RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17

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1 RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17 Contate RI: Maurício Piazzon B. L. Diretor Financeiro Telefone: +55 (11) relacoescomacionistas@ldisa.com.br

2 LDI DIVULGA OS RESULTADOS DO 3T17 São Paulo, 15 de novembro de 2017 LDI Desenvolvimento Imobiliário S.A. (LDI), o Grupo LDI é uma full service real estate developer que atua em cinco áreas de negócios: incorporação, construção, shopping centers, urbanismo e comercialização, a partir das marcas Lindencorp Incorporação, Construtora Adolpho Lindenberg, REP Shopping Centers, Lindencorp Urbanismo e Lindenhouse anuncia os resultados do terceiro trimestre de RESULTADOS OPERACIONAIS As Vendas Brutas da LDI totalizaram R$ 163,4 milhões e as Vendas Líquidas somaram R$ 101,6 milhões nos 9M17; A Velocidade de Vendas (VSO), na participação da LDI, atingiu 43,0% nos 9M17; O Estoque de Unidades a valor de mercado na participação da LDI totalizou R$ 206,1 milhões no encerramento do 3T17; O Estoque de Terrenos totalizaram R$ 797,5 milhões em VGV parte LDI no encerramento do 3T17, com custo médio de aquisição dos terrenos de 17,8% do VGV; As Entregas nos 9M17 totalizaram R$ 281,1 milhões em VGV parte LDI, na época do lançamento e 580 unidades entregues; RESULTADOS FINANCEIROS A Receita Líquida totalizou R$ 146,0 milhões nos 9M17; O Lucro Bruto totalizou R$ 28,8 milhões com Margem Bruta de 19,7% nos 9M17; O EBITDA totalizou valor negativo de R$ 2,2 milhões com Margem EBITDA de -1,6% nos 9M17; O Resultado Líquido totalizou valor negativo de R$ 25,3 milhões nos 9M17 com Margem Líquida de -17,3%; O Índice de Alavancagem Corporativa (Dívida Líquida/Patrimônio Líquido) totalizou 86,5% e o Índice de Alavancagem Corporativa sem considerar SFH (Dívida Líquida (sem empréstimo de SFH)/Patrimônio Líquido) totalizou 36,1% no encerramento do 3T17; LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17 2

3 ÍNDICE MENSAGEM DA DIRETORIA...4 PRINCIPAIS INDICADORES...8 DESEMPENHO OPERACIONAL...8 Volume de Obras...8 Obras entregues...8 Lançamentos...9 Vendas Brutas/ VSO...11 Distratos / Inadimplência / Vendas Líquidas...13 Estoques de Unidades...15 Estoques de Terrenos (Land Bank)...18 Empreendimentos Entregues...18 DESEMPENHO ECONÔMICO FINANCEIRO...19 Receita Líquida...19 Lucro Bruto...20 Despesas Comerciais...22 Despesas Administrativas e Gerais...23 Equivalência Patrimonial...24 EBITDA...25 Resultado Financeiro...27 Imposto de Renda e Contribuição Social...27 Lucro (Prejuízo) Líquido...28 DESTAQUES DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS...30 Resultados a Apropriar...30 Endividamento...31 Patrimônio Líquido...33 Balanço Patrimonial...34 Demonstração de Resultados...35 Fluxo de Caixa...36 Glossário...37 LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17 3

4 MENSAGEM DA DIRETORIA A LDI Desenvolvimento Imobiliário S.A. ( LDI ) holding com o objetivo de ser uma full service real estate developer cujas empresas atuam em cinco principais áreas de negócio: A Lindencorp Participações e Incorporações Ltda. ( LPI ) tem seu foco na atividade de incorporação de empreendimentos residenciais, comercias e multi-uso de médio e alto padrão no Estado de São Paulo; a Construtora Adolpho Lindenberg S.A. ( CAL ) tem foco na atividade de construção; a Lindencorp Participações e Urbanismo Ltda. ( LPU ) tem foco no desenvolvimento de loteamentos industriais, comerciais e residenciais em grandes glebas; a REP Real Estate Partners Desenvolvimento Imobiliário S.A. ( REP ), tem foco no segmento de Shopping Centers de médio porte nos estados de São Paulo e Rio de Janeiro; e a Lindenhouse Comercialização Private Ltda. ( LDH ) criada em 2013, empresa de comercialização visando atender nossos clientes com a qualidade e atenção que a atuação no segmento de alto padrão requer anuncia os resultados do terceiro trimestre de Ao longo do terceiro trimestre, a LDI manteve a estratégia definida, priorizando a venda de unidades em estoque, não realizando novos lançamentos e mantendo uma postura conservadora, buscando equilibrar a colocação de novos produtos no mercado, priorizando aqueles com maior liquidez, de modo a preservar o nível de vendas e de rentabilidade adequados. Na área de incorporação através da controlada Lindencorp, as vendas brutas contratadas no 3T17 atingiram R$ 90,2 milhões, redução de 30,0% quando comparado com o 3T16. A parte da LDI correspondeu a R$ 55,4 milhões (participação LDI de 61,5%) no 3T17, redução de 11,8% e 12,7 p.p. acima contra o 3T16. Nos 9M17, as vendas brutas contratadas atingiram R$ 258,2 milhões, redução de 36,4% quando comparado com os 9M16. A parte da LDI correspondeu a R$ 135,7 milhões (participação LDI de 52,5%) nos 9M17, redução de 29,9% e 4,8 p.p. acima quando comparado com os 9M16. A Receita Líquida da controlada Lindencorp alcançou R$ 122,0 milhões e o Lucro Bruto foi de R$ 12,2 milhões para uma Margem Bruta de 10,0% nos 9M17. O Resultado Líquido totalizou o valor negativo de R$ 20,6 milhões para uma Margem Líquida de -16,8%. Na área de construção, a controlada Construtora Adolpho Lindenberg totalizou um volume de obras em andamento de 34,0 mil m² distribuídos em 2 obras residenciais e composta por 2 torres, totalizando 68 unidades em construção todas localizadas no Estado de São Paulo. A Receita Líquida atingiu R$ 11,1 milhões nos 9M17, o Lucro Bruto totalizou R$ 2,3 milhões para uma Margem Bruta de 20,5%. O Lucro Líquido atingiu R$ 2,3 milhões para uma Margem Líquida de 20,9% nos 9M17. Importante destacar que a Construtora não possui endividamento e encontra-se numa situação de Caixa Líquido confortável para a operação futura da Construtora, principalmente diante de um cenário mais desafiador. LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17 4

5 No segmento de Shopping Centers, a comercialização das lojas vagas que representam 5,6% da ABL Total, ou seja, 3.647,1 m² do ABL Total de ,3 m² no encerramento do 3T17 continuam sendo o maior desafio para a REP e é o principal driver de geração de resultado dos ativos da companhia. A REP, em resposta ao aumento de pressão da inadimplência, continua com o foco nas ações de cobrança e proximidade aos lojistas, sendo rigorosa, porém flexível nos casos que demandam mais atenção. Nos 9M17, a Receita Líquida totalizou R$ 19,3 milhões e o Lucro Bruto foi de R$ 14,3 milhões para uma Margem Bruta de 73,9%. O Resultado Líquido totalizou o valor negativo de R$ 1,5 milhão para uma Margem Líquida de -7,6% nos 9M17. O NOI consolidado totalizou R$ 22,9 milhões para uma Margem NOI de 68,2% nos 9M17. A parte REP, o NOI correspondeu a R$ 18,7 milhões. A REP manterá foco em sua desalavancagem através da venda de ativos não operacionais de forma a trazer sua estrutura de capital e seu endividamento para patamares saudáveis e consistentes. O primeiro movimento de desalavancagem foi a venda da participação societária que a REP detinha no Shopping Botucatu, assinada no inicio de janeiro e que diminuirá a alavancagem da companhia em aproximadamente R$ 72,0 milhões (32,7% do volume do endividamento da REP e 16,1% do total da LDI). Tal operação está condicionada a certas condições suspensivas e que estão em fase de efetivação. Na área de desenvolvimento de projetos urbanísticos especiais, a Lindencorp Urbanismo e as suas controladas contam hoje com áreas disponíveis de m² divididos entre os projetos localizados em Itu, Itaquera e Campinas. Possui um Patrimônio Líquido de R$ 58,6 milhões no encerramento do 3T17. Não possui nenhuma alavancagem através de endividamento bancário e o valor do estoque a custo das não controladas da LPU totalizaram R$ 56,9 milhões. O desenvolvimento destas áreas se dará ao longo de um horizonte de até 10 anos, e abrigarão indústrias, centros comerciais, empreendimentos na modalidade built-to-suit além de loteamentos residenciais. Vale ressaltar que todas as áreas da LPU estão inseridas em regiões de alto potencial de crescimento e são dotadas de ampla infraestrutura de acesso o que permite o início do desenvolvimento dos empreendimentos desde já. Na área de comercialização private e com foco principal na comercialização de unidades em estoque, as vendas realizadas pela controlada Lindenhouse das unidades da controlada Lindencorp no 3T17, totalizaram R$ 16,1 milhões (22,8% do total da LDI). Nos 9M17, as vendas totalizaram R$ 51,1 milhões (31,3% do total da LDI). Temos como objetivo reforçar cada vez mais a equipe de vendas própria, com a finalidade nas vendas de unidades remanescentes. LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17 5

6 A LDI obteve Receita Líquida de R$ 146,0 milhões nos 9M17 e o Lucro Bruto totalizou R$ 28,8 milhões, para uma Margem Bruta de 19,7%. O Resultado Líquido totalizou o valor negativo de R$ 25,3 milhões para uma Margem Líquida de -17,3%. O Índice de Alavancagem Corporativa (Dívida Líquida/Patrimônio Líquido) totalizou 86,5% e o Índice de Alavancagem Corporativa sem considerar SFH (Dívida Líquida (sem SFH)/Patrimônio Líquido) totalizou 36,1% no encerramento do 3T17. Importante destacar que, mesmo nos períodos de maiores dificuldades como os apresentados nos últimos dois anos, a LDI mantém o foco na estratégia de redução do endividamento da controlada LPI através da venda de participação societária em projetos de incorporação e da controlada REP através da desmobilização de ativos não operacionais de forma a retornarmos a estrutura de capital para patamares mais sadios e sustentáveis. Sobre a operação futura, a LDI seguirá mantendo uma postura conservadora, buscando equilibrar a colocação de novos produtos no mercado, em conjunto a um esforço permanente de venda de estoque, tanto pronto como em construção, priorizando aqueles com maior liquidez, de modo a preservar um nível de vendas e de rentabilidade adequados. Outro fator importante, o ambiente macroeconômico começa a melhorar, e em especial as variáveis que influenciam nosso setor. Indicadores de confiança em recuperação, geração líquida de empregos, e principalmente a taxa de juros em rápida queda, indicam um cenário mais favorável ao mercado imobiliário. Outro evento relevante, a reestruturação societária da LDI, que ocorreu através da venda da participação inicialmente detida pelo Banco Banif ao BTG, tanto na LDI como na REP, assinado em meados de fevereiro. Concomitantemente a compra destes ativos, o BTG assinou memorando de entendimentos com a LDI e seus demais acionistas, regrando sua saída do capital da LDI e da REP através da permuta de sua participação por 50% de uma nova empresa a ser constituída com a participação nos shoppings atualmente detidos pela REP. Ao final destas operações, a LDI estará com uma estrutura de capital mais robusta e desalavancada, com melhores condições de retomar seus investimentos e propiciar o crescimento sustentável de suas operações, assim que as condições macroeconômicas e do mercado imobiliário se mostrarem favoráveis. Agradecemos aos nossos clientes, acionistas e parceiros, pela confiança que depositam em nossa empresa, bem como aos nossos colaboradores e fornecedores pela dedicação e comprometimento com a nossa geração de valor para a sociedade. LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17 6

7 EVENTO SUBSEQUENTE A LDI através da controlada Lindencorp informa que no mês de outubro de 2017, realizou a redução de participação societária [i] de 27,5% para 13,75% na sociedade Phaser Incorporação SPE S.A., detentora do projeto Jardins do Brasil, localizado em Osasco composto de 4 fases residencias (três das quais já entregues) e uma fase comercial já entregue, além de uma fase residencial a ser lançada no futuro e; [ii] de 30,0% para 15,0% na sociedade Ares da Praça Empreendimentos Imobiliários Ltda., detentora dos projetos Bosque Ventura e Parque Ventura, localizado em Guarulhos. Todo valor recebido de R$ 56,2 milhões será utilizado para amortização da dívida corporativa de curto prazo e reforço da posição de caixa da controlada Lindencorp. LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17 7

8 PRINCIPAIS INDICADORES Vendas de Estoque (²) 3T17 3T16 Var. % 9M17 9M16 Var. % Vendas Contratadas de Estoque (100%) ,4% ,8% Vendas Contratadas de Estoque (% LDI) ,5% ,1% Participação LDI 57,9% 48,8% 9,2 pp 56,3% 52,1% 4,2 pp VSO (Velocidade sobre Oferta) 3T17 3T16 Var. % 9M17 9M16 Var. % VSO Consolidada (% LDI) 36,4% 4,7% 31,8 pp 43,0% 11,3% 31,7 pp Banco de Terrenos 3T17 3T16 Var. % 3T17 2T17 Var. % VGV Potencial (100%) ,2% ,1% VGV Potencial (% LDI) ,9% ,3% Participação LDI 46,7% 51,1% -4,4 pp 46,7% 51,0% -4,4 pp Entregas 3T17 3T16 Var. % 9M17 9M16 Var. % VGV (100%) ,0% ,5% VGV (% LDI) ,0% ,4% Participação LDI 0,0% 27,5% -27,5 pp 98,1% 37,6% 60,5 pp Nº de Empreendimentos Entregues ,0% ,0% Nº de Unidades Entregues ,7% ,9% Demonstrações de Resultados Consolidado 3T17 3T16 Var. % 9M17 9M16 Var. % Receita Operacional Líquida ,9% ,2% Custos dos Imovéis Vendidos e Serviços Prestados (52.691) (45.999) 14,5% ( ) ( ) -20,4% Lucro Bruto ,7% ,5% Margem Bruta (%) 16,1% 34,8% -18,7 pp 19,7% 29,6% -9,9 pp Despesas Administrativas e Gerais (10.444) (12.153) -14,1% (29.958) (33.557) -10,7% Despesas Comerciais (2.173) (2.979) -27,1% (5.238) (6.680) -21,6% Equivalência Patrimonial ,5% ,4% Resultado na Venda e Outras Operações com Controladas ,3% ,4% Outras (despesas) receitas operacionais líquidas (ajustada) (4.236) (1.705) 148,4% (1.273) ,1% EBITDA (3.585) ,7% (2.395) ,5% Margem EBITDA (%) -5,7% 21,4% -27,2 pp -1,6% 75,6% -77,2 pp Resultado Financeiro (5.524) (9.161) -39,7% (20.472) (8.497) 140,9% Imposto de Renda e Contribuição Social (1.450) (1.450) 0,0% (3.351) (45.577) -92,6% Lucro (Prejuízo) Atribuivél aos Acionistas não Controladores (352) ,3% (913) ,2% Lucro (Prejuízo) Atribuivél aos Acionistas Controladores (10.208) ,5% (25.307) ,2% Margem Líquida (%) -16,3% 2,0% -18,3 pp -17,3% 48,0% -65,3 pp Receitas a Apropriar 3T17 3T16 Var. % 3T17 2T17 Var. % Receita de Imovéis Vendidos a Apropiar ,2% ,4% Custos dos Imovéis Vendidos a Apropiar (22.200) (59.704) -62,8% (22.200) (32.818) -32,4% Resultado a Apropiar ,0% ,0% Margem a Apropriar (%) 38,9% 31,3% 7,6 pp 38,9% 37,1% 1,8 pp Endividamento 3T17 3T16 Var. % 3T17 2T17 Var. % Caixa e Equivalentes de Caixa ,7% ,0% Patrimônio Líquido ,5% ,9% Dívida Líquida ,6% ,8% Dívida Líquida (sem SFH) ,5% ,6% Dívida Líquida / PL (%) 86,5% 77,0% 9,5 pp 86,5% 90,2% -3,7 pp Dívida Líquida (sem SFH) / PL (%) 36,1% 32,4% 3,7 pp 36,1% 36,4% -0,3 pp Patrimônio Líquido 3T17 3T16 Var. % 3T17 2T17 Var. % Capital social ,0% ,0% Opções de ações outorgadas ,5% ,0% (-) Ações em tesouraria (28.501) (21.855) 30,4% (28.501) (28.501) 0,0% Reserva especial ,9% ,0% Reservas de lucros ,1% ,0% Resultado do período (25.307) ,2% (25.307) (15.099) 67,6% Recursos capitalizáveis ,4% ,0% Participação dos acionistas não controladores ,3% ,1% Patrimônio Líquido ,5% ,9% (¹) Incluindo as Unidades Permutadas (²) Líquido de Comissão Valores expressos em milhares de Reais - R$ (exceto quando indicado de outra forma) Demonstrações Financeiras não Auditadas LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17 8

9 DESEMPENHO OPERACIONAL Volume de Obras O volume de obras da controlada Construtora Adolpho Lindenberg (CAL) no encerramento do 3T17 totalizou 34,0 mil m², distribuídos em 2 obras residenciais e composta por 2 torres, totalizando 68 unidades em construção. Essa redução no nível de atividade é reflexo da queda de lançamentos devido a situação delicada enfrentada pelo mercado imobiliário e consequentemente maior dificuldade na contratação de novas obras diante das incertezas da economia no Brasil. 700 Evolução do Volume de Obras (mil m²) M17 Os gráficos abaixo apresentam a distribuição das obras por região e segmento de atuação no encerramento do 3T17, através do volume por mil m², o que demonstra o foco de atuação da Companhia, seja no segmento de atuação, padrão ou região. Importante ressaltar a manutenção da qualidade e mitigação de riscos, devido a esta escolha estratégica. Segmento de atuação Alocação por Padrão Alocação por Região Residencial 100% Alto 100% Interior-SP 59% Capital-SP 41% Residencial Alto Capital-SP Interior-SP Obras Entregues Nos 9M17, a LDI através da controlada Construtora Adolpho Lindenberg entregou 3 empreendimentos (2 residenciais e 1 multi-uso), totalizando 3 torres, 580 unidades e 69,4 mil m² de área construída. Durante esse mesmo período, a controlada Construtora Adolpho Lindenberg não iniciou a contrução de novas obras. LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17 9

10 Lançamentos Ao longo dos nove meses de 2017, a LDI manteve suas operações com foco na redução do seu nível de estoque, não realizando lançamentos. A queda de lançamentos no acumulado nos últimos dois anos, reflete a posição conservadora da LDI adotada desde 2014 ao analisar a demanda e as condições de mercado, para que sejam obtidos velocidade de vendas e rentabilidade adequadas. Estamos constantemente analisando as condições do mercado e acreditamos que em 2018, poderemos voltar a colocar novos produtos no mercado de forma a obter boa velocidade de vendas com margens adequadas. O gráfico abaixo apresenta a evolução histórica dos lançamentos da LDI nos últimos anos. Lançamentos Acumumulados % LDI (R$ MM) M17 Vendas Brutas As vendas brutas atingiram R$ 122,2 milhões no 3T17, redução de 10,4% em relação ao 3T16 e a parte LDI correspondeu a R$ 70,8 milhões (57,9% das vendas totais), aumento de 6,5% e 9,2 p.p. acima quando comparado com o 3T16. Nos 9M17, as vendas brutas totalizaram R$ 290,2 milhões, redução de 29,8% em relação aos 9M16 e a parte LDI correspondeu a R$ 163,4 milhões (56,3% das vendas totais), redução de 24,1% e 4,2 p.p. acima quando comparado com os 9M16. Importante destacar a boa performance das vendas nos 9M17, contribuindo na redução do estoque a valor de mercado, totalizando 36,0% em relação ao 2T17 e 44,3% em relação ao 4T16. LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17 10

11 Vendas Brutas % LDI (R$ MM) -24,1% 6,5% 66,5 70,8 215,3 163,4 3T16 3T17 9M16 9M17 Apesar da melhora gradual de indicadores como inflação, desemprego e, principalmente, taxa de juros, o ritmo ainda incerto da recuperação da economia brasileira, reforça a cautela da LDI em relação ao mercado imobiliário. O terceiro trimestre foi marcado pelos ótimos resultados operacionais. O VSO no 3T17 atingiu 36,4%, um avanço considerável em relação aos 3,9% do 2T17. Importante informar a redução de participação societária, de 27,5% para 13,75% no empreendimento Jardins do Brasil, em Osasco composto de 4 fases residencias (três das quais já entregues) e uma fase comercial já entregue, além de uma fase residencial a ser lançada no futuro, e também a redução de participação societária, de 30,0% para 15,0% no empreendimento Ares da Praça (dos projetos Bosque e Parque Ventura), em Guarulhos. O gráfico abaixo detalha a evolução das vendas brutas da LDI nos últimos trimestres. Vendas Brutas % LDI (R$ MM) T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17 11

12 O gráfico abaixo apresenta a evolução de vendas brutas contratadas da LDI nos últimos anos. Vendas Brutas Acumuladas % LDI (R$ MM) M17 Lindenhouse Com foco principal na comercialização de unidades em estoque, as vendas realizadas pela controlada Lindenhouse das unidades da controlada Lindencorp no 3T17, totalizaram R$ 12,5 milhões (17,7% do total da LDI), aumento de 4,9% em relação ao 3T16. Nos 9M17, as vendas totalizaram R$ 47,4 milhões (29,0% do total da LDI), aumento de 3,6% quando comparado com os 9M16. A controlada Lindenhouse mantém a estratégia de reforçar cada vez mais a equipe de vendas própria, com a finalidade nas vendas de unidades remanescentes. Vendas Sobre Oferta (VSO) A LDI adota o metro quadrado (m²) como medida de estudo do índice VSO (Vendas Sobre Oferta), índice que reflete a liquidez dos produtos desenvolvidos, com objetivo de eliminar o efeito da variação do preço de venda no tempo, que ocasionam distorções entre o estoque inicial e as vendas contratadas. A velocidade de vendas (VSO) combinando (lançamentos e estoque) líquido no 3T17 totalizou 36,4%, aumento de 11,3 p.p. em relação ao 3T16. Nos 9M17, o VSO totalizou 43,0%, aumento de 31,7 p.p. quando comparado com os 9M16. Conforme já informado, esse forte crescimento no 3T17 deve-se principalmente a redução de participação da Lindencorp nos projetos Jardins do Brasil, Bosque e Parque Ventura, totalizando m². LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17 12

13 Segue abaixo o cálculo da VSO (Vendas Sobre Oferta) adotado pela LDI. Vendas Sobre Oferta (VSO)-% LDI 3T16 3T17 Var. % 9M16 9M17 Var. % + Estoque Inicial (m²) ,0% ,0% + Lançamentos no período (m²) - - 0,0% - - 0,0% = Estoque + Lançamento (m²) ,0% ,0% - Vendas no período (m²) ,4% ,1% = Estoque Final (m²) ,0% ,0% VSO (%) 4,7% 36,4% 31,8 pp 11,3% 43,0% 31,7 pp O gráfico abaixo apresenta a evolução da velocidade de vendas (VSO) da LDI nos últimos trimestres. 40,0% 35,0% 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% 8% 34% 6% Vendas Sobre Oferta (VSO) % LDI 10% 7% 5% 1% 6% 5% 9% 7% 4% 36% 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17 13

14 Distratos e Inadimplência O cenário macroeconômico brasileiro fortemente recessivo desde 2015 começa a apresentar ligeira melhora dos indicadores, como inflação, desemprego e, principalmente, taxa de juros, mas o ritmo ainda incerto da recuperação da economia brasileira reforça a cautela da LDI em relação ao mercado imobiliário. Diante desse contexto, podemos observar significativa queda no volume de distratos, devido à redução no volume de entregas e das constantes iniciativas para aumentar a qualidade da análise de crédito. Como reflexo desse cenário, o volume de distratos no 3T17 totalizou R$ 17,6 milhões contra R$ 35,5 milhões no 3T16, redução de 50,4%. Nos 9M17, o volume de distratos totalizou R$ 61,8 milhões, redução de 41,7% em relação aos 9M16. Distratos -% LDI (R$ MM) -41,7% 35,5-50,4% 17,6 106,0 61,8 3T16 3T17 9M16 9M17 A LDI através da controlada Lindencorp, informa que a análise dos distratos não deve ser feita em relação às vendas brutas do trimestre, uma vez que os distratos não tem correlação direta com as vendas do mesmo período. A maior parte dos distratos ocorre próximo do momento da entrega dos empreendimentos. O monitoramento dos distratos e as medidas tomadas para mitigá-los continuarão sendo foco da LDI. Cabe ressaltar ainda, que apesar da redução de 41,7% nos 9M17 em relação aos 9M16, o nível de distratos continua sendo impactado pelo volume de entregas realizadas nos últimos doze meses, totalizando R$ 281,1 milhões em VGV parte LDI na época do lançamento e 580 unidades entregues. A LDI entende que os distratos mantém uma relação direta com os inúmeros fatores que temos constantemente aprimorado na empresa, tais como: análise de crédito, monitoramento das entregas, acompanhamento da carteira e controle da inadimplência. Monitorar continuamente o comportamento de pagamento dos nossos clientes, desligando rapidamente eventuais problemas identificados, de forma a permanecermos com uma carteira adimplente e com alta taxa de sucesso no momento do repasse. Realizamos LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17 14

15 frequentes análises de crédito durante todo o nosso relacionamento com os clientes a fim de evitarmos a evolução de uma eventual carteira inadimplente. O gráfico abaixo apresenta a evolução das vendas brutas e dos distratos acumulados da LDI nos últimos trimestres. 350 Distratos Acumulados -12 meses % LDI T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 (100) Vendas Brutas 12M -% LDI (R$ MM) Vendas Brutas 12M -% LDI (unid.) Distratos 12M -% LDI (R$ MM) Distratos 12M -% LDI (unid.) Vendas Líquidas As vendas líquidas parte LDI totalizaram R$ 53,2 milhões no 3T17, aumento de 71,8% em relação ao 3T16. Nos 9M17, as vendas líquidas totalizaram R$ 101,6 milhões, redução de 7,1% quando comparado com os 9M16. Importante destacar o breakdown das vendas líquidas na participação da LDI nos 9M17, dos quais, 68,3% são vendas de unidades entregues e 31,7% de unidades que estão em obra. Esperamos continuar obtendo importantes resultados de vendas líquidas devido ao crescimento no volume de vendas brutas e redução no volume de distratos. Vendas Líquidas % LDI (R$ MM) -7,1% 71,8% 109,4 101,6 31,0 53,2 3T16 3T17 9M16 9M17 LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17 15

16 Estoques de Unidades O estoque a valor de mercado referente às incorporações realizadas pela controlada Lindencorp no encerramento do 3T17 totalizou R$ 563,8 milhões, sendo R$ 206,1 milhões referente à parte LDI com participação média de 36,6%. Em relação ao 2T17, a redução totalizou R$ 107,2 milhões, queda de 36,0% dos quais, R$ 52,4 milhões (total de 9,067 m²) referente à redução de participação societária dos projetos Jardins do Brasil, do Bosque Ventura e Parque Ventura. Os estoques da LDI estão distribuídos da seguinte forma: 69,0% estão concentrados em unidades residenciais e 92,4% voltado para o médio-alto e alto padrão. Atualmente, 28,4% estão na Capital, 25,4% na Região Metropolitana, 31,1% no Interior e 15,1% no Litoral de São Paulo. No gráfico abaixo, seguem as distribuições do estoque de unidades de incorporação da LDI utilizando o VGV de participação. Segmento de Atuação Estoque por Padrão Alocação por Região Multi-uso 23% Médio 7% Alto 32% Litoral-SP 15% Interior-SP 31% Residencial 69% Comercial 8% Médio-Alto 60% RM-SP 25% Capital-SP 29% Dados Gerenciais 3T17 Podemos acompanhar a disponibilidade do estoque LDI versus o cronograma de entrega de obras que demonstra o bom desempenho de vendas da companhia com 93,0% de seus empreendimentos vendidos na média. < = 9M Total Dados Gerenciais 3T17 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% VGV Total Vendido Estoque por Ano de Entrega % LDI Estoque por Ano de Entrega VGV Total (R$ MM) < = 9M Total % Vendido VGV Estoque (R$ MM) LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17 16

17 O estoque de unidades entregues no encerramento do 3T17 totalizou R$ 159,1 milhões representando 77,2% do estoque total. É importante ressaltar que o estoque de unidades concluídas está pulverizado em 19 diferentes empreendimentos que estão na média com 93,0% vendido e representando unidades conforme podemos observar no quadro abaixo. Dados Gerenciais 3T17 Ano de Conclusão Previsto VGV Estoque % VGV Estoque Número de Empreend. Unidades em Estoque % Unidades em Estoque < = 9M ,2% ,0% ,8% ,6% ,0% 1 5 0,4% Total % ,0% O gráfico abaixo apresenta a evolução do estoque de unidades da LDI nos últimos trimestres. Dados Gerenciais 3T Evolução do Estoque por Trimestre % LDI (R$ MM) T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 Lançamentos Estoques em Obras Estoques Performados LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17 17

18 A tabela abaixo detalha os estoques de unidades da LDI no encerramento do 3T17. Dados Gerenciais 3T17 Empreendimentos Segmento Padrão Região Estoques Unidades (R$) 100% Estoques Unidades (R$)% LDI 2006 ACL Residencial Alto Capital-SP ago ,7% ,0% Terra Nature Residencial Econômico Interior-SP jan ,7% ,2% Trio Ribeirão Multi-uso Médio-Alto Interior-SP jul ,1% ,0% Neo Ribeirão Comercial Médio Interior-SP nov ,8% ,0% Trend Paulista Offices Comercial Médio Capital-SP fev ,6% ,0% Lindenberg Timboril Residencial Alto Interior-SP fev ,0% ,0% Bosque Ventura Residencial Médio RM-SP mar ,7% ,0% Roseira II Incorporação Residencial Econômico Interior-SP ago ,7% ,6% 455 Roseira II Comercial Comercial Econômico Interior-SP ago ,7% ,8% 111 Parque Ventura Residencial Médio RM-SP out ,9% ,0% Jds do Brasil - Abrolhos Residencial Médio-Alto RM-SP out ,3% ,8% Jds do Brasil - Amazônia Residencial Médio-Alto RM-SP out ,4% ,8% WWCSA Comercial Alto Capital-SP out ,1% ,0% WWIbirapuera Multi-uso Alto Capital-SP mai ,0% ,0% Jds do Brasil - Centro Empresarial Comercial Médio-Alto RM-SP jun ,2% ,8% Jds do Brasil - Mantiqueira Residencial Médio-Alto RM-SP jun ,7% ,8% Trio by Lindenberg Multi-uso Médio-Alto Interior-SP nov ,7% ,0% Maralta by Lindenberg Residencial Médio-Alto Litoral-SP dez ,1% ,9% Aristo by Lindenberg (Tatuapé) Residencial Médio-Alto Capital-SP abr ,2% ,0% Lindenberg Jundiaí Residencial Alto Interior-SP out ,2% ,0% Jds do Brasil - Atlântica Residencial Médio-Alto RM-SP mai ,4% ,8% Lindenberg Itaim Residencial Alto Capital-SP dez ,2% ,0% Total ,8% ,6% Posição em 30/Set/2017 Data de Lançamento Unidades Lançadas Estoques Unidades Estoques m² % Vendido (Unidades) % LDI LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17 18

19 Estoques de Terrenos (Land Bank) O estoque de terrenos no encerramento do 3T17 somava um VGV Total potencial de R$ 1,7 bilhão, com 8 projetos/fases potenciais. A parte LDI corresponde a R$ 797,5 milhões, média de 46,7% do total. O custo médio de aquisição de terrenos da LDI é de 17,8% do VGV já inclusos os valores para potenciais adicionais de construção (CEPACs). Durante os 9M17, a controlada Lindencorp adquiriu em permuta 2 novos terrenos (1 terreno com propósito residencial de alto padrão e 1 terreno com propósito multi-uso) ambos na Capital de São Paulo e com VGV Total potencial na parte Lindencorp de R$ 180,7 milhões. Vale destacar que estes valores, em VGV (valor geral de vendas), correspondem a um indicador de potencial geração de receitas. Não se trata do valor de estoque contábil de terrenos para futura incorporação. Os gráficos abaixo apresentam o detalhamento da distribuição do estoque de terrenos (Land Bank) por região e segmento de atuação parte LDI e que demonstra a manutenção do foco de atuação da empresa. Dados Gerenciais 3T17 Residencial 54% Segmento de Atuação Comercial 26% Médio 12% Médio-Alto 6% Estoque por Padrão Alto 82% RM-SP 12% Alocação por Região Litoral-SP 0% Interior-SP 17% Multi-uso 20% Capital-SP 71% Empreendimentos Entregues Nos 9M17, a controlada Lindencorp entregou 3 empreendimentos (1 no Interior, 1 no Litoral e 1 na Capital, sendo todos no estado de São Paulo), totalizando 580 unidades e um VGV parte LDI na época do lançamento de R$ 281,1 milhões e com média de 69,5% vendido no encerramento do 3T17. O quadro abaixo apresenta os empreendimentos entregues nos 9M17. Empreendimentos Entregue Data de Lançamento Data de entrega (Habite-se) Região Segmento Padrão VGV 100% % LDI VGV % LDI Unidades 1T17 Trio by Lindenberg nov-13 fev-17 Interior-SP Multi-uso Alto ,0% ,7% Aristo by Lindenberg (Tatuapé) abr-14 mar-17 Capital-SP Residencial Médio-Alto ,0% ,2% 2T17 Maralta by Lindenberg dez-13 abr-17 Litoral-SP Residencial Médio-Alto ,9% ,1% Total ,5% % Vendido (Unid.) LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17 19

20 DESEMPENHO ECONÔMICO FINANCEIRO Receita Líquida A LDI através de suas controladas consolida Receitas Operacionais Líquidas originadas das vendas de unidades imobiliárias, prestações de serviços de construção civil, receita de intermediações de vendas e receitas de locações. Todas as receitas são apropriadas no resultado de acordo com as orientações contidas nas normas contábeis adotadas no Brasil. Receita Operacional Líquida (R$ MM) ,2% ,9% ,5 62,8 209,1 146,0-3T16 3T17 9M16 9M17 A Receita Líquida no 3T17 atingiu R$ 62,8 milhões, redução de 10,9% em relação ao 3T16. Nos 9M17, a Receita Líquida totalizou R$ 146,0 milhões, redução 30,2% na comparação com os 9M16. Dada a forte redução de lançamentos e do volume de projetos entregues nos últimos trimestres, a receita líquida tem se apresentado menor. Desta forma, um cenário de incremento da receita dependerá amplamente da venda de unidades em estoque e a redução no volume dos distratos. Receita Operacional Líquida (R$ MM) T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17 20

21 Custo dos Imóveis Vendidos e Serviços Prestados O Custo dos Imóveis Vendidos e Serviços Prestados é composto pelo custo de terreno, projetos, construção e encargos financeiros relacionados ao financiamento à produção. O Custo dos Imóveis Vendidos e dos Serviços Prestados totalizou R$ 52,7 milhões no 3T17 contra os R$ 46,0 milhões no 3T16, aumento de 14,5%. Nos 9M17, o Custo dos Imóveis Vendidos e dos Serviços Prestados totalizou R$ 117,2 milhões, redução de 20,4% em relação aos 9M16. A redução dos Custos dos Imóveis Vendidos deve-se a redução dos canteiros de obras em execução devido às entregas realizadas dos projetos lançados em 2013 e Vale destacar que no encerramento do 3T17, o volume operacional da LDI, formado por 3 canteiros em andamento, sendo 2 obras gerenciadas pela controlada Construtora Adolpho Lindenberg. Lucro Bruto O Lucro Bruto no 3T17 totalizou R$ 10,1 milhões, redução de 58,7% em relação ao 3T16, para uma Margem Bruta de 16,1%, redução de 18,7 p.p. Nos 9M17, o Lucro Bruto atingiu R$ 28,8 milhões, queda de 53,5% e redução de 9,9 p.p. quando comparado com os 9M16. A queda do Lucro Bruto deve-se principalmente pela redução dos lançamentoss e menor volume de canteiros de obras em execução. Com relação a Margem Bruta, permanece impactada pelo volume de distratos e a comercialização de unidades com baixa liquidez realizadas com descontos adicionais nos últimos trimestres. Lucro Bruto ,8% 16,1% 29,6% 19,7% -53,5% -58,7% 62,0 24,5 28,8 10,1 3T16 3T17 9M16 9M17 Lucro Bruto (R$ MM) Margem Bruta (%) 100,0% -100,0% -300,0% -500,0% -700,0% -900,0% -1100,0% -1300,0% -1500,0% LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17 21

22 A LDI continua focada em retomar as margens nos patamares reportados nos últimos períodos, bem como o andamento das obras em linha com o orçamento e prazo contratual, de forma a manter um patamar saudável de Margem Bruta. Abaixo segue o quadro com o detalhamento da Margem Bruta da LDI. Lucro Bruto (Em milhares de Reais - R$) 3T16 3T17 Var. % 9M16 9M17 Var. % Receita Operacional Líquida ,9% ,2% Custos dos Imovéis Vendidos e dos Serviços Prestados (45.999) (52.691) 14,5% ( ) ( ) -20,4% Lucro Bruto ,7% ,5% Margem Bruta (%) 34,8% 16,1% -18,7 pp 29,6% 19,7% -9,9 pp Com a queda da taxa de juros básica da economia, a geração de empregos, as recuperações dos preços na cidade de São Paulo, juntamente com a inflação controlada, geram expectativa de melhora no ambiente setorial, ainda que de forma tímida, e nos fazem acreditar que o pior já passou. A administração da LDI acompanha de perto a evolução desse cenário a fim de buscar rentabilizar da melhor forma os seus produtos. O gráfico abaixo apresenta a evolução histórica do Lucro Bruto e a Margem Líquida nos últimos trimestres. Lucro e Margem Bruta % 37% 38% 38% 21% 33% 31% 35% 26% 9% 19% 29% 16% T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 Lucro Bruto (R$ MM) Margem Bruta (%) 60,0% 40,0% 20,0% 0,0% -20,0% -40,0% -60,0% -80,0% LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17 22

23 Despesas Comerciais As Despesas Comerciais compreendem produções com propagandas, marketing, promoção de vendas e outras atividades correlatas. As controladas Lindencorp e REP reconhecem integralmente todas as despesas comerciais, inclusive de construção de stands de vendas, diretamente no resultado no momento em que ocorrem. Despesas Comerciais (R$ MM) ,6% ,0-27,1% 2,2 6,7 5,2-3T16 3T17 9M16 9M17 As Despesas Comerciais no 3T17 atingiram R$ 2,2 milhões, redução de 27,1% em relação ao 3T16. Nos 9M17, as Despesas Comerciais atingiram R$ 5,2 milhões, redução de 21,6% em relação aos 9M16. As Despesas Comerciais variam conforme a necessidade da controlada Lindencorp de realizar ou investir em novos stands ou campanhas de vendas para os próximos lançamentos ou vendas de unidades em obras e/ou já concluídas. Vale destacar tambem o volume de estoque de unidades concluídas, que encerraram o 3T17 totalizaram R$ 159,1 milhões, cujo objetivo é a sua comercialização no menor prazo possivel. O quadro abaixo apresenta a relação entre a conta de Despesas Comercias e a Receita Líquida. Despesas Comerciais (Em milhares de Reais - R$) 3T16 3T17 Var. % 9M16 9M17 Var. % Receita Operacional Líquida ,9% ,2% Despesas Comerciais (2.979) (2.173) -27,1% (6.680) (5.238) -21,6% % da Receita Operacional Líquida 4,2% 3,5% -0,8 pp 3,2% 3,6% 0,4 pp LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17 23

24 Despesas Administrativas e Gerais As Despesas Administrativas e Gerais da LDI realizadas através das suas controladas, contemplam todos os gastos com o seu modelo de negócio integrado e com a centralização da estrutura administrativa e de back office, que concentram as equipes Financeiras, TI, Suprimentos, Jurídico e Recursos Humanos. As Despesas Administrativas e Gerais no 3T17 totalizaram R$ 10,4 milhões, redução de 14,1% em relação ao 3T16. Nos 9M17, as Despesas Administrativas e Gerais totalizaram R$ 30,0 milhões, redução de 10,7% em relação aos 9M16. A LDI continua com o compromisso na busca de maior eficiência operacional, permitindo um nível de custos e despesas adequados ao momento atual do ciclo de negócios e perspectivas do mercado imobiliário. O quadro a seguir apresenta o detalhamento das contas de Despesas Administrativas e Gerais da LDI. Despesas Administrativas e Gerais (Em milhares de Reais - R$) 3T16 3T17 Var. % 9M16 9M17 Var. % Despesas com Pessoal (4.535) (2.340) -48,4% (11.605) (7.434) -35,9% Despesas Administrativas (5.023) (5.185) 3,2% (17.845) (15.524) -13,0% Despesas com Serviços de Terceiros (2.534) (2.420) -4,5% (3.918) (6.369) 62,5% Despesas com Depreciação (62) (499) 708,0% (189) (632) 234,3% Total Despesas Administrativas e Gerais (12.153) (10.444) -14,1% (33.557) (29.958) -10,7% O índice Despesas Administrativa e Gerais / Receita Líquida ficou em 16,6%, 0,6 p.p. abaixo em relação ao 3T16. Nos 9M17 o índice Despesas Administrativa e Gerais / Receita Líquida totalizou 20,5%, 4,5 p.p. acima em relação aos 9M16. Vale destacar que mesmo com a redução das Despesas Administrativas e Gerais nos 9M17, o índice sofreu crescimento acentuado devido a diminuição da Receita Líquida apropriada no período. O quadro abaixo apresenta a relação entre a conta de Despesas Administrativas e Gerais e a Receita Líquida. Despesas Administrativas e Gerais (Em milhares de Reais - R$) 3T16 3T17 Var. % 9M16 9M17 Var. % Receita Operacional Líquida ,9% ,2% Despesas Administrativas e Gerais (12.153) (10.444) -14,1% (33.557) (29.958) -10,7% % da Receita Operacional Líquida 17,2% 16,6% -0,6 pp 16,0% 20,5% 4,5 pp LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17 24

25 Equivalência Patrimonial Em 2013, as normas do IFRS 10 e 11, que tratam de operações controladas em conjunto, entraram em vigor. Adotando-se o normativo CPC 19, a parcela dos ativos e passivos, receitas e despesas deixam de ser consolidadas proporcionalmente em investimentos nãocontrolados pela Companhia. A LDI entende como investimento não-controlado, aquele investimento cujas decisões operacionais e financeiras não são tomadas de forma exclusiva pela LDI. O quadro abaixo demonstra a soma dos resultados dos empreendimentos nãocontrolados pela LDI, registrados através da Equivalência Patrimonial. Equivalência Patrimonial (Em milhares de Reais - R$) 3T16 3T17 Var. % 9M16 9M17 Var. % Receita Operacional Líquida ,0% ,5% Custo de Imóveis Vendidos e Serviços (5.554) (11.987) 115,8% (21.057) (24.617) 16,9% Lucro Bruto ,8% ,0% Margem Bruta (%) 60,6% 33,0% -27,6 pp 59,5% 32,8% -26,6 pp Despesas Administras, Comerciais e Gerais (4.381) (2.512) n/a (10.316) (8.909) -13,6% Ajuste a valor justo de propriedades para investimento - - 0,0% - - Outras (Despesas) Receitas Operacionais (1.800) ,0% (4.046) ,9% EBITDA ,4% ,1% Margem EBITDA (%) 16,7% 19,2% 2,4 pp 31,8% 18,0% -13,8 pp Resultado Financeiro ,2% ,6% IR / CSLL (679) (524) -22,8% (2.051) (1.428) -30,4% Lucro Líquido ,5% ,4% Margem Líquida (%) 18,3% 16,3% -1,9 pp 28,2% 14,2% -14,0 pp Total Equivalência Patrimonial ,5% ,4% A Equivalência Patrimonial no 3T17 atingiu R$ 2,9 milhões contra R$ 2,6 milhões no 3T16, aumento de 13,5%. Nos 9M17, a Equivalência Patrimonial totalizou R$ 5,2 milhões contra R$ 14,6 milhões, redução de 64,4% quando comparado com os 9M16. É importante ressaltar que a maioria dos projetos de controle compartilhado já foram entregues, de forma que seu resultado passa a depender da comercilaização das unidades em estoque. Vale destacar também que a partir de junho de 2016, a REP deixou de ser demonstrada via equivalência patrimonial e passou a ser consolidada. LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17 25

26 Outras (Despesas) Receitas Operacionais Líquidas A linha de Outras (Despesas) Receitas Operacionais Líquidas atingiu o valor negativo de R$ 4,2 milhões no 3T17 contra o valor negativo de R$ 1,7 milhão no 3T16. Nos 9M17, a linha Outras (Despesas) Receitas Operacionais Líquidas totalizou o valor negativo de R$ 1,3 milhão contra R$ 116,8 milhões nos 9M16. Essa redução deve-se ao evento não recorrente da aquisição do controle acionário da REP Real Estate Partners Desenvolvimento Imobiliário S.A. em junho de O quadro abaixo apresenta a relação entre a conta de Outras (Despesas) Receitas Operacionais e a Receita Líquida. Outras (Despesas) Receitas Operacionais (Em milhares de Reais - R$) 3T16 3T17 Var. % 9M16 9M17 Var. % Outras (despesas) receitas operacionais (1.705) (4.236) 148,4% (1.273) -101,1% Total Outras (Despesas) Receitas Operacionais (1.705) (4.236) 148,4% (1.273) -101,1% EBITDA O EBITDA no 3T17 totalizou o valor negativo de R$ 3,6 milhões para uma Margem EBITDA de -5,7%, redução de 123,7% e 27,2 p.p. abaixo em relação ao 3T16. Nos 9M17, o EBITDA atingiu o valor negativo de R$ 2,4 milhões, para uma Margem EBITDA de -1,6%, redução de 101,5% e 77,2 p.p. em relação aos 9M16. Conforme já informado, que a forte redução do EBITDA no 3T17 e nos 9M17, deve-se principalmente ao evento não recorrente da aquisição do controle acionário da REP no encerramento do 2T16 e da queda do resultado de equivalência patrimonial. EBITDA (40) 21,4% -5,7% 75,6% -1,6% -123,7% 158,1-101,5% 15,1 (3,6) (2,4) 3T16 3T17 9M16 9M17 EBITDA (R$ MM) Margem EBITDA (%) 200,0% 0,0% -200,0% -400,0% -600,0% -800,0% -1000,0% LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17 26

27 O quadro abaixo apresenta o cálculo do EBITDA adotado pela LDI. EBITDA (Em milhares de Reais - R$) 3T16 3T17 Var. % 9M16 9M17 Var. % Lucro Líquido (10.208) -823,5% (25.307) -125,2% Atribuivél aos Acionistas Não Controladores (3.103) ,3% (3.628) ,2% IR/CSLL (1.450) (1.450) 0,0% (45.577) (3.351) -92,6% Resutado Financeiro (9.161) (5.524) -39,7% (8.497) (20.472) 140,9% EBITDA (3.585) -123,7% (2.395) -101,5% Margem EBITDA (%) 21,4% -5,7% -27,2 pp 75,6% -1,6% -77,2 pp O gráfico abaixo apresenta a evolução do EBITDA e da Margem EBITDA da LDI nos últimos trimestres. EBITDA e Margem EBITDA % 129% 47% 47% 23% -29% 37% 126% 21% -5% 14% -6% -178% (3) 4 (12) (4) (118) 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 EBITDA (R$ MM) Margem EBITDA (%) 0,0% -200,0% -400,0% -600,0% -800,0% -1000,0% -1200,0% -1400,0% -1600,0% * Eventos não recorrentes no 4T14: (i) venda de 30% de participação na sociedade não controlada (SPE EZLI) pela controlada LPI no valor de R$ 49,4 milhões e; (ii) ganho na avaliação pelo valor justo de uma permuta realizada na SPE Dom Pedro através da controlada LPU no valor de R$ 35,9 milhões; ** Evento não recorrente no 4T15: (i) impacto negativo de R$ 24,4 milhões no resultado de equivalência patrimonial devido à avaliação do valor justo das propriedades para investimento da não controlada REP; *** Evento não recorrente no 2T16: (i) ganho de R$ 119,2 milhões referente à aquisição de 58,1% da REP Real Estate Partners Desenvolvimento Imobiliário S.A.; **** Evento não recorrente no 4T16: (i) impacto negativo de R$ 98,0 milhões devido à avaliação do valor justo das propriedades para investimento da controlada REP; LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17 27

28 Resultado Financeiro Líquido O Resultado Financeiro Líquido totalizou um valor negativo de R$ 5,5 milhões no encerramento do 3T17, sendo R$ 1,1 milhão de receitas financeiras e R$ 6,6 milhões referente às despesas financeiras. Nos 9M17, o Resultado Finaceiro Líquido totalizou um valor negativo de R$ 20,5 milhões, sendo R$ 5,2 milhões de receitas financeiras e R$ 25,6 milhões de despesas financeiras. Vale informar que a aquisição do controle da REP no 2T16, impactou na consolidação financeira nos resultados da LDI a partir do 3T16. Nos 9M17, a consolidação da controlada REP teve impacto de R$14,3 milhões (69,9%) no resultado financeiro da LDI. A LDI mantém o foco na estratégia de redução do endividamento da controlada REP através da desmobilização de ativos não operacionais de forma a retornarmos a estrutura de capital para patamares mais sadios e sustentáveis. O quadro abaixo apresenta o detalhamento do Resultado Financeiro Líquido. Resultado Financeiro Líquido (Em milhares de Reais - R$) 3T16 3T17 Var. % 9M16 9M17 Var. % Receitas Financeiras Aplicações Financeiras ,5% ,6% Receita com atualizações ,8% ,7% Total Receitas Financeiras ,4% ,1% Despesas Financeiras Despesas bancárias (238) (316) 32,8% (795) (1.722) 116,6% Atualização monetária de empréstimos (10.735) (6.306) -41,3% (17.478) (23.918) 36,8% Total Despesas Financeiras (10.973) (6.622) -39,6% (18.273) (25.639) 40,3% Total Resultado Financeiro Líquido (9.161) (5.524) -39,7% (8.497) (20.472) 140,9% Imposto de Renda e Contribuição Social A controlada Lindencorp utiliza do Patrimônio de Afetação em seus empreendimentos pois entende que, além do benefício tributário proporcionado pela alíquota consolidada de impostos (PIS+COFINS+IR+CSLL) de 4,0% sobre a Receita, o mecanismo de segregar, obrigatoriamente, o caixa de seus empreendimentos, reflete em menor utilização de financiamentos à produção, com impacto positivo nas margem da controlada Lindencorp e, principalmente, gerando benefícios indiretos ao transmitir aos clientes, bancos e fornecedores, segurança quanto à administração dos recursos da obra. O Imposto de Renda e Contribuição Social totalizou R$ 1,5 milhão no 3T17 e R$ 3,4 milhões nos 9M17, redução de 92,6% referente a provisão do imposto diferido devido a aquisição da controlada REP realizados no 2T16. LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17 28

29 O quadro abaixo apresenta a relação entre a conta Imposto de Renda e Contribuição Social e a Receita Líquida. Imposto de Renda e Contribuição Social (Em milhares de Reais - R$) 3T16 3T17 Var. % 9M16 9M17 Var. % Receita Operacional Líquida ,9% ,2% Imposto de Renda e Contribuição Social (1.450) (1.450) 0,0% (45.577) (3.351) -92,6% % da Receita Operacional Líquida 2,1% 2,3% 0,3 pp 21,8% 2,3% -19,5 pp Lucro (Prejuízo) Líquido Lucro (Prejuízo) Líquido (20) (40) 2,0% -16,3% 48,0% -17,3% -823,5% 100,4-125,2% 1,4 (10,2) (25,3) 3T16 3T17 9M16 9M17 Lucro (Prejuízo) Líquido (R$ MM) Margem Líquida (%) 0,0% -500,0% -1000,0% -1500,0% -2000,0% O Resultado Líquido totalizou um valor negativo de R$ 10,2 milhões no 3T17, para uma Margem Líquida de -16,3%, queda de 823,5% e 18,3 p.p. abaixo em relação ao 3T16. Nos 9M17, o Resultado Líquido totalizou um valor negativo de R$ 25,3 milhões, para uma Margem Líquida de 17,3%, redução de 125,2% e 65,3 p.p. abaixo quando comparado com os 9M16. Conforme já informado, a redução do Resultado Líquido deve-se a queda da receita líquida, tanto a consolidada como a obtida via resultado de equivalência patrimonial, ocasionado pela diminuição das vendas líquidas e da redução do volume de obras em execução. Vale destacar também ao evento não recorrente da aquisição do controle acionário da REP no 2T16. LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T17 I 9M17 29