A HISTÓRIA DO SMILES. Lançamento do Smiles pela VARIG 2Q14 1Q14 4Q13 3Q13 2Q13. Apr Before

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2 AVISO IMPORTANTE O material divulgado pela Companhia reflete as expectativas dos administradores e poderá conter estimativas sobre eventos futuros. Quaisquer informações, dados em geral, previsões ou planos futuros refletem estimativas e não podem ser tomados como dados concretos ou promessa perante o mercado. A Smiles não será responsável por quaisquer decisões de investimentos, operações ou alterações nas posições dos investidores tomadas com base nas informações e dados aqui divulgados. Da mesma forma, fica claro que o material ora divulgado poderá sofrer alterações sem prévio aviso. O presente material foi elaborado pela Smiles S.A. ( Smiles" ou a "Companhia") de acordo com as mais rígidas normas nacionais e internacionais aplicáveis ao setor e inclui determinadas declarações prospectivas que se baseiam, principalmente, nas atuais expectativas e nas previsões da Smiles quanto a acontecimentos futuros e tendências financeiras que atualmente afetam ou poderiam vir a afetar o negócio da Smiles, não representando, no entanto, garantias de desempenho no futuro. Elas estão fundamentadas nas expectativas da administração, envolvendo uma série de riscos e incertezas em função dos quais a situação financeira real e os resultados operacionais podem vir a diferir de maneira relevante dos resultados expressos nas declarações prospectivas. A Smiles não assume nenhuma obrigação no sentido de atualizar ou revisar publicamente qualquer declaração prospectiva. Esta apresentação é divulgada exclusivamente para efeito de informação e não deve ser interpretada como solicitação ou oferta de compra ou venda de ações ou instrumentos financeiros correlatos. De igual modo, esta apresentação não oferece recomendação referente a investimento e tampouco deve ser considerada como se a oferecesse. Ela não diz respeito a objetivos específicos de investimento, situação financeira ou necessidades particulares de nenhuma pessoa. Tampouco oferece declaração ou garantia, quer expressa, quer implícita, em relação à exatidão, abrangência ou confiabilidade das informações nela contidas. Esta apresentação não deve ser considerada pelos destinatários como elemento que substitua a opção de exercer seu próprio julgamento. Quaisquer opiniões expressas nesta apresentação estão sujeitas a alteração sem aviso e a Smiles não têm a obrigação de atualizar e manter em dia as informações nela contidas. 2

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4 A HISTÓRIA DO SMILES 2Q14 1Q14 4Q13 3Q13 2Q13 Lançamento do Smiles pela VARIG Before Apr

5 Receitas Período MODELO DE NEGÓCIOS EFICIENTE O modelo de negócios da Smiles tem três fontes de receita importantes: 1 spread 2 float 3 breakage Venda de milhas Resgate Spread Breakage Entrada de caixa Saída de caixa Mês 0 ~10 meses 36 a 60 meses 1 Spread $ 2 Float $ 3 Breakage $ 5

6 PILARES DO CRESCIMENTO 1. Transações de Cartão de Crédito + 2. Ganhos de Market Share + 3. Potencial da base de clientes Setor de Cartões de Crédito está entre os que mais crescem no Brasil (R$ bn) Market Share: Gol vs. Principal Concorrente 1 Membros em % da população (2011) 48% 52% MEX BR 2,3% 4,2% AUS 9,4% 824 ITA 9,5% Gol/VRG Competitor Market Share: Smiles vs. Principal Concorrente 2 68% UK CAN JPN ALE EUA EUA 13,0% 13,4% 15,7% 18,0% 21,0% 23,5% 32% CHL FRA 23,7% 27,3% 2011A 2012A 2013E 2014E 2015E 2016E UK 27,6% O segmento de cartão de crédito é um importante vetor de crescimento para programas de fidelidade e a expectativa é que cresça a uma taxa anual de 17% entre 2011 e Smiles Competitor 1 Market share GOL/VRG e TAM, 1T14 (UDM) 2 Milhas Acumuladas ex-gol/tam 1T14 (UDM) CAN AUS AUS NZ 31,0% 35,7% 46,9% 52,8% Fonte: estimativas Credit Suisse (04/nov/2013) Fonte: ANAC e companhias Fonte: companhias e dados de mercado 6

7 PRINCIPAIS PILARES DE DIFERENCIAÇÃO O Smiles se diferencia dos demais programas de fidelidade no Brasil por combinar total independência comercial, um produto inovador e alto padrão de governança corporativa + + Independência Comercial Produto Inovador Governança Corporativa Acordo operacional proporciona estabilidade e total alinhamento de interesses Preço R$ / bilhete baseado no custo econômico Preserva a competitividade da Smiles Total compensação dos custos aéreos Preco de Milhas/bilhete decidido pela Smiles com precificação flexível Acesso irrestrito a assentos da Gol Acordo válido por 20 anos Controle sobre margens operacionais Maior percepção de valor por participantes Reserva de Bilhetes Smiles & Money Venda de Milhas Modelo de precificação dinâmico Venda especial de milhas com bancos Reativação das milhas vencidas Clube Smiles Transferência de milhas entre contas Outros produtos em desenvolvimento Padrão de Governança único no setor Proteção ao acionista minoritário Mecanismos que disciplinam a relação com o controlador Principais operações devem ser apreciadas por um Comitê Independente Matérias a serem apreciadas por Comitê Independente Alterações no Contrato com a Gol Contratos com partes relacionadas Operações de compra adiantada de passagens aéreas 7

8 RELACIONAMENTO ENTRE GOL E SMILES Tarifa Padrão Bilhetes Gol adquiridos pela Smiles Parceiro s Aéreos Bancos Outros Parceiro s Garantia mínima de disponibilidade (em média 8,5% dos ASKs1) Custo econômico (em média R$ 140 para 2013) Tarifa Comercial Melhores condições comerciais (descontos de 12 a 26%) Acesso irrestrito Tarifa Promocional Ad-Hoc Negociação entre Gol e Smiles Sem garantia de disponibilidade Prêmios $ out out Compra de Milhas $ in Milhas Smiles adquiridas pela Gol Repasse de custo (baseado no custo da tarifa padrão) Ajuste por breakage (50% do Breakage do programa) e custos operacionais Resgate de Milhas Participantes 8

9 DINÂMICA DE PRECIFICAÇÃO DO BILHETE Mensuração Cálculo Aplicável Oct Dec Set Dez Baixo LF < 90% Marginal Combustível Reservas Seguro x y z Aproximadamente 50% de desconto no bilhete médio. Diluição Serviço de Bordo u Preço Médio x Probabilidade x Market Share a b c d Alto LF > 90% Realocação Preço Médio e 9

10 Reward Price (Miles) ESTRATÉGIA COMPETITIVA DE PRECIFICAÇÃO 30,000 25,000 Bilhetes Comerciais Equilibrado em altas e baixas 20,000 tarifas 15,000 10,000 5,000 Bilhetes Padrão Excedente Econômico a ser aproveitado Mais competitivo usando capacidade padrão Excedente Econômico a ser aproveitado Ticket Price (R$) 10

11 GOVERNANÇA E ADMINISTRAÇÃO SÓLIDAS O Estatuto Social da Smiles dispõe de mecanismos únicos que disciplinam a relação com o controlador e oferecem proteção aos minoritários Processo de aprovação de transações com partes relacionadas Certas operações devem ser apreciadas por um Comitê Independente antes de serem submetidas ao Conselho de Administração Comitê aprova Conselho de Administração Caso o Comitê aprove a operação, o Conselho poderá votar a matéria por maioria simples Caso o Comitê reprove, a aprovação pelo Conselho só pode ocorrer por unanimidade Minoritários estão protegidos nas principais operações com partes relacionadas Comitê Independente Conselho vota por maioria simples Alterações no Contrato Operacional e no Contrato de Compra e Venda de Milhas e Passagens Conselho de Administração Contratos com partes relacionadas acima de limites pré-estabelecidos Conselho vota por unanimidade Operações de compra adiantada de passagens aéreas com partes relacionadas Comitê reprova 11

12 CLUBE SMILES (SET/2013) Benefícios Exclusivos milhas todo mês mediante mensalidade de R$30,00 no cartão de crédito. Prazo de expiração diferenciado para as milhas acumuladas pelo clube. Acesso a promoções com antecedência. Bonificação progressiva nas transferências de pontos realizadas por meio de bancos e cartões de crédito: 5% a partir do 6º mês 10% a partir do 12º mês 1 Ilustrativo, consulte as regras do programa para informações completas. 12

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14 Destaques Financeiros e Operacionais Lucro Líquido de R$ 64,1 mi no 2T14 Margem líquida de 42,1% no 2T14, 0,5 p.p. maior QoQ e 0,6 p.p. menor YoY Faturamento de milhas ex-gol de 176,0 mi Crescimento de 25,1% e 3,7% em relação ao 2T13 e 1T14, respectivamente 8,1 bi de milhas ex-gol acumuladas 25,2% maior YoY 9,6% de crescimento QoQ Crescimento de resgates em parceiras internacionais Crescimento de 194,8% YoY e 41,2% QoQ, representando 16,7% do total de milhas resgatadas no 2T14 Foco na experiência do cliente: nova plataforma para o Smiles Shopping Clientes tem acesso a mais de 500 mil produtos, milhas resgatadas em produtos crescem 86,6% YoY Emissão de R$ 600,0 mi em debêntures em julho/14 a 115% do CDI Recursos utilizados para a conclusão do processo de Redução de Capital 14

15 Evolução do Faturamento e Acúmulo de Milhas Faturamento Bruto de Milhas (em milhões) 1 Milhas Acumuladas (em bilhões) 2 170,1 197,4 192,9 197,4 8,7 9,9 9,2 9,9 2T13 2T14 1T14 2T14 2T13 2T14 1T14 2T14 16,0% 2,3% 14,5% 7,9% 1 Faturamento Bruto não é uma medição contábil e corresponde ao total faturado pela venda de milhas e parcela em dinheiro do Smiles&Money, bruto de impostos. Esses faturamentos podem ter afetado o período corrente ou serão reconhecidos como receita em períodos futuros, dependendo do momento do resgate por parte do participante do programa. 2 Números do gráfico refletem os acúmulos líquidos de reembolso. 15

16 Alto Engajamento de Nossos Clientes Milhas Resgatadas (em bilhões) 1 Números de Clientes (em milhões) 1 7,9 6,9 7,4 7,4 9,3 10,0 9,8 10,0 2T13 2T14 1T14 2T14 2T13 2T14 1T14 2T14 6,4% 5,8% 6,7% 0,9% 1 Números do gráfico refletem os resgates líquidos de reembolso. 16

17 Parcerias internacionais 703 destinos Parceiros Internacionais Ativos Resgates em Parceiras Internacionais (em milhões) T13 2T14 1T14 2T14 Em implementação 194,8% 41,3% 1 Números do gráfico refletem os resgates líquidos de reembolso. 17

18 Acordo Cielo-Smiles Detalhes do Acordo Disponibilidade do programa Smiles para um universo potencial de mais de 1,4 milhão de estabelecimentos. Uso da plataforma tecnológica da Cielo como credenciadora. Uso da força comercial Cielo para agregar parcerias de varejo. Acúmulo de milhas através do CPF. 18

19 Netpoints Destaques do 2T14 Marisa e Netpoints Novas Parcerias 9 milhões de participantes Netpoints e mais de 18 milhões consolidados entre Netpoints e Smiles Quantidade de trocas cresceu 443% YoY 1 100% integrados em 16/jun/2014 Aprovação de aquisição minoritária pelo CADE Mais de 4 milhões de clientes adicionais Quantidade de parcerias da Netpoints cresceu 161% YoY 1 1 comparação com dados de 2T13 19

20 Margem Direta dos Produtos 1T14 (Abertura por produto) Resgates 100% milhas Resgates Smiles& Money Margens Diretas de resgate (subtotal) Não Alocados Receita Bruta 100,4 47,6 151,9 15,9 167,8 Receita de Resgate de Milhas 104,4 9,9 114,3-114,3 Receita Money - 37,6 37,6-37,6 Receita de Breakage ,6 14,6 Outras Receitas ,3 1,3 (-) Impostos diretos (9,7) (4,4) (14,1) (1,5) (15,5) (=) Receita Líquida 94,7 43,2 137,9 14,4 152,3 (-) Custos Diretos (55,3) (20,4) (75,7) - (75,7) (-) Custos Não Alocados (5,1) (5,1) (=) Lucro Bruto 39,4 22,7 62,1 9,3 71,4 Margem Bruta 41,6% 52,6% 45,1% n/a 46,9% Total 1 Esta margem leva em consideração a alocação Receita de Resgate de Milhas líquida, da Receita Money líquida e dos custos de Resgate. As outras receitas, custos e despesas não foram alocados especificamente aos produtos. 20

21 Breakage 2T14 A Saldo Inicial de Receita Diferida 536,5 Breakage (últimos 12 meses) B Acúmulos 197,4 (+) Faturamento Bruto de Milhas 197,4 1 (+) Outros Efeitos 0,0 25,6% 22,3% 17,9% 17,5% 16,3% 16,9% 16,9% 15,2% 15,5% C Resgates 114,3 D Expiração 0,3 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 E = A + B - C - D Saldo Final de Receita Diferida 619,2 F Taxa de Breakage 16,9% G = E x F Saldo de Breakage 104,9 H(t) = G(t) - G (t-1) Variação de Breakage no Resultado 14,3 J = D + H(t) Receita de Breakage 14,6 1 Os ajustes são referentes à contabilização de milhas acumuladas porém ainda não faturadas, bem como ajustes de bonificação de milhas, com contrapartida nas despesas comerciais. Estes ajustes são feitos para que a contabilidade reflita o regime de competência, enquanto o faturamento é objetivamente calculado pelo valor faturado com os parceiros comerciais. 21

22 Composição do Lucro Líquido do 2T14 14,6 1,3 (15,5) 114,3 37,6 (80,9) (22,4) 50,0 (1,0) (33,9) 64,1 Receita de Resgate de Milhas Receita Smiles & Money Receita de Breakage Outras Receitas Impostos Diretos Custo dos Resgates Despesas Operacionais Resultado Financeiro Result. de Equivalência Patrimonial Impostos Lucro Líquido Lucro Bruto: R$ 71,4 milhões margem de 46,9% Lucro Operacional: R$ 49,0 milhões margem de 32,2% EBITDA: R$ 49,8 milhões margem de 32,7% Lucro Líquido: R$ 64,1 milhões margem de 42,1% 22

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24 26-abr 10-mai 24-mai 7-jun 21-jun 5-jul 19-jul 2-ago 16-ago 30-ago 13-set 27-set 11-out 25-out 8-nov 22-nov 6-dez 20-dez 3-jan 17-jan 31-jan 14-fev 28-fev 14-mar 28-mar 11-abr 25-abr Fechamento Base 100 PERFORMANCE DA SMLE3 UM ANO APÓS O IPO 210 Performance SMLE3 (Base /04/ /04/2014) Fonte: Economatica Ajustado por proventos SMLE3 IBOV Base

25 ANTECIPAÇÃO DE BILHETES GOL R$1,5 bi de recursos Taxa: 150% do CDI, baseado no CDI futuro do prazo médio estimado de consumo (18 meses), na data de 30/abr/13. Valor: 12,5% a.a. 1,5 Receita Operacional: Impacto negativo devido 1,1 0,4 ao desconto antecipação de milhas. Custos de Resgate: não será alterado por conta do adiantamento Resultado Financeiro: será reconhecido o desconto em relação ao saldo de IPO Adiantamento Milhas Total adiantamento restante (similar a uma dívida). Balanço Patrimonial: o saldo de adiantamento de passagens restante será reconhecido como Ativo 25

26 SMILES & MONEY (EXEMPLO Bilhetes Bilhetes Tradicionais Preço Disponível Voo GRU SSA GRU SSA Smiles & Money milhas milhas Receitas 630 Dinheiro +20 Milhas 630 Dinheiro +20 Milhas (-) Custo Margem Bruta % % 26

27 Custo por milha Custo por bilhete Precificação Dinâmica e custos unit.(exemplos) Milhas/Bilhete % Receita (-) Custo (140) (140) (140) Resultado margem 12,5% 30,0% 67% 41,7% vs Milhas/Bilhete Receita (-) Custo (112) (140) (168) Resultado margem 30,0% 30,0% 20% 30,0% 20% 27

28 Leonel Andrade CEO Flavio Vargas Vice-Presidente Financeiro e de Relações com Investidores Marcos Pinheiro Diretor Financeiro e de Relações com Investidores Bruno Fregonezi Relações com Investidores