Relatório Conjuntura Econômica Brasileira 1º trimestre de 2013

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1 Relatório Conjuntura Econômica Brasileira 1º trimestre de 2013 Elaboração: Vice-Presidência de Finanças VIFIN Diretoria Executiva de Finanças e Mercado de Capitais - DEFIN SN de Planejamento Financeiro SUPLA 1

2 fev-08 jun-08 out-08 fev-09 jun-09 out-09 fev-10 jun-10 out-10 fev-11 jun-11 out-11 fev-12 jun-12 out-12 fev-13 US$ bilhões fev/07 jun/07 out/07 fev/08 jun/08 out/08 fev/09 jun/09 out/09 fev/10 jun/10 out/10 Exportação e Importação Saldo Relatório Conjuntura Econômica Brasileira 1º trimestre 2013 Setor Externo A balança comercial em 2013 apresentou um baixo desempenho até a quarta semana de março. Nesse período, o déficit chegou a US$ 5,315 bilhões, em decorrência de US$ 46,287 bilhões em exportações e de US$ 51,602 bilhões em importações. No acumulado em doze meses terminados em fevereiro, a balança comercial registrou saldo positivo de US$ 13,7 bilhões, mas segue em desaceleração desde o final de Exportação, Importação e Balança Comercial Acumulado em 12 meses em US$ Bilhões Fonte: Bacen Saldo Exportação Importação O resultado do balanço de pagamentos (BP) vem apresentando, desde meados de 2011, uma trajetória de queda. No acumulado em doze meses, terminados em fevereiro, o saldo do BP foi de US$ 20,4 bilhões, mostrando uma melhora em relação aos dois últimos resultados e podendo sinalizar o início de uma acomodação das contas externas Resultado do Balanço de Pagamentos (Acumulado em 12 meses) 20,4 Fonte: Bacen Elaboração: SUPLA / Cenários 2

3 2010 T T T T T T T T T T T T4 26/03/12 10/04/12 25/04/12 10/05/12 25/05/12 09/06/12 24/06/12 09/07/12 24/07/12 08/08/12 23/08/12 07/09/12 22/09/12 07/10/12 22/10/12 06/11/12 21/11/12 06/12/12 21/12/12 05/01/13 20/01/13 04/02/13 19/02/13 06/03/13 21/03/13 fev/08 jun/08 out/08 fev/09 jun/09 out/09 fev/10 jun/10 out/10 US$ Bilhões Em relação ao câmbio, após uma tendência de queda do real frente ao dólar, desde o final de 2012, a cotação voltou a subir atingindo um patamar em torno de R$ 2,00. O estoque de reservas internacionais totalizou US$ 376,5 bilhões em 25 de março, apresentando certa estabilidade desde o final de ,15 2,10 2,05 Taxa de Câmbio Dolár Americano Venda (R$/US$) Reservas Internacionais Conceito Liquidez - Total 376,5 2,00 0 1,95 2 1,90 1, ,80 1 1, ,70 Fonte: Bacen Elaboração: Supla/Cenários Fonte: Bacen Elaboração: Supla/Cenários Atividade Econômica O Produto Interno Bruto (PIB) cresceu 0,9% em 2012, após registrar expansão de 0,6% no quarto trimestre. Ao excluir, por exemplo, o efeito das importações sobre o resultado final do PIB, o crescimento da atividade brasileira teria sido de 1,8% no quarto trimestre de 2012, indicando que a demanda interna continua aquecida. As vendas do comércio varejista confirmam esse prognóstico. A manutenção do emprego, o crescimento da massa salarial e as boas condições do crédito, contribuíram para sustentar o consumo doméstico durante o ano. Esse cenário deve persistir em 2013, contudo os salários reais devem crescer em menor magnitude. 3,5% Taxa de Crescimento do PIB (Var. % T/T-1) 3,0% 2,5% 2,0% 1,5% 0,5% -0,5% - PIB PIB Ex Importações 0,6% 1,8% Para os investimentos, a expectativa é de expansão em O bom desempenho da indústria e do comércio no período sugere um bom início de ano para a economia brasileira. Entretanto, a aceleração da atividade ainda deve ser vista com cautela. 3

4 jan/11 mar/11 mai/11 jul/11 set/11 nov/11 jan/12 mar/12 mai/12 jul/12 set/12 nov/12 jan/13 jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez Mercado de Trabalho Em continuidade ao comportamento observado ao longo de 2012, a taxa de desemprego segue em patamar historicamente baixo, entretanto, o mercado de trabalho já emite alguns sinais de desaquecimento. 9,5% 9,0% 8,5% 8,0% 7,5% 6,5% 4,5% 3,5% 5,4% M édia ,1% M édia ,7% Taxa de Desemprego (Em %) M édia 2011 M édia 2012 M édia ,4% Quanto ao rendimento médio real, têm apresentado redução no ritmo de crescimento nos últimos meses, em decorrência do maior nível de inflação verificado no período e o menor reajuste do salário mínimo em comparação ao que foi concedido no ano passado. Enquanto, por um lado, um maior nível de inflação prejudica os trabalhadores ao reduzir seus rendimentos reais, por outro, um mercado de trabalho aquecido gera pressões inflacionárias. 8,0% 3,0% 2,0% IPCA x Rendimento Real Médio Habitual 7,5% 6,5% 6,2% 2,4% 15,4% 16,7% 8,6% 9,2% Salário Mínimo (Var Anual - em %) 12,0% 9,7% 6,9% 14,1% 9,0% - 4,5% Rendimento Real Médio Habitual (M/M-12) IPCA (Var% Ac. 12M) Fonte: Bacen Quanto ao saldo de geração de empregos formais, divulgado pelo Ministério do Trabalho, enquanto o mês de janeiro apresentou um resultado fraco, o mês de fevereiro surpreendeu positivamente, ao mostrar a criação líquida de 123,4 mil novos postos de trabalho. Inflação O Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), índice de inflação oficial do País, apresenta elevação da inflação acumulada em doze meses. Até fevereiro de 2013, a taxa acumulada no período é de 6,31%, ante 5,85% no mesmo intervalo de tempo do ano passado. Em janeiro de 2013, o IPCA apresentou aceleração de 0,86%, ante 0,79% registrada em dezembro. Foi o maior resultado mensal desde abril de 2005 e o maior para meses de janeiro desde Já em fevereiro de 2013, o IPCA registrou variação de 0,60%. 4

5 abr/11 ago/11 dez/11 abr/12 ago/12 dez/12 mar/11 abr/11 mai/11 jul/11 ago/11 set/11 nov/11 dez/11 jan/12 mar/12 abr/12 mai/12 jul/12 ago/12 set/12 nov/12 dez/12 jan/13 0,9% 0,8% 0,7% 0,6% IPCA (Var. % - M/M-1) 0,79% 0,86% 0,60% 8% 7% 6% 5% IPCA (Var. % - Acum. em 12 meses) 6,31% 0,5% 0,4% 0,3% 0,2% 0,1% 4% 3% 2% 1% 0% Para o final de 2013 espera-se que as medidas adotadas pelo governo, como a redução da tarifa de energia elétrica e a desoneração de alguns produtos da cesta básica, somadas ao choque positivo de oferta de produtos agrícolas e ao menor aumento real do salário mínimo em comparação com 2012, possam trazer efeitos benéficos sobre a trajetória do IPCA. Política Monetária Em sua última reunião (março), o Banco Central decidiu manter a meta para a taxa Selic em 7,25% a.a. Na ata, o Comitê de Política Monetária divulgou que irá acompanhar a evolução do cenário macroeconômico até sua próxima reunião, para então definir os próximos passos na sua estratégia de política monetária. Essa maior preocupação com as taxas de inflação demonstrada nas comunicações oficiais do Copom já foi suficiente para amenizar a inflação implícita nos títulos públicos. Embora tenha se elevado a probabilidade de aumento da taxa Selic no curto prazo, o Banco Central não deverá promover uma elevação nas mesmas proporções verificadas em ciclos de alta anteriores. Vale ressaltar que o nível de atividade mundial reforça a percepção de que o cenário externo permanece desinflacionário. Cenário Setor automobilístico no Brasil A Associação Nacional dos Fabricantes de Veículos Automotores divulgou o desempenho da indústria automobilística referente ao primeiro trimestre de No período foram produzidos 827,7 mil e licenciados 8,5 mil veículos. Em comparação com o mesmo período do ano anterior, a produção de veículos aumentou 12,1% e o licenciamento de veículos aumentou 1,5%. Fonte: Associação Nacional dos Fabricantes de Veículos Automotores 5