RELEASE DE RESULTADOS 2T16 I 6M16

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1 RELEASE DE RESULTADOS 2T16 I 6M16 Contate RI: Maurício Piazzon B. L. Diretor Financeiro Telefone: +55 (11) relacoescomacionistas@ldisa.com.br

2 DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS 2T16 I 6M16 A LDI ANUNCIA OS RESULTADOS OPERACIONAIS E FINANCEIROS DO 2T16 São Paulo, 12 de setembro de 2016 LDI Desenvolvimento Imobiliário S.A. (LDI), o Grupo LDI é uma full service real estate developer que atua em cinco áreas de negócios: incorporação, construção, shopping centers, urbanismo e comercialização, a partir das marcas Lindencorp Incorporação, Construtora Adolpho Lindenberg, REP, Lindencorp Urbanismo e Lindenhouse, anuncia hoje seus resultados do 2º Trimestre de 2016 (2T16). DESTAQUES OPERACIONAIS E FINANCEIROS As Vendas Contratadas Totais nos 6M16 totalizaram R$ 277,0 milhões e a parte LDI alcançou R$ 148,8 milhões, com participação média de 53,7%; As Entregas nos 6M16 totalizaram R$ 521,1 milhões em VGV Total e R$ 218,8 milhões em VGV LDI, na época do lançamento, correspondente a unidades; A Receita Líquida totalizou R$ 138,6 milhões nos 6M16 (R$ 103,8 milhões no 2T16); O Lucro Bruto totalizou R$ 37,5 milhões para uma Margem Bruta de 27,0% nos 6M16 (Lucro Bruto de R$ 26,7 milhões e Margem Bruta de 25,7% no 2T16); O EBITDA atingiu R$ 143,0 milhões para uma Margem EBITDA de 103,2% nos 6M16 (EBITDA de R$ 130,2 milhões e Margem EBITDA de 125,5% no 2T16); O Lucro Líquido totalizou R$ 99,0 milhões para uma Margem Líquida de 71,4%, nos 6M16, representando um ROE Anualizado de 43,9% (Lucro Líquido de R$ 88,7 milhões e Margem Líquida de 85,5% no 2T16); Índice de Alavancagem Corporativa sem considerar o financiamento à produção (Dívida Líquida (sem SFH) sobre o Patrimônio Líquido) totalizou 29,8% no 2T16; LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T16 I 6M16 2

3 ÍNDICE MENSAGEM DA DIRETORIA...4 PRINCIPAIS INDICADORES...7 DESEMPENHO OPERACIONAL...8 Volume de Obras...8 Obras entregues e iniciadas...8 Lançamentos...9 Vendas / Lindenhouse / VSO...10 Distratos / Inadimplência...13 Estoques de Unidades...14 Estoques de Terrenos (Land Bank)...18 Empreendimentos Entregues...18 DESEMPENHO ECONÔMICO FINANCEIRO...19 Receita Líquida...19 Lucro Bruto...20 Despesas Comerciais...22 Despesas Administrativas e Gerais...23 Equivalência Patrimonial...24 EBITDA...25 Resultado Financeiro...27 Imposto de Renda e Contribuição Social...27 Lucro Líquido...28 DESTAQUES DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS...30 Resultados a Apropriar...30 Endividamento...31 Patrimônio Líquido...33 Retorno Sobre o Patrimônio Líquido (ROE)...34 Balanço Patrimonial...35 Demonstração de Resultados...36 Fluxo de Caixa...37 Glossário...38 LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T16 I 6M16 3

4 MENSAGEM DA DIRETORIA A LDI Desenvolvimento Imobiliário S.A. ( LDI ) holding com o objetivo de ser uma full service real estate developer cujas empresas atuam em cinco principais áreas de negócio: A Lindencorp Participações e Incorporações Ltda. ( LPI ) tem seu foco na atividade de incorporação de empreendimentos residenciais, comercias e multi-uso de médio e alto padrão no Estado de São Paulo; a Construtora Adolpho Lindenberg S.A. ( CAL ) tem foco na atividade de construção; a Lindencorp Participações e Urbanismo Ltda. ( LPU ) tem foco no desenvolvimento de loteamentos industriais, comerciais e residenciais em grandes glebas; a REP Real Estate Partners Desenvolvimento Imobiliário S.A. ( REP ), tem foco no segmento de Shopping Centers de médio porte nos estados de São Paulo e Rio de Janeiro; e a Lindenhouse Comercialização Private Ltda. ( LDH ) criada em 2013, empresa de comercialização visando atender nossos clientes com a qualidade e atenção que a atuação no segmento de alto padrão requer. Concluímos em 31 de junho de 2016 a aquisição do controle acionário de nossa subsidiária REP - Real Estate Partners através da aquisição da participação de 58,1% da PDG Realty. A operação consistiu na permuta das ações da REP de propriedade da PDG Realty por 26 unidades comerciais da SPE Toliara (projeto WinWork Ibirapuera) avaliadas em R$ 33,9 milhões. Esse movimento estratégico foi resultado de diversos estudos e considerou principalmente a situação de dificuldade enfrentada pela REP, empresa na qual a LDI já participava de forma minoritária com 37,4%, assim como oportunidade de gerar valor aos acionistas através da operação de permuta das unidades comerciais concluídas pela participação da PDG na REP. Nosso objetivo principal consiste na equalização e reestruturação de sua estrutura de capital através da venda de seus ativos não operacionais. Em paralelo, através do ajuste operacional e com a contratação de administradora terceirizada parceira com foco na comercialização das lojas vagas e racionalização da estrutura de custos do condomínio e despesas operacionais, entendemos ser de grande potencial o mercado de shopping centers principalmente numa perspectiva de queda de juros no médio prazo. Na área de Incorporação, as Vendas Contratadas no 2T16 atingiram R$ 170,8 milhões, aumento de 1,6% quando comparado com o 2T15. Nos 6M16, as Vendas Contratadas totalizaram R$ 277,0 milhões, aumento de 3,6% em relação aos 6M15. A parte da LDI correspondeu a R$ 105,4 milhões no 2T16, aumento de 60,7% contra o 2T15 e nos 6M16, as Vendas Contratadas totalizaram R$ 148,8 milhões, aumento de 32,1% em relação aos 6M15. A Receita Líquida da controlada Lindencorp alcançou R$ 130,2 milhões e o Lucro Bruto foi de R$ 30,4 milhões para uma Margem Bruta de 23,3% nos 6M16. O Lucro Líquido totalizou R$ LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T16 I 6M16 4

5 18,4 milhões para uma Margem Líquida de 14,1%, representando uma gestão operacional eficiente, que consegue ajustar suas despesas às necessidades da empresa, de forma a manter a qualidade dos resultados, mesmo em um momento de dificuldade enfrentado pelo mercado imobiliário. Na área de Construção, a controlada Construtora Adolpho Lindenberg totalizou um volume de obras em andamento de 239,9 mil m² com uma carteira formada por sete obras (composto de dez torres), sendo cinco obras residenciais, uma obra comercial e uma obra multi-uso totalizando unidades em construção todas em São Paulo. Sua Receita Líquida atingiu R$ 14,5 milhões nos 6M16 e o Lucro Bruto totalizou R$ 5,4 milhões para uma Margem Bruta de 37,3%. O Lucro Líquido atingiu R$ 5,3 milhões para uma Margem Líquida de 36,2%, 7,5 p.p. acima que os 6M15. Importante destacar que a Construtora não possui endividamento e encontra-se numa situação de Caixa Líquido bastante confortavél para a operação futura da Construtora, principalmente diante de um cenário mais desafiador. A LPU e as suas controladas contam hoje com áreas disponíveis de m² divididos entre os projetos localizados em Itu, Itaquera e Campinas. Possui um Patrimônio Líquido em 30 de junho de 2016 de R$ 58,8 milhões, nenhuma alavancagem através de endividamento bancário e o valor do estoque a custo das não controladas da LPU totalizaram R$ 63,0 milhões. O desenvolvimento destas áreas se dará ao longo de um horizonte de até 10 anos, e abrigarão indústrias, centros comerciais, empreendimentos na modalidade built-to-suit além de loteamentos residenciais. Vale ressaltar que todas as áreas da LPU estão inseridas em regiões de alto potencial de crescimento e são dotadas de ampla infraestrutura de acesso o que permite o início do desenvolvimento dos empreendimentos desde já. No segmento de Shopping Centers, o ano de 2016 permanece de maneira muito similar aos últimos meses do ano passado. Diante de um cenário macroeconômico mais desafiador e mesmo com todas as mudanças ocorridas, a REP tem focado seus esforços na maior eficiência operacional, e vem mostrando resiliência em um cenário mais adverso da economia e do varejo. A comercialização das lojas vagas continua sendo o maior desafio para a REP e é o principal driver de geração de resultado dos ativos da companhia. A REP, em resposta ao aumento de pressão da inadimplência, continua com o foco nas ações de cobrança e proximidade aos lojistas, sendo rigoroso, porém flexível nos casos que demandam mais atenção. Nos 6M16, a Receita Líquida totalizou R$ 27,1 milhões e o Lucro Bruto foi de R$ 22,5 milhões para uma Margem Bruta de 83,1% nos 6M16. O Lucro Líquido totalizou R$ 2,8 milhões para uma Margem Líquida de 10,4%. LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T16 I 6M16 5

6 O Grupo LDI obteve Receita Líquida de R$ 138,6 milhões nos 6M16 e o Lucro Bruto foi de R$ 37,5 milhões, para uma Margem Bruta de 27,0%. O Lucro Líquido totalizou R$ 99,0 milhões para uma Margem Líquida de 71,4% e representando um ROE Anualizado de 43,9% que representa a força da operação mesmo num cenário mais desafiador. O Índice de Alavancagem Corporativa (Dívida Líquida/Patrimônio Líquido) totalizou 74,0% e o Índice de Alavancagem Corporativa sem considerar SFH (Dívida Líquida (sem SFH)/Patrimônio Líquido) totalizou 29,8% no 2T16. Importante destacar que, mesmo nos períodos de maiores dificuldades como os apresentados nos últimos trimestres, os patamares de rentabilidade reportados são reflexos de uma operação eficiente, e dos esforços da Diretoria para manter a rentabilidade e o andamento dos projetos, nos custos e nos prazos contratados, com a racionalização das despesas comerciais e administrativas, de forma a obter o máximo valor para nossos clientes e acionistas. Sobre a operação futura, a LDI continua focada no objetivo de manter uma estrutura de capital adequada e preparar a empresa para enfrentar o cenário futuro que continua bastante desafiador. Importante destacar que diante da manutenção do atual cenário econômico com baixo nível de confiança, queda no rendimento real das famílias e maior nível de restrições ao crédito, torna-se mais provável um prazo maior para reversão da atual condição macroeconômica, o que acaba por retardar nossa expectativa de retomada do mercado imobiliário. Diante de tais fatos, torna-se possível um ambiente de liquidez mais restrito, podendo afetar preços, margens e volume de receitas. Para o segundo semestre de 2016, estaremos atentos às mudanças e ajustes a serem tomados pelo novo governo e seus impactos na situação macro e microeconômica do Brasil e do mercado imobiliário. Manteremos no setor de incorporação uma postura conservadora, com foco na venda de estoque, buscando equilibrar a colocação de novos produtos no mercado, priorizando aqueles com maior liquidez, de modo a preservar um nível de vendas e de rentabilidade adequados. Relativamente à assunção do controle acionário da REP buscaremos atuar de forma muito assertiva em duas frentes. Por um lado, atuaremos junto com a administradora parceira contratada em sua melhoria operacional através do foco na comercialização das lojas vagas em todos os 5 Shoppings e racionalização dos custos de condomínio e despesas administrativas, por outro lado trabalharemos focados em sua desalavancagem através da venda de ativos não operacionais de forma a trazer seu endividamento para patamares saudáveis e consistentes. Agradecemos aos nossos clientes, acionistas e parceiros, pela confiança que depositam em nossa empresa, bem como aos nossos colaboradores e fornecedores pela dedicação e comprometimento com a nossa geração de valor para a sociedade. LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T16 I 6M16 6

7 PRINCIPAIS INDICADORES Lançamentos (¹) 2T16 2T15 Var. % 6M16 6M15 Var. % Número de Lançamentos ,0% ,0% VGV Lançado -(100%) ,0% ,0% VGV Lançado -(% LDI) ,0% ,0% Participação LDI 0,0% 27,5% -27,5 pp 0,0% 27,5% -27,5 pp Vendas Totais (²) 2T16 2T15 Var. % 6M16 6M15 Var. % Vendas Totais Contratadas -(100%) ,6% ,6% Vendas Totais Contratadas -(% LDI) ,7% ,1% Participação LDI 61,7% 39,0% 22,7 pp 53,7% 42,1% 11,6 pp Vendas de Lançamentos (²) 2T16 2T15 Var. % 6M16 6M15 Var. % Vendas Contratadas de Lançamentos -(100%) ,0% ,0% Vendas Contratadas de Lançamentos -(% LDI) ,0% ,0% Participação LDI 0,0% 27,5% -27,5 pp 0,0% 27,5% -27,5 pp Vendas de Estoque (²) 2T16 2T15 Var. % 6M16 6M15 Var. % Vendas Contratadas de Estoque -(100%) ,5% ,9% Vendas Contratadas de Estoque -(% LDI) ,6% ,3% Participação LDI 61,7% 46,8% 14,9 pp 53,7% 47,1% 6,6 pp Demonstrações de Resultados Consolidado 2T16 2T15 Var. % 6M16 6M15 Var. % Receita Operacional Bruta ,6% ,8% Receitas de Venda de Imóveis ,2% ,0% Receitas de Serviços e Aluguéis ,7% ,1% Deduções da Receita Bruta (3.303) (2.615) 26,3% (5.236) (4.988) 5,0% Receita Operacional Líquida ,6% ,5% Custos dos Imovéis Vendidos e Serviços Prestados (77.071) (37.343) 106,4% ( ) (71.160) 42,1% Lucro Bruto ,9% ,6% Margem Bruta (%) 25,7% 37,5% -11,8 pp 27,0% 37,6% -10,6 pp Despesas Comerciais (2.552) (1.650) 54,7% (3.701) (3.290) 12,5% Despesas Administrativas e Gerais (12.797) (10.643) 20,2% (21.404) (21.940) -2,4% Equivalência Patrimonial ,4% ,2% Resultado na Venda e Outras Operações com Controladas ,8% ,9% Outras (despesas) receitas operacionais ,2% ,2% EBITDA ,7% ,5% Margem EBITDA (%) 125,5% 47,5% 78,0 pp 103,2% 47,0% 56,1 pp Resultado Financeiro (3.028) -152,8% 664 (9.074) -107,3% Imposto de Renda e Contribuição Social (42.499) (1.611) 2538,1% (44.127) (3.120) 1314,3% Lucro Atribuivél aos Acionistas não Controladores ,1% ,5% Lucro Atribuivél aos Acionistas Controladores ,6% ,7% Margem Líquida (%) 85,5% 35,8% 49,7 pp 71,4% 31,9% 39,5 pp Receitas a Apropriar 2T16 2T15 Var. % 2T16 1T16 Var. % Receita de Imovéis Vendidos a Apropiar ,8% ,8% Custos dos Imovéis Vendidos a Apropiar (74.970) ( ) -48,6% (74.970) ( ) -48,6% Resultado a Apropiar ,9% ,9% Margem a Apropriar (%) 28,7% 26,2% 2,4 pp 28,7% 26,2% 2,4 pp Endividamento 2T16 2T15 Var. % 2T16 1T16 Var. % Caixa e Equivalentes de Caixa (3.797) ,1% ,0% Patrimônio Líquido ,3% ,8% Dívida Líquida ,7% ,5% Dívida Líquida (sem SFH) ,9% ,2% Dívida Líquida / PL (%) 361,3% 56,7% 304,6 pp 74,0% 46,6% 27,4 pp Dívida Líquida (sem SFH) / PL (%) 145,7% 36,4% 109,3 pp 29,8% 28,6% 1,2 pp Patrimônio Líquido 2T16 3T13 Var. % 2T16 1T16 Var. % Capital social 0,0% ,0% Opções de ações outorgadas ,8% (-) Ações em tesouraria (21.307) (21.194) 0,5% Adiantamento para futuro aumento de capital ,3% Reserva especial ,0% Reservas de lucros ,0% Resultado do período 0,0% ,0% Participação dos Acionistas não Controladores ,8% Patrimônio Líquido ,8% (¹) Incluindo as Unidades Permutadas (²) Líquido de Comissão Valores expressos em milhares de Reais - R$ (exceto quando indicado de outra forma) Informações Trimestrais Não Revisadas LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T16 I 6M16 7

8 DESEMPENHO OPERACIONAL Volume de Obras O volume de obras da controlada Construtora Adolpho Lindenberg (CAL) no encerramento do 2T16 totalizou 239,9 mil m², distribuídos em 7 obras e composta por 10 torres, das quais, 5 obras são residenciais, 1 obra comercial e 1 obra multi-uso, totalizando unidades em construção. Essa redução no nível de atividade é reflexo da queda de lançamentos devido a situação delicada enfrentada pelo mercado imobiliário e consequentemente maior dificuldade na contratação de novas obras diante das incertezas da economia no Brasil. 700 Evolução do Volume de Obras (mil m²) T16 Os gráficos abaixo apresentam a distribuição das obras por região e segmento de atuação no encerramento do 2T16, através do volume por mil m², o que demonstra o foco de atuação da Companhia, seja no segmento de atuação, padrão ou região. Importante ressaltar a manutenção da qualidade e mitigação de riscos, devido a esta escolha estratégica. Comercial 28% Segmento de atuação Multi-uso 11% Residencial 61% Médio-Alto 75% Alocação por Padrão Alto 25% Litoral-SP 9% RM-SP 57% Alocação por Região Interior-SP 20% Capital-SP 14% Residencial Comercial Multi-uso Alto Médio-Alto Interior-SP Capital-SP RM-SP Litoral-SP Obras Entregues e Iniciadas Nos 6M16, a LDI entregou 2 empreendimentos residenciais (1 na Capital-SP e 1 na RM-SP) e 1 comercial (na RM-SP), totalizando unidades. Durante esse período, a controlada Construtora Adolpho Lindenberg iniciou a obra residencial Lindenberg Itaim de alto padrão, localizada no Capital de São Paulo, composta por 1 torre com 24 unidades e 13,8 mil m² de área a ser construída. LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T16 I 6M16 8

9 Lançamentos Lançamentos % LDI (R$ MM) T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 Ao longo do primeiro semestre de 2016, a LDI manteve o foco na comercialização das unidades em estoque, não realizando Lançamentos no período. Importante ressaltar que, para realizar novos Lançamentos, a LDI estuda detalhadamente cada um dos fatores econômicos e de mercado, para que sejam obtidos velocidade de vendas e rentabilidade adequadas. Esta análise torna-se ainda mais importante em um período desafiador para o setor e de maior incerteza da conjuntura econômica para os próximos meses. A queda do volume de lançamentos dos últimos trimestres, reflete a posição conservadora da Companhia adotada desde 2014 ao analisar a demanda e condições de mercado, analisando criteriosamente os projetos a lançar, de modo a garantir maior rentabilidade futura, principalmente num cenário macroeconômico que tem se mostrado bastante desafiador. Lançamentos Acumumulados % LDI (R$ MM) M16 0 LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T16 I 6M16 9

10 Vendas As vendas brutas contratadas totais atingiram R$ 170,8 milhões no 2T16, um aumento de 1,6% em relação ao 2T15. A parte LDI correspondeu a R$ 105,4 milhões (61,7% das vendas totais), um crescimento de 60,7% e 22,7 p.p. quando comparado ao 2T15. Nos 6M16, as vendas brutas contratadas totalizaram R$ 277,0 milhões, aumento de 3,6% em relação aos 6M15. A parte LDI totalizou R$ 148,8 milhões (53,7% de participação), crescimento de 32,1% e 11,6 p.p. acima quando comparado com os 6M15. O ano de 2016 continua marcado por um cenário macroeconômico de grandes incertezas e retração econômica no país, uma crescente restrição ao crédito, alta da inflação e aumento na taxa de desemprego, com impacto direto no processo de tomada de decisão dos consumidores. Mesmo diante deste cenário a LDI segue na estratégia de concentrar seus esforços na venda de unidades remanescentes, priorizando aquelas com maior liquidez, de modo a alcançar níveis de venda e rentabilidade adequados. Vendas Brutas % LDI (R$ MM) 60,7% 32,1% 65,6 105,3 112,7 148,8 2T15 2T16 6M15 6M16 O gráfico abaixo detalha a evolução das vendas da LDI nos últimos trimestres. 173 Vendas Brutas % LDI (R$ MM) T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T16 I 6M16 10

11 O gráfico abaixo apresenta a evolução das vendas nos últimos trimestres da LDI. Abertura de Vendas por Trimestre % LDI (R$ MM) % 65% 28% 35% 48% 52% 100% 100% 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 Vendas de Lançamentos Vendas de Estoques O gráfico abaixo apresenta a evolução histórica das Vendas da LDI nos últimos anos. Vendas Brutas Acumuladas % LDI (R$ MM) M16 Lindenhouse Com foco principal na comercialização de unidades em estoque, as vendas realizadas pela controlada Lindenhouse das unidades da controlada Lindencorp no 2T16, totalizaram R$ 19,2 milhões (18,2% do total da LDI), crescimento de 22,0% em relação ao 2T15. Nos 6M16, as vendas totalizaram R$ 33,9 milhões (22,8% do total da LDI), aumento de 21,6% em relação aos 6M15. Temos como objetivo reforçar cada vez mais a equipe de vendas própria, com a finalidade nas vendas de unidades remanescentes. LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T16 I 6M16 11

12 Vendas Sobre Oferta (VSO) A LDI adota o metro quadrado (m²) como medida de estudo do índice VSO (Vendas Sobre Oferta), índice que reflete a liquidez dos produtos desenvolvidos, com objetivo de eliminar o efeito da variação do preço de venda no tempo, que ocasionam distorções entre o estoque inicial e as vendas contratadas. A velocidade de vendas (VSO) combinando (lançamentos e estoque) líquido no 2T16 totalizou 6,4%, redução de 3,4 p.p. quando comparado com o 2T15. Nos 6M16, o VSO totalizou 7,0%, redução de 7,5 p.p. em relação aos 6M15. Importante destacar que a LDI continua a concentrar seus esforços na venda das unidades remanescentes. Segue abaixo o cálculo da VSO (Vendas Sobre Oferta) adotado pela LDI. Vendas Sobre Oferta (VSO) - % LDI 2T15 2T16 Var. % 6M15 6M16 Var. % + Estoque Inicial (m²) ,0% ,0% + Lançamentos no período (m²) ,0% ,0% = Estoque + Lançamento (m²) ,2% ,2% - Vendas no período (m²) ,9% ,4% = Estoque Final (m²) ,8% ,8% VSO (%) 9,8% 6,4% -3,4 pp 14,5% 7,0% -7,5 pp O gráfico abaixo apresenta a evolução da velocidade de vendas (VSO) da LDI nos últimos trimestres. 60,0% 55,0% 50,0% 45,0% 40,0% 35,0% 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% -5,0% 12% 8% 31% Vendas Sobre Oferta (VSO) % LDI 19% 16% 13% 8% 34% 6% 10% 7% 5% 1% 6% 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T16 I 6M16 12

13 Distratos e Inadimplência O ano de 2016 continua pautado pela incerteza no cenário macroeconômico brasileiro, impactando diretamente o nível de confiança do consumidor e gerando reflexos no volume de distratos do período, realidade que vem se mantendo persistente desde o ano de Como reflexo desse cenário, o volume de distratos no 2T16 totalizou R$ 38,9 milhões contra os R$ 18,0 milhões no 2T15, crescimento de 116,2%. Nos 6M16, o volume de distratos totalizou R$ 70,4 milhões, crescimento de 94,7% em relação aos 6M15. Cabe ressaltar ainda, que a LDI entende que o nível de distratos tem relação direta com o volume de entregas. Nesse contexto, a relação entre distratos e entregas dos últimos doze meses foi de 13,4% crescimento de 2,5 p.p. em relação aos 6M15. Em milhares de Reais - R$ (% LDI) 6M15 6M16 Var. % Distratos ,7% VGV Empreend. Entreg. (12 meses) ,9% Qtdes Unidades Entregues ,1% Relação Distratos/Entregas 10,8% 13,4% 2,5 pp O gráfico abaixo apresenta a evolução dos distratos da LDI nos últimos trimestres. Distratos % LDI (R$ MM) T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 Importante destacar que em virtude da qualidade dos empreendimentos que tiveram suas unidades distratadas, estamos conseguindo obter uma elevada velocidade na revenda. A curva média de revenda se manteve em um nível elevado, atingindo 85,6% abaixo de 360 dias e 37,4% abaixo de 90 dias. Vale destacar que, continuamos recompondo uma parcela relevante da inflação acumulada no período entre a venda original e a revenda, com um preço médio 7,7% acima do VGV original distratado. LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T16 I 6M16 13

14 A LDI entende que os distratos mantêm uma relação direta com os inúmeros fatores que temos constantemente aprimorado na empresa, tais como: análise de crédito, monitoramento das entregas, acompanhamento da carteira e controle da inadimplência. A política adotada é monitorar continuamente o comportamento de pagamento dos nossos clientes, desligando rapidamente eventuais problemas identificados, de forma a permanecermos com uma carteira adimplente e com alta taxa de sucesso no momento do repasse. Realizamos frequentes análises de crédito durante todo o nosso relacionamento com os clientes a fim de avaliarmos a evolução de uma eventual carteira inadimplente. Estimamos o volume de distratos para cada ano e, até o momento, estamos aderente ao nosso planejamento. Vale lembrar que o monitoramento dos distratos e os esforços operacionais e estratégicos para mitiga-los continuam sendo o foco da LDI esse ano. Mesmo assim, com o volume de entregas recordes e ambiente macroeconômico volátil, não esperamos redução no volume nominal de distratos para 2016 em comparação ao ano anterior. Estoques de Unidades O estoque a valor de mercado referente às incorporações realizadas pela controlada Lindencorp no encerramento do 2T16 totalizou R$ 960,7 milhões, sendo R$ 498,6 milhões referente à parte LDI com participação média de 51,9%. Em relação ao 1T16, a redução totalizou R$ 55,7 milhões, 10,0% abaixo, resultado do esforço da LDI para reduzir o Estoque. O estoque está distribuído da seguinte forma: 75,4% do estoque da LDI estão concentrados em unidades residenciais e 92,0% voltado para o médio-alto e alto padrão. Atualmente, 40,6% estão na Capital, 28,6% na Região Metropolitana, 21,5% no Interior e 9,3% no Litoral de são Paulo. No gráfico abaixo, seguem as distribuições do estoque de unidades de incorporação da LDI utilizando o VGV de participação. Dados Gerenciais 2T16 Segmento de Atuação Multi-uso 13% Médio 8% Estoque por Padrão Alto 40% Litoral-SP 9% Alocação por Região Interior-SP 21% Residencial 75% Comercial 12% RM-SP 29% Médio-Alto 52% Capital-SP 41% LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T16 I 6M16 14

15 Podemos acompanhar a disponibilidade do estoque LDI versus o cronograma de entrega de obras que demonstra o bom desempenho de vendas da companhia com 81,8% de seus empreendimentos vendidos na média. É possível observar também uma concentração de 46,3% do estoque formado por unidades a serem entregues a partir de Dados Gerenciais 2T16 < = 6M Estoque por Ano de Entrega % LDI VGV Total (R$ MM) VGV Estoque (R$ MM) < = 6M Total 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% VGV Total Vendido Estoque por Ano de Entrega Total % Vendido O estoque de unidades entregues no encerramento do 2T16 totalizou R$ 254,0 milhões representando 51,0% do estoque total. É importante ressaltar que o estoque de unidades concluídas está pulverizado em 23 diferentes empreendimentos que estão na média com 89,4% vendido e representando unidades conforme podemos observar no quadro abaixo. Dados Gerenciais 2T16 Ano de Conclusão Previsto VGV Estoque % VGV Estoque Número de Empreend. Unidades em Estoque % Unidades em Estoque < = 6M ,0% ,7% ,7% ,7% ,1% ,1% ,4% ,6% ,8% ,9% Total % % LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T16 I 6M16 15

16 O gráfico abaixo apresenta a evolução do estoque de unidades da LDI nos últimos trimestres Abertura do Estoque por Trimestre % LDI (R$ MM) T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 Lançamentos Em Obra Performados LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T16 I 6M16 16

17 A tabela abaixo detalha os estoques de unidades da LDI, no encerramento do 2T16. Dados Gerenciais 2T16 Empreendimentos Segmento Padrão Região Estoques Unidades (R$)- 100% Estoques Unidades (R$)-% LDI 2006 ACL Residencial Alto Capital-SP ago ,3% ,0% Terra Nature Residencial Econômico Interior-SP jan ,6% ,2% 226 WWSantos Comercial Alto Litoral-SP mai ,3% ,0% Trio Ribeirão Multi-uso Médio-Alto Interior-SP jul ,9% ,0% Imaginare Residencial Médio Capital-SP set ,2% ,0% 273 Royale Prestige Residencial Médio-Alto RM-SP out ,5% ,0% Neo Ribeirão Comercial Médio Interior-SP nov ,7% ,0% Trend Office Comercial Médio Capital-SP fev ,2% ,0% Royale Tresor Residencial Médio-Alto RM-SP mar ,0% ,0% Royale Merit Residencial Médio-Alto RM-SP nov ,0% ,0% Lindenberg Timboril Residencial Alto Interior-SP fev ,4% ,0% Bosque Ventura Residencial Médio RM-SP mar ,9% ,0% Petit 307 Residencial Médio-Alto Capital-SP jun ,5% ,0% 859 Roseira II Incorporação Residencial Econômico Interior-SP ago ,5% ,6% 460 Roseira II Comercial Comercial Econômico Interior-SP ago ,7% ,8% 109 Parque Ventura Residencial Médio RM-SP out ,0% ,0% Jds do Brasil - Abrolhos Residencial Médio-Alto RM-SP out ,5% ,5% Jds do Brasil - Amazônia Residencial Médio-Alto RM-SP out ,7% ,5% Brasiliano Residencial Médio-Alto Capital-SP out ,6% ,0% WWCSA Comercial Alto Capital-SP out ,6% ,0% WWIbirapuera Multi-uso Alto Capital-SP mai ,9% ,0% Jds do Brasil - Centro Empresarial Comercial Médio-Alto RM-SP jun ,1% ,5% Jds do Brasil - Mantiqueira Residencial Médio-Alto RM-SP jun ,3% ,5% Aristo by Lindenberg (Vila Mariana) Residencial Alto Capital-SP set ,3% ,0% Trio by Lindenberg Multi-uso Médio-Alto Interior-SP nov ,7% ,0% Maralta by Lindenberg Residencial Médio-Alto Litoral-SP dez ,5% ,9% Aristo by Lindenberg (Tatuapé) Residencial Médio-Alto Capital-SP abr ,3% ,0% Lindenberg Jundiaí Residencial Alto Interior-SP out ,6% ,0% Jds do Brasil - Atlântica Residencial Médio-Alto RM-SP mai ,8% ,5% Lindenberg Itaim Residencial Alto Capital-SP dez ,8% ,0% Total ,8% ,9% Posição em 30/Jun/2016 Data de Lançamento Unidades Lançadas Estoques (Unidades) Estoques M² % Vendido (Unidades) % LDI LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T16 I 6M16 17

18 Estoques de Terrenos (Land Bank) O estoque de terrenos no encerramento do 2T16, somava um VGV Total potencial de R$ 1,4 bilhão, com sete projetos/fases potenciais. A parte LDI corresponde a R$ 732,1 milhões, média de 51,1% do total. O custo médio de aquisição de terrenos da LDI é de 18,8% do VGV já inclusos os valores para potenciais adicionais de construção (CEPACs). Vale destacar que estes valores, em VGV (valor geral de vendas), correspondem a um indicador de potencial geração de receitas. Não se trata do valor de estoque contábil de terrenos para futura incorporação. Os gráficos abaixo apresentam o detalhamento da distribuição do estoque de terrenos (Land Bank) por região e segmento de atuação parte LDI e que demonstra a manutenção do foco de atuação da empresa (Dados Gerenciais 2T16). Residencial 58% Segmento de Atuação Comercial 29% Médio-Alto 13% Médio 14% Estoque por Padrão Alto 73% RM-SP 20% Litoral-SP 9% Alocação por Região Interior-SP 19% Multi-uso 13% Capital-SP 52% Empreendimentos Entregues Nos 6M16, a controlada Lindencorp entregou três empreendimentos (dois na RM-SP e um na Capital-SP), totalizando unidades e um VGV parte LDI na época do lançamento de R$ 218,8 milhões e com média de 83,5% vendido no encerramento do 2T16. O quadro abaixo apresenta os empreendimentos entregues nos 6M16. Empreendimentos Entregue Data de Lançamento Data de entrega (Habite-se) Região Segmento Padrão VGV 100% % LDI VGV % LDI Unidades 1T16 Parque Ventura out-12 fev-16 RM-SP Residencial Médio ,0% ,0% Aristo by Lindenberg (Vila Mariana) set-13 mar-16 Capital-SP Residencial Médio-Alto ,0% ,3% 2T16 Jds do Brasil - Centro Empresarial jun-13 jun-16 RM-SP Comercial Alto ,5% ,1% Total ,5% % Vendido (Unid.) LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T16 I 6M16 18

19 DESEMPENHO ECONÔMICO FINANCEIRO Receita Líquida A LDI através de suas controladas consolida Receitas Operacionais Líquidas originadas das Vendas de Unidades Imobiliárias, Prestações de Serviços de Construção Civil, Receita de Intermediações de Vendas e Receitas de Locações. Todas as Receitas são apropriadas no resultado de acordo com as orientações contidas nas normas contábeis adotadas no Brasil Receita Operacional Líquida (R$ MM) 73,6% 21,5% 138,6 103,8 114,1 59,8 2T15 2T16 6M15 6M16 A Receita Líquida no 2T16 atingiu R$ 103,8 milhões, crescimento de 73,6% em relação ao 2T15. Nos 6M16, a Receita Líquida totalizou R$ 138,6 milhões, aumento de 21,5% em relação aos 6M15. Esse incremento no volume de Receita Líquida no 2T16 deve-se principalmente a apropriação do lucro imobiliário da: [i] SPE Lion (Lindenberg Itaim) encontrava-se em período de cláusula suspensiva e; [ii] pela venda de 26 unidades já entregues da SPE Toliara (Win Work Ibirapuera) para a controlada LDI referente ao contrato de permuta que resultou na compra da totalidade de participação de 58,1% do capital social da REP Real Estate Partners pertencente ao PDG Realty. Receita Operacional Líquida (R$ MM) T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 * Evento não recorrente no 3T15: [i] Venda do ativo registrado na controlada indireta Dom Pedro Empreendimento Imobiliário SPE Ltda. LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T16 I 6M16 19

20 Custo dos Imóveis Vendidos e Serviços Prestados O Custo dos Imóveis Vendidos e Serviços Prestados é composto pelo custo de terreno, projetos, construção e encargos financeiros relacionados ao financiamento à produção. O Custo dos Imóveis Vendidos e dos Serviços Prestados consolidados pela LDI totalizou R$ 77,1 milhões no 2T16 contra os R$ 37,3 milhões no 2T15. Nos 6M16, o Custo dos Imóveis Vendidos e Serviços Prestados totalizou R$ 101,1 milhões contra R$ 71,2 milhões, 42,1% de aumento. Importante destacar que o incremento do custo dos imovéis vendidos no 2T16, deve-se principalmente a apropriação do lucro imobiliário através da controlada Lindencorp conforme informado anteriormente. Vale ressaltar o foco de atuação da LDI na Cidade, Região Metropolitana e Estado de São Paulo, onde o INCC tem se mostrado bom indexador da inflação de custos. Mais que isso, o volume operacional atual da empresa, com oito canteiros de obra em andamento (em sua maioria gerenciados pela controlada Construtora Adolpho Lindenberg), assim como o foco regional e de segmento de atuação mostra-se de extrema relevância para garantia da manutenção de orçamentos e prazos contratados para cada uma das obras. Lucro Bruto O Lucro Bruto no 2T16 alcançou R$ 26,7 milhões, aumento de 18,9% em relação ao 2T15, para uma Margem Bruta de 25,7%, redução de 11,8 p.p. Nos 6M16, o Lucro Bruto totalizou R$ 37,5 milhões, redução de 12,6% em relação aos 6M15, para uma Margem Bruta de 27,0%, redução de 10,6 p.p. Conforme explicado anteriormente, o crescimento do Lucro Bruto no 2T16, deve-se principalmente a apropriação do lucro imobiliário através da controlada Lindencorp. Por outro lado importante relatar que a redução da Margem Bruta deve-se a um maior volume de distratos realizados principalmente nos últimos trimestres, impactado pelo grande volume de unidades entregues no período Lucro Bruto 37,5% 37,6% 25,7% 27,0% 18,9% -12,6% 42,9 37,5 22,4 26,7 2T15 2T16 6M15 6M16 Lucro Bruto (R$ MM) Margem Bruta (%) 40,0% 35,0% 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% -5,0% -10,0% -15,0% -20,0% -25,0% -30,0% -35,0% -40,0% -45,0% -50,0% -55,0% -60,0% -65,0% -70,0% -75,0% -80,0% -85,0% -90,0% LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T16 I 6M16 20

21 Abaixo segue o quadro com o detalhamento da Margem Bruta da LDI. Lucro Bruto (Em milhares de Reais - R$) 2T15 2T16 Var. % 6M15 6M16 Var. % Receita Operacional Líquida ,6% ,5% Custos dos Imovéis Vendidos e dos Serviços Prestados (37.343) (77.071) 106,4% (71.160) ( ) 42,1% Lucro Bruto ,9% ,6% Margem Bruta (%) 37,5% 25,7% -11,8 pp 37,6% 27,0% -10,6 pp Considerando um cenário econômico cada vez mais desafiador no que tange vendas de unidades imobiliarias, a LDI continua focada em manter os níveis de vendas e as margens nos patamares reportados nos últimos períodos, bem como o andamento das obras em linha com o orçamento. Devemos destacar que a Margem Bruta da LDI, se mantém em níveis acima da média do setor, e reflete a consistência de uma operação pautada pela busca de rentabilidade adequada. O gráfico abaixo apresenta a evolução do Lucro Bruto e da Margem Bruta da LDI nos últimos trimestres. Lucro e Margem Bruta % 40% 30% 37% 39% 37% 38% 38% 22% 27% 21% 33% 31% 26% T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 Lucro Bruto (R$ MM) Margem Bruta (%) 60,0% 40,0% 20,0% 0,0% -20,0% -40,0% -60,0% -80,0% * Evento não recorrente no 3T15: [i] Venda do ativo registrado na controlada indireta Dom Pedro Empreendimento Imobiliário SPE Ltda. LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T16 I 6M16 21

22 Despesas Comerciais As Despesas Comerciais compreendem produções com propagandas, marketing, promoção de vendas e outras atividades correlatas. A controlada Lindencorp reconhece integralmente todas as despesas comerciais, inclusive de construção de stands de vendas, diretamente no resultado no momento em que ocorrem Despesas Comerciais (R$ MM) 54,7% 12,5% 3,3 3,7 2,6 1,7 2T15 2T16 6M15 6M16 As Despesas Comerciais no 2T16 atingiram R$ 2,6 milhões, aumento de 54,7% em relação ao 2T15. Nos 6M16, as Despesas Comerciais totalizaram R$ 3,7 milhões, aumento de 12,5% quando comparado com os 6M15. Importante destacar que as Despesas Comercias variam conforme a necessidade da controlada Lindencorp de realizar ou investir em novos stands ou campanhas de vendas para os próximos lançamentos ou vendas de unidades em obras e/ou já concluídas. Vale destacar tambem o volume de estoque de unidades concluídas, que encerraram o primeiro semestre de 2016 em R$ 254,0 milhões. O quadro abaixo apresenta a relação entre a conta de Despesas Comercias e a Receita Líquida. Despesas Comerciais (Em milhares de Reais - R$) 2T15 2T16 Var. % 6M15 6M16 Var. % Receita Operacional Líquida ,6% ,5% Despesas Comerciais (1.650) (2.552) 54,7% (3.290) (3.701) 12,5% % da Receita Operacional Líquida 2,8% 2,5% -0,3 pp 2,9% 2,7% -0,2 pp LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T16 I 6M16 22

23 Despesas Administrativas e Gerais As Despesas Administrativas e Gerais da LDI realizadas através das suas controladas, contemplam todos os gastos com o seu modelo de negócio integrado e com a centralização da estrutura administrativa e de back office, que concentram as equipes Financeiras, TI, Suprimentos, Jurídico e Recursos Humanos. As Despesas Administrativas e Gerais no 2T16 totalizaram R$ 12,8 milhões contra R$ 10,6 milhões, aumento de 20,2% em relação ao 2T15. Esse incremento no nível de Despesas Administrativas e Gerais no 2T16, foi impactado por um aumento do nível de provisões de contigência cívil atavés da controlada CAL. Nos 6M16, as Despesas Administrativas e Gerais totalizaram R$ 21,4 milhões, redução de 2,4% em relação aos 6M15. Essa redução demonstra o compromisso da LDI na busca de maior eficiência operacional, permitindo um nível de custos e despesas adequados ao momento atual do ciclo de negócios e perspectiva do mercado. O quadro a seguir apresenta o detalhamento das contas de Despesas Administrativas e Gerais da LDI. Despesas Administrativas e Gerais (Em milhares de Reais - R$) 2T15 2T16 Var. % 6M15 6M16 Var. % Despesas com Pessoal (3.839) (4.053) 5,6% (8.471) (7.070) -16,5% Despesas Administrativas (5.658) (7.870) 39,1% (11.540) (12.821) 11,1% Despesas com Serviços de Terceiros (1.082) (809) -25,2% (1.807) (1.385) -23,4% Despesas com Depreciação (65) (65) 0,4% (123) (128) 4,3% Total Despesas Administrativas e Gerais (10.643) (12.797) 20,2% (21.940) (21.404) -2,4% O índice Despesa Administrativa e Gerais / Receita Líquida ficou em 12,3%, 5,5 p.p. abaixo em relação ao 2T15 e nos 6M16, o índice totalizou 15,4%, 3,8 p.p. abaixo em relação aos 6M15. O quadro abaixo apresenta a relação entre a conta de Despesas Administrativas e Gerais e a Receita Líquida. Despesas Administrativas e Gerais (Em milhares de Reais - R$) 2T15 2T16 Var. % 6M15 6M16 Var. % Receita Operacional Líquida ,6% ,5% Despesas Administrativas e Gerais (10.643) (12.797) 20,2% (21.940) (21.404) -2,4% % da Receita Operacional Líquida 17,8% 12,3% -5,5 pp 19,2% 15,4% -3,8 pp LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T16 I 6M16 23

24 Equivalência Patrimonial Em 2013, as normas do IFRS 10 e 11, que tratam de operações controladas em conjunto, entraram em vigor. Adotando-se o normativo CPC 19, a parcela dos ativos e passivos, receitas e despesas deixam de ser consolidadas proporcionalmente em investimentos nãocontrolados pela Companhia. A LDI entende como investimento não-controlado, aquele investimento cujas decisões operacionais e financeiras não são tomadas de forma exclusiva pela LDI. O quadro abaixo demonstra a soma dos resultados dos empreendimentos não-controlados pela LDI, registrados através da Equivalência Patrimonial. Equivalência Patrimonial (Em milhares de Reais - R$) 2T15 2T16 Var. % 6M15 6M16 Var. % Receita Operacional Líquida (3.589) -108,4% ,7% Custo de Imóveis Vendidos (21.793) ,3% (40.592) (2.301) -94,3% Lucro Bruto (483) -102,3% ,5% Margem Bruta (%) 48,8% 13,5% -35,3 pp 49,3% 87,7% 38,4 pp Despesas Administras, Comerciais e Gerais (3.645) (13) -99,6% (6.709) (5.088) -24,2% Outras (Despesas) Receitas Operacionais ,4% ,7% EBITDA ,7% ,5% Margem EBITDA (%) 47,9% -52,9% -100,8 pp 49,7% 75,6% 25,9 pp Resultado Financeiro (1.573) (752) -52,2% (2.516) (1.097) -56,4% IR / CSLL (1.648) (21) -98,7% (2.635) (972) -63,1% Lucro Líquido ,4% ,2% Margem Líquida (%) 40,3% -31,4% -71,7 pp 43,3% 64,6% 21,3 pp Total Equivalência Patrimonial ,4% ,2% A Equivalência Patrimonial no 2T16 atingiu R$ 1,1 milhão contra R$ 17,2 milhões no 2T15, redução de 93,4%. É Importante ressaltar que 88,2% dos projetos de controle compartilhado através da controlada Lindencorp já foram entregues, de forma que seu resultado passa a depender da comercialização das unidades em estoque. Vale citar também o incremento do volume dos distratos no primeiro semestre nestes projetos, em que parte relevante ocorreram em projetos reconhecidos via equivalência, contribuíndo com um volume inferior para o resultado líquido da LDI. LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T16 I 6M16 24

25 Outras (despesas) Receitas Operacionais líquidas A linha de Outras (despesas) Receitas Operacionais líquidas atingiu R$ 117,7 milhões no 2T16 contra R$ 584 mil no 2T15. Nos 6M16, a linha Outras (despesas) Receitas Operacionais líquidas totalizou R$ 118,5 milhões contra R$ 583 mil em relação aos 6M15. Esse ganho deve-se principalmente pela aquisição do controle acionário da REP Real Estate Partners Desenvolvimento Imobiliário S.A., mediante a aquisição de 58,10% de participação representado pelo valor de R$ 153,1 milhões do Patrimônio Liquido da REP que foi permutado com a entrega de 26 unidades da SPE Toliara (Win Work Ibirapuera), pelo valor de R$ 33,9 milhões, gerando ganho bruto de R$ 119,2 milhões. O quadro abaixo apresenta a linha de Outras (despesas) Receita Operacionais Líquidas no encerramento do 2T16. Outras Receitas (Despesas) Operacionais (Em milhares de Reais - R$) 2T15 2T16 Var. % 6M15 6M16 Var. % Outras (despesas) receitas operacionais n/a n/a Total Outras (despesas) receitas operacionais n/a n/a EBITDA EBITDA ,5% 125,5% 47,0% 103,2% 358,7% 166,5% 130,2 143,0 53,7 28,4 2T15 2T16 6M15 6M16 EBITDA (R$ MM) Margem EBITDA (%) -3000,0% -2950,0% -2900,0% -2850,0% -2800,0% -2750,0% -2700,0% -2650,0% -2600,0% -2550,0% -2500,0% -2450,0% -2400,0% -2350,0% -2300,0% -2250,0% -2200,0% -2150,0% -2100,0% -2050,0% -2000,0% -1950,0% -1900,0% -1850,0% -1800,0% -1750,0% -1700,0% -1650,0% -1600,0% -1550,0% -1500,0% -1450,0% -1400,0% -1350,0% -1300,0% -1250,0% -1200,0% -1150,0% -1100,0% -1050,0% -1000,0% -950,0% -900,0% -850,0% -800,0% -750,0% -700,0% -650,0% -600,0% -550,0% -500,0% -450,0% -400,0% -350,0% -300,0% -250,0% -200,0% -150,0% -100,0% -50,0% 50,0% 100,0% 150,0% 200,0% 250,0% 300,0% O EBITDA no 2T16 totalizou R$ 130,2 milhões, crescimento de 358,7% em relação ao 2T15, para uma Margem EBITDA de 125,5%, aumento de 78,0 p.p. Nos 6M16, o EBITDA totalizou R$ 143,0 milhões, aumento de 166,5% para uma Margem Bruta de 103,2%, 56,1% p.p. acima em relação aos 6M15. Conforme já informado anteriormente, o forte crescimento no resultado do EBITDA no 2T16, deve-se principalmente ao evento não recorrente, pela aquisição do controle acionário da REP Real Estate Partners Desenvolvimento Imobiliário S.A. LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T16 I 6M16 25

26 O quadro abaixo apresenta o cálculo do EBITDA adotado pela LDI. EBITDA (Em milhares de Reais - R$) 2T15 2T16 Var. % 6M15 6M16 Var. % Lucro Líquido ,6% ,7% Atribuivél aos Acionistas Não Controladores (2.349) (585) -75,1% (5.019) (525) -89,5% IR/CSLL (1.611) (42.499) 2538,1% (3.120) (44.127) 1314,3% Resutado Financeiro (3.028) ,8% (9.074) ,3% EBITDA ,7% ,5% Margem EBITDA (%) 47,5% 125,5% 78,0 pp 47,0% 103,2% 56,1 pp Diante do contexto, devemos destacar que a Margem EBITDA da LDI nos últimos trimestres, se mantém em níveis acima da média do setor, o que indica a qualidade dos projetos cujos resultados estão sendo reconhecidos, bem como o andamento das obras em linha com o orçamento e reflete a manutenção de uma operação pautada pela busca de rentabilidade adequada com níveis elevados. O gráfico abaixo apresenta a evolução do EBITDA e da Margem EBITDA da LDI nos últimos trimestres. EBITDA e Margem EBITDA % 126% 47% 58% 85% 35% 33% 48% 47% 47% 15% 23% 37% -29% T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 150,0% 100,0% 50,0% 0,0% -50,0% -100,0% -150,0% -200,0% EBITDA (R$ MM) Margem EBITDA (%) * Evento não recorrente no 4T13: (i) ganho na avaliação pelo valor justo dos ativos da REP no valor líquido de R$ 31,9 milhões; ** Eventos não recorrentes no 4T14: (i) venda de 30% de participação na sociedade não controlada (SPE EZLI) pela controlada LPI no valor de R$ 49,4 milhões e; (ii) ganho na avaliação pelo valor justo de uma permuta realizada na SPE Dom Pedro através da controlada LPU no valor de R$ 35,9 milhões; *** Evento não recorrente no 4T15: (i) impacto negativo de R$ 24,4 milhões no resultado de equivalência patrimonial devido à avaliação do valor justo das propriedades para investimento da não controlada REP; **** Evento não recorrente no 2T16: (i) ganho líquido de R$ 78,7 milhões referente à aquisição de 58,1% da REP Real Estate Partners Desenvolvimento Imobiliário S.A.; LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T16 I 6M16 26

27 Resultado Financeiro Líquido No 2T16, o Resultado Financeiro Líquido totalizou R$ 1,6 milhão positivos, sendo R$ 4,5 milhões de receitas financeiras e R$ 2,9 milhões referente às despesas de juros e atualizações monetárias passivas. Em relação aos 6M16, o Resultado Financeiro Líquido totalizou R$ 664 mil positivos, sendo R$ 8,0 milhões de receitas financeiras e R$ 7,3 milhões referente às despesas de juros e atualizações monetárias passivas. O quadro abaixo apresenta o detalhamento do Resultado Financeiro Líquido. Resultado Financeiro Líquido (Em milhares de Reais - R$) 2T15 2T16 Var. % 6M15 6M16 Var. % Receitas Financeiras Aplicações Financeiras ,1% ,7% Receita com atualizações ,4% ,3% Total Receitas Financeiras ,7% ,8% Despesas Financeiras Despesas bancárias (88) (501) 467,6% (1.719) (557) -67,6% Atualização monetária de empréstimos (6.276) (2.394) -61,9% (15.259) (6.743) -55,8% Total Despesas Financeiras (6.365) (2.894) -54,5% (16.978) (7.300) -57,0% Total Resultado Financeiro Líquido (3.028) ,8% (9.074) ,3% Imposto de Renda e Contribuição Social A controlada Lindencorp utiliza do Patrimônio de Afetação em seus empreendimentos pois entende que, além do benefício tributário proporcionado pela alíquota consolidada de impostos (PIS+COFINS+IR+CSLL) de 4,0% sobre a Receita, o mecanismo de segregar, obrigatoriamente, o caixa de seus empreendimentos, reflete em menor utilização de financiamentos à produção, com impacto positivo nas margem da controlada Lindencorp e, principalmente, gerando benefícios indiretos ao transmitir aos clientes, bancos e fornecedores, segurança quanto à administração dos recursos da obra. O Imposto de Renda e Contribuição Social foi de R$ 42,5 milhões negativo no 2T16 contra R$ 1,6 milhão negativos no 2T15. Nos 6M16, o Imposto de Renda e Contribuição Social totalizou R$ 44,1 milhões contra R$ 3,1 milhões em relação aos 6M15. Conforme informado anteriormente, esse aumento deve-se principalmente pela constituição da provisão do imposto diferido de R$ 40,5 milhões referente a aquisição do controle acionário da REP. LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T16 I 6M16 27