Apresentação de Roadshow

Transcrição

1 Apresentação de Roadshow Abril / 2012

2 SEÇÃO 1 SEÇÃO 1 Visão Geral da Companhia

3 História de Empreendedorismo e Crescimento Uma história de sucesso, crescimento e rentabilidade 21,9 27,3 CAGR ,5% Frota Total ( 000s) 5,5 10,5 14,9 16,5 216,6 304,0 CAGR ,1% 2012 Rec. de Locação (R$ mm) 62,8 88,5 135,3 162, IPO: busca de sócios para nova fase de crescimento Fundação com 16 carros 2008 Private Equity: maior disciplina financeira com rentabilidade 2009 Crescimento mesmo em momentos de crise 2010 Consolidação dos instrumentos de gestão e governança Companhia que mais cresceu nos últimos 5 anos Pós-IPO Otimização da estrutura de capital Ganhos de escala no âmbito operacional e financeiro Compromisso de entrega dos resultados pelos acionistas fundadores e management 3 Maior empresa do Setor 2 Maior empresa do Setor 1 Maior empresa do Setor 3 3

4 Modelo de Negócios Player exclusivo em terceirização de frotas, com maior previsibilidade de receitas, despesas e vendas de seminovos ,3% 48,2% 34,5% Receitas Previsíveis Compra - SG&A + Venda = Custo de - Custos Depreciação - - Capital Operac. = Lucro Contratos de longo prazo (24 meses) Relacionamento de longo prazo (média 3,7 anos) Política de precificação diferenciada garantindo TIR média de 20,5% atualmente Altos índices de renovação de contratos (90% dos clientes alvo) Comprar mais carros aumentando os descontos Expansão dos canais de vendas no varejo (venda direta e web) com ampliação de margem Forte controle de despesas Orçamento basezero Estrutura corporativa enxuta Otimização da estrutura de capital Menor alavancagem Maior alongamento Melhor rating Menor custo de captação Altas margens EBITDA e EBIT ROE alto e resiliente ROIC alto e resiliente Nota: 1 % sobre a Receita Líquida para o ano de

5 Visão Geral do Mercado: Terceirização de Frotas Setor de locação com elevado potencial de crescimento, tendo crescido 2,7 vezes o PIB nos últimos 5 anos 1 Mercado em franco crescimento + + Baixa penetração Brasil vs. Mercados maduros Mercado pulverizado com potencial de consolidação MERCADO DE LOCAÇÃO DE VEÍCULOS PENETRAÇÃO DE MERCADO (2) PARTICIPAÇÃO DE MERCADO (4) CAGR (05-10) % da frota total empresarial 3,0 3,2 250,0 225,1 115,0 101,3 123,8 135,0 3,5 284,0 127,8 156,2 4,4 4,0 363,0 319,1 174,2 143,6 175,5 188,8 5,1 415,0 182,6 232,4 11,2% 12,5% 13,4% 5,4% 16,5% 24,5% MERCADO POTENCIAL (3) # Empresas ,4% 46,6% 58,3% Outros 70% 30% 94% 3 maiores empresas 4 maiores empresas Frota Terceirização ( 000 veículos) Frota Rent a car ( 000 veículos) Faturamento de Locação (R$ bi) Total # de funcionários Outros 6% Fonte: Denatran, Fenabrave, Associação Brasileira de Locadoras de Automóveis (ABLA), Data Monitor (1) Crescimento de 161,2% do setor no período versus crescimento do PIB brasileiro em termos nominais de 59,1% no período Fonte: ABLA e IPEA (2) Penetração no mercado de terceirização.considera dados do Data Monitor em estudo de (3) IBGE. (4) Anuário ABLA 2011 e Auto Rental News (Factbook 2012) 5

6 Potencial de Crescimento Relevante em Terceirização A Locamerica tem forte atuação em setores com alto potencial de crescimento percentual de frotas Sólidos Fundamentos Econômicos Somos a Primeira Derivada dos Setores Alvo CRESCIMENTO NO VAREJO (Receita nominal de vendas no comércio varejista com ajuste sazonal; fim do período; indexado base 100 = média 2003) CAGR 6,3% INVESTIMENTOS NO BRASIL (R$ bilhões) CAGR (10-12E) da Receita Líquida de Empresas Listadas na BM&F Bovespa (%) 20% 26% 21% Saúde/ Farmacêutico 2 8% Financeiro 3 Bebidas 4 Foco de Vendas Alimentos 1 Tecnologia 6 13% 5% Óleo e Gás Construção Infraestrutura Indústria Fonte: BNDES e ipeadata Fonte: BM&F Bovespa, IBGE e Bloomberg Nota: 1 Média entre Minerva, BR Foods, Marfrig e GPA 2 Média entre Amil, Cremer, Dasa, Drogasil, Fleury, Odontoprev e Profarma 3 Média entre Abc Brasil, BB, Bradesco, BicBanco, BMF Bovespa, Cielo, Cetip e Santander 4 Ambev 5 Petrobras 6 Totvs 6

7 Visão Geral do Mercado: Seminovos Crescimento do mercado de seminovos no Brasil sustentado por sólidos fundamentos econômicos aliados a uma dinâmica favorável no setor Relação de venda de veículos novos e seminovos similar ao norte-americano Aumento no poder aquisitivo contribui positivamente para maior penetração de veículos na população + + Depreciação de veículos próxima a dos EUA MERCADO DE SEMINOVOS (1) Veículos usados vendidos no Brasil (milhões) Veículos Usados Negociados por Veículos Novos Emplacados 3,9 2,9 0,04% 3,3 2,6 2,5 2,6 0,04% CAGR 5.8% 0,07% 0,08% NÚMERO DE HABITANTES POR CARRO 5,9 4,0 1,9 1,7 1,6 DEPRECIAÇÃO DE VEÍCULOS Zero Km x 2010 (2) Média 20% Civic LXS % Corolla Xli % 6,7 7,1 7,2 7,1 8,4 8,9 1,5 Palio Fire 1.0 2P 16% 1,2 Gol G P 15% % das Vendas de Seminovos da Locamerica nas Vendas de Seminovos no Brasil MERCADO DE NOVOS VEÍCULOS Veículos novos vendidos no Brasil (milhões) CAGR 14,8% ACESSIBILIDADE MERCADO AUTOMÓVEIS Zero Km x 2010 (3) Média Dodge Charger Chevrolet Malibu 23% 32% 30% 1,7 2,2 2,4 2,7 2,8 3, Salário Mínimo (R$) Salário Mínimo para Compra de Carro Novo Honda Civic Toyota Corolla 18% 13% Fonte: Denatran, Fenabrave, Associação Brasileira de Locadoras de Automóveis (ABLA); (1) Automotive News, Revista Exame, BNDES, Portal Brasil e Banco Central; (2) Tabela Fipe; (3) Automakers website, Kelley Blue Book, site das companhias e Locamerica 7

8 Potencial de Crescimento Relevante em Seminovos Estratégia baseada em estrutura de venda própria em diversos canais, possibilitando as melhores condições de comercialização e aumento da participação no varejo Canais de venda diversificados Atacado, varejo, vendas diretas, web e feirões Ampliação da plataforma de varejo Ampliação das vendas através de lojas próprias - Aumento de 7 para 11 lojas em 2012 Ampliação da força de vendas - 69 funcionários em 2011 para 126 em 2012 Crescimento Planejado Pontos de venda orientados de acordo com a desmobilização da frota e representatividade no PIB 8

9 Melhoria da Margem A partir de uma estrutura financeira mais robusta por meio da redução dos custos financeiros e ganhos de escala, a Locamerica poderá liderar o segmento de terceirização de frotas Ciclo Virtuoso e Impacto na Rentabilidade da Companhia Ciclo Virtuoso da Compra de Novos Veículos Preço Margem Líquida Custo Financeiro Preço Custo Financeiro Margem Líquida Principal Concorrente Preço Margem Líquida Custo Financeiro Maior Compra de Veículos Aumento do ROE e ROIC Compra de Veículos Aumento nos Descontos Menor Investimento Estimamos comprar veículos com descontos de 2 p.p. a 6 p.p. menores que o principal concorrente Ciclo Virtuoso do Custo de Capital Depreciação Custo Adm/ Operacional * Depreciação Custo Adm/ Operacional * Depreciação Custo Adm/ Operacional * Redução da Alavancagem Menor Custo Financeiro Custo de Capital Melhora do Rating Melhora na Condição de Captação Atual Pós-IPO Atual Custo financeiro 5 p.p. maior * Depreciação Real: Depreciação incluindo o resultado de seminovos. 9

10 SEÇÃO 2 SEÇÃO 2 Tese de Investimento

11 Tese de Investimento Maior empresa do setor com foco exclusivo em locação de frotas no Brasil 1 Modelo de negócios de alta previsibilidade e baixo risco 2 Sólida e diversificada base de clientes com foco em setores de elevado crescimento 3 Plataforma integrada de venda de seminovos 4 Histórico de alto crescimento com cultura de baixo custo e eficiência operacional comprovada 5 Administração atuante e governança responsável 6 11

12 1 Maior empresa com foco exclusivo em locação de frotas no Brasil A Locamerica é a maior empresa com foco exclusivo em frotas, além de ser a empresa que mais cresce no setor Evolução dos 2 Maiores Players de Terceirização de Frotas Market Share (%) Frota (Base 100 em 2008) CAGR LCAM X ,2% - 13,3% 12,1% 12,1% 11,5% 147 9,4% 10,4% ,6% 15,1% 2 2,3x 2,5x 2 8,5% 8,7% ,4% 7,8x Locamerica 1 Principal Concorrente Locamerica Principal Concorrente Mercado PIB Fonte: Relatórios das companhias e ABLA Nota: 1 Considera frota consolidada da Locamerica e Locarvel 2 Considera CAGR Estimativas da Companhia 12

13 2 Modelo de negócios de alta previsibilidade e baixo risco O foco na terceirização de frota garante à Locamerica as seguintes vantagens: Contratos de longo prazo 12 a 60 meses Acíclico: Crescimento também em momentos de crise quando empresas terceirizam Atividade menos suscetível a sazonalidade Previsibilidade das despesas Orçamento base zero Estrutura de custos fixos Baixa necessidade de expansão para aumento de frota Alto e estável índice de utilização da frota Taxa de utilização de 95% em 2011 Monitoramento da rentabilidade dos contratos TIR target de 20,5% Seminovos com previsibilidade de venda Menor necessidade de renovação de frota Fluxo de caixa previsível Escala Eficiência operacional 13

14 2 Política de precificação e controles internos diferenciados e altamente eficazes Principais Parâmetros (Gestão do Comitê de Precificação) Principais Premissas Descrição do Processo (Comitê de Precificação) 1 Aquisição com descontos nas montadoras (Input Diretoria Gente e Gestão) 1 Preço de compra do veículo e acessórios 2 Custo de implantação imada Taxa Interna de Retorno (TIR) Esti Despesas com taxas de implantação (IPVA, DPVAT, Emplacamento) (Input GG. Logística) Custo do funding e nível de alavancagem (Input Diretoria Financeira) Despesa gerais e administrativas e despesas gerais (Input Diretoria Gente e Gestão) Custos de manutenções preventivas e corretivas (Input Diretoria de Pós -Vendas) Custo de preparo do carro para a venda (Input GG. Logística) Preço de Compra - Preço de Venda Custo financeiro Despesa Adm Despesa Manutenção 7 Despesa Desmob. Depreciação Receita Ano 1 Receita Ano 2 TIR Estimada 8 Valor de venda do veículo definido pelo Comitê de Seminovos (Input Comitê Seminovos) 8 Preço de venda do veículo 14

15 2 Taxa Interna de Retorno Principais Impactos (R$) Política de precificação e controles internos diferenciados e altamente eficazes (Cont.) Com um modelo de negócios de baixo risco e alta previsibilidade, a Locamerica se projeta como uma das principais empresas do setor Variável Precificado Variação (+ 5%) Variação (- 5%) TIR (Variação p.p.) Compra ,0% 4,4% Venda ,9% -2,0% Manutenção ,3% 0,3% Despesas Administrativas ,5% 0,5% Custo de Desmobilização ,0% 0,0% 15

16 3 Sólida e diversificada base de clientes com foco em setores de elevado crescimento A Locamerica possui uma sólida e diversificada base de clientes focada em crescimento, com relacionamentos de longo prazo Principais Clientes Baixa Concentração de Clientes 1 Alimentos 2 Bebidas 38,0% 40,2% 51,9% 3 Óleo e Gás 4 Financeiro 62,0% 59,8% 48,1% 5 Saúde e Fármaco 6 Tecnologia 7 Fonte: Companhia Outros Clientes Relacionamento Maior PDD 4T09 4T10 4T11 10 Maiores Outros médio com clientes de 3,7 anos cliente representa 7,5% do faturamento total de 1,3% em 2011 Taxa de renovação dos clientes-alvo de 90% Carteira de clientes com R$514,8 mm em contratos protegidos por break-up fees de R$175,3 mm 16

17 4 2 Gestão e Governança Estratégia baseada em estrutura de venda própria em diversos canais, possibilitando as melhores condições de comercialização e aumento da participação no varejo Estratégia de Seminovos Estratégia Plataforma integrada de venda de seminovos com cobertura nacional Venda planejada com antecedência Diversidade nos canais de distribuição e marketing ativo Pontos de venda definidos de acordo com a desmobilização da frota e representatividade no PIB Força de Vendas (N o de Funcionários) E Ampla Presença Geográfica Norte 5,1% Nordeste 13,1% Canais de Venda Cuiabá Vendas Atacado Lojistas e concessionárias 4T ,2% 82,7% Centro Oeste 9,2% Curitiba Belo Horizonte Rio de Janeiro São Paulo Vendas Varejo Mega Lojas 22,0% 15,4% Sul 16,6% Sudeste 56,0% Vendas Direta (Condutor) Clientes ou usuários Trabalho ativo com condutores Economia com Frete e Desmobilização 3,8% 1,9% Pontos de Venda de Atacado Pontos de Venda de Varejo Novos Pontos de venda em Representatividade da Região no PIB (IBGE 2000) Feirões Ferramenta de equilíbrio de estoque Feirões compartilhados para minimizar custos 0,0% 0,0% Fonte: Companhia Nota: 1 Percentual sobre o total de vendas 2 Considera 1 ponto de Atacado em Recife, 2 pontos de Varejo no Rio de Janeiro e 1 ponto de Varejo em São Paulo 17

18 5 Histórico de alto crescimento com cultura de baixo custo e eficiência operacional comprovada A Locamerica apresenta alto nível de eficiência operacional alavancando o crescimento de suas operações Expansão relevante da frota de carros permitiu uma maior capilaridade da empresa e crescimento do market share Infra estrutura instalada com capacidade para aumentar o número de carros sem necessidade de expansão da mão de obra Alta utilização da frota, gerando máxima produtividade sobre o ativo e diluição dos custos fixos Frota Frota / Funcionário Taxa de Utilização da Frota (Milhares de carros) (Em nº de carros por funcionário) (Frota alugada / Frota operacional) 27,3 41,6 21,9 35,0 95,4% 96,0% 95,9% 16,5 25, Fonte: Companhia 18

19 6 Administração Atuante e Governança Responsável Estrutura Organizacional Conselho de Administração Luis Fernando Porto Sérgio Augusto Guerra de Resende Valter Pasquini Francisco Nuno Pontes Correia Neves Mario Antonio Thomazi Diretor Presidente Luis Fernando Porto 656 Funcionários (Dez/2011) Dir. Financeira e RI Joel Kos Dir. Gente e Gestão Neide Ramos Dir. TI Artur Paoletti Dir. Comercial Sérgio Sampaio Dir. Pós Venda Fernando Aguiar Dir. Seminovos Luciano Moreira 72 Funcionários 126 Funcionários 11 Funcionários 35 Funcionários 343 Funcionários 69 Funcionários Comitês 1 Precificação de Locação 2 Gestão de Pessoas Seminovos Avaliação das condições e tendências do mercado e definição por diretoria de cada premissa com independência Membros Diretor Presidente Diretor de Pós Vendas, Comercial, Financeiro, Gente e Gestão e Seminovos Trimestralmente discutirá o plano de sucessão, Cargos e Salários e Código de Conduta Ética Membros Diretor Presidente Diretora de Gente e Gestão Conselheiro Avaliação das condições do mercado; analise dos indicadores de seminovos; definição de preços e estratégias de vendas Membros Diretor Presidente Diretor de Seminovos Conselheiro Nota: 1 Não considera Comitê de Auditoria que é totalmente independente, respondendo direto ao Conselho de Administração 2 Comitê de Precificação de Locação não é estatutário 19

20 SEÇÃO 3 SEÇÃO 3 Destaques Financeiros

21 Histórico Consistente de Crescimento e Rentabilidade 2 Gestão e Governança Dentre as líderes do setor, somos a companhia que mais cresce Frota (mil veículos) Receita Bruta (R$ mm) Receita Líquida de Locação (R$ mm) CAGR 28,5% CAGR 35,9% CAGR 41,4% 27,3 419,7 295,0 16,5 1 21,9 227,3 329,0 147,6 213, Fonte: Companhia Nota: 1 Considera Locamerica e Locarvel 21

22 Histórico Consistente de Crescimento e Rentabilidade 2 Gestão e Governança EBITDA (R$ mm) e Margem EBITDA (%) Margem EBITDA 1 50,5% 51,0% 52,7% EBIT (R$ mm) e Margem EBIT (%) Margem EBIT 2 53,0% 29,0% 30,0% 38,5% 39,7% CAGR 44,5% CAGR 62,8% 155,6 113,7 108,8 74,5 41,6 42,9 63,0 31, T T11 Fonte: Companhia Nota: 1 Considera Margem EBITDA como EBITDA / Receita Líquida de Locação 2 Considera Margem EBIT como EBIT / Receita Líquida de Locação 3 Considera PPR proporcional para o trimestre 22

23 Histórico Consistente de Crescimento e Rentabilidade 2 Gestão e Governança Lucro Líquido (R$ mm) e Margem Líquida (%) ROE (%) Margem Líquida 1 n.a. 5,4% 7,7% CAGR 80,7% CAGR 95,4% -2,4% 8,4% 15,2% ,6 ROIC (%) 11,6 CAGR 30,5% -8,5 7,4% 9,2% 12,6% Fonte: Companhia Notas: 1 Considera Margem Líquida como Lucro Líquido / Receita Líquida de Locação 2 Reclassificação de Ações Preferenciais Resgatáveis em 2009 de Capital Social para Passivo Circulante, reconhecido em despesas financeiras, conforme CPC 39 / IAS 32 23

24 Histórico Consistente de Crescimento e Rentabilidade Melhoria no perfil da dívida e expectativa de elevação no rating após a oferta Dívida Líquida (R$ mm) e Dívida Líquida / EBITDA Despesa Financeira / Dívida Bruta Média 3,3x 3,6x 3,4x 243,9 393,4 523,9 18,4% 16,8% 17,3% Despesa Financeira Líquida / Receita Líquida de Locação Cronograma de Amortização da Dívida Pró forma 2 (Em milhares de reais) 31,6% 27,1% 28,2% 212,4 196,7 243,3 165,9 127,8 1, Caixa Dez 2011 Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5 Fonte: Companhia Nota 1 Reclassificação de Ações Preferenciais Resgatáveis em 2009 de Capital Social para Passivo Circulante, reconhecido em despesas financeiras, conforme CPC 39 / IAS 32 2 Considerando captação de R$121,7 mm em 4 de janeiro de

25 Conclusões

26 Conclusão Crescimento médio de 40% nos últimos 5 anos e estimado de 19% para os próximos 5 anos Única empresa do país focada 100% em terceirização de frotas Fluxo de caixa previsível, cultura de baixo custo e forte disciplina financeira e operacional Comprometimento de longo prazo com foco na geração de valor para os acionistas Sócios fundadores e administração com vasto conhecimento do mercado IPO Modelo de negócios diferenciado focado em crescimento com resultados Redução do custo financeiro ROE e ROIC alto e resiliente Altas taxas de retorno Melhora do desconto na compra de veículos Plataforma de negócios testada e preparada para forte crescimento Mercado em franco crescimento Crescimento futuro sem grandes aumentos no custo fixo Crescimento de 13,4% nos últimos 5 anos e estimado de 10% para os próximos 5 anos 26