RELEASE DE RESULTADOS 1T16

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1 RELEASE DE RESULTADOS 1T16 Contate RI: Maurício Piazzon B. L. Diretor Financeiro Telefone: +55 (11)

2 DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS 1T16 A LDI ANUNCIA OS RESULTADOS OPERACIONAIS E FINANCEIROS DO 1T16 São Paulo, 17 de maio de 2016 LDI Desenvolvimento Imobiliário S.A. (LDI), o Grupo LDI é uma full service real estate developer que atua em cinco áreas de negócios: incorporação, construção, shopping centers, urbanismo e comercialização, a partir das marcas Lindencorp Incorporação, Construtora Adolpho Lindenberg, REP, Lindencorp Urbanismo e Lindenhouse, anuncia hoje seus resultados do 1º Trimestre de 2016 (1T16). As demonstrações financeiras anuais foram preparadas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil que compreendem as normas da Comissão de Valores Mobiliários (CVM), os pareceres do Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC) e estão em conformidade com os padrões internacionais de contabilidade (Internacional Financial Reporting Standards IFRS) aplicáveis a entidades de incorporação imobiliária no Brasil e pelo Conselho Federal de Contabilidade (CFC). DESTAQUES OPERACIONAIS E FINANCEIROS As Vendas Contratadas Totais do 1T16 somaram R$ 106,2 milhões e a parte LDI alcançou R$ 43,2 milhões, aumento de 7,0% e redução de 7,7% respectivamente, em relação ao 1T15; As Entregas, no 1T16, totalizaram R$ 287,2 milhões em VGV Total e R$ 154,5 milhões em VGV LDI, na época do lançamento, correspondente a 596 unidades; A Receita Operacional Líquida totalizou R$ 34,9 milhões no 1T16; O Lucro Bruto totalizou R$ 10,8 milhões no 1T16 para uma Margem Bruta de 31,0%, O EBITDA atingiu R$ 12,8 milhões no 1T16 para uma Margem EBITDA de 36,6%; O Lucro Líquido totalizou R$ 10,3 milhões para uma Margem Líquida de 29,5%, representando um ROE Trimestral Anualizado de 8,5%; Índice de Alavancagem Corporativa sem considerar SFH (Dívida Líquida (sem SFH)/Patrimônio Líquido) totalizou 28,6% no 1T16, aumento de 0,4 p.p. em comparação com o 4T15 e redução de 15,7 p.p. em comparação com o 1T15; LDI RELEASE DE RESULTADOS 1T16 2

3 ÍNDICE MENSAGEM DA DIRETORIA...4 PRINCIPAIS INDICADORES...7 DESEMPENHO OPERACIONAL...8 Volume de Obras...8 Obras entregues e iniciadas...8 Lançamentos...9 Vendas / Lindenhouse / VSO...10 Distratos / Inadimplência...13 Estoques de Unidades...14 Estoques de Terrenos (Land Bank)...18 Empreendimentos Entregues...18 DESEMPENHO ECONÔMICO FINANCEIRO...19 Receita Líquida...19 Lucro Bruto...20 Despesas Comerciais...22 Despesas Administrativas e Gerais...23 Equivalência Patrimonial...24 EBITDA...25 Resultado Financeiro...27 Imposto de Renda e Contribuição Social...27 Lucro Líquido...28 DESTAQUES DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS...30 Resultados a Apropriar...30 Endividamento...31 Patrimônio Líquido...33 Retorno Sobre o Patrimônio Líquido (ROE)...34 Balanço Patrimonial...35 Demonstração de Resultados...36 Fluxo de Caixa...37 Glossário...38 LDI RELEASE DE RESULTADOS 1T16 3

4 MENSAGEM DA DIRETORIA A LDI Desenvolvimento Imobiliário S.A. ( LDI ) holding com o objetivo de ser uma full service real estate developer cujas empresas atuam em cinco principais áreas de negócio: A Lindencorp Participações e Incorporações Ltda. ( LPI ) tem seu foco na atividade de incorporação de empreendimentos residenciais, comercias e multi-uso de médio e alto padrão no Estado de São Paulo; a Construtora Adolpho Lindenberg S.A. ( CAL ) tem foco na atividade de construção; a Lindencorp Participações e Urbanismo Ltda. ( LPU ) tem foco no desenvolvimento de loteamentos industriais, comerciais e residenciais em grandes glebas; a REP Real Estate Partners Desenvolvimento Imobiliário S.A. ( REP ), tem foco no segmento de Shopping Centers de médio porte nos estados de São Paulo e Rio de Janeiro; e a Lindenhouse Comercialização Private Ltda. ( LDH ) criada em 2013, empresa de comercialização visando atender nossos clientes com a qualidade e atenção que a atuação no segmento de alto padrão requer. Na área de Incorporação, as Vendas Contratadas Totais no 1T16 atingiram R$ 106,1 milhões, aumento de 7,0% quando comparado com o 1T15 e redução de 32,4% em relação ao 4T15. A parte da LDI correspondeu a R$ 43,5 milhões no 1T16, redução de 7,7% contra o 1T15 e redução de 35,9% com relação ao 4T15. A Receita Líquida da controlada Lindencorp alcançou R$ 31,6 milhões e o Lucro Bruto foi de R$ 8,1 milhões para uma Margem Bruta de 25,6% no 1T16. O Lucro Líquido totalizou R$ 9,2 milhões para uma Margem Líquida de 29,3%, representando uma gestão operacional eficiente, que consegue ajustar suas despesas às necessidades da empresa, de forma a manter a qualidade dos resultados. Na área de Construção, a controlada Construtora Adolpho Lindenberg totalizou um volume de obras em andamento de 255,4 mil m² com uma carteira formada por oito obras (composto de onze torres), sendo seis obras residenciais, uma obra comercial e uma obra multi-uso totalizando unidades em construção todas em São Paulo. Sua Receita Líquida atingiu R$ 7,5 milhões no 1T16 e o Lucro Bruto totalizou R$ 2,8 milhões para uma Margem Bruta de 37,3%. O Lucro Líquido atingiu R$ 2,7 milhões para uma Margem Líquida de 36,6%, 14,8 p.p. acima que o 1T15 e 6,5 p.p. acima que o 4T15. Importante destacar que a Construtora não possui endividamento e encontra-se numa situação de Caixa Líquido bastante confortavél para a operação futura da Construtora, principalmente diante de um cenário mais desafiador. A LPU, consolidada como empresa há três anos, conta hoje com áreas disponíveis de m² divididos entre os projetos localizados em Itu, Itaquera e Campinas. Possui um Patrimônio Líquido em 31 de março de 2016 de R$ 58,3 milhões, nenhuma alavancagem LDI RELEASE DE RESULTADOS 1T16 4

5 através de endividamento bancário e o valor do estoque a custo das não controladas da LPU totalizaram R$ 63,0 milhões. O desenvolvimento destas áreas se dará ao longo de um horizonte de até 10 anos, e abrigarão indústrias, centros comerciais, empreendimentos na modalidade built-to-suit além de loteamentos residenciais. Vale ressaltar que todas as áreas da LPU estão inseridas em regiões de alto potencial de crescimento e são dotadas de ampla infraestrutura de acesso o que permite o início do desenvolvimento dos empreendimentos desde já. No segmento de Shopping Centers, o ano de 2016 começou de maneira muito similar aos últimos meses do ano passado. Diante de um cenário macroeconômico mais desafiador, a REP tem focado seus esforços na melhoria de seus controles internos e maior eficiência operacional, e vem mostrando resiliência em um cenário mais adverso da economia e do varejo. A comercialização das lojas vagas continua sendo o maior desafio para a REP e é o principal driver de geração de resultado dos ativos da companhia. Com a atual tendência de desaceleração de vendas no varejo, retração da confiança do consumidor, aumento do desemprego e queda dos salários reais da economia temos a expectativa de enfrentar maior pressão nos indicadores operacionais e na velocidade de ocupação nos próximos trimestres. A REP, em resposta ao aumento de pressão da inadimplência, continua com o foco nas ações de cobrança e proximidade aos lojistas, sendo rigoroso, porém flexível nos casos que demandam mais atenção. A Receita Líquida totalizou R$ 21,8 milhões e o NOI registrou R$ 21,0 milhões no 1T16. O EBITDA Ajustado encerrou o primeiro trimestre em R$ 15,4 milhões e o Lucro Líquido Ajustado no 1T16 foi de R$ 7,0 milhões. O Grupo LDI obteve Receita Líquida de R$ 34,9 milhões no 1T16 e o Lucro Bruto foi de R$ 10,8 milhões, para uma Margem Bruta de 31,0%. O Lucro Líquido totalizou R$ 10,3 milhões para uma Margem Líquida de 29,5%, o que representa a força da operação mesmo num cenário mais desafiador. Em linha com a estratégia de readequação da estrutura de capital adotada pela LDI, conforme já reportado nos últimos trimestres, o Índice de Alavancagem Corporativa (Dívida Líquida/Patrimônio Líquido) totalizou 46,6% e o Índice de Alavancagem Corporativa sem considerar SFH (Dívida Líquida (sem SFH)/Patrimônio Líquido) totalizou 28,6% no 1T16, garantindo níveis bem confortaveis e sadios de endividamento e caixa para fazer frente ao cenário econômico cada vez mais desafiador. Importante destacar que, mesmo nos períodos de maiores dificuldades, os patamares de rentabilidade reportados são reflexos de uma operação eficiente, e dos esforços da Diretoria para manter a rentabilidade e o andamento dos projetos, nos custos e nos prazos contratados, com a racionalização das despesas comerciais e administrativas, de forma a obter o máximo valor para nossos clientes e acionistas. LDI RELEASE DE RESULTADOS 1T16 5

6 Sobre a operação futura, a LDI continua focada no objetivo de manter uma estrutura de capital adequada e preparar a empresa para enfrentar o cenário futuro bastante desafiador. Importante destacar que diante da manutenção do atual cenário econômico com baixo nível de confiança, queda no rendimento real das famílias e maior nível de restrições ao crédito, torna-se mais provável um prazo maior para reversão da atual condição macroeconômica, o que acaba por retardar nossa expectativa de retomada do mercado imobiliário. Diante de tais fatos, torna-se possível um ambiente de liquidez mais restrito, podendo afetar preços, margens e volume de receitas. Para os próximos meses de 2016, manteremos uma postura conservadora, com foco na venda de estoque, buscando equilibrar a colocação de novos produtos no mercado, priorizando aqueles com maior liquidez, de modo a preservar um nível de vendas e de rentabilidade adequados. Agradecemos aos nossos clientes, acionistas e parceiros, pela confiança que depositam em nossa empresa, bem como aos nossos colaboradores e fornecedores pela dedicação e comprometimento com a nossa geração de valor para a sociedade. EVENTO SUBSEQUENTE A LDI Desenvolvimento Imobiliário celebrou em 04 de maio de 2016, o contrato de compra da totalidade de participação de 58,1% do capital social da REP Real Estate Partners pertencente ao PDG Realty. No total, a LDI pagará o equivalente a 26 imóveis localizados em São Paulo, avaliados em aproximadamente R$ 33,8 milhões. A conclusão da compra depende de algumas condições, como aprovações por autoridades de defesa da concorrência e de credores da REP e da PDG. LDI RELEASE DE RESULTADOS 1T16 6

7 PRINCIPAIS INDICADORES Lançamentos (¹) 1T16 1T15 Var. % 1T16 4T15 Var. % Número de Lançamentos - - 0,0% ,0% VGV Lançado -(100%) - - 0,0% ,0% VGV Lançado -(% LDI) - - 0,0% ,0% Participação LDI 0,0% 0,0% 0,0 pp 0,0% 100,0% -100,0 pp Vendas Totais (²) 1T16 1T15 Var. % 1T16 4T15 Var. % Vendas Totais Contratadas -(100%) ,0% ,4% Vendas Totais Contratadas -(% LDI) ,7% ,9% Participação LDI 40,9% 47,4% -6,5 pp 40,9% 43,2% -2,2 pp Vendas de Lançamentos (²) 1T16 1T15 Var. % 1T16 4T15 Var. % Vendas Contratadas de Lançamentos -(100%) - - 0,0% ,0% Vendas Contratadas de Lançamentos -(% LDI) - - 0,0% ,0% Participação LDI 0,0% 0,0% 0,0 pp 0,0% 51,0% -51,0 pp Vendas de Estoque (²) 1T16 1T15 Var. % 1T16 4T15 Var. % Vendas Contratadas de Estoque -(100%) ,0% ,2% Vendas Contratadas de Estoque -(% LDI) ,7% ,2% Participação LDI 40,9% 47,4% -6,5 pp 40,9% 36,9% 4,0 pp Demonstrações de Resultados Consolidado 1T16 1T15 Var. % 1T16 4T15 Var. % Receita Operacional Bruta ,0% ,0% Receitas de Venda de Imóveis ,6% ,7% Receitas de Serviços e Aluguéis ,2% ,7% Deduções da Receita Bruta (1.933) (2.373) -18,5% (1.933) (2.212) -12,6% Receita Operacional Líquida ,8% ,1% Custos dos Imovéis Vendidos e Serviços Prestados (24.075) (33.817) -28,8% (24.075) (27.306) -11,8% Lucro Bruto ,2% ,7% Margem Bruta (%) 31,0% 37,7% -6,7 pp 31,0% 32,7% -1,8 pp Despesas Comerciais (1.149) (1.640) -29,9% (1.149) (1.315) -12,6% Despesas Administrativas e Gerais (8.607) (11.297) -23,8% (8.607) (12.221) -29,6% Equivalência Patrimonial ,6% (12.424) -188,0% Resultado na Venda e Outras Operações com Controladas ,8% ,0% Outras (despesas) receitas operacionais 743 (1) ,0% ,8% EBITDA ,4% (11.940) -207,0% Margem EBITDA (%) 36,6% 46,5% -9,9 pp 36,6% -29,4% 66,0 pp Resultado Financeiro (936) (6.046) -84,5% (936) (111) 743,2% Imposto de Renda e Contribuição Social (1.628) (1.509) 7,9% (1.628) (1.855) -12,2% Lucro Atribuivél aos Acionistas não Controladores (60) ,2% (60) ,4% Lucro Atribuivél aos Acionistas Controladores ,7% (15.660) -165,6% Margem Líquida (%) 29,5% 27,7% 1,7 pp 29,5% -38,6% 68,0 pp Receitas a Apropriar 1T16 1T15 Var. % 1T16 4T15 Var. % Receita de Imovéis Vendidos a Apropiar ,6% ,6% Custos dos Imovéis Vendidos a Apropiar (79.203) ( ) -52,8% (79.203) ( ) -52,8% Resultado a Apropiar ,6% ,6% Margem a Apropriar (%) 23,7% 28,2% -4,5 pp 23,7% 28,2% -4,5 pp Endividamento 1T16 1T15 Var. % 1T16 4T15 Var. % Caixa e Equivalentes de Caixa ,1% ,9% Patrimônio Líquido ,8% ,0% Dívida Líquida ,1% ,6% Dívida Líquida (sem SFH) ,9% ,2% Dívida Líquida / PL (%) 46,6% 63,6% -17,0 pp 46,6% 43,4% 3,3 pp Dívida Líquida (sem SFH) / PL (%) 28,6% 44,3% -15,7 pp 28,6% 28,2% 0,4 pp Patrimônio Líquido 1T16 3T13 Var. % 1T16 4T15 Var. % Capital social 0,0% ,0% Opções de ações outorgadas ,3% (-) Ações em tesouraria (21.194) (14.623) 44,9% Adiantamento para futuro aumento de capital ,7% Reserva especial ,6% Reserva especial para dividendos obrigatório não distribuídos ,0% Reservas de lucros 0,0% ,0% Participação dos Acionistas não Controladores ,1% Patrimônio Líquido ,0% (¹) Incluindo as Unidades Permutadas (²) Líquido de Comissão Valores expressos em milhares de Reais - R$ (exceto quando indicado de outra forma) Informações Trimestrais Não Revisadas LDI RELEASE DE RESULTADOS 1T16 7

8 DESEMPENHO OPERACIONAL Volume de Obras O volume de obras da controlada Construtora Adolpho Lindenberg (CAL) no encerramento do 1T16 totalizou 255,4 mil m², distribuídos em 8 obras e composta por 11 torres, das quais, 6 obras são residenciais, 1 obra comercial e 1 obra multi-uso, totalizando unidades em construção. Essa redução no nível de atividade é reflexo da queda de lançamentos de novos projetos devido a situação delicada enfrentada pelo mercado imobiliário e consequentemente maior dificuldade na contrataçao de novas obras diante das incertezas da economia no Brasil. 700 Evolução do Volume de Obras (mil m²) T16 Os gráficos abaixo apresentam a distribuição das obras por região e segmento de atuação no 1T16, através do volume por mil m², o que demonstra a manutenção do foco de atuação da Companhia, seja no segmento de atuação, padrão ou região. Importante ressaltar que para manutenção da qualidade e mitigação de riscos, entendemos essencial a manutenção do foco de atuação. Segmento de atuação Multi-uso 13% Médio-Alto 76% Alocação por Padrão Alto 24% Litoral-SP 13% Alocação por Região Interior-SP 25% Comercial 12% Residencial 75% RM-SP 25% Capital-SP 37% Residencial Comercial Multi-uso Alto Médio-Alto Interior-SP Capital-SP RM-SP Litoral-SP Obras Entregues e Iniciadas No 1T16, a LDI entregou 2 empreendimentos residenciais (1 na Capital-SP e 1 na RM-SP), totalizando 596 unidades. Durante esse período, a controlada Construtora Adolpho Lindenberg iniciou a obra residencial Lindenberg Itaim de alto padrão, localizada no Capital de São Paulo, composta por 1 torre com 24 unidades e 13,8 mil m² de área. LDI RELEASE DE RESULTADOS 1T16 8

9 Lançamentos Lançamentos % LDI (R$ MM) Lançamentos % LDI (R$ MM) T13 1T132T13 2T133T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 4T14 1T15 1T152T15 2T153T15 3T154T15 4T15 1T Ao longo do primeiro trimestre de 2016, a LDI focou na comercialização das unidades em estoque, não realizando Lançamentos no período. Importante ressaltar que, para realizar novos Lançamentos, a LDI estuda detalhadamente cada um dos fatores econômicos e de mercado, para que sejam obtidos velocidade de vendas e rentabilidade adequadas. Esta análise torna-se ainda mais importante em um período desafiador para o setor e de maior incerteza da conjuntura econômica para os próximos meses. A queda do volume de lançamentos dos últimos trimestres, reflete a posição conservadora da companhia adotada desde 2014 ao analisar a demanda e condições de mercado, analisando criteriosamente os projetos a lançar, de modo a garantir maior rentabilidade futura, principalmente num cenário macroeconômico que tem se mostrado bastante desafiador. Lançamentos Acumumulados % LDI (R$ MM) T16 LDI RELEASE DE RESULTADOS 1T16 9

10 Vendas As vendas contratadas totais atingiram R$ 106,2 milhões no 1T16, um aumento de 7,0% em relação ao 1T15. A parte LDI correspondeu a R$ 43,5 milhões (40,9% das vendas totais), uma redução de 7,7% quando comparado ao 1T15. Em relação ao 4T15, as vendas contratadas reduziram 32,4% e na participação da LDI, as vendas reduziram 35,9%. O ano de 2016 começou de maneira muito similar aos últimos meses do ano passado, marcado por um cenário macroeconômico de grandes incertezas e retração econômica no país, uma crescente restrição ao crédito, alta da inflação e aumento na taxa de desemprego, com impacto direto no processo de tomada de decisão dos consumidores. Mesmo diante deste cenário a LDI segue na estratégia de concentrar seus esforços na venda de unidades remanescentes, priorizando aquelas com maior liquidez, de modo a alcançar níveis de venda e rentabilidade adequados. Vendas % LDI (R$ MM) -7,7% -35,9% 47,1 43,5 67,9 43,5 1T15 1T16 4T15 1T16 O gráfico abaixo detalha a evolução das vendas da LDI nos últimos trimestres. 173 Vendas % LDI (R$ MM) T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 LDI RELEASE DE RESULTADOS 1T16 10

11 O gráfico abaixo apresenta a evolução das vendas nos últimos trimestres da LDI. Abertura de Vendas por Trimestre % LDI (R$ MM) % 72% 65% 48% 100% 28% 35% 52% 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 Vendas de Lançamentos Vendas de Estoques O gráfico abaixo apresenta a evolução histórica das Vendas da LDI nos últimos anos. Vendas Acumuladas % LDI (R$ MM) T16 Lindenhouse A empresa de vendas criada em 2013, que traduz aos seus clientes toda a essência e tradição das marcas do Grupo LDI, tem como principal missão atender com excelência e segurança, superando as expectativas de cada um deles. O foco principal da controlada Lindenhouse é comercializar as unidades em estoque da controlada Lindencorp, sendo que no 1T16 as vendas realizadas totalizaram R$ 14,7 milhões na participação da LDI, representando 33,7% das vendas totais no 1T16, acréscimo de 8,0 p.p. na participação das vendas da LDI em relação ao 1T15. Temos como objetivo reforçar cada vez mais a equipe de vendas própria, com foco nas unidades em estoque LDI. LDI RELEASE DE RESULTADOS 1T16 11

12 Vendas Sobre Oferta (VSO) A LDI adota o metro quadrado (m²) como medida de estudo do índice VSO (Vendas Sobre Oferta), índice que reflete a liquidez dos produtos desenvolvidos, com objetivo de eliminar o efeito da valorização do preço de venda no tempo, que ocasionam distorções entre o estoque inicial e as vendas contratadas. A velocidade de vendas (VSO) combinando (lançamentos e estoque) líquido no 1T16 totalizou 0,7%, redução de 5,6 p.p. quando comparado com o 1T15 e redução de 4,5 p.p. em relação ao 4T15. Importante destacar que a LDI continua a concentrar seus esforços na venda das unidades remanescentes. Como resultado, a variação do volume do estoque em metros quadrados no encerramento do 1T16, foi de 0,7% quando comparado ao 4T15. Segue abaixo o cálculo da VSO (Vendas Sobre Oferta) adotado pela LDI. Vendas Sobre Oferta (VSO)-% LDI 1T15 1T16 Var. % 4T15 1T16 Var. % + Estoque Inicial (m²) ,0% ,8% + Lançamentos no período (m²) - - 0,0% ,0% = Estoque + Lançamento (m²) ,0% ,2% - Vendas no período (m²) ,2% ,8% = Estoque Final (m²) ,0% ,7% VSO (%) 6,2% 0,7% -5,6 pp 5,2% 0,7% -4,5 pp O gráfico abaixo apresenta a evolução da velocidade de vendas (VSO) da LDI nos últimos trimestres. 60,0% 55,0% 50,0% 45,0% 40,0% 35,0% 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% -5,0% 12% 8% 31% Vendas Sobre Oferta (VSO) % LDI 19% 16% 13% 8% 34% 6% 10% 7% 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 5% 1% LDI RELEASE DE RESULTADOS 1T16 12

13 Distratos e Inadimplência O ano de 2016 continua pautado pela incerteza no cenário macroeconômico brasileiro, impactando diretamente o nível de confiança do consumidor e gerando reflexos no volume de distratos do período, realidade que vem se mantendo persistente desde o ano de Como reflexo desse cenário, o volume de distratos no 1T16 totalizou R$ 31,5 milhões contra os R$ 18,2 milhões no 1T15, crescimento de 73,4% e quando comparado com o 4T15, o crescimento foi de 0,9%. Cabe ressaltar ainda, que a LDI entende que o nível de distratos tem relação direta com o volume de entregas. Nesse contexto, a relação entre distratos e entregas no 1T15 foi de 83,5% e no 1T16 foi de 20,4%. Em milhares de Reais - R$ (% LDI) 1T15 1T16 Var. % Distratos ,4% Empreendimentos entregues ,2% Relação Distratos/Entregas 83,5% 20,4% -63,1 pp O gráfico abaixo apresenta a evolução dos distratos da LDI nos últimos trimestres. Distratos % LDI (R$ MM) T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 Importante destacar que em virtude da qualidade dos empreendimentos que tiveram suas unidades distratadas, estamos conseguindo obter uma elevada velocidade na revenda. A curva média de revenda se manteve em um nível elevado, atingindo 95,6% abaixo de 360 dias e 53,3% abaixo de 90 dias. Vale destacar que, continuamos recompondo uma parcela relevante da inflação acumulada no período entre a venda original e a revenda, com um preço médio 14,0% acima do VGV original distratado. LDI RELEASE DE RESULTADOS 1T16 13

14 A LDI entende que os distratos mantêm uma relação direta com os inúmeros fatores que temos constantemente aprimorado na empresa, tais como: análise de crédito, monitoramento das entregas, acompanhamento da carteira e controle da inadimplência. A política adotada é monitorar continuamente o comportamento de pagamento dos nossos clientes, desligando rapidamente eventuais problemas identificados, de forma a permanecermos com uma carteira adimplente e com alta taxa de sucesso no momento do repasse. Realizamos frequentes análises de crédito durante todo o nosso relacionamento com os clientes a fim de avaliarmos a evolução de uma eventual carteira inadimplente. Estimamos o volume de distratos para cada ano e, até o momento, estamos aderente ao nosso planejamento. Vale lembrar que o monitoramento dos distratos e os esforços operacionais e estratégicos para mitiga-los continuam sendo o foco da LDI esse ano. Mesmo assim, com o volume de entregas recordes e ambiente macroeconômico volátil, não esperamos redução no volume nominal de distratos para 2016 em comparação ao ano anterior. Estoques de Unidades O estoque a valor de mercado referente às incorporações realizadas pela controlada Lindencorp no encerramento do 1T16 totalizou R$ 999,3 milhões, sendo R$ 554,3 milhões referente à parte LDI com participação média de 55,5%. O estoque está distribuído da seguinte forma: 72,1% do estoque da LDI estão concentrados em unidades residenciais e 94,3% voltado para o médio-alto e alto padrão. Atualmente, 47,8% estão na Capital, 23,7% na Região Metropolitana, 20,4% no Interior de São Paulo e 8,2% no Litoral de são Paulo. No gráfico abaixo, seguem as distribuições do estoque de unidades de incorporação da LDI utilizando o VGV de participação (Dados Gerenciais 1T16). Segmento de Atuação Multi-uso 18% Médio 6% Estoque por Padrão Alto 47% Litoral-SP 8% Alocação por Região Interior-SP 20% Residencial 72% Comercial 10% Médio-Alto 47% RM-SP 24% Capital-SP 48% LDI RELEASE DE RESULTADOS 1T16 14

15 Podemos acompanhar a disponibilidade do estoque LDI versus o cronograma de entrega de obras que demonstra o bom desempenho de vendas da companhia com 79,8% de seus empreendimentos vendidos na média. É possível observar também uma concentração de 48,0% do estoque formado por unidades a serem entregues a partir de 2017 (Dados Gerenciais 1T16). < = 3M Estoque por Ano de Entrega % LDI VGV Total (R$ MM) VGV Estoque (R$ MM) < = 3M Total 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% VGV Total Vendido Estoque por Ano de Entrega Total % Vendido O estoque de unidades entregues no encerramento do 1T16 totalizou R$ 261,7 milhões representando 47,2% do estoque total. É importante ressaltar que o estoque de unidades concluídas está pulverizado em 23 diferentes empreendimentos que estão na média com 88,8% vendido e representando 817 unidades conforme podemos observar no quadro abaixo (Dados Gerenciais 1T16). Ano de Conclusão Previsto VGV Estoque % VGV Estoque Número de Empreend. Unidades em Estoque % Unidades em Estoque < = 3M ,2% ,2% ,8% ,5% ,3% ,3% ,5% ,8% ,2% ,2% Total % % LDI RELEASE DE RESULTADOS 1T16 15

16 O gráfico abaixo apresenta a evolução do estoque de unidades da LDI nos últimos trimestres Abertura do Estoque por Trimestre % LDI (R$ MM) T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 Lançamentos Em Obra Performados LDI RELEASE DE RESULTADOS 1T16 16

17 A tabela abaixo detalha os estoques de unidades da LDI, no encerramento do 1T16. (Dados Gerenciais 1T16) Empreendimentos Segmento Padrão Região Estoques Unidades (R$)- 100% Estoques Unidades (R$)-% LDI 2006 ACL Residencial Alto Capital-SP ago ,3% ,0% Raízes Residencial Médio RM-SP mar ,3% ,0% Terra Nature Residencial Econômico Interior-SP jan ,6% ,2% 290 WWSantos Comercial Alto Litoral-SP mai ,8% ,0% Trio Ribeirão Multi-uso Médio-Alto Interior-SP jul ,9% ,0% Imaginare Residencial Médio Capital-SP set ,2% ,0% 269 Royale Prestige Residencial Médio-Alto RM-SP out ,7% ,0% Neo Ribeirão Comercial Médio Interior-SP nov ,4% ,0% Trend Office Comercial Médio Capital-SP fev ,0% ,0% Royale Tresor Residencial Médio-Alto RM-SP mar ,8% ,0% Royale Merit Residencial Médio-Alto RM-SP nov ,0% ,0% Lindenberg Timboril Residencial Alto Interior-SP fev ,4% ,0% Bosque Ventura Residencial Médio RM-SP mar ,1% ,0% Petit 307 Residencial Médio-Alto Capital-SP jun ,1% ,0% Roseira II Incorporação Residencial Econômico Interior-SP ago ,7% ,6% 419 Roseira II Comercial Comercial Econômico Interior-SP ago ,7% ,8% 102 Parque Ventura Residencial Médio RM-SP out ,7% ,0% Jds do Brasil - Abrolhos Residencial Médio-Alto RM-SP out ,1% ,5% Jds do Brasil - Amazônia Residencial Médio-Alto RM-SP out ,1% ,5% Brasiliano Residencial Médio-Alto Capital-SP out ,6% ,0% WWCSA Comercial Alto Capital-SP out ,6% ,0% WWIbirapuera Multi-uso Alto Capital-SP mai ,6% ,0% Jds do Brasil - Centro Empresarial Comercial Médio-Alto RM-SP jun ,8% ,5% Jds do Brasil - Mantiqueira Residencial Médio-Alto RM-SP jun ,2% ,5% Aristo by Lindenberg (Vila Mariana) Residencial Alto Capital-SP set ,5% ,0% Trio by Lindenberg Multi-uso Médio-Alto Interior-SP nov ,0% ,0% Maralta by Lindenberg Residencial Médio-Alto Litoral-SP dez ,5% ,9% Aristo by Lindenberg (Tatuapé) Residencial Médio-Alto Capital-SP abr ,3% ,0% Lindenberg Jundiaí Residencial Alto Interior-SP out ,6% ,0% Jds do Brasil - Atlântica Residencial Médio-Alto RM-SP mai ,2% ,5% Lindenberg Itaim Residencial Alto Capital-SP dez ,2% ,0% Total ,0% ,5% Posição em 31/Mar/2016 Data de Lançamento Unidades Lançadas Estoques (Unidades) Estoques M² % Vendido (Unidades) % LDI LDI RELEASE DE RESULTADOS 1T16 17

18 Estoques de Terrenos (Land Bank) O estoque de terrenos em 31 de março de 2016 somava um VGV Total potencial de R$ 1,4 bilhão, com sete projetos/fases potenciais. A parte LDI corresponde a R$ 732,1 milhões, média de 51,1% do total. O custo médio de aquisição de terrenos da LDI é de 18,8% do VGV já inclusos os valores para potenciais adicionais de construção (CEPACs). Vale destacar que estes valores, em VGV (valor geral de vendas), correspondem a um indicador de potencial geração de receitas. Não se trata do valor de estoque contábil de terrenos para futura incorporação. Os gráficos abaixo apresentam o detalhamento da distribuição do Estoque de Terrenos (Land Bank) por região e segmento de atuação parte LDI e que demonstra a manutenção do foco de atuação da empresa (Dados Gerenciais 1T16). Residencial 58% Segmento de Atuação Comercial 29% Médio-Alto 13% Médio 14% Estoque por Padrão Alto 73% RM-SP 20% Litoral-SP 9% Alocação por Região Interior-SP 19% Multi-uso 13% Capital-SP 52% Empreendimentos Entregues No 1T16, a controlada Lindencorp entregou dois empreendimentos (1 na RM-SP e 1 na Capital-SP), totalizando 596 unidades e um VGV parte LDI na época do lançamento de R$ 154,5 milhões e que encontra-se em média com 90,7% vendido no encerramento do 1T16. O quadro abaixo apresenta os empreendimentos entregues no 1T16. Empreendimentos Entregue Data de Lançamento Data de entrega (Habite-se) Região Segmento Padrão VGV 100% % LPI VGV % LPI Unidades 1T16 Parque Ventura out-12 fev-16 RM-SP Residencial Médio ,0% ,7% Aristo by Lindenberg (Vila Mariana) set-13 mar-16 Capital-SP Residencial Médio-Alto ,0% ,5% Total % Vendido (Unid.) LDI RELEASE DE RESULTADOS 1T16 18

19 DESEMPENHO ECONÔMICO FINANCEIRO Receita Líquida A LDI através de suas controladas consolida Receitas Operacionais Líquidas originadas das Vendas de Unidades Imobiliárias, Prestações de Serviços de Construção Civil, Receita de Intermediações de Vendas e Receitas de Locações. Todas as Receitas são apropriadas no resultado de acordo com as orientações contidas nas normas contábeis adotadas no Brasil. 60 Receita Operacional Líquida (R$ MM) ,8% -14,1% ,3 34,9 40,6 34,9 10-1T15 1T16 4T15 1T16 A Receita Operacional Líquida no 1T15 atingiu R$ 34,9 milhões, redução de 35,8% em relação ao 1T15 e 14,1% quando comparado com o 4T15 respectivamente. Essa redução no volume de receita reconhecida no 1T16 deve-se principalmente a: [i] um maior volume de distratos realizados, impactado pelo volume de unidades entregues nos últimos trimestres; [ii] redução nas vendas, consequência de um menor volume de lançamento no período e um cenário econômico adverso e; [iii] volume menor de obras em execução, consequência da entrega de nove empreendimentos nos últimos 12 meses, desta forma, menos obras em execução representam um menor reconhecimento de receita no resultado. Receita Operacional Líquida (R$ MM) T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 * Evento não recorrente: Venda do ativo registrado na controlada indireta Dom Pedro Empreendimento Imobiliário SPE Ltda. LDI RELEASE DE RESULTADOS 1T16 19

20 Custo dos Imóveis Vendidos e Serviços Prestados O Custo dos Imóveis Vendidos e Serviços Prestados é composto pelo custo de terreno, projetos, construção e encargos financeiros relacionados ao financiamento à produção. O Custo dos Imóveis Vendidos e dos Serviços Prestados consolidados pela LDI totalizou R$ 24,1 milhões no 1T16 contra os R$ 33,8 milhões no 1T15 e R$ 27,3 milhões no 4T15, redução de 28,8% e 11,8% respectivamente. Vale destacar que a redução do Custo dos Imóveis Vendidos e Serviços Prestados deve-se a uma combinação de dois fatores: [i] volume menor de obras em execução e; [ii] economia de orçamento das obras entregue. Vale ressaltar o foco de atuação da LDI na Cidade, Região Metropolitana e Estado de São Paulo, onde o INCC tem se mostrado bom indexador da inflação de custos. Mais que isso, o volume operacional atual da empresa, com 10 canteiros de obra em andamento (em sua maioria gerenciados pela controlada Construtora Adolpho Lindenberg), assim como o foco regional e de segmento de atuação mostra-se de extrema relevância para garantia da manutenção de orçamentos e prazos contratados para cada uma das obras. Lucro Bruto O Lucro Bruto no 1T16 alcançou R$ 10,8 milhões, redução de 47,2% em relação ao 1T15, para uma Margem Bruta de 31,0%, redução de 6,7 p.p. Quando comparado com o 4T15, o Lucro Bruto e a Margem Bruta reduziu 18,7% e 1,8 p.p. respecectivamente. Conforme explicado anteriormente, a redução do volume do Lucro Bruto no 1T16 deve-se principalmente a um menor resultado de vendas e um menor volume de obras em execução, reduzindo a receita e os custos reconhecidos no período, levando a um Lucro Bruto menor em relação aos trimestres anteriores Lucro Bruto 37,7% 31,0% 32,7% 31,0% -47,2% -18,7% 20,5 10,8 13,3 10,8 1T15 1T16 4T15 1T16 Lucro Bruto (R$ MM) Margem Bruta (%) 40,0% 35,0% 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% -5,0% -10,0% -15,0% -20,0% -25,0% -30,0% -35,0% -40,0% -45,0% -50,0% -55,0% -60,0% -65,0% -70,0% -75,0% -80,0% -85,0% -90,0% LDI RELEASE DE RESULTADOS 1T16 20

21 Abaixo segue o quadro com o detalhamento da Margem Bruta da LDI. Lucro Bruto (Em milhares de Reais - R$) 1T15 1T16 Var. % 4T15 1T16 Var. % Receita Operacional Líquida ,8% ,1% Custos dos Imovéis Vendidos e dos Serviços Prestados (33.817) (24.075) -28,8% (27.306) (24.075) -11,8% Lucro Bruto ,2% ,7% Margem Bruta (%) 37,7% 31,0% -6,7 pp 32,7% 31,0% -1,8 pp Por outro lado importante relatar que a redução da Margem Bruta deve-se a um maior volume de distratos realizados principalmente nos últimos trimestres reportados, impactado pelo grande volume de unidades entregues no período. Considerando um cenário econômico cada vez mais desafiador no que tange vendas de unidades imobiliarias, a LDI continua focada em manter os níveis de vendas e as margens nos patamares reportados nos últimos períodos, bem como o andamento das obras em linha com o orçamento. Devemos destacar que a Margem Bruta da LDI, se mantém em níveis acima da média do setor, e reflete a consistência de uma operação pautada pela busca de rentabilidade adequada. O gráfico abaixo apresenta a evolução do Lucro Bruto e da Margem Bruta da LDI nos últimos trimestres. Lucro e Margem Bruta % 40% 30% 37% 39% 37% 38% 38% 22% 27% 21% 33% 31% T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 Lucro Bruto (R$ MM) Margem Bruta (%) 60,0% 40,0% 20,0% 0,0% -20,0% -40,0% -60,0% -80,0% * Evento não recorrente: Venda do ativo registrado na controlada indireta Dom Pedro Empreendimento Imobiliário SPE Ltda. LDI RELEASE DE RESULTADOS 1T16 21

22 Despesas Comerciais As Despesas Comerciais compreendem produções com propagandas, marketing, promoção de vendas e outras atividades correlatas. A controlada Lindencorp reconhece integralmente todas as despesas comerciais, inclusive de construção de stands de vendas, diretamente no resultado no momento em que ocorrem Despesas Comerciais (R$ MM) -29,9% -12,6% 1,6 1,1 1,3 1,1 1T15 1T16 4T15 1T16 As Despesas Comerciais no 1T16 atingiram R$ 1,1 milhão, redução de 29,9% em relação ao 1T15 e 12,6% quando comparado com o 4T15. Essa redução deve-se a um menor volume de lançamentos no período, resultado de um cenário econômico mais desafiador. Importante destacar que as Despesas Comerciais variam conforme a necessidade da controlada Lindencorp de realizar ou investir em novos stands ou campanhas de vendas para os proximos lançamentos e ações de vendas de unidades em estoque. O quadro abaixo apresenta a relação entre a conta de Despesas Comercias e a Receita Líquida. Despesas Comerciais (Em milhares de Reais - R$) 1T15 1T16 Var. % 4T15 1T16 Var. % Receita Operacional Líquida ,8% ,1% Despesas Comerciais (1.640) (1.149) -29,9% (1.315) (1.149) -12,6% % da Receita Operacional Líquida 3,0% 3,3% 0,3 pp 3,2% 3,3% 0,1 pp LDI RELEASE DE RESULTADOS 1T16 22

23 Despesas Administrativas e Gerais As Despesas Administrativas e Gerais da LDI realizadas através das suas controladas, contemplam todos os gastos com o seu modelo de negócio integrado e com a centralização da estrutura administrativa e de back office, que concentram as equipes Financeiras, TI, Suprimentos, Jurídico e Recursos Humanos. As Despesas Administrativas e Gerais no 1T16 totalizaram R$ 8,6 milhões contra R$ 11,3 milhões no 1T15 e R$ 12,2 milhões no 4T15, redução de 23,8% e 29,6% respectivamente. Essa redução no nível de Despesas Administrativas e Gerais reflete o compromisso da LDI na busca de maior eficiência operacional, permitindo um nível de custos e despesas adequados ao momento atual do ciclo de negócios e perspectiva do mercado. O quadro a seguir apresenta o detalhamento das contas de Despesas Administrativas e Gerais da LDI. Despesas Administrativas e Gerais (Em milhares de Reais - R$) 1T15 1T16 Var. % 4T15 1T16 Var. % Despesas com Pessoal (4.632) (3.017) -34,9% (5.352) (3.017) -43,6% Despesas Administrativas (5.882) (4.951) -15,8% (4.940) (4.951) 0,2% Despesas com Serviços de Terceiros (725) (575) -20,7% (1.125) (575) -48,9% Despesas com Depreciação (58) (63) 8,6% (804) (63) -92,1% Total Despesas Administrativas e Gerais (11.297) (8.607) -23,8% (12.221) (8.607) -29,6% O índice Despesa Administrativa e Gerais / Receita Líquida ficou em 24,7%, 5,4 p.p. abaixo em relação ao 4T15. O quadro abaixo apresenta a relação entre a conta de Despesas Administrativas e Gerais e a Receita Líquida. Despesas Administrativas e Gerais (Em milhares de Reais - R$) 1T15 1T16 Var. % 4T15 1T16 Var. % Receita Operacional Líquida ,8% ,1% Despesas Administrativas e Gerais (11.297) (8.607) -23,8% (12.221) (8.607) -29,6% % da Receita Operacional Líquida 20,8% 24,7% 3,9 pp 30,1% 24,7% -5,4 pp LDI RELEASE DE RESULTADOS 1T16 23

24 Equivalência Patrimonial Em 2013, as normas do IFRS 10 e 11, que tratam de operações controladas em conjunto, entraram em vigor. Adotando-se o normativo CPC 19, a parcela dos ativos e passivos, receitas e despesas deixam de ser consolidadas proporcionalmente em investimentos nãocontrolados pela Companhia. A LDI entende como investimento não-controlado, aquele investimento cujas decisões operacionais e financeiras não são tomadas de forma exclusiva pela LDI. O quadro abaixo demonstra a soma dos resultados dos empreendimentos não-controlados pela LDI, registrados através da Equivalência Patrimonial. Equivalência Patrimonial (Em milhares de Reais - R$) 1T15 1T16 Var. % 4T15 1T16 Var. % Receita Operacional Líquida ,7% ,8% Custo de Imóveis Vendidos (18.799) (5.407) -71,2% (19.092) (5.407) -71,7% Lucro Bruto ,0% ,7% Margem Bruta (%) 49,9% 75,7% 25,8 pp 52,7% 75,7% 23,0 pp Despesas Administras, Comerciais e Gerais (3.064) (5.075) 65,6% (7.803) (5.075) -35,0% Outras (Despesas) Receitas Operacionais ,3% (31.981) ,4% EBITDA ,1% (18.511) ,1% Margem EBITDA (%) 51,8% 54,9% 3,1 pp -45,9% 54,9% 100,8 pp Resultado Financeiro (943) (345) -63,4% (943) (345) -63,4% IR / CSLL (987) (951) -3,6% (951) -113,5% Lucro Líquido ,6% (12.424) ,0% Margem Líquida (%) 46,7% 49,1% 2,4 pp -30,8% 49,1% 79,9 pp Total Equivalência Patrimonial ,6% (12.424) ,0% A Equivalência Patrimonial no 1T16 atingiu R$ 10,9 milhões contra R$ 17,5 milhões no 1T15, redução de 37,6%. Essa redução deve-se a um menor volume de obras em execução nas SPEs não controladas pela Lindencorp nos últimos doze meses. Quando comparado com o 4T15, a Equivalência Patrimonial cresceu 188,0%. Esse decréscimo na equivalência patrimonial no 4T15 deve-se principalmente a avaliação do valor justo das propriedades para investimento realizadas na não controlada REP registrados na conta outras (despesas) receitas operacionais e com reversão de IR/CSLL com impacto total negativo de R$ 24,4 milhões. LDI RELEASE DE RESULTADOS 1T16 24

25 EBITDA EBITDA (5) (10) (15) 46,5% 36,6% -29,4% 36,6% -49,4% 207,0% 25,3 12,8 12,8-11,9 1T15 1T16 4T15 1T16 EBITDA (R$ MM) Margem EBITDA (%) -3000,0% -2950,0% -2900,0% -2850,0% -2800,0% -2750,0% -2700,0% -2650,0% -2600,0% -2550,0% -2500,0% -2450,0% -2400,0% -2350,0% -2300,0% -2250,0% -2200,0% -2150,0% -2100,0% -2050,0% -2000,0% -1950,0% -1900,0% -1850,0% -1800,0% -1750,0% -1700,0% -1650,0% -1600,0% -1550,0% -1500,0% -1450,0% -1400,0% -1350,0% -1300,0% -1250,0% -1200,0% -1150,0% -1100,0% -1050,0% -1000,0% -950,0% -900,0% -850,0% -800,0% -750,0% -700,0% -650,0% -600,0% -550,0% -500,0% -450,0% -400,0% -350,0% -300,0% -250,0% -200,0% -150,0% -100,0% -50,0% 50,0% 100,0% 150,0% 200,0% 250,0% 300,0% O EBITDA no 1T16 totalizou R$ 12,8 milhões, redução de 49,4% em relação ao 1T15, para uma Margem EBITDA de 36,6%, redução de 9,9 p.p. Quando comparado com o 4T15, o EBITDA e a Margem EBITDA cresceu 207,0% e 66,0 p.p. respectivamente. Conforme já informado anteriormente, o forte crescimento no resultado do EBITDA no 1T16, deve-se principalmente ao evento não recorrente, que gerou um impacto negativo de R$ 24,4 milhões no resultado de equivalência patrimonial referente a avaliação do valor justo das propriedades para investimento da não controlada REP. O quadro abaixo apresenta o cálculo do EBITDA adotado pela LDI. EBITDA (Em milhares de Reais - R$) 1T15 1T16 Var. % 4T15 1T16 Var. % Lucro Líquido ,7% ,6% Atribuivél aos Acionistas Não Controladores (2.670) ,2% (1.754) ,4% IR/CSLL (1.509) (1.628) 7,9% (1.855) (1.628) -12,2% Resutado Financeiro (6.046) (936) -84,5% (111) (936) 743,2% EBITDA ,4% (11.940) ,0% Margem EBITDA (%) 46,5% 36,6% -9,9 pp -29,4% 36,6% 66,0 pp Diante do contexto, devemos destacar que a Margem EBITDA da LDI nos últimos trimestres, se mantém em níveis acima da média do setor, o que indica a qualidade dos projetos cujos resultados estão sendo reconhecidos, bem como o andamento das obras em linha com o orçamento e reflete a manutenção de uma operação pautada pela busca de rentabilidade adequada com níveis elevados. LDI RELEASE DE RESULTADOS 1T16 25

26 O gráfico abaixo apresenta a evolução do EBITDA e da Margem EBITDA da LDI nos últimos trimestres. EBITDA e Margem EBITDA % 47% 58% 85% 35% 33% 48% 47% 47% 15% 23% 37% -29% T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 150,0% 100,0% 50,0% 0,0% -50,0% -100,0% -150,0% -200,0% EBITDA (R$ MM) Margem EBITDA (%) * Evento não recorrente no 4T13: (i) ganho na avaliação pelo valor justo dos ativos da REP no valor líquido de R$ 31,9 milhões; ** Eventos não recorrentes no 4T14: (i) venda de 30% de participação na sociedade não controlada (SPE EZLI) pela controlada LPI no valor de R$ 49,4 milhões e; (ii) ganho na avaliação pelo valor justo de uma permuta realizada na SPE Dom Pedro através da controlada LPU no valor de R$ 35,9 milhões; *** Evento não recorrente no 4T15: (i) impacto negativo de R$ 24,4 milhões no resultado de equivalência patrimonial devido à avaliação do valor justo das propriedades para investimento da não controlada REP; LDI RELEASE DE RESULTADOS 1T16 26

27 Resultado Financeiro Líquido No 1T16, o Resultado Financeiro Líquido totalizou R$ 936 mil negativos, sendo R$ 3,5 milhões de receitas financeiras e R$ 4,4 milhões referente às despesas de juros e atualizações monetárias passivas, redução de 84,5% quando comparado com o 1T15. Em relação ao 4T15, o Resultado Financeiro Líquido, aumentou 743,2%. Importante destacar, que a LDI mantém o mesmo patamar de endividamnto saudável e uma posição de caixa bastante confortavél para a operação futura da empresa, principalmene diante de uma período econômico mais desafiador atualmente enfrentado. O quadro abaixo apresenta o detalhamento do Resultado Financeiro Líquido. Resultado Financeiro Líquido (Em milhares de Reais - R$) 1T15 1T16 Var. % 4T15 1T16 Var. % Receitas Financeiras Aplicações Financeiras ,2% ,4% Receita com atualizações ,2% ,6% Total Receitas Financeiras ,0% ,5% Despesas Financeiras Despesas bancárias (1.630) (56) -96,6% (73) (56) -23,0% Atualização monetária de empréstimos (8.983) (4.349) -51,6% (4.293) (4.349) 1,3% Total Despesas Financeiras (10.613) (4.405) -58,5% (4.366) (4.405) 0,9% Total Resultado Financeiro Líquido (6.046) (936) -84,5% (111) (936) 743,2% Imposto de Renda e Contribuição Social A controlada Lindencorp utiliza do Patrimônio de Afetação em seus empreendimentos pois entende que, além do benefício tributário proporcionado pela alíquota consolidada de impostos (PIS+COFINS+IR+CSLL) de 4,0% sobre a Receita, o mecanismo de segregar, obrigatoriamente, o caixa de seus empreendimentos, reflete em menor utilização de financiamentos à produção, com impacto positivo nas margem da controlada Lindencorp e, principalmente, gerando benefícios indiretos ao transmitir aos clientes, bancos e fornecedores, segurança quanto à administração dos recursos da obra. LDI RELEASE DE RESULTADOS 1T16 27

28 O Imposto de Renda e Contribuição Social foi de R$ 1,6 milhão negativo no 1T16 contra R$ 1,5 milhões negativos no 1T15, aumento de 7,9%. Quando comparado com o 4T15, o Imposto de Renda e Contribuição Social reduziu 12,2%. O quadro abaixo apresenta a relação entre a conta Imposto de Renda e Contribuição Social e a Receita Líquida. Imposto de Renda e Contribuição Social (Em milhares de Reais - R$) 1T15 1T16 Var. % 4T15 1T16 Var. % Receita Operacional Líquida ,8% ,1% Imposto de Renda e Contribuição Social (1.509) (1.628) 7,9% (1.855) (1.628) -12,2% % da Receita Operacional Líquida 2,8% 4,7% 1,9 pp 4,6% 4,7% 0,1 pp Lucro Líquido Lucro Líquido (5) (10) (15) (20) 27,7% 29,5% -38,6% 29,5% -31,7% 165,6% 15,0 10,3 10,3-15,7 1T15 1T16 4T15 1T16 Lucro Líquido (R$ MM) Margem Líquida (%) 0,0% -500,0% -1000,0% -1500,0% -2000,0% -2500,0% -3000,0% O Lucro Líquido no 1T16 totalizou R$ 10,3 milhões, redução de 31,7% em relação ao 1T15 para uma Margem Líquida de 29,5%, 1,7 p.p. acima. Quando comparado com o 4T15, ocorreu um forte crescimento de 165,6% e 68,0 p.p. Conforme mencionado anteriormente, o aumento do Lucro Líquido quando comparado com o 4T15, deve-se principalmente ao evento não recorrente da avaliação do valor justo das propriedades para investimento da não controlada REP. LDI RELEASE DE RESULTADOS 1T16 28

29 O quadro abaixo apresenta a relação entre o Lucro Líquido e a Receita Líquida. Lucro Líquido do Exercício (Em milhares de Reais - R$) 1T15 1T16 Var. % 4T15 1T16 Var. % Receita Operacional Líquida ,8% ,1% Lucro Líquido do Exercício ,7% (15.660) ,6% % da Receita Operacional Líquida 27,7% 29,5% 1,7 pp -38,6% 29,5% 68,0 pp O gráfico abaixo apresenta a evolução do Lucro Líquido e da Margem Líquida da LDI nos últimos trimestres. Podemos observar a manutenção de uma operação pautada pela busca de rentabilidade adequada com níveis elevados de Margem Líquida. Lucro e Margem Líquida % 74% 40% 37% 23% 1% 19% 26% 28% 36% 14% 29% -39% T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 Lucro Líquido (R$ MM) Margem Líquida (%) 150,0% 100,0% 50,0% 0,0% -50,0% -100,0% -150,0% -200,0% * Evento não recorrente no 4T13: (i) ganho na avaliação pelo valor justo dos ativos da REP no valor líquido de R$ 31,9 milhões; ** Eventos não recorrentes no 4T14: (i) venda de 30% de participação na sociedade não controlada (SPE EZLI) pela controlada LPI no valor de R$ 49,4 milhões e; (ii) ganho na avaliação pelo valor justo de uma permuta realizada na SPE Dom Pedro através da controlada LPU no valor de R$ 35,9 milhões; *** Evento não recorrente no 4T15: (i) impacto negativo de R$ 24,4 milhões no resultado de equivalência patrimonial devido à avaliação do valor justo das propriedades para investimento da não controlada REP; LDI RELEASE DE RESULTADOS 1T16 29