Relatório Mensal de Fundos Imobiliários Citi Corretora

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1 Relatóri Mensal de Funds Imbiliáris Cauê Pinheir, CNPI & Larissa Napp, CNPI-P Fevereir/2017

2 Índice Resum Visã Geral d Mercad Garantias de rentabilidade Guia - Funds Imbiliáris Funds em Destaque Funds Agências Bancárias (BBPO11, SAAG11, AGCX11) Funds Escritóris (BMLC11, BRCR11, CEOC11, HGJH11, HGRE11, THRA11, EDGA11, KNRI11, FFCI11, RNGO11, TBOF11, TRNT11, XTED11, VLOL11 e XPCM11) Funds Galpões Lgístic (HGLG11 e SDIL11) Funds Htel (HTMX11) Funds Recebíveis (JSRE11, KNCR11 e WMRB11) Funds Shpping/Varej (HGBS11, FIGS11, RBGS11, JRDM11 e MAXR11) Funds Universidades (FAED11 e FCFL11) Disclaimer... 52

3 Resum Em janeir, índice de funds de investiments imbiliáris (IFIX) apresentu valrizaçã de 3,8%. N mês, a variaçã média ds três maires funds d índice, d segment de escritóris, fi de +5,5% (BRCR11: 1,5%, KNRI11: 8,6% e HGRE11: 6,5%); Taxa de vacância em imóveis de escritóris classe AA+ alcançu 27,9% n 3T16, em Sã Paul, e 30,5% n Ri de Janeir. Em Sã Paul, n entant, a vacância pde se estabilizar ns próxims trimestres. Segund pesquisa de mercad da C&W, pré-lcações smam aprximadamente 75 mil m² e essas cupações devem se dar ns próxims meses (maires detalhes na pág.11); N dia 11 de janeir, Cpm surpreendentemente reduziu a taxa Selic em mais 75bps, para 13,00%. A decisã fi apiada ns dads mais fracs de atividade, que cnsistentemente têm surpreendid para baix e na melhra das prjeções de inflaçã, apntadas pel mdel d BC que apntam para IPCA abaix d centr da meta n cenári de referência e inflaçã dentr d centr da meta n cenári de mercad. N cmunicad, BC deixu a prta aberta para a próxima reuniã, que dependerá da evluçã ds dads ecnômics e ds riscs para decidir a intensidade d crte da reuniã seguinte. Esperams mais três crtes de 0,75 p.p. cnsecutiv, cm crte 0,50 p.p. em julh/17 e crte de 0,25 p.p. em setembr/17 para taxa Selic. Para próxim an, esperams mais quatr crtes de 0,25 p.p. cm a taxa Selic chegand a 9% n final de 2018; A mediana d dividend yield ds funds apresentu alta entre dezembr e janeir (agra em 0,74%). N mesm períd, fi bservad mviment cntrári para rendiment d CDI. O spread entre a mediana d dividend yield ds funds imbiliáris e CDI (líquid de IR) n mês de janeir é menr em relaçã a spread médi ds últims 12 meses (-0,05%); As ctas ds Funds Imbiliáris negciam cm descnt médi de 5% em relaçã a valr patrimnial (vs. 31% em janeir/16), que ns parece um bm pnt de entrada para investidres fcads em valr e cm uma visã de lng praz; N entant, cenári desafiadr cntinua sugerind uma abrdagem cautelsa em relaçã as funds imbiliáris. Acreditams que a recuperaçã dessa classe de ativs depende da superaçã de alguns desafis, tais cm a desaceleraçã da inflaçã e a subsequente reduçã ds jurs, além da absrçã da ferta nva em algumas regiões, sbretud na cidade de Sã Paul. Recmendams uma carteira bem diversificada, cm imóveis de qualidade, ba lcalizaçã, já cncluíds, baixa taxa de vacância e crngrama de venciment ds cntrats disslvid. 3

4 Taxa Selic e a Perfrmance ds Funds Imbiliáris Mercad acredita agra em Selic a 9,50% para 2017 RESUMO CURVA DO DI Ns EUA, esperams um cresciment mdest de 2,1% em 2017, cm aument para 2,6% em 2018, devid a estímul fiscal. Os gasts cm cnsum cntinuam a se expandir. Embra cnsum seja principal mtr de cresciment, também vems uma expansã d setr imbiliári; N Brasil, cas as investigações judiciais e/ u mudanças nas cndições externas nã. exacerbem a aversã a risc, pdems ver a taxa de jurs atingir um dígit n médi praz. Além diss, se prjet da refrma da previdência avançar sem restrições n Cngress em 2017, a taxa de jurs pde cair abaix d seu nível neutr n próxim an. Embra nã vejams crédit se frtalecer n curt praz, uma flexibilizaçã da plítica mnetária pde reduzir fard d endividament das famílias e das empresas, ajudand a ecnmia a desalavancar. Nós vems a taxa Selic ser reduzida para 10% até final deste an e cas a aversã a risc nã aumentar, vems a pssibilidade de reduzir nssa prjeçã de inflaçã (4,8%). Desde 4º T16, nssa prjeçã para PIB piru devid a desempenh mais frac da atividade. Acreditams que PIB deverá crescer apenas 0,1% em Esta previsã está abaix d cnsens das estimativas, que atualmente está em 0,5%. BOLETIM FOCUS 27/01/ IPCA 4,70% (4) 4,50% = (27) Meta Taxa Selic 9,50% = (1) 9,00% (4) PIB (% d cresciment) 0,50% = (5) 2,20% = (2) * cmprtament ds indicadres desde últim Relatóri de M ercad; s valres entre parênteses expressam númer de semanas em que vem crrend últim cmprtament 14 13, , , ,5 10 mar-17 set-19 mar-22 set-24 mar-27 set-29 VARIAÇÃO DO CÂMBIO (R$/US$) - ÚLTIMOS 12 MESES 4,2 4 3,8 3,6 3,4 Fev Jan Dez 3,2 Fnte: Banc Central d Brasil, Ecnmatica, Blmberg 3 4

5 Taxa Selic e a Perfrmance ds Funds Imbiliáris CDI X IFIX TAXA SELIC (PROJEÇÃO CITI) ,5% 14,5% jan-11 jan-12 jan-13 jan-14 jan-15 jan-16 jan-17 IFIX11 CDI 252 dias Prêmi Mediana Div Yield x Taxa NTN-B ,5% 12,5% 11,5% 10,5% 9,5% 8,5% 7,5% 6,5% jan-14 jul-14 jan-15 jul-15 jan-16 jul-16 jan-17 jul-17 jan-18 jul Mediana d Div Yield pssui uma crrelaçã psitiva de 0,80 cm a taxa da NTN-B 2024; Spread médi (desde 2011): 3,47 Spread atual: 3,00 ( 0,47) 2 0 jan-11 jan-12 jan-13 jan-14 jan-15 jan-16 jan-17 TX-NTNB Mediana Yield Fnte: Citi Research, Ecnmatica

6 Dividend Yield pr Setr ns Últims 12 Meses ESCRITÓRIOS AGÊNCIAS BANCÁRIAS SHOPPINGS/VAREJO RECEBÍVEIS GALPÕES LOGÍSTICOS OUTROS 6 1) Prvents ds últims 12 meses/ctaçã n final d períd 2) Média pnderada d Dividend Yield 12 meses das ações que cmpõem IFIX excluind BRCR11 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5%

7 Perfrmance ds Funds Imbiliáris Códig Nme Var. Cta¹ (%) Dividend Yield 2 (%) TIR (% a mês) TIR (% a an) Mês Mês 12 Meses Desde lançament 12 Meses AGCX11 Agências Caixa 6,4 0,709 10,95 15,0 52,3 ALMI11B Trre Almirante -0,0 1,325 21,62 21,2 68,3 BBPO11 BB Prgressiv II 7,7 1,113 12,37 16,7 60,4 BBRC11 BB Renda Crprativa 0,0 0,865 10,70 7,7 55,9 BBVJ11 Cidade Jardim Cntinental Twer 0,5 0,638 6,61-1,3 15,6 BCFF11B BTG Funds de Funds 3,0 0,783 13,32 9,3 51,2 BCRI11 Banestes Recebíveis Imbiliáris -0,3 0,971 14,39 25,3 50,0 BPFF11 Abslut 11,5 1,003 14,09 6,0 66,6 BRCR11 BC Fund 1,5 0,775 37,50 13,3 74,1 CEOC11B Ce Cyrela 1,9 0,000 0,11-2,1 47,7 CNES11B Cenesp -1,3 0,265 6,78 9,9 11,2 CTXT11 Centr Textil Internacinal 6,9 0,904 13,12 18,8 49,6 CXRI11 Caixa Ri Brav 1,8 0,823 14,21 18,2 61,9 EDGA11B Ed Galeria 10,6 0,612 11,71-3,4 33,0 FAED11B Anhanhguera Educacinal 4,4 0,830 13,14 24,0 58,3 FAMB11B Almirante Barrs -3,6 0,801 11,89 29,7 67,5 FCFL11B Campus Faria Lima 0,0 0,580 10,79 18,7 66,4 FEXC11B Excellence 0,8 0,648 15,03 16,7 44,0 FFCI11 Ri Brav 0,1 0,705 11,34 14,8 49,5 FIGS11 General Shpping 9,1 1,299 17,65 1,7 45,5 FIIB11 Industrial d Brasil 11,9 0,856 9,62 13,2 49,4 FLMA11 Cntinental Square Faria Lima 14,3 0,632 9,26 7,2 55,7 FVBI11B VBI FL ,5 0,755 9,17 6,9 36,0 HGBS11 CSHG Brasil Shpping 3,2 0,684 12,35 21,2 72,3 HGJH11 CSHG JHSF Prime Offices -2,8 0,629 10,19 13,0 40,2 HGLG11 CSHG Lgística 9,6 0,797 11,71 15,6 49,1 HGRE11 CSHG Real Estate 6,5 0,863 12,06 16,0 45,8 JRDM11B Shpping Jd Sul 2,8 0,744 14,21 3,7 47,6 JSRE11 JS Real Estate -2,2 0,917 14,03 10,6 34,8 KNCR11 Kinea Rendiments Imbiliaris -3,0 1,024 13,07 13,1 19,0 KNRI11 Kinea Renda Imbiliária 8,6 0,645 10,92 16,2 68,1 MXRF11 Maxi Renda 4,6 0,963 13,47 13,8 34,7 NSLU11B Hspital Nssa Sr de Lurdes 4,1 0,788 12,22 22,9 35,7 PLRI11 FII Pl I -3,1 0,507 15,65 16,6 37,0 PQDP11 Parque D. Pedr Shpping Center 10,9 0,728 11,15 20,6 80,1 RBRD11 RB Capital Renda II 11,6 0,732 16,14 9,4 63,0 RNDP11 FII Bbrpap 3,0 1,062 14,70 11,4 34,4 RNGO11 Ri Negr 12,1 0,820 11,82 7,4 41,0 SAAG11 Santander Agências 5,8 0,717 11,82 14,7 67,2 SDIL11 SDI Lgística 10,3 0,878 13,13 5,9 74,2 SHPH11 Higienóplis -1,3 0,405 6,96 20,2 43,1 SPTW11 SP Dwntwn 5,2 0,888 16,28-0,2 33,2 TBOF11 Tb Office 1,8 0,347 5,61-6,1 28,0 THRA11B Cyrela Thera Crprate 1,8 0,000 0,00 3,7 52,3 TRNT11B Trre Nrte 4,9 0,496 6,56 20,6 22,5 VLOL11 Vila Olímpia Crprate 6,7 0,812 10,37 1,4 49,8 VRTA11 Fatr Verita 1,0 0,965 16,26 16,6 44,7 XPCM11 XP Macaé 1,9 0,917 16,42 7,2 72,6 1) Variaçã da cta ajustad pr prvent 2) Prvent/Cta d iníci d períd Fnte: Ecnmatica 7 COMPARATIVO IFIX VS CDI E IBOVESPA Janeir 2012 = 100 IFIX CDI IBOV Variaçã (%) 60,1 46,3 14,0 7,4 7,4 1,1 3,8 1,1 3,8 Mês N an 12 Meses CDI Ibvespa IFIX Divid. Yield Médi vs CDI Líquid 1,2% 1,0% 0,8% 0,6% 0,4% 0,2% 0,0% Mediana Yield CDI Líquid

8 Vlumes Negciads O vlume ttal negciad n mercad de funds imbiliáris em janeir teve alta de 50% a/a e a quantidade de negócis bteve alta de 18% a/a. FUNDOS MAIS NEGOCIADOS Códig Nme Vl. Médi Diári Quant. Negócis Presença 3 Meses¹ Mês/12M² (%) Mês Mês/12M³ (%) (%) KNCR11 Kinea Rendiments Imbiliaris BRCR11 BC Fund BBPO11 BB Prgressiv II KNRI11 Kinea Renda Imbiliária HGBS11 CSHG Brasil Shpping FIIB11 Industrial d Brasil HGRE11 CSHG Real Estate JSRE11 JS Real Estate SAAG11 Santander Agências BCRI11 Banestes Recebíveis Imbiliáris HGLG11 CSHG Lgística AGCX11 Agências Caixa FEXC11B Excellence TBOF11 Tb Office BCFF11B BTG Funds de Funds VRTA11 Fatr Verita FIGS11 General Shpping MXRF11 Maxi Renda HTMX11B Htel Maxinvest HGJH11 CSHG JHSF Prime Offices CEOC11B Ce Cyrela RNGO11 Ri Negr XPGA11 XP Gaia PQDP11 Parque D. Pedr Shpping Center BPFF11 Abslut BBRC11 BB Renda Crprativa SDIL11 SDI Lgística AEFI11 Aesapar XPCM11 XP Macaé MFII11 FII Merit I FFCI11 Ri Brav THRA11B Cyrela Thera Crprate VLOL11 Vila Olímpia Crprate FUNDOS IMOBILIÁRIOS - VOLUME TOTAL (R$ Milhões) Janeir 2016 / Janeir 2015: 50% QUANTIDADE DE NEGÓCIOS (Milhares) Dezembr 2016 / Dezembr 2015: 18% ) R$ Mil / dia 2) Vlume Médi Diári Mês / Vlume Médi Diári 12 Meses 3) Quantidade de Negócis Mês/ Quantidade Média mensal de Negócis 12 Meses 8 Fnte: Ecnmatica

9 Destaques DIVIDEND YIELD (%) VARIAÇÃO DA COTA (%) Maires - Mês PORD11 ALMI11B 1,33 6,44 Maires - 12 Meses 37,50 BRCR11 RBGS11 29,50 Maires - Mês TRXL11 FLMA11 18,93 14,35 Maires - 12 Meses MAXR11B 79,76 PQDP11 76,94 FIGS11 1,30 ALMI11B 21,62 RNGO11 12,11 SDIL11 72,25 XPGA11 HGCR11 AEFI11 BBPO11 MFII11 RNDP11 KNCR11 1,21 1,21 1,15 1,11 1,11 1,06 1,02 FIGS11 XPCM11 SPTW11 VRTA11 RBRD11 PORD11 PLRI11 17,65 16,42 16,28 16,26 16,14 15,69 15,65 FIIB11 RBRD11 CBOP11 BPFF11 PQDP11 EDGA11B SDIL11 11,86 11,58 11,53 11,53 10,90 10,64 10,33 XPCM11 HGBS11 HTMX11B KNRI11 FAMB11B SAAG11 FCFL11B 69,94 69,01 66,49 65,64 65,62 64,79 64,61 Menres - Mês PLRI11 0,51 TRNT11B 0,50 MAXR11B 0,47 PRSV11 0,41 HTMX11B 0,41 SHPH11 0,41 RDES11 0,40 RBBV11 0,37 TBOF11 0,35 CNES11B 0,27 Menres Meses ONEF11 7,09 SHPH11 6,96 PRSV11 6,90 CNES11B 6,78 BBVJ11 6,61 TRNT11B 6,56 TBOF11 5,61 RDES11 3,84 CEOC11B 0,11 THRA11B 0,00 Menres - Mês BCRI11-0,33 RBBV11-0,73 CNES11B -1,28 SHPH11-1,32 JSRE11-2,16 HGJH11-2,81 KNCR11-2,98 PLRI11-3,12 FAMB11B -3,57 XTED11-5,12 Menres - 12 Meses MFII11 22,4 GRLV11 21,6 PORD11 21,0 CPTS11B 18,6 KNCR11 17,0 BBVJ11 15,5 CNES11B 11,8 PRSV11 1,3 RDES11-12,8 XTED11-23,2 9 Fnte: Ecnmatica

10 Valr Patrimnial Vs Valr de Mercad Dezembr/ jan/16 mar/16 mai/16 jul/16 set/16 nv/16 PL - R$ bilhões VM - R$ bilhões 10 Fnte: Bm&FBvespa

11 Vacância em Escritóris Sã Paul e Ri de Janeir Vacância em imóveis de escritóris alcançu 27,9% n 3T16 em Sã Paul e 30,5% n Ri de Janeir TAXA DE VACÂNCIA EM ESCRITÓRIOS - SÃO PAULO TAXA DE VACÂNCIA EM ESCRITÓRIOS RIO DE JANEIRO De acrd cm a Cushman, a vacância n mercad de Sã Paul classe AA+ (CBDs apenas, nã incluind Alphaville) atingiu 27,9% n 3T16, variand 0,9 p.p. em relaçã a trimestre anterir. O aument d indicadr durante esse trimestre se deu em grande parte pela entrada de nv estque descupad n mercad. As recentes entregas de empreendiments de alt padrã em Pinheirs fez estque CBD Classe AA+ de Sã Paul aumentar 1,5%. N entant, a vacância pde estabilizar ns próxims trimestres. Segund pesquisa de mercad da C&W, pré-lcações smam aprximadamente 75 mil m² e essas cupações devem se dar dentre s próxims meses; A regiã cm mair absrçã líquida durante terceir trimestre fi a Chucri Zaidan, cm 6,7 mil m², fazend sua vacância recuar em 1.4 p.p(37,6%). Pr sua vez, as regiões da Chácara Sant Antôni e Faria Lima tiveram expressivas absrções negativas, de -5 mil m² e -4.8 mil m², aumentand suas taxas de vacâncias em 3.3 e 1.2 p.p, respectivamente; O preç médi pedid apresentu queda de 4,0% quand cmparad a trimestre anterir, encerrand cicl em R$96,80/m²; Dentre s funds cm imóveis lcalizads nessas regiões, destacams s seguintes: Alphaville (RNGO11); Vila Olímpia (VLOL11); Faria Lima (HGJH11); Marginal (TBOF11); Itaim Bibi (BMLC11) e Berrini (THRA11). 11 Fnte: Marketbeat Office Snapsht 2T 2016 Cushman & Wakefield CBD: Central Business District Regiões Centrais de Escritóris N Ri de Janeir, mercad de escritóris crprativs AA+ (CBDs apenas, nã inclui a Barra da Tijuca) apresentu leve aument de 0,8 p.p. na vacância frente a trimestre anterir. Saídas da Petrbras d mercad impactaram a taxa de vacância n mercad Classe CBD AA+ d Ri de Janeir; Durante an, a taxa de cupaçã d mercad de alt padrã deverá ser impulsinada pela entrada d Gvern d Estad em empreendiments crprativs; Observa-se que nvas entregas de edifícis de categria prime tendem a ser pstergadas, visand unir nvs espaçs entrantes cm cupações; O preç médi pedid ficu em R$ 116,9/m² (vs R$113,50/m² n 2T16). A leve subida em relaçã a trimestre anterir se deu primrdialmente pr mais infrmações dispníveis n mercad. O Centr fi a regiã que apresentu mair acréscim em seu preç pedid médi, encerrand em R$130,6 pr m², cntud, mair preç pedid d Ri de Janeir ainda é bservad na Zna Sul (R$260 pr m²); Entre s funds cm imóveis lcalizads nessas regiões, destacams seguinte: Centr (EDGA11).

12 Participaçã pr Tip de Investidr VOLUME NEGOCIADO VOLUME ESTOQUE/DEPOSITADO dez/16 Instituições Financeiras 1% Investidres Institucinais 17% Instituições Financeiras 1% dez/16 Investidres Institucinais 17% Nã Residentes 3% Nã Residentes 8% Outrs 2% Pessa Física 73% Outrs 1% Pessa Física 77% 12 Fnte: Bm&FBvespa

13 Garantias de rentabilidade Renda real d fund que ainda cnta cm rentabilidade garantida, esta abaix d valr atualmente distribuíd. Renda Mínima Garantida x Renda Real Destaques Términ Rend Mín Garantida Renda Real Atual CEOC11 jun-15 0,75 0,00 FCFL11 nv-13 8,30 10,16 FIGS11 abr-19 0,83 0,28 JRDM11 set-16 0,76 0,56 RBGS11 ut-16 0,90 0,19 SDIL11 nv-14 0,75 0,70 TBOF11 jun-14 0,67 0,22 THRA11 jun-15 0,75 0,00 General Shpping FIGS11: Fund cnta cm rentabilidade mínima garantida de R$0,83/cta até abr/2019 (48 meses após a inauguraçã d Shpping Maia - abr/15). Em nvembr, a renda real d fund fi de R$0,24/cta referente as perações d Shpping Bnsucess e Parque Shpping Maia. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,28/cta. 13 Fnte: e funds

14 Guia - Funds Imbiliáris Janeir/2017 Códig Nme Preç Valr Merc. (1) Valr Patrim. (2) (1)/(2) VP / Cta Vl. Méd. Diári¹ Presença¹ Dividend Yield² (%) Prvent (R$/Cta) Variaçã da Cta 3 (%) Preç (R$/Cta) TIR 4 TIR 5 R$/Cta R$ milhões R$ milhões R$/Cta R$ mil % Mês An 12 Meses Iníci 6 12 Meses Mês Data 7 Mês An 12 Meses Iníci 6 Máx Mín 12 Meses Iníci 6 Agências Bancárias AGCX11 Agências Caixa 1.300, , ,7 0,7 10,9 36,5 103,0 8,83 31-jan 6,4 6,4 50,4 86, ,3 15,0 BNFS11 Banrisul Nvas Frnteiras 119, , ,6 0,6 8,3 26,3 7,4 0,78 31-jan (0,2) (0,2) 42,2 55, ,9 10,2 BBRC11 Renda Crprativa 118, , ,9 0,9 10,7 27,5 8,9 0,80 31-jan 0,0 0,0 54,5 56, ,9 7,7 BBPO11 BB Prgressiv 132, , ,1 1,1 12,4 40,2 11,3 0,96 31-jan 7,7 7,7 57,9 91, ,4 16,7 SAAG11 Santander Agências 124, , ,7 0,7 11,8 35,0 9,7 0,86 31-jan 5,8 5,8 64,8 82, ,2 14,7 Média 0,8 0,8 10,8 3,9 3,9 53,9 55,9 12,9 Escritóris Large Cap BRCR11 BC Fund 96, , ,8 0,8 37,5 83,9 19,1 0,74 6-jan 1,5 1,5 64,2 106, ,1 13,3 HGRE11 CSHG Real Estate 1320, , ,9 0,9 12,1 101,0 121,8 10,10 31-jan 6,5 6,5 43,4 184, ,8 16,0 KNRI11 Kinea Renda Imbiliária 154, , ,6 0,6 10,9 59,4 11,0 0,92 31-jan 8,6 8,6 65,6 147, ,1 16,2 Média 0,8 0,8 20,2 5,5 5,5 57,7 62,7 15,2 Escritóris ALMI11 Trre Almirante 1.835, , ,3 1,3 21,6 234,0 284,9 24,83 31-jan (0,0) (0,0) 62,1 502, ,3 21,2 BBFI11 BB FII Prgressiv 2.550, , ,0 1,0 12,3 265,0 256,4 23,25 31-jan 6,8 6,8 35,1 655, ,5 23,8 BBVJ11 Cid. Jardim Cntinental Twer 55, , ,6 0,6 6,6 39,4 3,4 0,20 31-jan 0,5 0,5 15,5 (10,8) ,6 (1,3) BMLC11 BM Brascan Lajes Crp. 90, , ,7 0,7 11,8 49,6 8,3 0,61 6-jan 4,2 4,2 42,5 48, ,2 9,0 CBOP11 Castell Branc Office Park 705, , ,8 0,8 10,2 22,8 60,6 4,90 31-jan 11,5 11,5 29,5 6, ,2 0,5 CEOC11 CEO Cyrela 69, , ,1 23,3 0,1-7-jul 1,9 1,9 47,5 2, ,7 (2,1) CNES11 Cenesp 95, , ,3 0,3 6,8 53,3 6,2 0,26 19-jan (1,3) (1,3) 11,8 56, ,2 9,9 CXCE11 Caixa Cedae 2.370, , ,8 0,8 12,1 106,6 204,5 18,28 31-jan 4,3 4,3 54,5 334, ,3 25,5 DOMC11 Dm 487, , ,7 22,2 30,6-2-mai 0,6 0,6 (3,7) (31,0) (3,4) (13,1) DRIT11 Multigestã Renda Cm. 101, , ,5 0,5 7,9 48,5 7,5 0,52 5-jan (6,9) (6,9) 14,6 60, ,9 9,6 EDFO11 Edifíci Ourinvest 268, , ,6 0,6 10,5 186,9 21,3 1,74 31-jan (9,2) (9,2) 44,2 623, ,0 22,1 EDGA11 Galeria 56, , ,6 0,6 11,7 32,6 5,5 0,31 23-jan 10,6 10,6 31,8 (12,0) ,0 (3,4) FAMB11 Ed Almirante Barrs 5.070, , ,8 0,8 11,9 298,2 396,0 31,18 31-jan (3,6) (3,6) 65, , ,5 29,7 FFCI11 Ri Brav 1, , ,7 0,7 11,3 158,9 0,1 0,01 5-jan 0,1 0,1 48,3 570, ,5 14,8 FLMA11 Cntinental Square Faria Lima 2, , ,6 0,6 9,3 75,0 0,2 0,01 5-jan 14,3 14,3 55,8 291, ,7 7,2 FMOF11 Memrial Office 113, , ,1 0,1 7,4 79,3 7,1 0,25 31-jan 9,0 9,0 26,2 110, ,9 12,3 FPAB11 Prjet Água Branca 300, , ,6 0,6 8,9 158,2 25,8 1,75 31-jan 3,0 3,0 12,6 342, ,7 20,5 FVBI11 VBI 93, , ,8 0,8 9,2 35,3 6,8 0,52 31-jan 5,5 5,5 35,2 42, ,0 6,9 HGJH11 CSHG JHSF Prime Offices 1.159, , ,6 0,6 10,2 63,4 92,4 7,50 31-jan (2,8) (2,8) 37,4 100, ,2 13,0 ONEF11 The One 950, , ,6 0,6 7,1 38,5 53,1 5,70 5-jan 1,7 1,7 35,0 44, ,2 6,5 PRSV11 Presidente Vargas 491, , ,4 0,4 6,9 58,8 35,9-11-jan 2,7 2,7 1,3 (6,7) ,4 1,7 RDES11 Renda de Escritóris 58, , ,4 0,4 3,8 31,7 2,7 0,24 31-jan (0,3) (0,3) (12,8) (16,1) (12,4) (2,7) RNGO11 Ri Negr 88, , ,8 0,8 11,8 40,9 8,3 0,62 31-jan 12,1 12,1 39,6 45, ,0 7,4 SPTW11 SP Dwntwn 63, , ,9 0,9 16,3 35,9 9,1 0,54 31-jan 5,2 5,2 29,6 4, ,2 (0,2) TBOF11 TB Office 64, , ,3 0,3 5,6 17,7 3,0 0,22 19-jan 1,8 1,8 27,5 (14,3) ,0 (6,1) THRA11 Cyrela Thera Crprate 83, , ,4 0,0-14-ag 1,8 1,8 52,0 27, ,3 3,7 TRNT11 Trre Nrte 167, , ,5 0,5 6,6 191,5 9,5 0,79 13-jan 4,9 4,9 22,6 483, ,5 20,6 VLOL11 Vila Olímpia Crprate 77, , ,8 0,8 10,4 28,2 5,9 0,37 31-jan 6,7 6,7 48,1 14, ,8 1,4 XPCM11 XP Macaé 90, , ,9 0,9 16,4 35,7 9,9 0,78 31-jan 1,9 1,9 69,9 40, ,6 7,2 XTED11 TRX 20, , ,9 46,9 2,2-30-jun (5,1) (5,1) (23,2) (57,3) (21,9) (16,0) Média 0,6 0,6 9,3 2,7 2,7 31,9 33,1 7,7 Média 1,0 1,0 13,9 3,5 3,5 40,0 13,9 42,3 Mediana 0,7 0,7 12,0 2,4 2,4 42,5 13,1 45,6 14 1) Média de 3 Meses 2) Prvent/Cta d iníci d períd 3) Variaçã da cta ajustad pr prvent 4) Taxa interna de retrn a an (últims 12 meses) 5) Taxa interna de retrn a an 6) Desde lançament d fund 7) Data-ex -1 Fnte: Ecnmatica, Blmberg e BM&F Bvespa

15 Guia - Funds Imbiliáris Janeir/2017 Códig Nme Preç Valr Merc. (1) Vl. Méd. Diári¹ Presença¹ Dividend Yield² (%) Prvent (R$/Cta) Variaçã da Cta 3 (%) Preç (R$/Cta) TIR 4 TIR 5 R$/Cta R$ milhões R$ mil % Mês An 12 Meses Iníci 6 12 Meses Mês Data 7 Mês An 12 Meses Iníci 6 Máx Mín 12 Meses Iníci 6 Fund de Funds BCFF11 BTG Pactual Fund de Funds 70, ,8 0,8 13,3 57,4 7,0 0,54 6-jan 3,0 3,0 49,2 57, ,2 9,3 BPFF11 Abslut 89, ,0 1,0 14,1 31,5 8,5 0,67 31-jan 11,5 11,5 63,1 34, ,6 6,0 FIXX11 Fatr Ifix 90, ,9 0,9 13,3 30,4 8,7 0,66 31-jan 2,7 2,7 53,9 33, ,7 6,2 Média 0,9 0,9 13,6 39,8 5,7 5,7 55,4 41,6 57,8 7,2 Galpões FIIB11 Industrial d Brasil 366, ,9 0,9 9,6 43,9 25,7 2,21 31-jan 11,9 11,9 49,3 87, ,4 13,2 RBRD11 RB Capital Renda II 72, ,7 0,7 16,1 57,6 8,2 0,47 31-jan 11,6 11,6 61,6 82, ,0 9,4 HGLG11 CSHG Lgística 1.196, ,8 0,8 11,7 65,2 104,4 8,70 31-jan 9,6 9,6 46,8 125, ,1 15,6 CXTL11 TRX Lgística 541, ,5 0,5 12,1 27,9 54,1 7,13 31-jan 1,6 1,6 34,1 (13,8) ,1 (3,7) EURO11 Eurpar 194, ,5 0,5 7,8 205,7 12,1 1,00 31-jan 2,4 2,4 32,7 659, ,0 17,5 FIIP11 Rb Capital Renda I 176, ,8 0,8 14,3 74,7 18,0 3,60 31-jan 5,2 5,2 54,4 152, ,5 13,5 SDIL11 SDI Lgística 87, ,9 0,9 13,1 34,2 7,4 0,52 31-jan 10,3 10,3 72,3 33, ,2 5,9 TRXL11 TRX Realty Lgística 69, ,9 0,9 13,6 70,2 0,53 16-jan 18,9 18,9 40,8 58, ,8 8,0 Média 0,7 0,7 12,3 72,4 8,9 8,9 49,0 148,2 50,5 9,9 Hspital NSLU11 Hspital N.S. Lurdes 199, ,8 0,8 12,2 185,9 20,2 1,49 31-jan 4,1 4,1 32,7 481, ,7 22,9 HCRI11 Hspital da Criança 295, ,8 0,8 12,2 187,6 26,3 2,28 13-jan 8,1 8,1 52,2 570, ,1 21,3 Média 0,8 0,8 12,2 186,8 6,1 6,1 42,5 526,1 43,9 22,1 Htel HTMX11 Htel Maxinvest 119, ,4 0,4 9,8 228,6 6,9 0,30 31-jan 0,4 0,4 66,5 342, ,2 25,0 Média 0,4 0,4 9,8 228,6 0,4 0,4 66,5 342,4 73,2 25,0 Mist MBRF11 Mercantil d Brasil 925, ,8 0,8 13,8 61,9 89,6 7,30 5-jan 8,4 8,4 59,5 67, ,5 11,1 GWIR11 GWI Renda Imbiliária 255, ,7 0,7 4,6 25,9 12,8 1,80 18-jan 0,7 0,7 (3,0) 16, ,2 Média 0,8 0,8 9,2 43,9 4,6 4,6 28,3 41,5 60,5 7,6 Média 1,0 1,0 13,9 3,5 3,5 40,0 13,9 42,3 Mediana 0,7 0,7 12,0 2,4 2,4 42,5 13,1 45,6 15 1) Média de 3 Meses 2) Prvent/Cta d iníci d períd 3) Variaçã da cta ajustad pr prvent 4) Taxa interna de retrn a an (últims 12 meses) 5) Taxa interna de retrn a an 6) Desde lançament d fund 7) Data-ex -1 Fnte: Ecnmatica, Blmberg e BM&F Bvespa

16 Guia - Funds Imbiliáris Janeir/2017 Códig Nme Preç Valr Merc. (1) Vl. Méd. Diári¹ Presença¹ Dividend Yield² (%) Prvent (R$/Cta) Variaçã da Cta 3 (%) Preç (R$/Cta) TIR 4 TIR 5 R$/Cta R$ milhões R$ mil % Mês An 12 Meses Iníci 6 12 Meses Mês Data 7 Mês An 12 Meses Iníci 6 Máx Mín 12 Meses Iníci 6 Recebíveis RNDP11 BB Renda de Papéis Imb , ,1 1,1 14,7 46,3 130,7 11,38 31-jan 3,0 3,0 32,2 73, ,4 11,4 HGCR11 CSHG Recebíveis Imbiliáris 1.008, ,2 1,2 12,7 75,8 115,7 9,00 31-jan 1,5 1,5 23,8 119, ,4 14,0 FEXC11 Excellence 105, ,6 0,6 15,0 87,3 12,6 0,68 6-jan 0,8 0,8 41,6 153, ,0 16,7 VRTA11 Fatr Verita 123, ,0 1,0 16,3 73,2 16,1 1,1 31-jan 1,0 1,0 41, ,7 16,6 KNCR11 Kinea Rendiments Imb. 109, ,0 1,0 13,1 45,6 13,6 1,14 31-jan (3,0) (3,0) 17,0 66, ,0 13,1 JSRE11 JS Real Estate 95, ,9 0,9 14,0 52,6 11,3 0,93 31-jan (2,2) (2,2) 31,5 72, ,8 10,6 MXRF11 Maxi Renda 92, ,0 1,0 13,5 47,7 10,5 0,80 31-jan 4,6 4,6 32,4 73, ,7 13,8 PORD11 Pl CRI 102, ,4 6,4 15,7 46,8 15,6 0,00 29-dez 0,4 0,4 21,0 62, ,4 13,1 PLRI11 Pl FII Rec. Imbiliáris I 107, ,5 0,5 15,6 63,6 14,2 1,5 31-jan (3,1) (3,1) 33,5 85, ,0 16,6 RBVO11 Ri Brav Crédit Imbiliári 89, ,0 2,0 26,4 53,9 8,9 0,43 31-jan 1,4 1,4 58,8 66, ,2 11,2 WMRB11 WM RB Capital 400, ,6 14,6 25,0 99,0 34,6 1,71 31-jan ,4 113, ,6 10,5 XPGA11 XP Gaia 100, ,2 1,2 14,3 56,5 10,7 0,80 31-jan 2,3 2,3 50,1 99, ,5 16,1 Média 1,5 1,5 15,6 0,6 0,6 36,2 89,6 37,6 13,6 Residencial KNRE11 Kinea II Real Estate Equity 1, ,5 0,5 0,9 0,9 0,0 0,0 29-dez 13,0 13,0 9,4 18, ,3 5,0 RBDS11 RB Capital Des. Residencial II 420, ,4 0,4 32,7 139,5 53,8 1,82 31-jan (4,2) (4,2) (11,9) 69, (3,2) 14,5 Média 0,4 0,4 16,8 4,42 4,42 (1,26) 43,95 3,04 9,75 Shpping/Varej ABCP11 Grand Plaza Shpping 13, ,6 0,6 9,7 199,8 0,9 0,1 31-jan 10,2 10,2 52,8 913, ,4 20,8 HGBS11 CSHG Brasil Shpping 2.081, ,7 0,7 12,3 135,4 165,6 13,8 31-jan 3,2 3,2 69,0 393, ,3 21,2 PQDP11 Pq Dm Pedr Shpping Center 2.170, ,7 0,7 11,1 75,2 147,3 13,9 31-jan 10,9 10,9 76,9 273, ,1 20,6 FLRP11 Flripa Shpping 850, ,7 0,7 10,5 55,0 64,5 6,3 23-jan (0,4) (0,4) 50,9 59, ,5 6,4 FIGS11 General Shpping 70, ,3 1,3 17,6 35,2 10,0 0,8 31-jan 9,1 9,1 42,4 13, ,5 1,7 SHPH11 Shpping Páti Higienóplis 801, ,4 0,4 7,0 101,2 41,5 3,3 5-jan (1,3) (1,3) 42,8 422, ,1 20,2 RBGS11 Shpping Sulacap 35, ,5 0,5 29,5 45,4 9,5 0,2 31-jan 2,3 2,3 39,1 (20,7) ,6 (5,3) JRDM11 Shpping Jardim Sul 76, ,7 0,7 14,2 37,5 8,3 0,6 6-jan 2,8 2,8 47,0 24, ,6 3,7 WPLZ11 West Plaza 76, ,4 0,4 3,4 51,0 2,1 0,30 13-jan 1,7 1,7 26,5 35, ,4 4,3 Média 0,7 0,7 12,8 4,3 4,3 49,7 234,9 52,0 10,4 Universidades AEFI11 Aesapar 142, ,2 1,2 14,0 59,2 13,6 1,1 31-jan 6,8 6,8 62,0 140, ,8 18,5 FAED11 Anhanguera Educacinal 204, ,8 0,8 13,1 100,8 19,0 1,6 6-jan 4,4 4,4 57,5 341, ,3 24,0 FCFL11 Campus Faria Lima 1741, ,6 0,6 10,8 70,1 123,5 10,16 18-jan 0,0 0,0 64,6 211, ,4 18,7 Média 0,9 0,9 12,6 3,8 3,8 61,4 231,3 63,2 20,4 Média 1,0 1,0 13,9 3,5 3,5 40,0 13,9 42,3 Mediana 0,7 0,7 12,0 2,4 2,4 42,5 13,1 45,6 16 1) Média de 3 Meses 2) Prvent/Cta d iníci d períd 3) Variaçã da cta ajustad pr prvent 4) Taxa interna de retrn a an (últims 12 meses) 5) Taxa interna de retrn a an 6) Desde lançament d fund 7) Data-ex -1 Fnte: Ecnmatica, Blmberg e BM&F Bvespa

17 Funds em destaque FUNDO Códig Segment Ctaçã (R$/Cta) Dividend Yield¹ (%) Cmentáris CSHG Real Estate HGRE11 Escritóris ,2% Fund pssui atualmente participaçã em 192 unidades lcáveis, lcalizadas em 22 empreendiments diferentes. Atualmente, 19% ds cntrats sã atípics. Em dez/16, a vacância financeira d fund fi de 19,9% Gestã ativa e cmprmetiment cm a manutençã ds rendiments ns patamares atuais trnam fund relativamente atrativ Kinea Renda Imbiliária KNRI11 Escritóris e 155 7,1% Galpões Lgístics Fund cnta cm 16 ativs imbiliáris send 9 edificis cmerciais (56% da receita d fund) e 7 centrs lgístics (44% da receita d fund). Atualmente, 33% ds cntrats sã atípics; Cnsiderams fund atrativ pr cnta da diversificaçã ns investiments CSHG Lgística FII HGLG11 Galpões Lgístics ,7% Venciments lngs ds cntrats (send ba parte atípics) Cnta cm gestã ativa e grande diversificaçã BB Prgressiv BBPO11 Agências Bancárias 132 8,7% Santander Agências SAAG11 Agências Bancárias 124 7,9% Kinea Rendiments Imbiliáris KNCR11 Recebíveis Imbiliáris ,7% Fund cnta cm 64 imóveis distribuíds pr td país e alugads para Banc d Brasil pr 10 ans (venciment em 2022) pr cntrat de lcaçã atípic; Cntrats sã reajustads pel IPCA. Risc de vacância baix n curt e médi praz Fund cnta cm 28 imóveis distribuíds pr td país e alugads para Santander Agências pr 10 ans (venciment em 2022) pr cntrat de lcaçã atípic; Cntrats sã reajustads pel IGP-M. Risc de vacância baix n curt e médi praz Atualmente, a alcaçã ds investiments em LCI é de 1,9%, 97,5% em CRI e 0,6% em caixa. 23,8% da carteira d fund está indexad a IPCA, 4,9% indexad a IGP-M e 70,7% indexad a CDI; A diversificaçã das fntes de receita d fund é uma característica atrativa. Yield Médi 8,9% 1) Dividend Yield a an, cnsiderand prvents cnstantes ns próxims 12 meses. Yield tem cm base atual preç das ctas Fnte: Ecnmatica 17

18 Rentabilidade Funds em destaque x IFIX RENTABILIDADE NO MÊS E EM 12 MESES RENTABILIDADE MÊS A MÊS 18 Fnte: Ecnmatica

19 Venda Simulaçã d impact de trcas n flux de prvents¹ Cmpra AGCX11 BBPO11 BMLC11 BRCR11 EDGA11 FAED11 FCFL11 FIGS11 FFCI11 HGBS11 HGLG11 HGJH11 HGRE11 KNCR11 KNRI11 JRDM11 JSRE11 MAXR11 RBGS11 RNGO11 SAAG11 SDIL11 TBOF11 TRNT11 VLOL11 XPCM11 AGCX11 0,0% 6,4% 0% 13,3% -18,2% 18,0% -14,1% 75,3% 4,4% -2,4% 7,1% -4,7% 12,6% 54,0% -12,5% 7,4% 44,1% -10,2% 1,4% 2,7% -0,3% -12,9% -49,7% -30,1% -29,2% 32,5% BBPO11-6% 0% -5,9% 6,4% -23,1% 10,9% -19,3% 64,7% -1,9% -8,3% 0,6% -10,5% 5,8% 44,7% -17,8% 0,9% 35,4% -15,7% -4,8% -3,5% -6,3% -18,2% -52,7% -34,3% -33,5% 24,5% BMLC11-0,2% 6,2% 0% 13,0% -18,3% 17,8% -14,2% 74,9% 4,2% -2,6% 6,9% -4,9% 12,4% 53,7% -12,7% 7,2% 43,9% -10,4% 1,2% 2,5% -0,5% -13,1% -49,8% -30,2% -29,3% 32,3% BRCR11-11,7% -6,0% -11,5% 0% -27,7% 4,2% -24,1% 54,8% -7,8% -13,8% -5,5% -15,9% -0,5% 36,0% -22,7% -5,2% 27,3% -20,7% -10,5% -9,3% -11,9% -23,1% -55,6% -38,3% -37,5% 17,0% EDGA11 22,2% 30,1% 22,4% 38,4% 0% 44,2% 5,0% 114,1% 27,6% 19,3% 30,8% 16,4% 37,6% 88,1% 6,9% 31,2% 76,1% 9,7% 23,9% 25,5% 21,9% 6,4% -38,5% -14,6% -13,5% 61,9% FAED11-15,3% -9,8% -15,1% -4,0% -30,7% 0% -27,2% 48,5% -11,5% -17,3% -9,3% -19,3% -4,5% 30,5% -25,9% -9,0% 22,1% -23,9% -14,1% -13,0% -15,5% -26,2% -57,4% -40,8% -40,0% 12,3% FCFL11 16% 24% 16,6% 31,8% -4,8% 37,3% 0,0% 104,0% 21,5% 13,6% 24,6% 10,9% 31,1% 79,2% 1,8% 25,0% 67,7% 4,5% 18,0% 19,5% 16,1% 1,3% -41,5% -18,6% -17,6% 54,2% FIGS11-42,9% -39,3% -43% -35,4% -53,3% -32,7% -51,0% 0,0% -40,4% -44,3% -38,9% -45,6% -35,7% -12,1% -50,1% -38,7% -17,8% -48,8% -42,2% -41,4% -43,1% -50,3% -71,3% -60,1% -59,6% -24,4% FFCI11-4,2% 2,0% -4,0% 8,5% -21,6% 13,0% -17,7% 67,9% 0,0% -6,5% 2,5% -8,7% 7,9% 47,5% -16,2% 2,9% 38,1% -14,0% -2,9% -1,6% -4,5% -16,6% -51,8% -33,0% -32,2% 26,9% HGBS11 2,4% 9,0% 2,6% 16,0% -16% 20,9% -12,0% 79,5% 6,9% 0,0% 9,6% -2,4% 15,4% 57,7% -10,4% 10,0% 47,6% -8,1% 3,8% 5,2% 2,2% -10,8% -48,5% -28,4% -27,5% 35,7% HGLG11-6,6% -0,6% -6,4% 5,8% -23,5% 10% -19,7% 63,7% -2,5% -8,8% 0,0% -11,0% 5,2% 43,8% -18,3% 0,3% 34,6% -16,1% -5,3% -4,1% -6,8% -18,7% -53,0% -34,7% -33,9% 23,8% HGJH11 5% 12% 5,2% 18,9% -14,1% 23,9% -9,8% 84,0% 9,6% 2,5% 12,4% 0,0% 18,2% 61,6% -8,2% 12,7% 51,3% -5,8% 6,4% 7,8% 4,7% -8,6% -47,2% -26,6% -25,7% 39,1% HGRE11-11,2% -5,5% -11% 0,5% -27,3% 4,8% -23,7% 55,6% -7,3% -13,3% -5,0% -15,4% 0,0% 36,7% -22,3% -4,7% 27,9% -20,3% -10,0% -8,9% -11,5% -22,7% -55,4% -37,9% -37,2% 17,6% KNCRI11-35,1% -30,9% -35% -26,5% -46,8% -23,4% -44,2% 13,8% -32,2% -36,6% -30,5% -38,1% -26,8% 0,0% -43,2% -30,3% -6,4% -41,7% -34,2% -33,3% -35,2% -43,5% -67,3% -54,6% -54,0% -13,9% KNRI11 14,3% 21,6% 14,5% 29,4% -6% 34,9% -1,8% 100,3% 19,3% 11,6% 22,3% 8,9% 28,7% 76,0% 0,0% 22,7% 64,7% 2,6% 15,9% 17,3% 14,0% -0,5% -42,5% -20,1% -19,1% 51,4% JRDM11-6,9% -0,9% -7% 5,5% -23,8% 9,9% -20,0% 63,2% -2,8% -9,1% -0,3% -11,3% 4,9% 43,4% -18,5% 0,0% 34,2% -16,4% -5,6% -4,4% -7,1% -18,9% -53,2% -34,9% -34,1% 23,4% JSRE11-30,6% -26,1% -30% -21,4% -43,2% -18,1% -40,4% 21,6% -27,6% -32,3% -25,7% -33,9% -21,8% 6,8% -39,3% -25,5% 0,0% -37,7% -29,7% -28,8% -30,8% -39,6% -65,1% -51,5% -50,9% -8,1% MAXR11 (2) 11,4% 18,6% 12% 26,2% -8,8% 31,5% -4,3% 95,3% 16,3% 8,8% 19,3% 6,1% 25,5% 71,5% -2,5% 19,6% 60,6% 0,0% 12,9% 14,4% 11,1% -3,0% -44,0% -22,1% -21,1% 47,6% RBGS11-1,3% 5,0% -1% 11,7% -19,3% 16,4% -15,2% 72,9% 3,0% -3,7% 5,6% -6,0% 11,1% 51,9% -13,7% 5,9% 42,2% -11,4% 0,0% 1,3% -1,6% -14,1% -50,4% -31,0% -30,2% 30,7% RNGO11-2,6% 3,7% -2% 10,3% -20,3% 14,9% -16,3% 70,7% 1,7% -4,9% 4,3% -7,2% 9,7% 50,0% -14,8% 4,6% 40,4% -12,6% -1,3% 0,0% -2,9% -15,2% -51,0% -31,9% -31,1% 29,0% SAAG11 0,3% 6,7% 0% 13,6% -17,9% 18,3% -13,8% 75,7% 4,7% -2,1% 7,3% -4,5% 13,0% 54,4% -12,3% 7,7% 44,5% -10,0% 1,6% 3,0% 0,0% -12,7% -49,6% -29,9% -29,0% 32,9% SDIL11 14,9% 22,3% 15% 30,1% -6,0% 35,6% -1,3% 101,3% 19,9% 12,1% 23,0% 9,4% 29,4% 76,9% 0,5% 23,3% 65,5% 3,1% 16,4% 17,9% 14,5% 0,0% -42,2% -19,7% -18,7% 52,2% TBOF11 98,8% 111,6% 99% 125,2% 62,7% 134,7% 70,8% 248,5% 107,6% 94,1% 112,8% 89,4% 124,0% 206,2% 74,0% 113,5% 186,6% 78,5% 101,5% 104,2% 98,3% 73,1% 0,0% 39,0% 40,7% 163,5% TRNT11 43,0% 52,3% 43% 62,0% 17,1% 68,8% 22,9% 150,7% 49,3% 39,7% 53,1% 36,3% 61,1% 120,3% 25,2% 53,6% 106,2% 28,4% 45,0% 46,9% 42,7% 24,5% -28,1% 0,0% 1,3% 89,5% VLOL11 41,3% 50,4% 42% 60,0% 15,6% 66,7% 21,4% 147,6% 47,5% 37,9% 51,2% 34,6% 59,1% 117,5% 23,6% 51,7% 103,6% 26,8% 43,2% 45,0% 40,9% 23,0% -29,0% -1,2% 0,0% 87,2% XPCM11-24,5% -19,7% -24% -14,5% -38,2% -10,9% -35,2% 32,3% -21,2% -26,3% -19,2% -28,1% -15,0% 16,2% -34,0% -19,0% 8,8% -32,3% -23,5% -22,5% -24,7% -34,3% -62,0% -47,2% -46,6% 0,0% Dividend Yield 8,2% 8,7% 8,2% 9,2% 6,7% 9,6% 7,0% 14% 8,5% 8,0% 8,7% 7,8% 9,2% 12,6% 7,1% 8,8% 11,7% 7,3% 8,3% 8,4% 8,1% 7,1% 4,1% 5,7% 5,8% 10,8% Variaçã Cta Desde Iníci 86,1% 91,4% 48,6% 106,4% -12,0% 341,9% 211,7% 13,3% 570,0% 393,4% 125,6% 100,0% 184,2% 66,6% 147,8% 24,6% 72,4% 215,1% -20,7% 45,2% 82,7% 33,8% -14,3% 483,2% 14,3% 40,9% Vacância 0% 0% 23% 14,3% 26% 0% 0% - 5,1% 5,9% 5,7% 12,5% 20,1% - 11,0% 2,0% - 0,0% 16% 14% 0% 23% 36% 39% 13% 0% Venc abr/ set/ ut/ ) Cnsiderand últim preç de fechament, últim prvent pag e descnsiderand custs de crretagem 2) Cnsiderand prvent médi ds últims 12 meses 19 Fnte: Ecnmatica

20 Destaques Agências Caixa (AGCX11): A administradra d fund (Ri Brav) cnvcu Assembleia Geral Extrardinária, que fi realizada em 15 de dezembr de 2016, a fim de examinar e deliberar acerca 1) da devluçã da Agência Jardim da Saúde à Caixa Ecnômica Federal; e 2) da cntrataçã da Ri Brav Investiments Ltda., parte relacinada da Ri Brav, para venda da Agência Jardim Saúde. N entant, a administradra infrmu que nenhuma das matérias previstas na rdem d dia atingiram quórum necessári para aprvaçã. História: Em 2012, FII Agências Caixa adquiriu 26 imóveis numa peraçã Buy T Lease ( BTL ), nde estes imóveis, que eram anterirmente de prpriedade da Caixa Ecnômica Federal, fram vendids a Fund e a Caixa passu a ser lcatária, num cntrat de lcaçã de lng praz. A transaçã de aquisiçã destes imóveis deu-se pr instrument particular e havia a necessidade da Caixa frnecer uma série de dcuments para que a Escritura de Cmpra e Venda fsse firmada. Após prfunda análise da dcumentaçã da Agência Jardim da Saúde, a Ri Brav cncluiu que nã será pssível frmalizar a Escritura, de md que existem duas alternativas: (i) devlver imóvel à Caixa e receber valr pag cm crreçã pr IGP-M; u (ii) vender imóvel para um terceir, desde que valr líquid seja superir a alternativa i, em trabalh cnduzid pela Ri Brav cm cmissã de sucess; Flripa Shpping (FLRP11): Em 16/dez, ctistas deliberaram,em Assembleia Geral Extrardinári d Fund, pr mairia ds vts válids ds presentes, autrizaram administradr a buscar um cmpradr para únic imóvel d fund, qual seja, a participaçã que mesm pssui n Flrianóplis Shpping Center. Para ist, autrizaram administradr a cntratar uma empresa especializada para atrair ptenciais cmpradres; Max Retail (MAXR11): Em 23/dez, a administradra d fund infrmu que pr mairia ds vts s ctistas aprvaram a alteraçã d bjetiv e nv regulament d fund. Segund a administradra a alteraçã se justifica face à necessidade de aumentar as pssibilidades de lcaçã. O regulament anterir d fund restringia a lcaçã a segment varejista, que impede fund de aceitar prpstas de lcaçã de utrs tips de ptenciais lcatáris; Ri Brav Renda Crprativa (FFCI11): Em 29/nv, via fat relevante, fi anunciada intençã de devluçã ds cnjunts 21 e 22 (cupad pel Banc Nacinal de Desenvlviment Ecnômic BNDES) d Ed. JK Financial Center. Os cnjunts pssuem 893 m² de área privativa, equivalente a 5,7% d ABL d fund e representa, aprximadamente, 8,5% da receita imbiliária atual d fund. O cnjunt será entregue em 01 de març de 2017 e fund fará jus a recebiment de uma multa pela rescisã antecipada; Tb Office (TBOF11): Em 03/fev, a administradra d fund divulgu que recebeu a Fsun Prperty Hldings Limited, prpsta para venda d Imóvel pel valr de ~R$ 703 milhões (R$ m² ), valr abaix d últim valr patrimnial divulgad de ~R$ 727 milhões (R$ m²) e abaix de uma transaçã recente (set/16) feita pel fund CSHG Real Estate (HGRE11) n E. Plaza JK (~4,5 km de distancia d Twer Bridge Crprate) de R$ m². A administradra infrmu que avaliará a prpsta e infrmará mercad quant a eventuais desdbraments, send cert que a eventual alienaçã d imóvel pel fund deverá ser precedida de assembleia geral ds ctistas; TRX Ed. Crprativs (XTED11): Em 04jan, via fat relevante, fi anunciada intençã da lcatária Peuget Citren de descupar imóvel, n praz de 06 meses (jul/17), após pagament de multa pela rescisã antecipada, a receita d fund será impactada em aprximadamente 86,59%. Cas nã haja nvas lcações até lá, cm a saída anunciada, a vacância d fund passará de 90% para 98,4%; Wm RB Capital FII (WMRB11): Em 20/dez, via fat relevante, cnfrme slicitaçã de qutista titular de mais de 5% das ctas d fund (que tem duraçã até 2023), fi cnvcad Assembleia Geral Extrardinária de Qutistas. A Assembleia teve cm pauta, dentre utrs assunts, a aprvaçã da liquidaçã d fund, pr mei da alienaçã de tds s ativs da carteira d fund para terceirs cm a distribuiçã ds recurss riunds dessas alienações para s respectivs qutistas. Na piniã d qutista slicitante, na medida em que valr de negciaçã das ctas d fund n mercad secundári nã reflete real valr ds seus ativs, a presente prpsta busca a venda ds ativs n mercad cm a cnsequente liquidaçã d fund, que permitirá as ctistas saber real valr de suas ctas. Em assembleia, realizada em 11/jan/17, s ctistas aprvaram a liquidaçã d fund, pr mei da alienaçã de tds s ativs da carteira d fund para terceirs cm a distribuiçã ds recurss riunds dessas alienações para s respectivs qutistas. Os certificads de recebíveis imbiliáris detids pel fund deverã ser alienads em até 60 dias crrids cntads da data da realizaçã da assembleia. 20

21 BB Prgressiv Meta d fund é manter yield anualizad em 8,5%; Principal imóvel é Edifíci Administrativ (Brasília), que representa 20% d valr ttal integralizad ds ativs; O reajuste ds cntrats de aluguel é feit pel IPCA cm mês base de reajuste em Agst; Patrimôni d fund está alcad 85,44% em imóveis, 13,2% em renda fixa e 1,34% em renda variável; Em nv/16, via fat relevante, Banc d Brasil anunciu cnjunt de medidas para ampliar investiment n atendiment Fund cnta cm 64 imóveis distribuíds pr td país e alugads para Banc d Brasil pr 10 ans (venciment em 2022) pr cntrat de lcaçã atípic. digital e aumentar a eficiência peracinal. O BB vai rever e redimensinar a estrutura da rganizaçã em tds s níveis: estratégic (direçã geral), tátic (superintendências ns estads), de api (órgãs reginais) e de negócis (agências). Nessa refrmulaçã, serã encerradas 31 superintendências reginais, 402 agências (7,4% d ttal de 5.430) e na transfrmaçã de utras 379 em psts de atendiment bancári. N entant, as agências que serã encerradas nã sã de prpriedade d fund BBPO11; Cnsiderand rendiment de R$0,96 e s preçs atuais (R$132), dividend yield anualizad ficaria em 8,7%, em linha cm a média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,3%) e atrativ cnsiderand a ausência de risc de vacância pr cnta ds cntrats de aluguel atípics (venciment em 2022) que trnam fund uma ba alternativa defensiva (alta previsibilidade em relaçã a flux de prvents) n curt praz. Nme Códig BB Prgressiv BBPO11 Últim Preç R$ 132 Valr de Mercad (R$ MM) Data Inicial 12/12/2012 Tip de imóvel Agências Bancárias Vl. Méd. Diári (R$Mil) Presença Pregã % 100 Administradr Nã Vtrantim FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 BBPO11 Vs. IFIX N mês 7,7 4,0 N an 7,7 4,0 Em 12M 57,9 11,6 Dividend Yield % N mês¹ 1, N an¹ 1, Em 12M¹ 12, Em 12M² 8,60 79 TIR 12M (a.a.) 60,36 TIR Desde Lançament (a.a.) 16, BBPO11 IFIX Mês Data "ex-1" Valr Taxa fev/16 29/fev/16 0,88 0,92% mar/16 31/mar/16 0,88 0,86% abr/16 29/abr/16 0,88 0,82% mai/16 31/mai/16 0,88 0,80% jun/16 30/jun/16 0,88 0,79% jul/16 29/jul/16 0,88 0,73% ag/16 31/ag/16 0,96 0,78% set/16 30/set/16 0,96 0,74% ut/16 31/ut/16 0,96 0,73% nv/16 30/nv/16 0,96 0,78% dez/16 29/dez/16 1,37 1,10% jan/17 31/jan/17 0,96 0,72% 21 Fnte: Ecnmatica 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

22 Santander Agências Fund cnta atualmente cm 28 agências bancárias, send 13 em Sã Paul (53,68% da receita de lcaçã), 7 n Ri de Janeir (20,68% da receita de lcaçã), 3 em Minas Gerais (11,5% da receita de lcaçã), 1 n Ri Grande d Sul, 1 em Pernambuc, 2 n Ceará e 1 n Paraná; Cntrats de lcaçã serã reajustads anualmente (75% em dezembr e 25% em junh) pel IGP-M; A última distribuiçã a ser anunciada cntemplu reajuste d IGP-M de 75% ds cntrats de lcaçã ds imóveis e Fund tem pr bjet a aquisiçã de agências d Banc Santander n mdel Sale & Leaseback 1. Fram celebrads cntrats atípics de lcaçã pr praz inicial de 10 ans (venciment em 2022). Últim relatóri mensal divulgad: Dezembr s prvents passaram de R$0,82/cta para ~R$0,86/cta; Cnsiderand rendiment de R$0,86 e s preçs atuais (R$124), dividend yield anualizad fica em 8,3 em linha cm a média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,3%) e atrativ cnsiderand a ausência de risc de vacância pr cnta ds cntrats de aluguel atípics (venciment em 2022) que trnam fund uma ba alternativa defensiva (alta previsibilidade em relaçã a flux de prvents) SAAG11 IFIX Nme Códig Santander Agencia SAAG11 Últim Preç R$ 124 Valr Patrimnial (R$ MM) 530 Data Inicial 09/01/2013 Tip de imóvel Agências Bancárias Vl. Méd. Diári (R$Mil) 646 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Ri Brav FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 SAAG11 Vs. IFIX N mês 5,8 2,0 N an 5,8 2,0 Em 12M 64,8 18,5 Dividend Yield % N mês¹ 0,72 86 N an¹ 0,72 86 Em 12M¹ 11, Em 12M² 7,80 72 TIR 12M (a.a.) 67,24 TIR Desde Lançament (a.a.) 14,68 Mês Data "ex-1" Valr Taxa fev/16 29/fev/16 0,79 0,95% mar/16 31/mar/16 0,79 0,88% abr/16 29/abr/16 0,79 0,84% mai/16 31/mai/16 0,79 0,78% jun/16 30/jun/16 0,80 0,80% jul/16 29/jul/16 0,82 0,77% ag/16 31/ag/16 0,82 0,74% set/16 30/set/16 0,82 0,71% ut/16 31/ut/16 0,82 0,68% nv/16 30/nv/16 0,82 0,72% dez/16 29/dez/16 0,82 0,71% jan/17 31/jan/17 0,86 0,69% 22 Fnte: Ecnmatica 1) Sale leasebak é um acrd cmercial pel qual uma prpriedade é, simultaneamente, vendida e alugada de vlta a antig prprietári 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

23 Agências Caixa Patrimôni d fund está alcad 58% em imóveis para renda acabads, 34% em Letras de Crédits Imbiliáris e 8% em imóveis em cnstruçã/refrma; Fund cnta atualmente cm 26 agências bancárias lcadas em frmat Buy T Lease e 15 agências bancárias lcadas em frmat Buil t Suilt; As agências estã lcalizadas ns estads de Ri de Janeir, Sã Paul e Minas Gerais. Os cntrats terã prazs de 10 ans, cntads a partir da entrega d imóvel, e serã reajustads, anualmente, pel IGP-M; Os cntrats de lcaçã das 26 agências BTL sã reajustads pel IGP-M td mês de nvembr; O fund ainda cnta cm R$ 143 milhões dispníveis para investiments. Os recurss seguem aplicads em LCIs da CAIXA, e desde setembr/16 passaram a apresentar uma rentabilidade menr devid à rlagem de papéis que s administradres tiveram que fazer mediante venciment d praz de uma parte relevante das LCIs. Além diss, a queda na taxa Selic deve afetar s rendiments negativamente, segund a administraçã d fund a cada 0,25 p.p. de reduçã d CDI, equivale a impact de R$ 0,07/cta a.m.; Em fat relevante (jul/15), a administraçã d fund infrmu que a suspensã de assinatura de nvs cntrats de lcaçã na mdalidade Built t Suit cm a Caixa Ecnômica Federal será pr um períd indeterminad, Em assembleia, realizada em fev/16, administradr d fund infrmu que s recurss em caixa pdem ser utilizads para em nvas alternativas, cm 1) alcaçã em imóveis de varej (trnar FII multilcatári) e 2) amrtizaçã ds recurss; Em dez/16, a administradra d fund cmunicu que acinará a Caixa para disparar a brigaçã de restituiçã d valr d Imóvel da Ag. Jardim da Saúde, de acrd O fund tem pr bjetiv investir em agências bancárias lcadas exclusivamente à Caixa Ecnômica Federal em dis frmats de peraçã, Buy t Lease (BTL) e Built t Suit (BTS). O frmat BTL cnsiste na aquisiçã de imóveis de prpriedade da Caixa, s quais fram adquirids pel Fund n mment de sua cnstituiçã. O frmat BTS cnsiste na aquisiçã de imóveis em desenvlviment sb medida para psterir lcaçã cm agências bancárias. O prcess de desenvlviment de agências BTS crrerá até a alcaçã ttal d capital dispnível para investiment. Últim relatóri mensal divulgad: Dezembr cm s terms prevists n Cmprmiss de Venda e Cmpra de Bens Imóveis; Cnsiderand rendiment de R$8,66 e s preçs atuais, dividend yield anualizad ficaria em 8,0%, levemente abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,3%), mas relativamente atrativ cnsiderand a ausência de risc de vacância pr cnta ds cntrats de aluguel atípics; Riscs: Risc de desenvlviment das agências que estã em cnstruçã. Pssível tributaçã em LCI e queda da taxa Selic pdem afetar s rendiments , , , ,0 950,0 850,0 750,0 AGCX11 IFIX Nme Códig Agências Caixa AGCX11 Últim Preç R$ Valr de Mercad (R$ MM) 527 Data Inicial 14/11/2012 Tip de imóvel Agências Bancárias Vl. Méd. Diári (R$Mil) 432 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Ri Brav Investiments FII Hibrid Gestã Ativa Perfrmance 4 AGCX11 Vs. IFIX N mês 6,4 2,7 N an 6,4 2,7 Em 12M 50,4 4,2 Dividend Yield % N mês¹ 0,71 85 N an¹ 0,71 85 Em 12M¹ 10, Em 12M² 7,90 73 TIR 12M (a.a.) 52,26 TIR Desde Lançament (a.a.) 15,04 Mês Data "ex-1" Valr Taxa fev/16 29/fev/16 8,40 0,90% mar/16 31/mar/16 8,40 0,86% abr/16 29/abr/16 8,40 0,82% mai/16 31/mai/16 8,40 0,82% jun/16 30/jun/16 8,40 0,81% jul/16 29/jul/16 8,80 0,76% ag/16 31/ag/16 8,80 0,74% set/16 30/set/16 8,80 0,68% ut/16 31/ut/16 8,80 0,66% nv/16 30/nv/16 8,73 0,71% dez/16 29/dez/16 8,66 0,70% jan/17 31/jan/17 8,83 0,68% ,0 nv/12 mar/13 jul/13 nv/13 mar/14 jul/14 nv/14 mar/15 jul/15 nv/15 mar/16 jul/16 nv/16 Fnte: Ecnmatica 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

24 BM Brascan Lajes Crprativas Média da rentabilidade real, cnsiderand s últims seis meses divulgads, é de R$0,66/cta. Flux de prvents d fund nã é cnstante devid a um descasament entre a data da distribuiçã de rendiments e a data de recebiment das receitas de lcaçã; Ns próxims três meses, 4% ds cntrats serã reajustads pel IGP-M. 44% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2017 e 6% em 2017; Em 2016, 34% da receita celebru 3 ans de cntrat e há pssibilidade das partes slicitar a revisã d valr pag, n entant, ist nã crreu até mment, mas há chance de seu exercíci, pr qualquer das partes, n futur; Em nvembr/2016, a taxa de vacância estava em 23%. N entant, fund tem mais rescisã prgramada prevista para Fund detém dis andares d Brascan Century Plaza, lcalizad n bairr d Itaim Bibi, em Sã Paul, e quatr andares d Trre Ri Sul, anex a Shpping Ri Sul na regiã Sul d Ri de Janeir. Últim relatóri mensal divulgad: Dezembr mar/2017. Cm esta saída, a vacância d fund aumentará para, ~25,3%; Cnsiderand a média da renda real ds últims seis meses, yield anualizad as preçs atuais é de 8,8%, em linha cm a média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,3%). N entant, prvents devem diminuir refletind a nva taxa de vacância. Além diss, em 2017, 44% ds cntrats vã vencer, prtant, vems algum risc de queda ns preçs ds aluguéis. Nme Códig Brascan Lajes Crprativas BMLC11 Últim Preç R$ 90 Valr de Mercad (R$ MM) 90 VP/ABL (R$) Data Inicial 13/02/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 39 Presença Pregã % 92 Administradr Sim - Até Jan/2015 (E) BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 BMLC11 Vs. IFIX N mês 4,2 0,4 N an 4,2 0,4 Em 12M 42,5-3,8 Dividend Yield % N mês¹ 0,70 84 N an¹ 0,70 84 Em 12M¹ 11, Em 12M² 9,20 85 TIR 12M (a.a.) 43,19 TIR Desde Lançament (a.a.) 8, BMLC11 IFIX fev/12 jun/12 ut/12 fev/13 jun/13 ut/13 fev/14 jun/14 ut/14 fev/15 jun/15 ut/15 fev/16 jun/16 ut/16 Fnte: Ecnmatica Mês Data "ex-1" Valr Taxa fev/16 05/fev/16 0,71 0,98% mar/16 07/mar/16 0,71 1,00% abr/16 07/abr/16 0,92 1,24% mai/16 06/mai/16 0,74 1,00% jun/16 07/jun/16 0,78 0,93% jul/16 07/jul/16 0,39 0,46% ag/16 05/ag/16 0,70 0,82% set/16 08/set/16 0,74 0,84% ut/16 07/ut/16 0,72 0,83% nv/16 08/nv/16 0,62 0,71% dez/16 07/dez/16 0,64 0,75% jan/17 06/jan/17 0,61 0,70% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

25 BTG Pactual Crprate Office Fund Em dez/16, a receita cntratada de lcaçã fi de R$19,4 milhões, levemente acima da receita d mês anterir. A vacância financeira esta em 25 14,2% (ante 10,1% em dez/15); Ns próxims três meses, 34% da carteira de cntrats serã reajustads pela inflaçã, enquant que, neste períd, nã terá expiraçã nem prcesss de renvaçã. Nã há venciment de cntrat para ,5% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2018; Em 17/agst, a administraçã d fund infrmu, via fat relevante, que recebeu ntificaçã da Petrbras slicitand a efetiva rescisã d cntrat de lcaçã d imóvel (Trre Almirante). O cntrat de lcaçã d imóvel pssui um avis prévi de seis meses, razã pela qual a saída da Petrbras d imóvel deve crrer em 16/02/2017. Na data de saída, a Petrbras deverá arcar cm multa rescisória equivalente a quatr alugueis mensais vigentes à épca. Prtant, cas s gestres d fund nã cnsigam preencher as áreas vagas, s rendiments devem ser afetads negativamente a partir d segund semestre de Atualmente, cntrat cm a Petrbras representa ~17,6% da receita cntratada d fund. A lcatária deve descupar imóvel em 16/fevereir; Cnsiderand rendiments mensais de aprximadamente R$0,75/cta e s preçs atuais (R$96), dividend yield anualizad ficaria em 9,4%, Prtfóli d fund é cmpst pr 10 imóveis de escritóris lcalizads em Sã Paul e Ri de Janeir, cncentrad em edifícis cmerciais crprativs de alta qualidade (Classe AAA, A e B). É mair e mais líquid fund d mercad, BC Fund cnta cm diversificaçã gegráfica e gestã ativa. Últim relatóri mensal divulgad: Janeir acima da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,3%) e relativamente atrativ cnsiderand a diversificaçã d BC Fund em relaçã as demais funds de escritóris mnativs; N entant, alertams s riscs de curt pr cnta d aument de vacância d prtfóli. O psicinament seria interessante, cm visã de lng praz, para aprveitar a retmada d mercad imbiliári, quand acntecer BRCR11 50 jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 dez/16 Fnte: Ecnmatica 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas 2) FFO ajustad é uma medida nã cntábil que crrespnde a lucr líquid, excluind (adicinand) s efeits d ganh (perda) na venda de prpriedade para investiment, ganh cm valr just de prpriedade para investiment, receitas e despesas nã recrrentes e despesas financeiras nã caixa. IFIX Nme Códig BTG Pactual Crprate Office Fund 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent BRCR11 Últim Preç R$ 96 Valr de Mercad (R$ MM) VM/ABL (R$) Data Inicial 21/12/2010 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) Presença Pregã % 100 Administradr Nã BTG Pactual FII Hibrid Gestã Ativa Perfrmance 4 BRCR11 Vs. IFIX N mês 1,5-2,3 N an 1,5-2,3 Em 12M 64,2 17,9 N mês¹ 0,78 93 N an¹ 0,78 93 Em 12M¹ 37, Em 12M² 31, TIR 12M (a.a.) 74,11 TIR Desde Lançament (a.a.) 13,26 Mês Dividend Yield % Taxa abr/16 07/abr/16 1,01 1,00% mai/16 06/mai/16 4,50 4,27% mai/16 06/mai/16 5,15 5,11% mai/16 06/mai/16 11,15 11,65% jun/16 07/jun/16 0,85 0,98% jul/16 07/jul/16 0,99 1,13% ag/16 05/ag/16 0,80 0,82% set/16 08/set/16 0,80 0,84% ut/16 07/ut/16 0,78 0,80% nv/16 08/nv/16 0,75 0,77% dez/16 07/dez/16 0,74 0,79% jan/16 06/jan/17 0,74 0,76%

26 CEO Cyrela Fund cntava cm prvent garantid de R$ 0,75/cta/mês até 2 ans após Habite-se (Junh/2015); A cupaçã d fund é de 100%. Em agst/15, a administradra d fund anunciu a lcaçã integral da área pertencente a fund. O cntrat fi assinad cm a TIM, cm iníci em 01/agst/2015 e praz de 15 ans. N entant, haverá 2 ans de carência, cm s custs rdináris pr cnta da lcatária. Ctistas nã devem receber rendiments até utubr/17 (após períd de carência, será devid cust de intermediaçã que crrespnde a 1,5 aluguéis base); A rescisã d cntrat de lcaçã pr parte da TIM, deverá crrer mediante ntificaçã escrita cm 180 dias de antecedência e incidirá: (i) multa equivalente a valr de quatr aluguéis mensais vigentes à épca d términ d cntrat de lcaçã e calculads prprcinalmente a temp remanescente; e (ii) a Lcatária deverá arcar, também, cm s valres referentes à carência de 2 ans, cnfrme aluguel mensal vigente. Este valr será prprcinal a temp restante d cntrat de lcaçã; Ns terms da legislaçã aplicável e d cntrat, quaisquer das partes pdem requerer a revisã d valr d cntrat em 2020; Em 09/set, teve-se encerrament da 2ª emissã de ctas. Fram clcadas um ttal de ctas, perfazend mntante ttal clcad de R$ 8,1 milhões (R$36,60/cta). O valr da ferta fi destinad a arcar cm as despesas rdinárias d fund e cm investiments a serem realizads n imóvel, a fim de que se trnasse mais cmpetitiv; A lcatária, TIM, iniciu a cupaçã d imóvel n final d mês de mai, terminand dentr da primeira quinzena de junh; Fund detém sete andares e mei d Edifíci Crprate Executive Offices, lcalizad na Barra da Tijuca (Ri Janeir). Últim relatóri mensal divulgad: Dezembr Alertams que imóvel está lcalizad em uma regiã nde a vacância em lajes crprativas de alt padrã está muit próxim a média (~29% n 3T16, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle). Prtant, fund nã ns parece atrativ cnsiderand lng períd de carência e s riscs assciads à sua lcalizaçã CEOC11 IFIX Nme Códig CEO Cyrela CEOC11 Últim Preç R$ 69 Valr de Mercad (R$ MM) 126 VM/ABL (R$) Data Inicial 10/12/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 229 Presença Pregã % 98 Administradr Sim - Até Jun/2015 BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 CEOC11 Vs. IFIX N mês 1,9-1,9 N an 1,9-1,9 Em 12M 47,5 1,2 Dividend Yield % N mês¹ 0,00 0 N an¹ 0,00 0 Em 12M¹ 0,11 1 Em 12M² 0,10 1 TIR 12M (a.a.) 47,71 TIR Desde Lançament (a.a.) -2,12 Mês Data "ex-1" Valr Taxa fev/ mar/ abr/ mai/ jun/ jul/16 07/jul/16 0,05 0,08% ag/ set/ ut/ nv/ dez/ jan/ Fnte: Ecnmatica 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

27 CSHG JHSF Prime Offices 27 Vacância atual é de 12,5% (ante 7,6% em nv15); Cntrats sã atualizads cm base n IGP-M. 6% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2017 e 11% vencem em 2018; Em 2017, pderá crrer ainda a revisinal de 8% ds cntrats; De abril/15 até mment, rendiments vem diminuind. Buscand a preservaçã de caixa d Fund, administradra infrmu que tmu a decisã de reduzir valr d rendiment, cnsiderand mment d mercad para lcaçã mais desafiadr; Em 28/ut, pr mei de fat relevante, a administradra d fund cmunicu que valr just ds imóveis d fund fi reavaliad pela Fund pssui atualmente participaçã em 2 empreendiments, que estã lcalizads na regiã da Faria Lima em Sã Paul (Ed. Metrplitan Rua Amauri e Ed. Platinum Rua Jerônim da Veiga). Últim relatóri mensal divulgad: Dezembr empresa Cushman & Wakefield em ~R$170 milhões, representand uma reduçã de 13,8% em relaçã a valr cntábil atual. O impact negativ n valr patrimnial da cta é de aprximadamente 13,7%, cnsiderand a cta cntábil d fechament de setembr de 2016; Fund está send negciad a 1,1x valr patrimnial e cm um yield anualizad (cnsiderand a ctaçã atual e últim rendiment) de 7,8% (vs. média pnderada ds funds que cmpõem IFIX de 8,3%) HGJH jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 dez/16 Fnte: Ecnmatica 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas IFIX Nme Códig Hedging Griff JHSF Prime Offices HGJH11 Últim Preç R$ Valr de Mercad (R$ MM) 191 VM/ABL (R$) Data Inicial 03/11/2010 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 261 Presença Pregã % 100 Administradr 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent Nã Credit Suisse Hedging-Griff FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 HGJH11 Vs. IFIX N mês -2,8-6,6 N an -2,8-6,6 Em 12M 37,4-8,8 N mês¹ 0,63 75 N an¹ 0,63 75 Em 12M¹ 10,19 94 Em 12M² 8,00 74 TIR 12M (a.a.) 40,23 TIR Desde Lançament (a.a.) 12,99 Mês Data "ex-1" Valr Taxa fev/16 fev/16 7,80 0,84% mar/16 31/mar/16 7,80 0,77% abr/16 29/abr/16 7,80 0,71% mai/16 31/mai/16 7,80 0,67% jun/16 30/jun/16 7,80 0,66% jul/16 29/jul/16 7,80 0,59% ag/16 31/ag/16 7,80 0,60% set/16 30/set/16 7,50 0,59% ut/16 31/ut/16 7,50 0,62% nv/16 30/nv/16 7,50 0,62% dez/16 29/dez/16 7,50 0,62% jan/17 31/jan/17 7,50 0,65%

28 CSHG Real Estate Em dezembr, 83% da receita ttal d fund fi prveniente da lcaçã de imóveis (send 96% em lajes crprativas), 8% em funds imbiliáris, 5% em CRI/LCI e 4% referentes à receita de renda fixa; N mesm períd, as regiões que cntinham mair cncentraçã da carteira imbiliária eram: Barueri (15%), Paulista (16%) e Chácara Sant Antôni (15%); Cntrats sã atualizads cm base n IGP-M (65%) e IPCA (29%). 8% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2017 e 8% em Atualmente, 19% ds cntrats sã atípics. Em 2017, pderá crrer a revisinal de 16% ds cntrats; Em dezembr, a vacância financeira d fund fi de 19,9% (vs 12,7% em dez/15). Em nv/16, fund recebeu a ntificaçã de rescisã a Cntrat de Lcaçã da Pepsic, cm previsã de descupaçã em fev/17. O cntrat representa cerca de 4,7% da receita ptencial de lcaçã d fund atual. É prevista, ainda, a descupaçã d imóvel da Praia Grande, atualmente cupad pela Decathln, em jan/17. Se cncretizand as mvimentações esperadas pels administrads d fund, a vacância deverá atingir ttal aprximad de 26,6%. Desde iníci de 2016, fund distribui R$ 10,10/cta. Este patamar de distribuiçã se mstra pssível para 2016, mesm cm recente aument da vacância, Fund tem cm bjetiv auferir ganhs pela aquisiçã, para explraçã cmercial, de imóveis cm ptencial geraçã de renda, predminantemente lajes crprativas. Pssui atualmente participaçã em 192 unidades lcáveis, lcalizadas em 22 empreendiments diferentes cm 58 cntrats de lcaçã. Últim relatóri mensal divulgad: Dezembr vist que fund pssui resultads acumulads de períds anterires na rdem de R$ 12,1 milhões em funçã da retençã de até 5% d resultad auferid a cada semestre e cnsiderand que s investiments realizads em Letras de Crédit Imbiliári (LCI) nã geram resultad a regime de caixa até efetiv venciment de cada uma delas; Gestã ativa e prtfli diversificad trnam fund relativamente atrativ; Riscs: Em 2017, pderá crrer a revisinal de 16% ds cntrats, vems algum risc de dwnside ns aluguéis e na taxa de vacância.15% da área bruta lcável d fund está lcalizada em uma regiã (Barueri) nde a vacância em lajes crprativas de alt padrã está muit superir à média (~33% n 3T16, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle) HGRE11 IFIX Nme Códig CSHG Real Estate HGRE11 Últim Preç R$ Valr de Mercad (R$ MM) 975 Data Inicial 11/02/2009 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 988 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Credit Suisse Hedging-Griff FII Renda Gestã Ativa Perfrmance 4 HGRE11 Vs. IFIX N mês 6,5 2,8 N an 6,5 2,8 Em 12M 43,4-2,9 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 0, Em 12M¹ 12, Em 12M² 9,20 85 TIR 12M (a.a.) 45,76 TIR Desde Lançament (a.a.) 16,04 Mês Data "ex-1" Valr Taxa fev/16 29/fev/16 10,10 1,04% mar/16 31/mar/16 10,10 0,91% abr/16 29/abr/16 10,10 0,86% mai/16 31/mai/16 10,10 0,83% jun/16 30/jun/16 10,10 0,86% jul/16 29/jul/16 10,10 0,79% ag/16 31/ag/16 10,10 0,79% set/16 30/set/16 10,10 0,78% ut/16 31/ut/16 10,10 0,73% nv/16 30/nv/16 10,10 0,80% dez/16 29/dez/16 10,70 0,86% jan/16 31/jan/17 10,10 0,77% jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 dez/16 Fnte: Ecnmatica 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

29 Cyrela Thera Crprate Em ag/15, a administradra d fund anunciu encerrament da 2ª emissã de ctas. Fram clcadas um ttal de ctas, cm valr unitári de R$ 49,77. Segund a administradra, valr da ferta será destinad a arcar cm as despesas rdinárias d fund e cm investiments a serem realizads n imóvel integrante d patrimôni d fund, a fim de que se trne mais cmpetitiv; Em dez/15, a Cyrela Cmercial Prperties (CCP) vendeu sua participaçã (66,6%) n Ed. Thera Crprate pr R$ 236 milhões (equivalente a R$ m2). Em jun/16, fund, via fat relevante infrmu que recebeu nva prpsta para venda d únic ativ d fund pel valr de R$ 106 milhões (equivalente a R$ m2). Em Assembleia (08/julh), s ctistas nã aprvaram a prpsta e respectiva venda d imóvel e, cnsequentemente, nã aprvaram a liquidaçã d fund; Em jun/16, fi lcad cnjunt 172 para a UTI d Brasil Ltda. Esta lcaçã elevu a taxa de cupaçã d fund para 80%. Nã há venciments n curt praz. Em 2020, 55% ds cntrats vencem. Em 2018, pderá crrer a revisinal de 88% ds cntrats; Cntrats se encntram em períd de carência e nã há receita de aluguel até mment. A administradra divulgu a expectativa futura de receita de aluguel, Fund detém cinc andares d Edifíci Thera Crprate, lcalizad na Avenida Engenheir Luís Carls Berrini, em Sã Paul. O empreendiment tem 15 paviments cm lajes de grande prte, helipnt e quatr subsls. O habite-se fi emitid em Junh/2014 (27/Jun). Últim relatóri mensal divulgad: Dezembr fund receberá aluguel a partir de setembr/16 de ~R$0,26/cta. N entant, a administradra infrma que cnsiderand a prjeçã atual de despesas e receitas d fund, e levand-se em cnta as cndições e s valres estabelecids ns cntrats de lcaçã firmads, nã há perspectiva de crrer distribuiçã de rendiments as ctistas d fund n segund semestre de 2016, pdend alterar n 1º semestre de 2017, assim que prejuíz acumulad fr cmpensad (sald em Out/16: ~R$ 1,5 milhã); O empreendiment está lcalizad em uma regiã de alt risc em funçã d aument da vacância e da expectativa de diversas inaugurações n curt praz; O fund nã ns parece atrativ n curt praz pr cnta da perspectiva de rendiments baixs n curt e médi praz. Seguims sugerind menr expsiçã a funds mnativs THRA11 IFIX Nme Códig BM Cyrela Thera Crprate THRA11 Últim Preç R$ 84 Valr de Mercad (R$ MM) 124 VM/ABL (R$) Data Inicial 13/01/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 146 Presença Pregã % 95 Administradr Sim - Até Jun/2015 BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 THRA11 Vs. IFIX N mês 1,8-1,9 N an 1,8-1,9 Em 12M 52,0 5,7 Dividend Yield % N mês¹ 0,00 0 N an¹ 0,00 0 Em 12M¹ 0,00 0 Em 12M² 0,00 0 TIR 12M (a.a.) 52,25 TIR Desde Lançament (a.a.) 3,68 Mês Data "ex-1" Valr Taxa fev/ mar/ abr/ mai/ jun/ jul/ ag/ set/ ut/ nv/ dez/ jan/ jan/12 jul/12 jan/13 jul/13 jan/14 jul/14 jan/15 jul/15 jan/16 jul/16 jan/17 Fnte: Ecnmatica 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

30 Edifíci Galeria Taxa de vacância d edifíci é de 24%; 21% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2017 e 22% em 2018; Em 2017, 73% ds cntrats pdem slicitar a revisinal d aluguel, prtant vems algum risc de dwnside ns aluguéis; Os administradres d fund infrmam que vem recebend ntificaçã de saída de alguns lcatáris e se cncretizand as mvimentações esperadas pels administrads d fund, a vacância deverá atingir ttal aprximad de 30% e s prvents devem diminuir; A distribuiçã de rendiments paga em Agst/2016 fi impactada negativamente cm a inadimplência de três lcatáris, a administradra e a Fund pssui 100% d imóvel Edifíci Galeria ( m² de ABL), lcalizad n Centr d Ri de Janeir, que inclui it paviments de lajes crprativas, além de um Mall n térre e subsl. Últim relatóri mensal divulgad: Dezembr cnsultra d fund infrmaram que cntinuam cbrand, negciand e tmand tdas as medidas necessárias para regularizaçã das inadimplências junt as lcatáris; Cnsiderand últim rendiment (R$0,31) e as ctas atuais, yield anualizad as preçs atuais é de 6,7%, abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,3%); Riscs: O mau mment da indústria de Oil & Gas vem reduzind a demanda de escritóris n mercad d Ri de Janeir e afetand a vacância na regiã. N lng praz, Prjet Prt Maravilha (que deve aumentar cnsideravelmente a ferta de escritóris na cidade d RJ) pde adicinar algum risc a fund. 23% ds cntrats tem venciment em 2017 e 25% em Há ainda a pssibilidade de eventuais devluções antes d términ d cntrat pdend afetar diretamente s rendiments distribuíds. Nme Códig Ed. Galeria EDGA11 Últim Preç R$ 56 Valr de Mercad (R$ MM) 213 VM/ABL (R$) Data Inicial 12/09/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 139 Presença Pregã % 100 Administradr Nã BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 EDGA11 Vs. IFIX N mês 10,6 6,9 N an 10,6 6,9 Em 12M 31,8-14,5 Dividend Yield % N mês¹ 0,61 73 N an¹ 0,61 73 Em 12M¹ 11, Em 12M² 9,80 90 TIR 12M (a.a.) 33,00 TIR Desde Lançament (a.a.) -3, EDGA11 IFIX Mês Data "ex-1" Valr Taxa fev/16 22/fev/16 0,47 1,02% mar/16 23/mar/16 0,66 1,53% abr/16 22/abr/16 0,76 1,38% mai/16 23/mai/16 0,48 0,85% jun/16 23/jun/16 0,46 0,77% jul/16 22/jul/16 0,44 0,65% ag/16 24/ag/16 0,42 0,64% set/16 23/set/16 0,34 0,56% ut/16 24/ut/16 0,42 0,67% nv/16 23/nv/16 0,42 0,76% dez/16 22/dez/16 0,33 0,61% jan/17 23/jan/17 0,31 0,56% 30 Fnte: Ecnmatica 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

31 Kinea Renda Imbiliária Vacância financeira 1 d prtfóli estava 11% em nvembr/16 (vs. 3,34% em jul/15); Em nvembr/2016, fi cncluída a renvaçã d cntrat de lcaçã cm empresa American Airlines referente a dis andares e mei d Edifíci Athenas; Além diss, s gestres infrmaram que fi iniciada a refrma para mdernizaçã da recepçã d Edifíci Madisn. Cm essa refrma, segund s gestres, edifíci se equipará as melhres edifícis da regiã, send uma das pucas pções cm um layut de laje pen space eficiente (retangular) e cm tamanh superir a m². A mvimentaçã é psitiva afim de manter edifíci cmpetitiv em relaçã as principais cncrrentes. A refrma em questã será realizada cm a reserva de caixa já prvisinada e, prtant, nã afetará a distribuiçã de rendiments as ctistas; Em mai de 2016, fi finalizad a refrma para mdernizaçã da recepçã d Edifíci Btafg Trade Center. Fi realizada a mdernizaçã de tda a entrada e recepçã d prédi incluind instalaçã de sistema de acess de última geraçã e prjet lumintécnic mais mdern e energeticamente mais eficiente. A refrma também nã afetu a distribuiçã de rendiments, pis fi realizada cm reserva de caixa já prvisinada pel fund; Em 2017, pderá crrer a revisinal de 23% ds cntrats. Atualmente, 33% ds cntrats sã atípics. 18% da receita é prveniente de cntrats cm O fund é cmpst pr 16 ativs imbiliáris lcalizads em Sã Paul, Ri de Janeir e Minas Gerais send 9 edificis cmerciais (50,3% da receita d fund) e 7 centrs lgístics (49,7% da receita d fund). Últim relatóri mensal divulgad: Dezembr venciment em 2017 e 6% em 2018; Patrimôni líquid é de ~R$ 2,00 bilhões. Ctas negciam cm prêmi em relaçã a seu valr patrimnial (1,06x); Cnsiderand últim rendiment de R$0,92 e s preçs atuais (R$144), dividend yield anualizad ficaria em 7,1%, abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,3%), mas relativamente atrativ cnsiderand a diversificaçã ns investiments d fund e psicinament cm visã de lng praz, para aprveitar a retmada d mercad imbiliári, quand acntecer; Risc: 18% da receita sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2017 e 6% em Nme Códig Kinea Renda Imbiliária KNRI11 Últim Preç R$ 155 Valr de Mercad (R$ MM) Data Inicial 01/12/2010 Tip de imóvel Lajes Crprativs e Galpões Vl. Méd. Diári (R$Mil) Presença Pregã % 100 Nã Gestr Kinea FII Renda Gestã Ativa Perfrmance 4 KNRI11 Vs. IFIX N mês 8,6 4,8 N an 8,6 4,8 Em 12M 65,6 19,3 Dividend Yield % N mês¹ 0,65 77 N an¹ 0,65 77 Em 12M¹ 10, Em 12M² 7,10 65 TIR 12M (a.a.) 68,09 TIR Desde Lançament (a.a.) 16, KNRI11 70 jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 dez/16 Fnte: Ecnmatica 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas IFIX Mês Data "ex-1" Valr Taxa fev/16 29/fev/16 0,92 0,84% mar/16 31/mar/16 0,92 0,81% abr/16 29/abr/16 0,92 0,77% mai/16 31/mai/16 0,92 0,72% jun/16 30/jun/16 0,92 0,71% jul/16 29/jul/16 0,92 0,68% ag/16 31/ag/16 0,92 0,68% set/16 30/set/16 0,92 0,68% ut/16 31/ut/16 0,92 0,62% nv/16 30/nv/16 0,92 0,66% dez/16 29/dez/16 0,92 0,64% jan/17 00/jan/00 0,00 0,00% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

32 Ri Brav Renda Crprativa Atualmente, prtfóli esta dividid em: 32,7% n ed. JK Financial Center (Itaim Bibi, SP), 13,5% n ed. Cetenc Plaza (Paulista, SP), 12,9% n ed. Parque Cultural Paulista (Paulista, SP), 9,6% n ed. Jatbá (Brklin Nv, SP), 9,4% n ed. Internacinal Ri (Flameng, RJ), 8,2% n ed. Candelária Crprate (Centr, RJ), 7,3% n Parque Paulista (Paulista, SP) e 6,3% n ed. New Century (Itaim Bibi, SP); Cntrats sã atualizads cm base n IGP-M (81,2%) e IPCA (18,8%). 42% das receitas é prveniente de cntrats cm venciment em Em 2017, 61% ds cntrats entrarã em prcess revisinal, prtant, vems algum risc de queda ns preçs ds aluguéis; N fechament de dezembr/2016, fund apresentu vacância financeira de 5,1%. Representada pel 24º andar d edifíci Cetenc Plaza, prém há expectativa de aument para 17,7% após a descupaçã d 1º andar d Ed. Internacinal Ri e d 2º andar d JK Financial Center; Em 01/ag, a administradra d fund cmunicu que fi cncluída a aquisiçã ds cnjunts 81 e 82 d edifíci Parque Paulista, situad na Alameda Fund tem pr bjetiv a aquisiçã de lajes crprativas preferencialmente n eix Ri Sã Paul para auferir ganhs através de receitas de lcaçã. Atualmente, fund pssui participaçã em 8 imóveis. Últim relatóri mensal divulgad: Dezembr Sants, 1.940, Sã Paul, cm a área privativa de 576,60 m² e cm direit a 22 vagas na garagem, lcad para a empresa Fairfax Brasil Segurs Crprativs S/A. O cntrat pssui praz de vigência até jan/2019 e valr atual de lcaçã d imóvel está em linha cm praticad na regiã, send que seu reajuste crre anualmente de acrd cm a variaçã acumulada d IGP-M. O valr ttal da aquisiçã, já cntemplads tds s custs, fi de R$ ,64, equivalente a R$ /m². O imóvel representa 6,74% da fraçã ideal d cndmíni, desta frma, fund atinge uma participaçã de 13,5% n edifíci; Cnsiderand últim prvent e as ctas atuais, yield anualizad as preçs atuais é de 8,5%, em linha cm a média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,3%); Riscs: fund tem baixa participaçã ns empreendiments d seu prtfóli. Em 2017, 61% ds cntrats entrarã em prcess revisinal e 42% vencerã, prtant, vems algum risc de queda ns preçs ds aluguéis. 2,3 1,8 1,3 FFCI11 IFIX Nme Códig Ri Brav Renda Crprativa FFCI11 Últim Preç R$ 2 Valr de Mercad (R$ MM) 229 Data Inicial 05/11/2003 Tip de imóvel Lajes Crprativs Vl. Méd. Diári (R$Mil) 152 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Ri Brav Investiments FII Renda Gestã Ativa Perfrmance 4 FFCI11 Vs. IFIX N mês 0,1-3,6 N an 0,1-3,6 Em 12M 48,3 2,0 Dividend Yield % N mês¹ 0,71 84 N an¹ 0,71 84 Em 12M¹ 11, Em 12M² 8,40 77 TIR 12M (a.a.) 49,53 TIR Desde Lançament (a.a.) 14,75 Mês Data "ex-1" Valr Taxa fev/16 03/fev/16 0,01 0,90% mar/16 07/mar/16 0,01 0,88% abr/16 07/abr/16 0,01 0,83% mai/16 05/mai/16 0,01 0,77% jun/16 07/jun/16 0,01 0,82% jul/16 07/jul/16 0,01 0,79% ag/16 05/ag/16 0,01 0,71% set/16 06/set/16 0,01 0,70% ut/16 05/ut/16 0,01 0,65% nv/16 04/nv/16 0,01 0,67% dez/16 07/dez/16 0,01 0,72% jan/17 05/jan/17 0,01 0,72% 32 0,8 jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 dez/16 Fnte: Ecnmatica 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

33 Ri Negr Atualmente, a vacância d fund é de 14%. N entant, fund recebeu duas ntificações de rescisã de lcaçã. Após a efetiva saída ds inquilins, a vacância deve passar para 18%; Atualmente, 15% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2017 e 10% ds cntrats vencem em 2018; Em 2017, pde crrer a revisinal de 11% ds cntrat, vems algum risc de dwnside ns aluguéis e na taxa de vacância; A lng de 2015, crreram renvações antecipadas e revisinais de alguns cntrats de lcaçã que estavam cm preç de lcaçã acima da média d fund, representand cerca de 29% da ABL das lajes. Fram cncedids descnts ns valres praticads cm intuit de manterms s imóveis d fund lcads. Tais negciações impactaram negativamente a receita de lcaçã d Fund a partir de set/2015 em ~10%; N mês de nvembr, a Ri Brav infrmu via Fat Relevante que assumirá s serviçs de gestã d Fund, cnfrme deliberaçã da Fund é prprietári das trres Demini e Padauiri, além de um deckpark, ljas cmerciais e depósits, lcalizads n Centr Administrativ Ri Negr, situad em Alphaville (SP). Últim relatóri mensal divulgad: Dezembr Assembleia Geral Extrardinária realizada em 11/11/2016; Cnsiderand prvents mensais de R$0,63, yield anualizad cm base ns preçs atuais seria de 8,4%, em linha cm a média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,3%). Imóvel está lcalizad em uma regiã nde a vacância em lajes crprativas de alt padrã está muit superir a média (~33% n 3T16, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle). Há ainda a pssibilidade de eventuais devluções antes d términ d cntrat pdend afetar diretamente s rendiments distribuíds. Nme Códig Ri Negr RNGO11 Últim Preç R$ 89 Valr de Mercad (R$ MM) 238 VM/ABL (R$) Data Inicial 31/05/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 227 Presença Pregã % 100 Gestr Nã XP Gestã de Recurss Ltda. FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 RNGO11 Vs. IFIX N mês 12,1 8,3 N an 12,1 8,3 Em 12M 39,6-6,7 Dividend Yield % N mês¹ 0,82 98 N an¹ 0,82 98 Em 12M¹ 11, Em 12M² 9,30 86 TIR 12M (a.a.) 40,95 TIR Desde Lançament (a.a.) 7, RNGO11 IFIX Mês Data "ex-1" Valr Taxa fev/16 29/fev/16 0,73 1,07% mar/16 31/mar/16 0,73 0,94% abr/16 29/abr/16 0,73 0,90% mai/16 31/mai/16 0,73 0,90% jun/16 30/jun/16 0,72 0,93% jul/16 29/jul/16 0,74 0,92% ag/16 31/ag/16 0,65 0,84% set/16 30/set/16 0,65 0,86% ut/16 31/ut/16 0,65 0,83% nv/16 30/nv/16 0,65 0,83% dez/16 29/dez/16 0,65 0,81% jan/17 31/jan/17 0,62 0,70% 33 Fnte: Ecnmatica 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

34 TB Office Ocupaçã atual d imóvel é de 64%, u seja, parte representativa d imóvel (36%) ainda está descupada. N entant, n final de 2016, pr mei de fat relevante, fund infrmu que recebeu aviss de intençã de devluçã das lcatárias TAM (términ 28/02/2017) e Zurich (términ 30/04/2017). Se cncretizand estas rescisões, a vacância atingirá ttal aprximad de 49,6% da área lcável; Cntrats cntam cm venciment a partir de 2018 (29,4%); Atualmente, 22,4% ds cntrats pdem slicitar a revisinal d aluguel, prtant vems algum risc de dwnside ns aluguéis; Em 03/fevereir, a administradra d fund divulgu que recebeu a Fsun Prperty Hldings Limited, prpsta para venda d Imóvel Fund adquiriu empreendiment denminad Twer Bridge Crprate, lcalizad na Av. J. Rbert Marinh (Sã Paul). Imóvel cnta área bruta lcável de m². Últim relatóri mensal divulgad: Dezembr pel valr de ~R$ 703 milhões (R$ m² ), valr abaix d últim valr patrimnial divulgad de ~R$ 727 milhões (R$ m²) e abaix de uma transaçã recente (set/16) feita pel fund CSHG Real Estate (HGRE11) n E. Plaza JK (~4,5 km de distancia d Twer Bridge Crprate) de R$ m². A administradra infrmu que avaliará a prpsta e infrmará mercad quant a eventuais desdbraments, send cert que a eventual alienaçã d imóvel pel fund deverá ser precedida de assembleia geral ds ctistas; Cnsiderand prvents mensais de R$0,21/cta, yield anualizad cm base ns preçs atuais seria de 3,9%, abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,3%). Prtant, fund nã ns parece atrativ, para investiments de curt praz, cnsiderand a lenta cupaçã d empreendiment; Vacância de escritóris de alt padrã nde imóvel está lcalizad é mair d que à média d mercad (~34% n 3T16, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle). N entant, vems algum risc de upside n curt praz, cas a administraçã d fund cnsiga preencher a ttalidade das áreas vagas TBOF11 IFIX Nme Códig TB Office TBOF11 Últim Preç R$ 64 Valr de Mercad (R$ MM) 647 VM/ABL (R$) Data Inicial 17/06/2013 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 413 Presença Pregã % 100 Administradr Nã BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 TBOF11 Vs. IFIX N mês 1,8-1,9 N an 1,8-1,9 Em 12M 27,5-18,8 Dividend Yield % N mês¹ 0,35 41 N an¹ 0,35 41 Em 12M¹ 5,61 52 Em 12M² 4,60 42 TIR 12M (a.a.) 27,96 TIR Desde Lançament (a.a.) -6,08 Mês Data "ex-1" Valr Taxa fev/16 17/fev/16 0,31 0,55% mar/16 18/mar/16 0,39 0,64% abr/16 18/abr/16 0,28 0,45% mai/16 18/mai/16 0,21 0,35% jun/16 20/jun/16 0,20 0,31% jul/16 19/jul/16 0,18 0,29% ag/16 19/ag/16 0,22 0,36% set/16 20/set/16 0,30 0,49% ut/16 19/ut/16 0,22 0,34% nv/16 18/nv/16 0,23 0,37% dez/16 19/dez/16 0,21 0,33% jan/17 19/jan/17 0,22 0,34% jun/13 ut/13 fev/14 jun/14 ut/14 fev/15 jun/15 ut/15 fev/16 jun/16 ut/16 Fnte: Ecnmatica 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

35 Trre Nrte Taxa de vacância d edifíci é de 39%; 43% das receitas é prveniente de cntrats cm venciment em 2017 e 3% em Em 2017, 50% ds cntrats pderã entrar em prcess revisinal, prtant, vems algum risc de queda ns preçs ds aluguéis; Em abril/14, fund anunciu que serã realizadas bras de mdernizaçã d imóvel cm bjetiv de alinhament d imóvel Fund pssui 100% d imóvel Trre Nrte ( m² de ABL), lcalizad n Centr Empresarial Nações Unidas (CENU), em Sã Paul/SP, que inclui 38 andares, heliprt para até 3 tneladas e vagas de estacinament. Últim relatóri mensal divulgad: Dezembr as atuais padrões d mercad imbiliári, visand a manutençã d valr d ativ, bem cm a timizaçã de sua rentabilidade. O fund infrma que vem prvisinand s valres para as bras de frma a nã afetar a distribuiçã de rendiments mensais as ctistas. As bras estã em andament e valr ttal previst é de R$ A previsã de finalizaçã das bras é de até agst de 2016; Cnsiderand a mediana ds últims 6 rendiments distribuíds (R$0,76/cta) e valr da cta atual (R$167), dividend yield anualizad (5,5%) abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,3%) ; Riscs: Vlume médi diári está abaix da média d mercad. 43% das receitas é prveniente de cntrats cm venciment em Vacância de escritóris de alt padrã nde imóvel está lcalizad esta levemente acima da média d mercad (~34% n 3T16 vs 22,9% em Sã Paul, de acrd cm a cnsultria imbiliária Cushman & Wakefield). Nme Códig Trre Nrte TRNT11 Últim Preç R$ 167 Valr de Mercad (R$ MM) 657 Data Inicial 08/06/2004 Tip de imóvel Lajes Crprativs Vl. Méd. Diári (R$Mil) 7 Presença Pregã % 63 Administradr Nã BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance4 TRNT11 Vs. IFIX N mês 4,9 1,1 N an 4,9 1,1 Em 12M 22,6-23,7 Dividend Yield % N mês¹ 0,50 59 N an¹ 0,50 59 Em 12M¹ 6,56 60 Em 12M² 5,70 52 TIR 12M (a.a.) 22,50 TIR Desde Lançament (a.a.) 20, TRNT11 IFIX Mês Data "ex-1" Valr Taxa fev/16 12/fev/16 0,94 0,64% mar/16 11/mar/16 0,66 0,47% abr/16 11/abr/16 0,97 0,74% mai/16 13/mai/16 1,03 0,69% jun/16 13/jun/16 0,87 0,52% jul/16 13/jul/16 0,86 0,54% ag/16 12/ag/16 0,53 0,33% set/16 13/set/16 0,49 0,31% ut/16 13/ut/16 0,84 0,55% nv/16 10/nv/16 0,75 0,47% dez/16 13/dez/16 0,78 0,48% jan/17 13/jan/17 0,79 0,47% Fnte: Ecnmatica 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

36 TRX Ed. Crprativs Edifíci lcalizad em Sã Paul esta lcad para a Peuget (8,4%) e Cipher (1,6%). Cntrat de lcaçã da Peuget vence em mai/2021 e cntrat de lcaçã da Cipher vente em dez/2021; Edifíci lcalizad em Macaé (RJ) está ttalmente vag. A Petrbras, antiga prprietária, descupu imóvel em mai/16; Atualmente, fund está cm ~90% de vacância e a gestra infrmu que cntinua envidand tds s esfrçs para buscar n mercad nvs lcatáris para cupar s imóveis, cm a mair celeridade pssível. N entant, a distribuiçã de dividends estará suspensa até que as receitas e despesas d fund estejam equalizadas, gerand resultad psitiv; Cm a atual receita de lcaçã e patamar dispnível em Caixa, fund se sustentaria até ~mai/2017, após este períd fund já nã teria mais caixa dispnível e seria necessári alguma açã pr parte da gestra (nva emissã de ctas, venda d imóvel, etc); Em 04jan, via fat relevante, fi anunciada intençã da lcatária Peuget Citren de descupar imóvel, n praz de 06 meses (jul/17), após O Fund cnta cm dis edifícis crprativs, send que um deles, lcalizad em Macaé (RJ) e utr, lcalizad em Sant Amar - Sã Paul (SP). Últim relatóri mensal divulgad: Dezembr pagament de multa pela rescisã antecipada, a receita d fund será impactada em aprximadamente 86,59%. Cas nã haja nvas lcações até lá, cm a saída anunciada, a vacância d fund passará de 90% para 98,4%; Fund está send negciand a 0,32x valr patrimnial. N entant, sugerims cautela já que imóvel lcalizad em Sã Paul nã é um imóvel de alt padrã (inaugurad em 1991 e cm um retrfit feit em 2011) e mau mment da indústria de Oil & Gas vem reduzind s investiments na regiã de Macaé, trnand bem difícil a prspecçã de nvs lcatáris para cupar prédi XTED11 IFIX Nme Códig TRX Ed. Crprativs XTED11 Últim Preç R$ 20 Valr de Mercad (R$ MM) 30 VM/ABL (R$) Data Inicial 19/11/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativs Vl. Méd. Diári (R$Mil) 42 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Nã BTG Pactual TRX FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 XTED11 Vs. IFIX N mês -5,1-8,9 N an -5,1-8,9 Em 12M -23,2-69,5 Dividend Yield % N mês¹ 0,00 0 N an¹ 0,00 0 Em 12M¹ 7,87 72 Em 12M² 11, TIR 12M (a.a.) -21,85 TIR Desde Lançament (a.a.) -16,00 Mês Data "ex-1" Valr Taxa fev/16 29/fev/16 0,38 1,28% mar/16 31/mar/16 0,37 1,18% abr/16 29/abr/16 0,38 1,46% mai/16 31/mai/16 0,31 1,36% jun/16 30/jun/16 0,32 1,44% jul/ ag/ set/ ut/ nv/ dez/ jan/ Fnte: Ecnmatica 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

37 Vila Olímpia Crprate Fund é prprietári de 6 lajes cmerciais na Trre B d empreendiment Vila Olímpia Crprate (Triple A). Últim relatóri mensal divulgad: Dezembr Rentabilidade garantida de 9% a an, até um an após a expediçã d Habite-se (22/08/2013), expiru. Rendiments agra sã baseads exclusivamente na receita peracinal d fund; 15% da receita é prveniente de cntrats cm venciment em 2018 e 72% em 2019; A cupaçã atual é de 87%;. N entant, em 06/dez, pr mei de fat relevante, fund infrmu que recebeu avis de intençã de devluçã da lcatária CP+B (~5,2% da receita imbiliária d fund). A lcatária deverá cumprir integralmente cm as brigações cntratuais até abril/2017 e após a descupaçã d imóvel deverá arcar cm a multa de rescisã (3 alugueis); Cnsiderand s últims prvents mensais, yield anualizad cm base ns preçs atuais seria de 7,9%, abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,3%); Vacância de escritóris de alt padrã nde imóvel está lcalizad é mair d que à média d mercad (~27% n 3T16, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle). 100 VLOL11 IFIX Nme Códig Vila Olimpia Crprate VLOL11 Últim Preç R$ 77 Valr de Mercad (R$ MM) 138 VM/BOMA¹ (R$) Data Inicial 13/08/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 141 Presença Pregã % 97 Administradr Gestr Sim - Até Ag/14 Oliveira Trust RB Capital FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 VLOL11 Vs. IFIX N mês 6,7 3,0 N an 6,7 3,0 Em 12M 48,1 1,8 N mês¹ 0,81 97 N an¹ 0,81 97 Em 12M¹ 10,37 95 Em 12M² 7,60 70 TIR 12M (a.a.) 49,77 TIR Desde Lançament (a.a.) 1,44 Mês Data "ex-1" Valr Taxa fev/16 29/fev/16 0,46 0,88% mar/16 31/mar/16 0,49 0,86% abr/16 29/abr/16 0,50 0,78% mai/16 31/mai/16 0,45 0,66% jun/16 30/jun/16 0,55 0,83% jul/16 29/jul/16 0,49 0,67% ag/16 31/ag/16 0,53 0,72% set/16 30/set/16 0,47 0,65% ut/16 31/ut/16 0,48 0,66% nv/16 30/nv/16 0,40 0,54% dez/16 29/dez/16 0,59 0,81% jan/17 31/jan/17 0,37 0,48% 37 Fnte: Ecnmatica 1) O cálcul da Área Lcável cnfrme critéri BOMA (Building Owners and Managers Assciatin -USA) cnsidera a Área Privativa d paviment mais ratei das áreas de us exclusiv ds usuáris d empreendiment, tais cm: Auditóri, Sky Lbby, andar técnic. 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

38 XP Crprate Macaé Índice aplicad para a crreçã ds aluguéis é IGP-M e a crreçã crre td mês de Outubr; Em nvembr/14, a Petrbras iniciu a cupaçã d imóvel The Crprate. Atualmente, a Petrbrás cupa imóvel cm cerca de funcináris. Os funcináris que cupam prédi pertencem à Unidade de Serviçs Submarins da Petrbras (US-SUB), Unidade de Serviçs de Cntrataçã e também as equipes de api da TIC e Serviçs Cmpartilhad; A multa pr rescisã d cntrat de lcaçã pr parte da Petrbrás é cmpsta pel valr atual da parte atípica d cntrat (~24% da receita atual) multiplicad pel praz cntratual remanescente, smad a um avis prévi de 12 meses da parte típica d cntrat (~76% da receita atual); Em 18/abril, fund infrmu que a lcatária Petrbras exps sbre a sua situaçã financeira atual, bem cm sbre suas iniciativas de reduçã de despesas e slicitu que a Gestra e Cnsultra apresentem uma prpsta de reduçã ds valres de aluguel da lcaçã vigente. Em 30/junh, fund infrmu que celebru term aditiv a cntrat de lcaçã, atendend a pleit da lcatária n âmbit de revisinal, de frma que será cncedid descnt n valr da lcaçã base de 17,5% e a nã aplicaçã d reajuste anual pr IGP-M, previst para utubr de 2016, ambs smente sbre valr de lcaçã da parte típica d cntrat. Prtant, distribuiçã de rendiments de julh/16 fi menr refletind descnt cncedid; Em nvembr, fund recebeu parcela de lcaçã cmplementar reajustada pel IGP-M, que representu um acréscim na receita prveniente desta lcaçã; Em dez/16, fund distribuiu 100% d resultad semestral acumulad, que representu um acréscim de R$0,03/cta na ultima distribuiçã d an; Fund é prprietári de um edifíci cmercial crprativ denminad The Crprate, cm ,64 m² de área bruta lcável, lcalizad em Macaé (RJ) e lcad para a Petrbras até Out/2023. Últim relatóri mensal divulgad: Dezembr Cm a distribuiçã de R$0,78/cta, yield anualizad é de 10,4% as preçs atuais; Riscs: O mau mment da indústria de Oil & Gas vem reduzind s investiments na regiã de Macaé XPCM11 IFIX Nme Códig XP Crprate Macaé XPCM11 Últim Preç R$ 90 Valr de Mercad (R$ MM) 217 VM/ABL (R$) Data Inicial 08/03/2013 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 167 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Sim Ri Brav XP Gestã de Recurss Ltda. FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 XPCM11 Vs. IFIX N mês 1,9-1,8 N an 1,9-1,8 Em 12M 69,9 23,7 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 0, Em 12M¹ 16, Em 12M² 11, TIR 12M (a.a.) 72,55 TIR Desde Lançament (a.a.) 7,23 Mês Data "ex-1" Valr Taxa fev/16 29/fev/16 0,88 1,52% mar/16 31/mar/16 0,88 1,38% abr/16 29/abr/16 0,88 1,43% mai/16 31/mai/16 0,88 1,42% jun/16 30/jun/16 0,88 1,34% jul/16 29/jul/16 0,75 0,98% ag/16 31/ag/16 0,75 0,95% set/16 30/set/16 0,75 0,92% ut/16 31/ut/16 0,75 0,87% nv/16 30/nv/16 0,78 0,90% dez/16 29/dez/16 0,81 0,91% jan/17 31/jan/17 0,78 0,87% 38 Fnte: Ecnmatica 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

39 CSHG Lgística FII Em dezembr, 91% da receita ttal d fund fi prveniente da lcaçã de imóveis, 8% de FIIs e 1% em renda fixa; N mesm períd, as regiões que cntinham mair cncentraçã da carteira imbiliária eram: Blumenau SC (26%), Jinville - SC (23%) e Sant Amar SP (16%); Vacância financeira 1 está em 9%. 15% da área lcável cnta cm cntrats cm venciment em 2017 e 11% em Atualmente, 37% ds cntrats sã atípics; Em jul/16, fund cmunicu que recebeu da IBM, cupante de três móduls n cndmíni Tech Twn, ntificaçã manifestand interesse em nã renvar Fund tem cm bjetiv auferir ganhs pela aquisiçã para explraçã cmercial de imóveis cm ptencial geraçã de renda, cm fc predminantemente em galpões lgístics e industriais. Atualmente, tem participaçã em 119 unidades lcáveis lcalizadas em 8 empreendiments diferentes, cm 66 cntrats de lcaçã. Últim relatóri mensal divulgad: Dezembr as duas lcações cm términs em set/16 e dez/16. Estes dis cntrats representam 6,9% da receita imbiliária ptencial d fund e impact n caixa já crreu n final de Ademais, fund recebeu da Bsch, cupante de seis móduls n Centr Empresarial Atibaia, cm cntrat cuj venciment é previst para fev/20, ntificaçã de rescisã antecipada parcial da lcaçã. A parcela a ser devlvida representa 1,3% da receita imbiliária ptencial d fund e impact n caixa é esperad para primeir semestre de Ainda, n mês de jul/16, fund nã recebeu parte da renda referente a Ed. Albatrz. A parcela inadimplente representa 9,0% da receita imbiliária ptencial d fund e a gestã n mês de agst infrmu que a situaçã já estava regularizada, fund renegciu cntrat atual para valres de mercad cm validade até janeir/17. Prtant, vems algum risc de queda ns rendiments n decrrer d primeir semestre de 2017; Cnsiderand prvents de R$8,70/cta, yield anualizad (9,5%) levemente abaix da media ds funds imbiliáris (9,9%). N entant, é esperada queda na distribuiçã ds prvents n próxim an; Venciments lngs ds cntrats (send ba parte atípics), gestã ativa e grande diversificaçã trnam fund atrativ em nssa visã HGLG11 IFIX Nme Códig CSHG Lgística FII HGLG11 Últim Preç R$ Valr de Mercad (R$ MM) 407 Data Inicial 25/06/2010 Tip de imóvel Galpões Lgístic Vl. Méd. Diári (R$Mil) 463 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Credit Suisse Hedging-Griff FII Renda Gestã Ativa Perfrmance4 HGLG11 Vs. IFIX N mês 9,6 5,9 N an 9,6 5,9 Em 12M 46,8 0,5 Dividend Yield % N mês¹ 0,80 95 N an¹ 0,80 95 Em 12M¹ 11, Em 12M² 8,70 80 TIR 12M (a.a.) 49,09 TIR Desde Lançament (a.a.) 15,59 Mês Data "ex-1" Valr Taxa fev/16 29/fev/16 8,70 0,99% mar/16 31/mar/16 8,70 0,86% abr/16 29/abr/16 8,70 0,85% mai/16 31/mai/16 8,70 0,82% jun/16 30/jun/16 8,70 0,81% jul/16 29/jul/16 8,70 0,73% ag/16 31/ag/16 8,70 0,75% set/16 30/09/2016 8,70 0,75% ut/16 31/ut/16 8,70 0,76% nv/16 30/nv/16 8,70 0,79% dez/16 29/dez/16 8,70 0,79% jan/17 31/jan/17 8,70 0,73% 39 Fnte: Ecnmatica 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

40 SDI Lgística Fund é prprietári d centr lgístic denminad Multi Mdal Duque de Caxias, lcalizad n municípi de Duque de Caxias (RJ). Últim relatóri mensal divulgad: Dezembr Empreendiment cnta cm m² de Área Bruta Lcável. Brasil Fds é principal lcatári, crrespndend a 63% da área lcável. 95% da área lcável cnta cm cntrats cm venciment após 2021; Em dezembr/16, a taxa de vacância estava em 23%; Em 2019, 95% ds cntrats devem entrar em revisinal; Em jan/2016, fund infrmu que recebeu avis de intençã de devluçã ds móduls 8, 16 e 17 d Galpã B, lcads para a BRF, que pssuem área ttal de m2 de área privativa e equivalem a aprximadamente 19,17% da receita imbiliária d fund. O fund fará jus a recebiment de multa pela rescisã antecipada da lcaçã n valr de R$ 1,2 milhã (~R$0,86/cta), a ser paga em 07 parcelas a partir de jun/16, send as duas primeiras parcelas n valr de R$ 100 mil (R$0,07/cta), e as demais parcelas n valr de R$ 208 mil (R$0,14/cta); Em mar/16, pr mei de fat relevante, a administradra infrmu que celebru cm a lcatária BRF aditament as cntrats de lcaçã ds 14 móduls, que a mesma cupa, cntempland um descnt de 24,5% sbre valr da lcaçã vigente, n períd de seis meses cntads a partir de març/2016 e a prrrgaçã d praz da lcaçã d imóvel pr mais cinc ans, até fevereir/2028. Este descnt impactu negativamente resultad d fund em cerca de R$0,11/cta; Cnsiderand renda real de R$0,50/cta e s preçs atuais, yield anualizad seria de 6,8%, abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,3%); Fc n segment de galpões lgístics e venciment lng da mair parte ds cntrats sã fatres atrativs. N entant, sugerims menr expsiçã pr se tratar de um fund mnativ SDIL11 IFIX Nme Códig SDI Lgistica Ri SDIL11 Últim Preç R$ 88 Valr de Mercad (R$ MM) 127 Data Inicial 21/11/2012 Tip de imóvel Galpões Lgístics Vl. Méd. Diári (R$Mil) 177 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Sim - Até Nv/14 (E) Ri Brav XP Gestã de Recurss Ltda. FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 SDIL11 Vs. IFIX N mês 10,3 6,6 N an 10,3 6,6 Em 12M 72,3 26,0 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 0, Em 12M¹ 13, Em 12M² 8,40 77 TIR 12M (a.a.) 74,20 TIR Desde Lançament (a.a.) 5,89 Mês Data "ex-1" Valr Taxa fev/16 29/fev/16 0,68 1,24% mar/16 31/mar/16 0,68 1,11% abr/16 29/abr/16 0,60 0,97% mai/16 31/mai/16 0,60 0,90% jun/16 30/jun/16 0,50 0,78% jul/16 29/jul/16 0,55 0,77% ag/16 31/ag/16 0,55 0,76% set/16 30/set/16 0,55 0,76% ut/16 31/ut/16 0,66 0,92% nv/16 30/nv/16 0,66 0,89% dez/16 29/dez/16 0,70 0,87% jan/17 31/jan/17 0,52 0,59% 40 Fnte: Ecnmatica 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

41 Htel Maxinvest Em dezembr, nenhuma unidade fi vendida (vs. média de 1 unidade/mês ns últims 12 meses); Excluind lucr das venda ds imóveis, dividend yield ds últims 12 meses (apenas das unidades hteleiras) é de 4,6% cnsiderand a ctaçã atual; Ns últims dze meses, fund tem pagu uma média de R$ 0,22 pr unidade vendida pr cta/mês; Em assembleia, realizada em 02/ag, s ctistas aprvaram a distribuiçã pública cm esfrçs restrits de clcaçã das ctas da 13ª emissã. A destinaçã ds recurss da 13ª emissã será para a aquisiçã de uma carteira cmpsta pr até 153 (cent e cinquenta e três) unidades hteleiras (flats / cnd-htéis), lcalizadas na cidade de Sã Paul/SP e futur desinvestiment a partir de dezembr/2018; Em dez/16, fund havia finalizad aquisiçã de 103 unidades das 153 aprvadas para aquisiçã na AGE de 02/08/2016. Assim, a Fund fi criad cm intuit de aprveitar a recuperaçã d mercad hteleir da cidade de Sã Paul. Após a valrizaçã das unidades hteleiras, Fund iniciu em agst de 2011 um lng cicl de desinvestiment. Buscand maximizar ganh final ds ctistas, essa estratégia está send desenvlvida de maneira gradual, realizand lucr cm venda ds flats e devlvend capital aplicad inicialmente. Últim relatóri mensal divulgad: Janeir carteira d fund fechu aquele mês cmpsta pr 393 unidades hteleiras divididas em 23 htéis. Evluçã ds preçs e da demanda pr estes ativs é variável-chave na estratégia de maximizaçã ds ganhs para s ctistas. Em juh/15, a estimativa ds gestres d fund é que prcess de desinvestiment inicie em dezembr/ HTMX11 IFIX Nme Códig Htel Maxinvest HTMX11 Últim Preç R$ 119 Valr de Mercad (R$ MM) 133 Data Inicial 13/07/2007 Tip de imóvel Htel Vl. Méd. Diári (R$Mil) 261 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Nã BTG Pactual Htel Invest FII Renda Gestã Passiva Perfrmance4 HTMX11 Vs. IFIX N mês 0,4-3,3 N an 0,4-3,3 Em 12M 66,5 20,2 Dividend Yield % N mês¹ 0,41 49 N an¹ 0,41 49 Em 12M¹ 9,78 90 Em 12M² 7,10 65 TIR 12M (a.a.) 73,16 TIR Desde Lançament (a.a.) 24,99 Mês Data "ex-1" Valr Taxa mar/16 31/mar/16 1,19 1,35% abr/16 29/abr/16 0,50 0,58% mai/16 31/mai/16 0,41 0,42% jun/16 30/jun/16 0,51 0,45% jul/16 29/jul/16 1,16 0,88% ag/16 31/ag/16 0,33 0,26% ag/16 31/ag/16 0,69 0,55% set/16 30/set/16 0,47 0,39% ut/16 31/ut/16 0,38 0,31% nv/16 30/nv/16 0,39 0,33% dez/16 29/dez/16 0,49 0,41% jan/17 31/jan/17 0,30 0,25% jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 dez/16 Fnte: Ecnmatica 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

42 JS Real Estate Multigestã Atualmente, a alcaçã ds investiments em ctas de funds imbiliáris é de 26%, 44% em LCI e 14% em CRI. ~70% da carteira d fund esta indexad a CDI; Dentre s investiments em CRI, a mair participaçã esta alcada em CCP (9,93%); Dentre s investiments em ctas de funds de investiments imbiliáris, SAAG11 (10,2%), HGJH11 (4,8%) e BBPO11 (4,8%) detém mair participaçã da carteira d fund; A média ds últims 6 rendiments distribuíds é de R$0,91/cta; Fund tem cm bjetiv realizar investiments imbiliáris de lng praz, cm intuit de auferir rendiment e ganhs de capital através das ctas de utrs funds de investiment imbiliáris, rendiments de investiments em CRIs, LCIs e funds de renda fixa. Últim relatóri mensal divulgad: Dezembr A diversificaçã das fntes de receita d fund é uma característica atrativa. Yield anualizad, cnsiderand preç atual da cta e s últims 6 rendiments distribuíds, é de 11,5%, acima da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,3%); Riscs: Pssível tributaçã em LCI pde afetar s rendiments d fund. Mviment de queda na taxa Selic deve afetar s rendiments negativamente. Nme Códig JS Real Estate Multigestã JSRE11 Últim Preç R$ 95 Valr Patrimnial (R$ MM) 695 Data Inicial 09/06/2011 Tip de imóvel Fund de Funds Vl. Méd. Diári (R$Mil) 786 Presença Pregã % 100 Administradr Nã J. Safra FII Hibrid Gestã Ativa Perfrmance 4 JSRE11 Vs. IFIX N mês -2,2-5,9 N an -2,2-5,9 Em 12M 31,5-14,8 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 0, Em 12M¹ 14, Em 12M² 11, TIR 12M (a.a.) 34,75 TIR Desde Lançament (a.a.) 10, JSRE11 IFIX Mês Data "ex-1" Valr Taxa fev/16 29/fev/16 0,95 1,12% mar/16 31/mar/16 1,00 1,11% abr/16 29/abr/16 0,94 1,03% mai/16 31/mai/16 0,97 1,04% jun/16 30/jun/16 0,98 1,03% jul/16 29/jul/16 0,93 0,97% ag/16 31/ag/16 0,95 0,93% set/16 30/set/16 0,92 0,89% ut/16 31/ut/16 0,90 0,88% nv/16 30/nv/16 0,86 0,86% dez/16 29/dez/16 0,89 0,91% jan/17 31/jan/17 0,93 0,98% 42 Fnte: Ecnmatica 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

43 Kinea Rendiments Imbiliáris Atualmente, a alcaçã ds investiments em LCI é de 1,9%, 97,5% em CRI e 0,6% em caixa; 23,8% da carteira d fund está indexad a IPCA, 4,9% indexad a IGP-M e 70,7% indexad a CDI; Dentre s investiments em CRI e LCI, a mair participaçã está alcada em Br Prperties (12%), Cyrela (10%) Iguatemi Shppings (9,8%), Shpping Tucuruvi (8,6%) e Br Malls (8,0%); Atualmente, fund cnta cm investiments em 37 CRI; A média ds últims 12 rendiments distribuíds é de R$1,14/cta; Fund tem cm bjetiv investir s recurss d fund em títuls de renda fixa cm natureza imbiliária, especialmente Certificads de Recebíveis Imbiliáris ("CRI"), cm bjetiv de gerar renda as ctistas pr mei d recebiment ds jurs e crreçã mnetária ds papéis. Últim relatóri mensal divulgad: Dezembr A diversificaçã das fntes de receita d fund é uma característica atrativa. Yield anualizad, cnsiderand preç atual da cta e s últims 12 rendiments distribuíds, é de 12,4%, acima da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,3%); Riscs: O principal risc a qual este fund esta expst seria um pssível default de algum ds ativs que fund tem na carteira, pdend afetar diretamente s prvents distribuíds. Pssível tributaçã em LCI pde afetar s rendiments d fund; Mviment de queda na taxa Selic deve afetar s rendiments negativamente. Nme Códig Kinea Rendiments Imbiliáris KNCR11 Últim Preç R$ 109 Valr de Mercad (R$ MM) Data Inicial 12/11/2012 Tip de imóvel Recebíveis Imbiliáris Vl. Méd. Diári (R$Mil) Presença Pregã % 100 Administradr Nã Kinea FII TVM Gestã Ativa Perfrmance 4 KNCR11 Vs. IFIX N mês -3,0-6,7 N an -3,0-6,7 Em 12M 17,0-29,3 Dividend Yield % N mês¹ 1, N an¹ 1, Em 12M¹ 13, Em 12M² 12, TIR 12M (a.a.) 19,00 TIR Desde Lançament (a.a.) 13,14 120,0 110,0 100,0 90,0 80,0 70,0 KNCR11 IFIX Mês Data "ex-1" Valr Taxa fev/16 29/fev/16 1,05 0,99% mar/16 31/mar/16 1,22 1,10% abr/16 29/abr/16 1,10 0,98% mai/16 31/mai/16 1,16 1,03% jun/16 30/jun/16 1,22 1,12% jul/16 29/jul/16 1,16 1,07% ag/16 31/ag/16 1,23 1,08% set/16 30/set/16 1,13 1,00% ut/16 31/ut/16 1,06 0,91% nv/16 30/nv/16 1,04 0,89% dez/16 29/dez/16 1,15 1,01% jan/17 31/jan/17 1,14 1,05% 43 60,0 nv/12 mar/13 jul/13 nv/13 mar/14 jul/14 nv/14 mar/15 jul/15 nv/15 mar/16 jul/16 nv/16 Fnte: Ecnmatica 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

44 WM Rb Capital Em utubr, a alcaçã ds ativs tinha a seguinte cmpsiçã: 89,4% em Certificads de Recebíveis Imbiliáris e 10,8% em Ctas de Fund Referenciad DI; Investiments em CRIs estã dividids em: 23% n CRI Ferrvia Centr-Atlântica S.A. e Vale Operações S.A. (venc. Mar/21), 22% n CRI Petrbras Distribuidra S.A. (venc. Fev/23), 20% n CRI Aliansce Shpping Centers (venc. Mar/23), 17% n CRI Br Fds (venc. Set/22) e 7% n CRI Carrefur (venc. Jan/20); Rendiments em fevereir e març sã maires pr cnta de pagaments de PMTs de dis CRIs que nã sã recrrentes; Em 29/setembr, a Capitânia S.A adquiriu (4,3% d ttal) ctas de emissã d Fund via ferta pública de aquisiçã em leilã rganizad pela Bm&fBvespa; Em 20/dez, via fat relevante, cnfrme slicitaçã de qutista titular de mais de 5% das ctas d fund (que tem duraçã até 2023), fi cnvcad Assembleia Geral Extrardinária de Qutistas. A Assembleia teve cm pauta, dentre utrs assunts, a aprvaçã da liquidaçã d fund, pr mei da alienaçã de tds s ativs da carteira d fund para terceirs cm a distribuiçã ds recurss riunds dessas alienações para s respectivs qutistas. Na piniã d qutista slicitante, na medida em que valr de negciaçã das ctas d fund n mercad secundári nã reflete real valr ds seus ativs, a presente prpsta busca a venda ds ativs n mercad cm a cnsequente liquidaçã d fund, que permitirá as ctistas saber real valr de suas ctas. Em assembleia, realizada em 11/jan/17, s ctistas aprvaram a liquidaçã d fund, pr mei da alienaçã de tds s ativs da carteira d fund para terceirs cm a O Fund tem pr bjetiv a aquisiçã de ativs cm lastr em empreendiments imbiliáris, prepnderantemente através da aquisiçã de Certificads de Recebíveis Imbiliáris (CRI) e de Letras de Crédits Imbiliáris (LCI). O fund terá duraçã até Junh/2023. Últim relatóri mensal divulgad: Outubr distribuiçã ds recurss riunds dessas alienações para s respectivs qutistas. Os certificads de recebíveis imbiliáris detids pel fund deverã ser alienads em até 60 dias crrids cntads da data da realizaçã da assembleia; O regulament d fund prevê que s CRIs e LCIs a serem adquirids nã pderã ter praz de resgate excedente a praz de duraçã d Fund (Junh/2023) e, vist que a alteraçã da plítica de investiments nã fi aprvada pels ctistas em assembleia, fund iniciu prcess de amrtizaçã das ctas em Fevereir/2014. Desde entã, fund já pagu de amrtizaçã R$ 661,90/cta. Nme Códig WM RB Capital WMRB11 Últim Preç R$ 400 Valr Patrimnial (R$ MM) 31 Data Inicial 15/07/2011 Tip de imóvel CRI Vl. Méd. Diári (R$Mil) 14 Presença Pregã % 13 Administradr Nã Citibank FII TVM Gestã Passiva Perfrmance 4 WMRB11 Vs. IFIX N mês - - N an - - Em 12M 50,4 4,1 Dividend Yield % N mês¹ 14, N an¹ 14, Em 12M¹ 25, Em 12M² 20, TIR 12M (a.a.) 48,60 TIR Desde Lançament (a.a.) WMRB11 IFIX set/11 mar/12 set/12 mar/13 set/13 mar/14 set/14 mar/15 set/15 mar/16 set/16 Fnte: Ecnmatica Mês Data "ex-1" Valr Taxa mar/16 31/mar/16 6,80 2,12% abr/16 29/abr/16 1,57 0,48% mai/16 31/mai/16 1,67 0,45% jun/16 30/jun/16 1,91 0,54% jul/16 29/jul/16 1,61 0,42% ag/16 31/ag/16 1,76 0,45% set/16 30/set/16 1,72 0,44% ut/16 31/ut/16 1,46 0,36% nv/16 30/nv/16 1,72 0,42% dez/16 29/dez/16 1,67 0,42% dez/16 29/dez/16 49,18 12,35% jan/17 31/jan/17 1,71 0,43% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

45 CSHG Brasil Shpping FII Fund tem cm bjetiv auferir rendiments através da aquisiçã e explraçã cmercial de participações em shppings centers, atuand de frma ativa na gestã da carteira de investiments. O fund investe em Shpping centers cm pel mens m² de área bruta lcável (ABL), lcalizads em regiões cm área de influência de n mínim 500 mil habitantes e administrads pr empresas especializadas. Últim relatóri mensal divulgad: Dezembr Em dezembr, 91% da receita ttal d fund vem de Shpping Centers (incluind FII ilíquids e CRI cnversíveis), 4% de investiments em CRI nã cnversíveis, 2% de Renda Fixa, 1% de LCIs e 2% de FII líquids; N mesm períd, a cmpsiçã da carteira imbiliária pr administradra era: Snae Sierra (44%), Br Malls (26%), AD Shpping (11%), GESC - Giabeiras Shpping Center (10%), Aliansce (5%) e Iguatemi (5%); O fund encerru mês cm investiments em it Shpping Centers, distribuíds em sete cidades e quatr estads, que junts ttalizam mais de 370 mil m² de Área Bruta Lcável (ABL), cm vacância atual de 5,7%; Em relaçã às pendências judiciais que resultaram na penhra ds bens e crédits que cnstituem garantia ds Certificads de Recebíveis Imbiliáris adquirids (CRIs cntam cm lastr n financiament da expansã d Shpping Giabeiras e crrespnde a 9,4% d Patrimôni Líquid d fund), a administradra infrma que cntinua acmpanhand ativamente s prcediments adtads pela Gaia Securitizadra, a fim de resguardar s interesses ds ctistas d Fund; Em Janeir/12, fund vendeu sua participaçã de 30% d Shpping Plaza Sul pr mei de uma peraçã de permuta pel Shpping Penha, mais uma repsiçã financeira n valr de R$ 63,9 milhões, dividida em 42 parcelas, crrigidas pel CDI. Esta venda cntribuiu significativamente para aument ds rendiments distribuíds: ns 12 meses que antecederam a peraçã, a média ds rendiments distribuíds pr cta fi R$11,04. Já ns 12 meses seguintes, esta média alcançu R$13,64 pr cta. Segund fund, algumas características imprtantes d prtfóli estã send trabalhadas para evitar pssíveis impacts ns rendiments. Atualmente, aprximadamente 34 mil m² de ptencial de expansã em ABL própri e fund pssui aprximadamente R$ 5,6 milhões de resultads acumulads nã distribuíds de semestres anterires; Cnsiderand rendiments crrentes de R$13,80 e s preçs atuais (R$2.081), dividend yield anualizad ficaria em 8,0%, abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,3%); Riscs: Pendências judiciais relacinada as CRIs mencinads acima e desaceleraçã da ecnmia sugere cenári desafiadr para segment de Shppings HGBS11 IFIX Nme Códig CSHG Brasil Shpping FII HGBS11 Últim Preç R$ Valr de Mercad (R$ MM) Data Inicial 11/12/2009 Tip de imóvel Shpping Vl. Méd. Diári (R$Mil) Presença Pregã % 100 Administradr Nã Credit Suisse Hedging-Griff FII Renda Gestã Ativa Perfrmance 4 HGBS11 Vs. IFIX N mês 3,2-0,5 N an 3,2-0,5 Em 12M 69,0 22,7 Dividend Yield % N mês¹ 0,68 82 N an¹ 0,68 82 Em 12M¹ 12, Em 12M² 8,00 74 TIR 12M (a.a.) 72,28 TIR Desde Lançament (a.a.) 21,18 Mês Data "ex-1" Valr Taxa fev/16 29/fev/16 13,80 0,97% mar/16 31/mar/16 13,80 0,91% abr/16 29/abr/16 13,80 0,83% mai/16 31/mai/16 13,80 0,78% jun/16 30/jun/16 13,80 0,81% jul/16 29/jul/16 13,80 0,75% ag/16 31/ag/16 13,80 0,72% set/16 30/set/16 13,80 0,69% ut/16 31/ut/16 13,80 0,68% nv/16 30/nv/16 13,80 0,69% dez/16 29/dez/16 13,80 0,68% jan/17 31/jan/17 13,80 0,66% Fnte: Ecnmatica 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

46 General Shpping Fund cnta cm rentabilidade mínima garantida de 10% a an pr 48 meses, após a inauguraçã d Shpping Maia (abr/15); Shpping Bnsucess está em peraçã desde 2006, tem um ttal de 160 ljas e fc predminantemente em ppulaçã de classe C; Parque Shpping Maia tem cm públic alv as classes A, B e C. O shpping estava em fase de cnstruçã, a inauguraçã estava prevista para abril de N entant, após ajustes de calendári cm s ljistas, definiu-se nva data de inauguraçã para abril de 2015 (a inauguraçã crreu dia 16/abril/2015); Em dezembr, a renda real d fund fi de R$0,29/cta referente as perações d Shpping Bnsucess e Parque Shpping Maia. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,28/cta; Em julh/16, a administradra ds shppings (General Shpping) teve seu rating rebaixad pela Fitch de CC para C ; Segund as estimativas de fevereir/2016 da CBRE (cnsultria imbiliária), quand períd de renda mínima garantida terminar (2019) s dis ativs d fund terã capacidade de distribuir prvents de ~R$0,61/cta/mês; Em 15/dez, ctistas rejeitaram,em Assembleia Geral Extrardinári d Fund, a prpsta para aquisiçã de usufrut para explraçã das áreas de Fund adquiriu parte de dis shppings (36,5% d Shpping Bnsucess e 36,5% d Parque Shpping Maia), lcalizads em Guarulhs (SP) e administrads pela General Shpping. Últim relatóri mensal divulgad: Dezembr estacinament ds empreendiments Parque Shpping Maia e Shpping Bnsucess Cnsiderand a média da renda real ds últims dze meses (R$0,28/cta) e s preçs atuais, yield anualizad seria de 4,9%, inferir da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,3%). Prtant, recmendams menr expsiçã pr se tratar de um fund cm ativ em fase de desenvlviment; Será necessári acmpanhament ds resultads d fund durante períd de renda mínima garantida, especialmente d Parque Shpping Maia, que fi inaugurad em abril/15 e representará mais de dis terçs d resultad prjetad após final d períd de renda mínima garantida, segund estimativas da CBRE FIGS11 IFIX Nme General Shpping Códig FIGS11 Últim Preç R$ 70 Valr de Mercad (R$ MM) 181 Data Inicial 27/06/2013 Tip de imóvel Shpping Vl. Méd. Diári (R$Mil) 266 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Sim - Até Abr/19 (E) Scpa Olimpia Partners FII Desenv. para Venda Gestã Passiva Perfrmance 4 FIGS11 Vs. IFIX N mês 9,1 5,3 N an 9,1 5,3 Em 12M 42,4-3,9 Dividend Yield % N mês¹ 1, N an¹ 1, Em 12M¹ 17, Em 12M² 14, TIR 12M (a.a.) 45,45 TIR Desde Lançament (a.a.) 1,74 Mês Data "ex-1" Valr Taxa fev/16 29/fev/16 0,83 1,45% mar/16 31/mar/16 0,83 1,25% abr/16 29/abr/16 0,83 1,24% mai/16 31/mai/16 0,83 1,20% jun/16 30/jun/16 0,83 1,25% jul/16 29/jul/16 0,83 1,30% ag/16 31/ag/16 0,83 1,31% set/16 30/set/16 0,83 1,28% ut/16 31/ut/16 0,83 1,27% nv/16 30/nv/16 0,83 1,28% dez/16 29/dez/16 0,83 1,28% jan/17 31/jan/17 0,83 1,19% 46 Fnte: Ecnmatica 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

47 RB Capital General Shpping Sulacap Durante períd de cnstruçã e de maturaçã d shpping (5 ans), Fund receberá um prêmi de lcaçã que garante uma rentabilidade de, n mínim, 85% d CDI. A renda mínima garantida será devida até Outubr/2016; Em relaçã à área lcada, últim dad divulgad (ut/16) é que 16% da área bruta lcável esta vaga; Em dezembr/16, fund bteve renda real de R$0,19/cta. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,15/cta; A renda real d fund fi impactada negativamente ns meses de agst e setembr, iss prque a RB Capital juntamente cm s utrs sócis d Shpping Sulacap tmaram a decisã de investir em atividades primrdiais para empreendiment e sua perpetuaçã n ctidian da regiã; A administradra ds shppings (General Shpping) teve seu rating rebaixad em nvembr/2015 pela Mdy s. Segund a agência de O fund pssui participaçã de 44% n Parque Shpping Sulacap. O empreendiment está lcalizad na cidade d Ri de Janeir e a cnstruçã d Shpping fi finalizada em Outubr/2013. Últim relatóri mensal divulgad: Dezembr classificaçã de risc Mdy s, rebaixament reflete elevad risc de calte pr parte da cmpanhia ns próxims 12 a 24 meses; Cnsiderand a média da renda real ds últims dze meses (R$0,15/cta) e s preçs atuais, yield anualizad seria de 5,1%, bem abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,3%); Riscs: Desaceleraçã da ecnmia sugere cenári desafiadr para segment de Shppings RBGS11 IFIX Nme Códig RBCapital General Shpping Sulacap RBGS11 Últim Preç R$ 35 Valr Patrimnial (R$ MM) 106 Data Inicial 28/12/2010 Tip de imóvel Shpping Vl. Méd. Diári (R$Mil) 81 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Sim - Até Out/16 (E) Oliveira Trust RB Capital FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 RBGS11 Vs. IFIX N mês 2,3-1,5 N an 2,3-1,5 Em 12M 39,1-7,2 N mês¹ 0,55 65 N an¹ 0,55 65 Em 12M¹ 29, Em 12M² 27, TIR 12M (a.a.) 46,62 TIR Desde Lançament (a.a.) -5,34 Mês Data "ex-1" Valr Taxa fev/16 29/fev/16 0,85 2,68% mar/16 31/mar/16 0,99 2,94% abr/16 29/abr/16 0,90 2,32% mai/16 31/mai/16 0,94 2,75% jun/16 30/jun/16 0,99 2,68% jul/16 29/jul/16 0,94 2,54% ag/16 31/ag/16 1,03 2,75% set/16 30/set/16 0,94 2,56% ut/16 31/ut/16 0,67 1,89% nv/16 30/nv/16 0,15 0,42% dez/16 29/dez/16 0,19 0,54% jan/16 31/jan/17 0,24 0,69% set/11 mar/12 set/12 mar/13 set/13 mar/14 set/14 mar/15 set/15 mar/16 set/16 Fnte: Ecnmatica 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

48 Shpping Jardim Sul A rentabilidade mínima garantida se encerru em set/16; A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,60/cta. N entant, após términ d períd de garantia de renda mínima, a rentabilidade d investiment pderá ser impactada, uma vez que fund tem a brigaçã de reemblsar a BR Malls das despesas extrardinárias pr ela incrridas n imóvel durante períd pr ela suprtad em razã da rentabilidade mínima, cnsiderand a prprçã de 40% (fraçã ideal d Shpping de prpriedade d fund). Até a cmpetência julh de 2016, valr passível de reembls smava R$ (~R$3,48/cta). Para arcar cm estas despesas extrardinárias, a administradra infrmu que irá cnstituir uma reserva de cntingência pr mei da retençã de até 5% a mês d valr a ser distribuíd as Ctistas até limite de 1% d ttal ds ativs d fund. O valr da dívida cm a BR Malls será pag em 36 meses, a partir d mês subsequente a encerrament da garantia de rentabilidade; Vacância atual é de 2% (ante 0,1% em dezembr/15); Shpping cnta cm Ljas Renner, Pã de Açúcar, Fleury Medicina e Saúde e Ljas Americanas cm ljas âncras; Em nv/16, as vendas d Shpping apresentaram alta de 0,2% a/a; O fund pssui participaçã de 40% n Shpping Center Jardim Sul. O empreendiment está lcalizad na cidade de Sã Paul, n bairr d Mrumbi, na Av. Givanni Grnchi, Últim relatóri mensal divulgad: Dezembr Cnsiderand a média da renda real ds últims dze meses e cnsiderand pagament devid a Br Malls, cm s preçs atuais yield anualizad seria de 9,0%, levemente acima da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,3%); Riscs: Desaceleraçã da ecnmia sugere cenári desafiadr para segment de Shppings. Shpping Mrumbi Twn, que inauguru em jul/16, e fica muit próxim d Shpping Jardim Sul, deve adicinar algum risc de dwnside ns rendiments para fund. 85,0 80,0 75,0 70,0 65,0 60,0 55,0 JRDM11 IFIX Nme Códig Shpping Jardim Sul JRDM11 Últim Preç R$ 76 Valr de Mercad (R$ MM) 169 Data Inicial 11/09/2012 Tip de imóvel Shpping Vl. Méd. Diári (R$Mil) 70 Presença Pregã % 100 Administradr Sim - Até Set/16 (E) BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 JRDM11 Vs. IFIX N mês 2,8-1,0 N an 2,8-1,0 Em 12M 47,0 0,7 Dividend Yield % N mês¹ 0,74 89 N an¹ 0,74 89 Em 12M¹ 14, Em 12M² 11, TIR 12M (a.a.) 47,57 TIR Desde Lançament (a.a.) 3,65 Mês Data "ex-1" Valr Taxa fev/16 05/fev/16 0,76 1,31% mar/16 07/mar/16 0,76 1,26% abr/16 07/abr/16 0,76 1,21% mai/16 06/mai/16 0,99 1,14% jun/16 07/jun/16 0,76 1,15% jul/16 07/jul/16 0,76 1,10% ag/16 05/ag/16 0,76 1,07% set/16 08/set/16 0,76 1,10% ut/16 07/ut/16 0,67 0,99% nv/16 08/nv/16 0,53 0,71% dez/16 07/dez/16 0,51 0,71% jan/17 06/jan/17 0,56 0,76% 48 50,0 set/12 jan/13 mai/13 set/13 jan/14 mai/14 set/14 jan/15 mai/15 set/15 jan/16 mai/16 set/16 jan/17 Fnte: Ecnmatica 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent