Custos Fixos e Variáveis

Transcrição

1 Objetivos

2 Custos Fixos e Variáveis

3 Exercício

4 Mais exemplos de Custos

5 Análise de ponto de equilíbrio

6 Cálculo do ponto de equilíbrio Abordagem Algébrica P = preço unitário de venda Q = número de unidades vendidas CF = custo operacional fixo por período CV = custo operacional variável por período LAJIR = (P x Q) CF (CV x Q) Q = CF P CV

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9 Análise de ponto de equilíbrio Variação de custos e ponto de equilíbrio operacional

10 Exercícios

11 Exercício

12 Alavancagem

13 Alavancagem operacional Grau de alavancagem operacional

14 Alavancagem operacional Grau de alavancagem operacional Efeitos da alavancagem operacional sobre a demonstração do resultado Cenário 1 Cenário 2 Cenário 3 Vendas Vendas Vendas caem 10% não variam sobem 10% Vendas líquidas Menos: custos variáveis (60% das vendas) Menos: custos fixos LAJIR LAJIR cai LAJIR não LAJIR sobe -35% varia 35%

15 Alavancagem operacional Grau de alavancagem operacional Efeitos da alavancagem operacional sobre a demonstração do resultado Cenário 1 Cenário 2 Cenário 3 Vendas Vendas Vendas caem 10% não variam sobem 10% Vendas líquidas Menos: custos variáveis (60% das vendas) Menos: custos fixos LAJIR LAJIR cai LAJIR não LAJIR sobe -16% varia 16%

16 Alavancagem operacional Grau de alavancagem operacional Efeitos da alavancagem operacional sobre a demonstração do resultado Cenário 1 Cenário 2 Cenário 3 Vendas Vendas Vendas caem 10% não variam sobem 10% Vendas líquidas Menos: custos variáveis (60% das vendas) Menos: custos fixos LAJIR LAJIR cai LAJIR não LAJIR sobe -93% varia 93%

17 Alavancagem operacional Grau de alavancagem operacional GAO = % Variação de LAJIR = 35% = 3,50 % Variação de vendas 10% Por causa da presença de custos fixos no processo de produção da empresa, um aumento de 10% das vendas resultará em um aumento de 35% do LAJIR. Note-se que, na ausência de alavancagem operacional (se os custos fixos fossem nulos), o GAO seria igual a 1 e um aumento de 10% das vendas resultaria em um aumento de 10% de LAJIR.

18 Alavancagem operacional Grau de alavancagem operacional GAO = Vendas CV = = 3,50 Vendas CV CF Deve-se tomar cuidado no uso da estimativa pontual, porque o GAO será diferente a cada nível diferente de vendas. Por exemplo, se as vendas subirem para 770, o GAO cairá do seguinte modo: GAO = Vendas CV = = 2,08 Vendas CV CF

19 Alavancagem financeira

20 Alavancagem financeira Grau de alavancagem financeira

21 Alavancagem financeira Grau de alavancagem financeira Efeitos da alavancagem financeira sobre a demonstração do resultado Cenário 1 Cenário 2 Cenário 3 LAJIR cai LAJIR não LAJIR sobe 35% varia 35% LAJIR $ $ $ Menos: despesas financeiras $ $ $ Lucro líquido antes do imp. renda $ $ $ Menos: imposto de renda (30%) $ $ $ LDA $ $ $ LPA (42 mil ações) $ 0.53 $ 1.00 $ 1.47 LPA cai LPA sobe 46,67% 46,67%

22 Alavancagem financeira Grau de alavancagem financeira GAF = % Variação de LPA = 46,67% = 1,33 % Variação de Laji 35% Nesse caso, o GAF é maior do que 1, indicando a presença de financiamento com capital de terceiros. Em geral, quanto maior o GAF, maior a alavancagem financeira e mais alto o risco financeiro.

23 Alavancagem financeira Grau de alavancagem financeira GAF = Laji = 80 = 1,33 Laji Juros GAF = Laji = 108 = 1,23 Laji Juros Nesse caso, podemos verificar que o GAF é o mesmo no nível esperado de Laji. Entretanto, o GAF cai quando a empresa tem desempenho superior ao previsto. Note-se ainda, porém, que o GAF se eleva caso a empresa tenha desempenho inferior ao previsto.

24 Alavancagem total

25 Alavancagem total

26 Alavancagem total Grau de alavancagem total Efeitos da alavancagem combinada sobre a demonstração do resultado Cenário 1 Cenário 2 Cenário 3 Vendas Vendas Vendas caem 10% não variam sobem 10% Vendas $ $ $ Menos: custos variáveis (60% das vendas) $ $ $ Menos: custos fixos $ $ $ LAJIR $ $ $ Menos: despesas financeiras $ $ $ Lucro líquido antes do imp. renda $ $ $ Menos: imposto de renda (30%) $ $ $ LDA $ $ $ LPA (42 mil ações) $ 0.53 $ 1.00 $ 1.47 LPA cai LPA sobe 46,67% 46,67%

27 Alavancagem total Grau de alavancagem total GAT = % Variação de LPA = 46,7% = 4,67 % Variação de vendas 10% Nesse caso, o GAT é maior do que 1, indicando a presença tanto de custos fixos operacionais quanto de financiamento.

28 Alavancagem total Grau de alavancagem total A relação entre GAT, GAO e GAF é ilustrada na seguinte equação: GAT = GAO x GAF Aplicando a relação ao nosso exemplo, no nível de vendas de $ 770, obtemos: GAT = 3,50 x 1,33 = 4,67 Ou seja, o mesmo resultado obtido com as estimativas pontual e por intervalo nesse nível de vendas.

29 Alavancagem total Grau de alavancagem total GAT = Q x (P CV) Q x (P CV) CF I [DP/(1 T)] GAT = = 4, No nível de vendas de referência (700), a estimativa pontual dá exatamente o mesmo resultado proporcionado pela estimativa por intervalo.

30 Exemplo de Alavancagem Financeira ALFA BETA Vendas Custo dos Produtos Desp. Operacionais = Resultados Operacionais Custo da Dívida 0 40 = Lucro Líquido antes do IR IR (30%) = Lucro depois do IR Capital Próprio Capital de Terceiros 0 80 = Estrutura de Capital Lucro / Cap. Próprio % 0,63 1,75 Para cada unidade de capital próprio