2005: Cenários para o Mercado de Renda Fixa. Marcello Siniscalchi
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- Letícia Costa Rios
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1 2005: Cenários para o Mercado de Renda Fixa Marcello Siniscalchi
2 Ampla liquidez internacional provocada por taxas de juros reais negativas e curvas de juros pouco inclinadas. Taxas de juros Reais G3 Inclinação da Curva de Juros Americana 1,00% 2,00% 300,00% USA Real Rates JPN Real rates Euro Real Rates 0,50% 1,50% 250,00% 0,00% 1,00% 200,00% -0,50% 0,50% 150,00% -1,00% 0,00% 100,00% -1,50% Inclinacao Curva de Juros Americana - UST 10 - UST 2-2,00% -0,50% 50,00% -2,50% -1,00% 0,00% 12/28/ /30/ /31/2001 1/31/2002 2/28/2002 3/29/2002 4/30/2002 5/31/2002 6/28/2002 7/31/2002 8/30/2002 9/30/ /31/ /29/ /31/2002 1/31/2003 2/28/2003 3/31/2003 4/30/2003 5/30/2003 6/30/2003 7/31/2003 8/29/2003 9/30/ /31/ /28/ /31/2003 1/30/2004 2/27/2004 3/31/2004 4/30/2004 5/31/2004 6/30/2004 7/30/2004 8/31/2004 9/30/ /29/ /30/ /31/2004 1/31/2005 4/20/2001 5/28/2001 7/3/2001 8/8/2001 9/13/ /19/ /26/2001 1/1/2002 2/6/2002 3/14/2002 4/19/2002 5/27/2002 7/2/2002 8/7/2002 9/12/ /18/ /25/ /31/2002 2/5/2003 3/13/2003 4/18/2003 5/26/2003 7/1/2003 8/6/2003 9/11/ /17/ /24/ /30/2003 2/4/2004 3/11/2004 4/16/2004 5/24/2004 6/29/2004 8/4/2004 9/9/ /15/ /22/2004 2/2/2005 Fonte: Bloomberg Fonte: Bloomberg Mantém baixa a aversão ao risco, consolidando um ambiente externo positivo para países emergentes.
3 Desequilíbrio do déficit em conta corrente americano provoca depreciação do Dólar em relação às demais moedas, inclusive o Real. Dólar média dos principais parceiros comerciais. Financiamento do Déficit Americano Dollar - Media dos principais parceiros comerciais (indice mar73=100) Aumento na oferta de USTs Compras por Bancos Centrais % das novas emissões Prazo médio das novas emissões USD Bilhões ,5 2,7-4,8 anos , % 2,1 anos , % 2,3 anos , % 2,9 anos 2/28/1985 8/31/1985 2/28/1986 8/31/1986 2/28/1987 8/31/1987 2/29/1988 8/31/1988 2/28/1989 8/31/1989 2/28/1990 8/31/1990 2/28/1991 8/31/1991 2/29/1992 8/31/1992 2/28/1993 8/31/1993 2/28/1994 8/31/1994 2/28/1995 8/31/1995 2/29/1996 8/31/1996 2/28/1997 8/31/1997 2/28/1998 8/31/1998 2/28/1999 8/31/1999 2/29/2000 8/31/2000 2/28/2001 8/31/2001 2/28/2002 8/31/2002 2/28/2003 8/31/2003 2/29/2004 8/31/2004 Fonte: Bloomberg Fonte: Tesouro Americano Financiamento do déficit em transações correntes por Bancos Centrais Estrangeiros e a prazos cada vez menores.
4 Liquidez: Impacto sobre Ativos de Renda Fixa US Treasury (Evo lucao ) US Govt Agency (Evolucao) D0 D-7 D-30 D-180 D D0 D-7 D-30 D-180 D D0 D-7 D-30 D-180 D-360 USD Industrial AAA (Evolucao) US D Indust ria l AA (Evoluc a o) D0 D-7 D-30 D-180 D
5 Liquidez: Impacto sobre Ativos de Renda Fixa II D0 D-7 D-30 D-180 D-360 USD Global Industrial BBB (Evolucao) USD Industrial High Yield (Evolucao) 6 D0 5 D-7 4 D-30 3 D D yr D0 D7 D30 D180 D em bp Treasury 4,1540 4,0480 4,1750 4,2290 4, ,60-2,10-7,5 10,10 Agency 4,5211 4,4291 4,5318 4,6860 4,4752 9,20-1,07-16,5 4,59 Ind AAA 4,6508 4,5359 4,7244 4,7324 4, ,49-7,36-8,2 8,19 Ind AA 4,6820 4,5762 4,7563 4,8141 4, ,58-7,43-13,2 4,02 Ind BBB 5,0687 4,9882 5,1350 5,3542 5,1914 8,05-6,63-28,6-12,27 Ind BB 6,0694 6,0473 6,2908 6,7409 6,6615 2,21-22,14-67,2-59,21 EMBI ,54-8,22-21,00-22,94 em % EMBI BZ ,23-7,93-24,76-31,78
6 Impacto para o Brasil: Países emergentes são beneficiados pela liquidez internacional e saída de títulos americanos. Taxas de juros Reais G3 Inclinação da Curva de Juros Americana 900 5, ,4 Embi Brasil UST 10 Years Embi Brasil USD/Euro 800 4, ,35 4,7 1, ,5 1, , , , ,15 3, ,1 3, /26/ /25/2003 1/23/2004 2/23/2004 3/23/2004 4/21/2004 5/20/2004 6/18/2004 7/19/2004 8/17/2004 9/15/ /14/200411/12/200412/13/2004 1/11/2005 2/9/2005 3, ,05 11/26/200312/31/2003 2/4/2004 3/10/2004 4/14/2004 5/19/2004 6/23/2004 7/28/2004 9/1/ /6/200411/10/200412/15/20041/19/2005 2/23/2005 Fonte: Bloomberg Fonte: Bloomberg Trajetória de apreciação do Real e redução do risco país.
7 Contas externas permanecem positivas com crescimento de exportações. Taxa de Cambio Real Principais Parceiros comerciais Exportações por tipo de produto 210, ,00 170,00 150,00 130,00 110,00 90,00 70,00 50,00 Fonte: Bloomberg ÍNDICES CÂMBIO REAL - CESTA DE MOEDAS 17 países (Base: Jun/94 = 100) jan/94 mai/94 set/94 jan/95 mai/95 set/95 jan/96 mai/96 set/96 jan/97 mai/97 set/97 jan/98 mai/98 set/98 jan/99 mai/99 set/99 jan/00 mai/00 set/00 jan/01 mai/01 set/01 jan/02 mai/02 set/02 jan/03 mai/03 set/03 jan/04 mai/04 set/04 jan/05 Fonte: Mdic Diversificação da pauta e de países de destino tem permitido crescimento de exportações mesmo com aumento da demanda interna e apreciação do Real Básico Semi-manufaturados Manufaturados jan/00 mai/00 set/00 jan/01 mai/01 set/01 jan/02 mai/02 set/02 jan/03 mai/03 set/03 jan/04 mai/04 set/04 jan/05
8 Fluxo de recursos positivo permite melhora dos índices de endividamento externo. Instrumentos Utilizados pelo BC para aumentar reservas e reduzir exposição da dívida ao câmbio Evolução das Reservas líquidas Resgate de dívida cambial Compra de dólares pelo BCB através de leilões Compra de dólares pelo tesouro através do Banco do Brasil Fonte: Banco Central Reservas Líquidas Ajustadas Possibilitando a acumulação de reservas líquidas pelo tesouro e pelo Banco Central. Total de intervenções já acumula $ 16 bilhões de dólares desde dez/ abr/02 mai/02 jun/02 jul/02 ago/02 set/02 out/02 nov/02 dez/02 jan/03 fev/03 mar/03 abr/03 mai/03 jun/03 jul/03 ago/03 set/03 out/03 nov/03 dez/03 jan/04 fev/04 mar/04 abr/04 mai/04 jun/04 jul/04 ago/04 set/04 out/04 nov/04 dez/04 jan/05
9 out/04 90,00% 76,00% 62,00% 48,00% 34,00% 20,00% Impacto para o Brasil: Melhora nos indicadores Div.Pub.Bruta/PIB Coeficiente Abertura 60,00% Brasil México 51,00% 42,00% 33,00% Brasil México 24,00% 15,00% jul/02 out/02 jan/03 abr/03 jul/03 out/03 jan/04 abr/04 jul/04 out/04 jul/01 out/01 ja n/02 abr/02 ju l/02 out/02 ja n/03 abr/03 jul/03 out/03 ja n/04 abr/04 ju l/04 Dívida Externa/PIB out/0 2 jan/03 abr/03 ju l/03 out/0 3 ja n/04 abr/04 ju l/04 out/04 abr/02 jan/02 abr/02 ju l/02 ja n/02 jul/01 out/01 ju l/01 out/01 80,00% 66,00% 52,00% 38,00% 24,00% 10,00% Dívida Externa/Receitas de Transações Correntes Brasil México 450,00% 400,00% 350,00% Brasil (E) México (D) 300,00% 250,00% 200,00% 46% 44% 42% 40% 38% 36% 34% 32% jul/01 out/01 jan/02 abr/02 jul/02 out/02 jan/03 abr/03 ju l/03 out/03 jan/04 abr/04 jul/04 out/04
10 Crescimento permanece positivo, com aumento da participação da demanda doméstica no PIB. Contribuições ao crescimento do PIB - % Ano/Ano Melhora dos Indicadores de Emprego 8,00% 6,00% Export. Líquidas Absorção Doméstica 13, , ,912,9 12,8 12,8 12,8 13, ,00% 2,00% 0,00% 12, , ,5 11,9 11,9 11,7 11,6 11,5 11,2 10,9 12,4 12,1 11,6 11,2 12, ,7 10,9 12,2 11,7 11,4 11,2 10, ,00% 10,5 10,5 10,5 10, ,2-4,00% 10 9,5 Salário Médio Real Taxa de Desemprego 9, ,00% Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q mar/02 mai/02 jul/02 set/02 nov/02 jan/03 mar/03 mai/03 jul/03 set/03 nov/03 jan/04 mar/04 mai/04 jul/04 set/04 nov/04 jan/05 Fonte: IBGE Fonte: IBGE Melhora do mercado de trabalho e aumento do crédito ao consumidor são os grandes responsáveis por esta transição.
11 Após inúmeros choques de oferta, pressões de demanda apresentam os maiores riscos inflacionários. 1,40% IPCA: Preços de serviços em alta 35,00% Principais medidas de núcleo anualizadas permanecem acima da meta para ,20% 1,00% Preços Administrados Preços Comercializáveis Preços Não-Comercializáveis 30,00% 25,00% Médias Aparadas sem Suavização Médias Aparadas com Suavização Expurgo 0,80% 0,60% 20,00% 0,40% 15,00% 0,20% 10,00% 0,00% 5,00% -0,20% 15/1/ /2/ /3/ /4/2002-0,40% 30/3/2003 * 30/5/2003 * 30/7/2003 * 30/9/2003 * 30/11/2003 * 30/1/2004 * 30/3/2004 * 30/5/2004 * 30/7/2004 * 30/9/2004 * 30/11/2004 * 30/1/2005 * Fonte: IBGE Fonte: IBGE 0,00% 15/5/ /6/ /7/ /8/ /9/ /10/ /11/ /12/ /1/ /2/ /3/ /4/2003 * 15/5/2003 * 15/6/2003 * 15/7/2003 * 15/8/2003 * 15/9/2003 * 15/10/2003 * 15/11/2003 * 15/12/2003 * 15/1/2004 * 15/2/2004 * 15/3/2004 * 15/4/2004 * 15/5/2004 * 15/6/2004 * 15/7/2004 * 15/8/2004 * 15/9/2004 * 15/10/2004 * 15/11/2004 * 15/12/2004 * 15/1/2005 * 15/2/2005 * Núcleos permanecem acima da meta, mesmo com política monetária contracionista e apreciação cambial.
12 Política monetária busca a convergência das expectativas do mercado para a meta de inflação. 15,00% Expectiva do mercado p/ IPCA 12 meses a frente Meta de inflação 12 meses a frente 13,00% 11,00% 9,00% 7,00% 5,00% 3,00% 18/1/ /3/ /5/ /7/ /9/ /11/ /1/ /3/ /5/ /7/ /9/ /11/ /1/ /3/ /5/ /7/ /9/ /11/ /1/ /3/ /5/ /7/ /9/ /11/ /1/ /3/ /5/ /7/ /9/ /11/ /1/ /3/ /5/ /7/ /9/ /11/ /1/2005 Fonte: BCB Mesmo mostrando forte inércia, fatores como a apreciação cambial e o aumento da taxa Selic vêm contribuindo para redução das expectiativas.
13 Eficácia da política monetária em atenuar os efeitos da demanda sobre a inflação reduzida. Crédito Privado ao consumidor e Vendas no Varejo Evolução da curva de juros préfixada ,5 Vendas no varejo - IBGE AS 110 Volume total de crédito Pessoa Física ,87 19,13 19,05 18,72 18,72 25/02/05 25/01/05 25/11/ ,5 18, , , ,62 17, , ,88 16, /3/2005 4/1/2005 7/1/ /3/2005 1/2/2006 4/3/2006 7/3/ /2/2006 1/2/2007 4/2/2007 1/2/2008 mai/01 ago/01 nov/01 fev/02 mai/02 ago/02 nov/02 fev/03 mai/03 ago/03 nov/03 fev/04 mai/04 ago/04 nov/04 Fonte: BCB, IBGE Fonte: Bloomberg Os canais de crédito ao consumidor e inclinação da curva de juros não estão respondendo à política monetária no curto prazo.
14 Superávit primário riscos futuros e qualidade do ajuste preocupam. Redução da dívida pública sobre o PIB Receita e despesa total real do governo 12 meses 63 21,00% Total Central Government Expenditures 61 Dívida líquida total % PIB 20,00% Total Central Government Revenues ,00% jan/00 mai/00 set/00 jan/01 mai/01 set/01 jan/02 mai/02 set/02 jan/03 mai/03 set/03 jan/04 mai/04 set/04 Fonte: Tesouro Nacional Fonte: Tesouro Naciona Aumento de gastos e de impostos possuem efeito contrário a contração de demanda produzida pelo Banco Central. 18,00% 17,00% 16,00% 15,00% jan/00 abr/00 jul/00 out/00 jan/01 abr/01 jul/01 out/01 jan/02 abr/02 jul/02 out/02 jan/03 abr/03 jul/03 out/03 jan/04 abr/04 jul/04 out/04
15 Mercado de câmbio influenciado pelo cenário internacional, mas atuação do Banco Central ganha destaque. Volatilidade do Real/USD MM10 dias Evolução da Curva de FRA 3,3 10,00% 12 3,2 3,1 Reais/USD Desvio Padrão mm10 9,00% 8,00% Fra jan07 7,00% 9 3 6,00% 8 2,9 5,00% 7 2,8 4,00% 6 2,7 3,00% 5 2,00% 4 2,6 1,00% 3 2,5 0,00% 2 4/22/2003 5/9/2003 5/27/2003 6/12/2003 6/30/2003 7/16/2003 8/1/2003 8/19/2003 9/4/2003 9/22/ /8/ /24/ /11/ /27/ /15/ /31/2003 1/19/2004 2/4/2004 2/20/2004 3/9/2004 3/25/2004 4/12/2004 4/28/2004 5/14/2004 6/1/2004 6/17/2004 7/5/2004 7/21/2004 8/6/2004 8/24/2004 9/9/2004 9/27/ /13/ /29/ /16/ /2/ /20/2004 1/5/2005 1/21/2005 2/8/2005 2/24/2005 7/31/2003 8/14/2003 8/28/2003 9/11/2003 9/25/ /9/ /23/ /6/ /20/ /4/ /18/2003 1/7/2004 1/21/2004 2/4/2004 2/18/2004 3/5/2004 3/19/2004 4/2/2004 4/19/2004 5/4/2004 5/18/2004 6/1/2004 6/16/2004 6/30/2004 7/15/2004 7/29/2004 8/12/2004 8/26/2004 9/10/2004 9/24/ /8/ /25/ /9/ /24/ /8/ /22/2004 1/7/2005 1/21/2005 2/9/2005 2/23/2005 Fonte: Bloomberg Fonte: Bloomberg Com resgate de instrumentos cambiais o Banco Central reduz sua participação como doador de Hedge do mercado de cambio.
16 Projeção do Mercado para Trajetória da taxa selic: Otimismo. Perspectiva do Mercado para o Copom Curva de DI 25/02/05 Data do Copom Variação Implícita 16-Mar-05 0,40% 20-Apr-05 0,00% 18-May-05 0,25% 15-Jun-05 0,00% 20-Jul-05 0,00% 17-Aug-05-0,50% 14-Sep-05-0,40% 19-Oct-05-0,50% 23-Nov-05-0,25% 14-Dec-05 0,00% Selic 1 sem ,40% Selic 2 sem ,75% 19,50% 19,30% 19,10% 18,90% 18,70% 18,50% 18,30% 18,10% 17,90% 18,87% abr/05 mai/05 jun/05 19,11% 19,16% 19,14% 19,04% 19,07% 18,97% 18,97% Mercado Esperado 18,85% 18,73% 18,63% 18,48% 18,41% jul/05 ago/05 set/05 out/05 nov/05 dez/05 jan/06 fev/06 mar/06 abr/06 mai/06 18,28% Fonte: Bloomberg Fonte: Bloomberg Inclinação negativa influenciada pelo diferencial de juros internacional.
17 Ativos Indexados a preços: Momento desfavorável com carregamento baixo e perspectiva de juros em alta. Contribuições à variação mensal do IGPM Relação entre Câmbio e IGPM Variação 12 meses 6,00% 100% 5,00% Produtos Agrícolas Produtos Industriais IPC-M INCC-M 80% Dolar - Var. 12 meses IGPM - Var. 12 meses 4,00% 60% 3,00% 40% 2,00% 20% 1,00% 0% 0,00% -20% -1,00% -2,00% ago/01 nov/01 fev/02 mai/02 ago/02 nov/02 fev/03 mai/03 ago/03 nov/03 fev/04 mai/04 ago/04 nov/04 fev/05-40% 2/29/1996 5/31/1996 8/31/ /30/1996 2/28/1997 5/31/1997 8/31/ /30/1997 2/28/1998 5/31/1998 8/31/ /30/1998 2/28/1999 5/31/1999 8/31/ /30/1999 2/29/2000 5/31/2000 8/31/ /30/2000 2/28/2001 5/31/2001 8/31/ /30/2001 2/28/2002 5/31/2002 8/31/ /30/2002 2/28/2003 5/31/2003 8/31/ /30/2003 2/29/2004 5/31/2004 8/31/ /30/2004 2/28/2005 Fonte: FGV Fonte: Bloomberg, FGV,, Alta correlação do IGPM com o câmbio explica redução significativa desde índice. 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0%
18 Conclusões e Perspectivas para o Mercado de Renda Fixa: Manutenção do cenário de liquidez no curto prazo promove cenário confortável para países emergentes. Desequilíbrios nos Estados Unidos devem trazer instabilidades: Déficits em transações correntes e fiscal Efeitos sobre a inflação de crescimento acima da média e depreciação cambial Internamente, Real acompanha tendência mundial do Dólar (com volatilidade maior) Banco Central deve encerrar ciclo de aperto monetário (dilema entre juros e o câmbio como instrumentos Independentemente do cenário externo, a melhora dos fundamentos internos deve reduzir a vulnerabilidade externa em face a crises.
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Economic Research São Paulo - SP - Brasil 2018 Apresentação Semanal De 1 a 5 de Outubro de 2018 Lucas Nobrega Augusto (11) 3553-5263 out-01 mai-02 dez-02 jul-03 fev-04 set-04 abr-05 nov-05 jun-06 jan-07
Apresentação Semanal. De 26 de Fevereiro a 2 de Março. Mirella Pricoli Amaro Hirakawa
1 Apresentação Semanal De 26 de Fevereiro a 2 de Março Mirella Pricoli Amaro Hirakawa mhirakawa@santander.com.br Relatórios Inflação: Reajuste Serviços de Educação 2018 Inflação: Reajuste Serviços de Educação
Apresentação Semanal. De 18 a 29 de abril de Tatiana Pinheiro
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Economic Research São Paulo - SP - Brasil Apresentação Semanal. De 23 a 27 de Julho de Adriana Dupita (11)
Economic Research São Paulo - SP - Brasil 2018 Apresentação Semanal De 23 a 27 de Julho de 2018 Adriana Dupita (11) 3012-5726 Estudo Não é Por Falta de Crédito Parte II: Pessoas Jurídicas 2 Estudo Não
Economic Research São Paulo - SP - Brasil Apresentação Semanal. De 03 a 07 de Dezembro de Lucas Nobrega Augusto (11)
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Economic Research São Paulo - SP - Brasil Apresentação Semanal. De 22 a 26 de Outubro de Lucas Nobrega Augusto (11)
Economic Research São Paulo - SP - Brasil 2018 Apresentação Semanal De 22 a 26 de Outubro de 2018 Lucas Nobrega Augusto (11) 3553-5263 17-Jun-13 17-Oct-13 17-Feb-14 17-Jun-14 17-Oct-14 17-Feb-15 17-Jun-15
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1 Apresentação Semanal De 22 de fevereiro a 04 de março de 2016 Matheus Rosignoli mrosignoli@santander.com.br Indicadores e eventos da última semana Feb-08 Aug-08 Feb-09 Aug-09 Feb-10 Aug-10 Feb-11 Aug-11
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Economic Research São Paulo - SP - Brasil Apresentação Semanal. De 5 a 9 de Novembro de Lucas Nobrega Augusto (11)
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Economic Research São Paulo - SP - Brasil Apresentação Semanal. De 17 a 21 de Setembro de Lucas Nobrega Augusto (11)
Economic Research São Paulo - SP - Brasil 2018 Apresentação Semanal De 17 a 21 de Setembro de 2018 Lucas Nobrega Augusto (11) 3553-5263 jul-15 set-15 nov-15 jan-16 mar-16 mai-16 jul-16 set-16 nov-16 jan-17
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Economic Research São Paulo - SP - Brasil 2018 Apresentação Semanal De 10 a 14 de Setembro de 2018 Lucas Augusto (11) 3553-5263 Argentina Dados do final de 2017, exceto taxas básicas de juros (decisão
Apresentação Semanal. De 14 a 25 de março de Matheus Rosignoli
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Economic Research - Brasil Apresentação Semanal. De 11 a 15 de Junho de Rodolfo Margato (11)
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Economic Research São Paulo - SP - Brasil Apresentação Semanal. De 17 a 21 de Dezembro de Lucas Nobrega Augusto (11)
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1 Apresentação Semanal De 16 a 27 de maio de 2016 Matheus Rosignoli mrosignoli@santander.com.br Indicadores e eventos da última semana out-07 abr-08 out-08 abr-09 out-09 abr-10 out-10 abr-11 out-11 abr-12
COMPORTAMENTO SEMANAL DE MERCADO
Baixa oscilação dos juros Durante a semana, a taxa de juros do swap DI prefixado de 3 dias teve uma leve queda, fechando em 10,87% a.a.. A estrutura a termo da taxa de juros não apresentou grandes alterações.
Perspectivas para Economia Brasileira em 2009
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Análise de Conjuntura Agosto / 2012
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Economic Research São Paulo - SP - Brasil Apresentação Semanal. De 8 a 12 de Outubro de Lucas Nobrega Augusto (11)
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COMPORTAMENTO SEMANAL DE MERCADO
dez-15 jan-16 fev-16 mar-16 abr-16 mai-16 jun-16 jul-16 ago-16 set-16 out-16 nov-16 dez-16 Petróleo e retorno dos T-notes em alta A semana mostrou alterações importantes na precificação de alguns ativos.
Índices de Preços. Em 12
Indicadores econômicos Índices de Preços IPC/FIPE IPCA Período Em 12 Em 12 Mensal No ano Mensal No ano meses meses Jan. 0,52 0,52 4,27 0,54 0,54 4,56 Fev. 0,19 0,71 4,12 0,49 1,03 4,61 Mar. 0,31 1,02 4,33
Cenário Macroeconômico 2006 Janeiro de 2006
Cenário Macroeconômico 2006 Janeiro de 2006 1 Cenário Econômico Regra básica: Cenário Internacional é dominante. Oscilações de curto prazo são determinadas exogenamente. 2 Cenário Internacional União monetária
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S U M Á R I O. Após longo e intenso período de retração, a economia brasileira consolida o processo de recuperação gradual
S U M Á R I O Após longo e intenso período de retração, a economia brasileira consolida o processo de recuperação gradual Perspectivas favoráveis para a inflação permitem com que a taxa Selic permaneça
COMPORTAMENTO SEMANAL DE MERCADO
dez/17 Sinal positivo da alta dos investimentos Em linha com o aumento dos prêmios de risco pelas incertezas quanto aos rumos da reforma da previdência, o spread entre as taxas de juros de um e três anos
COMPORTAMENTO SEMANAL DE MERCADO
Cenário favorável à redução dos prêmios de risco A semana entre os dias 19 e 26 de janeiro ficou marcada pela diminuição da aversão ao risco. O movimento foi reforçado pela decisão judicial com impacto
Índices de Preços. Em 12
Indicadores econômicos Índices de Preços IPC/FIPE IPCA Período Em 12 Em 12 Mensal No ano Mensal No ano meses meses Jan. 0,52 0,52 4,27 0,54 0,54 4,56 Fev. 0,19 0,71 4,12 0,49 1,03 4,61 Mar. 0,31 1,02 4,33
Índices de Preços. Em 12
Indicadores econômicos Índices de Preços IPC/FIPE IPCA Período Em 12 Em 12 Mensal No ano Mensal No ano meses meses Jan. 0,46 0,46 6,27 0,48 0,48 5,84 Fev. 0,27 0,73 5,52 0,55 1,03 5,90 Mar. 0,40 1,14 6,28
Análise de Conjuntura Março / 2013
Análise de Conjuntura Março / 2013 NEPOM Núcleo de Estudos de Política Monetária do IBMEC/MG Coordenação: Prof. Dr. Cláudio D. Shikida Alunos Integrantes Isadora Figueiredo Joice Marques Lorena Sapori
Monitor da Taxa Básica de Juro e dos Juros Pagos pelo Setor Público
Monitor da Taxa Básica de Juro e dos Juros Pagos pelo Setor Público Nelson Barbosa Grupo de Economia Política do Departamento de Economia da Universidade de Brasília (UnB) 11 de setembro de 17 Evolução
Economic Research São Paulo - SP - Brasil Apresentação Semanal. De 13 a 17 de Agosto de Tatiana Pinheiro (11)
Economic Research São Paulo - SP - Brasil 2018 Apresentação Semanal De 13 a 17 de Agosto de 2018 Tatiana Pinheiro (11) 3012-5179 Cenário Político Cenário Político: Máquina Administrativa 2012 2016 2012
meses Maio 1,23 2,82 5,41 0,79 2,88 5,58 Jun. 0,96 3,81 5,84 0,74 3,64 6,06 Jul. 0,45 4,27 6,03 0,53 4,19 6,
Indicadores econômicos Índices de Preços IPC/FIPE IPCA Período Em 12 Em 12 Mensal No ano Mensal No ano meses meses Maio 1,23 2,82 5,41 0,79 2,88 5,58 Jun. 0,96 3,81 5,84 0,74 3,64 6,06 Jul. 0,45 4,27 6,03
Brasil: cenário econômico
Economic Research - Brasil fevereiro 2017 Brasil: cenário econômico Everton Gomes Histórica econômica recente Os 2 últimos anos foram marcados por 2 grandes desafios (além da atividade econômica fraca):
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Economic Research São Paulo - SP - Brasil 2018 Apresentação Semanal De 10 a 14 de Dezembro de 2018 Lucas Nobrega Augusto (11) 3553-5263 dez-05 jul-06 fev-07 set-07 abr-08 nov-08 jun-09 jan-10 ago-10 mar-11
meses Maio 1,23 2,82 5,41 0,79 2,88 5,58 Jun. 0,96 3,81 5,84 0,74 3,64 6,06 Jul. 0,45 4,27 6,03 0,53 4,19 6,
Indicadores econômicos Índices de Preços IPC/FIPE IPCA Período Em 12 Em 12 Mensal No ano Mensal No ano meses meses Maio 1,23 2,82 5,41 0,79 2,88 5,58 Jun. 0,96 3,81 5,84 0,74 3,64 6,06 Jul. 0,45 4,27 6,03
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O Sistema de Metas de Inflação No Brasil - Como funciona o sistema de metas e seus resultados no Brasil (1999-2007). - Desempenho recente: a relação juros-câmbio. - Aceleração do crescimento econômico
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Itaú BBA + Treasury 2015 Perspectivas econômicas Ilan Goldfajn Economista-chefe e Sócio Itaú Unibanco Setembro, 2015 1 Roteiro Mundo Desaceleração da China reduz crescimento global. EUA: Fed deve subir
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Economic Research São Paulo - SP - Brasil 2018 Apresentação Semanal De 15 a 19 de Outubro de 2018 Lucas Nobrega Augusto (11) 3553-5263 Resultados 1º turno Percentual dos Votos Válidos 4.76 12.47 2.50 29.27
Análise de Conjuntura
Análise de Conjuntura Novembro / 2013 NEPOM Núcleo de Estudos de Política Monetária do IBMEC/MG Coordenação: Prof. Dr. Cláudio D. Shikida Alunos Integrantes: Arthur Abreu Fabiano Ferrari Letícia Barbara
COMPORTAMENTO SEMANAL DE MERCADO
dez-15 fev-16 abr-16 jun-16 ago-16 out-16 dez-16 Intensificação da queda da Selic Apesar da divulgação do IPCA de novembro abaixo do esperado, a Ata do Copom foi o fator preponderante para as apostas na
COMPORTAMENTO SEMANAL DE MERCADO
Cai o custo da dívida mobiliária interna Apesar da apreciação na semana, a divulgação dos dados de inflação nos EUA abaixo do esperado ajudou a conter o avanço do dólar, que encerrou a semana cotado a
PERSPECTIVAS Antonio Carlos Borges
PERSPECTIVAS 2005 O QUE ESPERAR DE 2005 1. Nível de investimentos mais elevado: 24% do PIB 2. Demanda interna ganha importância na manutenção do ritmo de crescimento 3. O final do ano pode ser mais complexo
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COMPORTAMENTO SEMANAL DE MERCADO
fev/16 abr/16 Expectativas Juros reais em queda Na semana, observou-se a redução do sentimento de aversão ao risco, apesar das dúvidas quanto aos desdobramentos da política monetária nos EUA e na União
Apresentação Semanal. De 04 a 15 de abril de Matheus Rosignoli
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2017: a vida depois dos ajustes
Departamento Econômico, Brasil Setembro 2016 2017: a vida depois dos ajustes Luciano Sobral, Economista lusobral@santander.com.br www.santander.com.br/economia 2017: a vida depois dos ajustes Inflação:
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COMPORTAMENTO SEMANAL DE MERCADO
Inflação abaixo do piso da meta A semana apresentou um aumento na aversão ao risco por causa das tensões geopolíticas e pelas incertezas quanto à trajetória das contas públicas no Brasil. O índice que
COMPORTAMENTO SEMANAL DE MERCADO
Risco dos emergentes é impactado pelo mercado de trabalho dos EUA Dados do mercado de trabalho indicando um ganho salarial mais intenso e a criação de um número maior de vagas do que o esperado, em um
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Índices de Preços. Período
Índices de Preços IPC/FIPE IPCA Em 12 Em 12 Mensal No ano Mensal No ano meses meses Jan. 1,34 1,34 4,56 0,75 0,75 4,59 Fev. 0,74 2,09 5,05 0,78 1,54 4,83 Mar. 0,34 2,44 4,98 0,52 2,06 5,17 Abr. 0,39 2,84
COMPORTAMENTO SEMANAL DE MERCADO
Expectativas Prêmios de risco não reagem significativamente ao rebaixamento Apesar do rebaixamento da nota de rating soberano pela agência Standard Poor s, os prêmios do CDSs de cinco anos permanecem em
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COMPORTAMENTO SEMANAL DE MERCADO
Final da flexibilização monetária Apesar das preocupações com a recente apreciação do dólar em relação ao real, as frustações com o dinamismo da atividade econômica, as surpresas positivas nos indicadores
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COMPORTAMENTO SEMANAL DE MERCADO
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