Fundamentos de Mercado Futuro e de Opções no Agronegócio
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- Luiz da Conceição Azeredo
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1 Fundamentos de Mercado Futuro e de Opções no Agronegócio Quais alternativas um produtor rural tem para diminuir os riscos de preços na hora de vender sua safra? Modelo tradicional: contato direto com o comprador da sua região seja uma cooperativa, frigorífico, intermediário, trader etc; Ferramentas de comercialização: administração de riscos de preços Há outras formas de comercialização??????
2 Mercado Futuro e de Opções Qual a cotação da saca do soja para mai/ 2011???? Qual a cotação da arroba do boi gordo para out/2010???
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6 Introdução aos Mercados de Futuro e de Opções Mercado Futuro Mercado de Opções Cédula de Produto Rural
7 Introdução aos Mercados de Futuro e de Opções Mercado agropecuário Físico: produtos disponíveis A termo: Recebimento à vista ou futuro e entrega futura Futuro: papéis que representam produtos De opões: papéis que representam direitos
8 Mercado Futuro Apresentação Commodities Hedgers Especuladores Corretores Operadores Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F) Ajustes diários
9 Mercado Futuro Vendedores Temem baixa de preços Possuem produto físico Compradores Preocupam com alta de preços Utilizam o produto como matéria prima Especuladores Não têm o produto físico Não participam da atividade agropecuária Buscam lucro com as operações
10 Mercado Futuro O que representa um contrato futuro Compromisso de compra ou venda para uma data futura Corresponde a uma determinada quantidade de mercadoria Quantidade de produtos negociadas Algodão ,50 libras-peso = 12.5 t Boi - = 20 bois x Milho sacas de 60 kg Soja sacas de 60 kg Café sacas de 60kg
11 Mercado Futuro Liquidação dos contratos na BM&F Operação inversa (liquidação financeira); Liquidação física; Determinação de preços: Boi Café Milho Soja - Araçatuba (SP) - Santos (SP) - Campinas (SP) - Paranaguá (SP)
12 Mercado Futuro Custos: Margem de Garantia Valor depositado como garantia da liquidação do contrato futuro no seu vencimento Custos Operacionais Taxa de Corretagem - (entre as partes) Emolumentos 0,087% Taxa de Registro por Contrato: 0,076% Taxa de liquidação: 0,017% Impostos (IR) Imposto de Renda - 15% sobre ganhos
13 Mercado Futuro Como negociar na Bolsa Primeiro passo Procurar uma corretora Segundo passo Acompanhar cotações e tendências Terceiro passo Estabelecer número e valor dos contratos Quarto passo Efetuar uma ordem de venda Quinto passo Acompanhar o mercado Sexto passo Fechar o contrato
14 Mercado Futuro Simulação da venda de um contrato Vendedor: Sr. José Data: Produto: café Quantidade: 10 contratos Vencimento: 10 de setembro 2010 Preço pretendido: R$ 123,00 p/ saca
15 Mercado Futuro Data Contrato Sacas Preço/ Saca 10/05 11/05 Vendeu , ,00 Ajuste Diário/ Saca + 3,00 Saldo Ajuste/ Saca + 3,00 Débito/ Crédito Saldo da Operação 0, / ,00-1,00 + 2, /08 10/09 Comprou ,00 119,00-1,00 + 3,00 + 1,00 + 4,
16 Mercado Futuro Data Contrato Sacas Preço/ Saca 10/05 11/05 Vendeu , ,00 Ajuste Diário/ Saca -2,00 Saldo Ajuste/ Saca - 2,00 Débito/ Crédito Saldo da Operação 0, / ,00 +4,00 + 2, /08 10/09 Comprou ,00 127,00-1,00-5,00 + 1,00-4,
17 Mercado Futuro Vantagens para compradores e vendedores dos contratos Proteção contra oscilações de preços Fixação antecipada da remuneração da produção
18 Mercado de Opções Objetivos Proteção contra queda dos preços de seus produtos no mercado físico Agentes do Contrato: Um Comprador Um Vendedor Um Produto Um Preço Uma data de Vencimento Um Prêmio
19 Mercado de Opções Comprador Titular dos direitos previstos no Contrato Vendedor É o Lançador do Contrato de Opção Assume a obrigação Preço Valor definido no Contrato Data de Vencimento Data limite para o Comprador exercer Opção Prêmio Valor que o Comprador paga ao Vendedor para adquirir o Contrato
20 Mercado de Opções Contrato de Opção de Venda (PUT) É um contrato no qual o lançador (VENDEDOR), mediante o recebimento de um PRÊMIO, concede ao titular (COMPRADOR) o direito (não a obrigação) de vender o PRODUTO a um PREÇO previamente fixado, chamado PREÇO DE EXERCÍCIO, até a data do VENCIMENTO do contrato. Contrato de Opção de Compra (CALL) E um contrato no qual o LANÇADOR, mediante o recebimento de um PRÊMIO, concede ao TITULAR o direito de adquirir o PRODUTO a um PREÇO previamente fixado, até a data do VENCIMENTO do contrato
21 Mercado de Opções Exemplificando Comprador: Sr. Moura Data: Maio/2010 Operação: Opção de Venda (PUT) Produto: Café Vencimento: Agosto/2010 Preço de Exercício: US$ 120,00/saca Prêmio: US$ 10,00/saca
22 Mercado de Opções US$ 30,00 Primeira Hipótese: O café está cotado a US$ 100 a saca Não exerce recupera o prêmio margem de ganho 20,00 10,00 150,00 140,00 130,00 120,00 110,00 US$ - 10,00
23 Mercado de Opções US$ 30,00 Segunda Hipótese: O café está cotado a US$ 150 a saca Não exerce recupera o prêmio margem de ganho 20,00 10,00 150,00 140,00 130,00 120,00 110,00 US$ - 10,00
24 Mercado de Opções Hipótese 1 Hipótese 2 Café cotado a US$ 100 Café cotado a US$ 150 Recebe US$ 20 (-) Prêmio US$ 10 Ganho US$ 10 Não exerce a opção Vende no mercado a US$ 150 (-) Prêmio US$ 10 Ganho US$ 140
25 Cédula de Produto Rural - CPR O que é CPR Título cambial - Lei 8.929/84 Venda antecipada, recebimento à vista, entrega futura do produto Quem pode emitir Produtores rurais (PF/PJ) Quem pode compra Qualquer pessoas física ou jurídica
26 Cédula de Produto Rural - CPR Características comuns É um título cambial Permite alavancar recursos Permite transferência para outro comprador, por endosso Pode ser comercializada no mercado secundário como ativo financeiro Forma de liquidação alterável Preço referenciado nas cotações do mercado futuro
27 Cédula de Produto Rural - CPR Modalidades CPR - Liquidação física CPRF - Liquidação financeira CPR Exportação - Com entrega do produto para exportação
28 Cédula de Produto Rural - CPR CPR - Física Cambial que representa produto Produtor negocia parte de sua produção à vista, para entrega futura Produtos negociáveis: quaisquer produtos rurais in natura beneficiado industrializado
29 Cédula de Produto Rural - CPR Limites Algodão, Boi e Suínos - 50% qualquer fase Arroz, milho e soja: 50% - antes da emergência das plantas 60% - após a emergência das plantas 70% - pré-colheita/produto colhido
30 Cédula de Produto Rural - CPR Taxa de aval Arroz, milho e soja: 0,65% a.m. 0,55% a.m. 0,45% a.m. Boi 0,45% a.m. 0,55% a.m. 0,65% a.m. - antes da emergência - após a emergência - pré-colheita/produto colhido - de 120 a 179 dias de prazo - de 180 a 269 dias de prazo - de 270 a 360 dias de prazo
31 Cédula de Produto Rural - CPR Formas de negociação Balcão: negociação direta entre vendedor e comprador Leilão Eletrônico: negociadas através do Sistema de Leilão Eletrônico (B.Brasil)
32 Cédula de Produto Rural Financeira - CPRF O que é CPRF? Modalidade de CPR que possibilita ao emitente alavancar recursos lastreados em produtos agropecuários, obrigando-se a liquidar o título financeiramente. Adiantamento de recursos para o produtor
33 Cédula de Produto Rural Financeira - CPRF Vantagens para o vendedor Capta recursos no mercado, vendendo uma CPRF Compromete a resgatar o título financeiramente Capta recursos com menores custos Vantagens para o comprador Garantia de liquidação financeira do título Possibilidade de obtenção de melhores taxas se comparadas com o mercado
34 Cédula de Produto Rural Financeira - CPRF Índices de preços para resgate Pré-fixada - o produtor já conhece o preço de resgate do título Pós-fixada - o preço de resgate será definido pela utilização de um dos seguintes indicadores: ESALQ/FGV/BM$F Preço de ajuste dos contratos futuros da BM$F
35 Cédula de Produto Rural Financeira - CPRF Limites e Taxa de Aval Os mesmos para a CPR física
36 Contratos agropecuários negociados em milhões de contratos Fonte: BM&FBOVESPA 2009* - últimos 12 meses (Jul/08 a Jun/09)
37 Valor dos contratos agropecuários em bilhões de dólares Fonte: BM&FBOVESPA 2009* - últimos 12 meses (Jun/08 a Jul/09)
38 Mercado de boi gordo milhões de contratos (330 arrobas) Fonte: BM&FBOVESPA 2009* - últimos 12 meses (Jun/08 a Jul/09)
39 Mercado de café arábica milhares de contratos (100 sacas de 60kg) Fonte: BM&FBOVESPA 2009* - últimos 12 meses (Jun/08 a Jul/09)
40 José A. Moura Aranha Telefones: 0(xx)
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