Carteira Sugerida 31 de janeiro de 2017

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1 fev-2016 mar-2016 abr-2016 mai-2016 jun-2016 jul-2016 ago-2016 set-2016 out-2016 nov-2016 dez-2016 jan Meses Carteira Sugerida 31 de janeiro de 2017 Fevereiro 2017: Bom humor tende a perdurar com a continuidade do ingresso de capital externo no Brasil Em fevereiro, a visão da tendência ascendente deverá permanecer predominando, até segunda ordem, apoiada no prosseguimento do ingresso de capital externo acima de R$ 6 bilhões em janeiro. Este fluxo adveio de uma realocação global de ativos, visto que, apesar de diversas empresas da Bovespa estarem com alguns múltiplos superiores as suas médias, ainda se mostram descontadas em dólar. Ou seja, seria uma antecipação da expectativa positiva dos agentes em relação ao Brasil, em detrimento de outros mercados emergentes. Realmente, as projeções de mercado do relatório semanal Focus, do Banco Central, ratificam um cenário mais promissor para 2017, que se intensifica para Internamente, as divulgações de alguns melhores indicadores do final do ano passado e, destacadamente, dados favoráveis ao longo de janeiro, corroboraram com esta maior confiança. Vale destacar a queda de 75 pontos-base da taxa Selic, acima do consenso de corte de 50 pontos-base, cuja perspectiva é de pelo menos duas baixas semelhantes nas decisões imediatamente subsequentes, bem como a inflação mais comedida, mostrada no IPCA-15, além de indicadores antecedentes, como confiança do consumidor e confiança industrial, terem tornado a progredir. De outra mão, as eleições para as presidências da Câmara dos Deputados e do Senado Federal se mostram propícias para o governo, inclusive para dar andamento às reformas pretendidas. Externamente, os mercados reiteraram sua preferência pelo triunfo do candidato do partido republicano, Donald Trump, que assumiu a presidência dos Estados Unidos no último dia 20. Apesar de medidas iniciais controversas, a postura inicial de Trump não foi considerada de impacto econômico adverso e os mercados acionários em Nova York registraram altas no mês, favorecendo performances positivas em outras bolsas de valores pelo mundo. Análise Gráfica do Ibovespa. Com forte retomada do fluxo estrangeiro, o índice reverteu a tendência de queda, superando de modo consistente a referência indicada no último estudo, em , e testando a resistência em pontos. No entanto a volatilidade expressa pelos pavios superior e inferior do candle mensal mantém a possibilidade de realização de lucros ao longo do mês, a depender do fluxo estrangeiro para a Bolsa (próximas resistências em e ; suportes em e ). Para o final de 2017, nossa estimativa de preço-alvo situa-se em pontos. Ibovespa Candle Mensal (em pontos) Fevereiro de 2017 tendência de alta Ibovespa Carteira Sugerida Estratégia de Mercado Hamilton Moreira Alves, CNPI-T José Roberto dos Anjos, CNPI-P Rafael Reis, CNPI-P Renato Odo, CNPI-P Benchmark Fechamento (pts) em 31/01/ Preço-alvo Ibovespa (dez/2017) Valor de Mercado Ibovespa (R$ tri) 2,011 Variação % em janeiro 7,38% Variação % em ,38% Variação % em 12 meses 60,05% Máxima em 52 semanas (pts) em 26/01/ Mínima em 52 semanas (pts) em 02/02/ Média diária Bovespa (R$ bi) em janeiro 5,011 Variação % em jan-16 5,95% Variação % em ,95% Variação % em 12 meses 57,37% Fevereiro 2017 Carteira Plena Carteira 5+ Performance. Em janeiro, o Ibovespa fechou aos pts, subindo 7,38%. O índice denotou trajetória ascendente praticamente ao longo de todo o mês, calcada em forte ingresso de recursos estrangeiros que, até o dia 27 (último dado disponível), somava expressivos R$ 6,2 bilhões. Logo no segundo dia útil do ano, a bolsa iniciou a escalada com repentina melhora do humor estrangeiro e sua continuidade foi ecoada quando, internamente, o Copom optou pela redução da taxa Selic em uma magnitude maior do que a esperada pelo mercado. Externamente, os agentes, que já haviam dissipado o risco do chamado efeito Trump, elevaram seu otimismo após a efetiva posse do presidente dos Estados Unidos no dia 20, induzindo altas nos mercados acionários norte-americanos, fazendo com que o Índice Dow Jones chegasse a superar os 20 mil pontos pela primeira vez. Maiores contribuições para o desempenho do Ibovespa em janeiro Em ordem ponderada de contribuição Peso Variação ponderada Peso Variação ponderada 1º VALE5 4,58% 1,41% 6º ABEV3 7,10% 0,38% 2º ITUB4 10,75% 1,08% 7º BBAS3 3,47% 0,37% 3º BBDC4 7,80% 1,00% 8º BVMF3 2,96% 0,36% 4º VALE3 3,81% 0,96% 9º BBDC3 1,72% 0,18% 5º ITSA4 3,17% 0,38% 10º BRML3 0,73% 0,17% Peso Variação ponderada Peso Variação ponderada 1º BRFS3 3,75% -0,29% 6º FIBR3 0,74% -0,06% 2º PETR3 4,63% -0, 7º BRKM5 0,91% -0,05% 3º CIEL3 2,61% -0,12% 8º CCRO3 1,39% -0,04% 4º UGPA3 2,78% -0,09% 9º SUZB5 0,56% -0,03% 5º KLBN1 0,79% -0,07% 10º BBSE3 1,92% -0,03% Beta (3M) 1,11 1,22 VaR (1M) -10,98-12,89 Volatilidade (3M) 2,82 4,10% Desempenho da carteira (% ao mês, % em 12 meses) Ibovespa Carteira Sugerida Fontes: AE Broadcast, Bloomberg, BM&F Bovespa; Elaboração: BB Investimentos 65% 60% 55% 50% 45% 40% 35% 30% 25% 10% 5% 0% 5% 10% 1 / 6

2 Composição para o próximo mês Fevereiro 2017 Carteira Plena fevereiro 2017 Perfil Variação % ao período USIM5 TIET11 VVAR11 10,0% b 0,92 CIEL3 PCAR4 ITUB4 15,0% Ativo Ticker Peso Fechamento em 31/01/2017 Em 12 meses Em janeiro Em 2016 Em 2015 Cielo SA CIEL3 R$ 26,49-6,15-4,64-5,02-3,40 Itau Unibanco Holding SA ITUB4 15,0% R$ 57,94 64,18 10,06 10,01 119,94 Cia Brasileira de Distribu PCAR4 R$ 15,02 51,56 5,83 5,83-82,95 Petroleo Brasileiro SA PETR4 15,0% R$ 5,25 210,33 1,01 1,01-47,60 Smiles SA SMLE3 10,0% R$ 52,00 82,58 16,33 16,25 32,81 AES Tiete Energia SA TIET11 R$ 14,54 11,63 3,86 3,86 9,32 Usinas Siderurgicas de M USIM5 R$ 5,25 528,18 28,05 28,05 53,42 Via Varejo SA VVAR11 10,0% R$ 8,97 207,19-16,56-16,56-43,54 SMLE3 10,0% PETR4 15,0% Ibovespa (Benchmark) IBOV ,05 7,38 7,38 4,98 Carteira Total 143,31 5,77 5,71 6,83 Parâmetros de Risco VaR da Carteira -10,98% Beta da Carteira 1,11 Volatilidade 2,82% Quantidade de setores 6 Quantidade de ações VaR -10,98 Energia Elétrica 13% Servicos Financeiros 23% Bancos Consumo Cíclico 22% Siderurgia e Mineração 12% Petróleo Carteira 5+ fevereiro 2017 Perfil Variação % ao período TIET11 b 0,82 ITUB4 Ativo Ticker Peso Fechamento em 31/01/2017 Em 12 meses Em janeiro Em 2017 Em 2016 ItauUnibanco PN ITUB4 R$ 37,24 64,18 10,06 10,01 41,36 Pão Açúcar-CBD PN PCAR4 R$ 57,94 51,56 5,83 5,83-34,23 Petrobras PN PETR4 R$ 15,02 210,33 1,01 1,01 49,90 Usiminas PN USIM5 R$ 5,25 528,18 28,05 28,05 53,42 Viavarejo UNT TIET11 R$ 14,54 11,63 3,86 3,86 9,32 USIM5 PCAR4 Ibovespa (Benchmark) IBOV ,05 7,38 7,38 4,98 Carteira Total 173,18 9,76 9,75 23,95 PETR4 Parâmetros de Risco VaR da Carteira -12,89% Beta da Carteira 1,22 Volatilidade 4,10% Quantidade de setores 5 Quantidade de ações VaR -12,89% Siderurgia e Mineração Energia Elétrica Petróleo Bancos Consumo Cíclico Fontes: AE Broadcast, Bloomberg VaR (Valor em Risco de uma carteira) Este percentual indica uma expectativa de perda para a carteira, na ocorrência de um cenário fortemente adverso no período de um mês, estimada a partir do histórico de preços e simulações estatísticas. Observando-se o comportamento de ganhos e perdas desta composição de carteira, é possível identificar que o seu pior perfil já registrado corresponderia, na situação atual, ao percentual indicado. Pela mesma estimativa, existem 5 chances, em um total de 100, de ocorrer este pior cenário de perda (tecnicamente, trata-se da pior perda esperada ao longo do horizonte de tempo de 22 dias úteis, sob condições normais de mercado, em intervalo de confiança de 95%, calculada por modelo estocástico, pelo método de simulações de Monte Carlo) Beta Grau de correlação do conjunto da carteira em relação ao benchmark Índice Bovespa, apurado nos últimos 3 meses Volatilidade Calculada como a média ponderada do conjunto dos desvios observados no preço de cada ativo, no período de 12 meses 2 / 6

3 Desempenho das carteiras anteriores Carteira Plena janeiro 2016 Ativo Código Peso β 3 meses 29/dez 31/jan Variaçao Nominal Variação Ponderada Desv. Pond. IBOV Itau Unibanco Holding SA ITUB4 10,0% 1,19 33,84 37,24 10,06% 1,01% 0,27% Raia Drogasil SA RADL3 10,0% 0,54 61,19 65,50 7,04% 0,70% -0,03% Via Varejo SA VVAR11 10,0% 0,98 10,75 8,97-16,56% -1,66% -2,39% CCR SA CCRO3 10,0% 1,00 15,96 15,51-2,82% -0,28% -1,02% Alupar Investimento SA ALUP11 10,0% 0,44 17,10 18,47 8,01% 0,80% 0,06% Banco ABC Brasil SA ABCB4 10,0% 0,78 13,25 16,55 24,88% 2,49% 1,75% Petroleo Brasileiro SA PETR4 10,0% 1,96 14,87 15,02 1,01% 0,10% -0,64% Cia Brasileira de Distribuicao PCAR4 10,0% 0,89 54,75 57,94 5,83% 0,58% -0,16% Smiles SA SMLE3 10,0% 0,80 44,70 52,00 16,33% 1,63% 0,90% Multiplan Empreendimentos Imob MULT3 10,0% 0,77 59,08 62,45 5,70% 0,57% -0,17% Carteira 100% 0,93 5,95% Desvio IBOV ,38% -1,43% Carteira 5+ janeiro 2016 Ativo Código Peso β 3 meses 29/dez 31/jan Var. Nominal Fonte: Bloomberg Variação Ponderada Desv. Pond. IBOV Itau Unibanco Holding SA ITUB4 1,19 33,84 37,24 10,06% 2,01% 0,54% Raia Drogasil SA RADL3 0,54 61,19 65,50 7,04% 1,41% -0,07% Via Varejo SA VVAR11 0,98 10,75 8,97-16,56% -3,31% -4,79% CCR SA CCRO3 1,00 15,96 15,51-2,82% -0,56% -2,04% Alupar Investimento SA ALUP11 0,44 17,10 18,47 8,01% 1,60% 0,13% Carteira 100% 0,83 1, Desvio IBOV ,38% -6,23% Obs.: A valorização apreciada considera os preços com ajustes de proventos até o último dia útil do mês 3 / 6

4 Vetores Fundamentalistas e Gráficos da carteira Mantidas e Incluídas CIEL3 inclusão (). Embora a CIEL3 tenha performado abaixo do Ibovespa nos últimos meses, impactado principalmente por especulações referentes a mudanças regulatórias no mercado de meios de pagamento, optamos por incluir a ação na nossa carteira sugerida. Com a divulgação do resultado trimestral neutro, estamos otimistas com a performance da companhia em 2017 e, além disso, acreditamos que CIEL3 está sendo negociada em um patamar atrativo. Mesmo com a recuperação gradual da economia doméstica, além da já esperada abertura de mercado e a possibilidade de perda de market share para a Rede e Getnet, estimamos um crescimento de lucro de 12% para a Cielo em A Cielo está negociando com um múltiplo P/L de 13,1x, com desconto em relação à média de 17,0x dos últimos dois anos, atualmente o maior desconto do setor financeiro. ITUB4 Mantida (). Diante da expectativa positiva para o resultado do 4T16, que deverá ser divulgado no próximo dia 07/02, optamos pela manutenção de Itaú Unibanco na carteira mensal. Permanecemos otimistas com relação ao desempenho da companhia com uma melhoria na qualidade da carteira de crédito, que reduz a pressão no resultado. Não apenas a expectativa de queda gradual das despesas de provisões deverá permitir a retomada do crescimento de lucro líquido em 2017, como reiteramos que o ativo está negociando com múltiplo P/E próximo de sua média histórica de 5 anos, o que poderá torná-lo ainda mais atraente em caso de lucro acima do esperado. PCAR4 Mantida (). Mantivemos a ação do Pão de Açúcar na carteira de fevereiro, considerando a recente decisão da empresa em vender sua participação na Via Varejo, o que deverá ser favorável para ambas as companhias, possibilitando um foco maior em seus respectivos negócios. Acreditamos que novas notícias que apontem para a efetivação da transação devem ter um impacto positivo sobre a ação. PETR4 mantida (). O fluxo de notícias em relação ao plano de desinvestimento da Petrobras continua favorável, em nossa opinião, com o anúncio da aprovação pelo conselho da companhia da venda da Liquigás, distribuidora de GLP, para a Ultragaz (grupo Ultrapar). O negócio tem valor aproximado de R$ 2,7 bilhões, em linha com sua estratégia de desalavancagem. Em janeiro, a companhia também realizou emissão no exterior, no valor de US$ 4 bilhões, montante que será utilizado para rolagem de dívidas que vencem no curto prazo. Os riscos permanecem em volátil acentuação da volatilidade do petróleo no mercado internacional, tendo em vista a recuperação da atividade exploratória nos EUA, bem como as oscilações do dólar e seu impacto sobre o estoque de dívidas da companhia. SMLE3 manutenção (10%). Mesmo com a valorização de 16,3% da Smiles em janeiro, com performance superior ao do Ibovespa, continuamos otimistas com o desempenho da companhia e esperamos um bom resultado trimestral, a ser reportado no próximo dia 15 de fevereiro, optando assim por sua manutenção. A companhia está negociando com desconto em relação à Multiplus, considerando o múltiplo P/L, o que em nossa opinião não é justificável. Além disso, o dividend yield de 10% estimado em 2017 é muito atrativo. TIET11 inclusão (). A AES Tietê Energia confirmou em janeiro a ampliação de seu portfólio de geração a partir da compra do complexo eólico Alto Sertão II, que pertencia à Renova Energia, com 386 MW de capacidade instalada, por R$ 650 milhões. Acreditamos que a transação, embora envolva riscos para a consecução de novos negócios em energias renováveis, reforça a tese de crescimento da companhia na exploração de fontes alternativas, uma vez que pretende ampliar a participação de fontes não hidráulicas na composição do EBITDA para 50% até USIM5 Incluída (). A Usiminas deve apresentar resultado positivo para o 4T16, espelhando a melhora em alguns indicadores do setor para o período, como: aumento da demanda interna de aço, com leve melhora no setor automotivo; aumento de preços já anunciados e provável aumento futuro, além de melhores dados econômicos na China. Somado a isso, após quase três anos, o impasse entre os controladores da Usiminas, Nippon e Technit, pode chegar ao fim com reunião prevista para primeira quinzena de fevereiro. VVAR11 incluída (10%). Mantemos Via Varejo na carteira de fevereiro, tendo em vista a recente decisão do Grupo Pão de Açúcar de vender sua participação na companhia. O mercado tem absorvido notícias sobre possível interesse de compra da companhia por players internacionais, como Falabella (Chile) e Steihoff (Alemanha/África do Sul), e nacionais, como Lojas Americanas. A efetivação do negócio seria positiva para a Via Varejo, na nossa visão, pois traria um foco maior para o seu core business, troca de know how, além de possíveis ganhos de sinergia. Além disso, a recente queda das ações no mês de janeiro propicia um momento de entrada ainda melhor. 4 / 6

5 Ibovespa desempenho acumulado no mês (jan/17) Empresa Código Peso Último % janeiro Anterior Max Min # Negócios Vol R$ (milhões) %52 semana Max. 52 semanas Min. 52 semanas 2016% % 1 Bradespar SA (PRE) BRAP4 0,33% 20,80 40,07% 14,85 22,80 14, ,51% 22,80 3,09 40,07% -61,38% -37,36% 2 Vale SA (PRE) VALE5 4,58% 30,55 30,89% 23,34 33,08 22, ,96% 33,08 6,57 30,89% -43,22% -36,85% 3 Usinas Siderurgicas de Minas G (PRE) USIM5 0, 5,25 28,05% 4,10 5,38 4, ,18% 5,38 0,81 28,05% -69,14% -64,46% 4 Cyrela Brazil Realty SA Empree (COM) CYRE3 0,25% 12,95 26,10% 10,27 13,39 10, ,12% 13,39 7,10 26,10% -29,85% -20,67% 5 Vale SA (COM) VALE3 3,81% 32,18 25,31% 25,68 34,72 25, ,07% 34,72 8,60 25,31% -37,32% -34,57% 6 BR Malls Participacoes SA (COM) BRML3 0,73% 14,67 22,76% 11,95 14,72 11, ,67% 14,72 8,85 22,76% -30,50% -1,14% 7 Rumo Logistica Operadora Multi (COM) RUMO3 0,49% 7,50 22, 6,14 7,70 6, ,83% 7,75 1,80 22, Cia Energetica de Minas Gerais (PRE) CMIG4 0,64% 9,14 18,55% 7,71 9,28 7, ,65% 9,97 4,80 18,55% -51,86% 0,37% 9 Cia Paranaense de Energia (PRE) CPLE6 0,28% 32,15 17,51% 27,36 32,75 26, ,80% 37,82 20,93 17,51% -30,49% 26,44% 10 Metalurgica Gerdau SA (PRE) GOAU4 0,29% 5,62 17,08% 4,80 6,08 4, ,09% 6,33 1,00 17,08% -85,07% -50,79% 11 MRV Engenharia e Participacoes (COM) MRVE3 0,30% 12,76 16,64% 10,94 12,82 10, ,45% 13,80 8,75 16,64% 21,45% -7,07% 12 Smiles SA (COM) SMLE3 0,26% 52,00 16,33% 44,70 52,94 44, ,58% 59,57 26,98 16,25% -21, 47,13% 13 TIM Participacoes SA (COM) TIMP3 0,64% 8,95 14,30% 7,83 9,23 7, ,50% 9,50 5,63 14,30% -40,77% -1,73% 14 Gerdau SA (PRE) GGBR4 0,93% 12,20 12,96% 10,80 13,38 10, ,89% 14,64 3,41 12,96% -49,95% -46,75% 15 Banco Bradesco SA (PRE) BBDC4 7,80% 32,70 12,83% 28,98 33,13 28, ,18% 33,60 16,16 12,76% -41,57% 25,45% 16 Embraer SA (COM) EMBR3 1,18% 18,00 12,50% 16,00 18,88 15, ,41% 30,58 13,83 12,50% 24,44% 31,46% 17 Itausa - Investimentos Itau SA (PRE) ITSA4 3,17% 9,28 12,08% 8,28 9,38 8, ,37% 9,63 5,77 12,08% -22,81% 9,77% 18 BM&FBovespa SA - Bolsa de Valo (COM) BVMF3 2,96% 18,49 12,06% 16,50 18,68 16, ,21% 20,76 10,00 12,06% 18,31% -7,69% 19 Banco do Brasil SA (COM) BBAS3 3,47% 31,11 10,75% 28,09 32,00 27, ,62% 32,00 12,70 10,75% -31,49% 4,22% 20 Banco Santander Brasil SA (UNI) SANB11 1, 31,31 10,55% 28,32 32,69 27, ,92% 32,69 12,41 6,03% 28,42% -0,35% 21 Banco Bradesco SA (COM) BBDC3 1,72% 32,14 10,36% 29,12 33,02 28, ,47% 33,02 17,27 10,30% -37,10% 11,35% 22 Itau Unibanco Holding SA (PRE) ITUB4 10,75% 37,24 10,06% 33,84 38,58 33, ,18% 38,84 21,14 10,01% -20,01% 13,90% 23 Natura Cosmeticos SA (COM) NATU3 0,40% 25,27 9,77% 23,02 26,41 22, ,76% 34,20 21,30 9,77% -21,82% -19,08% 24 Cia de Saneamento Basico do Es (COM) SBSP3 0,99% 31,35 8,89% 28,79 33,15 27, ,05% 34,00 20,52 8,89% 13,51% -33,26% 25 Localiza Rent a Car SA (COM) RENT3 0,51% 36,85 7,69% 34,22 39,31 32, ,03% 43,92 20,86 7,69% -29,01% 8,84% Ibovespa IBOV 100,00% ,78 7,38% ,05% ,38% -13,31% -2,91% 26 Qualicorp SA (COM) QUAL3 0,42% 20,61 7,06% 19,25 21,33 18, ,78% 23,59 11,93 7,06% -48,29% 23,55% 27 Raia Drogasil SA (COM) RADL3 1,23% 65,50 7,04% 61,19 66,75 59, ,91% 71,24 40,87 7,04% 42,21% 73,43% 28 Hypermarcas SA (COM) HYPE3 0,98% 27,95 6,97% 26,13 28,55 25, ,06% 32,11 22,25 6,97% 30,39% -5,66% 29 Equatorial Energia SA (COM) EQTL3 1,09% 58,10 6,80% 54,40 59,15 52, ,63% 59,15 35,16 6,80% 26,75% 21,52% 30 Telefonica Brasil SA (PRE) VIVT4 1,85% 46,67 6,77% 43,71 46,84 42, ,26% 50,28 33,06 5,88% -16,96% 12,10% 31 Cia Siderurgica Nacional SA (COM) CSNA3 0,66% 11,55 6,45% 10,85 12,92 10, ,35% 14,12 3,46 6,45% -22,60% -60,06% 32 Cia Brasileira de Distribuicao (PRE) PCAR4 0,86% 57,94 5,83% 54,75 60,89 53, ,56% 62,74 36,92 5,83% -56,94% -5,09% 33 Multiplan Empreendimentos Imob (COM) MULT3 0,47% 62,45 5,70% 59,08 65,20 57, ,61% 66,29 40,51 5,70% -17,45% -3,33% 34 Cosan SA Industria e Comercio (COM) CSAN3 0,59% 40,27 5,56% 38,15 41,39 36, ,18% 44,37 22,44 5,56% -10,00% -25,67% 35 CETIP SA - Mercados Organizado (COM) CTIP3 1,17% 47,05 5,49% 44,60 47,54 44, ,04% 47,54 36,36 5,49% 22,42% 41,11% 36 Ambev SA (COM) ABEV3 7,10% 17,20 5,30% 16,33 17,47 16, ,82% 20,09 15,79 4,88% 13,66% -1,13% 37 EDP - Energias do Brasil SA (COM) ENBR3 0,31% 14,05 4,85% 13,40 14,18 13, ,57% 15,82 11,61 4,85% 36,24% -18,50% 38 JBS SA (COM) JBSS3 1,79% 11,90 4,39% 11,40 12,29 11, ,19% 12,95 8,20 4,39% 11,47% 28,99% 39 EcoRodovias Infraestrutura e L (COM) ECOR3 0,17% 8,53 3,52% 8,24 9,06 7, ,78% 9,70 3,79 3,52% -49,91% -19, 40 Lojas Renner SA (COM) LREN3 1,48% 23,88 3,06% 23,17 25,02 22, ,61% 27,70 15,85 3,06% -77,21% 28,06% 41 WEG SA (COM) WEGE3 0,89% 15,91 2,65% 15,50 16,31 14, ,91% 18,30 12,76 2,65% -50,32% 0,67% 42 Engie Brasil Energia SA (COM) EGIE3 0,72% 35,80 2,29% 35,00 36,67 34, ,79% 43,90 32,72 2,29% 2,46% -1,33% 43 Kroton Educacional SA (COM) KROT3 1,89% 13,51 1,35% 13,33 14,96 12, ,94% 17,08 8,32 1,35% -37,54% -59,07% 44 CPFL Energia SA (COM) CPFE3 0,83% 25,33 1,35% 24,99 25,44 24, ,18% 25,44 15,11 0,48% -17,90% 1,94% 45 Petroleo Brasileiro SA (PRE) PETR4 6,06% 15,02 1,01% 14,87 16,43 14, ,33% 18,49 4,12 1,01% -33,13% -37,57% 46 Estacio Participacoes SA (COM) ESTC3 0,42% 15,90 0,63% 15,80 17,55 15, ,78% 20,48 10,68 0,63% -40,39% 17,67% 47 BB Seguridade Participacoes SA (COM) BBSE3 1,92% 27,91-1,38% 28,30 29,88 26, ,67% 33,80 22,28-1,38% -20,01% 36,91% 48 Lojas Americanas SA (PRE) LAME4 0,87% 16,73-1,44% 16,98 18,40 16, ,70% 21,64 13,12-1,59% 13,33% 10,50% 49 Marfrig Global Foods SA (COM) MRFG3 0,24% 6,46-2,27% 6,61 6,76 5, ,90% 7,15 4,89-2,27% 4,10% 52,50% 50 CCR SA (COM) CCRO3 1,39% 15,51-2,82% 15,96 16,70 15, ,36% 19,26 12,06-2,82% -14,60% -9,27% 51 Ultrapar Participacoes SA (COM) UGPA3 2,78% 66,16-3,35% 68,45 69,30 65, ,42% 79,05 55,91-3,35% 20,36% -5,56% 52 Petroleo Brasileiro SA (COM) PETR3 4,63% 16,19-4,43% 16,94 18,85 16, ,62% 19,72 5,78-4,43% -10,64% -37,89% 53 Cielo SA (COM) CIEL3 2,61% 26,49-4,65% 27,78 28,28 24, , 37,78 23,36-5,02% -17,86% -34,24% 54 Braskem SA (PRE) BRKM5 0,91% 32,54-4,99% 34,25 36,99 32, ,58% 36,99 18,00-4,99% 66,18% -13,49% 55 Suzano Papel e Celulose SA (PRE) SUZB5 0,56% 13,40-5,63% 14,20 14,90 12, ,99% 16,62 9,15-5,63% 68,76% 23,73% 56 BRF SA (COM) BRFS3 3,75% 44,46-7,85% 48,25 49,70 43, ,82% 58,27 42,81-7,85% -11,25% 30,93% 57 Fibria Celulose SA (COM) FIBR3 0,74% 29,37-7,90% 31,89 32,97 29, ,34% 44,09 18,26-7,90% 71,45% 17,58% 58 Klabin SA (UNI) KLBN11 0,79% 16,24-8,35% 17,72 17,72 16, ,67% 22,00 14,82-8,35% 64,06% - 5 / 6

6 Disclaimer Administração Diretor Fernando Campos Gerente Executiva Fernanda Peres Arraes Equipe de Pesquisa BB Securities Gerente - Wesley Bernabé 4th Floor, Pinners Hall Old Broad St. London EC2N 1ER - UK Renda Variável Managing Director Equity I Equity II Deputy Managing Director (facsimile) Admilson Monteiro Garcia +44 (207) Analista-Chefe Mário Bernardes Junior Analista-Chefe Victor Penna Selma Cristina da Silva +44 (207) Director of Sales Trading Educação Agronegócios Boris Skulczuk +44 (207) Mário Bernardes Junior Márcio de Carvalho Montes Head of Sales Nick Demopoulos +44 (207) Institutional Sales Infraestrutura e Concessões Alimentos & Bebidas Annabela Garcia +44 (207) Renato Hallgren Luciana Carvalho Melton Plummer +44 (207) Renata Kreuzig +44 (207) Imobiliário Materiais Básicos Bruno Fantasia +44 (207) Daniel Cobucci Victor Penna Gianpaolo Rivas +44 (207) Head of M&A Gabriela Cortez Paul Hollingworth +44 (207) Indústrias e Transportes Mário Bernardes Junior Varejo e Consumo Fabio Cardoso Maria Paula Cantusio Banco do Brasil Securities LLC Equity III Trading 535 Madison Avenue 34th Floor New York City, NY USA (Member: FINRA/SIPC/NFA) Analista-Chefe Wesley Bernabé Managing Director Petróleo & Gás Bancos e Serviços Financeiros Daniel Alves Maria +1 (646) Wesley Bernabé Wesley Bernabé Deputy Managing Director Carla Sarkis Teixeira +1 (646) Utilities Carlos Daltozo Institutional Sales - Equity Wesley Bernabé Charles Langalis +1 (646) Kamila dos Santos de Oliveira Institutional Sales - Fixed Income Viviane Silva Cassandra Voss +1 (646) DCM Richard Dubbs +1 (646) Renda Fixa Estratégia de Mercado Syndicate Renato Odo Hamilton Moreira Alves Kristen Tredwell +1 (646) Sales José Roberto dos Anjos Rafael Reis Michelle Malvezzi +1 (646) Myung Jin Baldini +1 (646) Equipe de Vendas BB Securities Asia Pte Ltd Investidores Institucionais: Varejo: 6 Battery Road #11-02 Singapore, Gerente - Antonio Emilio Ruiz Gerente - Mario D'Amico Managing Director Bianca Onuki Nakazato Bruno Henrique de Oliveira Marcelo Sobreira Bruno Finotello Fabiana Regina de Oliveira Director, Head of Sales Denise Rédua de Oliveira Rodrigo Ataíde Roxo José Carlos Reis Edger Euber Rodrigues Institutional Sales Elisangela Pires Chaves Paco Zayco Fábio Caponi Bertoluci Henrique Reis Zhao Hao Marcela Andressa Pereira BB-Banco de Investimento S.A. BB-BI Rua Senador Dantas, º andar, Rio de Janeiro - RJ Tel. (+55 21) Fax (+55 21) / 6

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