RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16

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1 RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 Contate RI: Maurício Piazzon B. L. Diretor Financeiro Telefone: +55 (11) relacoescomacionistas@ldisa.com.br

2 LPI DIVULGA OS RESULTADOS DO 4T16 E 2016 São Paulo, 29 de março de 2017 A Lindencorp Participações e Incorporações Ltda. (Lindencorp), com mais 8 anos de existência, se destaca como uma das mais bem posicionadas incorporadoras do país com foco no mercado de médio e alto padrão. A Lindencorp faz parte do Grupo LDI que é uma full service real estate developer, capaz de atuar nos mais diversos segmentos do mercado imobiliário. RESULTADOS OPERACIONAIS E FINANCEIROS As Vendas Contratadas Totais nos 12M16 totalizaram R$ 517,7 milhões e as Vendas parte Lindencorp somaram R$ 255,8 milhões, com participação média de 49,4%; As Entregas nos 12M16 totalizaram R$ 743,8 milhões em VGV Total e R$ 280,0 milhões em VGV parte Lindencorp na época do lançamento; O Estoque de Terrenos no encerramento do 4T16 totalizaram R$ 720,1 milhões em VGV parte Lindencorp. O custo médio de aquisição dos terrenos, incluindo os custos com o aumento do potencial construtivo, está em 19,0% do VGV; A Receita Líquida totalizou R$ 249,9 milhões nos 12M16 (R$ 60,0 milhões no 4T16); O Lucro Bruto totalizou R$ 47,9 milhões para uma Margem Bruta de 19,2% nos 12M16 (Lucro Bruto de R$ 2,0 milhões e Margem Bruta de 3,3% no 4T16); O EBITDA totalizou R$ 21,0 milhões nos 12M16, com Margem EBITDA de 8,4% (EBITDA R$ 16,7 milhões negativos e Margem EBITDA negativa de 27,8% no 4T16); O Lucro Líquido totalizou R$ 3,1 milhões nos 12M16 com Margem Líquida de 1,2%, e apresentando um ROE Anualizado de 0,9% (Prejuízo Líquido de R$ 20,2 milhões e Margem Líquida negativa de 33,7% no 4T16); O Índice de Alavancagem Corporativa sem considerar o financiamento à produção (Dívida Líquida (sem SFH) sobre o Patrimônio Líquido) totalizou 45,3% no encerramento do 4T16, aumento de 4,1 p.p. em comparação com o 3T16; LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 2

3 ÍNDICE MENSAGEM DA DIRETORIA...4 PRINCIPAIS INDICADORES...6 DESEMPENHO OPERACIONAL...7 Lançamentos...7 Vendas / VSO...8 Distratos / Inadimplência...11 Estoques de Unidades...12 Estoque de Terrenos (Land Bank)...15 Entregas...15 DESEMPENHO ECONÔMICO FINANCEIRO...16 Receita Líquida...16 Lucro Bruto...17 Despesas Comerciais...19 Despesas Administrativas e Gerais...20 Equivalência Patrimonial...21 EBITDA...22 Resultado Financeiro...23 Imposto de Renda e Contribuição Social...24 Lucro Líquido...24 DESTAQUES DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS...26 Resultados a Apropriar...26 Contas a Receber...27 Endividamento...28 Patrimônio Líquido...30 ROE...31 Balanço Patrimonial...32 Demonstração de Resultados...33 Fluxo de Caixa...34 Glossário...35 LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 3

4 MENSAGEM DA DIRETORIA A Lindencorp Participações e Incorporações Ltda. (Lindencorp) anuncia os resultados operacionais e financeiros do 4T16 e 2016, destacando o esforço operacional da companhia para manter a performance de vendas semelhante aos últimos trimestres reportados, mesmo em um cenário macroeconômico de grandes incertezas e recessão econômica no país. O ano de 2016 foi repleto de desafios. O país continuou enfrentando turbulências políticas e econômicas e o impacto negativo no mercado imobiliário se prorrogaram, promovendo como principal efeito um aumento no já elevado volume de distrato da Lindencorp. Um dos grandes desafios do setor imobiliário continua sendo a venda de unidades remanescentes. Diante desse contexto, importante mencionar que as vendas brutas contratadas totalizaram R$ 111,9 milhões no 4T16, redução de 28,8% em relação ao 4T15. A parte Lindencorp correspondeu a R$ 62,2 milhões (55,5% das vendas totais), redução de 7,7% e 12,7 p.p. acima quando comparado ao 4T15. Em relação aos 12M16, a vendas brutas contratadas totalizaram R$ 517,7 milhões, redução de 4,0% em relação aos 12M15. A parte Lindencorp totalizou R$ 255,8 milhões (49,4% de participação), aumento de 13,1% e 7,4 p.p. acima em relação aos 12M15 mesmo sem lançamentos em Diante da percepção de maior risco de mercado, a Lindencorp manteve o foco e os esforços no trabalho de redução do seu nível de estoque e não realizou lançamentos em Outro ponto de grande atenção que ocorreu no ano de 2016, e que continua foco principal da Lindencorp dado seu grande impacto, seja na geração/consumo de caixa seja nos resultados financeiros, é o repasse de unidades concluídas e o gerenciamento dos distratos, ambos fortemente impactados pelo grande volume de entregas nos últimos 12 meses. Acreditamos que devido principalmente a redução do ciclo de entregas assim como maior volume de novas vendas sendo realizadas já com unidades concluídas, menos suscetíveis a devolução, esse impacto deve ser fortemente reduzido ao longo do ano de O Estoque de Terrenos (Land Bank) em 31 de dezembro de 2016 somava um VGV Total potencial de R$ 720,1 milhões parte Lindencorp, média de 50,2% do total e composto por sete projetos, sendo quatro residenciais, dois multi-uso e um comercial, totalizando mais de unidades, todos localizados no Estado de São Paulo e que reforça a manutenção do foco regional de atuação da empresa. Importante informar que os próximos lançamentos da Lindencorp dependerão principalmente da demanda do mercado, do desempenho de venda dos produtos em estoque e das condições do cenário econômico no país que tem se mostrado bastante desafiador. LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 4

5 Nos 12M16, a Lindencorp entregou quatro projetos/fases (três na RM-SP e um na Capital-SP) totalizando unidades e um VGV parte Lindencorp na época do lançamento de R$ 280,0 milhões e que no encerramento do 4T16, encontram-se com 76,1% das unidades vendidas na média. Importante destacar a geração de caixa para a Lindencorp que está prevista para ocorrer nos próximos trimestres, devido ao grande volume de entregas realizadas nos últimos doze meses e a redução no volume de investimentos para novos lançamentos. Nos 12M16, a Receita Liquida alcançou R$ 249,9 milhões, o Lucro Bruto foi de R$ 47,9 milhões com Margem Bruta de 19,2% e o Lucro Líquido totalizou R$ 3,1 milhões com Margem Líquida de 1,2% e representando um ROE Anualizado de 0,9%. Importante destacar o foco na manutenção e qualidade de uma operação que, mesmo em um período de retração da economia brasileira, consegue eficiência para manter rentabilidade e garantir a geração de valor para os clientes e acionistas, com gerenciamento do risco atrelado. O Índice de Alavancagem Corporativa (Dívida Líquida/Patrimônio Líquido) totalizou 77,5% e o Índice de Alavancagem Corporativa sem considerar SFH (Dívida Líquida (sem empréstimo de SFH)/Patrimônio Líquido) totalizou 45,3% no encerramento do 4T16, garantindo patamares saudáveis de alavancagem. Neste sentido importante destacar o perfil do endividamento da Lindencorp, onde 88,1% da dívida corporativa se refere a CRIs emitidos e 45,5% do total da dívida corporativa tem seus vencimentos no longo prazo. Sobre a operação futura, importante destacar que seguiremos mantendo uma postura conservadora no início de 2017, buscando equilibrar a colocação de novos produtos no mercado, priorizando aqueles com maior liquidez, de modo a preservar o nível de vendas e de rentabilidade adequados. Agradecemos a confiança depositada pelos nossos clientes e acionistas ao longo dos anos e reafirmamos o compromisso com a manutenção do nosso modelo de negócios, mantendo o foco no desempenho operacional e na busca de um maior nível de rentabilidade e geração de valor aos acionistas, aos nossos colaboradores, clientes e fornecedores, de forma a manter a Lindencorp entre as mais eficientes e rentáveis empresas do setor. As informações não contábeis da companhia não foram examinadas pelos auditores independentes LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 5

6 PRINCIPAIS INDICADORES Lançamentos (¹) 4T16 4T15 Var. % 12M16 12M15 Var. % Número de Lançamentos ,0% ,0% VGV Lançado -(100%) ,0% ,0% VGV Lançado -(% LPI) ,0% ,0% Participação LPI 0,0% 100,0% -100,0 pp 0,0% 53,0% -53,0 pp Vendas Totais (²) 4T16 4T15 Var. % 12M16 12M15 Var. % Vendas Totais Contratadas -(100%) ,8% ,0% Vendas Totais Contratadas -(% LPI) ,7% ,1% Participação LPI 55,5% 42,8% 12,7 pp 49,4% 42,0% 7,4 pp Vendas de Lançamentos (²) 4T16 4T15 Var. % 12M16 12M15 Var. % Vendas Contratadas de Lançamentos -(100%) ,0% ,0% Vendas Contratadas de Lançamentos -(% LPI) ,0% ,0% Participação LPI 0,0% 51,0% -51,0 pp 0,0% 38,4% -38,4 pp Vendas de Estoque (²) 4T16 4T15 Var. % 12M16 12M15 Var. % Vendas Contratadas de Estoque -(100%) ,7% ,1% Vendas Contratadas de Estoque -(% LPI) ,2% ,8% Participação LPI 55,5% 36,3% 19,2 pp 49,4% 43,8% 5,6 pp Demonstrações de Resultado 4T16 4T15 Var. % 12M16 12M15 Var. % Receita Operacional Bruta ,1% ,5% Receitas de Venda de Imovéis ,2% ,3% Receitas de Prestação de Serviços e Locações ,7% ,1% Deduções da Receita Bruta (1.316) (803) 63,9% (5.706) (4.063) 40,4% Receita Operacional Líquida ,1% ,3% Custos dos Imovéis Vendidos e Serviços Prestados (58.034) (29.233) 98,5% ( ) ( ) 47,7% Lucro Bruto ,7% ,1% Margem Bruta (%) 3,3% 20,6% -17,2 pp 19,2% 27,6% -8,4 pp Despesas Comerciais (3.183) (1.308) 143,3% (9.633) (5.736) 67,9% Despesas Administrativas e Gerais (5.010) (8.434) -40,6% (19.907) (25.585) -22,2% Equivalência Patrimonial (8.226) ,6% ,3% Resultado na Venda e Outras Operações com Controladas (1.859) ,7% (1.502) ,4% Outras (despesas) receitas operacionais (422) ,7% ,3% EBITDA (16.707) ,3% ,2% Margem EBITDA (%) -27,8% 16,8% -44,6 pp 8,4% 41,4% -33,0 pp Resultado Financeiro (1.037) (951) 9,0% (2.226) (4.103) -45,7% Imposto de Renda e Contribuição Social (1.061) (793) 33,8% (4.688) (4.050) 15,8% Lucro (Prejuízo) Atribuivél aos Acionistas não Controladores ,6% ,8% Lucro (Prejuízo) Atribuivél aos Acionistas Controladores (20.203) ,0% ,9% Margem Líquida (%) -33,7% 7,9% -41,6 pp 1,2% 32,2% -31,0 pp Receitas a Apropriar 4T16 4T15 Var. % 12M16 12M15 Var. % Receita de Imovéis Vendidos a Apropiar ,2% ,2% Custos dos Imovéis Vendidos a Apropiar (47.905) (96.882) -50,6% (47.905) (96.882) -50,6% Resultado a Apropiar ,8% ,8% Margem a Apropriar (%) 31,7% 24,3% 7,3 pp 31,7% 24,3% 7,3 pp Endividamento 4T16 4T15 Var. % 12M16 12M15 Var. % Caixa e Equivalentes de Caixa ,1% ,9% Patrimônio Líquido (73.113) ,2% ,3% Dívida Líquida ,5% ,5% Dívida Líquida (sem SFH) ,8% ,8% Dívida Líquida / PL (%) -305,8% 62,0% -367,8 pp 77,5% 62,0% 15,4 pp Dívida Líquida (sem SFH) / PL (%) -178,8% 40,2% -219,1 pp 45,3% 40,2% 5,1 pp Patrimônio Líquido 4T16 3T13 Var. % 12M16 12M15 Var. % Capital social - - 0,0% ,1% Reserva especial - - 0,0% ,3% Reserva de lucros ,5% Participação dos Acionistas não Controladores ,5% Patrimônio Líquido - - 0,0% ,3% (¹) Incluindo as Unidades Permutadas (²) Líquido de Comissão Valores expressos em milhares de Reais - R$ (exceto quando indicado de outra forma) Demonstrações Financeiras Auditadas LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 6

7 DESEMPENHO OPERACIONAL Lançamentos Durante todo o ano 2016, a Lindencorp manteve a estratégia conservadora diante da percepção de maior risco de mercado com foco e os esforços no trabalho de redução do seu nível de estoque, não realizando lançamentos. Importante ressaltar que a queda de lançamentos acumulado nos últimos dois anos, reflete a posição conservadora da Lindencorp adotada desde 2014 ao analisar a demanda e as condições de mercado, estudando detalhadamente cada um dos fatores econômicos e de mercado, sem prejudicar os critérios mínimos de rentabilidade de cada projeto. Esta análise torna-se ainda mais importante em um período desafiador para o setor e de maior incerteza da conjuntura econômica do país. O gráfico abaixo detalha a evolução histórica dos lançamentos da Lindencorp nos últimos anos. Lançamentos Acumumulados % LPI (R$ MM) O gráfico abaixo detalha a evolução dos lançamentos da Lindencorp nos últimos trimestres. Lançamentos % LPI (R$ MM) T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 7

8 Vendas As vendas brutas contratadas totalizaram R$ 111,9 milhões no 4T16, redução de 28,8% em relação ao 4T15. A parte Lindencorp correspondeu a R$ 62,2 milhões (55,5% das vendas totais), redução de 7,7% e 12,7 p.p. acima quando comparado com o 4T15. Em relação aos 12M16, as vendas brutas contratadas totalizaram R$ 517,7 milhões, redução de 4,0% em relação aos 12M15. A parte Lindencorp totalizou R$ 255,8 milhões (49,4% de participação), aumento de 13,1% e 7,4 p.p. acima em relação aos 12M15. Vendas Brutas % LPI (R$ MM) 13,1% -7,7% 226,2 255,8 67,3 62,2 4T15 4T16 12M15 12M16 O mercado imobiliário continua impactado pelas consequências da forte recessão que o país vem sofrendo, portanto, mantivemos nossa estratégia de redução do estoque, focando em vendas de unidades remanescentes, priorizando aqueles com maior liquidez, de modo a alcançar níveis de venda e rentabilidade adequados. Esse incremento se mostra ainda mais relevante quando consideramos que diferente dos 12M15, onde tivemos R$ 71,0 milhões de vendas de lançamentos, nos 12M16 não ocorreram lançamentos, o que significa dizer que tivemos incremento de 64,8% no volume de vendas brutas de estoque nos 12M16 versus 12M15, e que demonstra o resultado do esforço e foco da Lindencorp. O gráfico abaixo detalha a evolução das vendas brutas da Lindencorp nos últimos trimestres Vendas Brutas % LPI (R$ MM) T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 8

9 Conforme o gráfico abaixo, podemos acompanhar a evolução da distribuição das vendas nos últimos trimestres. Abertura de Vendas por Trimestre % LPI (R$ MM) % 100% 100% 100% 100% 53% 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 Vendas de Lançamentos Vendas de Estoques Importante ressaltar o esforço realizado da Lindencorp para comercializar unidades concluídas ou em construção, mantendo as margens em níveis saudáveis para a operação, mesmo em um momento em que as condições macroeconômicas tornam cada vez mais desafiador o processo de venda imobiliária. O gráfico abaixo apresenta a evolução de vendas brutas contratadas da Lindencorp nos últimos anos. Vendas Brutas Acumuladas % LPI (R$ MM) LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 9

10 Vendas sobre Oferta (VSO) A Lindencorp adota o m² como medida de estudo do índice VSO (Vendas Sobre Oferta), índice que reflete a liquidez dos produtos originados, com objetivo de eliminar o efeito da variação do preço de venda no tempo, que ocasiona distorções entre o estoque inicial e as vendas contratadas. Segue abaixo o cálculo do VSO (Vendas Sobre Oferta) adotado pela Lindencorp. Vendas Sobre Oferta (VSO)-% LPI 4T15 4T16 Var. % 12M15 12M16 Var. % + Estoque Inicial (m²) ,1% ,1% + Lançamentos no período (m²) ,0% ,0% = Estoque + Lançamento (m²) ,0% ,6% - Vendas no período (m²) ,4% ,1% = Estoque Final (m²) ,0% ,0% VSO (%) 5,3% 8,8% 3,4 pp 23,6% 20,0% -3,6 pp A velocidade de vendas consolidadas (VSO) totalizou 8,8% no 4T16, aumento de 3,4 p.p. quando comparado com o mesmo período do ano anterior. Nos 12M16, a velocidade de vendas consolidadas atingiu 20,0%, redução de 3,6 p.p. em relação aos 12M15. Importante destacar que a Lindencorp continua a concentrar seus esforços na venda das unidades remanescentes. O gráfico abaixo apresenta a evolução da velocidade de vendas (VSO) da Lindencorp nos últimos trimestres. 40,0% 35,0% 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% 19% 16% 13% 8% Vendas Sobre Oferta (VSO) % LPI 35% 6% 10% 7% 5% 2% 5% 6% 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 9% LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 10

11 Distratos e Inadimplência O ano de 2016 foi pautado pelas incertezas no cenário macroeconômico brasileiro, com um nível crescente de desemprego, impactando diretamente o nível de confiança do consumidor e gerando reflexos no volume de distratos do período, realidade que vem se mantendo persistente desde o início de Como reflexo desse cenário, o volume de distratos no 4T16 totalizou R$ 37,7 milhões (36,0% na gestão Lindencorp) contra R$ 30,3 milhões no 4T15 (35,0% na gestão Lindencorp). Nos 12M16, o volume de distratos totalizou R$ 141,0 milhões (30,7% na gestão Lindencorp) contra R$ 90,1 milhões nos 12M15 (46,7% na gestão Lindencorp). A Lindencorp entende que a análise dos distratos não deve ser feita em relação às vendas brutas do trimestre, uma vez que os distratos não tem correlação direta com as vendas do mesmo período. A maior parte dos distratos ocorre próximo do momento da entrega dos empreendimentos. O monitoramento dos distratos e as medidas tomadas para mitiga-los continuarão sendo foco da Lindencorp no ano de Cabe ressaltar ainda, que o nível de distratos nos 12M16 continua sendo impactados pelo volume de entregas realizadas nos últimos dois anos, totalizando R$ 280,0 milhões em VGV parte Lindencorp na época do lançamento e unidades entregues. O gráfico abaixo apresenta a evolução das vendas brutas e dos distratos acumulados da Lindencorp nos últimos trimestres Distratos Acumulados -12 meses % LPI T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T (100) Vendas Brutas 12M -% LPI (R$ MM) Vendas Brutas 12M -% LPI (unid.) Distratos 12M -% LPI (R$ MM) Distratos 12M -% LPI (unid.) LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 11

12 A Lindencorp entende que os distratos mantém uma relação direta com os inúmeros fatores que temos constantemente aprimorado na empresa, tais como: análise de crédito, monitoramento das entregas, acompanhamento da carteira e controle da inadimplência. A política da Lindencorp é monitorar continuamente o comportamento de pagamento dos nossos clientes, desligando rapidamente eventuais problemas identificados, de forma a permanecermos com uma carteira adimplente e com alta taxa de sucesso no momento do repasse. Realizamos frequentes análises de crédito durante todo o nosso relacionamento com os clientes a fim de evitarmos a evolução de uma eventual carteira inadimplente. Estimamos o volume de distratos para cada ano e, até o momento, estamos aderente ao nosso planejamento. Estoques de Unidades O estoque total de unidades no encerramento do 4T16 somou R$ 765,2 milhões, sendo que R$ 342,2 milhões referem-se à parte Lindencorp com média de 44,7% de participação. Em relação ao 3T16, a redução totalizou R$ 50,4 milhões, 12,9% abaixo, resultado do esforço da Lindencorp para reduzir o Estoque. O estoque está distribuído da seguinte forma: 75,0% do estoque da Lindencorp estão concentrados em unidades residenciais e 88,7% voltado para o médio-alto e alto padrão. Atualmente, 26,0% estão na Capital, 39,2% na Região Metropolitana, 23,7% no Interior de São Paulo e 11,1% no Litoral de São Paulo. Nos gráficos abaixo, seguem as distribuições do estoque da Lindencorp, utilizando o VGV de participação. Dados Gerenciais 4T16 Segmento de Atuação Multi-uso 15% Médio 11% Estoque por Padrão Alto 25% Litoral-SP 11% Alocação por Região Interior-SP 24% Residencial 75% Comercial 10% Médio-Alto 64% RM-SP 39% Capital-SP 26% LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 12

13 Podemos acompanhar a disponibilidade do estoque na parte Lindencorp versus o cronograma de entrega de obras que demonstra o desempenho de vendas da Lindencorp com média de 87,1% de seus empreendimentos vendidos. É possível observar também uma concentração de 46,9% do estoque formado por unidades a serem entregues a partir de < = 12M Total Dados Gerenciais 4T16 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% VGV Total Vendido Estoque por Ano de Entrega % LPI Estoque por Ano de Entrega VGV Total (R$ MM) % Vendido VGV Estoque (R$ MM) O estoque de unidades entregues no encerramento do 4T16 totalizou R$ 181,7 milhões representando 53,1% do estoque total. É importante ressaltar que o estoque de unidades concluídas está pulverizado em 17 diferentes empreendimentos que estão na média com 88,1% vendido e representam unidades. A venda e consequentemente a monetização dessas unidades continua sendo o foco principal da Lindencorp. Dados Gerenciais 4T16 Ano de Conclusão Previsto VGV Estoque % VGV Estoque Número de Empreend. Unidades em Estoque % Unidades em Estoque < = 12M ,1% % ,1% ,8% ,5% ,2% ,2% ,7% Total % % LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 13

14 O gráfico abaixo apresenta a evolução do estoque de unidades da Lindencorp nos últimos trimestres. Dados Gerenciais 4T16 Evolução do Estoque por Trimestre % LPI (R$ MM) T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15* 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 Lançamentos Estoques em Obras Estoques Performados O quadro abaixo detalha os estoques de unidades no encerramento do 4T16. Dados Gerenciais 4T16 Empreendimentos Segmento Padrão Região Estoques Unidades (R$) 100% Estoques Unidades (R$)% LPI 2006 ACL Residencial Alto Capital-SP ago ,7% ,0% Terra Nature Residencial Econômico Interior-SP jan ,6% ,2% Trio Ribeirão Multi-uso Médio-Alto Interior-SP jul ,2% ,0% Neo Ribeirão Comercial Médio Interior-SP nov ,5% ,0% Trend Office Comercial Médio Capital-SP fev ,2% ,0% Lindenberg Timboril Residencial Alto Interior-SP fev ,8% ,0% Bosque Ventura Residencial Médio RM-SP mar ,1% ,0% Roseira II Incorporação Residencial Econômico Interior-SP ago ,7% ,6% 455 Roseira II Comercial Comercial Econômico Interior-SP ago ,7% ,8% 111 Parque Ventura Residencial Médio RM-SP out ,4% ,0% Jds do Brasil - Abrolhos Residencial Médio-Alto RM-SP out ,1% ,5% Jds do Brasil - Amazônia Residencial Médio-Alto RM-SP out ,2% ,5% WWCSA Comercial Alto Capital-SP out ,1% ,0% WWIbirapuera Multi-uso Alto Capital-SP mai ,9% ,0% Jds do Brasil - Centro Empresarial Comercial Médio-Alto RM-SP jun ,9% ,5% Jds do Brasil - Mantiqueira Residencial Médio-Alto RM-SP jun ,5% ,5% Aristo by Lindenberg (Vila Mariana) Residencial Alto Capital-SP set ,9% ,0% Trio by Lindenberg Multi-uso Médio-Alto Interior-SP nov ,1% ,0% Maralta by Lindenberg Residencial Médio-Alto Litoral-SP dez ,4% ,9% Aristo by Lindenberg (Tatuapé) Residencial Médio-Alto Capital-SP abr ,1% ,0% Lindenberg Jundiaí Residencial Alto Interior-SP out ,9% ,0% Jds do Brasil - Atlântica Residencial Médio-Alto RM-SP mai ,5% ,5% Lindenberg Itaim Residencial Alto Capital-SP dez ,3% ,0% Total ,2% ,7% Posição em 31/Dez/2016 Data de Lançamento Unidades Lançadas Estoques (Unidades) Estoques m² % Vendido (Unidades) % LPI LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 14

15 Estoque de Terrenos (Land Bank) O estoque de terrenos em 31 de dezembro de 2016 somava um VGV Total potencial de R$ 1,4 bilhão, com sete projetos. A parte Lindencorp corresponde a R$ 720,1 milhões, média de 50,2% do total. O custo médio de aquisição de terrenos da Lindencorp é de 19,0% do VGV já inclusos os valores para potenciais adicionais de construção (CEPACs). Vale destacar que estes valores, em VGV (valor geral de vendas), correspondem a um indicador de potencial geração de receitas. Não se trata do valor de estoque contábil de terrenos para futura incorporação. Os gráficos abaixo apresentam o detalhamento da distribuição do Estoque de Terrenos (Land Bank) por região e segmento de atuação parte LPI e que demonstra a manutenção do foco de atuação da empresa. Dados Gerenciais 4T16 Residencial 57% Segmento de Atuação Comercial 29% Médio-Alto 13% Médio 14% Estoque por Padrão Alto 73% RM-SP 21% Litoral-SP 9% Alocação por Região Interior-SP 17% Multi-uso 14% Capital-SP 53% Entregas Nos 12M16, a Lindencorp entregou 4 empreendimentos/fases (3 na RM-SP e 1 na Capital- SP), totalizando unidades e um VGV parte Lindencorp na época do lançamento de R$ 280,0 milhões e com média com 76,1% vendido no encerramento do 4T16. O quadro abaixo apresenta os empreendimentos entregues nos 12M16. Empreendimentos Entregue Data de Lançamento Data de entrega (Habite-se) Região Segmento Padrão VGV 100% % LPI VGV % LPI Unidades % Vendido (Unid.) 1T16 Parque Ventura out-12 fev-16 RM-SP Residencial Médio ,0% ,4% Aristo by Lindenberg (Vila Mariana) set-13 mar-16 Capital-SP Residencial Médio-Alto ,0% ,9% 2T16 Jds do Brasil - Centro Empresarial jun-13 jun-16 RM-SP Comercial Alto ,5% ,9% 3T16 Jardins do Brasil - Mantiqueira jun-13 ago-16 RM-SP Residencial Médio-Alto ,5% ,5% Total ,1% LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 15

16 DESEMPENHO ECONÔMICO FINANCEIRO Receita Líquida A Receita de Vendas relativa às incorporações é apropriada ao resultado utilizando-se o método de percentual de evolução financeira de cada empreendimento, sendo esse percentual mensurado em razão do custo incorrido em relação ao custo orçado total do empreendimento, em linha ao procedimento previsto no OCPC 04 e descontado o Ajuste a Valor Presente (AVP) conforme o CPC Receita Operacional Líquida (R$ MM) 32,3% ,1% 188,9 249, ,8 60,0 4T15 4T16 12M15 12M16 A Receita Operacional Líquida no 4T16 atingiu R$ 60,0 milhões, crescimento de 63,1% em relação ao 4T15. Nos 12M16, a Receita Líquida totalizou R$ 249,9 milhões com crescimento de 32,3% em relação aos 12M15. Esse incremento da Receita Líquida no 4T16 e nos 12M16 deve-se principalmente a venda de unidades em estoques, não realizando lançamentos e resultando num maior reconhecimento da receita no período. Receita Operacional Líquida (R$ MM) T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 16

17 Custo dos Imóveis Vendidos e Serviços Prestados O Custo dos Imóveis Vendidos e Serviços Prestados é composto, basicamente pelo custo de terreno, projetos, construção e encargos financeiros relacionados ao financiamento à produção. O Custo dos Imóveis Vendidos totalizou R$ 58,0 milhões no 4T16 contra R$ 29,2 milhões no 4T15, aumento de 98,5%. Nos 12M16, o Custo dos Imovéis Vendidos totalizou R$ 202,0 milhões contra R$ 136,8 milhões, crescimento de 47,7% quando comparado com o mesmo período do ano anterior. Importante destacar que o incremento do custo dos imovéis vendidos no 4T16 e nos 12M16, deve-se principalmente a apropriação do lucro imobiliário conforme informado anteriormente. É importante ressaltar o foco de atuação da Lindencorp na Cidade de São Paulo, Região Metropolitana e Estado de São Paulo, onde o INCC tem se mostrado um bom indexador da inflação de custos. O volume operacional atual da empresa, com seis canteiros de obra em andamento (em sua maioria gerenciados pela Construtora Adolpho Lindenberg), assim como o foco regional e de segmento de atuação mostra-se de extrema relevância para manutenção de orçamentos e prazos contratados para cada uma das obras. Lucro Bruto Lucro Bruto ,6% 27,6% 19,2% 3,3% -8,1% -73,7% 52,1 47,9 7,6 2,0 4T15 4T16 12M15 12M16 Lucro Bruto (R$ MM) Margem Bruta (%) 40,0% 35,0% 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% -5,0% -10,0% -15,0% -20,0% -25,0% -30,0% -35,0% -40,0% -45,0% -50,0% -55,0% -60,0% -65,0% -70,0% -75,0% -80,0% -85,0% -90,0% O Lucro Bruto no 4T16 alcançou R$ 2,0 milhões, redução de 73,7% em relação ao 4T15, para uma Margem Bruta de 3,3%, redução de 17,2 p.p. Nos 12M16, o Lucro Bruto totalizou R$ 47,9 milhões, redução de 8,1% para uma Margem Bruta de 19,2% e 8,4 p.p. abaixo em relação aos 12M15. Importante relatar que a redução da Margem Bruta, deve-se a: [i] maior volume de distratos realizados principalmente no último trimestre de 2016, impactado pelo grande volume de unidades entregues no período e; [ii] comercialização de unidades comerciais remanescentes com baixa liquidez que diante do atual cenário econômico adverso foram realizadas com desconto adicional. Considerando um cenário econômico cada LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 17

18 muito desafiador no que tange vendas de unidades imobiliarias, a Lindencorp continua focada em manter os níveis de vendas e as margens nos patamares reportados nos últimos períodos, bem como o andamento das obras em linha com o orçamento, de forma a manter um patamar saudável de Margem Bruta. O quadro abaixo apresenta o detalhamento da conta Lucro Bruto em relação à Receita Líquida. Lucro Bruto (Em milhares de Reais - R$) 4T15 4T16 Var. % 12M15 12M16 Var. % Receita Operacional Líquida ,1% ,3% Custos dos Imovéis Vendidos e dos Serviços Prestados (29.233) (58.034) 98,5% ( ) ( ) 47,7% Lucro Bruto ,7% ,1% Margem Bruta (%) 20,6% 3,3% -17,2 pp 27,6% 19,2% -8,4 pp O gráfico abaixo apresenta a evolução do Lucro e da Margem Bruta da Lindencorp nos últimos trimestres, sendo possível notar uma redução nos últimos períodos devido ao cenário econômico mais desafiador. A administração da Lindencorp acompanha de perto a evolução desse cenário buscando rentabilizar da melhor forma os seus produtos. Lucro e Margem Bruta % 35% 33% 34% 32% 29% 27% 26% 20% 21% 23% 26% 3% T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 Lucro Bruto (R$ MM) Margem Bruta (%) 40,0% 20,0% 0,0% -20,0% -40,0% -60,0% LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 18

19 Despesas Comerciais As Despesas Comerciais representam todos os gastos da Lindencorp relacionados a ativos tangíveis (gastos com stands, apartamento modelo e respectiva mobília), gastos com publicidades e outros gastos referentes ao esforço de divulgação dos empreendimentos. A Lindencorp reconhece integralmente todas as despesas comerciais, inclusive de stands de vendas, diretamente no resultado no momento em que ocorrem. 12 Despesas Comerciais (R$ MM) ,9% 143,3% 9,6 5,7 1,3 3,2 4T15 4T16 12M15 12M16 As Despesas Comerciais no 4T16 atingiram R$ 3,2 milhões, aumento de 143,3% em relação ao 4T15. Nos 12M16, as Despesas Comerciais totalizaram R$ 9,6 milhões, crescimento de 67,9% em relação aos 12M15. As Despesas Comercias variam conforme a necessidade da Lindencorp de realizar ou investir em novos stands ou campanhas de vendas para os próximos lançamentos ou vendas de unidades em obras e/ou já concluídas. Vale destacar tambem o volume de estoque de unidades concluídas, que encerraram os doze meses de 2016 em R$ 181,7 milhões, cujo objetivo é a sua comercialização no menor prazo possivel. O quadro abaixo apresenta o detalhamento da conta de Despesas Comerciais em relação à Receita Líquida. Despesas Comerciais (Em milhares de Reais - R$) 4T15 4T16 Var. % 12M15 12M16 Var. % Receita Operacional Líquida ,1% ,3% Despesas Comerciais (1.308) (3.183) 143,3% (5.736) (9.633) 67,9% % da Receita Operacional Líquida 3,6% 5,3% 1,7 pp 3,0% 3,9% 0,8 pp LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 19

20 Despesas Administrativas e Gerais As Despesas Administrativas e Gerais da Lindencorp, contemplam todos os gastos com o seu modelo de negócio integrado e com a centralização da estrutura administrativa e de back office, que concentram as equipes Financeiras, TI, Suprimentos, Jurídico e Recursos Humanos. As Despesas Administrativas e Gerais no 4T16 alcançaram R$ 5,0 milhões, redução de 40,6% quando comparado com o 4T15. Nos 12M16, as Despesas Administrativas totalizaram R$ 19,9 milhões, redução de 22,2% quando comparado com os 12M15. Essa redução no nível de Despesas Administrativas e Gerais no 4T16 e nos 12M16, reflete o compromisso da Lindencorp na busca de maior eficiência operacional, permitindo um nível de custos e despesas adequados ao momento atual do ciclo de negócios e perspectiva do mercado. O quadro a seguir apresenta o detalhamento das contas de Despesas Administrativas e Gerais da Lindencorp. Despesas Administrativas e Gerais (Em milhares de Reais - R$) 4T15 4T16 Var. % 12M15 12M16 Var. % Despesas com Pessoal (2.018) (851) -57,8% (9.325) (6.843) -26,6% Despesas Administrativas (6.027) (3.616) -40,0% (14.994) (11.726) -21,8% Despesas com Serviços de Terceiros (386) (539) 39,7% (1.234) (1.320) 7,0% Despesas com Depreciação (4) (4) 10,8% (34) (17) -49,4% Total Despesas Administrativas e Gerais (8.434) (5.010) -40,6% (25.585) (19.907) -22,2% O quadro abaixo apresenta o detalhamento das contas de Despesas Administrativas e Gerais em relação à Receita Líquida. Despesas Administrativas e Gerais (Em milhares de Reais - R$) 4T15 4T16 Var. % 12M15 12M16 Var. % Receita Operacional Líquida ,1% ,3% Despesas Administrativas e Gerais (8.434) (5.010) -40,6% (25.585) (19.907) -22,2% % da Receita Operacional Líquida 22,9% 8,3% -14,6 pp 13,5% 8,0% -5,6 pp LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 20

21 Equivalência Patrimonial Em 2013, as normas do IFRS 10 e 11, que tratam de operações controladas em conjunto, entraram em vigor. Adotando-se o normativo CPC 19, a parcela dos ativos e passivos, receitas e despesas deixam de ser consolidadas proporcionalmente em empreendimentos não-controlados integralmente. A Lindencorp entende como empreendimento nãocontrolado, aquele empreendimento cujas decisões operacionais e financeiras não são tomadas de forma exclusiva pela Lindencorp. O quadro abaixo demonstra a soma dos resultados dos empreendimentos não-controlados pela Lindencorp, registrados através da Equivalência Patrimonial. Equivalência Patrimonial (Em milhares de Reais - R$) 4T15 4T16 Var. % 12M15 12M16 Var. % Receita Operacional Líquida (8.421) -122,3% ,3% Custo de Imóveis Vendidos (20.438) ,0% (87.558) (7.988) -90,9% Lucro Bruto ,3% ,4% Margem Bruta (%) 45,9% -38,4% -84,2 pp 46,2% 70,6% 24,4 pp Despesas Administras, Comerciais e Gerais (9.666) (8.646) -10,6% (18.037) (16.373) -9,2% EBITDA (5.416) -170,8% ,0% Margem EBITDA (%) 20,3% 64,3% 44,1 pp 35,1% 10,4% -24,7 pp Resultado Financeiro (2.694) -321,6% ,1% IR / CSLL (1.286) (115) -91,0% (5.234) (571) -89,1% Lucro Líquido (8.226) -208,6% ,3% Margem Líquida (%) 20,1% 97,7% 77,6 pp 34,4% 13,8% -20,7 pp Total Equivalência Patrimonial (8.226) -208,6% ,3% A Equivalência Patrimonial no 4T16 totalizou R$ 8,2 milhões negativos contra R$ 7,6 milhões no 4T15, redução de -208,6%. Nos 12M16, o resultado de Equivalência Patrimonial totalizou R$ 3,7 milhões, redução de 93,3% em relação aos 12M15. É importante ressaltar que a maioria dos projetos de controle compartilhado já foram entregues, de forma que seu resultado passa a depender da comercialização das unidades em estoque. Diante desse fato, vale citar o forte incremento do volume dos distratos nesses projetos nos últimos trimestres de 2016, em que parte relevante ocorreram em projetos reconhecidos via equivalência, contribuíndo com um volume inferior para o resultado líquido da Lindencorp. Outro dado relevante é que 69,3% do volume distratado nos 12M16 (R$ 97,7 milhões) é nos projetos de controle compartilhado, impactando num menor resultado de equivalência patrimonial. LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 21

22 EBITDA (5) (10) (15) (20) (25) EBITDA 41,4% 16,8% 8,4% -27,8% -73,2% -370,3% 78,3 6,2 21,0 (16,7) 4T15 4T16 12M15 12M16 EBITDA (R$ MM) Margem EBITDA (%) 60,0% 40,0% 20,0% 0,0% -20,0% -40,0% -60,0% -80,0% -100,0% O EBITDA no 4T16 totalizou R$ 16,7 milhões negativo, redução de 370,3% em relação ao 4T15, para uma Margem EBITDA de -27,8%, queda de 44,6 p.p. Nos 12M16, o EBITDA totalizou R$ 21,0 milhões, redução de 73,2% em relação aos 12M15 para um Margem EBITDA de 8,4% com queda de 33,0 p.p. em relação ao mesmo período do ano anterior. Conforme já explicado anteriormente, a redução no resultado do EBITDA deve-se principalmente a queda do resultado de equivalência patrimonial, dos projetos cujo controle é compartilhado, quando comparado aos últimos trimestres. O quadro abaixo detalha o cálculo do EBITDA adotado pela Lindencorp. EBITDA (Em milhares de Reais - R$) 4T15 4T16 Var. % 12M15 12M16 Var. % Lucro Líquido ,0% ,9% Atribuivél aos Acionistas Não Controladores (1.529) (1.398) -8,6% (9.292) (10.947) 17,8% IR/CSLL (793) (1.061) 33,8% (4.050) (4.688) 15,8% Resutado Financeiro (951) (1.037) 9,0% (4.103) (2.226) -45,7% EBITDA (16.707) -370,3% ,2% Margem EBITDA (%) 16,8% -27,8% -44,6 pp 41,4% 8,4% -33,0 pp LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 22

23 O gráfico abaixo apresenta a evolução do EBITDA e da Margem EBITDA da Lindencorp nos últimos trimestres EBITDA e Margem EBITDA 102% 44% 83 21% 30% 41% 49% 50% 43% 36% 17% 15% 19% -28% (17) 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14* 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 EBITDA (R$ MM) Margem EBITDA (%) 150,0% 100,0% 50,0% 0,0% -50,0% -100,0% -150,0% -200,0% * Evento não recorrente no 4T14: Venda de 30% de participação na sociedade não controlada (SPE EZLI) gerado um resultado líquido de R$ 49,4 milhões. Resultado Financeiro Líquido No 4T16, o Resultado Financeiro Líquido totalizou R$ 1,0 milhão negativo, sendo R$ 1,2 milhão de receitas e R$ 2,3 milhões referente às despesas bancárias e atualizações monetárias passivas. Nos 12M16, o Resultado Financeiro totalizou R$ 2,2 milhões negativo, redução de 45,7% quando comparado aos 12M15. Importante destacar, que a Lindencorp continua focada na obtenção de um patamar de endividamnto saudável e uma posição de caixa confortavél para a operação futura da empresa, principalmene diante de uma período econômico desafiador atualmente enfrentado. Resultado Financeiro Líquido (Em milhares de Reais - R$) 4T15 4T16 Var. % 12M15 12M16 Var. % Receitas Financeiras Total Receitas Financeiras ,8% ,0% Despesas Financeiras Total Despesas Financeiras (3.091) (2.262) -26,8% (12.540) (7.878) -37,2% Total Resultado Financeiro Líquido (951) (1.037) 9,0% (4.103) (2.226) -45,7% LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 23

24 Imposto de Renda e Contribuição Social O Imposto de Renda e Contribuição Social no 4T16 totalizou R$ 1,1 milhão contra R$ 793 mil no 4T15. A Lindencorp utiliza do Patrimônio de Afetação em seus empreendimentos pois entende que, além do benefício tributário proporcionado pela alíquota consolidada de impostos (PIS+COFINS+IR+CSLL) de 4,0% sobre a Receita, o mecanismo de segregar, obrigatoriamente, o caixa de seus empreendimentos, reflete em menor utilização de financiamentos à produção, com impacto positivo nas margens dos empreendimentos controlados pela Lindencorp e, principalmente, gerando benefícios indiretos ao transmitir aos clientes, bancos e fornecedores, segurança quanto à administração dos recursos da obra. Imposto de Renda e Contribuição Social (Em milhares de Reais - R$) 4T15 4T16 Var. % 12M15 12M16 Var. % Receita Operacional Líquida ,1% ,3% Imposto de Renda e Contribuição Social (793) (1.061) 33,8% (4.050) (4.688) 15,8% % da Receita Operacional Líquida 2,2% 1,8% -0,4 pp 2,1% 1,9% -0,3 pp Lucro (Prejuízo) Líquido Lucro (Prejuízo) Líquido (5) (10) (15) (20) (25) (30) 32,2% 7,9% 1,2% -94,9% -33,7% 60,8-795,0% 2,9 3,1 (20,2) 4T15 4T16 12M15 12M16 Lucro (Prejuízo) Líquido (R$ MM) Margem Líquida (%) 40,0% 30,0% 20,0% 10,0% 0,0% -10,0% -20,0% -30,0% -40,0% -50,0% -60,0% -70,0% -80,0% -90,0% -100,0% O Prejuízo Líquido totalizou R$ 20,2 milhões no 4T16, redução de 795,0% em relação ao 4T15 para uma Margem Líquida de -33,7%, com queda de 41,6 p.p. Nos 12M16, o Lucro Líquido totalizou R$ 3,1 milhões, redução de 94,9% e queda de 31,0 p.p. em relação aos 12M15. Conforme mencionado anteriormente, o decréscimo do Lucro Líquido nos 12M16 quando comparado com os 12M15, deve-se principalmente a forte redução do resultado de equivalência patrimonial. LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 24

25 O quadro abaixo detalha o cálculo do Lucro (prejuízo) Líquido em relação à Receita Líquida. Lucro (Prejuízo) Líquido do Período (Em milhares de Reais - R$) 4T15 4T16 Var. % 12M15 12M16 Var. % Receita Operacional Líquida ,1% ,3% Lucro Líquido do Período (20.203) -795,0% ,9% % da Receita Operacional Líquida 7,9% -33,7% -41,6 pp 32,2% 1,2% -31,0 pp O gráfico abaixo apresenta a evolução do Lucro (Prejuízo) Líquido e da Margem Líquida da Lindencorp nos últimos trimestres. Lucro (Prejuízo) e Margem Líquida % 38% 16% 22% 31% 38% 41% 35% 8% 29% 9% 8% 75-34% (20) 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14* 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 Lucro Líquido (R$ MM) Margem Líquida (%) 100,0% 0,0% -100,0% -200,0% -300,0% -400,0% -500,0% * Evento não recorrente no 4T14: Venda de 30% de participação na sociedade não controlada (SPE EZLI) gerado um resultado líquido de R$ 49,4 milhões. LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 25

26 DESTAQUES DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS Resultados a Apropriar Resultado a Apropriar ,3% 31,7% 31,3% 31,7% -28,8% -18,3% 31,2 22,2 27,2 22,2 4T15 4T16 3T16 4T16 Resultados a Apropriar (R$ MM) Margem a Apropriar (%) 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% O Resultado a Apropriar de unidades vendidas pelo método do percentual de conclusão (POC) totalizou R$ 22,2 milhões no 4T16, redução de 28,8% e 7,3 p.p. acima quando comparado com o 4T15. Em relação ao 3T16, o Resultado a Apropriar de unidades vendidas apresentou redução de 18,3% e 0,4 p.p. acima. O quadro abaixo mostra receitas, custos e resultados da Lindencorp a apropriar, além da margem esperada de 31,7% sobre a parcela de produtos vendidos e ainda não construídos ou que já estejam em construção. Resultados a Apropriar (Em milhares de Reais - R$) 4T15 4T16 Var. % 3T16 4T16 Var. % Receita de Imovéis Vendidos a Apropiar ,2% ,3% Custos dos Imovéis Vendidos a Apropiar (96.882) (47.905) 102,2% (59.704) (47.905) -19,8% Resultado a Apropiar ,8% ,3% Margem a Apropriar (%) 24,3% 31,7% 7,3 pp 31,3% 31,7% 0,4 pp No quadro acima, podemos vizualizar que a variação trimestral da margem é decorrente do mix de produtos (residencias, comerciais e multi-uso) em cada período. O atual patamar da Margem REF (Resultado do Exercício Futuro) indica tendência da Margem Bruta futura da operação da Lindencorp, podendo variar conforme participação dos segmentos lançados em cada período. Neste sentido podemos verificar o manutenção da Margem REF projetada, em um patamar elevado, mesmo em um período econômico difícil que estamos enfrentando atualmente. LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 26

27 Contas a Receber Os Créditos a Receber de Clientes são provenientes das vendas de unidades dos empreedimentos residenciais, comerciais e multi-uso, sendo que o saldo devedor dos contratos são atualizados em conformidade com suas respectivas cláusulas contratuais. Os montantes referente à atualização monetária dos valores a receber são registrados no resultado do período na rubrica de receita de venda de imóveis até a entrega das chaves, e como receita financeira (receitas com atualizações) após a entrega das chaves. Em 31 de dezembro de 2016, o Contas a Receber, totalizava R$ 140,0 milhões contra os R$ 150,5 milhões no 3T16, redução de 7,0%. Contas a Receber (Em milhares de Reais - R$) 3T16 4T16 Var. % Contas a Receber de Clientes ,0% Circulante ,5% Não-Circulante ,1% Total Contas a Receber ,0% LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 27

28 Endividamento Endividamento 62,0% 77,5% 67,7% 77,5% 4,5% -8,7% 213,9 223,5 244,9 223,5 4T15 4T16 3T16 4T16 Dívida Líquida (R$ MM) Dívida Líquida / PL (%) 100,0% 50,0% 0,0% -50,0% -100,0% -150,0% -200,0% Em 31 de dezembro de 2016, a dívida líquida da Lindencorp totalizou R$ 223,5 milhões contra R$ 244,9 milhões no 3T16, redução de 8,7%. A dívida bruta corporativa passou de R$ 154,4 milhões no 3T16 para R$ 142,2 milhões no encerramento do 4T16, redução de 7,9%. A dívida de financiamento à produção passou de R$ 95,8 milhões para R$ 92,8 milhões, redução de 3,2%. A conta Caixa e Equivalentes de Caixa, passou de R$ 5,3 milhões no 3T16 para R$ 11,5 milhões no encerramento do 4T16, aumento de 115,9%. Importante destacar que a Lindencorp mantém o foco no alongamento da dívida de curto prazo para uma dívida de longo prazo, e que 88,1% do total da dívida corporativa é referente à CRIs emitidos pela Lindencorp e que tem seus vencimentos no longo prazo atribuídos a recebíveis na entrega dos empreendimentos. Podemos observar no quadro abaixo, os índices de alavancagem da Lindencorp que apresentam níveis confortáveis e sadios de endividamento e caixa para fazer frente ao cenário econômico mais desafiador. Dívida (Caixa) Líquido (Em milhares de Reais - R$) 4T15 4T16 Var. % 3T16 4T16 Var. % Caixa e Equivalentes de Caixa ,9% ,9% Dívida Corporativa ,3% ,9% Curto Prazo ,0% ,9% Longo Prazo ,2% ,9% SFH (Financiamento a Produção) ,5% ,2% Curto Prazo ,2% ,0% Longo Prazo ,5% ,4% Dívida Bruta ,8% ,1% Dívida Líquida ,5% ,7% Dívida Líquida (sem SFH) ,8% ,3% Patrimônio Líquido ,3% ,2% Dívida Líquida / PL (%) 62,0% 77,5% 15,4 pp 67,7% 77,5% 9,8 pp Dívida Líquida (sem SFH) / PL (%) 40,2% 45,3% 5,1 pp 41,2% 45,3% 4,1 pp LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 28

29 O gráfico abaixo demonstra o cronograma de amortização dos empréstimos corporativos totalizando R$ 142,2 milhões em 31 de dezembro de ,3 Cronograma de Amortização das Dívidas Corporativas % LPI (R$ MM) ,2 20,1 20,1 15,4 8,7 5,5 5,5 5,5 5,5 2,7 0,0 1T2017 2T2017 3T2017 4T2017 1T2018 2T2018 3T2018 4T2018 1T2019 2T2019 3T2019 4T2019 O gráfico abaixo apresenta a evolução do Endividamento da Lindencorp nos últimos trimestres. Evolução do Endividamento Líquido Total % 49% 59% 67% 59% 74% 69% 62% 62% 64% 63% 68% 77% T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 Dívida Líquida (R$ MM) Dívida Líquida / PL (%) 100,0% 50,0% 0,0% -50,0% -100,0% -150,0% -200,0% Evolução do Endividamento Líquido (sem SFH) % 32% 39% 42% 32% 45% 37% 35% 40% 38% 37% 41% 45% T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 100,0% 50,0% 0,0% -50,0% -100,0% -150,0% -200,0% Dívida Líquida (sem SFH) (R$ MM) Dívida Líquida (sem SFH) / PL (%) LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 29

30 Patrimônio Líquido Patrimônio Líquido (R$ MM) ,7 12M15-16,3% 288,6 12M16 Em 31 de dezembro de 2016, o Patrimônio Líquido da Lindencorp totalizou R$ 290,0 milhões contra R$ 344,7 milhões quando comparado com o encerramento dos 12M15, redução de 16,3%. A tabela abaixo apresenta a composição da conta Patrimônio Líquido. Patrimônio Líquido (Em milhares de Reais - R$) 12M15 12M16 Var. % Capital social ,1% Reserva especial ,3% Reserva de lucros ,5% Participação dos acionistas não controladores ,5% Total Patrimônio Líquido ,3% LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T16 I 12M16 30