XP CAPITAL PROTEGIDO X: BERKSHIRE HATHAWAY

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Eduardo Salazar Estrada
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1 XP CAPITAL PROTEGIDO X: BERKSHIRE HATHAWAY

Sua filosofia consiste em comprar excelentes negócios, tocados por executivos

2 BERKSHIRE HATHAWAY PORTFOLIO DE EMPRESAS Investimentos na Bolsa Americana Warren Buffett é considerado o maior investidor de todos os tempos. Sua filosofia consiste em comprar excelentes negócios, tocados por executivos competentes, a preços abaixo do seu valor intrínseco. Alguns dos seus principais investimentos são

BERKSHIRE HATHAWAY PORTFOLIO DE EMPRESAS Lucro antes do Imposto de Renda (US$ milhões) Seguro e Resseguro A operação de seguro até então foi o coração do grupo.

3 BERKSHIRE HATHAWAY PORTFOLIO DE EMPRESAS Lucro antes do Imposto de Renda (US$ milhões) Seguro e Resseguro A operação de seguro até então foi o coração do grupo. Isso porque o Float - prêmio pago pelos segurados - representa uma fonte de recursos importante, e foi utilizado por Buffet para investir em diversas empresas ao longo dos últimos 30 anos. De 2010 para 2016 o Float cresceu de US$ 65 bilhões para US$ 85 bilhões, aumentando portando o poder de fogo para novos investimentos.

Isso porque o Float - prêmio pago pelos segurados - representa uma fonte de recursos importante, e foi utilizado por

4 BERKSHIRE HATHAWAY RESULTADO 2014 Receita: US$186 bilhões Lucro antes de Impostos: US$ 24 bilhões Ferrovias, Utilidades e Energia; 22% Ferrovias, Utilidades e Energia; 22% Industria, Varejo e Serviço; 52% Seguro e resseguro; 13% Industria, Varejo e Serviço; 51% Seguro e resseguro; 22% Financeiro; 4% Financeiro; 14%

Utilidades e Energia; 22% Industria, Varejo e Serviço; 52% Seguro e resseguro;

5 mai-90 nov-90 mai-91 nov-91 mai-92 nov-92 mai-93 nov-93 mai-94 nov-94 mai-95 nov-95 mai-96 nov-96 mai-97 nov-97 mai-98 nov-98 mai-99 nov-99 mai-00 nov-00 mai-01 nov-01 mai-02 nov-02 mai-03 nov-03 mai-04 nov-04 mai-05 nov-05 mai-06 nov-06 mai-07 nov-07 mai-08 nov-08 mai-09 nov-09 mai-10 nov-10 mai-11 nov-11 mai-12 nov-12 mai-13 nov-13 mai-14 nov-14 BERKSHIRE HATHAWAY VALORIZAÇÃO HISTÓRICA Nos últimos 25 anos a Berkshire teve valorização de 2.943% ou 14,4%* ao ano. Já o S&P subiu 510% ou 6,7%* ao ano. Por exemplo, quem tivesse investido US$ 10 mil em 1990 nas ações da Berkshire teria hoje US$ 304 mil, enquanto quem tivesse investido o mesmo valor no S&P teria US$ 61 mil. 3500% 3000% S&P500 Berkshire Hathaway 2500% 2000% 1500% 1000% 500% 0% -500%. *CAGR de 1190 a 2015

HISTÓRICA Nos últimos 25 anos a Berkshire teve valorização de 2.943% ou 14,4%* ao ano. Já o S&P subiu 510% ou 6,7%* ao ano.

6 COMO FOI O XP CAPITAL PROTEGIDO III BERKSHIRE HATHAWAY Início em 30 de Setembro de 2013 Vencimento em 1 de Abril de 2015 Case de investimento certeiro, embasado em análise fundamentalista Valorização do ativo superior a 25% desde o início Barreira de 25% no vencimento. Retorno do cliente caso atinja a barreira: 25% 1,35 1,3 1,25 1,2 25% 1,15 1,1 1,05 1 0,95 0,9

fundamentalista Valorização do ativo superior a 25% desde o início Barreira de 25% no

7 BERKSHIRE HATHAWAY POR QUE CONTINUAMOS ACREDITANDO? Empresa do lendário investidor Warren Buffet, a Berkshire Hathaway é uma holding americana que possui negócios em diferentes setores da economia como: Seguro e Resseguro Ferrovias, Utilidades Públicas e Energia Indústria, Varejo e Serviços Financeiro A empresa também possui participação em diversas empresas listadas na bolsa americana. Nome: Bolsa onde é listada: Valor de Mercado: Berkshire Hathaway Inc New York Exchange US$ 357,87 bilhões 2 Tipos de ações: BRK/A Liquidez BRK/B Liquidez $ / ação $ 51 milhões / dia $ 145,19 / ação $256 milhões / dia Índice Relativo S&P 500 BRK/B no S&P 500 1,49%

Resseguro Ferrovias, Utilidades Públicas e Energia Indústria, Varejo e Serviços Financeiro A empresa também possui participação em diversas empresas listadas na

8 BERKSHIRE HATHAWAY POR QUE CONTINUAMOS ACREDITANDO? Segundo Buffet, a melhor maneira de estimar o valor de sua empresa é através do valor patrimonial. Nos últimos 25 anos os dois valores andaram juntos: Valor da ação: +14,4% ao ano Valor patrimonial: +15,2% ao ano Estimativa de Valor: Média histórica Preço / Valor Patrimonial = 1,65 Estimativa Bloomberg do valor patrimonial por ação em 2016 = US$ 112 1,65 x US$ 112 = US$ 184,2 Upside de 27% 4000% 3500% 3000% 2500% 2000% 1500% 1000% 500% Valor Patrimonial / Ação - Berkshire Preço / Ação - Berkshire 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 0% mai-90 mai-91 mai-92 mai-93 mai-94 mai-95 mai-96 mai-97 mai-98 mai-99 mai-00 mai-01 mai-02 mai-03 mai-04 mai-05 mai-06 mai-07 mai-08 mai-09 mai-10 mai-11 mai-12 mai-13 mai-14 0,00 mai-14 mai-13 mai-12 mai-11 mai-10 mai-09 mai-08 mai-07 mai-06 mai-05 mai-04 mai-03 mai-02 mai-01 mai-00 mai-99 mai-98 mai-97 mai-96 mai-95 mai-94 mai-93 mai-92 mai-91 mai-90

Bloomberg do valor patrimonial por ação em 2016 = US$ 112 1,65 x US$ 112 = US$ 184,2 Upside de 27% 4000% 3500% 3000% 2500% 2000% 1500% 1000% 500% Valor Patrimonial / Ação - Berkshire Preço / Ação -

9 BERKSHIRE HATHAWAY POR QUE CONTINUAMOS ACREDITANDO? O cenário interno e externo interferem? Os principais negócios da Berkshire são muito alavancados em US e se beneficiam com o bom momento na economia norte-americana. Valorização do dólar tem baixo impacto relativo no resultado da empresa. O cenário de desinflação e taxa de juros negativa no resto do mundo aliado a uma perspectiva moderada de aumento de juros US potencializam o fluxo de capital para o equity US aumento o valor do book value da empresa.

Valorização do dólar tem baixo impacto relativo no resultado da empresa.

10 XP CAPITAL PROTEGIDO X BERKSHIRE HATHAWAY Cenário Performance da ação da Berkshire Hathaway (BRK.B) Performance do Fundo Positivo Positiva desde a abertura do Capital Protegido X Capital inicial investido + 100% da variação positiva do Ativo (BRK/B US Equity) em reais. Neutro Zerada desde a abertura do Capital Protegido X 100% do capital inicial investido, menos custos do fundo Negativo Negativa desde a abertura do Capital Protegido X 100% do capital inicial investido, menos custos do fundo.

variação positiva do Ativo (BRK/B US Equity) em reais.

11 XP CAPITAL PROTEGIDO X BERKSHIRE HATHAWAY Características Prazo para aplicação: 02/04/2015 a 17/04/2015* Valor mínimo de aplicação: R$ 5.000,00 Taxa de administração: 1% Taxa de administração máxima: 1,1% Carência: Não será possível solicitar o resgate desde a data de aplicação até 23/10/2016. Prazo para resgate: Após liquidação do fundo, a cotização ocorrerá em D+1 da solicitação e o pagamento em D+3 da cotização. Prazo máximo do fundo: 07/11/ *A aplicação do fundo vai até 20/04/2015, mas devido ao feriado nacional (21/04/2015), concentraremos a força de venda até 17/04/2015.

23/10/2016. Prazo para resgate: Após liquidação do fundo, a cotização ocorrerá em D+1 da solicitação e o pagamento em D+3 da cotização.

12 XP CAPITAL PROTEGIDO X BERKSHIRE HATHAWAY Características Ativo de referência: BRK/B US Equity Moeda: Reais (R$) Prazo da operação: 22/04/2015 a 20/10/2016 Data de referência para a cotação inicial: 22/04/2015 Ganho máximo: 100% da Rentabilidade do Ativo (BRK/B US Equity) em reais. Risco previsto: Receber, na data de encerramento da operação, o mesmo valor inicialmente investido, sem ajuste ou correção, deduzidas as taxas de administração, encargos do fundo e as retenções na fonte dos tributos cabíveis incorridas ao longo das operações. A possibilidade de perda poderá ser ampliada por razões econômicas como risco de crédito, risco de mercado, risco de liquidez, dentre outros. Para uma completa avaliação do risco, leia o regulamento e o prospecto do fundo. Tributação: De fundos de longo prazo com incidência de come cotas..

Risco previsto: Receber, na data de encerramento da operação, o mesmo valor inicialmente investido, sem ajuste ou correção, deduzidas as taxas de administração, encargos do fundo e as retenções na

13 CONTATOS

14 DISCLAIMER Este material é de caráter exclusivamente informativo e não deve ser considerado como recomendação de investimento ou oferta de compra ou venda de cotas do Fundo. LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. RENTABILIDADE PASSADA OU PREVISTA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITO - FGC. PARA AVALIAÇÃO DA PERFORMANCE DE UM FUNDO DE INVESTIMENTO, É RECOMENDÁVEL A ANÁLISE DE, NO MÍNIMO, 12 (DOZE) MESES. A RENTABILIDADE DIVULGADA NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS. AS INFORMAÇÕES PRESENTES NESTE MATERIAL TÉCNICO SÃO BASEADAS EM SIMULAÇÕES E OS RESULTADOS REAIS PODERÃO SER SIGNIFICATIVAMENTE DIFERENTES. O presente material foi preparado de acordo com informações necessárias ao atendimento das normas e melhores práticas emanadas pela CVM e ANBIMA. É recomendada a leitura cuidadosa do Prospecto e do Regulamento, com especial atenção para as cláusulas relativas ao objetivo e à política de investimento do fundo, bem como para as disposições acerca dos fatores de risco a que o fundo está exposto, antes da tomada de qualquer decisão de investimento. Este material não pode ser copiado, reproduzido, publicado ou distribuído, no todo ou em parte, por qualquer meio e modo, sem a prévia autorização, por escrito, da XP Gestão. A gestora coloca à disposição seu Serviço de Atendimento, responsável pelo esclarecimento de dúvidas, recebimento de sugestões e reclamações no telefone (21) ou ainda no ri@xpgestao.com.br

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