Relatório Mensal de Fundos Imobiliários Citi Corretora

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1 Relatóri Mensal de Funds Imbiliáris Cauê Pinheir, CNPI & Larissa Napp, CNPI-P Mai/2017

2 Índice Resum Visã Geral d Mercad Garantias de rentabilidade Guia - Funds Imbiliáris Funds em Destaque Funds Agências Bancárias (BBPO11, SAAG11, AGCX11) Funds Escritóris (BMLC11, BRCR11, CEOC11, HGJH11, HGRE11, THRA11, EDGA11, KNRI11, FFCI11, RNGO11, TBOF11, TRNT11, XTED11, VLOL11 e XPCM11) Funds Galpões Lgístic (HGLG11 e SDIL11) Funds Htel (HTMX11) Funds Recebíveis (JSRE11, KNCR11 e WMRB11) Funds Shpping/Varej (HGBS11, FIGS11, RBGS11, JRDM11 e MAXR11) Funds Universidades (FAED11 e FCFL11) Disclaimer... 52

3 Resum Em abril, índice de funds de investiments imbiliáris (IFIX) apresentu leve valrizaçã de 0,15%. N mês, a variaçã média ds três maires funds d índice, d segment de escritóris, fi de -1,6% (BRCR11: -2,9%, KNRI11: -4,3% e HGRE11: 2,3%); Taxa de vacância em imóveis de escritóris classe AA+ alcançu 29,10% n 4T16, em Sã Paul, e 37,6% n Ri de Janeir. Em Sã Paul, mesm cm as nvas entregas previstas para 2017, há uma tendência de estabilizaçã da vacância. Segund pesquisa de mercad da Cushman & Wakefield, pré-lcações smam mais de 90 mil m², cm cupações crrend dentre s próxims meses (maires detalhes na pág.11); N dia 12 de abril, Cpm reduziu a taxa de jurs em 1 pnt percentual na reuniã de ntem e sugeriu que a intensidade d crte da taxa deve ser mantida na próxima reuniã, mas deixu a prta aberta para intensificar u diminuir pass, a depender ds dads até lá. Mantems nssa perspectiva de recuperaçã gradual, bem cm a plítica mnetária que terá mais reduções da taxa Selic até atingir 8,75%. Cntud, dadas as pressões desinflacinarias mais acentuadas, vems agra a taxa Selic atingir 8,75% mais ced d que prevíams anterirmente (na reuniã de setembr, a invés da reuniã de utubr). Em relaçã a 2018, acreditams que Banc Central fará uma pausa para bservar s efeits da plítica mnetária e deverá cncentrar td cicl de crtes ds jurs em 2017; A mediana d dividend yield ds funds apresentu alta entre març e abril (agra em 0,64%). N mesm períd, fi bservad mviment cntrári para rendiment d CDI. O spread entre a mediana d dividend yield ds funds imbiliáris e CDI (líquid de IR) n mês de abril é mair em relaçã a spread médi ds últims 12 meses (-0,09%); As ctas ds Funds Imbiliáris negciam cm descnt médi de 4% em relaçã a valr patrimnial (vs. 27% em març/16), que ainda ns parece um bm pnt de entrada para investidres fcads em valr e cm uma visã de lng praz; N entant, cenári desafiadr cntinua sugerind uma abrdagem cautelsa em relaçã as funds imbiliáris. Acreditams que a recuperaçã dessa classe de ativs depende da superaçã de alguns desafis, tais cm a desaceleraçã da inflaçã e a subsequente reduçã ds jurs, além da absrçã da ferta nva em algumas regiões. Recmendams uma carteira bem diversificada, cm imóveis de qualidade, ba lcalizaçã, já cncluíds, baixa taxa de vacância e crngrama de venciment ds cntrats disslvid. 3

4 Taxa Selic e a Perfrmance ds Funds Imbiliáris Mercad acredita agra em Selic a 8,50% para 2017 RESUMO CURVA DO DI Ns EUA, esperams um cresciment de 2,1% em 2017, ligeiramente acima d ptencial. Prevems que cresciment irá acelerar para 2,6% em 2018, devid as estímuls fiscais. O cresciment trnu-se ligeiramente mens dependente d cnsum, cm perspectivas melhres para investiment empresarial e residencial; N Brasil, a expectativa de uma alteraçã da metdlgia das cntas nacinais n 1T17 ns levu a revisar nssa estimativa de cresciment d PIB de 2017 (agra em 0,7%, de 0,1% prjetad anterirmente), explicad pr um aument d PIB n 1T17. Prtant, mantems nssa perspectiva de recuperaçã gradual, bem cm a plítica mnetária que terá mais reduções da taxa Selic até atingir 8,75%. Cntud, dadas as pressões desinflacinarias mais acentuadas, vems agra a taxa Selic atingir 8,75% mais ced d que prevíams anterirmente (na reuniã de setembr, a invés da reuniã de utubr) e a inflaçã atingirá 4,0% em 2017, abaix d centr da meta de 4,5% , ,5 10 9,5 9 jun-17 dez-19 jun-22 dez-24 jun-27 dez-29 Mai Abr Mar BOLETIM FOCUS 28/04/ IPCA 4,03% (8) 4,30% (4) Meta Taxa Selic 8,50% = (3) 8,50% = (6) PIB (% d cresciment) 0,46% (2) 2,50% = (1) * cmprtament ds indicadres desde últim Relatóri de M ercad; s valres entre parênteses expressam númer de semanas em que vem crrend últim cmprtament VARIAÇÃO DO CÂMBIO (R$/US$) - ÚLTIMOS 12 MESES 3,8 3,6 3,4 3,2 Fnte: Banc Central d Brasil, Ecnmatica, Blmberg 3 4

5 jan-11 jul-11 jan-12 jul-12 jan-13 jul-13 jan-14 jul-14 jan-15 jul-15 jan-16 jul-16 jan-17 Taxa Selic e a Perfrmance ds Funds Imbiliáris CDI X IFIX TAXA SELIC (PROJEÇÃO CITI) ,5% 14,5% 13,5% 12,5% 11,5% 10,5% 9,5% 8,5% 7,5% IFIX11 CDI 252 dias Prêmi Mediana Div Yield x Taxa NTN-B ,5% jan-14 jul-14 jan-15 jul-15 jan-16 jul-16 jan-17 jul-17 jan-18 jul Mediana d Div Yield pssui uma crrelaçã psitiva de 0,80 cm a taxa da NTN-B 2024; Spread médi (desde 2011): 3,43 Spread atual: 2,36 ( 1,07) TX-NTNB Mediana Yield Fnte: Citi Research, Ecnmatica

6 Dividend Yield pr Setr ns Últims 12 Meses ESCRITÓRIOS AGÊNCIAS BANCÁRIAS SHOPPINGS/VAREJO RECEBÍVEIS GALPÕES LOGÍSTICOS OUTROS 6 1) Prvents ds últims 12 meses/ctaçã n final d períd 2) Média pnderada d Dividend Yield 12 meses das ações que cmpõem IFIX excluind BRCR11 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5%

7 Perfrmance ds Funds Imbiliáris Códig Nme Var. Cta¹ (%) Dividend Yield 2 (%) TIR (% a an) TIR (% a an) Mês Mês 12 Meses Desde lançament 12 Meses AGCX11 Agências Caixa -1,1 0,672 10,22 14,7 39,5 ALMI11 Trre Almirante 5,2 0,022 19,18 21,2 31,4 BBPO11 BB Prgressiv II -0,1 0,697 10,94 17,1 43,5 BBRC11 BB Renda Crprativa -2,0 0,636 10,57 9,1 54,6 BBVJ11 Cidade Jardim Cntinental Twer 2,1 0,351 7,04-0,4 28,0 BCFF11B BTG Funds de Funds 0,4 0,777 10,99 9,5 23,2 BCRI11 Banestes Recebíveis Imbiliáris -0,1 0,972 14,20 22,8 49,1 BPFF11 Abslut 0,5 0,735 10,93 6,8 33,6 BRCR11 BC Fund -2,9 0,637 28,24 13,8 32,3 CEOC11B Ce Cyrela 2,7 0,000 0,09-0,1 27,7 CNES11 Cenesp 3,4 0,395 6,58 9,7 19,0 CTXT11 Centr Textil Internacinal 4,1 0,877 12,42 20,1 47,8 CXRI11 Caixa Ri Brav -2,6 0,724 12,21 17,2 36,1 EDGA11 Ed Galeria -3,1 0,223 7,58-3,8 0,9 FAED11 Anhanhguera Educacinal -2,1 0,700 12,16 25,0 60,2 FAMB11B Almirante Barrs -3,3 0,651 10,56 29,3 44,5 FCFL11B Campus Faria Lima -3,9 0,569 9,08 19,8 46,8 FEXC11 Excellence -1,4 0,700 11,17 16,7 17,5 FFCI11 Ri Brav 3,4 0,618 9,64 15,1 39,0 FIGS11 General Shpping -3,3 1,188 15,09 1,8 19,4 FIIB11 Industrial d Brasil 3,5 0,639 10,54 13,0 56,5 FLMA11 Cntinental Square Faria Lima 2,6 3,792 13,47 6,9 48,6 FVBI11 VBI FL ,9 0,405 8,13 8,3 40,5 HGBS11 CSHG Brasil Shpping -2,3 0,564 10,07 21,2 43,3 HGJH11 CSHG JHSF Prime Offices -0,5 0,588 8,40 14,1 26,1 HGLG11 CSHG Lgística 4,2 0,729 10,09 15,9 35,5 HGRE11 CSHG Real Estate 2,3 0,702 10,26 16,3 29,8 JRDM11 Shpping Jd Sul 2,1 0,603 12,00 6,0 43,8 JSRE11 JS Real Estate 5,0 0,856 11,95 11,6 26,4 KNCR11 Kinea Rendiments Imbiliaris 1,5 0,979 11,80 13,1 10,3 KNRI11 Kinea Renda Imbiliária -4,3 0,597 9,27 15,2 35,4 MXRF11 Maxi Renda 2,4 0,937 12,51 14,9 32,7 NSLU11 Hspital Nssa Sr de Lurdes -0,8 0,679 9,70 23,3 21,4 PLRI11 FII Pl I 1,0 0,861 14,14 18,0 38,9 PQDP11 Parque D. Pedr Shpping Center 4,2 0,589 9,26 22,9 78,3 RBRD11 RB Capital Renda II 4,9 0,674 13,86 10,1 46,4 RNDP11 FII Bbrpap 2,0 0,996 13,73 12,0 34,6 RNGO11 Ri Negr 1,5 0,657 10,17 8,2 27,1 SAAG11 Santander Agências 0,5 0,656 10,49 15,8 54,6 SDIL11 SDI Lgística -6,0 0,565 11,46 5,7 56,1 SHPH11 Higienóplis -0,2 0,385 6,40 21,1 45,6 SPTW11 SP Dwntwn 1,9 0,748 12,32 3,0 21,7 TBOF11 Tb Office 1,7 0,374 4,44-3,0 19,6 THRA11B Cyrela Thera Crprate 6,6 0,000 0,00 7,0 55,3 TRNT11B Trre Nrte 5,2 0,449 5,97 20,7 19,6 VLOL11 Vila Olímpia Crprate -0,1 0,479 8,76 2,9 40,7 VRTA11 Fatr Verita -4,6 0,862 13,77 15,5 20,8 XPCM11 XP Macaé -0,2 0,908 15,44 6,4 63,1 1) Variaçã da cta ajustad pr prvent 2) Prvent/Cta d iníci d períd Fnte: Ecnmatica 7 COMPARATIVO IFIX VS CDI E IBOVESPA ,8 0,6 0,2 Janeir 2012 = 100 IFIX CDI IBOV Variaçã (%) 31,0 21,3 13,5 8,6 9,2 3,8 Mês N an 12 Meses CDI Ibvespa IFIX Divid. Yield Médi vs CDI Líquid 1,2% 1,0% 0,8% 0,6% 0,4% 0,2% 0,0% Mediana Yield CDI Líquid

8 Vlumes Negciads O vlume ttal negciad n mercad de funds imbiliáris em abril teve alta de 1% a/a e a quantidade de negócis bteve alta de 20% a/a. FUNDOS MAIS NEGOCIADOS Códig Nme Vl. Médi Diári Quant. Negócis Presença 3 Meses¹ Mês/12M² (%) Mês Mês/12M³ (%) (%) BRCR11 BC Fund KNCR11 Kinea Rendiments Imbiliaris BBPO11 BB Prgressiv II KNRI11 Kinea Renda Imbiliária JSRE11 JS Real Estate HGRE11 CSHG Real Estate HGBS11 CSHG Brasil Shpping HGLG11 CSHG Lgística SAAG11 Santander Agências TBOF11 Tb Office FIGS11 General Shpping BCFF11B BTG Funds de Funds AGCX11 Agências Caixa MFII11 FII Merit I FEXC11 Excellence HTMX11 Htel Maxinvest MXRF11 Maxi Renda VRTA11 Fatr Verita BCRI11 Banestes Recebíveis Imbiliáris BBFI11B BB Prgressiv SDIL11 SDI Lgística RNGO11 Ri Negr HGJH11 CSHG JHSF Prime Offices EDGA11 Ed Galeria SPTW11 SP Dwntwn ALMI11 Trre Almirante VLOL11 Vila Olímpia Crprate XPCM11 XP Macaé BMLC11B BM Brascan FVBI11 VBI FL CPTS11B Capitania Securities II XPGA11 XP Gaia AEFI11 Aesapar FUNDOS IMOBILIÁRIOS - VOLUME TOTAL (R$ Milhões) Abril 2017 / Abril 2016: 1% QUANTIDADE DE NEGÓCIOS (Milhares) Abril 2017 / Abril 2016: 20% ) R$ Mil / dia 2) Vlume Médi Diári Mês / Vlume Médi Diári 12 Meses 3) Quantidade de Negócis Mês/ Quantidade Média mensal de Negócis 12 Meses 8 Fnte: Ecnmatica

9 Destaques DIVIDEND YIELD (%) VARIAÇÃO DA COTA (%) Maires - Mês FLMA11 FIGS11 1,19 3,79 Maires - 12 Meses 28,24 BRCR11 RBGS11 20,21 Maires - Mês RDES11 11,24 MFII11 10,23 Maires - 12 Meses PQDP11 74,88 HTMX11 69,17 MFII11 1,11 ALMI11 19,18 BBFI11B 7,51 FAED11 58,77 CPTS11B XPGA11 RNDP11 KNCR11 BCRI11 MXRF11 BBFI11B 1,10 1,01 1,00 0,98 0,97 0,94 0,92 PORD11 XPCM11 FIGS11 BCRI11 PLRI11 MFII11 RBRD11 15,84 15,44 15,09 14,20 14,14 13,90 13,86 FIXX11 THRA11B TRNT11B ALMI11 JSRE11 RBRD11 HCRI11 6,72 6,55 5,24 5,17 4,98 4,89 4,67 XPCM11 FIIP11B THRA11B FIIB11 MAXR11 SDIL11 SAAG11 56,47 54,54 54,50 54,01 52,61 52,34 51,16 Menres - Mês SHPH11 0,39 TRXL11 0,38 TBOF11 0,37 BBVJ11 0,35 PRSV11 0,35 MAXR11 0,34 EDGA11 0,22 HTMX11 0,20 ALMI11 0,02 CEOC11B 0,00 Menres Meses HTMX11 6,90 CNES11 6,58 SHPH11 6,40 TRNT11B 5,97 PRSV11 5,85 TBOF11 4,44 RDES11 3,81 XTED11 2,62 CEOC11B 0,09 THRA11B 0,00 Menres - Mês AEFI11-3,09 FAMB11B -3,31 FIGS11-3,34 FCFL11B -3,89 KNRI11-4,29 VRTA11-4,61 SDIL11-5,98 TRXL11-6,49 HTMX11-7,32 RBBV11-7,59 Menres - 12 Meses CNES11 18,7 VRTA11 17,0 FEXC11 16,7 FIGS11 16,3 CPTS11B 16,3 GRLV11 14,8 KNCR11 8,0 RDES11 2,8 EDGA11 0,5 PRSV11-5,5 9 Fnte: Ecnmatica

10 Valr Patrimnial Vs Valr de Mercad Març/ abr/16 jun/16 ag/16 ut/16 dez/16 fev/17 PL - R$ bilhões VM - R$ bilhões 10 Fnte: Bm&FBvespa

11 Vacância em Escritóris Sã Paul e Ri de Janeir Vacância em imóveis de escritóris alcançu 29,10% n 4T16 em Sã Paul e 37,6% n Ri de Janeir TAXA DE VACÂNCIA EM ESCRITÓRIOS - SÃO PAULO TAXA DE VACÂNCIA EM ESCRITÓRIOS RIO DE JANEIRO De acrd cm a Cushman, a vacância n mercad de Sã Paul classe AA+ (CBDs apenas, nã incluind Alphaville) atingiu 29,1% n 4T16, variand +1,2 p.p. em relaçã a trimestre anterir. O aument d indicadr durante esse trimestre se deu em grande parte pel vlume de nvas entregas n an (169 mil m²), cm a entrada da Ez Twer B (47 mil m²) durante últim trimestre; A regiã cm mair absrçã líquida durante quart trimestre fi a Vila Olímpia, cm 7,7 mil m² e Berrini cm 4,5 mil m². Pr sua vez, as regiões da Faria Lima e Paulista apresentaram absrçã negativa de -3,9 mil m² e -3,3 mil m², aumentand suas taxas de vacância em 1,0 e 1,3 p.p., respectivamente; Para 2017 está prevista a entrega de 203 mil m² de espaçs crprativs de alt padrã. Send que mais da metade desse estque pderá ser entregue ainda n primeir semestre (110 mil m²). A regiã da Chácara Sant Antôni receberá a mair parte desse nv estque, cm 87 mil m², seguid pela Chucri Zaidan cm 43 mil m²; Mesm cm as nvas entregas previstas para 2017, há uma tendência de estabilizaçã da vacância. Segund pesquisa de mercad da Cushman & Wakefield, pré-lcações smam mais de 90 mil m², cm cupações crrend dentre s próxims meses; O preç médi pedid apresentu queda de 0,5% quand cmparad a trimestre anterir, encerrand cicl em R$96,30/m²; Dentre s funds cm imóveis lcalizads nessas regiões, destacams s seguintes: Alphaville (RNGO11); Vila Olímpia (VLOL11); Faria Lima (HGJH11); Marginal (TBOF11); Itaim Bibi (BMLC11) e Berrini (THRA11). 11 Fnte: Marketbeat Office Snapsht 2T 2016 Cushman & Wakefield CBD: Central Business District Regiões Centrais de Escritóris N Ri de Janeir, mercad de escritóris crprativs AA+ (CBDs apenas, nã inclui a Barra da Tijuca) apresentu um aument de 5,1 p.p. na vacância frente a trimestre anterir; O mercad Classe AA+ d Ri de Janeir teve um cresciment de 18% a/a em seu estque ttal durante 2016, cm a entrega de mais de 215 mil m², ttalizand 1,4 milhões de m². O expressiv vlume de entregas, juntamente cm a inversã da tendência de cupações, fez cm que a taxa de vacância da regiã atingisse patamar mais alt desde iníci da série histórica; Para 2017 espera-se que mais 175 mil m² de edifícis Classe AA+ entrem n mercad CBD, cm grande destaque para pssível cresciment de estque na regiã d Prt (144 mil m²), seguid pr nvas entregas n Centr (31 mil m²). Apesar de uma pssível cupaçã pel Gvern d Estad em empreendiments crprativs, espera-se que a tendência de aument de vacância n Ri de Janeir cntinue a lng de 2017, send revertida smente quand a situaçã ds principais setres que cmpõem a demanda pr espaç na cidade melhrarem; O preç médi pedid ficu em R$ 114,5/m², representand uma queda de 2,1% quand cmparad a an anterir. A regiã d Centr teve uma queda trimestral de 6,4% em preç pedid médi, encerrand em R$122,2 pr m²; Entre s funds cm imóveis lcalizads nessas regiões, destacams s seguintes: Bc Fund (BRCR11) e Centr (EDGA11).

12 Participaçã pr Tip de Investidr VOLUME NEGOCIADO VOLUME ESTOQUE/DEPOSITADO Instituições Financeiras 2% mar/17 Investidres Institucinais 7% Nã Residentes 3% Instituições Financeiras 1% mar/17 Investidres Institucinais 18% Outrs 1% Nã Residentes 4% Outrs 1% Pessa Física 76% Pessa Física 87% 12 Fnte: Bm&FBvespa

13 Garantias de rentabilidade Renda real d fund que ainda cnta cm rentabilidade garantida, esta abaix d valr atualmente distribuíd. Renda Mínima Garantida x Renda Real Destaques Términ Rend Mín Garantida Renda Real Atual CEOC11 jun-15 0,75 0,00 FCFL11 nv-13 8,30 10,93 FIGS11 abr-19 0,83 0,30 JRDM11 set-16 0,76 0,60 RBGS11 ut-16 0,90 0,16 SDIL11 nv-14 0,75 0,52 TBOF11 jun-14 0,67 0,25 THRA11 jun-15 0,75 0,00 General Shpping FIGS11: Fund cnta cm rentabilidade mínima garantida de R$0,83/cta até abr/2019 (48 meses após a inauguraçã d Shpping Maia - abr/15). Em janeir, a renda real d fund fi de R$0,49/cta referente as perações d Shpping Bnsucess e Parque Shpping Maia. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,30/cta. 13 Fnte: e funds

14 Guia - Funds Imbiliáris Abril/2017 Códig Nme Preç Valr Merc. (1) Valr Patrim. (2) (1)/(2) VP / Cta Vl. Méd. Diári¹ Presença¹ Dividend Yield² (%) Prvent (R$/Cta) Variaçã da Cta 3 (%) Preç (R$/Cta) TIR 4 TIR 5 R$/Cta R$ milhões R$ milhões R$/Cta R$ mil % Mês An 12 Meses Iníci 6 12 Meses Mês Data 7 Mês An 12 Meses Iníci 6 Máx Mín 12 Meses Iníci 6 Agências Bancárias AGCX11 Agências Caixa 1.286, , ,7 2,9 10,2 39,1 112,8 8,54 28-abr (1,1) 7,5 36,3 88, ,5 14,7 BNFS11 Banrisul Nvas Frnteiras 122, , ,7 2,6 8,7 28,7 9,0 1,59 28-abr 2,3 4,3 38,3 62, ,0 10,8 BBRC11 Renda Crprativa 127, , ,6 3,0 10,6 29,9 10,6 0,84 28-abr (2,0) 9,8 51,1 71, ,6 9,1 BBPO11 BB Prgressiv 135, , ,7 3,4 10,9 43,0 12,5 0,96 28-abr (0,1) 13,2 40,3 101, ,5 17,1 SAAG11 Santander Agências 130, , ,7 2,9 10,5 37,6 10,8 0,86 28-abr 0,5 13,9 51,2 96, ,6 15,8 Média 0,7 3,0 10,2 (0,1) 9,7 43,5 46,6 13,5 Escritóris Large Cap BRCR11 BC Fund 101, , ,6 3,3 28,2 86,3 18,5 0,67 7-abr (2,9) 9,7 31,7 123, ,3 13,8 HGRE11 CSHG Real Estate 1360, , ,7 3,3 10,3 103,9 130,5 9,40 28-abr 2,3 12,2 27,2 199, ,8 16,3 KNRI11 Kinea Renda Imbiliária 146, , ,6 2,6 9,3 62,2 12,0 0,92 28-abr (4,3) 4,6 32,5 138, ,4 15,2 Média 0,6 3,0 15,9 (1,6) 8,8 30,4 32,5 15,1 Escritóris ALMI11 Trre Almirante 1.798, , ,0 7,4 19,2 245,7 329,5-31-mar 5,2 4,2 28,0 528, ,4 21,2 BBFI11 BB FII Prgressiv 2.743, , ,9 3,9 11,2 272,0 286,9 23,35 28-abr 7,5 18,1 29,2 734, ,6 24,1 BBVJ11 Cid. Jardim Cntinental Twer 58, , ,4 1,7 7,0 40,0 3,4 0,38 28-abr 2,1 6,8 26,3 (5,2) ,0 (0,4) BMLC11 BM Brascan Lajes Crp. 88, , ,5 2,3 9,2 51,0 7,3 0,45 7-abr 3,5 3,5 24,5 47, ,3 8,6 CBOP11 Castell Branc Office Park 714, , ,7 3,1 10,2 24,4 64,6 4,90 28-abr (0,4) 15,3 33,9 9, ,5 1,7 CEOC11 CEO Cyrela 76, , ,1 23,3 0,1-7-jul 2,7 11,8 27,3 12, ,7 (0,1) CNES11 Cenesp 94, , ,4 1,5 6,6 54,5 5,5 0,36 20-abr 3,4 (0,8) 18,7 56, ,0 9,7 CXCE11 Caixa Cedae 2.385, , ,8 3,2 11,6 112,1 228,8 36,68 28-abr 0,2 7,5 43,4 348, ,0 25,3 DOMC11 Dm 451, , ,9 22,2 5,3-2-mai (8,7) (6,7) (21,4) (36,0) (21,7) (14,1) DRIT11 Multigestã Renda Cm. 114, , ,0 2,4 7,9 50,6 7,9 1,52 5-abr 13,1 7,3 31,3 84, ,6 11,4 EDFO11 Edifíci Ourinvest 278, , ,6 2,4 11,2 191,8 23,0 3,49 28-abr 0,6 (4,0) 59,4 665, ,6 22,2 EDGA11 Galeria 53, , ,2 1,8 7,6 33,2 4,2 0,12 20-abr (3,1) 7,2 0,5 (14,7) ,9 (3,8) FAMB11 Ed Almirante Barrs 4.899, , ,7 2,6 10,6 307,8 439,1 71,13 28-abr (3,3) (5,0) 40, , ,5 29,3 FFCI11 Ri Brav 1, , ,6 2,7 9,6 162,2 0,1 0,01 5-abr 3,4 13,2 38,3 657, ,0 15,1 FLMA11 Cntinental Square Faria Lima 2, , ,8 5,8 13,5 80,7 0,2 0,09 6-abr 2,6 10,6 47,0 278, ,6 6,9 FMOF11 Memrial Office 108, , ,2 0,8 4,5 80,0 5,1 0,50 28-abr (1,6) 4,7 4,8 102, ,6 11,7 FPAB11 Prjet Água Branca 300, , ,6 2,4 8,2 161,4 25,4 3,50 28-abr (4,2) 4,8 13,9 350, ,1 20,4 FVBI11 VBI 100, , ,4 2,3 8,1 36,6 7,1 0,53 28-abr 1,9 14,8 38,4 55, ,5 8,3 HGJH11 CSHG JHSF Prime Offices 1.261, , ,6 2,5 8,4 65,6 99,0 7,50 28-abr (0,5) 7,7 23,7 121, ,1 14,1 ONEF11 The One 1.110, , ,5 2,5 7,0 40,1 58,5 6,00 5-abr (0,6) 20,8 44,3 71, ,9 9,3 PRSV11 Presidente Vargas 489, , ,3 1,5 5,8 59,4 31,0 1,69 12-abr 1,2 3,4 (5,5) (6,1) (5,7) 1,7 RDES11 Renda de Escritóris 62, , ,5 1,5 3,8 32,4 2,6 0,51 28-abr 11,2 6,8 2,8 (10,1) ,4 (1,4) RNGO11 Ri Negr 92, , ,7 3,1 10,2 42,7 8,5 0,51 28-abr 1,5 18,3 25,4 53, ,1 8,2 SPTW11 SP Dwntwn 72, , ,7 3,6 12,3 37,5 8,7 0,54 28-abr 1,9 22,9 20,0 22, ,7 3,0 TBOF11 TB Office 71, , ,4 1,6 4,4 18,5 2,8 0,27 17-abr 1,7 15,0 19,6 (3,3) ,6 (3,0) THRA11 Cyrela Thera Crprate 102, , ,4 0,0-14-ag 6,6 23,8 54,5 54, ,3 7,0 TRNT11 Trre Nrte 175, , ,4 1,9 6,0 194,5 9,3 0,75 12-abr 5,2 11,4 19,7 519, ,6 20,7 VLOL11 Vila Olímpia Crprate 82, , ,5 2,4 8,8 29,4 6,1 0,44 28-abr (0,1) 14,9 38,5 23, ,7 2,9 XPCM11 XP Macaé 85, , ,9 3,6 15,4 38,0 10,4 0,78 28-abr (0,2) (1,1) 56,5 36, ,1 6,4 XTED11 TRX 19, , ,6 46,9 1,0-30-jun (2,5) (9,8) (22,9) (59,4) (22,1) (16,1) Média 0,6 2,3 8,1 1,7 8,2 25,4 27,0 8,3 Média 0,6 3,1 11,6 0,6 9,8 31,7 12,6 34,1 Mediana 0,6 3,0 10,5 0,5 8,4 32,1 13,0 35,0 14 1) Média de 3 Meses 2) Prvent/Cta d iníci d períd 3) Variaçã da cta ajustad pr prvent 4) Taxa interna de retrn a an (últims 12 meses) 5) Taxa interna de retrn a an 6) Desde lançament d fund 7) Data-ex -1 Fnte: Ecnmatica, Blmberg e BM&F Bvespa

15 Guia - Funds Imbiliáris Abril/2017 Códig Nme Preç Valr Merc. (1) Valr Patrim. (2) (1)/(2) VP / Cta Vl. Méd. Diári¹ Presença¹ Dividend Yield² (%) Prvent (R$/Cta) Variaçã da Cta 3 (%) Preç (R$/Cta) TIR 4 TIR 5 R$/Cta R$ milhões R$ milhões R$/Cta R$ mil % Mês An 12 Meses Iníci 6 12 Meses Mês Data 7 Mês An 12 Meses Iníci 6 Máx Mín 12 Meses Iníci 6 Fund de Funds BCFF11 BTG Pactual Fund de Funds 70, , ,8 3,2 11,0 59,0 6,9 0,55 7-abr 0,4 6,8 22,3 63, ,2 9,5 BPFF11 Abslut 91, , ,7 3,5 10,9 33,5 9,2 0,67 28-abr 0,5 16,6 30,9 40, ,6 6,8 FIXX11 Fatr Ifix 90, , ,8 3,1 12,6 32,3 9,1 1,23 28-abr 6,7 4,4 47,3 35, ,3 6,4 Média 0,8 3,3 11,5 41,6 2,5 9,3 33,5 46,3 36,0 7,6 Galpões FIIB11 Industrial d Brasil 365, , ,6 2,9 10,5 46,2 29,2 2,28 28-abr 3,5 13,7 54,0 90, ,5 13,0 RBRD11 RB Capital Renda II 75, , ,7 3,0 13,9 59,5 8,7 0,50 28-abr 4,9 19,2 44,3 94, ,4 10,1 HGLG11 CSHG Lgística 1.234, , ,7 3,2 10,1 67,9 113,1 8,70 28-abr 4,2 15,5 32,6 137, ,5 15,9 CXTL11 TRX Lgística 600, , ,7 3,4 11,2 29,5 57,6 8,40 28-abr 0,7 15,7 31,7 (1,8) ,9 (1,5) EURO11 Eurpar 198, , ,6 2,3 7,5 209,2 13,0 1,63 28-abr (0,9) 7,4 27,4 697, ,7 17,5 FIIP11 Rb Capital Renda I 193, , ,7 4,4 12,9 79,1 19,1 1,27 28-abr 4,2 19,1 54,5 185, ,5 14,6 SDIL11 SDI Lgística 86, , ,6 2,8 11,5 35,8 7,5 0,52 28-abr (6,0) 9,8 52,3 33, ,1 5,7 TRXL11 TRX Realty Lgística 60, , ,4 2,3 12,5 71,0 0,24 17-abr (6,5) 5,6 29,0 41, ,5 6,7 Média 0,6 3,0 11,3 74,8 0,5 13,2 40,7 159,7 43,0 10,3 Hspital NSLU11 Hspital N.S. Lurdes 217, , ,7 3,1 9,7 190,4 21,0 1,49 28-abr (0,8) 15,6 19,3 546, ,4 23,3 HCRI11 Hspital da Criança 320, , ,7 3,4 11,8 192,6 27,0 2,30 12-abr 4,7 20,0 50,8 644, ,0 21,6 Média 0,7 3,3 10,7 191,5 2,0 17,8 35,0 595,3 36,2 22,5 Htel HTMX11 Htel Maxinvest 124, , ,2 1,0 6,9 229,3 6,5 0,75 28-abr (7,3) 5,9 69,2 366, ,1 25,0 Média 0,2 1,0 6,9 229,3 (7,3) 5,9 69,2 366,7 82,1 25,0 Mist MBRF11 Mercantil d Brasil 989, , ,8 3,5 11,8 64,1 88,6 7,79 5-abr 0,7 18,7 44,4 82, ,9 12,0 GWIR11 GWI Renda Imbiliária 255, , ,4 2,1 5,8 27,2 14,0 1,14 19-abr 0,4 2,1 12,6 17, ,4 4,2 Média 0,6 2,8 8,8 45,7 0,6 10,4 28,5 50,2 28,6 8,1 Média 0,6 3,1 11,6 0,6 9,8 31,7 12,6 34,1 Mediana 0,6 3,0 10,5 0,5 8,4 32,1 13,0 35,0 15 1) Média de 3 Meses 2) Prvent/Cta d iníci d períd 3) Variaçã da cta ajustad pr prvent 4) Taxa interna de retrn a an (últims 12 meses) 5) Taxa interna de retrn a an 6) Desde lançament d fund 7) Data-ex -1 Fnte: Ecnmatica, Blmberg e BM&F Bvespa

16 Guia - Funds Imbiliáris Abril/2017 Códig Nme Preç Valr Merc. (1) Valr Patrim. (2) (1)/(2) VP / Cta Vl. Méd. Diári¹ Presença¹ Dividend Yield² (%) Prvent (R$/Cta) Variaçã da Cta 3 (%) Preç (R$/Cta) TIR 4 TIR 5 R$/Cta R$ milhões R$ milhões R$/Cta R$ mil % Mês An 12 Meses Iníci 6 12 Meses Mês Data 7 Mês An 12 Meses Iníci 6 Máx Mín 12 Meses Iníci 6 Recebíveis RNDP11 BB Renda de Papéis Imb , , ,0 4,1 13,7 49,3 137,0 7,89 28-abr 2,0 8,6 31,1 82, ,6 12,0 HGCR11 CSHG Recebíveis Imbiliáris 1.070, , ,9 3,9 11,7 78,5 123,5 18,00 28-abr 4,3 10,6 23,9 139, ,2 14,7 FEXC11 Excellence 106, , ,7 2,9 11,2 89,7 11,3 0,76 7-abr (1,4) 4,1 16,7 162, ,5 16,7 VRTA11 Fatr Verita 113, , ,9 3,6 13,8 76,3 16,1 1,0 28-abr (4,6) (4,7) 17, ,8 15,5 KNCR11 Kinea Rendiments Imb. 107, , ,0 3,8 11,8 48,7 14,1 0,80 28-abr 1,5 (1,3) 8,0 69, ,3 13,1 JSRE11 JS Real Estate 100, , ,9 3,6 11,9 55,2 11,6 0,66 28-abr 5,0 6,8 23,6 88, ,4 11,6 MXRF11 Maxi Renda 97, , ,9 3,8 12,5 50,2 11,5 0,95 28-abr 2,4 13,3 29,6 88, ,7 14,9 PORD11 Pl CRI 106, , ,4 15,8 46,8 15,6 0,00 29-dez (0,1) 3,8 26,2 68, ,7 13,2 PLRI11 Pl FII Rec. Imbiliáris I 115, , ,9 3,4 14,1 66,8 14,5 1,8 28-abr 1,0 7,4 35,0 105, ,9 18,0 RBVO11 Ri Brav Crédit Imbiliári 78, , ,5 3,4 26,5 55,2 8,9 0,80 28-abr (7,9) (10,3) 41,3 47, ,3 8,6 WMRB11 WM RB Capital 405, ,9 473, ,2 16,6 21,7 99,7 22,3 61,21 31-mar ,3 119, ,7 10,6 XPGA11 XP Gaia 99, , ,0 4,0 13,6 59,2 15,2 4,17 28-abr 1,9 4,2 39,1 103, ,7 16,4 Média 0,8 3,9 14,3 0,4 3,9 28,3 97,6 31,4 13,8 Residencial KNRE11 Kinea II Real Estate Equity 1, , ,5 0,9 0,9 0,0 0,2 28-abr 0,9 6,3 11,1 11, ,6 6,8 RBDS11 RB Capital Des. Residencial II 399, , ,7 1,9 23,6 140,1 31,3 10,39 28-abr 0,4 (7,5) (15,4) 63, (6,4) 14,3 Média 0,3 1,2 12,3 0,68 (0,63) (2,18) 37,47 10,60 10,55 Shpping/Varej ABCP11 Grand Plaza Shpping 15, , ,5 2,9 8,9 206,7 1,0 0,1 28-abr 0,5 35,4 68, , ,4 21,8 HGBS11 CSHG Brasil Shpping 2.137, , ,6 2,7 10,1 139,4 176,6 12,4 28-abr (2,3) 7,9 40,1 416, ,3 21,2 PQDP11 Pq Dm Pedr Shpping Center 2.640, , ,6 2,7 9,3 79,1 160,8 27,7 28-abr 4,2 37,2 74,9 361, ,3 22,9 FLRP11 Flripa Shpping 1.080, , ,5 3,8 9,9 57,6 69,0 5,2 20-abr (1,3) 30,0 63,9 108, ,7 9,2 FIGS11 General Shpping 67, , ,2 5,2 15,1 37,7 10,8 0,8 28-abr (3,3) 8,2 16,3 12, ,4 1,8 SHPH11 Shpping Páti Higienóplis 905, , ,4 2,0 6,4 105,7 42,9 3,5 5-abr (0,2) 13,2 45,1 499, ,6 21,1 RBGS11 Shpping Sulacap 45, , ,5 3,2 20,2 46,3 7,8 0,2 28-abr (0,1) 34,5 43,4 4, ,1 (2,1) JRDM11 Shpping Jardim Sul 85, , ,6 3,1 12,0 39,3 7,8 0,5 7-abr 2,1 17,6 43,6 42, ,8 6,0 WPLZ11 West Plaza 80, , ,2 1,4 3,6 51,7 2,4 0,47 12-abr (2,2) 8,1 22,4 43, ,5 4,8 Média 0,6 3,0 10,6 (0,3) 21,3 46,4 292,5 48,1 11,8 Universidades AEFI11 Aesapar 144, , ,8 3,7 12,3 62,6 14,9 1,2 28-abr (3,1) 11,2 41,0 150, ,7 18,6 FAED11 Anhanguera Educacinal 227, , ,7 3,3 12,2 105,8 19,0 1,6 7-abr (2,1) 19,0 58,8 403, ,2 25,0 FCFL11 Campus Faria Lima 1929, , ,6 2,5 9,1 73,4 127,1 11,49 17-abr (3,9) 12,8 45,8 251, ,8 19,8 Média 0,7 3,2 11,2 (3,0) 14,3 48,5 268,5 50,5 21,1 Média 0,6 3,1 11,6 0,6 9,8 31,7 12,6 34,1 Mediana 0,6 3,0 10,5 0,5 8,4 32,1 13,0 35,0 16 1) Média de 3 Meses 2) Prvent/Cta d iníci d períd 3) Variaçã da cta ajustad pr prvent 4) Taxa interna de retrn a an (últims 12 meses) 5) Taxa interna de retrn a an 6) Desde lançament d fund 7) Data-ex -1 Fnte: Ecnmatica, Blmberg e BM&F Bvespa

17 Funds em destaque FUNDO Códig Segment Ctaçã (R$/Cta) Dividend Yield¹ (%) Cmentáris CSHG Real Estate HGRE11 Escritóris ,3% Fund pssui atualmente participaçã em 190 unidades lcáveis, lcalizadas em 21 empreendiments diferentes. Atualmente, 19% ds cntrats sã atípics. Em mar/17, a vacância financeira d fund fi de 24,6% Gestã ativa e prtfli diversificad trnam fund relativamente atrativ Kinea Renda Imbiliária KNRI11 Escritóris e 147 7,5% Galpões Lgístics Fund cnta cm 16 ativs imbiliáris send 9 edificis cmerciais (54% da receita d fund) e 7 centrs lgístics (46% da receita d fund). Atualmente, 26,5% ds cntrats sã atípics; Cnsiderams fund atrativ pr cnta da diversificaçã ns investiments CSHG Lgística FII HGLG11 Galpões Lgístics ,5% Venciments lngs ds cntrats (send ba parte atípics) Cnta cm gestã ativa e grande diversificaçã BB Prgressiv BBPO11 Agências Bancárias 136 8,5% Fund cnta cm 64 imóveis distribuíds pr td país e alugads para Banc d Brasil pr 10 ans (venciment em 2022) pr cntrat de lcaçã atípic; Cntrats sã reajustads pel IPCA. Risc de vacância baix n curt e médi praz Agências Caixa AGCX11 Agências Bancárias ,2% Cntrats sã reajustads pel IGP-M. Risc de vacância baix n curt e médi praz; O fund ainda cnta cm R$ 143 milhões dispníveis para investiments; Queda na taxa Selic deve afetar s rendiments negativamente, segund a administraçã d fund a cada 0,25 p.p. de reduçã d CDI, equivale a impact de R$ 0,07/cta a.m. Kinea Rendiments Imbiliáris KNCR11 Recebíveis Imbiliáris ,1% Atualmente, a alcaçã ds investiments em LCI é de 1,5%, 96,2% em CRI e 2,3% em caixa. 24% da carteira d fund está indexad a IPCA, 4% indexad a IGP-M e 70% indexad a CDI; A diversificaçã das fntes de receita d fund é uma característica atrativa. Mviment de queda na taxa Selic deve afetar s rendiments negativamente. Yield Médi 8,7% 1) Dividend Yield a an, cnsiderand prvents cnstantes ns próxims 12 meses. Yield tem cm base atual preç das ctas Fnte: Ecnmatica 17

18 Rentabilidade Funds em destaque x IFIX RENTABILIDADE NO MÊS E EM 12 MESES RENTABILIDADE MÊS A MÊS 18 Fnte: Ecnmatica

19 Venda Simulaçã d impact de trcas n flux de prvents¹ Cmpra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reç / Valr Patrimnial 1,20 1,45 0,85 0,93 0,60 1,41 1,31 0,75 1,01 0,99 1,15 1,23 0,90 1,04 1,01 1,01 0,94 0,86 0,46 1,03 1,42 0,89 0,99 1,05 0,94 1,02 Dividend Yield 8,0% 8,4% 6,2% 7,9% 2,8% 8,6% 7,1% 15% 7,2% 7,0% 8,5% 7,1% 8,3% 8,9% 7,5% 7,1% 7,8% 8,0% 4,1% 6,7% 7,9% 7,3% 4,4% 5,1% 6,5% 11,0% Variaçã Cta Desde Iníci 88,0% 101,1% 47,7% 123,0% -14,7% 403,8% 251,4% 12,4% 657,2% 416,0% 137,6% 121,6% 199,2% 69,5% 138,9% 42,6% 88,2% 231,4% 4,3% 53,3% 96,7% 33,1% -3,3% 519,6% 23,0% 36,6% Vacância 0% 0% 23% 28,7% 32% 0% 0% - 5,1% 5,7% 18,5% 12,5% 24,6% - 12,0% 1,0% - 0,0% 18% 16% 0% 19% 36% 39% 15% 0% Venc abr/ ) Cnsiderand últim preç de fechament, últim prvent pag e descnsiderand custs de crretagem 2) Cnsiderand prvent médi ds últims 12 meses 19 Fnte: Ecnmatica

20 Destaques BTG Pactual Crprate Office Fund (BRCR11): Em abr/16, fi assinad nv cntrat de lcaçã n edifíci Trre Almirante, referente a 6 andares, área que crrespnde a 17% da ABL d edifíci e 1,9% da vacância física d prtfli. Este cntrat tem praz de 15 ans cntads a partir de 1 de mai. N mesm mês, fund recebeu ntificaçã da lcatária BV Financeira slicitand a rescisã parcial antecipada d cntrat de lcaçã, de 4 ds 5 andares cupads pr ela n edifíci Brazilian Financial Center. Esta área crrespnde a 3,8% da ABL e 6,1% da receita cntratada de lcaçã pel fund e deverá ser entregue em agst de O fund fará jus a recebiment das multas na entrega ds andares, segregada em multa rescisória e multa cmpensatória pr investiments realizads ns andares; Cyrela Thera (THRA11): Em 11 de abril, fi infrmad que fund finalizu a assinatura d cntrat de lcaçã cm a Allergan Prduts Farmaceutics LTDA, referente as cnjunts 181 e 182, n 18º andar d Subcndmíni Thera Crprate, integrante d Cndmíni Thera One, cm a área lcável d Imóvel de 2.129,06 m² da área BOMA, pel praz de 5 ans cntads a partir de 01 de abril de Cm este cntrat a cupaçã d edifíci atingiu 100%; Ed. Galeria (EDGA11): A distribuiçã de rendiments d fund tem sid impactada negativamente cm a inadimplência de 3 lcatáris. Em dez/16, ttal de valres acumulads das inadimplências era de R$ 8.8 milhões (~R$2,31/cta); Ri Negr (RNGO11): Recentemente, administradr d fund infrmu uma renegciaçã de cntrat de lcaçã cm um imprtante lcatári d empreendiment. O valr da lcaçã fi reduzid para valres cmpatíveis cm mercad e rendiment será impactad negativamente em R$ 0,026/cta pr mês. O rendiment distribuíd em abril fi impactad pr events nã recrrentes (inadimplência de três lcatáris); TRX Ed. Crprativs (XTED11): Na assembleia geral rdinária e extrardinária de ctistas (27/abril), s ctistas: (i) aprvaram a 2ª emissã de ctas d Fund; (ii) aprvaram valr da cta equivalente a média de 30 dias (19/01 a 03/03) de ctaçã aplicand um descnt de 10% n valr de R$ 18,43 e; (iii) aprvaram a pssibilidade d gestr d fund negciar a venda ds imóveis integrantes da carteira d fund, dentr de parâmetrs estabelecids na Assembleia; Wm RB Capital FII (WMRB11): Em 19/abr/17, a administradra infrmu que as qutas d fund WMRB11 serã integralmente resgatadas pr seu valr patrimnial, independentemente de seu valr de negciaçã n mercad secundári, de uma única vez, na data de 22 de mai de Cnsequentemente, fund será efetivamente liquidad na data de 22 de mai de

21 BB Prgressiv Meta d fund é manter yield anualizad em 8,5%; Principal imóvel é Edifíci Administrativ (Brasília), que representa 20% d valr ttal integralizad ds ativs; O reajuste ds cntrats de aluguel é feit pel IPCA cm mês base de reajuste em Agst; Em nv/16, via fat relevante, Banc d Brasil anunciu cnjunt de medidas para ampliar investiment n atendiment Fund cnta cm 64 imóveis distribuíds pr td país e alugads para Banc d Brasil pr 10 ans (venciment em 2022) pr cntrat de lcaçã atípic. digital e aumentar a eficiência peracinal. O BB vai rever e redimensinar a estrutura da rganizaçã em tds s níveis: estratégic (direçã geral), tátic (superintendências ns estads), de api (órgãs reginais) e de negócis (agências). Nessa refrmulaçã, serã encerradas 31 superintendências reginais, 402 agências (7,4% d ttal de 5.430) e na transfrmaçã de utras 379 em psts de atendiment bancári. N entant, as agências que serã encerradas nã sã de prpriedade d fund BBPO11; Cnsiderand rendiment de R$0,96 e s preçs atuais (R$136), dividend yield anualizad ficaria em 8,4%, em linha cm a média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,6%) e atrativ cnsiderand a ausência de risc de vacância pr cnta ds cntrats de aluguel atípics (venciment em 2022) que trnam fund uma ba alternativa defensiva (alta previsibilidade em relaçã a flux de prvents) n curt praz. Nme Códig BB Prgressiv BBPO11 Últim Preç R$ 136 Valr de Mercad (R$ MM) Valr Patrimnial (R$ MM) Data Inicial 12/12/2012 Tip de imóvel Agências Bancárias Vl. Méd. Diári (R$Mil) Presença Pregã % 100 Administradr Nã Vtrantim FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 BBPO11 Vs. IFIX N mês -0,1-0,3 N an 13,2 4,0 Em 12M 40,3 9,4 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 3, Em 12M¹ 10, Em 12M² 9,20 88 TIR 12M (a.a.) 43,52 TIR Desde Lançament (a.a.) 17, BBPO11 IFIX Mês Data "ex-1" Valr Taxa mai/16 31/mai/16 0,88 0,80% jun/16 30/jun/16 0,88 0,79% jul/16 29/jul/16 0,88 0,73% ag/16 31/ag/16 0,96 0,78% set/16 30/set/16 0,96 0,74% ut/16 31/ut/16 0,96 0,73% nv/16 30/nv/16 0,96 0,78% dez/16 29/dez/16 1,37 1,10% jan/17 31/jan/17 0,96 0,72% fev/17 24/fev/17 0,96 0,70% mar/17 31/mar/17 0,96 0,70% abr/17 28/abr/17 0,96 0,70% 21 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

22 Santander Agências Fund cnta atualmente cm 28 agências bancárias, send 13 em Sã Paul (54% da receita de lcaçã), 7 n Ri de 22 Janeir (21% da receita de lcaçã), 3 em Minas Gerais (11% da receita de lcaçã), 1 n Ri Grande d Sul, 1 em Pernambuc, 2 n Ceará e 1 n Paraná; Cntrats de lcaçã serã reajustads anualmente (75% em dezembr e 25% em junh) pel IGP-M; Fund tem pr bjet a aquisiçã de agências d Banc Santander n mdel Sale & Leaseback 1. Fram celebrads cntrats atípics de lcaçã pr praz inicial de 10 ans (venciment em 2022). Últim relatóri mensal divulgad: Març Cnsiderand rendiment de R$0,86 e s preçs atuais (R$131), dividend yield anualizad fica em 7,9% levemente abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,6%) e atrativ cnsiderand a ausência de risc de vacância pr cnta ds cntrats de aluguel atípics (venciment em 2022) que trnam fund uma ba alternativa defensiva (alta previsibilidade em relaçã a flux de prvents) SAAG11 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Sale leasebak é um acrd cmercial pel qual uma prpriedade é, simultaneamente, vendida e alugada de vlta a antig prprietári IFIX Nme Códig Santander Agencia 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent SAAG11 Últim Preç R$ 131 Valr de Mercad (R$ MM) 737 Valr Patrimnial (R$ MM) 518 Data Inicial 09/01/2013 Tip de imóvel Agências Bancárias Vl. Méd. Diári (R$Mil) 494 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Ri Brav FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 SAAG11 Vs. IFIX N mês 0,5 0,3 N an 13,9 4,7 Em 12M 51,2 20,2 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 2,92 98 Em 12M¹ 10, Em 12M² 8,20 79 TIR 12M (a.a.) 54,62 TIR Desde Lançament (a.a.) 15,79 Mês Data "ex-1" Valr Taxa mai/16 31/mai/16 0,79 0,78% jun/16 30/jun/16 0,80 0,80% jul/16 29/jul/16 0,82 0,77% ag/16 31/ag/16 0,82 0,74% set/16 30/set/16 0,82 0,71% ut/16 31/ut/16 0,82 0,68% nv/16 30/nv/16 0,82 0,72% dez/16 29/dez/16 0,82 0,71% jan/17 31/jan/17 0,86 0,69% fev/17 24/fev/17 0,86 0,68% mar/17 31/mar/17 0,86 0,66% abr/17 28/abr/17 0,86 0,66%

23 Agências Caixa Patrimôni d fund está alcad 58% em imóveis para renda acabads, 34% em Letras de Crédits Imbiliáris e 8% em imóveis em cnstruçã/refrma; Fund cnta atualmente cm 26 agências bancárias lcadas em frmat Buy T Lease e 15 agências bancárias lcadas em frmat Buil t Suilt; As agências estã lcalizadas ns estads de Ri de Janeir, Sã Paul e Minas Gerais. Os cntrats terã prazs de 10 ans, cntads a partir da entrega 23 d imóvel, e serã reajustads, anualmente, pel IGP-M; Os cntrats de lcaçã das 26 agências BTL sã reajustads pel IGP-M td mês de nvembr; O fund ainda cnta cm R$ 143 milhões dispníveis para investiment. A administradra d fund infrma que está analisand alternativas para O fund tem pr bjetiv investir em agências bancárias lcadas exclusivamente à Caixa Ecnômica Federal em dis frmats de peraçã, Buy t Lease (BTL) e Built t Suit (BTS). O frmat BTL cnsiste na aquisiçã de imóveis de prpriedade da Caixa, s quais fram adquirids pel Fund n mment de sua cnstituiçã. O frmat BTS cnsiste na aquisiçã de imóveis em desenvlviment sb medida para psterir lcaçã cm agências bancárias. O prcess de desenvlviment de agências BTS crrerá até a alcaçã ttal d capital dispnível para investiment. Últim relatóri mensal divulgad: Març investiment ds recurss dispníveis, entre elas, a aquisiçã de ativs de terceirs lcads atualmente para Caixa. Os recurss financeirs d fund aplicads em LCI tiveram neste mês uma remuneraçã média de 89,4% d CDI (líquid de IR). A cada crte de 0,25 p.p. na Taxa Selic, impacta em uma reduçã da distribuiçã de rendiments d fund em aprximadamente R$0,07/cta. Os ecnmistas d Citi acreditam em mais três reduções da taxa de jurs até final d an, que smadas (-2,5 p.p.) levarã a taxa para 8,75% e impactarã negativamente s rendiments d fund em aprximadamente R$0,70/cta. Cnsiderand rendiment atual de R$8,54 e s preçs atuais, dividend yield anualizad ficaria em 8,0% abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,6%) e relativamente atrativ cnsiderand a ausência de risc de vacância pr cnta ds cntrats de aluguel atípics; Riscs: Risc de desenvlviment das agências que estã em cnstruçã. Pssível tributaçã em LCI e queda da taxa Selic pdem afetar s rendiments , , , ,0 950,0 850,0 750,0 650,0 nv/12 mar/13 jul/13 nv/13 mar/14 jul/14 nv/14 mar/15 jul/15 nv/15 mar/16 jul/16 nv/16 mar/17 Fnte: Ecnmatica e Blmberg AGCX11 IFIX Nme Códig Agências Caixa 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent AGCX11 Últim Preç R$ Valr de Mercad (R$ MM) 521 Valr Patrimnial (R$ MM) 435 Data Inicial 14/11/2012 Tip de imóvel Agências Bancárias Vl. Méd. Diári (R$Mil) 362 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Ri Brav Investiments FII Hibrid Gestã Ativa Perfrmance 4 AGCX11 Vs. IFIX N mês -1,1-1,3 N an 7,5-1,7 Em 12M 36,3 5,4 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 2,88 97 Em 12M¹ 10,22 98 Em 12M² 8,80 84 TIR 12M (a.a.) 39,50 TIR Desde Lançament (a.a.) 14,68 Mês Data "ex-1" Valr Taxa mai/16 31/mai/16 8,40 0,82% jun/16 30/jun/16 8,40 0,81% jul/16 29/jul/16 8,80 0,76% ag/16 31/ag/16 8,80 0,74% set/16 30/set/16 8,80 0,68% ut/16 31/ut/16 8,80 0,66% nv/16 30/nv/16 8,73 0,71% dez/16 29/dez/16 8,66 0,70% jan/17 31/jan/17 8,83 0,68% fev/17 24/fev/17 8,83 0,69% mar/17 31/mar/17 8,80 0,67% abr/17 28/abr/17 8,54 0,66%

24 BM Brascan Lajes Crprativas 24 Média da rentabilidade real, cnsiderand s últims seis meses divulgads, é de R$0,64/cta. Flux de prvents d fund nã é cnstante devid a um descasament entre a data da distribuiçã de rendiments e a data de recebiment das receitas de lcaçã; Ns próxims três meses, 39% ds cntrats serã reajustads pel IGP-M. 44% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2017 e 6% em 2018; Em 2016, 34% da receita celebru 3 ans de cntrat e há pssibilidade das partes slicitar a revisã d valr pag, n entant, ist nã crreu até mment, mas há chance de seu exercíci, pr qualquer das partes, n futur; Em dezembr/2016, a taxa de vacância estava em 23%. N entant, fund tem mais rescisã prgramada prevista para Fund detém dis andares d Brascan Century Plaza, lcalizad n bairr d Itaim Bibi, em Sã Paul, e quatr andares d Trre Ri Sul, anex a Shpping Ri Sul na regiã Sul d Ri de Janeir. Últim relatóri mensal divulgad: Janeir mar/2017. Cm esta saída, a vacância d fund aumentará para, ~25,3%; Cnsiderand a média da renda real ds últims seis meses, yield anualizad as preçs atuais é de 8,7% em linha cm a média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,6%). N entant, prvents devem diminuir refletind a nva taxa de vacância. Além diss, em 2017, 44% ds cntrats vã vencer, prtant, vems algum risc de queda ns preçs ds aluguéis fev/12 jun/12 ut/12 fev/13 jun/13 ut/13 fev/14 jun/14 ut/14 fev/15 jun/15 ut/15 fev/16 jun/16 ut/16 fev/17 Fnte: Ecnmatica e Blmberg BMLC11 IFIX Nme Códig Brascan Lajes Crprativas BMLC11 Últim Preç R$ 88 Valr de Mercad (R$ MM) 88 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 104 VP/ABL (R$) Data Inicial 13/02/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 176 Presença Pregã % 89 Administradr Sim - Até Jan/2015 (E) BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 BMLC11 Vs. IFIX N mês 3,5 3,3 N an 3,5-5,7 Em 12M 24,5-6,4 Dividend Yield % N mês¹ 0,53 87 N an¹ 2,30 77 Em 12M¹ 9,23 89 Em 12M² 8,30 80 TIR 12M (a.a.) 25,30 TIR Desde Lançament (a.a.) 8,55 Mês Data "ex-1" Valr Taxa mai/16 06/mai/16 0,74 1,00% jun/16 07/jun/16 0,78 0,93% jul/16 07/jul/16 0,39 0,46% ag/16 05/ag/16 0,70 0,82% set/16 08/set/16 0,74 0,84% ut/16 07/ut/16 0,72 0,83% nv/16 08/nv/16 0,62 0,71% dez/16 07/dez/16 0,64 0,75% jan/17 06/jan/17 0,61 0,70% fev/17 07/fev/17 0,46 0,53% mar/17 07/mar/17 0,47 0,53% abr/17 07/abr/17 0,45 0,53% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

25 BTG Pactual Crprate Office Fund Em mar/17, a receita cntratada de lcaçã fi de R$14,8 milhões, 2% abaix da receita d mês anterir, pr cnta de reajustes em 25 cntrats de lcaçã n Ed. Financial Center. A vacância financeira esta em 28,7% (ante 15% em abr/16); Ns próxims três meses, 14% da carteira de cntrats serã reajustads pela inflaçã, enquant que, neste períd, nã terá expiraçã nem prcesss de renvaçã. 1,2% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2017 e 7,5% em 2018; Em abr/16, fi assinad nv cntrat de lcaçã n edifíci Trre Almirante, referente a 6 andares, área que crrespnde a 17% da Prtfóli d fund é cmpst pr 10 imóveis de escritóris lcalizads em Sã Paul e Ri de Janeir, cncentrad em edifícis cmerciais crprativs de alta qualidade (Classe AAA, A e B). BC Fund cnta cm diversificaçã gegráfica e gestã ativa. Últim relatóri mensal divulgad: Abril ABL d edifíci e 1,9% da vacância física d prtfli. Este cntrat tem praz de 15 ans cntads a partir de 1 de mai. N mesm mês, fund recebeu ntificaçã da lcatária BV Financeira slicitand a rescisã parcial antecipada d cntrat de lcaçã, de 4 ds 5 andares cupads pr ela n edifíci Brazilian Financial Center. Esta área crrespnde a 3,8% da ABL e 6,1% da receita cntratada de lcaçã pel fund e deverá ser entregue em agst de O fund fará jus a recebiment das multas na entrega ds andares, segregada em multa rescisória e multa cmpensatória pr investiments realizads ns andares; Cnsiderand últim rendiment de R$0,67/cta e s preçs atuais (R$101), dividend yield anualizad ficaria em 7,9%, abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,6%). N entant, alertams que prvents devem diminuir refletind a nva taxa de vacância. O psicinament seria interessante, cm visã de lng praz, para aprveitar a retmada d mercad imbiliári, quand acntecer BRCR11 45 jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 dez/16 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas 2) FFO ajustad é uma medida nã cntábil que crrespnde a lucr líquid, excluind (adicinand) s efeits d ganh (perda) na venda de prpriedade para investiment, ganh cm valr just de prpriedade para investiment, receitas e despesas nã recrrentes e despesas financeiras nã caixa. IFIX Nme Códig BTG Pactual Crprate Office Fund 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent BRCR11 Últim Preç R$ 101 Valr de Mercad (R$ MM) VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) VP/ABL (R$) Data Inicial 21/12/2010 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) Presença Pregã % 100 Administradr Nã BTG Pactual FII Hibrid Gestã Ativa Perfrmance 4 BRCR11 Vs. IFIX N mês -2,9-3,1 N an 9,7 0,5 Em 12M 31,7 0,8 N mês¹ 0, N an¹ 3, Em 12M¹ 28, Em 12M² 29, TIR 12M (a.a.) 32,25 TIR Desde Lançament (a.a.) 13,80 Mês Dividend Yield % Taxa mai/16 06/mai/16 11,15 11,65% jun/16 07/jun/16 0,85 0,98% jul/16 07/jul/16 0,99 1,13% ag/16 05/ag/16 0,80 0,82% set/16 08/set/16 0,80 0,84% ut/16 07/ut/16 0,78 0,80% nv/16 08/nv/16 0,75 0,77% dez/16 07/dez/16 0,74 0,79% jan/17 06/jan/17 0,74 0,76% fev/17 07/fev/17 0,96 0,98% mar/17 07/mar/17 0,76 0,71% abr/17 07/abr/17 0,67 0,66%

26 CEO Cyrela Fund detém sete andares e mei d Edifíci Crprate Executive Offices, lcalizad na Barra da Tijuca (Ri Janeir). Últim relatóri mensal divulgad: Janeir A cupaçã d fund é de 100%. Em agst/15, a administradra d fund anunciu a lcaçã integral da área pertencente a fund. O cntrat fi assinad cm a TIM, cm iníci em 01/agst/2015 e praz de 15 ans. N entant, haverá 2 ans de carência, cm s custs rdináris pr cnta da lcatária. Ctistas nã devem receber rendiments até pel mens utubr/17 (após períd de carência, será devid cust de intermediaçã que crrespnde a 1,5 aluguéis base), já que até dezembr/16, fund acumulava um prejuíz de R$ 233 milhões (~R$0,13/cta); A rescisã d cntrat de lcaçã pr parte da TIM, deverá crrer mediante ntificaçã escrita cm 180 dias de antecedência e incidirá: (i) multa equivalente a valr de quatr aluguéis mensais vigentes à épca d términ d cntrat de lcaçã e calculads prprcinalmente a temp remanescente; e (ii) a Lcatária deverá arcar, também, cm s valres referentes à carência de 2 ans, cnfrme aluguel mensal vigente. Este valr será prprcinal a temp restante d cntrat de lcaçã; Ns terms da legislaçã aplicável e d cntrat, quaisquer das partes pdem requerer a revisã d valr d cntrat em 2020; Em 09/set, teve-se encerrament da 2ª emissã de ctas. Fram clcadas um ttal de ctas, perfazend mntante ttal clcad de R$ 8,1 milhões (R$36,60/cta). O valr da ferta fi destinad a arcar cm as despesas rdinárias d fund e cm investiments a serem realizads n imóvel, a fim de que se trnasse mais cmpetitiv; A lcatária, TIM, iniciu a cupaçã d imóvel n final d mês de mai, terminand dentr da primeira quinzena de junh/16; Alertams que imóvel está lcalizad em uma regiã nde a vacância em lajes crprativas de alt padrã está em patamares elevads (~29% n 4T16, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle). Prtant, fund nã ns parece atrativ cnsiderand lng períd de carência e s riscs assciads à sua lcalizaçã. Nme Códig CEO Cyrela CEOC11 Últim Preç R$ 76 Valr de Mercad (R$ MM) 138 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 117 VP/ABL (R$) Data Inicial 10/12/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 121 Presença Pregã % 95 Administradr Sim - Até Jun/2015 BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 CEOC11 Vs. IFIX N mês 2,7 2,6 N an 11,8 2,6 Em 12M 27,3-3,6 Dividend Yield % N mês¹ 0,00 0 N an¹ 0,00 0 Em 12M¹ 0,09 1 Em 12M² 0,10 1 TIR 12M (a.a.) 27,67 TIR Desde Lançament (a.a.) -0, CEOC11 IFIX Mês Data "ex-1" Valr Taxa mai/ jun/ jul/16 07/jul/16 0,05 0,08% ag/ set/ ut/ nv/ dez/ jan/ fev/ mar/ abr/ Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

27 CSHG JHSF Prime Offices 27 Vacância atual é de 12,5% (ante 8,2% em mar/16); Atualmente, 5% ds cntrats sã atípics; Cntrats sã atualizads cm base n IGP-M. 8% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2017 e 63% vencem em 2018; Em 2017, pderá crrer ainda a revisinal de 6% ds cntrats; De abril/15 até mment, rendiments vem diminuind. Buscand a preservaçã de caixa d Fund, administradra Fund pssui atualmente participaçã em 2 empreendiments, que estã lcalizads na regiã da Faria Lima em Sã Paul (Ed. Metrplitan Rua Amauri (19%) e Ed. Platinum Rua Jerônim da Veiga (81%)). Últim relatóri mensal divulgad: Març infrmu que tmu a decisã de reduzir valr d rendiment, cnsiderand mment d mercad para lcaçã mais desafiadr; Fund está send negciad a 1,2x valr patrimnial e cm um yield anualizad (cnsiderand a ctaçã atual e últim rendiment) de 7,1% (vs. média pnderada ds funds que cmpõem IFIX de 8,6%) HGJH jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 dez/16 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas IFIX Nme Códig Hedging Griff JHSF Prime Offices 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent HGJH11 Últim Preç R$ Valr de Mercad (R$ MM) 208 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 170 VP/ABL (R$) Data Inicial 03/11/2010 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 188 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Credit Suisse Hedging-Griff FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 HGJH11 Vs. IFIX N mês -0,5-0,7 N an 7,7-1,5 Em 12M 23,7-7,2 N mês¹ 0,59 96 N an¹ 2,52 85 Em 12M¹ 8,40 81 Em 12M² 7,90 76 TIR 12M (a.a.) 26,09 TIR Desde Lançament (a.a.) 14,07 Mês Data "ex-1" Valr Taxa mai/16 mai/16 7,80 0,67% jun/16 30/jun/16 7,80 0,66% jul/16 29/jul/16 7,80 0,59% ag/16 31/ag/16 7,80 0,60% set/16 30/set/16 7,50 0,59% ut/16 31/ut/16 7,50 0,62% nv/16 30/nv/16 7,50 0,62% dez/16 29/dez/16 7,50 0,62% jan/17 31/jan/17 7,50 0,65% fev/17 24/fev/17 7,50 0,60% mar/17 31/mar/17 7,50 0,59% abr/17 28/abr/17 7,50 0,60%

28 CSHG Real Estate Em març, 83% da receita ttal d fund fi prveniente da lcaçã de imóveis (send 96% em lajes crprativas), 5% em funds imbiliáris, 5% em 28 CRI/LCI e 7% referentes à receita de renda fixa; N mesm períd, as regiões que cntinham mair cncentraçã da carteira imbiliária eram: Barueri (15%), Paulista (16%) e Chácara Sant Antôni (15%); Cntrats sã atualizads cm base n IGP-M (65%) e IPCA (29%). 2% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2017 e 3% em Atualmente, 19% ds cntrats sã atípics. Em 2017, pderá crrer a revisinal de 15% ds cntrats; Em març, a vacância financeira d fund fi de 24,6% (vs 14,4% em mar/16). Durante mês de març, crreu a descupaçã da Pepsic n Ed. Verb Divin cm a qual a vacância financeira teria atingid 27,6%, n entant, ainda n mês de març fund firmu aditiv de lcaçã em març cm a Admix (grup AON) aumentand a cupaçã n Paulista Star; O últim rendiment (de R$ 9,40/cta) fi menr que distribuíd anterirmente (de R$ 10,10/cta) refletind aument recente da vacância n prtfóli d Fund tem cm bjetiv auferir ganhs pela aquisiçã, para explraçã cmercial, de imóveis cm ptencial geraçã de renda, predminantemente lajes crprativas. Pssui atualmente participaçã em 190 unidades lcáveis, lcalizadas em 21 empreendiments diferentes cm 55 cntrats de lcaçã. Últim relatóri mensal divulgad: Març fund. Atualmente, Fund pssui aprximadamente R$ 9,9 milhões (~R$13,4/cta) em resultads acumulads a regime de caixa nã distribuíds em períds anterires, em funçã da retençã de até 5% d resultad auferid a cada semestre; Gestã ativa e prtfli diversificad trnam fund relativamente atrativ; Riscs: Em 2017, pderá crrer a revisinal de 15% ds cntrats, vems algum risc de dwnside ns aluguéis e na taxa de vacância.15% da área bruta lcável d fund está lcalizada em uma regiã (Barueri) nde a vacância em lajes crprativas de alt padrã está superir à média (~29% n 4T16, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle) HGRE jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 dez/16 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas IFIX Nme Códig CSHG Real Estate 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent HGRE11 Últim Preç R$ Valr de Mercad (R$ MM) Valr Patrimnial (R$ MM) Data Inicial 11/02/2009 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) Presença Pregã % 100 Administradr Nã Credit Suisse Hedging-Griff FII Renda Gestã Ativa Perfrmance 4 HGRE11 Vs. IFIX N mês 2,3 2,1 N an 12,2 3,0 Em 12M 27,2-3,8 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 3, Em 12M¹ 10,26 98 Em 12M² 9,60 92 TIR 12M (a.a.) 29,80 TIR Desde Lançament (a.a.) 16,26 Mês Data "ex-1" Valr Taxa mai/16 31/mai/16 10,10 0,83% jun/16 30/jun/16 10,10 0,86% jul/16 29/jul/16 10,10 0,79% ag/16 31/ag/16 10,10 0,79% set/16 30/set/16 10,10 0,78% ut/16 31/ut/16 10,10 0,73% nv/16 30/nv/16 10,10 0,80% dez/16 29/dez/16 10,70 0,86% jan/17 31/jan/17 10,10 0,77% fev/17 24/fev/17 10,10 0,71% mar/17 31/mar/17 9,40 0,70% abr/17 28/abr/17 9,40 0,69%

29 Cyrela Thera Crprate Em ag/15, a administradra d fund anunciu encerrament da 2ª emissã de ctas. Fram clcadas um ttal de ctas, cm valr unitári de R$ 49,77. Segund a administradra, valr da ferta será destinad a arcar cm as despesas rdinárias d fund e cm investiments a serem realizads n imóvel integrante d patrimôni d fund, a fim de que se trne mais cmpetitiv; Em dez/15, a Cyrela Cmercial Prperties (CCP) vendeu sua participaçã (66,6%) n Ed. Thera Crprate pr R$ 236 milhões (equivalente a R$ m2). Em jun/16, fund, via fat relevante infrmu que recebeu prpsta para venda d únic ativ d fund pel valr de R$ 106 milhões (equivalente a R$ m2). N entant, em Assembleia (08/julh), s ctistas nã aprvaram a prpsta e respectiva venda d imóvel e, cnsequentemente, nã aprvaram a liquidaçã d fund; Atualmente, a taxa de cupaçã d fund é de 100%. Nã há venciments n curt praz. Em 2020, 55% ds cntrats vencem. Em 2018, pderá crrer a revisinal de 88% ds cntrats; Cntrats se encntram em períd de carência e nã há receita de aluguel até mment. A administradra divulgu a expectativa futura de receita de aluguel Fund detém cinc andares d Edifíci Thera Crprate, lcalizad na Avenida Engenheir Luís Carls Berrini, em Sã Paul. O empreendiment tem 15 paviments cm lajes de grande prte, helipnt e quatr subsls. O habite-se fi emitid em Junh/2014 (27/Jun). Últim relatóri mensal divulgad: Janeir e infrmu que fund vem recebend aluguel desde de setembr/16. N entant, a administradra infrma que cnsiderand a prjeçã atual de despesas e receitas d fund, e levand-se em cnta as cndições e s valres estabelecids ns cntrats de lcaçã firmads, nã há perspectiva de crrer distribuiçã de rendiments as ctistas d fund até que prejuíz acumulad fr cmpensad (sald em Dez/16: ~R$ 1,75 milhã que é equivalente a ~R$1,28/cta); O empreendiment está lcalizad em uma regiã de alt risc em funçã d aument da vacância e da expectativa de diversas inaugurações n curt praz; O fund nã ns parece atrativ n curt praz pr cnta da perspectiva de rendiments baixs n curt e médi praz. Seguims sugerind menr expsiçã a funds mnativs. Nme Códig BM Cyrela Thera Crprate THRA11 Últim Preç R$ 102 Valr de Mercad (R$ MM) 150 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 104 VP/ABL (R$) Data Inicial 13/01/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 105 Presença Pregã % 97 Administradr Sim - Até Jun/2015 BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 THRA11 Vs. IFIX N mês 6,6 6,4 N an 23,8 14,6 Em 12M 54,5 23,6 Dividend Yield % N mês¹ 0,00 0 N an¹ 0,00 0 Em 12M¹ 0,00 0 Em 12M² 0,00 0 TIR 12M (a.a.) 55,31 TIR Desde Lançament (a.a.) 7, THRA11 IFIX jan/12 jul/12 jan/13 jul/13 jan/14 jul/14 jan/15 jul/15 jan/16 jul/16 jan/17 Fnte: Ecnmatica e Blmberg Mês Data "ex-1" Valr Taxa mai/ jun/ jul/ ag/ set/ ut/ nv/ dez/ jan/ fev/ mar/ abr/ ) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

30 Edifíci Galeria Taxa de vacância d edifíci é de 32%; 22% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2017 e 18% em 2018; Em 2017, 71% ds cntrats pdem slicitar a revisinal d aluguel, prtant vems algum risc de dwnside ns aluguéis; Os administradres d fund infrmam que vem recebend ntificações de saída de alguns lcatáris e se cncretizand as mvimentações esperadas 30 pels administrads d fund, a vacância aumentará s prvents devem diminuir; Em 24/fevereir, saiu fat relevante infrmand que a lcatária CHL, cuj capital é integralmente detid pela PDG Realty, esta inadimplente desde mai/2016. A lcatária representa 8% da receita ttal mensal rçada atual d fund e após pedid de recuperaçã judicial deferid da PDG Realty a açã judicial ajuizada pel fund (i) de despej pr falta de pagament cumulad e ii) de execuçã de títul extrajudicial para reaver s alugueis devids) ficará suspensa pr n mínim seis meses e crédit estará sujeit à nvaçã, ns terms que vierem a ser aprvads n plan da recuperaçã judicial; A distribuiçã de rendiments d fund tem sid impactada negativamente cm a inadimplência de 3 lcatáris. Em dez/16, ttal de valres acumulads Fund pssui 100% d imóvel Edifíci Galeria ( m² de ABL), lcalizad n Centr d Ri de Janeir, que inclui it paviments de lajes crprativas, além de um Mall n térre e subsl. Últim relatóri mensal divulgad: Fevereir das inadimplências era de R$ 8.8 milhões (~R$2,31/cta); Cnsiderand a média ds últims seis rendiments (R$0,28) e as ctas atuais, yield anualizad as preçs atuais é de 6,2%, abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,6%); Riscs: O mau mment da indústria de Oil & Gas vem reduzind a demanda de escritóris n mercad d Ri de Janeir e afetand a vacância na regiã. N lng praz, Prjet Prt Maravilha (que deve aumentar cnsideravelmente a ferta de escritóris na cidade d RJ) pde adicinar algum risc a fund. 21% ds cntrats tem venciment em 2017 e 19% em Há ainda a pssibilidade de eventuais devluções antes d términ d cntrat pdend afetar diretamente s rendiments distribuíds Fnte: Ecnmatica e Blmberg EDGA11 IFIX Nme Códig Ed. Galeria EDGA11 Últim Preç R$ 54 Valr de Mercad (R$ MM) 205 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 340 VP/ABL (R$) Data Inicial 12/09/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 186 Presença Pregã % 100 Administradr Nã BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 EDGA11 Vs. IFIX N mês -3,1-3,2 N an 7,2-1,9 Em 12M 0,5-30,4 Dividend Yield % N mês¹ 0,22 36 N an¹ 1,80 61 Em 12M¹ 7,58 73 Em 12M² 7,90 76 TIR 12M (a.a.) 0,94 TIR Desde Lançament (a.a.) -3,79 Mês Data "ex-1" Valr Taxa mai/16 23/mai/16 0,48 0,85% jun/16 23/jun/16 0,46 0,77% jul/16 22/jul/16 0,44 0,65% ag/16 24/ag/16 0,42 0,64% set/16 23/set/16 0,34 0,56% ut/16 24/ut/16 0,42 0,67% nv/16 23/nv/16 0,42 0,76% dez/16 22/dez/16 0,33 0,61% jan/17 23/jan/17 0,31 0,56% fev/17 17/fev/17 0,32 0,59% mar/17 24/mar/17 0,16 0,28% abr/17 20/abr/17 0,12 0,22% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

31 Kinea Renda Imbiliária Vacância financeira 1 d prtfóli estava 12% em mar/17 (vs. 6,4% em mar/16); Em nv/2016, fi cncluída a renvaçã d cntrat de lcaçã cm empresa American Airlines referente a dis andares e mei d Edifíci Athenas; Além diss, s gestres infrmaram que fi iniciada a refrma para mdernizaçã da recepçã d Edifíci Madisn. Cm essa refrma, segund s gestres, edifíci se equipará as melhres edifícis da regiã, send uma das pucas pções cm um layut de laje pen space eficiente (retangular) e cm tamanh superir a m². A mvimentaçã é psitiva afim de manter edifíci cmpetitiv em relaçã as principais cncrrentes. A refrma em questã será realizada cm a reserva de caixa já prvisinada e, prtant, nã afetará a distribuiçã de rendiments as ctistas; Em 2017, pderá crrer a revisinal de 1% ds cntrats e 11% em Atualmente, 26,5% ds cntrats sã atípics. 19% da receita é prveniente de cntrats cm venciment em 2017 e 4% em 2018; Em 28/març, em assembleia, fi aprvada a 5ª emissã de ctas d fund. Segund a administradra, s recurss btids serã utilizads, priritariamente, O fund é cmpst pr 16 ativs imbiliáris lcalizads em Sã Paul, Ri de Janeir e Minas Gerais send 9 edificis cmerciais (54% da receita d fund) e 7 centrs lgístics (46% da receita d fund). Últim relatóri mensal divulgad: Abril para a amrtizaçã antecipada de determinadas emissões de certificads de recebíveis imbiliáris lastreadas em crédits imbiliáris decrrentes de determinads ativs imbiliáris de titularidade d fund, send que s eventuais recurss remanescentes serã utilizads em cnfrmidade cm Regulament; Patrimôni líquid é de R$ 2,00 bilhões. Ctas negciam cm prêmi em relaçã a seu valr patrimnial (1,01x); Cnsiderand últim rendiment de R$0,92 e s preçs atuais (R$154), dividend yield anualizad ficaria em 7,5%, abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,6%), mas relativamente atrativ cnsiderand a diversificaçã ns investiments d fund e psicinament cm visã de lng praz, para aprveitar a retmada d mercad imbiliári, quand acntecer; Risc: 19% da receita sã prvenientes de cntrats cm venciment em Nme Códig Kinea Renda Imbiliária KNRI11 Últim Preç R$ 147 Valr de Mercad (R$ MM) Valr Patrimnial (R$ MM) Data Inicial 01/12/2010 Tip de imóvel Lajes Crprativs e Galpões Vl. Méd. Diári (R$Mil) Presença Pregã % 100 Gestr Nã Kinea FII Renda Gestã Ativa Perfrmance 4 KNRI11 Vs. IFIX N mês -4,3-4,4 N an 4,6-4,5 Em 12M 32,5 1,5 Dividend Yield % N mês¹ 0,60 98 N an¹ 2,58 87 Em 12M¹ 9,27 89 Em 12M² 8,20 79 TIR 12M (a.a.) 35,40 TIR Desde Lançament (a.a.) 15, KNRI11 70 jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 dez/16 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas IFIX Mês Data "ex-1" Valr Taxa mai/16 31/mai/16 0,92 0,72% jun/16 30/jun/16 0,92 0,71% jul/16 29/jul/16 0,92 0,68% ag/16 31/ag/16 0,92 0,68% set/16 30/set/16 0,92 0,68% ut/16 31/ut/16 0,92 0,62% nv/16 30/nv/16 0,92 0,66% dez/16 29/dez/16 0,92 0,64% jan/17 31/jan/17 0,92 0,59% fev/17 24/fev/17 0,92 0,62% mar/17 31/mar/17 0,92 0,60% abr/17 28/abr/17 0,92 0,63% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

32 Ri Brav Renda Crprativa Atualmente, prtfóli esta dividid em: 32,7% n ed. JK Financial Center (Itaim Bibi, SP), 13,5% n ed. Cetenc Plaza (Paulista, SP), 12,9% n ed. 32 Parque Cultural Paulista (Paulista, SP), 9,6% n ed. Jatbá (Brklin Nv, SP), 9,4% n ed. Internacinal Ri (Flameng, RJ), 8,2% n ed. Candelária Crprate (Centr, RJ), 7,3% n Parque Paulista (Paulista, SP) e 6,3% n ed. New Century (Itaim Bibi, SP); Cntrats sã atualizads cm base n IGP-M (80%) e IPCA (20%). 38% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em Em 2017, 58% ds cntrats entrarã em prcess revisinal, prtant, vems algum risc de queda ns preçs ds aluguéis; O fund cnta cm vacância financeira de 5,1%, representada pel 24º andar d edifíci Cetenc Plaza, prém há expectativa de aument para 15,2% após a descupaçã d 2º andar d JK Financial Center, que deve acntecer a partir de julh/17; Em 20/fev, a administradra d fund cmunicu que fi cncluída a alienaçã ds cnjunts 31 e 32 d Ed. New Century, situad n Itaim Bibi, Sã Fund tem pr bjetiv a aquisiçã de lajes crprativas preferencialmente n eix Ri Sã Paul para auferir ganhs através de receitas de lcaçã. Atualmente, fund pssui participaçã em 8 imóveis. Últim relatóri mensal divulgad: Març Paul, cm área privativa de 998,85 m² e cm direit a 38 vagas na garagem. O Imóvel representa 7,0% da carteira imbiliária d fund e 5,9% da receita de lcaçã. O Imóvel, que fi adquirid em dezembr de 2011 pel valr de ~R$ 14 milhões, fi alienad pr ~R$ 16 milhões, equivalente a R$ ,54/m², já cntemplads tds s custs da transaçã. O ganh de capital riund da venda será distribuíd as ctistas d Fund a lng d semestre e sald remanescente deverá ser reinvestid. Cm a venda, fund pssui agra aprximadamente R$ 35 milhões para investir em nvs imóveis; Cnsiderand últim prvent e as ctas atuais, yield anualizad as preçs atuais é de 7,2%, abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,6%); Riscs: fund tem baixa participaçã ns empreendiments d seu prtfóli. Em 2017, 61% ds cntrats entrarã em prcess revisinal e 35% vencerã, prtant, vems algum risc de queda ns preçs ds aluguéis. 2,3 1,8 1,3 0,8 jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 dez/16 Fnte: Ecnmatica e Blmberg FFCI11 IFIX Nme Códig Ri Brav Renda Crprativa 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent FFCI11 Últim Preç R$ 2 Valr de Mercad (R$ MM) 253 Valr Patrimnial (R$ MM) 251 Data Inicial 05/11/2003 Tip de imóvel Lajes Crprativs Vl. Méd. Diári (R$Mil) 134 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Ri Brav Investiments FII Renda Gestã Ativa Perfrmance 4 FFCI11 Vs. IFIX N mês 3,4 3,3 N an 13,2 4,0 Em 12M 38,3 7,4 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 2,69 90 Em 12M¹ 9,64 92 Em 12M² 7,50 72 TIR 12M (a.a.) 38,99 TIR Desde Lançament (a.a.) 15,13 Mês Data "ex-1" Valr Taxa mai/16 05/mai/16 0,01 0,77% jun/16 07/jun/16 0,01 0,82% jul/16 07/jul/16 0,01 0,79% ag/16 05/ag/16 0,01 0,71% set/16 06/set/16 0,01 0,70% ut/16 05/ut/16 0,01 0,65% nv/16 04/nv/16 0,01 0,67% dez/16 07/dez/16 0,01 0,72% jan/17 05/jan/17 0,01 0,72% fev/17 07/fev/17 0,01 0,66% mar/17 07/mar/17 0,01 0,61% abr/17 05/abr/17 0,01 0,61%

33 Ri Negr Atualmente, a vacância d fund é de 15,6%. N entant, fund já tem mais uma rescisã prgramada e após a efetiva saída d inquilin, a vacância deve passar para 17,5%; Atualmente, 25% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2017 e 23% ds cntrats vencem em 2018; Em 2017, pde crrer a revisinal de 5% ds cntrat, vems algum risc de dwnside ns aluguéis e na taxa de vacância; Recentemente, administradr d fund infrmu uma renegciaçã de cntrat de lcaçã cm um imprtante lcatári d empreendiment. O valr da lcaçã fi reduzid para valres cmpatíveis cm mercad e rendiment será impactad negativamente em R$ 0,026/cta pr mês; O rendiment distribuíd em abril fi impactad pr events nã recrrentes (inadimplência de três lcatáris); Fund é prprietári das trres Demini e Padauiri, além de um deckpark, ljas cmerciais e depósits, lcalizads n Centr Administrativ Ri Negr, situad em Alphaville (SP). Últim relatóri mensal divulgad: Març Cnsiderand prvents mensais de R$0,57, yield anualizad cm base ns preçs atuais seria de 7,4%, levemente abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,6%). Imóvel está lcalizad em uma regiã nde a vacância em lajes crprativas de alt padrã está muit superir a média (~29% n 4T16, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle). Há ainda a pssibilidade de eventuais devluções antes d términ d cntrat pdend afetar diretamente s rendiments distribuíds RNGO11 IFIX Nme Códig Ri Negr RNGO11 Últim Preç R$ 92 Valr de Mercad (R$ MM) 246 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 240 VP/ABL (R$) Data Inicial 31/05/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 208 Presença Pregã % 100 Gestr Nã XP Gestã de Recurss Ltda. FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 RNGO11 Vs. IFIX N mês 1,5 1,3 N an 18,3 9,2 Em 12M 25,4-5,6 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 3, Em 12M¹ 10,17 98 Em 12M² 9,20 88 TIR 12M (a.a.) 27,05 TIR Desde Lançament (a.a.) 8,19 Mês Data "ex-1" Valr Taxa mai/16 31/mai/16 0,73 0,90% jun/16 30/jun/16 0,72 0,93% jul/16 29/jul/16 0,74 0,92% ag/16 31/ag/16 0,65 0,84% set/16 30/set/16 0,65 0,86% ut/16 31/ut/16 0,65 0,83% nv/16 30/nv/16 0,65 0,83% dez/16 29/dez/16 0,65 0,81% jan/17 31/jan/17 0,62 0,70% fev/17 24/fev/17 0,60 0,62% mar/17 31/mar/17 0,60 0,66% abr/17 28/abr/17 0,51 0,55% 33 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

34 TB Office Ocupaçã atual d imóvel é de 64%, u seja, parte representativa d imóvel (36%) ainda está descupada. N entant, n final de 2016, pr mei de fat relevante, fund infrmu que recebeu aviss de intençã de devluçã das lcatárias TAM (términ 28/02/2017) e Zurich (términ 30/04/2017). Se cncretizand estas rescisões, a vacância atingirá ttal aprximad de 49,6% da área lcável; Cntrats cntam cm venciment a partir de 2018 (29%); Atualmente, 23,4% ds cntrats pdem slicitar a revisinal d aluguel, prtant vems algum risc de dwnside ns aluguéis; Em 29/març, crreu a assembleia d fund para deliberar sbre prpsta e respectiva venda d imóvel, pel valr ttal de ~R$ 754 Fund adquiriu empreendiment denminad Twer Bridge Crprate, lcalizad na Av. J. Rbert Marinh (Sã Paul). Imóvel cnta área bruta lcável de m². Últim relatóri mensal divulgad: Fevereir milhões (R$ 75,00/cta / R$ m²). Cmpareceram 43,43% d ttal das ctas emitidas pel fund e 83,83% ds ctistas presentes, nã aprvaram a prpsta e respectiva venda d imóvel; Cnsiderand prvents mensais de R$0,27/cta, yield anualizad cm base ns preçs atuais seria de 4,4%, bem abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,6%). Prtant, fund nã ns parece atrativ, para investiments de curt praz, cnsiderand a lenta cupaçã d empreendiment; Vacância de escritóris de alt padrã nde imóvel está lcalizad é mair d que à média d mercad (~23% n 4T16, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle). N entant, vems algum risc de upside n curt praz, cas a administraçã d fund cnsiga preencher a ttalidade das áreas vagas. Nme Códig TB Office TBOF11 Últim Preç R$ 72 Valr de Mercad (R$ MM) 723 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 727 VP/ABL (R$) Data Inicial 17/06/2013 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 401 Presença Pregã % 100 Administradr Nã BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 TBOF11 Vs. IFIX N mês 1,7 1,6 N an 15,0 5,8 Em 12M 19,6-11,3 Dividend Yield % N mês¹ 0,37 61 N an¹ 1,57 53 Em 12M¹ 4,44 43 Em 12M² 3,90 37 TIR 12M (a.a.) 19,64 TIR Desde Lançament (a.a.) -2, TBOF11 IFIX jun/13 ut/13 fev/14 jun/14 ut/14 fev/15 jun/15 ut/15 fev/16 jun/16 ut/16 fev/17 Fnte: Ecnmatica e Blmberg Mês Data "ex-1" Valr Taxa mai/16 18/mai/16 0,21 0,35% jun/16 20/jun/16 0,20 0,31% jul/16 19/jul/16 0,18 0,29% ag/16 19/ag/16 0,22 0,36% set/16 20/set/16 0,30 0,49% ut/16 19/ut/16 0,22 0,34% nv/16 18/nv/16 0,23 0,37% dez/16 19/dez/16 0,21 0,33% jan/17 19/jan/17 0,22 0,34% fev/17 14/fev/17 0,26 0,37% mar/17 21/mar/17 0,25 0,36% abr/17 17/abr/17 0,27 0,37% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

35 Trre Nrte 35 Taxa de vacância d edifíci é de 39%; 45% das receitas é prveniente de cntrats cm venciment em 2017 e 5% em Em 2017, 50% ds cntrats pderã entrar em prcess revisinal, prtant, vems algum risc de queda ns preçs ds aluguéis; Em abril/14, fund anunciu que serã realizadas bras de mdernizaçã d imóvel cm bjetiv de alinhament d imóvel Fund pssui 100% d imóvel Trre Nrte ( m² de ABL), lcalizad n Centr Empresarial Nações Unidas (CENU), em Sã Paul/SP, que inclui 38 andares, heliprt para até 3 tneladas e vagas de estacinament. Últim relatóri mensal divulgad: Fevereir as atuais padrões d mercad imbiliári, visand a manutençã d valr d ativ, bem cm a timizaçã de sua rentabilidade. O fund infrma que vem prvisinand s valres para as bras de frma a nã afetar a distribuiçã de rendiments mensais as ctistas. As bras estã em andament e valr ttal d prjet é de R$ vs. realizad de R$ ; Cnsiderand a mediana ds últims 6 rendiments distribuíds (R$0,77cta) e valr da cta atual (R$175), dividend yield anualizad (5,3%) abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,6%) ; Riscs: Vlume médi diári está abaix da média d mercad. 45% das receitas é prveniente de cntrats cm venciment em Vacância de escritóris de alt padrã nde imóvel está lcalizad esta muit superir a média d mercad (~33% n 4T16 vs 22,4% em Sã Paul, de acrd cm a cnsultria imbiliária Cushman & Wakefield) Fnte: Ecnmatica e Blmberg TRNT11 IFIX Nme Códig Trre Nrte 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent TRNT11 Últim Preç R$ 175 Valr de Mercad (R$ MM) 689 Valr Patrimnial (R$ MM) 659 Data Inicial 08/06/2004 Tip de imóvel Lajes Crprativs Vl. Méd. Diári (R$Mil) 15 Presença Pregã % 74 Administradr Nã BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance4 TRNT11 Vs. IFIX N mês 5,2 5,1 N an 11,4 2,2 Em 12M 19,7-11,3 Dividend Yield % N mês¹ 0,45 73 N an¹ 1,94 65 Em 12M¹ 5,97 57 Em 12M² 5,30 51 TIR 12M (a.a.) 19,61 TIR Desde Lançament (a.a.) 20,70 Mês Data "ex-1" Valr Taxa mai/16 13/mai/16 1,03 0,69% jun/16 13/jun/16 0,87 0,52% jul/16 13/jul/16 0,86 0,54% ag/16 12/ag/16 0,53 0,33% set/16 13/set/16 0,49 0,31% ut/16 13/ut/16 0,84 0,55% nv/16 10/nv/16 0,75 0,47% dez/16 13/dez/16 0,78 0,48% jan/17 13/jan/17 0,79 0,47% fev/17 13/fev/17 0,76 0,47% mar/17 13/mar/17 0,80 0,48% abr/17 12/abr/17 0,75 0,43%

36 TRX Ed. Crprativs 36 Edifíci lcalizad em Sã Paul esta lcad para a Peuget (8,4%) e Cipher (1,6%). Cntrat de lcaçã da Peuget vence em mai/2021 e cntrat de lcaçã da Cipher vente em dez/2021; Edifíci lcalizad em Macaé (RJ) está ttalmente vag. A Petrbras, antiga prprietária, descupu imóvel em mai/16; Em 04jan, via fat relevante, fi anunciada intençã da lcatária Peuget Citren de descupar imóvel, n praz de 06 meses (jul/17), após pagament de multa pela rescisã antecipada, a receita d fund será impactada em aprximadamente 86,59%. Cas nã haja nvas lcações até lá, cm a saída anunciada, a vacância d fund passará de 90% para 98,4%. A gestra infrma que cntinua envidand tds s esfrçs para buscar n mercad nvs lcatáris para cupar s imóveis, cm a mair celeridade pssível. N entant, a distribuiçã de dividends estará suspensa até que as receitas e despesas d fund estejam equalizadas, gerand resultad psitiv; Cm a atual receita de lcaçã e patamar dispnível em Caixa, fund se sustentaria até ~mai/2017, após este períd fund já nã terá mais caixa dispnível; Na assembleia geral rdinária e extrardinária de ctistas (27/abril), s ctistas: (i) aprvaram a 2ª emissã de ctas d Fund; (ii) aprvaram valr da cta O Fund cnta cm dis edifícis crprativs, send que um deles, lcalizad em Macaé (RJ) e utr, lcalizad em Sant Amar - Sã Paul (SP). Últim relatóri mensal divulgad: Fevereir equivalente a média de 30 dias (19/01 a 03/03) de ctaçã aplicand um descnt de 10% n valr de R$ 18,43 e; (iii) aprvaram a pssibilidade d gestr d fund negciar a venda ds imóveis integrantes da carteira d fund, dentr de parâmetrs estabelecids na Assembleia; Fund está send negciand a 0,40x valr patrimnial. N entant, sugerims cautela já que imóvel lcalizad em Sã Paul nã é um imóvel de alt padrã (inaugurad em 1991 e cm um retrfit feit em 2011) e mau mment da indústria de Oil & Gas vem reduzind s investiments na regiã de Macaé, trnand bem difícil a prspecçã de nvs lcatáris para cupar prédi Fnte: Ecnmatica e Blmberg XTED11 IFIX Nme Códig TRX Ed. Crprativs XTED11 Últim Preç R$ 19 Valr de Mercad (R$ MM) 28 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 71 VP/ABL (R$) Data Inicial 19/11/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativs Vl. Méd. Diári (R$Mil) 38 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent Nã BTG Pactual TRX FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 XTED11 Vs. IFIX N mês -2,5-2,6 N an -9,8-18,9 Em 12M -22,9-53,8 Dividend Yield % N mês¹ 0,00 0 N an¹ 0,00 0 Em 12M¹ 2,62 25 Em 12M² 5,20 50 TIR 12M (a.a.) -22,11 TIR Desde Lançament (a.a.) -16,12 Mês Data "ex-1" Valr Taxa mai/16 31/mai/16 0,31 1,36% jun/16 30/jun/16 0,32 1,44% jul/ ag/ set/ ut/ nv/ dez/ jan/ fev/ mar/ abr/

37 Vila Olímpia Crprate Rentabilidade garantida de 9% a an, até um an após a expediçã d Habite-se (22/08/2013), expiru. Rendiments agra 37 sã baseads exclusivamente na receita peracinal d fund; 15% da receita é prveniente de cntrats cm venciment em 2018 e 72% em 2019; Em 30/març, fi anunciad celebraçã de cntrat de lcaçã das unidades 121 e 123 cm a Indeed Brasil Pesquisa de Fund é prprietári de 6 lajes cmerciais na Trre B d empreendiment Vila Olímpia Crprate (Triple A). Últim relatóri mensal divulgad: Març Empregs Ltda. Cm base na negciaçã, vigente a partir d mês de abril de 2017, aluguel d referid imóvel passará a representar aprximadamente 12% da receita imbiliária ttal d fund (base març/2017). O praz cntratual será de 35 (trinta e cinc) meses. Após esta mvimentaçã e uma rescisã já anunciada anterirmente, a vacância d fund será de 19,5%; Cnsiderand s últims prvents mensais, yield anualizad cm base ns preçs atuais seria de 7,2%, abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,6%); Vacância de escritóris de alt padrã nde imóvel está lcalizad é mair d que à média d mercad (~25% n 4T16, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle) VLOL11 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) O cálcul da Área Lcável cnfrme critéri BOMA (Building Owners and Managers Assciatin -USA) cnsidera a Área Privativa d paviment mais ratei das áreas de us exclusiv ds usuáris d empreendiment, tais cm: Auditóri, Sky Lbby, andar técnic. IFIX Nme Códig Vila Olimpia Crprate VLOL11 Últim Preç R$ 82 Valr de Mercad (R$ MM) 146 VM/BOMA¹ (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 156 VP/BOMA¹ (R$) Data Inicial 13/08/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 181 Presença Pregã % 98 Administradr Gestr Sim - Até Ag/14 Oliveira Trust RB Capital FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 VLOL11 Vs. IFIX N mês -0,1-0,3 N an 14,9 5,7 Em 12M 38,5 7,5 N mês¹ 0,48 78 N an¹ 2,40 81 Em 12M¹ 8,76 84 Em 12M² 7,40 71 TIR 12M (a.a.) 40,70 TIR Desde Lançament (a.a.) 2,89 Mês Data "ex-1" Valr Taxa mai/16 31/mai/16 0,45 0,66% jun/16 30/jun/16 0,55 0,83% jul/16 29/jul/16 0,49 0,67% ag/16 31/ag/16 0,53 0,72% set/16 30/set/16 0,47 0,65% ut/16 31/ut/16 0,48 0,66% nv/16 30/nv/16 0,40 0,54% dez/16 29/dez/16 0,59 0,81% jan/17 31/jan/17 0,37 0,48% fev/17 24/fev/17 0,38 0,47% mar/17 31/mar/17 0,40 0,48% abr/17 28/abr/17 0,44 0,54% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

38 XP Crprate Macaé Índice aplicad para a crreçã ds aluguéis é IGP-M e a crreçã crre td mês de Outubr; Em nvembr/14, a Petrbras iniciu a cupaçã d imóvel The Crprate. Atualmente, a Petrbrás cupa imóvel cm cerca de funcináris. 38 Os funcináris que cupam prédi pertencem à Unidade de Serviçs Submarins da Petrbras (US-SUB), Unidade de Serviçs de Cntrataçã e também as equipes de api da TIC e Serviçs Cmpartilhad; A multa pr rescisã d cntrat de lcaçã pr parte da Petrbrás é cmpsta pel valr atual da parte atípica d cntrat (~24% da receita atual) multiplicad pel praz cntratual remanescente, smad a um avis prévi de 12 meses da parte típica d cntrat (~76% da receita atual); Em abr/16, fund infrmu que a lcatária Petrbras exps sbre a sua situaçã financeira atual, bem cm sbre suas iniciativas de reduçã de despesas e slicitu que a Gestra e Cnsultra apresentem uma prpsta de reduçã ds valres de aluguel da lcaçã vigente. Em 30/junh, fund infrmu que celebru term aditiv a cntrat de lcaçã, atendend a pleit da lcatária n âmbit de revisinal, de frma que será cncedid descnt n valr da lcaçã base de 17,5% e a nã aplicaçã d reajuste anual pr IGP-M, previst para utubr de 2016, ambs smente sbre valr de lcaçã da parte típica d cntrat. Prtant, distribuiçã de rendiments de julh/16 fi menr refletind descnt cncedid; Em dez/16, fund distribuiu 100% d resultad semestral acumulad, que representu um acréscim de R$0,03/cta na ultima distribuiçã d Fund é prprietári de um edifíci cmercial crprativ denminad The Crprate, cm ,64 m² de área bruta lcável, lcalizad em Macaé (RJ) e lcad para a Petrbras até Out/2023. Últim relatóri mensal divulgad: Març an; Cm a distribuiçã de R$0,78/cta, yield anualizad é de 11% as preçs atuais; Riscs: O mau mment da indústria de Oil & Gas vem reduzind s investiments na regiã de Macaé Fnte: Ecnmatica e Blmberg XPCM11 IFIX Nme Códig XP Crprate Macaé XPCM11 Últim Preç R$ 85 Valr de Mercad (R$ MM) 205 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 201 VP/ABL (R$) Data Inicial 08/03/2013 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 181 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr mar/17 31/mar/17 0,78 0,91% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent Sim Ri Brav XP Gestã de Recurss Ltda. FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 XPCM11 Vs. IFIX N mês -0,2-0,4 N an -1,1-10,3 Em 12M 56,5 25,5 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 3, Em 12M¹ 15, Em 12M² 12, TIR 12M (a.a.) 63,06 TIR Desde Lançament (a.a.) 6,42 Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/16 29/abr/16 0,88 1,43% mai/16 31/mai/16 0,88 1,42% jun/16 30/jun/16 0,88 1,34% jul/16 29/jul/16 0,75 0,98% ag/16 31/ag/16 0,75 0,95% set/16 30/set/16 0,75 0,92% ut/16 31/ut/16 0,75 0,87% nv/16 30/nv/16 0,78 0,90% dez/16 29/dez/16 0,81 0,91% jan/17 31/jan/17 0,78 0,87% fev/17 24/fev/17 0,78 0,92%

39 CSHG Lgística FII Em març, 91% da receita ttal d fund fi prveniente da lcaçã de imóveis, 8% de FIIs e 1% em renda fixa; N mesm períd, as regiões que cntinham mair cncentraçã da carteira imbiliária eram: Blumenau SC (27%), Jinville - SC (21%) e Sant Amar SP (16%); Vacância financeira 1 está em 18,5% (vs. 2,2% em mar/16). 9% da área lcável cnta cm cntrats cm venciment em 2017 e 12% em Atualmente, 38% ds cntrats sã atípics; O fund recebeu da Bsch, cupante de seis móduls n Centr Empresarial Atibaia, cm cntrat cuj venciment é previst para fev/20, ntificaçã de rescisã antecipada parcial da lcaçã. A parcela a ser devlvida representa 1,3% da receita imbiliária ptencial d fund e impact n caixa é esperad em 2 etapas, parte n primeir semestre e parte n segund semestre de Em jan/17, fund recebeu a última parcela da renda garantida d Albatrz. Em nv/16, fund recebeu ntificaçã de rescisã antecipada de um inquilin d Cndmíni Master Offices. A lcaçã representa 2,7% da receita imbiliária ptencial d fund e impact n caixa é esperad para primeir semestre de Prtant, vems algum risc de queda ns rendiments n decrrer deste an 2017; Atualmente, fund pssui aprximadamente R$ 2,3 milhões em resultads acumulads a regime de caixa nã distribuíds em períds anterires, em funçã Fund tem cm bjetiv auferir ganhs pela aquisiçã para explraçã cmercial de imóveis cm ptencial geraçã de renda, cm fc predminantemente em galpões lgístics e industriais. Atualmente, tem participaçã em 119 unidades lcáveis lcalizadas em 8 empreendiments diferentes, cm 66 cntrats de lcaçã. Últim relatóri mensal divulgad: Març da retençã de até 5% d resultad auferid a cada semestre; Cnsiderand prvents de R$8,70/cta, yield anualizad (8,5%), acima da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,6%). N entant, é pssível que crra queda na distribuiçã ds prvents, para refletir a nva taxa de vacância d fund; Venciments lngs ds cntrats (send ba parte atípics), gestã ativa e grande diversificaçã trnam fund atrativ em nssa visã HGLG11 IFIX Nme Códig CSHG Lgística FII HGLG11 Últim Preç R$ Valr de Mercad (R$ MM) 420 Valr Patrimnial (R$ MM) 363 Data Inicial 25/06/2010 Tip de imóvel Galpões Lgístic Vl. Méd. Diári (R$Mil) 495 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Credit Suisse Hedging-Griff FII Renda Gestã Ativa Perfrmance4 HGLG11 Vs. IFIX N mês 4,2 4,0 N an 15,5 6,3 Em 12M 32,6 1,7 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 3, Em 12M¹ 10,09 97 Em 12M² 9,20 88 TIR 12M (a.a.) 35,51 TIR Desde Lançament (a.a.) 15,94 Mês Data "ex-1" Valr Taxa mai/16 31/mai/16 8,70 0,82% jun/16 30/jun/16 8,70 0,81% jul/16 29/jul/16 8,70 0,73% ag/16 31/ag/16 8,70 0,75% set/16 30/set/16 8,70 0,75% ut/16 31/ut/16 8,70 0,76% nv/16 30/nv/16 8,70 0,79% dez/16 29/dez/16 8,70 0,79% jan/17 31/jan/17 8,70 0,73% fev/17 24/fev/17 8,70 0,64% mar/17 31/mar/17 8,70 0,73% abr/17 28/abr/17 8,70 0,71% 39 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

40 SDI Lgística Fund é prprietári d centr lgístic denminad Multi Mdal Duque de Caxias, lcalizad n municípi de Duque de Caxias (RJ). Últim relatóri mensal divulgad: Març Empreendiment cnta cm m² de Área Bruta Lcável. Brasil Fds é principal lcatári, crrespndend a 63% da área lcável. 90% da área lcável cnta cm cntrats cm venciment após 2022; Em fevereir/17, a taxa de vacância estava em 19%; Em 2018, 11% ds cntrats devem entrar em revisinal e 85% em 2019; Em jan/2016, fund infrmu que recebeu avis de intençã de devluçã ds móduls 8, 16 e 17 d Galpã B, lcads para a BRF, que pssuem área ttal de m2 de área privativa e equivalem a aprximadamente 19,17% da receita imbiliária d fund. O fund fez jus a recebiment de multa pela rescisã antecipada da lcaçã n valr de R$ 1,2 milhã (~R$0,86/cta), a ser paga em 07 parcelas a partir de jun/16, send as duas primeiras parcelas n valr de R$ 100 mil (R$0,07/cta), e as demais parcelas n valr de R$ 208 mil (R$0,14/cta); Em mar/16, pr mei de fat relevante, a administradra infrmu que celebru cm a lcatária BRF aditament as cntrats de lcaçã ds 14 móduls, que a mesma cupa, cntempland um descnt de 24,5% sbre valr da lcaçã vigente, n períd de seis meses cntads a partir de març/2016 e a prrrgaçã d praz da lcaçã d imóvel pr mais cinc ans, até fevereir/2028. Este descnt impactu negativamente resultad d fund em cerca de R$0,11/cta; Cnsiderand renda real de R$0,50/cta e s preçs atuais, yield anualizad seria de 7,0%, abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,6%); Fc n segment de galpões lgístics e venciment lng da mair parte ds cntrats sã fatres atrativs. N entant, nã sugerims grandes alcações pr se tratar de um fund mnativ SDIL11 IFIX Nme Códig SDI Lgistica Ri SDIL11 Últim Preç R$ 86 Valr de Mercad (R$ MM) 124 Valr Patrimnial (R$ MM) 139 Data Inicial 21/11/2012 Tip de imóvel Galpões Lgístics Vl. Méd. Diári (R$Mil) 208 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Sim - Até Nv/14 (E) Ri Brav XP Gestã de Recurss Ltda. FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 SDIL11 Vs. IFIX N mês -6,0-6,1 N an 9,8 0,6 Em 12M 52,3 21,4 Dividend Yield % N mês¹ 0,57 92 N an¹ 2,84 95 Em 12M¹ 11, Em 12M² 8,70 83 TIR 12M (a.a.) 56,10 TIR Desde Lançament (a.a.) 5,65 Mês Data "ex-1" Valr Taxa mai/16 31/mai/16 0,60 0,90% jun/16 30/jun/16 0,50 0,78% jul/16 29/jul/16 0,55 0,77% ag/16 31/ag/16 0,55 0,76% set/16 30/set/16 0,55 0,76% ut/16 31/ut/16 0,66 0,92% nv/16 30/nv/16 0,66 0,89% dez/16 29/dez/16 0,70 0,87% jan/17 31/jan/17 0,52 0,59% fev/17 24/fev/17 0,52 0,56% mar/17 31/mar/17 0,52 0,56% abr/17 28/abr/17 0,53 0,61% 40 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

41 Htel Maxinvest Em janeir/17, nenhuma unidade fi vendida (vs. média de 2014 de 5 unidades, 2015 de 2 unidades e 2016 de 1 unidade/mês); Excluind lucr das venda ds imóveis, dividend yield ds últims 12 meses (apenas das unidades hteleiras) é de 4,3% cnsiderand a ctaçã atual; Ns últims dze meses, fund pagu uma média de R$ 0,22 pr unidade vendida pr cta/mês; Em assembleia, realizada em 02/ag, s ctistas aprvaram a distribuiçã pública cm esfrçs restrits de clcaçã das ctas da 13ª emissã. A destinaçã ds recurss da 13ª emissã será para a aquisiçã de uma carteira cmpsta pr até 153 (cent e cinquenta e três) unidades hteleiras (flats / cnd-htéis), lcalizadas na cidade de Sã Paul/SP e futur desinvestiment a partir de dezembr/2018; Em jan/17, fund havia finalizad aquisiçã de 103 unidades das 153 aprvadas para aquisiçã na AGE de 02/08/2016. Assim, a Fund fi criad cm intuit de aprveitar a recuperaçã d mercad hteleir da cidade de Sã Paul. Após a valrizaçã das unidades hteleiras, Fund iniciu em agst de 2011 um lng cicl de desinvestiment. Buscand maximizar ganh final ds ctistas, essa estratégia está send desenvlvida de maneira gradual, realizand lucr cm venda ds flats e devlvend capital aplicad inicialmente. Últim relatóri mensal divulgad: Fevereir carteira d fund fechu aquele mês cmpsta pr 393 unidades hteleiras divididas em 23 htéis. Evluçã ds preçs e da demanda pr estes ativs é variável-chave na estratégia de maximizaçã ds ganhs para s ctistas. Em juh/15, a estimativa ds gestres d fund é que prcess de desinvestiment inicie em dezembr/2018. Nme Códig Htel Maxinvest HTMX11 Últim Preç R$ 125 Valr de Mercad (R$ MM) 140 Valr Patrimnial (R$ MM) 106 Data Inicial 13/07/2007 Tip de imóvel Htel Vl. Méd. Diári (R$Mil) 312 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Nã BTG Pactual Htel Invest FII Renda Gestã Passiva Perfrmance4 HTMX11 Vs. IFIX N mês -7,3-7,5 N an 5,9-3,2 Em 12M 69,2 38,2 Dividend Yield % N mês¹ 0,20 32 N an¹ 1,03 35 Em 12M¹ 6,90 66 Em 12M² 5,50 53 TIR 12M (a.a.) 82,12 TIR Desde Lançament (a.a.) 25, HTMX11 IFIX jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 dez/16 Fnte: Ecnmatica e Blmberg Mês Data "ex-1" Valr Taxa jun/16 30/jun/16 0,51 0,45% jul/16 29/jul/16 1,16 0,88% ag/16 31/ag/16 0,33 0,26% ag/16 31/ag/16 0,69 0,55% set/16 30/set/16 0,47 0,39% ut/16 31/ut/16 0,38 0,31% nv/16 30/nv/16 0,39 0,33% dez/16 29/dez/16 0,49 0,41% jan/17 31/jan/17 0,30 0,25% fev/17 24/fev/17 0,17 0,14% mar/17 31/mar/17 0,27 0,20% abr/17 28/abr/17 0,75 0,60% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

42 JS Real Estate Multigestã Atualmente, a alcaçã ds investiments em ctas de funds imbiliáris é de 27%, 37% em LCI e 13% em CRI. ~63,6% da carteira d fund esta indexad a CDI; Dentre s investiments em CRI, a mair participaçã esta alcada em CCP (9,7%); Dentre s investiments em ctas de funds de investiments imbiliáris, SAAG11 (10%), HGJH11 (5,0%) e BBPO11 (5,2%) detém mair participaçã da carteira d fund; A média ds últims 6 rendiments distribuíds é de R$0,89/cta; Fund tem cm bjetiv realizar investiments imbiliáris de lng praz, cm intuit de auferir rendiment e ganhs de capital através das ctas de utrs funds de investiment imbiliáris, rendiments de investiments em CRIs, LCIs e funds de renda fixa. Últim relatóri mensal divulgad: Març A diversificaçã das fntes de receita d fund é uma característica atrativa. Yield anualizad, cnsiderand preç atual da cta e s últims 6 rendiments distribuíds, é de 9,9%, acima da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,6%); Riscs: Pssível tributaçã em LCI pde afetar s rendiments d fund. Mviment de queda na taxa Selic afetará s rendiments negativamente. Nme Códig JS Real Estate Multigestã JSRE11 Últim Preç R$ 101 Valr de Mercad (R$ MM) 651 Valr Patrimnial (R$ MM) 692 Data Inicial 09/06/2011 Tip de imóvel Fund de Funds Vl. Méd. Diári (R$Mil) Presença Pregã % 100 Administradr Nã J. Safra FII Hibrid Gestã Ativa Perfrmance 4 JSRE11 Vs. IFIX N mês 5,0 4,8 N an 6,8-2,4 Em 12M 23,6-7,3 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 3, Em 12M¹ 11, Em 12M² 11, TIR 12M (a.a.) 26,40 TIR Desde Lançament (a.a.) 11, JSRE11 IFIX Mês Data "ex-1" Valr Taxa mai/16 31/mai/16 0,97 1,04% jun/16 30/jun/16 0,98 1,03% jul/16 29/jul/16 0,93 0,97% ag/16 31/ag/16 0,95 0,93% set/16 30/set/16 0,92 0,89% ut/16 31/ut/16 0,90 0,88% nv/16 30/nv/16 0,86 0,86% dez/16 29/dez/16 0,89 0,91% jan/17 31/jan/17 0,93 0,98% fev/17 24/fev/17 0,83 0,85% mar/17 31/mar/17 0,83 0,86% abr/17 28/abr/17 0,66 0,65% 42 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

43 Kinea Rendiments Imbiliáris Atualmente, a alcaçã ds investiments em LCI é de 1,5%, 96,2% em CRI e 2,3% em caixa; 24% da carteira d fund está indexad a IPCA, 4% indexad a IGP-M e 70% indexad a CDI; Dentre s investiments em CRI e LCI, a mair participaçã está alcada em Br Prperties (18%), Cyrela (10,4%) Iguatemi Shppings (10%), Shpping Tucuruvi (8,4%) e Br Malls (8,1%); Atualmente, fund cnta cm investiments em 36 CRI; A média ds últims 6 rendiments distribuíds é de R$1,01/cta; Fund tem cm bjetiv investir s recurss d fund em títuls de renda fixa cm natureza imbiliária, especialmente Certificads de Recebíveis Imbiliáris ("CRI"), cm bjetiv de gerar renda as ctistas pr mei d recebiment ds jurs e crreçã mnetária ds papéis. Últim relatóri mensal divulgad: Abril A diversificaçã das fntes de receita d fund é uma característica atrativa. Yield anualizad, cnsiderand preç atual da cta e s últims 6 rendiments distribuíds, é de 11,3%, acima da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,6%). N entant, mviment de queda na taxa Selic deve afetar s rendiments negativamente; Riscs: O principal risc a qual este fund esta expst seria um pssível default de algum ds ativs que fund tem na carteira, pdend afetar diretamente s prvents distribuíds. Pssível tributaçã em LCI pde afetar s rendiments d fund. Nme Códig Kinea Rendiments Imbiliáris KNCR11 Últim Preç R$ 108 Valr de Mercad (R$ MM) Valr Patrimnial (R$ MM) Data Inicial 12/11/2012 Tip de imóvel Recebíveis Imbiliáris Vl. Méd. Diári (R$Mil) Presença Pregã % 100 Administradr Nã Kinea FII TVM Gestã Ativa Perfrmance 4 KNCR11 Vs. IFIX N mês 1,5 1,4 N an -1,3-10,5 Em 12M 8,0-22,9 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 3, Em 12M¹ 11, Em 12M² 13, TIR 12M (a.a.) 10,27 TIR Desde Lançament (a.a.) 13,06 115,0 105,0 95,0 85,0 75,0 65,0 KNCR11 IFIX Mês Data "ex-1" Valr Taxa mai/16 31/mai/16 1,16 1,03% jun/16 30/jun/16 1,22 1,12% jul/16 29/jul/16 1,16 1,07% ag/16 31/ag/16 1,23 1,08% set/16 30/set/16 1,13 1,00% ut/16 31/ut/16 1,06 0,91% nv/16 30/nv/16 1,04 0,89% dez/16 29/dez/16 1,15 1,01% jan/17 31/jan/17 1,14 1,05% fev/17 24/fev/17 0,89 0,79% mar/17 31/mar/17 1,05 0,98% abr/17 28/abr/17 0,80 0,74% 43 55,0 nv/12 mar/13 jul/13 nv/13 mar/14 jul/14 nv/14 mar/15 jul/15 nv/15 mar/16 jul/16 nv/16 mar/17 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

44 WM Rb Capital 44 O Fund tem pr bjetiv a aquisiçã de ativs cm lastr em empreendiments imbiliáris, prepnderantemente através da aquisiçã de Certificads de Recebíveis Imbiliáris (CRI) e de Letras de Crédits Imbiliáris (LCI). Em jan/17, fi aprvada a liquidaçã d fund em Assembleia Geral Extrardinária. Em 20/dez/16, via fat relevante, cnfrme slicitaçã de qutista titular de mais de 5% das ctas d fund (que tem duraçã até 2023), fi cnvcad Assembleia Geral Extrardinária de Qutistas. A Assembleia teve cm pauta, dentre utrs assunts, a aprvaçã da liquidaçã d fund, pr mei da alienaçã de tds s ativs da carteira d fund para terceirs cm a distribuiçã ds recurss riunds dessas alienações para s respectivs qutistas. Na piniã d qutista slicitante, na medida em que valr de negciaçã das ctas d fund n mercad secundári nã reflete real valr ds seus ativs, a presente prpsta busca a venda ds ativs n mercad cm a cnsequente liquidaçã d fund, que permitirá as ctistas saber real valr de suas ctas; Em 19/abr/17, a administradra infrmu que as qutas d fund WMRB11 serã integralmente resgatadas pr seu valr patrimnial, independentemente de seu valr de negciaçã n mercad secundári, de uma única vez, na data de 22 de mai de Cnsequentemente, fund será efetivamente liquidad na data de 22 de mai de set/11 mar/12 set/12 mar/13 set/13 mar/14 set/14 mar/15 set/15 mar/16 set/16 mar/17 Fnte: Ecnmatica e Blmberg WMRB11 IFIX Nme Códig WM RB Capital WMRB11 Últim Preç R$ 405 Valr de Mercad (R$ MM) 27 Valr Patrimnial (R$ MM) 31 Data Inicial 15/07/2011 Tip de imóvel 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent CRI Vl. Méd. Diári (R$Mil) 5 Presença Pregã % 18 Administradr Nã Citibank FII TVM Gestã Passiva Perfrmance 4 WMRB11 Vs. IFIX N mês - - N an - - Em 12M 48,3 17,3 Dividend Yield % N mês¹ 1, N an¹ 16, Em 12M¹ 21, Em 12M² 17, TIR 12M (a.a.) 49,70 TIR Desde Lançament (a.a.) Mês Data "ex-1" Valr Taxa mai/16 31/mai/16 1,67 0,45% jun/16 30/jun/16 1,91 0,54% jul/16 29/jul/16 1,61 0,42% ag/16 31/ag/16 1,76 0,45% set/16 30/set/16 1,72 0,44% ut/16 31/ut/16 1,46 0,36% nv/16 30/nv/16 1,72 0,42% dez/16 29/dez/16 1,67 0,42% dez/16 29/dez/16 49,18 12,35% jan/17 31/jan/17 1,71 0,43% fev/17 24/fev/17 0,42 0,10% mar/17 31/mar/17 5,05 1,22%

45 CSHG Brasil Shpping FII Fund tem cm bjetiv auferir rendiments através da aquisiçã e explraçã cmercial de participações em shppings centers, atuand de frma ativa na gestã da carteira de investiments. O fund investe em Shpping centers cm pel mens m² de área bruta lcável (ABL), lcalizads em regiões cm área de influência de n mínim 500 mil habitantes e administrads pr empresas especializadas. Últim relatóri mensal divulgad: Març Em març, 92% da receita ttal d fund vem de Shpping Centers (incluind FII ilíquids e CRI cnversíveis), 3% de investiments em CRI nã cnversíveis, 1% de Renda Fixa, 2% de LCIs e 2% de FII líquids; N mesm períd, a cmpsiçã da carteira imbiliária pr administradra era: Snae Sierra (41%), Br Malls (26%), AD Shpping (10%), GESC - Giabeiras Shpping Center (10%), Aliansce (7%) e Iguatemi (4%); O fund encerru mês cm investiments em it Shpping Centers, distribuíds em sete cidades e quatr estads, que junts ttalizam mais de 370 mil m² de Área Bruta Lcável (ABL), cm vacância atual de 5,66%; Em 24 de març, fund firmu Escritura de Daçã de Bem Imóvel em Pagament e Pact Adjet de Prrrgaçã de Alienaçã Fiduciária em Garantia, pr mei da qual se trnu prprietári da fraçã ideal de 53,99% de parte das ljas que cmpõem Giabeiras Shpping. Referida daçã em pagament fi realizada pel valr de R$ 109 milhões e teve pr finalidade liquidar sald devedr de Certificads de Recebíveis Imbiliáris (CRI) subscrits pel fund, tal cm previst ns própris títuls; A lng ds últims ans fund realizu transações de venda e cmpra ds ativs que geraram lucr imbiliári. Parte desses resultads acumulads nã distribuíds de semestres anterires fi retida na carteira d fund para ser usada cm reserva de resultad, cm bjetiv de atenuar eventuais scilações na distribuiçã de rendiments. Devid à queda n faturament ds shppings e n mercad de varej em geral, flux de caixa d fund vei caind mês a mês e, pr cnsequencia, fi send utilizada parte dessa reserva para atenuar a queda na distribuiçã de resultads. Atualmente, esta reserva é de aprximadamente R$ 3,0 milhões. Cnsiderand últim rendiment de R$12,40 e s preçs atuais (R$2.137), dividend yield anualizad ficaria em 7,0%, abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,6%); Nme Códig CSHG Brasil Shpping FII HGBS11 Últim Preç R$ Valr de Mercad (R$ MM) Valr Patrimnial (R$ MM) Data Inicial 11/12/2009 Tip de imóvel Shpping Vl. Méd. Diári (R$Mil) 774 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Credit Suisse Hedging-Griff FII Renda Gestã Ativa Perfrmance 4 HGBS11 Vs. IFIX N mês -2,3-2,5 N an 7,9-1,2 Em 12M 40,1 9,2 Dividend Yield % N mês¹ 0,56 92 N an¹ 2,67 90 Em 12M¹ 10,07 97 Em 12M² 8,30 80 TIR 12M (a.a.) 43,29 TIR Desde Lançament (a.a.) 21, HGBS11 IFIX Mês Data "ex-1" Valr Taxa mai/16 31/mai/16 13,80 0,78% jun/16 30/jun/16 13,80 0,81% jul/16 29/jul/16 13,80 0,75% ag/16 31/ag/16 13,80 0,72% set/16 30/set/16 13,80 0,69% ut/16 31/ut/16 13,80 0,68% nv/16 30/nv/16 13,80 0,69% dez/16 29/dez/16 13,80 0,68% jan/17 31/jan/17 13,80 0,66% fev/17 24/fev/17 13,80 0,59% mar/17 31/mar/17 12,40 0,56% abr/17 28/abr/17 12,40 0,58% Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

46 General Shpping Fund cnta cm rentabilidade mínima garantida de 10% a an pr 48 meses, após a inauguraçã d Shpping Maia (abr/15); Shpping Bnsucess está em peraçã desde 2006, tem um ttal de 160 ljas e fc predminantemente em ppulaçã de classe C; Parque Shpping Maia tem cm públic alv as classes A, B e C. O shpping estava em fase de cnstruçã, a inauguraçã estava prevista para abril de N entant, após ajustes de calendári cm s ljistas, definiu-se nva data de inauguraçã para abril de 2015 (a inauguraçã crreu dia 16/abril/2015); Em fevereir, a renda real d fund fi de R$0,30/cta referente as perações d Shpping Bnsucess e Parque Shpping Maia. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,29/cta; Em julh/16, a administradra ds shppings (General Shpping) teve seu rating rebaixad pela Fitch de CC para C ; Segund as estimativas de fevereir/2016 da CBRE (cnsultria imbiliária), quand períd de renda mínima garantida terminar (2019) s dis ativs d fund terã capacidade de distribuir prvents de ~R$0,61/cta/mês; Em 15/dez, ctistas rejeitaram,em Assembleia Geral Extrardinári d Fund, a prpsta para aquisiçã de usufrut para explraçã das áreas de Fund adquiriu parte de dis shppings (36,5% d Shpping Bnsucess e 36,5% d Parque Shpping Maia), lcalizads em Guarulhs (SP) e administrads pela General Shpping. Últim relatóri mensal divulgad: Març estacinament ds empreendiments Parque Shpping Maia e Shpping Bnsucess Cnsiderand a média da renda real ds últims dze meses (R$0,30/cta) e s preçs atuais, yield anualizad seria de 5,2%, inferir da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,6%). Prtant, recmendams menr expsiçã pr se tratar de um fund cm ativ em fase de desenvlviment; Será necessári acmpanhament ds resultads d fund durante períd de renda mínima garantida, especialmente d Parque Shpping Maia, que fi inaugurad em abril/15 e representará mais de dis terçs d resultad prjetad após final d períd de renda mínima garantida, segund estimativas da CBRE FIGS11 IFIX Nme General Shpping Códig FIGS11 Últim Preç R$ 67 Valr de Mercad (R$ MM) 174 Data Inicial 27/06/2013 Tip de imóvel Shpping Vl. Méd. Diári (R$Mil) 400 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Sim - Até Abr/19 (E) Scpa Olimpia Partners FII Desenv. para Venda Gestã Passiva Perfrmance 4 FIGS11 Vs. IFIX N mês -3,3-3,5 N an 8,2-0,9 Em 12M 16,3-14,6 Dividend Yield % N mês¹ 1, N an¹ 5, Em 12M¹ 15, Em 12M² 16, TIR 12M (a.a.) 19,41 TIR Desde Lançament (a.a.) 1,76 Mês Data "ex-1" Valr Taxa mai/16 31/mai/16 0,83 1,20% jun/16 30/jun/16 0,83 1,25% jul/16 29/jul/16 0,83 1,30% ag/16 31/ag/16 0,83 1,31% set/16 30/set/16 0,83 1,28% ut/16 31/ut/16 0,83 1,27% nv/16 30/nv/16 0,83 1,28% dez/16 29/dez/16 0,83 1,28% jan/17 31/jan/17 0,83 1,19% fev/17 24/fev/17 0,83 1,18% mar/17 31/mar/17 0,83 1,19% abr/17 00/jan/00 0,00 0,00% 46 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

47 RB Capital General Shpping Sulacap Durante períd de cnstruçã e de maturaçã d shpping (5 ans), Fund receberá um prêmi de lcaçã que garante uma rentabilidade de, n mínim, 85% d CDI. A renda mínima garantida será devida até Outubr/2016; Em relaçã à área lcada, últim dad divulgad é que 18% da área bruta lcável esta vaga; Em març/17, fund bteve renda real de R$0,22/cta. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,17/cta; A renda real d fund fi impactada negativamente ns meses de agst e setembr/16, iss prque a RB Capital juntamente cm s utrs sócis d Shpping Sulacap tmaram a decisã de investir em atividades primrdiais para empreendiment e sua perpetuaçã n ctidian da regiã; A administradra ds shppings (General Shpping) teve seu rating rebaixad em nvembr/2015 pela Mdy s. Segund a agência de O fund pssui participaçã de 44% n Parque Shpping Sulacap. O empreendiment está lcalizad na cidade d Ri de Janeir e a cnstruçã d Shpping fi finalizada em Outubr/2013. Últim relatóri mensal divulgad: Març classificaçã de risc Mdy s, rebaixament reflete elevad risc de calte pr parte da cmpanhia ns próxims 12 a 24 meses; Cnsiderand a média da renda real ds últims dze meses (R$0,17/cta) e s preçs atuais, yield anualizad seria de 4,6%, bem abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,6%); Riscs: Desaceleraçã da ecnmia sugere cenári desafiadr para segment de Shppings. Nme Códig RBCapital General Shpping Sulacap RBGS11 Últim Preç R$ 45 Valr de Mercad (R$ MM) 48 Valr Patrimnial (R$ MM) 106 Data Inicial 28/12/2010 Tip de imóvel Shpping Vl. Méd. Diári (R$Mil) 83 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Sim - Até Out/16 (E) Oliveira Trust RB Capital FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 RBGS11 Vs. IFIX N mês -0,1-0,2 N an 34,5 25,4 Em 12M 43,4 12,5 N mês¹ 0,48 79 N an¹ 3, Em 12M¹ 20, Em 12M² 17, TIR 12M (a.a.) 46,13 TIR Desde Lançament (a.a.) -2, RBGS11 IFIX set/11 mar/12 set/12 mar/13 set/13 mar/14 set/14 mar/15 set/15 mar/16 set/16 mar/17 Fnte: Ecnmatica e Blmberg Mês Data "ex-1" Valr Taxa mai/16 31/mai/16 0,94 2,75% jun/16 30/jun/16 0,99 2,68% jul/16 29/jul/16 0,94 2,54% ag/16 31/ag/16 1,03 2,75% set/16 30/set/16 0,94 2,56% ut/16 31/ut/16 0,67 1,89% nv/16 30/nv/16 0,15 0,42% dez/16 29/dez/16 0,19 0,54% jan/17 31/jan/17 0,24 0,69% fev/17 24/fev/17 0,44 1,10% mar/17 31/mar/17 0,22 0,48% abr/17 28/abr/17 0,15 0,34% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

48 Shpping Jardim Sul A rentabilidade mínima garantida se encerru em set/16; A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,58/cta. N entant, a rentabilidade d investiment pderá ser impactada, uma vez 48 que fund tem a brigaçã de reemblsar a BR Malls das despesas extrardinárias pr ela incrridas n imóvel durante períd pr ela suprtad em razã da rentabilidade mínima, cnsiderand a prprçã de 40% (fraçã ideal d Shpping de prpriedade d fund). Até a cmpetência julh de 2016, valr passível de reembls smava R$ (~R$3,48/cta). Para arcar cm estas despesas extrardinárias, a administradra infrmu que irá cnstituir uma reserva de cntingência pr mei da retençã de até 5% a mês d valr a ser distribuíd as Ctistas até limite de 1% d ttal ds ativs d fund. O valr da dívida cm a BR Malls será pag em 36 meses, a partir d mês subsequente a encerrament da garantia de rentabilidade; Vacância atual é de 1% (ante 0,1% em dezembr/15); Shpping cnta cm Ljas Renner, Pã de Açúcar, Fleury Medicina e Saúde e Ljas Americanas cm ljas âncras; Em jan/17, as vendas d Shpping apresentaram queda de 4,9% a/a; O fund pssui participaçã de 40% n Shpping Center Jardim Sul. O empreendiment está lcalizad na cidade de Sã Paul, n bairr d Mrumbi, na Av. Givanni Grnchi, Últim relatóri mensal divulgad: Fevereir Cnsiderand a média da renda real ds últims dze meses e cnsiderand pagament devid a Br Malls, cm s preçs atuais yield anualizad seria de 7,7%, abaixda média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,6%); Riscs: Desaceleraçã da ecnmia sugere cenári desafiadr para segment de Shppings. Shpping Mrumbi Twn, que inauguru em jul/16, e fica muit próxim d Shpping Jardim Sul, pde adicinar algum risc de dwnside ns rendiments para fund. 90,0 85,0 80,0 75,0 70,0 65,0 60,0 55,0 50,0 set/12 jan/13 mai/13 set/13 jan/14 mai/14 set/14 jan/15 mai/15 set/15 jan/16 mai/16 set/16 jan/17 Fnte: Ecnmatica e Blmberg JRDM11 IFIX Nme Códig Shpping Jardim Sul 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent JRDM11 Últim Preç R$ 85 Valr de Mercad (R$ MM) 189 Valr Patrimnial (R$ MM) 188 Data Inicial 11/09/2012 Tip de imóvel Shpping Vl. Méd. Diári (R$Mil) 112 Presença Pregã % 100 Administradr Sim - Até Set/16 (E) BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 JRDM11 Vs. IFIX N mês 2,1 2,0 N an 17,6 8,4 Em 12M 43,6 12,7 Dividend Yield % N mês¹ 0,60 98 N an¹ 3, Em 12M¹ 12, Em 12M² 9,20 88 TIR 12M (a.a.) 43,82 TIR Desde Lançament (a.a.) 5,99 Mês Data "ex-1" Valr Taxa mai/16 06/mai/16 0,99 1,14% jun/16 07/jun/16 0,76 1,15% jul/16 07/jul/16 0,76 1,10% ag/16 05/ag/16 0,76 1,07% set/16 08/set/16 0,76 1,10% ut/16 07/ut/16 0,67 0,99% nv/16 08/nv/16 0,53 0,71% dez/16 07/dez/16 0,51 0,71% jan/17 06/jan/17 0,56 0,76% fev/17 07/fev/17 0,76 0,97% mar/17 07/mar/17 0,48 0,57% abr/17 07/abr/17 0,51 0,61%