GAFISA DIVULGA RESULTADOS DO 4T12 e 2012

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2 GAFISA DIVULGA RESULTADOS DO 4T12 e Unidades entregues do Grupo Gafisa alcançaram ao final do 4T12, aumento de 43% vs 4T Unidades entregues em 2012 aumentaram 20% em comparação ao ano anterior, superando o guidance de entregas esperado para o ano Geração de Caixa Livre foi positiva, chegando a R$381 milhões no 4T Fluxo de caixa operacional consolidado de R$1,04 bilhão em 2012, excedendo o guidance esperado para o ano de 2012 de R$600 R$800 milhões Lançamentos alcançaram R$2,95 bilhões, em linha com o guidance, enquanto vendas totalizaram R$2,63 bilhões em Velocidade de vendas consolidada alcançou 20% no 4T12 ou 25% ex-tenda Contato de RI Luciana Doria Wilson Stella Hae Young Hong ri@gafisa.com.br IR Website: Teleconferência de Resultados do 4T12 12 de Março, 2013 > 10am US EST Em Inglês (tradução simultânea do Português) US EST Código: Gafisa > 11am Horário de Brasília Em Português Telefones: (Brasil) Código: Gafisa Replay: (EUA) Código : (Brazil) Código: Webcast: Ações GFSA3 Bovespa GFA NYSE Total ações em circulação: 432,137,739 1 Volume Médio Diário Negociado (90 dias²): R$59,3 milhões 1) Incluindo ações em tesouraria 2) Até 31 de Dezembro de 2012 PARA DIVULGAÇÃO IMEDIATA - São Paulo, 11 de março de 2013 Gafisa S.A. (Bovespa: GFSA3; NYSE: GFA), a principal incorporadora residencial diversificada do Brasil, anuncia hoje seus resultados financeiros para o trimestre e ano encerrados em 31 de dezembro de Duilio Calciolari, Diretor Presidente, comenta: Os resultados operacionais apresentados pela Gafisa em 2012 excederam o guidance definido pela estratégia de turnaround, por conta da execução bem sucedida das significativas mudanças estruturais e operacionais. Estou satisfeito em reportar que nosso fluxo de caixa consolidado de R$1.04 bilhão ultrapassou o ponto máximo do novo guidance estabelecido no terceiro trimestre do ano, definido entre R$ 600 e R$ 800 milhões. Os resultados operacionais, antecipados na Prévia publicada em Janeiro de 2013, ainda não estão totalmente refletidos nas demonstrações financeiras, uma vez que as margens ainda estão impactadas pela solução do legado dos projetos mais antigos e pelas mudanças estruturais que visam restaurar a lucratividade. Esperamos concluir a entrega dos projetos do segmento Gafisa lançados fora dos mercadoschave e a maioria dos projetos remanescentes de Tenda ainda em 2013, com um pequeno número de projetos planejado para entrega no início de A correta implementação dessas ações corretivas, incluindo a nomeação de diretores executivos para cada uma das divisões, posicionou a Companhia para o crescimento rentável no longo prazo. Em 2012, a Companhia operou a taxas mais moderadas, buscando reconciliar o ciclo de investimentos com o retorno de caixa dos investimentos dos períodos anteriores. O foco na geração de caixa em 2012 fez com que a Gafisa ingressasse em 2013 com posição de liquidez confortável, tendo restruturado sua dívida e diversificado fontes de recursos e instrumentos de caixa. Com isso, a Gafisa acelerará intencionalmente os investimentos em seus negócios em 2013, por meio de aquisição de terrenos para a marca Gafisa e aumento geral de lançamentos, incluindo a retomada de novos projetos de Tenda com um modelo de negócios rentável, além de dar continuidade à expansão do crescimento de Alphaville. Esse foco mais produtivo em reinvestimentos resultará em menor geração de caixa e manutenção do patamar de alavancagem em 2013, mas expande a rentabilidade no longo prazo e maximiza o potencial da Gafisa nessa nova estrutura. RESULTADOS FINANCEIROS CONSOLIDADOS DE 2012 A receita líquida do ano de 2012, reconhecida pelo método PoC, aumentou 34% na comparação anual, somando R$ 3,95 bilhões. O custo dos produtos vendidos (CPV) aumentou 10%, atingindo R$ 2,94 bilhões. O lucro bruto reportado no período atingiu R$ 1,01 bilhão, em comparação com os R$ 262,17 milhões registrados em A margem bruta subiu para 25,6%, ou 30,6% excluindo-se os impactos de Tenda, contra 8,9% e 21,7% respectivamente reportados no ano anterior. O EBITDA ajustado atingiu R$470,14 milhões comparado com o EBITDA negativo de R$ 338,63 milhões registrado no ano anterior. Gafisa e Alphaville registraram EBITDA ajustado de R$ 243,58 milhões e de R$273,72 milhões, respectivamente. Tenda atingiu EBITDA ajustado negativo de R$ 47,15 milhões no ano de Durante 2012, a margem EBITDA ajustada atingiu 11,9%, ou 18,3% ex-tenda, acima dos -11,5% e 10,3% respectivamente reportados em As despesas financeiras líquidas totalizaram R$ 206,24 milhões, um aumento de 29% comparado a O prejuízo líquido totalizou R$ 124,50 milhões em 2012, comparado com o prejuízo líquido do ano anterior de R$ 944,87 milhões. Nossos indicadores-chave de balanço permanecem sólidos. O Grupo Gafisa encerrou 2012 com R$ 1,68 bilhão em caixa e equivalentes de caixa. O fluxo de caixa foi positivo em R$ 1,04 bilhão no ano, gerando fluxo de caixa livre consolidado de R$ 685 milhões. O endividamento total da Companhia se manteve estável em R$4,24 bilhões, comparados aos R$ 4,23 bilhões no final do 2011, enquanto o endividamento líquido caiu para R$ 2.56 bilhões em 31 de Dezembro de 2012, comparado aos R$ 3,25 bilhões no ano anterior, devido a melhor posição de caixa de R$ 1,68 bilhão, superior ao saldo de R$ 983,66 milhões ao final de O nível de alavancagem, calculado pela relação dívida líquida/patrimônio, caiu para 0,95x em 31 de Dezembro de 2012, comparado aos 1,06x em 30 de Setembro de 2012 e 1,18x em 31 de Dezembro de Excluindo-se o financiamento de projetos, a relação dívida líquida/patrimônio chegou a 15,4% uma queda quando comparada aos 27,8% no 3T12 e 46,0% no final de Nota: devido aos ajustes nos resultados do ano de 2011, os resultados trimestrais de 2011 foram reapresentados results were materially impacted by cost overruns, which weighed on the results of the Tenda and Gafisa segments. 2

3 RESULTADOS OPERACIONAIS CONSOLIDADOS Os lançamentos de projetos totalizaram R$ 1,49 bilhão no 4T12, aumento de 230% quando comparado ao 3T12, e um aumento de 156% na comparação anual. No ano, os lançamentos alcançaram R$2,95 bilhões. Esse valor representa 99% do ponto máximo do novo guidance de R$2,4 R$3,0 bilhões. Ao longo do ano, 35 projetos/fases foram lançados em 12 estados, sendo 54% relativos à Gafisa e os demais 46% relativos à Alphaville em termos de VGV (em comparação com uma participação de 28% no ano anterior). As vendas contratadas consolidadas para o 4T12 totalizaram R$ 905 milhões, crescimento de 31% em relação ao 3T12, e um crescimento de 167% comparado ao 4T11. As vendas de unidades lançadas no período representaram 66% do total, enquanto as vendas do estoque representaram os 34% restantes. Vendas sobre Oferta (VSO) consolidado atingiu 20,0%, comparado aos 8,8% no 4T11. Excluindo-se o segmento Tenda, o VSO foi de 25,1%, comparado a 22,7% no 3T12 e 17,7% no 4T11. A velocidade consolidada de venda de lançamentos alcançou 47% no 4T12.. O estoque consolidado, a valor de mercado, aumentou R$ 619 milhões para R$ 3,6 bilhões comparado aos R$ 3,0 bilhões registrados ao final do trimestre anterior. O Grupo entregou unidades no quarto trimestre, um aumento de 43% em comparação com o 4T11. No ano, unidades foram entregues, representando um aumento de 20% em relação ao ano anterior. Este resultado excedeu a meta de a unidades apontada no guidance para o ano. 3 3

4 ÍNDICE 4 Comentários da Administração e Destaques de Eventos Recentes 06 Principais Números do Grupo Gafisa 08 Dados Consolidados do Grupo Gafisa 09 Segmento Gafisa 10 Segmento AlphaVille 14 Segmento Tenda 17 Demonstrações Financeiras 21 Receitas 21 Lucro Bruto 22 Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas 22 EBITDA 23 Lucro Líquido 24 Receitas e Resultados a Apropriar 24 Balanço Patrimonial 25 Caixa e Equivalentes de Caixa 25 Recebíveis 25 Estoque 25 Liquidez 26 Covenants de Dívida 26 Perspectivas 27 Demonstração Financeira Consolidada Grupo Gafisa 28 Balanço Patrimonial Consolidado Grupo Gafisa 29 Fluxo de Caixa 30 Glossário 37 4

5 Release de Resultados 3T12 COMENTÁRIOS DA ADMINISTRAÇÃO E DESTAQUES DE 2012 O Grupo Gafisa implementou mudanças estruturais e administrativas que posicionam a Companhia para o crescimento de longo prazo e para a melhoria do seu desempenho financeiro. Com essas ações, estamos em um claro momento de virada na recente história da Companhia e esperamos executar nossa estratégia de maneira bem sucedida para aprimorar a geração de valor aos acionistas. Listamos a seguir as principais mudanças que foram implementadas a partir de outubro de 2011: Estabelecimento de uma nova estrutura operacional organizada por marca (Gafisa, Alphaville e Tenda), com nomeação dos respectivos diretores executivos responsáveis pelos melhores resultados; Manutenção do foco da marca Gafisa aos seus mercados-chave, São Paulo e Rio de Janeiro, nos quais a unidade de negócios tem apresentado bom desempenho, por conta de sua experiência, conhecimento acumulado e rede de fornecedores bem desenvolvida. Os projetos lançados em outros mercados foram concluídos; Redução temporária das operações de Tenda até a obtenção do controle absoluto de todo o ciclo financeiro e operacional das obras, Ajuste do modelo de negócios de Tenda para novos lançamentos no fundamento - que dependem do atendimento às condições definidas em cada praça estratégica (São Paulo, Rio de Janeiro, Nordeste e Minas Gerais): conclusão do legado de projetos, domínio do ciclo financeiro (lançar empreendimentos contratados e vender unidades que possam ser imediatamente repassadas para as instituições financeiras), produção em formas de alumínio, minimizando o ciclo de construção e garantindo maior padronização, e aquisição de landbank suficiente para a continuidade das operações com projetos com escala mínima; e Aumento da participação da marca Alphaville no mix de produtos do Grupo, priorizando a alocação de capital na unidade de negócios de loteamentos. Os resultados financeiros do ano refletem as ações corretivas necessárias, incluindo a desaceleração do negócio Tenda, os distratos com potenciais clientes que não mais se qualificavam para financiamento imobiliário, a implementação de políticas de crédito mais restritivas e foco geográfico limitado. Estouros de orçamentos, que pesaram nos resultados dos segmentos Tenda e Gafisa, foram resolvidos por meio do foco em regiões geográficas nas quais a Companhia possuía uma sólida cadeia de fornecedores e onde completou uma rigorosa seleção de parceiros estratégicos externos. Em 2012, a Companhia operou a taxas mais moderadas, buscando reconciliar o ciclo de investimentos com o retorno de caixa dos investimentos dos períodos anteriores. Esse esfoço de foco exclusivo em geração de caixa e fez com que a Gafisa ingressasse em 2013 com posição de liquidez confortável, tendo restruturado sua dívida e diversificado suas fontes de recursos. Com isso, a Gafisa intencionalmente acelerará os investimentos em seus negócios em 2013, por meio de aumento geral de lançamentos. A Gafisa pretende voltar a lançar no segmento de baixa renda, mantendo ao mesmo tempo estabilidade de lançamentos na marca Gafisa, além de dar continuidade à expansão de Alphaville, e preparando os negócios principais para expansão adicional no médio prazo, o que necessariamente inclui a aquisição de terrenos. Esse foco mais produtivo em reinvestimentos resultará em menor geração de caixa e manutenção do patamar de alavancagem ao longo de 2013, mas expande a rentabilidade no longo prazo e maximiza o potencial da Gafisa nessa nova estrutura. A Gafisa está posicionada para atender o mercado imobiliário brasileiro, que está em rápida ascensão. A vasta experiência acumulada, o desenvolvimento das nossas três marcas, amplamente reconhecidas e respeitadas no mercado imobiliário brasileiro, constituem o nosso principal ativo. Continuamos a atrair pessoas competentes e reter talentos da indústria, que irá garantir que a Gafisa mantenha a sua posição de liderança no mercado imobiliário brasileiro. Nossa equipe e as iniciativas que estabelecemos nos permitirá obter resultados comerciais fortes no futuro, aumentando o retorno aos nossos acionistas. Duilio Calciolari Diretor-presidente Gafisa S.A. 5

6 Release de Resultados 3T12 EVENTOS RECENTES Status Atualizado dos Resultados por Marca Gafisa vem implementando o plano estratégico definido em outubro de 2011, focando diretamente na obtenção e manutenção da consistência operacional do Grupo. SEGMENTO GAFISA A Companhia avançou na entrega de projetos de acordo com a sua programação e dentro dos orçamentos previstos. Ao longo de 2012, os lançamentos do segmento Gafisa excederam o ponto médio do guidance e a marca continua a contribuir para a geração de caixa operacional por meio da entrega de unidades. A entrega de projetos de menor margem lançados fora dos mercados-chave deve ser substancialmente concluída em Apesar de verificarmos a melhoria no desempenho de vendas de estoque, a velocidade de vendas continua baixa fora dos mercados-chave da Companhia, onde espera-se que a venda de estoques seja concluída apenas em SEGMENTO ALPHAVILLE As operações do segmento Alphaville seguem conforme o planejado. A Companhia planeja ampliar seus negócios na área de loteamentos por meio de uma expansão seletiva, fazendo face ao potencial de crescimento do mercado residencial brasileiro. Desde a aquisição por Gafisa, a Alphaville cresceu em média 34% a.a. com ganhos de margem e retorno aos acionistas. Os resultados do ano de 2012 mostram a maior participação da Alphaville no mix de produtos, representando 46% dos lançamentos consolidados de 2012, acima dos 28% registrados há um ano. SEGMENTO TENDA Desde o início de 2012, a administração da Tenda implementou medidas corretivas focadas na execução e entrega dos projetos existentes e em andamento. Ao mesmo tempo, a Companhia deliberadamente interrompeu o lançamento de unidades Tenda. A manutenção desse esforço e foco foi essencial para estabelecer o controle sobre os ciclos de construção, operacionais e financeiros, podendo assim, após essa desaceleração, voltar a crescer de forma sustentável e rentável. Os resultados da Companhia demonstram que esses critérios foram alcançados. Conforme descrevemos abaixo, os indicadores mais encorajadores são os operacionais a e financeiros b, já que a marca foi capaz de entregar resultados consistentes com o planejamento estratégico anunciado há cerca de um ano atrás. 1 Tendo conseguido controlar o ciclo operacional e financeiro, a marca Tenda está posicionada para voltar a lançar empreendimentos no primeiro semestre de Os primeiros projetos estão programados para ser lançados em São Paulo e na região Nordeste, onde foram apresentados desempenhos superiores. Gráfico 1. Número de obras por regional em execução (4T11 1T14) 23 1 a. Contexto operacional riscos de execução foram minimizados. Em 2012, a Tenda atingiu as metas operacionais definidas para acompanhar a restruturação de suas operações. Cerca de unidades foram transferidas para instituições financeiras, ou 108% do ponto médio do guidance do ano, que era de a unidades. Isso beneficiou positivamente o fluxo de caixa operacional no período e tem permitido que a Companhia mantenha sua estratégia de remunerar a força de vendas com base em sua habilidade de repassar financiamentos para as instituições financeiras. A fase final do legado de projetos de Tenda, cuja conclusão está prevista substancialmente para 2013, inclui cerca de unidades a serem entregues, ou 23 obras, inferior às 84 obras do ano anterior. A Companhia espera que 55% dessas entregas ocorram em 2013, e que os 45% restantes sejam entregues no primeiro trimestre de b. Contexto financeiro Vendas Saudáveis alcançadas. A marca Tenda apresentou velocidade de vendas saudável e portfólio de recebíveis de melhor qualidade. Desde o início de 2012, o reconhecimento de vendas contratadas e a remuneração da força de vendas da Tenda estão condicionadas à habilidade de repassar financiamentos às instituições financeiras. A Companhia transferiu cerca de unidades aos bancos, e entregou cerca de unidades. Ambos os resultados foram 40% superiores à média dos últimos dois anos e beneficiaram positivamente o fluxo de caixa operacional do período. Das unidades que retornaram ao estoque, relativas aos distratos, 68% já foram revendidas para clientes qualificados ao longo de

7 Release de Resultados 3T12 EVENTOS RECENTES Geração de Fluxo de Caixa Consolidado Positiva em Cerca de R$381 milhões no 4T12 Gráfico 2. Geração de Caixa (cash burn) (3T10 4T12) A Gafisa encerrou o ano com R$ 1,68 bilhão em caixa, 36% acima dos R$ 1,23 bilhão reportados no final do 3T12 e 71% acima dos R$ 984 milhões reportados no final de Em todos os segmentos, as entregas de unidades registradas ao longo de 2012 excederam a meta da Companhia para o ano. O fluxo de caixa operacional consolidado atingiu R$ 1,04 bilhão em 2012, excedendo o guidance esperado para 2012 de R$600 R$800 milhões. A geração de caixa consolidada foi positiva em R$ 381 milhões no 4T12 e R$685 milhões em Entrega de Unidades Excede o Guidance para o Ano Gráfico 3. Unidades entregues (2007 4T12) Em 2012, a Gafisa entregou 139 projetos envolvendo unidades, representando aumento de 20% na comparação anual. O resultado de 2012 excede a meta estipulada no guidance de a unidades. No trimestre, foram unidades, aumento de 43% comparado às unidades entregues ao longo do 4T11. Veja ao lado gráfico de acompanhamento detalhado. Margem do 4T12 Impactadas pela Resolucão de Projetos do Legado As receitas líquidas do 4T12 totalizaram R$ 920,82 milhões, decréscimo de 13% em comparação com os R$ 1,06 bilhão registrado no 3T12, devido principalmente à menor venda de estoque de remanescentes, menor incidência de correção monetária na carteira (efeito do dissídio no 3T12), impairment de ativos totalizando R$16 milhões e PDD de carteira de recebíveis que somaram R$39 milhões (ou 0.4% da carteira de recebíveis da Companhia). O lucro bruto reportado no período foi de R$ 223,40 milhões, comparado com R$ 308,13 milhões no 3T12. O lucro bruto sofreu impactos pontuais negativos relacionados ao (1) impairment de ativos e (2) provisão para devedores duvidosos que juntos somaram R$65,6 milhões. Com isso, a margem bruta ficou em 24,3% nesse trimestre, contra 29,0% no trimestre anterior. Excluindo-se esses efeitos a margem bruta do 4º trimestre 4T12 seria de 29,6%. A Companhia teve um aumento nas despesas com vendas, por conta da concentração do volume de lançamentos no 4T12, que representou 50% dos lançamentos do período. Cabe ressaltar ainda, com relação as despesas operacionais, que a Companhia teve impacto negativo de R$27,5 milhões na linha de depreciação, devido a revisão do critério utilizado para o reconhecimento de determinadas despesas. Atualização do Processo de Aquisição de Alphaville A arbitragem está sendo administrada pela Câmara de Conciliação e Arbitragem Brasil-Canadá. De acordo com os termos do Acordo de Investimento assinado por Gafisa e Alphapar, quando a Gafisa adquiriu o controle de Alphaville em 2006, como não houve entendimento entre as Partes, e a fim de concluir a aquisição dos 20% remanescentes de Alphaville, o processo foi submetido a arbitragem, em base exclusiva e final. 7

8 Análise de Opções Estratégicas para o Negócio Alphaville Em setembro de 2012, divulgamos em fato relevante que a Companhia iniciou a análise das opções estratégicas para o negócio Alphaville, uma vez que se acredita que o valor de Alphaville não esteja refletido no atual valor de mercado da Gafisa. Essas opções estratégicas podem incluir uma oferta pública de ações da empresa controlada Alphaville Urbanismo S.A. ( Alphaville ), a venda de uma participação na empresa ou mesmo a manutenção do status atual. A Gafisa continua analisando opções estratégicas para Alphaville que maximizem o valor da Gafisa para seus acionistas no longo prazo, e informará o mercado assim que uma decisão for tomada. PRINCIPAIS NÚMEROS DO GRUPO GAFISA Tabela 1 - Destaques Operacionais e Financeiros (R$ mil, exceto quando indicado) 4T12 3T12 T/T(%) 4T11 A/A(%) A/A(%) Lançamentos (%Gafisa) % % % Lançamentos (100%)* % % % Lançamentos, unidades (%Gafisa) % % % Lançamentos, unidades (100%)* % % % Vendas contratadas (%Gafisa) % % % Vendas contratadas (100%)* % % % Vendas contratadas, unidades (%Gafisa) % % % Vendas contratadas, unidades (100%)* % % % Vendas contratadas dos Lançamentos % % % (%Gafisa) Vendas sobre a Oferta (VSO) (%) 20,0% 18,7% 7% 8,8% 128% 56,5% 55,2% 2% Projetos entregues (%Gafisa) % % % Projetos entregues, unidades (%Gafisa) % % % Nota: * A diferença entre projetos na participação Gafisa e 100% é explicada pelo aumento da participacao de Alphaville nos lançamentos unidade de negocios onde o parceiro é o dono do terreno. Landbank Consolidado (R$) % % % Unidades Potenciais % % % Número de Projetos / Fases % % % Receita Líquida % % % Lucro Bruto % ( ) -224% % Margem Bruta 24,3% 29,0% -470bps -51,3% 7557bps 25,6% 8,9% 1669bps EBITDA (20.111) % ( ) -96% ( ) -138% Margem Bruta Ajustada ¹ 27,9% 34,3% -19% -43,0% -165% 30,2% 14,5% 109% EBITDA Ajustado ² % ( ) -107% ( ) 239% Margem EBITDA Ajustada ² 3,6% 17,2% -1362bps -144,1% 14771bps 11,89% -12% 2341bps Margem EBITDA Ajustada ² (ex Tenda) 13,0% 21,8% -872 bps -3,3% 1632 bps 18,3% 10,3% 797 bps Lucro (Prejuízo) Líquido Ajustado ² (79.289) % ( ) -90% (48.723) ( ) -95% Margem Líquida Ajustada ² -8,6% 2,5% -1107bps -227,4% 21874bps -1,2% -30,2% 2896bps Lucro Líquido (Prejuízo) (98.875) % ( ) -88% ( ) ( ) -87% Lucro Líquido (Prejuízo) por Ação (R$) (0,2285) 0, bps (1,8942) 16657bps (0,2878) (2,1867) 18989bps Número de Ações ('000 final) % % % Receitas a Apropriar % % % Resultados a Apropriar ³ % % % Margem dos Resultados a Apropriar ³ 39,01% 35,43% 357 bps 34,52% 448 bps 39,01% 34,52% 448 bps Dívida Líq e Obrigações com Investidores % % % Caixa e disponibilidades % % % Patrimônio Líquido % % % Patrimônio Líquido + Participações Minorit % % % Minoritárias Total de Ativos % % % (Dívida Líq + Obrigações) / (PL + Minorit.) 95,0% 106,0% -1100bps 118,1% -2310bps 95,0% 118,1% -2310bps Nota: Informações financeiras operacionais não auditadas 1) Ajustados por juros capitalizados 2) EBITDA Ajustados por despesas com juros capitalizados, plano de opções (não-caixa), minoritários 3) Resultados a apropriar liquido de PIS/Cofins 3,65%; e sem impacto do método AVP segundo Lei nº ) Nota: Ao longo do 2T12, o landbank de Tenda foi ajustado para focar nas regiões principais, no 3T12 foram excluídos todos os terrenos não-estratégicos remanescentes. ns Não significativo 8

9 DADOS CONSOLIDADOS DO GRUPO GAFISA Lançamentos Consolidados Os lançamentos do quarto trimestre de 2012 totalizaram R$ 1,49 bilhão, um aumento de 230% em comparação com o 3T12, e um aumento de 156% em relação a 4T11, devido à implementação da estratégia anunciada no final de Os lançamentos do ano de 2012 totalizaram R$ 2,95 bilhões, uma diminuição de 16% comparada a Os resultados representam 99% do ponto máximo do guidance de lançamentos para o ano, de R$2,4 a R$3,0 bilhões. Em 2012, foram lançados 35 projetos/fases em 12 estados, com Gafisa sendo responsável por 54% dos lançamentos no período e Alphaville pelos 46% restantes (versus uma participação de 28% dos lançamentos no ano anterior). Tabela 2. Lançamentos Consolidados (R$ mil) Lançamentos 4T12 3T12 T/T (%) 4T11 A/A (%) A/A (%) Segmento Gafisa % % % Segmento Alphaville % % % Segmento Tenda - - 0% ( ) -100% % Total % % % Vendas Contratadas Consolidadas Vendas contratadas no quarto trimestre totalizaram R$ 905 milhões, um aumento sequencial de 31% comparado com o trimestre anterior, e um aumento de 167% na comparação anual. Vendas de lançamentos representaram 66% do total, enquanto vendas de estoque representaram os 34% restantes. Tabela 3. Vendas Contratadas Consolidadas (R$ mil) Vendas Contratadas 4T12 3T12 T/T (%) 4T11 A/A (%) A/A (%) Segmento Gafisa % % % Segmento Alphaville % % % Segmento Tenda (29.653) % ( ) -114% (74.318) % Total % % % Vendas Sobre Oferta (VSO) Consolidadas As vendas consolidadas sobre oferta chegaram a 20,0%, ante 8,8% no 4T11, como resultado do menor número de lançamentos visando medidas corretivas no segmento Tenda no 4T11. Excluindo a marca Tenda, no quarto trimestre o VSO foi de 25,1%, em comparação com 22,7% no 3T12 e 17,7% no 4T11. A redução do VSO está relacionada a menor contribuição dos lançamentos comparada ao mesmo período do ano anterior. A velocidade consolidada de vendas de lançamentos alcançou 47%. Tabela 4. Velocidade de vendas (VSO) do Grupo Gafisa Velocidade de Vendas 4T12 3T12 T/T (%) 4T11 A/A (%) A/A (%) Gafisa (A) 20,1% 16,5% 358 bps 13,4% 666 bps 44,6% 51,9% -728 bps Alphaville (B) 35,3% 36,4% -110 bps 30,1% 520 bps 58,1% 59,7% -167 bps Total (A) + (B) 25,1% 22,7% 240 bps 17,7% 742 bps 49,3% 53,9% -458 bps Tenda (C) -3,7% 3,8% -750 bps -30,6% 2693 bps -9,9% 26,2% bps Total (A) + (B) + (C) 20,0% 18,7% 138 bps 8,8% 1127 bps 42,2% 48,8% -662 bps Resultados por Marca Tabela 5. Principais Números Operacionais e Financeiros Contribuição por Marca 2012 Gafisa (A) Alphaville (B) Total (A) + (B) Tenda (C) Total (A) + (B) + (C) Entregas (VGV R$ mil) Entregas (% contribuição) 50% 11% 61% 39% 100% Entregas (unidades) Lançamentos (R$ mil) Lançamentos (% contribuição) 54% 46% 100% 0% 100% Lançamentos (unidades) Vendas Contratadas (R$ mil) (74.318) Vendas Contratadas (% contr.) 61% 42% 103% -3% 100% Receita Líquida (R$ mil) Receitas (% contribuição) 51% 20% 72% 28% 100% Resultado Bruto (R$ mil) Margem Bruta (%) 22% 52% 31% 13% 26% EBITDA Ajustado (R$ mil) (47.152) Margem EBITDA ajustado 12% 34% 18% -4% 12% EBITDA (% contribuição) 52% 58% 110% -10% 100% 9

10 SEGMENTO GAFISA Focada em empreendimentos residenciais voltados aos segmentos de alta, média-alta e média renda, com unidades com preços a partir de R$ Lançamentos do Segmento Gafisa Os lançamentos do quarto trimestre totalizaram R$ 814 milhões e incluíram 6 projetos/fases concentrados em São Paulo e Rio de Janeiro, mais de seis vezes maior que os R$114 milhões registrados no trimestre anterior, e um aumento de 139% comparado ao 4T11. Os lançamentos de 2012 totalizaram R$ 1,61 bilhão, uma diminuição de 25% comparado a Tabela 6. Lançamento por Região de Mercado do Segmento Gafisa (R$ mil) %Gafisa - R$000 4T12 3T12 T/T (%) 4T11 A/A (%) A/A (%) Gafisa São Paulo % % % Rio de Janeiro % 0 0% % Outros 0 0 0% 0 0% - (12.354) Mn Total (R$) % % % Unidades % % % Tabela 7. Lançamento por Preço Unitário do Segmento Gafisa (R$ mil) %Gafisa - R$000 4T12 3T12 T/T (%) 4T11 A/A (%) A/A (%) Gafisa R$500K % % % R$500K a % % % > R$750K % 0 0% % Total % % % Vendas Contratadas do Segmento Gafisa As vendas contratadas do quarto trimestre totalizaram R$498 milhões, um aumento de 52% quando comparado com o 3T12. As vendas das unidades lançadas durante o ano representaram 52% do total, enquanto vendas de estoques representaram os 48% restantes. A velocidade de vendas sobre a oferta (VSO) foi de 20,1%, comparado aos 16,5% no 3T12, e à 13,4% no 4T11. A velocidade de vendas de lançamentos Gafisa foi de 38%. Tabela 8. Vendas Contratadas por Região de Mercado do Segmento Gafisa (R$ mil) %co - R$000 4T12 3T12 T/T (%) 4T11 A/A (%) A/A (%) Gafisa São Paulo % % % Rio de Janeiro % % % Outros (2.338) -1371% % % Total (R$) % % % # Unidades % % % Tabela 9. Vendas Contratadas por Preço Unitário do Segmento Gafisa (R$ mil) %co - R$000 4T12 3T12 T/T (%) 4T11 A/A (%) A/A (%) Gafisa R$500K % % % R$500K a R$750K % % % > R$750K % % % Total % % % Tabela 10. Vendas Contratadas por Preço Unitário do Segmento Gafisa (# unidades) %co - R$000 4T12 3T12 T/T (%) 4T11 A/A (%) A/A (%) Gafisa R$500K % 456 0% % R$500K a R$750K % % % > R$750K % % % Total % % % 10

11 Projetos Entregues do Segmento Gafisa A Gafisa entregou 44 projetos com unidades durante A tabela abaixo lista os projetos entregues em 2012: Tabela 11. Projetos Entregues do Segmento Gafisa (2012) Empresa Projeto Entrega Lanç. Local % cia Unids. VGV R$000 Gafisa VNSJ Metropolitan Jan São José - SP 100% Gafisa VNSJ Vitoria e Lafayette Jan São José - SP 100% Gafisa Mansão Imperial F2 Jan São Bernardo do Campo - SP 100% Gafisa Reserva das Laranjeiras Jan Rio de Janeiro - RJ 100% Gafisa Alegria F2 A Fev Guarulhos - SP 100% Gafisa Paulista Corporate Fev São Paulo - SP 100% Gafisa Neogarden Fev Curitiba - PR 100% Gafisa Reserva Santa Cecília Fev Volta Redonda - RJ 100% Gafisa JTR - Comercial Fev Maceió - AL 50% Gafisa Parc Paradiso Fev Belém - PA 90% Gafisa Supremo Ipiranga Mar São Paulo - SP 100% Gafisa GPARK Árvores Mar São Luis - MA 50% Gafisa Parque Barueri Fase 1 Mar Barueri - SP 100% Total 1T Gafisa Mosaico (Fradique Coutinho) Apr São Paulo - SP 100% Gafisa Montblanc Mai São Paulo - SP 80% Gafisa Laguna di Mare Mai Rio de Janeiro - RJ 100% Gafisa Carpe Diem Belém Mai Belém - PA 80% Gafisa Orbit Mai Curitiba - PR 100% Gafisa Vistta Santana Jun São Paulo - SP 100% Gafisa Vision Brooklin Jun São Paulo - SP 100% Gafisa Riservato Jun Rio de Janeiro - RJ 100% Gafisa Nouvelle Jun Aracajú - SE 100% Gafisa Alta Vistta F2 Jun Maceio - AL 50% Total 2T Gafisa Magno Ago/ São Paulo SP 100% Gafisa Mistral Ago/ Belém PA 80% Gafisa Pateo Mondrean Set/ São Paulo SP 100% Gafisa Vista Patamares Set/ Salvador - BA 50% Total 3T Gafisa Alegria F2 B Out/ Guarulhos - SP 100% ,832 Gafisa Reserva Ibiapaba Out/ Belém - PA 100% ,271 Gafisa Pátio Condomínio Clube Kelvin Nov/ São José dos Campos - SP 100% 96 34,140 Gafisa Pátio Cond Clube Harmony Nov/ São José dos Campos - SP 100% 96 32,332 Gafisa Reserva do Bosque F1 Nov/ Porto Velho - RO 80% ,485 Gafisa Reserva do Bosque F2 Nov/ Porto Velho - RO 80% ,970 Gafisa Anauá Panamby Dez/ São Paulo - SP 80% 20 44,626 Gafisa Smart Vila Mariana Dez/ São Paulo - SP 100% 84 39,173 Gafisa Verdemar F1 Dez/ Guarujá - SP 100% 80 44,479 Gafisa Verdemar F2 Dez/ Guarujá - SP 100% 80 50,931 Gafisa Grand Valley Niteroi F1 Dez/ Niterói - RJ 100% ,104 Gafisa Grand Valley Niteroi F2 Dez/ Niterói - RJ 100% 58 24,925 Gafisa The Place Dez/ Goiânia - GO 100% 30 35,945 Gafisa Office Life Dez/ Curitiba - PR 50% ,138 Gafisa Jardim das Azaléias Dez/ São Paulo - SP 50% ,707 Gafisa Igloo Alphaville Dez/ Rio de Janeiro - RJ 80% ,010 Gafisa Manhattan Wall Street Dez/ Salvador - BA 50% ,376 Total 4T12 2, ,445 Total ,505 2,298,474 11

12 Projetos lançados pelo Segmento Gafisa A tabela abaixo mostra os projetos lançados pelo Segmento Gafisa durante 2012: Tabela 12. Projetos Lançados no Segmento Gafisa (2012) Projetos Data Unids VGV % Vendas Vendas Local % cia Lanç. (% cia) (% cia) 31/Dez/12 31/Dez/12 Duquesa Mar/12 SP 100% % Maraville Mar/12 SP 100% % Total 1T % Like Brooklin Mai/12 SP 100% % Eclat Mai/12 SP 100% % Energy Jun/12 SP 100% % Coloratto Jun/12 SP 100% % Mistral Jun/12 SP 100% % Total 2T % Scena Laguna Ago/12 RJ 80% % Smart Santana Ago/12 SP 100% % Total 3T % Easy Maraca Out/12 SP 100% % Like Saúde Nov/12 SP 100% % Scena Santana Nov/12 SP 100% % Alpha Land Dez/12 RJ 100% % SAO - WAY Dez/12 SP 100% % SAO - GATE Dez/12 SP 100% % Total 4T12 1, % Total , % Nota: A velocidade consolidada de vendas refere-se à vendas contratadas durante o período correspondente da oferta. Neste cálculo, consideramos o estoque ajustado para refletir o preço correto. Tabela 13. Bancos de Terrenos do Segmento Gafisa 4T12 VGV - R$ mil (% Gafisa) % Permuta Total % Permuta Física % Permuta Financeira Unids Potenciais (% cia) Unidades Potenciais (100%) São Paulo % 29% 1% Rio de Janeiro % 50% 0% Total % 34% 1% Tabela 14. EBITDA Segmento Gafisa (R$ mil) (R$000) Consolidado 4T12 3T12 T/T (%) 4T11 A/A (%) A/A (%) Prejuízo Líquido (94.519) (29.760) 218% ( ) -66% ( ) ( ) -62% (+) Resultado Financeiro % % % (+) IR / CSLL % % % (+) Depreciação e Amortiz % % % (+) Juros Capitalizados % % % (+) Desp. com Plano de % % % Opções de Ações (+) Participação minoritários 658 (1.094) -160% (26) -2631% % EBITDA Ajustado¹ % (90.431) -103% % Margem EBITDA Ajustado¹ 0,7% 13,6% -1293bps -19,4% 2013bps 12,1% 1,8% 1027bps EBITDA (26.033) % ( ) -78% ( ) -186% Receita líquida % % % Nota: EBITDA - resultado líquido do período, acrescido dos tributos sobre o lucro, das despesas financeiras líquidas das receitas financeiras e das depreciações, amortizações e exaustões. EBITDA ajustado se refere ao ajuste de despesas associadas com planos de opções de ações, pois essa é uma despesa escritural/sem desembolso de caixa, despesas com minoritários e despesas com juros capitalizados, por se tratar de despesa de natureza operacional. 12

13 Tabela 15. Estoque a Valor de Mercado 4T12 x 3T12 (R$ mil) Segmento Gafisa por Região Estoques IP 1 3T12 Lançamentos Distratos Vendas Contratadas Ajustes Preços + Outros 5 2 Estoques FP 4T12 São Paulo % R$500K (1.392) % R$500K a R$750K (3.250) % > R$750K % Rio de Janeiro % R$500K % R$500K a R$750K % > R$750K (3.630) % Others (1.960) % R$500K (1.660) % R$500K a R$750K % > R$750K (499) % Total Gafisa % R$500K (2.385) % R$500K a R$750K % > R$750K % Nota: * 1) IP início do período 3T12. 2) FP fim do período 4T12. 3) % variação 4T12 vs. 3T12. 4) Velocidade de vendas no 4T12. 5) projetos cancelados durante o período % T/T 3 13

14 SEGMENTO ALPHAVILLE Focada na venda de lotes residenciais, cujos preços variam de R$ a R$ , presente em 68 cidades em 23 estados e no Distrito Federal. Lançamentos do Segmento AlphaVille Os lançamentos do quarto trimestre totalizaram R$676 milhões, um aumento de 100% na comparação trimestral e aumento de 96% na comparação com o 4T11, e incluíram 10 projetos/fases em 8 estados. Os lançamentos do ano totalizaram R$1,34 bilhão, um aumento de 38% comparado a Os resultados demonstram a maior participação de Alphaville no mix de produtos do Grupo, representando 46% dos lançamentos consolidados em 2012, acima dos 28% registrados há um ano atrás. Tabela 16 - Lançamentos do Segmento AlphaVille (R$ milhões) %co - R$000 4T12 3T12 T/T (%) 4T11 A/A (%) A/A (%) AlphaVille Total % % % Unidades % % % Tabela 17 - Lançamento por Preço Unitário do Segmento AlphaVille - (R$ milhões) %co - R$000 4T12 3T12 T/T (%) 4T11 A/A (%) A/A (%) AlphaVille R$200K; % % % > R$200K; R$500K % % % > R$500K - - 0% % % Total % % % Vendas Contratadas do Segmento AlphaVille As vendas contratadas do quarto trimestre somaram R$436 milhões, aumento de 32% quando comparado o trimestre anterior e aumento de 79% na comparação anual. Em 2012, a participação do segmento de lotes residenciais aumentou para 42% das vendas contratadas consolidadas, em relação aos 25% dessas vendas em A velocidade de venda sobre a oferta (VSO) foi de 35,0% no 4T12, comparada aos 36,4% no 3T12. A velocidade de vendas de lançamentos no quarto trimestre foi de 57%. Durante o ano, as vendas de lançamentos representaram 81% do total de vendas, enquanto os 19% restantes foram vendas de estoque. Tabela 18 Vendas Contratadas Segmento AlphaVille (R$ milhões) %co - 4T12 3T12 T/T (%) 4T11 A/A (%) A/A (%) R$000 AlphaVille Total % % % Unidades % % % Tabela 19. Vendas Contratadas por Preço Unitário do Segmento AlphaVille (R$ milhões) %AlphaVille 4T12 3T12 T/T (%) 4T11 A/A (%) A/A (%) R$000 AlphaVille R$200K; % % % > R$200K; R$500K % % % > R$500K (1.802) % % % Total % % % Tabela 20. Vendas Contratadas por Preço Unitário do Segmento AlphaVille (# unidades) %AlphaVille 4T12 3T12 T/T (%) 4T11 A/A (% A/A (%) R$000 AlphaVille R$200K; % % % > R$200K; R$500K % % % > R$500K (2) % (2) -1% (1) % Total % % % 14

15 Projetos Entregues do Segmento AlphaVille Durante 2012, AlphaVille entregou 8 projetos/fases e unidades. As tabelas abaixo listam os projetos entregues em 2012: Tabela 21. Projetos Entregues (2012) Segmento AlphaVille Empresa Projeto Entrega Lanç. Local % cia Unids % cia VGV R$ mil AlphaVille Terras Alpha PetrolinaI jan/12 Dec-10 Petrolina/PE 75% AlphaVille Terras Alpha PetrolinaII jan/12 Set-11 Petrolina/PE 76% AlphaVille Terras Alpha FozdoIguaçu2 mar/12 Dec-10 Foz do Iguaçu/PR 74% Total 1T AlphaVille AlphaVille Granja Viana jun/12 jun/09 Cotia/SP 33% AlphaVille AlphaVille Ribeirão Preto F1 jun/12 mar/10 Ribeirão Preto/SP 60% AlphaVille AlphaVille Ribeirão Preto F2 jun/12 jun/10 Ribeirão Preto/SP 60% Total 2T AlphaVille Alphaville Teresina Jul/12 Set/10 Teresina/PI 79% AlphaVille Campo Grande 2 Set/12 Mar/11 Campo Grande/MS 65% Total 3T AlphaVille Conceito A Rio Costa do Sol dez/12 jun/09 Rio das Ostras/RJ 95% Total 4T Total Tabela 22. Projetos Lançados (2012) Segmento AlphaVille Projeto Data Local Unids (% cia) % cia VGV - R$ mil (% cia) % ¹ Vendas ¹ R$ mil Alphaville Juiz de Fora Fev/12 MG % % Alphaville Sergipe Mar/12 SE % % Alplaville Total 1T % Alphaville Mossoró F2 Jun/12 RN 88 52% % 519 Terras Alphaville Anápolis Jun/12 GO % % Alplaville Total 2T % Alphaville Minas Gerais Jul/12 MG % % Alphaville Brasília Ago/12 DF % % Residencial Brasília Alpha 2 Mall Set/12 DF 13 50% % 0 Terras Alphaville Sergipe Set/12 SE % % Nova Esplanada 3 Set/12 SP % % Alplaville Total 3T % Terras Alphaville Teresina Out-12 PI % % Alphaville Pelotas Nov-12 RS % % 9460 Alphaville Porto Velho Dez-12 RO % % 0 Terras Alphaville Vitória da Dez-12 BA % % Conquista Terras Alphaville Resende Dez-12 RJ % % F2 Alphaville Juiz de Fora 2 Dez-12 MG % % Alphaville Campo Grande 3 Dez-12 MS % % Alphaville Araçatuba Dez-12 SP % % Alphaville Bauru Dez-12 SP % % Terras Alphaville Camaçari Dez-12 BA % % Alphaville Cajamar Dez-12 SP 2 55% % Alphaville Total 4T % Alphaville Total % Nota: Vendas acumuladas no ano.. Tabela 23. Bancos de Terrenos do Segmento AlphaVille no 4T12 VGV - R$ mil (% cia) % Permuta Total % Permuta Física % Permuta Financeiro Unidades Potenciais (% cia) Unidades (100%) Total % 0% 99%

16 Tabela 24. EBITDA Segmento Alphaville (R$ mil) (R$000) Consolidado 4T12 3T12 T/T(%) 4T11 A/A(%) A/A(%) Lucro Líquido (Participaçao 80%) % % % (+) Resultado Financeiro % % % (+) IR / CSLL % % % (+) Depreciação e % % % amortização (+) Juros Capitalizados % % % (+) Desp. com plano de % % % opções (+) Participação minoritários % % % EBITDA Ajustado % % % Margem EBITDA ajustada 31,7% 39,4% -770bps 30,6% 112bps 33,8% 33,4% 42bps EBITDA % % % Receita Líquida % % % Nota: EBITDA - resultado líquido do período, acrescido dos tributos sobre o lucro, das despesas financeiras líquidas das receitas financeiras e das depreciações, amortizações e exaustões. EBITDA ajustado se refere ao ajuste de despesas associadas com planos de opções de ações, pois essa é uma despesa escritural/sem desembolso de caixa, despesas com minoritários e despesas com juros capitalizados, por se tratar de despesa de natureza operacional. Tabela 25. Estoque a Valor de Mercado 4T12 x 3T12 (R$ mil) Segmento Alphaville por Região Estoques IP 1 2 Lançamentos Distratos Vendas Ajustes Preços + Estoques FP % 3T12 Contratadas Outros 5 4T12 T/T 3 Total AUSA (52.637) (6.200) % R$200K; (24.562) % > R$200K; R$500K (25.783) (5.456) % > R$500K (2.292) 490 (1.085) % Nota: * 1) IP início do período 3T12. 2) FP fim do período 4T12. 3) % variação 4T12 vs. 3T12. 4) Velocidade de vendas no 4T12. 5) projetos cancelados durante o período 16

17 SEGMENTO TENDA Focada em empreendimentos residenciais acessíveis, com unidades cujos preços variam de R$ a R$ Lançamentos do Segmento Tenda Refletindo o propósito de implementar ações corretivas e de focar na execução e entrega, não foram lançados empreendimentos Tenda no ano de Tabela 26. Lançamento por Região de Mercado do Segmento Tenda (R$ milhões) %Tenda - R$000 4T12 3T12 T/T (%) 4T11 A/A (%) A/A (%) Tenda São Paulo - - nm nm Rio de Janeiro - - nm nm Minas Gerais - - nm ( ) nm nm Nordeste - - nm nm Outros - - nm nm Total - - nm ( ) nm nm Unidades - - nm (817) nm nm Note: ns não significativo. Valor negativo se refere a cancelamento de projeto. Tabela 27. Lançamentos por Mercado - Segmento Tenda (R$ milhões) %Tenda - R$000 4T12 3T12 T/T (%) 4T11 A/A (%) A/A (%) Tenda MCMV - - nm ( ) -100% nm > MCMV - - nm - -% nm Total - - nm ( ) -100% nm Note: ns não significativo. Valor negativo se refere a cancelamento de projeto. Vendas Contratadas do Segmento Tenda As vendas contratadas brutas do quarto trimestre totalizaram R$288 milhões, aumento de 15% em relação aos R$249 milhões registrados no 3T12. Vendas contratadas brutas de 2012 totalizaram R$1,17 bilhão, uma diminuição de 32% em relação ao ano anterior. Dentro do novo processo operacional e financeiro, o reconhecimento das vendas contratadas e a remuneração da equipe de vendas estão relacionados diretamente com a habilidade de repassar o financiamento imobiliário às instituições financeiras. As vendas contratadas líquidas (vendas contratadas brutas menos distratos) do quarto trimestre totalizaram - R$29.6 milhões, comparadas aos R$30 milhões no 3T12. As vendas contratadas líquidas do 4T12 refletem os distratos de R$318 milhões dos contratos com potenciais proprietários que não mais se qualificam para financiamento, cujo valor foi de R$467 milhões no 4T11. Apesar dos distratos em andamento, já esperados para 2012, tem sido observada uma boa demanda para a revenda destas unidades. Das unidades que retornaram ao estoque em 2012, 68% foram revendidas para clientes qualificados no mesmo ano. Tabela 28. Vendas Contratadas (Distratos) por Região de Mercado do Segmento Tenda (R$ milhões) %Tenda - R$000 4T12 3T12 T/T (%) 4T11 A/A (%) A/A (%) Tenda São Paulo (6.148) (8.111) -24% (18.585) -67% (58.967) % Rio de Janeiro % (90.517) -117% (67.505) -156% Minas Gerais (22.121) (13.077) 69% (79.683) -72% (98.188) % Nordeste % (10.701) -224% % Outros (30.208) % (19.273) 57% % Total (29.653) % ( ) -86% (74.318) % Unidades (182) % (2.163) -92% (862) % Nota: 1 PoC método contábil do custo incorrido. Numeros negativos estao relacionados à distratos Tabela 29. Vendas Contratadas (Distratos) por Preço Unitário do Segmento Tenda (R$ milhões) %Tenda - R$000 4T12 3T12 T/T (%) 4T11 A/A (%) A/A (%) Tenda MCMV (3.630) % ( ) -98% (68.416) % > MCMV (26.023) % (16.762) 55% (5.902) % Total (29.653) % ( ) -114% (74.318) % Tabela 30. Vendas Contratadas (Distratos) por Preço Unitário do Segmento Tenda (# Unidades) %Tenda - R$000 4T12 3T12 T/T (%) 4T11 A/A (%) A/A (%) Tenda MCMV (56) 50 ns (2.057) ns ns > MCMV (126) 113 ns (107) ns ns Total (182) 163 ns (2.163) ns ns Nota: NS nao significativo 17

18 Operações do Segmento Tenda Em 2012, Tenda transferiu unidades para instituições financeiras, ou 108% do ponto médio do guidance para o ano, de a unidades, contribuindo para o fluxo de caixa operacional positivo reportado. Projetos Entregues do Segmento Tenda Durante 2012, a Tenda entregou 87 projetos/fases, com unidades, alcançando 141% do ponto médio do guidance de entregas para o ano do segmento. A tabela abaixo lista os projetos entregues em 2012: Tabela 31 - Projetos Entregues do Segmento Tenda (2012) Companhia Projeto Entrega Lanç. Local % cia # Unid VGV (R$) Tenda Ferrara - F1 Fev Poá/SP 100% Tenda Ferrara - F2 Fev Poá/SP 100% Tenda Portal do Sol Life III (Bl 24 e 25) Fev Belford Roxo/RJ 100% Tenda Portal do Sol Life IV (Bl 22 e 23) Fev Belford Roxo/RJ 100% Tenda Alta Vista (Antigo Renata) Mar São Paulo/SP 100% Tenda Jardim São Luiz Life - F2 (Bloco 12) Mar São Paulo/SP 100% Tenda Reserva dos Pássaros - F1 (Bl 5) Mar São Paulo/SP 100% Tenda Parque Baviera Life - F1 (Bl 1 a 9) Mar São Leopoldo/RS 100% Tenda Vivendas do Sol I Mar Porto Alegre/RS 100% Tenda Portal do Sol Life V (Bl 19 a 21) Mar Belford Roxo/RJ 100% Tenda Portal do Sol Life VI (Bl 17 e 18) Mar Belford Roxo/RJ 100% Tenda Quintas do Sol Ville II - F1 (Qd 1 e 3 a 5) Mar Feira de Santana/BA 100% Tenda Quintas do Sol Ville II - F2 (Qd 2) Mar Feira de Santana/BA 100% Tenda Salvador Life II Mar Salvador/BA 100% Tenda Boa Vista Mar Belo Horizonte/MG 100% Tenda Maratá Mar Goiânia/GO 100% Tenda Reserva Campo Belo (Antigo Terra Nova II) Mar Goiânia/GO 100% Tenda GPARK Pássaros Mar São Luis/MA 50% Total 1T Tenda Residencial Portal do Sol Apr Itaquaquecetuba/SP 100% Tenda Residencial Spazio Felicittá Mai São Paulo/SP 100% Tenda Residencial Rivera Life 8ª etapa Mai Lauro de Freitas/BA 100% Tenda Residencial Rivera Life 9ª etapa Mai Lauro de Freitas/BA 100% Tenda Residencial Rivera Life 10ª etapa Mai Lauro de Freitas/BA 100% Tenda Santana Tower I (Bl 5 e 12 a 14) Mai Feira de Santana/BA 100% Tenda Engenho Nova Cintra - F1 (Bl A a E) Jun Santos/SP 100% Tenda Fit Jardim Botânico (Pb) Jun João Pessoa/PB 50% Tenda Fit Jardins (Marodin) Jun Porto Alegre/RS 70% Tenda Parque Baviera Life - F2 (Bl 10 a 13) Jun São Leopoldo/RS 100% Tenda Parque Lousã Jun Novo Gama/GO 100% Tenda Parque Lumiere Jun São Paulo/SP 100% Tenda Piedade Life - F1 (Bl 1 a 5) Jun Jaboatão dos Guararapes/PE 100% Tenda Reserva dos Pássaros - F1 (Bl 2 e 3) Jun São Paulo/SP 100% Tenda Reserva dos Pássaros - F1 (Bl 6) Jun São Paulo/SP 100% Tenda Santana Tower II - F1 (Bl 1 a 3) Jun Feira de Santana/BA 100% Tenda Toulouse Life Jun Anápolis/GO 100% Tenda Viver Itaquera Jun São Paulo/SP 100% Tenda Mirante do Lago F1 Jun Ananindeua/PA 100% Tenda Mirante do Lago F2 Jun Ananindeua/PA 100% Tenda Terra Bonita Jun Londrina/PR 100% Total 2T Nota: Continuacao na pagina seguinte. 18

19 Tabela 31 - Projetos Entregues do Segmento Tenda (2012) cont. Companhia Projeto Entrega Lanç. Local % cia # Unid VGV (R$) Tenda Portal do Sol Life VII (BI 15 e 16) Ago/ Belford Roxo/RJ 100% Tenda Portal do Sol Life VIII (Bl1) Ago/ Belford Roxo/RJ 100% Tenda Fit Bosque Itaquera Ago/ São Paulo/SP 100% Tenda Parma Life (Rio de Janeiro) Ago/ Rio de Janeiro/RJ 100% Tenda West Life Ago/ Rio de Janeiro/RJ 100% Tenda Marumbi F-1 Ago/ Curitiba/PR 100% Tenda Portal das Rosas Set/ Osasco/ SP 100% Tenda JK 1 Set/ Porto Alegre/ RS 100% Tenda Vila Real Life Set/ Salvador/ BA 100% Tenda Guarulhos Life Set/ Guarulhos/SP 100% Tenda Santo Andre Life I Set/ Santo André/SP 100% Tenda Santo Antonio Life Set/ Apar. de Goiânia/GO 100% Tenda Grand Ville das Artes Goya (Bl 1 a 19) Set/ Lauro de Freitas/ BA 100% Tenda Vila Nova Life Set/ São Paulo/SP 100% Tenda Santana Tower II F2 (Bl 5, 6 e 7) Set/ Feira de Santana/BA 100% Tenda Santana Tower II F3 (Bl 4 e 8 a 10) Set/ Feira de Santana/BA 100% Tenda Santana Tower II F4 (Bl 11 e 14) Set/ Feira de Santana/BA 100% Tenda Parque Ipê Set/ Mauá/SP 100% Tenda Pq Maceio F1 Set/ Maceio/AL 100% Tenda Pq Maceio F2 Set/ Maceio/AL 100% Tenda Terra Bonita Set/ Londrina/PR 100% Total 3T Tenda Duo Valverde Out/ Nova Iguaçu - RJ 100% Tenda FIT Lago dos Patos Dez/ Guarulhos - SP 100% Tenda Barra Funda Park Arvoredo Dez/ São Paulo - SP 50% Tenda Barra Funda Park Floresta Dez/ São Paulo - SP 50% Tenda Barra Funda Park Bosque Dez/ São Paulo - SP 50% Tenda Juscelino Kubitschek II Dez/ Porto Alegre - RS 100% Tenda Resid Germania Life F1A Dez/ São Leopoldo - RS 100% Tenda Resid Jardim Alvorada Dez/ Guarulhos - SP 100% Tenda Papa João XXIII F1 Dez/ Cachoeirinha - RS 100% Tenda Resid Club Gaudi Life Dez/ Guarulhos - SP 100% Tenda Fit Bosque dos Pássaros Dez/ São Paulo - SP 100% Tenda Resid Germania Life F1B Dez/ São Leopoldo - RS 100% Tenda Resid Estação Carioca Dez/ Rio de Janeiro - RJ 100% Tenda FIT Vivai Dez/ Abatia - RJ 100% Tenda Resid Piacenza Life Dez/ Rio de Janeiro - RJ 100% Tenda Resid Bandeirantes Life Dez/ São Gonçalo - RJ 100% Tenda Salvador Life III Dez/ Salvador - BA 100% Tenda Estação do Sol Dez/ Jaboatão dos 100% Tenda Resid Piedade Life F2 Dez/ Jaboatão dos 100% Tenda Resid Betim Life Dez/ Betim - MG 100% Tenda Morada dos Girassóis Dez/ Ribeirão das Neves - 100% Tenda Chácara das Flores Dez/ Belo Horizonte - MG 100% Tenda Madri Life II Dez/ Betim - MG 100% Tenda Resid Las Palmas Life Dez/ Belo Horizonte - MG 100% Tenda Marumbi F2 Dez/ Curitiba - PR 100% Tenda Icoaraci Dez/ Belém - PA 100% Tenda Fit Mirante do Parque Dez/ Belém - PA 100% Total 4T Total

20 Tabela 32. Bancos de Terrenos do Segmento Tenda (4T12) VGV - R$milhões (% Tenda) %Swap Total %Swap Unidades %Swap Financeiro Potential Unidades (%co) Potential Unidades (100%) São Paulo % 9% 0% Rio de Janeiro % 2% 0% Nordeste % 16% 0% Minas Gerais % 32% 16% Total % 18% 5% Tabela 33. EBITDA Segmento Tenda (R$'000) Consolidado 4T12 3T12 T/T (%) 4T11 A/A (%) A/A (%) Prejuízo Líquido (60.987) (18.729) 226% ( ) -89% ( ) ( ) -81% (+) Resultado financeiro (2.479) % (1.833) 35% (3.223) (15.657) -79% (+) IR / CSLL (8.475) % % % (+) Depreciação e Amortiz % % % (+) Juros capitalizados % % % (+) Despesas plano opções % % % (+) Participação dos min. (33) % % % EBITDA ajustado (60.153) % ( ) -88% (47.155) ( ) -92% Margem EBITDA ajustada -29,3% 6,8% nm 144,3% nm -4,2% -133,8% nm EBITDA (68.205) (4.499) 1416% ( ) -86% ( ) ( ) -83% Receita Líquida % ( ) -161% % Nota: EBITDA - resultado líquido do período, acrescido dos tributos sobre o lucro, das despesas financeiras líquidas das receitas financeiras e das depreciações, amortizações e exaustões. EBITDA ajustado se refere ao ajuste de despesas associadas com planos de opções de ações, pois essa é uma despesa escritural/sem desembolso de caixa, despesas com minoritários e despesas com juros capitalizados, por se tratar de despesa de natureza operacional. Tabela 34. Estoque a Valor de Mercado 4T12 x 3T12 (R$ mil) Segmento Tenda por Região Estoques IP 1 3T12 Lançamentos Distratos Vendas Contratadas Ajustes Preços + Outros 5 Estoques FP 2 4T12 % T/T 3 São Paulo % MCMV % Fora MCMV (686) % Rio de Janeiro % MCMV % Fora MCMV (8.509) % Minas Gerais (16.846) % MCMV (13.600) % Fora MCMV (3.246) % Nordeste % MCMV % Fora MCMV % Outros % MCMV % Fora MCMV % Total Tenda ,1% MCMV ,4% Fora MCMV (9.899) ,1% Nota: * 1) IP início do período 3T12. 2) FP fim do período 4T12. 3) % variação 4T12 vs. 3T12. 4) Velocidade de vendas no 4T12. 5) projetos cancelados durante o período 20