VISÃO GERAL. Patrimônio administrado de R$ 4.4 bi. PL: Estratégia 18% 20% 20% 40% 80% 82% 40%

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1 Julho

2 VISÃO GERAL Patrimônio administrado de R$ 4.4 bi PL: Estratégia PL: Local Vs Estrangeiro PL: Tipo de Cliente 18% 20% 20% 40% 82% 80% 40% Macro Renda variável Local Offshore Institucional Distribuidores Pessoas Físicas Sistema de Partnership: baseado na meritocracia Filosofia: fornecer aos clientes retornos consistentes a longo prazo com um robusto controle de risco Gestão de Risco: equipe de risco independente, com sistema de gestão de risco próprio Track record: 5+ anos 2

3 SÓCIOS Experiência (anos) Rodrigo Veiga 25 Banco SRL Banco Matrix Banco Safra Marc Kattan 19 Banco Safra Tiago Nascimento 8 RiskOffice Marcelo Faria 19 Síntese Asset Banco Safra Banco Itáu BBA Christiano Chadad 18 Banco BBM Axio Asset Banco Safra Alexandre Soriano 10 Fidúcia Axio Asset / Ciano Asset David Kattan 28 Banco Safra Felipe Campos 14 Banco BBM Axio Asset / Ciano Asset Banco BBM Banco Itaú BBA Gabriel Carvalho 9 Axio Asset Itaú Asset Maurício Safra 7 Raphael Diedrichsen 8 Guepardo Investimentos BRG Capital Banco Safra Paulo H. Guedes 7 Banco Safra Fabrizzio Marchetti 6 Itaú Corretora Fama Daniel Correa 10 Banco BBM Itau S.A. Itau S.A. Waldir Serafim 7 Invest Tech Safra Asset 3

4 PERFORMANCE Kondor MAX Performance Comparativa KONDOR MAX IFMM CDI % (12.64% a.a.) Kondor EQUITY FIA Performance Comparativa EQUITY FIA IBOV % (12.79% a.a.) 4 *Starting date 10/28/2009. Performance prior October 2009 is Pro-Forma and Based on performance of Kondor FIA (NAV calculated in USD). 4

5 Pragmatismo nas pesquisas Buscar ineficiências do mercado/riscos assimétricos Evitar usar cenários mirabolantes Constante revisão dos cenários NOSSA FILOSOFIA DISCIPLINA E SIMPLICIDADE Preservação de capital Equipe de gestão de risco independente Métricas claras e objetivas Não operar erros Foco nos ativos em que temos expertise Análise minuciosa de risco x retorno Foco em ativos de alta liquidez Saber aproveitar períodos de alta volatilidade Análise de cenários Disciplina e Simplicidade na Seleção de clientes O tamanho da posição é diretamente proporcional à convicção do grupo Entry, target e stop loss para todos os trades Investidores 100% confortáveis com os nossos objetivos de investimento e parâmetros de risco Uma base ampla e diversificada é fundamental em períodos de alta volatilidade 5

6 FUNDOS MULTIMERCADO Almeja rentabilidade acima do CDI no médio prazo Classes de ativos: Moedas global Bolsa(Foco Brasil) Juros(Foco Brasil) Análise Top-down Forte embasamento em fundamentos Plano de voo pré-definido para cada posição (entrada, target, stop loss, e horizonte de tempo) 6

7 PROCESSO DECISÓRIO Profunda análise do cenário econômico Confronto do nosso cenário com o mercado, buscando riscos assimétricos favoráveis Escolha do melhor instrumento para implementar a estratégia Definição do preço de entrada, target e stop, assim como do horizonte de tempo Constante monitoramento ativo das posições 7

8 GESTÃO DE RISCO PRINCIPAL OBJETIVO Preservação de Capital METODOLOGIA Teste de Stress como principal parâmetro de risco Limite de 7,5% de perda no pior cenário no Teste de Stress (Atualmente 24-Set-08 até 25-Out-08) Média de utilização de 35% do limite VaR calculado usando Monte Carlo (95%) DISCIPLINA Plano de voo pré-definido para toda posição (entrada, target, stop loss, e horizonte de tempo Análise de liquidez antes de montar a posição Sem preço médio na entrada da posição Back testing diário para garantir a qualidade dos parâmetros 8

9 ATRIBUIÇÃO DE PERFORMANCE 9 * Baseado nos dados do Kondor MAX

10 PERFORMANCE KONDOR MAX Patrimônio Líquido R$ 319MM Retorno anualizado 12.64% Volatilidade 2.27% Índice Sharpe 0.98 Over CDI (a.a.) 2.44% Meses Pos./Meses Neg. 68/ KONDOR MAX IFMM CDI KONDOR MAX Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Ano %CDI TOTAL² %¹ 2.32% 1.26% 0.54% 1.32% 5.97% 136% % 1.88% 0.58% 1.41% 0.98% 1.19% 1.50% 0.94% 0.41% -0.72% 1.71% 3.19% 14.33% 116% % 1.49% 1.34% 1.33% 1.28% 1.05% 1.09% -0.04% 2.14% 0.93% 0.27% 1.22% 14.90% 151% 101.4% % 1.02% -0.51% 0.92% 0.85% 1.26% 0.72% 1.17% 1.19% 0.81% 0.76% 1.28% 10.36% 106% 132% CDI % 1.25% 1.14% 0.72% 0.77% 1.39% 1.11% 2.86% 1.93% 0.49% 1.08% 0.90% 15.02% 130% % 0.98% 1.04% 0.61% 1.49% 0.56% 0.58% 0.46% 0.26% 0.33% 0.45% 0.47% 8.88% 106% % 0.84% 0.51% 0.10% 1.72% 0.42% 4.68% 136% ¹ Iniciado: 02/08/2007; 10

11 abr-11 mai-11 jun-11 jul-11 ago-11 set-11 out-11 nov-11 dez-11 jan-12 fev-12 mar-12 abr-12 mai-12 jun-12 jul-12 ago-12 set-12 out-12 nov-12 dez-12 jan-13 fev-13 mar-13 abr-13 mai-13 PERFORMANCE KONDOR LX Patrimônio Líquido R$ 986MM Retorno anualizado 14.03% Volatilidade 2.89% Índice Sharpe 1.53 Over CDI (a.a.) 4.84% KLX IFMM CDI Meses Pos./Meses Neg. 25/1 KONDOR LX Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Ano %CDI TOTAL¹ % 1.63% 1.25% 3.80% 2.48% 0.35% 1.25% 0.95% 13.23% 169% % 1.17% 1.21% 0.61% 1.95% 0.57% 0.58% 0.44% 0.19% 0.27% 0.47% 0.56% 10.01% 119% 32.75%. 157% CDI % 1.19% 0.62% -0.08% 2.78% 0.34% 6.57% 192% 11

12 KONDOR EQUITY Long Only Mais de 5 anos de histórico, outperformando o IBOVESPA Benchmark IBOVESPA Carteira de Valor + Carteira de Curto Prazo Embasamento fundamentalista (bottom up) Total Return Almeja rentabilidade acima do CDI no médio prazo Ênfase em renda variável Long & Short Arbitragem e volatilidade Posições direcionais Ampla utilização de opções para posições e hedge 12

13 PROCESSO DE INVESTIMENTO Ideias Pesquisa Fundamentalista Comitê Implementação Monitoramento Universo de 150 empresas analisadas Mais de 60 modelos proprietários Todos da equipe em busca de ideias para investimento através de contatos com empresas, investidores, analistas, empresas fechadas e notícias Busca de modelos de negócio com: Retorno Superior Posicionamento Estratégico Administração Eficiente Valor Intrínseco Mal precificadas Análise das Demonstrações financeiras Balanço, DRE, ITR Fluxo de Caixa Notas Explicativas Junta Comercial Notícias Associações Consultorias Modelo Próprio de DCF Evolução Societária, Análise dos Sócios A equipe procura conversar e fazer uma análise de toda a cadeia que envolve a empresa Fornecedores Clientes Parceiros Concorrentes Estudos são levados para o Comitê semanalmente: Analista patrocinador da posição apresenta o caso São discutidos cenários, premissas, riscos e prazo de maturação Comitê chega a uma conclusão sobre a viabilidade do investimento ou da necessidade de novos estudos Gestores tomam a decisão baseados em modelos próprios de acordo com as características individuais de cada produto Execução das ordens a preço médio para todos os fundos Monitoramento contínuo das empresas e do pares através de: Reuniões Conferências Acompanhamento de notícias Monitoramento leva ao surgimento de novas ideias realimentando o processo de investimento 13

14 KONDOR EQUITY FIA COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA Número de Posições Posição Média Atual Long Short Exposição Bruta e Líquida Exposição Min Max Média 2012 Exposição Líquida 70% 100% 93% Exposição Bruta¹ - 140% 102% ¹ (120% Long + 20% Short); Saude 7% Educacao 3% Utilities 7% Construtoras 7% Índice 8% Exposição Setorial Alimentos 8% Petróleo 2% Telecom 1% Transporte 8% Commodities Outros 21% Financeiro 14% Consumo 14% 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Exposição por Market Cap (R$ Bilhões) % do Total 28.0% 22.7% 17.1% 22.6% 9.6% < >20 Posição Top 1 Posição Top 5 Posição Top 10 Concentração do Portfólio (% da Carteira) 11.8% 47.7% 69.4% 0% 20% 40% 60% 80% 14

15 KONDOR EQUITY FIA GERENCIAMENTO DE RISCO LIMITES E RESTRIÇÕES Exposição Máxima Posição Long Posição Short Por Setor 35% 20% Por Empresa 20% 5% Por Liquidez Ações Líquidas¹ 100% 20% Ações Ilíquidas² 25% Não Permitido LIQUIDEZ Liquidez Diária ³ (BRL) % do Total < 2.0 MM 16.85% Mi 15.74% > 10.0 Mi 67.40% Total 100.0% (1) Ações líquidas: voume médio negociado (20 dias) superior a R$ 2 milhões e presença nos pregões (360 dias) > que 90% (2) Ações ilíquidas: voume médio negociado (20 dias) inferior a R$ 2 milhões e presença nos pregões (360 dias) < que 90% (3) Volume médio negociado nos últimos 20 dias 15

16 jun-07 set-07 dez-07 mar-08 jun-08 set-08 dez-08 mar-09 jun-09 set-09 dez-09 mar-10 jun-10 set-10 dez-10 mar-11 jun-11 set-11 dez-11 mar-12 jun-12 set-12 dez-12 mar-13 jun-13 KONDOR EQUITY FIA - PERFORMANCE Patrimônio Líquido R$ 98 MM EQUITY FIA IBOV Retorno Anualizado 12.79% pp Volatilidade 25.45% 1.0 Alpha vs. IBOV 10.19% 0.5 Tracking Error vs. IBOV 14.84% ¹ TOTAL Kondor Equity FIA % % 14.4% -2.55% 14.83% -7.37% % IBOVESPA 18.63% % 82.66% 1.04% % % % Outperformance 2.65 pp 2.44 pp pp pp pp 7.43 pp pp pp (1) Ínicio do fundo em 26/06/

17 HISTÓRICO DE EXPOSIÇÃO % 4.6% 1.9% 6.1% 3.5% -1.9% 1.9% 0.2% 13.9% 6.4% -6.0% -9.5% 4.7% 6.8% -3.7% -0.8% 6.5% -6.2% 8.4% -11.1% 10.9% 5.2% -5.5% -8.0% -8.8% 0.5% 14.5% -2.6% 4.6% -9.4% -5.5% 7.4% 15.2% -80% -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% -80% -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% out-10 nov-10 dez-10 jan-11 fev-11 mar-11 abr-11 mai-11 jun-11 jul-11 ago-11 set-11 out-11 nov-11 dez-11 jan-12 fev-12 mar-12 abr-12 mai-12 jun-12 jul-12 ago-12 set-12 out-12 nov-12 dez-12 jan-13 fev-13 mar-13 abr-13 mai-13 jun-13 DIRECIONAL L&S ARBITRAGEM EXPOSIÇÃO LÍQUIDA Exposição Comprada Exposição Vendida

18 HISTÓRICO DE RENTABILIDADE Por Estratégia RESULTADO jan-13 fev-13 mar-13 abr-13 mai-13 jun Desde Ínicio DIR Ações 0.02% 0.38% 6.20% 1.38% 0.22% -0.17% 0.09% 0.88% -0.03% 2.38% 9.16% DIR Índice 0.13% 0.80% -0.70% 0.81% 0.31% 0.38% -0.23% -0.19% 0.08% 1.16% 1.38% DIR Opções -0.10% -0.49% 0.11% 0.00% 0.30% -0.03% 0.06% 0.00% 0.00% 0.33% -0.16% TOTAL DIR 0.06% 0.68% 5.58% 2.19% 0.83% 0.17% -0.08% 0.69% 0.05% 3.89% 10.50% LS Grupo 0.53% -0.56% 1.29% 0.03% -0.10% 0.03% -0.14% 0.07% -0.25% -0.36% 0.90% LS Intra Setorial 0.52% -0.27% 1.29% 0.34% 0.24% 0.19% 0.51% 0.01% -0.04% 1.25% 2.81% LS Inter Setorial 0.26% 0.90% 0.20% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 1.37% LS Ação x Índice 0.82% -0.40% 0.38% 0.30% -0.02% 0.03% 0.65% 0.10% -0.08% 0.99% 1.80% Total LS 2.13% -0.34% 3.41% 0.67% 0.11% 0.25% 1.03% 0.18% -0.36% 1.89% 7.24% ARB Distorção 0.14% 0.01% 0.15% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.30% ARB Evento 0.23% 0.23% 0.09% -0.05% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% -0.05% 0.50% ARB Volatilidade -0.01% 0.12% 0.19% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.30% Total ARB 0.37% 0.35% 0.43% -0.05% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% -0.05% 1.10% Renda Fixa 2.54% 11.20% 8.77% 0.52% 0.45% 0.48% 0.50% 0.55% 0.59% 3.13% 27.91% Despesas -1.13% -2.47% -3.44% -0.70% -0.31% -0.21% -0.32% -0.34% -0.08% -1.94% -8.69% Resultado 3.97% 9.24% 14.90% 2.64% 1.08% 0.69% 1.13% 1.07% 0.21% 7.00% 39.63% CDI 2.60% 11.44% 8.41% 0.59% 0.48% 0.56% 0.57% 0.56% 0.56% 3.37% 28.12% % CDI 153% 81% 177% 447% 226% 124% 198% 191% 38% 208% 141% 18

19 KONDOR EQUITY TOTAL FIM Limites de Risco Exposição por Estratégia* Long Short Esperada Máxima Bruta Líquida Bruta Líquida Total 30% - 100% N/A 200% N/A Operação 2% - 10% N/A 50% N/A Arbitragem Total 0% - 20% 0% - 5% 150% 30% Operação 0% - 20% 0% - 5% 100% 20% Direcional Total 0% - 50% (+/-) 30% 150% (+/-) 100% Operação 0% - 10% (+/-) 10% 30% (+/-) 50% * Considerando o delta nas estratégias com opções 19

20 KONDOR EQUITY TOTAL FIM PERFORMANCE Patrimônio Líquido R$ 82 MM Retorno anualizado 13.31% Volatilidade 2.65% Índice Sharpe 1.26 Over CDI (a.a.) 3.67% KONDOR TOTAL FIM IFMM CDI Meses Pos./Meses Neg. 32/1 KTOTAL FIM Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Ano CDI TOTAL² %¹ 1.48% 1.23% 1.15% 3.92% 151% % 1.43% 0.30% 0.18% -0.72% 1.25% 1.28% 0.48% 2.01% 1.42% 0.47% 0.24% 9.24% 80% % 1.98% 1.77% 1.27% 1.60% 0.26% 0.27% 1.53% 0.26% 0.41% 0.21% 1.65% 14.90% 177% 39.34% 142% CDI % 1.08% 0.69% 1.13% 1.07% 6.77% 240% ¹ Iniciado: 29/09/2010; 20

21 ORGANOGRAMA Rodrigo Veiga CIO/Fundador Marc Kattan COO/Fundador Christiano Chadad Co-CIO David Kattan Pessoas Físicas José Ricardo Menezes Clientes Inst. A. Soriano Economista G. Carvalho Moedas P. Guedes Renda fixa C. Oliveira Crédito F. Campos Renda variável M. Faria Renda variável T. Nascimento Ger. de Risco +3 Analistas +1 Analista +4 Analistas Time de Renda variável +2 Co-Gestores + 4 Analistas +4 Analistas Comitê de Macroeconomia (Quinzenal) Comitê de crédito (Semanal) Comitê de análise de empresas (Semanal) Comitê de risco (Semestral) 21

22 TERMOS GERAIS Kondor MAX EQUITY TOTAL FIM EQUITY FIA Categoria ANBIMA Multimercado Multiestratégia L&S Direcional Ibovespa Ativo Aplicação Mínima R$ ,00 R$ ,00 Movimentação R$ ,00 R$ 5.000,00 Cota Aplicação D+0 D+1 Cota Resgate D+30/D+31 D+30/D+33 D+11/D+14 Tx. de Administração 2% aa Tx. de Performance 20% sobre CDI 20% sobre Ibovespa Contato Kondor Ticker Bloomberg KOND60F BZ KONDLSF BZ KONDORF BZ Website Administrador/Custodiante ANBIMA Auditor 22

23 BIOS Rodrigo Veiga (Sócio-fundador) - CIO 22 anos de experiência Banco Safra Tesoureiro Banco Matrix - Head Trader Graduado em engenharia na Escola Politecnica - USP Pós-graduado em Administração de empresas na Fundação Getúlio Vargas Marc Kattan (Sócio-fundador) - COO 16 anos de experiência Banco Safra - Private Banker Banco Safra Trader de dívida externa Graduado em administração de empresas na Boston University Christiano Chadad (Sócio) Co-CIO 16 years experience Banco Safra - Tesoureiro Banco BBM S.A. - Head-Trader Graduado em engenharia na Universidade Presbiteriana Mackenzie 23

24 BIOS Alexandre Soriano (Sócio) Economista chefe 15 anos de experiência Ciano Investimentos Head-Trader (Mesa internacional) Fiducia - Economista Graduado em engenharia na UNICAMP Mestrado em economia na PUC-RIO PhD em economia na UCLA Marcelo Faria (Sócio) Gestor de Renda variável 17 anos de experiência Banco Itaú BBA S.A. Head-Trader da mesa de bolsa Safra Asset Management - Gestor Graduado em administração na Fundação Getúlio Vargas Felipe Campos (Sócio) - Gestor de Renda variável 12 anos de experiência Banco Itaú BBA Analista senior Banco BBM S.A. - Gestor Graduado em engenharia na UFRJ Gabriel Carvalho (Sócio) - Gestor de Moedas 8 anos de experiência Banco Itaú BBA Gestor Axio gestão/banco BBM S.A. = Trader Graduado em economia no IBMEC-RJ 24

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