Relatório Mensal de Fundos Imobiliários Citi Corretora

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1 Relatóri Mensal de Funds Imbiliáris Cauê Pinheir, CNPI & Larissa Napp, CNPI-P Març/2017

2 Índice Resum Visã Geral d Mercad Garantias de rentabilidade Guia - Funds Imbiliáris Funds em Destaque Funds Agências Bancárias (BBPO11, SAAG11, AGCX11) Funds Escritóris (BMLC11, BRCR11, CEOC11, HGJH11, HGRE11, THRA11, EDGA11, KNRI11, FFCI11, RNGO11, TBOF11, TRNT11, XTED11, VLOL11 e XPCM11) Funds Galpões Lgístic (HGLG11 e SDIL11) Funds Htel (HTMX11) Funds Recebíveis (JSRE11, KNCR11 e WMRB11) Funds Shpping/Varej (HGBS11, FIGS11, RBGS11, JRDM11 e MAXR11) Funds Universidades (FAED11 e FCFL11) Disclaimer... 52

3 Resum Em fevereir, índice de funds de investiments imbiliáris (IFIX) apresentu valrizaçã de 4,9%. N mês, a variaçã média ds três maires funds d índice, d segment de escritóris, fi de +6,1% (BRCR11: 12,3%, KNRI11: -3,2% e HGRE11: 9,0%); Taxa de vacância em imóveis de escritóris classe AA+ alcançu 29,10% n 4T16, em Sã Paul, e 37,6% n Ri de Janeir. Em Sã Paul, mesm cm as nvas entregas previstas para 2017, há uma tendência de estabilizaçã da vacância. Segund pesquisa de mercad da Cushman & Wakefield, pré-lcações smam mais de 90 mil m², cm cupações crrend dentre s próxims meses (maires detalhes na pág.11); N dia 22 de fevereir, Cpm reduziu nvamente a taxa Selic em mais 75bps, para 12,25%. O resultad vei dentr d esperad pel mercad. O cmunicad deixu a prta aberta para acelerar ritm d crte para 100bps na próxima reuniã. Cm a inflaçã surpreendend psitivamente, mudams nssas estimativas para a plítica mnetária e acreditams que a taxa Selic deve chegar em 9,25% até utubr de 2017, de 10% prjetads anterirmente. Em relaçã a 2018, acreditams que Banc Central fará uma pausa para bservar s efeits da plítica mnetária e deverá cncentrar td cicl de crtes ds jurs em 2017; A mediana d dividend yield ds funds apresentu baixa entre janeir e fevereir (agra em 0,68%). N mesm períd, fi bservad mesm mviment para rendiment d CDI. O spread entre a mediana d dividend yield ds funds imbiliáris e CDI (líquid de IR) n mês de fevereir é mair em relaçã a spread médi ds últims 12 meses (-0,06%); As ctas ds Funds Imbiliáris negciam cm descnt médi de apenas 1% em relaçã a valr patrimnial (vs. 31% em janeir/16), que ainda ns parece um bm pnt de entrada para investidres fcads em valr e cm uma visã de lng praz; N entant, cenári desafiadr cntinua sugerind uma abrdagem cautelsa em relaçã as funds imbiliáris. Acreditams que a recuperaçã dessa classe de ativs depende da superaçã de alguns desafis, tais cm a desaceleraçã da inflaçã e a subsequente reduçã ds jurs, além da absrçã da ferta nva em algumas regiões. Recmendams uma carteira bem diversificada, cm imóveis de qualidade, ba lcalizaçã, já cncluíds, baixa taxa de vacância e crngrama de venciment ds cntrats disslvid. 3

4 Taxa Selic e a Perfrmance ds Funds Imbiliáris Mercad acredita agra em Selic a 9,25% para 2017 RESUMO Ns EUA, esperams que a meta de 2% d Fed será alcançada n final de 2018 e nã descartams uma alta de jurs na reuniã de març, apesar de que mantems nss cenári de apenas duas altas de jurs neste an; N Brasil, s mercads estã se cnvencend de que a recessã acabu, mas nsss ecnmistas ainda estã precupads cm a retmada d cresciment d PIB. Dads cncrets nã indicam uma recuperaçã firme n curt praz, pr iss nssa perspectiva mais cnservadra para cresciment d PIB n 1T17. Esperams uma ligeira alta de 0,1% n trimestre. Pr utr lad, a inflaçã tem surpreendid psitivamente. Mudams nssas estimativas para a plítica mnetária e acreditams que a taxa Selic deve chegar em 9,25% até utubr de 2017, de 10% prjetads anterirmente. Em relaçã a 2018, acreditams que Banc Central fará uma pausa para bservar s efeits da plítica mnetária e deverá cncentrar td cicl de crtes ds jurs em Primeir, há riscs crescentes de que a inflaçã pssa ficar abaix da meta de 4,5%, atingind 4% em meads deste an. Segund, dada a nssa perspectiva de cresciment pssivelmente acima d ptencial já n 2º semestre de 2017 e que deva atingir um cresciment de 3% em 2018 mment crret para crtar a taxa Selic parece ser n iníci deste an. D lad plític, estams timistas em relaçã a medidas estruturais, cm a refrma da Previdência, que pde ser aprvada este an (antes das eleições de 2018). BOLETIM FOCUS 03/03/ IPCA 4,36% = (1) 4,50% = (32) Meta Taxa Selic 9,25% = (1) 9,00% = (5) PIB (% d cresciment) 0,49% (1) 2,39% (2) CURVA DO DI 13, , , ,5 10 9,5 VARIAÇÃO DO CÂMBIO (R$/US$) - ÚLTIMOS 12 MESES 4 3,8 3,6 9 abr-17 ut-19 abr-22 ut-24 abr-27 ut-29 Mar Fev Jan * cmprtament ds indicadres desde últim Relatóri de M ercad; s valres entre parênteses expressam númer de semanas em que vem crrend últim cmprtament 3,4 3,2 Fnte: Banc Central d Brasil, Ecnmatica, Blmberg 3 4

5 Taxa Selic e a Perfrmance ds Funds Imbiliáris CDI X IFIX TAXA SELIC (PROJEÇÃO CITI) ,5% 14,5% 13,5% 12,5% 11,5% jan-11 jan-12 jan-13 jan-14 jan-15 jan-16 jan-17 IFIX11 CDI 252 dias Prêmi Mediana Div Yield x Taxa NTN-B ,5% 9,5% 8,5% 7,5% 6,5% jan-14 jul-14 jan-15 jul-15 jan-16 jul-16 jan-17 jul-17 jan-18 jul Mediana d Div Yield pssui uma crrelaçã psitiva de 0,80 cm a taxa da NTN-B 2024; Spread médi (desde 2011): 3,46 Spread atual: 2,82 ( 0,64) 0 jan-11 jan-12 jan-13 jan-14 jan-15 jan-16 jan-17 TX-NTNB Mediana Yield Fnte: Citi Research, Ecnmatica

6 Dividend Yield pr Setr ns Últims 12 Meses ESCRITÓRIOS AGÊNCIAS BANCÁRIAS SHOPPINGS/VAREJO RECEBÍVEIS GALPÕES LOGÍSTICOS OUTROS 6 1) Prvents ds últims 12 meses/ctaçã n final d períd 2) Média pnderada d Dividend Yield 12 meses das ações que cmpõem IFIX excluind BRCR11 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5%

7 Perfrmance ds Funds Imbiliáris Códig Nme Var. Cta¹ (%) Dividend Yield 2 (%) TIR (% a mês) TIR (% a an) Mês Mês 12 Meses Desde lançament 12 Meses AGCX11 Agências Caixa -0,6 0,679 11,09 14,7 52,1 ALMI11B Trre Almirante 0,5 1,353 22,20 21,2 70,2 BBPO11 BB Prgressiv II 3,7 0,723 11,91 17,3 57,6 BBRC11 BB Renda Crprativa 11,8 0,678 11,18 9,5 75,5 BBVJ11 Cidade Jardim Cntinental Twer 2,4 0,363 8,11-0,9 44,0 BCFF11B BTG Funds de Funds 11,5 0,780 12,07 10,4 51,3 BCRI11 Banestes Recebíveis Imbiliáris 1,0 0,974 14,68 24,8 53,7 BPFF11 Abslut 6,4 0,753 14,05 7,3 75,3 BRCR11 BC Fund 12,3 1,002 33,71 14,5 69,2 CEOC11B Ce Cyrela 2,6 0,000 0,11-1,5 48,6 CNES11B Cenesp 0,0 0,543 7,09 9,8 20,1 CTXT11 Centr Textil Internacinal 5,0 0,870 13,15 19,7 53,8 CXRI11 Caixa Ri Brav 5,7 0,777 13,89 19,9 65,2 EDGA11B Ed Galeria 0,6 0,574 13,34-3,3 57,2 FAED11B Anhanhguera Educacinal 13,6 0,812 13,38 25,4 79,4 FAMB11B Almirante Barrs -5,9 0,615 11,69 29,2 54,6 FCFL11B Campus Faria Lima 6,9 0,638 9,98 19,5 61,2 FEXC11B Excellence 3,1 0,761 13,59 16,9 36,0 FFCI11 Ri Brav 9,2 0,667 11,06 15,1 57,8 FIGS11 General Shpping 2,2 1,190 17,39 2,2 44,5 FIIB11 Industrial d Brasil -2,1 0,604 10,99 12,6 68,7 FLMA11 Cntinental Square Faria Lima -10,0 0,436 9,51 6,6 46,2 FVBI11B VBI FL ,8 0,554 9,82 7,7 52,4 HGBS11 CSHG Brasil Shpping 13,0 0,663 11,70 22,1 82,2 HGJH11 CSHG JHSF Prime Offices 8,6 0,647 9,88 14,0 46,8 HGLG11 CSHG Lgística 13,7 0,727 11,86 17,3 70,0 HGRE11 CSHG Real Estate 9,0 0,765 12,57 16,7 64,5 JRDM11B Shpping Jd Sul 10,8 0,998 13,54 5,6 53,2 JSRE11 JS Real Estate 3,6 0,979 13,18 11,0 30,0 KNCR11 Kinea Rendiments Imbiliaris 4,5 1,046 12,82 13,9 20,2 KNRI11 Kinea Renda Imbiliária -3,2 0,594 10,14 15,6 49,9 MXRF11 Maxi Renda 3,3 0,867 13,01 14,3 33,7 NSLU11B Hspital Nssa Sr de Lurdes 10,8 0,747 11,08 23,5 35,4 PLRI11 FII Pl I 9,0 1,402 14,30 18,0 32,5 PQDP11 Parque D. Pedr Shpping Center 6,7 0,642 10,63 21,3 79,7 RBRD11 RB Capital Renda II 0,9 0,654 15,97 9,5 61,4 RNDP11 FII Bbrpap 5,0 1,095 14,38 12,2 35,3 RNGO11 Ri Negr 9,9 0,697 12,14 9,1 59,1 SAAG11 Santander Agências 2,3 0,694 11,70 15,0 67,1 SDIL11 SDI Lgística 5,6 0,591 13,21 6,9 87,9 SHPH11 Higienóplis 18,4 0,724 7,23 21,7 71,2 SPTW11 SP Dwntwn 1,8 0,844 15,88 0,2 34,9 TBOF11 Tb Office 9,6 0,408 5,20-3,8 30,9 THRA11B Cyrela Thera Crprate 4,3 0,000 0,00 4,4 59,7 TRNT11B Trre Nrte -1,7 0,458 6,77 20,5 26,4 VLOL11 Vila Olímpia Crprate 6,9 0,481 10,96 2,7 71,2 VRTA11 Fatr Verita 5,0 0,933 15,07 17,1 40,1 XPCM11 XP Macaé -4,5 0,867 16,85 6,1 70,4 1) Variaçã da cta ajustad pr prvent 2) Prvent/Cta d iníci d períd Fnte: Ecnmatica 7 COMPARATIVO IFIX VS CDI E IBOVESPA Janeir 2012 = 100 IFIX CDI IBOV Variaçã (%) 55,8 49,0 13,9 10,7 8,8 0,9 3,1 4,9 2,0 Mês N an 12 Meses CDI Ibvespa IFIX Divid. Yield Médi vs CDI Líquid 1,2% 1,0% 0,8% 0,6% 0,4% 0,2% 0,0% Mediana Yield CDI Líquid

8 Vlumes Negciads O vlume ttal negciad n mercad de funds imbiliáris em fevereir teve alta de 48% a/a e a quantidade de negócis bteve alta de 14% a/a. FUNDOS MAIS NEGOCIADOS Códig Nme Vl. Médi Diári Quant. Negócis Presença 3 Meses¹ Mês/12M² (%) Mês Mês/12M³ (%) (%) BRCR11 BC Fund KNCR11 Kinea Rendiments Imbiliaris BBPO11 BB Prgressiv II KNRI11 Kinea Renda Imbiliária HGRE11 CSHG Real Estate FIIB11 Industrial d Brasil JSRE11 JS Real Estate HGBS11 CSHG Brasil Shpping SAAG11 Santander Agências FEXC11B Excellence TBOF11 Tb Office HGLG11 CSHG Lgística AGCX11 Agências Caixa MXRF11 Maxi Renda BCFF11B BTG Funds de Funds HTMX11B Htel Maxinvest VRTA11 Fatr Verita HGJH11 CSHG JHSF Prime Offices FIGS11 General Shpping MFII11 FII Merit I BCRI11 #N/A RNGO11 Ri Negr CEOC11B Ce Cyrela SDIL11 SDI Lgística XPCM11 XP Macaé AEFI11 Aesapar XPGA11 XP Gaia FFCI11 Ri Brav BPFF11 Abslut PQDP11 Parque D. Pedr Shpping Center BBFI11B BB Prgressiv FVBI11B VBI FL VLOL11 Vila Olímpia Crprate FUNDOS IMOBILIÁRIOS - VOLUME TOTAL (R$ Milhões) Fevereir 2017 / Fevereir 2016: 48% QUANTIDADE DE NEGÓCIOS (Milhares) Fevereir 2017 / Fevereir 2016: 14% ) R$ Mil / dia 2) Vlume Médi Diári Mês / Vlume Médi Diári 12 Meses 3) Quantidade de Negócis Mês/ Quantidade Média mensal de Negócis 12 Meses 8 Fnte: Ecnmatica

9 Destaques DIVIDEND YIELD (%) VARIAÇÃO DA COTA (%) MAXR11B FIIP11B Maires - Mês 2,67 2,04 Maires - 12 Meses 33,71 BRCR11 RBGS11 27,81 Maires - Mês SHPH11 RBGS11 18,45 15,05 Maires - 12 Meses HTMX11B SDIL11 89,83 86,99 PLRI11 1,40 ALMI11B 22,20 HGLG11 13,66 MAXR11B 81,93 ALMI11B FIGS11 MFII11 RNDP11 KNCR11 BRCR11 CPTS11B 1,35 1,19 1,10 1,10 1,05 1,00 1,00 FIGS11 XPCM11 RBRD11 SPTW11 PORD11 VRTA11 BCRI11 17,39 16,85 15,97 15,88 15,78 15,07 14,68 FAED11B HGBS11 BRCR11 BBRC11 BCFF11B NSLU11B JRDM11B 13,55 13,00 12,33 11,78 11,47 10,85 10,80 HGBS11 FAED11B PQDP11 BBRC11 BPFF11 SHPH11 AEFI11 81,02 78,40 78,19 74,76 73,10 70,85 70,41 VLOL11 TRNT11B FLMA11 TRXL11 TBOF11 RDES11 PRSV11 BBVJ11 HTMX11B CEOC11B Menres - Mês 0,48 0,46 0,44 0,43 0,41 0,41 0,38 0,36 0,25 0,00 Menres Meses SHPH11 7,23 ONEF11 7,13 CNES11B 7,09 TRNT11B 6,77 PRSV11 6,72 XTED11 5,88 TBOF11 5,20 RDES11 3,61 CEOC11B 0,11 THRA11B 0,00 Menres - Mês AGCX11-0,56 FIXX11-1,24 FIIP11B -1,68 TRNT11B -1,72 FIIB11-2,14 BMLC11B -2,79 KNRI11-3,17 XPCM11-4,46 FAMB11B -5,93 FLMA11-9,99 Menres - 12 Meses BBFI11B 26,0 TRNT11B 25,9 PORD11 24,7 MFII11 22,4 CNES11B 20,2 KNCR11 19,7 CPTS11B 19,6 PRSV11 3,8 RDES11-9,2 XTED11-24,6 9 Fnte: Ecnmatica

10 Valr Patrimnial Vs Valr de Mercad Janeir/ fev/16 abr/16 jun/16 ag/16 ut/16 dez/16 PL - R$ bilhões VM - R$ bilhões 10 Fnte: Bm&FBvespa

11 Vacância em Escritóris Sã Paul e Ri de Janeir Vacância em imóveis de escritóris alcançu 29,10% n 4T16 em Sã Paul e 37,6% n Ri de Janeir TAXA DE VACÂNCIA EM ESCRITÓRIOS - SÃO PAULO TAXA DE VACÂNCIA EM ESCRITÓRIOS RIO DE JANEIRO De acrd cm a Cushman, a vacância n mercad de Sã Paul classe AA+ (CBDs apenas, nã incluind Alphaville) atingiu 29,1% n 4T16, variand +1,2 p.p. em relaçã a trimestre anterir. O aument d indicadr durante esse trimestre se deu em grande parte pel vlume de nvas entregas n an (169 mil m²), cm a entrada da Ez Twer B (47 mil m²) durante últim trimestre; A regiã cm mair absrçã líquida durante quart trimestre fi a Vila Olímpia, cm 7,7 mil m² e Berrini cm 4,5 mil m². Pr sua vez, as regiões da Faria Lima e Paulista apresentaram absrçã negativa de -3,9 mil m² e -3,3 mil m², aumentand suas taxas de vacância em 1,0 e 1,3 p.p., respectivamente; Para 2017 está prevista a entrega de 203 mil m² de espaçs crprativs de alt padrã. Send que mais da metade desse estque pderá ser entregue ainda n primeir semestre (110 mil m²). A regiã da Chácara Sant Antôni receberá a mair parte desse nv estque, cm 87 mil m², seguid pela Chucri Zaidan cm 43 mil m²; Mesm cm as nvas entregas previstas para 2017, há uma tendência de estabilizaçã da vacância. Segund pesquisa de mercad da Cushman & Wakefield, pré-lcações smam mais de 90 mil m², cm cupações crrend dentre s próxims meses; O preç médi pedid apresentu queda de 0,5% quand cmparad a trimestre anterir, encerrand cicl em R$96,30/m²; Dentre s funds cm imóveis lcalizads nessas regiões, destacams s seguintes: Alphaville (RNGO11); Vila Olímpia (VLOL11); Faria Lima (HGJH11); Marginal (TBOF11); Itaim Bibi (BMLC11) e Berrini (THRA11). 11 Fnte: Marketbeat Office Snapsht 2T 2016 Cushman & Wakefield CBD: Central Business District Regiões Centrais de Escritóris N Ri de Janeir, mercad de escritóris crprativs AA+ (CBDs apenas, nã inclui a Barra da Tijuca) apresentu um aument de 5,1 p.p. na vacância frente a trimestre anterir; O mercad Classe AA+ d Ri de Janeir teve um cresciment de 18% a/a em seu estque ttal durante 2016, cm a entrega de mais de 215 mil m², ttalizand 1,4 milhões de m². O expressiv vlume de entregas, juntamente cm a inversã da tendência de cupações, fez cm que a taxa de vacância da regiã atingisse patamar mais alt desde iníci da série histórica; Para 2017 espera-se que mais 175 mil m² de edifícis Classe AA+ entrem n mercad CBD, cm grande destaque para pssível cresciment de estque na regiã d Prt (144 mil m²), seguid pr nvas entregas n Centr (31 mil m²). Apesar de uma pssível cupaçã pel Gvern d Estad em empreendiments crprativs, espera-se que a tendência de aument de vacância n Ri de Janeir cntinue a lng de 2017, send revertida smente quand a situaçã ds principais setres que cmpõem a demanda pr espaç na cidade melhrarem; O preç médi pedid ficu em R$ 114,5/m², representand uma queda de 2,1% quand cmparad a an anterir. A regiã d Centr teve uma queda trimestral de 6,4% em preç pedid médi, encerrand em R$122,2 pr m²; Entre s funds cm imóveis lcalizads nessas regiões, destacams s seguintes: Bc Fund (BRCR11) e Centr (EDGA11).

12 Participaçã pr Tip de Investidr VOLUME NEGOCIADO VOLUME ESTOQUE/DEPOSITADO Instituições Financeiras 1% jan/17 Investidres Institucinais 11% Nã Residentes 4% Outrs 0% Instituições Financeiras 1% jan/17 Investidres Institucinais 17% Nã Residentes 4% Outrs 1% Pessa Física 77% Pessa Física 84% 12 Fnte: Bm&FBvespa

13 Garantias de rentabilidade Renda real d fund que ainda cnta cm rentabilidade garantida, esta abaix d valr atualmente distribuíd. Renda Mínima Garantida x Renda Real Destaques Términ Rend Mín Garantida Renda Real Atual CEOC11 jun-15 0,75 0,00 FCFL11 nv-13 8,30 11,10 FIGS11 abr-19 0,83 0,30 JRDM11 set-16 0,76 0,76 RBGS11 ut-16 0,90 0,15 SDIL11 nv-14 0,75 0,52 TBOF11 jun-14 0,67 0,26 THRA11 jun-15 0,75 0,00 General Shpping FIGS11: Fund cnta cm rentabilidade mínima garantida de R$0,83/cta até abr/2019 (48 meses após a inauguraçã d Shpping Maia - abr/15). Em dezembr, a renda real d fund fi de R$0,29/cta referente as perações d Shpping Bnsucess e Parque Shpping Maia. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,28/cta. 13 Fnte: e funds

14 Guia - Funds Imbiliáris Fevereir/2017 Códig Nme Preç Valr Merc. (1) Valr Patrim. (2) (1)/(2) VP / Cta Vl. Méd. Diári¹ Presença¹ Dividend Yield² (%) Prvent (R$/Cta) Variaçã da Cta 3 (%) Preç (R$/Cta) TIR 4 TIR 5 R$/Cta R$ milhões R$ milhões R$/Cta R$ mil % Mês An 12 Meses Iníci 6 12 Meses Mês Data 7 Mês An 12 Meses Iníci 6 Máx Mín 12 Meses Iníci 6 Agências Bancárias AGCX11 Agências Caixa 1.284, , ,7 1,4 11,1 37,4 103,4 8,83 24-fev (0,6) 5,9 50,9 85, ,1 14,7 BNFS11 Banrisul Nvas Frnteiras 121, , ,7 1,3 8,8 27,1 7,7 0,84 24-fev 3,0 2,8 49,7 60, ,4 10,7 BBRC11 Renda Crprativa 131, , ,7 1,5 11,2 28,3 9,2 0,83 24-fev 11,8 11,8 74,8 74, ,5 9,5 BBPO11 BB Prgressiv 136, , ,7 1,9 11,9 41,1 11,4 0,96 24-fev 3,7 11,7 56,5 98, ,6 17,3 SAAG11 Santander Agências 126, , ,7 1,5 11,7 35,8 9,8 0,86 24-fev 2,3 8,2 65,7 86, ,1 15,0 Média 0,7 1,5 10,9 4,1 8,1 59,5 60,5 13,4 Escritóris Large Cap BRCR11 BC Fund 107, , ,0 1,8 33,7 84,9 19,1 0,96 7-fev 12,3 14,0 64,2 131, ,2 14,5 HGRE11 CSHG Real Estate 1428, , ,8 1,7 12,6 102,0 121,8 10,10 24-fev 9,0 16,1 62,9 209, ,5 16,7 KNRI11 Kinea Renda Imbiliária 149, , ,6 1,3 10,1 60,4 11,0 0,92 24-fev (3,2) 5,1 48,9 140, ,9 15,6 Média 0,8 1,6 18,8 6,1 11,8 58,7 61,2 15,6 Escritóris ALMI11 Trre Almirante 1.820, , ,4 2,7 22,2 236,6 288,8 85,72 24-fev 0,5 0,5 65,1 505, ,2 21,2 BBFI11 BB FII Prgressiv 2.580, , ,9 1,9 11,4 267,3 258,8 23,42 24-fev 2,1 9,1 26,0 670, ,5 23,8 BBVJ11 Cid. Jardim Cntinental Twer 56, , ,4 1,0 8,1 39,6 3,4 0,20 24-fev 2,4 2,8 42,8 (8,7) ,0 (0,9) BMLC11 BM Brascan Lajes Crp. 87, , ,5 1,2 12,0 50,0 8,0 0,46 7-fev (2,8) 1,3 43,3 44, ,0 8,4 CBOP11 Castell Branc Office Park 735, , ,7 1,6 10,8 23,4 60,3 4,90 24-fev 5,0 17,1 44,6 11, ,9 2,0 CEOC11 CEO Cyrela 71, , ,1 23,3 0,1-7-jul 2,6 4,5 48,1 4, ,6 (1,5) CNES11 Cenesp 95, , ,5 0,8 7,1 53,8 6,0 0,52 17-fev 0,0 (1,3) 20,2 56, ,1 9,8 CXCE11 Caixa Cedae 2.230, , ,8 1,6 11,8 108,4 206,7 18,27 24-fev (5,2) (1,1) 41,0 312, ,1 24,6 DOMC11 Dm 520, , ,9 22,2 22,4-2-mai 6,8 7,4 (6,7) (26,3) (7,0) (11,3) DRIT11 Multigestã Renda Cm. 104, , ,6 1,0 7,1 49,1 7,4 0,60 7-fev 3,5 (3,6) 6,7 66, ,4 10,0 EDFO11 Edifíci Ourinvest 285, , ,7 1,2 10,9 188,5 21,2 1,78 24-fev 7,0 (2,8) 60,9 674, ,1 22,5 EDGA11 Galeria 56, , ,6 1,2 13,3 32,9 5,4 0,32 17-fev 0,6 11,3 53,6 (11,4) ,2 (3,3) FAMB11 Ed Almirante Barrs 4.740, , ,6 1,4 11,7 301,3 397,7 31,73 24-fev (5,9) (9,3) 52, , ,6 29,2 FFCI11 Ri Brav 1, , ,7 1,4 11,1 160,0 0,1 0,01 7-fev 9,2 9,3 56,6 631, ,8 15,1 FLMA11 Cntinental Square Faria Lima 2, , ,4 1,1 9,5 75,5 0,2 0,01 6-fev (10,0) 2,9 45,0 252, ,2 6,6 FMOF11 Memrial Office 110, , ,2 0,3 5,6 79,5 6,3 0,21 24-fev (2,6) 6,2 4,2 105, ,0 12,0 FPAB11 Prjet Água Branca 321, , ,6 1,2 8,8 159,3 25,0 1,75 24-fev 7,6 10,9 22,6 376, ,7 20,9 FVBI11 VBI 97, , ,6 1,3 9,8 35,8 6,8 0,42 24-fev 4,8 10,5 51,7 49, ,4 7,7 HGJH11 CSHG JHSF Prime Offices 1.250, , ,6 1,3 9,9 64,1 92,1 7,50 24-fev 8,6 5,5 45,2 117, ,8 14,0 ONEF11 The One 1.039, , ,6 1,2 7,1 39,0 54,8 5,70 7-fev 10,0 11,9 43,9 58, ,8 8,2 PRSV11 Presidente Vargas 494, , ,4 0,8 6,7 59,0 34,3 1,85 10-fev 1,2 3,9 3,8 (5,6) ,9 1,8 RDES11 Renda de Escritóris 61, , ,4 0,8 3,6 32,0 2,5 0,12 24-fev 4,7 4,4 (9,2) (12,1) (9,5) (1,9) RNGO11 Ri Negr 97, , ,7 1,6 12,1 41,5 8,3 0,60 24-fev 9,9 23,2 58,7 59, ,1 9,1 SPTW11 SP Dwntwn 64, , ,8 1,8 15,9 36,5 8,8 0,54 24-fev 1,8 7,1 32,8 6, ,9 0,2 TBOF11 TB Office 70, , ,4 0,8 5,2 18,0 2,9 0,26 14-fev 9,6 11,6 30,6 (6,1) ,9 (3,8) THRA11 Cyrela Thera Crprate 87, , ,4 0,0-14-ag 4,3 6,2 59,1 32, ,7 4,4 TRNT11 Trre Nrte 163, , ,5 1,0 6,8 192,5 9,3 0,76 13-fev (1,7) 3,1 25,9 473, ,4 20,5 VLOL11 Vila Olímpia Crprate 82, , ,5 1,3 11,0 28,6 5,8 0,38 24-fev 6,9 14,1 69,6 22, ,2 2,7 XPCM11 XP Macaé 85, , ,9 1,8 16,8 36,5 9,8 0,78 24-fev (4,5) (2,6) 68,3 34, ,4 6,1 XTED11 TRX 21, , ,9 46,9 1,8-30-jun 4,5 (0,9) (24,6) (55,4) (25,1) (15,2) Média 0,5 1,1 9,2 2,7 5,4 36,1 37,0 8,1 Média 0,7 1,7 12,8 4,6 8,3 44,4 11,8 45,3 Mediana 0,7 1,5 11,8 3,7 7,5 49,3 12,4 50,2 14 1) Média de 3 Meses 2) Prvent/Cta d iníci d períd 3) Variaçã da cta ajustad pr prvent 4) Taxa interna de retrn a an (últims 12 meses) 5) Taxa interna de retrn a an 6) Desde lançament d fund 7) Data-ex -1 Fnte: Ecnmatica, Blmberg e BM&F Bvespa

15 Guia - Funds Imbiliáris Fevereir/2017 Códig Nme Preç Valr Merc. (1) Valr Patrim. (2) (1)/(2) VP / Cta Vl. Méd. Diári¹ Presença¹ Dividend Yield² (%) Prvent (R$/Cta) Variaçã da Cta 3 (%) Preç (R$/Cta) TIR 4 TIR 5 R$/Cta R$ milhões R$ milhões R$/Cta R$ mil % Mês An 12 Meses Iníci 6 12 Meses Mês Data 7 Mês An 12 Meses Iníci 6 Máx Mín 12 Meses Iníci 6 Fund de Funds BCFF11 BTG Pactual Fund de Funds 78, , ,8 1,6 12,1 57,9 6,9 0,55 7-fev 11,5 14,8 50,3 75, ,3 10,4 BPFF11 Abslut 94, , ,8 1,8 14,1 32,2 8,5 0,67 24-fev 6,4 18,7 73,1 43, ,3 7,3 FIXX11 Fatr Ifix 88, , ,7 1,7 13,6 31,1 8,6 0,57 24-fev (1,2) 1,4 56,4 31, ,7 5,8 Média 0,8 1,7 13,2 40,4 5,5 11,6 59,9 50,0 61,4 7,9 Galpões FIIB11 Industrial d Brasil 356, , ,6 1,5 11,0 44,7 25,6 2,26 24-fev (2,1) 9,5 68,0 83, ,7 12,6 RBRD11 RB Capital Renda II 72, , ,7 1,5 16,0 58,2 8,2 0,48 24-fev 0,9 12,6 60,7 83, ,4 9,5 HGLG11 CSHG Lgística 1.350, , ,7 1,6 11,9 66,1 104,4 8,70 24-fev 13,7 24,6 69,0 156, ,0 17,3 CXTL11 TRX Lgística 639, , ,3 1,8 13,5 28,6 59,4 3,93 24-fev 19,7 21,6 63,8 3, ,0 (0,9) EURO11 Eurpar 193, , ,5 1,1 7,5 206,7 12,1 1,22 24-fev 1,0 3,4 30,7 667, ,2 17,5 FIIP11 Rb Capital Renda I 170, , ,0 2,9 14,4 77,3 17,9 1,26 24-fev (1,7) 3,4 54,0 148, ,3 13,2 SDIL11 SDI Lgística 92, , ,6 1,5 13,2 34,7 7,3 0,52 24-fev 5,6 16,5 87,0 41, ,9 6,9 TRXL11 TRX Realty Lgística 71, , ,4 1,4 12,1 70,5 0,30 15-fev 3,3 22,9 37,2 64, ,1 8,3 Média 0,9 1,7 12,4 73,4 5,0 14,3 58,8 155,9 59,2 10,5 Hspital NSLU11 Hspital N.S. Lurdes 219, , ,7 1,6 11,1 187,4 19,9 1,50 24-fev 10,8 15,4 34,8 544, ,4 23,5 HCRI11 Hspital da Criança 304, , ,8 1,7 12,0 189,3 26,5 2,36 13-fev 3,9 12,3 52,8 596, ,9 21,4 Média 0,8 1,6 11,5 188,3 7,4 13,8 43,8 570,7 44,1 22,4 Htel HTMX11 Htel Maxinvest 122, , ,3 0,7 10,7 228,9 6,8 0,17 24-fev 2,8 3,2 89,8 354, ,5 25,0 Média 0,3 0,7 10,7 228,9 2,8 3,2 89,8 354,6 101,5 25,0 Mist MBRF11 Mercantil d Brasil 960, , ,8 1,7 12,9 62,6 87,6 7,30 7-fev 4,6 13,4 57,3 74, ,2 11,6 GWIR11 GWI Renda Imbiliária 255, , ,5 1,2 4,8 26,4 13,2 1,36 20-fev 0,5 1,3 (3,0) 16, (3,6) 4,2 Média 0,7 1,5 8,8 44,5 2,6 7,3 27,1 45,7 27,3 7,9 Média 0,7 1,7 12,8 4,6 8,3 44,4 11,8 45,3 Mediana 0,7 1,5 11,8 3,7 7,5 49,3 12,4 50,2 15 1) Média de 3 Meses 2) Prvent/Cta d iníci d períd 3) Variaçã da cta ajustad pr prvent 4) Taxa interna de retrn a an (últims 12 meses) 5) Taxa interna de retrn a an 6) Desde lançament d fund 7) Data-ex -1 Fnte: Ecnmatica, Blmberg e BM&F Bvespa

16 Guia - Funds Imbiliáris Fevereir/2017 Códig Nme Preç Valr Merc. (1) Valr Patrim. (2) (1)/(2) VP / Cta Vl. Méd. Diári¹ Presença¹ Dividend Yield² (%) Prvent (R$/Cta) Variaçã da Cta 3 (%) Preç (R$/Cta) TIR 4 TIR 5 R$/Cta R$ milhões R$ milhões R$/Cta R$ mil % Mês An 12 Meses Iníci 6 12 Meses Mês Data 7 Mês An 12 Meses Iníci 6 Máx Mín 12 Meses Iníci 6 Recebíveis RNDP11 BB Renda de Papéis Imb , , ,1 2,2 14,4 47,4 131,6 8,66 24-fev 5,0 8,2 35,0 81, ,3 12,2 HGCR11 CSHG Recebíveis Imbiliáris 1.070, , ,9 2,1 12,5 76,7 115,4 9,00 24-fev 7,1 8,7 30,3 135, ,3 14,7 FEXC11 Excellence 107, , ,8 1,4 13,6 88,1 12,2 0,80 7-fev 3,1 3,9 34,2 161, ,0 16,9 VRTA11 Fatr Verita 127, , ,9 1,9 15,1 74,3 15,9 1,0 24-fev 5,0 6,0 39, ,1 17,1 KNCR11 Kinea Rendiments Imb. 112, , ,0 2,0 12,8 46,7 13,7 0,89 24-fev 4,5 1,4 19,7 74, ,2 13,9 JSRE11 JS Real Estate 97, , ,0 1,9 13,2 53,5 11,2 0,83 24-fev 3,6 1,4 28,9 78, ,0 11,0 MXRF11 Maxi Renda 94, , ,9 1,9 13,0 48,5 10,4 0,80 24-fev 3,3 8,0 33,0 79, ,7 14,3 PORD11 Pl CRI 105, , ,4 15,8 46,8 15,6 0,00 29-dez 2,5 2,9 24,7 67, ,9 13,5 PLRI11 Pl FII Rec. Imbiliáris I 115, , ,4 1,9 14,3 65,1 14,2 0,7 24-fev 9,0 5,6 33,0 101, ,5 18,0 RBVO11 Ri Brav Crédit Imbiliári 85, , ,5 2,5 26,8 54,4 8,9 0,40 24-fev (4,5) (3,2) 53,4 58, ,3 10,2 WMRB11 WM RB Capital 415, ,9 471, ,4 15,1 26,7 99,2 34,9 0,42 24-fev 4,2-66,4 122, ,2 10,8 XPGA11 XP Gaia 99, , ,8 2,0 13,7 57,3 10,7 0,90 24-fev (0,1) 2,2 44,1 99, ,1 15,9 Média 0,8 2,4 15,0 3,6 4,1 36,9 96,3 37,1 14,0 Residencial KNRE11 Kinea II Real Estate Equity 1, , ,5 0,9 0,9 0,0 0,0 29-dez (1,7) 11,1 18,5 16, ,5 4,4 RBDS11 RB Capital Des. Residencial II 419, , ,4 0,8 28,5 139,7 44,6 1,98 24-fev 0,4 (3,8) (10,4) 70, (7,6) 14,5 Média 0,2 0,6 14,7 (0,65) 3,65 4,05 43,29 5,47 9,43 Shpping/Varej ABCP11 Grand Plaza Shpping 14, , ,9 1,6 9,3 202,8 0,9 0,1 24-fev 7,2 18,2 59,7 986, ,9 21,2 HGBS11 CSHG Brasil Shpping 2.336, , ,7 1,4 11,7 136,8 165,6 13,8 24-fev 13,0 16,6 81,0 457, ,2 22,1 PQDP11 Pq Dm Pedr Shpping Center 2.300, , ,6 1,4 10,6 76,6 148,9 9,9 24-fev 6,7 18,3 78,2 298, ,7 21,3 FLRP11 Flripa Shpping 930, , ,6 2,3 10,6 56,3 66,8 13,2 20-fev 11,0 10,5 60,8 77, ,8 7,5 FIGS11 General Shpping 70, , ,2 2,6 17,4 36,0 10,0 0,8 24-fev 2,2 11,4 43,4 15, ,5 2,2 SHPH11 Shpping Páti Higienóplis 942, , ,7 1,1 7,2 103,2 42,3 5,8 7-fev 18,4 16,9 70,9 518, ,2 21,7 RBGS11 Shpping Sulacap 40, , ,7 1,3 27,8 45,6 8,8 0,4 24-fev 15,0 17,7 62,1 (8,8) ,1 (3,7) JRDM11 Shpping Jardim Sul 83, , ,0 1,8 13,5 38,3 8,3 0,8 7-fev 10,8 13,9 53,2 38, ,2 5,6 WPLZ11 West Plaza 84, , ,4 0,8 3,7 51,3 2,3 0,30 13-fev 11,6 13,6 40,7 50, ,8 5,3 Média 0,9 1,6 12,4 10,7 15,2 61,1 270,4 61,9 11,5 Universidades AEFI11 Aesapar 149, , ,8 2,0 13,9 60,3 13,6 1,2 24-fev 6,0 13,2 70,4 154, ,8 19,3 FAED11 Anhanguera Educacinal 229, , ,8 1,7 13,4 102,5 19,2 1,7 7-fev 13,6 18,6 78,4 401, ,4 25,4 FCFL11 Campus Faria Lima 1849, , ,6 1,2 10,0 71,2 124,8 11,10 17-fev 6,9 6,9 59,8 233, ,2 19,5 Média 0,7 1,6 12,4 8,8 12,9 69,5 263,2 70,8 21,4 Média 0,7 1,7 12,8 4,6 8,3 44,4 11,8 45,3 Mediana 0,7 1,5 11,8 3,7 7,5 49,3 12,4 50,2 16 1) Média de 3 Meses 2) Prvent/Cta d iníci d períd 3) Variaçã da cta ajustad pr prvent 4) Taxa interna de retrn a an (últims 12 meses) 5) Taxa interna de retrn a an 6) Desde lançament d fund 7) Data-ex -1 Fnte: Ecnmatica, Blmberg e BM&F Bvespa

17 Funds em destaque FUNDO Códig Segment Ctaçã (R$/Cta) Dividend Yield¹ (%) Cmentáris CSHG Real Estate HGRE11 Escritóris ,5% Fund pssui atualmente participaçã em 192 unidades lcáveis, lcalizadas em 22 empreendiments diferentes. Atualmente, 19% ds cntrats sã atípics. Em jan/17, a vacância financeira d fund fi de 22,1%; Gestã ativa e cmprmetiment cm a manutençã ds rendiments ns patamares atuais trnam fund relativamente atrativ Kinea Renda Imbiliária KNRI11 Escritóris e 149 7,4% Galpões Lgístics Fund cnta cm 16 ativs imbiliáris send 9 edificis cmerciais (54% da receita d fund) e 7 centrs lgístics (46% da receita d fund). Atualmente, 33% ds cntrats sã atípics; Cnsiderams fund atrativ pr cnta da diversificaçã ns investiments CSHG Lgística FII HGLG11 Galpões Lgístics ,7% Venciments lngs ds cntrats (send ba parte atípics) Cnta cm gestã ativa e grande diversificaçã BB Prgressiv BBPO11 Agências Bancárias 136 8,5% Fund cnta cm 64 imóveis distribuíds pr td país e alugads para Banc d Brasil pr 10 ans (venciment em 2022) pr cntrat de lcaçã atípic; Cntrats sã reajustads pel IPCA. Risc de vacância baix n curt e médi praz Agências Caixa AGCX11 Agências Bancárias ,3% Cntrats sã reajustads pel IGP-M. Risc de vacância baix n curt e médi praz; O fund ainda cnta cm R$ 143 milhões dispníveis para investiments; Queda na taxa Selic deve afetar s rendiments negativamente, segund a administraçã d fund a cada 0,25 p.p. de reduçã d CDI, equivale a impact de R$ 0,07/cta a.m. Kinea Rendiments Imbiliáris KNCR11 Recebíveis Imbiliáris ,3% Atualmente, a alcaçã ds investiments em LCI é de 1,9%, 97,5% em CRI e 0,6% em caixa. 23,8% da carteira d fund está indexad a IPCA, 4,9% indexad a IGP-M e 70,7% indexad a CDI; A diversificaçã das fntes de receita d fund é uma característica atrativa. Mviment de queda na taxa Selic deve afetar s rendiments negativamente. Yield Médi 8,6% 1) Dividend Yield a an, cnsiderand prvents cnstantes ns próxims 12 meses. Yield tem cm base atual preç das ctas Fnte: Ecnmatica 17

18 Rentabilidade Funds em destaque x IFIX RENTABILIDADE NO MÊS E EM 12 MESES RENTABILIDADE MÊS A MÊS 18 Fnte: Ecnmatica

19 Venda Simulaçã d impact de trcas n flux de prvents¹ Cmpra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ividend Yield 8,3% 8,4% 6,4% 8,3% 6,9% 8,7% 7,2% 14% 7,4% 7,1% 7,7% 7,2% 8,5% 9,5% 7,4% 10,9% 10,2% 7,6% 13,2% 7,4% 8,2% 6,8% 4,5% 5,6% 5,6% 11,0% Variaçã Cta Desde Iníci 85,1% 98,4% 44,5% 131,8% -11,4% 401,8% 233,2% 15,7% 631,6% 457,6% 156,4% 117,1% 209,8% 74,2% 140,0% 38,1% 78,7% 244,3% -8,8% 59,6% 86,9% 41,3% -6,1% 473,1% 22,2% 34,6% Vacância 0% 0% 23% 14,3% 26% 0% 0% - 5,1% 5,9% 5,7% 12,5% 20,1% - 11,0% 2,0% - 0,0% 16% 14% 0% 23% 36% 39% 13% 0% Venc abr/ set/ ut/ ) Cnsiderand últim preç de fechament, últim prvent pag e descnsiderand custs de crretagem 2) Cnsiderand prvent médi ds últims 12 meses 19 Fnte: Ecnmatica

20 Destaques Agências Caixa (AGCX11): A administradra d fund (Ri Brav) cnvcu Assembleia Geral Extrardinária, que fi realizada em 15 de dezembr de 2016, a fim de examinar e deliberar acerca 1) da devluçã da Agência Jardim da Saúde à Caixa Ecnômica Federal; e 2) da cntrataçã da Ri Brav Investiments Ltda., parte relacinada da Ri Brav, para venda da Agência Jardim Saúde. N entant, a administradra infrmu que nenhuma das matérias previstas na rdem d dia atingiram quórum necessári para aprvaçã. História: Em 2012, FII Agências Caixa adquiriu 26 imóveis numa peraçã Buy T Lease ( BTL ), nde estes imóveis, que eram anterirmente de prpriedade da Caixa Ecnômica Federal, fram vendids a Fund e a Caixa passu a ser lcatária, num cntrat de lcaçã de lng praz. A transaçã de aquisiçã destes imóveis deu-se pr instrument particular e havia a necessidade da Caixa frnecer uma série de dcuments para que a Escritura de Cmpra e Venda fsse firmada. Após prfunda análise da dcumentaçã da Agência Jardim da Saúde, a Ri Brav cncluiu que nã será pssível frmalizar a Escritura, de md que existem duas alternativas: (i) devlver imóvel à Caixa e receber valr pag cm crreçã pr IGP-M; u (ii) vender imóvel para um terceir, desde que valr líquid seja superir a alternativa i, em trabalh cnduzid pela Ri Brav cm cmissã de sucess; Ed. Galeria (EDGA11): Em 24/fevereir, saiu fat relevante infrmand que a lcatária CHL, cuj capital é integralmente detid pela PDG Realty, esta inadimplente desde mai/2016. A lcatária representa 8% da receita ttal mensal rçada atual d fund e após pedid de recuperaçã judicial deferid da PDG Realty a açã judicial ajuizada pel fund ( i) de despej pr falta de pagament cumulad e ii) de execuçã de títul extrajudicial para reaver s alugueis devids) ficará suspensa pr n mínim seis meses e crédit estará sujeit à nvaçã, ns terms que vierem a ser aprvads n plan da recuperaçã judicial; Flripa Shpping (FLRP11): Em 16/dez, ctistas deliberaram,em Assembleia Geral Extrardinári d Fund, pr mairia ds vts válids ds presentes, autrizaram administradr a buscar um cmpradr para únic imóvel d fund, qual seja, a participaçã que mesm pssui n Flrianóplis Shpping Center. Para ist, autrizaram administradr a cntratar uma empresa especializada para atrair ptenciais cmpradres; Max Retail (MAXR11): Em 23/dez, a administradra d fund infrmu que pr mairia ds vts s ctistas aprvaram a alteraçã d bjetiv e nv regulament d fund. Segund a administradra a alteraçã se justifica face à necessidade de aumentar as pssibilidades de lcaçã. O regulament anterir d fund restringia a lcaçã a segment varejista, que impede fund de aceitar prpstas de lcaçã de utrs tips de ptenciais lcatáris; Ri Brav Renda Crprativa (FFCI11): Em 20/fev, a administradra d fund cmunicu que fi cncluída a alienaçã ds cnjunts 31 e 32 d Ed. New Century, situad n Itaim Bibi, Sã Paul, cm área privativa de 998,85 m² e cm direit a 38 vagas na garagem. O Imóvel representa 7,0% da carteira imbiliária d fund e 5,9% da receita de lcaçã. O Imóvel, que fi adquirid em dezembr de 2011 pel valr de ~R$ 14 milhões, fi alienad pr ~R$ 16 milhões, equivalente a R$ ,54/m², já cntemplads tds s custs da transaçã. O ganh de capital riund da venda será distribuíd as ctistas d Fund a lng d semestre e sald remanescente deverá ser reinvestid; Tb Office (TBOF11): Em 02/març, a administradra d fund divulgu que recebeu da Fsun Prperty Hldings Limited, prpsta atualizada para venda d Imóvel pel valr de ~R$ 754 milhões (R$ 75,00/cta / R$ m² ), valr acima d últim valr patrimnial divulgad de ~R$ 727 milhões (R$ m²) e abaix de uma transaçã recente (set/16) feita pel fund CSHG Real Estate (HGRE11) n E. Plaza JK (~4,5 km de distancia d Twer Bridge Crprate) de R$ m². A administradra infrmu que avaliará a prpsta e infrmará mercad quant a eventuais desdbraments, send cert que a eventual alienaçã d imóvel pel fund deverá ser precedida de assembleia geral ds ctistas; TRX Ed. Crprativs (XTED11): Em 04jan, via fat relevante, fi anunciada intençã da lcatária Peuget Citren de descupar imóvel, n praz de 06 meses (jul/17), após pagament de multa pela rescisã antecipada, a receita d fund será impactada em aprximadamente 86,59%. Cas nã haja nvas lcações até lá, cm a saída anunciada, a vacância d fund passará de 90% para 98,4%; Wm RB Capital FII (WMRB11): Em 20/dez, via fat relevante, cnfrme slicitaçã de qutista titular de mais de 5% das ctas d fund (que tem duraçã até 2023), fi cnvcad Assembleia Geral Extrardinária de Qutistas. A Assembleia teve cm pauta, dentre utrs assunts, a aprvaçã da liquidaçã d fund, pr mei da alienaçã de tds s ativs da carteira d fund para terceirs cm a distribuiçã ds recurss riunds dessas alienações para s respectivs qutistas. Na piniã d qutista slicitante, na medida em que valr de negciaçã das ctas d fund n mercad secundári nã reflete real valr ds seus ativs, a presente prpsta busca a venda ds ativs n mercad cm a cnsequente liquidaçã d fund, que permitirá as ctistas saber real valr de suas ctas. Em assembleia, realizada em 11/jan/17, s ctistas aprvaram a liquidaçã d fund, pr mei da alienaçã de tds s ativs da carteira d fund para terceirs cm a distribuiçã ds recurss riunds dessas alienações para s respectivs qutistas. Os certificads de recebíveis imbiliáris detids pel fund deverã ser alienads em até 60 dias crrids cntads da data da realizaçã da assembleia. 20

21 BB Prgressiv Meta d fund é manter yield anualizad em 8,5%; Principal imóvel é Edifíci Administrativ (Brasília), que representa 20% d valr ttal integralizad ds ativs; O reajuste ds cntrats de aluguel é feit pel IPCA cm mês base de reajuste em Agst; Patrimôni d fund está alcad 85,44% em imóveis, 13,2% em renda fixa e 1,34% em renda variável; Em nv/16, via fat relevante, Banc d Brasil anunciu cnjunt de medidas para ampliar investiment n atendiment Fund cnta cm 64 imóveis distribuíds pr td país e alugads para Banc d Brasil pr 10 ans (venciment em 2022) pr cntrat de lcaçã atípic. digital e aumentar a eficiência peracinal. O BB vai rever e redimensinar a estrutura da rganizaçã em tds s níveis: estratégic (direçã geral), tátic (superintendências ns estads), de api (órgãs reginais) e de negócis (agências). Nessa refrmulaçã, serã encerradas 31 superintendências reginais, 402 agências (7,4% d ttal de 5.430) e na transfrmaçã de utras 379 em psts de atendiment bancári. N entant, as agências que serã encerradas nã sã de prpriedade d fund BBPO11; Cnsiderand rendiment de R$0,96 e s preçs atuais (R$136), dividend yield anualizad ficaria em 8,4%, em linha cm a média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,1%) e atrativ cnsiderand a ausência de risc de vacância pr cnta ds cntrats de aluguel atípics (venciment em 2022) que trnam fund uma ba alternativa defensiva (alta previsibilidade em relaçã a flux de prvents) n curt praz. Nme Códig BB Prgressiv BBPO11 Últim Preç R$ 136 Valr de Mercad (R$ MM) Valr Patrimnial (R$ MM) Data Inicial 12/12/2012 Tip de imóvel Agências Bancárias Vl. Méd. Diári (R$Mil) Presença Pregã % 100 Administradr Nã Vtrantim FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 BBPO11 Vs. IFIX N mês 3,7-1,2 N an 11,7 2,9 Em 12M 56,5 7,5 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 1, Em 12M¹ 11, Em 12M² 8,40 78 TIR 12M (a.a.) 57,57 TIR Desde Lançament (a.a.) 17, BBPO11 IFIX Mês Data "ex-1" Valr Taxa mar/16 31/mar/16 0,88 0,86% abr/16 29/abr/16 0,88 0,82% mai/16 31/mai/16 0,88 0,80% jun/16 30/jun/16 0,88 0,79% jul/16 29/jul/16 0,88 0,73% ag/16 31/ag/16 0,96 0,78% set/16 30/set/16 0,96 0,74% ut/16 31/ut/16 0,96 0,73% nv/16 30/nv/16 0,96 0,78% dez/16 29/dez/16 1,37 1,10% jan/17 31/jan/17 0,96 0,72% fev/17 24/fev/17 0,96 0,70% 21 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

22 Santander Agências Fund cnta atualmente cm 28 agências bancárias, send 13 em Sã Paul (53,68% da receita de lcaçã), 7 n Ri de Janeir (20,68% da receita de lcaçã), 3 em Minas Gerais (11,5% da receita de lcaçã), 1 n Ri Grande d Sul, 1 em Pernambuc, 2 n Ceará e 1 n Paraná; Cntrats de lcaçã serã reajustads anualmente (75% em dezembr e 25% em junh) pel IGP-M; A última distribuiçã a ser anunciada cntemplu reajuste d IGP-M de 75% ds cntrats de lcaçã ds imóveis e Fund tem pr bjet a aquisiçã de agências d Banc Santander n mdel Sale & Leaseback 1. Fram celebrads cntrats atípics de lcaçã pr praz inicial de 10 ans (venciment em 2022). Últim relatóri mensal divulgad: Janeir s prvents passaram de R$0,82/cta para ~R$0,86/cta; Cnsiderand rendiment de R$0,86 e s preçs atuais (R$126), dividend yield anualizad fica em 8,2% em linha cm a média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,1%) e atrativ cnsiderand a ausência de risc de vacância pr cnta ds cntrats de aluguel atípics (venciment em 2022) que trnam fund uma ba alternativa defensiva (alta previsibilidade em relaçã a flux de prvents) SAAG11 IFIX Nme Códig Santander Agencia SAAG11 Últim Preç R$ 126 Valr de Mercad (R$ MM) 710 Valr Patrimnial (R$ MM) 530 Data Inicial 09/01/2013 Tip de imóvel Agências Bancárias Vl. Méd. Diári (R$Mil) 570 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Ri Brav FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 SAAG11 Vs. IFIX N mês 2,3-2,5 N an 8,2-0,6 Em 12M 65,7 16,7 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 1,45 95 Em 12M¹ 11, Em 12M² 7,70 72 TIR 12M (a.a.) 67,10 TIR Desde Lançament (a.a.) 14,99 Mês Data "ex-1" Valr Taxa mar/16 31/mar/16 0,79 0,88% abr/16 29/abr/16 0,79 0,84% mai/16 31/mai/16 0,79 0,78% jun/16 30/jun/16 0,80 0,80% jul/16 29/jul/16 0,82 0,77% ag/16 31/ag/16 0,82 0,74% set/16 30/set/16 0,82 0,71% ut/16 31/ut/16 0,82 0,68% nv/16 30/nv/16 0,82 0,72% dez/16 29/dez/16 0,82 0,71% jan/17 31/jan/17 0,86 0,69% fev/17 24/fev/17 0,86 0,68% 22 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Sale leasebak é um acrd cmercial pel qual uma prpriedade é, simultaneamente, vendida e alugada de vlta a antig prprietári 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

23 Agências Caixa Patrimôni d fund está alcad 58% em imóveis para renda acabads, 34% em Letras de Crédits Imbiliáris e 8% em imóveis em cnstruçã/refrma; Fund cnta atualmente cm 26 agências bancárias lcadas em frmat Buy T Lease e 15 agências bancárias lcadas em frmat Buil t Suilt; As agências estã lcalizadas ns estads de Ri de Janeir, Sã Paul e Minas Gerais. Os cntrats terã prazs de 10 ans, cntads a partir da entrega d imóvel, e 23 serã reajustads, anualmente, pel IGP-M; Os cntrats de lcaçã das 26 agências BTL sã reajustads pel IGP-M td mês de nvembr; O fund ainda cnta cm R$ 143 milhões dispníveis para investiments. Os recurss seguem aplicads em LCIs da CAIXA, e desde setembr/16 passaram a apresentar uma rentabilidade menr devid à rlagem de papéis que s administradres tiveram que fazer mediante venciment d praz de uma parte relevante das LCIs. Além diss, a queda na taxa Selic deve afetar s rendiments negativamente, segund a administraçã d fund a cada 0,25 p.p. de reduçã d CDI, equivale a impact de R$ 0,07/cta a.m.; Em fat relevante (jul/15), a administraçã d fund infrmu que a suspensã de assinatura de nvs cntrats de lcaçã na mdalidade Built t Suit cm a Caixa Ecnômica Federal será pr um períd indeterminad, Em assembleia, realizada em fev/16, administradr d fund infrmu que s recurss em caixa pdem ser utilizads para em nvas alternativas, cm 1) alcaçã em imóveis de varej (trnar FII multilcatári) e 2) amrtizaçã ds recurss; Em dez/16, a administradra d fund cmunicu que acinará a Caixa para disparar a brigaçã de restituiçã d valr d Imóvel da Ag. Jardim da Saúde, de acrd O fund tem pr bjetiv investir em agências bancárias lcadas exclusivamente à Caixa Ecnômica Federal em dis frmats de peraçã, Buy t Lease (BTL) e Built t Suit (BTS). O frmat BTL cnsiste na aquisiçã de imóveis de prpriedade da Caixa, s quais fram adquirids pel Fund n mment de sua cnstituiçã. O frmat BTS cnsiste na aquisiçã de imóveis em desenvlviment sb medida para psterir lcaçã cm agências bancárias. O prcess de desenvlviment de agências BTS crrerá até a alcaçã ttal d capital dispnível para investiment. Últim relatóri mensal divulgad: Janeir cm s terms prevists n Cmprmiss de Venda e Cmpra de Bens Imóveis; Cnsiderand rendiment de R$8,83 e s preçs atuais, dividend yield anualizad ficaria em 8,3% em linha cm a média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,1%) e relativamente atrativ cnsiderand a ausência de risc de vacância pr cnta ds cntrats de aluguel atípics; Riscs: Risc de desenvlviment das agências que estã em cnstruçã. Pssível tributaçã em LCI e queda da taxa Selic pdem afetar s rendiments , , , ,0 950,0 850,0 750,0 650,0 nv/12 mar/13 jul/13 nv/13 mar/14 jul/14 nv/14 mar/15 jul/15 nv/15 mar/16 jul/16 nv/16 Fnte: Ecnmatica e Blmberg AGCX11 IFIX Nme Códig Agências Caixa 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent AGCX11 Últim Preç R$ Valr de Mercad (R$ MM) 520 Valr Patrimnial (R$ MM) 435 Data Inicial 14/11/2012 Tip de imóvel Agências Bancárias Vl. Méd. Diári (R$Mil) 396 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Ri Brav Investiments FII Hibrid Gestã Ativa Perfrmance 4 AGCX11 Vs. IFIX N mês -0,6-5,4 N an 5,9-3,0 Em 12M 50,9 1,9 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 1,43 94 Em 12M¹ 11, Em 12M² 8,10 75 TIR 12M (a.a.) 52,10 TIR Desde Lançament (a.a.) 14,68 Mês Data "ex-1" Valr Taxa mar/16 31/mar/16 8,40 0,86% abr/16 29/abr/16 8,40 0,82% mai/16 31/mai/16 8,40 0,82% jun/16 30/jun/16 8,40 0,81% jul/16 29/jul/16 8,80 0,76% ag/16 31/ag/16 8,80 0,74% set/16 30/set/16 8,80 0,68% ut/16 31/ut/16 8,80 0,66% nv/16 30/nv/16 8,73 0,71% dez/16 29/dez/16 8,66 0,70% jan/17 31/jan/17 8,83 0,68% fev/17 24/fev/17 8,83 0,69%

24 BM Brascan Lajes Crprativas 24 Média da rentabilidade real, cnsiderand s últims seis meses divulgads, é de R$0,66/cta. Flux de prvents d fund nã é cnstante devid a um descasament entre a data da distribuiçã de rendiments e a data de recebiment das receitas de lcaçã; Ns próxims três meses, 4% ds cntrats serã reajustads pel IGP-M. 44% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2017 e 6% em 2017; Em 2016, 34% da receita celebru 3 ans de cntrat e há pssibilidade das partes slicitar a revisã d valr pag, n entant, ist nã crreu até mment, mas há chance de seu exercíci, pr qualquer das partes, n futur; Em nvembr/2016, a taxa de vacância estava em 23%. N entant, fund tem mais rescisã prgramada prevista para Fund detém dis andares d Brascan Century Plaza, lcalizad n bairr d Itaim Bibi, em Sã Paul, e quatr andares d Trre Ri Sul, anex a Shpping Ri Sul na regiã Sul d Ri de Janeir. Últim relatóri mensal divulgad: Dezembr mar/2017. Cm esta saída, a vacância d fund aumentará para, ~25,3%; Cnsiderand a média da renda real ds últims seis meses, yield anualizad as preçs atuais é de 9,1% acima da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,1%). N entant, prvents devem diminuir refletind a nva taxa de vacância. Além diss, em 2017, 44% ds cntrats vã vencer, prtant, vems algum risc de queda ns preçs ds aluguéis fev/12 jun/12 ut/12 fev/13 jun/13 ut/13 fev/14 jun/14 ut/14 fev/15 jun/15 ut/15 fev/16 jun/16 ut/16 fev/17 Fnte: Ecnmatica e Blmberg BMLC11 IFIX Nme Códig Brascan Lajes Crprativas BMLC11 Últim Preç R$ 87 Valr de Mercad (R$ MM) 87 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 110 VP/ABL (R$) Data Inicial 13/02/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 77 Presença Pregã % 90 Administradr Sim - Até Jan/2015 (E) BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 BMLC11 Vs. IFIX N mês -2,8-7,7 N an 1,3-7,5 Em 12M 43,3-5,7 Dividend Yield % N mês¹ 0,51 77 N an¹ 1,24 81 Em 12M¹ 12, Em 12M² 9,20 86 TIR 12M (a.a.) 45,02 TIR Desde Lançament (a.a.) 8,41 Mês Data "ex-1" Valr Taxa mar/16 07/mar/16 0,71 1,00% abr/16 07/abr/16 0,92 1,24% mai/16 06/mai/16 0,74 1,00% jun/16 07/jun/16 0,78 0,93% jul/16 07/jul/16 0,39 0,46% ag/16 05/ag/16 0,70 0,82% set/16 08/set/16 0,74 0,84% ut/16 07/ut/16 0,72 0,83% nv/16 08/nv/16 0,62 0,71% dez/16 07/dez/16 0,64 0,75% jan/17 06/jan/17 0,61 0,70% fev/17 07/fev/17 0,46 0,53% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

25 BTG Pactual Crprate Office Fund Em jan/17, a receita cntratada de lcaçã fi de R$19,4 milhões, em linha cm a receita d mês anterir. A vacância financeira esta em 14,8% 25 (ante 10,1% em dez/15); Ns próxims três meses, 35% da carteira de cntrats serã reajustads pela inflaçã, enquant que, neste períd, nã terá expiraçã nem prcesss de renvaçã. Nã há venciment de cntrat para ,5% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2018; Em 17/agst, a administraçã d fund infrmu, via fat relevante, que recebeu ntificaçã da Petrbras slicitand a efetiva rescisã d cntrat de lcaçã d imóvel (Trre Almirante). O cntrat de lcaçã d imóvel pssui um avis prévi de seis meses, razã pela qual a saída da Petrbras d imóvel crreu em 16/02/2017. Na data de saída, a Petrbras arcu cm multa rescisória equivalente a quatr alugueis mensais vigentes à épca. Prtant, cas s gestres d fund nã cnsigam preencher as áreas vagas, s rendiments devem ser afetads negativamente a partir d segund semestre de O cntrat cm a Petrbras representava ~17,6% da receita cntratada d fund; Cnsiderand rendiments mensais de aprximadamente R$0,75/cta e s preçs atuais (R$96), dividend yield anualizad ficaria em 8,4%, Prtfóli d fund é cmpst pr 10 imóveis de escritóris lcalizads em Sã Paul e Ri de Janeir, cncentrad em edifícis cmerciais crprativs de alta qualidade (Classe AAA, A e B). É mair e mais líquid fund d mercad, BC Fund cnta cm diversificaçã gegráfica e gestã ativa. Últim relatóri mensal divulgad: Fevereir acima da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,1%) e relativamente atrativ cnsiderand a diversificaçã d BC Fund em relaçã as demais funds de escritóris mnativs; N entant, alertams s riscs de curt pr cnta d aument de vacância d prtfóli. O psicinament seria interessante, cm visã de lng praz, para aprveitar a retmada d mercad imbiliári, quand acntecer BRCR11 50 jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 dez/16 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas 2) FFO ajustad é uma medida nã cntábil que crrespnde a lucr líquid, excluind (adicinand) s efeits d ganh (perda) na venda de prpriedade para investiment, ganh cm valr just de prpriedade para investiment, receitas e despesas nã recrrentes e despesas financeiras nã caixa. IFIX Nme Códig BTG Pactual Crprate Office Fund BRCR11 Últim Preç R$ 107 Valr de Mercad (R$ MM) VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) VP/ABL (R$) Data Inicial 21/12/2010 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) Presença Pregã % 100 Administradr 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent Nã BTG Pactual FII Hibrid Gestã Ativa Perfrmance 4 BRCR11 Vs. IFIX N mês 12,3 7,5 N an 14,0 5,2 Em 12M 64,2 15,2 N mês¹ 1, N an¹ 1, Em 12M¹ 33, Em 12M² 28, TIR 12M (a.a.) 69,18 TIR Desde Lançament (a.a.) 14,49 Mês Dividend Yield % Taxa mai/16 06/mai/16 4,50 4,27% mai/16 06/mai/16 5,15 5,11% mai/16 06/mai/16 11,15 11,65% jun/16 07/jun/16 0,85 0,98% jul/16 07/jul/16 0,99 1,13% ag/16 05/ag/16 0,80 0,82% set/16 08/set/16 0,80 0,84% ut/16 07/ut/16 0,78 0,80% nv/16 08/nv/16 0,75 0,77% dez/16 07/dez/16 0,74 0,79% jan/17 06/jan/17 0,74 0,76% fev/17 07/fev/17 0,96 0,98%

26 CEO Cyrela Fund detém sete andares e mei d Edifíci Crprate Executive Offices, lcalizad na Barra da Tijuca (Ri Janeir). Últim relatóri mensal divulgad: Dezembr Fund cntava cm prvent garantid de R$ 0,75/cta/mês até 2 ans após Habite-se (Junh/2015); A cupaçã d fund é de 100%. Em agst/15, a administradra d fund anunciu a lcaçã integral da área pertencente a fund. O cntrat fi assinad cm a TIM, cm iníci em 01/agst/2015 e praz de 15 ans. N entant, haverá 2 ans de carência, cm s custs rdináris pr cnta da lcatária. Ctistas nã devem receber rendiments até utubr/17 (após períd de carência, será devid cust de intermediaçã que crrespnde a 1,5 aluguéis base); A rescisã d cntrat de lcaçã pr parte da TIM, deverá crrer mediante ntificaçã escrita cm 180 dias de antecedência e incidirá: (i) multa equivalente a valr de quatr aluguéis mensais vigentes à épca d términ d cntrat de lcaçã e calculads prprcinalmente a temp remanescente; e (ii) a Lcatária deverá arcar, também, cm s valres referentes à carência de 2 ans, cnfrme aluguel mensal vigente. Este valr será prprcinal a temp restante d cntrat de lcaçã; Ns terms da legislaçã aplicável e d cntrat, quaisquer das partes pdem requerer a revisã d valr d cntrat em 2020; Em 09/set, teve-se encerrament da 2ª emissã de ctas. Fram clcadas um ttal de ctas, perfazend mntante ttal clcad de R$ 8,1 milhões (R$36,60/cta). O valr da ferta fi destinad a arcar cm as despesas rdinárias d fund e cm investiments a serem realizads n imóvel, a fim de que se trnasse mais cmpetitiv; A lcatária, TIM, iniciu a cupaçã d imóvel n final d mês de mai, terminand dentr da primeira quinzena de junh/16; Alertams que imóvel está lcalizad em uma regiã nde a vacância em lajes crprativas de alt padrã está em patamares elevads (~29% n 4T16, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle). Prtant, fund nã ns parece atrativ cnsiderand lng períd de carência e s riscs assciads à sua lcalizaçã. Nme Códig CEO Cyrela CEOC11 Últim Preç R$ 71 Valr de Mercad (R$ MM) 129 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 117 VP/ABL (R$) Data Inicial 10/12/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 235 Presença Pregã % 97 Administradr Sim - Até Jun/2015 BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 CEOC11 Vs. IFIX N mês 2,6-2,3 N an 4,5-4,3 Em 12M 48,1-0,9 Dividend Yield % N mês¹ 0,00 0 N an¹ 0,00 0 Em 12M¹ 0,11 1 Em 12M² 0,10 1 TIR 12M (a.a.) 48,63 TIR Desde Lançament (a.a.) -1, CEOC11 IFIX Mês Data "ex-1" Valr Taxa mar/ abr/ mai/ jun/ jul/16 07/jul/16 0,05 0,08% ag/ set/ ut/ nv/ dez/ jan/ fev/ Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

27 CSHG JHSF Prime Offices 27 Vacância atual é de 12,5% (ante 7,6% em jan/16); Cntrats sã atualizads cm base n IGP-M. 6% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2017 e 11% vencem em 2018; Em 2017, pderá crrer ainda a revisinal de 8% ds cntrats; De abril/15 até mment, rendiments vem diminuind. Buscand a preservaçã de caixa d Fund, administradra infrmu que tmu a decisã de reduzir valr d rendiment, cnsiderand mment d mercad para lcaçã mais desafiadr; Em 28/ut, pr mei de fat relevante, a administradra d fund cmunicu que valr just ds imóveis d fund fi reavaliad pela Fund pssui atualmente participaçã em 2 empreendiments, que estã lcalizads na regiã da Faria Lima em Sã Paul (Ed. Metrplitan Rua Amauri e Ed. Platinum Rua Jerônim da Veiga). Últim relatóri mensal divulgad: Janeir empresa Cushman & Wakefield em ~R$170 milhões, representand uma reduçã de 13,8% em relaçã a valr cntábil atual. O impact negativ n valr patrimnial da cta é de aprximadamente 13,7%, cnsiderand a cta cntábil d fechament de setembr de 2016; Fund está send negciad a 1,2x valr patrimnial e cm um yield anualizad (cnsiderand a ctaçã atual e últim rendiment) de 7,2% (vs. média pnderada ds funds que cmpõem IFIX de 8,1%) HGJH jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 dez/16 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas IFIX Nme Códig Hedging Griff JHSF Prime Offices 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent HGJH11 Últim Preç R$ Valr de Mercad (R$ MM) 206 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 170 VP/ABL (R$) Data Inicial 03/11/2010 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 267 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Credit Suisse Hedging-Griff FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 HGJH11 Vs. IFIX N mês 8,6 3,7 N an 5,5-3,3 Em 12M 45,2-3,8 N mês¹ 0,65 97 N an¹ 1,26 83 Em 12M¹ 9,88 92 Em 12M² 7,40 69 TIR 12M (a.a.) 46,75 TIR Desde Lançament (a.a.) 14,00 Mês Data "ex-1" Valr Taxa mar/16 mar/16 7,80 0,77% abr/16 29/abr/16 7,80 0,71% mai/16 31/mai/16 7,80 0,67% jun/16 30/jun/16 7,80 0,66% jul/16 29/jul/16 7,80 0,59% ag/16 31/ag/16 7,80 0,60% set/16 30/set/16 7,50 0,59% ut/16 31/ut/16 7,50 0,62% nv/16 30/nv/16 7,50 0,62% dez/16 29/dez/16 7,50 0,62% jan/17 31/jan/17 7,50 0,65% fev/17 24/fev/17 7,50 0,60%

28 CSHG Real Estate Em janeir, 83% da receita ttal d fund fi prveniente da lcaçã de imóveis (send 96% em lajes crprativas), 5% em funds imbiliáris, 5% em CRI/LCI e 28 7% referentes à receita de renda fixa; N mesm períd, as regiões que cntinham mair cncentraçã da carteira imbiliária eram: Barueri (15%), Paulista (18%) e Chácara Sant Antôni (14%); Cntrats sã atualizads cm base n IGP-M (68%) e IPCA (26%). 3% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2017 e 8% em Atualmente, 19% ds cntrats sã atípics. Em 2017, pderá crrer a revisinal de 15% ds cntrats; Em janeir, a vacância financeira d fund fi de 22,1% (vs 12,7% em dez/15). Em nv/16, fund recebeu a ntificaçã de rescisã a Cntrat de Lcaçã da Pepsic, cm previsã de descupaçã em fev/17. O cntrat representa cerca de 4,6% da receita ptencial de lcaçã d fund atual. Se cncretizand a mvimentaçã esperada pels administrads d fund, a vacância deverá atingir ttal aprximad de 26,7%. Desde iníci de 2016, fund distribui R$ 10,10/cta. Este patamar de distribuiçã se mstra pssível para 2016, mesm cm recente aument da vacância, Fund tem cm bjetiv auferir ganhs pela aquisiçã, para explraçã cmercial, de imóveis cm ptencial geraçã de renda, predminantemente lajes crprativas. Pssui atualmente participaçã em 192 unidades lcáveis, lcalizadas em 22 empreendiments diferentes cm 57 cntrats de lcaçã. Últim relatóri mensal divulgad: Janeir vist que fund pssui resultads acumulads de períds anterires na rdem de R$ 13,3 milhões em funçã da retençã de até 5% d resultad auferid a cada semestre e cnsiderand que s investiments realizads em Letras de Crédit Imbiliári (LCI) nã geram resultad a regime de caixa até efetiv venciment de cada uma delas; Gestã ativa e prtfli diversificad trnam fund relativamente atrativ; Riscs: Em 2017, pderá crrer a revisinal de 15% ds cntrats, vems algum risc de dwnside ns aluguéis e na taxa de vacância.15% da área bruta lcável d fund está lcalizada em uma regiã (Barueri) nde a vacância em lajes crprativas de alt padrã está superir à média (~29% n 4T16, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle) HGRE jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 dez/16 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas IFIX Nme Códig CSHG Real Estate 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent HGRE11 Últim Preç R$ Valr de Mercad (R$ MM) Valr Patrimnial (R$ MM) Data Inicial 11/02/2009 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) Presença Pregã % 100 Administradr Nã Credit Suisse Hedging-Griff FII Renda Gestã Ativa Perfrmance 4 HGRE11 Vs. IFIX N mês 9,0 4,2 N an 16,1 7,3 Em 12M 62,9 13,9 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 1, Em 12M¹ 12, Em 12M² 8,50 79 TIR 12M (a.a.) 64,50 TIR Desde Lançament (a.a.) 16,74 Mês Data "ex-1" Valr Taxa mar/16 31/mar/16 10,10 0,91% abr/16 29/abr/16 10,10 0,86% mai/16 31/mai/16 10,10 0,83% jun/16 30/jun/16 10,10 0,86% jul/16 29/jul/16 10,10 0,79% ag/16 31/ag/16 10,10 0,79% set/16 30/set/16 10,10 0,78% ut/16 31/ut/16 10,10 0,73% nv/16 30/nv/16 10,10 0,80% dez/16 29/dez/16 10,70 0,86% jan/17 31/jan/17 10,10 0,77% fev/17 24/fev/17 10,10 0,71%

29 Cyrela Thera Crprate Em ag/15, a administradra d fund anunciu encerrament da 2ª emissã de ctas. Fram clcadas um ttal de ctas, cm valr unitári de R$ 49,77. Segund a administradra, valr da ferta será destinad a arcar cm as despesas rdinárias d fund e cm investiments a serem realizads n imóvel integrante d patrimôni d fund, a fim de que se trne mais cmpetitiv; Em dez/15, a Cyrela Cmercial Prperties (CCP) vendeu sua participaçã (66,6%) n Ed. Thera Crprate pr R$ 236 milhões (equivalente a R$ m2). Em jun/16, fund, via fat relevante infrmu que recebeu nva prpsta para venda d únic ativ d fund pel valr de R$ 106 milhões (equivalente a R$ m2). Em Assembleia (08/julh), s ctistas nã aprvaram a prpsta e respectiva venda d imóvel e, cnsequentemente, nã aprvaram a liquidaçã d fund; Em jun/16, fi lcad cnjunt 172 para a UTI d Brasil Ltda. Esta lcaçã elevu a taxa de cupaçã d fund para 80%. Nã há venciments n curt praz. Em 2020, 55% ds cntrats vencem. Em 2018, pderá crrer a revisinal de 88% ds cntrats; Cntrats se encntram em períd de carência e nã há receita de aluguel até mment. A administradra divulgu a expectativa futura de receita de aluguel Fund detém cinc andares d Edifíci Thera Crprate, lcalizad na Avenida Engenheir Luís Carls Berrini, em Sã Paul. O empreendiment tem 15 paviments cm lajes de grande prte, helipnt e quatr subsls. O habite-se fi emitid em Junh/2014 (27/Jun). Últim relatóri mensal divulgad: Dezembr e infrmu que fund vem recebend aluguel desde de setembr/16. N entant, a administradra infrma que cnsiderand a prjeçã atual de despesas e receitas d fund, e levand-se em cnta as cndições e s valres estabelecids ns cntrats de lcaçã firmads, nã há perspectiva de crrer distribuiçã de rendiments as ctistas d fund até que prejuíz acumulad fr cmpensad (sald em Out/16: ~R$ 1,5 milhã); O empreendiment está lcalizad em uma regiã de alt risc em funçã d aument da vacância e da expectativa de diversas inaugurações n curt praz; O fund nã ns parece atrativ n curt praz pr cnta da perspectiva de rendiments baixs n curt e médi praz. Seguims sugerind menr expsiçã a funds mnativs. Nme Códig BM Cyrela Thera Crprate THRA11 Últim Preç R$ 88 Valr de Mercad (R$ MM) 129 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 104 VP/ABL (R$) Data Inicial 13/01/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 107 Presença Pregã % 95 Administradr Sim - Até Jun/2015 BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 THRA11 Vs. IFIX N mês 4,3-0,6 N an 6,2-2,6 Em 12M 59,1 10,1 Dividend Yield % N mês¹ 0,00 0 N an¹ 0,00 0 Em 12M¹ 0,00 0 Em 12M² 0,00 0 TIR 12M (a.a.) 59,68 TIR Desde Lançament (a.a.) 4, THRA11 IFIX jan/12 jul/12 jan/13 jul/13 jan/14 jul/14 jan/15 jul/15 jan/16 jul/16 jan/17 Fnte: Ecnmatica e Blmberg Mês Data "ex-1" Valr Taxa mar/ abr/ mai/ jun/ jul/ ag/ set/ ut/ nv/ dez/ jan/ fev/ ) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

30 Edifíci Galeria Taxa de vacância d edifíci é de 24%; 21% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2017 e 22% em 2018; Em 2017, 73% ds cntrats pdem slicitar a revisinal d aluguel, prtant vems algum risc de dwnside ns aluguéis; Os administradres d fund infrmam que vem recebend ntificaçã de saída de alguns lcatáris e se cncretizand as mvimentações esperadas 30 pels administrads d fund, a vacância deverá atingir ttal aprximad de 30% e s prvents devem diminuir; Em 24/fevereir, saiu fat relevante infrmand que a lcatária CHL, cuj capital é integralmente detid pela PDG Realty, esta inadimplente desde Fund pssui 100% d imóvel Edifíci Galeria ( m² de ABL), lcalizad n Centr d Ri de Janeir, que inclui it paviments de lajes crprativas, além de um Mall n térre e subsl. Últim relatóri mensal divulgad: Dezembr mai/2016. A lcatária representa 8% da receita ttal mensal rçada atual d fund e após pedid de recuperaçã judicial deferid da PDG Realty a açã judicial ajuizada pel fund ( i) de despej pr falta de pagament cumulad e ii) de execuçã de títul extrajudicial para reaver s alugueis devids) ficará suspensa pr n mínim seis meses e crédit estará sujeit à nvaçã, ns terms que vierem a ser aprvads n plan da recuperaçã judicial; Cnsiderand últim rendiment (R$0,31) e as ctas atuais, yield anualizad as preçs atuais é de 6,7%, abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,1%); Riscs: O mau mment da indústria de Oil & Gas vem reduzind a demanda de escritóris n mercad d Ri de Janeir e afetand a vacância na regiã. N lng praz, Prjet Prt Maravilha (que deve aumentar cnsideravelmente a ferta de escritóris na cidade d RJ) pde adicinar algum risc a fund. 23% ds cntrats tem venciment em 2017 e 25% em Há ainda a pssibilidade de eventuais devluções antes d términ d cntrat pdend afetar diretamente s rendiments distribuíds Fnte: Ecnmatica e Blmberg EDGA11 IFIX Nme Códig Ed. Galeria EDGA11 Últim Preç R$ 56 Valr de Mercad (R$ MM) 213 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 340 VP/ABL (R$) Data Inicial 12/09/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 128 Presença Pregã % 100 Administradr 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent Nã BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 EDGA11 Vs. IFIX N mês 0,6-4,3 N an 11,3 2,5 Em 12M 53,6 4,6 Dividend Yield % N mês¹ 0,57 86 N an¹ 1,24 82 Em 12M¹ 13, Em 12M² 9,60 89 TIR 12M (a.a.) 57,17 TIR Desde Lançament (a.a.) -3,26 Mês Data "ex-1" Valr Taxa mar/16 23/mar/16 0,66 1,53% abr/16 22/abr/16 0,76 1,38% mai/16 23/mai/16 0,48 0,85% jun/16 23/jun/16 0,46 0,77% jul/16 22/jul/16 0,44 0,65% ag/16 24/ag/16 0,42 0,64% set/16 23/set/16 0,34 0,56% ut/16 24/ut/16 0,42 0,67% nv/16 23/nv/16 0,42 0,76% dez/16 22/dez/16 0,33 0,61% jan/17 23/jan/17 0,31 0,56% fev/17 17/fev/17 0,32 0,59%

31 Kinea Renda Imbiliária Vacância financeira 1 d prtfóli estava 12,8% em janeir/17 (vs. 5,6% em dez/15); Em nvembr/2016, fi cncluída a renvaçã d cntrat de lcaçã cm empresa American Airlines referente a dis andares e mei d Edifíci Athenas; Além diss, s gestres infrmaram que fi iniciada a refrma para mdernizaçã da recepçã d Edifíci Madisn. Cm essa refrma, segund s gestres, edifíci se equipará as melhres edifícis da regiã, send uma das pucas pções cm um layut de laje pen space eficiente (retangular) e cm tamanh superir a m². A mvimentaçã é psitiva afim de manter edifíci cmpetitiv em relaçã as principais cncrrentes. A refrma em questã será realizada cm a reserva de caixa já prvisinada e, prtant, nã afetará a distribuiçã de rendiments as ctistas; Em mai de 2016, fi finalizad a refrma para mdernizaçã da recepçã d Edifíci Btafg Trade Center. Fi realizada a mdernizaçã de tda a entrada e recepçã d prédi incluind instalaçã de sistema de acess de última geraçã e prjet lumintécnic mais mdern e energeticamente mais eficiente. A refrma também nã afetu a distribuiçã de rendiments, pis fi realizada cm reserva de caixa já prvisinada pel fund; Em 2017, pderá crrer a revisinal de 2% ds cntrats e 11% em Atualmente, 26,5% ds cntrats sã atípics. 20% da receita é prveniente de O fund é cmpst pr 16 ativs imbiliáris lcalizads em Sã Paul, Ri de Janeir e Minas Gerais send 9 edificis cmerciais (54% da receita d fund) e 7 centrs lgístics (46% da receita d fund). Últim relatóri mensal divulgad: Janeir cntrats cm venciment em 2017 e 5% em 2018; Patrimôni líquid é de ~R$ 2,00 bilhões. Ctas negciam cm prêmi em relaçã a seu valr patrimnial (1,03x); Cnsiderand últim rendiment de R$0,92 e s preçs atuais (R$149), dividend yield anualizad ficaria em 7,4%, abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,1%), mas relativamente atrativ cnsiderand a diversificaçã ns investiments d fund e psicinament cm visã de lng praz, para aprveitar a retmada d mercad imbiliári, quand acntecer; Risc: 20% da receita sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2017 e 5% em Nme Códig Kinea Renda Imbiliária KNRI11 Últim Preç R$ 149 Valr de Mercad (R$ MM) Valr Patrimnial (R$ MM) Data Inicial 01/12/2010 Tip de imóvel Lajes Crprativs e Galpões Vl. Méd. Diári (R$Mil) Presença Pregã % 100 Nã Gestr Kinea FII Renda Gestã Ativa Perfrmance 4 KNRI11 Vs. IFIX N mês -3,2-8,0 N an 5,1-3,7 Em 12M 48,9-0,1 Dividend Yield % N mês¹ 0,59 89 N an¹ 1,29 85 Em 12M¹ 10,14 94 Em 12M² 7,40 69 TIR 12M (a.a.) 49,93 TIR Desde Lançament (a.a.) 15, KNRI11 70 jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 dez/16 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas IFIX Mês Data "ex-1" Valr Taxa mar/16 31/mar/16 0,92 0,81% abr/16 29/abr/16 0,92 0,77% mai/16 31/mai/16 0,92 0,72% jun/16 30/jun/16 0,92 0,71% jul/16 29/jul/16 0,92 0,68% ag/16 31/ag/16 0,92 0,68% set/16 30/set/16 0,92 0,68% ut/16 31/ut/16 0,92 0,62% nv/16 30/nv/16 0,92 0,66% dez/16 29/dez/16 0,92 0,64% jan/17 31/jan/17 0,92 0,59% fev/17 24/fev/17 0,92 0,62% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

32 Ri Brav Renda Crprativa Atualmente, prtfóli esta dividid em: 32,7% n ed. JK Financial Center (Itaim Bibi, SP), 13,5% n ed. Cetenc Plaza (Paulista, SP), 12,9% n ed. Parque Cultural Paulista (Paulista, SP), 9,6% n ed. Jatbá (Brklin Nv, SP), 9,4% n ed. Internacinal Ri (Flameng, RJ), 8,2% n ed. Candelária Crprate (Centr, RJ), 7,3% n Parque Paulista (Paulista, SP) e 6,3% n ed. New Century (Itaim Bibi, SP); Cntrats sã atualizads cm base n IGP-M (81,2%) e IPCA (18,8%). 35% das receitas é prveniente de cntrats cm venciment em Em 2017, 61% ds cntrats entrarã em prcess revisinal, prtant, vems algum risc de queda ns preçs ds aluguéis; N fechament de dezembr/2016, fund apresentu vacância financeira de 5,1%. Representada pel 24º andar d edifíci Cetenc Plaza, prém há expectativa de aument para 15,2% após a descupaçã d 2º andar d JK Financial Center; Em 20/fev, a administradra d fund cmunicu que fi cncluída a alienaçã ds cnjunts 31 e 32 d Ed. New Century, situad n Itaim Bibi, Sã Fund tem pr bjetiv a aquisiçã de lajes crprativas preferencialmente n eix Ri Sã Paul para auferir ganhs através de receitas de lcaçã. Atualmente, fund pssui participaçã em 8 imóveis. Últim relatóri mensal divulgad: Janeir Paul, cm área privativa de 998,85 m² e cm direit a 38 vagas na garagem. O Imóvel representa 7,0% da carteira imbiliária d fund e 5,9% da receita de lcaçã. O Imóvel, que fi adquirid em dezembr de 2011 pel valr de ~R$ 14 milhões, fi alienad pr ~R$ 16 milhões, equivalente a R$ ,54/m², já cntemplads tds s custs da transaçã. O ganh de capital riund da venda será distribuíd as ctistas d Fund a lng d semestre e sald remanescente deverá ser reinvestid; Cnsiderand últim prvent e as ctas atuais, yield anualizad as preçs atuais é de 7,4%, abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,1%); Riscs: fund tem baixa participaçã ns empreendiments d seu prtfóli. Em 2017, 61% ds cntrats entrarã em prcess revisinal e 35% vencerã, prtant, vems algum risc de queda ns preçs ds aluguéis. 2,3 1,8 1,3 FFCI11 IFIX Nme Códig Ri Brav Renda Crprativa FFCI11 Últim Preç R$ 2 Valr de Mercad (R$ MM) 248 Valr Patrimnial (R$ MM) 251 Data Inicial 05/11/2003 Tip de imóvel Lajes Crprativs Vl. Méd. Diári (R$Mil) 189 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Ri Brav Investiments FII Renda Gestã Ativa Perfrmance 4 FFCI11 Vs. IFIX N mês 9,2 4,3 N an 9,3 0,5 Em 12M 56,6 7,6 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 1,37 90 Em 12M¹ 11, Em 12M² 7,70 72 TIR 12M (a.a.) 57,82 TIR Desde Lançament (a.a.) 15,08 Mês Data "ex-1" Valr Taxa mar/16 07/mar/16 0,01 0,88% abr/16 07/abr/16 0,01 0,83% mai/16 05/mai/16 0,01 0,77% jun/16 07/jun/16 0,01 0,82% jul/16 07/jul/16 0,01 0,79% ag/16 05/ag/16 0,01 0,71% set/16 06/set/16 0,01 0,70% ut/16 05/ut/16 0,01 0,65% nv/16 04/nv/16 0,01 0,67% dez/16 07/dez/16 0,01 0,72% jan/17 05/jan/17 0,01 0,72% fev/17 07/fev/17 0,01 0,66% 32 0,8 jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 dez/16 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

33 Ri Negr Atualmente, a vacância d fund é de 14,1%. N entant, fund recebeu duas ntificações de rescisã de lcaçã. Após a efetiva saída ds inquilins, a vacância deve passar para 17,5%; Atualmente, 16% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2017 e 13% ds cntrats vencem em 2018; Em 2017, pde crrer a revisinal de 16% ds cntrat, vems algum risc de dwnside ns aluguéis e na taxa de vacância; Em jan/2017, a Cnect Car, lcatária d cnjunt 121 d Ed. Demini, anunciu que pretende nã renvar seu cntrat de lcaçã, que Fund é prprietári das trres Demini e Padauiri, além de um deckpark, ljas cmerciais e depósits, lcalizads n Centr Administrativ Ri Negr, situad em Alphaville (SP). Últim relatóri mensal divulgad: Janeir vence em agst/2017. N entant, a Ri Brav, em cnjunt cm a Sã Carls, infrmaram que já identificaram um pssível lcatári que pderá assumir este cnjunt; Cnsiderand prvents mensais de R$0,63, yield anualizad cm base ns preçs atuais seria de 8,4%, em linha cm a média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,3%). Imóvel está lcalizad em uma regiã nde a vacância em lajes crprativas de alt padrã está muit superir a média (~33% n 3T16, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle). Há ainda a pssibilidade de eventuais devluções antes d términ d cntrat pdend afetar diretamente s rendiments distribuíds. Nme Códig Ri Negr RNGO11 Últim Preç R$ 97 Valr de Mercad (R$ MM) 260 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 239 VP/ABL (R$) Data Inicial 31/05/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 240 Presença Pregã % 100 Gestr Nã XP Gestã de Recurss Ltda. FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 RNGO11 Vs. IFIX N mês 9,9 5,0 N an 23,2 14,4 Em 12M 58,7 9,7 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 1, Em 12M¹ 12, Em 12M² 8,50 79 TIR 12M (a.a.) 59,09 TIR Desde Lançament (a.a.) 9, RNGO11 IFIX Mês Data "ex-1" Valr Taxa mar/16 31/mar/16 0,73 0,94% abr/16 29/abr/16 0,73 0,90% mai/16 31/mai/16 0,73 0,90% jun/16 30/jun/16 0,72 0,93% jul/16 29/jul/16 0,74 0,92% ag/16 31/ag/16 0,65 0,84% set/16 30/set/16 0,65 0,86% ut/16 31/ut/16 0,65 0,83% nv/16 30/nv/16 0,65 0,83% dez/16 29/dez/16 0,65 0,81% jan/17 31/jan/17 0,62 0,70% fev/17 24/fev/17 0,60 0,62% 33 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

34 TB Office Ocupaçã atual d imóvel é de 64%, u seja, parte representativa d imóvel (36%) ainda está descupada. N entant, n final de 2016, pr mei de fat relevante, fund infrmu que recebeu aviss de intençã de devluçã das lcatárias TAM (términ 28/02/2017) e Zurich (términ 30/04/2017). Se cncretizand estas rescisões, a vacância atingirá ttal aprximad de 49,6% da área lcável; Cntrats cntam cm venciment a partir de 2018 (29,4%); Atualmente, 22,4% ds cntrats pdem slicitar a revisinal d aluguel, prtant vems algum risc de dwnside ns aluguéis; Em 02/març, a administradra d fund divulgu que recebeu da Fsun Prperty Hldings Limited, prpsta atualizada para venda d Fund adquiriu empreendiment denminad Twer Bridge Crprate, lcalizad na Av. J. Rbert Marinh (Sã Paul). Imóvel cnta área bruta lcável de m². Últim relatóri mensal divulgad: Dezembr Imóvel pel valr de ~R$ 754 milhões (R$ 75,00/cta / R$ m² ), valr acima d últim valr patrimnial divulgad de ~R$ 727 milhões (R$ m²) e abaix de uma transaçã recente (set/16) feita pel fund CSHG Real Estate (HGRE11) n E. Plaza JK (~4,5 km de distancia d Twer Bridge Crprate) de R$ m². A administradra infrmu que avaliará a prpsta e infrmará mercad quant a eventuais desdbraments, send cert que a eventual alienaçã d imóvel pel fund deverá ser precedida de assembleia geral ds ctistas; Cnsiderand prvents mensais de R$0,21/cta, yield anualizad cm base ns preçs atuais seria de 3,6%, bem abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,1%). Prtant, fund nã ns parece atrativ, para investiments de curt praz, cnsiderand a lenta cupaçã d empreendiment; Vacância de escritóris de alt padrã nde imóvel está lcalizad é mair d que à média d mercad (~23% n 4T16, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle). N entant, vems algum risc de upside n curt praz, cas a administraçã d fund cnsiga preencher a ttalidade das áreas vagas. Nme Códig TB Office TBOF11 Últim Preç R$ 70 Valr de Mercad (R$ MM) 707 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 727 VP/ABL (R$) Data Inicial 17/06/2013 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 469 Presença Pregã % 100 Administradr Nã BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 TBOF11 Vs. IFIX N mês 9,6 4,7 N an 11,6 2,8 Em 12M 30,6-18,4 Dividend Yield % N mês¹ 0,41 61 N an¹ 0,76 50 Em 12M¹ 5,20 48 Em 12M² 4,20 39 TIR 12M (a.a.) 30,89 TIR Desde Lançament (a.a.) -3, TBOF11 IFIX jun/13 ut/13 fev/14 jun/14 ut/14 fev/15 jun/15 ut/15 fev/16 jun/16 ut/16 Fnte: Ecnmatica e Blmberg Mês Data "ex-1" Valr Taxa mar/16 18/mar/16 0,39 0,64% abr/16 18/abr/16 0,28 0,45% mai/16 18/mai/16 0,21 0,35% jun/16 20/jun/16 0,20 0,31% jul/16 19/jul/16 0,18 0,29% ag/16 19/ag/16 0,22 0,36% set/16 20/set/16 0,30 0,49% ut/16 19/ut/16 0,22 0,34% nv/16 18/nv/16 0,23 0,37% dez/16 19/dez/16 0,21 0,33% jan/17 19/jan/17 0,22 0,34% fev/17 14/fev/17 0,26 0,37% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

35 Trre Nrte Taxa de vacância d edifíci é de 39%; 43% das receitas é prveniente de cntrats cm venciment em 2017 e 3% em Em 2017, 50% ds cntrats pderã entrar em prcess revisinal, prtant, vems algum risc de queda ns preçs ds aluguéis; Em abril/14, fund anunciu que serã realizadas bras de mdernizaçã d imóvel cm bjetiv de alinhament d imóvel Fund pssui 100% d imóvel Trre Nrte ( m² de ABL), lcalizad n Centr Empresarial Nações Unidas (CENU), em Sã Paul/SP, que inclui 38 andares, heliprt para até 3 tneladas e vagas de estacinament. Últim relatóri mensal divulgad: Dezembr as atuais padrões d mercad imbiliári, visand a manutençã d valr d ativ, bem cm a timizaçã de sua rentabilidade. O fund infrma que vem prvisinand s valres para as bras de frma a nã afetar a distribuiçã de rendiments mensais as ctistas. As bras estã em andament e valr ttal previst é de R$ A previsã de finalizaçã das bras é de até agst de 2016; Cnsiderand a mediana ds últims 6 rendiments distribuíds (R$0,76/cta) e valr da cta atual (R$163), dividend yield anualizad (5,7%) abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,1%) ; Riscs: Vlume médi diári está abaix da média d mercad. 43% das receitas é prveniente de cntrats cm venciment em Vacância de escritóris de alt padrã nde imóvel está lcalizad esta levemente acima da média d mercad (~37% n 3T16 vs 27,5% em Sã Paul, de acrd cm a cnsultria imbiliária Cushman & Wakefield). Nme Códig Trre Nrte TRNT11 Últim Preç R$ 163 Valr de Mercad (R$ MM) 643 Valr Patrimnial (R$ MM) 659 Data Inicial 08/06/2004 Tip de imóvel Lajes Crprativs Vl. Méd. Diári (R$Mil) 15 Presença Pregã % 73 Administradr Nã BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance4 TRNT11 Vs. IFIX N mês -1,7-6,6 N an 3,1-5,7 Em 12M 25,9-23,2 Dividend Yield % N mês¹ 0,46 69 N an¹ 0,97 64 Em 12M¹ 6,77 63 Em 12M² 5,70 53 TIR 12M (a.a.) 26,36 TIR Desde Lançament (a.a.) 20, Fnte: Ecnmatica e Blmberg TRNT11 IFIX Mês Data "ex-1" Valr Taxa mar/16 11/mar/16 0,66 0,47% abr/16 11/abr/16 0,97 0,74% mai/16 13/mai/16 1,03 0,69% jun/16 13/jun/16 0,87 0,52% jul/16 13/jul/16 0,86 0,54% ag/16 12/ag/16 0,53 0,33% set/16 13/set/16 0,49 0,31% ut/16 13/ut/16 0,84 0,55% nv/16 10/nv/16 0,75 0,47% dez/16 13/dez/16 0,78 0,48% jan/17 13/jan/17 0,79 0,47% fev/17 13/fev/17 0,76 0,47% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

36 TRX Ed. Crprativs Edifíci lcalizad em Sã Paul esta lcad para a Peuget (8,4%) e Cipher (1,6%). Cntrat de lcaçã da Peuget vence em mai/2021 e cntrat de lcaçã da Cipher vente em dez/2021; Edifíci lcalizad em Macaé (RJ) está ttalmente vag. A Petrbras, antiga prprietária, descupu imóvel em mai/16; Atualmente, fund está cm ~90% de vacância e a gestra infrmu que cntinua envidand tds s esfrçs para buscar n mercad nvs lcatáris para cupar s imóveis, cm a mair celeridade pssível. N entant, a distribuiçã de dividends estará suspensa até que as receitas e despesas d fund estejam equalizadas, gerand resultad psitiv; Cm a atual receita de lcaçã e patamar dispnível em Caixa, fund se sustentaria até ~mai/2017, após este períd fund já nã teria mais caixa dispnível e seria necessári alguma açã pr parte da gestra (nva emissã de ctas, venda d imóvel, etc); Em 04jan, via fat relevante, fi anunciada intençã da lcatária Peuget Citren de descupar imóvel, n praz de 06 meses (jul/17), após O Fund cnta cm dis edifícis crprativs, send que um deles, lcalizad em Macaé (RJ) e utr, lcalizad em Sant Amar - Sã Paul (SP). Últim relatóri mensal divulgad: Janeir pagament de multa pela rescisã antecipada, a receita d fund será impactada em aprximadamente 86,59%. Cas nã haja nvas lcações até lá, cm a saída anunciada, a vacância d fund passará de 90% para 98,4%; Fund está send negciand a 0,33x valr patrimnial. N entant, sugerims cautela já que imóvel lcalizad em Sã Paul nã é um imóvel de alt padrã (inaugurad em 1991 e cm um retrfit feit em 2011) e mau mment da indústria de Oil & Gas vem reduzind s investiments na regiã de Macaé, trnand bem difícil a prspecçã de nvs lcatáris para cupar prédi XTED11 IFIX Nme Códig TRX Ed. Crprativs XTED11 Últim Preç R$ 21 Valr de Mercad (R$ MM) 31 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 93 VP/ABL (R$) Data Inicial 19/11/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativs Vl. Méd. Diári (R$Mil) 42 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Nã BTG Pactual TRX FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 XTED11 Vs. IFIX N mês 4,5-0,4 N an -0,9-9,7 Em 12M -24,6-73,6 Dividend Yield % N mês¹ 0,00 0 N an¹ 0,00 0 Em 12M¹ 5,88 55 Em 12M² 8,30 77 TIR 12M (a.a.) -25,09 TIR Desde Lançament (a.a.) -15,22 Mês Data "ex-1" Valr Taxa mar/16 31/mar/16 0,37 1,18% abr/16 29/abr/16 0,38 1,46% mai/16 31/mai/16 0,31 1,36% jun/16 30/jun/16 0,32 1,44% jul/ ag/ set/ ut/ nv/ dez/ jan/ fev/ Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

37 Vila Olímpia Crprate Rentabilidade garantida de 9% a an, até um an após a expediçã d Habite-se (22/08/2013), expiru. Rendiments agra 37 sã baseads exclusivamente na receita peracinal d fund; 15% da receita é prveniente de cntrats cm venciment em 2018 e 72% em 2019; A cupaçã atual é de 87%. N entant, em 06/dez, pr mei de fat relevante, fund infrmu que recebeu avis de intençã Fund é prprietári de 6 lajes cmerciais na Trre B d empreendiment Vila Olímpia Crprate (Triple A). Últim relatóri mensal divulgad: Janeir de devluçã da lcatária CP+B (~5,2% da receita imbiliária d fund). A lcatária deverá cumprir integralmente cm as brigações cntratuais até abril/2017 e após a descupaçã d imóvel deverá arcar cm a multa de rescisã (3 alugueis); Cnsiderand s últims prvents mensais, yield anualizad cm base ns preçs atuais seria de 7,5%, abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,1%); Vacância de escritóris de alt padrã nde imóvel está lcalizad é mair d que à média d mercad (~25% n 4T16, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle) VLOL11 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) O cálcul da Área Lcável cnfrme critéri BOMA (Building Owners and Managers Assciatin -USA) cnsidera a Área Privativa d paviment mais ratei das áreas de us exclusiv ds usuáris d empreendiment, tais cm: Auditóri, Sky Lbby, andar técnic. IFIX Nme Códig Vila Olimpia Crprate 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent VLOL11 Últim Preç R$ 82 Valr de Mercad (R$ MM) 147 VM/BOMA¹ (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 156 VP/BOMA¹ (R$) Data Inicial 13/08/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 151 Presença Pregã % 98 Administradr Gestr Sim - Até Ag/14 Oliveira Trust RB Capital FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 VLOL11 Vs. IFIX N mês 6,9 2,1 N an 14,1 5,3 Em 12M 69,6 20,6 N mês¹ 0,48 72 N an¹ 1,33 87 Em 12M¹ 10, Em 12M² 7,00 65 TIR 12M (a.a.) 71,21 TIR Desde Lançament (a.a.) 2,74 Mês Data "ex-1" Valr Taxa mar/16 31/mar/16 0,49 0,86% abr/16 29/abr/16 0,50 0,78% mai/16 31/mai/16 0,45 0,66% jun/16 30/jun/16 0,55 0,83% jul/16 29/jul/16 0,49 0,67% ag/16 31/ag/16 0,53 0,72% set/16 30/set/16 0,47 0,65% ut/16 31/ut/16 0,48 0,66% nv/16 30/nv/16 0,40 0,54% dez/16 29/dez/16 0,59 0,81% jan/17 31/jan/17 0,37 0,48% fev/17 24/fev/17 0,38 0,47%

38 XP Crprate Macaé Índice aplicad para a crreçã ds aluguéis é IGP-M e a crreçã crre td mês de Outubr; Em nvembr/14, a Petrbras iniciu a cupaçã d imóvel The Crprate. Atualmente, a Petrbrás cupa imóvel cm cerca de funcináris. Os funcináris que cupam prédi pertencem à Unidade de Serviçs Submarins da Petrbras (US-SUB), Unidade de Serviçs de Cntrataçã e também as equipes de api da TIC e Serviçs Cmpartilhad; A multa pr rescisã d cntrat de lcaçã pr parte da Petrbrás é cmpsta pel valr atual da parte atípica d cntrat (~24% da receita atual) multiplicad pel praz cntratual remanescente, smad a um avis prévi de 12 meses da parte típica d cntrat (~76% da receita atual); Em 18/abril, fund infrmu que a lcatária Petrbras exps sbre a sua situaçã financeira atual, bem cm sbre suas iniciativas de reduçã de despesas e slicitu que a Gestra e Cnsultra apresentem uma prpsta de reduçã ds valres de aluguel da lcaçã vigente. Em 30/junh, fund infrmu que celebru term aditiv a cntrat de lcaçã, atendend a pleit da lcatária n âmbit de revisinal, de frma que será cncedid descnt n valr da lcaçã base de 17,5% e a nã aplicaçã d reajuste anual pr IGP-M, previst para utubr de 2016, ambs smente sbre valr de lcaçã da parte típica d cntrat. Prtant, distribuiçã de rendiments de julh/16 fi menr refletind descnt cncedid; Em nvembr, fund recebeu parcela de lcaçã cmplementar reajustada pel IGP-M, que representu um acréscim na receita prveniente desta lcaçã; Em dez/16, fund distribuiu 100% d resultad semestral acumulad, que representu um acréscim de R$0,03/cta na ultima distribuiçã d an; Fund é prprietári de um edifíci cmercial crprativ denminad The Crprate, cm ,64 m² de área bruta lcável, lcalizad em Macaé (RJ) e lcad para a Petrbras até Out/2023. Últim relatóri mensal divulgad: Janeir Cm a distribuiçã de R$0,78/cta, yield anualizad é de 11,0% as preçs atuais; Riscs: O mau mment da indústria de Oil & Gas vem reduzind s investiments na regiã de Macaé. Nme Códig XP Crprate Macaé XPCM11 Últim Preç R$ 86 Valr de Mercad (R$ MM) 208 VP/ABL (R$) Data Inicial 08/03/2013 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 198 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Sim Ri Brav XP Gestã de Recurss Ltda. FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 XPCM11 Vs. IFIX N mês -3,6-7,4 N an -1,8-5,5 Em 12M 63,7 17,4 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 1, Em 12M¹ 16, Em 12M² 11, TIR 12M (a.a.) 63,60 TIR Desde Lançament (a.a.) 6, XPCM11 IFIX Mês Data "ex-1" Valr Taxa mar/16 31/mar/16 0,88 1,38% abr/16 29/abr/16 0,88 1,43% mai/16 31/mai/16 0,88 1,42% jun/16 30/jun/16 0,88 1,34% jul/16 29/jul/16 0,75 0,98% ag/16 31/ag/16 0,75 0,95% set/16 30/set/16 0,75 0,92% ut/16 31/ut/16 0,75 0,87% nv/16 30/nv/16 0,78 0,90% dez/16 29/dez/16 0,81 0,91% jan/17 31/jan/17 0,78 0,87% fev/17 00/jan/00 0,00 0,00% 38 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

39 CSHG Lgística FII Em janeir, 91% da receita ttal d fund fi prveniente da lcaçã de imóveis, 8% de FIIs e 1% em renda fixa; N mesm períd, as regiões que cntinham mair cncentraçã da carteira imbiliária eram: Blumenau SC (26%), Jinville - SC (22%) e Sant Amar SP (16%); Vacância financeira 1 está em 18,3% (vs. 9% em dez/16). 16% da área lcável cnta cm cntrats cm venciment em 2017 e 11% em Atualmente, 37% ds cntrats sã atípics; O fund recebeu da Bsch, cupante de seis móduls n Centr Empresarial Atibaia, cm cntrat cuj venciment é previst para fev/20, ntificaçã de Fund tem cm bjetiv auferir ganhs pela aquisiçã para explraçã cmercial de imóveis cm ptencial geraçã de renda, cm fc predminantemente em galpões lgístics e industriais. Atualmente, tem participaçã em 119 unidades lcáveis lcalizadas em 8 empreendiments diferentes, cm 66 cntrats de lcaçã. Últim relatóri mensal divulgad: Janeir rescisã antecipada parcial da lcaçã. A parcela a ser devlvida representa 1,3% da receita imbiliária ptencial d fund e impact n caixa é esperad em 2 etapas, parte n primeir semestre e parte n segund semestre de Em jan/17, fund recebeu a última parcela da renda garantida d Albatrz. Em nv/16, fund recebeu ntificaçã de rescisã antecipada de um inquilin d Cndmíni Master Offices. A lcaçã representa 2,7% da receita imbiliária ptencial d fund e impact n caixa é esperad para primeir semestre de Prtant, vems algum risc de queda ns rendiments n decrrer deste an 2017; Cnsiderand prvents de R$8,70/cta, yield anualizad (7,7%), abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,1%). N entant, é pssível que crra queda na distribuiçã ds prvents, para refletir a nva taxa de vacância d fund; Venciments lngs ds cntrats (send ba parte atípics), gestã ativa e grande diversificaçã trnam fund atrativ em nssa visã. Nme Códig CSHG Lgística FII HGLG11 Últim Preç R$ Valr de Mercad (R$ MM) 459 Valr Patrimnial (R$ MM) 363 Data Inicial 25/06/2010 Tip de imóvel Galpões Lgístic Vl. Méd. Diári (R$Mil) 459 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Credit Suisse Hedging-Griff FII Renda Gestã Ativa Perfrmance4 HGLG11 Vs. IFIX N mês 13,7 8,8 N an 24,6 15,8 Em 12M 69,0 20,0 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 1, Em 12M¹ 11, Em 12M² 7,70 72 TIR 12M (a.a.) 69,98 TIR Desde Lançament (a.a.) 17, HGLG11 IFIX Mês Data "ex-1" Valr Taxa mar/16 31/mar/16 8,70 0,86% abr/16 29/abr/16 8,70 0,85% mai/16 31/mai/16 8,70 0,82% jun/16 30/jun/16 8,70 0,81% jul/16 29/jul/16 8,70 0,73% ag/16 31/ag/16 8,70 0,75% set/16 30/set/16 8,70 0,75% ut/16 31/ut/16 8,70 0,76% nv/16 30/nv/16 8,70 0,79% dez/16 29/dez/16 8,70 0,79% jan/17 31/jan/17 8,70 0,73% fev/17 24/fev/17 8,70 0,64% 39 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

40 SDI Lgística Fund é prprietári d centr lgístic denminad Multi Mdal Duque de Caxias, lcalizad n municípi de Duque de Caxias (RJ). Últim relatóri mensal divulgad: Janeir Empreendiment cnta cm m² de Área Bruta Lcável. Brasil Fds é principal lcatári, crrespndend a 63% da área lcável. 95% da área lcável cnta cm cntrats cm venciment após 2021; Em janeir/17, a taxa de vacância estava em 23%; Em 2019, 94% ds cntrats devem entrar em revisinal; Em jan/2016, fund infrmu que recebeu avis de intençã de devluçã ds móduls 8, 16 e 17 d Galpã B, lcads para a BRF, que pssuem área ttal de m2 de área privativa e equivalem a aprximadamente 19,17% da receita imbiliária d fund. O fund fez jus a recebiment de multa pela rescisã antecipada da lcaçã n valr de R$ 1,2 milhã (~R$0,86/cta), a ser paga em 07 parcelas a partir de jun/16, send as duas primeiras parcelas n valr de R$ 100 mil (R$0,07/cta), e as demais parcelas n valr de R$ 208 mil (R$0,14/cta); Em mar/16, pr mei de fat relevante, a administradra infrmu que celebru cm a lcatária BRF aditament as cntrats de lcaçã ds 14 móduls, que a mesma cupa, cntempland um descnt de 24,5% sbre valr da lcaçã vigente, n períd de seis meses cntads a partir de març/2016 e a prrrgaçã d praz da lcaçã d imóvel pr mais cinc ans, até fevereir/2028. Este descnt impactu negativamente resultad d fund em cerca de R$0,11/cta; Cnsiderand renda real de R$0,50/cta e s preçs atuais, yield anualizad seria de 6,5%, abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,1%); Fc n segment de galpões lgístics e venciment lng da mair parte ds cntrats sã fatres atrativs. N entant, sugerims menr expsiçã pr se tratar de um fund mnativ SDIL11 IFIX Nme Códig SDI Lgistica Ri SDIL11 Últim Preç R$ 92 Valr de Mercad (R$ MM) 133 Valr Patrimnial (R$ MM) 136 Data Inicial 21/11/2012 Tip de imóvel Galpões Lgístics Vl. Méd. Diári (R$Mil) 231 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Sim - Até Nv/14 (E) Ri Brav XP Gestã de Recurss Ltda. FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 SDIL11 Vs. IFIX N mês 5,6 0,7 N an 16,5 7,7 Em 12M 87,0 38,0 Dividend Yield % N mês¹ 0,59 89 N an¹ 1, Em 12M¹ 13, Em 12M² 7,90 73 TIR 12M (a.a.) 87,89 TIR Desde Lançament (a.a.) 6,94 Mês Data "ex-1" Valr Taxa mar/16 31/mar/16 0,68 1,11% abr/16 29/abr/16 0,60 0,97% mai/16 31/mai/16 0,60 0,90% jun/16 30/jun/16 0,50 0,78% jul/16 29/jul/16 0,55 0,77% ag/16 31/ag/16 0,55 0,76% set/16 30/set/16 0,55 0,76% ut/16 31/ut/16 0,66 0,92% nv/16 30/nv/16 0,66 0,89% dez/16 29/dez/16 0,70 0,87% jan/17 31/jan/17 0,52 0,59% fev/17 24/fev/17 0,52 0,56% 40 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

41 Htel Maxinvest Em janeir/17, nenhuma unidade fi vendida (vs. média de 2014 de 5 unidades, 2015 de 2 unidades e 2016 de 1 unidade/mês); Excluind lucr das venda ds imóveis, dividend yield ds últims 12 meses (apenas das unidades hteleiras) é de 4,3% cnsiderand a ctaçã atual; Ns últims dze meses, fund pagu uma média de R$ 0,22 pr unidade vendida pr cta/mês; Em assembleia, realizada em 02/ag, s ctistas aprvaram a distribuiçã pública cm esfrçs restrits de clcaçã das ctas da 13ª emissã. A destinaçã ds recurss da 13ª emissã será para a aquisiçã de uma carteira cmpsta pr até 153 (cent e cinquenta e três) unidades hteleiras (flats / cnd-htéis), lcalizadas na cidade de Sã Paul/SP e futur desinvestiment a partir de dezembr/2018; Em jan/17, fund havia finalizad aquisiçã de 103 unidades das 153 aprvadas para aquisiçã na AGE de 02/08/2016. Assim, a Fund fi criad cm intuit de aprveitar a recuperaçã d mercad hteleir da cidade de Sã Paul. Após a valrizaçã das unidades hteleiras, Fund iniciu em agst de 2011 um lng cicl de desinvestiment. Buscand maximizar ganh final ds ctistas, essa estratégia está send desenvlvida de maneira gradual, realizand lucr cm venda ds flats e devlvend capital aplicad inicialmente. Últim relatóri mensal divulgad: Fevereir carteira d fund fechu aquele mês cmpsta pr 393 unidades hteleiras divididas em 23 htéis. Evluçã ds preçs e da demanda pr estes ativs é variável-chave na estratégia de maximizaçã ds ganhs para s ctistas. Em juh/15, a estimativa ds gestres d fund é que prcess de desinvestiment inicie em dezembr/2018. Nme Códig Htel Maxinvest HTMX11 Últim Preç R$ 122 Valr de Mercad (R$ MM) 136 Valr Patrimnial (R$ MM) 106 Data Inicial 13/07/2007 Tip de imóvel Htel Vl. Méd. Diári (R$Mil) 288 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Nã BTG Pactual Htel Invest FII Renda Gestã Passiva Perfrmance4 HTMX11 Vs. IFIX N mês 2,8-2,1 N an 3,2-5,6 Em 12M 89,8 40,8 Dividend Yield % N mês¹ 0,25 38 N an¹ 0,66 44 Em 12M¹ 10,70 99 Em 12M² 6,80 63 TIR 12M (a.a.) 101,51 TIR Desde Lançament (a.a.) 25, HTMX11 IFIX jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 dez/16 Fnte: Ecnmatica e Blmberg Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/16 29/abr/16 0,50 0,58% mai/16 31/mai/16 0,41 0,42% jun/16 30/jun/16 0,51 0,45% jul/16 29/jul/16 1,16 0,88% ag/16 31/ag/16 0,33 0,26% ag/16 31/ag/16 0,69 0,55% set/16 30/set/16 0,47 0,39% ut/16 31/ut/16 0,38 0,31% nv/16 30/nv/16 0,39 0,33% dez/16 29/dez/16 0,49 0,41% jan/17 31/jan/17 0,30 0,25% fev/17 24/fev/17 0,17 0,14% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

42 JS Real Estate Multigestã Atualmente, a alcaçã ds investiments em ctas de funds imbiliáris é de 26%, 44% em LCI e 14% em CRI. ~69,5% da carteira d fund esta indexad a CDI; Dentre s investiments em CRI, a mair participaçã esta alcada em CCP (9,9%); Dentre s investiments em ctas de funds de investiments imbiliáris, SAAG11 (10,1%), HGJH11 (4,6%) e BBPO11 (5,0%) detém mair participaçã da carteira d fund; A média ds últims 6 rendiments distribuíds é de R$0,89/cta; Fund tem cm bjetiv realizar investiments imbiliáris de lng praz, cm intuit de auferir rendiment e ganhs de capital através das ctas de utrs funds de investiment imbiliáris, rendiments de investiments em CRIs, LCIs e funds de renda fixa. Últim relatóri mensal divulgad: Janeir A diversificaçã das fntes de receita d fund é uma característica atrativa. Yield anualizad, cnsiderand preç atual da cta e s últims 6 rendiments distribuíds, é de 10,7%, acima da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,1%); Riscs: Pssível tributaçã em LCI pde afetar s rendiments d fund. Mviment de queda na taxa Selic deve afetar s rendiments negativamente. Nme Códig JS Real Estate Multigestã JSRE11 Valr de Mercad (R$ MM) 629 Valr Patrimnial (R$ MM) 695 Data Inicial 09/06/2011 Tip de imóvel Fund de Funds Vl. Méd. Diári (R$Mil) 886 Presença Pregã % 100 Administradr Nã J. Safra FII Hibrid Gestã Ativa Perfrmance 4 JSRE11 Vs. IFIX N mês 3,6-1,2 N an 1,4-7,4 Em 12M 28,9-20,1 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 1, Em 12M¹ 13, Em 12M² 11, TIR 12M (a.a.) 30,04 TIR Desde Lançament (a.a.) 10, JSRE11 IFIX Mês Data "ex-1" Valr Taxa mar/16 31/mar/16 1,00 1,11% abr/16 29/abr/16 0,94 1,03% mai/16 31/mai/16 0,97 1,04% jun/16 30/jun/16 0,98 1,03% jul/16 29/jul/16 0,93 0,97% ag/16 31/ag/16 0,95 0,93% set/16 30/set/16 0,92 0,89% ut/16 31/ut/16 0,90 0,88% nv/16 30/nv/16 0,86 0,86% dez/16 29/dez/16 0,89 0,91% jan/17 31/jan/17 0,93 0,98% fev/17 24/fev/17 0,83 0,85% 42 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

43 Kinea Rendiments Imbiliáris Atualmente, a alcaçã ds investiments em LCI é de 1,5%, 97,5% em CRI e 1,1% em caixa; 24,3% da carteira d fund está indexad a IPCA, 4,9% indexad a IGP-M e 70% indexad a CDI; Dentre s investiments em CRI e LCI, a mair participaçã está alcada em Br Prperties (18%), Cyrela (10,2%) Iguatemi Shppings (9,8%), Shpping Tucuruvi (8,4%) e Br Malls (8,0%); Atualmente, fund cnta cm investiments em 37 CRI; A média ds últims 12 rendiments distribuíds é de R$1,14/cta; Fund tem cm bjetiv investir s recurss d fund em títuls de renda fixa cm natureza imbiliária, especialmente Certificads de Recebíveis Imbiliáris ("CRI"), cm bjetiv de gerar renda as ctistas pr mei d recebiment ds jurs e crreçã mnetária ds papéis. Últim relatóri mensal divulgad: Fevereir A diversificaçã das fntes de receita d fund é uma característica atrativa. Yield anualizad, cnsiderand preç atual da cta e s últims 6 rendiments distribuíds, é de 11,4%, acima da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,1%); Riscs: O principal risc a qual este fund esta expst seria um pssível default de algum ds ativs que fund tem na carteira, pdend afetar diretamente s prvents distribuíds. Pssível tributaçã em LCI pde afetar s rendiments d fund; Mviment de queda na taxa Selic deve afetar s rendiments negativamente. Nme Códig Kinea Rendiments Imbiliáris KNCR11 Últim Preç R$ 113 Valr de Mercad (R$ MM) Valr Patrimnial (R$ MM) Data Inicial 12/11/2012 Tip de imóvel Recebíveis Imbiliáris Vl. Méd. Diári (R$Mil) Presença Pregã % 100 Administradr Nã Kinea FII TVM Gestã Ativa Perfrmance 4 KNCR11 Vs. IFIX N mês 4,5-0,3 N an 1,4-7,4 Em 12M 19,7-29,3 Dividend Yield % N mês¹ 1, N an¹ 2, Em 12M¹ 12, Em 12M² 12, TIR 12M (a.a.) 20,17 TIR Desde Lançament (a.a.) 13,89 120,0 110,0 100,0 90,0 80,0 70,0 KNCR11 IFIX Mês Data "ex-1" Valr Taxa mar/16 31/mar/16 1,22 1,10% abr/16 29/abr/16 1,10 0,98% mai/16 31/mai/16 1,16 1,03% jun/16 30/jun/16 1,22 1,12% jul/16 29/jul/16 1,16 1,07% ag/16 31/ag/16 1,23 1,08% set/16 30/set/16 1,13 1,00% ut/16 31/ut/16 1,06 0,91% nv/16 30/nv/16 1,04 0,89% dez/16 29/dez/16 1,15 1,01% jan/17 31/jan/17 1,14 1,05% fev/17 24/fev/17 0,89 0,79% 43 60,0 nv/12 mar/13 jul/13 nv/13 mar/14 jul/14 nv/14 mar/15 jul/15 nv/15 mar/16 jul/16 nv/16 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

44 WM Rb Capital Em janeir, a alcaçã ds ativs tinha a seguinte cmpsiçã: 73% em Certificads de Recebíveis Imbiliáris e 27% em Ctas de Fund Referenciad DI; Investiments em CRIs estã dividids em: 25% n CRI Ferrvia Centr-Atlântica S.A. e Vale Operações S.A. (venc. Mar/21), 22% n CRI Aliansce Shpping Centers (venc. Mar/23), 19% n CRI Br Fds (venc. Set/22) e 7% n CRI Carrefur (venc. Jan/20); Rendiments em fevereir e març sã maires pr cnta de pagaments de PMTs de dis CRIs que nã sã recrrentes; Em 29/setembr, a Capitânia S.A adquiriu (4,3% d ttal) ctas de emissã d Fund via ferta pública de aquisiçã em leilã rganizad pela Bm&fBvespa; Em 20/dez, via fat relevante, cnfrme slicitaçã de qutista titular de mais de 5% das ctas d fund (que tem duraçã até 2023), fi cnvcad Assembleia Geral Extrardinária de Qutistas. A Assembleia teve cm pauta, dentre utrs assunts, a aprvaçã da liquidaçã d fund, pr mei da alienaçã de tds s ativs da carteira d fund para terceirs cm a distribuiçã ds recurss riunds dessas alienações para s respectivs qutistas. Na piniã d qutista slicitante, na medida em que valr de negciaçã das ctas d fund n mercad secundári nã reflete real valr ds seus ativs, a presente prpsta busca a venda ds ativs n mercad cm a cnsequente liquidaçã d fund, que permitirá as ctistas saber real valr de suas ctas. Em assembleia, realizada em 11/jan/17, s ctistas aprvaram a liquidaçã d fund, pr mei da alienaçã de tds s ativs da carteira d fund para terceirs cm a O Fund tem pr bjetiv a aquisiçã de ativs cm lastr em empreendiments imbiliáris, prepnderantemente através da aquisiçã de Certificads de Recebíveis Imbiliáris (CRI) e de Letras de Crédits Imbiliáris (LCI). O fund terá duraçã até Junh/2023. Últim relatóri mensal divulgad: Janeir distribuiçã ds recurss riunds dessas alienações para s respectivs qutistas. Os certificads de recebíveis imbiliáris detids pel fund deverã ser alienads em até 60 dias crrids cntads da data da realizaçã da assembleia; O regulament d fund prevê que s CRIs e LCIs a serem adquirids nã pderã ter praz de resgate excedente a praz de duraçã d Fund (Junh/2023) e, vist que a alteraçã da plítica de investiments nã fi aprvada pels ctistas em assembleia, fund iniciu prcess de amrtizaçã das ctas em Fevereir/2014. Desde entã, fund já pagu de amrtizaçã R$ 661,90/cta. Nme Códig WM RB Capital WMRB11 Valr de Mercad (R$ MM) 27 Valr Patrimnial (R$ MM) 31 Data Inicial 15/07/2011 Tip de imóvel CRI Vl. Méd. Diári (R$Mil) 5 Presença Pregã % 18 Administradr Nã Citibank FII TVM Gestã Passiva Perfrmance 4 WMRB11 Vs. IFIX N mês 4,2-0,7 N an - - Em 12M 66,4 17,4 Dividend Yield % N mês¹ 0,43 64 N an¹ 15, Em 12M¹ 26, Em 12M² 20, TIR 12M (a.a.) 65,23 TIR Desde Lançament (a.a.) WMRB11 IFIX set/11 mar/12 set/12 mar/13 set/13 mar/14 set/14 mar/15 set/15 mar/16 set/16 Fnte: Ecnmatica e Blmberg Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/16 29/abr/16 1,57 0,48% mai/16 31/mai/16 1,67 0,45% jun/16 30/jun/16 1,91 0,54% jul/16 29/jul/16 1,61 0,42% ag/16 31/ag/16 1,76 0,45% set/16 30/set/16 1,72 0,44% ut/16 31/ut/16 1,46 0,36% nv/16 30/nv/16 1,72 0,42% dez/16 29/dez/16 1,67 0,42% dez/16 29/dez/16 49,18 12,35% jan/17 31/jan/17 1,71 0,43% fev/17 24/fev/17 0,42 0,10% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

45 CSHG Brasil Shpping FII Fund tem cm bjetiv auferir rendiments através da aquisiçã e explraçã cmercial de participações em shppings centers, atuand de frma ativa na gestã da carteira de investiments. O fund investe em Shpping centers cm pel mens m² de área bruta lcável (ABL), lcalizads em regiões cm área de influência de n mínim 500 mil habitantes e administrads pr empresas especializadas. Últim relatóri mensal divulgad: Janeir Em dezembr, 91% da receita ttal d fund vem de Shpping Centers (incluind FII ilíquids e CRI cnversíveis), 4% de investiments em CRI nã cnversíveis, 2% de Renda Fixa, 1% de LCIs e 2% de FII líquids; N mesm períd, a cmpsiçã da carteira imbiliária pr administradra era: Snae Sierra (45%), Br Malls (26%), AD Shpping (11%), GESC - Giabeiras Shpping Center (10%), Aliansce (4%) e Iguatemi (4%); O fund encerru mês cm investiments em it Shpping Centers, distribuíds em sete cidades e quatr estads, que junts ttalizam mais de 370 mil m² de Área Bruta Lcável (ABL), cm vacância atual de 4,8%; Em relaçã às pendências judiciais que resultaram na penhra ds bens e crédits que cnstituem garantia ds Certificads de Recebíveis Imbiliáris adquirids (CRIs cntam cm lastr n financiament da expansã d Shpping Giabeiras e crrespnde a 12,5% d Patrimôni Líquid d fund), a administradra infrma que cntinua acmpanhand ativamente s prcediments adtads pela Gaia Securitizadra, a fim de resguardar s interesses ds ctistas d Fund; Em Janeir/12, fund vendeu sua participaçã de 30% d Shpping Plaza Sul pr mei de uma peraçã de permuta pel Shpping Penha, mais uma repsiçã financeira n valr de R$ 63,9 milhões, dividida em 42 parcelas, crrigidas pel CDI. Esta venda cntribuiu significativamente para aument ds rendiments distribuíds: ns 12 meses que antecederam a peraçã, a média ds rendiments distribuíds pr cta fi R$11,04. Já ns 12 meses seguintes, esta média alcançu R$13,64 pr cta. Segund fund, algumas características imprtantes d prtfóli estã send trabalhadas para evitar pssíveis impacts ns rendiments. Atualmente, aprximadamente 34 mil m² de ptencial de expansã em ABL própri e fund pssui aprximadamente R$ 4,9 milhões de resultads acumulads nã distribuíds de semestres anterires; Cnsiderand rendiments crrentes de R$13,80 e s preçs atuais (R$2.336), dividend yield anualizad ficaria em 7,1%, abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,1%); Riscs: Pendências judiciais relacinada as CRIs mencinads acima e desaceleraçã da ecnmia sugere cenári desafiadr para segment de Shppings HGBS11 IFIX Nme Códig CSHG Brasil Shpping FII HGBS11 Últim Preç R$ Valr de Mercad (R$ MM) Data Inicial 11/12/2009 Tip de imóvel Shpping Vl. Méd. Diári (R$Mil) 733 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Credit Suisse Hedging-Griff FII Renda Gestã Ativa Perfrmance 4 HGBS11 Vs. IFIX N mês 13,0 8,1 N an 16,6 7,8 Em 12M 81,0 32,0 Dividend Yield % N mês¹ 0,66 99 N an¹ 1,37 90 Em 12M¹ 11, Em 12M² 7,10 66 TIR 12M (a.a.) 82,24 TIR Desde Lançament (a.a.) 22,07 Mês Data "ex-1" Valr Taxa mar/16 31/mar/16 13,80 0,91% abr/16 29/abr/16 13,80 0,83% mai/16 31/mai/16 13,80 0,78% jun/16 30/jun/16 13,80 0,81% jul/16 29/jul/16 13,80 0,75% ag/16 31/ag/16 13,80 0,72% set/16 30/set/16 13,80 0,69% ut/16 31/ut/16 13,80 0,68% nv/16 30/nv/16 13,80 0,69% dez/16 29/dez/16 13,80 0,68% jan/17 31/jan/17 13,80 0,66% fev/17 24/fev/17 13,80 0,59% Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

46 General Shpping Fund cnta cm rentabilidade mínima garantida de 10% a an pr 48 meses, após a inauguraçã d Shpping Maia (abr/15); Shpping Bnsucess está em peraçã desde 2006, tem um ttal de 160 ljas e fc predminantemente em ppulaçã de classe C; Parque Shpping Maia tem cm públic alv as classes A, B e C. O shpping estava em fase de cnstruçã, a inauguraçã estava prevista para abril de N entant, após ajustes de calendári cm s ljistas, definiu-se nva data de inauguraçã para abril de 2015 (a inauguraçã crreu dia 16/abril/2015); Em janeir, a renda real d fund fi de R$0,49/cta referente as perações d Shpping Bnsucess e Parque Shpping Maia. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,30/cta; Em julh/16, a administradra ds shppings (General Shpping) teve seu rating rebaixad pela Fitch de CC para C ; Segund as estimativas de fevereir/2016 da CBRE (cnsultria imbiliária), quand períd de renda mínima garantida terminar (2019) s dis ativs d fund terã capacidade de distribuir prvents de ~R$0,61/cta/mês; Em 15/dez, ctistas rejeitaram,em Assembleia Geral Extrardinári d Fund, a prpsta para aquisiçã de usufrut para explraçã das áreas de Fund adquiriu parte de dis shppings (36,5% d Shpping Bnsucess e 36,5% d Parque Shpping Maia), lcalizads em Guarulhs (SP) e administrads pela General Shpping. Últim relatóri mensal divulgad: Janeir estacinament ds empreendiments Parque Shpping Maia e Shpping Bnsucess Cnsiderand a média da renda real ds últims dze meses (R$0,30/cta) e s preçs atuais, yield anualizad seria de 5,1%, inferir da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,1%). Prtant, recmendams menr expsiçã pr se tratar de um fund cm ativ em fase de desenvlviment; Será necessári acmpanhament ds resultads d fund durante períd de renda mínima garantida, especialmente d Parque Shpping Maia, que fi inaugurad em abril/15 e representará mais de dis terçs d resultad prjetad após final d períd de renda mínima garantida, segund estimativas da CBRE FIGS11 IFIX Nme General Shpping Códig FIGS11 Últim Preç R$ 71 Valr de Mercad (R$ MM) 183 Data Inicial 27/06/2013 Tip de imóvel Shpping Vl. Méd. Diári (R$Mil) 261 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Sim - Até Abr/19 (E) Scpa Olimpia Partners FII Desenv. para Venda Gestã Passiva Perfrmance 4 FIGS11 Vs. IFIX N mês 2,2-2,7 N an 11,4 2,6 Em 12M 43,4-5,6 Dividend Yield % N mês¹ 1, N an¹ 2, Em 12M¹ 17, Em 12M² 14, TIR 12M (a.a.) 44,53 TIR Desde Lançament (a.a.) 2,19 Mês Data "ex-1" Valr Taxa mar/16 31/mar/16 0,83 1,25% abr/16 29/abr/16 0,83 1,24% mai/16 31/mai/16 0,83 1,20% jun/16 30/jun/16 0,83 1,25% jul/16 29/jul/16 0,83 1,30% ag/16 31/ag/16 0,83 1,31% set/16 30/set/16 0,83 1,28% ut/16 31/ut/16 0,83 1,27% nv/16 30/nv/16 0,83 1,28% dez/16 29/dez/16 0,83 1,28% jan/17 31/jan/17 0,83 1,19% fev/17 24/fev/17 0,83 1,18% 46 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

47 RB Capital General Shpping Sulacap Durante períd de cnstruçã e de maturaçã d shpping (5 ans), Fund receberá um prêmi de lcaçã que garante uma rentabilidade de, n mínim, 85% d CDI. A renda mínima garantida será devida até Outubr/2016; Em relaçã à área lcada, últim dad divulgad é que 16% da área bruta lcável esta vaga; Em janeir/17, fund bteve renda real de R$0,24/cta. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,15/cta; A renda real d fund fi impactada negativamente ns meses de agst e setembr/16, iss prque a RB Capital juntamente cm s utrs sócis d Shpping Sulacap tmaram a decisã de investir em atividades primrdiais para empreendiment e sua perpetuaçã n ctidian da regiã; A administradra ds shppings (General Shpping) teve seu rating rebaixad em nvembr/2015 pela Mdy s. Segund a agência de O fund pssui participaçã de 44% n Parque Shpping Sulacap. O empreendiment está lcalizad na cidade d Ri de Janeir e a cnstruçã d Shpping fi finalizada em Outubr/2013. Últim relatóri mensal divulgad: Janeir classificaçã de risc Mdy s, rebaixament reflete elevad risc de calte pr parte da cmpanhia ns próxims 12 a 24 meses; Cnsiderand a média da renda real ds últims dze meses (R$0,15/cta) e s preçs atuais, yield anualizad seria de 4,5%, bem abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,1%); Riscs: Desaceleraçã da ecnmia sugere cenári desafiadr para segment de Shppings RBGS11 IFIX Nme Códig RBCapital General Shpping Sulacap RBGS11 Valr de Mercad (R$ MM) 43 Valr Patrimnial (R$ MM) 106 Data Inicial 28/12/2010 Tip de imóvel Shpping Vl. Méd. Diári (R$Mil) 80 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Sim - Até Out/16 (E) Oliveira Trust RB Capital FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 RBGS11 Vs. IFIX N mês 15,0 10,2 N an 17,7 8,9 Em 12M 62,1 13,1 N mês¹ 0, N an¹ 1,25 82 Em 12M¹ 27, Em 12M² 22, TIR 12M (a.a.) 65,06 TIR Desde Lançament (a.a.) -3,74 Mês Data "ex-1" Valr Taxa mar/16 31/mar/16 0,99 2,94% abr/16 29/abr/16 0,90 2,32% mai/16 31/mai/16 0,94 2,75% jun/16 30/jun/16 0,99 2,68% jul/16 29/jul/16 0,94 2,54% ag/16 31/ag/16 1,03 2,75% set/16 30/set/16 0,94 2,56% ut/16 31/ut/16 0,67 1,89% nv/16 30/nv/16 0,15 0,42% dez/16 29/dez/16 0,19 0,54% jan/17 31/jan/17 0,24 0,69% fev/17 24/fev/17 0,44 1,10% set/11 mar/12 set/12 mar/13 set/13 mar/14 set/14 mar/15 set/15 mar/16 set/16 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

48 Shpping Jardim Sul A rentabilidade mínima garantida se encerru em set/16; A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,60/cta. N entant, após términ d períd de garantia de renda mínima, a 48 rentabilidade d investiment pderá ser impactada, uma vez que fund tem a brigaçã de reemblsar a BR Malls das despesas extrardinárias pr ela incrridas n imóvel durante períd pr ela suprtad em razã da rentabilidade mínima, cnsiderand a prprçã de 40% (fraçã ideal d Shpping de prpriedade d fund). Até a cmpetência julh de 2016, valr passível de reembls smava R$ (~R$3,48/cta). Para arcar cm estas despesas extrardinárias, a administradra infrmu que irá cnstituir uma reserva de cntingência pr mei da retençã de até 5% a mês d valr a ser distribuíd as Ctistas até limite de 1% d ttal ds ativs d fund. O valr da dívida cm a BR Malls será pag em 36 meses, a partir d mês subsequente a encerrament da garantia de rentabilidade; Vacância atual é de 2% (ante 0,1% em dezembr/15); Shpping cnta cm Ljas Renner, Pã de Açúcar, Fleury Medicina e Saúde e Ljas Americanas cm ljas âncras; Em nv/16, as vendas d Shpping apresentaram alta de 0,2% a/a; O fund pssui participaçã de 40% n Shpping Center Jardim Sul. O empreendiment está lcalizad na cidade de Sã Paul, n bairr d Mrumbi, na Av. Givanni Grnchi, Últim relatóri mensal divulgad: Dezembr Cnsiderand a média da renda real ds últims dze meses e cnsiderand pagament devid a Br Malls, cm s preçs atuais yield anualizad seria de 8,2%, levemente acima da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,1%); Riscs: Desaceleraçã da ecnmia sugere cenári desafiadr para segment de Shppings. Shpping Mrumbi Twn, que inauguru em jul/16, e fica muit próxim d Shpping Jardim Sul, deve adicinar algum risc de dwnside ns rendiments para fund. 90,0 85,0 80,0 75,0 70,0 65,0 60,0 55,0 50,0 set/12 jan/13 mai/13 set/13 jan/14 mai/14 set/14 jan/15 mai/15 set/15 jan/16 mai/16 set/16 jan/17 Fnte: Ecnmatica e Blmberg JRDM11 IFIX Nme Códig Shpping Jardim Sul 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent JRDM11 Últim Preç R$ 84 Valr de Mercad (R$ MM) 186 Data Inicial 11/09/2012 Tip de imóvel Shpping Vl. Méd. Diári (R$Mil) 93 Presença Pregã % 100 Administradr Sim - Até Set/16 (E) BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 JRDM11 Vs. IFIX N mês 10,8 5,9 N an 13,9 5,1 Em 12M 53,2 4,2 Dividend Yield % N mês¹ 1, N an¹ 1, Em 12M¹ 13, Em 12M² 10,00 93 TIR 12M (a.a.) 53,17 TIR Desde Lançament (a.a.) 5,56 Mês Data "ex-1" Valr Taxa mar/16 07/mar/16 0,76 1,26% abr/16 07/abr/16 0,76 1,21% mai/16 06/mai/16 0,99 1,14% jun/16 07/jun/16 0,76 1,15% jul/16 07/jul/16 0,76 1,10% ag/16 05/ag/16 0,76 1,07% set/16 08/set/16 0,76 1,10% ut/16 07/ut/16 0,67 0,99% nv/16 08/nv/16 0,53 0,71% dez/16 07/dez/16 0,51 0,71% jan/17 06/jan/17 0,56 0,76% fev/17 07/fev/17 0,76 0,97%