Relatório Mensal de Fundos Imobiliários Citi Corretora

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1 Relatóri Mensal de Funds Imbiliáris Cauê Pinheir, CNPI & Larissa Napp, CNPI-P Abril/2017

2 Índice Resum Visã Geral d Mercad Garantias de rentabilidade Guia - Funds Imbiliáris Funds em Destaque Funds Agências Bancárias (BBPO11, SAAG11, AGCX11) Funds Escritóris (BMLC11, BRCR11, CEOC11, HGJH11, HGRE11, THRA11, EDGA11, KNRI11, FFCI11, RNGO11, TBOF11, TRNT11, XTED11, VLOL11 e XPCM11) Funds Galpões Lgístic (HGLG11 e SDIL11) Funds Htel (HTMX11) Funds Recebíveis (JSRE11, KNCR11 e WMRB11) Funds Shpping/Varej (HGBS11, FIGS11, RBGS11, JRDM11 e MAXR11) Funds Universidades (FAED11 e FCFL11) Disclaimer... 52

3 Resum Em març, índice de funds de investiments imbiliáris (IFIX) apresentu leve valrizaçã de 0,2%. N mês, a variaçã média ds três maires funds d índice, d segment de escritóris, fi de -0,8% (BRCR11: -0,9%, KNRI11: +4,0% e HGRE11: -5,6%); Taxa de vacância em imóveis de escritóris classe AA+ alcançu 29,10% n 4T16, em Sã Paul, e 37,6% n Ri de Janeir. Em Sã Paul, mesm cm as nvas entregas previstas para 2017, há uma tendência de estabilizaçã da vacância. Segund pesquisa de mercad da Cushman & Wakefield, pré-lcações smam mais de 90 mil m², cm cupações crrend dentre s próxims meses (maires detalhes na pág.11); N dia 22 de fevereir, Cpm reduziu nvamente a taxa Selic em mais 75bps, para 12,25%. O resultad vei dentr d esperad pel mercad. Pr cnta da nssa nva expectativa de inflaçã d IPCA (4,0% em 2017 e 4,4% em 20,18) esperams que Cpm acelere s crtes nas taxas de jurs em 1,0 pnt percentual na reuniã de abril e deverá manter esse cicl de afruxament mnetári até a taxa Selic atingir 8,75% em utubr de Em relaçã a 2018, acreditams que Banc Central fará uma pausa para bservar s efeits da plítica mnetária e deverá cncentrar td cicl de crtes ds jurs em 2017; A mediana d dividend yield ds funds apresentu baixa entre fevereir e març (agra em 0,63%). N mesm períd, fi bservad mviment cntrári para rendiment d CDI. O spread entre a mediana d dividend yield ds funds imbiliáris e CDI (líquid de IR) n mês de març é menr em relaçã a spread médi ds últims 12 meses (-0,08%); As ctas ds Funds Imbiliáris negciam cm descnt médi de 10% em relaçã a valr patrimnial (vs. 34% em janeir/16), que ainda ns parece um bm pnt de entrada para investidres fcads em valr e cm uma visã de lng praz; N entant, cenári desafiadr cntinua sugerind uma abrdagem cautelsa em relaçã as funds imbiliáris. Acreditams que a recuperaçã dessa classe de ativs depende da superaçã de alguns desafis, tais cm a desaceleraçã da inflaçã e a subsequente reduçã ds jurs, além da absrçã da ferta nva em algumas regiões. Recmendams uma carteira bem diversificada, cm imóveis de qualidade, ba lcalizaçã, já cncluíds, baixa taxa de vacância e crngrama de venciment ds cntrats disslvid. 3

4 Taxa Selic e a Perfrmance ds Funds Imbiliáris Mercad acredita agra em Selic a 8,75% para 2017 RESUMO CURVA DO DI Ns EUA, fatres tempráris pesam sbre cresciment n iníci de 2017, cm estques e fraqueza d cnsum de serviçs públics. Prjetams cresciment d PIB de 2,1% para este an, que deverá acelerar para 2,5% em 2018, devid as estímuls fiscais e menr dependência d cnsum, cm perspectiva psitiva para investiment residencial; N Brasil, esperams agra que a inflaçã d IPCA caia abaix d centr da meta d Banc Central e atinja 4,0% em 2017 e 4,4% em 2018 (antes ambas prjetadas em 4,5%). Cnsequentemente, vems Cpm acelerar s crtes nas taxas de jurs em 1,0 pnt percentual na reuniã de abril e manter esse cicl de afruxament mnetári até a taxa Selic atingir 8,75% em utubr de Impacts pntuais (pr exempl, a clheita de sja) devem assegurar uma expansã d PIB n 1T17, terminand a recessã mais lnga e mais prfunda da história recente da ecnmia brasileira. Olhand para frente, mair e substancial estímul mnetári apiará a recuperaçã gradual da ecnmia, que mstrará aceleraçã mais significativa a partir d 2º semestre de Reiterams nssas estimativas de cresciment de 0,1% em 2017 e 3,0% em , , ,5 10 9,5 9 mai-17 nv-19 mai-22 nv-24 mai-27 nv-29 Abr Mar Fev BOLETIM FOCUS 31/03/ IPCA 4,10% (4) 4,50% = (36) Meta Taxa Selic 8,75% (1) 8,50% = (2) PIB (% d cresciment) 0,47% = (1) 2,50% = (3) * cmprtament ds indicadres desde últim Relatóri de M ercad; s valres entre parênteses expressam númer de semanas em que vem crrend últim cmprtament VARIAÇÃO DO CÂMBIO (R$/US$) - ÚLTIMOS 12 MESES 4 3,8 3,6 3,4 3,2 Fnte: Banc Central d Brasil, Ecnmatica, Blmberg 3 4

5 Taxa Selic e a Perfrmance ds Funds Imbiliáris CDI X IFIX TAXA SELIC (PROJEÇÃO CITI) ,5% 14,5% 13,5% 12,5% 11,5% jan-11 jan-12 jan-13 jan-14 jan-15 jan-16 jan-17 IFIX11 CDI 252 dias Prêmi Mediana Div Yield x Taxa NTN-B ,5% 9,5% 8,5% 7,5% 6,5% jan-14 jul-14 jan-15 jul-15 jan-16 jul-16 jan-17 jul-17 jan-18 jul Mediana d Div Yield pssui uma crrelaçã psitiva de 0,80 cm a taxa da NTN-B 2024; Spread médi (desde 2011): 3,45 Spread atual: 2,29 ( 1,16) 0 jan-11 jan-12 jan-13 jan-14 jan-15 jan-16 jan-17 TX-NTNB Mediana Yield Fnte: Citi Research, Ecnmatica

6 Dividend Yield pr Setr ns Últims 12 Meses ESCRITÓRIOS AGÊNCIAS BANCÁRIAS SHOPPINGS/VAREJO RECEBÍVEIS GALPÕES LOGÍSTICOS OUTROS 6 1) Prvents ds últims 12 meses/ctaçã n final d períd 2) Média pnderada d Dividend Yield 12 meses das ações que cmpõem IFIX excluind BRCR11 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5%

7 Perfrmance ds Funds Imbiliáris Códig Nme Var. Cta¹ (%) Dividend Yield 2 (%) TIR (% a mês) TIR (% a an) Mês Mês 12 Meses Desde lançament 12 Meses AGCX11 Agências Caixa 2,7 0,692 10,58 15,0 46,7 ALMI11B Trre Almirante -1,4 4,943 22,83 21,1 37,4 BBPO11 BB Prgressiv II 1,5 0,707 11,21 17,3 47,7 BBRC11 BB Renda Crprativa 0,2 0,638 11,11 9,4 68,5 BBVJ11 Cidade Jardim Cntinental Twer 1,7 0,357 7,59-0,7 38,9 BCFF11B BTG Funds de Funds -7,3 0,705 10,87 9,5 25,9 BCRI11 Banestes Recebíveis Imbiliáris -0,6 0,966 14,58 23,2 49,8 BPFF11 Abslut -2,3 0,718 11,49 6,6 37,1 BRCR11 BC Fund -0,9 0,710 28,91 14,2 39,0 CEOC11B Ce Cyrela 4,1 0,000 0,10-0,7 42,3 CNES11B Cenesp -2,9 0,291 7,45 9,3 26,1 CTXT11 Centr Textil Internacinal 0,3 0,758 12,50 19,3 45,1 CXRI11 Caixa Ri Brav -2,1 0,676 12,48 18,5 43,3 EDGA11B Ed Galeria -0,6 0,288 10,82-3,3 36,7 FAED11B Anhanhguera Educacinal 2,6 0,710 12,90 25,4 73,8 FAMB11B Almirante Barrs 8,3 0,674 10,50 29,5 47,6 FCFL11B Campus Faria Lima 9,7 0,591 9,00 20,5 55,9 FEXC11B Excellence 1,6 0,753 11,83 17,0 21,8 FFCI11 Ri Brav 0,1 0,615 10,07 15,0 42,3 FIGS11 General Shpping 0,5 1,193 15,04 2,3 22,4 FIIB11 Industrial d Brasil 0,4 0,639 10,19 12,5 49,4 FLMA11 Cntinental Square Faria Lima 4,7 0,661 9,66 6,8 52,7 FVBI11B VBI FL ,0 0,433 9,41 7,9 50,2 HGBS11 CSHG Brasil Shpping -5,3 0,594 10,86 21,5 58,6 HGJH11 CSHG JHSF Prime Offices 2,6 0,604 9,00 14,2 35,8 HGLG11 CSHG Lgística -11,0 0,649 10,27 15,4 29,3 HGRE11 CSHG Real Estate -5,6 0,712 10,92 16,1 33,0 JRDM11B Shpping Jd Sul 1,1 0,580 12,46 5,7 45,2 JSRE11 JS Real Estate 0,3 0,859 12,33 10,9 21,6 KNCR11 Kinea Rendiments Imbiliaris -4,1 0,796 12,16 12,8 9,4 KNRI11 Kinea Renda Imbiliária 4,0 0,621 9,67 15,9 47,0 MXRF11 Maxi Renda 2,5 0,854 12,49 14,5 29,8 NSLU11B Hspital Nssa Sr de Lurdes 1,0 0,690 10,44 23,4 28,7 PLRI11 FII Pl I 0,6 0,648 14,10 17,9 34,1 PQDP11 Parque D. Pedr Shpping Center 11,3 0,431 9,75 22,5 84,6 RBRD11 RB Capital Renda II 0,9 0,668 14,04 9,5 40,6 RNDP11 FII Bbrpap -1,5 0,809 14,39 11,7 33,6 RNGO11 Ri Negr -5,3 0,622 10,50 7,9 30,3 SAAG11 Santander Agências 4,7 0,687 10,93 15,8 60,2 SDIL11 SDI Lgística 0,2 0,567 11,53 6,9 65,2 SHPH11 Higienóplis -3,0 0,372 6,55 21,2 48,2 SPTW11 SP Dwntwn 12,7 0,843 12,51 2,5 19,1 TBOF11 Tb Office 1,3 0,353 4,45-3,4 17,9 THRA11B Cyrela Thera Crprate 9,4 0,000 0,00 6,0 61,7 TRNT11B Trre Nrte 2,7 0,489 6,80 20,5 27,6 VLOL11 Vila Olímpia Crprate 0,8 0,469 10,04 2,9 58,6 VRTA11 Fatr Verita -5,8 0,812 14,06 16,1 24,4 XPCM11 XP Macaé 1,8 0,924 15,15 6,4 54,2 1) Variaçã da cta ajustad pr prvent 2) Prvent/Cta d iníci d períd Fnte: Ecnmatica 7 COMPARATIVO IFIX VS CDI E IBOVESPA ,1 0,2 Janeir 2012 = 100 IFIX CDI IBOV Variaçã (%) 29,8 13,8 7,9 9,0 3,0-2,5 Mês N an 12 Meses CDI Ibvespa IFIX Divid. Yield Médi vs CDI Líquid 1,2% 1,0% 0,8% 0,6% 0,4% 0,2% 0,0% Mediana Yield CDI Líquid 36,8

8 Vlumes Negciads O vlume ttal negciad n mercad de funds imbiliáris em fevereir teve alta de 38% a/a e a quantidade de negócis bteve alta de 31% a/a. FUNDOS MAIS NEGOCIADOS Códig Nme Vl. Médi Diári Quant. Negócis Presença 3 Meses¹ Mês/12M² (%) Mês Mês/12M³ (%) (%) BRCR11 BC Fund KNCR11 Kinea Rendiments Imbiliaris BBPO11 BB Prgressiv II KNRI11 Kinea Renda Imbiliária JSRE11 JS Real Estate HGRE11 CSHG Real Estate HGBS11 CSHG Brasil Shpping TBOF11 Tb Office HGLG11 CSHG Lgística SAAG11 Santander Agências FEXC11B Excellence AGCX11 Agências Caixa BCFF11B BTG Funds de Funds HTMX11B Htel Maxinvest MXRF11 Maxi Renda MFII11 FII Merit I FIGS11 General Shpping HGJH11 CSHG JHSF Prime Offices VRTA11 Fatr Verita BCRI11 Banestes Recebíveis Imbiliáris SDIL11 SDI Lgística CEOC11B Ce Cyrela BBFI11B BB Prgressiv RNGO11 Ri Negr XPCM11 XP Macaé VLOL11 Vila Olímpia Crprate FVBI11B VBI FL AEFI11 Aesapar BPFF11 Abslut XPGA11 XP Gaia PQDP11 Parque D. Pedr Shpping Center FFCI11 Ri Brav SPTW11 SP Dwntwn FUNDOS IMOBILIÁRIOS - VOLUME TOTAL (R$ Milhões) Març 2017 / Març 2016: 38% QUANTIDADE DE NEGÓCIOS (Milhares) Març 2017 / Març 2016: 31% ) R$ Mil / dia 2) Vlume Médi Diári Mês / Vlume Médi Diári 12 Meses 3) Quantidade de Negócis Mês/ Quantidade Média mensal de Negócis 12 Meses 8 Fnte: Ecnmatica

9 Destaques DIVIDEND YIELD (%) VARIAÇÃO DA COTA (%) Maires - Mês ALMI11B FIGS11 1,19 4,94 Maires - 12 Meses 28,91 BRCR11 RBGS11 25,09 Maires - Mês RBGS11 SPTW11 14,41 12,66 Maires - 12 Meses PQDP11 HTMX11B 83,93 82,75 RBGS11 1,11 ALMI11B 22,83 PQDP11 11,26 FAED11B 73,14 MFII11 CPTS11B BCRI11 XPCM11 BBFI11B XPGA11 JSRE11 1,11 1,05 0,97 0,92 0,92 0,91 0,86 PORD11 XPCM11 FIGS11 BCRI11 RNDP11 PLRI11 VRTA11 16,25 15,15 15,04 14,58 14,39 14,10 14,06 HTMX11B FIIP11B FCFL11B THRA11B ONEF11 FAMB11B EURO11 10,77 10,56 9,74 9,37 8,68 8,32 4,84 RBGS11 BBRC11 MAXR11B SDIL11 THRA11B SAAG11 FIIP11B 70,79 67,86 66,98 65,23 61,66 59,56 58,92 Menres - Mês SHPH11 0,37 BBVJ11 0,36 PRSV11 0,35 TBOF11 0,35 MAXR11B 0,31 CNES11B 0,29 EDGA11B 0,29 RDES11 0,20 HTMX11B 0,14 CEOC11B 0,00 Menres Meses EURO11 7,44 ONEF11 7,09 TRNT11B 6,80 SHPH11 6,55 PRSV11 6,27 TBOF11 4,45 XTED11 4,39 RDES11 3,79 CEOC11B 0,10 THRA11B 0,00 Menres - Mês MAXR11B -5,20 HGBS11-5,26 RNGO11-5,33 HGRE11-5,56 VRTA11-5,81 XTED11-6,64 BCFF11B -7,28 RDES11-8,02 TRXL11-8,08 HGLG11-11,04 Menres - 12 Meses JSRE11 20,9 SPTW11 20,0 HGCR11 19,4 TBOF11 18,0 GRLV11 17,8 CPTS11B 15,8 BBFI11B 14,5 KNCR11 9,0 PRSV11-0,6 RDES11-12,2 9 Fnte: Ecnmatica

10 Valr Patrimnial Vs Valr de Mercad Fevereir/ mar/16 mai/16 jul/16 set/16 nv/16 jan/17 PL - R$ bilhões VM - R$ bilhões 10 Fnte: Bm&FBvespa

11 Vacância em Escritóris Sã Paul e Ri de Janeir Vacância em imóveis de escritóris alcançu 29,10% n 4T16 em Sã Paul e 37,6% n Ri de Janeir TAXA DE VACÂNCIA EM ESCRITÓRIOS - SÃO PAULO TAXA DE VACÂNCIA EM ESCRITÓRIOS RIO DE JANEIRO De acrd cm a Cushman, a vacância n mercad de Sã Paul classe AA+ (CBDs apenas, nã incluind Alphaville) atingiu 29,1% n 4T16, variand +1,2 p.p. em relaçã a trimestre anterir. O aument d indicadr durante esse trimestre se deu em grande parte pel vlume de nvas entregas n an (169 mil m²), cm a entrada da Ez Twer B (47 mil m²) durante últim trimestre; A regiã cm mair absrçã líquida durante quart trimestre fi a Vila Olímpia, cm 7,7 mil m² e Berrini cm 4,5 mil m². Pr sua vez, as regiões da Faria Lima e Paulista apresentaram absrçã negativa de -3,9 mil m² e -3,3 mil m², aumentand suas taxas de vacância em 1,0 e 1,3 p.p., respectivamente; Para 2017 está prevista a entrega de 203 mil m² de espaçs crprativs de alt padrã. Send que mais da metade desse estque pderá ser entregue ainda n primeir semestre (110 mil m²). A regiã da Chácara Sant Antôni receberá a mair parte desse nv estque, cm 87 mil m², seguid pela Chucri Zaidan cm 43 mil m²; Mesm cm as nvas entregas previstas para 2017, há uma tendência de estabilizaçã da vacância. Segund pesquisa de mercad da Cushman & Wakefield, pré-lcações smam mais de 90 mil m², cm cupações crrend dentre s próxims meses; O preç médi pedid apresentu queda de 0,5% quand cmparad a trimestre anterir, encerrand cicl em R$96,30/m²; Dentre s funds cm imóveis lcalizads nessas regiões, destacams s seguintes: Alphaville (RNGO11); Vila Olímpia (VLOL11); Faria Lima (HGJH11); Marginal (TBOF11); Itaim Bibi (BMLC11) e Berrini (THRA11). 11 Fnte: Marketbeat Office Snapsht 2T 2016 Cushman & Wakefield CBD: Central Business District Regiões Centrais de Escritóris N Ri de Janeir, mercad de escritóris crprativs AA+ (CBDs apenas, nã inclui a Barra da Tijuca) apresentu um aument de 5,1 p.p. na vacância frente a trimestre anterir; O mercad Classe AA+ d Ri de Janeir teve um cresciment de 18% a/a em seu estque ttal durante 2016, cm a entrega de mais de 215 mil m², ttalizand 1,4 milhões de m². O expressiv vlume de entregas, juntamente cm a inversã da tendência de cupações, fez cm que a taxa de vacância da regiã atingisse patamar mais alt desde iníci da série histórica; Para 2017 espera-se que mais 175 mil m² de edifícis Classe AA+ entrem n mercad CBD, cm grande destaque para pssível cresciment de estque na regiã d Prt (144 mil m²), seguid pr nvas entregas n Centr (31 mil m²). Apesar de uma pssível cupaçã pel Gvern d Estad em empreendiments crprativs, espera-se que a tendência de aument de vacância n Ri de Janeir cntinue a lng de 2017, send revertida smente quand a situaçã ds principais setres que cmpõem a demanda pr espaç na cidade melhrarem; O preç médi pedid ficu em R$ 114,5/m², representand uma queda de 2,1% quand cmparad a an anterir. A regiã d Centr teve uma queda trimestral de 6,4% em preç pedid médi, encerrand em R$122,2 pr m²; Entre s funds cm imóveis lcalizads nessas regiões, destacams s seguintes: Bc Fund (BRCR11) e Centr (EDGA11).

12 Participaçã pr Tip de Investidr VOLUME NEGOCIADO VOLUME ESTOQUE/DEPOSITADO Instituições Financeiras 1% fev/17 Investidres Institucinais 9% Nã Residentes 2% Outrs 1% Instituições Financeiras 1% fev/17 Investidres Institucinais 17% Nã Residentes 4% Outrs 1% Pessa Física 77% Pessa Física 87% 12 Fnte: Bm&FBvespa

13 Garantias de rentabilidade Renda real d fund que ainda cnta cm rentabilidade garantida, esta abaix d valr atualmente distribuíd. Renda Mínima Garantida x Renda Real Destaques Términ Rend Mín Garantida Renda Real Atual CEOC11 jun-15 0,75 0,00 FCFL11 nv-13 8,30 10,93 FIGS11 abr-19 0,83 0,30 JRDM11 set-16 0,76 0,60 RBGS11 ut-16 0,90 0,16 SDIL11 nv-14 0,75 0,52 TBOF11 jun-14 0,67 0,25 THRA11 jun-15 0,75 0,00 General Shpping FIGS11: Fund cnta cm rentabilidade mínima garantida de R$0,83/cta até abr/2019 (48 meses após a inauguraçã d Shpping Maia - abr/15). Em janeir, a renda real d fund fi de R$0,49/cta referente as perações d Shpping Bnsucess e Parque Shpping Maia. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,30/cta. 13 Fnte: e funds

14 Guia - Funds Imbiliáris Març/2017 Códig Nme Preç Valr Merc. (1) Valr Patrim. (2) (1)/(2) VP / Cta Vl. Méd. Diári¹ Presença¹ Dividend Yield² (%) Prvent (R$/Cta) Variaçã da Cta 3 (%) Preç (R$/Cta) TIR 4 TIR 5 R$/Cta R$ milhões R$ milhões R$/Cta R$ mil % Mês An 12 Meses Iníci 6 12 Meses Mês Data 7 Mês An 12 Meses Iníci 6 Máx Mín 12 Meses Iníci 6 Agências Bancárias AGCX11 Agências Caixa 1.310, , ,7 2,2 10,6 38,2 103,9 8,80 31-mar 2,7 8,8 45,9 90, ,7 15,0 BNFS11 Banrisul Nvas Frnteiras 120, , ,7 2,0 8,6 27,9 7,9 0,79 31-mar (0,8) 2,0 39,3 59, ,8 10,3 BBRC11 Renda Crprativa 130, , ,6 2,2 11,1 29,1 9,4 0,83 31-mar 0,2 12,1 67,9 75, ,5 9,4 BBPO11 BB Prgressiv 137, , ,7 2,7 11,2 42,1 11,5 0,96 31-mar 1,5 13,3 47,1 101, ,7 17,3 SAAG11 Santander Agências 131, , ,7 2,2 10,9 36,7 9,8 0,86 31-mar 4,7 13,3 59,6 95, ,2 15,8 Média 0,7 2,2 10,5 1,7 9,9 52,0 52,6 13,6 Escritóris Large Cap BRCR11 BC Fund 105, , ,7 2,6 28,9 85,6 18,8 0,76 7-mar (0,9) 13,0 39,2 129, ,0 14,2 HGRE11 CSHG Real Estate 1339, , ,7 2,5 10,9 103,0 121,8 9,40 31-mar (5,6) 9,7 32,3 192, ,0 16,1 KNRI11 Kinea Renda Imbiliária 154, , ,6 1,9 9,7 61,3 11,0 0,92 31-mar 4,0 9,3 46,3 149, ,0 15,9 Média 0,7 2,3 16,5 (0,8) 10,6 39,3 39,7 15,4 Escritóris ALMI11 Trre Almirante 1.710, , ,9 7,3 22,8 245,7 352,7 0,37 31-mar (1,4) (0,9) 34,8 497, ,4 21,1 BBFI11 BB FII Prgressiv 2.575, , ,9 2,9 10,5 269,7 261,2 23,61 31-mar 0,7 9,9 14,5 676, ,3 23,8 BBVJ11 Cid. Jardim Cntinental Twer 57, , ,4 1,4 7,6 39,8 3,3 0,20 31-mar 1,7 4,6 38,0 (7,1) ,9 (0,7) BMLC11 BM Brascan Lajes Crp. 85, , ,5 1,8 10,3 50,5 7,8 0,47 7-mar (1,2) 0,0 23,6 42, ,2 8,1 CBOP11 Castell Branc Office Park 722, , ,7 2,3 10,2 23,9 60,0 4,90 31-mar (1,1) 15,8 34,7 10, ,8 1,6 CEOC11 CEO Cyrela 74, , ,1 23,3 0,1-7-jul 4,1 8,8 42,1 9, ,3 (0,7) CNES11 Cenesp 92, , ,3 1,1 7,4 54,1 5,8 0,28 21-mar (2,9) (4,1) 25,5 51, ,1 9,3 CXCE11 Caixa Cedae 2.398, , ,8 2,4 11,5 110,3 208,7 18,46 31-mar 8,4 7,3 45,6 347, ,8 25,3 DOMC11 Dm 494, , ,4 22,2 14,0-2-mai (4,9) 2,1 (12,5) (30,0) (12,6) (12,2) DRIT11 Multigestã Renda Cm. 101, , ,5 1,5 7,3 49,6 7,5 0,52 7-mar (1,7) (5,2) 6,5 63, ,4 9,6 EDFO11 Edifíci Ourinvest 278, , ,6 1,8 10,9 190,2 21,2 1,78 31-mar (1,8) (4,6) 55,5 660, ,2 22,2 EDGA11 Galeria 55, , ,3 1,6 10,8 33,1 4,9 0,16 24-mar (0,6) 10,6 34,4 (12,0) ,7 (3,3) FAMB11 Ed Almirante Barrs 5.100, , ,7 2,0 10,5 304,5 399,1 33,19 31-mar 8,3 (1,7) 46, , ,6 29,5 FFCI11 Ri Brav 1, , ,6 2,0 10,1 161,1 0,1 0,01 7-mar 0,1 9,4 41,7 632, ,3 15,0 FLMA11 Cntinental Square Faria Lima 2, , ,7 1,8 9,7 76,3 0,2 0,01 6-mar 4,7 7,8 51,5 268, ,7 6,8 FMOF11 Memrial Office 110, , ,2 0,5 5,0 79,7 5,5 0,24 31-mar 0,2 6,4 5,4 105, ,2 11,9 FPAB11 Prjet Água Branca 315, , ,5 1,8 8,7 160,3 24,3 1,75 31-mar (1,3) 9,4 22,1 370, ,3 20,7 FVBI11 VBI 98, , ,4 1,8 9,4 36,2 6,7 0,40 31-mar 2,0 12,7 49,6 52, ,2 7,9 HGJH11 CSHG JHSF Prime Offices 1.275, , ,6 1,9 9,0 64,9 91,8 7,50 31-mar 2,6 8,3 35,0 122, ,8 14,2 ONEF11 The One 1.123, , ,5 1,8 7,1 39,6 56,5 5,70 7-mar 8,7 21,6 50,1 72, ,0 9,5 PRSV11 Presidente Vargas 485, , ,4 1,2 6,3 59,2 32,6 1,75 10-mar (1,7) 2,2 (0,6) (7,2) (0,5) 1,6 RDES11 Renda de Escritóris 56, , ,2 1,0 3,8 32,1 2,5 0,26 31-mar (8,0) (4,0) (12,2) (19,2) (12,3) (3,2) RNGO11 Ri Negr 91, , ,6 2,4 10,5 42,1 8,1 0,60 31-mar (5,3) 16,6 30,6 51, ,3 7,9 SPTW11 SP Dwntwn 71, , ,8 2,7 12,5 37,0 8,5 0,54 31-mar 12,7 20,7 20,0 20, ,1 2,5 TBOF11 TB Office 71, , ,4 1,2 4,4 18,2 2,8 0,25 21-mar 1,3 13,0 18,0 (4,9) ,9 (3,4) THRA11 Cyrela Thera Crprate 95, , ,4 0,0-14-ag 9,4 16,1 61,7 44, ,7 6,0 TRNT11 Trre Nrte 167, , ,5 1,5 6,8 193,6 9,5 0,80 13-mar 2,7 5,9 27,3 488, ,6 20,5 VLOL11 Vila Olímpia Crprate 82, , ,5 1,9 10,0 29,0 5,7 0,40 31-mar 0,8 15,0 57,6 23, ,6 2,9 XPCM11 XP Macaé 85, , ,9 2,7 15,1 37,3 9,7 0,78 31-mar 1,8 (0,9) 53,2 37, ,2 6,4 XTED11 TRX 19, , ,4 46,9 1,4-30-jun (6,6) (7,5) (33,7) (58,4) (34,3) (16,0) Média 0,6 1,7 8,5 1,0 6,5 28,9 29,3 8,2 Média 0,6 2,4 12,0 0,9 9,2 36,0 12,4 36,6 Mediana 0,6 2,2 10,8 0,4 9,4 35,6 12,6 37,1 14 1) Média de 3 Meses 2) Prvent/Cta d iníci d períd 3) Variaçã da cta ajustad pr prvent 4) Taxa interna de retrn a an (últims 12 meses) 5) Taxa interna de retrn a an 6) Desde lançament d fund 7) Data-ex -1 Fnte: Ecnmatica, Blmberg e BM&F Bvespa

15 Guia - Funds Imbiliáris Març/2017 Códig Nme Preç Valr Merc. (1) Valr Patrim. (2) (1)/(2) VP / Cta Vl. Méd. Diári¹ Presença¹ Dividend Yield² (%) Prvent (R$/Cta) Variaçã da Cta 3 (%) Preç (R$/Cta) TIR 4 TIR 5 R$/Cta R$ milhões R$ milhões R$/Cta R$ mil % Mês An 12 Meses Iníci 6 12 Meses Mês Data 7 Mês An 12 Meses Iníci 6 Máx Mín 12 Meses Iníci 6 Fund de Funds BCFF11 BTG Pactual Fund de Funds 70, , ,7 2,4 10,9 58,5 6,9 0,55 24-mar (7,3) 6,4 25,2 62, ,9 9,5 BPFF11 Abslut 91, , ,7 2,7 11,5 32,8 8,5 0,67 31-mar (2,3) 16,0 36,7 39, ,1 6,6 FIXX11 Fatr Ifix 85, , ,6 2,3 13,2 31,7 8,6 0,67 31-mar (3,6) (2,2) 45,8 26, ,3 4,9 Média 0,7 2,5 11,8 41,0 (4,4) 6,7 35,9 43,1 36,8 7,0 Galpões FIIB11 Industrial d Brasil 355, , ,6 2,2 10,2 45,4 26,5 2,27 31-mar 0,4 9,9 49,9 83, ,4 12,5 RBRD11 RB Capital Renda II 72, , ,7 2,2 14,0 58,9 8,2 0,49 31-mar 0,9 13,6 41,0 85, ,6 9,5 HGLG11 CSHG Lgística 1.193, , ,6 2,4 10,3 67,0 104,4 8,70 31-mar (11,0) 10,9 28,8 128, ,3 15,4 CXTL11 TRX Lgística 600, , ,6 2,6 11,7 29,0 54,6 4,37 31-mar (5,5) 14,9 42,4 (2,6) ,6 (1,8) EURO11 Eurpar 202, , ,6 1,7 7,4 207,9 12,3 1,23 31-mar 4,8 8,4 32,0 704, ,2 17,6 FIIP11 Rb Capital Renda I 187, , ,7 3,6 13,6 78,2 17,9 1,26 31-mar 10,6 14,3 58,9 174, ,2 14,2 SDIL11 SDI Lgística 92, , ,6 2,2 11,5 35,3 7,1 0,52 31-mar 0,2 16,8 65,2 41, ,2 6,9 TRXL11 TRX Realty Lgística 65, , ,4 1,9 11,9 70,8 0,27 15-mar (8,1) 12,9 25,2 50, ,8 7,4 Média 0,6 2,3 11,3 74,1 (1,0) 12,7 42,9 158,3 42,8 10,2 Hspital NSLU11 Hspital N.S. Lurdes 220, , ,7 2,4 10,4 188,9 19,7 1,49 31-mar 1,0 16,5 28,4 551, ,7 23,4 HCRI11 Hspital da Criança 308, , ,8 2,5 11,8 190,9 26,8 2,32 13-mar 2,1 14,7 49,8 611, ,8 21,5 Média 0,7 2,4 11,1 189,9 1,5 15,6 39,1 581,1 39,2 22,4 Htel HTMX11 Htel Maxinvest 134, , ,1 0,8 8,4 229,1 5,9 0,27 31-mar 10,8 14,3 82,8 403, ,4 25,3 Média 0,1 0,8 8,4 229,1 10,8 14,3 82,8 403,6 90,4 25,3 Mist MBRF11 Mercantil d Brasil 990, , ,8 2,6 12,1 63,4 88,1 7,79 7-mar 4,0 17,9 50,7 81, ,9 12,0 GWIR11 GWI Renda Imbiliária 255, , ,4 1,7 5,1 26,8 13,6 1,08 20-mar 0,4 1,7 1,6 17, ,0 4,2 Média 0,6 2,1 8,6 45,1 2,2 9,8 26,2 49,3 25,9 8,1 Média 0,6 2,4 12,0 0,9 9,2 36,0 12,4 36,6 Mediana 0,6 2,2 10,8 0,4 9,4 35,6 12,6 37,1 15 1) Média de 3 Meses 2) Prvent/Cta d iníci d períd 3) Variaçã da cta ajustad pr prvent 4) Taxa interna de retrn a an (últims 12 meses) 5) Taxa interna de retrn a an 6) Desde lançament d fund 7) Data-ex -1 Fnte: Ecnmatica, Blmberg e BM&F Bvespa

16 Guia - Funds Imbiliáris Març/2017 Códig Nme Preç Valr Merc. (1) Valr Patrim. (2) (1)/(2) VP / Cta Vl. Méd. Diári¹ Presença¹ Dividend Yield² (%) Prvent (R$/Cta) Variaçã da Cta 3 (%) Preç (R$/Cta) TIR 4 TIR 5 R$/Cta R$ milhões R$ milhões R$/Cta R$ mil % Mês An 12 Meses Iníci 6 12 Meses Mês Data 7 Mês An 12 Meses Iníci 6 Máx Mín 12 Meses Iníci 6 Recebíveis RNDP11 BB Renda de Papéis Imb , , ,8 3,0 14,4 48,3 130,2 10,50 31-mar (1,5) 6,5 32,9 78, ,6 11,7 HGCR11 CSHG Recebíveis Imbiliáris 1.035, , ,8 3,0 11,8 77,6 115,0 9,00 31-mar (2,5) 6,1 19,4 129, ,2 14,2 FEXC11 Excellence 108, , ,8 2,2 11,8 88,9 11,8 0,81 7-mar 1,6 5,6 21,3 165, ,8 17,0 VRTA11 Fatr Verita 119, , ,8 2,8 14,1 75,3 15,5 1,0 31-mar (5,8) (0,1) 23, ,4 16,1 KNCR11 Kinea Rendiments Imb. 107, , ,8 2,8 12,2 47,6 13,5 1,05 31-mar (4,1) (2,8) 9,0 67, ,4 12,8 JSRE11 JS Real Estate 96, , ,9 2,7 12,3 54,3 11,1 0,83 31-mar 0,3 1,7 20,9 79, ,6 10,9 MXRF11 Maxi Renda 96, , ,9 2,8 12,5 49,3 10,4 0,90 31-mar 2,5 10,7 29,5 84, ,8 14,5 PORD11 Pl CRI 106, , ,4 16,3 46,8 15,6 0,00 29-dez 0,9 3,9 29,6 68, ,8 13,4 PLRI11 Pl FII Rec. Imbiliáris I 115, , ,6 2,5 14,1 65,8 13,8 1,0 31-mar 0,6 6,3 33,7 103, ,1 17,9 RBVO11 Ri Brav Crédit Imbiliári 85, , ,5 3,0 26,4 54,8 8,7 0,40 31-mar 0,6 (2,6) 52,7 59, ,4 10,1 WMRB11 WM RB Capital 414, ,9 473, ,1 15,2 22,9 99,2 24,0 5,05 31-mar XPGA11 XP Gaia 98, , ,9 2,9 13,2 58,2 10,8 1,00 31-mar 0,0 2,2 36,2 99, ,0 15,7 Média 0,7 3,1 14,5 (0,7) 3,4 28,1 93,5 28,4 14,0 Residencial KNRE11 Kinea II Real Estate Equity 1, , ,5 0,9 0,9 0,0 0,0 29-dez (5,2) 5,3 10,0 10, ,0 2,7 RBDS11 RB Capital Des. Residencial II 400, , ,5 1,2 26,6 139,9 40,1 2,75 31-mar (4,3) (7,9) (15,1) 63, (12,5) 14,2 Média 0,2 0,9 13,8 (4,75) (1,31) (2,53) 36,60 (1,24) 8,46 Shpping/Varej ABCP11 Grand Plaza Shpping 15, , ,6 2,3 9,2 204,8 0,9 0,1 31-mar 14,1 34,8 76, , ,1 21,8 HGBS11 CSHG Brasil Shpping 2.200, , ,6 2,1 10,9 138,1 165,6 12,4 31-mar (5,3) 10,5 57,6 428, ,6 21,5 PQDP11 Pq Dm Pedr Shpping Center 2.548, , ,4 1,9 9,8 77,6 145,8 15,0 31-mar 11,3 31,6 83,9 342, ,6 22,5 FLRP11 Flripa Shpping 1.100, , ,9 3,2 9,5 57,1 68,5 7,9 23-mar 19,2 31,8 65,2 111, ,4 9,4 FIGS11 General Shpping 70, , ,2 3,9 15,0 36,9 10,0 0,8 31-mar 0,5 12,0 22,8 16, ,4 2,3 SHPH11 Shpping Páti Higienóplis 910, , ,4 1,5 6,6 104,4 42,6 3,5 7-mar (3,0) 13,3 48,3 500, ,2 21,2 RBGS11 Shpping Sulacap 45, , ,1 2,5 25,1 46,1 8,4 0,2 31-mar 14,4 34,7 70,8 4, ,2 (2,2) JRDM11 Shpping Jardim Sul 84, , ,6 2,4 12,5 38,8 8,1 0,5 7-mar 1,1 15,1 45,5 39, ,2 5,7 WPLZ11 West Plaza 82, , ,4 1,2 3,8 51,6 2,4 0,30 13-mar (2,6) 10,6 32,5 46, ,5 5,0 Média 0,7 2,3 11,4 5,5 21,6 55,9 292,0 55,8 11,9 Universidades AEFI11 Aesapar 150, , ,8 2,8 12,9 61,5 13,7 1,2 31-mar 1,3 14,8 57,8 158, ,6 19,2 FAED11 Anhanguera Educacinal 234, , ,7 2,5 12,9 104,1 19,4 1,6 7-mar 2,6 21,6 73,1 414, ,8 25,4 FCFL11 Campus Faria Lima 2019, , ,6 1,8 9,0 72,3 125,7 10,93 17-mar 9,7 17,3 55,8 265, ,9 20,5 Média 0,7 2,4 11,6 4,5 17,9 62,2 279,5 62,8 21,7 Média 0,6 2,4 12,0 0,9 9,2 36,0 12,4 36,6 Mediana 0,6 2,2 10,8 0,4 9,4 35,6 12,6 37,1 16 1) Média de 3 Meses 2) Prvent/Cta d iníci d períd 3) Variaçã da cta ajustad pr prvent 4) Taxa interna de retrn a an (últims 12 meses) 5) Taxa interna de retrn a an 6) Desde lançament d fund 7) Data-ex -1 Fnte: Ecnmatica, Blmberg e BM&F Bvespa

17 Funds em destaque FUNDO Códig Segment Ctaçã (R$/Cta) Dividend Yield¹ (%) Cmentáris CSHG Real Estate HGRE11 Escritóris ,4% Fund pssui atualmente participaçã em 190 unidades lcáveis, lcalizadas em 21 empreendiments diferentes. Atualmente, 15% ds cntrats sã atípics. Em fev/17, a vacância financeira d fund fi de 22,1% Gestã ativa e prtfli diversificad trnam fund relativamente atrativ Kinea Renda Imbiliária KNRI11 Escritóris e 154 7,2% Galpões Lgístics Fund cnta cm 16 ativs imbiliáris send 9 edificis cmerciais (54% da receita d fund) e 7 centrs lgístics (46% da receita d fund). Atualmente, 26,5% ds cntrats sã atípics; Cnsiderams fund atrativ pr cnta da diversificaçã ns investiments CSHG Lgística FII HGLG11 Galpões Lgístics ,7% Venciments lngs ds cntrats (send ba parte atípics) Cnta cm gestã ativa e grande diversificaçã BB Prgressiv BBPO11 Agências Bancárias 137 8,4% Fund cnta cm 64 imóveis distribuíds pr td país e alugads para Banc d Brasil pr 10 ans (venciment em 2022) pr cntrat de lcaçã atípic; Cntrats sã reajustads pel IPCA. Risc de vacância baix n curt e médi praz Agências Caixa AGCX11 Agências Bancárias ,1% Cntrats sã reajustads pel IGP-M. Risc de vacância baix n curt e médi praz; O fund ainda cnta cm R$ 143 milhões dispníveis para investiments; Queda na taxa Selic deve afetar s rendiments negativamente, segund a administraçã d fund a cada 0,25 p.p. de reduçã d CDI, equivale a impact de R$ 0,07/cta a.m. Kinea Rendiments Imbiliáris KNCR11 Recebíveis Imbiliáris ,2% Atualmente, a alcaçã ds investiments em LCI é de 1,5%, 96,2% em CRI e 2,3% em caixa. 24% da carteira d fund está indexad a IPCA, 4% indexad a IGP-M e 70% indexad a CDI; A diversificaçã das fntes de receita d fund é uma característica atrativa. Mviment de queda na taxa Selic deve afetar s rendiments negativamente. Yield Médi 8,7% 1) Dividend Yield a an, cnsiderand prvents cnstantes ns próxims 12 meses. Yield tem cm base atual preç das ctas Fnte: Ecnmatica 17

18 Rentabilidade Funds em destaque x IFIX RENTABILIDADE NO MÊS E EM 12 MESES RENTABILIDADE MÊS A MÊS 18 Fnte: Ecnmatica

19 Venda Simulaçã d impact de trcas n flux de prvents¹ Cmpra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reç / Valr Patrimnial 1,22 1,46 0,82 0,96 0,62 1,45 1,37 0,78 0,98 1,02 1,12 1,24 0,88 1,04 1,06 0,99 0,90 0,85 0,46 1,02 1,42 0,95 0,98 1,00 0,94 1,03 Dividend Yield 8,1% 8,4% 6,6% 8,7% 3,5% 8,4% 6,5% 14% 7,4% 6,8% 8,7% 7,1% 8,4% 11,7% 7,2% 6,9% 10,3% 8,1% 5,8% 7,9% 7,9% 6,8% 4,2% 5,7% 5,7% 10,9% Variaçã Cta Desde Iníci 90,1% 101,4% 42,7% 129,7% -12,0% 414,6% 265,6% 16,2% 632,0% 428,2% 128,1% 122,8% 192,6% 67,0% 149,6% 39,6% 79,2% 226,4% 4,4% 51,1% 95,7% 41,6% -4,9% 488,7% 23,2% 37,0% Vacância 0% 0% 23% 28,5% 24% 0% 0% - 5,1% 5,4% 18,6% 12,5% 22,1% - 12,8% 1,0% - 0,0% 17% 16% 0% 19% 36% 39% 4% 0% Venc abr/ ) Cnsiderand últim preç de fechament, últim prvent pag e descnsiderand custs de crretagem 2) Cnsiderand prvent médi ds últims 12 meses 19 Fnte: Ecnmatica

20 Destaques Ed. Galeria (EDGA11): A distribuiçã de rendiments d fund tem sid impactada negativamente cm a inadimplência de 3 lcatáris. Em dez/16, ttal de valres acumulads das inadimplências era de R$ 8.3 milhões (~R$2,18/cta); Kinea Renda Imbiliária (KNRI11): Em 28/març, em assembleia, fi aprvada a 5ª emissã de ctas d fund. Segund a administradra, s recurss btids serã utilizads, priritariamente, para a amrtizaçã antecipada de determinadas emissões de certificads de recebíveis imbiliáris lastreadas em crédits imbiliáris decrrentes de determinads ativs imbiliáris de titularidade d fund, send que s eventuais recurss remanescentes serã utilizads em cnfrmidade cm Regulament; Tb Office (TBOF11): Em 29/març, crreu a assembleia d fund para deliberar sbre prpsta e respectiva venda d imóvel, pel valr ttal de ~R$ 754 milhões (R$ 75,00/cta / R$ m²). Cmpareceram 43,43% d ttal das ctas emitidas pel fund e 83,83% ds ctistas presentes, nã aprvaram a prpsta e respectiva venda d imóvel; TRX Ed. Crprativs (XTED11): A administradra d fund cnvcu assembleia geral rdinária e extrardinária de ctistas, a ser realizada n dia 27 de abril de 2017, para deliberar sbre: (i) as demnstrações financeiras d fund referentes a exercíci encerrad em 31 de dezembr de 2016; (ii) a pssibilidade d gestr d fund negciar a venda ds imóveis integrantes da carteira d fund, dentr de parâmetrs a serem estabelecids na Assembleia e (iii) sbre a distribuiçã pública das ctas da segunda emissã de ctas d fund. Pr cnta da alta vacância atual ns imóveis integrantes d patrimôni d fund, a segunda emissã de ctas é necessária para que fund cntinue cnseguind hnrar cm seus cmprmisss financeirs; Vila Olímpia (VLOL11): Em 30/març, fi anunciad celebraçã de cntrat de lcaçã das unidades 121 e 123 cm a Indeed Brasil Pesquisa de Empregs Ltda. Cm base na negciaçã, vigente a partir d mês de abril de 2017, aluguel d referid imóvel passará a representar aprximadamente 12% da receita imbiliária ttal d fund (base març/2017). O praz cntratual será de 35 (trinta e cinc) meses. Após esta mvimentaçã e uma rescisã já anunciada anterirmente, a vacância d fund será de apenas 4%; Wm RB Capital FII (WMRB11): A liquidaçã d fund, aprvada em janeir/17 em assembleia, ainda nã fi cncluída, já que um ds CRIs d prtfóli nã bteve ferta de mercad em linha cm preç estabelecid na assembleia. Prtant, a administradra d fund cnvcu assembleia geral, realizada n dia 04 de abril de 2017, nde fi aprvad e definid praz e preç mínim de alienaçã ds ativs remanescentes na carteira d fund. O ativ remanescente deverá ser alienad pel preç mínim que reflita uma taxa equivalente à NTN-B cm venciment em 2020, acrescida de um spread de 1,20%a.a. (um inteir e vinte décims pr cent), em até 15 (quinze) dias cntads da realizaçã da Assembleia. 20

21 BB Prgressiv Meta d fund é manter yield anualizad em 8,5%; Principal imóvel é Edifíci Administrativ (Brasília), que representa 20% d valr ttal integralizad ds ativs; O reajuste ds cntrats de aluguel é feit pel IPCA cm mês base de reajuste em Agst; Patrimôni d fund está alcad 85,44% em imóveis, 13,2% em renda fixa e 1,34% em renda variável; Em nv/16, via fat relevante, Banc d Brasil anunciu cnjunt de medidas para ampliar investiment n atendiment 21 Fund cnta cm 64 imóveis distribuíds pr td país e alugads para Banc d Brasil pr 10 ans (venciment em 2022) pr cntrat de lcaçã atípic. digital e aumentar a eficiência peracinal. O BB vai rever e redimensinar a estrutura da rganizaçã em tds s níveis: estratégic (direçã geral), tátic (superintendências ns estads), de api (órgãs reginais) e de negócis (agências). Nessa refrmulaçã, serã encerradas 31 superintendências reginais, 402 agências (7,4% d ttal de 5.430) e na transfrmaçã de utras 379 em psts de atendiment bancári. N entant, as agências que serã encerradas nã sã de prpriedade d fund BBPO11; Cnsiderand rendiment de R$0,96 e s preçs atuais (R$136), dividend yield anualizad ficaria em 8,4%, em linha cm a média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,1%) e atrativ cnsiderand a ausência de risc de vacância pr cnta ds cntrats de aluguel atípics (venciment em 2022) que trnam fund uma ba alternativa defensiva (alta previsibilidade em relaçã a flux de prvents) n curt praz Fnte: Ecnmatica e Blmberg BBPO11 IFIX Nme Códig BB Prgressiv 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent BBPO11 Últim Preç R$ 137 Valr de Mercad (R$ MM) Valr Patrimnial (R$ MM) Data Inicial 12/12/2012 Tip de imóvel Agências Bancárias Vl. Méd. Diári (R$Mil) Presença Pregã % 100 Administradr Nã Vtrantim FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 BBPO11 Vs. IFIX N mês 1,5 1,3 N an 13,3 4,3 Em 12M 47,1 10,3 Dividend Yield % N mês¹ 0,71 87 N an¹ 2, Em 12M¹ 11, Em 12M² 8,40 79 TIR 12M (a.a.) 47,69 TIR Desde Lançament (a.a.) 17,27 Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/16 29/abr/16 0,88 0,82% mai/16 31/mai/16 0,88 0,80% jun/16 30/jun/16 0,88 0,79% jul/16 29/jul/16 0,88 0,73% ag/16 31/ag/16 0,96 0,78% set/16 30/set/16 0,96 0,74% ut/16 31/ut/16 0,96 0,73% nv/16 30/nv/16 0,96 0,78% dez/16 29/dez/16 1,37 1,10% jan/17 31/jan/17 0,96 0,72% fev/17 24/fev/17 0,96 0,70% mar/17 31/mar/17 0,96 0,70%

22 Santander Agências Fund cnta atualmente cm 28 agências bancárias, send 13 em Sã Paul (53,68% da receita de lcaçã), 7 n Ri 22 de Janeir (20,68% da receita de lcaçã), 3 em Minas Gerais (11,5% da receita de lcaçã), 1 n Ri Grande d Sul, 1 em Pernambuc, 2 n Ceará e 1 n Paraná; Cntrats de lcaçã serã reajustads anualmente (75% em dezembr e 25% em junh) pel IGP-M; Fund tem pr bjet a aquisiçã de agências d Banc Santander n mdel Sale & Leaseback 1. Fram celebrads cntrats atípics de lcaçã pr praz inicial de 10 ans (venciment em 2022). Últim relatóri mensal divulgad: Fevereir Cnsiderand rendiment de R$0,86 e s preçs atuais (R$126), dividend yield anualizad fica em 7,9% em linha cm a média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,1%) e atrativ cnsiderand a ausência de risc de vacância pr cnta ds cntrats de aluguel atípics (venciment em 2022) que trnam fund uma ba alternativa defensiva (alta previsibilidade em relaçã a flux de prvents) SAAG11 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Sale leasebak é um acrd cmercial pel qual uma prpriedade é, simultaneamente, vendida e alugada de vlta a antig prprietári IFIX Nme Códig Santander Agencia 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent SAAG11 Últim Preç R$ 131 Valr de Mercad (R$ MM) 738 Valr Patrimnial (R$ MM) 518 Data Inicial 09/01/2013 Tip de imóvel Agências Bancárias Vl. Méd. Diári (R$Mil) 527 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Ri Brav FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 SAAG11 Vs. IFIX N mês 4,7 4,5 N an 13,3 4,3 Em 12M 59,6 22,7 Dividend Yield % N mês¹ 0,69 84 N an¹ 2,18 93 Em 12M¹ 10, Em 12M² 7,50 70 TIR 12M (a.a.) 60,21 TIR Desde Lançament (a.a.) 15,77 Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/16 29/abr/16 0,79 0,84% mai/16 31/mai/16 0,79 0,78% jun/16 30/jun/16 0,80 0,80% jul/16 29/jul/16 0,82 0,77% ag/16 31/ag/16 0,82 0,74% set/16 30/set/16 0,82 0,71% ut/16 31/ut/16 0,82 0,68% nv/16 30/nv/16 0,82 0,72% dez/16 29/dez/16 0,82 0,71% jan/17 31/jan/17 0,86 0,69% fev/17 24/fev/17 0,86 0,68% mar/17 31/mar/17 0,86 0,66%

23 Agências Caixa Patrimôni d fund está alcad 58% em imóveis para renda acabads, 34% em Letras de Crédits Imbiliáris e 8% em imóveis em cnstruçã/refrma; Fund cnta atualmente cm 26 agências bancárias lcadas em frmat Buy T Lease e 15 agências bancárias lcadas em frmat Buil t Suilt; As agências estã lcalizadas ns estads de Ri de Janeir, Sã Paul e Minas Gerais. Os cntrats terã prazs de 10 ans, cntads a partir da entrega d imóvel, e 23 serã reajustads, anualmente, pel IGP-M; Os cntrats de lcaçã das 26 agências BTL sã reajustads pel IGP-M td mês de nvembr; O fund ainda cnta cm R$ 143 milhões dispníveis para investiments. Os recurss financeirs d fund aplicads em LCI tiveram neste mês uma remuneraçã média de 89,4% d CDI (líquid de IR); Em fat relevante (jul/15), a administraçã d fund infrmu que a suspensã de assinatura de nvs cntrats de lcaçã na mdalidade Built t Suit cm a Caixa Ecnômica Federal será pr um períd indeterminad, Em assembleia, realizada em fev/16, administradr d fund infrmu que s recurss em caixa pdem ser utilizads para em nvas alternativas, cm 1) alcaçã em imóveis de varej (trnar FII multilcatári) e 2) amrtizaçã ds recurss; Em dez/16, a administradra d fund cmunicu que acinará a Caixa para disparar a brigaçã de restituiçã d valr d Imóvel da Ag. Jardim da Saúde, de acrd O fund tem pr bjetiv investir em agências bancárias lcadas exclusivamente à Caixa Ecnômica Federal em dis frmats de peraçã, Buy t Lease (BTL) e Built t Suit (BTS). O frmat BTL cnsiste na aquisiçã de imóveis de prpriedade da Caixa, s quais fram adquirids pel Fund n mment de sua cnstituiçã. O frmat BTS cnsiste na aquisiçã de imóveis em desenvlviment sb medida para psterir lcaçã cm agências bancárias. O prcess de desenvlviment de agências BTS crrerá até a alcaçã ttal d capital dispnível para investiment. Últim relatóri mensal divulgad: Fevereir cm s terms prevists n Cmprmiss de Venda e Cmpra de Bens Imóveis; Cnsiderand rendiment de R$8,80 e s preçs atuais, dividend yield anualizad ficaria em 8,1% em linha cm a média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,1%) e relativamente atrativ cnsiderand a ausência de risc de vacância pr cnta ds cntrats de aluguel atípics; Riscs: Risc de desenvlviment das agências que estã em cnstruçã. Pssível tributaçã em LCI e queda da taxa Selic pdem afetar s rendiments , , , ,0 950,0 850,0 750,0 650,0 nv/12 mar/13 jul/13 nv/13 mar/14 jul/14 nv/14 mar/15 jul/15 nv/15 mar/16 jul/16 nv/16 mar/1 Fnte: Ecnmatica e Blmberg AGCX11 IFIX Nme Códig Agências Caixa 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent AGCX11 Últim Preç R$ Valr de Mercad (R$ MM) 531 Valr Patrimnial (R$ MM) 435 Data Inicial 14/11/2012 Tip de imóvel Agências Bancárias Vl. Méd. Diári (R$Mil) 377 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Ri Brav Investiments FII Hibrid Gestã Ativa Perfrmance 4 AGCX11 Vs. IFIX N mês 2,7 2,5 N an 8,8-0,3 Em 12M 45,9 9,1 Dividend Yield % N mês¹ 0,69 85 N an¹ 2,16 92 Em 12M¹ 10,58 99 Em 12M² 7,90 74 TIR 12M (a.a.) 46,69 TIR Desde Lançament (a.a.) 15,01 Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/16 29/abr/16 8,40 0,82% mai/16 31/mai/16 8,40 0,82% jun/16 30/jun/16 8,40 0,81% jul/16 29/jul/16 8,80 0,76% ag/16 31/ag/16 8,80 0,74% set/16 30/set/16 8,80 0,68% ut/16 31/ut/16 8,80 0,66% nv/16 30/nv/16 8,73 0,71% dez/16 29/dez/16 8,66 0,70% jan/17 31/jan/17 8,83 0,68% fev/17 24/fev/17 8,83 0,69% mar/17 31/mar/17 8,80 0,67%

24 BM Brascan Lajes Crprativas 24 Média da rentabilidade real, cnsiderand s últims seis meses divulgads, é de R$0,64/cta. Flux de prvents d fund nã é cnstante devid a um descasament entre a data da distribuiçã de rendiments e a data de recebiment das receitas de lcaçã; Ns próxims três meses, 39% ds cntrats serã reajustads pel IGP-M. 44% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2017 e 6% em 2018; Em 2016, 34% da receita celebru 3 ans de cntrat e há pssibilidade das partes slicitar a revisã d valr pag, n entant, ist nã crreu até mment, mas há chance de seu exercíci, pr qualquer das partes, n futur; Em dezembr/2016, a taxa de vacância estava em 23%. N entant, fund tem mais rescisã prgramada prevista para Fund detém dis andares d Brascan Century Plaza, lcalizad n bairr d Itaim Bibi, em Sã Paul, e quatr andares d Trre Ri Sul, anex a Shpping Ri Sul na regiã Sul d Ri de Janeir. Últim relatóri mensal divulgad: Janeir mar/2017. Cm esta saída, a vacância d fund aumentará para, ~25,3%; Cnsiderand a média da renda real ds últims seis meses, yield anualizad as preçs atuais é de 9,0% acima da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,1%). N entant, prvents devem diminuir refletind a nva taxa de vacância. Além diss, em 2017, 44% ds cntrats vã vencer, prtant, vems algum risc de queda ns preçs ds aluguéis fev/12 jun/12 ut/12 fev/13 jun/13 ut/13 fev/14 jun/14 ut/14 fev/15 jun/15 ut/15 fev/16 jun/16 ut/16 fev/17 Fnte: Ecnmatica e Blmberg BMLC11 IFIX Nme Códig Brascan Lajes Crprativas BMLC11 Últim Preç R$ 86 Valr de Mercad (R$ MM) 85 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 104 VP/ABL (R$) Data Inicial 13/02/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 121 Presença Pregã % 90 Administradr Sim - Até Jan/2015 (E) BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 BMLC11 Vs. IFIX N mês -1,2-1,4 N an 0,0-9,0 Em 12M 23,6-13,3 Dividend Yield % N mês¹ 0,54 66 N an¹ 1,78 76 Em 12M¹ 10,26 96 Em 12M² 9,10 85 TIR 12M (a.a.) 24,20 TIR Desde Lançament (a.a.) 8,10 Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/16 07/abr/16 0,92 1,24% mai/16 06/mai/16 0,74 1,00% jun/16 07/jun/16 0,78 0,93% jul/16 07/jul/16 0,39 0,46% ag/16 05/ag/16 0,70 0,82% set/16 08/set/16 0,74 0,84% ut/16 07/ut/16 0,72 0,83% nv/16 08/nv/16 0,62 0,71% dez/16 07/dez/16 0,64 0,75% jan/17 06/jan/17 0,61 0,70% fev/17 07/fev/17 0,46 0,53% mar/17 07/mar/17 0,47 0,53% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

25 BTG Pactual Crprate Office Fund Em fev/17, a receita cntratada de lcaçã fi de R$15,1 milhões, 22% abaix da receita d mês anterir, pr cnta da rescisã da Petrbras n 25 Trre Almirante.. A vacância financeira esta em 28,5% (ante 15,1% em fev/16); Ns próxims três meses, 16% da carteira de cntrats serã reajustads pela inflaçã, enquant que, neste períd, nã terá expiraçã nem prcesss de renvaçã. 1,2% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2017 e 6,6% em 2018; Em 17/agst, a administraçã d fund infrmu, via fat relevante, que recebeu ntificaçã da Petrbras slicitand a efetiva rescisã d Prtfóli d fund é cmpst pr 10 imóveis de escritóris lcalizads em Sã Paul e Ri de Janeir, cncentrad em edifícis cmerciais crprativs de alta qualidade (Classe AAA, A e B). É mair e mais líquid fund d mercad, BC Fund cnta cm diversificaçã gegráfica e gestã ativa. Últim relatóri mensal divulgad: Març cntrat de lcaçã d imóvel (Trre Almirante). O cntrat de lcaçã d imóvel pssuía um avis prévi de seis meses, razã pela qual a saída da Petrbras d imóvel crreu em 16/02/2017. Na data de saída, a Petrbras arcu cm multa rescisória equivalente a quatr alugueis mensais vigentes à épca. Prtant, cas s gestres d fund nã cnsigam preencher as áreas vagas, s rendiments devem ser afetads negativamente a partir d segund semestre de O cntrat cm a Petrbras representava ~17,6% da receita cntratada d fund; Cnsiderand últim rendiment de R$0,75/cta e s preçs atuais (R$105), dividend yield anualizad ficaria em 8,6%, acima da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,1%) e relativamente atrativ cnsiderand a diversificaçã d BC Fund em relaçã as demais funds de escritóris mnativs; N entant, alertams s riscs de curt pr cnta d aument de vacância d prtfóli. O psicinament seria interessante, cm visã de lng praz, para aprveitar a retmada d mercad imbiliári, quand acntecer BRCR11 50 jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 dez/16 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas 2) FFO ajustad é uma medida nã cntábil que crrespnde a lucr líquid, excluind (adicinand) s efeits d ganh (perda) na venda de prpriedade para investiment, ganh cm valr just de prpriedade para investiment, receitas e despesas nã recrrentes e despesas financeiras nã caixa. IFIX Nme Códig BTG Pactual Crprate Office Fund 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent BRCR11 Últim Preç R$ 105 Valr de Mercad (R$ MM) VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) VP/ABL (R$) Data Inicial 21/12/2010 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) Presença Pregã % 100 Administradr Nã BTG Pactual FII Hibrid Gestã Ativa Perfrmance 4 BRCR11 Vs. IFIX N mês -0,9-1,1 N an 13,0 4,0 Em 12M 39,2 2,3 N mês¹ 0,71 87 N an¹ 2, Em 12M¹ 28, Em 12M² 28, TIR 12M (a.a.) 39,03 TIR Desde Lançament (a.a.) 14,24 Mês Dividend Yield % Taxa mai/16 06/mai/16 5,15 5,11% mai/16 06/mai/16 11,15 11,65% jun/16 07/jun/16 0,85 0,98% jul/16 07/jul/16 0,99 1,13% ag/16 05/ag/16 0,80 0,82% set/16 08/set/16 0,80 0,84% ut/16 07/ut/16 0,78 0,80% nv/16 08/nv/16 0,75 0,77% dez/16 07/dez/16 0,74 0,79% jan/17 06/jan/17 0,74 0,76% fev/17 07/fev/17 0,96 0,98% mar/17 07/mar/17 0,76 0,71%

26 CEO Cyrela Fund detém sete andares e mei d Edifíci Crprate Executive Offices, lcalizad na Barra da Tijuca (Ri Janeir). Últim relatóri mensal divulgad: Janeir A cupaçã d fund é de 100%. Em agst/15, a administradra d fund anunciu a lcaçã integral da área pertencente a fund. O cntrat fi assinad cm a TIM, cm iníci em 01/agst/2015 e praz de 15 ans. N entant, haverá 2 ans de carência, cm s custs rdináris pr cnta da lcatária. Ctistas nã devem receber rendiments até pel mens utubr/17 (após períd de carência, será devid cust de intermediaçã que crrespnde a 1,5 aluguéis base). Até dezembr/16, fund acumulava um prejuíz de R$ 233 milhões (~R$0,13/cta); A rescisã d cntrat de lcaçã pr parte da TIM, deverá crrer mediante ntificaçã escrita cm 180 dias de antecedência e incidirá: (i) multa equivalente a valr de quatr aluguéis mensais vigentes à épca d términ d cntrat de lcaçã e calculads prprcinalmente a temp remanescente; e (ii) a Lcatária deverá arcar, também, cm s valres referentes à carência de 2 ans, cnfrme aluguel mensal vigente. Este valr será prprcinal a temp restante d cntrat de lcaçã; Ns terms da legislaçã aplicável e d cntrat, quaisquer das partes pdem requerer a revisã d valr d cntrat em 2020; Em 09/set, teve-se encerrament da 2ª emissã de ctas. Fram clcadas um ttal de ctas, perfazend mntante ttal clcad de R$ 8,1 milhões (R$36,60/cta). O valr da ferta fi destinad a arcar cm as despesas rdinárias d fund e cm investiments a serem realizads n imóvel, a fim de que se trnasse mais cmpetitiv; A lcatária, TIM, iniciu a cupaçã d imóvel n final d mês de mai, terminand dentr da primeira quinzena de junh/16; Alertams que imóvel está lcalizad em uma regiã nde a vacância em lajes crprativas de alt padrã está em patamares elevads (~29% n 4T16, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle). Prtant, fund nã ns parece atrativ cnsiderand lng períd de carência e s riscs assciads à sua lcalizaçã. Nme Códig CEO Cyrela CEOC11 Últim Preç R$ 74 Valr de Mercad (R$ MM) 134 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 117 VP/ABL (R$) Data Inicial 10/12/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 228 Presença Pregã % 95 Administradr Sim - Até Jun/2015 BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 CEOC11 Vs. IFIX N mês 4,1 3,9 N an 8,8-0,2 Em 12M 42,1 5,2 Dividend Yield % N mês¹ 0,00 0 N an¹ 0,00 0 Em 12M¹ 0,10 1 Em 12M² 0,10 1 TIR 12M (a.a.) 42,30 TIR Desde Lançament (a.a.) -0, CEOC11 IFIX Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/ mai/ jun/ jul/16 07/jul/16 0,05 0,08% ag/ set/ ut/ nv/ dez/ jan/ fev/ mar/ Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

27 CSHG JHSF Prime Offices 27 Vacância atual é de 12,5% (ante 7,6% em jan/16); Cntrats sã atualizads cm base n IGP-M. 6% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2017 e 11% vencem em 2018; Em 2017, pderá crrer ainda a revisinal de 8% ds cntrats; De abril/15 até mment, rendiments vem diminuind. Buscand a preservaçã de caixa d Fund, administradra infrmu que tmu a decisã de reduzir valr d rendiment, cnsiderand mment d mercad para lcaçã mais desafiadr; Em 28/ut, pr mei de fat relevante, a administradra d fund cmunicu que valr just ds imóveis d fund fi reavaliad pela Fund pssui atualmente participaçã em 2 empreendiments, que estã lcalizads na regiã da Faria Lima em Sã Paul (Ed. Metrplitan Rua Amauri e Ed. Platinum Rua Jerônim da Veiga). Últim relatóri mensal divulgad: Fevereir empresa Cushman & Wakefield em ~R$170 milhões, representand uma reduçã de 13,8% em relaçã a valr cntábil atual. O impact negativ n valr patrimnial da cta é de aprximadamente 13,7%, cnsiderand a cta cntábil d fechament de setembr de 2016; Fund está send negciad a 1,2x valr patrimnial e cm um yield anualizad (cnsiderand a ctaçã atual e últim rendiment) de 7,1% (vs. média pnderada ds funds que cmpõem IFIX de 8,1%) HGJH jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 dez/16 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas IFIX Nme Códig Hedging Griff JHSF Prime Offices 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent HGJH11 Últim Preç R$ Valr de Mercad (R$ MM) 210 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 170 VP/ABL (R$) Data Inicial 03/11/2010 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 276 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Credit Suisse Hedging-Griff FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 HGJH11 Vs. IFIX N mês 2,6 2,4 N an 8,3-0,7 Em 12M 35,0-1,8 N mês¹ 0,60 74 N an¹ 1,89 80 Em 12M¹ 9,00 84 Em 12M² 7,20 68 TIR 12M (a.a.) 35,82 TIR Desde Lançament (a.a.) 14,18 Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/16 abr/16 7,80 0,71% mai/16 31/mai/16 7,80 0,67% jun/16 30/jun/16 7,80 0,66% jul/16 29/jul/16 7,80 0,59% ag/16 31/ag/16 7,80 0,60% set/16 30/set/16 7,50 0,59% ut/16 31/ut/16 7,50 0,62% nv/16 30/nv/16 7,50 0,62% dez/16 29/dez/16 7,50 0,62% jan/17 31/jan/17 7,50 0,65% fev/17 24/fev/17 7,50 0,60% mar/17 31/mar/17 7,50 0,59%

28 CSHG Real Estate Em fevereir, 83% da receita ttal d fund fi prveniente da lcaçã de imóveis (send 96% em lajes crprativas), 5% em funds imbiliáris, 6% em 28 CRI/LCI e 6% referentes à receita de renda fixa; N mesm períd, as regiões que cntinham mair cncentraçã da carteira imbiliária eram: Barueri (15%), Paulista (18%) e Chácara Sant Antôni (14%); Cntrats sã atualizads cm base n IGP-M (53%) e IPCA (21%). 2% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2017 e 6% em Atualmente, 15% ds cntrats sã atípics. Em 2017, pderá crrer a revisinal de 12% ds cntrats; Em fevereir, a vacância financeira d fund fi de 22,1% (vs 12,7% em dez/15). Em nv/16, fund recebeu a ntificaçã de rescisã a Cntrat de Lcaçã da Pepsic. O cntrat representava cerca de 4,6% da receita ptencial de lcaçã d fund atual. Se cncretizand a mvimentaçã esperada pels administrads d fund, a vacância deverá atingir ttal aprximad de 26,7%; O últim rendiment (de R$ 9,40/cta) fi menr que distribuíd anterirmente (de R$ 10,10/cta) refletind aument recente da vacância n prtfóli d Fund tem cm bjetiv auferir ganhs pela aquisiçã, para explraçã cmercial, de imóveis cm ptencial geraçã de renda, predminantemente lajes crprativas. Pssui atualmente participaçã em 190 unidades lcáveis, lcalizadas em 21 empreendiments diferentes cm 56 cntrats de lcaçã. Últim relatóri mensal divulgad: Fevereir fund. Atualmente, Fund pssui aprximadamente R$ 11,7 milhões (~R$15,85/cta) em resultads acumulads a regime de caixa nã distribuíds em períds anterires, em funçã da retençã de até 5% d resultad auferid a cada semestre; Gestã ativa e prtfli diversificad trnam fund relativamente atrativ; Riscs: Em 2017, pderá crrer a revisinal de 12% ds cntrats, vems algum risc de dwnside ns aluguéis e na taxa de vacância.15% da área bruta lcável d fund está lcalizada em uma regiã (Barueri) nde a vacância em lajes crprativas de alt padrã está superir à média (~29% n 4T16, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle) HGRE jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 dez/16 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas IFIX Nme Códig CSHG Real Estate 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent HGRE11 Últim Preç R$ Valr de Mercad (R$ MM) 989 Valr Patrimnial (R$ MM) Data Inicial 11/02/2009 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) Presença Pregã % 100 Administradr Nã Credit Suisse Hedging-Griff FII Renda Gestã Ativa Perfrmance 4 HGRE11 Vs. IFIX N mês -5,6-5,8 N an 9,7 0,6 Em 12M 32,3-4,5 Dividend Yield % N mês¹ 0,71 87 N an¹ 2, Em 12M¹ 10, Em 12M² 9,10 85 TIR 12M (a.a.) 33,00 TIR Desde Lançament (a.a.) 16,09 Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/16 29/abr/16 10,10 0,86% mai/16 31/mai/16 10,10 0,83% jun/16 30/jun/16 10,10 0,86% jul/16 29/jul/16 10,10 0,79% ag/16 31/ag/16 10,10 0,79% set/16 30/set/16 10,10 0,78% ut/16 31/ut/16 10,10 0,73% nv/16 30/nv/16 10,10 0,80% dez/16 29/dez/16 10,70 0,86% jan/17 31/jan/17 10,10 0,77% fev/17 24/fev/17 10,10 0,71% mar/17 31/mar/17 9,40 0,70%

29 Cyrela Thera Crprate Em ag/15, a administradra d fund anunciu encerrament da 2ª emissã de ctas. Fram clcadas um ttal de ctas, cm valr unitári de R$ 49,77. Segund a administradra, valr da ferta será destinad a arcar cm as despesas rdinárias d fund e cm investiments a serem realizads n imóvel integrante d patrimôni d fund, a fim de que se trne mais cmpetitiv; Em dez/15, a Cyrela Cmercial Prperties (CCP) vendeu sua participaçã (66,6%) n Ed. Thera Crprate pr R$ 236 milhões (equivalente a R$ m2). Em jun/16, fund, via fat relevante infrmu que recebeu prpsta para venda d únic ativ d fund pel valr de R$ 106 milhões (equivalente a R$ m2). N entant, em Assembleia (08/julh), s ctistas nã aprvaram a prpsta e respectiva venda d imóvel e, cnsequentemente, nã aprvaram a liquidaçã d fund; Atualmente, a taxa de cupaçã d fund é de 80%. Nã há venciments n curt praz. Em 2020, 55% ds cntrats vencem. Em 2018, pderá crrer a revisinal de 88% ds cntrats; Cntrats se encntram em períd de carência e nã há receita de aluguel até mment. A administradra divulgu a expectativa futura de receita de aluguel Fund detém cinc andares d Edifíci Thera Crprate, lcalizad na Avenida Engenheir Luís Carls Berrini, em Sã Paul. O empreendiment tem 15 paviments cm lajes de grande prte, helipnt e quatr subsls. O habite-se fi emitid em Junh/2014 (27/Jun). Últim relatóri mensal divulgad: Janeir e infrmu que fund vem recebend aluguel desde de setembr/16. N entant, a administradra infrma que cnsiderand a prjeçã atual de despesas e receitas d fund, e levand-se em cnta as cndições e s valres estabelecids ns cntrats de lcaçã firmads, nã há perspectiva de crrer distribuiçã de rendiments as ctistas d fund até que prejuíz acumulad fr cmpensad (sald em Dez/16: ~R$ 1,75 milhã que é equivalente a ~R$1,28/cta); O empreendiment está lcalizad em uma regiã de alt risc em funçã d aument da vacância e da expectativa de diversas inaugurações n curt praz; O fund nã ns parece atrativ n curt praz pr cnta da perspectiva de rendiments baixs n curt e médi praz. Seguims sugerind menr expsiçã a funds mnativs. Nme Códig BM Cyrela Thera Crprate THRA11 Últim Preç R$ 96 Valr de Mercad (R$ MM) 141 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 104 VP/ABL (R$) Data Inicial 13/01/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 87 Presença Pregã % 97 Administradr Sim - Até Jun/2015 BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 THRA11 Vs. IFIX N mês 9,4 9,2 N an 16,1 7,1 Em 12M 61,7 24,8 Dividend Yield % N mês¹ 0,00 0 N an¹ 0,00 0 Em 12M¹ 0,00 0 Em 12M² 0,00 0 TIR 12M (a.a.) 61,66 TIR Desde Lançament (a.a.) 5, THRA11 IFIX jan/12 jul/12 jan/13 jul/13 jan/14 jul/14 jan/15 jul/15 jan/16 jul/16 jan/17 Fnte: Ecnmatica e Blmberg Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/ mai/ jun/ jul/ ag/ set/ ut/ nv/ dez/ jan/ fev/ mar/ ) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

30 Edifíci Galeria Taxa de vacância d edifíci é de 24%; 21% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2017 e 19% em 2018; Em 2017, 73% ds cntrats pdem slicitar a revisinal d aluguel, prtant vems algum risc de dwnside ns aluguéis; Os administradres d fund infrmam que vem recebend ntificaçã de saída de alguns lcatáris e se cncretizand as mvimentações esperadas pels 30 administrads d fund, a vacância deverá atingir ttal aprximad de 34% e s prvents devem diminuir; Em 24/fevereir, saiu fat relevante infrmand que a lcatária CHL, cuj capital é integralmente detid pela PDG Realty, esta inadimplente desde mai/2016. A lcatária representa 8% da receita ttal mensal rçada atual d fund e após pedid de recuperaçã judicial deferid da PDG Realty a açã judicial ajuizada pel fund (i) de despej pr falta de pagament cumulad e ii) de execuçã de títul extrajudicial para reaver s alugueis devids) ficará suspensa pr n mínim seis meses e crédit estará sujeit à nvaçã, ns terms que vierem a ser aprvads n plan da recuperaçã judicial; A distribuiçã de rendiments d fund tem sid impactada negativamente cm a inadimplência de 3 lcatáris. Em dez/16, ttal de valres acumulads Fund pssui 100% d imóvel Edifíci Galeria ( m² de ABL), lcalizad n Centr d Ri de Janeir, que inclui it paviments de lajes crprativas, além de um Mall n térre e subsl. Últim relatóri mensal divulgad: Janeir das inadimplências era de R$ 8.3 milhões (~R$2,18/cta); Cnsiderand a média ds últims seis rendiments (R$0,33) e as ctas atuais, yield anualizad as preçs atuais é de 7%, abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,1%); Riscs: O mau mment da indústria de Oil & Gas vem reduzind a demanda de escritóris n mercad d Ri de Janeir e afetand a vacância na regiã. N lng praz, Prjet Prt Maravilha (que deve aumentar cnsideravelmente a ferta de escritóris na cidade d RJ) pde adicinar algum risc a fund. 21% ds cntrats tem venciment em 2017 e 19% em Há ainda a pssibilidade de eventuais devluções antes d términ d cntrat pdend afetar diretamente s rendiments distribuíds Fnte: Ecnmatica e Blmberg EDGA11 IFIX Nme Códig Ed. Galeria EDGA11 Últim Preç R$ 56 Valr de Mercad (R$ MM) 212 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 340 VP/ABL (R$) Data Inicial 12/09/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 145 Presença Pregã % 100 Administradr 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent Nã BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 EDGA11 Vs. IFIX N mês -0,6-0,8 N an 10,6 1,6 Em 12M 34,4-2,4 Dividend Yield % N mês¹ 0,29 35 N an¹ 1,56 66 Em 12M¹ 10, Em 12M² 8,80 83 TIR 12M (a.a.) 36,71 TIR Desde Lançament (a.a.) -3,31 Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/16 22/abr/16 0,76 1,38% mai/16 23/mai/16 0,48 0,85% jun/16 23/jun/16 0,46 0,77% jul/16 22/jul/16 0,44 0,65% ag/16 24/ag/16 0,42 0,64% set/16 23/set/16 0,34 0,56% ut/16 24/ut/16 0,42 0,67% nv/16 23/nv/16 0,42 0,76% dez/16 22/dez/16 0,33 0,61% jan/17 23/jan/17 0,31 0,56% fev/17 17/fev/17 0,32 0,59% mar/17 24/mar/17 0,16 0,28%

31 Kinea Renda Imbiliária Vacância financeira 1 d prtfóli estava 12,8% em jan/17 (vs. 5,6% em dez/15); Em nv/2016, fi cncluída a renvaçã d cntrat de lcaçã cm empresa American Airlines referente a dis andares e mei d Edifíci Athenas; Além diss, s gestres infrmaram que fi iniciada a refrma para mdernizaçã da recepçã d Edifíci Madisn. Cm essa refrma, segund s gestres, edifíci se equipará as melhres edifícis da regiã, send uma das pucas pções cm um layut de laje pen space eficiente (retangular) e cm tamanh superir a m². A mvimentaçã é psitiva afim de manter edifíci cmpetitiv em relaçã as principais cncrrentes. A refrma em questã será realizada cm a reserva de caixa já prvisinada e, prtant, nã afetará a distribuiçã de rendiments as ctistas; Em 2017, pderá crrer a revisinal de 2% ds cntrats e 11% em Atualmente, 26,5% ds cntrats sã atípics. 20% da receita é prveniente de cntrats cm venciment em 2017 e 5% em 2018; Em 28/març, em assembleia, fi aprvada a 5ª emissã de ctas d fund. Segund a administradra, s recurss btids serã utilizads, priritariamente, O fund é cmpst pr 16 ativs imbiliáris lcalizads em Sã Paul, Ri de Janeir e Minas Gerais send 9 edificis cmerciais (54% da receita d fund) e 7 centrs lgístics (46% da receita d fund). Últim relatóri mensal divulgad: Janeir para a amrtizaçã antecipada de determinadas emissões de certificads de recebíveis imbiliáris lastreadas em crédits imbiliáris decrrentes de determinads ativs imbiliáris de titularidade d fund, send que s eventuais recurss remanescentes serã utilizads em cnfrmidade cm Regulament; Patrimôni líquid é de ~R$ 2,00 bilhões. Ctas negciam cm prêmi em relaçã a seu valr patrimnial (1,06x); Cnsiderand últim rendiment de R$0,92 e s preçs atuais (R$154), dividend yield anualizad ficaria em 7,2%, abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,1%), mas relativamente atrativ cnsiderand a diversificaçã ns investiments d fund e psicinament cm visã de lng praz, para aprveitar a retmada d mercad imbiliári, quand acntecer; Risc: 20% da receita sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2017 e 5% em Nme Códig Kinea Renda Imbiliária KNRI11 Últim Preç R$ 154 Valr de Mercad (R$ MM) Valr Patrimnial (R$ MM) Data Inicial 01/12/2010 Tip de imóvel Lajes Crprativs e Galpões Vl. Méd. Diári (R$Mil) Presença Pregã % 100 Gestr Nã Kinea FII Renda Gestã Ativa Perfrmance 4 KNRI11 Vs. IFIX N mês 4,0 3,8 N an 9,3 0,3 Em 12M 46,3 9,5 Dividend Yield % N mês¹ 0,62 76 N an¹ 1,94 82 Em 12M¹ 9,67 91 Em 12M² 7,20 68 TIR 12M (a.a.) 46,97 TIR Desde Lançament (a.a.) 15, KNRI11 70 jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 dez/16 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas IFIX Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/16 29/abr/16 0,92 0,77% mai/16 31/mai/16 0,92 0,72% jun/16 30/jun/16 0,92 0,71% jul/16 29/jul/16 0,92 0,68% ag/16 31/ag/16 0,92 0,68% set/16 30/set/16 0,92 0,68% ut/16 31/ut/16 0,92 0,62% nv/16 30/nv/16 0,92 0,66% dez/16 29/dez/16 0,92 0,64% jan/17 31/jan/17 0,92 0,59% fev/17 24/fev/17 0,92 0,62% mar/17 31/mar/17 0,92 0,60% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

32 Ri Brav Renda Crprativa Atualmente, prtfóli esta dividid em: 32,7% n ed. JK Financial Center (Itaim Bibi, SP), 13,5% n ed. Cetenc Plaza (Paulista, SP), 12,9% n ed. 32 Parque Cultural Paulista (Paulista, SP), 9,6% n ed. Jatbá (Brklin Nv, SP), 9,4% n ed. Internacinal Ri (Flameng, RJ), 8,2% n ed. Candelária Crprate (Centr, RJ), 7,3% n Parque Paulista (Paulista, SP) e 6,3% n ed. New Century (Itaim Bibi, SP); Cntrats sã atualizads cm base n IGP-M (81,2%) e IPCA (18,8%). 35% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em Em 2017, 61% ds cntrats entrarã em prcess revisinal, prtant, vems algum risc de queda ns preçs ds aluguéis; N fechament de dezembr/2016, fund apresentu vacância financeira de 5,1%. Representada pel 24º andar d edifíci Cetenc Plaza, prém há expectativa de aument para 15,2% após a descupaçã d 2º andar d JK Financial Center; Em 20/fev, a administradra d fund cmunicu que fi cncluída a alienaçã ds cnjunts 31 e 32 d Ed. New Century, situad n Itaim Bibi, Sã Fund tem pr bjetiv a aquisiçã de lajes crprativas preferencialmente n eix Ri Sã Paul para auferir ganhs através de receitas de lcaçã. Atualmente, fund pssui participaçã em 8 imóveis. Últim relatóri mensal divulgad: Fevereir Paul, cm área privativa de 998,85 m² e cm direit a 38 vagas na garagem. O Imóvel representa 7,0% da carteira imbiliária d fund e 5,9% da receita de lcaçã. O Imóvel, que fi adquirid em dezembr de 2011 pel valr de ~R$ 14 milhões, fi alienad pr ~R$ 16 milhões, equivalente a R$ ,54/m², já cntemplads tds s custs da transaçã. O ganh de capital riund da venda será distribuíd as ctistas d Fund a lng d semestre e sald remanescente deverá ser reinvestid. Cm a venda, fund pssui agra aprximadamente R$ 35 milhões para investir em nvs imóveis; Cnsiderand últim prvent e as ctas atuais, yield anualizad as preçs atuais é de 7,4%, abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,1%); Riscs: fund tem baixa participaçã ns empreendiments d seu prtfóli. Em 2017, 61% ds cntrats entrarã em prcess revisinal e 35% vencerã, prtant, vems algum risc de queda ns preçs ds aluguéis. 2,3 1,8 1,3 0,8 jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 dez/16 Fnte: Ecnmatica e Blmberg FFCI11 IFIX Nme Códig Ri Brav Renda Crprativa 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent FFCI11 Últim Preç R$ 2 Valr de Mercad (R$ MM) 247 Valr Patrimnial (R$ MM) 251 Data Inicial 05/11/2003 Tip de imóvel Lajes Crprativs Vl. Méd. Diári (R$Mil) 165 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Ri Brav Investiments FII Renda Gestã Ativa Perfrmance 4 FFCI11 Vs. IFIX N mês 0,1-0,1 N an 9,4 0,4 Em 12M 41,7 4,9 Dividend Yield % N mês¹ 0,62 76 N an¹ 2,03 86 Em 12M¹ 10,07 95 Em 12M² 7,80 73 TIR 12M (a.a.) 42,28 TIR Desde Lançament (a.a.) 15,03 Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/16 07/abr/16 0,01 0,83% mai/16 05/mai/16 0,01 0,77% jun/16 07/jun/16 0,01 0,82% jul/16 07/jul/16 0,01 0,79% ag/16 05/ag/16 0,01 0,71% set/16 06/set/16 0,01 0,70% ut/16 05/ut/16 0,01 0,65% nv/16 04/nv/16 0,01 0,67% dez/16 07/dez/16 0,01 0,72% jan/17 05/jan/17 0,01 0,72% fev/17 07/fev/17 0,01 0,66% mar/17 07/mar/17 0,01 0,61%

33 Ri Negr Atualmente, a vacância d fund é de 15,6%. N entant, fund já tem mais uma rescisã prgramada e após a efetiva saída d inquilin, a vacância deve passar para 17,5%; Atualmente, 25% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2017 e 23% ds cntrats vencem em 2018; Em 2017, pde crrer a revisinal de 5% ds cntrat, vems algum risc de dwnside ns aluguéis e na taxa de vacância; Fund é prprietári das trres Demini e Padauiri, além de um deckpark, ljas cmerciais e depósits, lcalizads n Centr Administrativ Ri Negr, situad em Alphaville (SP). Últim relatóri mensal divulgad: Fevereir Cnsiderand prvents mensais de R$0,60, yield anualizad cm base ns preçs atuais seria de 7,9%, em linha cm a média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,1%). Imóvel está lcalizad em uma regiã nde a vacância em lajes crprativas de alt padrã está muit superir a média (~29% n 4T16, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle). Há ainda a pssibilidade de eventuais devluções antes d términ d cntrat pdend afetar diretamente s rendiments distribuíds RNGO11 IFIX Nme Códig Ri Negr RNGO11 Últim Preç R$ 91 Valr de Mercad (R$ MM) 244 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 240 VP/ABL (R$) Data Inicial 31/05/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 211 Presença Pregã % 100 Gestr Nã XP Gestã de Recurss Ltda. FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 RNGO11 Vs. IFIX N mês -5,3-5,5 N an 16,6 7,6 Em 12M 30,6-6,3 Dividend Yield % N mês¹ 0,62 76 N an¹ 2, Em 12M¹ 10,50 99 Em 12M² 8,90 84 TIR 12M (a.a.) 30,30 TIR Desde Lançament (a.a.) 7,92 Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/16 29/abr/16 0,73 0,90% mai/16 31/mai/16 0,73 0,90% jun/16 30/jun/16 0,72 0,93% jul/16 29/jul/16 0,74 0,92% ag/16 31/ag/16 0,65 0,84% set/16 30/set/16 0,65 0,86% ut/16 31/ut/16 0,65 0,83% nv/16 30/nv/16 0,65 0,83% dez/16 29/dez/16 0,65 0,81% jan/17 31/jan/17 0,62 0,70% fev/17 24/fev/17 0,60 0,62% mar/17 31/mar/17 0,60 0,66% 33 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

34 TB Office Ocupaçã atual d imóvel é de 64%, u seja, parte representativa d imóvel (36%) ainda está descupada. N entant, n final de 2016, pr mei de fat relevante, fund infrmu que recebeu aviss de intençã de devluçã das lcatárias TAM (términ 28/02/2017) e Zurich (términ 30/04/2017). Se cncretizand estas rescisões, a vacância atingirá ttal aprximad de 49,6% da área lcável; Cntrats cntam cm venciment a partir de 2018 (29%); Atualmente, 23,4% ds cntrats pdem slicitar a revisinal d aluguel, prtant vems algum risc de dwnside ns aluguéis; Em 29/març, crreu a assembleia d fund para deliberar sbre prpsta e respectiva venda d imóvel, pel valr ttal de ~R$ 754 Fund adquiriu empreendiment denminad Twer Bridge Crprate, lcalizad na Av. J. Rbert Marinh (Sã Paul). Imóvel cnta área bruta lcável de m². Últim relatóri mensal divulgad: Janeir milhões (R$ 75,00/cta / R$ m²). Cmpareceram 43,43% d ttal das ctas emitidas pel fund e 83,83% ds ctistas presentes, nã aprvaram a prpsta e respectiva venda d imóvel; Cnsiderand prvents mensais de R$0,25/cta, yield anualizad cm base ns preçs atuais seria de 4,2%, bem abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,1%). Prtant, fund nã ns parece atrativ, para investiments de curt praz, cnsiderand a lenta cupaçã d empreendiment; Vacância de escritóris de alt padrã nde imóvel está lcalizad é mair d que à média d mercad (~23% n 4T16, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle). N entant, vems algum risc de upside n curt praz, cas a administraçã d fund cnsiga preencher a ttalidade das áreas vagas. Nme Códig TB Office TBOF11 Últim Preç R$ 71 Valr de Mercad (R$ MM) 713 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 727 VP/ABL (R$) Data Inicial 17/06/2013 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 572 Presença Pregã % 100 Administradr Nã BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 TBOF11 Vs. IFIX N mês 1,3 1,1 N an 13,0 4,0 Em 12M 18,0-18,8 Dividend Yield % N mês¹ 0,35 43 N an¹ 1,15 49 Em 12M¹ 4,45 42 Em 12M² 3,90 37 TIR 12M (a.a.) 17,87 TIR Desde Lançament (a.a.) -3, TBOF11 IFIX jun/13 ut/13 fev/14 jun/14 ut/14 fev/15 jun/15 ut/15 fev/16 jun/16 ut/16 fev/17 Fnte: Ecnmatica e Blmberg Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/16 18/abr/16 0,28 0,45% mai/16 18/mai/16 0,21 0,35% jun/16 20/jun/16 0,20 0,31% jul/16 19/jul/16 0,18 0,29% ag/16 19/ag/16 0,22 0,36% set/16 20/set/16 0,30 0,49% ut/16 19/ut/16 0,22 0,34% nv/16 18/nv/16 0,23 0,37% dez/16 19/dez/16 0,21 0,33% jan/17 19/jan/17 0,22 0,34% fev/17 14/fev/17 0,26 0,37% mar/17 21/mar/17 0,25 0,36% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

35 Trre Nrte Taxa de vacância d edifíci é de 39%; 43% das receitas é prveniente de cntrats cm venciment em 2017 e 3% em Em 2017, 50% ds cntrats pderã entrar em prcess revisinal, prtant, vems algum risc de queda ns preçs ds aluguéis; Em abril/14, fund anunciu que serã realizadas bras de mdernizaçã d imóvel cm bjetiv de alinhament d imóvel Fund pssui 100% d imóvel Trre Nrte ( m² de ABL), lcalizad n Centr Empresarial Nações Unidas (CENU), em Sã Paul/SP, que inclui 38 andares, heliprt para até 3 tneladas e vagas de estacinament. Últim relatóri mensal divulgad: Janeir as atuais padrões d mercad imbiliári, visand a manutençã d valr d ativ, bem cm a timizaçã de sua rentabilidade. O fund infrma que vem prvisinand s valres para as bras de frma a nã afetar a distribuiçã de rendiments mensais as ctistas. As bras estã em andament e valr ttal previst é de R$ ; Cnsiderand a mediana ds últims 6 rendiments distribuíds (R$0,79/cta) e valr da cta atual (R$167), dividend yield anualizad (5,6%) abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,1%) ; Riscs: Vlume médi diári está abaix da média d mercad. 43% das receitas é prveniente de cntrats cm venciment em Vacância de escritóris de alt padrã nde imóvel está lcalizad esta muit superir a média d mercad (~33% n 4T16 vs 22,4% em Sã Paul, de acrd cm a cnsultria imbiliária Cushman & Wakefield). Nme Códig Trre Nrte TRNT11 Últim Preç R$ 167 Valr de Mercad (R$ MM) 657 Valr Patrimnial (R$ MM) 659 Data Inicial 08/06/2004 Tip de imóvel Lajes Crprativs Vl. Méd. Diári (R$Mil) 17 Presença Pregã % 76 Administradr Nã BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance4 TRNT11 Vs. IFIX N mês 2,7 2,5 N an 5,9-3,1 Em 12M 27,3-9,6 Dividend Yield % N mês¹ 0,49 60 N an¹ 1,47 63 Em 12M¹ 6,80 64 Em 12M² 5,70 53 TIR 12M (a.a.) 27,57 TIR Desde Lançament (a.a.) 20, Fnte: Ecnmatica e Blmberg TRNT11 IFIX Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/16 11/abr/16 0,97 0,74% mai/16 13/mai/16 1,03 0,69% jun/16 13/jun/16 0,87 0,52% jul/16 13/jul/16 0,86 0,54% ag/16 12/ag/16 0,53 0,33% set/16 13/set/16 0,49 0,31% ut/16 13/ut/16 0,84 0,55% nv/16 10/nv/16 0,75 0,47% dez/16 13/dez/16 0,78 0,48% jan/17 13/jan/17 0,79 0,47% fev/17 13/fev/17 0,76 0,47% mar/17 13/mar/17 0,80 0,48% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

36 TRX Ed. Crprativs Edifíci lcalizad em Sã Paul esta lcad para a Peuget (8,4%) e Cipher (1,6%). Cntrat de lcaçã da Peuget vence em mai/2021 e cntrat de lcaçã da Cipher vente em dez/2021; Edifíci lcalizad em Macaé (RJ) está ttalmente vag. A Petrbras, antiga prprietária, descupu imóvel em mai/16; Em 04jan, via fat relevante, fi anunciada intençã da lcatária Peuget Citren de descupar imóvel, n praz de 06 meses (jul/17), após pagament de multa pela rescisã antecipada, a receita d fund será impactada em aprximadamente 86,59%. Cas nã haja nvas lcações até lá, cm a saída anunciada, a vacância d fund passará de 90% para 98,4%. A gestra infrma que cntinua envidand tds s esfrçs para buscar n mercad nvs lcatáris para cupar s imóveis, cm a mair celeridade pssível. N entant, a distribuiçã de dividends estará suspensa até que as receitas e despesas d fund estejam equalizadas, gerand resultad psitiv; Cm a atual receita de lcaçã e patamar dispnível em Caixa, fund se sustentaria até ~mai/2017, após este períd fund já nã terá mais caixa dispnível; A administradra d fund cnvcu assembleia geral rdinária e extrardinária de ctistas, a ser realizada n dia 27/abril, para deliberar sbre: (i) as demnstrações O Fund cnta cm dis edifícis crprativs, send que um deles, lcalizad em Macaé (RJ) e utr, lcalizad em Sant Amar - Sã Paul (SP). Últim relatóri mensal divulgad: Janeir financeiras d fund referentes a exercíci encerrad em 2016; (ii) a pssibilidade d gestr d fund negciar a venda ds imóveis integrantes da carteira d fund, dentr de parâmetrs a serem estabelecids na Assembleia e (iii) sbre a distribuiçã pública das ctas da segunda emissã de ctas d fund. Pr cnta da alta vacância atual ns imóveis integrantes d patrimôni d fund, a segunda emissã de ctas é necessária para que fund cntinue cnseguind hnrar cm seus cmprmisss financeirs; Fund está send negciand a 0,33x valr patrimnial. N entant, sugerims cautela já que imóvel lcalizad em Sã Paul nã é um imóvel de alt padrã (inaugurad em 1991 e cm um retrfit feit em 2011) e mau mment da indústria de Oil & Gas vem reduzind s investiments na regiã de Macaé, trnand bem difícil a prspecçã de nvs lcatáris para cupar prédi XTED11 IFIX Nme Códig TRX Ed. Crprativs XTED11 Últim Preç R$ 20 Valr de Mercad (R$ MM) 29 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 71 VP/ABL (R$) Data Inicial 19/11/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativs Vl. Méd. Diári (R$Mil) 47 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Nã BTG Pactual TRX FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 XTED11 Vs. IFIX N mês -6,6-6,8 N an -7,5-16,5 Em 12M -33,7-70,6 Dividend Yield % N mês¹ 0,00 0 N an¹ 0,00 0 Em 12M¹ 4,39 41 Em 12M² 7,00 66 TIR 12M (a.a.) -34,33 TIR Desde Lançament (a.a.) -15,95 Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/16 29/abr/16 0,38 1,46% mai/16 31/mai/16 0,31 1,36% jun/16 30/jun/16 0,32 1,44% jul/ ag/ set/ ut/ nv/ dez/ jan/ fev/ mar/ Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

37 Vila Olímpia Crprate Rentabilidade garantida de 9% a an, até um an após a expediçã d Habite-se (22/08/2013), expiru. Rendiments agra 37 sã baseads exclusivamente na receita peracinal d fund; 15% da receita é prveniente de cntrats cm venciment em 2018 e 72% em 2019; Em 30/març, fi anunciad celebraçã de cntrat de lcaçã das unidades 121 e 123 cm a Indeed Brasil Pesquisa de Fund é prprietári de 6 lajes cmerciais na Trre B d empreendiment Vila Olímpia Crprate (Triple A). Últim relatóri mensal divulgad: Fevereir Empregs Ltda. Cm base na negciaçã, vigente a partir d mês de abril de 2017, aluguel d referid imóvel passará a representar aprximadamente 12% da receita imbiliária ttal d fund (base març/2017). O praz cntratual será de 35 (trinta e cinc) meses. Após esta mvimentaçã e uma rescisã já anunciada anterirmente, a vacância d fund será de apenas 4%; Cnsiderand s últims prvents mensais, yield anualizad cm base ns preçs atuais seria de 7,3%, abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,1%); Vacância de escritóris de alt padrã nde imóvel está lcalizad é mair d que à média d mercad (~25% n 4T16, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle) VLOL11 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) O cálcul da Área Lcável cnfrme critéri BOMA (Building Owners and Managers Assciatin -USA) cnsidera a Área Privativa d paviment mais ratei das áreas de us exclusiv ds usuáris d empreendiment, tais cm: Auditóri, Sky Lbby, andar técnic. IFIX Nme Códig Vila Olimpia Crprate VLOL11 Últim Preç R$ 82 Valr de Mercad (R$ MM) 147 VM/BOMA¹ (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 156 VP/BOMA¹ (R$) Data Inicial 13/08/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 190 Presença Pregã % 97 Administradr Gestr Sim - Até Ag/14 Oliveira Trust RB Capital FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 VLOL11 Vs. IFIX N mês 0,8 0,6 N an 15,0 6,0 Em 12M 57,6 20,7 N mês¹ 0,47 58 N an¹ 1,86 79 Em 12M¹ 10,04 94 Em 12M² 6,90 65 TIR 12M (a.a.) 58,57 TIR Desde Lançament (a.a.) 2,85 Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/16 29/abr/16 0,50 0,78% mai/16 31/mai/16 0,45 0,66% jun/16 30/jun/16 0,55 0,83% jul/16 29/jul/16 0,49 0,67% ag/16 31/ag/16 0,53 0,72% set/16 30/set/16 0,47 0,65% ut/16 31/ut/16 0,48 0,66% nv/16 30/nv/16 0,40 0,54% dez/16 29/dez/16 0,59 0,81% jan/17 31/jan/17 0,37 0,48% fev/17 24/fev/17 0,38 0,47% mar/17 31/mar/17 0,40 0,48% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

38 XP Crprate Macaé Índice aplicad para a crreçã ds aluguéis é IGP-M e a crreçã crre td mês de Outubr; Em nvembr/14, a Petrbras iniciu a cupaçã d imóvel The Crprate. Atualmente, a Petrbrás cupa imóvel cm cerca de funcináris. Os 38 funcináris que cupam prédi pertencem à Unidade de Serviçs Submarins da Petrbras (US-SUB), Unidade de Serviçs de Cntrataçã e também as equipes de api da TIC e Serviçs Cmpartilhad; A multa pr rescisã d cntrat de lcaçã pr parte da Petrbrás é cmpsta pel valr atual da parte atípica d cntrat (~24% da receita atual) multiplicad pel praz cntratual remanescente, smad a um avis prévi de 12 meses da parte típica d cntrat (~76% da receita atual); Em abr/16, fund infrmu que a lcatária Petrbras exps sbre a sua situaçã financeira atual, bem cm sbre suas iniciativas de reduçã de despesas e slicitu que a Gestra e Cnsultra apresentem uma prpsta de reduçã ds valres de aluguel da lcaçã vigente. Em 30/junh, fund infrmu que celebru term aditiv a cntrat de lcaçã, atendend a pleit da lcatária n âmbit de revisinal, de frma que será cncedid descnt n valr da lcaçã base de 17,5% e a nã aplicaçã d reajuste anual pr IGP-M, previst para utubr de 2016, ambs smente sbre valr de lcaçã da parte típica d cntrat. Prtant, distribuiçã de rendiments de julh/16 fi menr refletind descnt cncedid; Em nv/16, fund recebeu parcela de lcaçã cmplementar reajustada pel IGP-M, que representu um acréscim na receita prveniente desta lcaçã; Em dez/16, fund distribuiu 100% d resultad semestral acumulad, que representu um acréscim de R$0,03/cta na ultima distribuiçã d an; Fund é prprietári de um edifíci cmercial crprativ denminad The Crprate, cm ,64 m² de área bruta lcável, lcalizad em Macaé (RJ) e lcad para a Petrbras até Out/2023. Últim relatóri mensal divulgad: Fevereir Cm a distribuiçã de R$0,78/cta, yield anualizad é de 10,9% as preçs atuais; Riscs: O mau mment da indústria de Oil & Gas vem reduzind s investiments na regiã de Macaé Fnte: Ecnmatica e Blmberg XPCM11 IFIX Nme Códig XP Crprate Macaé 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent XPCM11 Últim Preç R$ 86 Valr de Mercad (R$ MM) 208 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 201 VP/ABL (R$) Data Inicial 08/03/2013 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 201 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Sim Ri Brav XP Gestã de Recurss Ltda. FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 XPCM11 Vs. IFIX N mês 1,8 1,6 N an -0,9-9,9 Em 12M 53,2 16,4 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 2, Em 12M¹ 15, Em 12M² 11, TIR 12M (a.a.) 54,21 TIR Desde Lançament (a.a.) 6,37 Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/16 29/abr/16 0,88 1,43% mai/16 31/mai/16 0,88 1,42% jun/16 30/jun/16 0,88 1,34% jul/16 29/jul/16 0,75 0,98% ag/16 31/ag/16 0,75 0,95% set/16 30/set/16 0,75 0,92% ut/16 31/ut/16 0,75 0,87% nv/16 30/nv/16 0,78 0,90% dez/16 29/dez/16 0,81 0,91% jan/17 31/jan/17 0,78 0,87% fev/17 24/fev/17 0,78 0,92% mar/17 31/mar/17 0,78 0,91%

39 CSHG Lgística FII Em fevereir, 91% da receita ttal d fund fi prveniente da lcaçã de imóveis, 8% de FIIs e 1% em renda fixa; N mesm períd, as regiões que cntinham mair cncentraçã da carteira imbiliária eram: Blumenau SC (27%), Jinville - SC (21%) e Sant Amar SP (16%); Vacância financeira 1 está em 18,6% (vs. 9% em dez/16). 9% da área lcável cnta cm cntrats cm venciment em 2017 e 12% em Atualmente, 38% ds cntrats sã atípics; O fund recebeu da Bsch, cupante de seis móduls n Centr Empresarial Atibaia, cm cntrat cuj venciment é previst para fev/20, ntificaçã de rescisã antecipada parcial da lcaçã. A parcela a ser devlvida representa 1,3% da receita imbiliária ptencial d fund e impact n caixa é esperad em 2 etapas, parte n primeir semestre e parte n segund semestre de Em jan/17, fund recebeu a última parcela da renda garantida d Albatrz. Em nv/16, fund recebeu ntificaçã de rescisã antecipada de um inquilin d Cndmíni Master Offices. A lcaçã representa 2,7% da receita imbiliária ptencial d fund e impact n caixa é esperad para primeir semestre de Prtant, vems algum risc de queda ns rendiments n decrrer deste an 2017; Atualmente, fund pssui aprximadamente R$ 3,8 milhões em resultads acumulads a regime de caixa nã distribuíds em períds anterires, em funçã Fund tem cm bjetiv auferir ganhs pela aquisiçã para explraçã cmercial de imóveis cm ptencial geraçã de renda, cm fc predminantemente em galpões lgístics e industriais. Atualmente, tem participaçã em 119 unidades lcáveis lcalizadas em 8 empreendiments diferentes, cm 66 cntrats de lcaçã. Últim relatóri mensal divulgad: Fevereir da retençã de até 5% d resultad auferid a cada semestre; Cnsiderand prvents de R$8,70/cta, yield anualizad (8,7%), acima da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,1%). N entant, é pssível que crra queda na distribuiçã ds prvents, para refletir a nva taxa de vacância d fund; Venciments lngs ds cntrats (send ba parte atípics), gestã ativa e grande diversificaçã trnam fund atrativ em nssa visã HGLG11 IFIX Nme Códig CSHG Lgística FII HGLG11 Últim Preç R$ Valr de Mercad (R$ MM) 406 Valr Patrimnial (R$ MM) 363 Data Inicial 25/06/2010 Tip de imóvel Galpões Lgístic Vl. Méd. Diári (R$Mil) 539 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Credit Suisse Hedging-Griff FII Renda Gestã Ativa Perfrmance4 HGLG11 Vs. IFIX N mês -11,0-11,2 N an 10,9 1,8 Em 12M 28,8-8,1 Dividend Yield % N mês¹ 0,65 80 N an¹ 2, Em 12M¹ 10,27 96 Em 12M² 8,70 82 TIR 12M (a.a.) 29,26 TIR Desde Lançament (a.a.) 15,42 Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/16 29/abr/16 8,70 0,85% mai/16 31/mai/16 8,70 0,82% jun/16 30/jun/16 8,70 0,81% jul/16 29/jul/16 8,70 0,73% ag/16 31/ag/16 8,70 0,75% set/16 30/set/16 8,70 0,75% ut/16 31/ut/16 8,70 0,76% nv/16 30/nv/16 8,70 0,79% dez/16 29/dez/16 8,70 0,79% jan/17 31/jan/17 8,70 0,73% fev/17 24/fev/17 8,70 0,64% mar/17 31/mar/17 8,70 0,73% 39 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

40 SDI Lgística Fund é prprietári d centr lgístic denminad Multi Mdal Duque de Caxias, lcalizad n municípi de Duque de Caxias (RJ). Últim relatóri mensal divulgad: Fevereir Empreendiment cnta cm m² de Área Bruta Lcável. Brasil Fds é principal lcatári, crrespndend a 63% da área lcável. 90% da área lcável cnta cm cntrats cm venciment após 2022; Em fevereir/17, a taxa de vacância estava em 19%; Em 2019, 94% ds cntrats devem entrar em revisinal; Em jan/2016, fund infrmu que recebeu avis de intençã de devluçã ds móduls 8, 16 e 17 d Galpã B, lcads para a BRF, que pssuem área ttal de m2 de área privativa e equivalem a aprximadamente 19,17% da receita imbiliária d fund. O fund fez jus a recebiment de multa pela rescisã antecipada da lcaçã n valr de R$ 1,2 milhã (~R$0,86/cta), a ser paga em 07 parcelas a partir de jun/16, send as duas primeiras parcelas n valr de R$ 100 mil (R$0,07/cta), e as demais parcelas n valr de R$ 208 mil (R$0,14/cta); Em mar/16, pr mei de fat relevante, a administradra infrmu que celebru cm a lcatária BRF aditament as cntrats de lcaçã ds 14 móduls, que a mesma cupa, cntempland um descnt de 24,5% sbre valr da lcaçã vigente, n períd de seis meses cntads a partir de març/2016 e a prrrgaçã d praz da lcaçã d imóvel pr mais cinc ans, até fevereir/2028. Este descnt impactu negativamente resultad d fund em cerca de R$0,11/cta; Cnsiderand renda real de R$0,50/cta e s preçs atuais, yield anualizad seria de 6,5%, abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,1%); Fc n segment de galpões lgístics e venciment lng da mair parte ds cntrats sã fatres atrativs. N entant, sugerims menr expsiçã pr se tratar de um fund mnativ SDIL11 IFIX Nme Códig SDI Lgistica Ri SDIL11 Últim Preç R$ 92 Valr de Mercad (R$ MM) 132 Valr Patrimnial (R$ MM) 139 Data Inicial 21/11/2012 Tip de imóvel Galpões Lgístics Vl. Méd. Diári (R$Mil) 262 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Sim - Até Nv/14 (E) Ri Brav XP Gestã de Recurss Ltda. FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 SDIL11 Vs. IFIX N mês 0,2 0,0 N an 16,8 7,8 Em 12M 65,2 28,4 Dividend Yield % N mês¹ 0,57 70 N an¹ 2,18 93 Em 12M¹ 11, Em 12M² 7,70 72 TIR 12M (a.a.) 65,22 TIR Desde Lançament (a.a.) 6,86 Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/16 29/abr/16 0,60 0,97% mai/16 31/mai/16 0,60 0,90% jun/16 30/jun/16 0,50 0,78% jul/16 29/jul/16 0,55 0,77% ag/16 31/ag/16 0,55 0,76% set/16 30/set/16 0,55 0,76% ut/16 31/ut/16 0,66 0,92% nv/16 30/nv/16 0,66 0,89% dez/16 29/dez/16 0,70 0,87% jan/17 31/jan/17 0,52 0,59% fev/17 24/fev/17 0,52 0,56% mar/17 31/mar/17 0,52 0,56% 40 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

41 Htel Maxinvest Em janeir/17, nenhuma unidade fi vendida (vs. média de 2014 de 5 unidades, 2015 de 2 unidades e 2016 de 1 unidade/mês); Excluind lucr das venda ds imóveis, dividend yield ds últims 12 meses (apenas das unidades hteleiras) é de 4,3% cnsiderand a ctaçã atual; Ns últims dze meses, fund pagu uma média de R$ 0,22 pr unidade vendida pr cta/mês; Em assembleia, realizada em 02/ag, s ctistas aprvaram a distribuiçã pública cm esfrçs restrits de clcaçã das ctas da 13ª emissã. A destinaçã ds recurss da 13ª emissã será para a aquisiçã de uma carteira cmpsta pr até 153 (cent e cinquenta e três) unidades hteleiras (flats / cnd-htéis), lcalizadas na cidade de Sã Paul/SP e futur desinvestiment a partir de dezembr/2018; Em jan/17, fund havia finalizad aquisiçã de 103 unidades das 153 aprvadas para aquisiçã na AGE de 02/08/2016. Assim, a Fund fi criad cm intuit de aprveitar a recuperaçã d mercad hteleir da cidade de Sã Paul. Após a valrizaçã das unidades hteleiras, Fund iniciu em agst de 2011 um lng cicl de desinvestiment. Buscand maximizar ganh final ds ctistas, essa estratégia está send desenvlvida de maneira gradual, realizand lucr cm venda ds flats e devlvend capital aplicad inicialmente. Últim relatóri mensal divulgad: Fevereir carteira d fund fechu aquele mês cmpsta pr 393 unidades hteleiras divididas em 23 htéis. Evluçã ds preçs e da demanda pr estes ativs é variável-chave na estratégia de maximizaçã ds ganhs para s ctistas. Em juh/15, a estimativa ds gestres d fund é que prcess de desinvestiment inicie em dezembr/2018. Nme Códig Htel Maxinvest HTMX11 Últim Preç R$ 135 Valr de Mercad (R$ MM) 151 Valr Patrimnial (R$ MM) 106 Data Inicial 13/07/2007 Tip de imóvel Htel Vl. Méd. Diári (R$Mil) 351 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Nã BTG Pactual Htel Invest FII Renda Gestã Passiva Perfrmance4 HTMX11 Vs. IFIX N mês 10,8 10,6 N an 14,3 5,3 Em 12M 82,8 45,9 Dividend Yield % N mês¹ 0,14 17 N an¹ 0,81 34 Em 12M¹ 8,37 79 Em 12M² 5,50 52 TIR 12M (a.a.) 90,44 TIR Desde Lançament (a.a.) 25, HTMX11 IFIX jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 dez/16 Fnte: Ecnmatica e Blmberg Mês Data "ex-1" Valr Taxa mai/16 31/mai/16 0,41 0,42% jun/16 30/jun/16 0,51 0,45% jul/16 29/jul/16 1,16 0,88% ag/16 31/ag/16 0,33 0,26% ag/16 31/ag/16 0,69 0,55% set/16 30/set/16 0,47 0,39% ut/16 31/ut/16 0,38 0,31% nv/16 30/nv/16 0,39 0,33% dez/16 29/dez/16 0,49 0,41% jan/17 31/jan/17 0,30 0,25% fev/17 24/fev/17 0,17 0,14% mar/17 31/mar/17 0,27 0,20% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

42 JS Real Estate Multigestã Atualmente, a alcaçã ds investiments em ctas de funds imbiliáris é de 27%, 44% em LCI e 13% em CRI. ~69,3% da carteira d fund esta indexad a CDI; Dentre s investiments em CRI, a mair participaçã esta alcada em CCP (9,6%); Dentre s investiments em ctas de funds de investiments imbiliáris, SAAG11 (10%), HGJH11 (4,9%) e BBPO11 (5,2%) detém mair participaçã da carteira d fund; A média ds últims 6 rendiments distribuíds é de R$0,89/cta; Fund tem cm bjetiv realizar investiments imbiliáris de lng praz, cm intuit de auferir rendiment e ganhs de capital através das ctas de utrs funds de investiment imbiliáris, rendiments de investiments em CRIs, LCIs e funds de renda fixa. Últim relatóri mensal divulgad: Fevereir A diversificaçã das fntes de receita d fund é uma característica atrativa. Yield anualizad, cnsiderand preç atual da cta e s últims 6 rendiments distribuíds, é de 10,8%, acima da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,1%); Riscs: Pssível tributaçã em LCI pde afetar s rendiments d fund. Mviment de queda na taxa Selic deve afetar s rendiments negativamente JSRE11 IFIX Nme Códig JS Real Estate Multigestã JSRE11 Últim Preç R$ 97 Valr de Mercad (R$ MM) 626 Valr Patrimnial (R$ MM) 692 Data Inicial 09/06/2011 Tip de imóvel Fund de Funds Vl. Méd. Diári (R$Mil) Presença Pregã % 100 Administradr Nã J. Safra FII Hibrid Gestã Ativa Perfrmance 4 JSRE11 Vs. IFIX N mês 0,3 0,1 N an 1,7-7,3 Em 12M 20,9-15,9 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 2, Em 12M¹ 12, Em 12M² 11, TIR 12M (a.a.) 21,55 TIR Desde Lançament (a.a.) 10,90 Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/16 29/abr/16 0,94 1,03% mai/16 31/mai/16 0,97 1,04% jun/16 30/jun/16 0,98 1,03% jul/16 29/jul/16 0,93 0,97% ag/16 31/ag/16 0,95 0,93% set/16 30/set/16 0,92 0,89% ut/16 31/ut/16 0,90 0,88% nv/16 30/nv/16 0,86 0,86% dez/16 29/dez/16 0,89 0,91% jan/17 31/jan/17 0,93 0,98% fev/17 24/fev/17 0,83 0,85% mar/17 31/mar/17 0,83 0,86% 42 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

43 Kinea Rendiments Imbiliáris Atualmente, a alcaçã ds investiments em LCI é de 1,5%, 96,2% em CRI e 2,3% em caixa; 24% da carteira d fund está indexad a IPCA, 4% indexad a IGP-M e 70% indexad a CDI; Dentre s investiments em CRI e LCI, a mair participaçã está alcada em Br Prperties (18%), Cyrela (10,4%) Iguatemi Shppings (9,8%), Shpping Tucuruvi (8,4%) e Br Malls (8,1%); Atualmente, fund cnta cm investiments em 36 CRI; A média ds últims 6 rendiments distribuíds é de R$1,06/cta; Fund tem cm bjetiv investir s recurss d fund em títuls de renda fixa cm natureza imbiliária, especialmente Certificads de Recebíveis Imbiliáris ("CRI"), cm bjetiv de gerar renda as ctistas pr mei d recebiment ds jurs e crreçã mnetária ds papéis. Últim relatóri mensal divulgad: Març A diversificaçã das fntes de receita d fund é uma característica atrativa. Yield anualizad, cnsiderand preç atual da cta e s últims 6 rendiments distribuíds, é de 11,8%, acima da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,1%). N entant, mviment de queda na taxa Selic deve afetar s rendiments negativamente; Riscs: O principal risc a qual este fund esta expst seria um pssível default de algum ds ativs que fund tem na carteira, pdend afetar diretamente s prvents distribuíds. Pssível tributaçã em LCI pde afetar s rendiments d fund; Nme Códig Kinea Rendiments Imbiliáris KNCR11 Últim Preç R$ 107 Valr de Mercad (R$ MM) Valr Patrimnial (R$ MM) Data Inicial 12/11/2012 Tip de imóvel Recebíveis Imbiliáris Vl. Méd. Diári (R$Mil) Presença Pregã % 100 Administradr Nã Kinea FII TVM Gestã Ativa Perfrmance 4 KNCR11 Vs. IFIX N mês -4,1-4,3 N an -2,8-11,8 Em 12M 9,0-27,8 Dividend Yield % N mês¹ 0,80 98 N an¹ 2, Em 12M¹ 12, Em 12M² 12, TIR 12M (a.a.) 9,44 TIR Desde Lançament (a.a.) 12,79 120,0 110,0 100,0 90,0 80,0 70,0 KNCR11 IFIX Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/16 29/abr/16 1,10 0,98% mai/16 31/mai/16 1,16 1,03% jun/16 30/jun/16 1,22 1,12% jul/16 29/jul/16 1,16 1,07% ag/16 31/ag/16 1,23 1,08% set/16 30/set/16 1,13 1,00% ut/16 31/ut/16 1,06 0,91% nv/16 30/nv/16 1,04 0,89% dez/16 29/dez/16 1,15 1,01% jan/17 31/jan/17 1,14 1,05% fev/17 24/fev/17 0,89 0,79% mar/17 31/mar/17 1,05 0,98% 43 60,0 nv/12 mar/13 jul/13 nv/13 mar/14 jul/14 nv/14 mar/15 jul/15 nv/15 mar/16 jul/16 nv/16 mar/1 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

44 WM Rb Capital 44 O Fund tem pr bjetiv a aquisiçã de ativs cm lastr em empreendiments imbiliáris, prepnderantemente através da aquisiçã de Certificads de Recebíveis Imbiliáris (CRI) e de Letras de Crédits Imbiliáris (LCI). Em jan/17, fi aprvada a liquidaçã d fund em Assembleia Geral Extrardinária. Últim relatóri mensal divulgad: Janeir Em janeir, a alcaçã ds ativs tinha a seguinte cmpsiçã: 73% em Certificads de Recebíveis Imbiliáris e 27% em Ctas de Fund Referenciad DI; Investiments em CRIs estã dividids em: 25% n CRI Ferrvia Centr-Atlântica S.A. e Vale Operações S.A. (venc. Mar/21), 22% n CRI Aliansce Shpping Centers (venc. Mar/23), 19% n CRI Br Fds (venc. Set/22) e 7% n CRI Carrefur (venc. Jan/20); Rendiments em fevereir e març sã maires pr cnta de pagaments de PMTs de dis CRIs que nã sã recrrentes; Em 29/setembr, a Capitânia S.A adquiriu (4,3% d ttal) ctas de emissã d Fund via ferta pública de aquisiçã; Em 20/dez, via fat relevante, cnfrme slicitaçã de qutista titular de mais de 5% das ctas d fund (que tem duraçã até 2023), fi cnvcad Assembleia Geral Extrardinária de Qutistas. A Assembleia teve cm pauta, dentre utrs assunts, a aprvaçã da liquidaçã d fund, pr mei da alienaçã de tds s ativs da carteira d fund para terceirs cm a distribuiçã ds recurss riunds dessas alienações para s respectivs qutistas. Na piniã d qutista slicitante, na medida em que valr de negciaçã das ctas d fund n mercad secundári nã reflete real valr ds seus ativs, a presente prpsta busca a venda ds ativs n mercad cm a cnsequente liquidaçã d fund, que permitirá as ctistas saber real valr de suas ctas; A liquidaçã d fund, aprvada em janeir/17 em assembleia, ainda nã fi cncluída, já que um ds CRIs d prtfóli nã bteve ferta de mercad em linha cm preç estabelecid na assembleia. Prtant, a administradra d fund cnvcu assembleia geral, realizada n dia 04 de abril de 2017, nde fi aprvad e definid praz e preç mínim de alienaçã ds ativs remanescentes na carteira d fund. O ativ remanescente deverá ser alienad pel preç mínim que reflita uma taxa equivalente à NTN-B cm venciment em 2020, acrescida de um spread de 1,20%a.a. (um inteir e vinte décims pr cent), em até 15 (quinze) dias cntads da realizaçã da Assembleia set/11 mar/12 set/12 mar/13 set/13 mar/14 set/14 mar/15 set/15 mar/16 set/16 mar/17 Fnte: Ecnmatica e Blmberg WMRB11 IFIX Nme Códig WM RB Capital WMRB11 Últim Preç R$ 415 Valr de Mercad (R$ MM) 27 Valr Patrimnial (R$ MM) 31 Data Inicial 15/07/2011 Tip de imóvel 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent CRI Vl. Méd. Diári (R$Mil) 4 Presença Pregã % 16 Administradr Nã Citibank FII TVM Gestã Passiva Perfrmance 4 WMRB11 Vs. IFIX N mês - - N an - - Em 12M - - Dividend Yield % N mês¹ 0,10 13 N an¹ 15, Em 12M¹ 22, Em 12M² 17, TIR 12M (a.a.) - TIR Desde Lançament (a.a.) Mês Data "ex-1" Valr Taxa mai/16 31/mai/16 1,67 0,45% jun/16 30/jun/16 1,91 0,54% jul/16 29/jul/16 1,61 0,42% ag/16 31/ag/16 1,76 0,45% set/16 30/set/16 1,72 0,44% ut/16 31/ut/16 1,46 0,36% nv/16 30/nv/16 1,72 0,42% dez/16 29/dez/16 1,67 0,42% dez/16 29/dez/16 49,18 12,35% jan/17 31/jan/17 1,71 0,43% fev/17 24/fev/17 0,42 0,10% mar/17 31/mar/17 5,05 1,22%

45 CSHG Brasil Shpping FII Fund tem cm bjetiv auferir rendiments através da aquisiçã e explraçã cmercial de participações em shppings centers, atuand de frma ativa na gestã da carteira de investiments. O fund investe em Shpping centers cm pel mens m² de área bruta lcável (ABL), lcalizads em regiões cm área de influência de n mínim 500 mil habitantes e administrads pr empresas especializadas. Últim relatóri mensal divulgad: Fevereir Em fevereir, 91% da receita ttal d fund vem de Shpping Centers (incluind FII ilíquids e CRI cnversíveis), 4% de investiments em CRI nã cnversíveis, 1% de Renda Fixa, 2% de LCIs e 2% de FII líquids; N mesm períd, a cmpsiçã da carteira imbiliária pr administradra era: Snae Sierra (45%), Br Malls (26%), AD Shpping (11%), GESC - Giabeiras Shpping Center (10%), Aliansce (4%) e Iguatemi (4%); O fund encerru mês cm investiments em it Shpping Centers, distribuíds em sete cidades e quatr estads, que junts ttalizam mais de 370 mil m² de Área Bruta Lcável (ABL), cm vacância atual de 5,4%; Em 24 de març, fund firmu Escritura de Daçã de Bem Imóvel em Pagament e Pact Adjet de Prrrgaçã de Alienaçã Fiduciária em Garantia, pr mei da qual se trnu prprietári da fraçã ideal de 53,99% de parte das ljas que cmpõem Giabeiras Shpping. Referida daçã em pagament fi realizada pel valr de R$ 109 milhões e teve pr finalidade liquidar sald devedr de Certificads de Recebíveis Imbiliáris (CRI) subscrits pel fund, tal cm previst ns própris títuls; Em Janeir/12, fund vendeu sua participaçã de 30% d Shpping Plaza Sul pr mei de uma peraçã de permuta pel Shpping Penha, mais uma repsiçã financeira n valr de R$ 63,9 milhões, dividida em 42 parcelas, crrigidas pel CDI. Esta venda cntribuiu significativamente para aument ds rendiments distribuíds: ns 12 meses que antecederam a peraçã, a média ds rendiments distribuíds pr cta fi R$11,04. Já ns 12 meses seguintes, esta média alcançu R$13,64 pr cta. Segund fund, algumas características imprtantes d prtfóli estã send trabalhadas para evitar pssíveis impacts ns rendiments. Atualmente, aprximadamente 34 mil m² de ptencial de expansã em ABL própri e fund pssui aprximadamente R$ 3,3 milhões de resultads acumulads nã distribuíds de semestres anterires; Cnsiderand últim rendiment de R$12,40 e s preçs atuais (R$2.200), dividend yield anualizad ficaria em 6,8%, abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,1%); Riscs: Pendências judiciais relacinada as CRIs mencinads acima e desaceleraçã da ecnmia sugere cenári desafiadr para segment de Shppings HGBS11 IFIX Nme Códig CSHG Brasil Shpping FII HGBS11 Últim Preç R$ Valr de Mercad (R$ MM) Valr Patrimnial (R$ MM) Data Inicial 11/12/2009 Tip de imóvel Shpping Vl. Méd. Diári (R$Mil) 594 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Credit Suisse Hedging-Griff FII Renda Gestã Ativa Perfrmance 4 HGBS11 Vs. IFIX N mês -5,3-5,5 N an 10,5 1,5 Em 12M 57,6 20,7 Dividend Yield % N mês¹ 0,59 73 N an¹ 2,05 87 Em 12M¹ 10, Em 12M² 7,50 70 TIR 12M (a.a.) 58,56 TIR Desde Lançament (a.a.) 21,48 Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/16 29/abr/16 13,80 0,83% mai/16 31/mai/16 13,80 0,78% jun/16 30/jun/16 13,80 0,81% jul/16 29/jul/16 13,80 0,75% ag/16 31/ag/16 13,80 0,72% set/16 30/set/16 13,80 0,69% ut/16 31/ut/16 13,80 0,68% nv/16 30/nv/16 13,80 0,69% dez/16 29/dez/16 13,80 0,68% jan/17 31/jan/17 13,80 0,66% fev/17 24/fev/17 13,80 0,59% mar/17 31/mar/17 12,40 0,56% Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

46 General Shpping Fund cnta cm rentabilidade mínima garantida de 10% a an pr 48 meses, após a inauguraçã d Shpping Maia (abr/15); Shpping Bnsucess está em peraçã desde 2006, tem um ttal de 160 ljas e fc predminantemente em ppulaçã de classe C; Parque Shpping Maia tem cm públic alv as classes A, B e C. O shpping estava em fase de cnstruçã, a inauguraçã estava prevista para abril de N entant, após ajustes de calendári cm s ljistas, definiu-se nva data de inauguraçã para abril de 2015 (a inauguraçã crreu dia 16/abril/2015); Em janeir, a renda real d fund fi de R$0,49/cta referente as perações d Shpping Bnsucess e Parque Shpping Maia. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,30/cta; Em julh/16, a administradra ds shppings (General Shpping) teve seu rating rebaixad pela Fitch de CC para C ; Segund as estimativas de fevereir/2016 da CBRE (cnsultria imbiliária), quand períd de renda mínima garantida terminar (2019) s dis ativs d fund terã capacidade de distribuir prvents de ~R$0,61/cta/mês; Em 15/dez, ctistas rejeitaram,em Assembleia Geral Extrardinári d Fund, a prpsta para aquisiçã de usufrut para explraçã das áreas de Fund adquiriu parte de dis shppings (36,5% d Shpping Bnsucess e 36,5% d Parque Shpping Maia), lcalizads em Guarulhs (SP) e administrads pela General Shpping. Últim relatóri mensal divulgad: Fevereir estacinament ds empreendiments Parque Shpping Maia e Shpping Bnsucess Cnsiderand a média da renda real ds últims dze meses (R$0,30/cta) e s preçs atuais, yield anualizad seria de 5,1%, inferir da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,1%). Prtant, recmendams menr expsiçã pr se tratar de um fund cm ativ em fase de desenvlviment; Será necessári acmpanhament ds resultads d fund durante períd de renda mínima garantida, especialmente d Parque Shpping Maia, que fi inaugurad em abril/15 e representará mais de dis terçs d resultad prjetad após final d períd de renda mínima garantida, segund estimativas da CBRE FIGS11 IFIX Nme General Shpping Códig FIGS11 Últim Preç R$ 70 Valr de Mercad (R$ MM) 182 Data Inicial 27/06/2013 Tip de imóvel Shpping Vl. Méd. Diári (R$Mil) 298 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Sim - Até Abr/19 (E) Scpa Olimpia Partners FII Desenv. para Venda Gestã Passiva Perfrmance 4 FIGS11 Vs. IFIX N mês 0,5 0,3 N an 12,0 3,0 Em 12M 22,8-14,1 Dividend Yield % N mês¹ 1, N an¹ 3, Em 12M¹ 15, Em 12M² 14, TIR 12M (a.a.) 22,38 TIR Desde Lançament (a.a.) 2,25 Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/16 29/abr/16 0,83 1,24% mai/16 31/mai/16 0,83 1,20% jun/16 30/jun/16 0,83 1,25% jul/16 29/jul/16 0,83 1,30% ag/16 31/ag/16 0,83 1,31% set/16 30/set/16 0,83 1,28% ut/16 31/ut/16 0,83 1,27% nv/16 30/nv/16 0,83 1,28% dez/16 29/dez/16 0,83 1,28% jan/17 31/jan/17 0,83 1,19% fev/17 24/fev/17 0,83 1,18% mar/17 31/mar/17 0,83 1,19% 46 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

47 RB Capital General Shpping Sulacap Durante períd de cnstruçã e de maturaçã d shpping (5 ans), Fund receberá um prêmi de lcaçã que garante uma rentabilidade de, n mínim, 85% d CDI. A renda mínima garantida será devida até Outubr/2016; Em relaçã à área lcada, últim dad divulgad é que 16% da área bruta lcável esta vaga; Em fevereir/17, fund bteve renda real de R$0,44/cta. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,16/cta; A renda real d fund fi impactada negativamente ns meses de agst e setembr/16, iss prque a RB Capital juntamente cm s utrs sócis d Shpping Sulacap tmaram a decisã de investir em atividades primrdiais para empreendiment e sua perpetuaçã n ctidian da regiã; A administradra ds shppings (General Shpping) teve seu rating rebaixad em nvembr/2015 pela Mdy s. Segund a agência de O fund pssui participaçã de 44% n Parque Shpping Sulacap. O empreendiment está lcalizad na cidade d Ri de Janeir e a cnstruçã d Shpping fi finalizada em Outubr/2013. Últim relatóri mensal divulgad: Fevereir classificaçã de risc Mdy s, rebaixament reflete elevad risc de calte pr parte da cmpanhia ns próxims 12 a 24 meses; Cnsiderand a média da renda real ds últims dze meses (R$0,16/cta) e s preçs atuais, yield anualizad seria de 4,3%, bem abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,1%); Riscs: Desaceleraçã da ecnmia sugere cenári desafiadr para segment de Shppings. Nme Códig RBCapital General Shpping Sulacap RBGS11 Últim Preç R$ 45 Valr de Mercad (R$ MM) 49 Valr Patrimnial (R$ MM) 106 Data Inicial 28/12/2010 Tip de imóvel Shpping Vl. Méd. Diári (R$Mil) 83 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Sim - Até Out/16 (E) Oliveira Trust RB Capital FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 RBGS11 Vs. IFIX N mês 14,4 14,2 N an 34,7 25,7 Em 12M 70,8 34,0 N mês¹ 1, N an¹ 2, Em 12M¹ 25, Em 12M² 18, TIR 12M (a.a.) 71,22 TIR Desde Lançament (a.a.) -2, RBGS11 IFIX set/11 mar/12 set/12 mar/13 set/13 mar/14 set/14 mar/15 set/15 mar/16 set/16 mar/1 Fnte: Ecnmatica e Blmberg Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/16 29/abr/16 0,90 2,32% mai/16 31/mai/16 0,94 2,75% jun/16 30/jun/16 0,99 2,68% jul/16 29/jul/16 0,94 2,54% ag/16 31/ag/16 1,03 2,75% set/16 30/set/16 0,94 2,56% ut/16 31/ut/16 0,67 1,89% nv/16 30/nv/16 0,15 0,42% dez/16 29/dez/16 0,19 0,54% jan/17 31/jan/17 0,24 0,69% fev/17 24/fev/17 0,44 1,10% mar/17 31/mar/17 0,22 0,48% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

48 Shpping Jardim Sul A rentabilidade mínima garantida se encerru em set/16; A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,60/cta. N entant, após términ d períd de garantia de renda mínima, a 48 rentabilidade d investiment pderá ser impactada, uma vez que fund tem a brigaçã de reemblsar a BR Malls das despesas extrardinárias pr ela incrridas n imóvel durante períd pr ela suprtad em razã da rentabilidade mínima, cnsiderand a prprçã de 40% (fraçã ideal d Shpping de prpriedade d fund). Até a cmpetência julh de 2016, valr passível de reembls smava R$ (~R$3,48/cta). Para arcar cm estas despesas extrardinárias, a administradra infrmu que irá cnstituir uma reserva de cntingência pr mei da retençã de até 5% a mês d valr a ser distribuíd as Ctistas até limite de 1% d ttal ds ativs d fund. O valr da dívida cm a BR Malls será pag em 36 meses, a partir d mês subsequente a encerrament da garantia de rentabilidade; Vacância atual é de 1% (ante 0,1% em dezembr/15); Shpping cnta cm Ljas Renner, Pã de Açúcar, Fleury Medicina e Saúde e Ljas Americanas cm ljas âncras; Em dez/16, as vendas d Shpping apresentaram alta de 2,7% a/a; O fund pssui participaçã de 40% n Shpping Center Jardim Sul. O empreendiment está lcalizad na cidade de Sã Paul, n bairr d Mrumbi, na Av. Givanni Grnchi, Últim relatóri mensal divulgad: Janeir Cnsiderand a média da renda real ds últims dze meses e cnsiderand pagament devid a Br Malls, cm s preçs atuais yield anualizad seria de 8,4%, levemente acima da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,1%); Riscs: Desaceleraçã da ecnmia sugere cenári desafiadr para segment de Shppings. Shpping Mrumbi Twn, que inauguru em jul/16, e fica muit próxim d Shpping Jardim Sul, pde adicinar algum risc de dwnside ns rendiments para fund. 90,0 85,0 80,0 75,0 70,0 65,0 60,0 55,0 50,0 set/12 jan/13 mai/13 set/13 jan/14 mai/14 set/14 jan/15 mai/15 set/15 jan/16 mai/16 set/16 jan/17 Fnte: Ecnmatica e Blmberg JRDM11 IFIX Nme Códig Shpping Jardim Sul 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent JRDM11 Últim Preç R$ 84 Valr de Mercad (R$ MM) 187 Valr Patrimnial (R$ MM) 188 Data Inicial 11/09/2012 Tip de imóvel Shpping Vl. Méd. Diári (R$Mil) 126 Presença Pregã % 100 Administradr Sim - Até Set/16 (E) BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 JRDM11 Vs. IFIX N mês 1,1 0,9 N an 15,1 6,1 Em 12M 45,5 8,7 Dividend Yield % N mês¹ 0,58 71 N an¹ 2, Em 12M¹ 12, Em 12M² 9,60 90 TIR 12M (a.a.) 45,23 TIR Desde Lançament (a.a.) 5,68 Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/16 07/abr/16 0,76 1,21% mai/16 06/mai/16 0,99 1,14% jun/16 07/jun/16 0,76 1,15% jul/16 07/jul/16 0,76 1,10% ag/16 05/ag/16 0,76 1,07% set/16 08/set/16 0,76 1,10% ut/16 07/ut/16 0,67 0,99% nv/16 08/nv/16 0,53 0,71% dez/16 07/dez/16 0,51 0,71% jan/17 06/jan/17 0,56 0,76% fev/17 07/fev/17 0,76 0,97% mar/17 07/mar/17 0,48 0,57%