Análise de Conjuntura Agosto / 2012

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1 Análise de Conjuntura Agosto / 2012 NEPOM Núcleo de Estudos de Política Monetária do IBMEC/MG

2 Coordenação: Prof. Dr. Cláudio D. Shikida Alunos Integrantes Isadora Figueiredo Ívina Gontijo Lorena Sapori Lucas Lima Raphael Molina

3 Economia Internacional - Deterioração das expectativas - Produção Industrial - Inflação acumulada - Desemprego

4 Expectativas de crescimento para FMI 5% 4,5% 4,5% 4% 4,0% 3,3% 3,5% 3,5% 3% 2,9% 2,7% 2% 1,8% 1,7% 1,8% 1,8% 2,1% 2,0% 1% 1,1% 0% -1% abr/11 mai/11 jun/11 jul/11 ago/11 set/11 out/11 nov/11 dez/11 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 mai/12 jun/12 jul/12-0,3% -0,3% -0,5% Mundo EUA Zona do Euro Japão Reino Unido

5 Produção Industrial- 2005= Fonte: OCDE Alemanha Japão Espanha Reino Unido Estados Unidos

6 Inflação acumulada em 12 meses 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% Fonte: OCDE Alemanha Japão Espanha Reino Unido Estados Unidos

7 Desemprego em % 12% 11,20% 10% 10,10% 9,10% 8% 8,30% 6% 4% 5,90% 4,40% 5,40% 4,30% Fonte: OCDE Alemanha Japão Estados Unidos Zona do Euro

8 Setor Externo - Taxa de Câmbio - Exportações e Importações - FOB - Balanço de Pagamentos - Reservas Internacionais

9 Taxa de câmbio R$ 2,20 Taxa de câmbio - (venda) R$ 2,10 R$ 2,00 R$ 1,90 R$ 2,02 R$ 1,80 R$ 1,70 R$ 1,60 R$ 1,50 R$ 1,55 Fonte: Banco Central do Brasil

10 Exportações e Importações - FOB , , , , , ,00 0,00 ago/10 nov/10 fev/11 mai/11 ago/11 nov/11 fev/12 mai/12 Exportações de bens - FOB - mensal - US$ (milhões) Importações de bens - FOB - mensal - US$ (milhões) Fonte: Banco Central do Brasil

11 Balanço de pagamentos $ ,00 $ ,00 $ ,00 $ 5.000,00 $ - -$ 5.000,00 -$ ,00 ago/10 nov/10 fev/11 mai/11 ago/11 nov/11 fev/12 mai/12 Saldo mensal em transações correntes - US$ (milhões) Conta capital e financeira - mensal - US$ (milhões) Fonte: Banco Central do Brasil

12 Reservas internacionais em US$ milhões Fonte: Banco Central do Brasil

13 Atividade Econômica Produto Interno Bruto (PIB) IBC-Br Utilização da Capacidade Instalada Índices de Confiança - Mercado de Trabalho Emprego Formal Taxa de Desocupação Rendimento Médio Real

14 jan/10 fev/10 mar/10 abr/10 mai/10 jun/10 jul/10 ago/10 set/10 out/10 nov/10 dez/10 jan/11 fev/11 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11 jul/11 ago/11 set/11 out/11 nov/11 dez/11 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 mai/12 jun/12 Produção Industrial , PIM-PF (Dessazonalizada) Fonte: IBGE

15 Índice de Atividade Econômica do Banco Central 142, , , , , , ,56 138,79 140,9 141,79 IBC-Br Dessazonalizado Fonte: Banco Central do Brasil

16 Utilização da Capacidade Instalada , ,10 83, Q Q2 Q3 Q4 Q Q2 Q3 Q4 Q Q2 Q3 Q4 Q Q2 Q3 Geral Bens de Consumo Fonte: FGV

17 ago/10 set/10 out/10 nov/10 dez/10 jan/11 fev/11 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11 jul/11 ago/11 set/11 out/11 nov/11 dez/11 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 Índice de Confiança 140,0 130,0 120,0 121,05 120,4 110,0 100,0 104,1 90,0 80,0 ICC ICI Confiança de Serviço Fonte: FGV e BCB

18 Evolução do Emprego Formal Novos postos de trabalho Acumulado no período (em mil) Discriminação º trim 2º trim Julho No ano* Total 1 566,0 381,2 477,1 142, ,8 Indústria de Transformação 174,7 52,0 60,6 24,7 137,3 Comércio 368,6-36,6 54,5 22,8 40,7 Serviços 786,3 237,8 157,6 39,0 434,4 Construção Civil 149,0 105,9 59,7 25,4 191,0 Agropecuária 50,5-5,2 128,3 23,9 147,0 Serviços ind. de util. pública 7,7 2,9 4,2 1,6 8,7 Outros** 29,3 24,3 12,1 4,9 41,3 *Acumulado de Janeiro a Julho ** Inclui extrativa mineral, administração pública e outras Fonte: MTE/CAGED

19 Taxa de Desocupação (%) 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 6,2 6,4 6,0 5,8 7, Fonte: IBGE

20 Taxa de Desocupação (%) 2012 Total Recife Salvador Belo Horizonte Rio de Janeiro São Paulo Janeiro Fevereiro Março Abril Maio Junho Julho Porto Alegre Fonte: IBGE

21 Rendimento Médio Real (R$) 1.800, , , , , , , , , , , Fonte: IBGE

22 Rendimento Médio Real (R$) 2012 Total Recife Salvador Belo Horizonte Rio de Janeiro São Paulo Porto Alegre Janeiro 1, , , , , , ,652.6 Fevereiro 1, , , , , , ,613.6 Março 1, , , , , , ,648.7 Abril 1, , , , , , ,664.6 Maio 1, , , , , , ,644.3 Junho 1, , , , ,670.1 Julho 1, , , ,673.8 Fonte: IBGE

23 Setor Público Receita x Despesas Resultado Primário Resultado Nominal Dívida Pública

24 Receitas e Despesas ,7 66,6 65, , ,6 1,3 jun/11 jun/12 Receita Líquida Total (em bilhões de R$) Despesa total (em bilhões de R$) Superávit Primário (em bilhões de R$) Fonte: Tesouro Nacional

25 Resultado Nominal, Primário e Juros Nominais (em % do PIB) 5% 4% 3% 3,45% 2,71% 2% 2,02% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -3,21% -2,13% -2,61% Juros Nominais - % do PIB Resultado Primário - Setor Público Consolidado - % do PIB Fonte: Banco Central do Brasil Resultado Nominal - Setor Público Consolidado - % do PIB

26 Dívida Pública: composição 45% 40% 35% 30% 25% 38,13% 35,86% 26,96% 34,98% 30,91% 24,57% 20% 15% 10% 5% 4,01% 4,59% 0% Prefixado Índice Preços Taxa Flutuante Câmbio jul/11 jul/12 Fonte: Banco Central do Brasil

27 Dívida Pública: custo médio de aptação acumulado em 12 meses 13,5% 40% 13,0% 12,5% 12,0% 11,5% 11,0% 10,5% 10,0% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% DPF DPMFi DPFe Fonte: Tesouro Nacional

28 Dívida Pública: Exigibilidade 50% 45% 40% 43,68% 37,71% 35% 30% 31,93% 27,03% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 12,52% 10,14% 7,73% 7,90% 7,52% 7,93% 5,09% 0,82% Até 12 meses De 1 a 2 anos De 2 a 3 anos De 3 a 4 anos De 4 a 5 anos Acima de 5 anos jul/11 jul/12 Fonte: Tesouro Nacional

29 Dívida Líquida do Setor Público 60% 55% 54,80% 57,23% 50% 45% 40% 38,42% 35% 35,12% 30% Fonte: Banco Central do Brasil Dívida Líquida do Setor Público (% PIB) - Setor público consolidado Dívida bruta do governo geral (% PIB)

30 Inflação - IPCA - IPCA por setor - IPCA por núcleos - IGP-M - Expectativas

31 IPCA setorial acumulado em 12 meses 12% 10% 8% 6% 8,73% 7,46% 4% 2% 2,24% 0% -0,95% -2% -4% -5,12% -6% Fonte: Banco Central do Brasil Bens não-duráveis (22,59%) Bens semi-duráveis (8,66%) Bens Duráveis (10,53%) Serviços (33,72%) Monitorados (24,51%)

32 IPCA Núcleos acumulado em 12 meses 8,0% 7,5% 7,0% 6,87% 6,5% 6,0% 5,5% 5,0% 4,5% 5,71% 5,20% 4,59% 4,0% Núcleo médias aparadas com suavização Núcleo por exclusão - ex2 Núcleo de dupla ponderação - Acumulado em 12 meses Núcleo médias aparadas sem suavização Núcleo por exclusão - ex1 IPCA - acumulado em 12 meses Fonte: Banco Central do Brasil

33 IGP-M 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% IGP-M IPC-Br INCC IPA Fonte: Banco Central do Brasil

34 Expectativas para os próximos 12 meses 5,40% 5,30% 5,20% 5,10% 5,00% 4,90% 4,80% 4,70% 4,60% 4,50% 4,40% 5,31% 5,10% 4,90% 4,46% 5,25% 5,14% 5,04% 4,65% IGP-M INPC IPCA IPC-Fipe Fonte: Banco Central do Brasil

35 Fonte: Banco Central do Brasil Conclusão Deterioração das expectativas de crescimento e baixo dinamismo no setor externo. Mercado de trabalho robusto devido ao setor de serviços e construção civil. Diminuição da taxa média de juros, influenciada pelo ciclo de afrouxamento monetário. Cenário desinflacionário global favorável para a diminuição dos juros.

36 Modelo Econométrico

37 Variáveis Explicativas Hiato do PIB (H) Desvio entre expectativa e meta de inflação (I) Decisões passadas (DP) P(H,I,D) = (H) + (I) + (DP)

38 Cenário Pessimista

39 Cenário Neutro

40 Cenário Otimista

41 OBRIGADO! NEPOM nepom.wordpress.com Centro de Economia Aplicada caee.ibmecmg.br