6.1 Títulos de Crédito

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1 Tópico:6.1 - Pág. 1 Auxilio visual para aulas de Leite EONOMIA FINANEIRA UFPB: Títulos de rédito 1. aracterísticas Fudametais 1.1 Títulos lassificação: a) Títulos de Propriedade: Represetam propriedade de bes ecoômicos que geram fluxos de caixa. Ex. ações, opções, quotas de participação, cotas de capital. b) Títulos de rédito: Represetam direitos sobre cessão temporária de apital e geram fluxos de caixa. 1.2 Defiição de Títulos de rédito: Os T/ são istrumetos represetativos de uma operação de crédito, estabelecedo as codições de pagameto do pricipal e dos juros, bem como o prazo da operação Origem dos Títulos de rédito: a) Dívida Pública: Títulos do Tesouro, Baco etral, Estados e Muicípios. Exemplos: ORTN, NTN, LTN, etc. b) Dívida Privada: Títulos de Istituições Fiaceiras, Empresas e Público. Exemplos: DI, DBs, Debêtures, L/s, N/Ps. 1.4 Formatos: Os T/ podem ter os formatos Nomiais, Edossáveis, Ao rtador e Escritural (registro cotábil). República dos Estados Uidos do Brasil OBRIGAÇÕES DO TESOURO NAIONAL Reajustáveis A Vecimeto: A... se pagará o Tesouro Nacioal a quatia correspodete a xxxx Obrigações de valor uitário de referêcia de DEZ MIL RUZEIROS reajustado à epoca do seu vecimeto de acordo com rtaria Miisterial, os termos da Lei de 16/7/64. A partir do mês de... vecerão juros de 6% a.a. (seis por ceto ao ao), pagos aualmete, sobre os valores reajustados. Sérgio A. Ribeiro Diretor da aixa de Amortização Otávio Gouveia de Bulhões Miistro da Fazeda Brasilia,... de... de BANO DO BRASIL S/A Agete do Tesouro Nacioal Gerete Sub-gerete

2 Tópico:6.1 - Pág Tipos de Títulos de rédito 2.1 Defiição: Quato ao pagameto do pricipal e dos juros, os T/ podem ser classificados em dois grupos: títulos de descoto e títulos de reda. a) Os títulos de descoto tem um valor omial (P) e ão pagam juros, sedo egociados a base do descoto. b) Os títulos de reda tem um valor omial (P) e pagam juros periódicos, geralmete semestrais. 3. Títulos de Descoto 2.1 Defiição: São títulos de crédito que ão pagam juros, tedo um desembolso iicial () e um valor omial pagável o vecimeto (P). São trasacioados com base em descoto. 2.2 Exemplos: LTN, LB, N/P Valor: O preço ou valor autal de um título de descoto pode ser determiado por descoto simples ou composto FLUXO DE BENEFÍIOS DE TÍTULOS DE DESONTO P Valor (preço) por descoto composto: = P / (1 + i) Valor (preço) por descoto simples: = P [1 - dt / 360] Nota: O pricipal título de descoto do Brasil, a LTN, é egociado a base do descoto simples. Problema: Determie o valor (PU) de uma LTN de R$1.000,00 vecível em 150 dias. Escolha e justifique escolha da taxa de descoto à luz da realidade

3 Tópico:6.1 - Pág Títulos de Reda 2.1 Defiição: São títulos de crédito que pagam juros periódicos (t), icidetes sobvre o valor omial(v), que é pago o vecimeto. As parcelas de juros (t) são deomiadas cupões. 2.2 Exemplos: BB, BTN, OTN Valor: O valor ou preço () do título de reda é o valor atual dos seus beefícios. FLUXO DE BENEFÍIOS DE UM TÍTULO DE RENDA i -1 +V 1 = P ( 1+ i) + + = Valor atual dos beefícios t = upões (juros periódicos) P = Valor omial 4. Deomiação de Títulos Públicos Tradicioalmete, os títulos públicos têm as seguites deomiações: a) Letras: São títulos descoto, de curto prazo (< 360d), usados as operações de mercado aberto (otrole moetário). Ex. LTN, LB b) Notas: São títulos de reda, de prazo médio (1 ao < < 2)utilizados o processo de fiaciameto do défícit público; c) Bôus: São títulos de reda, de logo prazo ( > 2 aos) utilizados o fiaciameto de obras públicas. Nota: Esta regra ão tem sido sempre seguida o Brasil.

4 Tópico:6.1 - Pág Brasil Títulos da Dívida Itera 1 - Títulos de curto prazo: LTN - Letras do Tesouro Nacioal (Lei 1079/70 e Decreto-lei 2376/87) são títulos de descoto, c/prazo 28/360 dias, e V de r$1.000, LTN-F - LTN - Flutuates (Res. MN 1142/86) são títulos de reda, com cupões de taxas flutuatates, pagos a cada 63 dias, prazo de vecimeto míimo de 378 dias e V de z$1.000, LFT - Letras Fiaceiras do Tesouro ( Decreto 2376/87) são títulos de prazo idefiido, com V de r$1.000, BB - Bôus do Baco etral (Res. NM 1780/90) são títulos de descoto, com prazo míimo de 28d, V múltiplo de r$ 1.000,00 resgate o vecimeto LB - Letras do Baco etral são títulos de descoto, com V de r$1.000,00, com juros pagáveis o vecimeto com base a taxa SELI. 2 - Títulos de prazo médio: BTN-E - Bôus do Tesouro Nacioal Série Especial (Lei 8024/90) são títulos de reda, com cupões de 6% a.a. icidete sobre o V corrigido moetáriamete 2.2 NTN - Notas do Tesouro Nacioal (Lei 8177/91, Dec. 317/91 e 334/91. Há diversos tipos de NTN de prazo curto, médio e logo com diferetes cupões e métodos de correção do valor omial 2.3 NB e NB-E - Notas do Baco etral (Res. NM 1841/91) são títulos com prazo de 3 meses e 1 ao, com retabilidade calculada com base a Taxa Referecial Diária, e métodos diferetes de pagameto dos juros. 3 - Títulos de logo prazo: BTN - Bôus do Tesouro Nacioal (Lei 7777/89) são títulos de reda de logo prazo (25 aos), com cupões semestrais de 12% icidete sobre valor omial V de r$1,00 reajustado moetáriamete de acordo com a cotação do dólar NTN - Nota do Tesouro Nacioal (Lei 8177/91, Dec. 317/91 e 334/91). Há diversos tipos de NTN de prazos curto e médio e logo com diferetes cupões e métodos de correção do valor omial, idetificados por letras TDA - Títulos da Dívida Agrária.São títulos com prazo de 25 aos emitidos para ideização de terras desapropriadas.

5 Tópico:6.1 - Pág Brasil Títulos da Dívida Extera 1) Títulos com taxas de juros flutuates: a) NBM = New moey bods (Bôus de diheiro ovo) b) IDU = Iterest due bods (Bôus de juros atrazados) c) EI = Eligible Iterest bods (Bôus de juros elegíveis) d) MYDFA = Multi-year Deposit Facility Agreemet e) DB = Debt coversio bods (Bôus de coversão da dívida) 2) Títulos com taxa de juros fixas: a) Exit = Exit bods (bôus de saída) b) Global = Global bods (Bôus globais) 3) Títulos com taxas de juros variadas: a) FLIRB = Frot loaded iterest reductio bods (bôus de redução de juros carregados à frete) b) = apitalizatio bods (Bôus de capitalização c) PAR = Par bods (Bôus ao par) Excetuado os FLIRB e os Globais, de emissão mais recete, que são regidos pelas codições de mercado, os demais títulos foram emitidos em coexão com o processo de reestruturação da dívida bacária extera do Brasil, após a moratória de 1986, através de árduas egociações com o sidicato de bacos credores. É esse cotexto que devem ser etedidos omes tais como NBM, IDU, DB, MYDFA e Exit bods que são idicativos de acordos referetes às situações criadas ou vividas durate os diversos aos de egociação. Nome TíTULOS DA DíVIDA PÚBLIA EXTERNA BRASILEIRA Valor Nomial Valor da Emissão Data da Emissão Data de Vecimeto upões sprd = 0,8125% NBM $250,000. $0,67 Bi LIBOR + Sprd IDU $1.000,00 $7,10 Bi LIBOR + Sprd EI $1.000,00 $5,60 BI LIBOR + Sprd FLIRB $ $1.70 Bi Tx poupaça EXIT $ $1.06 Bi % DB $1.000,00 $8,50 BI LIBOR + Sprd NBM $1.000,00 $2.10 bi LIBOR + Sprd $1.000,00 $7.30 BI omplexos PAR $ $10.5 Bi rescetes DIS $ $7.30 Bi LIBOR + Sprd