Relatório Mensal de Fundos Imobiliários Citi Corretora

Transcrição

1 Relatóri Mensal de Funds Imbiliáris Cauê Pinheir, CNPI & Larissa Napp, CNPI-P Julh/2017

2 Índice Resum Visã Geral d Mercad Garantias de rentabilidade Guia - Funds Imbiliáris Funds em Destaque Funds Agências Bancárias (BBPO11, SAAG11, AGCX11) Funds Escritóris (BMLC11, BRCR11, CEOC11, HGJH11, HGRE11, THRA11, EDGA11, KNRI11, FFCI11, RNGO11, TBOF11, TRNT11, XTED11, VLOL11 e XPCM11) Funds Galpões Lgístic (HGLG11 e SDIL11) Funds Htel (HTMX11) Funds Recebíveis (JSRE11 e KNCR11) Funds Shpping/Varej (HGBS11, FIGS11, RBGS11, JRDM11 e MAXR11) Funds Universidades (FAED11 e FCFL11) Disclaimer... 51

3 Resum Em junh, índice de funds de investiments imbiliáris (IFIX) apresentu valrizaçã de 0,9%. N mês, a variaçã média ds três maires funds d índice, d segment de escritóris, fi de -1,1% (BRCR11: -1,0%, KNRI11: -0,5% e HGRE11: -1,7%); Taxa de vacância em imóveis de escritóris classe AA+ alcançu 26,8% n 1T16, em Sã Paul, e 37,8% n Ri de Janeir. Em Sã Paul, an de 2017 se iniciu cm uma expressiva absrçã liquida, psitiva em 85 mil m², decrrente da cupaçã e cnslidaçã de grandes players. Dessa maneira, mesm cm uma nva entrega de 15 mil m² na regiã da Faria Lima, 1T2017 encerru cm uma taxa de vacância 2,6 p.p. menr d que a bservada n 4T2016 (maires detalhes na pág.11); N dia 31 de mai, Cpm reduziu a taxa de jurs em 1 pnt percentual, trazend a taxa Selic para 10,25%. N cmunicad d Cpm, a palavra incerteza fi mencinada cinc vezes e reflete atual mment da cnjuntura, que justificu a reduçã da taxa. O membrs cndicinaram a estratégia n temp, que depende da evluçã ds indicadres macrecnômics, d andament das refrmas e da estabilidade plítica/fiscal que impactam as prjeções d jur estrutural. As previsões de inflaçã d Cpm indicam que cicl de flexibilizaçã ttal pde ser menr d que a nssa estimativa atual da taxa Selic em 8,5%. N mment, preferims manter nssa estimativa de que Cpm manterá ritm atual de 1 pnt percentual na próxima reuniã, pis s indicadres ecnômics que devem sair adiante (inflaçã/atividade) prvavelmente serã inclinads para lad psitiv; A mediana d dividend yield ds funds apresentu baixa entre mai e junh (agra em 0,60%). N mesm períd, fi bservad mesm mviment para rendiment d CDI. O spread entre a mediana d dividend yield ds funds imbiliáris e CDI (líquid de IR) n mês de junh é mair em relaçã a spread médi ds últims 12 meses (-0,09%); As ctas ds Funds Imbiliáris negciam cm descnt médi de 14% em relaçã a valr patrimnial (vs. 22% em junh/16), que ainda ns parece um bm pnt de entrada para investidres fcads em valr e cm uma visã de lng praz; N entant, cenári desafiadr cntinua sugerind uma abrdagem cautelsa em relaçã as funds imbiliáris. Acreditams que a recuperaçã dessa classe de ativs depende da superaçã de alguns desafis, tais cm a desaceleraçã da inflaçã e a subsequente reduçã ds jurs, além da absrçã da ferta nva em algumas regiões. Recmendams uma carteira bem diversificada, cm imóveis de qualidade, ba lcalizaçã, já cncluíds, baixa taxa de vacância e crngrama de venciment ds cntrats disslvid. 3

4 Taxa Selic e a Perfrmance ds Funds Imbiliáris Mercad acredita em Selic a 8,50% para 2017 RESUMO CURVA DO DI EUA: fizems uma sutil revisã da prjeçã para PIB de 2017, de 2,1% para 2,2% e prevems que cresciment d PIB irá acelerar para 2,6% em O mercad de trabalh segue frte, cm a criaçã de 160 mil vagas pr mês na série de médias móveis de seis meses. A inflaçã desaceleru de frma surpreendente e lhand para frente, vems alguns riscs de queda adicinal. 11, ,5 Brasil: estams mais cétics cm a recuperaçã ecnômica lhand para frente, que ns fez reduzir nssas prjeções para PIB de 2017 e 2018 para 0,5% e 2,2%, respectivamente. Além diss, reduzims também nssas estimativas para a inflaçã de 2017 (para 3,6%), mas mantivems nssa estimativa de 8,5% para a taxa Selic n final d cicl de crte de jurs. A esperada recuperaçã mais suave ind adiante deve melhrar a cnta crrente, limitand a depreciaçã cambial (prjetams USD 3,37 para final d an). Pr utr lad, cresciment mais lent d PIB implica em uma melhria tardia d resultad fiscal, clcand pressã adicinal sbre a relaçã dívida/ PIB, embra marginal. 10 9,5 9 8,5 jul-17 jan-20 jul-22 jan-25 jul-27 jan-30 Jul Jun Mai BOLETIM FOCUS 30/06/ IPCA 3,46% (5) 4,25% (4) Meta Taxa Selic 8,50% = (12) 8,25% (1) PIB (% d cresciment) 0,40% (2) 2,00% (6) * cmprtament ds indicadres desde últim Relatóri de M ercad; s valres entre parênteses expressam númer de semanas em que vem crrend últim cmprtament VARIAÇÃO DO CÂMBIO (R$/US$) - ÚLTIMOS 12 MESES 3,6 3,4 3,2 Fnte: Banc Central d Brasil, Ecnmatica, Blmberg 3 4

5 jan-11 jul-11 jan-12 jul-12 jan-13 jul-13 jan-14 jul-14 jan-15 jul-15 jan-16 jul-16 jan-17 Taxa Selic e a Perfrmance ds Funds Imbiliáris CDI X IFIX TAXA SELIC (PROJEÇÃO CITI) IFIX11 CDI 252 dias Prêmi Mediana Div Yield x Taxa NTN-B Mediana d Div Yield pssui uma crrelaçã psitiva de 0,78 cm a taxa da NTN-B 2024; Spread médi (desde 2011): 3,39 Spread atual: 1,63 ( 1,76) 3 2 TX-NTNB Mediana Yield Fnte: Citi Research, Ecnmatica

6 Dividend Yield pr Setr ns Últims 12 Meses ESCRITÓRIOS AGÊNCIAS BANCÁRIAS SHOPPINGS/VAREJO RECEBÍVEIS GALPÕES LOGÍSTICOS OUTROS 6 1) Prvents ds últims 12 meses/ctaçã n final d períd 2) Média pnderada d Dividend Yield 12 meses das ações que cmpõem IFIX excluind BRCR11 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5%

7 Perfrmance ds Funds Imbiliáris Códig Nme Var. Cta¹ (%) Dividend Yield 2 (%) TIR (% a an) TIR (% a an) Mês Mês 12 Meses Desde lançament 12 Meses ABCP11 Grand Plaza Shpping 3,5 0,47 8,41 21,8 61,8 AGCX11 Agências Caixa 2,6 0,65 10,07 15,3 42,6 ALMI11 Trre Almirante 2,3 0,00 15,56 20,9 13,2 BBFI11B BB Prgressiv -3,6 0,79 11,10 23,7 22,0 BBPO11 BB Prgressiv II 0,3 0,70 10,48 16,8 34,9 BBRC11 BB Renda Crprativa 0,9 0,66 10,38 9,1 46,8 BBVJ11 Cidade Jardim Cntinental Twer 3,3 0,30 6,01 0,3 26,7 BCRI11 Banestes Recebíveis Imbiliáris 0,6 0,81 12,22 23,0 30,3 BPFF11 Abslut 2,9 0,74 10,39 7,2 29,8 BRCR11 BC Fund -1,0 0,56 10,41 13,6 26,0 CEOC11 Ce Cyrela -0,0 0,00 0,08 2,0 36,3 CNES11 Cenesp 18,5 0,45 5,55 11,5 31,2 CTXT11 Centr Textil Internacinal 2,5 0,80 10,79 19,9 28,3 CXRI11 Caixa Ri Brav 6,8 0,79 10,53 18,6 26,5 EDGA11 Ed Galeria 0,6 0,20 6,19-5,4-8,7 FAED11 Anhanhguera Educacinal -0,0 0,44 10,30 23,6 27,7 FAMB11B Almirante Barrs 0,8 0,81 10,37 29,2 37,4 FCFL11 Campus Faria Lima 4,8 0,60 8,62 19,7 41,1 FEXC11 Excellence -0,7 0,40 9,64 15,0-3,8 FFCI11 Ri Brav -0,7 1,46 10,40 15,1 35,7 FIIB11 Industrial d Brasil 2,5 0,63 9,80 13,1 47,2 FIIP11B Rb Capital Renda I -3,0 0,64 12,21 14,2 46,5 FLMA11 Cntinental Square Faria Lima 1,4 0,52 10,85 6,6 16,0 FVBI11 VBI FL ,5 0,41 7,92 7,4 27,9 HGBS11 CSHG Brasil Shpping -1,1 0,56 9,44 21,1 38,2 HGJH11 CSHG JHSF Prime Offices 3,7 0,58 7,67 14,5 20,6 HGLG11 CSHG Lgística -0,1 0,69 9,76 15,8 27,9 HGRE11 CSHG Real Estate -1,7 0,63 10,22 16,7 36,5 JRDM11 Shpping Jd Sul -0,6 0,57 10,66 6,2 37,3 JSRE11 JS Real Estate -0,6 0,71 10,95 11,4 18,2 KNCR11 Kinea Rendiments Imbiliaris 1,6 0,79 11,66 12,7 11,0 KNIP11 Kinea Índices de Preçs 0,6 0,57-15,5 - KNRE11 FII Kii Real 6,3 0,00 18,59 4,7 30,9 KNRI11 Kinea Renda Imbiliária -0,5 0,61 8,46 15,3 24,2 MXRF11 Maxi Renda 3,5 1,03 11,95 15,1 26,8 NSLU11 Hspital Nssa Sr de Lurdes 6,3 0,72 8,67 23,4 13,1 PQDP11 Parque D. Pedr Shpping Center -0,7 0,49 8,67 22,0 57,7 RBRD11 RB Capital Renda II 2,0 0,61 13,75 11,2 56,8 RNGO11 Ri Negr -0,0 0,60 9,84 7,6 27,9 SAAG11 Santander Agências 0,9 0,68 10,04 14,8 40,1 SDIL11 SDI Lgística 6,6 0,65 10,61 6,4 53,8 SHPH11 Higienóplis 0,2 0,39 6,71 20,8 49,6 SPTW11 SP Dwntwn 1,7 0,75 10,92 3,0 15,4 TBOF11 Tb Office 0,5 0,36 4,53-2,7 17,6 THRA11 Cyrela Thera Crprate 0,4 0,37 1,05 7,1 44,6 VLOL11 Vila Olímpia Crprate -0,1 0,42 8,13 2,8 31,7 VRTA11 Fatr Verita 2,8 0,87 12,74 15,5 16,0 XPCM11 XP Macaé 0,4 0,88 14,31 7,2 54,2 1) Variaçã da cta ajustad pr prvent 2) Prvent/Cta d iníci d períd Fnte: Ecnmatica 7 COMPARATIVO IFIX VS CDI E IBOVESPA ,8 0,3 0,9 Janeir 2012 = 100 IFIX CDI IBOV Variaçã (%) 26,6 22,1 12,9 11,3 5,7 4,4 Mês N an 12 Meses CDI Ibvespa IFIX Divid. Yield Médi vs CDI Líquid 1,2% 1,0% 0,8% 0,6% 0,4% 0,2% 0,0% Mediana Yield CDI Líquid

8 Vlumes Negciads O vlume ttal negciad n mercad de funds imbiliáris em junh teve alta de 22% a/a e a quantidade de negócis bteve frte alta de 166% a/a. FUNDOS MAIS NEGOCIADOS FUNDOS IMOBILIÁRIOS - VOLUME TOTAL (R$ Milhões) Códig Nme Vl. Médi Diári Quant. Negócis Presença 3 Meses¹ Mês/12M² (%) Mês Mês/12M³ (%) (%) BRCR11 BC Fund KNCR11 Kinea Rendiments Imbiliaris BBPO11 BB Prgressiv II KNRI11 Kinea Renda Imbiliária HGBS11 CSHG Brasil Shpping JSRE11 JS Real Estate HGRE11 CSHG Real Estate FIGS11 General Shpping SAAG11 Santander Agências HGLG11 CSHG Lgística FEXC11 Excellence MXRF11 Maxi Renda HGJH11 CSHG JHSF Prime Offices AGCX11 Agências Caixa BCFF11B BTG Funds de Funds MFII11 FII Merit I VRTA11 Fatr Verita RNGO11 Ri Negr FVBI11 VBI FL AEFI11 Aesapar TBOF11 Tb Office BCRI11 #N/A EDGA11 Ed Galeria SDIL11 SDI Lgística CBOP11 Castell Branc Office Park HTMX11 Htel Maxinvest BBFI11B BB Prgressiv XPCM11 XP Macaé CPTS11B Capitania Securities II ALMI11 Trre Almirante THRA11 Cyrela Thera Crprate FAED11 Anhanhguera Educacinal SPTW11 SP Dwntwn Junh 2017 / Junh 2016: 22% QUANTIDADE DE NEGÓCIOS (Milhares) Junh 2017 / Junh 2016: 166% ) R$ Mil / dia 2) Vlume Médi Diári Mês / Vlume Médi Diári 12 Meses 3) Quantidade de Negócis Mês/ Quantidade Média mensal de Negócis 12 Meses 8 Fnte: Ecnmatica

9 Destaques DIVIDEND YIELD (%) VARIAÇÃO DA COTA (%) Maires - Mês FFCI11 1,46 Maires - 12 Meses 16,64 RBGS11 Maires - Mês CNES11 18,46 Maires - 12 Meses RBRD11 56,63 FIGS11 1,23 ALMI11 15,56 FIGS11 15,97 PQDP11 56,33 MXRF11 1,03 PORD11 15,45 CXRI11 6,76 SDIL11 52,41 MFII11 RNDP11 HTMX11 XPCM11 HGCR11 VRTA11 FAMB11B 1,00 0,88 0,88 0,88 0,87 0,87 0,81 FIGS11 XPCM11 RBRD11 MFII11 RNDP11 VRTA11 CPTS11B 15,04 14,31 13,75 13,49 12,91 12,74 12,25 SDIL11 NSLU11 FCFL11 HGJH11 GRLV11 MXRF11 HGCR11 6,61 6,29 4,83 3,72 3,53 3,53 3,31 XPCM11 MAXR11 SHPH11 FIIB11 MBRF11 FIIP11B BBRC11 51,60 49,24 48,39 46,58 46,26 45,47 45,45 Menres - Mês THRA11 0,37 TBOF11 0,36 PLRI11 0,35 RBBV11 0,34 RDES11 0,34 BBVJ11 0,30 PRSV11 0,30 EDGA11 0,20 TRNT11 0,19 EURO11 0,10-10 Menres Meses HTMX11 6,12 BBVJ11 6,01 CNES11 5,55 PRSV11 5,53 TRNT11 4,89 TBOF11 4,53 RDES11 4,09 XTED11 1,44 THRA11 1,05 CEOC11 0,08 Menres - Mês TRNT11-1,10 EURO11-1,44 BCFF11B -1,44 BNFS11-1,67 HGRE11-1,73 CPTS11B -2,67 FIIP11B -3,02 BBFI11B -3,61 RBBV11-4,15 TRXL11-7,12 Menres - 12 Meses BMLC11B 9,7 CPTS11B 9,6 BCFF11B 8,8 RDES11 7,7 RBBV11 7,5 PRSV11 2,5 TRNT11-1,3 FEXC11-4,6 EDGA11-9,1 XTED11-17,3 9 Fnte: Ecnmatica

10 Valr Patrimnial Vs Valr de Mercad Mai/ jun/16 ag/16 ut/16 dez/16 fev/17 abr/17 PL - R$ bilhões VM - R$ bilhões 10 Fnte: Bm&FBvespa

11 Vacância em Escritóris Sã Paul e Ri de Janeir Vacância em imóveis de escritóris alcançu 26,8% n 1T17 em Sã Paul e 37,8% n Ri de Janeir TAXA DE VACÂNCIA EM ESCRITÓRIOS - SÃO PAULO TAXA DE VACÂNCIA EM ESCRITÓRIOS RIO DE JANEIRO De acrd cm a Cushman, a vacância n mercad de Sã Paul classe AA+ (CBDs apenas, nã incluind Alphaville) atingiu 26,8% n 1T17. O an de 2017 se iniciu cm uma expressiva absrçã liquida, psitiva em 85 mil m², decrrente da cupaçã e cnslidaçã de grandes players. Dessa maneira, mesm cm uma nva entrega de 15 mil m² na regiã da Faria Lima, 1T2017 encerru cm uma taxa de vacância 2,6 p.p. menr d que a bservada n 4T2016; As regiões CBD classe AA+ mais impactadas pela absrçã líquida n primeir trimestre de 2017 fram a Chucri Zaidan, JK e Vila Olímpia cm respectivamente 63 mil m², 8 mil m² e 7 mil m². Esse é mair resultad para um trimestre desde cmeç da série histórica, prém, tais absrções eram aguardadas desde final de 2016 e se cncretizaram apenas n cmeç desse an. Pr utr lad, as regiões que apresentaram absrções líquidas negativas durante s três primeirs meses d an fram a Paulista (-2,7 mil m²) e Berrini (-2,5 mil m²); Para 2017 está prevista a entrega de 163 mil m² de espaçs crprativs de alt padrã. Dentre as regiões que mais incrementarã sua área dispnível para lcaçã estã a Chácara Sant Antôni, cm 88 mil m², seguida pr Faria Lima cm 30 mil m² e finalizand cm Vila Olímpia cm 18 mil m²; O preç pedid médi apresentu aument de 5,6% na cmparaçã entre trimestres (últim trimestre de 2016 cntra primeir trimestre de 2017) n agregad das regiões CBD classe AA+ de Sã Paul. Apesar desse acréscim representar uma reversã de 5 trimestres de queda cnsecutivas, aument é explicad pr nvas infrmações dispníveis n mercad, além da entrada de espaçs de qualidade n rl de dispnibilidades; Mesm cm a expressiva absrçã líquida desse primeir trimestre de 2017, há uma tendência de aument da vacância, devid as pssíveis nvas entregas e cenári de recuperaçã remansada da ecnmia brasileira; Dentre s funds cm imóveis lcalizads nessas regiões, destacams s seguintes: Alphaville (RNGO11); Vila Olímpia (VLOL11); Faria Lima (HGJH11); Marginal (TBOF11); Itaim Bibi (BMLC11) e Berrini (THRA11). N Ri de Janeir, mercad de escritóris crprativs AA+ (CBDs apenas, nã inclui a Barra da Tijuca) apresentu uma queda de 0,50 p.p. na vacância frente a trimestre anterir, agra para 37,8%. A falta de entregas nesse últim períd, smad à razável tendência de cupações, fez que a taxa de vacância da regiã fsse reduzida; Nã huve cresciment d estque nas regiões CBD Classe AA+ d Ri de Janeir n primeir trimestre de 2017, fat que nã crria desde Prém, para segund trimestre, espera-se a entrega de 97 mil m². Até final d an, estque ttal da cidade chegará a 1,5 milhões de m² em empreendiments de alt padrã; As regiões CBD classe AA+ da cidade d Ri de Janeir apresentam absrções psitivas desde 3º trimestre de 2016, prém cm baixs valres em cmparaçã cm a série histórica. A média acumulada ds últims três períds é de 9,3 mil m², númer nã muit distante d verificad n primeir trimestre de 2017, 8,8 mil m². Essa tendência, se mantida, deve ajudar a cntrabalancear a taxa de vacância para fim d períd em valres puc acima d bservad nesse últim trimestre; O preç pedid médi ds empreendiments CBD classe AA+ n 1º trimestre de 2017 fi menr d que verificad n últim períd d an passad. Observa-se uma queda de 2,3% entre s trimestres, chegand a R$ 112,1 pr m². Em cmparaçã a 1º trimestre de 2016, a queda é de 2,0%; Entre s funds cm imóveis lcalizads nessas regiões, destacams s seguintes: Bc Fund (BRCR11) e Centr (EDGA11). 11 Fnte: Marketbeat Office Snapsht 1T 2017 Cushman & Wakefield CBD: Central Business District Regiões Centrais de Escritóris

12 Participaçã pr Tip de Investidr VOLUME NEGOCIADO VOLUME ESTOQUE/DEPOSITADO Instituições Financeiras 1% mai/17 Investidres Institucinais 11% Instituições Financeiras 1% mai/17 Investidres Institucinais 18% Nã Residentes 7% Nã Residentes 3% Outrs 1% Pessa Física 77% Outrs 1% Pessa Física 80% 12 Fnte: Bm&FBvespa

13 Garantias de rentabilidade Renda real d fund que ainda cnta cm rentabilidade garantida, esta abaix d valr atualmente distribuíd. Renda Mínima Garantida x Renda Real Destaques Términ Rend Mín Garantida Renda Real Atual CEOC11 jun-15 0,75 0,00 FCFL11 nv-13 8,30 11,30 FIGS11 abr-19 0,83 0,30 JRDM11 set-16 0,76 0,49 RBGS11 ut-16 0,90 0,17 SDIL11 nv-14 0,75 0,55 TBOF11 jun-14 0,67 0,28 THRA11 jun-15 0,75 0,39 General Shpping FIGS11: Fund cnta cm rentabilidade mínima garantida de R$0,83/cta até abr/2019 (48 meses após a inauguraçã d Shpping Maia - abr/15). Em mai, a renda real d fund fi de R$0,33/cta referente as perações d Shpping Bnsucess e Parque Shpping Maia. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,30/cta. 13 Fnte: e funds

14 Guia - Funds Imbiliáris Junh/2017 Códig Nme Preç Valr Merc. (1) Valr Patrim. (2) (1)/(2) VP / Cta Vl. Méd. Diári¹ Presença¹ Dividend Yield² (%) Prvent (R$/Cta) Variaçã da Cta 3 (%) Preç (R$/Cta) TIR 4 TIR 5 R$/Cta R$ milhões R$ milhões R$/Cta R$ mil % Mês An 12 Meses Iníci 6 12 Meses Mês Data 7 Mês An 12 Meses Iníci 6 Máx Mín 12 Meses Iníci 6 Agências Bancárias AGCX11 Agências Caixa 1.347, , ,6 4,3 10,1 40,8 104,5 8,54 30-jun 2,6 14,1 41,2 99, ,6 15,3 BNFS11 Banrisul Nvas Frnteiras 115, , ,6 3,9 8,6 30,2 8,9 0,74 30-jun (1,7) 0,1 21,9 56, ,7 9,4 BBRC11 Renda Crprativa 128, , ,7 4,4 10,4 31,6 10,0 0,84 30-jun 0,9 12,1 45,4 75, ,8 9,1 BBPO11 BB Prgressiv 136, , ,7 5,0 10,5 44,9 11,7 0,96 30-jun 0,3 15,3 33,9 104, ,9 16,8 SAAG11 Santander Agências 127, , ,7 4,4 10,0 39,3 10,0 0,86 30-jun 0,9 12,5 38,9 94, ,1 14,8 Média 0,7 4,4 9,9 37,4 0,6 10,8 36,3 86,0 37,4 13,1 Escritóris Large Cap BRCR11 BC Fund 100, , ,6 4,6 10,4 87,5 9,2 0,57 7-jun (1,0) 10,3 25,2 124, ,0 13,6 HGRE11 CSHG Real Estate 1450, , ,6 4,8 10,2 105,8 119,7 9,40 30-jun (1,7) 21,2 35,7 223, ,5 16,7 KNRI11 Kinea Renda Imbiliária 149, , ,6 3,9 8,5 64,0 11,0 0,92 30-jun (0,5) 8,0 23,6 146, ,2 15,3 Média 0,6 4,4 9,7 85,8 (1,1) 13,2 28,1 164,7 28,9 15,2 Escritóris ALMI11 Trre Almirante 1.739, , ,4 15,6 245,7 280,9-30-jun 2,3 0,8 12,3 507, ,2 20,9 BBFI11 BB FII Prgressiv 2.625, , ,8 5,8 11,1 276,6 266,5 21,71 30-jun (3,6) 14,9 21,5 712, ,0 23,7 BBVJ11 Cid. Jardim Cntinental Twer 60, , ,3 2,4 6,0 40,3 3,1 0,18 30-jun 3,3 12,9 26,2 0, ,7 0,3 BMLC11 BM Brascan Lajes Crp. 87, , ,5 3,3 7,8 51,9 6,7 0,46 7-jun 2,4 3,4 9,7 47, ,9 8,3 CBOP11 Castell Branc Office Park 714, , ,7 4,7 9,0 25,5 59,1 4,90 30-jun 0,8 16,9 19,3 11, ,4 1,8 CEOC11 CEO Cyrela 84, , ,1 23,3 0,1-7-jul (0,0) 23,6 35,8 24, ,3 2,0 CNES11 Cenesp 108, , ,5 2,3 5,5 55,3 4,8 0,41 22-jun 18,5 13,9 30,9 79, ,2 11,5 CXCE11 Caixa Cedae 2.378, , ,8 4,8 10,7 115,7 213,7 17,68 30-jun 4,2 8,9 30,9 353, ,7 24,9 DOMC11 Dm 400, , ,2 0,0-2-mai (2,4) (17,4) (23,1) (43,3) (23,4) (16,3) DRIT11 Multigestã Renda Cm. 132, , ,1 6,1 11,1 54,7 10,6 1,70 6-jun (10,7) 28,8 52,1 121, ,5 13,9 EDFO11 Edifíci Ourinvest 284, , ,6 3,6 9,0 195,1 21,3 1,78 30-jun 0,3 (0,7) 31,0 691, ,9 22,2 EDGA11 Galeria 48, , ,2 2,2 6,2 33,4 3,5 0,09 23-jun 0,6 (3,5) (9,1) (23,2) (8,7) (5,4) FAMB11 Ed Almirante Barrs 4.999, , ,8 4,1 10,4 315,6 415,8 40,68 30-jun 0,8 (1,5) 35, , ,4 29,2 FFCI11 Ri Brav 1, , ,5 5,0 10,4 166,0 0,2 0,03 6-jun (0,7) 14,3 34,7 665, ,7 15,1 FLMA11 Cntinental Square Faria Lima 2, , ,5 6,9 10,8 81,9 0,2 0,01 6-jun 1,4 6,4 15,4 264, ,0 6,6 FMOF11 Memrial Office 110, , ,2 1,2 3,7 80,5 3,8 0,24 30-jun (2,0) 7,6 12,5 108, ,6 11,8 FPAB11 Prjet Água Branca 315, , ,6 3,7 7,9 163,6 22,6 1,85 30-jun 3,4 11,3 19,0 378, ,4 20,5 FVBI11 VBI 96, , ,4 3,3 7,9 37,6 6,4 0,40 21-jun (0,5) 11,3 27,2 50, ,9 7,4 HGJH11 CSHG JHSF Prime Offices 1.325, , ,6 3,8 7,7 67,1 90,9 7,50 30-jun 3,7 14,5 20,3 135, ,6 14,5 ONEF11 The One 1.068, , ,6 3,7 7,5 41,3 62,5 6,00-2,3 17,5 36,5 66, ,0 8,6 PRSV11 Presidente Vargas 485, , ,3 2,2 5,5 59,7 27,6 1,45 12-jun (0,7) 3,2 2,5 (6,2) ,6 1,7 RDES11 Renda de Escritóris 60, , ,3 2,2 4,1 32,8 2,4 0,20 30-jun 1,0 4,1 7,7 (12,3) ,8 (1,8) RNGO11 Ri Negr 89, , ,6 4,4 9,8 43,8 7,6 0,54 30-jun (0,0) 16,4 27,3 50, ,9 7,6 SPTW11 SP Dwntwn 72, , ,8 5,3 10,9 38,6 7,6 0,54 30-jun 1,7 24,3 16,2 24, ,4 3,0 TBOF11 TB Office 72, , ,4 2,4 4,5 19,0 2,9 0,26 20-jun 0,5 16,0 17,5 (2,4) ,6 (2,7) THRA11 Cyrela Thera Crprate 103, , ,4 0,9 1,1 32,2 0,8 0,39 7-jun 0,4 25,9 43,9 57, ,6 7,1 TRNT11 Trre Nrte 154, , ,2 2,4 4,9 195,4 8,0 0,30 31-mar (1,1) (1,6) (1,3) 447, (1,3) 19,9 VLOL11 Vila Olímpia Crprate 81, , ,4 3,5 8,1 30,1 5,4 0,35 30-jun (0,1) 15,5 31,0 23, ,7 2,8 XPCM11 XP Macaé 88, , ,9 5,3 14,3 39,6 9,4 0,78 12-jun 0,4 5,0 51,6 45, ,2 7,2 XTED11 TRX 18, , ,4 46,9 0,3-16-jun (0,8) (13,9) (17,3) (61,3) (17,5) (16,3) Média 0,5 3,4 7,4 87,7 0,8 9,3 20,6 201,0 21,0 8,3 Média 0,6 4,4 9,7 69,0 1,0 11,4 26,2 165,4 12,0 26,8 Mediana 0,6 4,4 10,2 50,7 0,6 12,1 27,2 75,8 12,9 27,9 14 1) Média de 3 Meses 2) Prvent/Cta d iníci d períd 3) Variaçã da cta ajustad pr prvent 4) Taxa interna de retrn a an (últims 12 meses) 5) Taxa interna de retrn a an 6) Desde lançament d fund 7) Data-ex -1 Fnte: Ecnmatica, Blmberg e BM&F Bvespa

15 Guia - Funds Imbiliáris Junh/2017 Códig Nme Preç Valr Merc. (1) Valr Patrim. (2) (1)/(2) VP / Cta Vl. Méd. Diári¹ Presença¹ Dividend Yield² (%) Prvent (R$/Cta) Variaçã da Cta 3 (%) Preç (R$/Cta) TIR 4 TIR 5 R$/Cta R$ milhões R$ milhões R$/Cta R$ mil % Mês An 12 Meses Iníci 6 12 Meses Mês Data 7 Mês An 12 Meses Iníci 6 Máx Mín 12 Meses Iníci 6 Fund de Funds BCFF11 BTG Pactual Fund de Funds 69, , ,7 4,7 9,2 60,0 6,6 0,50 7-jun (1,4) 7,4 8,8 63, ,0 9,4 BPFF11 Abslut 92, , ,7 5,2 10,4 34,9 8,2 0,67 30-jun 2,9 20,7 29,3 45, ,8 7,2 CXRI11 Caxa Ri Brav Fund de Funds 1.070, , ,8 4,6 10,5 34,9 99,0 8,00 1-jun 6,8 9,8 25,6 75, ,5 18,6 FIXX11 Fatr Ifix 91, , ,6 4,4 10,7 33,4 8,1 0,55 30-jun 2,9 6,9 31,9 38, ,6 6,6 Média 0,7 4,7 10,2 40,8 2,8 11,2 23,9 55,8 24,5 10,4 Galpões CXTL11 TRX Lgística 617, , ,7 5,0 11,3 30,3 54,6 4,40 30-jun 3,6 20,7 40,6 2, ,4 (1,0) EURO11 Eurpar 193, , ,1 2,7 7,2 209,8 11,8 0,20 30-jun (1,4) 4,5 25,5 675, ,6 17,3 FIIB11 Industrial d Brasil 372, , ,6 4,3 9,8 47,7 27,2 2,29 30-jun 2,5 17,3 46,6 96, ,2 13,1 FIIP11 Rb Capital Renda I 189, , ,6 5,9 12,2 80,8 17,7 1,27 30-jun (3,0) 18,4 45,5 184, ,5 14,2 GRLV11 CSHG GR Luveira 1.028, , ,7 4,8 8,9 20,7 85,8 7,10 30-jun 3,5 21,3 16,5 27, ,4 7,3 HGLG11 CSHG Lgística 1.245, , ,7 4,8 9,8 69,6 104,4 8,70 30-jun (0,1) 18,2 27,2 143, ,9 15,8 RBRD11 RB Capital Renda II 83, , ,6 4,5 13,8 60,9 8,3 0,50 30-jun 2,0 32,9 56,6 116, ,8 11,2 SDIL11 SDI Lgística 89, , ,7 4,2 10,6 36,9 6,8 0,55 30-jun 6,6 15,7 52,4 40, ,8 6,4 TRXL11 TRX Realty Lgística 59, , ,4 3,2 9,6 71,5 0,24 12-jun (7,1) 4,9 27,8 40, ,5 6,6 Média 0,6 4,4 10,3 69,8 0,7 17,1 37,6 147,4 38,3 10,1 Hspital HCRI11 Hspital da Criança 294, , ,8 5,0 10,7 195,8 27,3 2,25 12-jun 0,5 12,1 27,0 595, ,3 21,1 NSLU11 Hspital N.S. Lurdes 229, , ,7 4,7 8,7 193,4 19,2 1,57 30-jun 6,3 23,8 13,7 591, ,1 23,4 Média 0,7 4,9 9,7 194,6 3,4 17,9 20,4 593,4 20,2 22,3 Htel HTMX11 Htel Maxinvest 118, , ,9 2,6 6,1 230,9 6,6 1,06 30-jun (0,4) 2,1 23,5 349, ,3 24,7 Média 0,9 2,6 6,1 230,9 (0,4) 2,1 23,5 349,8 27,3 24,7 Mist CTXT11 Centr Têxtil Internacinal 4, , ,8 5,4 10,8 53,7 0,4 0,03 30-jun 2,5 20,7 28,3 131, ,3 19,9 GWIR11 GWI Renda Imbiliária 232, , ,5 3,1 6,6 28,0 14,6 1,30 20-jun (8,0) (6,1) 11,5 8, ,3 2,3 MBRF11 Mercantil d Brasil 999, , ,8 5,3 11,9 65,7 89,6 7,79 6-jun 1,1 21,8 46,3 87, ,3 12,1 MFII11 Mérit Desenvlviment 119, , ,0 6,7 13,5 50,0 14,0 1,17 30-jun 3,3 19,7 34,2 97, ,0 18,7 RBBV11 JHSF Ri Brav Fazenda Ba Vista 64, , ,3 2,9 7,8 33,1 5,0 0,23 1-jun (4,1) (8,8) 7,5 1, ,1 (1,0) Média 0,7 4,7 10,1 46,1-1,1 9,5 25,5 65,3 26,0 10,4 Média 0,6 4,4 9,7 69,0 1,0 11,4 26,2 165,4 12,0 26,8 Mediana 0,6 4,4 10,2 50,7 0,6 12,1 27,2 75,8 12,9 27,9 15 1) Média de 3 Meses 2) Prvent/Cta d iníci d períd 3) Variaçã da cta ajustad pr prvent 4) Taxa interna de retrn a an (últims 12 meses) 5) Taxa interna de retrn a an 6) Desde lançament d fund 7) Data-ex -1 Fnte: Ecnmatica, Blmberg e BM&F Bvespa

16 Guia - Funds Imbiliáris Junh/2017 Códig Nme Preç Valr Merc. (1) Valr Patrim. (2) (1)/(2) VP / Cta Vl. Méd. Diári¹ Presença¹ Dividend Yield² (%) Prvent (R$/Cta) Variaçã da Cta 3 (%) Preç (R$/Cta) TIR 4 TIR 5 R$/Cta R$ milhões R$ milhões R$/Cta R$ mil % Mês An 12 Meses Iníci 6 12 Meses Mês Data 7 Mês An 12 Meses Iníci 6 Máx Mín 12 Meses Iníci 6 Recebíveis BCRI11 Banestes Recebíveis Imbiliáris 113, , ,8 5,6 12,2 23,6 12,8 0,92 30-jun 0,6 4,8 29,0 51, ,3 23,0 CPTS11 Capitânia Securities II 96, , ,7 5,8 12,3 39,1 12,6 0,70 30-jun (2,7) 2,8 9,6 46, ,5 15,2 FEXC11 Excellence 91, , ,4 3,8 9,6 90,6 10,1 0,37 7-jun (0,7) (10,0) (4,6) 126, (3,8) 15,0 HGCR11 CSHG Recebíveis Imbiliáris 1.060, , ,9 5,7 11,7 80,3 113,5 9,00 30-jun 3,3 11,5 22,7 141, ,9 14,4 JSRE11 JS Real Estate 100, , ,7 5,0 10,9 56,6 10,4 0,72 30-jun (0,6) 7,9 17,8 90, ,2 11,4 KNCR11 Kinea Rendiments Imb. 107, , ,8 5,2 11,7 50,3 12,7 0,84 30-jun 1,6 (0,1) 10,5 71, ,0 12,7 KNIP11 Kinea Índices de Preçs 104, , ,6 4,1-6,5-0,60 30-jun 0,6 (2,3) - 10, ,5 MXRF11 Maxi Renda 10, , ,0 6,0 11,9 52,1 1,1 0,10 30-jun 3,5 18,5 26,7 97, ,8 15,1 PLRI11 Pl FII Rec. Imbiliáris I 111, , ,3 4,5 12,1 68,0 12,4 0,4 30-jun (1,0) 5,0 21,2 100, ,3 17,0 PORD11 Pl CRI 111, , ,4 15,4 46,8 15,6 0,00 30-jun 2,8 8,3 28,4 75, ,2 13,7 RBVO11 Ri Brav Crédit Imbiliári 68, , ,4 4,2 23,6 55,9 7,9 0,30 30-jun (7,7) (21,0) 12,5 29, ,6 6,2 RNDP11 BB Renda de Papéis Imb , , ,9 5,8 12,9 51,0 125,2 9,26 30-jun (1,0) 6,8 19,9 79, ,6 11,3 VRTA11 Fatr Verita 114, , ,9 5,2 12,7 78,2 14,4 1,0 30-jun 2,8 (1,3) 15, ,0 15,5 Média 0,6 5,2 13,1 53,8 0,1 2,4 17,4 76,7 18,4 14,3 Residencial KNRE11 Kinea II Real Estate Equity 1, , ,1 18,6 17,1 0,0 0,0 28-abr 6,3 15,5 31,2 20, ,9 4,7 RBDS11 RB Capital Des. Residencial II 400, , ,2 7,0 18,0 142,4 22,4 16,82 30-jun 4,4 (1,8) (17,7) 74, (17,7) 14,4 Média 2,1 11,5 18,3 79,8 5,32 6,85 6,76 47,35 6,60 9,55 Shpping/Varej ABCP11 Grand Plaza Shpping 16, , ,5 4,2 8,4 210,4 0,9 0,1 30-jun 3,5 41,8 61, , ,8 21,8 FIGS11 General Shpping 77, , ,2 7,8 15,0 39,4 10,0 0,8 30-jun 16,0 28,3 35,6 33, ,7 4,9 FLRP11 Flripa Shpping 1.049, , ,4 4,9 10,8 58,6 75,6 4,5 23-jun 1,5 27,7 63,7 104, ,5 8,8 HGBS11 CSHG Brasil Shpping 2.162, , ,6 3,9 9,4 141,9 161,4 12,4 30-jun (1,1) 10,5 37,0 428, ,2 21,1 JRDM11 Shpping Jardim Sul 86, , ,6 4,6 10,7 40,4 7,4 0,5 7-jun (0,6) 20,2 37,0 45, ,3 6,2 PQDP11 Pq Dm Pedr Shpping Center 2.530, , ,5 4,0 8,7 81,6 150,4 12,6 30-jun (0,7) 32,8 56,3 346, ,7 22,0 RBGS11 Shpping Sulacap 41, , ,4 4,1 16,6 46,6 6,1 0,2 30-jun (0,6) 23,5 31,5 (4,3) ,1 (3,1) SHPH11 Shpping Páti Higienóplis 905, , ,4 2,8 6,7 108,1 43,2 3,5 6-jun 0,2 14,0 48,4 503, ,6 20,8 WPLZ11 West Plaza 80, , ,1 1,8 3,6 52,0 2,4 0,11 30-jun (2,1) 8,5 25,2 44, ,9 4,7 Média 0,5 4,2 10,0 86,5 1,8 23,0 44,0 300,6 44,6 11,9 Universidades AEFI11 Aesapar 146, , ,8 5,4 11,1 64,9 13,8 1,2 30-jun 1,6 14,2 30,2 157, ,9 18,4 FAED11 Anhanguera Educacinal 207, , ,4 4,6 10,3 108,3 18,4 0,9 7-jun (0,0) 9,6 26,6 363, ,7 23,6 FCFL11 Campus Faria Lima 1954, , ,6 3,8 8,6 75,7 129,4 11,21 16-jun 4,8 15,6 40,1 260, ,1 19,7 Média 0,6 4,6 10,0 83,0 2,1 13,1 32,3 260,3 33,2 20,6 Média 0,6 4,4 9,7 69,0 1,0 11,4 26,2 165,4 12,0 26,8 Mediana 0,6 4,4 10,2 50,7 0,6 12,1 27,2 75,8 12,9 27,9 16 1) Média de 3 Meses 2) Prvent/Cta d iníci d períd 3) Variaçã da cta ajustad pr prvent 4) Taxa interna de retrn a an (últims 12 meses) 5) Taxa interna de retrn a an 6) Desde lançament d fund 7) Data-ex -1 Fnte: Ecnmatica, Blmberg e BM&F Bvespa

17 Funds em destaque FUNDO Códig Segment Ctaçã (R$/Cta) Dividend Yield¹ (%) Cmentáris CSHG Real Estate HGRE11 Escritóris ,8% Fund pssui atualmente participaçã em 190 unidades lcáveis, lcalizadas em 21 empreendiments diferentes. Atualmente, 19% ds cntrats sã atípics. Em mai/17, a vacância financeira d fund fi de 24,3% Gestã ativa e prtfli diversificad trnam fund relativamente atrativ Kinea Renda Imbiliária KNRI11 Escritóris e 149 7,4% Galpões Lgístics Fund cnta cm 16 ativs imbiliáris send 9 edificis cmerciais (54% da receita d fund) e 7 centrs lgístics (46% da receita d fund). Atualmente, 26,5% ds cntrats sã atípics; Cnsiderams fund atrativ pr cnta da diversificaçã ns investiments CSHG Lgística FII HGLG11 Galpões Lgístics ,4% Venciments lngs ds cntrats (send ba parte atípics) Cnta cm gestã ativa e grande diversificaçã BB Prgressiv BBPO11 Agências Bancárias 136 8,4% Kinea Rendiments Imbiliáris KNCR11 Recebíveis Imbiliáris 107 8,2% Fund cnta cm 64 imóveis distribuíds pr td país e alugads para Banc d Brasil pr 10 ans (venciment em 2022) pr cntrat de lcaçã atípic; Cntrats sã reajustads pel IPCA. Risc de vacância baix n curt e médi praz Atualmente, a alcaçã ds investiments em LCI é de 1,15%, 73,4% em CRI e 25,5% em caixa. 17,37% da carteira d fund está indexad a IPCA, 3% indexad a IGP-M, 26% em Selic e 54% indexad a CDI; A diversificaçã das fntes de receita d fund é uma característica atrativa. Mviment de queda na taxa Selic deve afetar s rendiments negativamente. Yield Médi 8,0% 1) Dividend Yield a an, cnsiderand prvents cnstantes ns próxims 12 meses. Yield tem cm base atual preç das ctas Fnte: Ecnmatica 17

18 Rentabilidade Funds em destaque x IFIX RENTABILIDADE NO MÊS E EM 12 MESES RENTABILIDADE MÊS A MÊS 18 Fnte: Ecnmatica

19 Venda Simulaçã d impact de trcas n flux de prvents¹ Cmpra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reç / Valr Patrimnial 1,24 1,46 0,84 0,94 0,57 1,21 1,34 0,88 1,01 1,00 1,12 1,28 0,98 1,03 1,04 1,03 0,93 0,86 0,45 0,95 1,38 0,92 1,13 0,91 1,12 1,00 1,13 Dividend Yield 7,6% 8,4% 6,4% 6,8% 2,3% 5,3% 6,9% 13% 7,3% 6,9% 8,4% 6,8% 7,8% 8,2% 7,4% 6,9% 12,5% 8,3% 4,4% 7,2% 8,1% 8,0% 4,4% 2,3% 4,5% 7,2% 10,8% Variaçã Cta Desde Iníci 99,4% 104,8% 47,5% 124,3% -23,2% 363,7% 260,3% 33,2% 665,0% 428,1% 143,1% 135,6% 223,3% 71,5% 146,4% 45,7% 90,3% 235,7% -4,3% 50,8% 94,3% 40,3% -2,4% 447,5% 57,2% 23,6% 45,1% Vacância 0% 0% 22% 28,3% 35% 0% 0% - 5,1% 6,8% 17,8% 12,5% 24,3% - 11,0% 1,2% - 0,0% 16% 16% 0% 14% 46% 43% 0,0% 15% 0% Venc abr/ jun/ ) Cnsiderand últim preç de fechament, últim prvent pag e descnsiderand custs de crretagem 2) Cnsiderand prvent médi ds últims 12 meses 19 Fnte: Ecnmatica

20 Destaques Agências Caixa (AGCX11): O fund ainda cnta cm R$ 140 milhões dispníveis para investiment. A administradra d fund infrmu que existia uma prpsta para a aquisiçã de ativs de terceirs atualmente lcads à CAIXA. N entant, atual prprietári dessas agencias nã se manifestu quant a prpsta, que perdeu a validade n dia 29 de mai de A administradra d fund infrmu que esta em cntat cm mesm tentand buscar um desfech psitiv para tal negciaçã, prém, vltaram a avaliar cm mair prfundidade a pssibilidade de alteraçã d regulament d fund para investir em ativs semelhantes lcads para utras empresas d mercad, cnfrme sugerid pr ctistas presentes na última assembleia; Anhanguera Educacinal (FAED11): Em mai/17, infrmu que lcatári slicitu reduçã n valr d aluguel d cntrat de lcaçã da unidade Tabã. Após lnga negciaçã, fund aceitu a prpsta de equalizaçã d valr d cntrat as nvs patamares de mercad da regiã, fixand valr de lcaçã em R$ (queda de ~19% em relaçã a valr pag atualmente). Prtant, após ajuste s rendiments serã impactads negativamente; BC Fund (BRCR11): O FFO ajustad em mai/17 fi de R$ 0,33/cta. Segund s gestres, FFO ajustad fi negativamente impactad principalmente pela saída da Petrbras d Trre Almirante e pr descnts e carências cncedids ns cntrats recém fechads, cm n BFC, Eldrad e recentemente n Trre Almirante. Tais cncessões represam parte da receita cntratual e, segund s gestres, deverã ser cnvergids em receita de aluguel ns próxims meses, cnfrme a maturaçã ds cntrats, impactand psitivamente FFO ajustad; Ed. Galeria (EDGA11): A distribuiçã de rendiments d fund tem sid impactada negativamente cm a inadimplência de 3 lcatáris. Em dez/16, ttal de valres acumulads das inadimplências era de R$ 8.8 milhões (~R$2,31/cta). Em mai/17, a administradra d fund infrmu que em vista da situaçã atual de mercad, a Cnsultra de Investiments d Fund reduzirá, pr mera liberalidade, a partir mai/17, pr temp determinad de 12 meses valr de sua remuneraçã 0,20% a.a. para 0,17% a.a. sbre valr ttal d Imóvel; Ri Brav Renda Crprativa (FFCI11): Em 02/jun, fi aprvad em assembleia: (i) grupament de ctas existentes d Fund, à razã de 100/1; (ii) a 6º emissã de ctas n vlume de R$ ,60 e n preç unitári de R$ 179,81, já cnsiderand s custs de emissã. Os administradres d fund infrmaram que a captaçã de recurss será destinada primrdialmente para aquisiçã de uma fraçã ideal de um imóvel na regiã da Marginal Pinheirs em Sã Paul/SP. Referid imóvel pssui um cntrat de lcaçã assinad de lng praz, acima de 10 ans, cm uma grande empresa multinacinal, multa de rescisã expressiva, fiança bancária cm um banc de 1º linha e carência n flux de pagaments de aluguel até meads de 2018; Ri Negr (RNGO11): Recentemente, administradr d fund infrmu uma renegciaçã de cntrat de lcaçã cm um imprtante lcatári d empreendiment. O valr da lcaçã fi reduzid para valres cmpatíveis cm mercad e rendiment será impactad negativamente em R$ 0,026/cta pr mês. O rendiment distribuíd em abril fi impactad pr events nã recrrentes (inadimplência de três lcatáris); SDI Lgística (SDIL11): Em abril/17, a taxa de vacância estava em 19%. N entant, em 23/mai, fund anunciu que celebru cntrat de lcaçã cm a Bracc Imaging d Brsil Imprtaçã e Distribuiçã de Medicaments, cm praz de 60 meses. O cntrat de lcaçã representa 4,5% da ABL ttal d fund; Tb Office (TBOF11): Em 19/mai, fund cmunicu assinatura de cntrat de lcaçã cm a Rádi Glb de Sã Paul. Essa nva lcaçã representa aprximadamente 1,7% da ABL ttal d imóvel. Em mai/17, a administradra d fund infrmu que em vista da situaçã atual de mercad, a Cnsultra de Investiments d Fund reduzirá, pr mera liberalidade, a partir mai/17, pr temp determinad de 12 meses valr de sua remuneraçã 0,20% a.a. para 0,17% a.a. sbre valr ttal d Imóvel; Vila Olímpia (VLOL11): Em jun/17, a administradra d fund infrmu que fram celebrads aditament a cntrats de lcaçã cm três lcatáris (B2W, Sidel e Frd). Cm base nas negciações cm as lcatárias Frd e Sidel, s aditaments fram celebrads para prever a prrrgaçã d praz de lcaçã (venciment em 2022), bem cm reduçã n valr d aluguel. Pr sua vez, através da negciaçã cm a Lcatária B2W, aditament fi celebrad para prever a repactuaçã d aluguel até términ d cntrat, bem cm a quitaçã ds valres pendentes. A administradra e a gestra d fund ressaltam que as renegciações realizadas sã frut d cenári atual d mercad imbiliári, sbretud cm relaçã à tiplgia de imóveis cmerciais crprativs cm Empreendiment Vila Olímpia Crprate. Eles infrma que tais renegciações visam prteger s interesses e direits ds ctistas, adequand s cntrats de lcaçã à realidade atual de mercad e zeland cnsequentemente pela manutençã de seus inquilins e da taxa de cupaçã das lajes pertencentes a fund. Tais renegciações representam reduçã de aprximadamente 11%, em relaçã as valres riginais ds cntrats de lcaçã. 20

21 BB Prgressiv Meta d fund é manter yield anualizad em 8,5%; Principal imóvel é Edifíci Administrativ (Brasília), que representa 20% d valr ttal integralizad ds ativs; O reajuste ds cntrats de aluguel é feit pel IPCA cm mês base de reajuste em Agst; Em nv/16, via fat relevante, Banc d Brasil anunciu cnjunt de medidas para ampliar investiment n atendiment Fund cnta cm 64 imóveis distribuíds pr td país e alugads para Banc d Brasil pr 10 ans (venciment em 2022) pr cntrat de lcaçã atípic. digital e aumentar a eficiência peracinal. O BB vai rever e redimensinar a estrutura da rganizaçã em tds s níveis: estratégic (direçã geral), tátic (superintendências ns estads), de api (órgãs reginais) e de negócis (agências). Nessa refrmulaçã, serã encerradas 31 superintendências reginais, 402 agências (7,4% d ttal de 5.430) e na transfrmaçã de utras 379 em psts de atendiment bancári. N entant, as agências que serã encerradas nã sã de prpriedade d fund BBPO11; Cnsiderand rendiment de R$0,96 e s preçs atuais (R$136), dividend yield anualizad ficaria em 8,4%, em linha cm a média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,4%) e atrativ cnsiderand a ausência de risc de vacância pr cnta ds cntrats de aluguel atípics (venciment em 2022) que trnam fund uma ba alternativa defensiva (alta previsibilidade em relaçã a flux de prvents) n curt praz. Nme Códig BB Prgressiv BBPO11 Últim Preç R$ 136 Valr de Mercad (R$ MM) Valr Patrimnial (R$ MM) Data Inicial 12/12/2012 Tip de imóvel Agências Bancárias Vl. Méd. Diári (R$Mil) Presença Pregã % 100 Administradr Nã Vtrantim FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 BBPO11 Vs. IFIX N mês 0,3-0,6 N an 15,3 4,0 Em 12M 33,9 7,2 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 5, Em 12M¹ 10, Em 12M² 8,60 86 TIR 12M (a.a.) 34,86 TIR Desde Lançament (a.a.) 16, BBPO11 IFIX Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/16 29/jul/16 0,88 0,73% ag/16 31/ag/16 0,96 0,78% set/16 30/set/16 0,96 0,74% ut/16 31/ut/16 0,96 0,73% nv/16 30/nv/16 0,96 0,78% dez/16 29/dez/16 1,37 1,10% jan/17 31/jan/17 0,96 0,72% fev/17 24/fev/17 0,96 0,70% mar/17 31/mar/17 0,96 0,70% abr/17 28/abr/17 0,96 0,70% mai/17 31/mai/17 0,96 0,70% jun/17 30/jun/17 0,96 0,70% 21 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

22 Santander Agências Fund cnta atualmente cm 28 agências bancárias, send 13 em Sã Paul (54% da receita de lcaçã), 7 n Ri de 22 Janeir (21% da receita de lcaçã), 3 em Minas Gerais (11% da receita de lcaçã), 1 n Ri Grande d Sul, 1 em Pernambuc, 2 n Ceará e 1 n Paraná; Cntrats de lcaçã serã reajustads anualmente (75% em dezembr e 25% em junh) pel IGP-M; Fund tem pr bjet a aquisiçã de agências d Banc Santander n mdel Sale & Leaseback 1. Fram celebrads cntrats atípics de lcaçã pr praz inicial de 10 ans (venciment em 2022). Últim relatóri mensal divulgad: Mai Cnsiderand rendiment de R$0,86 e s preçs atuais (R$128), dividend yield anualizad fica em 8,1% levemente abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,4%) e atrativ cnsiderand a ausência de risc de vacância pr cnta ds cntrats de aluguel atípics (venciment em 2022) que trnam fund uma ba alternativa defensiva (alta previsibilidade em relaçã a flux de prvents) SAAG11 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Sale leasebak é um acrd cmercial pel qual uma prpriedade é, simultaneamente, vendida e alugada de vlta a antig prprietári IFIX Nme Códig Santander Agencia 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent SAAG11 Últim Preç R$ 128 Valr de Mercad (R$ MM) 718 Valr Patrimnial (R$ MM) 519 Data Inicial 09/01/2013 Tip de imóvel Agências Bancárias Vl. Méd. Diári (R$Mil) 719 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Ri Brav FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 SAAG11 Vs. IFIX N mês 0,9 0,1 N an 12,5 1,2 Em 12M 38,9 12,2 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 4, Em 12M¹ 10, Em 12M² 7,90 79 TIR 12M (a.a.) 40,10 TIR Desde Lançament (a.a.) 14,83 Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/16 29/jul/16 0,82 0,77% ag/16 31/ag/16 0,82 0,74% set/16 30/set/16 0,82 0,71% ut/16 31/ut/16 0,82 0,68% nv/16 30/nv/16 0,82 0,72% dez/16 29/dez/16 0,82 0,71% jan/17 31/jan/17 0,86 0,69% fev/17 24/fev/17 0,86 0,68% mar/17 31/mar/17 0,86 0,66% abr/17 28/abr/17 0,86 0,66% mai/17 31/mai/17 0,86 0,68% jun/17 30/jun/17 0,86 0,67%

23 Agências Caixa Patrimôni d fund está alcad 59% em imóveis para renda acabads, 32% em LCIs, 6% em imóveis em cnstruçã/refrma e 3% em utrs; Fund cnta atualmente cm 26 agências bancárias lcadas em frmat Buy T Lease e 15 agências bancárias lcadas em frmat Buil t Suilt; As agências estã lcalizadas ns estads de Ri de Janeir, Sã Paul e Minas Gerais. Os cntrats terã prazs de 10 ans, cntads a partir da entrega d 23 imóvel, e serã reajustads, anualmente, pel IGP-M; Os cntrats de lcaçã das 26 agências BTL sã reajustads pel IGP-M td mês de nvembr; O fund ainda cnta cm R$ 140 milhões dispníveis para investiment. A administradra d fund infrmu que existia uma prpsta para a aquisiçã de ativs de terceirs atualmente lcads à CAIXA. N entant, atual prprietári dessas agencias nã se manifestu quant a prpsta, que perdeu a validade n dia 29 de mai de A administradra d fund infrmu que esta em cntat cm mesm tentand buscar um desfech psitiv para tal negciaçã, prém, vltaram a avaliar cm mair prfundidade a pssibilidade de alteraçã d regulament d fund para investir em ativs semelhantes lcads para utras empresas d mercad, cnfrme sugerid pr ctistas presentes na última assembleia; Os recurss financeirs d fund aplicads em LCI tiveram neste mês uma remuneraçã média de 89,6% d CDI (líquid de IR). A cada crte de 0,25 p.p. na O fund tem pr bjetiv investir em agências bancárias lcadas exclusivamente à Caixa Ecnômica Federal em dis frmats de peraçã, Buy t Lease (BTL) e Built t Suit (BTS). O frmat BTL cnsiste na aquisiçã de imóveis de prpriedade da Caixa, s quais fram adquirids pel Fund n mment de sua cnstituiçã. O frmat BTS cnsiste na aquisiçã de imóveis em desenvlviment sb medida para psterir lcaçã cm agências bancárias. O prcess de desenvlviment de agências BTS crrerá até a alcaçã ttal d capital dispnível para investiment. Últim relatóri mensal divulgad: Mai Taxa Selic, impacta em uma reduçã da distribuiçã de rendiments d fund em aprximadamente R$0,07/cta. Os ecnmistas d Citi acreditam em mais três reduções da taxa de jurs até final d an, que smadas (-2,5 p.p.) levarã a taxa para 8,75% e impactarã negativamente s rendiments d fund em aprximadamente R$0,70/cta. Cnsiderand rendiment atual de R$8,54 e s preçs atuais, dividend yield anualizad ficaria em 7,6% abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,4%) e relativamente atrativ cnsiderand a ausência de risc de vacância pr cnta ds cntrats de aluguel atípics; Riscs: Risc de desenvlviment das agências que estã em cnstruçã. Pssível tributaçã em LCI e queda da taxa Selic afetarã s rendiments , , , , ,0 900,0 800,0 700,0 600,0 nv/12 mar/13 jul/13 nv/13 mar/14 jul/14 nv/14 mar/15 jul/15 nv/15 mar/16 jul/16 nv/16 mar/17 Fnte: Ecnmatica e Blmberg AGCX11 IFIX Nme Códig Agências Caixa 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent AGCX11 Últim Preç R$ Valr de Mercad (R$ MM) 546 Valr Patrimnial (R$ MM) 439 Data Inicial 14/11/2012 Tip de imóvel Agências Bancárias Vl. Méd. Diári (R$Mil) 373 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Ri Brav Investiments FII Hibrid Gestã Ativa Perfrmance 4 AGCX11 Vs. IFIX N mês 2,6 1,8 N an 14,1 2,8 Em 12M 41,2 14,6 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 4,27 98 Em 12M¹ 10, Em 12M² 7,80 78 TIR 12M (a.a.) 42,57 TIR Desde Lançament (a.a.) 15,30 Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/16 29/jul/16 8,80 0,76% ag/16 31/ag/16 8,80 0,74% set/16 30/set/16 8,80 0,68% ut/16 31/ut/16 8,80 0,66% nv/16 30/nv/16 8,73 0,71% dez/16 29/dez/16 8,66 0,70% jan/17 31/jan/17 8,83 0,68% fev/17 24/fev/17 8,83 0,69% mar/17 31/mar/17 8,80 0,67% abr/17 28/abr/17 8,54 0,66% mai/17 31/mai/17 8,54 0,65% jun/17 30/jun/17 8,54 0,63%

24 BM Brascan Lajes Crprativas 24 Média da rentabilidade real, cnsiderand s últims seis meses divulgads, é de R$0,50/cta. Flux de prvents d fund nã é cnstante devid a um descasament entre a data da distribuiçã de rendiments e a data de recebiment das receitas de lcaçã; Entre jun-ag/17, 56% ds cntrats serã reajustads pel IGP-M. 7% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2018 e 22% em 2019; Em 2017, 4% da receita celebra 3 ans de cntrat e há pssibilidade das partes slicitar a revisã d valr pag, n entant, ist nã crreu até mment, mas há chance de seu exercíci, pr qualquer das partes, n futur. Em 2018, 39% ds cntrats pdem entrar em períd revisinal; Em abril/17, a taxa de vacância estava em 21,6%; Fund detém dis andares d Brascan Century Plaza, lcalizad n bairr d Itaim Bibi, em Sã Paul, e quatr andares d Trre Ri Sul, anex a Shpping Ri Sul na regiã Sul d Ri de Janeir. Últim relatóri mensal divulgad: Mai Cnsiderand a média da renda real ds últims seis meses, yield anualizad as preçs atuais é de 6,9% abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,4%) fev/12 jun/12ut/12fev/13 jun/13 ut/13fev/14 jun/14ut/14fev/15 jun/15 ut/15fev/16 jun/16 ut/16fev/17 jun/17 Fnte: Ecnmatica e Blmberg BMLC11 IFIX Nme Códig Brascan Lajes Crprativas 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent BMLC11 Últim Preç R$ 87 Valr de Mercad (R$ MM) 87 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 104 VP/ABL (R$) Data Inicial 13/02/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 98 Presença Pregã % 89 Administradr Sim - Até Jan/2015 (E) BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 BMLC11 Vs. IFIX N mês 2,4 1,5 N an 3,4-7,9 Em 12M 9,7-16,9 Dividend Yield % N mês¹ 0,54 86 N an¹ 3,34 76 Em 12M¹ 7,85 79 Em 12M² 7,70 77 TIR 12M (a.a.) 9,90 TIR Desde Lançament (a.a.) 8,32 Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/16 07/jul/16 0,39 0,46% ag/16 05/ag/16 0,70 0,82% set/16 08/set/16 0,74 0,84% ut/16 07/ut/16 0,72 0,83% nv/16 08/nv/16 0,62 0,71% dez/16 07/dez/16 0,64 0,75% jan/17 06/jan/17 0,61 0,70% fev/17 07/fev/17 0,46 0,53% mar/17 07/mar/17 0,47 0,53% abr/17 07/abr/17 0,45 0,53% mai/17 08/mai/17 0,45 0,52% jun/17 07/jun/17 0,46 0,53%

25 BTG Pactual Crprate Office Fund Em mai/17, a receita cntratada de lcaçã fi de R$14,7 milhões, 3,5% acima da receita d mês anterir, pr cnta da nva lcaçã firmada n edifíci Trre Almirante n Ri 25 de Janeir. A vacância financeira esta em 28,3% (ante 16,3% em jun16); Ns próxims três meses, 25% da carteira de cntrats serã reajustads pela inflaçã, enquant que, neste períd, nã terá expiraçã nem prcesss de renvaçã. 1,2% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2017 e 5,1% em 2018; Em abr/17, fi assinad nv cntrat de lcaçã n edifíci Trre Almirante, referente a 6 andares, área que crrespnde a 17% da ABL d edifíci e 1,9% da vacância física d prtfli. Este cntrat tem praz de 15 ans cntads a partir de 1 de mai. N mesm mês, fund recebeu ntificaçã da lcatária BV Financeira slicitand a rescisã parcial antecipada d cntrat de lcaçã, de 4 ds 5 andares cupads pr ela n edifíci Brazilian Financial Center. Esta área crrespnde a 3,8% da ABL e 6,1% da receita cntratada de lcaçã pel fund e deverá ser entregue em agst de O fund fará jus a recebiment das multas na entrega ds andares, segregada em multa rescisória e multa cmpensatória pr investiments realizads ns andares. Em mai/17, Banc Pan ntificu a rescisã parcial d cntrat de lcaçã n Edifíci Brazilian Financial Center, equivalente a 1,0% da ABL d prtfóli d fund; Em 16/jun fi assinad um nv cntrat de lcaçã para edifíci Brazilian Financial Center, referente a 3 andares. O nv cntrat fi firmad cm um atual inquilin d edifíci e terá vigência até O iníci d cntrat crrerá de frma cncmitante cm a descupaçã d atual lcatári, minimizand assim s impacts na cupaçã d edifíci; O FFO ajustad em mai/17 fi de R$ 0,33/cta. Segund s gestres, FFO ajustad fi negativamente impactad principalmente pela saída da Petrbras d Trre Almirante Prtfóli d fund é cmpst pr 10 imóveis de escritóris lcalizads em Sã Paul e Ri de Janeir, cncentrad em edifícis cmerciais crprativs de alta qualidade (Classe AAA, A e B). BC Fund cnta cm diversificaçã gegráfica e gestã ativa. Últim relatóri mensal divulgad: Junh e pr descnts e carências cncedids ns cntrats recém fechads, cm n BFC, Eldrad e recentemente n Trre Almirante. Tais cncessões represam parte da receita cntratual e, segund s gestres, deverã ser cnvergids em receita de aluguel ns próxims meses, cnfrme a maturaçã ds cntrats, impactand psitivamente FFO ajustad; Cnsiderand últim rendiment de R$0,57/cta e s preçs atuais, dividend yield anualizad ficaria em 6,8%, abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,4%). N entant, alertams que prvents devem diminuir ainda mais n segund semestre de 2017, refletind a nva taxa de vacância. O psicinament seria interessante, cm visã de lng praz, para aprveitar a retmada d mercad imbiliári, quand acntecer BRCR11 45 jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 dez/16 jun/17 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas 2) FFO ajustad é uma medida nã cntábil que crrespnde a lucr líquid, excluind (adicinand) s efeits d ganh (perda) na venda de prpriedade para investiment, ganh cm valr just de prpriedade para investiment, receitas e despesas nã recrrentes e despesas financeiras nã caixa. IFIX Nme Códig BTG Pactual Crprate Office Fund 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent BRCR11 Últim Preç R$ 101 Valr de Mercad (R$ MM) VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) VP/ABL (R$) Data Inicial 21/12/2010 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) Presença Pregã % 100 Administradr Nã BTG Pactual FII Hibrid Gestã Ativa Perfrmance 4 BRCR11 Vs. IFIX N mês -1,0-1,9 N an 10,3-0,9 Em 12M 25,2-1,5 N mês¹ 0,56 89 N an¹ 4, Em 12M¹ 10, Em 12M² 9,10 91 TIR 12M (a.a.) 25,96 TIR Desde Lançament (a.a.) 13,63 Mês Dividend Yield % Taxa jul/16 07/jul/16 0,99 1,13% ag/16 05/ag/16 0,80 0,82% set/16 08/set/16 0,80 0,84% ut/16 07/ut/16 0,78 0,80% nv/16 08/nv/16 0,75 0,77% dez/16 07/dez/16 0,74 0,79% jan/17 06/jan/17 0,74 0,76% fev/17 07/fev/17 0,96 0,98% mar/17 07/mar/17 0,76 0,71% abr/17 07/abr/17 0,67 0,66% mai/17 08/mai/17 0,66 0,64% jun/17 07/jun/17 0,57 0,55%

26 CEO Cyrela Fund detém sete andares e mei d Edifíci Crprate Executive Offices, lcalizad na Barra da Tijuca (Ri Janeir). Últim relatóri mensal divulgad: Mai A cupaçã d fund é de 100%. Em agst/15, a administradra d fund anunciu a lcaçã integral da área pertencente a fund. O cntrat fi assinad cm a TIM, cm iníci em 01/agst/2015 e praz de 15 ans. N entant, haverá 2 ans de carência, cm s custs rdináris pr cnta da lcatária. Ctistas nã devem receber rendiments até pel mens utubr/17 (após períd de carência, será devid cust de intermediaçã que crrespnde a 1,5 aluguéis base). Até abril/17, fund acumulava um prejuíz de R$ 411 milhões (~R$0,23/cta); A rescisã d cntrat de lcaçã pr parte da TIM, deverá crrer mediante ntificaçã escrita cm 180 dias de antecedência e incidirá: (i) multa equivalente a valr de quatr aluguéis mensais vigentes à épca d términ d cntrat de lcaçã e calculads prprcinalmente a temp remanescente; e (ii) a Lcatária deverá arcar, também, cm s valres referentes à carência de 2 ans, cnfrme aluguel mensal vigente. Este valr será prprcinal a temp restante d cntrat de lcaçã; Ns terms da legislaçã aplicável e d cntrat, quaisquer das partes pdem requerer a revisã d valr d cntrat em 2020; Em 09/set, teve-se encerrament da 2ª emissã de ctas. Fram clcadas um ttal de ctas, perfazend mntante ttal clcad de R$ 8,1 milhões (R$36,60/cta). O valr da ferta fi destinad a arcar cm as despesas rdinárias d fund e cm investiments a serem realizads n imóvel, a fim de que se trnasse mais cmpetitiv; A lcatária, TIM, iniciu a cupaçã d imóvel n final d mês de mai, terminand dentr da primeira quinzena de junh/16; Alertams que imóvel está lcalizad em uma regiã nde a vacância em lajes crprativas de alt padrã está em patamares elevads (~29% n 4T16, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle). Prtant, fund nã ns parece atrativ cnsiderand lng períd de carência e s riscs assciads à sua lcalizaçã. Nme Códig CEO Cyrela CEOC11 Últim Preç R$ 84 Valr de Mercad (R$ MM) 153 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 138 VP/ABL (R$) Data Inicial 10/12/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 100 Presença Pregã % 100 Administradr Sim - Até Jun/2015 BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 CEOC11 Vs. IFIX N mês 0,0-0,9 N an 23,6 12,3 Em 12M 35,8 9,2 Dividend Yield % N mês¹ 0,00 0 N an¹ 0,00 0 Em 12M¹ 0,08 1 Em 12M² 0,10 1 TIR 12M (a.a.) 36,30 TIR Desde Lançament (a.a.) 2, CEOC11 IFIX Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/16 07/jul/16 0,05 0,08% ag/ set/ ut/ nv/ dez/ jan/ fev/ mar/ abr/ Fnte: Ecnmatica e Blmberg mai/ jun/ ) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

27 CSHG JHSF Prime Offices 27 Vacância atual é de 12,5% (ante 12,5% em mai/16). N entant, n iníci d mês de junh fund recebeu cmunicad de descupaçã de um lcatári de um andar inteir d Ed. Platinum, em cntrapartida está em fase avançada de fechament cm um inquilin para mei andar d Ed. Metrplitan, e cas a lcaçã de cncretize, a vacância d fund pderá atingir 16,4%; Atualmente, 5% ds cntrats sã atípics; Cntrats sã atualizads cm base n IGP-M. 6% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2017 e 11% vencem em 2018; Em 2017, pderá crrer ainda a revisinal de 8% ds cntrats; De abril/15 até mment, rendiments vem diminuind. Buscand a preservaçã de caixa d Fund, administradra infrmu Fund pssui atualmente participaçã em 2 empreendiments, que estã lcalizads na regiã da Faria Lima em Sã Paul (Ed. Metrplitan Rua Amauri (19%) e Ed. Platinum Rua Jerônim da Veiga (81%)). Últim relatóri mensal divulgad: Mai que tmu a decisã de reduzir valr d rendiment, cnsiderand mment d mercad para lcaçã mais desafiadr; Fund está send negciad a 1,29x valr patrimnial e cm um yield anualizad (cnsiderand a ctaçã atual e últim rendiment) de 6,8% (vs. média pnderada ds funds que cmpõem IFIX de 8,4%) HGJH jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 dez/16 jun/17 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas IFIX Nme Códig Hedging Griff JHSF Prime Offices HGJH11 Últim Preç R$ Valr de Mercad (R$ MM) 219 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 171 VP/ABL (R$) Data Inicial 03/11/2010 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 375 Presença Pregã % 100 Administradr jun/17 30/jun/17 7,50 0,57% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent Nã Credit Suisse Hedging-Griff FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 HGJH11 Vs. IFIX N mês 3,7 2,8 N an 14,5 3,3 Em 12M 20,3-6,3 N mês¹ 0,58 93 N an¹ 3,77 86 Em 12M¹ 7,67 77 Em 12M² 6,90 69 TIR 12M (a.a.) 20,57 TIR Desde Lançament (a.a.) 14,50 Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/16 29/jul/16 7,80 0,59% ag/16 31/ag/16 7,80 0,60% set/16 30/set/16 7,50 0,59% ut/16 31/ut/16 7,50 0,62% nv/16 30/nv/16 7,50 0,62% dez/16 29/dez/16 7,50 0,62% jan/17 31/jan/17 7,50 0,65% fev/17 24/fev/17 7,50 0,60% mar/17 31/mar/17 7,50 0,59% abr/17 28/abr/17 7,50 0,60% mai/17 31/mai/17 7,50 0,58%

28 CSHG Real Estate Em mai, 83% da receita ttal d fund fi prveniente da lcaçã de imóveis (send 96% em lajes crprativas), 5% em funds imbiliáris, 5% em CRI/LCI e 7% 28 referentes à receita de renda fixa; N mesm períd, as regiões que cntinham mair cncentraçã da carteira imbiliária eram: Barueri (16%), Paulista (15%) e Chácara Sant Antôni (15%); Cntrats sã atualizads cm base n IGP-M (66%) e IPCA (28%). 1% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2017 e 3% em Atualmente, 19% ds cntrats sã atípics. Em 2017, pderá crrer a revisinal de 4% ds cntrats; Em mai, a vacância financeira d fund fi de 24,3% (vs 17% em mai/16); Os gestres d fund infrmam que a nva estratégia é de preservaçã ds cntrats de lcaçã vigentes, cm alngament de praz e pssibilidade de revisinal. O ttal de cntrats cm venciment até 2019, que smava 26% em abril, passu para 17% em mai/17. Em relaçã a preç de lcaçã, ainda que ttal de receita de lcaçã cntratada em mai (R$ 6,048 milhões) seja 0.50% inferir a mês de abril, ttal de cntrats cm revisinal até 2018, que estava em 48% em abril, fi reduzid para 31%; Em mar/17, rendiment de R$ 9,40/cta fi menr que distribuíd anterirmente (de R$ 10,10/cta) refletind aument recente da vacância n prtfóli d Fund tem cm bjetiv auferir ganhs pela aquisiçã, para explraçã cmercial, de imóveis cm ptencial geraçã de renda, predminantemente lajes crprativas. Pssui atualmente participaçã em 190 unidades lcáveis, lcalizadas em 21 empreendiments diferentes cm 56cntrats de lcaçã. Últim relatóri mensal divulgad: Mai fund. Atualmente, Fund pssui aprximadamente R$ 8 milhões (~R$10,84/cta) em resultads acumulads a regime de caixa nã distribuíds em períds anterires, em funçã da retençã de até 5% d resultad auferid a cada semestre; Gestã ativa e prtfli diversificad trnam fund relativamente atrativ; Riscs: 15% da área bruta lcável d fund está lcalizada em uma regiã (Barueri) nde a vacância em lajes crprativas de alt padrã está superir à média (~29% n 4T16, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle) HGRE jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 dez/16 jun/17 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas IFIX Nme Códig CSHG Real Estate 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent HGRE11 Últim Preç R$ Valr de Mercad (R$ MM) Valr Patrimnial (R$ MM) Data Inicial 11/02/2009 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) Presença Pregã % 100 Administradr Nã Credit Suisse Hedging-Griff FII Renda Gestã Ativa Perfrmance 4 HGRE11 Vs. IFIX N mês -1,7-2,6 N an 21,2 9,9 Em 12M 35,7 9,0 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 4, Em 12M¹ 10, Em 12M² 8,30 83 TIR 12M (a.a.) 36,45 TIR Desde Lançament (a.a.) 16,65 Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/16 29/jul/16 10,10 0,79% ag/16 31/ag/16 10,10 0,79% set/16 30/set/16 10,10 0,78% ut/16 31/ut/16 10,10 0,73% nv/16 30/nv/16 10,10 0,80% dez/16 29/dez/16 10,70 0,86% jan/17 31/jan/17 10,10 0,77% fev/17 24/fev/17 10,10 0,71% mar/17 31/mar/17 9,40 0,70% abr/17 28/abr/17 9,40 0,69% mai/17 31/mai/17 9,40 0,63% jun/17 30/jun/17 9,40 0,65%

29 Cyrela Thera Crprate Em dez/15, a Cyrela Cmercial Prperties (CCP) vendeu sua participaçã (66,6%) n Ed. Thera Crprate pr R$ 236 milhões (equivalente a R$ m2). Em jun/16, fund, via fat relevante infrmu que recebeu prpsta para venda d únic ativ d fund pel valr de R$ 106 milhões (equivalente a R$ m2). N entant, em Assembleia (08/julh), s ctistas nã aprvaram a prpsta e respectiva venda d imóvel e, cnsequentemente, nã aprvaram a liquidaçã d fund; Atualmente, a taxa de cupaçã d fund é de 100%. Nã há venciments n curt praz. Em 2020, 45% ds cntrats vencem. Em 2018, pderá crrer a revisinal de 71% ds cntrats; Após 20 meses sem pagar rendiment, em mai/17, fund anunciu rendiment de R$ 0,37/cta. Os cntrats estavam em períd de carência; Lcatáris: Allergan, ERM, UTI, Iternatinal paper, CEV A e Cipasa. Fund detém cinc andares d Edifíci Thera Crprate, lcalizad na Avenida Engenheir Luís Carls Berrini, em Sã Paul. O empreendiment tem 15 paviments cm lajes de grande prte, helipnt e quatr subsls. O habite-se fi emitid em Junh/2014 (27/Jun). Últim relatóri mensal divulgad: Junh O empreendiment está lcalizad em uma regiã de alt risc em funçã d aument da vacância e da expectativa de diversas inaugurações n curt praz; Seguims sugerind menr expsiçã a funds mnativs. Nme Códig BM Cyrela Thera Crprate THRA11 Últim Preç R$ 103 Valr de Mercad (R$ MM) 152 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 135 VP/ABL (R$) Data Inicial 13/01/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 157 Presença Pregã % 95 Administradr Sim - Até Jun/2015 BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 THRA11 Vs. IFIX N mês 0,4-0,5 N an 25,9 14,7 Em 12M 43,9 17,3 Dividend Yield % N mês¹ 0,37 60 N an¹ 0,92 21 Em 12M¹ 1,05 11 Em 12M² 0,70 7 TIR 12M (a.a.) 44,58 TIR Desde Lançament (a.a.) 7, THRA11 IFIX jan/12 jul/12 jan/13 jul/13 jan/14 jul/14 jan/15 jul/15 jan/16 jul/16 jan/17 Fnte: Ecnmatica e Blmberg Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/ ag/ set/ ut/ nv/ dez/ jan/ fev/ mar/ abr/ mai/17 08/mai/17 0,37 0,36% jun/17 07/jun/17 0,39 0,37% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

30 Edifíci Galeria Taxa de vacância d edifíci é de 35%; 21% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2018 e 36% em 2018; Em 2017, 31% ds cntrats pdem slicitar a revisinal d aluguel, prtant vems algum risc de dwnside ns aluguéis; Os administradres d fund infrmam que vem recebend ntificações de saída de alguns lcatáris e se cncretizand as mvimentações 30 esperadas pels administrads d fund, a vacância aumentará para aprximadamente 35,7% e s prvents devem diminuir; A distribuiçã de rendiments d fund tem sid impactada negativamente pr cnta de inadimplência de alguns lcatáris; Em mai/17, a administradra d fund infrmu que em vista da situaçã atual de mercad, a Cnsultra de Investiments d Fund Fund pssui 100% d imóvel Edifíci Galeria ( m² de ABL), lcalizad n Centr d Ri de Janeir, que inclui it paviments de lajes crprativas, além de um Mall n térre e subsl. Últim relatóri mensal divulgad: Mai reduzirá, pr mera liberalidade, a partir mai/17, pr temp determinad de 12 meses valr de sua remuneraçã 0,20% a.a. para 0,17% a.a. sbre valr ttal d Imóvel; Cnsiderand a média ds últims seis rendiments (R$0,19) e as ctas atuais, yield anualizad as preçs atuais é de 4,7%, abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,4%); Riscs: O mau mment da indústria de Oil & Gas vem reduzind a demanda de escritóris n mercad d Ri de Janeir e afetand a vacância na regiã. N lng praz, Prjet Prt Maravilha (que deve aumentar cnsideravelmente a ferta de escritóris na cidade d RJ) pde adicinar algum risc a fund. 21% ds cntrats tem venciment em 2018 e 36% em Há ainda a pssibilidade de eventuais devluções antes d términ d cntrat pdend afetar diretamente s rendiments distribuíds Fnte: Ecnmatica e Blmberg EDGA11 IFIX Nme Códig Ed. Galeria EDGA11 Últim Preç R$ 48 Valr de Mercad (R$ MM) 183 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 319 VP/ABL (R$) Data Inicial 12/09/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 201 Presença Pregã % 100 Administradr Nã BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 EDGA11 Vs. IFIX N mês 0,6-0,3 N an -3,5-14,8 Em 12M -9,1-35,8 Dividend Yield % N mês¹ 0,20 31 N an¹ 2,20 50 Em 12M¹ 6,19 62 Em 12M² 7,20 72 TIR 12M (a.a.) -8,65 TIR Desde Lançament (a.a.) -5,39 Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/16 22/jul/16 0,44 0,65% ag/16 24/ag/16 0,42 0,64% set/16 23/set/16 0,34 0,56% ut/16 24/ut/16 0,42 0,67% nv/16 23/nv/16 0,42 0,76% dez/16 22/dez/16 0,33 0,61% jan/17 23/jan/17 0,31 0,56% fev/17 17/fev/17 0,32 0,59% mar/17 24/mar/17 0,16 0,28% abr/17 20/abr/17 0,12 0,22% mai/17 24/mai/17 0,11 0,22% jun/17 23/jun/17 0,09 0,19% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

31 Kinea Renda Imbiliária Vacância financeira 1 d prtfóli estava 11% em abr/17 (vs. 7,4% em abr/16); Em abr/17, fund cncluiu duas imprtantes lcações. Uma das transações se refere a lcaçã de uma andar d Ed. Btafg Trade Center para a empresa Itaguaçu da Bahia Energias Renváveis S.A. e a segunda se refere a lcaçã de uma andar d Ed. Athenas para ABRALE Assciaçã Brasileira de Linfma e Leucemia. N mesm mês, fi finalizad a refrma para mdernizaçã da recepçã d Ed. Madisn, dand cntinuidade a estratégia d gestr d fund de cnstantemente investir ns ativs imbiliáris de frma a mantê-ls sempre atualizads e cmpetitivs em relaçã as principais cncrrentes a lng d temp; Em 2017, pderá crrer a revisinal de 1% ds cntrats e 11% em Atualmente, 26,3% ds cntrats sã atípics. 19% da receita é prveniente de cntrats cm venciment em 2017 e 4% em 2018; Em 28/març, em assembleia, fi aprvada a 5ª emissã de ctas d fund. Segund a administradra, s recurss btids serã utilizads, priritariamente, O fund é cmpst pr 16 ativs imbiliáris lcalizads em Sã Paul, Ri de Janeir e Minas Gerais send 9 edificis cmerciais (54% da receita d fund) e 7 centrs lgístics (46% da receita d fund). Últim relatóri mensal divulgad: Mai para a amrtizaçã antecipada de determinadas emissões de certificads de recebíveis imbiliáris lastreadas em crédits imbiliáris decrrentes de determinads ativs imbiliáris de titularidade d fund, send que s eventuais recurss remanescentes serã utilizads em cnfrmidade cm Regulament; Patrimôni líquid é de R$ 2,00 bilhões. Ctas negciam cm prêmi em relaçã a seu valr patrimnial (1,03x); Cnsiderand últim rendiment de R$0,92 e s preçs atuais, dividend yield anualizad ficaria em 7,4%, abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,4%), mas relativamente atrativ cnsiderand a diversificaçã ns investiments d fund e psicinament cm visã de lng praz, para aprveitar a retmada d mercad imbiliári, quand acntecer; Risc: 19% da receita sã prvenientes de cntrats cm venciment em Nme Códig Kinea Renda Imbiliária KNRI11 Últim Preç R$ 149 Valr de Mercad (R$ MM) Valr Patrimnial (R$ MM) Data Inicial 01/12/2010 Tip de imóvel Lajes Crprativs e Galpões Vl. Méd. Diári (R$Mil) Presença Pregã % 100 Gestr Nã Kinea FII Renda Gestã Ativa Perfrmance 4 KNRI11 Vs. IFIX N mês -0,5-1,4 N an 8,0-3,3 Em 12M 23,6-3,0 Dividend Yield % N mês¹ 0,61 97 N an¹ 3,87 88 Em 12M¹ 8,46 85 Em 12M² 7,40 74 TIR 12M (a.a.) 24,23 TIR Desde Lançament (a.a.) 15, KNRI11 70 jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 dez/16 jun/17 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas IFIX Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/16 29/jul/16 0,92 0,68% ag/16 31/ag/16 0,92 0,68% set/16 30/set/16 0,92 0,68% ut/16 31/ut/16 0,92 0,62% nv/16 30/nv/16 0,92 0,66% dez/16 29/dez/16 0,92 0,64% jan/17 31/jan/17 0,92 0,59% fev/17 24/fev/17 0,92 0,62% mar/17 31/mar/17 0,92 0,60% abr/17 28/abr/17 0,92 0,63% mai/17 31/mai/17 0,92 0,61% jun/17 30/jun/17 0,92 0,62% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

32 Ri Brav Renda Crprativa Atualmente, prtfóli esta dividid em: 32,7% n ed. JK Financial Center (Itaim Bibi, SP), 13,5% n ed. Cetenc Plaza (Paulista, SP), 12,9% n ed. Parque Cultural Paulista (Paulista, SP), 9,6% n ed. Jatbá (Brklin Nv, SP), 9,4% n ed. Internacinal Ri (Flameng, RJ), 8,2% n ed. Candelária Crprate (Centr, RJ), 7,3% n Parque Paulista (Paulista, SP) e 6,3% n ed. New Century (Itaim Bibi, SP); Cntrats sã atualizads cm base n IGP-M (80%) e IPCA (20%). 38% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em Em 2017, 58% ds cntrats entrarã em prcess revisinal, prtant, vems algum risc de queda ns preçs ds aluguéis; O fund cnta cm vacância financeira de 5,1%, representada pel 24º andar d edifíci Cetenc Plaza, prém há expectativa de aument para 24,3% após a descupaçã d 2º andar d JK Financial Center, que deve acntecer a partir de julh/17 e de dis cnjunts d Ed. Parque Cultural Paulista, que deve acntecer em ag/2017; Em 02/jun, fi aprvad em assembleia: (i) grupament de ctas existentes d Fund, à razã de 100/1; (ii) a 6º emissã de ctas n vlume de R$ ,60 e n preç unitári de R$ 179,81, já cnsiderand s custs de emissã. Os administradres d fund infrmaram que a captaçã de recurss será destinada primrdialmente para aquisiçã de uma fraçã ideal de um imóvel na regiã da Marginal Pinheirs em Sã Paul/SP. Referid imóvel pssui um cntrat de lcaçã assinad de lng praz, acima de 10 ans, cm uma grande empresa multinacinal, multa de rescisã expressiva, fiança bancária cm um banc de 1º linha e carência n flux de pagaments de aluguel até meads de 2018; Prvents distribuíds em jun/17 cntempla um event nã recrrente da distribuiçã d lucr gerad na venda d 3º andar d Edifíci New Century; Fund tem pr bjetiv a aquisiçã de lajes crprativas preferencialmente n eix Ri Sã Paul para auferir ganhs através de receitas de lcaçã. Atualmente, fund pssui participaçã em 8 imóveis. Últim relatóri mensal divulgad: Mai Cnsiderand prvent de R$ 0,01/cta e as ctas atuais, yield anualizad as preçs atuais é de 7,3%, abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,4%); Riscs: fund tem baixa participaçã ns empreendiments d seu prtfóli. Em 2017, 58% ds cntrats entrarã em prcess revisinal e 38% vencerã, prtant, vems algum risc de queda ns preçs ds aluguéis. 2,3 1,8 1,3 FFCI11 IFIX Nme Códig Ri Brav Renda Crprativa FFCI11 Últim Preç R$ 2 Valr de Mercad (R$ MM) 251 Valr Patrimnial (R$ MM) 247 Data Inicial 05/11/2003 Tip de imóvel Lajes Crprativs Vl. Méd. Diári (R$Mil) 128 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Ri Brav Investiments FII Renda Gestã Ativa Perfrmance 4 FFCI11 Vs. IFIX N mês -0,7-1,6 N an 14,3 3,0 Em 12M 34,7 8,1 Dividend Yield % N mês¹ 1, N an¹ 4, Em 12M¹ 10, Em 12M² 8,40 84 TIR 12M (a.a.) 35,68 TIR Desde Lançament (a.a.) 15,07 Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/16 07/jul/16 0,01 0,79% ag/16 05/ag/16 0,01 0,71% set/16 06/set/16 0,01 0,70% ut/16 05/ut/16 0,01 0,65% nv/16 04/nv/16 0,01 0,67% dez/16 07/dez/16 0,01 0,72% jan/17 05/jan/17 0,01 0,72% fev/17 07/fev/17 0,01 0,66% mar/17 07/mar/17 0,01 0,61% abr/17 05/abr/17 0,01 0,61% mai/17 05/mai/17 0,01 0,59% jun/17 06/jun/17 0,03 1,49% 32 0,8 jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 dez/16 jun/17 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

33 Ri Negr Atualmente, a vacância d fund é de 15,6%. N entant, fund já tem mais uma rescisã prgramada e após a efetiva saída 33 d inquilin, a vacância deve passar para 17,5%; Atualmente, 11% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2017 e 29% ds cntrats vencem em 2018; Em 2017, pde crrer a revisinal de 5% ds cntrat, vems algum risc de dwnside ns aluguéis e na taxa de vacância; Recentemente, administradr d fund infrmu uma renegciaçã de cntrat de lcaçã cm um imprtante lcatári d empreendiment. O valr da lcaçã fi reduzid para valres cmpatíveis cm mercad e rendiment será impactad negativamente em R$ 0,026/cta pr mês; O rendiment distribuíd em abril fi impactad pr events nã recrrentes (inadimplência de três lcatáris); Fund é prprietári das trres Demini e Padauiri, além de um deckpark, ljas cmerciais e depósits, lcalizads n Centr Administrativ Ri Negr, situad em Alphaville (SP). Últim relatóri mensal divulgad: Mai Cnsiderand prvents mensais de R$0,54, yield anualizad cm base ns preçs atuais seria de 7,2%, abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,4%). Imóvel está lcalizad em uma regiã nde a vacância em lajes crprativas de alt padrã está muit superir a média (~29% n 4T16, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle). Há ainda a pssibilidade de eventuais devluções antes d términ d cntrat pdend afetar diretamente s rendiments distribuíds Fnte: Ecnmatica e Blmberg RNGO11 IFIX Nme Códig Ri Negr 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent RNGO11 Últim Preç R$ 89 Valr de Mercad (R$ MM) 239 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 251 VP/ABL (R$) Data Inicial 31/05/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 319 Presença Pregã % 100 Gestr Nã XP Gestã de Recurss Ltda. FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 RNGO11 Vs. IFIX N mês 0,0-0,9 N an 16,4 5,1 Em 12M 27,3 0,7 Dividend Yield % N mês¹ 0,60 96 N an¹ 4, Em 12M¹ 9,84 99 Em 12M² 8,50 85 TIR 12M (a.a.) 27,85 TIR Desde Lançament (a.a.) 7,56 Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/16 29/jul/16 0,74 0,92% ag/16 31/ag/16 0,65 0,84% set/16 30/set/16 0,65 0,86% ut/16 31/ut/16 0,65 0,83% nv/16 30/nv/16 0,65 0,83% dez/16 29/dez/16 0,65 0,81% jan/17 31/jan/17 0,62 0,70% fev/17 24/fev/17 0,60 0,62% mar/17 31/mar/17 0,60 0,66% abr/17 28/abr/17 0,51 0,55% mai/17 31/mai/17 0,54 0,60% jun/17 30/jun/17 0,54 0,60%

34 TB Office Ocupaçã atual d imóvel é de 54%, u seja, parte representativa d imóvel (46%) ainda está descupada. Em 19/mai, fund cmunicu assinatura de cntrat de lcaçã cm a Rádi Glb de Sã Paul. Essa nva lcaçã representa aprximadamente 1,7% da ABL ttal d imóvel. N entant, n final de 2016, pr mei de fat relevante, fund infrmu que recebeu aviss de intençã de devluçã das lcatárias TAM e Zurich; Cntrats cntam cm venciment a partir de 2018 (23%); Em 2017, 1% ds cntrats pdem slicitar a revisinal d aluguel e em 2018, 17%; Em 29/març, crreu a assembleia d fund para deliberar sbre prpsta e respectiva venda d imóvel, pel valr ttal de ~R$ 754 milhões (R$ 75,00/cta / R$ m²). Cmpareceram 43,43% d ttal das ctas emitidas pel fund e 83,83% ds ctistas presentes, nã aprvaram a prpsta e respectiva venda d imóvel; Em mai/17, a administradra d fund infrmu que em vista da situaçã atual de mercad, a Cnsultra de Investiments d Fund reduzirá, Fund adquiriu empreendiment denminad Twer Bridge Crprate, lcalizad na Av. J. Rbert Marinh (Sã Paul). Imóvel cnta área bruta lcável de m². Últim relatóri mensal divulgad: Mai pr mera liberalidade, a partir mai/17, pr temp determinad de 12 meses valr de sua remuneraçã 0,20% a.a. para 0,17% a.a. sbre valr ttal d Imóvel; Cnsiderand prvents mensais de R$0,26/cta, yield anualizad cm base ns preçs atuais seria de 4,4%, bem abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,4%). Prtant, fund nã ns parece atrativ, para investiments de curt praz, cnsiderand a lenta cupaçã d empreendiment; Vacância de escritóris de alt padrã nde imóvel está lcalizad é mair d que à média d mercad (~37% n 1T17, de acrd cm a cnsultria imbiliária Cushman & Wakefield). N entant, vems algum risc de upside n curt praz, cas a administraçã d fund cnsiga preencher a ttalidade das áreas vagas. Nme Códig TB Office TBOF11 Últim Preç R$ 72 Valr de Mercad (R$ MM) 724 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 639 VP/ABL (R$) Data Inicial 17/06/2013 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 261 Presença Pregã % 100 Administradr Nã BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 TBOF11 Vs. IFIX N mês 0,5-0,4 N an 16,0 4,7 Em 12M 17,5-9,1 Dividend Yield % N mês¹ 0,36 58 N an¹ 2,42 55 Em 12M¹ 4,53 46 Em 12M² 4,00 40 TIR 12M (a.a.) 17,61 TIR Desde Lançament (a.a.) -2, TBOF11 IFIX jun/13 ut/13 fev/14 jun/14 ut/14 fev/15 jun/15 ut/15 fev/16 jun/16 ut/16 fev/17 jun/17 Fnte: Ecnmatica e Blmberg Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/16 19/jul/16 0,18 0,29% ag/16 19/ag/16 0,22 0,36% set/16 20/set/16 0,30 0,49% ut/16 19/ut/16 0,22 0,34% nv/16 18/nv/16 0,23 0,37% dez/16 19/dez/16 0,21 0,33% jan/17 19/jan/17 0,22 0,34% fev/17 14/fev/17 0,26 0,37% mar/17 21/mar/17 0,25 0,36% abr/17 17/abr/17 0,27 0,37% mai/17 24/mai/17 0,28 0,37% jun/17 20/jun/17 0,26 0,36% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

35 Trre Nrte 35 Taxa de vacância d edifíci é de 43%; 7% das receitas é prveniente de cntrats cm venciment em 2017 e 6% em Em 2018, 46% ds cntrats pderã entrar em prcess revisinal, prtant, vems algum risc de queda ns preçs ds aluguéis; Em abril/14, fund anunciu que serã realizadas bras de mdernizaçã d imóvel cm bjetiv de alinhament d imóvel Fund pssui 100% d imóvel Trre Nrte ( m² de ABL), lcalizad n Centr Empresarial Nações Unidas (CENU), em Sã Paul/SP, que inclui 38 andares, heliprt para até 3 tneladas e vagas de estacinament. Últim relatóri mensal divulgad: Mai as atuais padrões d mercad imbiliári, visand a manutençã d valr d ativ, bem cm a timizaçã de sua rentabilidade. O fund infrma que vem prvisinand s valres para as bras de frma a nã afetar a distribuiçã de rendiments mensais as ctistas. As bras estã em andament e valr ttal d prjet é de R$ vs. realizad de R$ ; Cnsiderand a mediana ds últims 6 rendiments distribuíds (R$0,76cta) e valr da cta atual, dividend yield anualizad (5,9%) abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,4%) ; Riscs: Vlume médi diári está abaix da média d mercad. 7% das receitas é prveniente de cntrats cm venciment em Vacância de escritóris de alt padrã nde imóvel está lcalizad esta muit superir a média d mercad (~37,4% n 1T17 vs 26,8% em Sã Paul, de acrd cm a cnsultria imbiliária Cushman & Wakefield) Fnte: Ecnmatica e Blmberg TRNT11 IFIX Nme Códig Trre Nrte 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent TRNT11 Últim Preç R$ 154 Valr de Mercad (R$ MM) 606 Valr Patrimnial (R$ MM) 663 Data Inicial 08/06/2004 Tip de imóvel Lajes Crprativs Vl. Méd. Diári (R$Mil) 18 Presença Pregã % 74 Administradr Nã BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance4 TRNT11 Vs. IFIX N mês -1,1-2,0 N an -1,6-12,8 Em 12M -1,3-28,0 Dividend Yield % N mês¹ 0,19 31 N an¹ 2,35 54 Em 12M¹ 4,89 49 Em 12M² 5,20 52 TIR 12M (a.a.) -1,26 TIR Desde Lançament (a.a.) 19,94 Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/16 13/jul/16 0,86 0,54% ag/16 12/ag/16 0,53 0,33% set/16 13/set/16 0,49 0,31% ut/16 13/ut/16 0,84 0,55% nv/16 10/nv/16 0,75 0,47% dez/16 13/dez/16 0,78 0,48% jan/17 13/jan/17 0,79 0,47% fev/17 13/fev/17 0,76 0,47% mar/17 13/mar/17 0,80 0,48% abr/17 12/abr/17 0,75 0,43% mai/17 12/mai/17 0,35 0,22% jun/17 12/jun/17 0,30 0,19%

36 TRX Ed. Crprativs 36 Edifíci lcalizad em Sã Paul esta lcad para a Peuget (8,7%) e Cipher (1,6%). Cntrat de lcaçã da Peuget vence em mai/2021 e cntrat de lcaçã da Cipher vente em dez/2021; Edifíci lcalizad em Macaé (RJ) está ttalmente vag. A Petrbras, antiga prprietária, descupu imóvel em mai/16; Em jun/17, se cncretizu a saída da lcatária Peuget Citren d Edífici GT Plaza, lcalizad em Sã Paul. Cm a saída anunciada, a vacância d fund passu de 90% para 98,4%. A gestra infrma que cntinua envidand tds s esfrçs para buscar n mercad nvs lcatáris para cupar s imóveis, cm a mair celeridade pssível. N entant, a distribuiçã de dividends estará suspensa até que as receitas e despesas d fund estejam equalizadas, gerand resultad psitiv; Na assembleia geral rdinária e extrardinária de ctistas (27/abril), s ctistas: (i) aprvaram a 2ª emissã de ctas d Fund; (ii) aprvaram valr da cta equivalente a média de 30 dias (19/01 a 03/03) de ctaçã aplicand um descnt de 10% n valr de R$ 18,43 e; (iii) aprvaram a pssibilidade d gestr d fund negciar a venda ds imóveis integrantes da carteira d fund, dentr de parâmetrs estabelecids na Assembleia; Durante Períd de Preferência fram subscritas ctas crrespndentes a 9,30% d Vlume Ttal da 2ª Emissã, de frma que permanecem pendentes de distribuiçã O Fund cnta cm dis edifícis crprativs, send que um deles, lcalizad em Macaé (RJ) e utr, lcalizad em Sant Amar - Sã Paul (SP). Últim relatóri mensal divulgad: Mai vlume de até R$ 5,4 milhões, crrespndentes a até ctas. Desta frma, a Planner Crretra de Valres S.A. iniciu prcess de distribuiçã pública cm esfrçs restrits de distribuiçã das ctas bjet da 2ª Emissã d fund; Fund está send negciand a 0,38x valr patrimnial. N entant, sugerims cautela já que imóvel lcalizad em Sã Paul nã é um imóvel de alt padrã (inaugurad em 1991 e cm um retrfit feit em 2011) e mau mment da indústria de Oil & Gas vem reduzind s investiments na regiã de Macaé, trnand bem difícil a prspecçã de nvs lcatáris para cupar prédi Fnte: Ecnmatica e Blmberg XTED11 IFIX Nme Códig TRX Ed. Crprativs XTED11 Últim Preç R$ 18 Valr de Mercad (R$ MM) 27 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 71 VP/ABL (R$) Data Inicial 19/11/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativs Vl. Méd. Diári (R$Mil) 71 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent Nã BTG Pactual TRX FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 XTED11 Vs. IFIX N mês -0,8-1,7 N an -13,9-25,1 Em 12M -17,3-43,9 Dividend Yield % N mês¹ 0,00 0 N an¹ 0,00 0 Em 12M¹ 1,44 14 Em 12M² 1,80 18 TIR 12M (a.a.) -17,50 TIR Desde Lançament (a.a.) -16,34 Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/ ag/ set/ ut/ nv/ dez/ jan/ fev/ mar/ abr/ mai/ jun/

37 Vila Olímpia Crprate 15% da receita é prveniente de cntrats cm venciment em 2018 e 72% em 2019; Em 30/març, fi anunciad celebraçã de cntrat de lcaçã das unidades 121 e 123 cm a Indeed Brasil Pesquisa de Empregs Ltda. Cm base na negciaçã, 37 vigente a partir d mês de abril de 2017, aluguel d referid imóvel passará a representar aprximadamente 12% da receita imbiliária ttal d fund (base març/2017). O praz cntratual será de 35 (trinta e cinc) meses. Após esta mvimentaçã e uma rescisã já anunciada anterirmente, a vacância d fund passara para 19,5%; Em mai/17, fund cmunicu que um ds lcatáris nã efetuu pagament d aluguel referente a cmpetência d mês de abril/2017 (mês caixa mai/2017). O aluguel d referid imóvel representa aprximadamente 12,52% da receita imbiliária ttal d Fund. Em tratativas cm a lcatária, a mesma infrmu que efetuará n mês de junh/2017, s pagaments referentes a aluguel devid n mês de abril, e a aluguel referente a mai; Em jun/17, a administradra d fund infrmu que fram celebrads aditament a cntrats de lcaçã cm três lcatáris (B2W, Sidel e Frd). Cm base nas Fund é prprietári de 6 lajes cmerciais na Trre B d empreendiment Vila Olímpia Crprate (Triple A). Últim relatóri mensal divulgad: Mai negciações cm as lcatárias Frd e Sidel, s aditaments fram celebrads para prever a prrrgaçã d praz de lcaçã (venciment em 2022), bem cm reduçã n valr d aluguel. Pr sua vez, através da negciaçã cm a Lcatária B2W, aditament fi celebrad para prever a repactuaçã d aluguel até términ d cntrat, bem cm a quitaçã ds valres pendentes. A administradra e a gestra d fund ressaltam que as renegciações realizadas sã frut d cenári atual d mercad imbiliári, sbretud cm relaçã à tiplgia de imóveis cmerciais crprativs cm Empreendiment Vila Olímpia Crprate. Eles infrma que tais renegciações visam prteger s interesses e direits ds ctistas, adequand s cntrats de lcaçã à realidade atual de mercad e zeland cnsequentemente pela manutençã de seus inquilins e da taxa de cupaçã das lajes pertencentes a fund. Tais renegciações representam reduçã de aprximadamente 11%, em relaçã as valres riginais ds cntrats de lcaçã; Cnsiderand s últims prvents mensais, yield anualizad cm base ns preçs atuais seria de 5,9%, abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,4%) VLOL11 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) O cálcul da Área Lcável cnfrme critéri BOMA (Building Owners and Managers Assciatin -USA) cnsidera a Área Privativa d paviment mais ratei das áreas de us exclusiv ds usuáris d empreendiment, tais cm: Auditóri, Sky Lbby, andar técnic. IFIX Nme Códig Vila Olimpia Crprate VLOL11 Últim Preç R$ 82 Valr de Mercad (R$ MM) 146 VM/BOMA¹ (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 146 VP/BOMA¹ (R$) Data Inicial 13/08/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 139 Presença Pregã % 97 Administradr Gestr Sim - Até Ag/14 Oliveira Trust RB Capital FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 VLOL11 Vs. IFIX N mês -0,1-0,9 N an 15,5 4,2 Em 12M 31,0 4,4 N mês¹ 0,42 68 N an¹ 3,49 80 Em 12M¹ 8,13 82 Em 12M² 6,70 67 TIR 12M (a.a.) 31,74 TIR Desde Lançament (a.a.) 2,79 Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/16 29/jul/16 0,49 0,67% ag/16 31/ag/16 0,53 0,72% set/16 30/set/16 0,47 0,65% ut/16 31/ut/16 0,48 0,66% nv/16 30/nv/16 0,40 0,54% dez/16 29/dez/16 0,59 0,81% jan/17 31/jan/17 0,37 0,48% fev/17 24/fev/17 0,38 0,47% mar/17 31/mar/17 0,40 0,48% abr/17 28/abr/17 0,44 0,54% mai/17 31/mai/17 0,35 0,42% jun/17 30/jun/17 0,49 0,60% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

38 XP Crprate Macaé Índice aplicad para a crreçã ds aluguéis é IGP-M e a crreçã crre td mês de Outubr; Em nvembr/14, a Petrbras iniciu a cupaçã d imóvel The Crprate. Atualmente, a Petrbrás cupa imóvel cm cerca de funcináris. Os funcináris que cupam prédi pertencem à Unidade de Serviçs Submarins da Petrbras (US-SUB), Unidade de Serviçs de Cntrataçã e também as equipes de api da TIC e Serviçs Cmpartilhad; A multa pr rescisã d cntrat de lcaçã pr parte da Petrbrás é cmpsta pel valr atual da parte atípica d cntrat (~24% da receita atual) multiplicad pel praz cntratual remanescente, smad a um avis prévi de 12 meses da parte típica d cntrat (~76% da receita atual); Em abr/16, fund infrmu que a lcatária Petrbras exps sbre a sua situaçã financeira atual, bem cm sbre suas iniciativas de reduçã Fund é prprietári de um edifíci cmercial crprativ denminad The Crprate, cm ,64 m² de área bruta lcável, lcalizad em Macaé (RJ) e lcad para a Petrbras até Out/2023. Últim relatóri mensal divulgad: Mai de despesas e slicitu que a Gestra e Cnsultra apresentem uma prpsta de reduçã ds valres de aluguel da lcaçã vigente. Em 30/junh, fund infrmu que celebru term aditiv a cntrat de lcaçã, atendend a pleit da lcatária n âmbit de revisinal, de frma que será cncedid descnt n valr da lcaçã base de 17,5% e a nã aplicaçã d reajuste anual pr IGP-M, previst para utubr de 2016, ambs smente sbre valr de lcaçã da parte típica d cntrat. Prtant, distribuiçã de rendiments de julh/16 fi menr refletind descnt cncedid; Cm a distribuiçã de R$0,78/cta, yield anualizad é de 10,6% as preçs atuais; Riscs: O mau mment da indústria de Oil & Gas vem reduzind s investiments na regiã de Macaé Fnte: Ecnmatica e Blmberg XPCM11 IFIX Nme Códig XP Crprate Macaé XPCM11 Últim Preç R$ 89 Valr de Mercad (R$ MM) 214 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 189 VP/ABL (R$) Data Inicial 08/03/2013 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 176 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent Sim Ri Brav XP Gestã de Recurss Ltda. FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 XPCM11 Vs. IFIX N mês 0,4-0,4 N an 5,0-6,3 Em 12M 51,6 25,0 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 5, Em 12M¹ 14, Em 12M² 10, TIR 12M (a.a.) 54,19 TIR Desde Lançament (a.a.) 7,23 Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/16 29/jul/16 0,75 0,98% ag/16 31/ag/16 0,75 0,95% set/16 30/set/16 0,75 0,92% ut/16 31/ut/16 0,75 0,87% nv/16 30/nv/16 0,78 0,90% dez/16 29/dez/16 0,81 0,91% jan/17 31/jan/17 0,78 0,87% fev/17 24/fev/17 0,78 0,92% mar/17 31/mar/17 0,78 0,91% abr/17 28/abr/17 0,78 0,92% mai/17 31/mai/17 0,78 0,88% jun/17 30/jun/17 0,80 0,90%

39 CSHG Lgística FII Em mai, 91% da receita ttal d fund fi prveniente da lcaçã de imóveis, 8% de FIIs e 1% em renda fixa; N mesm períd, as regiões que cntinham mair cncentraçã da carteira imbiliária eram: Blumenau SC (27%), Jinville - SC (21%) e Sant Amar SP (16%); Vacância financeira 1 está em 17,8% (vs. 2,1% em mai/16). 9% da área lcável cnta cm cntrats cm venciment em 2017 e 12% em Atualmente, 37% ds cntrats sã atípics; O fund recebeu da Bsch, cupante de seis móduls n Centr Empresarial Atibaia, cm cntrat cuj venciment é previst para fev/20, ntificaçã de rescisã antecipada parcial da lcaçã. A parcela a ser devlvida representa 1,3% da receita imbiliária ptencial d fund e impact n caixa é esperad em 2 etapas, parte n primeir semestre e parte n segund semestre de Em jan/17, fund recebeu a última parcela da renda garantida d Albatrz. Em nv/16, fund recebeu ntificaçã de rescisã antecipada de um inquilin d Cndmíni Master Offices. A lcaçã representa 2,7% da receita imbiliária ptencial d fund e impact n caixa é esperad para primeir semestre de Em mai/17, recebeu ntificaçã de rescisã de cntrat da Samsung, uma das atuais lcatárias d Cndmíni Master Offices. A lcaçã representa 1,63% da receita imbiliária ptencial d fund e impact n caixa é esperad para primeir semestre de Prtant, vems algum risc de queda ns rendiments n decrrer deste an 2017; Os gestres d fund infrmam que existem diversas ações de lcaçã e de reciclagem d prtfli, de md a reduzir a vacância da carteira e de cada ativ imbiliári; Atualmente, fund pssui aprximadamente R$ 2,5 milhões em resultads acumulads a regime de caixa nã distribuíds em períds anterires, em funçã da retençã Fund tem cm bjetiv auferir ganhs pela aquisiçã para explraçã cmercial de imóveis cm ptencial geraçã de renda, cm fc predminantemente em galpões lgístics e industriais. Atualmente, tem participaçã em 119 unidades lcáveis lcalizadas em 8 empreendiments diferentes, cm 67 cntrats de lcaçã. Últim relatóri mensal divulgad: Mai de até 5% d resultad auferid a cada semestre; Cnsiderand prvents de R$8,70/cta, yield anualizad (8,4%), em linha cm a média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,4%). N entant, é pssível que crra queda na distribuiçã ds prvents, para refletir a nva taxa de vacância d fund; Venciments lngs ds cntrats (send ba parte atípics), gestã ativa e grande diversificaçã trnam fund atrativ em nssa visã. Nme Códig CSHG Lgística FII HGLG11 Últim Preç R$ Valr de Mercad (R$ MM) 423 Valr Patrimnial (R$ MM) 377 Data Inicial 25/06/2010 Tip de imóvel Galpões Lgístic Vl. Méd. Diári (R$Mil) 514 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Credit Suisse Hedging-Griff FII Renda Gestã Ativa Perfrmance4 HGLG11 Vs. IFIX N mês -0,1-1,0 N an 18,2 6,9 Em 12M 27,2 0,6 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 4, Em 12M¹ 9,76 98 Em 12M² 8,40 84 TIR 12M (a.a.) 27,86 TIR Desde Lançament (a.a.) 15, HGLG11 IFIX Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/16 29/jul/16 8,70 0,73% ag/16 31/ag/16 8,70 0,75% set/16 30/set/16 8,70 0,75% ut/16 31/ut/16 8,70 0,76% nv/16 30/nv/16 8,70 0,79% dez/16 29/dez/16 8,70 0,79% jan/17 31/jan/17 8,70 0,73% fev/17 24/fev/17 8,70 0,64% mar/17 31/mar/17 8,70 0,73% abr/17 28/abr/17 8,70 0,71% mai/17 31/mai/17 8,70 0,69% jun/17 30/jun/17 8,70 0,70% 39 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

40 SDI Lgística Fund é prprietári d centr lgístic denminad Multi Mdal Duque de Caxias, lcalizad n municípi de Duque de Caxias (RJ). Últim relatóri mensal divulgad: Mai Empreendiment cnta cm m² de Área Bruta Lcável. Brasil Fds é principal lcatári, crrespndend a 63% da área lcável. 86% da área lcável cnta cm cntrats cm venciment após 2022; Em mai/17, fund anunciu celebraçã de cntrat de lcaçã cm a Bracc Imaging d Brsil Imprtaçã e Distribuiçã de Medicaments, cm praz de 60 meses. O cntrat de lcaçã representa 4,5% da ABL ttal d fund; N mesm períd, a taxa de vacância estava em 14%; Cntrats cntam cm venciment a partir de 2019 (10%); Em 2018, 10% ds cntrats devem entrar em revisinal e 83% em 2019; Cnsiderand últim prvent de R$0,60/cta e s preçs atuais, yield anualizad seria de 8,0%, levemente abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,4%); Fc n segment de galpões lgístics e venciment lng da mair parte ds cntrats sã fatres atrativs. N entant, nã sugerims grandes alcações pr se tratar de um fund mnativ SDIL11 IFIX Nme Códig SDI Lgistica Ri SDIL11 Últim Preç R$ 90 Valr de Mercad (R$ MM) 129 Valr Patrimnial (R$ MM) 139 Data Inicial 21/11/2012 Tip de imóvel Galpões Lgístics Vl. Méd. Diári (R$Mil) 193 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Sim - Até Nv/14 (E) Ri Brav XP Gestã de Recurss Ltda. FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 SDIL11 Vs. IFIX N mês 6,6 5,7 N an 15,7 4,4 Em 12M 52,4 25,8 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 4,18 95 Em 12M¹ 10, Em 12M² 7,60 76 TIR 12M (a.a.) 53,84 TIR Desde Lançament (a.a.) 6,36 Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/16 29/jul/16 0,55 0,77% ag/16 31/ag/16 0,55 0,76% set/16 30/set/16 0,55 0,76% ut/16 31/ut/16 0,66 0,92% nv/16 30/nv/16 0,66 0,89% dez/16 29/dez/16 0,70 0,87% jan/17 31/jan/17 0,52 0,59% fev/17 24/fev/17 0,52 0,56% mar/17 31/mar/17 0,52 0,56% abr/17 28/abr/17 0,53 0,61% mai/17 31/mai/17 0,55 0,65% jun/17 30/jun/17 0,60 0,67% 40 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

41 Htel Maxinvest Em abril/17, uma unidade fi vendida (vs. média de 2014 de 5 unidades, 2015 de 2 unidades e 2016 de 1 unidade/mês); Excluind lucr das venda ds imóveis, dividend yield ds últims 12 meses (apenas das unidades hteleiras) é de 4,1% cnsiderand a ctaçã atual; Ns últims dze meses, fund pagu uma média de R$ 0,16 pr unidade vendida pr cta/mês; Em assembleia, realizada em 02/ag, s ctistas aprvaram a distribuiçã pública cm esfrçs restrits de clcaçã das ctas da 13ª emissã. A destinaçã ds recurss da 13ª emissã será para a aquisiçã de uma carteira cmpsta pr até 153 (cent e cinquenta e três) unidades hteleiras (flats / cnd-htéis), lcalizadas na cidade de Sã Paul/SP e futur desinvestiment a partir de dezembr/2018; Em abr/17, fund havia finalizad aquisiçã de 151 unidades das 153 aprvadas para aquisiçã na AGE de 02/08/2016. Assim, a Fund fi criad cm intuit de aprveitar a recuperaçã d mercad hteleir da cidade de Sã Paul. Após a valrizaçã das unidades hteleiras, Fund iniciu em agst de 2011 um lng cicl de desinvestiment. Buscand maximizar ganh final ds ctistas, essa estratégia está send desenvlvida de maneira gradual, realizand lucr cm venda ds flats e devlvend capital aplicad inicialmente. Últim relatóri mensal divulgad: Mai carteira d fund fechu aquele mês cmpsta pr 440 unidades hteleiras divididas em 24 htéis. Evluçã ds preçs e da demanda pr estes ativs é variável-chave na estratégia de maximizaçã ds ganhs para s ctistas. Em juh/15, a estimativa ds gestres d fund é que prcess de desinvestiment inicie em dezembr/2018. Nme Códig Htel Maxinvest HTMX11 Últim Preç R$ 119 Valr de Mercad (R$ MM) 133 Valr Patrimnial (R$ MM) 165 Data Inicial 13/07/2007 Tip de imóvel Htel Vl. Méd. Diári (R$Mil) 184 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Nã BTG Pactual Htel Invest FII Renda Gestã Passiva Perfrmance4 HTMX11 Vs. IFIX N mês -0,4-1,3 N an 2,1-9,2 Em 12M 23,5-3,1 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 2,56 58 Em 12M¹ 6,12 61 Em 12M² 5,90 59 TIR 12M (a.a.) 27,25 TIR Desde Lançament (a.a.) 24, HTMX11 IFIX jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 dez/16 jun/17 Fnte: Ecnmatica e Blmberg Mês Data "ex-1" Valr Taxa ag/16 31/ag/16 0,33 0,26% ag/16 31/ag/16 0,69 0,55% set/16 30/set/16 0,47 0,39% ut/16 31/ut/16 0,38 0,31% nv/16 30/nv/16 0,39 0,33% dez/16 29/dez/16 0,49 0,41% jan/17 31/jan/17 0,30 0,25% fev/17 24/fev/17 0,17 0,14% mar/17 31/mar/17 0,27 0,20% abr/17 28/abr/17 0,75 0,60% mai/17 31/mai/17 1,06 0,88% jun/17 30/jun/17 0,74 0,62% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

42 JS Real Estate Multigestã Atualmente, a alcaçã ds investiments em ctas de funds imbiliáris é de 27%, 19% em funds de renda fixa, 32% em LCI e 21% em CRI. ~61,5% da carteira d fund esta indexad a CDI; Dentre s investiments em CRI, a mair participaçã esta alcada em CCP (9,8%); Dentre s investiments em ctas de funds de investiments imbiliáris, SAAG11 (10%), BBPO11 (5,2%) e HGJH11 (6,0%) detém mair participaçã da carteira d fund; A média ds últims 6 rendiments distribuíds é de R$0,84/cta; Fund tem cm bjetiv realizar investiments imbiliáris de lng praz, cm intuit de auferir rendiment e ganhs de capital através das ctas de utrs funds de investiment imbiliáris, rendiments de investiments em CRIs, LCIs e funds de renda fixa. Últim relatóri mensal divulgad: Mai A diversificaçã das fntes de receita d fund é uma característica atrativa. Yield anualizad, cnsiderand preç atual da cta e s últims 6 rendiments distribuíds, é de 10%, acima da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,4%); Riscs: Pssível tributaçã em LCI pde afetar s rendiments d fund. Mviment de queda na taxa Selic afetará s rendiments negativamente JSRE11 IFIX Nme Códig JS Real Estate Multigestã JSRE11 Últim Preç R$ 101 Valr de Mercad (R$ MM) 649 Valr Patrimnial (R$ MM) 702 Data Inicial 09/06/2011 Tip de imóvel Fund de Funds Vl. Méd. Diári (R$Mil) Presença Pregã % 100 Administradr Nã J. Safra FII Hibrid Gestã Ativa Perfrmance 4 JSRE11 Vs. IFIX N mês -0,6-1,5 N an 7,9-3,3 Em 12M 17,8-8,9 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 5, Em 12M¹ 10, Em 12M² 10, TIR 12M (a.a.) 18,19 TIR Desde Lançament (a.a.) 11,38 Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/16 29/jul/16 0,93 0,97% ag/16 31/ag/16 0,95 0,93% set/16 30/set/16 0,92 0,89% ut/16 31/ut/16 0,90 0,88% nv/16 30/nv/16 0,86 0,86% dez/16 29/dez/16 0,89 0,91% jan/17 31/jan/17 0,93 0,98% fev/17 24/fev/17 0,83 0,85% mar/17 31/mar/17 0,83 0,86% abr/17 28/abr/17 0,66 0,65% mai/17 31/mai/17 0,72 0,71% jun/17 30/jun/17 1,05 1,04% 42 Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

43 Kinea Rendiments Imbiliáris 43 Atualmente, a alcaçã ds investiments em LCI é de 1,15%, 73,4% em CRI e 25,5% em caixa; Em mai/17, fi iniciad e cncluíd prcess de distribuiçã de ctas da 6ª emissã d fund. A ferta resultu numa captaçã de ~R$ 705 milhões. A nva emissã permitirá a aquisiçã de nvas perações atrativas, cntribuind para a diversificaçã da carteira e diluiçã de riscs; Atualmente, 17,37% da carteira d fund está indexad a IPCA, 3% indexad a IGP-M, 26% em Selic e 54% indexad a CDI; Dentre s investiments em CRI e LCI, a mair participaçã está alcada em Br Prperties (18%), Cyrela (10%) Iguatemi Shppings (10%), Shpping Tucuruvi (8%) e Br Malls (8%); Atualmente, fund cnta cm investiments em 37 CRI; A média ds últims 3 rendiments distribuíds é de R$0,79/cta. Em mai/17, s gestres infrmaram que a menr rentabilidade d Fund tem cm bjetiv investir s recurss d fund em títuls de renda fixa cm natureza imbiliária, especialmente Certificads de Recebíveis Imbiliáris ("CRI"), cm bjetiv de gerar renda as ctistas pr mei d recebiment ds jurs e crreçã mnetária ds papéis. Últim relatóri mensal divulgad: Junh períd se justifica pela elevaçã da alcaçã de recurss em caixa e, especialmente, pela significativa queda n patamar da inflaçã; A diversificaçã das fntes de receita d fund é uma característica atrativa. Yield anualizad, cnsiderand preç atual da cta e s últims 3 rendiments distribuíds, é de 8,8%, levemente acima da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,4%). N entant, mviment de queda na taxa Selic e na inflaçã deve afetar s rendiments negativamente; Riscs: O principal risc a qual este fund esta expst seria um pssível default de algum ds ativs que fund tem na carteira, pdend afetar diretamente s prvents distribuíds. Pssível tributaçã em LCI pde afetar s rendiments d fund. 115,0 105,0 95,0 85,0 75,0 65,0 55,0 nv/12 mar/13 jul/13 nv/13 mar/14 jul/14 nv/14 mar/15 jul/15 nv/15 mar/16 jul/16 nv/16 mar/17 Fnte: Ecnmatica e Blmberg KNCR11 IFIX Nme Códig Kinea Rendiments Imbiliáris 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent KNCR11 Últim Preç R$ 107 Valr de Mercad (R$ MM) Valr Patrimnial (R$ MM) Data Inicial 12/11/2012 Tip de imóvel Recebíveis Imbiliáris Vl. Méd. Diári (R$Mil) Presença Pregã % 100 Administradr Nã Kinea FII TVM Gestã Ativa Perfrmance 4 KNCR11 Vs. IFIX N mês 1,6 0,8 N an -0,1-11,4 Em 12M 10,5-16,1 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 5, Em 12M¹ 11, Em 12M² 11, TIR 12M (a.a.) 11,04 TIR Desde Lançament (a.a.) 12,74 Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/16 29/jul/16 1,16 1,07% ag/16 31/ag/16 1,23 1,08% set/16 30/set/16 1,13 1,00% ut/16 31/ut/16 1,06 0,91% nv/16 30/nv/16 1,04 0,89% dez/16 29/dez/16 1,15 1,01% jan/17 31/jan/17 1,14 1,05% fev/17 24/fev/17 0,89 0,79% mar/17 31/mar/17 1,05 0,98% abr/17 28/abr/17 0,80 0,74% mai/17 31/mai/17 0,84 0,79% jun/17 30/jun/17 0,73 0,68%

44 CSHG Brasil Shpping FII Fund tem cm bjetiv auferir rendiments através da aquisiçã e explraçã cmercial de participações em shppings centers, atuand de frma ativa na gestã da carteira de investiments. O fund investe em Shpping centers cm pel mens m² de área bruta lcável (ABL), lcalizads em regiões cm área de influência de n mínim 500 mil habitantes e administrads pr empresas especializadas. Últim relatóri mensal divulgad: Mai Em mai, 93% da receita ttal d fund vem de Shpping Centers (incluind FII ilíquids e CRI cnversíveis), 3,5% de investiments em CRI nã cnversíveis, 1% de Renda Fixa, 2% de LCIs e 2% de FII líquids; N mesm períd, a cmpsiçã da carteira imbiliária pr administradra era: Snae Sierra (39%), Br Malls (23%), AD Shpping (10%), GESC - Giabeiras Shpping Center (10%), Aliansce (7%) e Iguatemi (4%); O fund encerru mês cm investiments em it Shpping Centers, distribuíds em sete cidades e quatr estads, que junts ttalizam mais de 371 mil m² de Área Bruta Lcável (ABL), cm vacância atual de 6,80%; Em mar/17, crreu a cnversã d CRI giabeiras em participaçã efetiva n shpping. Pr cnta d prcess de aquisiçã durante mês de abril nã huve recebiment de resultad d shpping e em mai já recebems parte d resultad apurad n mês. A partir d mês de junh passams a receber 100% d resultad deste investiment; A lng ds últims ans fund realizu transações de venda e cmpra ds ativs que geraram lucr imbiliári. Parte desses resultads acumulads nã distribuíds de semestres anterires fi retida na carteira d fund para ser usada cm reserva de resultad, cm bjetiv de atenuar eventuais scilações na distribuiçã de rendiments. Devid à queda n faturament ds shppings e n mercad de varej em geral, flux de caixa d fund vei caind mês a mês e, pr cnsequência, fi send utilizada parte dessa reserva para atenuar a queda na distribuiçã de resultads. Atualmente, esta reserva é de aprximadamente R$ 1,0 milhã. Cnsiderand últim rendiment de R$12,40 e s preçs atuais, dividend yield anualizad ficaria em 6,9%, abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,4%); Nme Códig CSHG Brasil Shpping FII HGBS11 Últim Preç R$ Valr de Mercad (R$ MM) Valr Patrimnial (R$ MM) Data Inicial 11/12/2009 Tip de imóvel Shpping Vl. Méd. Diári (R$Mil) Presença Pregã % 100 Administradr Nã Credit Suisse Hedging-Griff FII Renda Gestã Ativa Perfrmance 4 HGBS11 Vs. IFIX N mês -1,1-2,0 N an 10,5-0,8 Em 12M 37,0 10,4 Dividend Yield % N mês¹ 0,56 90 N an¹ 3,90 89 Em 12M¹ 9,44 95 Em 12M² 7,50 75 TIR 12M (a.a.) 38,24 TIR Desde Lançament (a.a.) 21, HGBS11 IFIX Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/16 29/jul/16 13,80 0,75% ag/16 31/ag/16 13,80 0,72% set/16 30/set/16 13,80 0,69% ut/16 31/ut/16 13,80 0,68% nv/16 30/nv/16 13,80 0,69% dez/16 29/dez/16 13,80 0,68% jan/17 31/jan/17 13,80 0,66% fev/17 24/fev/17 13,80 0,59% mar/17 31/mar/17 12,40 0,56% abr/17 28/abr/17 12,40 0,58% mai/17 31/mai/17 12,40 0,56% jun/17 30/jun/17 12,40 0,57% Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

45 General Shpping Fund cnta cm rentabilidade mínima garantida de 10% a an pr 48 meses, após a inauguraçã d Shpping Maia (abr/15); Shpping Bnsucess está em peraçã desde 2006, tem um ttal de 160 ljas e fc predminantemente em ppulaçã de classe C; Parque Shpping Maia tem cm públic alv as classes A, B e C. O shpping estava em fase de cnstruçã, a inauguraçã estava prevista para abril de N entant, após ajustes de calendári cm s ljistas, definiu-se nva data de inauguraçã para abril de 2015 (a inauguraçã crreu dia 16/abril/2015); Em mai, a renda real d fund fi de R$0,33/cta referente as perações d Shpping Bnsucess e Parque Shpping Maia. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,30/cta; Em julh/16, a administradra ds shppings (General Shpping) teve seu rating rebaixad pela Fitch de CC para C ; Segund as estimativas de fevereir/2016 da CBRE (cnsultria imbiliária), quand períd de renda mínima garantida terminar (2019) s dis ativs d fund terã capacidade de distribuir prvents de ~R$0,61/cta/mês; Em 15/dez, ctistas rejeitaram,em Assembleia Geral Extrardinári d Fund, a prpsta para aquisiçã de usufrut para explraçã das áreas de Fund adquiriu parte de dis shppings (36,5% d Shpping Bnsucess e 36,5% d Parque Shpping Maia), lcalizads em Guarulhs (SP) e administrads pela General Shpping. Últim relatóri mensal divulgad: Junh estacinament ds empreendiments Parque Shpping Maia e Shpping Bnsucess Cnsiderand a média da renda real ds últims dze meses (R$0,30/cta) e s preçs atuais, yield anualizad seria de 4,7%, inferir da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,6%). Prtant, recmendams menr expsiçã pr se tratar de um fund cm ativ em fase de desenvlviment; Será necessári acmpanhament ds resultads d fund durante períd de renda mínima garantida, especialmente d Parque Shpping Maia, que fi inaugurad em abril/15 e representará mais de dis terçs d resultad prjetad após final d períd de renda mínima garantida, segund estimativas da CBRE FIGS11 IFIX Nme General Shpping Códig FIGS11 Últim Preç R$ 78 Valr de Mercad (R$ MM) 201 Data Inicial 27/06/2013 Tip de imóvel Shpping Vl. Méd. Diári (R$Mil) 921 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Sim - Até Abr/19 (E) Scpa Olimpia Partners FII Desenv. para Venda Gestã Passiva Perfrmance 4 FIGS11 Vs. IFIX N mês 16,0 15,1 N an 28,3 17,1 Em 12M 35,6 8,9 Dividend Yield % N mês¹ 1, N an¹ 7, Em 12M¹ 15, Em 12M² 12, TIR 12M (a.a.) 34,68 TIR Desde Lançament (a.a.) 4,92 Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/16 29/jul/16 0,83 1,30% ag/16 31/ag/16 0,83 1,31% set/16 30/set/16 0,83 1,28% ut/16 31/ut/16 0,83 1,27% nv/16 30/nv/16 0,83 1,28% dez/16 29/dez/16 0,83 1,28% jan/17 31/jan/17 0,83 1,19% fev/17 24/fev/17 0,83 1,18% mar/17 31/mar/17 0,83 1,19% abr/17 28/abr/17 0,83 1,24% mai/17 31/mai/17 0,83 1,23% jun/17 31/mai/17 0,83 1,23% Fnte: Ecnmatica e Blmberg 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

46 RB Capital General Shpping Sulacap Durante períd de cnstruçã e de maturaçã d shpping (5 ans), Fund receberá um prêmi de lcaçã que garante uma rentabilidade de, n mínim, 85% d CDI. A renda mínima garantida será devida até Outubr/2016; Em relaçã à área lcada, últim dad divulgad é que 16% da área bruta lcável esta vaga; Em mai/17, fund bteve renda real de R$0,17/cta. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,17/cta; A renda real d fund fi impactada negativamente ns meses de agst e setembr/16, iss prque a RB Capital juntamente cm s utrs sócis d Shpping Sulacap tmaram a decisã de investir em atividades primrdiais para empreendiment e sua perpetuaçã n ctidian da regiã; A administradra ds shppings (General Shpping) teve seu rating rebaixad em nvembr/2015 pela Mdy s. Segund a agência de O fund pssui participaçã de 44% n Parque Shpping Sulacap. O empreendiment está lcalizad na cidade d Ri de Janeir e a cnstruçã d Shpping fi finalizada em Outubr/2013. Últim relatóri mensal divulgad: Mai classificaçã de risc Mdy s, rebaixament reflete elevad risc de calte pr parte da cmpanhia ns próxims 12 a 24 meses; Cnsiderand a média da renda real ds últims dze meses (R$0,17/cta) e s preçs atuais, yield anualizad seria de 5,0%, bem abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,4%); Riscs: Desaceleraçã da ecnmia sugere cenári desafiadr para segment de Shppings. Nme Códig RBCapital General Shpping Sulacap RBGS11 Últim Preç R$ 41 Valr de Mercad (R$ MM) 44 Valr Patrimnial (R$ MM) 99 Data Inicial 28/12/2010 Tip de imóvel Shpping Vl. Méd. Diári (R$Mil) 59 Presença Pregã % 98 Administradr Gestr Sim - Até Out/16 (E) Oliveira Trust RB Capital FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 RBGS11 Vs. IFIX N mês -0,6-1,4 N an 23,5 12,3 Em 12M 31,5 4,9 N mês¹ 0,41 65 N an¹ 4,12 94 Em 12M¹ 16, Em 12M² 14, TIR 12M (a.a.) 32,11 TIR Desde Lançament (a.a.) -3, RBGS11 IFIX set/11 mar/12 set/12 mar/13 set/13 mar/14 set/14 mar/15 set/15 mar/16 set/16 mar/17 Fnte: Ecnmatica e Blmberg Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/16 29/jul/16 0,94 2,54% ag/16 31/ag/16 1,03 2,75% set/16 30/set/16 0,94 2,56% ut/16 31/ut/16 0,67 1,89% nv/16 30/nv/16 0,15 0,42% dez/16 29/dez/16 0,19 0,54% jan/17 31/jan/17 0,24 0,69% fev/17 24/fev/17 0,44 1,10% mar/17 31/mar/17 0,22 0,48% abr/17 28/abr/17 0,15 0,34% mai/17 31/mai/17 0,17 0,41% jun/17 30/jun/17 0,15 0,37% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

47 Shpping Jardim Sul A rentabilidade mínima garantida se encerru em set/16; A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,56/cta. N entant, a rentabilidade d investiment pderá ser impactada, uma vez 47 que fund tem a brigaçã de reemblsar a BR Malls das despesas extrardinárias pr ela incrridas n imóvel durante períd pr ela suprtad em razã da rentabilidade mínima, cnsiderand a prprçã de 40% (fraçã ideal d Shpping de prpriedade d fund). Até a cmpetência julh de 2016, valr passível de reembls smava R$ (~R$3,48/cta). Para arcar cm estas despesas extrardinárias, a administradra infrmu que irá cnstituir uma reserva de cntingência pr mei da retençã de até 5% a mês d valr a ser distribuíd as Ctistas até limite de 1% d ttal ds ativs d fund. O valr da dívida cm a BR Malls será pag em 36 meses, a partir d mês subsequente a encerrament da garantia de rentabilidade; Vacância atual é de 1,2% (ante 2% em mai/16); Shpping cnta cm Ljas Renner, Pã de Açúcar, Fleury Medicina e Saúde e Ljas Americanas cm ljas âncras; Em abr/17, as vendas d Shpping apresentaram alta de 11,4% a/a; O fund pssui participaçã de 40% n Shpping Center Jardim Sul. O empreendiment está lcalizad na cidade de Sã Paul, n bairr d Mrumbi, na Av. Givanni Grnchi, Últim relatóri mensal divulgad: Mai Cnsiderand a média da renda real ds últims dze meses e cnsiderand pagament devid a Br Malls, cm s preçs atuais yield anualizad seria de 7,4%, abaix da média pnderada ds funds que cmpõem IFIX (8,4%); Riscs: Desaceleraçã da ecnmia sugere cenári desafiadr para segment de Shppings. Shpping Mrumbi Twn, que inauguru em jul/16, e fica muit próxim d Shpping Jardim Sul, pde adicinar algum risc de dwnside ns rendiments para fund. 90,0 85,0 80,0 75,0 70,0 65,0 60,0 55,0 50,0 45,0 set/12 jan/13 mai/13 set/13 jan/14 mai/14 set/14 jan/15 mai/15 set/15 jan/16 mai/16 set/16 jan/17 mai/17 Fnte: Ecnmatica e Blmberg JRDM11 IFIX Nme Códig Shpping Jardim Sul 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent JRDM11 Últim Preç R$ 86 Valr de Mercad (R$ MM) 191 Valr Patrimnial (R$ MM) 186 Data Inicial 11/09/2012 Tip de imóvel Shpping Vl. Méd. Diári (R$Mil) 61 Presença Pregã % 100 Administradr Sim - Até Set/16 (E) BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 JRDM11 Vs. IFIX N mês -0,6-1,5 N an 20,2 8,9 Em 12M 37,0 10,4 Dividend Yield % N mês¹ 0,57 90 N an¹ 4, Em 12M¹ 10, Em 12M² 8,60 86 TIR 12M (a.a.) 37,33 TIR Desde Lançament (a.a.) 6,21 Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/16 07/jul/16 0,76 1,10% ag/16 05/ag/16 0,76 1,07% set/16 08/set/16 0,76 1,10% ut/16 07/ut/16 0,67 0,99% nv/16 08/nv/16 0,53 0,71% dez/16 07/dez/16 0,51 0,71% jan/17 06/jan/17 0,56 0,76% fev/17 07/fev/17 0,76 0,97% mar/17 07/mar/17 0,48 0,57% abr/17 07/abr/17 0,51 0,61% mai/17 08/mai/17 0,60 0,69% jun/17 07/jun/17 0,49 0,56%