RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16

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1 RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 Contate RI: Maurício Piazzon B. L. Diretor Financeiro Telefone: +55 (11) relacoescomacionistas@ldisa.com.br

2 LDI DIVULGA OS RESULTADOS DO 4T16 E 2016 São Paulo, 28 de março de 2017 LDI Desenvolvimento Imobiliário S.A. (LDI), o Grupo LDI é uma full service real estate developer que atua em cinco áreas de negócios: incorporação, construção, shopping centers, urbanismo e comercialização, a partir das marcas Lindencorp Incorporação, Construtora Adolpho Lindenberg, REP, Lindencorp Urbanismo e Lindenhouse, anuncia hoje seus resultados do 4T16 e RESULTADOS OPERACIONAIS E FINANCEIROS As Vendas Contratadas Totais nos 12M16 totalizaram R$ 525,1 milhões e a parte LDI somaram R$ 280,9 milhões, com participação média de 53,5%; As Entregas nos 12M16 totalizaram R$ 743,8 milhões em VGV Total e R$ 280,0 milhões em VGV parte LDI, na época do lançamento; O Estoque de Terrenos no encerramento do 4T16 totalizaram R$ 732,1 milhões em VGV parte LDI. O custo médio de aquisição dos terrenos, incluindo os custos com o aumento do potencial construtivo, está em 18,8% do VGV; A Receita Líquida totalizou R$ 275,8 milhões em 2016; O Lucro Bruto totalizou R$ 68,2 milhões para uma Margem Bruta de 24,7% nos 12M16; O EBITDA totalizou R$ 39,7 milhões para uma Margem EBITDA de 14,4% nos 12M16; O Lucro Líquido totalizou R$ 14,1 milhões para uma Margem Líquida de 5,1%, nos 12M16, representando um ROE Anualizado de 2,8%; Índice de Alavancagem Corporativa sem considerar o financiamento à produção (Dívida Líquida (sem SFH) sobre o Patrimônio Líquido) totalizou 32,6% no encerramento do 4T16; LDI RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 2

3 ÍNDICE MENSAGEM DA DIRETORIA...4 PRINCIPAIS INDICADORES...8 DESEMPENHO OPERACIONAL...9 Volume de Obras...9 Obras entregues e iniciadas...9 Lançamentos...10 Vendas / Lindenhouse / VSO...11 Distratos / Inadimplência...14 Estoques de Unidades...15 Estoques de Terrenos (Land Bank)...18 Empreendimentos Entregues...18 DESEMPENHO ECONÔMICO FINANCEIRO...19 Receita Líquida...19 Lucro Bruto...20 Despesas Comerciais...22 Despesas Administrativas e Gerais...23 Equivalência Patrimonial...24 EBITDA...25 Resultado Financeiro...27 Imposto de Renda e Contribuição Social...27 Lucro Líquido...28 DESTAQUES DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS...30 Resultados a Apropriar...30 Endividamento...31 Patrimônio Líquido...33 Retorno Sobre o Patrimônio Líquido (ROE)...34 Balanço Patrimonial...36 Demonstração de Resultados...36 Fluxo de Caixa...37 Glossário...38 LDI RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 3

4 MENSAGEM DA DIRETORIA A LDI Desenvolvimento Imobiliário S.A. ( LDI ) holding com o objetivo de ser uma full service real estate developer cujas empresas atuam em cinco principais áreas de negócio: A Lindencorp Participações e Incorporações Ltda. ( LPI ) tem seu foco na atividade de incorporação de empreendimentos residenciais, comercias e multi-uso de médio e alto padrão no Estado de São Paulo; a Construtora Adolpho Lindenberg S.A. ( CAL ) tem foco na atividade de construção; a Lindencorp Participações e Urbanismo Ltda. ( LPU ) tem foco no desenvolvimento de loteamentos industriais, comerciais e residenciais em grandes glebas; a REP Real Estate Partners Desenvolvimento Imobiliário S.A. ( REP ), tem foco no segmento de Shopping Centers de médio porte nos estados de São Paulo e Rio de Janeiro; e a Lindenhouse Comercialização Private Ltda. ( LDH ) criada em 2013, empresa de comercialização visando atender nossos clientes com a qualidade e atenção que a atuação no segmento de alto padrão requer. O ano de 2016 foi marcado pelo ambiente fortemente recessivo e repleto de desafios. O país continuou enfrentando turbulências políticas iniciadas em 2015 e a contração da atividade econômica impactaram negativamente no mercado imobiliário. A LDI começou o ano de 2016 com uma postura conservadora, focada em obter ganhos de eficiência, com foco na venda de estoque, buscando equilibrar a colocação de novos produtos no mercado, priorizando aqueles com maior liquidez, de modo a preservar um nível de vendas adequado e maximizar o valor de seus ativos. Estratégia que ao fim do ano resultou em redução nominal das despesas administrativas; aquisição do controle acionário da controlada REP e aumento das vendas brutas de estoques de unidades remanescentes no ano (superior 23% quando comparado com o ano de 2015). Diante do contexto, na área de incorporação através da controlada Lindencorp, as vendas brutas contratadas no 4T16 atingiram R$ 111,8 milhões, redução de 28,9% quando comparado com o 4T15. Nos 12M16, as Vendas Contratadas totalizaram R$ 525,1 milhões, redução de 2,6% em relação aos 12M15. A parte da LDI correspondeu a R$ 65,6 milhões no 4T16, redução de 3,4% contra o 4T15 e nos 12M16, as vendas brutas contratadas totalizaram R$ 280,9 milhões, aumento de 22,8% em relação aos 12M15. A Receita Líquida da controlada Lindencorp alcançou R$ 249,9 milhões e o Lucro Bruto foi de R$ 47,9 milhões para uma Margem Bruta de 19,2% nos 12M16. O Lucro Líquido totalizou R$ 3,1 milhões para uma Margem Líquida de 1,2%, representando uma gestão operacional eficiente, que consegue ajustar suas despesas às necessidades da empresa, de forma a manter a qualidade dos resultados, mesmo em um momento de dificuldade enfrentado pelo mercado imobiliário. LDI RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 4

5 Outro fator de grande atenção no período e que continua como foco principal da LDI dado seu grande impacto, seja na geração/consumo de caixa seja nos resultados financeiros, é o repasse de unidades concluídas e gerenciamento dos distratos, ambos fortemente impactados pelo grande volume de entregas nos últimos 12 meses. Essa redução do cenário de distratos ainda é lenta e limitada pelo ambiente recessivo. Acreditamos que devido principalmente à redução do ciclo de entregas assim como maior volume de novas vendas sendo realizadas já com unidades concluídas, menos suscetíveis a devolução, esse impacto deve ser reduzido ao longo do ano de Na área de construção, a controlada Construtora Adolpho Lindenberg totalizou um volume de obras em andamento de 103,4 mil m² com uma carteira formada por cinco obras (composto de cinco torres), sendo quatro obras residenciais e uma obra multi-uso totalizando 648 unidades em construção todas em São Paulo. Sua Receita Líquida atingiu R$ 27,1 milhões nos 12M16 e o Lucro Bruto totalizou R$ 10,7 milhões para uma Margem Bruta de 39,4%. O Lucro Líquido atingiu R$ 4,2 milhões para uma Margem Líquida de 15,5%. Importante destacar que a Construtora não possui endividamento e encontra-se numa situação de Caixa Líquido confortável para a operação futura da Construtora, principalmente diante de um cenário mais desafiador. No segmento de Shopping Centers, o ano de 2016 foi desafiador, com a economia fragilizada e as incertezas políticas impactando o ambiente corporativo dos mais diversos setores, optamos por concentrar os nossos esforços em melhorar ainda mais a nossa estrutura e processos, reduzindo custos e despesas de forma significativa, com foco na aproximação do setor varejista e reforçando parcerias de longo prazo. A comercialização das lojas vagas continua sendo o maior desafio para a REP e é o principal driver de geração de resultado dos ativos da companhia. A REP, em resposta ao aumento de pressão da inadimplência, continua com o foco nas ações de cobrança e proximidade aos lojistas, sendo rigorosa, porém flexível nos casos que demandam mais atenção. Nos 12M16, a Receita Líquida totalizou R$ 17,2 milhões e o Lucro Bruto foi de R$ 9,8 milhões para uma Margem Bruta de 57,2%. Dando continuidade ao processo de transição após assumirmos o controle acionário da REP em junho de 2016, concluímos no 3T16, a transferência da administração dos 5 shoppings para a TERRAL Shopping Centers, sócia em 1 dos projetos, com o objetivo da melhoria operacional através do foco na comercialização das lojas vagas em todos os cinco shoppings e racionalização dos custos de condomínio e despesas administrativas. Outro objetivo importante alcançado foram as renegociações das dívidas com os principais credores da REP, prorrogando os seus respectivos vencimentos através de carência e alongamento de prazo. A REP manterá focada em sua desalavancagem através da venda de ativos não operacionais LDI RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 5

6 de forma a trazer sua estrutura de capital e seu endividamento para patamares saudáveis e consistentes. Na área de desenvolvimento de projetos urbanísticos especiais, a Lindencorp Urbanismo e as suas controladas contam hoje com áreas disponíveis de m² divididos entre os projetos localizados em Itu, Itaquera e Campinas. Possui um Patrimônio Líquido de R$ 58,3 milhões no encerramento do 4T16. Não possui nenhuma alavancagem através de endividamento bancário e o valor do estoque a custo das não controladas da LPU totalizaram R$ 63,0 milhões. O desenvolvimento destas áreas se dará ao longo de um horizonte de até 10 anos, e abrigarão indústrias, centros comerciais, empreendimentos na modalidade built-to-suit além de loteamentos residenciais. Vale ressaltar que todas as áreas da LPU estão inseridas em regiões de alto potencial de crescimento e são dotadas de ampla infraestrutura de acesso o que permite o início do desenvolvimento dos empreendimentos desde já. Na área de comercialização private e com foco principal na comercialização de unidades em estoque, as vendas realizadas pela controlada Lindenhouse das unidades da controlada Lindencorp no 4T16, totalizaram R$ 6,0 milhões (9,1% do total da LDI), redução de 37,6% em relação ao 4T15. Nos 12M16, as vendas totalizaram R$ 51,8 milhões (18,4% do total da LDI), aumento de 5,1% em relação aos 12M15. Temos como objetivo reforçar cada vez mais a equipe de vendas própria, com a finalidade nas vendas de unidades remanescentes. A LDI obteve Receita Líquida de R$ 275,8 milhões nos 12M16 e o Lucro Bruto foi de R$ 68,2 milhões, para uma Margem Bruta de 24,7%. O Lucro Líquido totalizou R$ 14,1 milhões para uma Margem Líquida de 5,1% e representando um ROE Anualizado de 2,8% que representa a força da operação mesmo num cenário mais desafiador. O Índice de Alavancagem Corporativa (Dívida Líquida/Patrimônio Líquido) totalizou 83,9% e o Índice de Alavancagem Corporativa sem considerar SFH (Dívida Líquida (sem SFH)/Patrimônio Líquido) totalizou 32,6% no encerramento do 4T16. Importante destacar que, mesmo nos períodos de maiores dificuldades como os apresentados nos últimos dois anos, os patamares de rentabilidade reportados são reflexos de uma operação eficiente, e dos esforços da Diretoria para manter a rentabilidade e o andamento dos projetos, nos custos e nos prazos contratados, com a racionalização das despesas comerciais e administrativas, de forma a obter o máximo valor para nossos clientes e acionistas. Sobre a operação futura, a LDI seguirá mantendo uma postura conservadora nos próximos meses de 2017, buscando equilibrar a colocação de novos produtos no mercado, em conjunto a um esforço permanente de venda de estoque, tanto pronto como em LDI RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 6

7 construção, priorizando aqueles com maior liquidez, de modo a preservar um nível de vendas e de rentabilidade adequados. Outro fator importante, o ambiente macroeconômico começa a melhorar, e em especial as variáveis que influenciam nosso setor. Indicadores de confiança em recuperação, geração líquida de empregos em fevereiro, e principalmente a taxa de juros em rápida queda já apontando para um dígito no segundo semestre. Agradecemos aos nossos clientes, acionistas e parceiros, pela confiança que depositam em nossa empresa, bem como aos nossos colaboradores e fornecedores pela dedicação e comprometimento com a nossa geração de valor para a sociedade. EVENTO SUBSEQUENTE Considerando a estratégia definida anteriormente de reestruturação e adequação tanto da estrutura societária como da de capital da LDI, no inicio do ano ocorreram dois eventos que impactaram de maneira significativa a Companhia. O primeiro deles foi a venda da participação societária que a REP detinha no Shopping Botucatu, assinada no inicio de janeiro e que diminui a alavancagem da companhia em aproximadamente R$67milhões (15%). Tal operação está condicionada a certas condições suspensivas que devem ser superadas em até 6 meses. O segundo evento relevante foi a reestruturação societária ocorrida na LDI, que ocorreu através da venda da participação inicialmente detida pelo Banco Banif ao BTG, tanto na LDI como na REP, assinado em meados de fevereiro. Concomitantemente a compra destes ativos, o BTG assinou memorando de entendimentos com a LDI e seus demais acionistas, regrando sua saída do capital da LDI e da REP através da permuta de sua participação por 50% de uma nova empresa a ser constituída com a participação nos shoppings atualmente detidos pela REP. Ao final destas operações, que esperamos estar concretizada ao longo do primeiro semestre de 2017, a LDI estará com uma estrutura de capital mais robusta e desalavancada, com melhores condições de retomar seus investimentos e propiciar o crescimento sustentável de suas operações, assim que as condições macroeconômicas e do mercado imobiliário se mostrarem favoráveis. As informações não contábeis da companhia não foram examinadas pelos auditores independentes LDI RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 7

8 PRINCIPAIS INDICADORES Lançamentos (¹) 4T16 4T15 Var. % 12M16 12M15 Var. % Número de Lançamentos ,0% ,0% VGV Lançado - (100%) ,0% ,0% VGV Lançado - (% LDI) ,0% ,0% Participação LDI 0,0% 100,0% -100,0 pp 0,0% 53,0% -53,0 pp Vendas Totais (²) 4T16 4T15 Var. % 12M16 12M15 Var. % Vendas Totais Contratadas - (100%) ,9% ,6% Vendas Totais Contratadas - (% LDI) ,4% ,8% Participação LDI 58,7% 43,2% 15,5 pp 53,5% 42,4% 11,1 pp Vendas de Lançamentos (²) 4T16 4T15 Var. % 12M16 12M15 Var. % Vendas Contratadas de Lançamentos - (100%) ,0% ,0% Vendas Contratadas de Lançamentos - (% LDI) ,0% ,0% Participação LDI 0,0% 51,0% -51,0 pp 0,0% 38,4% -38,4 pp Vendas de Estoque (²) 4T16 4T15 Var. % 12M16 12M15 Var. % Vendas Contratadas de Estoque - (100%) ,5% ,2% Vendas Contratadas de Estoque - (% LDI) ,4% ,1% Participação LDI 58,7% 36,9% 21,7 pp 53,5% 44,5% 9,0 pp Demonstrações de Resultados Consolidado 4T16 4T15 Var. % 12M16 12M15 Var. % Receita Operacional Bruta ,0% ,7% Receitas de Venda de Imóveis ,1% ,5% Receitas de Serviços e Aluguéis ,4% ,4% Deduções da Receita Bruta (3.112) (2.212) 40,7% (11.213) (9.765) 14,8% Receita Operacional Líquida ,2% ,2% Custos dos Imovéis Vendidos e Serviços Prestados (60.408) (27.306) 121,2% ( ) ( ) 5,4% Lucro Bruto ,0% ,0% Margem Bruta (%) 9,4% 32,7% -23,4 pp 24,7% 29,5% -4,7 pp Despesas Administrativas e Gerais (ajustada) (17.554) (12.221) 43,6% (51.111) (44.769) 14,2% Despesas Comerciais (ajustada) (7.854) (1.315) 497,3% (14.534) (6.268) 131,9% Equivalência Patrimonial (7.334) (12.424) -41,0% ,5% Resultado na Venda e Outras Operações com Controladas (5.452) ,1% (520) ,8% Ajuste a valor justo de propriedades para investimento ,0% ,0% Outras (despesas) receitas operacionais líquidas (ajustada) ( ) ,2% (199) -8196,5% EBITDA ( ) (11.940) 891,8% ,5% Margem EBITDA (%) -177,7% -29,4% -148,2 pp 14,4% 25,2% -10,8 pp Resultado Financeiro (6.550) (111) 5800,9% (15.047) (16.489) -8,7% Imposto de Renda e Contribuição Social (1.855) -1652,8% (16.773) (6.861) 144,5% Lucro Atribuivél aos Acionistas não Controladores (9.849) ,5% (6.221) ,9% Lucro Atribuivél aos Acionistas Controladores (86.313) (15.660) 451,2% ,6% Margem Líquida (%) -129,5% -38,6% -90,9 pp 5,1% 13,5% -8,4 pp Receitas a Apropriar 4T16 4T15 Var. % 12M16 12M15 Var. % Receita de Imovéis Vendidos a Apropiar ,2% ,2% Custos dos Imovéis Vendidos a Apropiar (47.905) (96.882) -50,6% (47.905) (96.882) -50,6% Resultado a Apropiar ,8% ,8% Margem a Apropriar (%) 31,7% 24,3% 7,3 pp 31,7% 24,3% 7,3 pp Endividamento 4T16 4T15 Var. % 12M16 12M15 Var. % Caixa e Equivalentes de Caixa ,0% ,1% Patrimônio Líquido (79.245) ,0% ,0% Dívida Líquida ,8% ,8% Dívida Líquida (sem SFH) ,1% ,1% Dívida Líquida / PL (%) -583,3% 43,4% -626,7 pp 83,9% 43,4% 40,5 pp Dívida Líquida (sem SFH) / PL (%) -226,6% 28,2% -254,8 pp 32,6% 28,2% 4,4 pp Patrimônio Líquido 4T16 3T13 Var. % 12M16 12M15 Var. % Capital social 0,0% ,0% Opções de ações outorgadas ,1% (-) Ações em tesouraria (21.915) (14.623) 49,9% Reserva especial ,2% Reservas de lucros ,8% Recursos capitalizáveis ,3% Participação dos Acionistas não Controladores ,2% Patrimônio Líquido ,0% (¹) Incluindo as Unidades Permutadas (²) Líquido de Comissão Valores expressos em milhares de Reais - R$ (exceto quando indicado de outra forma) Demonstrações Financeiras Auditadas LDI RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 8

9 DESEMPENHO OPERACIONAL Volume de Obras O volume de obras da controlada Construtora Adolpho Lindenberg (CAL) no encerramento do 4T16 totalizou 103,4 mil m², distribuídos em 5 obras e composta por 5 torres, das quais, 4 obras são residenciais e 1 obra multi-uso, totalizando 648 unidades em construção. Essa redução no nível de atividade é reflexo da queda de lançamentos devido a situação delicada enfrentada pelo mercado imobiliário e consequentemente maior dificuldade na contratação de novas obras diante das incertezas da economia no Brasil. 700 Evolução do Volume de Obras (mil m²) Os gráficos abaixo apresentam a distribuição das obras por região e segmento de atuação no encerramento do 4T16, através do volume por mil m², o que demonstra o foco de atuação da Companhia, seja no segmento de atuação, padrão ou região. Importante ressaltar a manutenção da qualidade e mitigação de riscos, devido a esta escolha estratégica. Segmento de atuação Alocação por Padrão Alocação por Região Multi-uso 26% Médio-Alto 41% Alto 59% Litoral-SP 22% Capital-SP 32% Residencial 74% Interior-SP 46% Residencial Comercial Multi-uso Alto Médio-Alto Capital-SP Interior-SP Litoral-SP Obras Entregues e Iniciadas Nos 12M16, a LDI entregou 3 empreendimentos residenciais (1 na Capital-SP e 2 na RM-SP) e 1 comercial (na RM-SP), totalizando unidades. Durante esse período, a controlada Construtora Adolpho Lindenberg iniciou a obra residencial Lindenberg Itaim de alto padrão, localizada no Capital de São Paulo, composta por 1 torre com 24 unidades e 13,8 mil m² de área a ser construída. LDI RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 9

10 Lançamentos Mantendo uma estratégia mais conservadora diante da percepção de maior risco de mercado, a LDI manteve o foco na comercialização das unidades em estoque, não realizando lançamentos no período. Importante ressaltar que, para realizar novos lançamentos, a LDI estuda detalhadamente cada um dos fatores econômicos e de mercado, para que sejam obtidos velocidade de vendas e rentabilidade adequadas. Esta análise torna-se ainda mais importante em um período desafiador para o setor e de maior incerteza da conjuntura econômica para os próximos meses. Os gráficos apresentam a evolução histórica dos lançamentos da LDI, e mostram a postura mais conservadora desde 2014, alinhado com o mercado imobiliário em um cenário econômico mais adverso. Lançamentos Acumumulados % LDI (R$ MM) Mesmo com os primeiros sinais de estabilidade no mercado, e a melhor performance operacional da LDI no período, ainda não é possível refletir essa melhora em nossos resultados financeiros, que ainda encontram-se pressionados pela dificuldade de venda de alguns projetos em estoque, e também pelo efeito do longo período recessivo na precificação de produtos. A expectativa de evolução no cenário político-econômico ao longo dos próximos trimestres, e a consequente retomada do mercado imobiliário de média e alta renda, devem permitir uma recuperação gradual do resultado financeiro da Companhia ao longo dos próximos períodos. Diante de tais fatos, iremos manter nossa postura cuidadosa, buscando equilibrar a colocação de novos produtos no mercado, priorizando aqueles com maior liquidez, de modo a alcançar um nível de vendas e de rentabilidade adequados. LDI RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 10

11 Vendas As vendas brutas contratadas totais atingiram R$ 111,8 milhões no 4T16, redução de 28,9% em relação ao 4T15. A parte LDI correspondeu a R$ 65,6 milhões (58,7% das vendas totais), redução de 3,4% e 15,5 p.p. acima quando comparado ao 4T15. Nos 12M16, as vendas brutas contratadas totalizaram R$ 525,1 milhões, redução de 2,6% em relação aos 12M15. A parte LDI totalizou R$ 280,9 milhões (53,5% de participação), crescimento de 22,8% e 11,1 p.p. acima quando comparado com os 12M15. Esse crescimento se mostra ainda mais relevante quando consideramos que diferente dos 12M15, onde tivemos R$ 71,0 milhões de vendas de lançamentos, nos 12M16 não ocorreram lançamentos, o que significa dizer que tivemos incremento de 78,1% no volume de vendas brutas de estoque nos 12M16 versus 12M15, e que demonstra o resultado do esforço e foco da Lindencorp. O ano de 2016 foi marcado por um cenário macroeconômico de grandes incertezas e retração econômica no país, uma crescente restrição ao crédito, alta da inflação e aumento na taxa de desemprego, com impacto direto no processo de tomada de decisão dos consumidores. Mesmo diante deste cenário a LDI manteve a estratégia de concentrar seus esforços na venda de unidades remanescentes, priorizando aquelas com maior liquidez, de modo a alcançar níveis de venda e rentabilidade adequados. Vendas Brutas % LDI (R$ MM) 22,8% -3,4% 228,7 280,9 67,9 65,6 4T15 4T16 12M15 12M16 O gráfico abaixo detalha a evolução das vendas da LDI nos últimos trimestres. 133 Vendas Brutas % LDI (R$ MM) T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 LDI RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 11

12 O gráfico abaixo apresenta a evolução das vendas nos últimos trimestres da LDI. Abertura de Vendas por Trimestre % LDI (R$ MM) % 52% 100% 100% 100% 100% 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 Vendas de Lançamentos Vendas de Estoques O gráfico abaixo apresenta a evolução histórica das vendas da LDI nos últimos anos. Vendas Brutas Acumuladas % LDI (R$ MM) Lindenhouse Com foco principal na comercialização de unidades em estoque, as vendas realizadas pela controlada Lindenhouse das unidades da controlada Lindencorp no 4T16, totalizaram R$ 6,0 milhões (9,1% do total da LDI), redução de 37,6% em relação ao 4T15. Nos 12M16, as vendas totalizaram R$ 51,8 milhões (18,4% do total da LDI), aumento de 5,1% em relação aos 12M15. Temos como objetivo reforçar cada vez mais a equipe de vendas própria, com a finalidade nas vendas de unidades remanescentes. LDI RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 12

13 Vendas Sobre Oferta (VSO) A LDI adota o metro quadrado (m²) como medida de estudo do índice VSO (Vendas Sobre Oferta), índice que reflete a liquidez dos produtos desenvolvidos, com objetivo de eliminar o efeito da variação do preço de venda no tempo, que ocasionam distorções entre o estoque inicial e as vendas contratadas. A velocidade de vendas (VSO) combinando (lançamentos e estoque) líquido no 4T16 totalizou 8,7%, aumento de 3,5 p.p. quando comparado com o 4T15. Nos 12M16, o VSO totalizou 19,0%, redução de 4,2 p.p. em relação aos 12M15. Importante destacar que a LDI continua a concentrar seus esforços na venda das unidades remanescentes. Segue abaixo o cálculo da VSO (Vendas Sobre Oferta) adotado pela LDI. Vendas Sobre Oferta (VSO) - % LDI 4T15 4T16 Var. % 12M15 12M16 Var. % + Estoque Inicial (m²) ,2% ,0% + Lançamentos no período (m²) ,0% ,0% = Estoque + Lançamento (m²) ,9% ,2% - Vendas no período (m²) ,9% ,9% = Estoque Final (m²) ,0% ,0% VSO (%) 5,2% 8,7% 3,5 pp 23,2% 19,0% -4,2 pp O gráfico abaixo apresenta a evolução da velocidade de vendas (VSO) da LDI nos últimos trimestres. 40,0% 35,0% 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% 19% 16% 13% 8% Vendas Sobre Oferta (VSO) % LDI 34% 6% 10% 7% 5% 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1% 6% 5% 9% LDI RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 13

14 Distratos e Inadimplência O ano de 2016 foi pautado pela incerteza no cenário macroeconômico brasileiro, impactando diretamente o nível de confiança do consumidor e gerando reflexos no volume de distratos do período, realidade que vem se mantendo persistente desde o ano de Como reflexo desse cenário, o volume de distratos no 4T16 totalizou R$ 38,7 milhões (38,5% na parte LDI) contra R$ 31,2 milhões (37,4% na parte LDI) no 4T15, crescimento de 24,0%. Nos 12M16, o volume de distratos totalizou R$ 144,7 milhões (36,5% na parte LDI) contra R$ 92,4 milhões (41,6% na parte LDI) nos 12M15. A LDI ressalta que a análise dos distratos não deve ser feita em relação às vendas brutas do trimestre corrente, uma vez que os distratos não tem correlação direta com as vendas do mesmo período. A maior parte dos distratos ocorre próximo do momento da entrega dos empreendimentos. O monitoramento dos distratos e as medidas tomadas para mitiga-los continuarão sendo foco da LDI no último trimestre de Cabe ressaltar ainda, que a LDI entende que o nível de distratos tem relação direta com o volume de entregas. O gráfico abaixo apresenta a evolução das vendas brutas e dos distratos acumulados da LDI nos últimos trimestres Distratos Acumulados - 12 meses % LDI T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T (100) Vendas Brutas 12M - % LDI (R$ MM) Vendas Brutas 12M - % LDI (unid.) Distratos 12M - % LDI (R$ MM) Distratos 12M - % LDI (unid.) LDI RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 14

15 A LDI entende que os distratos mantêm uma relação direta com os inúmeros fatores que temos constantemente aprimorado na empresa, tais como: análise de crédito, monitoramento das entregas, acompanhamento da carteira e controle da inadimplência. A política adotada é monitorar continuamente o comportamento de pagamento dos nossos clientes, desligando rapidamente eventuais problemas identificados, de forma a permanecermos com uma carteira adimplente e com alta taxa de sucesso no momento do repasse. Estimamos o volume de distratos para cada ano e, até o momento, estamos aderente ao nosso planejamento. Vale lembrar que o monitoramento dos distratos e os esforços operacionais e estratégicos para sua redução continuam sendo o foco da LDI. Ainda assim, os distratos tiveram forte impacto em nosso resultado. Foram R$ 144,7 milhões de distratos no ano com uma margem bruta média de 26,0% reduzindo o nosso lucro em mais de R$ 30,0 milhões. Para o ano de 2017, sem considerar mudanças na legislação, o baixo volume de entregas ainda deve trazer um volume de distratos, ainda que provavelmente abaixo de 2016, pois o percentual de clientes que adquiriu imóvel antes da crise tem proporção cada vez menor em nossa carteira. Estoques de Unidades O estoque a valor de mercado referente às incorporações realizadas pela controlada Lindencorp no encerramento do 4T16 totalizou R$ 765,2 milhões, sendo R$ 373,6 milhões referente à parte LDI com participação média de 48,8%. Em relação ao 3T16, a redução totalizou R$ 53,4 milhões, 12,5% abaixo, resultado do esforço da LDI para reduzir o estoque. O estoque está distribuído da seguinte forma: 76,6% do estoque da LDI estão concentrados em unidades residenciais e 89,6% voltado para o médio-alto e alto padrão. Atualmente, 32,2% estão na Capital, 35,9% na Região Metropolitana, 21,7% no Interior e 10,2% no Litoral de São Paulo. No gráfico abaixo, seguem as distribuições do estoque de unidades de incorporação da LDI utilizando o VGV de participação. Dados Gerenciais 4T16 Segmento de Atuação Multi-uso 15% Médio 10% Estoque por Padrão Alto 31% Litoral-SP 10% Alocação por Região Interior-SP 22% Residencial 76% Comercial 9% Médio-Alto 59% RM-SP 36% Capital-SP 32% LDI RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 15

16 Podemos acompanhar a disponibilidade do estoque LDI versus o cronograma de entrega de obras que demonstra o bom desempenho de vendas da companhia com 86,4% de seus empreendimentos vendidos na média. É possível observar também uma concentração de 40,8% do estoque formado por unidades a serem entregues a partir de < = 12M Total Dados Gerenciais 4T16 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% VGV Total Vendido Estoque por Ano de Entrega % LDI Estoque por Ano de Entrega VGV Total (R$ MM) < = 12M Total % Vendido VGV Estoque (R$ MM) O estoque de unidades entregues no encerramento do 4T16 totalizou R$ 183,9 milhões representando 49,2% do estoque total. É importante ressaltar que o estoque de unidades concluídas está pulverizado em 17 diferentes empreendimentos que estão na média com 88,8% vendido e representando unidades conforme podemos observar no quadro abaixo. Dados Gerenciais 4T16 Ano de Conclusão Previsto VGV Estoque % VGV Estoque Número de Empreend. Unidades em Estoque % Unidades em Estoque < = 12M ,2% ,3% ,5% ,8% ,2% ,2% ,1% ,7% Total % % LDI RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 16

17 O gráfico abaixo apresenta a evolução do estoque de unidades da LDI nos últimos trimestres. Dados Gerenciais 4T16 Evolução do Estoque por Trimestre % LDI (R$ MM) T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 Lançamentos Em Obra Performados A tabela abaixo detalha os estoques de unidades da LDI, no encerramento do 4T16. Dados Gerenciais 4T16 Empreendimentos Segmento Padrão Região Estoques Unidades (R$) 100% Estoques Unidades (R$) % LDI 2006 ACL Residencial Alto Capital-SP ago ,7% ,0% Terra Nature Residencial Econômico Interior-SP jan ,6% ,2% Trio Ribeirão Multi-uso Médio-Alto Interior-SP jul ,2% ,0% Neo Ribeirão Comercial Médio Interior-SP nov ,5% ,0% Trend Office Comercial Médio Capital-SP fev ,2% ,0% Lindenberg Timboril Residencial Alto Interior-SP fev ,8% ,0% Bosque Ventura Residencial Médio RM-SP mar ,1% ,0% Roseira II Incorporação Residencial Econômico Interior-SP ago ,7% ,6% 455 Roseira II Comercial Comercial Econômico Interior-SP ago ,7% ,8% 111 Parque Ventura Residencial Médio RM-SP out ,4% ,0% Jds do Brasil - Abrolhos Residencial Médio-Alto RM-SP out ,1% ,5% Jds do Brasil - Amazônia Residencial Médio-Alto RM-SP out ,2% ,5% WWCSA Comercial Alto Capital-SP out ,1% ,0% WWIbirapuera Multi-uso Alto Capital-SP mai ,9% ,0% Jds do Brasil - Centro Empresarial Comercial Médio-Alto RM-SP jun ,9% ,5% Jds do Brasil - Mantiqueira Residencial Médio-Alto RM-SP jun ,5% ,5% Aristo by Lindenberg (Vila Mariana) Residencial Alto Capital-SP set ,9% ,0% Trio by Lindenberg Multi-uso Médio-Alto Interior-SP nov ,1% ,0% Maralta by Lindenberg Residencial Médio-Alto Litoral-SP dez ,4% ,9% Aristo by Lindenberg (Tatuapé) Residencial Médio-Alto Capital-SP abr ,1% ,0% Lindenberg Jundiaí Residencial Alto Interior-SP out ,9% ,0% Jds do Brasil - Atlântica Residencial Médio-Alto RM-SP mai ,5% ,5% Lindenberg Itaim Residencial Alto Capital-SP dez ,3% ,0% Total ,2% ,8% Posição em 31/Dez/2016 Data de Lançamento Unidades Lançadas Estoques (Unidades) Estoques m² % Vendido (Unidades) % LDI LDI RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 17

18 Estoques de Terrenos (Land Bank) O estoque de terrenos no encerramento do 4T16 somava um VGV Total potencial de R$ 1,4 bilhão, com sete projetos/fases potenciais. A parte LDI corresponde a R$ 732,1 milhões, média de 51,1% do total. O custo médio de aquisição de terrenos da LDI é de 18,8% do VGV já inclusos os valores para potenciais adicionais de construção (CEPACs). Vale destacar que estes valores, em VGV (valor geral de vendas), correspondem a um indicador de potencial geração de receitas. Não se trata do valor de estoque contábil de terrenos para futura incorporação. Os gráficos abaixo apresentam o detalhamento da distribuição do estoque de terrenos (Land Bank) por região e segmento de atuação parte LDI e que demonstra a manutenção do foco de atuação da empresa (Dados Gerenciais 4T16). Residencial 58% Segmento de Atuação Comercial 29% Médio-Alto 13% Médio 14% Estoque por Padrão Alto 73% RM-SP 20% Litoral-SP 9% Alocação por Região Interior-SP 19% Multi-uso 13% Capital-SP 52% Empreendimentos Entregues Nos 12M16, a controlada Lindencorp entregou 4 projetos/fases (3 na RM-SP e 1 na Capital- SP), totalizando unidades e um VGV parte LDI na época do lançamento de R$ 280 milhões e com média de 79,4% vendido no encerramento do 4T16. O quadro abaixo apresenta os empreendimentos entregues nos 12M16. Empreendimentos Entregue Data de Lançamento Data de entrega (Habite-se) Região Segmento Padrão VGV 100% % LDI VGV % LDI Unidades 1T16 Parque Ventura out-12 fev-16 RM-SP Residencial Médio ,0% ,2% Aristo by Lindenberg (Vila Mariana) set-13 mar-16 Capital-SP Residencial Médio-Alto ,0% ,5% 2T16 Jds do Brasil - Centro Empresarial jun-13 jun-16 RM-SP Comercial Alto ,5% ,5% 3T16 Jardins do Brasil - Mantiqueira jun-13 ago-16 RM-SP Residencial Médio-Alto ,5% ,3% Total ,4% % Vendido (Unid.) LDI RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 18

19 DESEMPENHO ECONÔMICO FINANCEIRO Receita Líquida A LDI através de suas controladas consolida Receitas Operacionais Líquidas originadas das Vendas de Unidades Imobiliárias, Prestações de Serviços de Construção Civil, Receita de Intermediações de Vendas e Receitas de Locações. Todas as Receitas são apropriadas no resultado de acordo com as orientações contidas nas normas contábeis adotadas no Brasil Receita Operacional Líquida (R$ MM) -1,2% ,2% 279,2 275, ,6 66,7 4T15 4T16 12M15 12M16 A Receita Líquida no 4T16 atingiu R$ 66,7 milhões, aumento de 64,2% em relação ao 4T15. Nos 12M16, a Receita Líquida totalizou R$ 275,8 milhões, redução de 1,2% em relação aos 12M15. Esse crescimento no volume de Receita Líquida no 4T16 em relação ao 4T15 deve-se principalmente a venda de unidades em estoques, resultando num maior reconhecimento da receita no período. Quando analisado os 12M16 em relação ao mesmo período do ano anterior, deve-se destacar ao evento não recorrente da venda do ativo registrado na controlada indireta Dom Pedro Empreendimento Imobiliário SPE Ltda., que resultou no reconhecimento da receita de R$ 69,8 milhões no 3T15. Receita Operacional Líquida (R$ MM) T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 * Evento não recorrente no 3T15: [i] Venda do ativo registrado na controlada indireta Dom Pedro Empreendimento Imobiliário SPE Ltda., que resultou no reconhecimento da receita de R$ 69,8 milhões. LDI RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 19

20 Custo dos Imóveis Vendidos e Serviços Prestados O Custo dos Imóveis Vendidos e Serviços Prestados é composto pelo custo de terreno, projetos, construção e encargos financeiros relacionados ao financiamento à produção. O Custo dos Imóveis Vendidos e dos Serviços Prestados consolidados pela LDI totalizou R$ 60,4 milhões no 4T16 contra os R$ 27,3 milhões no 4T15, acréscismo de 121,2%. Importante destacar que o aumento do custo dos imovéis vendidos, deve-se principalmente a apropriação do lucro imobiliário conforme informado anteriormente. Em relação aos 12M16, o Custo dos Imóveis Vendidos e Serviços Prestados totalizou R$ 207,6 milhões contra R$ 197,0 milhões, aumento de 5,4% em relação aos 12M15. Vale ressaltar o foco de atuação da LDI na Cidade, Região Metropolitana e Estado de São Paulo, onde o INCC tem se mostrado bom indexador da inflação de custos. Mais que isso, o volume operacional atual da empresa, com seis canteiros de obra em andamento (em sua maioria gerenciados pela controlada Construtora Adolpho Lindenberg), assim como o foco regional e de segmento de atuação mostra-se de extrema relevância para garantia da manutenção de orçamentos e prazos contratados para cada uma das obras. Lucro Bruto O Lucro Bruto no 4T16 alcançou R$ 6,2 milhões, redução de 53,9% em relação ao 4T15, para uma Margem Bruta de 9,4%, redução de 23,4 p.p. Nos 12M16, o Lucro Bruto totalizou R$ 68,2 milhões, redução de 17,0% em relação aos 12M15, para uma Margem Bruta de 24,7%, redução de 4,7 p.p. Importante relatar que a redução da Margem Bruta no 4T16, deve-se a: [i] maior volume de distratos de unidades imobiliárias realizados principalmente no último trimestre de 2016, impactado pelo grande volume de unidades entregues no período e; [ii] comercialização de unidades comerciais remanescentes com baixa liquidez que diante do atual cenário econômico adverso foram realizadas com desconto adicional através da controlada Lindencorp. Lucro Bruto ,7% 9,4% 29,5% 24,7% -17,0% -53,0% 82,2 68,2 13,3 6,2 4T15 4T16 12M15 12M16 Lucro Bruto (R$ MM) Margem Bruta (%) -400,0% -395,0% -390,0% -385,0% -380,0% -375,0% -370,0% -365,0% -360,0% -355,0% -350,0% -345,0% -340,0% -335,0% -330,0% -325,0% -320,0% -315,0% -310,0% -305,0% -300,0% -295,0% -290,0% -285,0% -280,0% -275,0% -270,0% -265,0% -260,0% -255,0% -250,0% -245,0% -240,0% -235,0% -230,0% -225,0% -220,0% -215,0% -210,0% -205,0% -200,0% -195,0% -190,0% -185,0% -180,0% -175,0% -170,0% -165,0% -160,0% -155,0% -150,0% -145,0% -140,0% -135,0% -130,0% -125,0% -120,0% -115,0% -110,0% -105,0% -100,0% -95,0% -90,0% -85,0% -80,0% -75,0% -70,0% -65,0% -60,0% -55,0% -50,0% -45,0% -40,0% -35,0% -30,0% -25,0% -20,0% -15,0% -10,0% -5,0% 10,0% 15,0% 20,0% 25,0% 30,0% 35,0% 40,0% 45,0% 50,0% 55,0% LDI RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 20

21 Abaixo segue o quadro com o detalhamento da Margem Bruta da LDI. Lucro Bruto (Em milhares de Reais - R$) 4T15 4T16 Var. % 12M15 12M16 Var. % Receita Operacional Líquida ,2% ,2% Custos dos Imovéis Vendidos e dos Serviços Prestados (27.306) (60.408) 121,2% ( ) ( ) 5,4% Lucro Bruto ,0% ,0% Margem Bruta (%) 32,7% 9,4% -23,4 pp 29,5% 24,7% -4,7 pp Considerando um cenário econômico muito desafiador no que tange vendas de unidades imobiliarias, a LDI continua focada em manter os níveis de vendas e as margens nos patamares reportados nos últimos períodos, bem como o andamento das obras em linha com o orçamento. Devemos destacar que a Margem Bruta da LDI, se mantém em níveis acima da média do setor, e reflete a consistência de uma operação pautada pela busca de rentabilidade adequada. O gráfico abaixo apresenta a evolução do Lucro Bruto e da Margem Bruta da LDI nos últimos trimestres. Lucro e Margem Bruta % 37% 39% 37% 38% 38% 27% 21% 33% 31% 35% 26% 9% T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 Lucro Bruto (R$ MM) Margem Bruta (%) 60,0% 40,0% 20,0% 0,0% -20,0% -40,0% -60,0% -80,0% * Evento não recorrente no 3T15: [i] Venda do ativo registrado na controlada indireta Dom Pedro Empreendimento Imobiliário SPE Ltda. LDI RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 21

22 Despesas Comerciais As Despesas Comerciais compreendem produções com propagandas, marketing, promoção de vendas e outras atividades correlatas. As controladas Lindencorp e REP reconhecem integralmente todas as despesas comerciais, inclusive de construção de stands de vendas, diretamente no resultado no momento em que ocorrem Despesas Comerciais (R$ MM) 131,9% 14,5 497,3% 7,9 6,3 1,3 4T15 4T16 12M15 12M16 As Despesas Comerciais no 4T16 atingiram R$ 7,9 milhões, aumento de 497,3% em relação ao 4T15. Nos 12M16, as Despesas Comerciais totalizaram R$ 14,5 milhões (a controlada REP contribuiu com 41,9% totalizando R$ 6,1 milhões devido à constituição de PCLD e a controlada Lindencorp contribuiu com 57,3% totalizando R$ 8,3 milhões), aumento de 131,9% quando comparado com os 12M15. Importante destacar que a partir de junho de 2016, a REP deixou de ser demonstrada via equivalência patrimonial e passou a ser consolidada. As Despesas Comerciais variam conforme a necessidade da controlada Lindencorp de realizar ou investir em novos stands ou campanhas de vendas para os próximos lançamentos ou vendas de unidades em obras e/ou já concluídas. Vale destacar tambem o volume de estoque de unidades concluídas, que encerraram os 12M16 em R$ 183,9 milhões. O quadro abaixo apresenta a relação entre a conta de Despesas Comercias e a Receita Líquida. Despesas Comerciais (Em milhares de Reais - R$) 4T15 4T16 Var. % 12M15 12M16 Var. % Receita Operacional Líquida ,2% ,2% Despesas Comerciais (1.315) (7.854) 497,3% (6.268) (14.534) 131,9% % da Receita Operacional Líquida 3,2% 11,8% 8,5 pp 2,2% 5,3% 3,0 pp LDI RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 22

23 Despesas Administrativas e Gerais As Despesas Administrativas e Gerais da LDI realizadas através das suas controladas, contemplam todos os gastos com o seu modelo de negócio integrado e com a centralização da estrutura administrativa e de back office, que concentram as equipes Financeiras, TI, Suprimentos, Jurídico e Recursos Humanos. As Despesas Administrativas e Gerais no 4T16 totalizaram R$ 17,6 milhões contra R$ 12,2 milhões, aumento de 43,6% em relação ao 4T15. Esse incremento no nível de Despesas Administrativas e Gerais no 4T16, foi impactado pela: [i] consolidação da atual controlada REP, após a LDI assumir o controle em junho de 2016, anteriormente estas despesas eram demonstradas via equivalência patrimonial e; [ii] constituição de contingências (cíveis, trabalhistas e tributárias) e PCLD (provisão para créditos de liquidação duvidosa) totalizando R$ 12,1 milhões. Nos 12M16, as Despesas Administrativas e Gerais totalizaram R$ 51,1 milhões, aumento de 14,2% em relação aos 12M15. A LDI continua com o compromisso na busca de maior eficiência operacional, permitindo um nível de custos e despesas adequados ao momento atual do ciclo de negócios e perspectiva do mercado. O quadro a seguir apresenta o detalhamento das contas de Despesas Administrativas e Gerais da LDI. Despesas Administrativas e Gerais (Em milhares de Reais - R$) 4T15 4T16 Var. % 12M15 12M16 Var. % Despesas com Pessoal (5.352) (2.423) -54,7% (17.781) (14.027) -21,1% Despesas Administrativas (4.940) (13.374) 170,7% (21.571) (31.219) 44,7% Despesas com Serviços de Terceiros (1.125) (1.679) 49,3% (4.424) (5.597) 26,5% Despesas com Depreciação (804) (78) -90,3% (993) (268) -73,0% Total Despesas Administrativas e Gerais (12.221) (17.554) 43,6% (44.769) (51.111) 14,2% O índice Despesa Administrativa e Gerais / Receita Líquida ficou em 26,3%, 8,3 p.p. abaixo em relação ao 4T15 e nos 12M16, o índice totalizou 18,5%, 2,5 p.p. acima em relação aos 12M15. O quadro abaixo apresenta a relação entre a conta de Despesas Administrativas e Gerais e a Receita Líquida. Despesas Administrativas e Gerais (Em milhares de Reais - R$) 4T15 4T16 Var. % 12M15 12M16 Var. % Receita Operacional Líquida ,2% ,2% Despesas Administrativas e Gerais (12.221) (17.554) 43,6% (44.769) (51.111) 14,2% % da Receita Operacional Líquida 30,1% 26,3% -3,8 pp 16,0% 18,5% 2,5 pp LDI RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 23

24 Equivalência Patrimonial Em 2013, as normas do IFRS 10 e 11, que tratam de operações controladas em conjunto, entraram em vigor. Adotando-se o normativo CPC 19, a parcela dos ativos e passivos, receitas e despesas deixam de ser consolidadas proporcionalmente em investimentos nãocontrolados pela Companhia. A LDI entende como investimento não-controlado, aquele investimento cujas decisões operacionais e financeiras não são tomadas de forma exclusiva pela LDI. O quadro abaixo demonstra a soma dos resultados dos empreendimentos nãocontrolados pela LDI, registrados através da Equivalência Patrimonial. Equivalência Patrimonial (Em milhares de Reais - R$) 4T15 4T16 Var. % 12M15 12M16 Var. % Receita Operacional Líquida (9.340) -123,1% ,1% Custo de Imóveis Vendidos e Serviços (19.092) ,5% (73.614) (9.319) -87,3% Lucro Bruto ,7% ,0% Margem Bruta (%) 52,7% -25,7% -78,4 pp 51,8% 78,1% 26,3 pp Despesas Administras, Comerciais e Gerais (7.803) ,5% (9.550) (9.811) 2,7% Ajuste a valor justo de propriedades para investimento ,0% Outras (Despesas) Receitas Operacionais (31.981) (13.269) -58,5% (31.545) (17.315) -45,1% EBITDA (18.511) (3.457) -81,3% ,7% Margem EBITDA (%) -45,9% 37,0% 82,9 pp 24,9% 30,7% 5,8 pp Resultado Financeiro (943) (2.563) 171,8% (3.556) (2.409) -32,3% IR / CSLL (1.314) -118,7% (3.365) -213,9% Lucro Líquido (12.424) (7.334) -41,0% ,5% Margem Líquida (%) -30,8% 78,5% 109,3 pp 24,5% 17,1% -7,4 pp Total Equivalência Patrimonial (12.424) (7.334) -41,0% ,5% A Equivalência Patrimonial no 4T16 atingiu R$ 7,3 milhões negativo contra R$ 12,4 milhões negativo no 4T15, redução de 41,0%. Nos 12M16, a Equivalência Patrimonial totalizou R$ 7,3 milhões contra R$ 37,5 milhões nos 12M15, redução de 80,5%. Essa forte queda deve-se a: [i] um maior volume de distratos realizados, impactado pelo volume de unidades entregues nos últimos trimestres e; [ii] um volume menor de canteiros de obras em execução de projetos de controle compartilhado, consequência da entrega nos últimos 12 meses, desta forma, um cenário de incremento na receita dependerá amplamente da venda de unidades em estoque. Vale destacar também que a partir de junho de 2016, a REP deixou de ser demonstrada via equivalência patrimonial e passou a ser consolidada. Outro dado relevante é o incremento do volume dos distratos nos 12M16 nestes projetos, em que parte relevante ocorreram em projetos reconhecidos via equivalência, contribuíndo com um volume inferior para o resultado líquido da LDI, ou seja, 69,4% do volume distratado nos 12M16 (R$ 106,0 milhões) é nos projetos de controle compartilhado, impactando num menor resultado de equivalência patrimonial. LDI RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 24

25 EBITDA EBITDA (135) (125) (120) (115) (110) (105) (100) (95) (90) (85) (80) (75) (70) (65) (60) (55) (50) (40) (35) (25) (20) (10) (15) (5) -5 (30) (45) (130) -29,4% 25,2% 14,4% -177,7% -43,5% -891,8% 70,3 39,7 (11,9) (118,4) 4T15 4T16 12M15 12M16 EBITDA (R$ MM) Margem EBITDA (%) 300,0% 100,0% -100,0% -300,0% -500,0% -700,0% -900,0% -1100,0% -1300,0% -1500,0% O EBITDA no 4T16 totalizou R$ 118,4 milhões negativo, forte redução de 891,8% em relação ao 4T15, para uma Margem EBITDA -177,7%, redução de 148,2 p.p. Nos 12M16, o EBITDA totalizou R$ 39,7 milhões, redução de 43,5% para uma Margem EBITDA de 14,4%, 10,8% p.p. abaixo em relação aos 12M15. A forte redução do EBITDA no 4T16, deve-se principalmente pelo evento não recorrente da avaliação a valor justo de propriedades para investimento de R$ 98,0 milhões da controlada REP e nos 12M16 a queda do EBITDA foi ocasionado pela redução do resultado de equivalência patrimonial de R$ 30,2 milhões quando comparado com os 12M15. O quadro abaixo apresenta o cálculo do EBITDA adotado pela LDI. EBITDA (Em milhares de Reais - R$) 4T15 4T16 Var. % 12M15 12M16 Var. % Lucro Líquido (15.660) (86.313) 451,2% ,6% Atribuivél aos Acionistas Não Controladores (1.754) ,5% (9.298) ,9% IR/CSLL (1.855) ,8% (6.861) (16.773) 144,5% Resutado Financeiro (111) (6.550) 5800,9% (16.489) (15.047) -8,7% EBITDA (11.940) ( ) 891,8% ,5% Margem EBITDA (%) -29,4% -177,7% -148,2 pp 25,2% 14,4% -10,8 pp LDI RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 25