RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14

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1 RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14 Contate RI: Maurício Piazzon B. L. Diretor Financeiro Telefone: +55 (11) relacoescomacionistas@ldisa.com.br

2 DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS 3T14 I 9M14 Lançamentos atingiram R$ 241,5 milhões e Vendas Contratadas totalizaram R$ 258,7 milhões nos 9M14 São Paulo, 14 de novembro de 2014 LDI Desenvolvimento Imobiliário S.A. (LDI), o Grupo LDI é uma full service real estate developer que atua em cinco áreas de negócios: incorporação, construção, shopping centers, urbanismo e comercialização, a partir das marcas Lindencorp Incorporação, Construtora Adolpho Lindenberg, REP, Lindencorp Urbanismo e Lindenhouse, anuncia hoje seus resultados do 3º trimestre de As demonstrações financeiras consolidadas foram preparadas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil que compreendem as normas da Comissão de Valores Mobiliários (CVM), os pareceres do Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC) e estão em conformidade com os padrões internacionais de contabilidade (International Financial Reporting Standards IFRS) aplicáveis a entidades de incorporação imobiliária no Brasil e pelo Conselho Federal de Contabilidade (CFC). A partir de 1 de janeiro de 2013, passam a valer as normas IFRS 10 e IFRS 11, que tratam de operações controladas em conjunto. Adotando o normativo CPC 19, uma parcela dos ativos e passivos, receitas e despesas deixam de ser consolidadas proporcionalmente. Essa adoção não impactará o Patrimônio Líquido e Resultado da Companhia. DESTAQUES OPERACIONAIS E FINANCEIROS Nos 9M14 o VGV Total Lançado atingiu R$ 530,8 milhões e o VGV parte LDI totalizou R$ 241,5 milhões; As Vendas Contratadas Totais nos 9M14 somaram R$ 722,3 milhões e as Vendas parte LDI totalizaram R$ 258,7 milhões. Importante destacar a boa performance de vendas de unidades em estoque lançadas em anos anteriores que somaram R$ 176,8 milhões do total de vendas parte LDI, 68,3% do total; A Receita Operacional Líquida totalizou R$ 61,0 milhões no 3T14 e R$ 203,9 milhões nos 9M14, crescimento de 8,5% quando comparado aos 9M13; O Lucro Bruto foi de R$ 23,7 milhões no 3T14 para uma Margem Bruta de 38,9%, acumulando R$ 70,5 milhões nos 9M14 com Margem Bruta de 34,6%, crescimento de 8,2% quando comparado com os 9M13; O EBITDA atingiu R$ 29,0 milhões no 3T14, com Margem EBITDA de 47,6% e R$ 65,1 milhões nos 9M14 com Margem EBITDA de 31,9%; O Lucro Líquido totalizou R$ 16,1 milhões com Margem Líquida de 26,4% no 3T14 e R$ 32,9 milhões para uma Margem Líquida de 16,1% nos 9M14, representando um ROE Trimestral Anualizado de 19,9% e ROE Anualizado de 14,6%; LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14 2

3 ÍNDICE MENSAGEM DA DIRETORIA...4 PRINCIPAIS INDICADORES...7 DESEMPENHO OPERACIONAL...8 Volume de Obras...8 Obras entregues e iniciadas...8 Lançamentos...9 Vendas...11 Distratos...12 Estoques de Unidades...12 Estoques de Terrenos (Land Bank)...15 Empreendimentos Entregues...16 DESEMPENHO ECONÔMICO FINANCEIRO...17 Receita Líquida...17 Lucro Bruto...18 Despesas Comerciais...19 Despesas Administrativas e Gerais...20 Equivalência Patrimonial...21 EBITDA...22 Resultado Financeiro...23 Imposto de Renda e Contribuição Social...23 Lucro Líquido...24 DESTAQUES DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS...25 Resultados a Apropriar...25 Endividamento...26 Patrimônio Líquido...28 BALANÇO PATRIMONIAL...29 DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS...30 FLUXO DE CAIXA...31 GLOSSÁRIO...32 LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14 3

4 MENSAGEM DA DIRETORIA A LDI Desenvolvimento Imobiliário S.A. ( LDI ) consiste em uma holding com o objetivo de ser uma full service real estate developer cujas empresas atuam em cinco principais áreas de negócio: A Lindencorp Participações e Incorporações Ltda. ( LPI ) tem seu foco na atividade de incorporação de empreendimentos residenciais, comercias e multi-uso de médio e alto padrão no Estado de São Paulo; a Construtora Adolpho Lindenberg S.A. ( CAL ) tem foco na atividade de construção; a Lindencorp Participações e Urbanismo Ltda. ( LPU ) tem foco no desenvolvimento de loteamentos industriais, comerciais e residenciais em grandes glebas; a REP Real Estate Partners Desenvolvimento Imobiliário S.A. ( REP ), tem foco no segmento de Shopping Centers de médio porte nos estados de São Paulo e Rio de Janeiro; e a Lindenhouse Comercialização Private Ltda. ( LDH ) criada em 2013, empresa de comercialização visando atender nossos clientes com a qualidade e atenção que a atuação no segmento de alto padrão requer. Na área de Incorporação, o VGV de Lançamento total alcançou a marca de R$ 530,8 milhões 9M14 e o VGV na participação da LDI totalizou R$ 241,5 milhões com média de 45,5% de participação. As Vendas Contratadas Totais nos 9M14 atingiram R$ 722,3 milhões, crescimento de 3,9% em relação aos 9M13. A parte da LDI correspondeu R$ 258,7 milhões, redução de 17,0% com relação ao mesmo período anterior. A Receita Líquida da controlada LPI alcançou o patamar de R$ 186,9 milhões e o Lucro Bruto foi de R$ 55,1 milhões com Margem Bruta de 29,5% nos 9M14. Alem disso, importante informar que no inicio de novembro de 2014 a controlada LPI realizou o lançamento do projeto Lindenberg Jundiaí, residencial de alto padrão localizado no interior de São Paulo, com 100% de participação e que adiciona R$ 103,8 milhões de VGV Lançado no ano, totalizando R$ 345,3 milhões lançados no ano até a divulgação desse Release. Na área de Construção, a CAL alcançou um volume de obras em andamento de 412,2 mil m² com uma carteira formada por doze obras (composto de dezenove torres), sendo oito residenciais, três comerciais e uma obra multi-uso e que totalizam unidades em construção. A Receita Líquida da CAL atingiu R$ 31,4 milhões nos 9M14, mantendo o mesmo patamar quando comparado com os 9M13. Um ponto importante e positivo de se considerar é que a Companhia encerrou os nove meses de 2014 com R$ 6,5 milhões de Caixa (Dívida Líquida). Esta posição já considera o pagamento realizado em maio no valor de R$ 2,9 milhões do dividendo mínimo obrigatório aprovado na AGOE de 30 de abril de Consideramos a posição de caixa bastante confortável frente às obrigações da Companhia. LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14 4

5 A LPU, consolidada como empresa há um ano, conta hoje com áreas disponíveis de m² divididos entre os projetos Itu, Jarinu, Itaquera e Campinas e possui um Patrimônio Líquido de R$ 75,7 milhões em 30 de setembro de O desenvolvimento destas áreas se dará ao longo de um horizonte de até 10 anos, e abrigarão indústrias, centros comerciais, empreendimentos na modalidade built-to-suit além de loteamentos residenciais. Vale ressaltar que todas as áreas da LPU estão inseridas em regiões de alto potencial de crescimento e são dotadas de ampla infraestrutura de acesso o que permite o início do desenvolvimento dos empreendimentos desde já. Na área de Shopping Centers, a REP continua apresentando importantes avanços em seus indicadores operacionais e financeiros. No terceiro trimestre, a companhia apresentou uma receita líquida de R$ 13,4 milhões, um crescimento de 71,9% comparando ao mesmo período de 2013, e uma margem EBITDA de 72,7%. As vendas totais do trimestre foram de R$ 202,6 milhões, com destaque para o crescimento de 15,5% de Same Store Rent (SSR). No acumulado do ano, as vendas atingiram R$ 536,2 milhões, um crescimento de 22,8% comparado ao mesmo período de No plano de estruturação de capital da companhia, a REP obteve grandes evoluções no 3T14 com a assinatura dos refinanciamentos dos Shoppings Botucatu, Hortolândia e Bay Market, atingindo assim seu objetivo de alongamento de duration e redução de custos, enquadrando ao perfil de fluxo dos nossos ativos. No final do 3T14 iniciamos as obras de revitalização e expansão do Bay Market, com previsão de término no 3T15. O Shopping Valinhos atingiu 6,4% de andamento físico de sua revitalização com previsão de entrega no 2T15. O Grupo LDI encerrou os nove meses de 2014 com Receita Líquida de R$ 203,9 milhões, um crescimento de 8,5% em relação aos 9M13. O Lucro Bruto foi de R$ 70,5 milhões, com Margem Bruta de 34,6%, crescimento de 8,2% quando comparado com os 9M13. O Lucro Líquido nos 9M14 totalizou R$ 32,9 milhões para uma Margem Líquida de 16,1%. Num setor que apresenta diversos desafios permanentes e apesar da atual dificuldade de visibilidade do cenário econômico futuro, acreditamos que todos esses resultados são fruto da capacidade da LDI em gerar bons negócios através de ótimas oportunidades em praticamente todos os setores do mercado imobiliário além da capacidade de execução dos mesmos, através de rígidos controles de prazos e custos, sempre com o objetivo de obter o máximo valor para nossos acionistas, a geração de riqueza e ganho de margem. Mais que isso, a manutenção do foco nos seus segmentos de atuação, faz com que a LDI possua um grande backgroud e inteligência nos segmentos em que atua. LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14 5

6 Agradecemos aos nossos clientes, acionistas e parceiros, pela confiança que depositam em nossa empresa, bem como aos nossos colaboradores e fornecedores pela dedicação e comprometimento com a nossa geração de valor para a sociedade. EVENTOS SUBSEQUENTES A LDI informa que a controlada LPI, em 01 de outubro de 2014, vendeu 30% de participação na sociedade não controlada E.Z.L.I.Empreendimento Imobiliário Ltda. A E.Z.L.I. é detentora do projeto Cidade Maia, lançado de forma faseada entre dezembro de 2013 e março de Tal iniciativa tem como objetivo reduzir a alavancagem e preparar a empresa para enfrentar o cenário futuro bastante desafiador, seja na visão de eventual queda na demanda, seja na possibilidade de um cenário macro econômico de redução da oferta de crédito de forma geral. Por tratar-se de venda realizada no início do quarto trimestre, não haverá impacto nos resultados financeiros do 3T14, somente a partir do 4T14. LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14 6

7 PRINCIPAIS INDICADORES Lançamentos (¹) 3T14 3T13 Var. % 9M14 9M13 Var. % Número de Lançamentos 1 1 0,0% ,0% VGV Lançado - (100%) ,3% ,2% VGV Lançado - (% LDI) ,3% ,2% Participação LDI 100,0% 100,0% 0,0 pp 45,5% 51,5% -6,0 pp Vendas Totais (²) 3T14 3T13 Var. % 9M14 9M13 Var. % Vendas Totais Contratadas - (100%) ,9% ,9% Vendas Totais Contratadas - (% LDI) ,9% ,0% Participação LDI 35,7% 46,7% -11,0 pp 35,8% 44,8% -9,0 pp Vendas de Lançamentos (²) 3T14 3T13 Var. % 9M14 9M13 Var. % Vendas Contratadas de Lançamentos - (100%) ,5% ,8% Vendas Contratadas de Lançamentos - (% LDI) ,1% ,8% Participação LDI 36,4% 49,1% -12,7 pp 39,5% 52,8% -13,3 pp Vendas de Estoque (²) 3T14 3T13 Var. % 9M14 9M13 Var. % Vendas Contratadas de Estoque - (100%) ,2% ,5% Vendas Contratadas de Estoque - (% LDI) ,0% ,2% Participação LDI 35,3% 39,4% -4,1 pp 34,3% 37,6% -3,3 pp Demonstrações de Resultados Consolidado 3T14 3T13 Var. % 9M14 9M13 Var. % Receita Operacional Bruta ,5% ,2% Receitas de Incorporação ,2% ,3% Receita de Loteamentos ,3% ,3% Receita de Serviços Prestados e Aluguéis ,4% ,7% Deduções da Receita Bruta (2.610) (13) 19976,9% (7.542) (5.662) 33,2% Receita Operacional Líquida ,9% ,5% Custos dos Imovéis Vendidos e Serviços Prestados (37.223) (63.106) -41,0% ( ) ( ) 8,7% Lucro Bruto ,6% ,2% Margem Bruta (%) 38,9% 40,9% -1,9 pp 34,6% 34,7% -0,1 pp Despesas Comerciais (3.026) (5.403) -44,0% (9.848) (7.701) 27,9% Despesas Administrativas e Gerais (8.073) (7.685) 5,0% (30.042) (21.486) 39,8% Equivalência Patrimonial ,1% ,4% Resultado na Venda e Outras Operações com Controladas 154 (2.966) -105,2% (1.859) ,5% Outras (Despesas) / Receitas Operacionais 144 (141) -202,1% ,2% EBITDA ,0% ,6% Margem EBITDA (%) 47,6% 35,3% 12,3 pp 31,9% 42,6% -10,6 pp Resultado Financeiro (7.911) (5.777) 36,9% (19.614) (14.456) 35,7% Imposto de Renda e Contribuição Social (2.026) (1.492) 35,8% (5.287) (3.843) 37,6% Lucro Atribuivél aos Acionistas não Controladores ,9% ,7% Lucro Atribuivél aos Acionistas Controladores ,1% ,9% Margem Líquida (%) 26,4% 22,6% 3,9 pp 16,1% 29,6% -13,5 pp Receitas a Apropriar 3T14 3T13 Var. % 3T14 2T14 Var. % Receita de Imovéis Vendidos a Apropiar ,6% Custos dos Imovéis Vendidos a Apropiar - - ( ) ( ) 5,4% Resultado a Apropiar ,1% Margem a Apropriar (%) 0,0% 0,0% 0,0 pp 31,5% 36,0% -4,6 pp Endividamento 3T14 3T13 Var. % 3T14 2T14 Var. % Caixa e Equivalentes de Caixa - - 0,0% ,8% Patrimônio Líquido - - 0,0% ,8% Dívida Líquida - - 0,0% ,4% Dívida Líquida (sem SFH) - - 0,0% ,7% Dívida Líquida / PL (%) 81,1% 84,6% -3,5 pp Dívida Líquida (sem SFH) / PL (%) - - 0,0% 63,3% 69,5% -6,2 pp Patrimônio Líquido 3T14 3T13 Var. % 3T14 2T14 Var. % Capital Social - - 0,0% ,0% (-) Ações em tesouraria (14.464) (14.257) 1,5% Reserva Especial ,9% Reserva de Lucros - - 0,0% ,1% Participação dos Acionistas não Controladores ,8% Patrimônio Líquido 0,0% ,8% (¹) Incluindo as unidades Permutadas (²) Líquido de Comissão Valores expressos em milhares de Reais - R$ (exceto quando indicado de outra forma) Informações Trimestrais Não Revisadas LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14 7

8 DESEMPENHO OPERACIONAL Volume de Obras O volume de obras da controlada CAL nos 9M14, alcançou 412,2 mil m², distribuídos em 12 obras e composto por 19 torres, das quais, 8 obras são residenciais, 3 obras são comerciais e 1 obra multi-uso, totalizando unidades. Evolução do Volume de Obras (mil m²) M14 Os gráficos abaixo apresentam a distribuição das obras por região e segmento de atuação no 3T14, através do volume por mil m², o que demonstra a manutenção do foco de atuação da Companhia, no Estado de São Paulo e o segmento residencial. Dados Gerencias 3T14 Comercial 25% Segmento de atuação Multi-uso 8% Residencial 67% Alocação por Região RM-SP 27% Interior-SP 18% Capital-SP 55% Residencial Comercial Multi-uso Interior-SP Capital-SP RM-SP Obras Entregues e Iniciadas Nos 9M14, foram entregues 6 empreendimentos construídos pela controlada CAL (composto por 4 residenciais, 1 comercial e 1 multi-uso), totalizando 11 torres e unidades. Foram iniciadas 7 obras, (formado por 4 obras residenciais, 2 obras comerciais e 1 obra multi-uso), totalizando 10 torres e unidades a serem contruídas. Nos 9M14, foram realizadas contratações de 3 novas obras com inicio previsto para o ano de 2014, sendo 2 obras residenciais (uma na Capital Paulista e outra no Litoral de São Paulo) e uma obra multi-uso (localizada no Interior de São Paulo), totalizando 69,4 mil m² e que mantém o nível de operação da Companhia. LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14 8

9 Lançamentos Referente às Incorporações, o VGV total lançado nos 9M14 totalizou R$ 530,8 milhões, e o VGV parte LDI atingiu R$ 241,5 milhões, com média de 45,5% de participação. Além disso, a controlada LPI adquiriu em agosto de 2014, mais 17,5% da participação societária da Treviso Incorporação SPE Ltda., adicionando R$ 15,3 milhões de VGV de Lançamento. Dessa forma a controlada LPI passa a deter 77,5% no projeto Maralta by Lindenberg, lançado em dezembro de 2013, localizado no Litoral de São Paulo e com 59% vendido ao final do trimestre. A queda do volume de lançamentos acumulado no ano de 2014 reflete a posição conservadora da companhia ao analisar a demanda e condições de mercado antes de colocar a venda qualquer um de seus produtos, principalmente num cenário que tem se mostrado bastante desafiador. Lançamentos - % LDI (R$ MM) -84,3% -31,2% 350,9 241,5 97,6 15,3 3T13 3T14 9M13 9M14 Lançamentos Acum. % LDI (R$ MM) CAGR = 28% M14 LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14 9

10 Importante ressaltar que, para realizarmos novos lançamentos, a LDI através da controlada Lindencorp estuda detalhadamente cada um dos fatores econômicos e de mercado, para que sejam obtidas velocidade de vendas e rentabilidade adequada. Esta análise torna-se ainda mais importante em um período desafiador para o setor e de maior incerteza da conjuntura econômica para os próximos meses. A tabela a seguir detalha os empreendimentos lançados pela LDI nos 9M14: Empreendimentos Região Segmento Padrão VGV 100% % LDI VGV % LDI Unidades 1T14 Cidade Maia - Botânica RM-SP Residencial Médio ,0% Cidade Maia - Reserva RM-SP Residencial Médio ,0% T14 Aristo by Lindenberg (Tatuapé) Capital-SP Residencial Médio-Alto ,0% T14 Maralta by Lindenberg Litoral-SP Residencial Médio-Alto - 100,0% Total ,5% LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14 10

11 Vendas As vendas contratadas totais referentes às Incorporações realizadas pela controlada LPI atingiram R$ 204,4 milhões no 3T14, uma queda de 44,9% em relação ao 3T13. A parte LDI correspondeu a R$ 73,0 milhões, 35,7% das vendas totais, uma redução de 57,9% quando comparado ao 3T13 devido principalmente a redução de volume de lançamentos no período. Nos 9M14, as vendas totais somaram R$ 722,3 milhões e a parte LDI correspondeu R$ 258,7 milhões, 35,8% das vendas totais, uma redução de 17,0% quando comparado com o mesmo período do ano anterior. Apesar do cenário mais adverso da econômia, o período de Copa do Mundo e as incertezas geradas pela expectativa nas eleições para presidência, importante destacar o desempenho da equipe de vendas nos 9M14, pois 68,3% foram de vendas de unidades de estoque, ou seja, R$ 176,8 milhões de unidades lançadas em anos anteriores. Destas vendas, vale ressaltar que R$ 6,3 milhões se referem ao volume de vendas adicionado pela aquisição de participação do projeto Maralta by Lindenberg pela controlada LPI. Vendas - % LDI (R$ MM) -57,9% -17,0% 173,4 311,5 258,7 73,0 3T13 3T14 9M13 9M14 Vendas Acum. % LDI (R$ MM) CAGR = 35% M14 LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14 11

12 O gráfico abaixo apresenta a evolução das vendas nos últimos trimestres. Abertura de Vendas Parte LDI por Trimestre (R$ MM) 132,9 83,2 102,6 73,0 21,1% 78,9% 93,6% 6,4% 50,7% 49,3% 64,2% 35,8% 4T13 1T14 2T14 3T14 Lançamentos Estoques Distratos O volume de distratos referentes às incorporações realizadas pela controlada LPI no 3T14, totalizaram R$ 25,1 milhões contra R$ 8,9 milhões no 3T13. Nos 9M14, o volume de distratos atingiram R$ 64,8 milhões, aumento de 130,8% quando comparado com o mesmo período do ano anterior. Importante destacar que o aumento do volume de distratos ocorridos nos 9M14, quando comparado com o mesmo período do ano anterior, é consequência do grande volume de entregas dos empreendimentos nesse período e ressaltar que, dada à qualidade dos empreendimentos que tiveram suas unidades distratadas, estamos conseguindo obter uma elevada velocidade de revenda. Estoques de Unidades O estoque a valor de mercado referente às Incorporações realizadas pela controlada LPI no encerramento do 3T14 totalizou R$ 1.426,5 milhões, sendo R$ 632,2 milhões referente à parte LDI com participação média de 44,3%. Nos gráficos abaixo, seguem as distribuições do estoque da LDI, utilizando o VGV de participação. LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14 12

13 Dados Gerenciais 3T14 Médio 24% Estoque por Padrão Econômico 1% Alto 36% Performado 22% Estoque por Status da Obra Lançamento 32% Médio-Alto 39% Em Obras 46% Segmento de Atuação Comercial 15% Litoral-SP 7% Alocação por Região Interior-SP 18% Residencial 66% Multi-uso 19% RM-SP 38% Capital-SP 37% No gráfico abaixo, podemos acompanhar a disponibilidade do estoque LDI versus o cronograma de entrega de obras que demonstra a bom desempenho de vendas da companhia com 74,9% de seus empreendimentos vendidos na média. É possível observar também uma concentração de 59,8% do estoque formado por unidades a serem entregues a partir de Dados Gerenciais 3T14 < = 6M Estoque por Ano de Entrega VGV Total VGV Estoque Total 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% ,9% Vendido VGV Total Estoque por Ano de Entrega (R$ MM) LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14 13

14 A tabela abaixo detalha os estoques de unidades, no encerramento do 3T14. Empreendimentos Segmento Padrão Estoques Unidades (R$) - 100% Estoques Unidades (R$) - % LDI 2006 Jardim Paulista Residencial Alto Capital-SP mai ,0% 0 26,3% 0 ACL Residencial Alto Capital-SP ago ,7% ,0% Villas Residencial Alto Capital-SP ago ,0% 0 22,8% 0 Design Cidade Jardim Residencial Alto Capital-SP out ,0% 0 100,0% 0 ID Itaim Residencial Médio-Alto Capital-SP dez ,0% 0 100,0% Iguatemi Residencial Alto Capital-SP jan ,0% 0 100,0% 0 Vista Marina Residencial Médio Litoral-SP fev ,0% 0 40,0% 0 Higienopolis Residencial Alto Capital-SP jun ,0% 0 100,0% 0 Tucuma Residencial Alto Capital-SP set ,0% 0 100,0% 0 LIV Residencial Médio Capital-SP out ,0% 0 45,0% 0 Varandas Residencial Médio RM-SP dez ,0% 0 100,0% Caconde Residencial Alto Capital-SP mar ,0% 0 100,0% 0 Raízes Residencial Médio RM-SP mar ,0% 0 100,0% 0 Haddock Santos Comercial Alto Capital-SP ago ,0% 0 100,0% Residencial Médio-Alto Capital-SP out ,0% 0 22,5% 0 WWPinheiros Comercial Alto Capital-SP nov ,0% 0 100,0% Terra Nature Residencial Econômico Interior-SP jan ,3% ,2% Barcelos Comercial Médio Capital-SP mai ,5% ,0% 739 WWSantos Comercial Alto Litoral-SP mai ,9% ,0% Murano Residencial Médio-Alto Capital-SP jun ,0% 0 100,0% Trio Ribeirão Multi-uso Médio-Alto Interior-SP jul ,2% ,0% Imaginare Residencial Médio Capital-SP set ,7% ,0% Premier Espaço Cerâmica Residencial Alto RM-SP set ,3% ,0% Leopoldo Couto 695 Residencial Alto Capital-SP out ,2% ,0% Royale Prestige Residencial Médio-Alto RM-SP out ,1% ,0% Neo Ribeirão Comercial Médio Interior-SP nov ,7% ,0% Reserva Espaço Cerâmica Residencial Alto RM-SP dez ,9% ,0% Trend Office Comercial Médio Capital-SP fev ,5% ,0% Royale Tresor Residencial Médio-Alto RM-SP mar ,9% ,0% Villa 156 Residencial Médio-Alto Capital-SP jul ,0% ,0% Royale Merit Residencial Médio-Alto RM-SP nov ,5% ,0% Lindenberg Timboril Residencial Alto Interior-SP fev ,0% ,0% Bosque Ventura Residencial Médio RM-SP mar ,4% ,0% Petit 307 Residencial Médio-Alto Capital-SP jun ,4% ,0% Roseira II Incorporação Residencial Econômico Interior-SP ago ,4% ,6% Roseira II Comercial Comercial Econômico Interior-SP ago ,4% ,8% 157 Parque Ventura Residencial Médio RM-SP out ,3% ,0% Jds do Brasil - Abrolhos Residencial Médio-Alto RM-SP out ,9% ,5% Jds do Brasil - Amazônia Residencial Médio-Alto RM-SP out ,4% ,5% Brasiliano Residencial Médio-Alto Capital-SP out ,0% ,0% WWCSA Comercial Alto Capital-SP out ,6% ,0% WWIbirapuera Multi-uso Alto Capital-SP mai ,6% ,0% Jds do Brasil - Centro Empresarial Comercial Médio-Alto RM-SP jun ,1% ,5% Jds do Brasil - Mantiqueira Residencial Médio-Alto RM-SP jun ,5% ,5% Aristo by Lindenberg (Vila Mariana) Residencial Alto Capital-SP set ,6% ,0% Trio by Lindenberg Multi-uso Médio-Alto Interior-SP nov ,0% ,0% Maralta by Lindenberg Residencial Médio-Alto Litoral-SP dez ,6% ,5% Cidade Maia - Alameda Residencial Médio RM-SP dez ,3% ,0% Cidade Maia - Jardim Residencial Médio RM-SP dez ,7% ,0% Cidade Maia - Praça Residencial Médio RM-SP dez ,6% ,0% Cidade Maia - Botânica Residencial Médio RM-SP fev ,1% ,0% Cidade Maia - Reserva Residencial Médio RM-SP fev ,6% ,0% Aristo by Lindenberg (Tatuapé) Residencial Médio-Alto Capital-SP abr ,5% ,0% Total ,3% Obs.: Posição em 30/Set/2014 Região Data de Lançamento Unidades Lançadas Estoques (Unidades) Estoques M² % Vendido (Unidades) % LDI LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14 14

15 Estoques de Terrenos (Land Bank) O estoque de terrenos referente às Incorporações realizadas pela controlada LPI no período de 30 de setembro de 2014 somava um VGV Total potencial de R$ 1.458,1 milhões, com oito projetos. A parte LDI corresponde a R$ 777,2 milhões, 53,3% do total. Nesse trimestre a controlada LPI adicionou dois novos terrenos que somam R$ 114,0 milhões em VGV próprio ao Estoque de Terrenos da Empresa. Um localizado no Litoral de São Paulo e o outro na Região Metropolitana de São Paulo. O custo médio de aquisição de terrenos da controlada LPI é de 18,7% do VGV já inclusos os valores para potenciais adicionais de construção (CEPACs). Vale destacar que estes valores, em VGV (valor geral de vendas), correspondem a indicadores de potencial geração de receitas. Não se trata do estoque contábil de terrenos para futura incorporação. Os gráficos abaixo apresentam o detalhamento da distribuição do Estoque de Terrenos (Land Bank) por região e segmento de atuação parte LDI que mostram a manutenção do foco da companhia. Dados Gerenciais 3T14 Segmento de Atuação Alocação por Região Multi-uso 6% Litoral-SP 9% Interior-SP 13% Residencial 60% Comercial 34% RM-SP 28% Capital-SP 50% LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14 15

16 Empreendimentos Entregues Nos 9M14, foram entregues 5 empreendimentos (2 localizado na Região Metropolitana e 3 na Capital de São Paulo) totalizando 902 unidades e um VGV parte LDI, na época do lançamento de R$ 326,3 milhões. Importante destacar que esse grande volume de entregas nos 9M14, além daquele ocorrido no 4T13 totalizando R$ 238,3 milhões na parte Lindencorp, possibilitará uma grande geração de caixa para a controlada LPI nos próximos trimestres, dado que os empreendimentos encontram-se na média com 90,8% vendido ao final do trimestre. A tabela abaixo apresenta a relação dos empreendimentos entregues nos 9M14. Empreendimentos Entregue Data de Lançamento Data de entrega (Habite-se) Região Segmento Padrão VGV 100% VGV % LDI 1T14 Leopoldo Couto 695 out jan-14 Capital-SP Residencial Alto ,0% Reserva Espaço Cerâmica dez jan-14 RM-SP Residencial Alto ,0% Trend Office fev jan-14 Capital-SP Comercial Médio ,0% T14 Royale Tresor mar-11 abr-14 RM-SP Residencial Médio-Alto ,0% Villa 156 jul-11 mai-14 Capital-SP Residencial Médio-Alto ,0% Total % LDI Unidades LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14 16

17 DESEMPENHO ECONÔMICO FINANCEIRO Receita Líquida A LDI através de suas controladas consolida Receitas Operacionais Líquidas originadas pelas Vendas de unidades Imobiliárias, Prestações de Serviços de Construção Civil, Receita de Comissão e Receitas de Locações. Todas as Receitas são apropriadas no resultado de acordo com as orientações contidas no CPC. Receita Operacional Líquida (R$ MM) -42,9% 8,5% 187,9 203,9 106,7 61,0 3T13 3T14 9M13 9M14 A Receita Operacional Líquida no 3T14 atingiu R$ 61,0 milhões, queda de 42,9% em relação ao 3T13, resultado principalmente do menor volume de lançamentos e consequentemente de vendas no período. Apesar do menor volume de Receita Líquida no 3T14, no acumulado nos 9M14, a Receita Líquida atingiu R$ 203,9 milhões, aumento de 8,5% contra os 9M13. Custo dos Imóveis Vendidos e Serviços Prestados O Custo dos Imóveis Vendidos e dos Serviços Prestados da LDI totalizou R$ 37,2 milhões no 3T14, contra R$ 63,1 milhões no 3T13. Nos 9M14, o Custo dos Imóveis Vendidos e dos Serviços Prestados totalizou R$ 133,5 milhões contra os R$ 122,8 milhões nos 9M13. Vale ressaltar o foco de atuação da LDI na Cidade, Região Metropolitana e Estado de São Paulo, onde o INCC tem se mostrado bom indexador da inflação de custos. Mais que isso, o volume operacional atual da empresa, com 15 canteiros de obra em andamento (em sua maioria gerenciados pela Construtora Adolpho Lindenberg), assim como o foco regional e de segmento de atuação mostra-se de extrema relevancia para manutenção de orçamentos e prazos contratados para cada uma das obras. LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14 17

18 Lucro Bruto Lucro Bruto ,9% 38,9% 34,7% 34,6% -45,6% 8,2% 65,1 70,5 43,6 23,7 3T13 3T14 9M13 9M14 Lucro Bruto (R$ MM) Margem Bruta (%) 10,0% 15,0% 20,0% 25,0% 30,0% 35,0% 40,0% 45,0% 50,0% 0,0% 5,0% -90,0% -85,0% -80,0% -75,0% -70,0% -65,0% -60,0% -55,0% -50,0% -45,0% -40,0% -35,0% -30,0% -25,0% -20,0% -15,0% -10,0% -5,0% O Lucro Bruto da LDI no 3T14 alcançou R$ 23,7 milhões, queda de 45,6% em relação ao 3T13, para uma Margem Bruta de 38,9%, redução de 2,0 p.p. Com relação aos 9M14, o Lucro Bruto totalizou R$ 70,5 milhões contra R$ 65,1 milhões dos 9M13 para uma Margem Bruta de 34,6%, um crescimento de 8,2%, garantindo a manutenção do patamar da margem. Importante destacar a manutenção da Margem Bruta em 34,6%, quando comparado com o mesmo período do ano anterior, o que indica através da operação da companhia, a qualidade dos projetos cujos resultados estão sendo reconhecidos, bem como o andamento das obras em linha com o orçamento e prazos conforme cronograma de evolução. Abaixo segue o quadro com a Receita, Custos, Lucro Bruto e a Margem Bruta no 3T14. Lucro Bruto (Em milhares de Reais - R$) 3T13 3T14 Var. % 9M13 9M14 Var. % Receita Operacional Líquida ,9% ,5% Custos dos Imovéis Vendidos e dos Serviços Prestados (63.106) (37.223) -41,0% ( ) ( ) 8,7% Lucro Bruto ,6% ,2% Margem Bruta (%) 40,9% 38,9% -1,9 pp 34,7% 34,6% -0,1 pp LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14 18

19 Despesas Comerciais Despesas Comerciais (R$ MM) -44,0% 27,9% 5,4 3,0 7,7 9,8 3T13 3T14 9M13 9M14 As Despesas Comerciais compreendem produções com propagandas, marketing, promoção de vendas e outras atividades correlatas. As Despesas Comerciais no 3T14 atingiram R$ 3,0 milhões, redução de 44,0% em relação ao 3T13, resultado de um menor volume de lançamentos no periodo. Importante destacar que as Despesas Comercias variam conforme a necessidade da controlada LPI de realizar ou investir em novos stands ou campanhas de vendas. Nos 9M14 a maior necessidade de investimento em despesas comercias é resultado de um cenário econômico desafiador com a necessidade de cada vez mais focar na performance de vendas e que entendemos ser um patamar saudavél para a operação. A controlada LPI reconhece integralmente todas as despesas comerciais, inclusive de stands de vendas, diretamente no resultado no momento em que ocorrem. A tabela abaixo apresenta o detalhamento das contas das Despesas Comercias em relação à Receita Líquida. Despesas Comerciais (Em milhares de Reais - R$) 3T13 3T14 Var. % 9M13 9M14 Var. % Receita Operacional Líquida ,9% ,5% Despesas Comerciais (5.403) (3.026) -44,0% (7.701) (9.848) 27,9% % da Receita Operacional Líquida 5,1% 5,0% -0,1 pp 4,1% 4,8% 0,7 pp LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14 19

20 Despesas Administrativas e Gerais As Despesas Administrativas e Gerais totalizaram R$ 8,1 milhões no terceiro trimestre de O índice Despesa Administrativa / Receita Líquida ficou em 14,7% no ano, aumento de 3,3 p.p. em relação aos 9M13. A tabela abaixo apresenta o detalhamento das contas das Despesas Administrativas e Gerais. Despesas Administrativas e Gerais (Em milhares de Reais - R$) 3T13 3T14 Var. % 9M13 9M14 Var. % Receita Operacional Líquida ,9% ,5% Despesas Administrativas e Gerais (7.839) (8.073) 3,0% (21.486) (30.040) 39,8% % da Receita Operacional Líquida 7,3% 13,2% 5,9 pp 11,4% 14,7% 3,3 pp A tabela abaixo apresenta o detalhamento das contas das Despesas Administrativas e Gerais em relação à Receita Líquida. Despesas Administrativas e Gerais (Em milhares de Reais - R$) 3T13 3T14 Var. % 9M13 9M14 Var. % Despesas com Pessoal (3.580) (2.484) -30,6% (9.371) (10.186) 8,7% Despesas Administrativas (3.218) (4.876) 51,5% (10.129) (17.477) 72,5% Despesas com Serviços de Terceiros (999) (648) -35,2% (1.854) (2.209) 19,2% Despesas com Depreciação (41) (64) 56,5% (132) (168) 26,7% Total Despesas Administrativas e Gerais (7.839) (8.073) 3,0% (21.486) (30.040) 39,8% LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14 20

21 Equivalência Patrimonial Em 2013, as normas do IFRS 10 e 11, que tratam de operações controladas em conjunto, entraram em vigor. Adotando-se o normativo CPC 19, a parcela dos ativos e passivos, receitas e despesas deixam de ser consolidadas proporcionalmente em investimentos nãocontrolados pela Companhia. A LDI entende como investimento não-controlado, aquele investimento cujas decisões operacionais e financeiras não são tomadas de forma exclusiva pela LDI. A tabela abaixo, demonstra a soma dos resultados líquidos proporcionais dos investimentos não-controlados pela Companhia, consolidados na Equivalência Patrimonial. Equivalência Patrimonial (Em milhares de Reais - R$) 3T13 3T14 Var. % 9M13 9M14 Var. % Receita Operacional Líquida ,9% ,8% Custo de Imóveis Vendidos (2.851) (16.806) 489,5% (58.625) (52.234) -10,9% Lucro Bruto ,2% ,8% Margem Bruta (%) 76,4% 54,0% -22,4 pp 48,2% 47,1% -1,1 pp Despesas Administras, Comerciais e Gerais (718) -121,1% (5.406) (4.898) -9,4% EBITDA ,2% ,3% Margem EBITDA (%) 104,5% 52,0% -52,5 pp 43,4% 42,1% -1,3 pp Resultado Financeiro (1.376) (454) -67,0% (1.288) (1.043) -19,0% IR / CSLL (1.036) (2.465) 137,9% (4.083) (4.383) 7,3% Lucro Líquido ,1% ,4% Margem Líquida (%) 84,6% 44,0% -40,6 pp 38,6% 36,6% -2,0 pp Total Equivalência Patrimonial ,1% ,4% A Equivalência Patrimonial no 3T14, totalizou R$ 16,1 milhões contra R$ 10,2 milhões no 3T13. Nos 9M14, a Equivalência Patrimonial totalizou R$ 36,1 milhões, queda de 17,4% quando compadado com os 9M13. Deve-se apontar um menor volume de obras em execução, no primeiro semestre, consequência da entrega de 5 empreendimentos (3 controlados e 2 não controlados) e dos 3 empreendimentos (1 controlado e 2 não controlado) lançados nos 9M14 que ainda encontram-se em estágios iniciais de obra. Desta forma, menos obras em execução ou diversas obras em estágios iniciais de construção, representam um menor reconhecimento em resultado. LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14 21

22 EBITDA EBITDA 35,3% 47,6% 42,6% 31,9% -23,0% -18,6% 80,0 65,1 37,7 29,0 3T13 3T14 9M13 9M14 EBITDA (R$ MM) Margem EBITDA (%) 80,0% 70,0% 60,0% 50,0% 40,0% 30,0% 20,0% 10,0% 0,0% -10,0% -20,0% -30,0% -40,0% -50,0% -60,0% -70,0% -80,0% -90,0% -100,0% -110,0% -120,0% -130,0% -140,0% -150,0% -160,0% -170,0% -180,0% -190,0% No 3T14 o EBITDA atingiu R$ 29, milhões, redução de 23,01% em relação ao 3T13, com Margem EBITDA de 47,6% e aumento de 12,3 p.p. Nos 9M14, o EBITDA totalizou R$ 65,1 milhões, redução de 18,6% em relação aos 9M13, para uma Margem EBITDA de 31,9% e redução de 10,6 p.p. O decréscimo no EBITDA nos 9M14, conforme explicado anteriormente, deve-se principalmente à redução do resultado da equivalência patrimonial, ou seja, um menor volume de obras em execução momentaneamente, consequência da entrega de 5 empreendimentos e dos 3 projetos lançados nos 9M14 que ainda não tiveram suas obras iniciadas e que representam um menor reconhecimento em resultado de equivalência patrimonial. A tabela abaixo detalha o cálculo do EBITDA adotado pela LDI. EBITDA (Em milhares de Reais - R$) 3T13 3T14 Var. % 9M13 9M14 Var. % Lucro Líquido ,1% ,9% Atribuivél aos Acionistas Não Controladores ,9% ,7% IR/CSLL (1.492) (2.026) 35,8% (3.843) (5.287) 37,6% Resutado Financeiro (5.777) (7.911) 36,9% (14.456) (19.614) 35,7% EBITDA ,0% ,6% Margem EBITDA (%) 35,3% 47,6% 12,3 pp 42,6% 31,9% -10,6 pp LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14 22

23 Resultado Financeiro Líquido Resultado Financeiro Líquido (Em milhares de Reais - R$) 3T13 3T14 Var. % 9M13 9M14 Var. % Receitas Financeiras Aplicações Financeiras ,7% ,7% Receita com atualizações ,8% ,5% Total Receitas Financeiras ,1% ,2% Despesas Financeiras Juros e despesas bancárias (848) (131) -84,6% (1.254) (695) -44,5% Atualização monetária de empréstimos (8.447) (10.874) 28,7% (19.532) (27.412) 40,3% Total Despesas Financeiras (9.295) (11.005) 18,4% (20.786) (28.107) 35,2% Total Resultado Financeiro Líquido (5.777) (7.911) 36,9% (14.456) (19.614) 35,7% No 3T14 o Resultado Financeiro Líquido da LDI totalizou R$ 7,9 milhões negativos, sendo R$ 3,1 milhões de receitas financeiras e R$ 11,0 milhões de despesas financeiras referente às despesas de juros e atualizações monetárias passivas. Nos 9M14 o Resultado Financeiro Líquido foi de R$ 19,6 milhões negativos, sendo R$ 8,5 milhões de receitas financeiras e R$ 28,1 milhões de despesas financeiras referente às despesas de juros e atualizações monetárias passivas. Este crescimento deve-se principalmente ao aumento da atualização monetária de empréstimos no período devido ao reajuste da taxa básica de juros (CDI). Imposto de Renda e Contribuição Social Imposto de Renda e Contribuição Social (Em milhares de Reais - R$) 3T13 3T14 Var. % 9M13 9M14 Var. % Receita Operacional Líquida ,9% ,5% Imposto de Renda e Contribuição Social (1.492) (2.026) 35,8% (3.843) (5.287) 37,6% % da Receita Operacional Líquida 1,4% 3,3% 1,9 pp 2,0% 2,6% 0,5 pp O Imposto de Renda e Contribuição Social foi de R$ 2,0 milhões negativos no 3T14 contra R$ 1,5 milhões negativos no 3T13. A controlada LPI utiliza do Patrimônio de Afetação em seus empreendimentos pois entende que, além do benefício tributário proporcionado pela alíquota consolidada de impostos (PIS+COFINS+IR+CSLL) de 4,0% sobre a Receita, o mecanismo de segregar, obrigatoriamente, o caixa de seus empreendimentos, reflete em menor utilização de financiamentos à produção, com impacto positivo nas margem da Lindencorp e, principalmente, gerando benefícios indiretos ao transmitir aos clientes, bancos e fornecedores, segurança quanto à administração dos recursos da obra. LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14 23

24 Lucro Líquido Lucro Líquido do Exercício 26,4% 29,6% 16,1% 22,6% -33,1% -40,9% 55,7 32,9 24,1 16,1 3T13 3T14 9M13 9M14 Lucro Líquido do Exercício (R$ MM) Margem Líquida (%) 50,0% 40,0% 30,0% 20,0% 10,0% 0,0% -10,0% -20,0% -30,0% -40,0% -50,0% -60,0% -70,0% -80,0% -90,0% -100,0% -110,0% -120,0% -130,0% -140,0% -150,0% O Lucro Líquido no 3T14, totalizou R$ 16,1 milhões, redução de 33,1% em relação ao 3T13, com Margem Líquida de 26,4% e aumento de 3,9 p.p. Nos 9M14, o Lucro Líquido totalizou R$ 32,9 milhões para uma Margem Líquida de 16,1% contra R$ 55,7 milhões e uma Margem Líquida de 29,6%, queda de 40,9% e redução de 13,5 p.p. quando comparado com o mesmo periodo de Conforme mencionado anteriormente, o decréscimo do Lucro Líquido nos 9M14, deve-se principalmente à: [i] redução do resultado da equivalência patrimonial, ou seja, um menor volume de obras em execução momentaneamente, consequência da entrega de 5 empreendimentos e dos 3 projetos lançados nos 9M14 que ainda não tiveram suas obras iniciadas e que representam um menor reconhecimento em resultado de equivalência patrimonial; e [ii] aumento das despesas financeiras referente às despesas de juros e atualizações monetárias passivas. A tabela abaixo detalha o cálculo do Lucro Líquido em relação à Receita Líquida. Lucro Líquido do Exercício (Em milhares de Reais - R$) 3T13 3T14 Var. % 9M13 9M14 Var. % Receita Operacional Líquida ,9% ,5% Lucro Líquido do Exercício ,1% ,9% % da Receita Operacional Líquida 22,6% 26,4% 3,9 pp 29,6% 16,1% -13,5 pp LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14 24

25 DESTAQUES DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS Resultados a Apropriar Resultado a Apropriar ,1% 36,0% 31,5% 31,5% -24,3% -14,1% 104,5 92,0 79,1 79,1 3T13 3T14 2T14 3T14 Resultados a Apropriar (R$ MM) Margem a Apropriar (%) 40,0% 30,0% 20,0% 10,0% 0,0% -10,0% -20,0% -30,0% -40,0% -50,0% Os Resultados a Apropriar referentes às incorporações realizadas pela controlada LPI pelo método do percentual de conclusão (Poc) atingiram R$ 79,1 milhões no 3T14, redução de 14,1% em relação ao 2T14. Na tabela abaixo, podemos visualizar as receitas, custos e resultados da controlada LPI a apropriar, além da margem esperada em 36,0% sobre a parcela de produtos vendidos e ainda não construídos ou que já estejam em construção. Resultados a Apropriar (Em milhares de Reais - R$) 3T13 3T14 Var. % 2T14 3T14 Var. % Receita de Imovéis Vendidos a Apropiar ,5% ,6% Custos dos Imovéis Vendidos a Apropiar ( ) ( ) -1,3% ( ) ( ) 5,4% Resultado a Apropiar ,3% ,1% Margem a Apropriar (%) 38,1% 31,5% -6,6 pp 36,0% 31,5% -4,6 pp No quadro acima, podemos vizualizar que a variação trimestral da margem é decorrente do mix de produtos (residencias, comerciais e multi-uso) em cada período. O atual patamar da Margem REF (Resultado do Exercício Futuro) indica tendência da Margem Bruta futura da operação da controlada LPI, podendo variar conforme participação dos segmentos lançados em cada período. É importante notar a regularidade da Margem REF (Resultado do Exercício Futuro) da controlada LPI e a sua proximidade com as Margens Brutas apresentadas ao longo dos anos, resultado de qualidade, cumprimento dos prazos e dos custos em linha com os orçamentos dos projetos. LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14 25

26 Endividamento Endividamento (R$ MM) 88,1% 81,1% 84,6% 81,1% 15,4% 1,4% 257,7 297,3 293,0 297,3 3T13 3T14 2T14 3T14 Dívida Líquida Dívida Líquida / PL (%) 110,0% 90,0% 70,0% 50,0% 30,0% 10,0% -10,0% -30,0% -50,0% A Dívida Líquida da Companhia aumentou 1,4%, passando de R$ 293,0 milhões no 2T14 para R$ 297,3 milhões no 3T14. A dívida corporativa passsou de R$ 270,7 milhões para R$ 249,0 milhões, redução de 8,0%. A conta Caixa e Equivalentes de Caixa passou de R$ 30,0 milhões para R$ 17,1 milhões, reduzindo 42,8% quando comparado com o mesmo período. O volume total da dívida líquida decorre do crescimento do nível de operação da Companhia, mas é importante notar que esse acréscimo é gerado principalmente pela contratação de Plano Empresário para financiamento à produção. Além disso vale notar a queda da razão entre a dívida líquida sobre o Patrimônio Líquido e o empenho que a companhia continua exercendo para o refinanciamento de sua dívida corporativa de curto prazo, para uma dívida de longo prazo. O quadro apresenta o detalhamento do cálculo do Endividamento da LDI em 30 de setembro de Dívida (Caixa) Líquido (Em milhares de Reais - R$) 3T13 3T14 Var. % 2T14 3T14 Var. % Caixa e Equivalentes de Caixa ,4% ,8% Corporativa ,7% ,0% Curto Prazo ,9% ,9% Longo Prazo ,8% ,1% SFH (Financiamento a Produção) ,3% ,0% Curto Prazo ,5% ,2% Longo Prazo ,1% ,8% Dívida Bruta ,4% ,7% Dívida Líquida ,4% ,4% Dívida Líquida (sem SFH) ,9% ,7% Patrimônio Líquido ,3% ,8% Dívida Líquida / PL (%) 88,1% 81,1% -7,0 pp 84,6% 81,1% -3,5 pp Dívida Líquida (sem SFH) / PL (%) 75,6% 63,3% -12,3 pp 69,5% 63,3% -6,2 pp LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14 26

27 Saldo devedor RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14 O gráfico abaixo demonstra o cronograma de amortização dos empréstimos corporativos totalizando R$ 249,0 milhões em 30 de setembro de Cronograma de Amortização das dívidas Corporativas (R$ MM) , ,3 12,3 8,1 7,8 5,7 2,4 2,4 18,5 2,4 18,1 0,0 18,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 29,0 Importante notar o grande desafio que a LDI tem do seu refinanciamento de sua dívida de curto prazo e que a Diretoria vem trabalhando fortemente nesse sentido. Vale destacar que a controlada LPI em outubro de 2014, vendeu 30% de participação na sociedade não controlada E.Z.L.I.Empreendimento Imobiliário Ltda. A E.Z.L.I. é detentora do projeto Cidade Maia, lançado de forma faseada entre dezembro de 2013 e março de Tal iniciativa tem como objetivo reduzir a alavancagem e preparar a empresa para enfrentar o cenário futuro bastante desafiador, seja na visão de eventual queda na demanda, seja na possibilidade de maior dificuldade na obtenção de crédito de forma geral. Por tratar-se de venda realizada no início do quarto trimestre, não haverá impacto nos resultados financeiros do 3T14, somente a partir do 4T14. LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14 27

28 Patrimônio Líquido Patrimônio Líquido (R$ MM) ,3 2T14 5,8% 366,4 3T14 O Patrimônio Líquido do Período findo em 30 de setembro de 2014 totalizou R$ 366,4 milhões, contra R$ 346,3 milhões quando comparado com o 2T14, aumento de 5,8%. O quadro abaixo apresenta a composição da conta Patrimônio Líquido da LDI. Patrimônio Líquido (Em milhares de Reais - R$) 2T14 3T14 Var. % Capital social ,0% (-) Ações em tesouraria (14.257) (14.464) 1,5% Adiantamento para futuro aumento de capital ,0% Reserva especial ,9% Reserva de lucros ,1% Participação dos Acionistas não Controladores ,8% Total Patrimônio Líquido ,8% LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14 28

29 BALANÇO PATRIMONIAL Balanços Patrimoniais Consolidado Período findos em 30.setembro (Em milhares de Reais - R$) 3T14 2T14 Var. % Ativo ,3% Circulante ,0% Caixa e equivalentes de caixa ,8% Contas a receber de clientes ,3% Contas a receber pela venda de investimentos ,7% Imóveis a comercializar ,3% Dividendos a receber ,5% Outros ativos circulantes ,4% Não Circulante ,8% Contas a receber de clientes ,5% Créditos com partes relacionadas ,3% Imóveis a comercializar ,2% Outros ativos não circulantes ,0% Investimentos ,8% Adiantamento para futuro aumento de capital de controladas ,4% Imobilizado ,8% Intangível ,1% Passivo e Patrimônio Líquido ,3% Circulante ,1% Empréstimos e financiamentos ,4% Debêntures ,0% Fornecedores ,3% Obrigações trabalhistas e tributárias correntes ,1% Obrigações tributárias parceladas ,1% Impostos com recolhimento diferido ,9% Obrigações por aquisição de imóveis ,3% Obrigações com parceiros em empreendimentos ,0% Adiantamento de clientes ,8% Débitos com partes relacionadas ,5% Outros passivos circulantes ,1% Não Circulante ,8% Empréstimos e financiamentos ,2% Obrigações por aquisição de imóveis ,8% Obrigações tributárias parceladas ,1% Impostos com recolhimento diferido ,2% Adiantamento de clientes ,7% Obrigações com parceiros em empreendimentos ,5% Provisão para perda com investimentos ,7% Provisão para riscos tributários, cíveis e trabalhistas ,0% Outros passivos não circulantes ,0% Patrimônio Líquido ,8% Capital social ,0% (-) Ações em tesouraria (14.464) (14.257) 1,5% Adiantamento para futuro aumento de capital ,0% Reserva especial ,9% Reserva de lucros ,1% Participação dos Acionistas não Controladores ,8% Informações Trimestrais não Revisadas LDI RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14 29