RELEASE DE RESULTADOS 2T17 I 6M17

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1 RELEASE DE RESULTADOS 2T17 I 6M17 Contate RI: Maurício Piazzon B. L. Diretor Financeiro Telefone: +55 (11) relacoescomacionistas@ldisa.com.br

2 LDI DIVULGA OS RESULTADOS DO 2T17 São Paulo, 14 de agosto de 2017 LDI Desenvolvimento Imobiliário S.A. (LDI), o Grupo LDI é uma full service real estate developer que atua em cinco áreas de negócios: incorporação, construção, shopping centers, urbanismo e comercialização, a partir das marcas Lindencorp Incorporação, Construtora Adolpho Lindenberg, REP, Lindencorp Urbanismo e Lindenhouse. RESULTADOS OPERACIONAIS As Vendas Brutas da LDI totalizaram R$ 92,6 milhões e as Vendas Líquidas somaram R$ 48,4 milhões nos 6M17; A Velocidade de Vendas (VSO), na participação da LDI, atingiu 10,4% nos 6M17; O Estoque de Unidades a valor de mercado na participação da LDI totalizou R$ 317,5 milhões no encerramento do 2T17; O Estoque de Terrenos totalizaram R$ 909,2 milhões em VGV parte LDI no encerramento do 2T17, com custo médio de aquisição dos terrenos de 17,7% do VGV; As Entregas nos 6M17 totalizaram R$ 286,4 milhões em VGV Total e R$ 281,1 milhões em VGV parte LDI, na época do lançamento; RESULTADOS FINANCEIROS A Receita Líquida totalizou R$ 83,2 milhões nos 6M17; O Lucro Bruto totalizou R$ 18,7 milhões com Margem Bruta de 22,5% nos 6M17; O EBITDA totalizou de R$ 1,2 milhão com Margem EBITDA de 1,4% nos 6M17; O Resultado Líquido totalizou o valor negativo de R$ 15,1 milhões nos 6M17 com Margem Líquida de -18,1%; O Índice de Alavancagem Corporativa (Dívida Líquida/Patrimônio Líquido) totalizou 90,2% e o Índice de Alavancagem Corporativa sem considerar SFH (Dívida Líquida (sem empréstimo de SFH)/Patrimônio Líquido) totalizou 36,4% no encerramento do 2T17; LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T17 I 6M17 2

3 ÍNDICE MENSAGEM DA DIRETORIA...4 PRINCIPAIS INDICADORES...8 DESEMPENHO OPERACIONAL...8 Volume de Obras...8 Obras entregues...8 Lançamentos...9 Vendas Brutas/ VSO...11 Distratos / Inadimplência / Vendas Líquidas...13 Estoques de Unidades...15 Estoques de Terrenos (Land Bank)...18 Empreendimentos Entregues...18 DESEMPENHO ECONÔMICO FINANCEIRO...19 Receita Líquida...19 Lucro Bruto...20 Despesas Comerciais...22 Despesas Administrativas e Gerais...23 Equivalência Patrimonial...24 EBITDA...25 Resultado Financeiro...27 Imposto de Renda e Contribuição Social...27 Lucro (Prejuízo) Líquido...28 DESTAQUES DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS...30 Resultados a Apropriar...30 Endividamento...31 Patrimônio Líquido...33 Balanço Patrimonial...34 Demonstração de Resultados...35 Fluxo de Caixa...36 Glossário...37 LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T17 I 6M17 3

4 MENSAGEM DA DIRETORIA A LDI Desenvolvimento Imobiliário S.A. ( LDI ) holding com o objetivo de ser uma full service real estate developer cujas empresas atuam em cinco principais áreas de negócio: A Lindencorp Participações e Incorporações Ltda. ( LPI ) tem seu foco na atividade de incorporação de empreendimentos residenciais, comercias e multi-uso de médio e alto padrão no Estado de São Paulo; a Construtora Adolpho Lindenberg S.A. ( CAL ) tem foco na atividade de construção; a Lindencorp Participações e Urbanismo Ltda. ( LPU ) tem foco no desenvolvimento de loteamentos industriais, comerciais e residenciais em grandes glebas; a REP Real Estate Partners Desenvolvimento Imobiliário S.A. ( REP ), tem foco no segmento de Shopping Centers de médio porte nos estados de São Paulo e Rio de Janeiro; e a Lindenhouse Comercialização Private Ltda. ( LDH ) criada em 2013, empresa de comercialização visando atender nossos clientes com a qualidade e atenção que a atuação no segmento de alto padrão requer. Ao longo do segundo trimestre, a LDI manteve a estratégia definida, priorizando a venda de unidades em estoque, não realizando novos lançamentos e mantendo uma postura conservadora para os próximos trimestres, buscando equilibrar a colocação de novos produtos no mercado, priorizando aqueles com maior liquidez, de modo a preservar o nível de vendas e de rentabilidade adequados. Diante do contexto, na área de incorporação através da controlada Lindencorp, as vendas brutas contratadas no 2T17 atingiram R$ 66,6 milhões, redução de 61,0% quando comparado com o 2T16. A parte da LDI correspondeu a R$ 28,9 milhões (participação LDI de 43,4%) no 2T17, redução de 72,5% e 18,3 p.p. abaixo contra o 2T16. Nos 6M17, as vendas brutas contratadas atingiram R$ 168,0 milhões, redução de 39,4% quando comparado com os 6M16. A parte da LDI correspondeu a R$ 92,6 milhões (participação LDI de 55,1%) nos 6M17, redução de 37,8% e 1,4 p.p. acima quando comparado com os 6M16. A Receita Líquida da controlada Lindencorp alcançou R$ 63,6 milhões e o Lucro Bruto foi de R$ 5,7 milhões para uma Margem Bruta de 8,9% nos 6M17. O Resultado Líquido totalizou um valor negativo de R$ 12,1 milhões para uma Margem Líquida de -19,1%. Na área de construção, a controlada Construtora Adolpho Lindenberg totalizou um volume de obras em andamento de 56,7 mil m² com uma carteira formada por três obras e composto de três torres, sendo todas residenciais e totalizando 266 unidades em construção todas localizadas no Estado de São Paulo. A Receita Líquida atingiu R$ 9,9 milhões nos 6M17, o Lucro Bruto totalizou R$ 3,5 milhões para uma Margem Bruta de 35,1%. O Lucro Líquido atingiu R$ 3,5 milhões para uma Margem Líquida de 35,4%. Importante destacar que a Construtora não possui endividamento e encontra-se numa situação de Caixa Líquido LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T17 I 6M17 4

5 confortável para a operação futura da Construtora, principalmente diante de um cenário mais desafiador. No segmento de Shopping Centers, a comercialização das lojas vagas que representam 7,4% da ABL Total, ou seja, 4.718,2 m² continuam sendo o maior desafio para a REP e é o principal driver de geração de resultado dos ativos da companhia. A REP, em resposta ao aumento de pressão da inadimplência, continua com o foco nas ações de cobrança e proximidade aos lojistas, sendo rigorosa, porém flexível nos casos que demandam mais atenção. Nos 6M17, a Receita Líquida totalizou R$ 13,4 milhões e o Lucro Bruto foi de R$ 9,6 milhões para uma Margem Bruta de 71,5%. O Resultado Líquido totalizou um valor negativo de R$ 2,4 milhões para uma Margem Líquida de -18,2% nos 6M17. O NOI consolidado totalizou R$ 14,0 milhões para uma Margem NOI de 69,3% nos 6M17. A parte REP, o NOI correspondeu a R$ 11,4 milhões. A REP manterá foco em sua desalavancagem através da venda de ativos não operacionais de forma a trazer sua estrutura de capital e seu endividamento para patamares saudáveis e consistentes. O primeiro movimento de desalavancagem foi a venda da participação societária que a REP detinha no Shopping Botucatu, assinada no inicio de janeiro e que diminuirá a alavancagem da companhia em aproximadamente R$ 70,1 milhões (31,4% do volume do endividamento da REP e 14,6% do total da LDI). Tal operação está condicionada a certas condições suspensivas e que estão em fase de efetivação. Na área de desenvolvimento de projetos urbanísticos especiais, a Lindencorp Urbanismo e as suas controladas contam hoje com áreas disponíveis de m² divididos entre os projetos localizados em Itu, Itaquera e Campinas. Possui um Patrimônio Líquido de R$ 58,8 milhões no encerramento do 2T17. Não possui nenhuma alavancagem através de endividamento bancário e o valor do estoque a custo das não controladas da LPU totalizaram R$ 61,3 milhões. O desenvolvimento destas áreas se dará ao longo de um horizonte de até 10 anos, e abrigarão indústrias, centros comerciais, empreendimentos na modalidade built-to-suit além de loteamentos residenciais. Vale ressaltar que todas as áreas da LPU estão inseridas em regiões de alto potencial de crescimento e são dotadas de ampla infraestrutura de acesso o que permite o início do desenvolvimento dos empreendimentos desde já. Na área de comercialização private e com foco principal na comercialização de unidades em estoque, as vendas realizadas pela controlada Lindenhouse das unidades da controlada Lindencorp no 2T17, totalizaram R$ 5,9 milhões (20,5% do total da LDI). Nos 6M17, as vendas totalizaram R$ 34,9 milhões (37,7% do total da LDI). Temos como objetivo reforçar cada vez mais a equipe de vendas própria, com a finalidade nas vendas de unidades remanescentes. LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T17 I 6M17 5

6 A LDI obteve Receita Líquida de R$ 83,2 milhões nos 6M17 e o Lucro Bruto totalizou R$ 18,7 milhões, para uma Margem Bruta de 22,5%. O Resultado Líquido totalizou o valor negativo de R$ 15,1 milhões para uma Margem Líquida de -18,1%. O Índice de Alavancagem Corporativa (Dívida Líquida/Patrimônio Líquido) totalizou 90,2% e o Índice de Alavancagem Corporativa sem considerar SFH (Dívida Líquida (sem SFH)/Patrimônio Líquido) totalizou 36,1% no encerramento do 2T17. Importante destacar que, mesmo nos períodos de maiores dificuldades como os apresentados nos últimos dois anos, os patamares de rentabilidade reportados pela LDI são reflexos de uma operação eficiente, e dos esforços da Diretoria para manter a rentabilidade e o andamento dos projetos, nos custos e nos prazos contratados, com a racionalização das despesas comerciais e administrativas, de forma a obter o máximo valor para nossos clientes e acionistas. Sobre a operação futura, a LDI seguirá mantendo uma postura conservadora nos próximos trimestres de 2017, buscando equilibrar a colocação de novos produtos no mercado, em conjunto a um esforço permanente de venda de estoque, tanto pronto como em construção, priorizando aqueles com maior liquidez, de modo a preservar um nível de vendas e de rentabilidade adequados. Outro fator importante, o ambiente macroeconômico começa a melhorar, e em especial as variáveis que influenciam nosso setor. Indicadores de confiança em recuperação, geração líquida de empregos, e principalmente a taxa de juros em rápida queda, indicam um cenário mais favorável ao mercado imobiliário já a partir do 3T17. Outro evento relevante, a reestruturação societária da LDI, que ocorreu através da venda da participação inicialmente detida pelo Banco Banif ao BTG, tanto na LDI como na REP, assinado em meados de fevereiro. Concomitantemente a compra destes ativos, o BTG assinou memorando de entendimentos com a LDI e seus demais acionistas, regrando sua saída do capital da LDI e da REP através da permuta de sua participação por 50% de uma nova empresa a ser constituída com a participação nos shoppings atualmente detidos pela REP. Ao final destas operações, que esperamos estar concretizada ao longo de 2017, a LDI estará com uma estrutura de capital mais robusta e desalavancada, com melhores condições de retomar seus investimentos e propiciar o crescimento sustentável de suas operações, assim que as condições macroeconômicas e do mercado imobiliário se mostrarem favoráveis. Agradecemos aos nossos clientes, acionistas e parceiros, pela confiança que depositam em nossa empresa, bem como aos nossos colaboradores e fornecedores pela dedicação e comprometimento com a nossa geração de valor para a sociedade. LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T17 I 6M17 6

7 PRINCIPAIS INDICADORES Vendas Totais (²) 2T17 2T16 Var. % 6M17 6M16 Var. % Vendas Totais Contratadas (100%) ,0% ,4% Vendas Totais Contratadas (% LDI) ,5% ,8% Participação LDI 43,4% 61,7% -18,3 pp 55,1% 53,7% 1,4 pp Vendas de Estoque (²) 2T17 2T16 Var. % 6M17 6M16 Var. % Vendas Contratadas de Estoque (100%) ,0% ,4% Vendas Contratadas de Estoque (% LDI) ,5% ,8% Participação LDI 43,4% 61,7% -18,3 pp 55,1% 53,7% 1,4 pp VSO (Velocidade sobre Oferta) 2T17 2T16 Var. % 6M17 6M16 Var. % VSO Consolidada (% LDI) 3,9% 6,4% -2,5 pp 10,4% 7,0% 3,4 pp Banco de Terrenos 2T17 2T16 Var. % 2T17 1T17 Var. % VGV Potencial (100%) ,3% ,7% VGV Potencial (% LDI) ,2% ,4% Participação LDI 51,0% 51,1% 0,0 pp 51,0% 50,8% 0,2 pp Entregas 2T17 2T16 Var. % 6M17 6M16 Var. % VGV (100%) ,6% ,0% VGV (% LDI) ,7% ,5% Participação LDI 93,9% 27,5% 66,4 pp 98,1% 42,0% 56,2 pp Nº de Empreendimentos Entregues 1 1 0,0% 3 3 0,0% Nº de Unidades Entregues ,7% ,9% Demonstrações de Resultados Consolidado 2T17 2T16 Var. % 6M17 6M16 Var. % Receita Operacional Líquida ,7% ,0% Custos dos Imovéis Vendidos e Serviços Prestados (20.808) (77.071) -73,0% (64.483) ( ) -36,2% Lucro Bruto ,8% ,1% Margem Bruta (%) 29,2% 25,7% 3,5 pp 22,5% 27,0% -4,5 pp Despesas Administrativas e Gerais (9.675) (12.797) -24,4% (19.514) (21.404) -8,8% Despesas Comerciais (1.401) (2.552) -45,1% (3.065) (3.701) -17,2% Equivalência Patrimonial ,0% ,1% Resultado na Venda e Outras Operações com Controladas ,2% (199) ,2% Outras (despesas) receitas operacionais líquidas (ajustada) ,8% ,5% EBITDA ,9% ,2% Margem EBITDA (%) 13,6% 125,5% -111,9 pp 1,4% 103,2% -101,7 pp Resultado Financeiro (8.925) ,8% (14.948) ,2% Imposto de Renda e Contribuição Social (642) (42.499) -98,5% (1.901) (44.127) -95,7% Lucro (Prejuízo) Atribuivél aos Acionistas não Controladores (334) ,1% (561) ,9% Lucro (Prejuízo) Atribuivél aos Acionistas Controladores (5.243) ,9% (15.099) ,2% Margem Líquida (%) -17,8% 85,5% -103,4 pp -18,1% 71,4% -89,6 pp Receitas a Apropriar 2T17 2T16 Var. % 2T17 1T17 Var. % Receita de Imovéis Vendidos a Apropiar ,3% ,2% Custos dos Imovéis Vendidos a Apropiar (32.818) (74.970) -56,2% (32.818) (41.656) -21,2% Resultado a Apropiar ,6% ,4% Margem a Apropriar (%) 37,1% 28,7% 8,5 pp 37,1% 36,3% 0,8 pp Endividamento 2T17 2T16 Var. % 2T17 1T17 Var. % Caixa e Equivalentes de Caixa ,8% ,5% Patrimônio Líquido ,0% ,6% Dívida Líquida ,1% ,2% Dívida Líquida (sem SFH) ,0% ,8% Dívida Líquida / PL (%) 90,2% 74,0% 16,2 pp 90,2% 85,9% 4,3 pp Dívida Líquida (sem SFH) / PL (%) 36,4% 29,8% 6,6 pp 36,4% 33,1% 3,2 pp Patrimônio Líquido 2T17 2T16 Var. % 2T17 1T17 Var. % Capital social ,0% ,0% Opções de ações outorgadas ,4% ,0% (-) Ações em tesouraria (28.501) (21.307) 33,8% (28.501) (21.915) 30,1% Reserva especial ,1% ,2% Reservas de lucros ,1% ,4% Resultado do período (15.099) ,2% (15.099) (9.856) 53,2% Recursos capitalizáveis ,4% ,4% Participação dos acionistas não controladores ,2% ,0% Patrimônio Líquido ,0% ,6% (¹) Incluindo as Unidades Permutadas (²) Líquido de Comissão Valores expressos em milhares de Reais - R$ (exceto quando indicado de outra forma) Demonstrações Financeiras não Auditadas LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T17 I 6M17 7

8 DESEMPENHO OPERACIONAL Volume de Obras O volume de obras da controlada Construtora Adolpho Lindenberg (CAL) no encerramento do 2T17 totalizou 56,7 mil m², distribuídos em 3 obras e composta por 3 torres, todas residenciais, totalizando 266 unidades em construção. Essa redução no nível de atividade é reflexo da queda de lançamentos devido a situação delicada enfrentada pelo mercado imobiliário e consequentemente maior dificuldade na contratação de novas obras diante das incertezas da economia no Brasil. 700 Evolução do Volume de Obras (mil m²) M17 Os gráficos abaixo apresentam a distribuição das obras por região e segmento de atuação no encerramento do 2T17, através do volume por mil m², o que demonstra o foco de atuação da Companhia, seja no segmento de atuação, padrão ou região. Importante ressaltar a manutenção da qualidade e mitigação de riscos, devido a esta escolha estratégica. Segmento de atuação Residencial 100% Médio-Alto 40% Alocação por Padrão Alto 60% Litoral-SP 40% Alocação por Região Capital-SP 24% Interior-SP 36% Residencial Alto Médio-Alto Capital-SP Interior-SP Litoral-SP Obras Entregues Nos 6M17, a LDI através da controlada Construtora Adolpho Lindenberg entregou 3 empreendimentos (2 residenciais e 1 multi-uso), totalizando 3 torres, 580 unidades e 69,4 mil m² de área. Durante esse mesmo período, a controlada Construtora Adolpho Lindenberg não iniciou a contrução de novas obras. LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T17 I 6M17 8

9 Lançamentos Ao longo do segundo trimestre de 2017, a LDI manteve suas operações com foco na redução do seu nível de estoque, não realizando lançamentos. Vale ressaltar que a queda de lançamentos acumulado nos últimos dois anos, reflete a posição conservadora da LDI adotada desde 2014 ao analisar a demanda e as condições de mercado, para que sejam obtidos velocidade de vendas e rentabilidade adequadas. Esta análise torna-se ainda mais importante em um período desafiador para o setor e de maior incerteza da conjuntura econômica para o segundo semestre de Estamos constantemente analisando as condições do mercado e acreditamos que em 2018, poderemos voltar a colocar novos produtos no mercado de forma a obter boa velocidade de vendas com margens adequadas. Os gráficos apresentam a evolução histórica dos lançamentos da LDI, e mostram a postura mais conservadora desde 2014, alinhada com o mercado imobiliário. Lançamentos Acumumulados % LDI (R$ MM) M17 Vendas Brutas As vendas brutas atingiram R$ 66,6 milhões no 2T17, redução de 61,0% em relação ao 2T16 e a parte LDI correspondeu a R$ 28,9 milhões (43,4% das vendas totais), redução de 72,5% e 18,3 p.p. abaixo quando comparado com o 2T16. Nos 6M17, as vendas brutas totalizaram R$ 168,0 milhões, redução de 39,4% em relação aos 6M16 e a parte LDI correspondeu a R$ 92,6 milhões (55,1% das vendas totais), redução de 37,8% e 1,4 p.p. acima quando comparado com os 6M16. Importante destacar a boa performance das vendas nos 6M17, contribuindo na redução do estoque a valor de mercado, totalizando 8,2% em relação ao 1T17 e 15,0% em relação ao 4T16. LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T17 I 6M17 9

10 Vendas Brutas % LDI (R$ MM) -37,8% -72,5% 148,8 105,4 92,6 28,9 2T16 2T17 6M16 6M17 Durante o primeiro semestre de 2017, o mercado imobiliário permaneceu sob efeito da forte recessão que o país vem sofrendo desde 2015, portanto, mantivemos nossa estratégia de redução do estoque, focando em vendas de unidades remanescentes, priorizando aqueles com maior liquidez, de modo a alcançar níveis de venda e rentabilidade adequados. Com a manutenção do cenário político-econômico ainda bastante conturbado no 2T17, inclusive com eventos que enfraqueceram o atual governo e colocaram em risco sua continuidade, as vendas brutas da LDI foram impactadas de maneira significativa. Porém importante ressaltar que, já no 3T17 estamos observando um crescimento expressivo no volume de vendas brutas que resultará em níveis de vendas similares a períodos históricos reportados pela LDI. O gráfico abaixo detalha a evolução das vendas da LDI nos últimos trimestres. Vendas Brutas % LDI (R$ MM) T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 Importante ressaltar o esforço realizado da LDI através da controlada Lindencorp para comercializar unidades concluídas ou em construção, mantendo as margens em níveis saudáveis para a operação, mesmo em um momento em que as condições macroeconômicas tornam cada vez mais desafiador o processo de venda imobiliária. LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T17 I 6M17 10

11 O gráfico abaixo apresenta a evolução de vendas brutas contratadas da LDI nos últimos anos. Vendas Brutas Acumuladas % LDI (R$ MM) M17 Lindenhouse Com foco principal na comercialização de unidades em estoque, as vendas realizadas pela controlada Lindenhouse das unidades da controlada Lindencorp no 2T17, totalizaram R$ 5,9 milhões (20,5% do total da LDI), redução de 69,1% em relação ao 2T16. Nos 6M17, as vendas totalizaram R$ 34,9 milhões (37,7% do total da LDI), aumento de 3,2% quando comparado com os 6M16. A controlada Lindenhouse mantém a estratégia de reforçar cada vez mais a equipe de vendas própria, com a finalidade nas vendas de unidades remanescentes. Vendas Sobre Oferta (VSO) A LDI adota o metro quadrado (m²) como medida de estudo do índice VSO (Vendas Sobre Oferta), índice que reflete a liquidez dos produtos desenvolvidos, com objetivo de eliminar o efeito da variação do preço de venda no tempo, que ocasionam distorções entre o estoque inicial e as vendas contratadas. A velocidade de vendas (VSO) combinando (lançamentos e estoque) líquido no 2T17 totalizou 3,9%, redução de 2,5 p.p. em relação ao 2T16. Nos 6M17, o VSO totalizou 10,4%, aumento de 3,4 p.p. quando comparado com os 6M16. Importante destacar que a LDI continua a concentrar seus esforços na venda das unidades remanescentes. LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T17 I 6M17 11

12 Segue abaixo o cálculo da VSO (Vendas Sobre Oferta) adotado pela LDI. Vendas Sobre Oferta (VSO)-% LDI 2T16 2T17 Var. % 6M16 6M17 Var. % + Estoque Inicial (m²) ,0% ,0% + Lançamentos no período (m²) - - 0,0% - - 0,0% = Estoque + Lançamento (m²) ,0% ,0% - Vendas no período (m²) ,2% ,8% = Estoque Final (m²) ,0% ,0% VSO (%) 6,4% 3,9% -2,5 pp 7,0% 10,4% 3,4 pp O gráfico abaixo apresenta a evolução da velocidade de vendas (VSO) da LDI nos últimos trimestres. 40,0% 35,0% 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% 13% 8% 34% 6% Vendas Sobre Oferta (VSO) % LDI 10% 7% 5% 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 1% 6% 5% 9% 7% 4% LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T17 I 6M17 12

13 Distratos e Inadimplência O cenário macroeconômico brasileiro fortemente recessivo desde 2015 continua impactando diretamente o nível de confiança do consumidor e gerando reflexos no volume de distratos nos 6M17. Como reflexo desse cenário, o volume de distratos no 2T17 totalizou R$ 21,5 milhões (60,9% na gestão LDI) contra R$ 38,9 milhões, redução de 44,9% em relação ao 2T16. Nos 6M17, os distratos totalizaram R$ 44,2 milhões (51,6% na gestão LDI), redução de 37,3% em relação aos 6M16. Como podemos observar que os distratos seguem diminuindo, como resultado de uma combinação de melhores condições de mercado e um menor volume de entregas. Distratos -% LDI (R$ MM) -37,3% -44,9% 70,4 38,9 21,5 44,2 2T16 2T17 6M16 6M17 A LDI através da controlada Lindencorp, destaca que a análise dos distratos não deve ser feita em relação às vendas brutas do trimestre, uma vez que os distratos não tem correlação direta com as vendas do mesmo período. A maior parte dos distratos ocorre próximo do momento da entrega dos empreendimentos. O monitoramento dos distratos e as medidas tomadas para mitiga-los continuarão sendo foco da LDI no segundo semestre de Cabe ressaltar ainda, que apesar da redução de 37,3% nos 6M17 em relação aos 6M16, o nível de distratos continua sendo impactado pelo volume de entregas realizadas nos últimos doze meses, totalizando R$ 332,7 milhões em VGV parte LDI na época do lançamento e unidades entregues. A LDI entende que os distratos mantém uma relação direta com os inúmeros fatores que temos constantemente aprimorado na empresa, tais como: análise de crédito, monitoramento das entregas, acompanhamento da carteira e controle da inadimplência. Monitorar continuamente o comportamento de pagamento dos nossos clientes, desligando rapidamente eventuais problemas identificados, de forma a permanecermos com uma carteira adimplente e com alta taxa de sucesso no momento do repasse. Realizamos frequentes análises de crédito durante todo o nosso relacionamento com os clientes a fim de evitarmos a evolução de uma eventual carteira inadimplente. LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T17 I 6M17 13

14 O gráfico abaixo apresenta a evolução das vendas brutas e dos distratos acumulados da LDI nos últimos trimestres. 350 Distratos Acumulados -12 meses % LDI T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 (100) Vendas Brutas 12M -% LDI (R$ MM) Vendas Brutas 12M -% LDI (unid.) Distratos 12M -% LDI (R$ MM) Distratos 12M -% LDI (unid.) Vendas Líquidas As vendas líquidas parte LDI totalizaram R$ 7,5 milhões no 2T17, redução de 88,8% em relação ao 2T16. Nos 6M17, as vendas líquidas totalizaram R$ 48,4 milhões, redução de 38,2% quando comparado com os 6M16. Importante destacar o breakdown das vendas líquidas na participação da LDI nos 6M17, dos quais, 47,6% são vendas de unidades entregues e 52,4% de unidades que estão em obra. Esperamos continuar obtendo bons resultados de vendas líquidas devido ao crescimento no volume de vendas brutas e redução no volume de distratos. Vendas Líquidas % LDI (R$ MM) -38,2% 66,4-88,8% 78,4 48,4 7,5 2T16 2T17 6M16 6M17 LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T17 I 6M17 14

15 Estoques de Unidades O estoque a valor de mercado referente às incorporações realizadas pela controlada Lindencorp no encerramento do 2T17 totalizou R$ 662,4 milhões, sendo R$ 317,5 milhões referente à parte LDI com participação média de 47,9%. Em relação ao 1T17, a redução totalizou R$ 28,3 milhões, redução de 8,2%, resultado do esforço da LDI para reduzir o estoque. O estoque está distribuído da seguinte forma: 73,7% do estoque da LDI estão concentrados em unidades residenciais e 90,4% voltado para o médio-alto e alto padrão. Atualmente, 26,2% estão na Capital, 37,3% na Região Metropolitana, 23,7% no Interior e 12,7% no Litoral de São Paulo. No gráfico abaixo, seguem as distribuições do estoque de unidades de incorporação da LDI utilizando o VGV de participação. Dados Gerenciais 2T17 Segmento de Atuação Multi-uso 16% Médio 9% Estoque por Padrão Alto 25% Litoral-SP 13% Alocação por Região Interior-SP 24% Residencial 74% Comercial 10% Médio-Alto 66% RM-SP 37% Capital-SP 26% Podemos acompanhar a disponibilidade do estoque LDI versus o cronograma de entrega de obras que demonstra o bom desempenho de vendas da companhia com 88,4% de seus empreendimentos vendidos na média. Dados Gerenciais 2T17 Estoque por Ano de Entrega % LDI VGV Total (R$ MM) VGV Estoque (R$ MM) < = 6M Total < = 6M Total % 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% VGV Total Vendido Estoque por Ano de Entrega 88% Vendido LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T17 I 6M17 15

16 O estoque de unidades entregues no encerramento do 2T17 totalizou R$ 260,8 milhões representando 82,1% do estoque total. É importante ressaltar que o estoque de unidades concluídas está pulverizado em 19 diferentes empreendimentos que estão na média com 88,4% vendido e representando unidades conforme podemos observar no quadro abaixo. Dados Gerenciais 2T17 Ano de Conclusão Previsto VGV Estoque % VGV Estoque Número de Empreend. Unidades em Estoque % Unidades em Estoque < = 6M ,1% ,4% ,1% ,2% ,7% 1 6 0,4% Total % % O gráfico abaixo apresenta a evolução do estoque de unidades da LDI nos últimos trimestres. Dados Gerenciais 2T Evolução do Estoque por Trimestre % LDI (R$ MM) T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 Lançamentos Estoques em Obras Estoques Performados LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T17 I 6M17 16

17 A tabela abaixo detalha os estoques de unidades da LDI no encerramento do 2T17. Dados Gerenciais 2T17 Empreendimentos Segmento Padrão Região Estoques Unidades (R$) 100% Estoques Unidades (R$)% LDI 2006 ACL Residencial Alto Capital-SP ago ,7% ,0% Terra Nature Residencial Econômico Interior-SP jan ,8% ,2% Trio Ribeirão Multi-uso Médio-Alto Interior-SP jul ,6% ,0% Neo Ribeirão Comercial Médio Interior-SP nov ,9% ,0% Trend Office Comercial Médio Capital-SP fev ,6% ,0% Lindenberg Timboril Residencial Alto Interior-SP fev ,8% ,0% Bosque Ventura Residencial Médio RM-SP mar ,9% ,0% Roseira II Incorporação Residencial Econômico Interior-SP ago ,7% ,6% 455 Roseira II Comercial Comercial Econômico Interior-SP ago ,7% ,8% 111 Parque Ventura Residencial Médio RM-SP out ,9% ,0% Jds do Brasil - Abrolhos Residencial Médio-Alto RM-SP out ,5% ,5% Jds do Brasil - Amazônia Residencial Médio-Alto RM-SP out ,9% ,5% WWCSA Comercial Alto Capital-SP out ,1% ,0% WWIbirapuera Multi-uso Alto Capital-SP mai ,0% ,0% Jds do Brasil - Centro Empresarial Comercial Médio-Alto RM-SP jun ,6% ,5% Jds do Brasil - Mantiqueira Residencial Médio-Alto RM-SP jun ,6% ,5% Trio by Lindenberg Multi-uso Médio-Alto Interior-SP nov ,7% ,0% Maralta by Lindenberg Residencial Médio-Alto Litoral-SP dez ,4% ,9% Aristo by Lindenberg (Tatuapé) Residencial Médio-Alto Capital-SP abr ,6% ,0% Lindenberg Jundiaí Residencial Alto Interior-SP out ,2% ,0% Jds do Brasil - Atlântica Residencial Médio-Alto RM-SP mai ,1% ,5% Lindenberg Itaim Residencial Alto Capital-SP dez ,0% ,0% Total ,7% ,9% Posição em 30/Jun/2017 Data de Lançamento Unidades Lançadas Estoques (Unidades) Estoques m² % Vendido (Unidades) % LDI LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T17 I 6M17 17

18 Estoques de Terrenos (Land Bank) O estoque de terrenos no encerramento do 2T17 somava um VGV Total potencial de R$ 1,8 bilhão, com nove projetos/fases potenciais. A parte LDI corresponde a R$ 909,2 milhões, média de 51,0% do total. O custo médio de aquisição de terrenos da LDI é de 17,7% do VGV já inclusos os valores para potenciais adicionais de construção (CEPACs). Importante informar que nos 6M17, a controlada Lindencorp adquiriu em permuta 2 novos terrenos (1 terreno com propósito residencial de alto padrão e 1 terreno com propósito multi-uso) ambos na Capital de São Paulo e com VGV Total potencial na parte Lindencorp de R$ 180,7 milhões. Vale destacar que estes valores, em VGV (valor geral de vendas), correspondem a um indicador de potencial geração de receitas. Não se trata do valor de estoque contábil de terrenos para futura incorporação. Os gráficos abaixo apresentam o detalhamento da distribuição do estoque de terrenos (Land Bank) por região e segmento de atuação parte LDI e que demonstra a manutenção do foco de atuação da empresa. Dados Gerenciais 2T17 Residencial 60% Segmento de Atuação Comercial 23% Multi-uso 17% Médio-Alto 10% Médio 11% Estoque por Padrão Alto 79% RM-SP 16% Alocação por Região Litoral-SP 7% Interior-SP 15% Empreendimentos Entregues Capital-SP 62% Nos 6M17, a controlada Lindencorp entregou 3 empreendimentos (1 no Interior, 1 no Litoral e 1 na Capital, sendo todos no estado de São Paulo), totalizando 580 unidades e um VGV parte LDI na época do lançamento de R$ 281,1 milhões e com média de 54,6% vendido no encerramento do 2T17. O quadro abaixo apresenta os empreendimentos entregues no 2T17. Empreendimentos Entregue Data de Lançamento Data de entrega (Habite-se) Região Segmento Padrão VGV 100% % LDI VGV % LDI Unidades 1T17 Trio by Lindenberg nov-13 fev-17 Interior-SP Multi-uso Alto ,0% ,7% Aristo by Lindenberg (Tatuapé) abr-14 mar-17 Capital-SP Residencial Médio-Alto ,0% ,6% 2T17 Maralta by Lindenberg dez-13 abr-17 Litoral-SP Residencial Médio-Alto ,9% ,4% Total ,6% % Vendido (Unid.) LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T17 I 6M17 18

19 DESEMPENHO ECONÔMICO FINANCEIRO Receita Líquida A LDI através de suas controladas consolida Receitas Operacionais Líquidas originadas das vendas de unidades imobiliárias, prestações de serviços de construção civil, receita de intermediações de vendas e receitas de locações. Todas as receitas são apropriadas no resultado de acordo com as orientações contidas nas normas contábeis adotadas no Brasil. 160 Receita Operacional Líquida (R$ MM) ,0% ,8-71,7% 138,6 83, ,4 2T16 2T17 6M16 6M17 A Receita Líquida no 2T17 atingiu R$ 29,4 milhões, redução de 71,7% em relação ao 2T16. Nos 6M17, a Receita Líquida totalizou R$ 83,2 milhões, redução 40,0% na comparação com os 6M16. Conforme já reportado pela LDI nos últimos trimestres, dada a forte redução de lançamentos e das entregas de empreendimentos, a receita líquida tem se apresentado menor. Desta forma, um cenário de incremento da receita dependerá amplamente da venda de unidades em estoque e a redução no volume dos distratos. Receita Operacional Líquida (R$ MM) T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T17 I 6M17 19

20 Custo dos Imóveis Vendidos e Serviços Prestados O Custo dos Imóveis Vendidos e Serviços Prestados é composto pelo custo de terreno, projetos, construção e encargos financeiros relacionados ao financiamento à produção. O Custo dos Imóveis Vendidos e dos Serviços Prestados totalizou R$ 20,8 milhões no 2T17 contra os R$ 77,1 milhões no 2T16, redução de 73,0%. Nos 6M17, o Custo dos Imóveis Vendidos e dos Serviços Prestados totalizou R$ 64,5 milhões, redução de 36,2% em relação aos 6M16. A redução dos Custos dos Imóveis Vendidos deve-se a combinação de dois fatores: [i] redução dos canteiros de obras em execução e; [ii] redução do volume de vendas líquidas. Vale destacar que no encerramento do 2T17, o volume operacional da LDI, formado por três canteiros em andamento (duas obras gerenciadas pela controlada Construtora Adolpho Lindenberg), assim como o foco regional e de segmento de atuação apresenta extrema relevância para garantia da manutenção de orçamentos e prazos contratados para cada uma das obras. Lucro Bruto O Lucro Bruto no 2T17 totalizou R$ 8,6 milhões, redução de 67,8% em relação ao 2T16, para uma Margem Bruta de 29,2%, aumento de 3,5 p.p. Nos 6M17, o Lucro Bruto atingiu R$ 18,7 milhões, queda de 50,1% e redução de 4,5 p.p. quando comparado com os 6M16. Importante notar a melhora da Margem Bruta no 2T17 em relação aos 1T17, com crescimento de 10,4 p.p. e em relação ao 4T16, o crescimento foi de 19,9 p.p. Essa melhora deve-se a principalmente redução no volume dos distratos realizados nos últimos trimestres de 2017 e a comercialização de unidades com baixa liquidez realizadas com descontos adicionais. Lucro Bruto ,7% 29,2% 27,0% 22,5% -50,1% -67,8% 37,5 26,7 18,7 8,6 2T16 2T17 6M16 6M17 Lucro Bruto (R$ MM) Margem Bruta (%) 100,0% -100,0% -300,0% -500,0% -700,0% -900,0% -1100,0% -1300,0% -1500,0% LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T17 I 6M17 20

21 Vale destacar que a LDI continua focada em retomar as margens nos patamares reportados nos últimos períodos, bem como o andamento das obras em linha com o orçamento, de forma a manter um patamar saudável de Margem Bruta. Acreditamos que já a partir dos proximos trimestres voltaremos a observar margens em patamares condizentes com o histórico da LDI. Abaixo segue o quadro com o detalhamento da Margem Bruta da LDI. Lucro Bruto (Em milhares de Reais - R$) 2T16 2T17 Var. % 6M16 6M17 Var. % Receita Operacional Líquida ,7% ,0% Custos dos Imovéis Vendidos e dos Serviços Prestados (77.071) (20.808) -73,0% ( ) (64.483) -36,2% Lucro Bruto ,8% ,1% Margem Bruta (%) 25,7% 29,2% 3,5 pp 27,0% 22,5% -4,5 pp Com a queda da taxa de juros básica da economia, a geração de empregos, as recuperações dos preços na cidade de São Paulo, juntamente com a inflação controlada, geram expectativa de melhora no ambiente setorial, ainda que de forma tímida, nos fazem acreditar que o pior já passou. A administração da LDI acompanha de perto a evolução desse cenário a fim de buscar rentabilizar da melhor forma os seus produtos, diante desse contexto, no gráfico abaixo podemos notar a evolução histórica do Lucro e da Margem Bruta da LDI e o início da recuperação da Margem nos últimos trimestres. Lucro e Margem Bruta % 39% 37% 38% 38% 21% 33% 31% 35% 26% 29% 19% 9% T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 Lucro Bruto (R$ MM) Margem Bruta (%) 60,0% 40,0% 20,0% 0,0% -20,0% -40,0% -60,0% -80,0% LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T17 I 6M17 21

22 Despesas Comerciais As Despesas Comerciais compreendem produções com propagandas, marketing, promoção de vendas e outras atividades correlatas. As controladas Lindencorp e REP reconhecem integralmente todas as despesas comerciais, inclusive de construção de stands de vendas, diretamente no resultado no momento em que ocorrem. Despesas Comerciais (R$ MM) ,2% ,1% ,6 1,4 3,7 3,1-2T16 2T17 6M16 6M17 As Despesas Comerciais no 2T17 atingiram R$ 1,4 milhão, redução de 45,1% em relação ao 2T16. Nos 6M17, as Despesas Comerciais nos 6M17, atingiram R$ 3,1 milhões, redução de 17,2% em relação aos 6M16. As Despesas Comerciais variam conforme a necessidade da controlada Lindencorp de realizar ou investir em novos stands ou campanhas de vendas para os próximos lançamentos ou vendas de unidades em obras e/ou já concluídas. Vale destacar tambem o volume de estoque de unidades concluídas, que encerraram o 2T17 em R$ 260,8 milhões, cujo objetivo é a sua comercialização no menor prazo possivel. O quadro abaixo apresenta a relação entre a conta de Despesas Comercias e a Receita Líquida. Despesas Comerciais (Em milhares de Reais - R$) 2T16 2T17 Var. % 6M16 6M17 Var. % Receita Operacional Líquida ,7% ,0% Despesas Comerciais (2.552) (1.401) -45,1% (3.701) (3.065) -17,2% % da Receita Operacional Líquida 2,5% 4,8% 2,3 pp 2,7% 3,7% 1,0 pp LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T17 I 6M17 22

23 Despesas Administrativas e Gerais As Despesas Administrativas e Gerais da LDI realizadas através das suas controladas, contemplam todos os gastos com o seu modelo de negócio integrado e com a centralização da estrutura administrativa e de back office, que concentram as equipes Financeiras, TI, Suprimentos, Jurídico e Recursos Humanos. As Despesas Administrativas e Gerais no 2T17 totalizaram R$ 9,7 milhões, redução de 24,4% em relação ao 2T16. Nos 6M17, as Despesas Administrativas e Gerais totalizaram R$ 19,5 milhões, redução de 8,8% em relação aos 6M16, devido principalmente a um menor volume de Receita Líquida. A LDI continua com o compromisso na busca de maior eficiência operacional, permitindo um nível de custos e despesas adequados ao momento atual do ciclo de negócios e perspectiva do mercado. O quadro a seguir apresenta o detalhamento das contas de Despesas Administrativas e Gerais da LDI. Despesas Administrativas e Gerais (Em milhares de Reais - R$) 2T16 2T17 Var. % 6M16 6M17 Var. % Despesas com Pessoal (4.053) (2.649) -34,6% (7.070) (5.093) -28,0% Despesas Administrativas (7.871) (4.962) -37,0% (12.822) (10.339) -19,4% Despesas com Serviços de Terceiros (809) (1.997) 146,7% (1.385) (3.949) 185,2% Despesas com Depreciação (64) (67) 5,3% (127) (133) 4,4% Total Despesas Administrativas e Gerais (12.797) (9.675) -24,4% (21.404) (19.514) -8,8% O índice Despesa Administrativa e Gerais / Receita Líquida ficou em 32,9%, 20,6 p.p. acima em relação ao 2T16 e 8,0 p.p. em relação aos 6M16. O quadro abaixo apresenta a relação entre a conta de Despesas Administrativas e Gerais e a Receita Líquida. Despesas Administrativas e Gerais (Em milhares de Reais - R$) 2T16 2T17 Var. % 6M16 6M17 Var. % Receita Operacional Líquida ,7% ,0% Despesas Administrativas e Gerais (12.797) (9.675) -24,4% (21.404) (19.514) -8,8% % da Receita Operacional Líquida 12,3% 32,9% 20,6 pp 15,4% 23,5% 8,0 pp LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T17 I 6M17 23

24 Equivalência Patrimonial Em 2013, as normas do IFRS 10 e 11, que tratam de operações controladas em conjunto, entraram em vigor. Adotando-se o normativo CPC 19, a parcela dos ativos e passivos, receitas e despesas deixam de ser consolidadas proporcionalmente em investimentos nãocontrolados pela Companhia. A LDI entende como investimento não-controlado, aquele investimento cujas decisões operacionais e financeiras não são tomadas de forma exclusiva pela LDI. O quadro abaixo demonstra a soma dos resultados dos empreendimentos nãocontrolados pela LDI, registrados através da Equivalência Patrimonial. Equivalência Patrimonial (Em milhares de Reais - R$) 2T16 2T17 Var. % 6M16 6M17 Var. % Receita Operacional Líquida (3.589) ,9% ,4% Custo de Imóveis Vendidos e Serviços (7.973) -356,7% (2.301) (12.630) 448,9% Lucro Bruto (483) ,2% ,6% Margem Bruta (%) 13,5% 42,6% 29,1 pp 87,7% 32,7% -55,0 pp Despesas Administras, Comerciais e Gerais (13) (5.104) n/a (5.088) (6.397) 25,7% Outras (Despesas) Receitas Operacionais ,2% ,1% EBITDA ,9% ,6% Margem EBITDA (%) -52,9% 31,1% 84,0 pp 75,6% 16,9% -58,8 pp Resultado Financeiro (752) (243) -67,7% (1.097) ,8% IR / CSLL (21) (519) 2371,4% (972) (904) -7,0% Lucro Líquido ,0% ,1% Margem Líquida (%) -31,4% 25,6% 57,0 pp 64,6% 12,2% -52,4 pp Total Equivalência Patrimonial ,0% ,1% A Equivalência Patrimonial no 2T17 atingiu R$ 3,6 milhões contra R$ 1,1 milhão no 2T16, aumento de 215,0%. Nos 6M17, a Equivalência Patrimonial totalizou R$ 2,3 milhões contra R$ 12,1 milhão, redução de 81,1% quando comparado com os 6M16. É importante ressaltar que a maioria dos projetos de controle compartilhado já foram entregues, de forma que seu resultado passa a depender da comercilaização das unidades em estoque. Vale destacar também que a partir de junho de 2016, a REP deixou de ser demonstrada via equivalência patrimonial e passou a ser consolidada. LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T17 I 6M17 24

25 Outras (Despesas) Receitas Operacionais Líquidas A linha de Outras (Despesas) Receitas Operacionais Líquidas atingiu R$ 1,4 milhão no 2T17 contra R$ 117,7 milhões no 2T16. Nos 6M17, a linha Outras (Despesas) Receitas Operacionais Líquidas totalizou R$ 3,0 milhões contra R$ 118,5 milhões nos 6M16. Essa redução deve-se ao evento não recorrente da aquisição do controle acionário da REP Real Estate Partners Desenvolvimento Imobiliário S.A. em junho de O quadro abaixo apresenta a relação entre a conta de Outras (Despesas) Receitas Operacionais e a Receita Líquida. Outras (Despesas) Receitas Operacionais (Em milhares de Reais - R$) 2T16 2T17 Var. % 6M16 6M17 Var. % Receita Operacional Líquida ,7% ,0% Outras (despesas) receitas operacionais ,8% ,5% % da Receita Operacional Líquida 113,5% 4,7% -108,8 pp 85,5% 3,6% -81,9 pp EBITDA O EBITDA no 2T17 totalizou de R$ 4,0 milhões para uma Margem EBITDA de 13,6%, queda de 96,9% em relação ao 2T16. Nos 6M17, o EBITDA atingiu R$ 1,2 milhão, para uma Margem EBITDA de 1,4%, redução de 99,2% e 101,7 p.p. em relação aos 6M16. Conforme já informado, que a forte redução do EBITDA no 2T17 e nos 6M17, deve-se principalmente ao evento não recorrente da aquisição do controle acionário da REP no encerramento do 2T16. EBITDA ,5% 13,6% 103,2% 1,4% -96,9% -99,2% 130,2 143,0 4,0 1,2 2T16 2T17 6M16 6M17 EBITDA (R$ MM) Margem EBITDA (%) 300,0% 100,0% -100,0% -300,0% -500,0% -700,0% -900,0% -1100,0% -1300,0% -1500,0% LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T17 I 6M17 25

26 Diante do contexto, e desconsiderando o evento não recorrente da aquisição do controle acionário da REP realizado no 2T16 e do evento não recorrente da avaliação a valor justo de propriedades para investimento no encerramento do 4T16 da controlada REP, devemos destacar que a Margem EBITDA da LDI nos últimos trimestres, se mantém em níveis acima da média do setor, retornando a patamares positivos após dois trimestres, o que evidência a melhora, mesmo tímida nos resultados financeiros. O quadro abaixo apresenta o cálculo do EBITDA adotado pela LDI. EBITDA (Em milhares de Reais - R$) 2T16 2T17 Var. % 6M16 6M17 Var. % Lucro Líquido (5.243) -105,9% (15.099) -115,2% Atribuivél aos Acionistas Não Controladores (585) ,1% (525) ,9% IR/CSLL (42.499) (642) -98,5% (44.127) (1.901) -95,7% Resutado Financeiro (8.925) -657,8% 664 (14.948) -2351,2% EBITDA ,9% ,2% Margem EBITDA (%) 125,5% 13,6% -111,9 pp 103,2% 1,4% -101,7 pp O gráfico abaixo apresenta a evolução do EBITDA e da Margem EBITDA da LDI nos últimos trimestres. EBITDA e Margem EBITDA % 48% 129% 47% 47% 23% -29% 37% 126% 21% -178% (12) (118) -5% 14% 4 (3) 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 EBITDA (R$ MM) Margem EBITDA (%) 0,0% -200,0% -400,0% -600,0% -800,0% -1000,0% -1200,0% -1400,0% -1600,0% * Eventos não recorrentes no 4T14: (i) venda de 30% de participação na sociedade não controlada (SPE EZLI) pela controlada LPI no valor de R$ 49,4 milhões e; (ii) ganho na avaliação pelo valor justo de uma permuta realizada na SPE Dom Pedro através da controlada LPU no valor de R$ 35,9 milhões; ** Evento não recorrente no 4T15: (i) impacto negativo de R$ 24,4 milhões no resultado de equivalência patrimonial devido à avaliação do valor justo das propriedades para investimento da não controlada REP; *** Evento não recorrente no 2T16: (i) ganho de R$ 119,2 milhões referente à aquisição de 58,1% da REP Real Estate Partners Desenvolvimento Imobiliário S.A.; **** Evento não recorrente no 4T16: (i) impacto negativo de R$ 98,0 milhões devido à avaliação do valor justo das propriedades para investimento da controlada REP; LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T17 I 6M17 26

27 Resultado Financeiro Líquido O Resultado Financeiro Líquido totalizou um valor negativo de R$ 8,9 milhões no encerramento do 2T17, sendo R$ 1,5 milhão de receitas financeiras e R$ 10,4 milhões referente às despesas financeiras. Nos 6M17, o Resultado Finaceiro Líquido totalizou um valor negativo de R$14,9 milhões, sendo R$ 4,1 milhões de receitas financeiras e R$ 19,0 milhões de despesas financeiras. Vale destacar que a aquisição do controle da REP no 2T16, impactou na consolidação financeira nos resultados da LDI a partir do 3T16. Nos 6M17, a consolidação da REP teve impacto de R$XX,X milhões no resultado financeiro da LDI. A LDI mantém o foco na estratégia de redução do endividamento da REP através da desmobilização de ativos não operacionais de forma a retornarmos a estrutura de capital para patamares ainda mais sadios e sustentáveis. O quadro abaixo apresenta o detalhamento do Resultado Financeiro Líquido. Resultado Financeiro Líquido (Em milhares de Reais - R$) 2T16 2T17 Var. % 6M16 6M17 Var. % Receitas Financeiras Aplicações Financeiras ,9% ,0% Receita com atualizações ,2% ,2% Total Receitas Financeiras ,1% ,9% Despesas Financeiras Despesas bancárias (501) (765) 52,8% (557) (1.406) 152,5% Atualização monetária de empréstimos (2.394) (9.637) 302,6% (6.743) (17.611) 161,2% Total Despesas Financeiras (2.894) (10.402) 259,4% (7.300) (19.017) 160,5% Total Resultado Financeiro Líquido (8.925) -657,8% 664 (14.948) -2351,2% Imposto de Renda e Contribuição Social A controlada Lindencorp utiliza do Patrimônio de Afetação em seus empreendimentos pois entende que, além do benefício tributário proporcionado pela alíquota consolidada de impostos (PIS+COFINS+IR+CSLL) de 4,0% sobre a Receita, o mecanismo de segregar, obrigatoriamente, o caixa de seus empreendimentos, reflete em menor utilização de financiamentos à produção, com impacto positivo nas margem da controlada Lindencorp e, principalmente, gerando benefícios indiretos ao transmitir aos clientes, bancos e fornecedores, segurança quanto à administração dos recursos da obra. O Imposto de Renda e Contribuição Social foi negativo no valor de R$ 642 mil no 2T17 contra R$ 42,5 milhões no 2T16, redução de 98,5%. Nos 6M17, o Imposto de Renda e Contribuição Social foi negativo no valor de R$ 1,9 milhão contra R$ 44,1 milhões nos 6M16, redução de 95,7%. Essa forte LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T17 I 6M17 27

28 redução deve-se principalmente da provisão do imposto diferido devido a aquisição da controlada REP realizados no 2T16. O quadro abaixo apresenta a relação entre a conta Imposto de Renda e Contribuição Social e a Receita Líquida. Imposto de Renda e Contribuição Social (Em milhares de Reais - R$) 2T16 2T17 Var. % 6M16 6M17 Var. % Receita Operacional Líquida ,7% ,0% Imposto de Renda e Contribuição Social (42.499) (642) -98,5% (44.127) (1.901) -95,7% % da Receita Operacional Líquida 41,0% 2,2% -38,8 pp 31,8% 2,3% -29,5 pp Lucro (Prejuízo) Líquido (20) (40) Lucro (Prejuízo) Líquido 85,5% -17,8% 71,4% -18,1% -115,2% -105,9% 88,7 99,0 (5,2) (15,1) 2T16 2T17 6M16 6M17 Lucro (Prejuízo) Líquido (R$ MM) Margem Líquida (%) 0,0% -500,0% -1000,0% -1500,0% -2000,0% O Resultado Líquido totalizou um valor negativo de R$ 5,2 milhões no 2T17, para uma Margem Líquida de -17,8%, queda de 105,9% e 103,4 p.p. abaixo em relação ao 2T16. Nos 6M17, o Resultado Líquido totalizou um valor negativo de R$ 15,1 milhões, para uma Margem Líquida de 18,1%, redução de 115,2% e 89,6 p.p. abaixo quando comparado com os 6M16. Conforme já informado, a redução do Resultado Líquido deve-se ao o impacto da queda na receita líquida, tanto a consolidada como a obtida via resultado de equivalência patrimonial, ocasionado pela diminuição das vendas líquidas e da redução do volume de obras em execução. Vale destacar também ao evento não recorrente da aquisição do controle acionário da REP no 2T16. LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T17 I 6M17 28