Março/2012. NEPOM Núcleo de Estudos de Política Monetária do IBMEC/MG
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1 Análise de Conjuntura Março/2012 NEPOM Núcleo de Estudos de Política Monetária do IBMEC/MG
2 Coordenação: Prof. Dr. Cláudio D. Shikida Alunos Integrantes Isadora Figueiredo Guilherme Leite Rafael Byrro Raphael Molina
3 Economia Internacional Índice de Produção Industrial Taxa de Desemprego Índice de Preços ao Consumidor Indicadores Antecedentes Políticas Monetárias
4 Produção Industrial Jan-2010 Feb-2010 Mar-2010 Apr-2010 May-2010 Jun-2010 Jul-2010 Aug-2010 Sep-2010 Oct-2010 Nov-2010 Dec-2010 Jan-2011 Feb-2011 Mar-2011 Apr-2011 May-2011 Jun-2011 Jul-2011 Aug-2011 Sep-2011 Oct-2011 Nov-2011 Dec-2011 Alemanha Estados Unidos Zona do Euro Reino Unido Fonte: OCDE 2005 = 100
5 Taxa de Desemprego (%) Estados Unidos Euro Area Fonte: BLS, Eurostats
6 Índice de Preços ao Consumidor¹ Aug-2011 Sep-2011 Oct-2011 Nov-2011 Dec-2011 Jan-2012 Estados Unidos China Jan-2010 Jan-2011 Jan-2012 Estados Unidos China Fonte: OCDE ¹Variação sobre o mesmo período do ano anterior
7 Índice de Preços ao Consumidor¹ Aug-2011 Sep-2011 Oct-2011 Nov-2011 Dec-2011 Jan-2012 Alemanha Grécia Reino Unido Jan-2010 Jan-2011 Jan-2012 Reino Unido Alemanha Jan-2010 Jan-2011 Jan-2012 Grécia Fonte: OCDE ¹Variação sobre o mesmo período do ano anterior
8 Indicador Antecedente Alemanha Japão Estados Unidos Reino Unido Espanha Grécia China Itália Mudança positiva: Estados Unidos e Japão China: Aponta para desaceleração ainda maior. Fonte: OCDE
9 Indicador Antecedente Big European NAFTA Rússia Zona do Euro Fonte: OCDE
10 Políticas Monetárias Banco Central Decisão Taxa básica (% a.a) Data Estados Unidos Inalterar % 25/Jan União Européia 0.25 pp 1.00 % 14/Dez Inglaterra Inalterar 0.50 % 9/Fev Japão Inalterar % 24/Jan China 0.25 pp 6.56 % 7/Jul Fonte: FED, ECB, BOE, BOJ, PBC
11 Comércio Exterior Câmbio Balança Comercial - FOB Exportações Importações Transações Correntes Reservas Internacionais
12 Taxa de Câmbio venda final 2,5 2 1,5 R$ 1, , Fonte: IPEA, Banco Central do Brasil
13 Balança Comercial - FOB nov/11 dez/11 jan/12 jan/10 fev/10 mar/10 abr/10 mai/10 jun/10 jul/10 ago/10 set/10 out/10 nov/10 dez/10 jan/11 fev/11 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11 jul/11 ago/11 set/11 out/11 Exportações Importações nov/11 dez/11 jan/12 jan/10 fev/10 mar/10 abr/10 mai/10 jun/10 jul/10 ago/10 set/10 out/10 nov/10 dez/10 jan/11 fev/11 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11 jul/11 ago/11 set/11 out/11 Saldo US$ Milhões Fonte: Banco Central do Brasil
14 Exportação Mensal Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Fonte: MDIC Média diária US$ Milhões FOB
15 Variação % das exportações na comparação de Janeiro sobre igual mês do ano anterior 28,6 18,9 18,3 20,9 21,3 28,2 1,3 22, Fonte: MDIC
16 Importação Mensal Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Fonte: MDIC Média diária US$ Milhões FOB
17 Variação % das importações na comparação de Janeiro sobre igual mês do ano anterior 46,0 31,1 24,8 17,0 16,9 22,9 12,3 12, Fonte: MDIC
18 Transações Correntes Jan 2007 Jan 2008 Jan 2009 Jan 2010 Jan 2011 Jan 2012 Transações Correntes Fluxo de Capitais Fonte: Banco Central do Brasil US$ Milhões
19 Reservas Internacionais jan/07 abr/07 jul/07 out/07 jan/08 abr/08 jul/08 out/08 jan/09 abr/09 jul/09 out/09 jan/10 abr/10 jul/10 out/10 jan/11 abr/11 jul/11 out/11 jan/12 I - Posição das reservas (final do mês anterior) Fonte: Banco Central do Brasil US$ Milhões
20 Mercado de Trabalho - PME Taxa de Desocupação Rendimento Médio Real -Caged - Empregos Criados - Comportamento do Emprego Formal
21 Taxa de Desocupação (%) 8,0% Taxa de Desocupação (%) 7,0% 6,0% 5,0% 4,0% 7,2% 6,1% 5,5% Fonte: IBGE - PME (em mil Pessoas) jan/11 dez/11 jan/12 % Anual PIA ,02% PEA ,37% Ocupadas ,96% Desocupadas ,73%
22 Rendimento Médio Real jan/11 dez/11 jan/12 % Anual % Mensal 1.627, , ,20 2,75% 0,66% Rendimento Médio Real (R$) 1.700, , , , , , , , ,00 Fonte: IBGE - PME
23 Admissões vs. Desligamentos Comportamento do Emprego Formal Janeiro 2011 a Janeiro 2012 Admissões x Desligamentos (em milhares) ,1 118, jan/11 fev/11 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11 jul/11 ago/11 set/11 out/11 nov/11 dez/11 jan/12 Fonte: Caged
24 Comportamento do Emprego Formal mês de janeiro Em milhares Comportamento do Emprego Formal nos Meses de Janeiro ,4 152, ,1 118, jan-04 jan-05 jan-06 jan-07 jan-08 jan ,7 jan-10 jan-11 jan-12 % Anual Jan/11 a Jan/12 Comportamento do Emprego Formal -21,83% Fonte: Caged
25 Atividade Econômica IBC-BRBR Produção Industrial Índices de Confiança Utilização da Capacidade Instalada
26 IBC-Br Br Fonte: Banco Central do Brasil 141,07 138,54 140,33 141,13 dez/11 ago/11 out/11 abr/11 jun/11 dez/09 fev/10 abr/10 jun/10 ago/10 out/10 dez/10 fev/11 IBC-Br Dessazonalizado
27 Produção Industrial , , Fonte: IBGE PIM-PF 127,72 126,36 out/11 dez/11 dez/09 fev/10 abr/10 jun/10 ago/10 out/10 dez/10 fev/11 abr/11 jun/11 ago/11 PIM-PF Dessazonalizado
28 Utilização da Capacidade Instalada , jan/10 fev/10 mar/10 30 abr/10 mai/10 jun/10 jul/10 ago/10 set/10 out/10 nov/10 dez/10 jan/11 fev/11 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11 jul/11 ago/11 set/11 out/11 nov/11 dez/11 jan/12 Fonte: CNI UCI - Efetiva Usual (%) Linha divisória
29 Índice de Confiança do Empresário Industrial Fonte: CNI
30 Índice de Confiança do Consumidor Fonte: FGV IBRE ,4 set/05 jan/06 mai/06 set/06 jan/07 mai/07 set/07 jan/08 mai/08 set/08 jan/09 mai/09 set/09 jan/10 mai/10 set/10 jan/11 mai/11 set/11 jan/12 Índice de Confiança do Consumidor com Ajuste Sazonal Média
31 Setor Público Receita x Despesas Resultado Primário Resultado Nominal Dívida Pública Dívida Mobiliária Federal
32 Receitas e Despesas - marginal Fonte: Tesouro Nacional
33 Receitas e Despesas - interanual Fonte: Tesouro Nacional
34 Resultado Primário Fonte : Banco Central do Brasil
35 Resultado Nominal Janeiro Superávit R$ 6,4 bi Acumulado em 12 meses Déficit de R$ 100,1 bi (2,41% do PIB) Financiamento do Superávit Nominal de Janeiro: Redução de R$ 56,7 bi na dívida bancária líquida. Expansão de R$ 54,4 bi na dívida mobiliária; Redução de R$ 2,1 bi no financiamento externo líquido; Redução de R$ 2 bi nas demais fontes de financiamento interno.
36 Resultado Nominal, Primário e Juros Nominais Fonte: Banco Central do Brasil
37 Dívida Bruta: Dívida Pública R$ 2,2871 tri 55,1 % do PIB Aumentou-se 0,9 p.p do PIB em relação a dezembro. Dívida Líquida do Setor Público R$ 1,54 tri 37,2 % do PIB Mês Elevação de 0,7 p.p Ano Redução de 2,9 p.p. A redução da relação DLSP/PIB no ano reflete o crescimento do produto corrente e o aumento do superávit primário..
38 Dívida Mobiliária Federal Dívida Mobiliária Federal R$ 1,7423 tri 41,6% do PIB Decréscimo de R$58,7 bi na margem O resultado em janeiro deve-se a: Resgates Líquidos R$ 76,8 bi Incorporação de juros R$ 18,8 bi Apreciação cambial R$ 0,7bi
39 - Crédito total - Recursos livres Crédito - Recursos direcionados - Taxa Média de Juros - Inadimplência acima de 90 dias - Spread
40 Evolução do Crédito Total (% do PIB) 47,8% Fonte: Banco Central do Brasil
41 Recursos direcionados (em R$ milhões) BNDES Fonte: Banco Central do Brasil
42 Recursos livres (em R$ milhões) Fonte: Banco Central do Brasil
43 Taxa Média de Juros (em %) 39,6% 30,9% Fonte: Banco Central do Brasil
44 Percentual de contratos vencidos acima de 90 dias 39,6% 6,73% 3,89% Fonte: Banco Central do Brasil
45 Spread (em %) 27,8% 18,9% Fonte: Banco Central do Brasil
46 Inflação - Dados - IPCA - IGP-M - Últimas informações divulgadas
47 Fonte: BCB Dados
48 IPCA (acumulado em 12 meses) Fonte: IBGE/BCB Boletim (Ativ. Eco.) / Elaboração própria
49 IPCA (Núcleos) Fonte: IBGE/BCB Boletim (Ativ. Eco.) / Elaboração própria
50 Composição do IPCA % Mês = -0,18 Fonte: IBGE / Elaboração própria
51 Comparação entre os anos ( ) 2011) Fonte: IBGE / Elaboração própria
52 Antecedentes IGP-M Fonte: FGV / IBGE / Elaboração própria
53 Últimas informações divulgadas Fonte: BCB
54 Conclusão -Queda de 0.5 p.p. na SELIC -Dependência da demanda interna devido ao conturbado ambiente externo -Inflação desacelerada - Economia em desaquecimento -Mercado de trabalho aquecido -Atividade econômica ainda abaixo do potencial, mas apresentando retomada -Mercado de crédito ainda em expectativa de alta, apesar do resultado negativo em janeiro - Aumento do superávit primário financiado pelo aumento das receitas e não diminuição nos gastos
55 Modelo Econométrico
56 Premissas: Hiato do PIB Meta de Inflação Decisão passada
57 Cenário Pessimista
58 Cenário Neutro
59 Cenário Otimista
60 Perguntas?
61 OBRIGADO! NEPOM Centro de Economia Aplicada
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