RELEASE DE RESULTADOS 2T15 I 6M15

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1 RELEASE DE RESULTADOS 2T15 I 6M15 Contate RI: Maurício Piazzon B. L. Diretor Financeiro Telefone: +55 (11) relacoescomacionistas@ldisa.com.br

2 DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS 2T15 I 6M15 A LDI apresenta Margem Bruta de 37,6%, Lucro Líquido de R$ 36,4 milhões e Margem Líquida de 31,9% nos 6M15 São Paulo, 14 de agosto de 2015 LDI Desenvolvimento Imobiliário S.A. (LDI), o Grupo LDI é uma full service real estate developer que atua em cinco áreas de negócios: incorporação, construção, shopping centers, urbanismo e comercialização, a partir das marcas Lindencorp Incorporação, Construtora Adolpho Lindenberg, REP, Lindencorp Urbanismo e Lindenhouse, anuncia hoje seus resultados do 2º trimestre de As demonstrações financeiras intermediária foram preparadas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil que compreendem as normas da Comissão de Valores Mobiliários (CVM), os pareceres do Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC) e estão em conformidade com os padrões internacionais de contabilidade (Internacional Financial Reporting Standards IFRS) aplicáveis a entidades de incorporação imobiliária no Brasil e pelo Conselho Federal de Contabilidade (CFC). DESTAQUES OPERACIONAIS E FINANCEIROS O VGV Total Lançado nos 6M15 atingiu R$ 625,0 milhões e o VGV parte LDI totalizou R$ 182,3 milhões; As Vendas Contratadas Totais do 2T15 somaram R$ 208,8 milhões e a parte LDI alcançou R$ 76,8 milhões, redução de 25,1% em relação ao mesmo período do ano anterior. Nos 6M15 as Vendas Contratadas parte LDI somaram R$ 123,9 milhões. Importante destacar a boa performance de vendas de unidades já lançadas em anos anteriores, totalizando R$ 94,0 milhões de vendas parte LDI; A Receita Operacional Líquida totalizou R$ 59,8 milhões no 2T15 e R$ 114,1 milhões nos 6M15; O Lucro Bruto totalizou R$ 22,4 milhões no 2T15 para uma Margem Bruta de 37,5%, acumulando R$ 42,9 milhões nos 6M15 para uma Margem Bruta de 37,6%; O EBITDA atingiu R$ 28,4 milhões no 2T15, para uma Margem EBITDA de 47,5% e R$ 53,7 milhões nos 6M15 para uma Margem EBITDA de 47,0%; O Lucro Líquido totalizou R$ 21,4 milhões para uma Margem Líquida de 35,8% no 2T15 e R$ 36,4 milhões para uma Margem Líquida de 31,9% nos 6M15, representando um ROE Trimestral Anualizado de 20,5% e ROE Semestral Anualizado de 17,7%; LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T15 I 6M15 2

3 ÍNDICE MENSAGEM DA DIRETORIA...4 PRINCIPAIS INDICADORES...7 DESEMPENHO OPERACIONAL...8 Volume de Obras...8 Obras entregues e iniciadas...8 Lançamentos...9 Vendas / Lindenhouse / VSO...11 Distratos / Inadimplência...14 Estoques de Unidades...15 Estoques de Terrenos (Land Bank)...18 Empreendimentos Entregues...19 DESEMPENHO ECONÔMICO FINANCEIRO...20 Receita Líquida...20 Lucro Bruto...21 Despesas Comerciais...23 Despesas Administrativas e Gerais...24 Equivalência Patrimonial...25 EBITDA...26 Resultado Financeiro...27 Imposto de Renda e Contribuição Social...28 Lucro Líquido...28 DESTAQUES DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS...30 Resultados a Apropriar...30 Endividamento...31 Patrimônio Líquido...34 Retorno Sobre o Patrimônio Líquido (ROE)...35 BALANÇO PATRIMONIAL...36 DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS...37 FLUXO DE CAIXA...38 GLOSSÁRIO...39 LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T15 I 6M15 3

4 MENSAGEM DA DIRETORIA A LDI Desenvolvimento Imobiliário S.A. ( LDI ) holding com o objetivo de ser uma full service real estate developer cujas empresas atuam em cinco principais áreas de negócio: A Lindencorp Participações e Incorporações Ltda. ( LPI ) tem seu foco na atividade de incorporação de empreendimentos residenciais, comercias e multi-uso de médio e alto padrão no Estado de São Paulo; a Construtora Adolpho Lindenberg S.A. ( CAL ) tem foco na atividade de construção; a Lindencorp Participações e Urbanismo Ltda. ( LPU ) tem foco no desenvolvimento de loteamentos industriais, comerciais e residenciais em grandes glebas; a REP Real Estate Partners Desenvolvimento Imobiliário S.A. ( REP ), tem foco no segmento de Shopping Centers de médio porte nos estados de São Paulo e Rio de Janeiro; e a Lindenhouse Comercialização Private Ltda. ( LDH ) criada em 2013, empresa de comercialização visando atender nossos clientes com a qualidade e atenção que a atuação no segmento de alto padrão requer. Na área de Incorporação, as Vendas Contratadas Totais no 2T15 atingiram R$ 208,8 milhões, e nos 6M15 atingiram R$ 308,3 milhões, redução de 22,8% e 41,2% respectivamente quando comparado ao ano anterior. A parte da LDI correspondeu a R$ 76,8 milhões no 2T15, redução de 25,1% contra o 2T14 e nos 6M15, as vendas totalizaram R$ 123,9 milhões, redução de 33,3% com relação ao mesmo período anterior. A Receita Líquida da controlada Lindencorp alcançou R$ 102,6 milhões e o Lucro Bruto foi de R$ 31,3 milhões para uma Margem Bruta de 30,6% nos 6M15. O Lucro Líquido totalizou R$ 40,5 milhões para uma Margem Líquida de 39,5%, 20,6 p.p. acima quando comparado com o mesmo período do ano anterior, representando uma gestão operacional eficiente, que consegue ajustar suas despesas às necessidades da empresa, de forma a manter a qualidade dos resultados. Na área de Construção, a controlada Construtora Adolpho Lindenberg alcançou um volume de obras em andamento de 422,0 mil m² com uma carteira formada por doze obras (composto de dezenove torres), sendo oito residenciais, três comerciais e uma obra multiuso e que totalizam unidades em construção. Sua Receita Líquida atingiu R$ 23,2 milhões nos 6M15, sendo 15,6% acima quando comparado com os 6M14. O Lucro Bruto totalizou R$ 11,1 milhões nos 6M15, 29,4% superior aos 6M14 e Margem Bruta de 47,9%, 5,1 p.p. acima dos 6M14. O Lucro Líquido atingiu R$ 6,4 milhões nos 6M15, 117,4% superior aos 6M14 para uma Margem Líquida de 28,8%, 13,5 p.p. acima que os 6M14. Importante destacar que a Construtora não possui endividamento e encontra-se numa situação de Caixa Líquido bastante confortavél para a operação futura da Construtora, principalmente diante de um cenário mais desafiador. LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T15 I 6M15 4

5 A LPU, consolidada como empresa há dois anos, conta hoje com áreas disponíveis de m² divididos entre os projetos localizados em Itu, Jarinu, Itaquera e Campinas e distribuído em um Patrimônio Líquido total de R$ 110,9 milhões em 30 de junho de 2015 e nenhuma alavancagem através de endividamento bancário. O desenvolvimento destas áreas se dará ao longo de um horizonte de até 10 anos, e abrigarão indústrias, centros comerciais, empreendimentos na modalidade built-to-suit além de loteamentos residenciais. Vale ressaltar que todas as áreas da LPU estão inseridas em regiões de alto potencial de crescimento e são dotadas de ampla infraestrutura de acesso o que permite o início do desenvolvimento dos empreendimentos desde já. No segmento de Shopping Centers, a REP encerrou o 1º semestre de 2015 em continua evolução, alinhada com progresso apresentado nos últimos períodos, mantendo o foco na estratégia de longo prazo da companhia. Diante de um cenário macroeconômico mais desafiador, a REP tem focado seus esforços na melhoria de seus controles internos e maior eficiência operacional, e vem mostrando resiliência em um cenário mais adverso da economia e do varejo. A comercialização das lojas vagas continua sendo o maior desafio para a REP e é o principal driver de geração de resultado dos ativos da companhia. Com a atual tendência de desaceleração de vendas no varejo, retração da confiança do consumidor, aumento do desemprego e queda dos salários reais da economia temos a expectativa de enfrentar maior pressão nos indicadores operacionais e na velocidade de ocupação nos próximos trimestres. A Receita Líquida totalizou R$ 11,1 milhões no 2T15 e R$ 21,4 milhões nos 6M15, crescimento de 10,9% em relação ao 2T14 e 5,1% em relação ao primeiro semestre de O NOI registrou R$ 8,2 milhões no segundo trimestre de 2015, um crescimento de 18,8% em relação ao 2T14. Nos 6M15 o NOI foi de R$ 15,3 milhões, crescimento de 8,2% em relação ao mesmo período de A obra de revitalização e expansão do Shopping Valinhos foi finalizada no mês de junho, dando sequencia à estratégia de reposicionamento do ativo dentro da região, enquanto a obra do Shopping Bay Market tem previsão de entrega para o final de Os Shoppings Hortolândia e Mogi-Guaçu, inaugurados respectivamente em Nov/2011 e Dez/2012 continuam em fase de estudo de suas expansões, aguardando um momento econômico mais favorável para o seu lançamento comercial. O Grupo LDI encerrou os 6M15 com Receita Líquida de R$ 114,1 milhões, redução de 20,2% em relação aos 6M14. O Lucro Bruto foi de R$ 42,9 milhões, para uma Margem Bruta de 37,6%, redução de 8,2% e 4,9 p.p. acima quando comparado com os 6M14. O Lucro Líquido totalizou R$ 36,4 milhões para uma Margem Líquida de 31,9%, crescimento de 117,0% e 20,2 p.p. acima em relação aos 6M14, o que representa a força da operação mesmo num cenário mais desafiador. LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T15 I 6M15 5

6 Em linha com a estratégia de readequação da estrutura de capital da LDI adotada nos últimos doze meses, o Índice de Alavancagem Corporativa (Dívida Líquida/Patrimônio Líquido) totalizou 56,7% e o Índice de Alavancagem Corporativa sem considerar SFH (Dívida Líquida (sem SFH)/Patrimônio Líquido) totalizou 36,4% no 2T15, redução de 6,9 p.p. e 8,0 p.p. em comparação com o 1T15, garantindo patamares saudáveis de alavancagem. Importante destacar que, mesmo nos períodos de maiores dificuldades, os patamares de rentabilidade (Margem Bruta de 37,6% e Margem Líquida de 31,9%) e retorno (ROE Trimestral de Anualizado de 20,5% e ROE Semestral Anualizado de 17,7%) observados são reflexos de uma operação eficiente, refletindo os esforços da Diretoria para manter a rentabilidade e o andamento dos projetos, nos custos e nos prazos contratados, utilizando a racionalização das despesas comerciais e administrativas, e obter o máximo valor para nossos acionistas, a geração de riqueza e ganho de margem, mesmo num cenário econômico mais desafiador. Agradecemos aos nossos clientes, acionistas e parceiros, pela confiança que depositam em nossa empresa, bem como aos nossos colaboradores e fornecedores pela dedicação e comprometimento com a nossa geração de valor para a sociedade. EVENTO SUBSEQUENTE A LDI informa a venda do ativo na controlada Dom Pedro Empreendimento Imobiliário Ltda., controlada da LPU Lindencorp Participações e Urbanismo Ltda, em julho de 2015 pelo valor de R$ 70,1 milhões. Todo valor recebido foi utilizado para amortização de dividas corporativas no curto prazo e reforço da posição de caixa da LDI. Tal iniciativa concluiu a estratégia adotada nos últimos doze meses de readequação da estrutura de capital e perfil da dívida corporativa da LDI que teve como principal objetivo reduzir a alavancagem e preparar a empresa para enfrentar o cenário atual bastante desafiador, seja relativamente a queda da demanda no mercado imobiliário, seja na manutenção de um cenário macro econômico adverso e de redução da oferta de crédito de forma geral. Por tratar-se de venda realizada no início do terceiro trimestre, não haverá impacto nos resultados financeiros do 2T15, somente a partir do 3T15. A LDI continua focada no objetivo de manter uma estrutura de capital adequada e preparar a empresa para enfrentar o cenário futuro bastante desafiador. Dessa forma, estamos atentos aos próximos passos da economia do país, bem como a eventuais oportunidades do mercado imobiliário. LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T15 I 6M15 6

7 PRINCIPAIS INDICADORES Lançamentos (¹) 2T15 2T14 Var. % 6M15 6M14 Var. % Número de Lançamentos ,0% ,3% VGV Lançado -(100%) ,2% ,8% VGV Lançado -(% LDI) ,5% ,4% Participação LDI 29,2% 100,0% -70,8 pp 29,2% 42,6% -13,5 pp Vendas Totais (²) 2T15 2T14 Var. % 6M15 6M14 Var. % Vendas Totais Contratadas -(100%) ,8% ,2% Vendas Totais Contratadas -(% LDI) ,1% ,3% Participação LDI 36,8% 37,9% -1,2 pp 40,2% 35,4% 4,7 pp Vendas de Lançamentos (²) 2T15 2T14 Var. % 6M15 6M14 Var. % Vendas Contratadas de Lançamentos -(100%) ,1% ,1% Vendas Contratadas de Lançamentos -(% LDI) ,9% ,5% Participação LDI 27,5% 42,8% -15,3 pp 27,5% 41,1% -13,6 pp Vendas de Estoque (²) 2T15 2T14 Var. % 6M15 6M14 Var. % Vendas Contratadas de Estoque -(100%) ,2% ,5% Vendas Contratadas de Estoque -(% LDI) ,8% ,6% Participação LDI 46,8% 34,2% 12,7 pp 47,1% 33,5% 13,6 pp Demonstrações de Resultados Consolidado 2T15 2T14 Var. % 6M15 6M14 Var. % Receita Operacional Bruta ,4% ,5% Receitas de Venda de Imóveis ,9% ,9% Receitas de Serviços e Aluguéis ,4% ,0% Deduções da Receita Bruta (2.615) (2.798) -6,5% (4.988) (4.932) 1,1% Receita Operacional Líquida ,0% ,2% Custos dos Imovéis Vendidos e Serviços Prestados (37.343) (51.636) -27,7% (71.160) (96.227) -26,0% Lucro Bruto ,0% ,2% Margem Bruta (%) 37,5% 37,0% 0,5 pp 37,6% 32,7% 4,9 pp Despesas Comerciais (1.650) (3.804) -56,6% (3.290) (6.822) -51,8% Despesas Administrativas e Gerais (10.643) (8.147) 30,6% (21.940) (21.969) -0,1% Equivalência Patrimonial ,7% ,1% Resultado na Venda e Outras Operações com Controladas 499 (404) -223,5% 713 (2.013) -135,4% Outras (despesas) receitas operacionais ,2% ,0% EBITDA ,6% ,7% Margem EBITDA (%) 47,5% 33,1% 14,4 pp 47,0% 25,2% 21,8 pp Resultado Financeiro (3.028) (6.343) -52,3% (9.074) (11.703) -22,5% Imposto de Renda e Contribuição Social (1.611) (1.927) -16,4% (3.120) (3.261) -4,3% Lucro Atribuivél aos Acionistas não Controladores ,0% ,9% Lucro Atribuivél aos Acionistas Controladores ,0% ,0% Margem Líquida (%) 35,8% 19,5% 16,3 pp 31,9% 11,7% 20,2 pp Receitas a Apropriar 2T15 2T14 Var. % 2T15 1T15 Var. % Receita de Imovéis Vendidos a Apropiar ,6% ,5% Custos dos Imovéis Vendidos a Apropiar ( ) ( ) -10,8% ( ) ( ) -13,2% Resultado a Apropiar ,6% ,3% Margem a Apropriar (%) 26,2% 36,0% -9,8 pp 26,2% 28,2% -1,9 pp Endividamento 2T15 2T14 Var. % 2T15 1T15 Var. % Caixa e Equivalentes de Caixa ,8% ,0% Patrimônio Líquido ,1% ,1% Dívida Líquida ,8% ,1% Dívida Líquida (sem SFH) ,1% ,1% Dívida Líquida / PL (%) 56,7% 84,6% -27,9 pp 56,7% 63,6% -6,9 pp Dívida Líquida (sem SFH) / PL (%) 36,4% 69,5% -33,1 pp 36,4% 44,3% -8,0 pp Patrimônio Líquido 2T15 1T14 Var. % 2T15 1T15 Var. % Capital social - - 0,0% ,2% Opções de ações outorgadas ,3% (-) Ações em tesouraria (14.623) (14.623) 0,0% Adiantamento para futuro aumento de capital ,8% Reserva especial ,0% Reserva especial para dividendos obrigatório não distribuídos ,0% Reserva de lucros - - 0,0% ,4% Lucros acumulados - - 0,0% ,3% Participação dos Acionistas não Controladores ,0% Patrimônio Líquido - - 0,0% ,1% (¹) Incluindo as Unidades Permutadas (²) Líquido de Comissão Valores expressos em milhares de Reais - R$ (exceto quando indicado de outra forma) Informações Trimestrais Não Revisadas LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T15 I 6M15 7

8 DESEMPENHO OPERACIONAL Volume de Obras O volume de obras da controlada Construtora Adolpho Lindenberg (CAL) no encerramento do 2T15 alcançou 422,0 mil m², distribuídos em 12 obras e composto por 19 torres, das quais, 8 obras são residenciais, 3 comerciais e 1 multi-uso, totalizando unidades em construção. 700 Evolução do Volume de Obras (mil m²) CAGR = 33% M15 Os gráficos abaixo apresentam a distribuição das obras por região e segmento de atuação nos 6M15, através do volume por mil m², o que demonstra a manutenção do foco de atuação da Companhia, seja no segmento de atuação, alocação por padrão e região. Dados Gerencias 2T15 Comercial 25% Segmento de atuação Multi-uso 8% Residencial 67% Médio-Alto 76% Alocação por Padrão Alto 24% RM-SP 25% Alocação por Região Litoral-SP 8% Interior-SP 25% Capital-SP 42% Residencial Comercial Multi-uso Alto Médio-Alto Interior-SP Capital-SP RM-SP Litoral-SP Obras Entregues e Iniciadas Nos 6M15, a controlada Construtora Adolpho Lindenberg concluiu a obra de 3 empreendimentos (2 residenciais e 1 comercial), totalizando 5 torres e 321 unidades. Durante esse período, a CAL iniciou a obra residencial Lindenberg Jundiaí empreendimento de alto padrão, localizado no interior de São Paulo, composta por 1 torre com 44 unidades e 20,2 mil m² de área a construir. LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T15 I 6M15 8

9 Lançamentos Referente às Incorporações, ao longo do 2T15 a LDI lançou as duas últimas fases do empreendimento Jardins do Brasil, localizado em Osasco, na Região Metropolitana de São Paulo, com unidades de médio-alto padrão, formado por cinco torres, total de unidades e com VGV total de R$ 610,7 milhões. O VGV parte LDI atingiu R$ 167,9 milhões com participação de 27,5%. Além disso, a controlada LPI adquiriu em maio de 2015, mais 16,44% da participação societária da Treviso Incorporação SPE Ltda. (Projeto Maralta by Lindenberg), adicionando R$ 14,4 milhões de VGV de Lançamento. Dessa forma a controlada LPI passa a deter 93,94% de participação no projeto Maralta by Lindenberg, lançado em dezembro de 2013, localizado no Litoral de São Paulo e com 52% vendido ao final do segundo trimestre. No acumulado dos 6M15, o VGV total lançado foi de R$ 625,0 milhões e o VGV parte LDI atingiu R$ 182,3 milhões, com média de 29,2% de participação. Lançamentos % LDI (R$ MM) 91% -19% 95,7 182,3 226,2 182,3 2T14 2T15 6M14 6M15 Diante da manutenção do atual cenário econômico, nossa expectativa para a segunda metade do ano é manter uma postura mais conservadora, buscando equilibrar o lançamento de novos produtos no mercado, priorizando aqueles que possuem maior liquidez, de modo a alcançar níveis de venda e rentabilidade adequados. Os próximos lançamentos da LDI dependerão principalmente da demanda do mercado, do desempenho de venda dos produtos já lançados e das condições do cenário econômico no país que tem se mostrado bastante desafiador. LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T15 I 6M15 9

10 Os gráficos abaixo apresentam a evolução histórica dos lançamentos acumulados da LDI Lançamentos % LDI (R$ MM) 131 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T CAGR = 15% Lançamentos Acumulados % LDI (R$ MM) M15 Jardins do Brasil Fase Atlântica Jardins do Brasil Fase Noronha Maralta by Lindenberg LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T15 I 6M15 10

11 Vendas As vendas contratadas totais referentes às incorporações realizadas através da controlada LPI atingiram R$ 208,8 milhões no 2T15, redução de 22,8% em relação ao 2T14. A parte LDI correspondeu a R$ 76,8 milhões, 36,8% das vendas totais, uma redução de 25,1% quando comparado ao 2T14. Nos 6M15 as vendas totais somaram R$ 308,1 milhões e a parte LDI correspondeu R$ 123,9 milhões, 40,2% das vendas totais, uma redução de 33,3% quando comparado com o mesmo período do ano anterior. Mediante ao cenário mais adverso da economia, a controlada Lindencorp continua a concentrar seus esforços na venda consistente de unidades remanescentes, permitindo uma evolução saudável no perfil do estoque. Importante notar também, que do total de vendas realizadas nos 6M15, 75,9% das vendas são referente a unidades lançadas em anos anteriores, resultado da estratégia da companhia em priorizar os esforços nas vendas de unidades em estoque. Vendas % LDI (R$ MM) -25% -33% 102,6 76,8 185,7 123,9 2T14 2T15 6M14 6M15 O gráfico abaixo detalha a evolução das vendas da LDI nos últimos trimestres. Vendas % LDI (R$ MM) (10) T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T15 I 6M15 11

12 O gráfico abaixo apresenta a evolução das vendas nos últimos trimestres da LDI. Abertura de Vendas por Trimestre % LDI (R$ MM) % 47% 13% 17% 49% 36% 28% 19% 53% 62% 38% 32% 29% 39% 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 Lançamentos Estoques (Unid. Perform.) Estoques (Unid. em Obra) O gráfico abaixo apresenta a evolução histórica das Vendas da LDI nos últimos anos. Vendas Acumuladas % LDI (R$ MM) CAGR = 26% M15 Lindenhouse A empresa de vendas criada em 2013, que traduz aos seus clientes toda a essência e tradição das marcas do Grupo LDI, tem como principal missão atender com excelência e segurança, superando as expectativas de cada um deles. O foco principal da Lindenhouse é comercializar as unidades em estoque da controlada Lindencorp, sendo que no 2T15 as vendas realizadas pela Lindenhouse totalizaram R$ 15,4 milhões na participação LDI, 20,0% das vendas totais e nos 6M15 totalizou R$ 28,2 milhões em vendas parte LDI, 22,7% das vendas totais. Temos como objetivo reforçar cada vez mais a equipe de vendas própria, com foco nas unidades em estoque LDI. LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T15 I 6M15 12

13 Vendas Sobre Oferta (VSO) A controlada Lindencorp adota o metro quadrado como medida de estudo do índice VSO (Vendas Sobre Oferta), índice que reflete a liquidez dos produtos desenvolvidos, com objetivo de eliminar o efeito da valorização do preço de venda no tempo, que ocasionam distorções entre o estoque inicial e as vendas contratadas. A velocidade de vendas (VSO) combinado (lançamentos e estoque) no 2T15 totalizou 10,1%, redução de 3,2 p.p. quando comparado com o 2T14. Nos 6M15, a VSO combinada foi de 14,0%, redução de 11,8 p.p. quando comparado com os 6M14. Segue abaixo o cálculo da VSO (Vendas Sobre Oferta) adotado pela controlada Lindencorp. Vendas Sobre Oferta (VSO) - % LDI 2T14 2T15 Var. % 6M14 6M15 Var. % + Estoque Inicial (m²) ,9% ,0% + Lançamentos no período (m²) ,3% ,7% = Estoque + Lançamento (m²) ,1% ,0% - Vendas no período (m²) ,6% ,7% = Estoque Final (m²) ,9% ,9% VSO (%) 13,3% 10,1% -3,2 pp 25,8% 14,0% -11,8 pp O gráfico abaixo apresenta a evolução da velocidade de vendas (VSO) da controlada Lindencorp nos últimos trimestres. 60,0% 55,0% 50,0% 45,0% 40,0% 35,0% 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% -5,0% 12% 8% 31% Vendas Sobre Oferta (VSO) % LDI 19% 16% 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 13% 8% 34% 6% 10% LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T15 I 6M15 13

14 Distratos e Inadimplência O primeiro semestre de 2015 teve seu início ainda pautado pelas incertezas no cenário macroeconômico brasileiro, impactando diretamente o nível da confiança do consumidor e gerando reflexos tanto na velocidade de vendas como no volume de distratos do período, realidade que vem se mantendo persistente desde o final do ano anterior. O volume de distratos no 2T15 totalizou R$ 18,0 milhões contra R$ 21,8 milhões no 2T14, redução de 17,3%. Nos 6M15, o volume de distratos totalizou R$ 36,2 milhões contra os R$ 39,7 milhões no mesmo período do ano anterior, redução de 8,9%. Importante destacar que em virtude da qualidade dos empreendimentos que tiveram suas unidades distratadas, estamos conseguindo obter uma elevada velocidade na revenda. O gráfico abaixo apresenta a evolução dos distratos da controlada Lindencorp nos últimos trimestres. Distratos % LDI (R$ MM) T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 A controlada Lindencorp entende que os distratos mantêm uma relação direta com os inúmeros fatores que temos constantemente aprimorado na empresa, tais como: análise de crédito, monitoramento do prazo e da qualidade das entregas, acompanhamento detalhado da carteira de recebíveis e controle atento da inadimplência. A política da controlada Lindencorp é monitorar de perto o comportamento de pagamento dos nossos clientes, desligando rapidamente eventuais problemas identificados, de forma a permanecermos com uma carteira adimplente e com alta taxa de sucesso no momento do repasse. Realizamos frequentes análises de créditos durante todo o nosso relacionamento com os clientes a fim de monitorar a evolução de uma eventual carteira inadimplente. Estimamos o volume de distratos para cada ano e até o momento estamos aderentes ao nosso planejamento. LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T15 I 6M15 14

15 A taxa de inadimplência, considerada aquela com vencimentos superior a 90 dias de atraso, representava 2,3% (Dados Gerenciais 2T15) do total da carteira da controlada Lindencorp, nível adequado para operação e resultado do foco da controlada Lindencorp na manutenção de uma carteira saudável de clientes. Estoques de Unidades O estoque a valor de mercado referente às incorporações realizadas pela controlada Lindencorp no encerramento do 2T15 totalizou R$ 1.344,8 milhões, sendo R$ 596,9 milhões referente à parte LDI com participação média de 44,4%. No gráfico abaixo, seguem as distribuições do estoque de unidades de incorporação da LDI utilizando o VGV de participação (Dados Gerenciais 2T15). Segmento de Atuação Multi-uso 18% Médio 5% Estoque por Padrão Litoral-SP 9% Alocação por Região Interior-SP 22% Residencial 68% Comercial 14% Médio-Alto 62% Alto 33% RM-SP 37% Capital-SP 32% Podemos acompanhar a disponibilidade do estoque LDI versus o cronograma de entrega de obras que demonstra o bom desempenho de vendas da companhia com 77,9% de seus empreendimentos vendidos na média. É possível observar também uma concentração de 66,5% do estoque formado por unidades a serem entregues a partir de 2016 (Dados Gerenciais 2T15). Estoque por Ano de Entrega % LDI VGV Total (R$ MM) VGV Estoque (R$ MM) < = 6M Total % 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% VGV Total Vendido Estoque por Ano de Entrega LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T15 I 6M15 15

16 O estoque de unidades entregues no encerramento do 2T15 totalizou R$ 195,6 milhões representando 33% do estoque total. É importante ressaltar que o estoque de unidades concluídas está pulverizado em 19 diferentes empreendimentos que estão na média com 90,6% vendido e representando 485 unidades. Ano de Conclusão Previsto VGV Estoque % VGV Estoque Número de Empreend. Unidades em Estoque % Unidades em Estoque < = 6M % % % % % % % % % % Total % % O gráfico abaixo apresenta a evolução do estoque de unidades da Lindencorp nos últimos trimestres. Abertura do Estoque por Trimestre % LDI (R$ MM) T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 Lançamentos Em Obra Performados LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T15 I 6M15 16

17 A tabela abaixo detalha os estoques de unidades da LDI, no encerramento do 2T15. Dados Gerenciais 2T15 Empreendimentos Segmento Padrão Região Estoques Unidades (R$)- 100% Estoques Unidades (R$)-% LDI 2006 Jardim Paulista Residencial Alto Capital-SP mai ,0% 0 26,3% 0 ACL Residencial Alto Capital-SP ago ,7% ,0% Villas Residencial Alto Capital-SP ago ,0% 0 22,8% 0 Design Cidade Jardim Residencial Alto Capital-SP out ,0% 0 100,0% 0 ID Itaim Residencial Médio-Alto Capital-SP dez ,0% 0 100,0% Iguatemi Residencial Alto Capital-SP jan ,0% 0 100,0% 0 Vista Marina Residencial Médio Litoral-SP fev ,0% 0 40,0% 0 Higienopolis Residencial Alto Capital-SP jun ,0% 0 100,0% 0 Tucuma Residencial Alto Capital-SP set ,0% 0 100,0% 0 LIV Residencial Médio Capital-SP out ,0% 0 45,0% 0 Varandas Residencial Médio RM-SP dez ,4% ,0% Caconde Residencial Alto Capital-SP mar ,0% 0 100,0% 0 Raízes Residencial Médio RM-SP mar ,0% 0 100,0% 0 Haddock Santos Comercial Alto Capital-SP ago ,0% 0 100,0% Residencial Médio-Alto Capital-SP out ,0% 0 22,5% 0 WWPinheiros Comercial Alto Capital-SP nov ,0% 0 100,0% Terra Nature Residencial Econômico Interior-SP jan ,1% ,2% 720 Barcelos Comercial Médio Capital-SP mai ,0% 0 50,0% 0 WWSantos Comercial Alto Litoral-SP mai ,9% ,0% Murano Residencial Médio-Alto Capital-SP jun ,0% 0 100,0% Trio Ribeirão Multi-uso Médio-Alto Interior-SP jul ,4% ,0% Imaginare Residencial Médio Capital-SP set ,0% 0 50,0% 0 Premier Espaço Cerâmica Residencial Alto RM-SP set ,4% ,0% 964 Leopoldo Couto 695 Residencial Alto Capital-SP out ,0% 0 100,0% 0 Royale Prestige Residencial Médio-Alto RM-SP out ,8% ,0% Neo Ribeirão Comercial Médio Interior-SP nov ,9% ,0% Reserva Espaço Cerâmica Residencial Alto RM-SP dez ,8% ,0% Trend Office Comercial Médio Capital-SP fev ,3% ,0% Royale Tresor Residencial Médio-Alto RM-SP mar ,2% ,0% Villa 156 Residencial Médio-Alto Capital-SP jul ,0% ,0% 890 Royale Merit Residencial Médio-Alto RM-SP nov ,1% ,0% Lindenberg Timboril Residencial Alto Interior-SP fev ,6% ,0% Bosque Ventura Residencial Médio RM-SP mar ,6% ,0% Petit 307 Residencial Médio-Alto Capital-SP jun ,6% ,0% Roseira II Incorporação Residencial Econômico Interior-SP ago ,3% ,6% Roseira II Comercial Comercial Econômico Interior-SP ago ,7% ,8% 103 Parque Ventura Residencial Médio RM-SP out ,3% ,0% Jds do Brasil - Abrolhos Residencial Médio-Alto RM-SP out ,1% ,5% Jds do Brasil - Amazônia Residencial Médio-Alto RM-SP out ,8% ,5% Brasiliano Residencial Médio-Alto Capital-SP out ,8% ,0% WWCSA Comercial Alto Capital-SP out ,6% ,0% WWIbirapuera Multi-uso Alto Capital-SP mai ,7% ,0% Jds do Brasil - Centro Empresarial Comercial Médio-Alto RM-SP jun ,5% ,5% Jds do Brasil - Mantiqueira Residencial Médio-Alto RM-SP jun ,4% ,5% Aristo by Lindenberg (Vila Mariana) Residencial Alto Capital-SP set ,2% ,0% Trio by Lindenberg Multi-uso Médio-Alto Interior-SP nov ,2% ,0% Maralta by Lindenberg Residencial Médio-Alto Litoral-SP dez ,0% ,9% Aristo by Lindenberg (Tatuapé) Residencial Médio-Alto Capital-SP abr ,9% ,0% Lindenberg Jundiaí Residencial Alto Interior-SP out ,4% ,0% Jds do Brasil - Atlântica Residencial Médio-Alto RM-SP mai ,0% ,5% Jds do Brasil - Noronha Residencial Médio-Alto RM-SP mai ,2% ,5% Total ,7% ,4% Posição em 30/Jun/2015 Data de Lançamento Unidades Lançadas Estoques (Unidades) Estoques M² % Vendido (Unidades) % LDI LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T15 I 6M15 17

18 Estoques de Terrenos (Land Bank) O estoque de terrenos referente às incorporações realizadas pela controlada Lindencorp no encerramento do 2T15 somava um VGV Total potencial de R$ 885,7 milhões, divididos em 6 projetos. A parte da controlada Lindencorp corresponde a R$ 651,0 milhões, 73,5% do total. No 2T15 a controlada Lindencorp adquiriu um novo terreno com VGV total potencial de R$ 116,2 milhões no segmento residencial e de alto padrão, localizado no Interior de São Paulo. O custo médio de aquisição de terrenos da controlada Lindencorp é de 23,6% do VGV já inclusos os valores para potenciais adicionais de construção (CEPACs). Importante destacar que esse percentual reflete o padrão dos projetos onde estão inseridos os terrenos da controlada Lindencorp, em sua maioria em localizações privilegiadas para o desenvolvimento de produtos de médio, médio-alto e alto padrão. Vale destacar que estes valores em VGV (valor geral de vendas), correspondem a indicadores de potencial geração de receitas. Os valores citados acima não se tratam do valor de estoque contábil de terrenos para futura incorporação. Os gráficos abaixo apresentam o detalhamento da distribuição do Estoque de Terrenos (Land Bank) por região e segmento de atuação através de sua controlada Lindencorp que demonstram a manutenção do foco da companhia. Dados Gerenciais 2T15 Residencial 48% Segmento de Atuação Multi-uso 7% Médio 8% Médio-Alto 10% Estoque por Padrão Alto 82% RM-SP 8% Litoral-SP 10% Alocação por Região Interior-SP 18% Capital-SP 64% Comercial 45% LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T15 I 6M15 18

19 Empreendimentos Entregues Nos 6M15 a controlada Lindencorp entregou quatro empreendimentos (um na Região Metropolitana de São Paulo, dois na Capital e um no Interior de São Paulo), totalizando 481 unidades e um VGV parte Lindencorp na época do lançamento de R$ 279,4 milhões, que possibilitará uma geração de caixa para a controlada Lindencorp nos próximos trimestres, dado que os empreendimentos encontram-se na média com 71,8% vendido no encerramento do 2T15. O quadro abaixo apresenta informações dos empreendimentos entregue nos 6M15. Empreendimentos Entregue Data de Lançamento Data de entrega (Habite-se) Região Segmento Padrão VGV 100% % LDI VGV % LDI Unidades 1T15 Royale Merit nov-11 mar-15 RM-SP Residencial Médio-Alto ,0% ,1% 2T15 WWCSA out-12 mai-15 Capital-SP Comercial Alto ,0% ,6% Brasiliano out-12 jun-15 Capital-SP Residencial Médio-Alto ,0% ,8% Lindenberg Timboril fev-12 jun-15 Interior-SP Residencial Alto ,0% ,6% Total % Vendido (Unid.) LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T15 I 6M15 19

20 DESEMPENHO ECONÔMICO FINANCEIRO Receita Líquida A LDI através de suas controladas consolida Receitas Operacionais Líquidas originadas das Vendas de Unidades Imobiliárias, Prestações de Serviços de Construção Civil, Receita de Intermediações de Vendas e Receitas de Locações. Todas as Receitas são apropriadas no resultado de acordo com as orientações contidas nas normas contábeis adotadas no Brasil. 160 Receita Operacional Líquida (R$ MM) % -20% ,9 59,8 142,9 114,1-2T14 2T15 6M14 6M15 A Receita Operacional Líquida no 2T15 atingiu R$ 59,8 milhões, redução de 27,0% em relação ao 2T14. Nos 6M15 a Receita Líquida totalizou R$ 114,1 contra R$ 142,9 milhões, redução de 20,2% quando comparado com os 6M14. Essa redução no volume de receita reconhecida nos 6M15 deve-se principalmente a: [i] redução no resultado de vendas, consequência de um menor volume de lançamento no período e a estratégia de priorizar vendas de unidades estoques e; [ii] volume menor de obras em execução, momentaneamente, consequência da entrega de cinco empreendimentos nos últimos 12 meses, desta forma, menos obras em execução representam um menor reconhecimento de receita no resultado. Receita Líquida e Vendas Sobre Oferta % 34% 19% 12% 16% 13% 8% 8% 6% 10% T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 40,0% 30,0% 20,0% 10,0% 0,0% -10,0% -20,0% -30,0% -40,0% -50,0% Receita Operacional Líquida (R$ MM) % Sobre Vendas LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T15 I 6M15 20

21 Custo dos Imóveis Vendidos e Serviços Prestados O Custo dos Imóveis Vendidos e Serviços Prestados é composto, basicamente pelo custo de terreno, projetos, construção e encargos financeiros relacionados ao financiamento à produção. O Custo dos Imóveis Vendidos e dos Serviços Prestados consolidados pela da LDI totalizou R$ 37,3 milhões no 2T15 contra R$ 51,6 milhões no 2T14, redução de 27,7%. Nos 6M15 o Custo dos Imóveis Vendidos e dos Serviços Prestados totalizou R$ 71,2 milhões contra R$ 96,2 milhões, redução de 26,0% quando comparado com o mesmo período do ano anterior. A redução nos custos no comparativo com os trimestres anteriores deve-se principalmente ao menor volume de obras em andamento e ao incremento das vendas de unidades em estoque, que possuem custo histórico menores quando comparado a unidades lançadas mais recentes. Vale ressaltar o foco de atuação da LDI na Cidade, Região Metropolitana e Estado de São Paulo, onde o INCC tem se mostrado bom indexador da inflação de custos. Mais que isso, o volume operacional atual da empresa, com 12 canteiros de obra em andamento (em sua maioria gerenciados pela controlada Construtora Adolpho Lindenberg), assim como o foco regional e de segmento de atuação mostra-se de extrema relevância para garantia da manutenção de orçamentos e prazos contratados para cada uma das obras. Lucro Bruto O Lucro Bruto no 2T15 alcançou R$ 22,4 milhões, redução de 26,0% em relação ao 2T14, para uma Margem Bruta de 37,5%, aumento de 0,5 p.p. Nos 6M15, o Lucro Bruto totalizou R$ 42,9 milhões contra R$ 46,7 milhões dos 6M14, para uma Margem Bruta de 37,6%, redução de 8,2% e aumento de 4,9 p.p Lucro Bruto 37% 38% 33% 38% -26% -8% 46,7 42,9 30,3 22,4 2T14 2T15 6M14 6M15 Lucro Bruto (R$ MM) Margem Bruta (%) 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% -40% -45% -50% -55% -60% -65% -70% -75% -80% -85% -90% LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T15 I 6M15 21

22 Conforme explicado anteriormente, um menor resultado de vendas, combinado ao menor volume de obras em execução, diminuíram as receitas e os custos reconhecidos no período, levando a uma redução no Lucro Bruto em relação aos trimestres anteriores. Entretanto, devemos destacar que a Margem Bruta se mantém em níveis similares aos de períodos anteriores, o que indica a qualidade dos projetos cujos resultados estão sendo reconhecidos, bem como o andamento das obras em linha com o orçamento. Abaixo segue o quadro com o detalhamento da Margem Bruta da LDI. Lucro Bruto (Em milhares de Reais - R$) 2T14 2T15 Var. % 6M14 6M15 Var. % Receita Operacional Líquida ,0% ,2% Custos dos Imovéis Vendidos e dos Serviços Prestados (51.636) (37.343) -27,7% (96.227) (71.160) -26,0% Lucro Bruto ,0% ,2% Margem Bruta (%) 37,0% 37,5% 0,5 pp 32,7% 37,6% 4,9 pp O gráfico abaixo apresenta a evolução do Lucro Bruto e da Margem Bruta da LDI nos últimos trimestres, e reflete a constância de uma operação pautada pela busca de rentabilidade adequada com níveis elevados de Margem Bruta. Lucro e Margem Bruta % 41% 40% 37% 39% 37% 38% 38% 22% 27% T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 Lucro Bruto (R$ MM) Margem Bruta (%) 60,0% 40,0% 20,0% 0,0% -20,0% -40,0% -60,0% LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T15 I 6M15 22

23 Despesas Comerciais As Despesas Comerciais compreendem produções com propagandas, marketing, promoção de vendas e outras atividades correlatas. A controlada Lindencorp reconhece integralmente todas as despesas comerciais, inclusive de construção de stands de vendas, diretamente no resultado no momento em que ocorrem. Despesas Comerciais (R$ MM) -57% -52% 6,8 3,8 1,7 3,3 2T14 2T15 6M14 6M15 As Despesas Comerciais no 2T15 atingiram R$ 1,7 milhão, redução de 56,6% em relação ao 2T14. Nos 6M15 as Despesas Comerciais totalizaram R$ 3,3 milhões contra R$ 6,8 milhões, redução de 51,8% quando comparado com o mesmo período do ano anterior. Essa redução deve-se a um menor volume de laçamentos no período, resultado de um cenário econômico mais desafiador. Importante destacar que as Despesas Comerciais variam conforme a necessidade da Lindencorp de realizar ou investir em novos stands ou campanhas de vendas para os proximos lançamentos. O quadro abaixo apresenta a relação entre a conta de Despesas Comercias e a Receita Líquida. Despesas Comerciais (Em milhares de Reais - R$) 2T14 2T15 Var. % 6M14 6M15 Var. % Receita Operacional Líquida ,0% ,2% Despesas Comerciais (3.804) (1.650) -56,6% (6.822) (3.290) -51,8% % da Receita Operacional Líquida 4,6% 2,8% -1,9 pp 4,8% 2,9% -1,9 pp LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T15 I 6M15 23

24 Despesas Administrativas e Gerais As Despesas Administrativas e Gerais da LDI realizadas através das suas controladas, contemplam todos os gastos com o seu modelo de negócio integrado e com a centralização da estrutura administrativa e de back office, que concentram as equipes Financeiras, TI, Suprimentos, Jurídico e Recursos Humanos. As Despesas Administrativas e Gerais nos 6M15 totalizaram R$ 21,9 milhões contra R$ 22,0 milhões nos 6M14, variação de 0,1%. Essa estabilização no nível de despesas administrativas e gerais, mesmo num período de forte pressões de inflações de custos, reflete o compromisso da LDI na busca de maior eficiência operacional, permitindo um nível de custos e despesas adequados ao momento atual do ciclo de negócios e persperctiva do mercado. O índice Despesa Administrativa e Gerais / Receita Líquida ficou em 19,2%, variação positiva de 3,9 p.p. em relação aos 6M14. Esse incremento no índice deve-se principalmente a redução do volume de receita apropriada nos 6M15. O quadro a seguir apresenta o detalhamento das contas de Despesas Administrativas e Gerais da LDI. Despesas Administrativas e Gerais (Em milhares de Reais - R$) 2T14 2T15 Var. % 6M14 6M15 Var. % Despesas com Pessoal (2.112) (3.839) 81,8% (8.334) (8.471) 1,6% Despesas Administrativas (5.419) (5.658) 4,4% (11.970) (11.540) -3,6% Despesas com Serviços de Terceiros (554) (1.082) 95,1% (1.562) (1.807) 15,7% Despesas com Depreciação e Amortização (62) (65) 4,9% (103) (123) 19,1% Total Despesas Administrativas e Gerais (8.147) (10.643) 30,6% (21.969) (21.940) -0,1% O quadro abaixo apresenta a relação entre a conta de Despesas Administrativas e Gerais e a Receita Líquida. Despesas Administrativas e Gerais (Em milhares de Reais - R$) 2T14 2T15 Var. % 6M14 6M15 Var. % Receita Operacional Líquida ,0% ,2% Despesas Administrativas e Gerais (8.147) (10.643) 30,6% (21.969) (21.940) -0,1% % da Receita Operacional Líquida 9,9% 17,8% 7,9 pp 15,4% 19,2% 3,9 pp LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T15 I 6M15 24

25 Equivalência Patrimonial Em 2013, as normas do IFRS 10 e 11, que tratam de operações controladas em conjunto, entraram em vigor. Adotando-se o normativo CPC 19, a parcela dos ativos e passivos, receitas e despesas deixam de ser consolidadas proporcionalmente em investimentos nãocontrolados pela Companhia. A LDI entende como investimento não-controlado, aquele investimento cujas decisões operacionais e financeiras não são tomadas de forma exclusiva pela LDI. O quadro abaixo demonstra a soma dos resultados dos empreendimentos não-controlados pela LDI, registrados através da Equivalência Patrimonial. Equivalência Patrimonial (Em milhares de Reais - R$) 2T14 2T15 Var. % 6M14 6M15 Var. % Receita Operacional Líquida ,8% ,9% Custo de Imóveis Vendidos (9.940) (21.793) 119,2% (35.428) (40.592) 14,6% Lucro Bruto ,9% ,8% Margem Bruta (%) 44,0% 48,8% 4,8 pp 43,0% 49,3% 6,3 pp Despesas Administras, Comerciais e Gerais (2.652) (3.645) 37,5% (8.409) (6.709) -20,2% Outras (Despesas) Receitas Operacionais ,1% ,4% EBITDA ,4% ,7% Margem EBITDA (%) 53,5% 47,9% -5,7 pp 36,3% 49,7% 13,5 pp Resultado Financeiro (209) (1.573) 652,6% (589) (2.516) 327,2% IR / CSLL (248) (1.648) 564,5% (1.918) (2.635) 37,4% Lucro Líquido ,7% ,1% Margem Líquida (%) 51,0% 40,3% -10,7 pp 32,2% 43,3% 11,1 pp Total Equivalência Patrimonial ,7% ,1% A Equivalência Patrimonial no 2T15 atingiu R$ 17,2 milhões contra R$ 9,0 milhões no 2T14, crescimento de 89,7%. Nos 6M15 a Equivalência Patrimonial totalizou R$ 34,7 milhões contra R$ 20,0 milhões nos 6M14, aumento de 73,1%. Esse incremento deve-se a um maior volume de obras em execução em empreendimentos não controlados pela controlada Lindencorp nos últimos trimestres. Desta forma, representando um maior reconhecimento no resultado. LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T15 I 6M15 25

26 EBITDA EBITDA 33% 47% 25% 47% 5% 49% 53,7 27,1 28,4 36,1 2T14 2T15 6M14 6M15 EBITDA (R$ MM) Margem EBITDA (%) 50% 0% -50% -100% -150% -200% O EBITDA no 2T15 totalizou R$ 28,4 milhões, aumento de 4,6% em relação ao 2T14, para uma Margem EBITDA de 47,5%, crescimento de 14,4 p.p. Nos 6M15 o EBITDA totalizou R$ 53,7 milhões contra R$ 36,1 milhões, aumento de 48,7% em relação aos 6M14, para uma Margem EBITDA de 47,0% e 21,8 p.p. acima. Importante destacar que o incremento no resultado do EBITDA nos 6M15 quando comparado aos 6M14 deve-se principalmente à: [i] redução das Despesas Comerciais; [ii] manutenção das Despesas Administrativas e; [iii] crescimento do Resultado de Equivalência Patrimonial, ocasionado pelo maior volume de obras em execução de empreendimentos não controlados pela controlada Lindencorp, representando um maior reconhecimento do resultado. O quadro abaixo apresenta o cálculo do EBITDA adotado pela LDI. EBITDA (Em milhares de Reais - R$) 2T14 2T15 Var. % 6M14 6M15 Var. % Lucro Líquido ,0% ,0% Atribuível aos Acionistas Não Controladores (2.901) (2.349) -19,0% (4.330) (5.019) 15,9% IR/CSLL (1.927) (1.611) -16,4% (3.261) (3.120) -4,3% Resutado Financeiro (6.343) (3.028) -52,3% (11.703) (9.074) -22,5% EBITDA ,6% ,7% Margem EBITDA (%) 33,1% 47,5% 14,4 pp 25,2% 47,0% 21,8 pp LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T15 I 6M15 26

27 O gráfico abaixo apresenta a evolução do EBITDA e da Margem EBITDA da LDI nos últimos trimestres. EBITDA e Margem EBITDA % 58% 35% 85% 15% 33% 48% 129% 47% 47% T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 EBITDA (R$ MM) Margem EBITDA (%) 100,0% 0,0% -100,0% -200,0% -300,0% -400,0% -500,0% -600,0% -700,0% -800,0% Resultado Financeiro Líquido No 2T15 o Resultado Financeiro Líquido totalizou R$ 3,0 milhões negativos, sendo R$ 3,3 milhões de receitas financeiras e R$ 6,4 milhões referente às despesas de juros e atualizações monetárias passivas, redução de 52,3% quando comparado com o 2T14. Nos 6M15 o Resultado Financeiro Líquido foi de R$ 9,1 milhões negativos, sendo R$ 7,9 milhões de receitas e R$ 17,0 milhões de despesas, redução de 22,5% quando comparado com os 6M14. Essa redução deve-se principalmente a manutenção do patamar de endividamento e aumento da posição de caixa que demonstra a preocupação da LDI de manter patamares saudáveis de endividamento e caixa para fazer frente ao cenário mais desafiador atualmente enfrentado. O quadro abaixo apresenta o detalhamento do Resultado Financeiro Líquido. Resultado Financeiro Líquido (Em milhares de Reais - R$) 2T14 2T15 Var. % 6M14 6M15 Var. % Receitas Financeiras Aplicações Financeiras ,3% n/a Receita com atualizações ,5% ,1% Total Receitas Financeiras ,7% ,4% Despesas Financeiras Juros e despesas bancárias (368) (88) -76,0% (565) (1.719) 204,2% Atualização monetária de empréstimos (8.190) (6.276) -23,4% (16.538) (15.259) -7,7% Total Despesas Financeiras (8.558) (6.365) -25,6% (17.103) (16.978) -0,7% Total Resultado Financeiro Líquido (6.343) (3.028) -52,3% (11.703) (9.074) -22,5% LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T15 I 6M15 27

28 Imposto de Renda e Contribuição Social A controlada Lindencorp utiliza do Patrimônio de Afetação em seus empreendimentos pois entende que, além do benefício tributário proporcionado pela alíquota consolidada de impostos (PIS+COFINS+IR+CSLL) de 4,0% sobre a Receita, o mecanismo de segregar, obrigatoriamente, o caixa de seus empreendimentos, reflete em menor utilização de financiamentos à produção, com impacto positivo nas margem da controlada Lindencorp e, principalmente, gerando benefícios indiretos ao transmitir aos clientes, bancos e fornecedores, segurança quanto à administração dos recursos da obra. O Imposto de Renda e Contribuição Social foi de R$ 1,6 milhão negativos no 2T15 contra R$ 1,9 milhão negativos no 2T14, redução de 16,4%. Nos 6M15 o Imposto de Renda e Contribuição Social totalizou R$ 3,1 mihões contra R$ 3,3 milhões, redução de 4,3% quando comparado com os 6M14. O quadro abaixo apresenta a relação entre a conta Imposto de Renda e Contribuição Social e a Receita Líquida. Imposto de Renda e Contribuição Social (Em milhares de Reais - R$) 2T14 2T15 Var. % 6M14 6M15 Var. % Receita Operacional Líquida ,0% ,2% Imposto de Renda e Contribuição Social (1.927) (1.611) -16,4% (3.261) (3.120) -4,3% % da Receita Operacional Líquida 2,4% 2,7% 0,3 pp 2,3% 2,7% 0,5 pp Lucro Líquido Lucro Líquido % 36% 32% 12% 34% 117% 36,4 16,0 21,4 16,8 2T14 2T15 6M14 6M15 Lucro Líquido (R$ MM) Margem Líquida (%) 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% -80% -100% LDI RELEASE DE RESULTADOS 2T15 I 6M15 28