Fundos de Investimento Imobiliário Workshop para jornalistas. Nov 2011

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1 Fundos de Investimento Imobiliário Workshop para jornalistas Nov 2011

2 Agenda 4 Definição 4 Tipos de Fundos 4 Vantagens 4 Base Legal 4 Tamanho da Indústria 4 Ambientes de Negociação 4 Liquidez / Precificação 4 Fontes de Informação 2

3 Definição 4 Instrumento na forma de condomínio fechado, para aplicação em empreendimentos imobiliários e/ou valores mobiliários com lastro imobiliário. Desta forma não admitem resgate. A saída do investidor se dá em mercado secundário (bolsa / balcão / negociações privadas): Ativos imobiliários: propriedade direta de imóveis prontos ou em construção, ações / cotas de sociedades proprietárias de imóveis; Títulos e valores mobiliários: ações de empresas do setor, LH, LCI, CEPAC, cotas de FIP, FII, FIDC e FIA (relacionados ao setor) 4 Fundo normalmente aufere ganho a partir de locação, arrendamento ou alienação de ativos 4 Os ativos são adquiridos pelos administradores (obrigatoriamente instituição financeira) em caráter fiduciário, portanto não se confundem com outros ativos do administrador. 4 É bastante semelhante à uma empresa, com seus acionistas, aumentos de capital, assembléias, distribuições de resultado etc; 4 As integralizações podem ser parceladas em séries. Os fundos podem, com o consentimento dos cotistas, efetuar aumento de capital mediante a emissão de novas cotas; 4 É um instrumento que pode ser de fácil entendimento (como os fundos de renda, uma vez que todos sabem como obter renda através do aluguel) ou mais complexos (como os de desenvolvimento e/ou valores mobiliários).

4 Tipos de FII s (classificação não oficial!) Por segmento 4Residencial (edifícios verticais ou horizontais) 4Escritórios (lajes corporativas, conjuntos comerciais) 4Shoppings / Varejo (shopping centers, centros comerciais, lojas de rua) 4Industrial / Logística (galpões industriais e logísticos) 4Saúde (hospitais, clínicas e laboratórios) 4Hospedagem (hotéis, resorts e flats) 4Diversificado (qualquer combinação dos segmentos acima) 4Outros (ativos menos comuns e ativos que sejam objetos de operações estruturadas onde o segmento do ativo é menos relevante do que a estrutura da operação Por Estratégia 4Renda de Aluguel - Imóveis já construídos que geram receita de aluguel, arrendamento, etc 4Desenvolvimento Imobiliário - Imóveis em fase de projeto ou construção, com objetivo de venda 4Valores Mobiliários -Títulos e valores com viés imobiliário, como ações de empresas do setor, CRI, LCI, LH e cotas de outros FII 4

5 Vantagens Isenção de Imposto de Renda nos rendimentos para Pessoa Física Diferenciais em relação ao investimento direto em imóveis 4 Gestão profissional equipe atenta às dinâmicas do mercado 4 Transparência / Isenção (instrumento regulado) relatórios, fatos relevantes, demonstrativos etc 4 Simplificação jurídica - documentação, laudos, análises técnicas, processos jurídicos, legais ou regulatórios 4 Compra / venda com baixo custo: Corretagem, ITBI, Escrituração etc 4 Liquidez crescente e facilitada (ambientes de negociação como bolsa e balcão) 4 Possibilidade de participação em ativos pouco acessíveis (Ex. Shopping) 4 Ganho de escala - Maior poder de negociação e diluição dos custos de administração dos investimentos. 4 Possibilidade de venda (ou compra) parcial do investimento 4 Diversificação dos investimentos 4 Facilidade de transmissão a sucessores 5

6 Vantagens Classe de ativo diferenciada Baixa correlação com outras opções de investimento Enfim, a dinâmica do investimento imobiliário pode ser resumida nas seguintes características 4 Horizonte de médio / longo prazo 4 Volatilidade reduzida 4 Reserva de valor 4 Ativos indexados (inflação) 4 Complementaridade de retorno (renda) 4 Excelente relação risco / retorno 6

7 Base Legal 4 Instrumentos financeiros regulados pelas Instruções CVM 472/08 e 206 e leis 8.668/93, 9.799, e Os FII são uma comunhão de recursos destinados a investir em um ou mais empreendimentos imobiliários com o objetivo de auferir resultados decorrentes da locação e da compra e venda de seus ativos alvo. Além do investimento direto em imóveis, após a introdução da Instrução CVM nº 472/08, os FIIs também podem investir em cotas de outros FII, em CRI, LCI, LH, entre outros títulos de base imobiliária e outros direitos sobre imóveis 7

8 Base Legal Aspectos Tributários - Investimentos 4 Ativos Imobiliários Isento de impostos sobre os ativos imobiliários desde que siga as seguintes regras: a. Que o Fundo distribua pelo menos, a cada 6 meses, 95% dos seus rendimentos b. Que o Fundo não invista em empreendimento que tenha incorporador, construtor ou sócio com mais de 25% da cotas 4 Títulos e Valores Mobiliários As aplicações do Fundo em CRI, LH, LCI e cotas de FII são isentos na carteira do FII. As demais aplicações em renda fixa e variável são tributadas na fonte, podendo ser compensadas quando da distribuição dos rendimentos aos cotistas 8

9 Base Legal Aspectos Tributários - Cotistas 4 Pessoa Física Isento de imposto de renda sobre os rendimentos, desde que o Fundo respeite as seguintes regras: a. O cotista PF não poderá deter mais de 10% do Fundo b. O Fundo deverá ter no mínimo 50 cotistas c. As cotas deverão ser admitidas a negociação exclusivamente na Bolsa ou mercado de balcão organizado 4 Pessoa Jurídica Imposto de renda de 20% sobre os rendimentos 4 Alienação de cotas (ganho de capital) Alíquota de 20% para qualquer cotista 9

10 Tamanho da Indústria Mercado Fundos: Registrados na CVM: 125 fundos, com patrimônio total de R$ 11,9 bilhões Listados: 60 fundos, valor de mercado: R$ 11,0 bilhões (bolsa/balcão BM&FBovespa) Investimentos / Setor Market Share (valor de mercado) 4% 9% 8% 5% 55% 6% 25% 37% 19% Escritórios Varejo Diversificado Logístico / Industrial CRI Outros 8% 10% Grupo BFRE Rio Bravo Investimentos Caixa Econômica Federal 14% Credit Suisse Hedging-Griffo Banco Opportunity Outros Fontes: CSHG, CVM, BM&FBOVESPA (Agosto/2011) 10

11 Ambientes de Negociação 4 Bolsa (BM&FBovespa) h 34 fundos listados h Valor Mercado: h Negociação: h Destaques: R$ 5,1 bi das 9h45 às 17h Kinea Renda Imobiliária FII (R$ 520 MM) e CSHG Real Estate FII (R$ 502 MM) 4 Balcão Organizado (BM&FBovespa) h 26 fundos listados h Valor Mercado: R$ 5,8 bi h Negociação: das 9h45 às 17h, em janelas específicas h Destaques: Brazilian Capital Real Estate Fund FII (R$ 1,2 bi) 4 CETIP h 8 fundos listados h Valor Mercado: h Negociação: h Destaques: R$ 4,8 bi das 11h20 às 17h30 Fundo de Investimento Imobiliário Porto Maravilha (R$ 3,5 bi) 4 Outros h Negociações privadas Fontes: CSHG / BM&FBOVESPA / CETIP (abril/2011) 11

12 Liquidez / Precificação Panorama - Últimos 18 meses: h Tamanho do Mercado (mai-2010): R$ 4,7 bi. h Tamanho do Mercado (out-2011): R$ 11,0 bi. h Crescimento de 89% ao ano R$ 1,0 bi em volume negociado nos últimos 18 meses Giro de 8,5% do valor total médio da indústria Conclusões Workshop - Anbima (mai/11) h Evolução market value fundos listados - 84% a.a (últimos 17 meses) h Evolução negociações 368% a.a. (últimos 17 meses) h Precificação: rendimentos distribuídos x juro real h Entrada dos Fundos de Fundos 4 Aumento de liquidez 4 Arbitragem na precificação Fontes: CSHG / CVM / BM&FBOVESPA (Panorama - out/2011 e Conclusões Workshop Anbima mai/11) 12

13 Fontes de Informação CVM 4 BM&FBovespa 4 Sites Administradores (exemplos) Outras Fontes Uqbar Site Fundo Imobilário

14 Fontes de Informação CVM 4 Participantes do Mercado (coluna à esquerda) - Fundos de investimento - Dados Cadastrais à FII 4 Participantes do Mercado (coluna à esquerda) - Fundos de investimento - Consulta Pública à FII 4 Registros de Ofertas Públicas (coluna à esquerda) - Ofertas em análise - cotas de FII 4 Registros de Ofertas Públicas (coluna à esquerda) - Ofertas registradas/dispensadas cotas de FII 4 Fundos de Investimento (em Acesso Rápido bem abaixo) - inserir o nome do FII 14

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20 Fontes de Informação CVM 4 Participantes do Mercado (coluna à esquerda) - Fundos de investimento - Dados Cadastrais à FII 4 Participantes do Mercado (coluna à esquerda) - Fundos de investimento - Consulta Pública à FII 4 Registros de Ofertas Públicas (coluna à esquerda) - Ofertas em análise - cotas de FII 4 Registros de Ofertas Públicas (coluna à esquerda) - Ofertas registradas/dispensadas cotas de FII 4 Fundos de Investimento (em Acesso Rápido bem abaixo) - inserir o nome do FII 20

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25 Fontes de Informação CVM 4 Participantes do Mercado (coluna à esquerda) - Fundos de investimento - Dados Cadastrais à FII 4 Participantes do Mercado (coluna à esquerda) - Fundos de investimento - Consulta Pública à FII 4 Registros de Ofertas Públicas (coluna à esquerda) - Ofertas em análise - cotas de FII 4 Registros de Ofertas Públicas (coluna à esquerda) - Ofertas registradas/dispensadas cotas de FII 4 Fundos de Investimento (em Acesso Rápido bem abaixo) - inserir o nome do FII 25

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30 Fontes de Informação CVM 4 Participantes do Mercado (coluna à esquerda) - Fundos de investimento - Dados Cadastrais à FII 4 Participantes do Mercado (coluna à esquerda) - Fundos de investimento - Consulta Pública à FII 4 Registros de Ofertas Públicas (coluna à esquerda) - Ofertas em análise - cotas de FII 4 Registros de Ofertas Públicas (coluna à esquerda) - Ofertas registradas/dispensadas cotas de FII 4 Fundos de Investimento (em Acesso Rápido bem abaixo) - inserir o nome do FII 30

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36 Fontes de Informação CVM 4 Participantes do Mercado (coluna à esquerda) - Fundos de investimento - Dados Cadastrais à FII 4 Participantes do Mercado (coluna à esquerda) - Fundos de investimento - Consulta Pública à FII 4 Registros de Ofertas Públicas (coluna à esquerda) - Ofertas em análise - cotas de FII 4 Registros de Ofertas Públicas (coluna à esquerda) - Ofertas registradas/dispensadas cotas de FII 4 Fundos de Investimento (em Acesso Rápido bem abaixo) - inserir o nome do FII 36

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40 Fontes de Informação BM&FBovespa 4 Mercados Fundos/ETFs Fundos Imobiliários 40

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46 Fontes de Informação Outros 4 Uqbar 4 Site Fundo Imobiliário 46

47 Fundos de Investimento Imobiliário Workshop para jornalistas Nov 2011 Alexandre A L Machado Comitê de Produtos Financeiros Imobiliários Subcomitê de Fundos de Investimento Imobiliários

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