2º Congresso Internacional Gestão de Riscos FEBRABAN 23/10/2012

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2 2º Congresso Internacional Gestão de Riscos FEBRABAN 23/10/2012

3 1. Certificados de Recebíveis Imobiliários 2. Mercado de CRI 3. Principais Investidores

4 Conceito de Securitização Imobiliária Operação pela qual os créditos imobiliários são expressamente vinculados à emissão de uma série de CRI, mediante a lavratura de um Termo de Securitização por uma Securitizadora. Créditos Imobiliários Cédula de Crédito Imobiliário Crédito decorrente de operação de venda e compra a prazo, ou financiamento e locação de imóveis, sejam estes residenciais, comerciais ou industriais Consistem em um fluxo de pagamentos de contraprestações em razão da aquisição de bens imóveis, ou do pagamento de aluguéis, por exemplo Documento representativo do crédito originado pela existência de direitos de crédito imobiliário com pagamento parcelado Uma CCI pode ser cedida a uma Companhia Securitizadorapara lastrear uma emissão de CRI Certificados de Recebíveis Imobiliários Títulos de renda fixa emitidos por Companhias Securitizadorase lastreados em créditos imobiliários Os CRI permitem que um fluxo de créditos imobiliários de médio ou longo prazo seja convertido em ativos financeiros negociáveis à vista

5 Garantias Normalmente Utilizadas De Liquidez Fidejussória Securitária Colateral: cessão fiduciária dos créditos ao credor com a finalidade de garantia CRI Subordinado: colchão de preferência para o CRI Sênior Fundo de liquidez: garante a inadimplência limitada ao fundo. Coobrigação/Fiança: obrigação de pagamento pelo cedente/fiador. Retrocessão: recompra do crédito inadimplente. MIP: morte ou invalidez permanente. DFI: danos físicos ao imóvel. Seguro performance: garantia de conclusão do empreendimento. Seguro de obra ou de responsabilidade civil: risco de engenharia ou a terceiros. Real Alienação Fiduciária: transferência ao credor da propriedade resolúvel do imóvel. Hipoteca: direito real do devedor sem transmissão de posse.

6 Mercado de CRI

7 Evolução do Mercado A expansão do crédito imobiliário influenciou positivamente o mercado de capitais para ativos de lastro imobiliário como CRI e FII, que atingiram recordes históricos em volume de emissões em 2010e2011. Emissões de CRI Estoque de CRI R$ bilhões R$ bilhões 16,0 35,0 14,0 12,0 14,3 30,0 25,0 27,80 29,85 10,0 8,0 6,0 9,1 20,0 15,0 18,92 4,0 2,0 0,0 4,9 3,8 2,3 3,2 0,9 1, ,0 5,0 0,0 10,57 7,21 2,17 2, Fonte: CVM, ANBIMA, CIBRASEC Período: Até 31/07/2012 Fonte: CETIP Período: Até 31/7/2012

8 Evolução do Mercado A expansão do crédito imobiliário influenciou positivamente o mercado de capitais para ativos de lastro imobiliário como CRI e FII, que atingiram recordes históricos em volume de emissões em 2010e2011. FII Emissões FII - Patrimônio Líquido Acumulado R$ bilhões R$ bilhões 30,0 10,0 9,2 9,0 25,0 8,0 7,7 26,1 7,0 20,0 6,0 5,0 5,3 15,0 14,1 4,0 3,0 3,3 10,0 8,6 2,0 1,0 0,0 1,0 1,0 0,6 0,3 0,3 0,0 0, ,0 0,0 5,5 4,3 4,8 2,4 2,5 2,8 3,1 3, Fonte: CVM, Período: Até 31/7/2012 Fonte: CVM, Período: Até 31/7/2012

9 Principais Investidores

10 CRI Em Perspectiva Definida pela lei 9514/97, a securitização imobiliária trouxe inúmeros benefícios à originadores e investidores de ativos de lastro imobiliário Desbancarização Redução do SPREAD Fonte de recursos de longo prazo Captação de Recursos -OFF BALANCE SHEET (1) Utilização de garantia imobiliária para captação de recursos Grande demanda nos mercados de capitais e financeiro Ponto de Vista do Investidor Ponto de Vista do Emissor Não há Incidência de IOF Regime Fiduciário garante segregação de risco do emissor Títulos de Longo Prazo indexados à índices de preço Existência de garantia real (Imóvel) Segregação de riscos do cedente Diversificação de Investimentos Diversificação nos tipos de CRI Isenção de IR para pessoas físicas

11 Composição do Montante do CRI emitido em 2011 por classe de Investidor Investidores em CRI 3,40% 3,50% 6,00% 7,50% 16,90% 0,80% 0,70% 33,60% Bancos Comerciais FGTS Pessoas físicas Pessoas ligadas Fundos de Investimento Instituições Financeiras As instituições financeiras, que utilizam os CRI no enquadramento da exigibilidade habitacional, são o maiores compradores decri Os investidores institucionais (fundos de pensão, seguradoras, etc.), mesmo com a relevância dos recursos administrados e da adequação do investimento, foram pouco explorados até o momento 27,60% Instituições do consórcio de distribuição Entidades de previdência privada Demais pessoas jurídicas Os investidores pessoa física têm demandado CRI com mais frequência, dada a isenção de IR sobre os rendimentos, mas ainda representam um pedaço muito pequeno do negócio Fonte: UQBAR

12 Avelino Alves Palma Neto Diretor Comercial Fone:

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