O valor estrutural do minério de alta qualidade

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1 Photo: Marcelo Coelho O valor estrutural do minério de alta qualidade Rogerio Nogueira Diretor de Marketing Minério de Ferro e Carvão Singapore Iron Ore Week de Maio de 2018

2 Disclaimer Esta apresentação pode incluir declarações que apresentem expectativas da Vale sobre eventos ou resultados futuros. Todas as declarações, quando baseadas em expectativas futuras, envolvem vários riscos e incertezas. A Vale não pode garantir que tais declarações venham a ser corretas. Tais riscos e incertezas incluem fatores relacionados a: (a) países onde temos operações, principalmente Brasil e Canadá; (b) economia global; (c) mercado de capitais; (d) negócio de minérios e metais e sua dependência à produção industrial global, que é cíclica por natureza; (e) elevado grau de competição global nos mercados onde a Vale opera. Para obter informações adicionais sobre fatores que possam originar resultados diferentes daqueles estimados pela Vale, favor consultar os relatórios arquivados na Comissão de Valores Mobiliários (CVM), na U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) e na Autorité des Marchés Financiers (AMF), em particular os fatores discutidos nas seções Estimativas e projeções e Fatores de risco no Relatório Anual - Form 20F da Vale.

3 Agenda 1. Mudanças estruturais na produção de aço da China e padrões de consumo de minério de ferro 2. Benefícios de custo e produtividade no uso de minério de alta qualidade 3. Tendências na qualidade do minério de ferro e o comprometimento da Vale com a indústria de aço

4 Agenda 1. Mudanças estruturais na produção de aço da China e padrões de consumo de minério de ferro 2. Benefícios de custo e produtividade no uso de minério de alta qualidade 3. Tendências na qualidade do minério de ferro e o comprometimento da Vale com a indústria de aço

5 Ópera de Pequim Novembro 2015

6 Ópera de Pequim Novembro 2017

7 Disso para isso!

8 Utilização de capacidade da indústria de aço na China cresceu com o fechamento de plantas e aumento da produção gusa 7 Utilização de capacidade da indústria de aço % 95% Produção de ferro gusa Mt 7 Mt +1,0% 12 Mt +1,8% 90% 85% 80% % 70% 65% 60% Fonte: NBS, CRU 7

9 jan-16 abr-16 jul-16 out-16 jan-17 abr-17 jul-17 out-17 jan-18 abr-18 Maior utilização de capacidade levou a alta demanda de minérios de melhor qualidade Participação de minério de alto teor na carga 1 % Baixo teor Alto teor 100% 100% 100% 35% 36% 40% Estratificação de estoque em portos chineses 2 Mt Baixo teor 80 Alto teor Notas: 1 Exclui pelotas e Concentrado chinês; 2 Dados de doze (12) portos principais; Minério de alto teor nos gráficos acima de 63% de ferro Fonte: NBS, Mysteel 8

10 E reforçou o valor relativo do minério de alto teor Diferencial no preço de minério de ferro: 65 a 58% Fe MBIO US$/t xx Diferencial Médio Anual MB MB MB58-40 jan-16 mai-16 set-16 jan-17 mai-17 set-17 jan-18 mai-18 9 Fonte: Metal Bulletin

11 Agenda 1. Mudanças estruturais na produção de aço da China e padrões de consumo de minério de ferro 2. Benefícios de custo e produtividade no uso de minério de alta qualidade 3. Tendência na qualidade do minério de ferro e o comprometimento da Vale com a indústria de aço 10

12 A redução de custos associada ao uso de minérios de alto teor é significativa Impacto nos custos de ferro gusa¹ (alto x baixo teor²) US$/t Consumo de fluxantes Consumo de coke breeze Consumo adicional de pelotas ou granulado Slag rate (geração de escória) RDI (degradação na redução) 14,6 $/dmt de minério de ferro 20,5 19,4 5,9 Impacto na carga metálica Impacto no consumo de coque Impacto nos custos de gusa Valor adicionado pelos minérios de alto teor Nota: 1) Diferenciais de custo baseados apenas em custos de transformação, não em custos de aquisição; assumindo custo de coque de $280/t (HCC CFR nas siderúrgicas Chinesas de $215/t, SSCC de $125/t) e PCI de $140/t 2) Minério de alto teor: Fe: 65%; Minério de baixo teor: Fe: 56.6% 11

13 Adicionalmente, o uso de minérios de alto teor aumenta a produtividade do alto-forno Esquema de um alto-forno Impacto na produtividade 25% Redução da escória CARVÃO SINTER 8% Efeito volume x ZONA COESIVA AR AQUECIDO ESCÓRIA FERRO GUSA ~20% Ganho de produtividade no alto-forno + 30% Participação volumétrica da escória na carga Aumento na escória reduz a produtividade do alto-forno 12% Efeito permeabilidade Notas: 1 Minério de alto teor: Fe: 64.5~65%; Minério de baixo teor: Fe: 56.6%; taxa de escória de minérios de baixo 395 kg/t vs 292 kg/t para minério de alto teor. 2 Considerando 75% de sinter na carga metálica 12

14 Minérios de alta qualidade têm impacto financeiro significativo mesmo em cenários com menores margens de aço Valor da produtividade entre minérios de alto vs baixo teor 1 US$/dmt de minério de ferro de alto teor Margem histórica de vergalhão na China 2 US$/t Margem média anual ,7 19,7 27, Variação da margem do aço (US$/t) Notas: 1 Minério de alto teor: Fe: 65%; Minério de baixo teor: Fe: 56.6%. 2 Margens = Preço spot vergalhão custo da matéria prima média dos custos de conversão (Mysteel) 13

15 180 Preço do coque $/t (custo) Benefícios combinado de custo e produtividade para minérios de alto x baixo teor Valores relativos de alto a baixo teor de minério (US$/dmt of iron ore) Premissas Cenário baixa demanda Cenário alta demanda 22,5 34,2 42,2 50,3 Alto-forno como gargalo para o cálculo dos ganhos de produtividade ~45 19,4 31,1 39,1 47,2 Cálculos baseados em operação de uma siderúrgica chinesa típica 1 16,2 27,9 35,9 44,0 ~20 13,1 24,8 32,8 40,9 Siderúrgicas trabalhando principalmente com minérios importados com restrições de Al 2 O 3 Disponibilidade de minérios de alto e baixo teor conforme a oferta atual Margens do aço $/t (produtividade) Nota: 1 Operação típica: 75% Sinter + 10% Granulado australiano + 15% Pelotas domésticas, Escória de alto forno: B2: 1,13, MgO: 9,0%, Al 2 O 3 : 15,5% max 14

16 Agenda 1. Mudanças estruturais na produção de aço da China e padrões de consumo de minério de ferro 2. Benefícios de custo e produtividade no uso de minério de alta qualidade 3. Tendências de qualidade do minério de ferro e o comprometimento da Vale com a indústria de aço

17 O investimento na mineração reduziu e a exaustão das minas tende a subir FAI 1 na indústria de mineração de ferro na China RMB bilhão Investimentos em minério de ferro dos principais players australianos USD bi A FAI = Investimentos em ativos fixos Fonte: NBS, relatórios das mineradoras e Vale 16

18 O papel da Vale na melhoria da qualidade do minério importado para a China aumentou ao longo dos anos Média de teor de Fe nas importações chinesas 1 % Fe 62,00 61,50 61,00 60,50 60,00 61,7 61,5 61,4 61,2 61,0 60,8 Gap Conteúdo de Fe importado para China Conteúdo de Fe ex-iocj importado para China 60,7 60,7 60,5 60,4 60,9 60,9 61,0 60,5 60, E 2020E 60,4 61,2 60,6 61,1 60,3 1,00 0,90 0,80 0,70 0,60 0,50 0,40 0,30 0,20 0,10 0,00 1 Excluindo minérios de carga direta Fonte: NBS, Metal Bulletin e Vale 17

19 A Vale está comprometida em fornecer produtos de alta qualidade ao mercado 18 Vendas Vale 1, Minério de alto teor % Participação Carajás Blend 40% 40% 42% 40% 35% 23% 14% 5% E 1 Não inclui pelotas e pellet feed para pelotização. 18

20 Considerações finais A supply side reform chinesa não só combateu com sucesso a poluição, mas também acelerou as mudanças estruturais nos padrões de consumo de minério de ferro As reduções de custos e os benefícios de produtividade advindos do uso de minérios de alta qualidade tornaram-se mais evidentes e elevaram os diferenciais de preço entre minérios de baixo e alto teor O portfólio de produtos da Vale terá maior valor à medida que as taxas de exaustão se intensificam 19

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