O ETF como instrumento na gestão de recursos:

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Therezinha Imperial Vilarinho
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1 O ETF como instrumento na gestão de recursos: Agosto de 2013 Tendências e Oportunidades no Brasil e no mundo. Informação Pública Política Corporativa de Segurança da Informação

2 Conteúdo Utilização de ETFs no Mundo novas tendências Uso do ETF no Brasil e estratégias que chegarão em breve Informação Pública Política Corporativa de Segurança da Informação Pág. 2

3 Informação Pública Política Corporativa de Segurança da Informação Utilização dos ETFs: Novas Tendências

4 Evolução no Uso dos ETFs Como os ETFs vem sendo utilizados na indústria global? Institucionais foram os patrocinadores dessa indústria. Inicialmente utilizado para trading ou zeragem de caixa, hoje o ETF ganhou mais espaço e vem sendo utilizado como instrumento de gestão de recursos. Estratégias de Investimento Gestão de Recursos + Fund of Funds + Advisors Estratégias de trading Tesourarias Acesso a segmentos de mercados Gestão de Recursos Informação Pública Política Corporativa de Segurança da Informação Pág. 4

Inicialmente utilizado para trading ou zeragem de caixa, hoje o ETF ganhou mais espaço e vem sendo utilizado como instrumento de

5 Como ETFs são utilizados pelos Institucionais? Fundos de Pensão, Associações e Fundações não Previdenciárias (Endowments) 2012 Alocação de recursos em transição de estratégias Rebalanceamentos da carteira 55% 52% Alocações táticas 50% 2010 Alocações Táticas Alocação de recursos em transição de estratégias Zeragem de caixa 45% 38% 31% Fonte: Greenwich Associates Informação Pública Política Corporativa de Segurança da Informação Pág. 5

transição de estratégias Rebalanceamentos da carteira 55% 52% Alocações táticas 50% 2010 Alocações Táticas

6 Evolução no Uso dos ETFs no Mundo Os novos investidores de ETFs Gestores de recursos tem utilizado o ETF como instrumento para gestão ativa. ETF confere maior precisão na alocação em classe de ativos e é um instrumento de baixo custo. Captura de tendências rallies de segmentos ou mercados Operações estruturadas com derivativos (uso de opções sobre ETFs) Arbitragens ETF x Futuros Apostas entre índices (amplos ou setoriais) Modelos de alocação setorial utilizando ETFs Alocações para fundos de previdência (target-date funds/life-cycle funds) baixo custo do instrumento e facilidade para calibragem das alocações entre RF e RV. Informação Pública Política Corporativa de Segurança da Informação Pág. 6

Captura de tendências rallies de segmentos ou mercados Operações estruturadas com derivativos (uso de opções sobre ETFs) Arbitragens ETF x Futuros Apostas entre índices

7 Evolução no Uso dos ETFs no Mundo Novos investidores Instrumento de Gestão Ativa Case Harvard Management Co Período Classes de Ativos Domestic Equity 66% 47% 40% 38% 22% 15% 12% 11% Foreing Equity 18% 15% 15% 10% 12% 11% Emerging Markets 5% 9% 5% 12% 11% Private Equity 7% 12% 12% 15% 13% 12% 16% Total Equity 66% 54% 70% 70% 61% 43% 48% 49% Absolute Return % 12% 16% 15% Real Estate 3% 7% 7% 7% 10% 9% 10% Natural Resources 10% 10% 13% Publicly Traded Commodities 6% 6% 6% 3% 4% 2% Total Real Assets - 3% 13% 13% 13% 23% 23% 25% Domestic Bonds 27% 21% 15% 15% 10% 11% 4% 4% Foreign Bonds 8% 1% 5% 5% 4% 5% 3% 2% High Yield 2% 2% 3% 5% 2% 2% Inflation-linked Bonds 7% 6% 4% 3% Total Fixed Income 35% 22% 22% 22% 24% 27% 13% 11% Cash -1% 21% -5% -5% -3% -5% 0% 0% Total 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% Fonte: jan º passo: definição das classes de ativos e %s target de alocação ETFs podem auxiliar no acesso as classes definidas: Classes alternativas a maioria das vezes impõe custos de acesso muito altos para PFs; Classes como a Renda Fixa, podem ser acessadas de forma mais fácil e com menores custos finais; Investimento em ativos globais é mais conveniente se realizado via instrumento local; Pode ser um veículo de hedge em determinados momentos. Informação Pública Política Corporativa de Segurança da Informação Pág. 7

- - - - 5% 12% 16% 15% Real Estate 3% 7% 7% 7% 10% 9% 10% Natural Resources 10% 10% 13% Publicly Traded Commodities 6% 6% 6% 3% 4% 2% Total Real Assets - 3% 13% 13% 13% 23% 23% 25% Domestic Bonds 27%

8 Evolução no Uso dos ETFs no Mundo Novos investidores Alocação Setorial Sector Rotation: Seasonal Feriados Férias Geografic Emerging Frontiers Economic Cycle Recessão Recuperação Crescimento Os tipos de negócios, ciclos econômicos, tendências sazonais bem como geográficas podem gerar oportunidades de ganhos. As oportunidades mudam conforme o progresso dos ciclos econômicos. Uma estratégia de rotação de setores pode ser feita de forma mais conveniente com o uso dos ETFs. Informação Pública Política Corporativa de Segurança da Informação Pág. 8

geográficas podem gerar oportunidades de ganhos. As oportunidades mudam conforme o progresso dos ciclos econômicos.

9 Uso dos ETFs no Brasil e novas estratégias Informação Pública Política Corporativa de Segurança da Informação

10 Utilização dos ETFs no Brasil Indústria em desenvolvimento ETFs vencendo o primeiro estágio Utilização para trading (Tesourarias) Investidores com perfil buy and hold objetivo de alocação em instrumento passiva para composição de poupança futura. Segunda onda da utilização: Baixo custo do instrumento alternativa acessível para compor carteiras de investimentos. operações de arbitragens entre ETFs x Futuros (Ex: PIBB 11 x Futuro de IBrX-50) apostas entre índices captura de tendências em segmentos do mercado acionário modelos de alocação setorial Informação Pública Política Corporativa de Segurança da Informação Pág. 10

Segunda onda da utilização: Baixo custo do instrumento alternativa acessível para compor carteiras de investimentos.

11 Utilização dos ETFs no Brasil Apostas entre índices e captura de tendências Ibovespa x Dividendos x Small Caps IBOVESPA IDIV (Dividendos) SMLL (Small Caps) Aposta entre índices é mais conveniente com o uso de ETFs. Compra e venda de um único ativo X compra e venda de n ativos dos índices. Jan 2010 = base jan-10 jan-11 jan-12 jan-13 Ibovespa x S&P IBOVESPA S&P Rallies de países também podem ser capturados de forma mais fácil com os ETFs. Em breve teremos essa opção. Jan 2012 = base jan-12 mar-12 mai-12 jul-12 ago-12 out-12 dez-12 fev-13 abr-13 Fonte: BM&FBovespa e S&P Informação Pública Política Corporativa de Segurança da Informação Pág. 11

Jan 2010 = base100 60 jan-10 jan-11 jan-12 jan-13 Ibovespa x S&P500 140 IBOVESPA S&P500 120 100 80 Rallies de países também podem ser capturados de forma mais fácil com os

12 Utilização dos ETFs no Brasil Operações Estruturadas Operação casada de compra de ETFs e venda de Opção de Compra (CALL) com a finalidade de mitigar perda de principal no caso de queda de preços. Indicado quando os analistas estimam um comportamento de preços lateral, ou dentro de um intervalo de preços. Fonte: Aram Capital Informação Pública Política Corporativa de Segurança da Informação Pág. 12

Indicado quando os analistas estimam um comportamento de preços lateral, ou dentro de um intervalo

13 R$ billions Utilização dos ETFs no Brasil Novas oportunidades Mudanças na ICVM nº 359 vão impulsionar a indústria de ETFs local Renda Fixa 13% da Indústria de Fundos de RF está concentrada na categoria RF Índices (Dez-12) Aceitação dos índices IMA como benchmark da dívida pública. Estratégias internacionais para investidores locais Performance recente das ações brasileiras motiva os investidores locais a buscar uma diversificação internacional Fixed Income Index Funds Fonte: ANBIMA Informação Pública Política Corporativa de Segurança da Informação Pág. 13

Estratégias internacionais para investidores locais Performance recente das ações brasileiras motiva os investidores locais a buscar uma

14 Resumo Evolução no Uso dos ETFs no mundo De instrumento para zeragem de caixa para ativo base de apostas sofisticadas com derivativos, no mercado mundial os ETFs vem ganhando cada vez mais espaço na geração de retorno. Utilização dos ETFs no Brasil ETFs começam a ser utilizados em estratégias ativas. Novas estratégias podem impulsionar o crescimento desse mercado. Informação Pública Política Corporativa de Segurança da Informação Pág. 14

retorno. Utilização dos ETFs no Brasil ETFs começam a ser utilizados em estratégias ativas.

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vigente ou julgamento sobre a qualidade dos fundos ou de seu administrador. Acesse o site da CVM e confirme se o fundo é cadastrado. http://www.cvm.gov.

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