Relatório Mensal de Fundos Imobiliários Citi Corretora

Transcrição

1 Relatóri Mensal de Funds Imbiliáris Cauê Pinheir, CNPI & Larissa Napp, CNPI-P Junh/2016

2 Índice Resum Visã Geral d Mercad Garantias de rentabilidade Guia - Funds Imbiliáris Funds em Destaque Funds Agências Bancárias (BBPO11, SAAG11, AGCX11) Funds Escritóris (BMLC11, BRCR11, CEOC11, HGJH11, HGRE11, THRA11, EDGA11, KNRI11, FFCI11, RNGO11, TBOF11, TRNT11, XTED11, VLOL11 e XPCM11) Funds Galpões Lgístic (HGLG11 e SDIL11) Funds Htel (HTMX11) Funds Recebíveis (JSRE11, KNCR11 e WMRB11) Funds Shpping/Varej (HGBS11, FLRP11, FIGS11, RBGS11, JRDM11 e MAXR11) Funds Universidades (FAED11 e FCFL11) Disclaimer... 53

3 Resum Em mai, índice de funds de investiments imbiliáris (IFIX) apresentu valrizaçã de 3,73%. N mês, a variaçã média ds três maires funds d índice, d segment de escritóris, fi de +4% (BRCR11: +0,6%, KNRI11: +7,6% e HGRE11: +3,7%); Taxa de vacância em imóveis de escritóris classe AA+ alcançu 25,9% n 1T16, em Sã Paul, e 23% n Ri de Janeir. A taxa de vacância d Ri de Janeir apresentu mair valr bservad desde iníci das análises da Cushman & Wakefield (maires detalhes na pág.11); N dia 28 de abril, Cpm manteve a taxa de jur inalterada. N entant, reduzims as previsões para IPCA, para 6,9% em 2016 e 5,7% em 2017 e um melhr cenári para a inflaçã abre espaç para crte ns jurs de 1,5 pp n segund semestre deste an. Esperams agra uma Selic a 12,75% neste an e a 12,0% em N últim Bletim Fcus, as prjeções para Selic n fim de 2016 apntavam para 12,88% e 11,25% em A próxima reuniã d Cpm acntecerá ns dias 07 e 08/junh; A mediana d dividend yield ds funds apresentu queda entre abril e mai (agra em 0,87%). N mesm períd, fi bservad mviment cntrári para rendiment d CDI. O spread entre a mediana d dividend yield ds funds imbiliáris e CDI (líquid de IR) n mês de mai é menr em relaçã a spread médi ds últims 12 meses (0,05%); As ctas ds Funds Imbiliáris seguem negciand cm descnt médi de 22% em relaçã a valr patrimnial, que ns parece um bm pnt de entrada para investidres fcads em valr e cm uma visã de lng praz; N entant, cenári desafiadr cntinua sugerind uma abrdagem cautelsa em relaçã as funds imbiliáris. Acreditams que a recuperaçã dessa classe de ativs depende da superaçã de alguns desafis, tais quais a desaceleraçã da inflaçã e a subsequente reduçã ds jurs, além da absrçã da ferta nva em algumas regiões, sbretud na cidade de Sã Paul. Recmendams uma carteira bem diversificada, cm imóveis de qualidade, ba lcalizaçã, já cncluíds, baixa taxa de vacância e crngrama de venciment ds cntrats disslvid. 3

4 Taxa Selic e a Perfrmance ds Funds Imbiliáris Mercad acredita agra em Selic a 12,88% para 2016 RESUMO CURVA DO DI Ns EUA, rbust mercad de trabalh deve derrubar ainda mais a taxa de desempreg, elevand a pressã de alta sbre a inflaçã. Cmentáris de membrs d Fed e a ata d Fmc de abril mais hawkish sugerem que uma alta ns jurs mais ced é pssível, apesar de mantems nssas expectativas de uma alta ns jurs em setembr; N Brasil,. O destaque d mês ficu para a inflaçã, que após sucessivas revisões de expectativas para baix, seguind dads psitivs, interrmpeu mviment cm perspectivas de pressões inflacinárias em aliments ( IPCA-15 de mai subiu 0,86% m/m vs +0,76% esperad), que, junt cm a trca n cmand d Banc Central, pderia clcar em risc timing d iníci de crte ns jurs (estimad para 21 de julh). A inflaçã medida pel IPCA deve superar a meta nvamente neste an (6,9%, esperad) e chegar a 5,7% n final de 2017; Jurs em níveis mais baixs pdem favrecer desempenh ds funds imbiliáris. BOLETIM FOCUS 27/05/ IPCA 7,06% (2) 5,50% = (2) Meta Taxa Selic 12,88% (1) 11,25% (3) PIB (% d cresciment) -3,81% (2) 0,55% (1) * cmprtament ds indicadres desde últim Relatóri de M ercad; s valres entre parênteses expressam númer de semanas em que vem crrend últim cmprtament 14, , ,5 12 jul-16 jan-19 jul-21 jan-24 jul-26 jan-29 Jun/16 Mai/16 Abr/16 VARIAÇÃO DO CÂMBIO (R$/US$) - ÚLTIMOS 12 MESES 4,4 4,2 4 3,8 3,6 3,4 3,2 Fnte: Banc Central d Brasil, Ecnmatica, Blmberg 3 4

5 Aument da taxa Selic: risc para investiments em funds imbiliáris DI X IFIX TAXA SELIC (PROJEÇÃO CITI) jan-11 jul-11 jan-12 jul-12 jan-13 jul-13 jan-14 jul-14 jan-15 jul-15 jan % 15% 14% 13% 12% 11% 10% 9% 8% IFIX11 Series2 7% jan-13 jul-13 jan-14 jul-14 jan-15 jul-15 jan-16 jul-16 jan-17 jul-17 Prêmi Mediana Div Yield x Taxa NTN-B Mediana d Div Yield pssui uma crrelaçã psitiva de 0,82 cm a taxa da NTN-B 2024; Spread médi (desde 2011): 3,53 Spread atual: 3,90 ( -0,37) 2 0 jan-11 jul-11 jan-12 jul-12 jan-13 jul-13 TX-NTNB jan-14 jul-14 jan-15 Mediana Yield jul-15 jan-16 Fnte: Citi Research, Ecnmatica

6 Dividend Yield pr Setr ns Últims 12 Meses ESCRITÓRIOS AGÊNCIAS BANCÁRIAS SHOPPINGS/VAREJO RECEBÍVEIS GALPÕES LOGÍSTICOS OUTROS 6 1) Prvents ds últims 12 meses/ctaçã n final d períd 2) Média pnderada d Dividend Yield 12 meses das ações que cmpõem IFIX excluind BRCR11

7 jun-14 ag-14 ut-14 dez-14 fev-15 abr-15 jun-15 ag-15 ut-15 dez-15 fev-16 abr-16 Perfrmance ds Funds Imbiliáris Var. Cta¹ (%) Dividend Yield 2 (%) TIR (% a mês) TIR (% a an) Mês Mês 12 Meses Desde lançament 12 Meses AGCX11 Agências Caixa 0,6 0,822 10,09 9,6 17,7 ALMI11B Trre Almirante 7,2 1,464 10,93 21,2-15,8 BBFI11B BB Prgressiv 2,6 0,904 10,30 23,9 9,5 BBPO11 BB Prgressiv II 3,6 0,832 10,07 12,4 17,3 BBRC11 BB Renda Crprativa 4,5 0,834 10,73 3,4 29,5 BBVJ11 Cidade Jardim Cntinental Twer 3,0 0,571 8,28-3,5 3,5 BCFF11B BTG Funds de Funds 5,1 0,775 10,88 8,7 12,3 BPFF11 Abslut 5,1 0,878 11,42 2,2 23,2 BRCR11 BC Fund 0,6 19,750 30,40 11,9 12,5 CBOP11 Castell Branc Office Park 3,5 0,897 11,10-8,4-0,5 CNES11B Cenesp -0,3 0,811 10,00 8,1 0,4 EDGA11B Ed Galeria 4,2 0,845 9,92-3,8-10,6 FAMB11B Almirante Barrs 6,1 0,808 8,28 28,9 6,9 FCFL11B Campus Faria Lima 5,2 0,704 10,07 17,2 38,1 FEXC11B Excellence 3,5 1,123 13,91 16,9 17,6 FIGS11 General Shpping 5,1 1,260 13,71-0,8 10,0 FIIP11B Rb Capital Renda I 1,6 0,960 11,65 10,9 6,9 FLMA11 Cntinental Square Faria Lima 24,7 0,989 11,10 6,3 34,0 FPAB11 Prjet Água Branca 2,6 0,831 9,72 20,8-1,5 FVBI11B VBI FL ,7 0,672 8,89 2,6 18,5 HGBS11 CSHG Brasil Shpping 6,9 0,838 10,73 20,3 22,4 HGCR11 CSHG Recebíveis Imbiliáris 2,0 0,989 12,33 13,7 11,9 HGJH11 CSHG JHSF Prime Offices 6,7 0,715 9,66 13,5 23,4 HGLG11 CSHG Lgística 5,1 0,860 10,00 14,3 5,5 HGRE11 CSHG Real Estate 3,7 0,866 10,19 15,5 0,6 JRDM11B Shpping Jd Sul 1,7 1,149 13,57-0,4 14,8 JSRE11 JS Real Estate 3,0 1,040 13,52 10,1 21,3 KNCR11 Kinea Rendiments Imbiliaris 1,8 0,988 12,47 14,2 21,3 KNRI11 Kinea Renda Imbiliária 7,6 0,774 9,43 13,8 20,2 MBRF11 Mercantil Brasil 0,7 0,961 11,81 7,9-21,1 MXRF11 Maxi Renda 5,8 1,016 12,68 13,1 14,3 NSLU11B Hspital Nssa Sr de Lurdes 16,0 0,860 11,39 24,4 43,2 PQDP11 Parque D. Pedr Shpping Center 8,3 0,806 8,54 18,6 50,6 PRSV11 Presidente Vargas -1,6 0,615 9,86 2,3 6,4 RBRD11 RB Capital Renda II 2,6 0,801 11,83 6,4 3,6 RNDP11 FII Bbrpap 1,6 1,155 14,67 8,4 21,7 RNGO11 Ri Negr 1,6 0,910 11,50 5,1 17,2 SAAG11 Santander Agências 7,6 0,843 10,02 9,7 23,5 SDIL11 SDI Lgística 8,9 0,977 10,77-1,3-3,5 SHPH11 Higienóplis -3,4 0,500 6,94 18,6 15,2 SPTW11 SP Dwntwn 2,4 1,233 14,01-0,2 14,4 TBOF11 Tb Office -0,9 0,335 6,91-9,2 20,9 TRNT11B Trre Nrte -2,5 0,664 7,15 20,5-6,0 TRXL11 TRX Realty Lgística 7,6 1,670 21,68 5,5-23,6 VLOL11 Vila Olímpia Crprate 8,7 0,783 8,76-2,2 28,8 VRTA11 Fatr Verita 1,3 1,228 14,20 15,0 16,4 XPCM11 XP Macaé 2,3 1,452 13,24-3,3-6,1 XPGA11 XP Gaia 2,3 0,998 11,79 12,7 3,2 1) Variaçã da cta ajustad pr prvent 2) Prvent/Cta d iníci d períd 7 COMPARATIVO IFIX VS CDI E IBOVESPA ,7 1,1-10,1 Janeir 2012 = 100 IFIX CDI IBOV Variaçã (%) 11,8 5,5 14,4 14,0 13,8-8,1 Mês N an 12 Meses CDI Ibvespa IFIX Divid. Yield Médi vs CDI Líquid 1,2% 1,0% 0,8% 0,6% 0,4% 0,2% 0,0% Mediana Yield CDI Líquid

8 Vlumes Negciads O vlume ttal negciad n mercad de funds imbiliáris em mai teve alta de 45% a/a e a quantidade de negócis bteve alta de 122% a/a. FUNDOS MAIS NEGOCIADOS FUNDOS IMOBILIÁRIOS - VOLUME TOTAL (R$ Milhões) Vl. Médi Diári Quant. Negócis Presença 3 Meses¹ Mês/12M² (%) Mês Mês/12M³ (%) (%) BRCR11 BC Fund BBPO11 BB Prgressiv II KNCR11 Kinea Rendiments Imbiliaris KNRI11 Kinea Renda Imbiliária SAAG11 Santander Agências HGRE11 CSHG Real Estate TBOF11 Tb Office JSRE11 JS Real Estate HGBS11 CSHG Brasil Shpping CBOP11 Castell Branc Office Park RNGO11 Ri Negr HGJH11 CSHG JHSF Prime Offices HGLG11 CSHG Lgística AGCX11 Agências Caixa MXRF11 Maxi Renda EDGA11B Ed Galeria VRTA11 Fatr Verita FEXC11B Excellence NSLU11B Hspital Nssa Sr de Lurdes BCFF11B BTG Funds de Funds BBRC11 BB Renda Crprativa CEOC11B Ce Cyrela XPCM11 XP Macaé BPFF11 Abslut FVBI11B VBI FL FCFL11B Campus Faria Lima PQDP11 Parque D. Pedr Shpping Center THRA11B Cyrela Thera Crprate AEFI11 Aesapar ALMI11B Trre Almirante SDIL11 SDI Lgística XPGA11 XP Gaia FFCI11 Ri Brav ONEF11 FII The One XTED11 TRX Mai 2016 / Mai 2015: 45% jun-15 jul-15 ag-15 set-15 ut-15 nv-15 dez-15 jan-16 QUANTIDADE DE NEGÓCIOS (Milhares) fev-16 abr-16 mar-16 Mai 2016 / Mai 2015: 122% mai ) R$ Mil / dia 2) Vlume Médi Diári Mês / Vlume Médi Diári 12 Meses 3) Quantidade de Negócis Mês/ Quantidade Média mensal de Negócis 12 Meses jun-15 jul-15 ag-15 set-15 ut-15 nv-15 dez-15 jan-16 fev-16 mar-16 abr-16 mai-16 8

9 Destaques DIVIDEND YIELD (%) VARIAÇÃO DA COTA (%) Maires - Mês Maires - 12 Meses Maires - Mês Maires - 12 Meses BRCR11 19,75 BRCR11 30,40 FLMA11 24,74 CEOC11B 73,79 RBGS11 2,37 RBGS11 21,70 NSLU11B 15,95 PQDP11 49,50 TRXL11 1,67 TRXL11 21,68 HTMX11B 11,04 THRA11B 44,38 XTED11 ALMI11B XPCM11 CPTS11B FIGS11 SPTW11 VRTA11 1,48 1,46 1,45 1,30 1,26 1,23 1,23 RBVO11 XTED11 CPTS11B RNDP11 FAED11B VRTA11 SPTW11 19,30 16,05 16,02 14,67 14,44 14,20 14,01 RBVO11 FAED11B FIXX11 SDIL11 VLOL11 PQDP11 KNRI11 10,83 9,27 9,21 8,88 8,66 8,25 7,65 NSLU11B FAED11B FCFL11B FLMA11 VLOL11 BBRC11 AEFI11 42,05 39,07 37,32 33,79 28,43 28,28 27,06 Menres - Mês PRSV11 0,62 HTMX11B 0,58 BBVJ11 0,57 SHPH11 0,50 ONEF11 0,49 EURO11 0,42 RDES11 0,41 TBOF11 0,34 WPLZ11B 0,22 FLRP11B 0,15 Menres Meses VLOL11 8,76 PQDP11 8,54 EURO11 8,42 FAMB11B 8,28 BBVJ11 8,28 TRNT11B 7,15 RDES11 6,96 SHPH11 6,94 TBOF11 6,91 THRA11B 2,88 Menres - Mês CPTS11B -0,20 CNES11B -0,33 TBOF11-0,85 RDES11-0,87 CEOC11B -1,26 PRSV11-1,57 FLRP11B -1,94 TRNT11B -2,55 SHPH11-3,43 WPLZ11B -5,00 Menres - 12 Meses FPAB11-2,3 SDIL11-3,7 RBBV11-4,4 TRNT11B -5,5 XPCM11-7,1 EDGA11B -9,0 RBGS11-13,7 RDES11-13,8 ALMI11B -15,2 MBRF11-19,7 9

10 Valr Patrimnial Vs Valr de Mercad Abril/ mai/15 jul/15 set/15 nv/15 jan/16 mar/16 PL - R$ bilhões VM - R$ bilhões 10 Fnte: Bm&FBvespa

11 Vacância em Escritóris Sã Paul e Ri de Janeir Vacância em imóveis de escritóris alcançu 25,9% n 1T16 em Sã Paul e 23,0% n Ri de Janeir TAXA DE VACÂNCIA EM ESCRITÓRIOS - SÃO PAULO TAXA DE VACÂNCIA EM ESCRITÓRIOS RIO DE JANEIRO De acrd cm a Cushman, a vacância n mercad de Sã Paul classe AA+ (CBDs apenas, nã incluind Alphaville) atingiu 25,9% n 1T16, 1,4 p.p. abaix d 4T15. Esse leve recu é explicad pela falta de lançaments de nvs empreendiments de alta qualidade nesses submarkets; A regiã da Marginal Pinheirs fi a mais afetada pr descupações. A vacância cresceu 8.7 p.p., atingind 27,9% n 1T16. Entre as regiões cm expressivas absrções psitivas vale destacar a Vila Olímpia, nde a taxa de vacância caiu 7 p.p., figurand em 25,1%. Berrini e Chucri Zaidan também fram beneficiadas pr entradas de inquilins; O preç médi pedid apresentu queda de 5,3% quand cmparad a trimestre anterir e 6,9% menr que 1T15, encerrand cicl em R$100,8 /m²; Dentre s funds cm imóveis lcalizads nessas regiões, destacams s seguintes: Alphaville (RNGO11); Vila Olímpia (VLOL11); Faria Lima (HGJH11); Marginal (TBOF11); Itaim Bibi (BMLC11) e Berrini (THRA11). N Ri de Janeir, O mercad de escritóris crprativs AA+ (CBDs apenas, nã inclui a Barra da Tjuca) apresentu aument de 0,6 p.p. na vacância frente trimestre anterir e 3 p.p. em terms interanuais, atingind 23% n 1T16. Esse é mair valr bservad para esse indicadr desde iníci das análises. A escalada da taxa de vacância é resultad de dis prcesss cncmitantes: 1) derrcada d setr públic e de suas empresas em uma regiã altamente dependente de ambas as dinâmicas e 2) O alt vlume de entregas de 2015: a regiã CBD da cidade recebeu 152 mil m² n an passad, ds quais 127 mil m² se encntravam vags n fechament de dads d 1T16; Entre s funds cm imóveis lcalizads nessas regiões, destacams seguinte: Centr (EDGA11). 11 Fnte: Marketbeat Office Snapsht 1T 2016 Cushman & Wakefield

12 Participaçã pr Tip de Investidr VOLUME NEGOCIADO VOLUME ESTOQUE/DEPOSITADO Pessa Física 61% abr/16 Instituições Financeiras 1% Investidres Institucinais 31% Instituições Financeiras 1% abr/16 Investidres Institucinais 17% Nã Residentes 3% Outrs 2% Nã Residentes 7% Pessa Física 77% Outrs 0% 12 Fnte: Bm&FBvespa

13 Garantias de rentabilidade Renda real ds funds que cntam cm rentabilidade garantida, esta abaix d valr atualmente distribuíd. TEMPO RESTANTE ATÉ O FINAL DA GARANTIA DE RENTABILIDADE¹ JRDM11 RBGS11* FIGS11* Shpping Jardim Sul JRDM11: Fund cnta cm rentabilidade mínima garantida de R$0,76/cta até set/16. Em març, a renda real d fund fi de R$0,64/cta. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,61/cta (20% abaix da renda mínima garantida); Shpping Sulacap RBGS11: Durante períd de cnstruçã e de maturaçã d shpping (5 ans), Fund receberá um prêmi de lcaçã que garante uma rentabilidade de, n mínim, 85% d CDI. A renda mínima garantida será paga até Outubr/2016. Em abr/16, fund bteve renda real de R$0,17/cta. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,19/cta; General Shpping FIGS11: Fund cnta cm rentabilidade mínima garantida de R$0,83/cta pr 48 meses, após a inauguraçã d Shpping Maia (abr/15). Em març, a renda real d fund fi de R$0,29/cta referente as perações d Shpping Bnsucess e Parque Shpping Maia. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,27/cta. 1) Amstra de funds distribuíds cm prvents garantids 2) Média da rentabilidade real cnsiderand s últims dze meses divulgads *Estimad; basead na previsã de cnclusã das bras segund cmunicads ds funds u a sald da cnta vinculada Previsã Términ Rend Mín Garantida Renda Real JRDM11 set-16 0,76 0,61 RBGS11 ut-16 0,90 0,19 FIGS11 abr-19 0,83 0,27 13 Fnte: e funds

14 Guia - Funds Imbiliáris Mai/2016 Preç Valr Merc. (1) Valr Patrim. (2) (1)/(2) VP / Cta Vl. Méd. Diári¹ Presença¹ Dividend Yield² (%) Prvent (R$/Cta) Variaçã da Cta 3 (%) Preç (R$/Cta) TIR 4 TIR 5 R$/Cta R$ milhões R$ milhões R$/Cta R$ mil % Mês An 12 Meses Iníci 6 Mês Data 7 Mês An 12 Meses Iníci 6 Máx Mín 12 Meses Iníci 6 Agências Bancárias AGCX11 Agências Caixa 1.028, , ,8 4,3 10,1 29,5 8,40 31-mai 0,6 9,5 16,6 38, ,7 9,6 BNFS11 Banrisul Nvas Frnteiras 102, , ,5 3,1 7,0 20,9 0,46 31-mai 8,4 19,4 23,5 27, ,2 6,6 BBRC11 Renda Crprativa 95, , ,8 5,7 10,7 21,0 0,76 31-mai 4,5 14,7 28,3 18, ,5 3,4 BBPO11 BB Prgressiv 109, , ,8 4,7 10,1 32,3 0,88 31-mai 3,6 18,0 16,7 48, ,3 12,4 SAAG11 Santander Agências 100, , ,8 4,6 10,0 28,5 0,79 31-mai 7,6 22,9 22,8 39, ,5 9,7 Média 0,8 4,5 9,6 4,9 16,9 21,6 22,4 8,4 Escritóris Large Cap BRCR11 BC Fund 85, , ,8 26,6 30,4 77,4 20,81 6-mai 0,6 18,4 12,7 70, ,5 11,9 HGRE11 CSHG Real Estate 1209, , ,9 4,6 10,2 92,8 10,10 31-mai 3,7 11,5 0,2 144, ,6 15,5 KNRI11 Kinea Renda Imbiliária 128, , ,8 4,3 9,4 52,1 0,92 31-mai 7,6 23,2 19,5 94, ,2 13,8 Média 7,1 11,8 16,7 4,0 17,7 10,8 11,1 13,7 Escritóris ALMI11 Trre Almirante 1.780, , ,5 7,0 10,9 213,4 24,31 31-mai 7,2 13,2 (15,2) 426, (15,8) 21,2 BBFI11 BB FII Prgressiv 2.400, , ,9 4,7 10,3 247,8 21,14 31-mai 2,6 14,2 8,9 562, ,5 23,9 BBVJ11 Cid. Jardim Cntinental Twer 50, , ,6 3,5 8,3 37,0 0,28 31-mai 3,0 (0,7) 2,9 (22,6) ,5 (3,5) BMLC11 BM Brascan Lajes Crp. 81, , ,0 4,6 10,7 44,4 0,74 6-mai 7,2 7,5 (1,6) 27, (2,5) 7,1 CBOP11 Castell Branc Office Park 600, , ,9 4,4 11,1 18,4 5,20 31-mai 3,5 (1,3) (1,2) (15,1) (0,5) (8,4) CEOC11 CEO Cyrela 59, , ,7 23,3-7-jul (1,3) 21,6 73,8 (13,0) ,0 (6,5) CNES11 Cenesp 84, , ,8 3,8 10,0 49,7 0,69 20-mai (0,3) (1,6) 0,0 31, ,4 8,1 CXCE11 Caixa Cedae 1.948, , ,9 4,7 11,0 92,7 16,22 31-mai 7,1 15,9 24,1 234, ,9 23,9 DOMC11 Dm 590, , ,9 6,5 14,4 22,2 5,33 2-mai 2,7 8,0 10,5 (16,4) ,9 (9,9) DRIT11 Multigestã Renda Cm. 99, , ,7 3,0 10,1 43,3 0,66 5-mai 6,1 1,0 24,0 49, ,4 9,4 EDFO11 Edifíci Ourinvest 219, , ,9 4,4 10,9 173,6 1,69 31-mai 16,3 11,8 19,1 458, ,5 21,4 EDGA11 Galeria 59, , ,8 5,1 9,9 29,5 0,48 23-mai 4,2 12,3 (9,0) (11,6) (10,6) (3,8) FAMB11 Ed Almirante Barrs 4.000, , ,8 4,0 8,3 270,8 30,47 31-mai 6,1 9,7 6,6 927, ,9 28,9 FFCI11 Ri Brav 1, , ,8 4,4 9,5 149,5 0,01 5-mai 2,9 18,1 6,6 463, ,0 14,4 FLMA11 Cntinental Square Faria Lima 2, , ,0 4,1 11,1 69,8 0,02 13-mai 24,7 23,3 33,8 221, ,0 6,3 FMOF11 Memrial Office 108, , ,7 4,5 9,7 75,8 0,70 31-mai 1,1 13,3 3,2 95, ,6 12,4 FPAB11 Prjet Água Branca 290, , ,8 4,0 9,7 148,5 2,35 31-mai 2,6 (2,3) (2,3) 305, (1,5) 20,8 FVBI11 VBI 78, , ,7 3,4 8,9 30,6 0,52 31-mai 0,7 5,0 17,4 13, ,5 2,6 HGJH11 CSHG JHSF Prime Offices 1.164, , ,7 4,0 9,7 57,2 7,80 31-mai 6,7 21,1 22,5 91, ,4 13,5 ONEF11 The One 818, , ,5 2,6 9,2 34,9 4,00 5-mai 0,3 7,6 21,7 19, ,0 3,5 PRSV11 Presidente Vargas 538, , ,6 3,0 9,9 56,6 3,38 11-mai (1,6) (3,3) 6,3 (2,2) ,4 2,3 RDES11 Renda de Escritóris 62, , ,4 2,2 7,0 30,2 0,26 31-mai (0,9) (10,0) (13,8) (13,3) (13,4) (2,4) RNGO11 Ri Negr 81, , ,9 4,9 11,5 35,4 0,73 31-mai 1,6 14,1 16,2 24, ,2 5,1 SPTW11 SP Dwntwn 69, , ,2 6,8 14,0 30,2 0,83 31-mai 2,4 20,7 13,9 4, ,4 (0,2) TBOF11 TB Office 62, , ,3 2,5 6,9 15,9 0,21 18-mai (0,9) 10,9 20,9 (19,8) ,9 (9,2) THRA11 Cyrela Thera Crprate 68, , ,9 31,4-14-ag 3,5 9,3 44,4 3, ,7 0,0 TRNT11 Trre Nrte 150, , ,7 3,1 7,1 183,8 1,03 13-mai (2,5) 4,6 (5,5) 404, (6,0) 20,5 VLOL11 Vila Olímpia Crprate 69, , ,8 3,9 8,8 24,2 0,50 31-mai 8,7 21,4 28,4 (3,5) ,8 (2,2) XPCM11 XP Macaé 62, , ,5 6,1 13,2 29,3 0,88 31-mai 2,3 (8,4) (7,1) (10,7) (6,1) (3,3) XTED11 TRX 22, , ,5 6,2 16,0 46,2 0,38 31-mai (12,2) (39,2) (35,9) (53,8) (33,4) (16,6) Média 0,8 4,0 9,8 3,5 7,3 10,4 10,9 6,0 Média 1,1 4,9 14,1 3,7 10,4 11,5 8,6 12,1 Mediana 0,9 4,7 10,8 3,0 9,8 12,8 9,2 13,1 1) Média de 3 Meses 2) Prvent/Cta d iníci d períd 3) Variaçã da cta ajustad pr prvent 4) Taxa interna de retrn a an (últims 12 meses) 5) Taxa interna de retrn a mês 6) Desde lançament d fund 7) Data-ex -1 14, Blmberg e BM&F Bvespa

15 Guia - Funds Imbiliáris Mai/2016 Preç Valr Merc. (1) Valr Patrim. (2) (1)/(2) VP / Cta Vl. Méd. Diári¹ Presença¹ Dividend Yield² (%) Prvent (R$/Cta) Variaçã da Cta 3 (%) Preç (R$/Cta) TIR 4 TIR 5 R$/Cta R$ milhões R$ milhões R$/Cta R$ mil % Mês An 12 Meses Iníci 6 Mês Data 7 Mês An 12 Meses Iníci 6 Máx Mín 12 Meses Iníci 6 Fund de Funds BCFF11 BTG Pactual Fund de Funds 67, , ,8 4,9 10,9 52,9 0,50 6-mai 5,1 22,7 12,8 40, ,3 8,7 BPFF11 Abslut 80, , ,9 5,1 11,4 25,7 0,67 31-mai 5,1 25,7 22,6 12, ,2 2,2 FIXX11 Fatr Ifix 73, , ,0 5,1 10,8 24,4 0,69 31-mai 9,2 11,7 6,8 0, ,1 (0,8) Média 0,9 5,0 11,0 34,3 6,5 20,0 14,1 17,8 14,2 3,3 Galpões FIIB11 Industrial d Brasil 277, , ,6 3,6 8,5 37,7 1,50 31-mai 7,2 10,5 15,3 32, ,2 7,7 RBRD11 RB Capital Renda II 60, , ,8 3,9 11,8 49,1 0,47 31-mai 2,6 5,8 3,1 38, ,6 6,4 HGLG11 CSHG Lgística 1.063, , ,9 4,4 10,0 58,3 8,70 31-mai 5,1 11,7 4,8 88, ,5 14,3 CXTL11 TRX Lgística 490, , ,9 5,3 12,1 24,6 4,47 31-mai (1,9) 5,7 11,9 (26,9) ,1 (7,1) EURO11 Eurpar 173, , ,4 3,2 8,4 197,3 0,70 31-mai 3,1 11,6 3,1 545, ,5 17,2 FIIP11 Rb Capital Renda I 140, , ,0 6,3 11,6 67,5 1,33 31-mai 1,6 6,9 6,5 87, ,9 10,9 SDIL11 SDI Lgística 66, , ,0 4,8 10,8 29,5 0,60 31-mai 8,9 (0,4) (3,7) (4,8) (3,5) (1,3) TRXL11 TRX Realty Lgística 56, , ,7 5,8 21,7 65,1 0,89 16-mai 7,6 (5,0) (23,1) 17, (23,6) 5,5 Média 0,9 4,7 11,9 66,1 4,3 5,8 2,2 97,2 2,7 6,7 Hspital NSLU11 Hspital N.S. Lurdes 230, , ,9 4,9 11,4 172,6 1,71 31-mai 16,0 37,8 42,1 528, ,2 24,4 HCRI11 Hspital da Criança 245, , ,9 5,0 11,4 175,0 2,09 13-mai 5,2 21,0 31,2 419, ,6 20,6 Média 0,9 5,0 11,4 173,8 10,6 29,4 36,6 473,7 37,4 22,5 Htel HTMX11 Htel Maxinvest 96, , ,6 5,6 12,4 224,2 0,50 31-mai 11,0 7,3 (0,1) 206, ,4 24,0 Média 0,6 5,6 12,4 224,2 11,0 7,3 (0,1) 206,3 0,4 24,0 Mist MBRF11 Mercantil d Brasil 758, , ,0 5,3 11,8 56,0 7,30 5-mai 0,7 4,1 (19,7) 27, (21,1) 7,9 GWIR11 GWI Renda Imbiliária 224, , ,3 1,6 6,0 22,6 0,83 18-mai (6,3) (18,1) (17,1) (2,0) (16,7) 0,2 Média 0,7 3,5 8,9 39,3 (2,8) (7,0) (18,4) 12,7 (18,9) 4,0 Média 1,1 4,9 14,1 3,7 10,4 11,5 8,6 12,1 Mediana 0,9 4,7 10,8 3,0 9,8 12,8 9,2 13,1 1) Média de 3 Meses 2) Prvent/Cta d iníci d períd 3) Variaçã da cta ajustad pr prvent 4) Taxa interna de retrn a an (últims 12 meses) 5) Taxa interna de retrn a mês 6) Desde lançament d fund 7) Data-ex -1 15, Blmberg e BM&F Bvespa

16 Guia - Funds Imbiliáris Mai/2016 Preç Valr Merc. (1) Valr Patrim. (2) (1)/(2) VP / Cta Vl. Méd. Diári¹ Presença¹ Dividend Yield² (%) Prvent (R$/Cta) Variaçã da Cta 3 (%) Preç (R$/Cta) TIR 4 TIR 5 R$/Cta R$ milhões R$ milhões R$/Cta R$ mil % Mês An 12 Meses Iníci 6 Mês Data 7 Mês An 12 Meses Iníci 6 Máx Mín 12 Meses Iníci 6 Recebíveis RNDP11 BB Renda de Papéis Imb. 927, , ,2 5,9 14,7 37,4 10,54 31-mai 1,6 7,3 19,6 41, ,7 8,4 HGCR11 CSHG Recebíveis Imbiliáris 980, , ,0 5,5 12,3 68,0 9,50 31-mai 2,0 11,8 10,7 97, ,9 13,7 FEXC11 Excellence 103, , ,1 6,3 13,9 79,5 1,14 6-mai 3,5 14,9 17,9 132, ,6 16,9 VRTA11 Fatr Verita 109, , ,2 6,5 14,2 63,1 1,3 31-mai 1,3 11,2 15, ,4 15,0 KNCR11 Kinea Rendiments Imb. 113, , ,0 5,3 12,5 36,4 1,10 31-mai 1,8 9,8 19,6 59, ,3 14,2 JSRE11 JS Real Estate 93, , ,0 5,5 13,5 45,2 0,94 31-mai 3,0 8,9 19,4 56, ,3 10,1 MXRF11 Maxi Renda 88, , ,0 5,4 12,7 40,5 0,85 31-mai 5,8 10,6 12,9 53, ,3 13,1 PORD11 Pl CRI 99, ,6 11,6 31,2 0,00 30-dez 0,5 5,1 6,1 34, ,2 10,0 PLRI11 Pl FII Rec. Imbiliáris I 97, , ,3 6,6 14,4 54,4 1,3 31-mai 1,3 3,0 8,1 53, ,4 14,7 RBVO11 Ri Brav Crédit Imbiliári 75, , ,9 3,5 19,3 37,5 0,60 31-mai 10,8 6,3 7,7 15, ,3 4,5 WMRB11 WM RB Capital 375, ,8 459, ,5 7,1 9,7 92,7 1,57 31-mai 14,2 25,9 15,8 69, ,2 9,2 XPGA11 XP Gaia 82, , ,0 5,1 11,8 49,0 0,80 31-mai 2,3 3,0 2,1 49, ,2 12,7 Média 1,0 5,7 13,7 4,0 9,8 12,9 60,3 14,0 11,9 Residencial KNRE11 Kinea II Real Estate Equity 1, , ,0 - - (4,8) (3,8) (3,9) - RBDS11 RB Capital Des. Residencial II 584, , ,3 17,9 39,7 129,6 30,03 31-mai 2,5 1,6 3,3 98, ,8 15,8 Média 2,6 8,9 49,3 1,23 (1,59) (0,27) 49,26 2,91 7,92 Shpping/Varej ABCP11 Grand Plaza Shpping 9, , ,6 4,2 8,3 185,5 0,1 31-mai (4,4) 6,5 0,9 608, ,4 19,6 HGBS11 CSHG Brasil Shpping 1.759, , ,8 5,0 10,7 124,3 13,8 31-mai 6,9 32,3 21,8 293, ,4 20,3 PQDP11 Pq Dm Pedr Shpping Center 1.745, , ,8 4,3 8,5 65,6 13,0 31-mai 8,3 26,9 49,5 185, ,6 18,6 FLRP11 Flripa Shpping 700, , ,1 5,0 9,7 51,0 1,1 20-mai (1,9) 22,3 26,1 24, ,3 3,9 FIGS11 General Shpping 69, , ,3 6,7 13,7 28,5 0,8 31-mai 5,1 17,1 10,2 1, ,0 (0,8) SHPH11 Shpping Páti Higienóplis 634, , ,5 2,9 6,9 91,8 3,3 5-mai (3,4) 5,6 15,1 298, ,2 18,6 RBGS11 Shpping Sulacap 34, , ,4 11,7 21,7 39,5 0,9 31-mai (9,5) (3,1) (13,7) (34,2) (13,1) (8,2) JRDM11 Shpping Jardim Sul 66, , ,1 6,2 13,6 32,2 0,8 6-mai 1,7 15,0 15,2 0, ,8 (0,4) WPLZ11 West Plaza 64, , ,2 1,2 1,9 49,4 0,15 13-mai (5,0) 2,7 13,5 11, ,8 2,5 Média 0,9 5,2 10,6 (0,3) 13,9 15,4 154,5 15,7 8,2 Universidades AEFI11 Aesapar 120, , ,0 5,5 11,8 50,0 1,1 31-mai 6,9 25,4 27,1 89, ,9 15,9 FAED11 Anhanguera Educacinal 171, , ,0 5,3 14,4 88,3 1,5 6-mai 9,3 20,2 39,1 246, ,3 22,7 FCFL11 Campus Faria Lima 1490, , ,7 3,9 10,1 61,7 10,04 18-mai 5,2 19,8 37,3 153, ,1 17,2 Média 0,9 4,9 12,1 7,1 21,8 34,5 163,4 36,1 18,6 Média 1,1 4,9 14,1 3,7 10,4 11,5 8,6 12,1 Mediana 0,9 4,7 10,8 3,0 9,8 12,8 9,2 13,1 1) Média de 3 Meses 2) Prvent/Cta d iníci d períd 3) Variaçã da cta ajustad pr prvent 4) Taxa interna de retrn a an (últims 12 meses) 5) Taxa interna de retrn a mês 6) Desde lançament d fund 7) Data-ex -1 16, Blmberg e BM&F Bvespa

17 Funds em destaque N cas d Kinea Renda Imbiliária e d CSHG Real Estate, a diversificaçã e a gestã ativa mitigam riscs; Funds de agências bancárias (Santander Agências e BB Prgressiv) e universidades (Campus Faria Lima) ferecem risc mais baix. O Agências Caixa seria utra pçã n segment de agências bancárias; D segment de galpões lgístics, CSHG Lgística é uma ba alternativa; O Kinea Rendiments Imbiliáris (segment de Recebíveis Imbiliáris) cnta cm diversificaçã das fntes de receita, que é uma característica bastante atrativa. Atualmente, fund cnta cm investiments em 28 CRIs; FUNDO Segment Ctaçã (R$/Cta) Dividend Yield¹ (%) Cmentáris CSHG Real Estate HGRE11 Escritóris ,0% Fund pssui atualmente participaçã em 192 unidades lcáveis, lcalizadas em 23 empreendiments diferentes. Atualmente, 27% ds cntrats sã atípics. Em ut, a vacância financeira d fund fi de 11,4% Gestã ativa e cmprmetiment cm a manutençã ds rendiments ns patamares atuais trnam fund relativamente atrativ Kinea Renda Imbiliária KNRI11 Escritóris e 128 8,6% Galpões Lgístics Fund cnta cm 16 ativs imbiliáris send 9 edificis cmerciais (56% da receita d fund) e 7 centrs lgístics (44% da receita d fund). Atualmente, 28% ds cntrats sã atípics; Cnsiderams fund atrativ pr cnta da diversificaçã ns investiments CSHG Lgística FII HGLG11 Galpões Lgístics ,8% Venciments lngs ds cntrats (send ba parte atípics) Cnta cm gestã ativa e grande diversificaçã BB Prgressiv BBPO11 Agências Bancárias 109 9,7% Santander Agências SAAG11 Agências Bancárias 101 9,4% Fund cnta cm 64 imóveis distribuíds pr td país e alugads para Banc d Brasil pr 10 ans (venciment em 2022) pr cntrat de lcaçã atípic; Cntrats sã reajustads pel IPCA. Risc de vacância baix n curt e médi praz Fund cnta cm 28 imóveis distribuíds pr td país e alugads para Santander Agências pr 10 ans (venciment em 2022) pr cntrat de lcaçã atípic; Cntrats sã reajustads pel IGP-M. Risc de vacância baix n curt e médi praz Campus Faria Lima FCFL11 Universidade ,2% Funds de universidades ferecem risc relativamente baix Venciments lngs ds cntrats. Cntrat da Insper tem venciment em Kinea Rendiments Imbiliáris KNCR11 Recebíveis Imbiliáris ,6% Atualmente, a alcaçã ds investiments em LCI é de 11% e 79,7% em CRI e 9,2% em caixa. 42% da carteira d fund está indexad a IPCA e 49% indexad a CDI; A diversificaçã das fntes de receita d fund é uma característica atrativa. Yield Médi 10% 1) Dividend Yield a an, cnsiderand prvents cnstantes ns próxims 12 meses. Yield tem cm base atual preç das ctas 17

18 Rentabilidade Funds em destaque x IFIX RENTABILIDADE NO MÊS E EM 12 MESES RENTABILIDADE MÊS A MÊS 10,5% 3,4% 1,7% -0,1% -4,9% 3,3% 1,8% -3,0% -6,1% 2,9% 4,2% 4,9% 3,0% 0,7% -0,8% 2,1% 1,6% 3,0% 9,2% 4,6% 3,7% -4,0% -3,8% -6,0% FII em destaque - Citi IFIX 18

19 Venda Simulaçã d impact de trcas n flux de prvents¹ Cmpra AGCX11 BBPO11 BMLC11 BRCR11 EDGA11 FAED11 FCFL11 FIGS11 FLRP11 FFCI11 HGBS11 HGLG11 HGJH11 HGRE11 KNCR11 KNRI11 JRDM11 JSRE11 MAXR11 RBGS11 RNGO11 SAAG11 SDIL11 TBOF11 TRNT11 VLOL11 XPCM11 XTED11 AGCX11 0,0% -1,6% 11% 8,0% 0,1% 10,1% -17,6% 46,8% -13,5% -6,8% -4,0% 0,2% -18,0% 2,2% 25,2% -12,0% 39,9% 27,5% -11,7% 236,7% 9,6% -4,1% 9,8% -58,5% -16,0% -19,6% 73,7% 66,4% BBPO11 2% 0% 12,6% 9,8% 1,8% 12,0% -16,2% 49,2% -12,0% -5,2% -2,4% 1,8% -16,6% 4,0% 27,3% -10,6% 42,2% 29,6% -10,2% 242,3% 11,5% -2,5% 11,7% -57,8% -14,6% -18,2% 76,6% 69,2% BMLC11-9,7% -11,2% 0% -2,5% -9,6% -0,5% -25,5% 32,6% -21,8% -15,8% -13,3% -9,5% -25,9% -7,6% 13,1% -20,5% 26,4% 15,2% -20,2% 204,2% -1,0% -13,4% -0,8% -62,5% -24,1% -27,3% 56,9% 50,4% BRCR11-7,4% -8,9% 2,5% 0% -7,3% 2,0% -23,7% 35,9% -19,8% -13,6% -11,1% -7,2% -24,0% -5,3% 16,0% -18,5% 29,6% 18,1% -18,2% 211,9% 1,5% -11,2% 1,7% -61,6% -22,2% -25,5% 60,9% 54,2% EDGA11-0,1% -1,7% 10,6% 7,9% 0% 10,0% -17,6% 46,6% -13,5% -6,8% -4,1% 0,1% -18,1% 2,2% 25,1% -12,1% 39,8% 27,4% -11,7% 236,4% 9,5% -4,2% 9,8% -58,5% -16,1% -19,6% 73,6% 66,3% FAED11-9,2% -10,7% 0,5% -2,0% -9,1% 0% -25,1% 33,3% -21,4% -15,3% -12,8% -9,0% -25,5% -7,2% 13,7% -20,1% 27,0% 15,8% -19,8% 205,8% -0,5% -12,9% -0,2% -62,3% -23,7% -27,0% 57,8% 51,1% FCFL11 21% 19% 34,3% 31,0% 21,4% 33,6% 0,0% 78,1% 5,0% 13,1% 16,5% 21,5% -0,5% 24,0% 51,9% 6,7% 69,7% 54,7% 7,2% 308,5% 33,0% 16,4% 33,3% -49,7% 1,9% -2,4% 110,8% 101,9% FIGS11-31,9% -33,0% -25% -26,4% -31,8% -25,0% -43,8% 0,0% -41,0% -36,5% -34,6% -31,8% -44,1% -30,3% -14,7% -40,1% -4,7% -13,1% -39,8% 129,4% -25,3% -34,6% -25,2% -71,7% -42,8% -45,2% 18,4% 13,4% FLRP11 15,6% 13,6% 27,9% 25% 15,6% 27,2% -4,8% 69,6% 0,0% 7,7% 10,9% 15,7% -5,2% 18,1% 44,7% 1,6% 61,6% 47,3% 2,1% 289,1% 26,7% 10,8% 26,9% -52,1% -3,0% -7,1% 100,7% 92,3% FFCI11 7,2% 5,5% 18,7% 15,8% 7,3% 18,1% -11,6% 57,4% -7,2% 0,0% 3,0% 7,4% -12,0% 9,6% 34,3% -5,7% 50,0% 36,7% -5,3% 261,1% 17,6% 2,9% 17,8% -55,5% -9,9% -13,7% 86,3% 78,5% HGBS11 4,2% 2,4% 15,3% 12,4% 4% 14,7% -14,2% 52,9% -9,9% -2,9% 0,0% 4,3% -14,6% 6,5% 30,4% -8,4% 45,7% 32,8% -8,0% 250,7% 14,2% -0,1% 14,4% -56,8% -12,5% -16,2% 80,9% 73,3% HGLG11-0,2% -1,8% 10,5% 7,8% -0,1% 10% -17,7% 46,5% -13,6% -6,9% -4,1% 0,0% -18,1% 2,1% 25,0% -12,2% 39,6% 27,3% -11,8% 236,1% 9,4% -4,2% 9,7% -58,6% -16,2% -19,7% 73,5% 66,2% HGJH11 22% 20% 35,0% 31,6% 22,0% 34,3% 0,5% 79,0% 5,5% 13,7% 17,1% 22,1% 0,0% 24,7% 52,7% 7,3% 70,5% 55,4% 7,7% 310,6% 33,7% 17,0% 33,9% -49,4% 2,4% -1,9% 111,8% 102,9% HGRE11-2,2% -3,8% 8% 5,6% -2,1% 7,7% -19,4% 43,5% -15,4% -8,8% -6,1% -2,0% -19,8% 0,0% 22,4% -14,0% 36,8% 24,7% -13,6% 229,3% 7,2% -6,2% 7,4% -59,4% -17,9% -21,3% 69,9% 62,8% KNCRI11-20,1% -21,4% -12% -13,8% -20,1% -12,0% -34,2% 17,2% -30,9% -25,5% -23,3% -20,0% -34,5% -18,3% 0,0% -29,7% 11,7% 1,8% -29,4% 168,9% -12,4% -23,4% -12,3% -66,9% -32,9% -35,7% 38,8% 32,9% KNRI11 13,7% 11,8% 25,8% 22,7% 14% 25,2% -6,3% 66,8% -1,6% 6,0% 9,1% 13,9% -6,8% 16,2% 42,3% 0,0% 59,0% 44,9% 0,4% 282,7% 24,6% 9,0% 24,9% -52,8% -4,5% -8,6% 97,5% 89,2% JRDM11-28,5% -29,7% -21% -22,8% -28,4% -21,3% -41,1% 4,9% -38,1% -33,3% -31,4% -28,4% -41,4% -26,9% -10,5% -37,1% 0,0% -8,9% -36,8% 140,7% -21,6% -31,4% -21,5% -70,3% -40,0% -42,5% 24,2% 19,0% JSRE11-21,6% -22,8% -13% -15,3% -21,5% -13,6% -35,3% 15,1% -32,1% -26,9% -24,7% -21,4% -35,7% -19,8% -1,8% -31,0% 9,7% 0,0% -30,7% 164,1% -14,0% -24,8% -13,8% -67,5% -34,1% -36,9% 36,3% 30,6% MAXR11 (2) 13,2% 11,3% 25% 22,2% 13,3% 24,6% -6,7% 66,1% -2,0% 5,5% 8,7% 13,4% -7,2% 15,7% 41,7% -0,4% 58,3% 44,3% 0,0% 281,1% 24,1% 8,6% 24,3% -53,0% -5,0% -9,0% 96,7% 88,4% RBGS11-70,3% -70,8% -67% -67,9% -70,3% -67,3% -75,5% -56,4% -74,3% -72,3% -71,5% -70,3% -75,6% -69,6% -62,8% -73,9% -58,5% -62,1% -73,8% 0,0% -67,4% -71,5% -67,4% -87,7% -75,1% -76,1% -48,4% -50,6% RNGO11-8,8% -10,3% 1% -1,5% -8,7% 0,5% -24,8% 33,9% -21,1% -14,9% -12,4% -8,6% -25,2% -6,7% 14,2% -19,7% 27,6% 16,3% -19,4% 207,1% 0,0% -12,5% 0,2% -62,2% -23,4% -26,6% 58,5% 51,8% SAAG11 4,3% 2,5% 15% 12,6% 4,3% 14,8% -14,1% 53,0% -9,8% -2,8% 0,1% 4,4% -14,5% 6,6% 30,5% -8,3% 45,8% 32,9% -7,9% 251,0% 14,3% 0,0% 14,5% -56,7% -12,5% -16,1% 81,1% 73,5% SDIL11-9,0% -10,5% 1% -1,7% -8,9% 0,2% -25,0% 33,6% -21,2% -15,1% -12,6% -8,8% -25,3% -6,9% 14,0% -19,9% 27,3% 16,1% -19,6% 206,5% -0,2% -12,7% 0,0% -62,2% -23,6% -26,8% 58,2% 51,5% TBOF11 141,1% 137,1% 167% 160,2% 141,2% 165,4% 98,7% 253,8% 108,6% 124,8% 131,4% 141,5% 97,7% 146,5% 201,8% 112,1% 237,2% 207,3% 113,0% 711,6% 164,2% 131,2% 164,8% 0,0% 102,4% 93,9% 318,8% 301,2% TRNT11 19,1% 17,1% 32% 28,6% 19,2% 31,1% -1,8% 74,8% 3,1% 11,0% 14,3% 19,3% -2,3% 21,8% 49,1% 4,8% 66,6% 51,8% 5,2% 301,0% 30,5% 14,2% 30,8% -50,6% 0,0% -4,2% 106,9% 98,2% VLOL11 24,3% 22,3% 38% 34,2% 24,4% 36,9% 2,5% 82,5% 7,6% 15,9% 19,4% 24,5% 2,0% 27,1% 55,6% 9,4% 73,9% 58,5% 9,8% 318,6% 36,3% 19,2% 36,6% -48,4% 4,4% 0,0% 116,0% 106,9% XPCM11-42,4% -43,4% -36% -37,9% -42,4% -36,6% -52,6% -15,5% -50,2% -46,3% -44,7% -42,3% -52,8% -41,2% -27,9% -49,4% -19,5% -26,6% -49,1% 93,8% -36,9% -44,8% -36,8% -76,1% -51,7% -53,7% 0,0% -4,2% XTED11-39,9% -40,9% -33% -35,1% -39,9% -33,8% -50,5% -11,8% -48,0% -44,0% -42,3% -39,8% -50,7% -38,6% -24,8% -47,1% -16,0% -23,4% -46,9% 102,3% -34,1% -42,4% -34,0% -75,1% -49,5% -51,7% 4,4% 0,0% Preç / Valr Patrimnial 0,96 1,16 0,74 0,58 0,67 0,85 1,01 0,78 0,60 0,81 0,69 1,02 0,97 0,81 0,82 0,82 0,78 0,89 0,63 0,35 0,91 1,07 0,71 0,86 0,90 0,79 0,75 0,35 Dividend Yield 9,8% 9,6% 10,9% 10,6% 9,8% 10,8% 8,1% 14% 8,5% 9,1% 9,4% 9,8% 8,0% 10,0% 12,3% 8,6% 13,7% 12,5% 8,7% 33,0% 10,7% 9,4% 10,8% 4,1% 8,2% 7,9% 17,0% 16,3% Variaçã Cta Desde Iníci 38,7% 48,4% 27,2% 70,2% -11,6% 246,7% 153,6% 1,5% 24,8% 463,3% 293,5% 88,3% 91,1% 144,0% 59,8% 94,1% 0,9% 56,7% 124,0% -34,2% 24,2% 39,9% -4,8% -19,8% 404,6% -3,5% -10,7% -53,8% Vacância 0% 0% 13% 15,0% 13% 0% 0% - 1,0% 9,9% 5,2% 2,2% 7,6% 11,4% - 5,3% 0,5% - 0,0% 14% 4% 0% 9% 35% 30% 0% 0% 90% Venc abr/ set/ ut/ ) Cnsiderand últim preç de fechament, últim prvent pag e descnsiderand custs de crretagem 2) Cnsiderand prvent médi ds últims 12 meses 19

20 Destaques Cyrela Thera (THRA11): Em dez/15, a Cyrela Cmercial Prperties (CCP) vendeu sua participaçã (66,6%) n Ed. Thera Crprate pr R$ 236 milhões (equivalente a ~R$ m2). Em mai/16, fund, via fat relevante infrmu que recebeu prpsta para venda d únic ativ d fund pel valr de R$ 101 milhões (equivalente a ~R$ m2). Fi cnvcad uma Assembleia (07/junh) para s ctistas deliberarem sbre assunt; Max Retail (MAXR11): Em 01/jun, fi realizada Assembleia Geral Extrardinária, nde fi deliberad cntrataçã d cnsultr imbiliári Enfim Cnsultria Imbiliária EIRELI; TRX Ed. Crprativs (XTED11): Em 29 de abril, pr mei de fat relevante, fund infrmu que a lcatária Petrbras decidiu pr rescindir cntrat de lcaçã em vigr, se cmprmetend a permanecer n imóvel até dia 27 de mai de Cnfrme prevê cntrat de lcaçã, nã há incidência de multa n cas de rescisã antecipada pleiteada após decrrids 24 (vinte e quatr) meses de lcaçã. Atualmente, cntrat representa 87,4% na cmpsiçã da atual receita imbiliária d fund e cm a saída da cmpanhia fund ficará cm flux de caixa negativ. A gestra ainda nã divulgu qual será a estratégia adtada (nva emissã de ctas, venda d imóvel, etc). Em mai/16, fund anunciu cntrat de lcaçã cm a empresa Cipher, n imóvel de Sã Paul. Atualmente, fund está cm ~23% de vacância financeira e após a saída da Petrbras e a lcaçã da Chipher a vacância passará para 89%; XP Macaé (XPCM11): Em 18 de abril, pr mei de fat relevante fund infirmu que a lcatária Petrbras exps sbre a sua situaçã financeira atual, bem cm sbre suas iniciativas de reduçã de despesas e slicitu que a Gestra e Cnsultra apresentem uma prpsta de reduçã ds valres de aluguel da lcaçã vigente. A prpsta esta send avaliada e a administradra d fund infrmu que será divulgad nv fat relevante tã lg tenha nvidades acerca dessas tratativas junt a Petrbras; Vila Olímpia (VLOL11): Em mai/16, prvents frem menres pr cnta de inadimplement pel inquilin LBS Lcal S.A, representand um decréscim de aprximadamente R$ 0,05/cta ns rendiments. N entant, via fat relevante, a administraçã d fund infrmu que pagament d aluguel já fi realizad; 20

21 BB Prgressiv Meta d fund é manter yield anualizad em 8,5%; Principal imóvel é Edifíci Administrativ (Brasília), que representa 20% d valr ttal integralizad ds ativs; Reajuste ds cntrats de aluguel é feit pel IPCA cm mês base de reajuste em Agst; Patrimôni d fund está alcad 85,44% em imóveis, 13,2% em renda fixa e 1,34% em renda variável; Em dezembr/15, fram distribuíds R$ 0,96/cta, send R$ 0,88/cta, referente a resultad mensal d fund e R$ 0,085/cta, referente as receitas riundas 21 Fund cnta cm 64 imóveis distribuíds pr td país e alugads para Banc d Brasil pr 10 ans (venciment em 2022) pr cntrat de lcaçã atípic. ds investiments financeirs realizads pel fund; Em 25 de abril, pr mei de fat relevante, fund infrmu que imóvel de prpriedade d Fund lcalizad na cidade de Cuiabá, estad d Mat Grss fi atingid pr um incêndi. O imóvel pssui apólice de segur n valr de R$ ,00 (~R$0,70/cta), havend ainda cbertura para pagament d aluguel pel períd de 6 meses. Cnfrme cntrat de lcaçã, durante períd em que a seguradra realizar pagament da lcaçã, lcatári ficará isent de pagament, desde que nã tenha qualquer respnsabilidade na crrência d sinistr. De acrd cm cntrat de lcaçã vigente, n cas de perda ttal d imóvel, que parece ser cas, mas, ainda sem cnfirmaçã técnica, Banc d Brasil tem direit de cnsiderar cntrat rescindid. Após decrrid s seis meses, cas lcatári nã queira imóvel, fund pderá devlver as ctistas valr da indenizaçã assim que recebid da seguradra. Atualmente, imóvel pssui valr de lcaçã mensal de R$ (~0,8% d rendiment distribuíd); Cnsiderand rendiment de R$0,88 e s preçs atuais (R$106), dividend yield anualizad ficaria em 10%, abaix da média ds funds imbiliáris (10,7%), mas atrativ cnsiderand a ausência de risc de vacância pr cnta ds cntrats de aluguel atípics (venciment em 2022) que trnam fund uma ba alternativa defensiva (alta previsibilidade em relaçã a flux de prvents) dez/12 mar/13 jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 BBPO11 IFIX BB Prgressiv BBPO11 Últim Preç R$ 109 Valr de Mercad (R$ MM) Valr Patrimnial (R$ MM) Data Inicial 12/12/2012 Agências Bancárias Vl. Méd. Diári (R$Mil) Presença Pregã % 100 Nã Vtrantim FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 BBPO11 Vs. IFIX N mês 3,6-0,2 N an 18,0 3,5 Em 12M 16,7 2,9 Dividend Yield % N mês¹ 0,83 97 N an¹ 4, Em 12M¹ 10,07 93 Em 12M² 9,50 88 TIR 12M (a.a.) 17,29 TIR Desde Lançament (a.a.) 12,42 jun/15 30/jun/15 0,80 0,77% jul/15 31/jul/15 0,80 0,77% ag/15 31/ag/15 0,88 0,86% set/15 30/set/15 0,88 0,91% ut/15 30/ut/15 0,88 0,92% nv/15 30/nv/15 0,88 0,89% dez/15 30/dez/15 0,96 0,99% jan/16 29/jan/16 0,88 0,95% fev/16 29/fev/16 0,88 0,92% mar/16 31/mar/16 0,88 0,86% abr/16 29/abr/16 0,88 0,82% mai/16 31/mai/16 0,88 0,80%

22 Santander Agências Fund cnta atualmente cm 28 agências bancárias, send 13 em Sã Paul (53,68% da receita de lcaçã), 7 22 Fund tem pr bjet a aquisiçã de agências d Banc Santander n mdel Sale & Leaseback 1. Fram celebrads cntrats atípics de lcaçã pr praz inicial de 10 ans (venciment em 2022). Últim relatóri mensal divulgad: Abril n Ri de Janeir (20,68% da receita de lcaçã), 3 em Minas Gerais (11,5% da receita de lcaçã), 1 n Ri Grande d Sul, 1 em Pernambuc, 2 n Ceará e 1 n Paraná; Cntrats de lcaçã serã reajustads anualmente (75% em dezembr e 25% em junh) pel IGP-M; Cnsiderand rendiment de R$0,79 e s preçs atuais (R$94), dividend yield anualizad ficaria em 10,1%, abaix da média ds funds imbiliáris (10,7%), mas atrativ cnsiderand a ausência de risc de vacância pr cnta ds cntrats de aluguel atípics (venciment em 2022) que trnam fund uma ba alternativa defensiva (alta previsibilidade em relaçã a flux de prvents) SAAG11 60 jan/13 abr/13 jul/13 ut/13 jan/14 abr/14 jul/14 ut/14 jan/15 abr/15 jul/15 ut/15 jan/16 abr/16 1) Sale leasebak é um acrd cmercial pel qual uma prpriedade é, simultaneamente, vendida e alugada de vlta a antig prprietári IFIX Santander Agencia SAAG11 Últim Preç R$ 101 Valr de Mercad (R$ MM) 568 Valr Patrimnial (R$ MM) 530 Data Inicial 09/01/2013 Agências Bancárias Vl. Méd. Diári (R$Mil) 902 Presença Pregã % 100 Nã Ri Brav FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 SAAG11 Vs. IFIX N mês 7,6 3,8 N an 22,9 8,5 Em 12M 22,8 9,1 Dividend Yield % N mês¹ 0,84 98 N an¹ 4, Em 12M¹ 10,02 92 Em 12M² 9,00 83 TIR 12M (a.a.) 23,45 TIR Desde Lançament (a.a.) 9,73 jun/15 30/jun/15 0,73 0,81% jul/15 31/jul/15 0,73 0,82% ag/15 31/ag/15 0,73 0,83% set/15 30/set/15 0,73 0,87% ut/15 30/ut/15 0,73 0,83% nv/15 30/nv/15 0,73 0,83% dez/15 30/dez/15 0,76 0,89% jan/16 29/jan/16 0,79 0,95% fev/16 29/fev/16 0,79 0,95% mar/16 31/mar/16 0,79 0,88% abr/16 29/abr/16 0,79 0,84% mai/16 31/mai/16 0,79 0,78%

23 Agências Caixa Patrimôni d fund está alcad 51% em imóveis para renda acabads, 36% em Letras de Crédits Imbiliáris e 13% em imóveis em cnstruçã/refrma; Fund cnta atualmente cm 26 agências bancárias lcadas em frmat Buy T Lease e 15 agências bancárias lcadas em frmat Buil t Suilt; O fund ainda cnta cm R$ 143 milhões dispnível para investiments; As agências estã lcalizadas ns estads de Ri de Janeir, Sã Paul e Minas Gerais. Os cntrats terã prazs de 10 ans, cntads a partir da entrega d imóvel, e serã reajustads, anualmente, pel IGP-M; Os cntrats de lcaçã das 26 agências BTL sã reajustads pel IGP-M td mês de nvembr; A manutençã ds rendiments em R$8,40/cta se dá graças as recurss d fund ainda nã alcads em imóveis e seguem prepnderantemente aplicads em LCIs da CAIXA (R$121 milhões vencem em set/16 e restante, R$22 milhões, vencem em abr/18). Segund a administraçã d fund a cada 0,25 p.p. de reduçã d CDI, equivale a impact de R$ 0,07/cta a.m. Prtant, uma pssível queda na taxa Selic deve afetar s rendiments negativamente; Em fat relevante (jul/15), a administraçã d fund infrmu que a suspensã de assinatura de nvs cntrats de lcaçã na mdalidade Built t Suit cm a O fund tem pr bjetiv investir em agências bancárias lcadas exclusivamente à Caixa Ecnômica Federal em dis frmats de peraçã, Buy t Lease (BTL) e Built t Suit (BTS). O frmat BTL cnsiste na aquisiçã de imóveis de prpriedade da Caixa, s quais fram adquirids pel Fund n mment de sua cnstituiçã. O frmat BTS cnsiste na aquisiçã de imóveis em desenvlviment sb medida para psterir lcaçã cm agências bancárias. O prcess de desenvlviment de agências BTS crrerá até a alcaçã ttal d capital dispnível para investiment. Últim relatóri mensal divulgad: Abril Caixa Ecnômica Federal será pr um períd indeterminad, Em assembleia, realizada em fev/2016, administradr d fund infrmu que s recurss em caixa pdem ser utilizads para em nvas alternativas, cm 1) alcaçã em imóveis de varej (trnar FII multilcatári) e 2) amrtizaçã ds recurss; Cnsiderand rendiment de R$8,40 e s preçs atuais, dividend yield anualizad ficaria em 9,9%, abaix da média ds funds imbiliáris, mas relativamente atrativ cnsiderand a ausência de risc de vacância pr cnta ds cntrats de aluguel atípics; Riscs: Risc de desenvlviment das agências que estã em cnstruçã. Pssível tributaçã em LCI e queda da taxa Selic pdem afetar s rendiments , ,0 950,0 900,0 850,0 800,0 750,0 AGCX11 IFIX Agências Caixa AGCX11 Últim Preç R$ Valr de Mercad (R$ MM) 416 Valr Patrimnial (R$ MM) 433 Data Inicial 14/11/2012 Agências Bancárias Vl. Méd. Diári (R$Mil) 291 Presença Pregã % 100 Nã Ri Brav Investiments FII Hibrid Gestã Ativa Perfrmance 4 AGCX11 Vs. IFIX N mês 0,6-3,1 N an 9,5-4,9 Em 12M 16,6 2,8 Dividend Yield % N mês¹ 0,82 96 N an¹ 4, Em 12M¹ 10,09 93 Em 12M² 9,50 88 TIR 12M (a.a.) 17,73 TIR Desde Lançament (a.a.) 9,57 jun/15 30/jun/15 7,80 0,81% jul/15 31/jul/15 8,00 0,83% ag/15 31/ag/15 8,00 0,82% set/15 30/set/15 8,00 0,83% ut/15 30/ut/15 8,00 0,82% nv/15 30/nv/15 8,00 0,79% dez/15 30/dez/15 8,40 0,86% jan/16 29/jan/16 8,40 0,89% fev/16 29/fev/16 8,40 0,90% mar/16 31/mar/16 8,40 0,86% abr/16 29/abr/16 8,40 0,82% mai/16 31/mai/16 8,40 0,82% ,0 nv/12 mar/13 jul/13 nv/13 mar/14 jul/14 nv/14 mar/15 jul/15 nv/15 mar/16

24 BM Brascan Lajes Crprativas 24 Média da rentabilidade real, cnsiderand s últims seis meses divulgads, é de R$0,79/cta. Flux de prvents d fund nã é cnstante devid a um descasament entre a data da distribuiçã de rendiments e a data de recebiment das receitas de lcaçã; Ns primeirs cinc meses de 2016 nã haverá reajuste pela inflaçã. Em junh/16, 30% ds cntrats serã reajustads pel IGP-M. 16% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2016 e 53% em 2017; Em 2016, 46% da receita celebra 3 ans de cntrat e há pssibilidade das partes slicitar a revisã d valr pag, n entant, ist nã crreu até mment, mas há chance de seu exercíci, pr qualquer das partes, n futur; Em març/2016, a taxa de vacância fi de 13%. Em 04/nv, a lcatária Glbal Equity ntificu a saída pel términ da lcaçã da sala 2705 d imóvel Trre Ri Sul. A previsã da descupaçã é de 90 dias. Até mment lcatári ainda nã descupu a sala; Em 30 de març, pr mei de fat relevante, fund infrmu que recebeu avis de intençã de devluçã da lcatária Brkfield das salas 2103, Fund detém dis andares d Brascan Century Plaza, lcalizad n bairr d Itaim Bibi, em Sã Paul, e quatr andares d Trre Ri Sul, anex a Shpping Ri Sul na regiã Sul d Ri de Janeir. Últim relatóri mensal divulgad: Abril 2104, 2105, 2106 e 2107 d imóvel d Ri de Janeir (Trre Ri Sul). A previsã de descupaçã será em 60 dias. Se cncretizand esta saída, a vacância d fund atingirá ttal aprximad de 29,3% e s prvents devem diminuir; Cnsiderand a média da renda real ds últims seis meses, yield anualizad as preçs atuais é de 13,3%, acima da mediana ds funds imbiliáris (10,7%). N entant, prvents devem diminuir refletind a nva taxa de vacância; Riscs: 20% da área lcável d fund está lcalizada em uma regiã (Itaim Bibi, Sã Paul) em que a taxa de vacância tem avançad rapidamente e há expectativa de diversas inaugurações ns próxims ans. Em 2016, 16% ds cntrats irã vencer fev/12mai/12ag/12nv/12fev/13mai/13ag/13nv/13fev/14mai/14ag/14nv/14fev/15mai/15ag/15nv/15fev/16mai/16 BMLC11 IFIX Brascan Lajes Crprativas BMLC11 Últim Preç R$ 82 Valr de Mercad (R$ MM) 82 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 110 VP/ABL (R$) Data Inicial 13/02/2012 Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 45 Presença Pregã % 90 Sim - Até Jan/2015 (E) BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 BMLC11 Vs. IFIX N mês 7,2 3,5 N an 7,5-6,9 Em 12M -1,6-15,4 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 4, Em 12M¹ 10,65 98 Em 12M² 12, TIR 12M (a.a.) -2,53 TIR Desde Lançament (a.a.) 7,08 jun/15 08/jun/15 1,12 1,22% jul/15 07/jul/15 0,73 0,80% ag/15 07/ag/15 1,08 1,22% set/15 08/set/15 0,97 1,11% ut/15 07/ut/15 1,04 1,27% nv/15 09/nv/15 0,86 1,01% dez/15 07/dez/15 0,53 0,61% jan/16 08/jan/16 0,60 0,77% fev/16 05/fev/16 0,71 0,98% mar/16 07/mar/16 0,71 1,00% abr/16 07/abr/16 0,92 1,24% mai/05 06/mai/16 0,74 1,00%

25 BTG Pactual Crprate Office Fund Em abr/16, a receita cntratada de lcaçã fi de R$18,7 milhões, em linha cm mês anterir. A vacância financeira esta em 15,4% (ante 11,9% em mar/15); O Flux de Caixa Operacinal (FFO) ajustad² pela cta ds últims seis meses, é de R$0,85/cta. N mês de abril, FFO ajustad fi de R$0,94/cta, valr 25 abaix d distribuíd para s ctistas (de R$1,01); Ns próxims três meses, 23% da carteira de cntrats serã reajustads pela inflaçã, enquant 0,4% expirarã e pderã passar pr prcess de renvaçã; Em 29/dez, fund infrmu que recebeu ntificaçã da Petrbras para rescisã antecipada de cntrat de lcaçã. O cntrat cm a Petrbras representa 17% da receita ttal ptencial d Bc Fund e tinha sid renvad em fev/15 pr mais sete ans. Uma reuniã entre s gestres d fund e a lcatária já acnteceu, n entant, até mment nã fi ficializad a saída da Petrbras da Trre Almirante. Cas a rescisã se ficialize, após pagament da multa de rescisã, flux de caixa peracinal deve diminuir e se distanciar ainda mais d rendiment pag anterirmente (de R$1,01/cta); Em 14/abr, pr mei de fat relevante, fund infrmu que a gestra decidiu distribuir R$ 400 milhões as ctistas, relativs à parcela d caixa dispnível d Prtfóli d fund é cmpst pr 10 imóveis de escritóris lcalizads em Sã Paul e Ri de Janeir, cncentrad em edifícis cmerciais crprativs de alta qualidade (Classe AAA, A e B). É mair e mais líquid fund d mercad, BC Fund cnta cm diversificaçã gegráfica e gestã ativa. Últim relatóri mensal divulgad: Mai Fund, send R$ 86,6 milhões (R$ 4,50/cta) na frma de distribuiçã de rendiments e R$ 313,4 milhões (R$16,30/cta) na frma de amrtizaçã das ctas d Fund. As ctas ficaram ex-distribuiçã em 06/05 e a partir de junh/16, s rendiments a serem distribuíds serã de n mínim 95% d lucr d Fund, apurads segund regime de caixa. Prtant, prvents devem ser menres que valr atualmente distribuíd de R$1,01/cta. A nva estratégia de plítica de dividends é mais saudável para fund. N entant, sugerims menr expsiçã a fund pr cnta ds riscs assciads a pssível aument de vacância d prtfóli (cntrat Petrbrás); Cnsiderand rendiments mensais de aprximadamente R$0,70/cta e s preçs atuais (R$85), dividend yield anualizad ficaria em 9,9%, levemente abaix da média d mercad (10,3%), relativamente atrativ cnsiderand a diversificaçã d BC Fund em relaçã as demais funds de escritóris mnativs; N entant, atualmente, estams sugerind menr expsiçã a fund pr cnta ds riscs assciads a pssível aument de vacância d prtfóli BRCR11 50 jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas 2) FFO ajustad é uma medida nã cntábil que crrespnde a lucr líquid, excluind (adicinand) s efeits d ganh (perda) na venda de prpriedade para investiment, ganh cm valr just de prpriedade para investiment, receitas e despesas nã recrrentes e despesas financeiras nã caixa. IFIX BTG Pactual Crprate Office Fund BRCR11 Últim Preç R$ 85 Valr de Mercad (R$ MM) VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) VP/ABL (R$) Data Inicial 21/12/2010 Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) Presença Pregã % 100 Nã BTG Pactual FII Hibrid Gestã Ativa Perfrmance 4 BRCR11 Vs. IFIX N mês 0,6-3,2 N an 18,4 4,0 Em 12M 12,7-1,1 N mês¹ 19, N an¹ 26, Em 12M¹ 30, Em 12M² 37, TIR 12M (a.a.) 12,53 TIR Desde Lançament (a.a.) 11,88 Mês Dividend Yield % Taxa ag/15 07/ag/15 1,01 0,93% set/15 08/set/15 1,01 0,94% ut/15 07/ut/15 1,01 0,98% nv/15 09/nv/15 1,01 0,95% dez/15 07/dez/15 1,01 1,01% jan/16 08/jan/16 1,01 1,14% fev/16 05/fev/16 1,01 1,13% mar/16 07/mar/16 1,01 1,05% abr/16 07/abr/16 1,01 1,00% mai/16 06/mai/16 4,50 4,27% mai/16 06/mai/16 5,15 5,11% mai/16 06/mai/16 11,15 11,65%

26 CEO Cyrela Fund cntava cm prvent garantid de R$ 0,75/cta/mês até 2 ans após Habite-se (Junh/2015); A cupaçã d fund é de 100%. Em 13/agst, a administradra d fund anunciu a lcaçã integral da área pertencente a fund. O 26 cntrat fi assinad cm a TIM, cm iníci em 01/agst/2015 e praz de 15 ans. N entant, haverá 2 ans de carência, cm s custs rdináris pr cnta da lcatária. Ctistas nã devem receber rendiments até utubr/17 (após períd de carência, será devid cust de intermediaçã que crrespnde a 1,5 aluguéis base); A rescisã d cntrat de lcaçã pr parte da TIM, deverá crrer mediante ntificaçã escrita cm 180 dias de antecedência e incidirá: (i) multa equivalente a valr de quatr aluguéis mensais vigentes à épca d términ d cntrat de lcaçã e calculads prprcinalmente a temp remanescente; e (ii) a Lcatária deverá arcar, também, cm s valres referentes à carência de 2 ans, cnfrme aluguel mensal vigente. Este valr será prprcinal a temp restante d cntrat de lcaçã; Ns terms da legislaçã aplicável e d cntrat, quaisquer das partes pdem requerer a revisã d valr d cntrat em 2020; Em 09/set, teve-se encerrament da 2ª emissã de ctas. Fram clcadas um ttal de ctas, perfazend mntante ttal clcad Fund detém sete andares e mei d Edifíci Crprate Executive Offices, lcalizad na Barra da Tijuca (Ri Janeir). Últim relatóri mensal divulgad: Abril de R$ 8,1 milhões (R$36,60/cta). O valr da ferta fi destinad a arcar cm as despesas rdinárias d fund e cm investiments a serem realizads n imóvel, a fim de que se trnasse mais cmpetitiv; Alertams que imóvel está lcalizad em uma regiã nde a vacância em lajes crprativas de alt padrã está superir à média (~29% n 4T15, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle). Prtant, fund nã ns parece atrativ cnsiderand lng períd de carência e s riscs assciads à sua lcalizaçã dez/12 mar/13 jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 CEOC11 IFIX CEO Cyrela CEOC11 Últim Preç R$ 59 Valr de Mercad (R$ MM) 107 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 113 VP/ABL (R$) Data Inicial 10/12/2012 Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 189 Presença Pregã % 90 Sim - Até Jun/2015 BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 CEOC11 Vs. IFIX N mês -1,3-5,0 N an 21,6 7,2 Em 12M 73,8 60,0 Dividend Yield % N mês¹ 0,00 0 N an¹ 0,00 0 Em 12M¹ 2,74 25 Em 12M² 1,60 15 TIR 12M (a.a.) 77,03 TIR Desde Lançament (a.a.) -6,50 jun/15 08/jun/15 0,75 1,80% jul/15 07/jul/15 0,21 1,12% ag/ set/ ut/ nv/ dez/ jan/ fev/ mar/ abr/ mai/

27 CSHG JHSF Prime Offices 27 Vacância atual é de 8,2% (ante 6,5% em abr/15); Cntrats sã atualizads cm base n IGP-M. 10% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2016 e 3% vencem em 2017; Em 2016, crrerá ainda a revisinal de 7% ds cntrats; De abril/15 até mment, rendiments vem diminuind. Buscand a preservaçã de caixa d Fund, administradra Fund pssui atualmente participaçã em 2 empreendiments, que estã lcalizads na regiã da Faria Lima em Sã Paul (Ed. Metrplitan Rua Amauri e Ed. Platinum Rua Jerônim da Veiga). Últim relatóri mensal divulgad: Abril infrmu que tmu a decisã de reduzir valr d rendiment, cnsiderand mment d mercad para lcaçã mais desafiadr; Fund está send negciad a 0,97x valr patrimnial e cm um yield anualizad (cnsiderand a ctaçã atual e últim rendiment) de 8,0% (vs. média d mercad de 10,3%); Risc: vacância está avançand mais rapidamente na regiã da Faria Lima. Cnsiderand que 10% das receitas d fund sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2016 e que neste an crrerá a revisinal ainda de 7% ds cntrats vems algum risc de dwnside ns aluguéis e na taxa de vacância, mviment que já crreu de abril/15 até mment HGJH jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas IFIX Hedging Griff JHSF Prime Offices HGJH11 Últim Preç R$ Valr de Mercad (R$ MM) 192 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 199 VP/ABL (R$) Data Inicial 03/11/2010 Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 395 Presença Pregã % 100 mai/16 31/mai/16 7,80 0,67% Nã Credit Suisse Hedging-Griff FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 HGJH11 Vs. IFIX N mês 6,7 2,9 N an 21,1 6,7 Em 12M 22,5 8,8 N mês¹ 0,72 83 N an¹ 3,96 93 Em 12M¹ 9,66 89 Em 12M² 8,60 79 TIR 12M (a.a.) 23,39 TIR Desde Lançament (a.a.) 13,51 jun/15 30/jun/15 9,10 0,86% jul/15 31/jul/15 9,10 0,86% ag/15 31/ag/15 8,70 0,83% set/15 30/set/15 8,70 0,86% ut/15 30/ut/15 8,40 0,83% nv/15 30/nv/15 8,10 0,81% dez/15 30/dez/15 8,10 0,81% jan/16 29/jan/16 7,80 0,85% fev/16 29/fev/16 7,80 0,84% mar/16 31/mar/16 7,80 0,77% abr/16 29/abr/16 7,80 0,71%

28 CSHG Real Estate Em abril, 84% da receita ttal d fund fi prveniente da lcaçã de imóveis (send 96% em lajes crprativas), 9% em funds imbiliáris, 4% em CRI/LCI e 3% referentes à receita de renda fixa; N mesm períd, as regiões que cntinham mair cncentraçã da carteira imbiliária eram: Barueri (16%), Paulista (17%) e Chácara Sant Antôni (14%); Cntrats sã atualizads cm base n IGP-M (64%) e IPCA (30%). 2% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2016 e 11% em Atualmente, 16% ds cntrats sã atípics. Em 2016, crrerá a revisinal de 11% ds cntrats; Em abril, a vacância financeira d fund fi de 15,7% (vs 6,7% em abr/15). Segund a administradra, cnsiderand as previsões de nvas descupações a se realizarem ns próxims meses, se fez necessári ajuste d rendiment para R$ 10,10 pr cta e, até que nível de vacância nã seja reduzid, fund deverá permanecer cm rendiment próxim a este patamar; Em març/16, fund vendeu cnjunt 3105 d Ed. Trre Ri Sul (0,16% da área lcável d fund). A peraçã geru lucr líquid Fund tem cm bjetiv auferir ganhs pela aquisiçã, para explraçã cmercial, de imóveis cm ptencial geraçã de renda, predminantemente lajes crprativas. Pssui atualmente participaçã em 190 unidades lcáveis, lcalizadas em 23 empreendiments diferentes cm 67 cntrats de lcaçã. Últim relatóri mensal divulgad: Abril equivalente a 115,8%; Gestã ativa e prtfli diversificad trnam fund relativamente atrativ; Riscs: Em 2016, crrerá a revisinal de 11% ds cntrats, vems algum risc de dwnside ns aluguéis e na taxa de vacância.16% da área bruta lcável d fund está lcalizada em uma regiã (Barueri) nde a vacância em lajes crprativas de alt padrã está muit superir à média (~25% n 4T15, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle). CSHG Real Estate HGRE11 Últim Preç R$ Valr de Mercad (R$ MM) 893 Valr Patrimnial (R$ MM) Data Inicial 11/02/2009 Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 814 Presença Pregã % 100 Nã Credit Suisse Hedging-Griff FII Renda Gestã Ativa Perfrmance 4 HGRE11 Vs. IFIX N mês 3,7 0,0 N an 11,5-3,0 Em 12M 0,2-13,5 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 4, Em 12M¹ 10,19 94 Em 12M² 11, TIR 12M (a.a.) 0,56 TIR Desde Lançament (a.a.) 15, HGRE jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas IFIX jun/15 30/jun/15 15,71 1,11% jul/15 31/jul/15 11,60 0,82% ag/15 31/ag/15 11,60 0,86% set/15 30/set/15 11,60 0,95% ut/15 30/ut/15 11,60 0,95% nv/15 30/nv/15 11,10 0,91% dez/15 30/dez/15 11,10 0,97% jan/16 29/jan/16 10,10 0,99% fev/16 29/fev/16 10,10 1,04% mar/16 31/mar/16 10,10 0,91% abr/16 29/abr/16 10,10 0,86% mai/16 31/mai/16 10,10 0,83%

29 Cyrela Thera Crprate Patrimôni líquid caiu 19,5% a/a a final de Dezembr/2015. O númer elevad de inaugurações em um cenári de baix nível de atividade 29 ecnômica está pr trás d mment desfavrável n curt praz para mercad imbiliári na Berrini; Em ag/15, a administradra d fund anunciu encerrament da 2ª emissã de ctas. Fram clcadas um ttal de ctas, cm valr unitári de R$ 49,77. Segund a administradra, valr da ferta será destinad a arcar cm as despesas rdinárias d fund e cm investiments a serem realizads n imóvel integrante d patrimôni d fund, a fim de que se trne mais cmpetitiv; Em ut/2015, fi lcad cnjunt 171 cm praz de carência para a ERM Brasil Ltda. Esta lcaçã elevu a taxa de cupaçã d fund para 70%. N entant, cntrats se encntram em períd de carência e nã há receita de aluguel até mment. A administradra infrma que, cnsiderand a prjeçã atual de despesas e receitas d fund, e levand-se em cnta as cndições e s valres estabelecids ns cntrats de lcaçã firmads, nã há perspectiva de crrer distribuiçã de rendiments as ctistas d fund, a mens, até primeir semestre de 2016; Em dez/15, a Cyrela Cmercial Prperties (CCP) vendeu sua participaçã (66,6%) n Ed. Thera Crprate pr R$ 236 milhões (equivalente a R$ Fund detém cinc andares d Edifíci Thera Crprate, lcalizad na Avenida Engenheir Luís Carls Berrini, em Sã Paul. O empreendiment tem 15 paviments cm lajes de grande prte, helipnt e quatr subsls. O habite-se fi emitid em Junh/2014 (27/Jun). Últim relatóri mensal divulgad: Abril m2). Em mai/16, fund, via fat relevante infrmu que recebeu prpsta para venda d únic ativ d fund pel valr de R$ 101 milhões (equivalente a R$ m2). Fi cnvcad uma Assembleia (07/junh) para s ctistas deliberarem sbre assunt; O empreendiment está lcalizad em uma regiã de alt risc em funçã d aument da vacância e da expectativa de diversas inaugurações n curt praz; O fund nã ns parece atrativ n curt praz pr cnta da falta de perspectivas de pagaments de rendiments. Seguims sugerind reduçã de expsiçã a funds mnativs jan/12 jul/12 jan/13 jul/13 jan/14 jul/14 jan/15 jul/15 jan/16 THRA11 IFIX BM Cyrela Thera Crprate THRA11 Últim Preç R$ 68 Valr de Mercad (R$ MM) 101 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 102 VP/ABL (R$) Data Inicial 13/01/2012 Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 153 Presença Pregã % 98 Sim - Até Jun/2015 BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 THRA11 Vs. IFIX N mês 3,5-0,2 N an 9,3-5,1 Em 12M 44,4 30,6 Dividend Yield % N mês¹ 0,00 0 N an¹ 0,00 0 Em 12M¹ 2,88 27 Em 12M² 2,10 19 TIR 12M (a.a.) 45,70 TIR Desde Lançament (a.a.) 0,02 jun/15 08/jun/15 0,75 1,52% jul/ ag/15 14/ag/15 0,66 1,32% set/ ut/ nv/ dez/ jan/ fev/ mar/ abr/ mai/

30 Edifíci Galeria Taxa de vacância d edifíci é de 13%; 10% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2016 e 45% em 2017; Em 2016, 44% ds cntrats pdem slicitar a revisinal d aluguel, prtant vems algum risc de dwnside ns aluguéis; Em 26/ag, a PDG enviu ntificaçã para términ da lcaçã de parte da sala 301 lcalizada n 3º paviment (2,1% da área d fund). A devluçã d imóvel está cm data 30 prevista para 01/03/2016. Em 23/ut, Tzzini enviu ntificaçã, cm avis prévi de nventa dias para rescisã d cntrat de lcaçã da Sala 601. Em 24/nvembr, a Secretaria d Estad de Cultura enviu ntificaçã slicitand reuniã para discutir a pssibilidade de rescisã antecipada. Em 26/fevereir, a Ideias tecnlgia enviu ntificaçã slicitand rescisã ds cntrats de lcaçã da sala 701 e 901. Em 16/març, a Bram Offshre Transprtes Matítims Ltda slicitu a rescisã d cntrat de lcaçã da sala 401. Se cncretizand tdas as saídas de lcações mencinadas, a vacância atingirá ttal aprximad de 49,3% e s prvents devem diminuir; Em mai/16, fi anunciad celebraçã de cntrat de lcaçã referente à Lja 103, que representa ~2% da área lcável d empreendiment, pel praz de 5 ans cntads a partir de 16 de mai de 2016; O lcatári Tzzini, Freire, Teixeira e Silva Advgads efetivu a saída n final de fevereir/16 e pagu a multa de rescisã n valr de R$ 1,2 milhã (~R$0,31/cta). A administradra id fund infrmu que tem a intençã de distribuir, n mínim, 95% ds rendiments as ctistas d Fund n mês de abril, em relaçã à cmpetência de març de 2016; A distribuiçã de rendiments paga em març/2016 (R$0,66/cta) fi impactada psitivamente cm a regularizaçã parcial de um lcatári que estava inadimplente; Cnsiderand últim rendiment (R$0,48) e as ctas atuais, yield anualizad as preçs atuais é de 9,8%, abaix da média ds funds imbiliáris (10,3%); Fund pssui 100% d imóvel Edifíci Galeria ( m² de ABL), lcalizad n Centr d Ri de Janeir, que inclui it paviments de lajes crprativas, além de um Mall n térre e subsl. Últim relatóri mensal divulgad: Abril Riscs: O mau mment da indústria de Oil & Gas vem reduzind a demanda de escritóris n mercad d Ri de Janeir e afetand a vacância na regiã. N lng praz, Prjet Prt Maravilha (que deve aumentar cnsideravelmente a ferta de escritóris na cidade d RJ) pde adicinar algum risc a fund. 10% ds cntrats tem venciment em 2016 e 45% em Há ainda a pssibilidade de eventuais devluções antes d términ d cntrat pdend afetar diretamente s rendiments distribuíds set/12 dez/12mar/13 jun/13 set/13 dez/13mar/14 jun/14 set/14 dez/14mar/15 jun/15 set/15 dez/15mar/16 EDGA11 IFIX Ed. Galeria EDGA11 Últim Preç R$ 59 Valr de Mercad (R$ MM) 226 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 340 VP/ABL (R$) Data Inicial 12/09/2012 Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 246 Presença Pregã % 100 Nã BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 EDGA11 Vs. IFIX N mês 4,2 0,5 N an 12,3-2,1 Em 12M -9,0-22,8 Dividend Yield % N mês¹ 0,85 98 N an¹ 5, Em 12M¹ 9,92 92 Em 12M² 12, TIR 12M (a.a.) -10,58 TIR Desde Lançament (a.a.) -3,83 jun/15 23/jun/15 0,71 0,97% jul/15 jul/15 jan/00 jan/00 ag/15 24/ag/15 0,53 0,77% set/15 23/set/15 0,50 0,81% ut/15 23/ut/15 0,76 1,22% nv/15 23/nv/15 0,51 0,80% dez/15 21/dez/15 0,51 0,88% jan/16 21/jan/16 0,51 1,04% fev/16 22/fev/16 0,47 1,02% mar/16 23/mar/16 0,66 1,53% abr/16 22/abr/16 0,76 1,38% mai/16 23/mai/16 0,48 0,85%

31 Kinea Renda Imbiliária Vacância financeira 1 d prtfóli estava 7,92% em abr/16 (vs. 2,4% em abr/15); Em abril de 2016, huve renvações imprtantes para a carteira d fund. Um ds cntrats renvads se refere à empresa Pinheir Net n Edifíci Laga Crprate e utr à empresa Vetr Zer que cupa andares n Edifíci Jaquim Flrian. Segund s gestres d fund, as negciações crreram em linha cm s valres de lcaçã praticads n mercad e é resultad ds esfrçs empreendids pela equipe de gestã, na reduçã ds níveis de vacância em um cenári advers de mercad; Em 2016, crrerá a revisinal de 4% ds cntrats. Atualmente, 30% ds cntrats sã atípics. 12% da receita é O fund é cmpst pr 16 ativs imbiliáris lcalizads em Sã Paul, Ri de Janeir e Minas Gerais send 9 edificis cmerciais (55% da receita d fund) e 7 centrs lgístics (45% da receita d fund). Últim relatóri mensal divulgad: Mai prveniente de cntrats cm venciment em 2016 e 17% em 2017; Patrimôni líquid é de R$ 2,16 bilhões. Ctas negciam cm descnt em relaçã a seu valr patrimnial (0,82x); Cnsiderand últim rendiment de R$0,92 e s preçs atuais (R$128), dividend yield anualizad ficaria em 8,6%, abaix da media ds funds imbiliáris (10,3%), mas atrativ cnsiderand a diversificaçã ns investiments d fund; Risc: 12% da receita sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2016 e 17% em Kinea Renda Imbiliária KNRI11 Últim Preç R$ 128 Valr de Mercad (R$ MM) Valr Patrimnial (R$ MM) Data Inicial 01/12/2010 Lajes Crprativs e Galpões Vl. Méd. Diári (R$Mil) Presença Pregã % 100 Nã Gestr Kinea FII Renda Gestã Ativa Perfrmance 4 KNRI11 Vs. IFIX N mês 7,6 3,9 N an 23,2 8,8 Em 12M 19,5 5,7 Dividend Yield % N mês¹ 0,77 90 N an¹ 4, Em 12M¹ 9,43 87 Em 12M² 8,60 79 TIR 12M (a.a.) 20,24 TIR Desde Lançament (a.a.) 13, KNRI11 80 jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas IFIX jun/15 30/jun/15 0,92 0,74% jul/15 31/jul/15 0,92 0,75% ag/15 31/ag/15 0,92 0,78% set/15 30/set/15 0,92 0,83% ut/15 30/ut/15 0,92 0,79% nv/15 30/nv/15 0,92 0,79% dez/15 30/12/2015 0,92 0,85% jan/16 29/jan/16 0,92 0,90% fev/16 29/fev/16 0,92 0,84% mar/16 31/mar/16 0,92 0,81% abr/16 29/abr/16 0,92 0,77% mai/16 31/mai/16 0,92 0,72%

32 Ri Brav Renda Crprativa Atualmente, prtfóli esta dividid em: 33,9% n ed. JK Financial Center (Itaim Bibi, SP), 14,1% n ed. Cetenc Plaza (Paulista, SP), 13,4% n ed. Parque Cultural Paulista (Paulista, SP), 10% n ed. Jatbá (Brklin Nv, SP), 9,7% n ed. Internacinal Ri (Flameng, RJ), 8,5% n ed. Candelária Crprate (Centr, RJ), 6,6% n ed. New Century (Itaim Bibi, SP) e 3,8% n ed. Parque Paulista (Paulista, SP); Cntrats sã atualizads cm base n IGP-M (76%), IPCA (19%) e IPC (5%). 7% das receitas é prveniente de cntrats cm venciment em 2016 e 41% em Em 2016, 20% ds cntrats entrarã em prcess revisinal, prtant, vems algum risc de queda ns preçs ds aluguéis; N fechament de abr/2016, fund apresentu vacância financeira de 8,4%. Representada pel 17º andar d edifíci Candelária Fund tem pr bjetiv a aquisiçã de lajes crprativas preferencialmente n eix Ri Sã Paul para auferir ganhs através de receitas de lcaçã. Atualmente, fund pssui participaçã em 8 imóveis. Últim relatóri mensal divulgad: Abril Crprate (2,9%) e 24º andar d edifíci Cetenc Plaza (7,0%). Cnsiderand últim prvent e as ctas atuais, yield anualizad as preçs atuais é de 9,1%, abaix da mediana d mercad (10,3%); Riscs: fund tem baixa participaçã ns empreendiments d seu prtfóli. Em 2016, 20% ds cntrats entrarã em prcess revisinal, prtant, vems algum risc de queda ns preçs ds aluguéis. Ri Brav Renda Crprativa FFCI11 Últim Preç R$ 1 Valr de Mercad (R$ MM) 204 Valr Patrimnial (R$ MM) 251 Data Inicial 05/11/2003 Lajes Crprativs Vl. Méd. Diári (R$Mil) 122 Presença Pregã % 100 Nã Ri Brav Investiments FII Renda Gestã Ativa Perfrmance 4 FFCI11 Vs. IFIX N mês 2,9-0,9 N an 18,1 3,7 Em 12M 6,6-7,2 Dividend Yield % N mês¹ 0,78 90 N an¹ 4, Em 12M¹ 9,50 88 Em 12M² 9,90 91 TIR 12M (a.a.) 6,02 TIR Desde Lançament (a.a.) 14, ,0 FFCI11 IFIX 1,5 1,0 jun/11 ut/11 fev/12 jun/12 ut/12 fev/13 jun/13 ut/13 fev/14 jun/14 ut/14 fev/15 jun/15 ut/15 fev/16 jun/15 05/jun/15 0,01 0,86% jul/15 06/jul/15 0,01 0,78% ag/15 06/ag/15 0,01 0,83% set/15 04/set/15 0,01 0,86% ut/15 06/ut/15 0,01 0,89% nv/15 05/nv/15 0,01 0,93% dez/15 07/dez/15 0,01 0,88% jan/16 07/jan/16 0,01 0,92% fev/16 03/fev/16 0,01 0,90% mar/16 07/mar/16 0,01 0,88% abr/16 07/abr/16 0,01 0,83% mai/16 05/mai/16 0,01 0,77%

33 Ri Negr Atualmente, a vacância d fund é de 3,8%. N entant, fund recebeu ntificaçã de rescisã de três cntrats de lcaçã. Após a efetiva saída 33 ds três inquilins, a vacância deve passar para 12,2%; Atualmente, 7,6% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2016 e 8% ds cntrats vencem em 2017; Em 2016, crrerá a revisinal de 22% ds cntrat, vems algum risc de dwnside ns aluguéis e na taxa de vacância; A lng de 2015, crreram renvações antecipadas e revisinais de alguns cntrats de lcaçã que estavam cm preç de lcaçã acima da média d fund, representand cerca de 29% da ABL das lajes. Fram cncedids descnts ns valres praticads cm intuit de manterms s imóveis d fund lcads. Tais negciações impactaram negativamente a receita de lcaçã d Fund a partir de set/2015 em ~10%; Em jan/2016, dis events pntuais cntribuíram negativamente para resultad d fund: (1) a cbrança retrativa de valres devids a Fund é prprietári das trres Demini e Padauiri, além de um deckpark, ljas cmerciais e depósits, lcalizads n Centr Administrativ Ri Negr, situad em Alphaville (SP). Últim relatóri mensal divulgad: Abril cnsultr imbiliári d fund e (2) nã pagament d valr devid de aluguel de um ds inquilins. As ações de cbrança estã send devidamente tmadas. Excluind esses dis efeits, resultad d fund n mês teria sid de R$ 0,72 /cta; Cnsiderand prvents mensais de R$0,73, yield anualizad cm base ns preçs atuais seria de 10,7%, levemente acima da mediana ds funds imbiliáris (10,3%). Imóvel está lcalizad em uma regiã nde a vacância em lajes crprativas de alt padrã está muit superir a média (~25% n 1T16, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle). Há ainda a pssibilidade de eventuais devluções antes d términ d cntrat pdend afetar diretamente s rendiments distribuíds jul/12 ut/12 jan/13 abr/13 jul/13 ut/13 jan/14 abr/14 jul/14 ut/14 jan/15 abr/15 jul/15 ut/15 jan/16 abr/16 RNGO11 IFIX Ri Negr RNGO11 Últim Preç R$ 82 Valr de Mercad (R$ MM) 218 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 240 VP/ABL (R$) Data Inicial 31/05/2012 Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 434 Presença Pregã % 100 Gestr Nã XP Gestã de Recurss Ltda. FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 RNGO11 Vs. IFIX N mês 1,6-2,1 N an 14,1-0,3 Em 12M 16,2 2,4 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 4, Em 12M¹ 11, Em 12M² 11, TIR 12M (a.a.) 17,16 TIR Desde Lançament (a.a.) 5,08 jun/15 30/jun/15 0,78 0,93% jul/15 31/jul/15 0,76 0,96% ag/15 31/ag/15 0,76 0,97% set/15 30/set/15 0,76 1,04% ut/15 30/ut/15 0,76 1,02% nv/15 30/nv/15 0,76 1,00% dez/15 30/dez/15 0,76 1,01% jan/16 29/jan/16 0,68 0,96% fev/16 29/fev/16 0,73 1,07% mar/16 31/mar/16 0,73 0,94% abr/16 29/abr/16 0,73 0,90% mai/16 31/mai/16 0,73 0,90%

34 TB Office Ocupaçã atual d imóvel é de 65%, u seja, parte representativa d imóvel (35%) ainda está descupada. Cntrats cntam cm venciment a partir de fevereir de 2018; Em 06/ut, a administradra d fund infrmu que a Prefeitura Municipal de Sã Paul realizu nv lançament de IPTU incidente sbre a área cnstruída d imóvel que fund detém desde exercíci de 2012 até presente (ttalizand valr de R$ 15,6 milhões). A administradra infrma que realizará pagament d IPTU cmplementar relativ as exercícis de 2014 e 2015 (R$ 10,4 milhões) em dez parcelas, cnfrme facultad pela legislaçã aplicável, send que as áreas lcadas serã reemblsadas pels lcatáris n valr de aprximadamente R$ 5 milhões. Os valres devids pel fund (~R$5,4 milhões = R$0,54/cta) serã cntabilizads cm despesa e, prtant, impactarã rendiment distribuíd a lng ds próxims dez meses; Segund a administradra, cnsiderand as cndições de mercad e, a fim de evitar uma reduçã na taxa de cupaçã d imóvel, fi cncedid Fund adquiriu empreendiment denminad Twer Bridge Crprate, lcalizad na Av. J. Rbert Marinh (Sã Paul). Imóvel cnta área bruta lcável de m². Últim relatóri mensal divulgad: Abril um descnt temprári para s lcatáris das ljas 01, 02, 03 e 04; Cnsiderand prvents mensais de R$0,21, yield anualizad cm base ns preçs atuais seria de 4,1%, abaix da média ds funds imbiliáris (10,3%). Prtant, fund nã ns parece atrativ cnsiderand a lenta cupaçã d empreendiment e s riscs assciads à sua lcalizaçã; Vacância de escritóris de alt padrã nde imóvel está lcalizad é mair d que à média d mercad (~23% n 1T16, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle). N entant, vems algum risc de upside n curt praz, cas a administraçã d fund cnsiga preencher a ttalidade das áreas vagas. TB Office TBOF11 Últim Preç R$ 62 Valr de Mercad (R$ MM) 623 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 727 VP/ABL (R$) Data Inicial 17/06/2013 Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 775 Presença Pregã % 100 Nã BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 TBOF11 Vs. IFIX N mês -0,9-4,6 N an 10,9-3,5 Em 12M 20,9 7,1 Dividend Yield % N mês¹ 0,34 39 N an¹ 2,54 60 Em 12M¹ 6,91 64 Em 12M² 6,10 56 TIR 12M (a.a.) 20,90 TIR Desde Lançament (a.a.) -9, TBOF11 IFIX jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/15 18/jun/15 0,53 0,98% jul/15 21/jul/15 0,33 0,61% ag/15 19/ag/15 0,33 0,64% set/15 18/set/15 0,30 0,61% ut/15 20/ut/15 0,29 0,55% nv/15 17/nv/15 0,29 0,53% dez/15 16/dez/15 0,28 0,55% jan/16 18/jan/16 0,27 0,49% fev/16 17/fev/16 0,31 0,55% mar/16 18/mar/16 0,39 0,64% abr/16 18/abr/16 0,28 0,45% mai/16 18/mai/16 0,21 0,35%

35 Trre Nrte Taxa de vacância d edifíci é de 22%; Ns próxims três meses, aprximadamente 22% da receita será reajustada pela inflaçã; Em abril/14, fund anunciu que serã realizadas bras de mdernizaçã d imóvel cm bjetiv de alinhament d imóvel as atuais padrões d mercad imbiliári, visand a manutençã d valr d ativ, bem cm a timizaçã de sua rentabilidade. O fund infrma que vem prvisinand s valres para as bras de frma a nã afetar a distribuiçã de rendiments mensais as ctistas. As bras estã em andament e valr ttal previst é de R$ A previsã de finalizaçã das bras é de até agst de 2016; Em 22/dezembr, a Micrsft enviu ntificaçã de saída antecipada da lcaçã d 28º andar. A entrega das chaves crrerá até final de fev/2016; Em 28/fevereir, crrerá términ da lcaçã, em funçã de cmunicaçã d lcatári sbre nã interesse em renvar cntrat de lcaçã d 12º e 36º andar; Em 14/març, a lcatária HP ntificu a saída antecipada da lcaçã d 23º e 24ª andar. A entrega das chaves crrerá em mai; O resultad d mês de fevereir fi impactad negativamente pel pagament d IPTU integral referente às vagas de estacinament e parcelad referente as Fund pssui 100% d imóvel Trre Nrte ( m² de ABL), lcalizad n Centr Empresarial Nações Unidas (CENU), em Sã Paul/SP, que inclui 38 andares, heliprt para até 3 tneladas e vagas de estacinament. Últim relatóri mensal divulgad: Abril cnjunts vags. Além diss, huve atras pntual n pagament de três lcatáris referente a aluguel de Fevereir/2016, vale salientar que esses valres já fram regularizads após a data de divulgaçã d resultad; Cnsiderand a mediana ds últims 6 rendiments distribuíds (R$0,97/cta) e valr da cta atual (R$150), dividend yield anualizad (7,8%) abaix da mediana ds funds imbiliáris (10,3%); Riscs: Vlume médi diári está abaix da média d mercad. 22% da receita é prveniente de cntrats cm venciment em 2016 e 40% em Vacância de escritóris de alt padrã nde imóvel está lcalizad esta levemente abaix da média d mercad (~28% n 1T16, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle) TRNT11 IFIX Trre Nrte TRNT11 Últim Preç R$ 150 Valr de Mercad (R$ MM) 590 Valr Patrimnial (R$ MM) 658 Data Inicial 08/06/2004 Lajes Crprativs Vl. Méd. Diári (R$Mil) 24 Presença Pregã % 76 Nã BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance4 TRNT11 Vs. IFIX N mês -2,5-6,3 N an 4,6-9,8 Em 12M -5,5-19,3 Dividend Yield % N mês¹ 0,66 77 N an¹ 3,09 72 Em 12M¹ 7,15 66 Em 12M² 8,20 76 TIR 12M (a.a.) -6,02 TIR Desde Lançament (a.a.) 20,52 jun/15 12/jun/15 1,27 0,74% jul/15 13/jul/15 1,23 0,72% ag/15 13/ag/15 0,77 0,45% set/15 11/set/15 0,75 0,47% ut/15 13/ut/15 1,98 1,32% nv/15 12/nv/15 0,69 0,46% dez/15 11/dez/15 1,03 0,65% jan/16 13/jan/16 0,97 0,61% fev/16 12/fev/16 0,94 0,64% mar/16 11/mar/16 0,66 0,47% abr/16 11/abr/16 0,97 0,74% mai/16 13/mai/16 1,03 0,69% jun/11 ut/11 fev/12 jun/12 ut/12 fev/13 jun/13 ut/13 fev/14 jun/14 ut/14 fev/15 jun/15 ut/15 fev/16

36 TRX Ed. Crprativs 36 Edifíci lcad para a Pegeut respnde pr 33% ds recurss alcads em ativs imbiliáris (99%). Cntrat de lcaçã vence em 2021 e é reajustad pel IGP-M. Atualmente, a lcatária permanece cupand dis andares d edifíci (9,7% da receita d fund); Edifíci lcad para a Petrbras respnde pr 67% ds recurss alcads em ativs imbiliáris (99%). Cntrat de lcaçã vence em 2017 e é reajustad pel IGP-M n mês de Julh; N entant, em 29/abr, pr mei de fat relevante, fund infrmu que a lcatária Petrbras decidiu pr rescindir cntrat de lcaçã em vigr, se cmprmetend a permanecer n imóvel até dia 27 de mai de Cnfrme prevê cntrat de lcaçã, nã há incidência de multa n cas de rescisã antecipada pleiteada após decrrids 24 (vinte e quatr) meses de lcaçã. Atualmente, cntrat representa 87,4% na cmpsiçã da atual receita imbiliária d fund e cm a saída da cmpanhia fund ficará cm flux de caixa negativ. A gestra ainda nã divulgu qual será a estratégia adtada (nva emissã de ctas, venda d imóvel, etc); Em mai/16, fund anunciu cntrat de lcaçã cm a empresa Cipher, n imóvel de Sã Paul; Atualmente, fund está cm ~23% de vacância financeira e após a saída da Petrbras e a lcaçã da Chipher a vacância passará para 89%; O Fund cnta cm dis edifícis crprativs, send que um deles, lcalizad em Macaé (RJ), está lcad para a Petrbras e utr, lcalizad em Sã Paul (SP), está parcialmente lcad para a Pegeut. Os cntrats de lcaçã sã típics. Últim relatóri mensal divulgad: Abril Fund está send negciand a 0,35x valr patrimnial. N entant, sugerims cautela já que imóvel lcalizad em Sã Paul nã é um imóvel de alt padrã (inaugurad em 1991 e cm um retrfit feit em 2011) e mau mment da indústria de Oil & Gas vem reduzind s investiments na regiã de Macaé, trnand bem difícil a prspecçã de nvs lcatáris para cupar prédi nv/12 fev/13 mai/13 ag/13 nv/13 fev/14 mai/14 ag/14 nv/14 fev/15 mai/15 ag/15 nv/15 fev/16 mai/16 XTED11 IFIX TRX Ed. Crprativs XTED11 Últim Preç R$ 23 Valr de Mercad (R$ MM) 33 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 94 VP/ABL (R$) Data Inicial 19/11/2012 Lajes Crprativs Vl. Méd. Diári (R$Mil) 114 Presença Pregã % 100 Gestr Nã BTG Pactual TRX FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 XTED11 Vs. IFIX N mês -12,2-15,9 N an -39,2-53,6 Em 12M -35,9-49,7 Dividend Yield % N mês¹ 1, N an¹ 6, Em 12M¹ 16, Em 12M² 29, TIR 12M (a.a.) -33,44 TIR Desde Lançament (a.a.) -16,58 jun/15 30/jun/15 0,60 1,44% jul/15 31/jul/15 0,60 1,41% ag/15 31/ag/15 0,60 1,40% set/15 30/set/15 0,59 1,42% ut/15 30/ut/15 0,61 1,51% nv/15 30/nv/15 0,63 1,53% dez/15 30/dez/15 0,85 2,12% jan/16 29/jan/16 0,45 1,59% fev/16 29/fev/16 0,38 1,28% mar/16 31/mar/16 0,37 1,18% abr/16 29/abr/16 0,38 1,46% mai/16 31/mai/16 0,31 1,36%

37 Vila Olímpia Crprate Rentabilidade garantida de 9% a an, até um an após a expediçã d Habite-se (22/08/2013), expiru. Rendiments agra sã baseads 37 exclusivamente na receita peracinal d fund; A cupaçã atual é de 100%, n entant, parte ds cntrats estã em períd de carência; A administraçã divulgu, em fat relevante, prjeçã d nível de rendiments cm fim das carências. O valr das lcações da cupaçã atual será pag de frma integral pela primeira vez em jun/2017; 15% da receita é prveniente de cntrats cm venciment em 2018 e 85% em 2019; Em març/16, pr mei de fat relevante, fund, que estava 100% lcad, infrma que recebeu avis de intençã de devluçã da lcatária Lcalpar (11,06% da receita imbiliária d fund). A lcatária deverá cumprir integralmente cm as brigações cntratuais até 01 de agst de 2016 e após a descupaçã d imóvel deverá arcar cm a multa de rescisã; Em mai/16, prvents frem menres pr cnta de inadimplement pel inquilin LBS Lcal S.A.; Fund é prprietári de 6 lajes cmerciais na Trre B d empreendiment Vila Olímpia Crprate (Triple A). Últim relatóri mensal divulgad: Abril Assumind a cupaçã atual d empreendiment, preç médi de R$100/m2 e despesas de aprximadamente R$90 mil, fund teria capacidade de distribuir prvents mensais de ~R$0,53, que implica um yield de 6,4% para quem cmpru a R$100/cta. As preçs atuais, dividend yield anualizad ficaria em 9,2%, levemente abaix da média d mercad de funds imbiliáris (10,3%); Vacância de escritóris de alt padrã nde imóvel está lcalizad é mair d que à média d mercad (~22% n 1T16, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle) VLOL11 40 ag/12nv/12 fev/13 mai/13ag/13nv/13 fev/14 mai/14ag/14nv/14 fev/15 mai/15ag/15nv/15 fev/16 mai/16 1) O cálcul da Área Lcável cnfrme critéri BOMA (Building Owners and Managers Assciatin -USA) cnsidera a Área Privativa d paviment mais ratei das áreas de us exclusiv ds usuáris d empreendiment, tais cm: Auditóri, Sky Lbby, andar técnic. IFIX Vila Olimpia Crprate VLOL11 Últim Preç R$ 69 Valr de Mercad (R$ MM) 123 VM/BOMA¹ (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 156 VP/BOMA¹ (R$) Data Inicial 13/08/2012 Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 55 Presença Pregã % 95 Gestr Sim - Até Ag/14 Oliveira Trust RB Capital FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 VLOL11 Vs. IFIX N mês 8,7 4,9 N an 21,4 6,9 Em 12M 28,4 14,7 N mês¹ 0,78 91 N an¹ 3,94 92 Em 12M¹ 8,76 81 Em 12M² 7,40 68 TIR 12M (a.a.) 28,80 TIR Desde Lançament (a.a.) -2,18 jun/15 jun/15 0,34 0,55% jul/15 31/jul/15 0,37 0,60% ag/15 31/ag/15 0,43 0,74% set/15 30/set/15 0,43 0,78% ut/15 30/ut/15 0,44 0,80% nv/15 30/nv/15 0,45 0,78% dez/15 30/dez/15 0,41 0,70% jan/16 29/jan/16 0,45 0,79% fev/16 29/fev/16 0,46 0,88% mar/16 31/mar/16 0,49 0,86% abr/16 29/abr/16 0,50 0,78% mai/16 31/mai/16 0,45 0,66%

38 XP Crprate Macaé 38 Cntrat de lcaçã fi assinad em Agst/13. O primeir pagament integral de lcaçã fi feit em Janeir/14; Índice aplicad para a crreçã ds aluguéis é IGP-M e a crreçã será td mês de Outubr; Em nvembr/14, a Petrbras iniciu a cupaçã d imóvel The Crprate. Atualmente, a Petrbrás já cupa imóvel cm cerca de funcináris. Desse númer, aprximadamente 2/3 sã trabalhadres terceirizads e 1/3 sã cncursads da Petrbrás. O imóvel esta passand pr algumas bras de custmizaçã. Ocrreram atrass na realizaçã de alguns serviçs da bra, n entant Gestr e Cnsultr Imbiliári cntinuam acmpanhand de pert andament das custmizações. Os funcináris que cupam prédi pertencem à Unidade de Serviçs Submarins da Petrbras (US-SUB), Unidade de Serviçs de Cntrataçã e também as equipes de api da TIC e Serviçs Cmpartilhad; A multa pr rescisã d cntrat de lcaçã pr parte da Petrbrás é cmpsta pel valr atual da parte atípica d cntrat (~21% da receita atual) multiplicad pel praz cntratual remanescente, smad a um avis prévi de 12 meses da parte típica d cntrat (~79% da receita atual); Em 18 de abril, pr mei de fat relevante fund infirmu que a lcatária Petrbras exps sbre a sua situaçã financeira atual, bem cm sbre Fund é prprietári de um edifíci cmercial crprativ denminad The Crprate, cm ,64 m² de área bruta lcável, lcalizad em Macaé (RJ) e lcad para a Petrbras até Out/2023. Últim relatóri mensal divulgad: Abril suas iniciativas de reduçã de despesas e slicitu que a Gestra e Cnsultra apresentem uma prpsta de reduçã ds valres de aluguel da lcaçã vigente. A prpsta esta send avaliada e a administradra d fund infrmu que será divulgad nv fat relevante tã lg tenha nvidades acerca dessas tratativas junt a Petrbras; Cm a distribuiçã de R$0,88/cta, yield anualizad é de 17% as preçs atuais; Riscs: O mau mment da indústria de Oil & Gas vem reduzind s investiments na regiã de Macaé mar/13 jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 XPCM11 IFIX XP Crprate Macaé XPCM11 Últim Preç R$ 62 Valr de Mercad (R$ MM) 150 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 200 VP/ABL (R$) Data Inicial 08/03/2013 Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 184 Presença Pregã % 100 Gestr Sim Ri Brav XP Gestã de Recurss Ltda. FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 XPCM11 Vs. IFIX N mês 2,3-1,5 N an -8,4-22,8 Em 12M -7,1-20,8 Dividend Yield % N mês¹ 1, N an¹ 6, Em 12M¹ 13, Em 12M² 16, TIR 12M (a.a.) -6,11 TIR Desde Lançament (a.a.) -3,30 jun/15 30/jun/15 0,82 1,03% jul/15 31/jul/15 0,79 0,99% ag/15 31/ag/15 0,79 1,03% set/15 30/set/15 0,82 1,14% ut/15 30/ut/15 0,82 1,09% nv/15 30/nv/15 0,88 1,16% dez/15 30/dez/15 0,88 1,21% jan/16 29/jan/16 0,88 1,44% fev/16 29/fev/16 0,88 1,52% mar/16 31/mar/16 0,88 1,38% abr/16 29/abr/16 0,88 1,43% mai/16 31/mai/16 0,88 1,42%

39 CSHG Lgística FII Fund tem cm bjetiv auferir ganhs pela aquisiçã para explraçã cmercial de imóveis cm ptencial geraçã de renda, cm fc predminantemente em galpões lgístics e industriais. Atualmente, tem participaçã em 119 unidades lcáveis lcalizadas em 8 empreendiments diferentes, cm 74 cntrats de lcaçã. Últim relatóri mensal divulgad: Abril Em abril, 91% da receita ttal d fund fi prveniente da lcaçã de imóveis, 7% de investiments em ativs imbiliáris (FIIs) e 2% em renda fixa; N mesm períd, as regiões que cntinham mair cncentraçã da carteira imbiliária eram: Blumenau SC (26%), Jinville - SC (23%) e Sant Amar SP (14%); Vacância financeira 1 está em 2,1%. 15% da área lcável cnta cm cntrats cm venciment em 2016 e 11% em Atualmente, 41% ds cntrats sã atípics; Em 04 de març de 2015, fi cncluíd a venda da unidade autônma 27 d cndmíni Tech Twn (Hrtlândia). N fechament de janeir-2015, representava aprximadamente 3,5% da área lcável e 9,4% da receita imbiliária d Fund. Segund a administraçã d fund, a venda fi realizada em linha cm a estratégia de gestã ativa d fund. Prvents fram afetads psitivamente n primeir semestre de 2015; Cnsiderand prvents de R$8,70/cta, yield anualizad (9,8%) levemente abaix da média d mercad de funds imbiliáris (10,7%); Venciments lngs ds cntrats (send ba parte atípics), gestã ativa e grande diversificaçã trnam fund atrativ em nssa visã. CSHG Lgística FII HGLG11 Últim Preç R$ Valr de Mercad (R$ MM) 362 Valr Patrimnial (R$ MM) 355 Data Inicial 25/06/2010 Galpões Lgístic Vl. Méd. Diári (R$Mil) 335 Presença Pregã % 100 Nã Credit Suisse Hedging-Griff FII Renda Gestã Ativa Perfrmance4 HGLG11 Vs. IFIX N mês 5,1 1,4 N an 11,7-2,7 Em 12M 4,8-9,0 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 4, Em 12M¹ 10,00 92 Em 12M² 10,50 97 TIR 12M (a.a.) 5,45 TIR Desde Lançament (a.a.) 14, HGLG jun/11 ut/11 fev/12 jun/12 ut/12 fev/13 jun/13 ut/13 fev/14 jun/14 ut/14 fev/15 jun/15 ut/15 fev/16 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas IFIX jun/15 30/jun/15 12,40 1,10% jul/15 31/jul/15 8,70 0,77% ag/15 31/ag/15 8,70 0,78% set/15 30/set/15 8,70 0,86% ut/15 30/ut/15 8,70 0,84% nv/15 30/nv/15 8,70 0,83% dez/15 30/dez/15 8,70 0,87% jan/16 29/01/2016 8,70 0,97% fev/16 29/fev/16 8,70 0,99% mar/16 31/mar/16 8,70 0,86% abr/16 29/abr/16 8,70 0,85% mai/16 31/mai/16 8,70 0,82%

40 SDI Lgística Empreendiment cnta cm m² de Área Bruta Lcável. Brasil Fds é principal lcatári, crrespndend a 77% da área lcável. Mais de 40 Fund é prprietári d centr lgístic denminad Multi Mdal Duque de Caxias, lcalizad n municípi de Duque de Caxias (RJ). Últim relatóri mensal divulgad: Abril 86,5% da área lcável cnta cm cntrats cm venciment após 2022; Em mar/16, a taxa de vacância estava em 9%; Em jan/2016, fund infrmu que recebeu avis de intençã de devluçã ds móduls 8, 16 e 17 d Galpã B, lcads para a BRF, que pssuem área ttal de m2 de área privativa e equivalem a aprximadamente 19,17% da receita imbiliária d fund. O fund fará jus a recebiment de multa pela rescisã antecipada da lcaçã n valr de R$ 1,2 milhã (~R$0,86/cta), a ser paga em 07 parcelas a partir de jun/16, send as duas primeiras parcelas n valr de R$ 100 mil (R$0,07/cta), e as demais parcelas n valr de R$ 208 mil (R$0,14/cta); Em mar/16, pr mei de fat relevante, a administradra infrmu que celebru cm a lcatária BRF aditament as cntrats de lcaçã ds 14 móduls, que a mesma cupa, cntempland um descnt de 24,5% sbre valr da lcaçã vigente, n períd de seis meses cntads a partir de març/2016 e a prrrgaçã d praz da lcaçã d imóvel pr mais cinc ans, até fevereir/2028. Este descnt, impactu negativamente resultad d fund em cerca de R$0,11/cta. O lcatári Ryal Canin devlverá módul 02 d galpã A em 31/05/2016. A multa de rescisã infrmada de 5,99 alugueis será recebida em 5 parcelas mensais, a partir da efetiva descupaçã; Cnsiderand renda real de R$0,60/cta e s preçs atuais, yield anualizad seria de 10,8%, acima da média d mercad (10,3%); Fc n segment de galpões lgístics e venciment lng da mair parte ds cntrats sã fatres atrativs. N entant, sugerims menr expsiçã pr se tratar de um fund mnativ nv/12 fev/13 mai/13 ag/13 nv/13 fev/14 mai/14 ag/14 nv/14 fev/15 mai/15 ag/15 nv/15 fev/16 mai/16 SDIL11 IFIX SDI Lgistica Ri SDIL11 Últim Preç R$ 67 Valr de Mercad (R$ MM) 96 Valr Patrimnial (R$ MM) 136 Data Inicial 21/11/2012 Galpões Lgístics Vl. Méd. Diári (R$Mil) 133 Presença Pregã % 100 Gestr Sim - Até Nv/14 (E) Ri Brav XP Gestã de Recurss Ltda. FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 SDIL11 Vs. IFIX N mês 8,9 5,1 N an -0,4-14,8 Em 12M -3,7-17,5 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 4, Em 12M¹ 10,77 99 Em 12M² 12, TIR 12M (a.a.) -3,51 TIR Desde Lançament (a.a.) -1,27 jun/15 30/jun/15 0,75 0,93% jul/15 31/jul/15 0,68 0,87% ag/15 31/ag/15 0,71 0,96% set/15 30/set/15 0,71 1,04% ut/15 30/ut/15 0,71 1,00% nv/15 30/nv/15 0,71 0,95% dez/15 30/dez/15 0,71 1,01% jan/16 29/jan/16 0,68 1,19% fev/16 29/fev/16 0,68 1,24% mar/16 31/mar/16 0,68 1,11% abr/16 29/abr/16 0,60 0,97% mai/16 31/mai/16 0,60 0,90%

41 Htel Maxinvest Em març, nenhuma unidade fi vendida (vs. média de 2 unidades/mês ns últims 12 meses), cntinuand mês cm um estque de 293 unidades; Excluind lucr das venda ds imóveis, dividend yield ds últims 12 meses (apenas das unidades hteleiras) é de 7,6% cnsiderand a ctaçã atual; Fund tem pag uma média de R$ 0,20 pr unidade vendida pr cta/mês. Cnsiderand estque atual e nã levand em cnta a Fund fi criad cm intuit de aprveitar a recuperaçã d mercad hteleir da cidade de Sã Paul. Após a valrizaçã das unidades hteleiras, Fund iniciu em agst de 2011 um lng cicl de desinvestiment. Buscand maximizar ganh final ds ctistas, essa estratégia está send desenvlvida de maneira gradual, realizand lucr cm venda ds flats e devlvend capital aplicad inicialmente. Últim relatóri mensal divulgad: Abril perspectiva de valrizaçã das unidades, fund ainda deverá pagar R$57,60/cta (R$0,33 cta/mês); Cnsiderand a média passada, acreditams que prcess de desinvestiment levará mais de 14 ans; Cnsiderand uma queda de ~34% nas receitas de aluguel das unidades hteleiras (devid à reduçã d estque assciada a cicl de desinvestiment) dividend yield seria levemente abaix da média d mercad; Evluçã ds preçs e da demanda pr estes ativs é variável-chave na estratégia de maximizaçã ds ganhs para s ctistas. Htel Maxinvest HTMX11 Últim Preç R$ 96 Valr de Mercad (R$ MM) 69 Valr Patrimnial (R$ MM) 108 Data Inicial 13/07/2007 Htel Vl. Méd. Diári (R$Mil) 59 Presença Pregã % 100 Gestr Nã BTG Pactual Htel Invest FII Renda Gestã Passiva Perfrmance4 HTMX11 Vs. IFIX N mês 11,0 7,3 N an 7,3-7,1 Em 12M -0,1-13,8 Dividend Yield % N mês¹ 0,58 67 N an¹ 5, Em 12M¹ 12, Em 12M² 14, TIR 12M (a.a.) 0,36 TIR Desde Lançament (a.a.) 24, HTMX11 IFIX jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 ag/15 31/ag/15 0,68 0,60% set/15 30/set/15 0,70 0,69% ut/15 30/ut/15 0,70 0,72% nv/15 30/nv/15 1,50 1,53% nv/15 30/nv/15 1,38 1,43% dez/15 30/dez/15 1,55 1,63% jan/16 29/jan/16 0,42 0,48% fev/16 29/fev/16 1,12 1,43% mar/16 31/mar/16 0,42 0,47% mar/16 31/mar/16 1,19 1,35% abr/16 29/abr/16 0,50 0,58% mai/16 31/mai/16 0,41 0,42%

42 JS Real Estate Multigestã 42 Atualmente, a alcaçã ds investiments em ctas de funds imbiliáris é de 17,63%, 39,2% em LCI e 27,94% em CRI. ~77,4% da carteira d fund esta indexad a CDI; Dentre s investiments em CRI, a mair participaçã esta alcada em CCP (10,23%) e Even (9,73%); Dentre s investiments em ctas de funds de investiments imbiliáris, SAAG11 (8,6%) e EDGA11 (2,94%) detém mair participaçã da carteira d fund; A média ds últims 12 rendiments distribuíds é de R$0,99/cta; Fund tem cm bjetiv realizar investiments imbiliáris de lng praz, cm intuit de auferir rendiment e ganhs de capital através das ctas de utrs funds de investiment imbiliáris, rendiments de investiments em CRIs, LCIs e funds de renda fixa. Últim relatóri mensal divulgad: Abril A diversificaçã das fntes de receita d fund é uma característica atrativa. Yield anualizad, cnsiderand preç atual da cta e s últims 12 rendiments distribuíds, é de 12,8%, acima da média d mercad de funds imbiliáris (10,3%); Riscs: Pssível tributaçã em LCI pde afetar s rendiments d fund jul/11 nv/11 mar/12 jul/12 nv/12 mar/13 jul/13 nv/13 mar/14 jul/14 nv/14 mar/15 jul/15 nv/15 mar/16 JSRE11 IFIX JS Real Estate Multigestã JSRE11 Últim Preç R$ 93 Valr de Mercad (R$ MM) 601 Valr Patrimnial (R$ MM) 677 Data Inicial 09/06/2011 Fund de Funds Vl. Méd. Diári (R$Mil) 649 Presença Pregã % 100 Nã J. Safra FII Hibrid Gestã Ativa Perfrmance 4 JSRE11 Vs. IFIX N mês 3,0-0,7 N an 8,9-5,5 Em 12M 19,4 5,6 Dividend Yield % N mês¹ 1, N an¹ 5, Em 12M¹ 13, Em 12M² 12, TIR 12M (a.a.) 21,29 TIR Desde Lançament (a.a.) 10,05 jun/15 30/jun/15 0,97 1,02% jul/15 31/jul/15 1,00 1,06% ag/15 31/ag/15 1,00 1,05% set/15 30/set/15 1,02 1,09% ut/15 30/ut/15 1,01 1,08% nv/15 30/nv/15 1,02 1,08% dez/15 30/dez/15 1,05 1,16% jan/16 29/jan/16 1,00 1,23% fev/16 29/fev/16 0,95 1,12% mar/16 31/mar/16 1,00 1,11% abr/16 29/abr/16 0,94 1,03% mai/16 31/mai/16 0,97 1,04%

43 Kinea Rendiments Imbiliáris Últim relatóri mensal divulgad: Mai Atualmente, a alcaçã ds investiments em LCI é de 13,9% e 78,9% em CRI e 7,3% em caixa; 38% da carteira d fund está indexad a IPCA, 8% indexad a IGP-M e 54% indexad a CDI; Dentre s investiments em CRI, a mair participaçã está alcada em Iguatemi Shppings (16%), Partage, empresa de investiments imbiliáris cm participaçã acinária n Labratóri Aché, (7,2%), Havan Ljas de Departament (6,9%), empresa varejista que iniciu suas perações em 1986 e cm sede em Santa Catarina, General Shpping (6,9%), Petrbras (5,7%), BR Malls (5,6%) e Magazine Luíza (4,8%). Atualmente, fund cnta cm investiments em 29 CRI; A média ds últims 12 rendiments distribuíds é de R$1,12/cta; Fund tem cm bjetiv investir s recurss d fund em títuls de renda fixa cm natureza imbiliária, especialmente Certificads de Recebíveis Imbiliáris ("CRI"), cm bjetiv de gerar renda as ctistas pr mei d recebiment ds jurs e crreçã mnetária ds papéis. A diversificaçã das fntes de receita d fund é uma característica atrativa. Yield anualizad, cnsiderand preç atual da cta e s últims 12 rendiments distribuíds, é de 11,8%, acima da média d mercad de funds imbiliáris (10,3%); Riscs: O principal risc a qual este fund esta expst seria um pssível default de algum ds ativs que fund tem na carteira, pdend afetar diretamente s prvents distribuíds. Pssível tributaçã em LCI pde afetar s rendiments d fund. 120,0 110,0 100,0 90,0 80,0 70,0 KNCR11 IFIX Kinea Rendiments Imbiliáris KNCR11 Últim Preç R$ 113 Valr de Mercad (R$ MM) Valr Patrimnial (R$ MM) Data Inicial 12/11/2012 Recebíveis Imbiliáris Vl. Méd. Diári (R$Mil) Presença Pregã % 100 Nã Kinea FII TVM Gestã Ativa Perfrmance 4 KNCR11 Vs. IFIX N mês 1,8-1,9 N an 9,8-4,6 Em 12M 19,6 5,9 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 5, Em 12M¹ 12, Em 12M² 11, TIR 12M (a.a.) 21,30 TIR Desde Lançament (a.a.) 14,17 jun/15 30/jun/15 1,07 1,01% jul/15 31/jul/15 1,14 1,04% ag/15 31/ag/15 1,10 0,96% set/15 30/set/15 1,06 0,98% ut/15 30/ut/15 1,08 0,97% nv/15 30/nv/15 1,10 0,96% dez/15 30/dez/15 1,21 1,11% jan/16 29/jan/16 1,11 1,05% fev/16 29/fev/16 1,05 0,99% mar/16 31/mar/16 1,22 1,10% abr/16 29/abr/16 1,10 0,98% mai/16 31/mai/16 1,16 1,03% 43 60,0 nv/12 mar/13 jul/13 nv/13 mar/14 jul/14 nv/14 mar/15 jul/15 nv/15 mar/16

44 WM Rb Capital Últim relatóri mensal divulgad: Fevereir Em fevereir, a alcaçã ds ativs tinha a seguinte cmpsiçã: 92% em Certificads de Recebíveis Imbiliáris e 44 8,1% em Ctas de Fund Referenciad DI; Investiments em CRIs estã dividids em: 21% n CRI Aliansce Shpping Centers (venc. Mar/23), 24% n CRI Ferrvia Centr-Atlântica S.A. e Vale Operações S.A. (venc. Mar/21), 21% n CRI Petrbras Distribuidra S.A. (venc. Fev/23), 8% n CRI Carrefur (venc. Jan/20) e 18% n CRI Br Fds (venc. Set/22); Rendiments em fevereir e març sã maires pr cnta de pagaments de PMTs de dis CRIs que nã sã O Fund tem pr bjetiv a aquisiçã de ativs cm lastr em empreendiments imbiliáris, prepnderantemente através da aquisiçã de Certificads de Recebíveis Imbiliáris (CRI) e de Letras de Crédits Imbiliáris (LCI). O fund terá duraçã até Junh/2023. recrrentes; O regulament d fund prevê que s CRIs e LCIs a serem adquirids nã pderã ter praz de resgate excedente a praz de duraçã d Fund (Junh/2023) e, vist que a alteraçã da plítica de investiments nã fi aprvada pels ctistas em assembleia, fund iniciu prcess de amrtizaçã das ctas em Fevereir/2014. Desde entã, fund já pagu de amrtizaçã R$ 613/cta set/11 mar/12 set/12 mar/13 set/13 mar/14 set/14 mar/15 set/15 mar/16 WMRB11 IFIX WM RB Capital WMRB11 Últim Preç R$ 375 Valr de Mercad (R$ MM) 25 Valr Patrimnial (R$ MM) 31 Data Inicial 15/07/2011 CRI Vl. Méd. Diári (R$Mil) 24 Presença Pregã % 35 Nã Citibank FII TVM Gestã Passiva Perfrmance 4 WMRB11 Vs. IFIX N mês 14,2 10,4 N an 25,9 11,5 Em 12M 15,8 2,0 Dividend Yield % N mês¹ 0,48 56 N an¹ 7, Em 12M¹ 9,73 90 Em 12M² 9,30 86 TIR 12M (a.a.) 16,20 TIR Desde Lançament (a.a.) jun/15 30/jun/15 1,46 0,40% jul/15 31/jul/15 1,43 0,37% ag/15 31/ag/15 1,48 0,39% set/15 30/set/15 1,12 0,32% ut/15 30/ut/15 1,98 0,58% nv/15 30/nv/15 1,58 0,46% dez/15 30/dez/15 1,52 0,48% jan/16 29/jan/16 1,43 0,42% fev/16 29/fev/16 11,29 3,58% mar/16 31/mar/16 6,80 2,12% abr/16 29/abr/16 1,57 0,48% mai/16 31/mai/16 1,67 0,45%

45 CSHG Brasil Shpping FII Fund tem cm bjetiv auferir rendiments através da aquisiçã e explraçã cmercial de participações em shppings centers, atuand de frma ativa na gestã da carteira de investiments. O fund investe em Shpping centers cm pel mens m² de área bruta lcável (ABL), lcalizads em regiões cm área de influência de n mínim 500 mil habitantes e administrads pr empresas especializadas. Últim relatóri mensal divulgad: Abril Em abril, 91% da receita ttal d fund vem de Shpping Centers (incluind FII ilíquids e CRI cnversíveis), 4% de investiments em CRI nã cnversíveis, 1% de Renda Fixa, 2% de LCIs e 2% de FII líquids; N mesm períd, a cmpsiçã da carteira imbiliária pr administradra era: Snae Sierra (42%), Br Malls (26%), AD Shpping (11%), GESC - Giabeiras Shpping Center (10%), Aliansce (7%) e Iguatemi (4%); O fund encerru mês cm investiments em it Shpping Centers, distribuíds em sete cidades e quatr estads, que junts ttalizam mais de 370 mil m² de Área Bruta Lcável (ABL), cm vacância atual de 5,9%; Em relaçã às pendências judiciais que resultaram na penhra ds bens e crédits que cnstituem garantia ds Certificads de Recebíveis Imbiliáris adquirids (CRIs cntam cm lastr n financiament da expansã d Shpping Giabeiras e crrespnde a 12,16% d Patrimôni Líquid d fund), a administradra infrma que cntinua acmpanhand ativamente s prcediments adtads pela Gaia Securitizadra, a fim de resguardar s interesses ds ctistas d Fund; Em Janeir/12, fund vendeu sua participaçã de 30% d Shpping Plaza Sul pr mei de uma peraçã de permuta pel Shpping Penha, mais uma repsiçã financeira n valr de R$ 63,9 milhões, dividida em 42 parcelas, crrigidas pel CDI. Esta venda cntribuiu significativamente para aument ds rendiments distribuíds: ns 12 meses que antecederam a peraçã, a média ds rendiments distribuíds pr cta fi R$11,04. Já ns 12 meses seguintes, esta média alcançu R$13,64 pr cta. Segund fund, algumas características imprtantes d prtfóli estã send trabalhadas para evitar pssíveis impacts ns rendiments distribuíds após Junh/15, mês d últim recebiment d lucr desta peraçã. Atualmente, parcela significativa da carteira está em fase de cnslidaçã, send 15,7% da ABL própria inaugurada há mens de 3 ans, e aprximadamente 34 mil m² de ptencial de expansã em ABL própri. Adicinalmente, Fund pssui aprximadamente R$ 9,2 milhões de resultads acumulads a distribuir; Cnsiderand rendiments crrentes de R$13,80 e s preçs atuais (R$1.759), dividend yield anualizad ficaria em 9,4%, abaix da média d mercad (10,3%) e levemente atrativ cnsiderand s investiments diversificads d fund; Riscs: Pendências judiciais relacinada as CRIs mencinads acima e desaceleraçã da ecnmia sugere cenári desafiadr para segment de Shppings HGBS11 IFIX CSHG Brasil Shpping FII HGBS11 Últim Preç R$ Valr de Mercad (R$ MM) 792 Valr Patrimnial (R$ MM) Data Inicial 11/12/2009 Shpping Vl. Méd. Diári (R$Mil) 620 Presença Pregã % 100 Nã Credit Suisse Hedging-Griff FII Renda Gestã Ativa Perfrmance 4 HGBS11 Vs. IFIX N mês 6,9 3,1 N an 32,3 17,9 Em 12M 21,8 8,1 Dividend Yield % N mês¹ 0,84 97 N an¹ 5, Em 12M¹ 10,73 99 Em 12M² 9,80 90 TIR 12M (a.a.) 22,41 TIR Desde Lançament (a.a.) 20,34 jun/15 30/jun/15 20,10 1,20% jul/15 31/jul/15 13,80 0,81% ag/15 31/ag/15 13,80 0,83% set/15 30/set/15 13,80 0,91% ut/15 30/ut/15 13,80 0,91% nv/15 30/nv/15 13,80 0,92% dez/15 30/dez/15 13,80 0,99% jan/16 29/01/ ,80 1,02% fev/16 29/fev/16 13,80 0,97% mar/16 31/mar/16 13,80 0,91% abr/16 29/abr/16 13,80 0,83% mai/16 31/mai/16 13,80 0,78% jun/11 ut/11 fev/12 jun/12 ut/12 fev/13 jun/13 ut/13 fev/14 jun/14 ut/14 fev/15 jun/15 ut/15 fev/16

46 Flripa Shpping Fund tem pr bjet exclusiv a aquisiçã, para psterir explraçã cmercial pr mei de lcaçã de 35,4% d empreendiment imbiliári designad Flrianóplis Shpping Center, integralmente finalizad e peracinal. Últim relatóri mensal divulgad: Abril Vacância atual é de 1% (ante 6,54% em dezembr/13); Receita d fund tem sid afetada pela reduçã das receitas de estacinament (gratuit durante a semana até às 15h), que chegu a representar 19% d ttal em 2013 e caiu para 6,4%, média ds últims dze meses; A média ds rendiments distribuíds é de R$4,95/cta. Cmprtament das receitas tem sid errátic, prvavelmente pr cnta das receitas de aluguéis percentuais e d estacinament que vêm apresentand mviment descendente; Em 15/08/2014, fi assinad um Cntrat de Cmprmiss de Futura Instituiçã de Servidã de Passagem, entre fund e a Base Cnstruções e Incrprações Ltda. A empresa Base Cnstruções desenvlverá um prédi cmercial a lad d Flripa Shpping e, cm assinatura d cntrat cm Shpping, a Base Cnstruções pderá aprvar prjet d prédi cmercial junt à prefeitura cm uma expansã d Flripa Shpping cm um acréscim relevante (de pel mens 88%) d ptencial cnstrutiv d prédi cmercial. Em trca, a Base Cnstruções dará a Flripa Shpping unidades futuras d prédi cmercial cuja área crrespnde a 496,24 m² e it vagas de garagem d Empreendiment Base. Cnsiderand a média da renda real ds últims dze meses (R$4,95/cta) e s preçs atuais, yield anualizad seria de 8,5%, abaix da média d mercad (10,3%); Riscs: Desaceleraçã da ecnmia sugere cenári desafiadr para segment de Shppings. Flripa Shpping FLRP11 Últim Preç R$ 700 Valr de Mercad (R$ MM) 34 Valr Patrimnial (R$ MM) 56 Data Inicial 19/10/2009 Shpping Vl. Méd. Diári (R$Mil) 9 Presença Pregã % 65 Nã BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 FLRP11 Vs. IFIX N mês -1,9-5,7 N an 22,3 7,9 Em 12M 26,1 12,3 Dividend Yield % N mês¹ 0,15 17 N an¹ 5, Em 12M¹ 9,73 90 Em 12M² 8,50 78 TIR 12M (a.a.) 26,28 TIR Desde Lançament (a.a.) 3, FLRP11 IFIX jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/15 23/jun/15 4,10 0,64% jul/15 24/jul/15 5,99 0,94% ag/15 24/ag/15 3,83 0,63% set/15 23/set/15 4,03 0,65% ut/15 23/ut/15 3,24 0,51% nv/15 23/nv/15 3,97 0,67% dez/15 21/dez/15 3,96 0,65% jan/16 21/jan/16 7,41 1,22% fev/16 22/fev/16 10,86 1,70% mar/16 29/mar/16 6,32 0,97% abr/16 22/abr/16 4,62 0,66% mai/16 20/mai/16 1,06 0,16%

47 General Shpping Fund cnta cm rentabilidade mínima garantida de 10% a an pr 48 meses, após a inauguraçã d Shpping Maia (abr/15); Shpping Bnsucess está em peraçã desde 2006, tem um ttal de 160 ljas e fc predminantemente em ppulaçã de classe C; Parque Shpping Maia tem cm públic alv as classes A, B e C. O shpping estava em fase de cnstruçã, a inauguraçã estava prevista para abril de N entant, após ajustes de calendári cm s ljistas, definiu-se nva data de inauguraçã para abril de 2015 (a inauguraçã crreu dia 16/abril/2015); Em març, a renda real d fund fi de R$0,29/cta referente as perações d Shpping Bnsucess e Parque Shpping Maia. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,27/cta; A administradra ds shppings (General Shpping) teve seu rating rebaixad em nvembr/2015 pela Mdy. Segund a agência de classificaçã de risc Mdy s, rebaixament reflete elevad risc de calte pr parte da cmpanhia ns próxims 12 a 24 meses; Segund as estimativas de fevereir/2016 da CBRE (cnsultria imbiliária), quand períd de renda mínima garantida terminar (2019) s dis ativs d Fund adquiriu parte de dis shppings (36,5% d Shpping Bnsucess e 36,5% d Parque Shpping Maia), lcalizads em Guarulhs (SP) e administrads pela General Shpping. Últim relatóri mensal divulgad: Març fund terã capacidade de distribuir prvents de ~R$0,61/cta/mês; Cnsiderand a média da renda real ds últims dze meses (R$0,27/cta) e s preçs atuais, yield anualizad seria de 4,6%, muit inferir se cmparad a média d mercad (10,3%). Prtant, recmendams menr expsiçã pr se tratar de um fund cm ativ em fase de desenvlviment; Será necessári acmpanhament ds resultads d fund durante períd de renda mínima garantida, especialmente d Parque Shpping Maia, que fi inaugurad em abril/15 e representará mais de dis terçs d resultad prjetad após final d períd de renda mínima garantida, segund estimativas da CBRE FIGS11 IFIX General Shpping FIGS11 Últim Preç R$ 69 Valr de Mercad (R$ MM) 180 Valr Patrimnial (R$ MM) 232 Data Inicial 27/06/2013 Shpping Vl. Méd. Diári (R$Mil) 96 Presença Pregã % 100 Gestr Sim - Até Abr/19 (E) Scpa Olimpia Partners FII Desenv. para Venda Gestã Passiva Perfrmance 4 FIGS11 Vs. IFIX N mês 5,1 1,3 N an 17,1 2,7 Em 12M 10,2-3,6 Dividend Yield % N mês¹ 1, N an¹ 6, Em 12M¹ 13, Em 12M² 14, TIR 12M (a.a.) 9,96 TIR Desde Lançament (a.a.) -0,81 jun/15 30/jun/15 0,83 1,15% jul/15 31/jul/15 0,83 1,19% ag/15 31/ag/15 0,83 1,15% set/15 30/set/15 0,83 1,35% ut/15 30/ut/15 0,83 1,34% nv/15 30/nv/15 0,83 1,39% dez/15 30/dez/15 0,83 1,31% jan/16 29/jan/16 0,83 1,45% fev/16 29/fev/16 0,83 1,45% mar/16 31/mar/16 0,83 1,25% abr/16 29/abr/16 0,83 1,24% mai/16 31/mai/16 0,83 1,20% jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16

48 RB Capital General Shpping Sulacap Durante períd de cnstruçã e de maturaçã d shpping (5 ans), Fund receberá um prêmi de lcaçã que garante uma rentabilidade de, n mínim, 85% d CDI. A renda mínima garantida será devida até Outubr/2016; Em relaçã à área lcada, últim dad divulgad (abr/16) é que 17% da área bruta lcável esta vaga; Em abr/16, fund bteve renda real de R$0,17/cta. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,19/cta; A administradra ds shppings (General Shpping) teve seu rating rebaixad em nvembr/2015 pela Mdy s. Segund a agência de O fund pssui participaçã de 44% n Parque Shpping Sulacap. O empreendiment está lcalizad na cidade d Ri de Janeir e a cnstruçã d Shpping fi finalizada em Outubr/2013. Últim relatóri mensal divulgad: Abril classificaçã de risc Mdy s, rebaixament reflete elevad risc de calte pr parte da cmpanhia ns próxims 12 a 24 meses; Cnsiderand a atual taxa Selic (14,25%), a garantia implica um rendiment de cerca de 12,1% a an. O aument da taxa Selic é psitiv para s rendiments; Cnsiderand a média da renda real ds últims dze meses (R$0,19/cta) e s preçs atuais, yield anualizad seria de 6,6%, bem abaix da média d mercad (10,3%); Riscs: Desaceleraçã da ecnmia sugere cenári desafiadr para segment de Shppings. RBCapital General Shpping Sulacap RBGS11 Últim Preç R$ 34 Valr de Mercad (R$ MM) 37 Valr Patrimnial (R$ MM) 107 Data Inicial 28/12/2010 Shpping Vl. Méd. Diári (R$Mil) 79 Presença Pregã % 100 Gestr Sim - Até Out/16 (E) Oliveira Trust RB Capital FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 RBGS11 Vs. IFIX N mês -9,5-13,2 N an -3,1-17,5 Em 12M -13,7-27,5 N mês¹ 2, N an¹ 11, Em 12M¹ 21, Em 12M² 32, TIR 12M (a.a.) -13,08 TIR Desde Lançament (a.a.) -8, RBGS11 IFIX set/11 mar/12 set/12 mar/13 set/13 mar/14 set/14 mar/15 set/15 mar/16 jun/15 30/jun/15 0,90 1,64% jul/15 31/jul/15 1,00 1,83% ag/15 31/ag/15 0,94 1,95% set/15 30/set/15 0,94 2,12% ut/15 30/ut/15 0,94 2,21% nv/15 30/nv/15 0,90 2,08% dez/15 30/dez/15 0,99 2,45% jan/16 29/jan/16 0,90 2,72% fev/16 29/fev/16 0,85 2,68% mar/16 31/mar/16 0,99 2,94% abr/16 29/abr/16 0,90 2,32% mai/16 31/mai/16 0,94 2,75%

49 Shpping Jardim Sul 49 Fund cnta cm rentabilidade mínima garantida de 9,1% a.a. até set/16; Em març, a renda real d fund fi de R$0,64/cta. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,61/cta (20% abaix da renda mínima garantida); Vacância atual é de 2% (ante 0,66% em dezembr/13); Shpping cnta cm Ljas Renner, Pã de Açúcar, Fleury Medicina e Saúde e Ljas Americanas cm ljas âncras; Em març/16, a receita de vendas teve alta de 1% a/a; O fund pssui participaçã de 40% n Shpping Center Jardim Sul. O empreendiment está lcalizad na cidade de Sã Paul, n bairr d Mrumbi, na Av. Givanni Grnchi, Últim relatóri mensal divulgad: Abril Cnsiderand a média da renda real ds últims dze meses (R$0,61/cta) e s preçs atuais, yield anualizad seria de 11%, em linha cm a média d mercad (10,3%); Riscs: Desaceleraçã da ecnmia sugere cenári desafiadr para segment de Shppings. Shpping Mrumbi Twn, que deve ser inaugurad neste an e fica muit próxim d Shpping Jardim Sul, deve adicinar algum risc de dwnside ns rendiments para fund. 80,0 75,0 70,0 65,0 60,0 55,0 set/12 jan/13 mai/13 set/13 jan/14 mai/14 set/14 jan/15 mai/15 set/15 jan/16 mai/16 JRDM11 IFIX Shpping Jardim Sul JRDM11 Últim Preç R$ 67 Valr de Mercad (R$ MM) 148 Valr Patrimnial (R$ MM) 189 Data Inicial 11/09/2012 Shpping Vl. Méd. Diári (R$Mil) 105 Presença Pregã % 98 Sim - Até Set/16 (E) BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 JRDM11 Vs. IFIX N mês 1,7-2,1 N an 15,0 0,6 Em 12M 15,2 1,4 Dividend Yield % N mês¹ 1, N an¹ 6, Em 12M¹ 13, Em 12M² 13, TIR 12M (a.a.) 14,77 TIR Desde Lançament (a.a.) -0,41 jun/15 08/jun/15 0,74 1,09% jul/15 07/jul/15 0,74 1,05% ag/15 07/ag/15 0,74 1,13% set/15 08/set/15 0,74 1,15% ut/15 07/ut/15 0,76 1,21% nv/15 09/nv/15 0,76 1,26% dez/15 07/dez/15 0,76 1,21% jan/16 08/jan/16 0,76 1,23% fev/16 05/fev/16 0,76 1,31% mar/16 07/mar/16 0,76 1,26% abr/16 07/abr/16 0,76 1,21% mai/16 06/mai/16 0,99 1,14%