Luciano de Souza Vacari Mercado Futuro Hedging e Opções Novembro/2006

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1 Luciano de Souza Vacari Mercado Futuro Hedging e Opções Novembro/2006

2 O que é uma Bolsa de Futuros? Local organizado para administrar risco; Organização sem fins lucrativos; Dar visibilidade nos preços; Proteção contra oscilação contrária de preço Assumir riscos

3 Como operar na Bolsa? Cliente tem que preencher uma ficha cadastral na corretora A corretora é responsável pelas operações do cliente A corretora tem que ter um membro de compensação A câmara de compensação

4

5

6 Tipos de contratos Contrato de opções Contrato futuro

7 Oqueéomercado futuro? Mercado onde se negociam contratos padronizados para uma data futura; A Bolsa garante a execução e liquidação dos contratos.

8 Contrato Futuro de Boi Gordo OBJETO DE NEGOCIAÇÃO Bovino macho, castrado, bem acabado em pasto ou confinamento; peso vivo entre 450 kg e 550 kg e 42 meses como máximo UNIDADE DE NEGOCIAÇÃO 330 arrobas líquidas de Boi Gordo COTAÇÃO R$/arroba líquida

9 Contrato Futuro de Boi Gordo Data de vencimento Último dia útil do mês de vencimento Vencimentos Todos os meses Preço de referência MédiadoEstadodeSãoPaulo Liquidação do contrato Média dos últimos 5 dias úteis do preço ESALQ/BM&F

10 Mercado futuro: suas funções

11 Oqueéopreço futuro? É o preço a vista daqui a alguns dias. Ou é o preço a vista mais a expectativa dos agentes em relação aos fatores que afetam o preço no futuro: custo de manter o boi no pasto, consumo e oferta doméstica de carne, exportações, preço dos bens substitutos (frango), dólar, clima (safra e entressafra), poder aquisitivo, atitudes dos compradores internacionais, sanidade animal, etc.

12 Para que serve o mercado futuro? Para fixar um preço futuro e dessa forma fazer um seguro de preço, livrando-se das oscilações inerentes ao processo de formação do preço; O comprador fixa o preço de seu principal insumo (boi) para garantir sua rentabilidade; o vendedor fixa o preço de venda de sua mercadoria para cobrir seu custo de produção e sua margem de lucro; Quem é o especulador? É aquele que não usa a bolsa para fazer um seguro de preço.

13 Quais os riscos a serem administrados? Risco de produção: pragas, intempéries, etc. Risco de crédito: para o financiador, se vai receber o dinheiro e para o financiado, se vai dispor de recursos para pagar o financiador (CPR, crédito normal, troca de insumos por produto); Risco de preço (ou de mercado): qual o preço que o produtor vai obter ao longo da safra.

14 O que é o Hedge? Hedge proteção de preço Assumir uma posição futura contrária a que estou exposto no físico Exemplo - pecuarista - hedge de venda - frigorífico - hedge de compra

15 Hedge Hedge do Produtor (principio básico) - levantar o custo de produção - vender contratos futuros (risco do preço cair) - Fixa-se a margem de Lucro Hedge do Consumidor / Exportador - preço final de venda - comprar contratos (risco do preço subir) - Fixa-se a margem de Lucro

16 01/08/2006

17 09/11/2006

18 Mercado Futuro Fixação antecipada do preço Exemplo para o pecuarista: Fixou a R$ 60/@ Recebe R$ R$ 2/@ 2/@ no nofuturo Recebe R$ R$ 58/@ no nofísico Saldo: R$ R$ 60/@ R$ 62/@ R$ 60/@ R$ 58/@ Paga R$ R$ 2/@ 2/@ no nofuturo Recebe R$ R$ 62/@ no nofísico Saldo: R$ R$ 60/@

19 Mercado Futuro Fixação antecipada do preço Exemplo para o frigorífico: Fixou a R$ 60/@ Paga R$ R$ 2/@ 2/@ no nofuturo Paga R$ R$ 58/@ no nofísico Saldo: R$ R$ 60/@ R$ 62/@ R$ 60/@ R$ 58/@ Recebe R$ R$ 2/@ 2/@ no nofuturo Paga R$ R$ 62/@ no nofísico Saldo: R$ R$ 60/@

20 A Sistemática Operacional Ajustes Diários - acertos financeiros diários para posições mantidas em bolsa. Margem de Garantia - margem (caução) deixada por ambas as partes (comprador e vendedor) para garantir as operações de bolsa (reais, cdb, títulos públicos, ativos com alta liquidez)

21 Resumo Comprador MARGEM OPERAÇÃO Vendedor t 0 R$ R$ MARGEM AJUSTES DIÁRIOS R$ LIQUIDAÇÃO COMMODITY t v

22 Mercado de Opções É o mercado em que são negociados direitos de compra e venda, com preços e prazos de exercício preestabelecidos.

23 Opções Outorga o direito de comprar ou vender um determinado contrato futuro

24 Opções = Apólice de seguro

25 Opções Dois Tipos CALLS = Direito de Comprar & PUTS = Direito de Vender

26 Comprando/Adquirindo Opções CALLS = Adquire o direito de compra Adquire o direito mas não a obrigação de comprar um contrato futuro específico a um determinado preço dentro de um determinado período de tempo.

27 Comprando/Adquirindo Opções PUTS = Adquire o direito de vender Adquire o direito mas não a obrigacão de vender um contrato futuro específico a um determinado preço dentro de um determinado período de tempo.

28 Comprando Opções Risco é limitado ao preço pago pelo prêmio

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30 HABILITE-SE!

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