RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I 2017

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1 RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I 2017 Contate RI: Maurício Piazzon B. L. Diretor Financeiro Telefone: +55 (11) relacoescomacionistas@ldisa.com.br

2 LPI DIVULGA OS RESULTADOS DO 4T17 E 2017 São Paulo, 29 de março de 2018 A Lindencorp Participações e Incorporações Ltda. (Lindencorp), com mais de 10 anos de existência, se destaca como uma das mais bem posicionadas incorporadoras do país com foco no mercado de médio e alto padrão. A Lindencorp faz parte do Grupo LDI que é uma full service real estate developer, capaz de atuar nos mais diversos segmentos do mercado imobiliário. RESULTADOS OPERACIONAIS Vendas Brutas da Lindencorp totalizaram R$ 190 milhões e as Vendas Líquidas somaram R$ 117 milhões em 2017; Velocidade de Vendas (VSO), considerando a parte da Lindencorp, atingiu 49% em 2017; Estoque de Unidades a valor de mercado na participação da Lindencorp totalizou R$ 161 milhões no encerramento do 4T17; Estoque de Terrenos totalizaram R$ 526 milhões em VGV parte Lindencorp no encerramento do 4T17; Entregas totalizaram 4 projetos em 2017, R$ 390 milhões em VGV Total e R$ 375 milhões em VGV parte Lindencorp na época do lançamento; RESULTADOS FINANCEIROS Receita Líquida totalizou R$ 168 milhões em 2017; Lucro Bruto totalizou R$ 16 milhões, com Margem Bruta de 10% em 2017; EBITDA totalizou o valor negativo de R$ 40 milhões, com Margem EBITDA de -24% em 2017; Resultado Líquido totalizou o valor negativo de R$ 56 milhões, com Margem Líquida de -33% em 2017; Alavancagem Corporativa totalizou 73% e a Alavancagem Corporativa sem considerar SFH de 41% no encerramento do 4T17; LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I

3 ÍNDICE MENSAGEM DA DIRETORIA...4 PRINCIPAIS INDICADORES...6 DESEMPENHO OPERACIONAL...7 Lançamentos...7 Vendas Brutas / VSO...9 Distratos / Inadimplência / Vendas Líquidas...10 Estoques de Unidades...12 Estoque de Terrenos (Land Bank)...15 Empreendimentos Entregues...15 DESEMPENHO ECONÔMICO FINANCEIRO...16 Receita Líquida...16 Lucro Bruto...17 Despesas Comerciais...19 Despesas Administrativas e Gerais...20 Equivalência Patrimonial...21 EBITDA...22 Resultado Financeiro...23 Imposto de Renda e Contribuição Social...24 Lucro Líquido...24 DESTAQUES DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS...26 Resultados a Apropriar...26 Contas a Receber...27 Endividamento...28 Patrimônio Líquido...30 Balanço Patrimonial...31 Demonstração de Resultados...32 Fluxo de Caixa...33 Glossário...34 LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I

4 MENSAGEM DA DIRETORIA A Lindencorp anuncia os resultados do 4T17 e 2017, que foi marcado pelo ótimo desempenho operacional de vendas líquidas, totalizando R$ 32,1 milhões, crescimento de 31,2% em relação ao 4T16. Em 2017 as venda líquidas totalizaram R$ 117,4 milhões, aumento de 2,3% em relação ao ano de A Lindencorp manteve a estratégia definida, priorizando a venda de unidades em estoque, não realizando novos lançamentos e mantendo uma postura conservadora para os próximos trimestres, buscando equilibrar a colocação de novos produtos no mercado, priorizando aqueles com maior liquidez, de modo a preservar o nível de vendas e de rentabilidade adequados. Nesse sentido cabe ressaltar o sucesso obtido do VSO de 20,0% em 2016 para 49,5% em Outro ponto positivo e de grande atenção que ocorreu em 2017, e que continua foco principal da Lindencorp, dado seu grande impacto, seja na geração/consumo de caixa, seja nos resultados financeiros, é o repasse de unidades concluídas e a redução no volume dos distratos. Acreditamos que devido principalmente à melhoria do cenário macroeconômico, redução do ciclo de entregas assim como maior volume de novas vendas sendo realizadas já com unidades concluídas, menos suscetíveis a devolução, esse impacto deve continuar a ser fortemente reduzido ao longo de Importante destacar outro grande avanço obtido pela Lindencorp através da forte redução do endividamento, onde a dívida bruta corporativa totalizou R$ 91,1 milhões no encerramento do 4T17, redução de 37,6% em relação ao 3T17. Essa redução se deu através da monetização de ativos da Companhia, tais como, estoque, participação societária em projetos de incorporação e terrenos. Como resultado, obtivemos a redução da alavancagem e a equalização do fluxo de caixa de médio e longo prazo. A Lindencorp mantém o foco no alongamento da dívida de curto prazo para uma dívida de longo prazo, e que 93,4% do total da dívida corporativa é referente à CRIs emitidos pela Lindencorp atribuídos a recebíveis na entrega dos projetos. Em 2017, a Lindencorp entregou 4 projetos (2 no interior, 1 no litoral e 1 na capital paulista, sendo todos no Estado de São Paulo) totalizando 624 unidades construídas e um VGV parte Lindencorp na época do lançamento de R$ 375,3 milhões e com 79,8% das unidades vendidas no encerramento do 4T17. Vale destacar a geração de caixa para a Lindencorp que está prevista para ocorrer nos próximos trimestres, devido ao volume de entregas realizadas nos últimos trimestres. LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I

5 O Estoque de Terrenos (Land Bank) no encerramento do 4T17, somava um VGV Total potencial de R$ 526,1 milhões parte Lindencorp, média de 40,4% do total e composto por 6 projetos, sendo 4 residenciais, 1 multi-uso e 1 comercial, totalizando mais de unidades, todos localizados no Estado de São Paulo e que reforça a manutenção do foco regional de atuação da empresa. Em 2017, a Receita Líquida alcançou R$ 168 milhões, o Lucro Bruto totalizou R$ 16 milhões com Margem Bruta de 10% e o Resultado Líquido totalizou o valor negativo de R$ 56 milhões com Margem Líquida de -33%. O Índice de Alavancagem Corporativa (Dívida Líquida/Patrimônio Líquido) totalizou 73% e o Índice de Alavancagem Corporativa sem considerar SFH (Dívida Líquida (sem empréstimo de SFH)/Patrimônio Líquido) totalizou 41% no encerramento do 4T17. Importante informar que em 31 de dezembro de 2017, partes relacionadas da Lindencorp não estava em conformidade com determinado covenant, de tal forma que o não cumprimento do covenant mencionado anteriormente, ocasionou ao não atendimento em relação a outras obrigações contratuais de outros contratos de empréstimos, financiamentos e debêntures. Como consequência, a Companhia reclassificou do não circulante para o circulante o montante de R$ 79,5 milhões nas demonstrações financeiras de 31 de dezembro de 2017, conforme o IAS 1 (CPC 26) Apresentação das Demonstrações Contábeis. Importante destacar que a Companhia obteve renúncia escrita ( waivers ) em março de 2018 que elimina a necessidade da manutenção dessa reclassificação. Sobre a operação futura, a Lindencorp permanece cautelosa e de forma conservadora com relação ao timing da recuperação do mercado, acreditamos que os sinais de recuperação no cenário macroeconômico, como a queda da taxa de juros básica da economia, a melhora no índice de confiança e uma inflação controlada, proporcionam uma expectativa de melhor ambiente para o setor em Vale destacar a redução do estoque e início de recuperação de preços na cidade de São Paulo, além da diminuição nas taxas de financiamento imobiliário nos maiores bancos comerciais privados. Com a manutenção desse cenário, prevemos a gradual retomada dos lançamentos. Agradecemos a confiança depositada pelos nossos clientes e acionistas ao longo dos anos e reafirmamos o compromisso com a manutenção do nosso modelo de negócios, mantendo o foco no desempenho operacional e na busca de um maior nível de rentabilidade e geração de valor aos acionistas, aos nossos colaboradores, clientes e fornecedores, de forma a manter a Lindencorp entre as mais eficientes e rentáveis empresas do setor. LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I

6 PRINCIPAIS INDICADORES Vendas de Estoque (²) 4T17 4T16 Var. % Var. % Vendas Contratadas de Estoque (100%) ,6% ,9% Vendas Contratadas de Estoque (% LPI) ,2% ,8% Participação LPI 66,9% 55,5% 11,4 pp 53,1% 49,4% 3,7 pp VSO (Velocidade sobre Oferta) 4T17 4T16 Var. % Var. % VSO Consolidada (% LPI) 12,2% 8,8% 3,5 pp 49,5% 20,0% 29,5 pp Banco de Terrenos 4T17 4T16 Var. % 4T17 3T17 Var. % VGV Potencial (100%) ,1% ,8% VGV Potencial (% LPI) ,9% ,0% Participação LPI 40,4% 50,2% -9,8 pp 40,4% 44,6% -4,2 pp Entregas 4T17 4T16 Var. % Var. % VGV (100%) ,0% ,5% VGV (% LPI) ,0% ,0% Participação LPI 100,0% 0,0% 100,0 pp 96,2% 37,6% 58,5 pp Nº de Empreendimentos Entregues 1-0,0% 4 4 0,0% Nº de Unidades Entregues 44-0,0% ,9% Demonstrações de Resultados Consolidado 4T17 4T16 Var. % Var. % Receita Operacional Líquida ,9% ,9% Custo dos Imovéis Vendidos e Serviços Prestados (41.842) (58.034) -27,9% ( ) ( ) -24,9% Lucro Bruto ,2% ,5% Margem Bruta (%) 8,3% 3,3% 5,0 pp 9,6% 19,2% -9,6 pp Despesas Administrativas e Gerais (25.820) (5.010) 415,4% (38.673) (19.907) 94,3% Despesas Comerciais (1.735) (3.183) -45,5% (5.428) (9.633) -43,7% Equivalência Patrimonial 613 (8.226) -107,5% ,3% Resultado na venda e outras operações com controladas (12.660) (1.859) 581,0% (15.715) (1.502) 946,3% Outras (despesas) / receitas operacionais (422) n/a (26) ,5% EBITDA (30.925) (16.707) 85,1% (39.564) ,5% Margem EBITDA (%) -67,7% -27,8% -39,9 pp -23,6% 8,4% -32,0 pp Resultado Financeiro (457) (1.037) -55,9% (4.709) (2.226) 111,5% Imposto de Renda e Contribuição Social (989) (1.061) -6,8% (3.359) (4.688) -28,3% Lucro (Prejuízo) Atribuivél aos Acionistas não Controladores ,3% ,9% Lucro (Prejuízo) Atribuivél aos Acionistas Controladores (34.975) (20.203) 73,1% (55.525) ,9% Margem Líquida (%) -76,6% -33,7% -43,0 pp -33,1% 1,2% -34,4 pp Receitas a Apropriar 4T17 4T16 Var. % 4T17 3T17 Var. % Receita de Imovéis Vendidos a Apropiar ,0% ,1% Custos dos Imovéis Vendidos a Apropiar (18.105) (47.905) -62,2% (18.105) (22.200) -18,4% Resultado a Apropiar ,9% ,0% Margem a Apropriar (%) 39,9% 31,7% 8,2 pp 39,9% 38,9% 1,0 pp Endividamento 4T17 4T16 Var. % 4T17 3T17 Var. % Caixa e Equivalentes de Caixa ,3% ,9% Patrimônio Líquido ,7% ,1% Dívida Líquida ,2% ,5% Dívida Líquida (sem SFH) ,7% ,1% Dívida Líquida / PL (%) 73,5% 77,5% -3,9 pp 73,5% 91,7% -18,2 pp Dívida Líquida (sem SFH) / PL (%) 41,3% 45,3% -4,0 pp 41,3% 61,8% -20,4 pp Patrimônio Líquido 4T17 4T16 Var. % Var. % Capital social - - 0,0% ,0% Adiantamento para futuro aumento de capital 20-0,0% Reserva especial - - 0,0% ,6% (Prejuízos) lucros acumulados (55.525) ,1% Participação dos Acionistas não Controladores ,8% Patrimônio Líquido - - 0,0% ,7% (¹) Incluindo as Unidades Permutadas (²) Líquido de Comissão Valores expressos em milhares de Reais - R$ (exceto quando indicado de outra forma) Demonstrações Financeiras Auditadas LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I

7 DESEMPENHO OPERACIONAL Lançamentos Ao longo de 2017, a Lindencorp manteve sua operação focada na redução do seu nível de estoque, não realizando lançamentos. A queda de lançamentos no acumulado nos últimos dois anos, reflete a posição conservadora da Lindencorp adotada desde 2014 ao analisar a demanda e as condições de mercado, estudando detalhadamente cada um dos fatores econômicos, sem prejudicar os critérios mínimos de rentabilidade de cada projeto. Estamos constantemente analisando as condições do mercado e acreditamos que em 2018, poderemos voltar a colocar novos produtos no mercado de forma a obter boa velocidade de vendas com margens adequadas. O gráfico abaixo detalha a evolução histórica dos lançamentos da Lindencorp nos últimos anos. Lançamentos Acumumulados % LPI (R$ MM) Vendas Brutas As vendas brutas totalizaram R$ 67,2 milhões no 4T17, redução de 39,6% em relação ao 4T16. A parte Lindencorp correspondeu a R$ 45,2 milhões (66,9% das vendas totais), redução de 27,2% e 11,4 p.p. acima quando comparado com o 4T16. Em 2017, as vendas brutas totalizaram R$ 357,8 milhões, redução de 30,9% em relação a A parte Lindencorp totalizou R$ 189,9 milhões (53,1% das vendas totais), redução de 25,8% e aumento de 3,7 p.p. quando comparado com Importante destacar a nossa estratégia nas vendas de unidades em estoque durante o ano de 2017 permitindo uma redução no perfil do estoque consolidado da Lindencorp, 15,4% em relação ao 3T17 e redução de 52,9% em relação ao 4T16. LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I

8 Vendas Brutas % LPI (R$ MM) -25,8% -27,2% 255,8 189,9 62,2 45,2 4T16 4T Apesar da melhora gradual de indicadores como inflação, desemprego e, principalmente, taxa de juros, o ritmo ainda incerto da recuperação da economia brasileira, reforça a cautela da Lindencorp em relação ao mercado imobiliário. O quarto trimestre foi marcado pelos ótimos resultados operacionais, o VSO atingiu 12,2% no 4T17 e 49,5% em 2017, um avanço considerável de 3,5 p.p. em relação ao 4T16 e 29,5 p.p. em relação ao ano de Vale lembrar a redução de participação societária, de 27,5% para 13,75% no empreendimento Jardins do Brasil, em Osasco composto de 4 fases residencias (três das quais já entregues) e uma fase comercial já entregue, além de uma fase residencial a ser lançada no futuro, e também a redução de participação societária, de 30,0% para 15,0% no empreendimento Ares da Praça (dos projetos Bosque e Parque Ventura), em Guarulhos. O gráfico abaixo detalha a evolução das vendas brutas da Lindencorp nos últimos trimestres. Vendas Brutas % LPI (R$ MM) T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I

9 O gráfico abaixo apresenta a evolução de vendas brutas contratadas da Lindencorp nos últimos anos. Evolução da Vendas Brutas Acumuladas % LPI (R$ MM) Vendas sobre Oferta (VSO) A Lindencorp adota o m² como medida de estudo do índice VSO (Vendas Sobre Oferta), índice que reflete a liquidez dos produtos originados, com objetivo de eliminar o efeito da variação do preço de venda no tempo, que ocasiona distorções entre o estoque inicial e as vendas contratadas. Segue abaixo o cálculo do VSO (Vendas Sobre Oferta) adotado pela Lindencorp. Vendas Sobre Oferta (VSO) - % LPI 4T16 4T17 Var. % Var. % + Estoque Inicial (m²) ,5% ,0% + Lançamentos no período (m²) - - 0,0% - - 0,0% = Estoque + Lançamento (m²) ,5% ,0% - Vendas no período (m²) ,7% ,9% = Estoque Final (m²) ,5% ,5% VSO (%) 8,8% 12,2% 3,5 pp 20,0% 49,5% 29,5 pp A velocidade de vendas consolidadas (VSO) totalizou 12,2% no 4T17, aumento de 3,5 p.p. quando comparado com o mesmo período do ano anterior. No acumulado de 2017, a velocidade de vendas consolidadas (VSO) totalizou 49,5%, aumento de 29,5 p.p. quando comparado com o ano de Conforme já informado, esse forte crescimento em 2017 deve-se: [i] estratégia com foco na redução de unidades em estoque e; [ii] redução de participação da Lindencorp nos projetos Jardins do Brasil, Bosque e Parque Ventura no 3T17. LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I

10 O gráfico abaixo apresenta a evolução da velocidade de vendas (VSO) da Lindencorp nos últimos trimestres. 40,0% 35,0% 30,0% 25,0% 35% Vendas Sobre Oferta (VSO) % LPI 37% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% 12% 10% 6% 7% 9% 5% 5% 6% 6% 2% 4% 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 Distratos e Inadimplência O cenário macroeconômico brasileiro fortemente recessivo desde 2015 começou a apresentar melhora dos indicadores, como inflação, desemprego e, principalmente, taxa de juros, mas o ritmo ainda incerto da recuperação da economia brasileira reforça a cautela da Lindencorp em relação ao mercado imobiliário. Por outro lado, conforme expectativa da Administração da Lindencorp, podemos observar significativa queda no volume de distratos, devido à redução no volume de entregas e das constantes iniciativas para aumentar a qualidade da análise de crédito. Como reflexo desse cenário, o volume de distratos no 4T17 totalizou R$ 13,2 milhões contra R$ 37,7 milhões no 4T16, redução de 65,0%, menor patamar desde o 4T13. No ano de 2017, o volume de distratos totalizou R$ 72,5 milhões, redução de 48,6% em relação ao ano de Distratos % LPI (R$ MM) -48,6% -65,0% 141,0 37,7 13,2 72,5 4T16 4T LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I

11 A Lindencorp informa que a análise dos distratos não deve ser feita em relação às vendas brutas do trimestre, uma vez que os distratos não tem correlação direta com as vendas do mesmo período. A maior parte dos distratos ocorre próximo do momento da entrega dos empreendimentos. O monitoramento dos distratos e as medidas tomadas para mitiga-los estão no foco principal da Lindencorp. Importante ressaltar que os níveis de distratos em 2017 ainda foram impactados pelo volume de entregas realizadas no mesmo período, totalizando R$ 375,3 milhões em VGV parte Lindencorp na época do lançamento e 624 unidades entregues. Dessa forma esperamos um volume ainda menor de distratos ao longo do ano de O gráfico abaixo apresenta a evolução das vendas brutas e dos distratos acumulados da Lindencorp nos últimos trimestres Distratos Acumulados -12 meses % LPI T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T (100) Vendas Brutas 12M -% LPI (R$ MM) Vendas Brutas 12M -% LPI (unid.) Distratos 12M -% LPI (R$ MM) Distratos 12M -% LPI (unid.) A Lindencorp entende que os distratos mantém uma relação direta com os inúmeros fatores que temos constantemente aprimorado na empresa, tais como: análise de crédito, monitoramento das entregas, acompanhamento da carteira e controle da inadimplência. A política da Lindencorp é monitorar continuamente o comportamento de pagamento dos nossos clientes, desligando rapidamente eventuais problemas identificados, de forma a permanecermos com uma carteira adimplente e com alta taxa de sucesso no momento do repasse. Realizamos frequentes análises de crédito durante todo o nosso relacionamento com os clientes a fim de evitarmos a evolução de uma eventual carteira inadimplente. Estimamos o volume de distratos para cada ano e, até o momento, estamos aderente ao nosso planejamento. LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I

12 Vendas Líquidas As vendas líquidas parte Lindencorp totalizaram R$ 32,1 milhões no 4T17, crescimento de 31,2% em relação ao 4T16. Nos 12M17, as vendas líquidas parte Lindencorp totalizaram R$ 117,4 milhões, aumento de 3,2% em relação aos 12M16. A Lindencorp manteve os esforços na redução no perfil do estoque em 2017 e dos R$ 117,4 milhões de vendas líquidas da Lindencorp, 80,1% são vendas de unidades entregues e 19,9% de unidades que estão em obra. Vendas Líquidas % LPI (R$ MM) 2,3% 31,2% 114,8 117,4 24,4 32,1 4T16 4T Estoques de Unidades O estoque total de unidades a valor de mercado no encerramento do 4T17 somou R$ 493,8 milhões, sendo que R$ 161,0 milhões referem-se à parte Lindencorp com média de 32,6% de participação. Em relação ao 3T17, a redução totalizou R$ 29,4 milhões, queda de 15,4%. No acumulado de 2017, a redução de R$ 181,2 milhões, queda de 52,9% em relação ao ano de O estoque está distribuído da seguinte forma: 65,6% do estoque da Lindencorp estão concentrados em unidades residenciais e 92,1% voltado para o médio-alto e alto padrão. Atualmente, 18,6% estão na Capital, 29,5% na Região Metropolitana, 40,0% no Interior de São Paulo e 11,9% no Litoral de São Paulo. Nos gráficos abaixo, seguem as distribuições do estoque da Lindencorp, utilizando o VGV de participação. Dados Gerenciais 4T17 Segmento de Atuação Estoque por Padrão Alocação por Região Multi-uso 26% Médio 7% Alto 26% RM-SP 29% Capital-SP 19% Residencial 66% Comercial 8% Médio-Alto 66% Litoral-SP 12% Interior-SP 40% LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I

13 Podemos acompanhar a disponibilidade do estoque na parte Lindencorp versus o cronograma de entrega de obras que demonstra o desempenho de vendas da Lindencorp com média de 94,6% de seus empreendimentos vendidos. Dados Gerenciais 4T17 Estoque por Ano de Entrega % LPI VGV Total (R$ MM) VGV Estoque (R$ MM) < = Total < = Total % 65% 70% 75% 80% 85% 90% 95% 100% 95% Vendido VGV Lançado Estoque por Ano de Entrega O estoque de unidades entregues no encerramento do 4T17 totalizou R$ 143,4 milhões representando 89,1% do estoque total. É importante ressaltar que o estoque de unidades concluídas está pulverizado em 18 diferentes empreendimentos que estão na média com 92,4% vendido e representam unidades. A venda e consequentemente a monetização dessas unidades continua sendo o foco principal da Lindencorp. Dados Gerenciais 4T17 Ano de Conclusão Previsto VGV Estoque % VGV Estoque Número de Empreend. Unidades em Estoque % Unidades em Estoque < = ,1% ,6% ,0% ,2% ,0% 1 3 0,3% Total % ,0% LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I

14 O gráfico abaixo apresenta a evolução do estoque de unidades da Lindencorp nos últimos trimestres. Dados Gerenciais 4T17 Evolução do Estoque por Trimestre % LPI (R$ MM) T14 1T15 2T15* 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 Lançamentos Estoques em Obras Estoques Performados O quadro abaixo detalha os estoques de unidades no encerramento do 4T17. Dados Gerenciais 4T17 Empreendimentos Segmento Padrão Região Estoques Unidades (R$) 100% Estoques Unidades (R$)% LPI 2006 ACL Residencial Alto Capital-SP ago ,7% ,0% Terra Nature Residencial Econômico Interior-SP jan ,7% ,2% Trio Ribeirão Multi-uso Médio-Alto Interior-SP jul ,1% ,0% Neo Ribeirão Comercial Médio Interior-SP nov ,8% ,0% Trend Paulista Offices Comercial Médio Capital-SP fev ,4% ,0% Lindenberg Timboril Residencial Alto Interior-SP fev ,6% ,0% Bosque Ventura Residencial Médio RM-SP mar ,3% ,0% Roseira II Incorporação Residencial Econômico Interior-SP ago ,7% ,6% 455 Roseira II Comercial Comercial Econômico Interior-SP ago ,7% ,8% 111 Parque Ventura Residencial Médio RM-SP out ,2% ,0% Jds do Brasil - Abrolhos Residencial Médio-Alto RM-SP out ,9% ,8% Jds do Brasil - Amazônia Residencial Médio-Alto RM-SP out ,6% ,8% Jds do Brasil - Centro Empresarial Comercial Médio-Alto RM-SP jun ,2% ,8% Jds do Brasil - Mantiqueira Residencial Médio-Alto RM-SP jun ,5% ,8% Trio by Lindenberg Multi-uso Médio-Alto Interior-SP nov ,3% ,0% Maralta by Lindenberg Residencial Médio-Alto Litoral-SP dez ,7% ,9% Aristo by Lindenberg (Tatuapé) Residencial Médio-Alto Capital-SP abr ,2% ,0% Lindenberg Jundiaí Residencial Alto Interior-SP out ,9% ,0% Jds do Brasil - Atlântica Residencial Médio-Alto RM-SP mai ,6% ,8% Lindenberg Itaim Residencial Alto Capital-SP dez ,5% ,0% Total ,7% ,6% Posição em 31/Dez/2017 Data de Lançamento Unidades Lançadas Estoques Unidades Estoques m² % Vendido (Unidades) % LPI LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I

15 Estoque de Terrenos (Land Bank) O estoque de terrenos no encerramento do 4T17 somava um VGV Total potencial de R$ 1,3 bilhão, com 6 projetos. A parte Lindencorp corresponde a R$ 526,1 milhões, média de 40,4% do total. O custo médio de aquisição de terrenos da Lindencorp é de 18,5% do VGV já inclusos os valores para potenciais adicionais de construção (CEPACs). Importante informar que em 2017, a Lindencorp adquiriu em permuta 2 novos terrenos (1 terreno com propósito residencial de alto padrão e 1 terreno com propósito multi-uso) ambos na Capital de São Paulo e com VGV Total potencial na parte Lindencorp de R$ 157,8 milhões. Estes valores, em VGV (valor geral de vendas), correspondem a um indicador de potencial geração de receitas. Não se trata do valor de estoque contábil de terrenos para futura incorporação. Os gráficos abaixo apresentam o detalhamento da distribuição do Estoque de Terrenos (Land Bank) por região e segmento de atuação parte LPI e que demonstra a manutenção do foco de atuação da empresa. Dados Gerenciais 4T17 Segmento de Atuação Comercial 11% Médio-Alto 20% Estoque por Padrão Alto 71% RM-SP 9% Alocação por Região Interior-SP 24% Residencial 80% Multi-uso 9% Médio 9% Capital-SP 67% Empreendimentos Entregues Em 2017, a Lindencorp entregou 4 empreendimentos (2 no Interior, 1 na Capital e 1 no Litoral, todos em São Paulo), totalizando 624 unidades e um VGV parte Lindencorp na época do lançamento de R$ 375,3 milhões e com média com 79,8% vendido no encerramento do 4T17. O quadro abaixo apresenta os empreendimentos entregues em Empreendimentos Data de Lançamento Data de entrega (Habite-se) Região Segmento Padrão VGV 100% % LPI VGV % LPI Unidades 1T17 Trio by Lindenberg nov-13 fev-17 Interior-SP Multi-uso Alto ,0% ,3% Aristo by Lindenberg (Tatuapé) abr-14 mar-17 Capital-SP Residencial Médio-Alto ,0% ,2% 2T17 Maralta by Lindenberg dez-13 abr-17 Litoral-SP Residencial Médio-Alto ,9% ,7% 4T17 Lindenberg Jundiaí out-14 out-17 Interior-SP Residencial Alto ,0% ,9% Total ,8% % Vendido (Unid.) LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I

16 DESEMPENHO ECONÔMICO FINANCEIRO Receita Líquida A Receita de Vendas relativa às incorporações é apropriada ao resultado utilizando-se o método de percentual de evolução financeira de cada empreendimento, sendo esse percentual mensurado em razão do custo incorrido em relação ao custo orçado total do empreendimento, em linha ao procedimento previsto no OCPC 04 e descontado o Ajuste a Valor Presente (AVP) conforme o CPC Receita Operacional Líquida (R$ MM) ,9% -23,9% 249,9 167,7 60,0 45,7 4T16 4T A Receita Líquida no 4T17 atingiu R$ 45,7 milhões, redução de 23,9% em relação ao 4T16. Em 2017, a Receita Líquida totalizou R$ 167,7 milhões, redução de 32,9% em relação ao ano de Conforme tem sido reportado pela Lindencorp ao longo de 2017, a queda da receita deve-se a um menor volume operacional, reflexo dos distratos, bem como o forte volume de entregas de empreendimentos realizados, sem lançamento desde o encerramento do 4T15. Um cenário de recuperação da receita operacional para 2018 dependerá amplamente da venda de unidades em estoque e a retomada de lançamentos. Receita Operacional Líquida (R$ MM) T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I

17 Custo dos Imóveis Vendidos e Serviços Prestados O Custo dos Imóveis Vendidos e Serviços Prestados é composto, basicamente pelo custo de terreno, projetos, construção e encargos financeiros relacionados ao financiamento à produção. O Custo dos Imóveis Vendidos totalizou R$ 41,8 milhões no 4T17 contra R$ 58,0 milhões no 4T16, redução de 27,9%. Em 2017, o Custo dos Imóveis Vendidos e Serviços Prestados totalizaram R$ 151,6 milhões, redução de 24,9% em relação ao ano de A redução do Custo dos Imovéis Vendidos e Serviços Prestados deve-se a diminuição dos canteiros de obra, reflexo da entregas realizadas dos empreendimentos lançados em 2013 e É importante ressaltar o foco de atuação da Lindencorp na Cidade de São Paulo, Região Metropolitana e Estado de São Paulo, onde o INCC tem se mostrado um bom indexador da inflação de custos. No encerramento do 4T17, o volume operacional da Lindencorp era distribuídos em 2 canteiros de obra em andamento (1 obra gerenciada pela Construtora Adolpho Lindenberg), assim como o foco regional e de segmento de atuação mostra-se de extrema relevância para manutenção de orçamentos e prazos contratados para cada uma das obras. Lucro Bruto Lucro Bruto ,2% 3,3% 8,3% 9,6% -66,5% 91,2% 47,9 2,0 3,8 16,0 4T16 4T Lucro Bruto (R$ MM) Margem Bruta (%) 40,0% 35,0% 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% -5,0% -10,0% -15,0% -20,0% -25,0% -30,0% -35,0% -40,0% -45,0% -50,0% -55,0% -60,0% -65,0% -70,0% -75,0% -80,0% -85,0% -90,0% O Lucro Bruto no 4T17 alcançou R$ 3,8 milhões, aumento de 91,2% em relação ao 4T16, para uma Margem Bruta de 8,3%, aumento de 5,0 p.p. Em 2017, o Lucro Bruto totalizou R$ 16,0 milhões, para uma Margem Bruta de 9,6%, redução de 66,5% e 9,6 p.p. abaixo. É importante destacar que em 2017, vivemos um período de queda na Margem Bruta devido principalmente ao volume de cancelamentos de unidades vendidas e a comercialização de unidades remanescentes com baixa liquidez realizadas com desconto adicional. Mesmo com tais efeitos, importante destacar que a Margem Bruta vem apresentando estável nos últimos trimestres. A Lindencorp continua focada em retomar as margens nos patamares reportados LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I

18 em períodos anteriores, bem como o andamento das obras em linha com o orçamento, de forma a manter um patamar saudável de Margem Bruta. O quadro abaixo apresenta o detalhamento da conta Lucro Bruto em relação à Receita Líquida. Lucro Bruto (Em milhares de Reais - R$) 4T16 4T17 Var. % Var. % Receita Operacional Líquida ,9% ,9% Custos dos Imovéis Vendidos e dos Serviços Prestados (58.034) (41.842) -27,9% ( ) ( ) -24,9% Lucro Bruto ,2% ,5% Margem Bruta (%) 3,3% 8,3% 5,0 pp 19,2% 9,6% -9,6 pp O gráfico abaixo apresenta a evolução do Lucro e da Margem Bruta da Lindencorp nos últimos trimestres, sendo possível notar uma redução nos últimos períodos devido ao cenário econômico mais desafiador, impactado por maior volume de distratos e descontos adicionais em unidades em estoque. A administração da Lindencorp acompanha de perto a evolução desse cenário buscando rentabilizar da melhor forma os seus produtos. Lucro e Margem Bruta % 32% 29% 27% 26% 21% 23% 26% 3% 8% 12% 11% 8% T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 40,0% 20,0% 0,0% -20,0% -40,0% -60,0% Lucro Bruto (R$ MM) Margem Bruta (%) LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I

19 Despesas Comerciais As Despesas Comerciais representam todos os gastos da Lindencorp relacionados a ativos tangíveis (gastos com stands, apartamento modelo e respectiva mobília), gastos com publicidades e outros gastos referentes ao esforço de divulgação dos empreendimentos. A Lindencorp reconhece integralmente todas as despesas comerciais, inclusive de stands de vendas, diretamente no resultado no momento em que ocorrem. 12 Despesas Comerciais (R$ MM) ,7% -45,5% 9,6 5,4 3,2 1,7 4T16 4T As Despesas Comerciais no 4T17 atingiram R$ 1,7 milhão, redução de 45,5% em relação ao 4T16. Em 2017, as Despesas Comerciais totalizaram R$ 5,4 milhões, redução de 43,7% em relação ao ano de As Despesas Comercias variam conforme a necessidade da Lindencorp de realizar ou investir em novos stands ou campanhas de vendas para os próximos lançamentos ou vendas de unidades em obras e/ou já concluídas. Vale destacar também o volume de estoque de unidades concluídas, que encerraram o 4T17 em R$ 143,4 milhões, cujo objetivo é a sua comercialização no menor prazo possivel. O quadro abaixo apresenta o detalhamento da conta de Despesas Comerciais em relação à Receita Líquida. Despesas Comerciais (Em milhares de Reais - R$) 4T16 4T17 Var. % Var. % Receita Operacional Líquida ,9% ,9% Despesas Comerciais (3.183) (1.735) -45,5% (9.633) (5.428) -43,7% % da Receita Operacional Líquida 5,3% 3,8% -1,5 pp 3,9% 3,2% -0,6 pp LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I

20 Despesas Administrativas e Gerais As Despesas Administrativas e Gerais da Lindencorp, contemplam todos os gastos com o seu modelo de negócio integrado e com a centralização da estrutura administrativa e de back office, que concentram as equipes Financeiras, TI, Suprimentos, Jurídico e Recursos Humanos. As Despesas Administrativas e Gerais no 4T17 alcançaram R$ 25,8 milhões, aumento de 415,4% quando comparado com o 4T16. Em 2017, as Despesas Administrativas e Gerais totalizaram R$ 38,7 milhões, aumento de 94,3% em relação a Esse forte crescimento no 4T17 deve-se: [i] evento não recorrente referente ao distrato de um terreno da SPE Piacenza no valor de R$ 10,1 milhões alocado na conta Despesas Administrativas e Gerais e; [ii] despesas com provisões para credores de liquidação duvidosa e ajuste para valor recuperavél do estoque no valor total de R$ 12,2 milhões alocado na conta Despesas com provisões e Contigências Passivas. Excluindo esses dois eventos não recorrentes, as Despesas Administrativas ajustadas de 2017 foi de R$ 16,3 milhões, redução de 17,9% em relação ao ano de Vale destacar também que a conta Despesas com Pessoal apresentou uma redução de 34,1% em 2017 quando comparado com o ano de 2016, resultado do compromisso da Lindencorp na busca de maior eficiência operacional, permitindo um nível de custos e despesas adequados ao momento atual do ciclo de negócios e perspectiva do mercado. O quadro a seguir apresenta o detalhamento das contas de Despesas Administrativas e Gerais da Lindencorp. Despesas Administrativas e Gerais (Em milhares de Reais - R$) 4T16 4T17 Var. % Var. % Despesas com Pessoal (851) (894) 5,1% (6.843) (4.512) -34,1% Despesas Administrativas e Gerais (2.154) (13.884) 544,6% (11.098) (21.213) 91,1% Despesas com Serviços de Terceiros (539) (299) -44,5% (1.320) (1.760) 33,3% Despesas com Provisões e Contigências Passivas (1.462) (10.738) 634,3% (628) (10.738) 1608,8% Despesas Depreciação e Amortização (4) (5) 36,0% (17) (451) 2521,2% Total Despesas Administrativas e Gerais (5.010) (25.820) 415,4% (19.907) (38.673) 94,3% O quadro abaixo apresenta o detalhamento das contas de Despesas Administrativas e Gerais em relação à Receita Líquida. Despesas Administrativas e Gerais (Em milhares de Reais - R$) 4T16 4T17 Var. % Var. % Receita Operacional Líquida ,9% ,9% Despesas Administrativas e Gerais (5.010) (25.820) 415,4% (19.907) (38.673) 94,3% % da Receita Operacional Líquida 8,3% 56,6% 48,2 pp 8,0% 23,1% 15,1 pp LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I

21 Equivalência Patrimonial Em 2013, as normas do IFRS 10 e 11, que tratam de operações controladas em conjunto, entraram em vigor. Adotando-se o normativo CPC 19, a parcela dos ativos e passivos, receitas e despesas deixam de ser consolidadas proporcionalmente em empreendimentos não-controlados integralmente. A Lindencorp entende como empreendimento nãocontrolado, aquele empreendimento cujas decisões operacionais e financeiras não são tomadas de forma exclusiva pela Lindencorp. O quadro abaixo demonstra a soma dos resultados dos empreendimentos não-controlados pela Lindencorp, registrados através da Equivalência Patrimonial. Equivalência Patrimonial (Em milhares de Reais - R$) 4T16 4T17 Var. % Var. % Receita Operacional Líquida ,1% ,6% Custo de Imóveis Vendidos (8.421) (2.991) -64,5% (7.988) (27.225) 240,8% Lucro Bruto ,6% ,6% Margem Bruta (%) 27,7% 26,5% -1,2 pp 70,6% 25,1% -45,6 pp Despesas Administras, Comerciais e Gerais (8.646) (617) -92,9% (16.373) (4.048) -75,3% EBITDA (5.416) ,5% ,2% Margem EBITDA (%) -46,5% 11,4% 57,9 pp 10,4% 13,9% 3,5 pp Resultado Financeiro (2.694) ,5% ,7% IR / CSLL (115) (242) 110,0% (571) (1.050) 83,8% Lucro Líquido (8.226) ,5% ,3% Margem Líquida (%) -70,6% 15,1% 85,7 pp 13,8% 11,7% -2,1 pp Total Equivalência Patrimonial (8.226) 613 n/a ,3% A Equivalência Patrimonial no 4T17 totalizou 613 mil. Em 2017, a Equivalência Patrimonial totalizou 4,2 milhões, aumento de 13,3% quando comparado com o ano de Vale informar que a maioria dos projetos de controle compartilhado já foram entregues, de forma que seu resultado passa a depender da comercialização das unidades em estoque. Resultado na Venda e Outras Operações com Controladas O Resultado na venda e outras operaçãoes com controladas totalizou R$ 15,7 milhões em 2017 contra R$ 1,5 milhão em Esse crescimento se deu através da monetização de ativos da Lindencorp, com o objetivo de reduzir a alavancagem e equalizar o fluxo de caixa de médio e longo prazo. LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I

22 EBITDA (10) (20) (30) (40) (50) EBITDA -27,8% -67,7% 8,4% -23,6% -85,1% -288,5% 21,0 (16,7) (30,9) (39,6) 4T16 4T EBITDA (R$ MM) Margem EBITDA (%) 0,0% -500,0% -1000,0% -1500,0% -2000,0% O EBITDA no 4T17 totalizou o valor negativo de R$ 30,9 milhões, redução de 85,1% em relação ao 4T16, para uma Margem EBITDA de -67,7%, queda de 39,9 p.p. Em 2017, o EBITDA totalizou o valor negativo de R$ 39,6 milhões para uma Margem EBITDA de -23,6%, redução de 288,5% e 32,0 p.p. de queda. Conforme já informado, a redução do EBITDA no 4T17 e 2017 respectivamente, deve-se principalmente [i] eventos não recorrentes alocados nas Despesas Administrativas; [ii] redução no reconhecimento da receita apropriada, reflexo do baixo volume operacional devido às entregas dos empreendimentos lançados em 2013 e 2014 e; [iii] resultado na venda e outras operaçãoes com controladas. Excluindo esses dois eventos não recorrentes, o EBITDA ajustado de 2017 totalizou um valor negativo de R$ 17,2 milhões, com Margem EBITDA de -10,3%, redução de 182,1% e 18,7 p.p. abaixo em relação ao ano de O quadro abaixo detalha o cálculo do EBITDA adotado pela Lindencorp. EBITDA (Em milhares de Reais - R$) 4T16 4T17 Var. % Var. % Lucro Líquido (20.203) (34.975) 73,1% (55.525) -1877,9% Atribuivél aos Acionistas Não Controladores (1.398) (2.604) 86,3% (10.947) (7.893) -27,9% IR/CSLL (1.061) (989) -6,8% (4.688) (3.359) -28,3% Resutado Financeiro (1.037) (457) -55,9% (2.226) (4.709) 111,5% EBITDA (16.707) (30.925) 85,1% (39.564) -288,5% Margem EBITDA (%) -27,8% -67,7% -39,9 pp 8,4% -23,6% -32,0 pp LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I

23 O gráfico abaixo apresenta a evolução do EBITDA e da Margem EBITDA da Lindencorp nos últimos trimestres EBITDA e Margem EBITDA 102% 49% 50% 83 43% 36% 17% 15% 19% -28% -14% 5% -5% % (6) (3) (17) (31) 4T14* 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 EBITDA (R$ MM) Margem EBITDA (%) 150,0% 100,0% 50,0% 0,0% -50,0% -100,0% -150,0% -200,0% * Evento não recorrente no 4T14: Venda de 30% de participação na sociedade não controlada (SPE EZLI) gerando um resultado líquido de R$ 49,4 milhões. Resultado Financeiro Líquido No 4T17, o Resultado Financeiro Líquido totalizou o valor negativo de R$ 457 mil, sendo R$ 1,3 milhão de receitas e R$ 1,7 milhão referente às despesas bancárias e atualizações monetárias passivas. Vale lembrar que a Lindencorp continua focada na obtenção de um patamar de endividamnto saudável e uma posição de caixa confortavél para a operação futura da empresa, principalmene diante de uma período econômico desafiador atualmente enfrentado. Resultado Financeiro Líquido (Em milhares de Reais - R$) 4T16 4T17 Var. % Var. % Receitas Financeiras Aplicações Financeiras ,9% ,7% Receita com atualizações ,1% ,7% Total Receitas Financeiras ,1% ,9% Despesas Financeiras Despesas bancárias (182) (109) -40,1% (364) (767) 110,9% Atualização monetária de empréstimos (2.080) (1.636) -21,3% (7.513) (7.849) 4,5% Total Despesas Financeiras (2.262) (1.745) -22,8% (7.877) (8.616) 9,4% Total Resultado Financeiro Líquido (1.037) (457) -55,9% (2.226) (4.709) 111,5% LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I

24 Imposto de Renda e Contribuição Social O Imposto de Renda e Contribuição Social totalizou R$ 989 mil no 4T17 e R$ 3,4 milhões em A Lindencorp utiliza do Patrimônio de Afetação em seus empreendimentos pois entende que, além do benefício tributário proporcionado pela alíquota consolidada de impostos (PIS+COFINS+IR+CSLL) de 4,0% sobre a Receita, o mecanismo de segregar, obrigatoriamente, o caixa de seus empreendimentos, reflete em menor utilização de financiamentos à produção, com impacto positivo nas margens dos empreendimentos controlados pela Lindencorp e, principalmente, gerando benefícios indiretos ao transmitir aos clientes, bancos e fornecedores, segurança quanto à administração dos recursos da obra. Imposto de Renda e Contribuição Social (Em milhares de Reais - R$) 4T16 4T17 Var. % Var. % Receita Operacional Líquida ,9% ,9% Imposto de Renda e Contribuição Social (1.061) (989) -6,8% (4.688) (3.359) -28,3% % da Receita Operacional Líquida 1,8% 2,2% 0,4 pp 1,9% 2,0% 0,1 pp Lucro (Prejuízo) Líquido Lucro (Prejuízo) Líquido 10-33,7% -76,6% 1,2% -33,1% 0,0% - (10) (20) (30) (20,2) -73,1 3,1-1877,9% (35,0) (55,5) -2000,0% -4000,0% -6000,0% (40) (50) -8000,0% (60) 4T16 4T Lucro (Prejuízo) Líquido (R$ MM) Margem Líquida (%) ,0% O Resultado Líquido totalizou o valor negativo de R$ 35,0 milhões no 4T17, redução de 73,1% em relação ao 4T16 para uma Margem Líquida de -76,6% e queda de 43,0 p.p. Em 2017, o Resultado Líquido totalizou o valor negativo de R$ 55,5 milhões, redução de 1877,9% para uma Margem Líquida de -33,1% e queda de 34,4 p.p. em relação ao ano de Conforme já informado anteriormente, a forte redução do resultado líquido da Lindencorp no 4T17 e 2017 deve-se principalmente: [i] queda da receita operacional, reflexo dos distratos e diminuição dos canteiros de obras em execução devido às entregas de empreendimentos lançados em 2013 e 2014; [ii] evento não recorrente alocado na conta LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I

25 Despesas Administrativas e Gerais referente ao distrato de um terreno e provisão de contingências passivas no valor total de R$ 21,2 milhões e; [iii] resultado na venda e outras operações com controladas no valor de R$ 15,7 milhões. Excluindo esses dois eventos não recorrentes, o Resultado Líquido ajustado de 2017 totalizou um valor negativo de R$ 29,5 milhões, com Margem Líquida de -17,6%, redução de 1044,3% e 18,8 p.p. abaixo em relação ao ano de O quadro abaixo detalha o cálculo do Resultado Líquido em relação à Receita Líquida. Lucro (Prejuízo) Líquido (Em milhares de Reais - R$) 4T16 4T17 Var. % Var. % Receita Operacional Líquida ,9% ,9% Lucro (Prejuízo) Líquido (20.203) (34.975) 73,1% (55.525) -1877,9% % da Receita Operacional Líquida -33,7% -76,6% -43,0 pp 1,2% -33,1% -34,4 pp O gráfico abaixo apresenta a evolução do Lucro (Prejuízo) Líquido e da Margem Líquida da Lindencorp nos últimos trimestres. Lucro (Prejuízo) e Margem Líquida % 38% 41% 35% 8% 29% 9% 8% 75-34% -23% -10% -14% -77% (2) (10) (8) (20) (35) 4T14* 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 100,0% 0,0% -100,0% -200,0% -300,0% -400,0% -500,0% Lucro Líquido (R$ MM) Margem Líquida (%) * Evento não recorrente no 4T14: Venda de 30% de participação na sociedade não controlada (SPE EZLI) gerando um resultado líquido de R$ 49,4 milhões. LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I

26 DESTAQUES DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS Resultados a Apropriar Resultado a Apropriar ,7% 39,9% 38,9% 39,9% -45,9% -15,0% 22,2 12,0 14,1 12,0 4T16 4T17 3T17 4T17 Resultados a Apropriar (R$ MM) Margem a Apropriar (%) 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% O Resultado a Apropriar de unidades vendidas pelo método do percentual de conclusão (POC) totalizou R$ 12,0 milhões no encerramento do 4T17, redução de 15,0% e 1,0 p.p. acima quando comparado com o 3T17. Em relação ao 4T16, o Resultado a Apropriar de unidades vendidas apresentou redução de 45,9% e 8,2 p.p. acima. O quadro abaixo apresenta as receitas, os custos e os resultados da Lindencorp a apropriar, além da margem esperada de 39,9% sobre a parcela de produtos vendidos e ainda não construídos ou que já estejam em construção. Resultados a Apropriar (Em milhares de Reais - R$) 4T16 4T17 Var. % 3T17 4T17 Var. % Receita de Imovéis Vendidos a Apropiar ,0% ,1% Custos dos Imovéis Vendidos a Apropiar (47.905) (18.105) 164,6% (22.200) (18.105) -18,4% Resultado a Apropiar ,9% ,0% Margem a Apropriar (%) 31,7% 39,9% 8,2 pp 38,9% 39,9% 1,0 pp Podemos vizualizar que a variação trimestral da margem é decorrente do mix de produtos (residencias, comerciais e multi-uso) em cada período. O atual patamar da Margem REF (Resultado do Exercício Futuro) indica tendência da Margem Bruta futura da operação da Lindencorp, podendo variar conforme participação dos segmentos lançados em cada período. Neste sentido podemos verificar o manutenção da Margem REF projetada, em um patamar elevado, mesmo em um período econômico difícil que estamos enfrentando atualmente. LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I

27 Contas a Receber Os Créditos a Receber de Clientes são provenientes das vendas de unidades dos empreedimentos residenciais, comerciais e multi-uso, sendo que o saldo devedor dos contratos são atualizados em conformidade com suas respectivas cláusulas contratuais. Os montantes referente à atualização monetária dos valores a receber são registrados no resultado do período na rubrica de receita de venda de imóveis até a entrega das chaves, e como receita financeira (receitas com atualizações) após a entrega das chaves. Em 31 de dezembro de 2017, o Contas a Receber, totalizava R$ 122,6 milhões contra os R$ 129,1 milhões no 3T17, redução de 5,1%. Contas a Receber (Em milhares de Reais - R$) 3T17 4T17 Var. % Contas a Receber de Clientes ,1% Circulante ,9% Não-Circulante ,6% Total Contas a Receber ,1% LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I

28 Endividamento Endividamento 77,5% 73,5% 91,7% 73,5% -33,9% -27,4% 223,5 147,1 208,7 147,1 4T16 4T17 3T17 4T17 Dívida Líquida (R$ MM) Dívida Líquida / PL (%) 100,0% 50,0% 0,0% -50,0% -100,0% -150,0% -200,0% Importante destacar o grande esforço da Administração da Lindencorp em reduzir a alavancagem corporativa no 4T17. Essa redução se deu através da monetização de ativos da Companhia, tais como, estoque, participação societária em projetos de incorporação e terrenos. Como resultado, obtivemos equalização do fluxo de caixa de médio e longo prazo. Diante desse contexto, a dívida líquida da Lindencorp totalizou R$ 147,1 milhões no encerramento do 4T17 contra R$ 208,7 milhões no 3T17, redução de 29,5%. A dívida bruta corporativa totalizou R$ 91,1 milhões no 4T17, redução de 37,6% em relação ao 3T17. A dívida de financiamento à produção totalizou R$ 64,3 milhões, redução de 5,6%. A conta Caixa e Equivalentes de Caixa, atingiu R$ 8,3 milhões, 57,9% acima quando comparado com o encerramento do 3T17. O quadro abaixo, apresenta os índices de alavancagem da Lindencorp no encerramento do 4T17. Dívida (Caixa) Líquido (Em milhares de Reais - R$) 4T16 4T17 Var. % 3T17 4T17 Var. % Caixa e Equivalentes de Caixa ,3% ,9% Dívida Corporativa ,0% ,6% Curto Prazo ,4% ,4% Longo Prazo ,0% ,0% SFH (Financiamento a Produção) ,6% ,5% Curto Prazo ,1% ,9% Longo Prazo ,0% ,0% Dívida Bruta ,8% ,3% Dívida Líquida ,2% ,5% Dívida Líquida (sem SFH) ,7% ,1% Patrimônio Líquido ,7% ,1% Dívida Líquida / PL (%) 77,5% 73,5% -3,9 pp 91,7% 74% -18,2 pp Dívida Líquida (sem SFH) / PL (%) 45,3% 41,3% -4,0 pp 61,8% 41% -20,4 pp LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I

29 Importante informar que em 31 de dezembro de 2017, partes relacionadas da Lindencorp não estava em conformidade com determinado covenant, de tal forma que o não cumprimento do covenant mencionado anteriormente, ocasionou ao não atendimento em relação a outras obrigações contratuais de outros contratos de empréstimos, financiamentos e debêntures. Como consequência, a Companhia reclassificou do não circulante para o circulante o montante de R$ 79,5 milhões nas demonstrações financeiras de 31 de dezembro de 2017, conforme o IAS 1 (CPC 26) Apresentação das Demonstrações Contábeis. Importante destacar que a Companhia obteve renúncia escrita ( waivers ) em março de 2018 que elimina a necessidade da manutenção dessa reclassificação. O gráfico abaixo apresenta a evolução do Endividamento da Lindencorp nos últimos trimestres. Evolução do Endividamento Líquido Total % 74% 69% 62% 62% 64% 63% 68% 77% 85% 97% 92% 73% T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 Dívida Líquida (R$ MM) Dívida Líquida / PL (%) 100,0% 50,0% 0,0% -50,0% -100,0% -150,0% -200,0% Evolução do Endividamento Líquido (sem SFH) % 45% 37% 35% 40% 38% 37% 41% 45% 49% 60% 62% 41% T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 100,0% 50,0% 0,0% -50,0% -100,0% -150,0% -200,0% Dívida Líquida (sem SFH) (R$ MM) Dívida Líquida (sem SFH) / PL (%) LINDENCORP RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I