Relatório Mensal de Fundos Imobiliários Citi Corretora

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1 Relatóri Mensal de Funds Imbiliáris Cauê Pinheir, CNPI, Larissa Napp, CNPI-P & Yuri Medeirs, CNPI-P Nvembr/2015

2 Índice Resum Visã Geral d Mercad Garantias de rentabilidade Guia - Funds Imbiliáris Funds em Destaque Funds Agências Bancárias (BBPO11, SAAG11, AGCX11) Funds Escritóris (BMLC11, BRCR11, CEOC11, HGJH11, HGRE11, THRA11, EDGA11, KNRI11, FFCI11, RNGO11, TBOF11, TRNT11, XTED11, VLOL11 e XPCM11) Funds Galpões Lgístic (HGLG11 e SDIL11) Funds Htel (HTMX11) Funds Recebíveis (JSRE11, KNCR11 e WMRB11) Funds Shpping/Varej (HGBS11, FLRP11, FIGS11, RBGS11, JRDM11 e MAXR11) Funds Universidades (FAED11 e FCFL11) Disclaimer... 52

3 Resum Em utubr, índice de funds de investiments imbiliáris (IFIX) apresentu valrizaçã de 2,1%. N mês, a variaçã média ds três maires funds d índice, d segment de escritóris, fi de 4,2% (BRCR11: 5,3%, KNRI11: 6,3% e HGRE11: 1%); Taxa de vacância em imóveis de escritóris classe A alcançu 26,8% n 3T15, em Sã Paul, e 19,9% n Ri de Janeir. A taxa de vacância de Sã Paul cntinua refletind grande vlume de nvas entregas de alta qualidade (maires detalhes na pág.9); N dia 21 de utubr, Cpm manteve a Taxa Selic em 14,25%. Seguims cm expectativa de manutençã da taxa Selic n patamar atual até dezembr/16. A próxima reuniã d Cpm será realizada entre s dias 24 e 25/nvembr; A mediana d dividend yield ds funds apresentu alta entre setembr e utubr (agra em 0,91%). N mesm períd, fi bservad estabilidade para rendiment d CDI. O spread entre a mediana d dividend yield ds funds imbiliáris e CDI (líquid de IR) n mês de utubr é menr em relaçã a spread médi ds últims 12 meses (0,05% vs. 0,10%); As ctas ds Funds Imbiliáris seguem negciand cm descnt médi de 27% em relaçã a valr patrimnial, que ns parece um bm pnt de entrada para investidres fcads em valr e cm uma visã de lng praz; N entant, cenári desafiadr cntinua sugerind uma abrdagem cautelsa em relaçã as funds imbiliáris. Acreditams que a recuperaçã dessa classe de ativs depende da superaçã de alguns desafis, tais quais a desaceleraçã da inflaçã e a subsequente reduçã ds jurs, além da absrçã da ferta nva em algumas regiões, sbretud na cidade de Sã Paul. Recmendams uma carteira bem diversificada, cm imóveis de qualidade, ba lcalizaçã, já cncluíds, baixa taxa de vacância e crngrama de venciment ds cntrats disslvid. 3

4 Taxa Selic e a Perfrmance ds Funds Imbiliáris Mercad acredita em Selic a 14,25% para 2015 e 13% para 2016 RESUMO CURVA DO DI EUA: Na última semana d mês, a penúltima reuniã d Fed deste an manteve s jurs inalterads, cnfrme esperad, mas truxe alterações n text d cmunicad, especialmente em relaçã as mercads internacinais, deixand a prta aberta para que primeir aument crra em dezembr e, prtant, revertend sentiment d mercad ainda dentr d mesm mês. N Brasil, as cndições ecnômicas cntinuaram em deteriraçã, cm a atividade industrial e as vendas a varej ainda mstrand cntraçã mensal. A taxa de desempreg e IPCA de setembr tiveram uma leitura mais neutra, vind em linha u ligeiramente melhr que as expectativas. Em 21/utubr, Cpm manteve a Taxa Selic em 14,25%, mas s DIs futurs registraram frte alta; Jurs em níveis elevads significam menr cmpetitividade para diversas classes de ativs, incluind funds imbiliáris , , ,5 13 dez/15 jun/18 dez/20 jun/23 dez/25 jun/28 09/ / /2015 BOLETIM FOCUS 30/10/ IPCA 9,91% (7) 6,29% (13) Meta Taxa Selic 14,25% = (14) 13,00% = (1) PIB (% d cresciment) -3,05% (16) -1,51% (4) * cmprtament ds indicadres desde últim Relatóri de M ercad; s valres entre parênteses expressam númer de semanas em que vem crrend últim cmprtament VARIAÇÃO DO CÂMBIO (R$/US$) - ÚLTIMOS 12 MESES 4,65 4,15 3,65 3,15 2,65 Fnte: Banc Central d Brasil, Ecnmatica, Blmberg 2,15 4

5 Aument da taxa Selic: risc para investiments em funds imbiliáris CDI X IFIX TAXA SELIC (PROJEÇÃO CITI) jan-11 jul-11 jan-12 jul-12 jan-13 jul-13 jan-14 jul-14 jan-15 jul-15 IFIX11 CDI 252 dias Prêmi Mediana Div Yield x Taxa NTN-B % 14% 13% 12% 11% 10% 9% 8% 7% 6% jan-13 jul-13 jan-14 jul-14 jan-15 jul-15 jan-16 jul-16 jan Mediana d Div Yield pssui uma crrelaçã psitiva de 0,78 cm a taxa da NTN-B 2024; Spread médi (desde 2011): 3,45 Spread atual: 3,47 ( 0,02) 0 jan-11 jul-11 jan-12 jul-12 jan-13 jul-13 jan-14 jul-14 jan-15 jul-15 TX-NTNB Mediana Yield Fnte: Citi Research, Ecnmatica

6 Dividend Yield pr Setr ns Últims 12 Meses ESCRITÓRIOS AGÊNCIAS BANCÁRIAS SHOPPINGS/VAREJO RECEBÍVEIS GALPÕES LOGÍSTICOS OUTROS 6 1) Prvents ds últims 12 meses/ctaçã n final d períd 2) Média pnderada d Dividend Yield 12 meses das ações que cmpõem IFIX 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5%

7 nv-13 jan-14 mar-14 mai-14 jul-14 set-14 nv-14 jan-15 mar-15 mai-15 jul-15 set-15 Perfrmance ds Funds Imbiliáris Códig Nme Var. Cta¹ (%) Dividend Yield 2 (%) TIR (% a mês) TIR (% a an) Mês Mês 12 Meses Desde lançament 12 Meses AGCX11 Agências Caixa 2,1 0,830 10,28 7,9 12,5 ALMI11B Trre Almirante 1,1 0,880 9,64 22,9-6,6 BBFI11B BB Prgressiv -8,4 0,913 10,27 23,5-22,1 BBPO11 BB Prgressiv II -0,0 0,907 9,98 8,5-0,1 BBRC11 BB Renda Crprativa 1,9 0,507 5,61 1,9 5,0 BBVJ11 Cidade Jardim Cntinental Twer 0,7 0,710 7,65-4,4-9,9 BCFF11B BTG Funds de Funds -0,3 0,976 11,02 7,2 2,1 BPFF11 Abslut 1,8 1,011 12,45-4,0 6,0 BRCR11 BC Fund 5,3 1,000 10,73 11,9 4,2 CBOP11 Castell Branc Office Park 1,1 1,040 12,02-11,8-4,2 CNES11B Cenesp -5,8 0,828 8,51 9,8-12,1 EDGA11B Ed Galeria -0,7 1,206 10,26-5,1-14,3 FAMB11B Almirante Barrs -2,6 0,676 8,92 29,4 4,8 FCFL11B Campus Faria Lima 4,4 0,755 9,91 15,4 21,7 FEXC11B Excellence 9,2 1,099 14,52 16,2 24,0 FIGS11 General Shpping 2,1 1,353 13,40-7,4-10,9 FIIP11B Rb Capital Renda I 1,9 0,842 11,18 10,9 8,6 FLMA11 Cntinental Square Faria Lima 7,6 0,995 10,59 5,5 16,1 FPAB11 Prjet Água Branca -3,2 0,852 11,04 21,8 6,3 FVBI11B VBI FL ,7 0,762 9,11 1,0 24,0 HGBS11 CSHG Brasil Shpping 1,3 0,911 11,45 19,5 2,3 HGCR11 CSHG Recebíveis Imbiliáris 3,8 1,021 13,75 13,4 21,1 HGJH11 CSHG JHSF Prime Offices 0,9 0,857 10,90 11,6 4,3 HGLG11 CSHG Lgística 3,6 0,861 14,52 14,3 12,6 HGRE11 CSHG Real Estate 1,0 0,951 13,26 16,0 3,8 JRDM11B Shpping Jd Sul -2,2 1,218 11,71-5,1-9,8 JSRE11 JS Real Estate 0,8 1,086 12,62 9,7 19,5 KNCR11 Kinea Rendiments Imbiliaris 4,0 0,979 11,52 13,7 20,2 KNRI11 Kinea Renda Imbiliária 6,3 0,829 9,50 12,6 11,0 MBRF11 Mercantil Brasil -11,5 1,321 11,97 6,9-20,7 MXRF11 Maxi Renda 1,7 0,997 12,81 12,1 20,5 NSLU11B Hspital Nssa Sr de Lurdes 1,3 0,928 11,19 23,2 15,0 PQDP11 Parque D. Pedr Shpping Center 6,0 0,331 5,33 15,8 10,6 PRSV11 Presidente Vargas 1,0 1,053 9,27 2,2-31,2 RBRD11 RB Capital Renda II 3,7 0,721 10,38 6,9 2,3 RNDP11 FII Bbrpap 2,9 1,231 14,29 7,4 17,5 RNGO11 Ri Negr 2,9 1,038 11,34 1,8 2,0 SAAG11 Santander Agências 5,0 0,869 9,99 5,0 12,3 SDIL11 SDI Lgística 5,3 1,042 10,28-1,7-6,4 SHPH11 Higienóplis -5,4 0,593 6,60 17,7 5,5 SPTW11 SP Dwntwn 1,5 1,252 13,18-4,8 2,2 TBOF11 Tb Office 6,7 0,588 6,89-17,7-13,1 TRNT11B Trre Nrte -4,9 1,221 7,74 21,0-16,1 TRXL11 TRX Realty Lgística -3,0 1,037 22,53 8,0-3,2 VLOL11 Vila Olímpia Crprate 0,6 0,780 5,61-9,5-3,6 VRTA11 Fatr Verita 3,6 1,196 13,28 15,2 13,8 XPCM11 XP Macaé 5,4 1,139 11,12-0,8-1,9 XPGA11 XP Gaia 0,4 0,925 10,66 13,5 5,7 1) Variaçã da cta ajustad pr prvent 2) Prvent/Cta d iníci d períd Fnte: Ecnmatica 7 COMPARATIVO IFIX VS CDI E IBOVESPA ,1 1,8 2,1 Janeir 2012 = 100 IFIX CDI IBOV Variaçã (%) 10,8 7,0-8,3 Divid. Yield Médi vs CDI Líquid 12,8 2,0-16,0 Mês N an 12 Meses CDI Ibvespa IFIX 1,0% 0,8% 0,6% 0,4% 0,2% 0,0% Mediana Yield CDI Líquid

8 Vlumes Negciads O vlume ttal negciad n mercad de funds imbiliáris em setembr teve queda de 15% a/a e a quantidade de negócis bteve queda de 10% a/a. FUNDOS MAIS NEGOCIADOS Códig Nme Vl. Médi Diári Quant. Negócis Presença 3 Meses¹ Mês/12M² (%) Mês Mês/12M³ (%) (%) BBPO11 BB Prgressiv II BRCR11 BC Fund KNRI11 Kinea Renda Imbiliária KNCR11 Kinea Rendiments Imbiliaris HGRE11 CSHG Real Estate SAAG11 Santander Agências HGBS11 CSHG Brasil Shpping CEOC11B Ce Cyrela JSRE11 JS Real Estate TBOF11 Tb Office HGLG11 CSHG Lgística MXRF11 Maxi Renda BCFF11B BTG Funds de Funds JRDM11B Shpping Jd Sul EDGA11B Ed Galeria AGCX11 Agências Caixa RNGO11 Ri Negr BPFF11 Abslut XPCM11 XP Macaé THRA11B Cyrela Thera Crprate FLCI11 LCI Premium HGJH11 CSHG JHSF Prime Offices FVBI11B VBI FL XPGA11 XP Gaia GWIR11 FII Gwi Ri VLOL11 Vila Olímpia Crprate TRXL11 TRX Realty Lgística SDIL11 SDI Lgística FCFL11B Campus Faria Lima DOMC11 Dm PQDP11 Parque D. Pedr Shpping Center BBRC11 BB Renda Crprativa FEXC11B Excellence SPTW11 SP Dwntwn RBGS11 FII Rb Gsbi FUNDOS IMOBILIÁRIOS - VOLUME TOTAL (R$ Milhões) Outubr 2015 / Outubr 2014: -15% nv-14 dez-14 jan-15 fev-15 mar-15 abr-15 mai-15 jun-15 QUANTIDADE DE NEGÓCIOS (Milhares) jul-15 ut-15 set-15 ag-15 Outubr 2015 / Outubr 2014: -10% ) R$ Mil / dia 2) Vlume Médi Diári Mês / Vlume Médi Diári 12 Meses 3) Quantidade de Negócis Mês/ Quantidade Média mensal de Negócis 12 Meses nv-14 dez-14 jan-15 fev-15 mar-15 abr-15 mai-15 jun-15 jul-15 ag-15 set-15 ut-15 8 Fnte: Ecnmatica

9 Destaques DIVIDEND YIELD (%) VARIAÇÃO DA COTA (%) Maires - Mês Maires - 12 Meses Maires - Mês Maires - 12 Meses RBGS11 2,12 TRXL11 22,53 FEXC11B 9,16 FAED11B 23,86 XTED11 1,42 RBBV11 16,49 FLMA11 7,62 FEXC11B 22,84 FIGS11 1,35 CPTS11B 16,25 FVBI11B 6,74 FVBI11B 22,67 MBRF11 BMLC11B SPTW11 RNDP11 TRNT11B JRDM11B EDGA11B 1,32 1,27 1,25 1,23 1,22 1,22 1,21 RBGS11 HGLG11 FEXC11B RNDP11 HGCR11 FIGS11 FAED11B 15,48 14,52 14,52 14,29 13,75 13,40 13,29 TBOF11 KNRI11 BMLC11B PQDP11 FAED11B ONEF11 XPCM11 6,65 6,28 6,13 6,04 5,99 5,91 5,37 FCFL11B MXRF11 KNCR11 JSRE11 HGCR11 CPTS11B FLMA11 21,24 18,76 18,50 17,86 17,83 17,45 15,82 Menres - Mês HTMX11B 0,69 FAMB11B 0,68 SHPH11 0,59 TBOF11 0,59 FLRP11B 0,53 BBRC11 0,51 RBBV11 0,49 PQDP11 0,33 MAXR11B 0,23 WPLZ11B 0,17 Menres Meses RDES11 8,92 FLRP11B 8,87 CNES11B 8,51 RBVO11 7,94 TRNT11B 7,74 BBVJ11 7,65 TBOF11 6,89 SHPH11 6,60 BBRC11 5,61 VLOL11 5,61 Menres - Mês FAMB11B -2,57 TRXL11-2,97 FIXX11-2,98 FPAB11-3,17 RBBV11-3,20 EURO11-3,97 WPLZ11B -4,59 TRNT11B -4,92 SHPH11-5,36 CNES11B -5,76 Menres - 12 Meses BBVJ11-10,5 CNES11B -11,4 TBOF11-12,3 FIGS11-12,8 EDGA11B -14,1 TRNT11B -15,5 MBRF11-21,7 RBGS11-21,9 BBFI11B -23,1 XTED11-24,5 9 Fnte: Ecnmatica

10 Vacância em Escritóris Sã Paul e Ri de Janeir Vacância em imóveis de escritóris alcançu 26,8% n 3T15 em Sã Paul e 19,9% n Ri de Janeir TAXA DE VACÂNCIA EM ESCRITÓRIOS - SÃO PAULO De acrd cm a Cushman, a vacância n mercad de Sã Paul classe-a (CBDs apenas, nã incluind Alphaville) atingiu 26,8% n 3T15, acima d 3T14 (19,3%) e d 3T13 (20,9%); A taxa de vacância de Sã Paul cntinua refletind grande vlume de nvas entregas de alta qualidade. Um exempl deste mviment sã as regiões da Berrini, Marginal Pinheirs, Faria Lima e Itaim, que inauguraram 187 mil m² durante s três primeirs trimestres de Para 4T15, ainda sã prevists mais 91 mil m² de lajes crprativas; O preç médi pedid caiu de R$ 118,6/m² (3T14) para R$ 114,4/m² (3T15), mas ficu estável na cmparaçã trimestral (R$114 n 2T15); Dentre s funds cm imóveis lcalizads nessas regiões, destacams s seguintes: Alphaville (RNGO11); Vila Olímpia (VLOL11); Faria Lima (HGJH11); Marginal (TBOF11); Itaim Bibi (BMLC11) e Berrini (THRA11). TAXA DE VACÂNCIA EM ESCRITÓRIOS RIO DE JANEIRO N Ri de Janeir, a menr demanda levu a vacância na classe A (CBDs apenas, nã inclui a Barra da Tjuca) chegar a 19,9% n 3T15, de 13,7% n 3T14. O preç médi pedid sfreu leve queda, encerrand terceir trimestre em R$113,2/m². Este é menr patamar de 2015, que esteve em R$116/m² n 2T15; A falta de nvas entregas n terceir trimestre cntribuiu para a manutençã da taxa de vacância ns patamares atuais. De md geral, edifícis nvs sã s que apresentam mair vacância e esta tendência deverá cntinuar. Neste cenári, segund a Cushman & Wakefield, a taxa de vacância tende a subir durante s próxims ans, ultrapassand s númers atuais; Entre s funds cm imóveis lcalizads nessas regiões, destacams seguinte: Centr (EDGA11). 10 Fnte: Cushman & Wakefield

11 Participaçã pr Tip de Investidr VOLUME NEGOCIADO VOLUME ESTOQUE/DEPOSITADO set/15 Instituições Financeiras 11% Investidres Institucinais 17% Instituições Financeiras 2% set/15 Investidres Institucinais 19% Pessa Física 70% Outrs 1% Nã Residentes 1% Pessa Física 75% Nã Residentes 2% Outrs 2% 11 Fnte: Bm&FBvespa

12 Garantias de rentabilidade Renda real ds funds que cntam cm rentabilidade garantida, esta abaix d valr atualmente distribuíd. TEMPO RESTANTE ATÉ O FINAL DA GARANTIA DE RENTABILIDADE¹ Shpping Jardim Sul JRDM11: Fund cnta cm rentabilidade mínima garantida de 8,9% a.a. até set/2015 e de 9,1% a.a. até set/16. Em agst, a renda real d fund fi de R$0,57/cta. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,56/cta (24% abaix da renda mínima garantida); Shpping Sulacap RBGS11: Durante períd de cnstruçã e de maturaçã d shpping (5 ans), Fund receberá um prêmi de lcaçã que garante uma rentabilidade de, n mínim, 85% d CDI. A renda mínima garantida será paga até Outubr/2016. Em setembr, fund bteve renda real de R$0,19/cta. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,20/cta; 5 0 JRDM11 RBGS11* FIGS11* General Shpping FIGS11: Fund cnta cm rentabilidade mínima garantida de R$0,83/cta pr 48 meses, após a inauguraçã d Shpping Maia (abr/15). Em setembr, a renda real d fund fi de R$0,30/cta. A média da renda real ds últims 6 meses divulgads é de R$0,25/cta. 1) Amstra de funds distribuíds cm prvents garantids 2) Média da rentabilidade real cnsiderand s últims dze meses divulgads *Estimad; basead na previsã de cnclusã das bras segund cmunicads ds funds u a sald da cnta vinculada Previsã Términ Rend Mín Garantida Renda Real / Estimada JRDM11 set-16 0,76 0,56 RBGS11 ut-16 0,94 0,20 FIGS11 abr-19 0,83 0,25 12 Fnte: e funds

13 Guia - Funds Imbiliáris Outubr/2015 Códig Nme Preç Valr Merc. (1) Valr Patrim. (2) (1)/(2) VP / Cta Vl. Méd. Diári¹ Presença¹ Dividend Yield² (%) Prvent (R$/Cta) Variaçã da Cta 3 (%) Preç (R$/Cta) TIR 4 TIR 5 R$/Cta R$ milhões R$ milhões R$/Cta R$ mil % Mês An 12 Meses Iníci 6 Mês Data 7 Mês An 12 Meses Iníci 6 Máx Mín 12 Meses Iníci 6 Agências Bancárias AGCX11 Agências Caixa 976, , ,8 8,9 10,3 24,5 8,00 30-ut 2,1 10,1 10,6 24, ,5 7,9 BNFS11 Banrisul Nvas Frnteiras 88, , ,6 5,6 6,7 17,6 0,58 30-ut (0,5) (0,9) 4,4 5, ,8 2,0 BBRC11 Renda Crprativa 92, , ,5 5,4 5,6 15,6 0,75 30-ut 1,9 8,8 4,0 6, ,0 1,9 BBPO11 BB Prgressiv 96, , ,9 8,7 10,0 27,0 0,88 30-ut (0,0) (0,5) (1,8) 22, (0,1) 8,5 SAAG11 Santander Agências 88, , ,9 8,4 10,0 23,1 0,73 30-ut 5,0 9,4 11,1 14, ,3 5,0 Média 0,7 7,4 8,5 1,7 5,4 5,7 7,1 5,1 Escritóris Large Cap BRCR11 BC Fund 105, , ,0 9,3 10,7 50,6 1,01 7-ut 5,3 6,1 4,3 58, ,2 11,9 HGRE11 CSHG Real Estate 1221, , ,0 13,1 13,3 86,6 11,60 30-ut 1,0 11,5 1,9 130, ,8 16,0 KNRI11 Kinea Renda Imbiliária 117, , ,8 8,8 9,5 45,6 0,92 30-ut 6,3 20,1 10,1 67, ,0 12,6 Média 0,9 10,4 11,2 4,2 12,6 5,4 6,4 13,5 Escritóris ALMI11 Trre Almirante 2.345, , ,9 8,5 9,6 197,0 18,20 30-ut 1,1 (1,5) (7,2) 530, (6,6) 22,9 BBFI11 BB FII Prgressiv 2.101, , ,9 9,8 10,3 235,4 21,00 30-ut (8,4) (9,5) (23,1) 443, (22,1) 23,5 BBVJ11 Cid. Jardim Cntinental Twer 50, , ,7 7,3 7,7 34,9 0,28 30-ut 0,7 (2,6) (10,5) (26,3) (9,9) (4,4) BMLC11 BM Brascan Lajes Crp. 86, , ,3 9,9 11,6 39,3 1,04 7-ut 6,1 1,9 1,7 25, ,8 7,8 CBOP11 Castell Branc Office Park 625, , ,0 11,0 12,0 14,6 6,50 30-ut 1,1 (0,1) (5,8) (17,4) (4,2) (11,8) CEOC11 CEO Cyrela 46, , ,0 11,4 23,3-7-jul (1,1) 23,5 0,2 (31,9) (3,2) (14,1) CNES11 Cenesp 93, , ,8 7,9 8,5 44,6 0,82 22-ut (5,8) (2,6) (11,4) 37, (12,1) 9,8 CXCE11 Caixa Cedae 1.722, , ,0 9,9 10,9 82,8 16,35 30-ut 2,3 9,3 3,4 177, ,1 23,0 DOMC11 Dm 492, , ,5 11,3 12,4 16,9-1-ut (4,0) (15,8) (20,7) (37,0) (20,7) (23,6) DRIT11 Multigestã Renda Cm. 100, , ,9 8,7-38,7 0,82 6-ut 7,2 15,6-44, ,7 EDFO11 Edifíci Ourinvest 204, , ,0 9,6 10,5 161,8 1,90 30-ut 3,0 17,7 9,9 388, ,8 21,2 EDGA11 Galeria 61, , ,2 9,1 10,3 25,6 0,76 23-ut (0,7) (11,2) (14,1) (14,9) (14,3) (5,1) FAMB11 Ed Almirante Barrs 3.900, , ,7 7,4 8,9 253,3 20,99 30-ut (2,6) 1,1 3,1 849, ,8 29,4 FFCI11 Ri Brav 1, , ,9 8,3 9,5 141,4 0,01 6-ut (1,2) (4,2) (7,3) 397,3 2 1 (7,4) 14,2 FLMA11 Cntinental Square Faria Lima 1, , ,0 8,5 10,6 64,3 0,02 15-ut 7,6 10,7 15,8 172, ,1 5,5 FMOF11 Memrial Office 100, , ,0 8,8 11,4 69,4 1,00 30-ut (1,0) (10,7) (3,6) 69, (1,8) 11,5 FPAB11 Prjet Água Branca 310, , ,9 9,6 11,0 139,3 2,75 30-ut (3,2) 5,7 4,3 308, ,3 21,8 FVBI11 VBI 76, , ,8 8,2 9,1 26,7 0,71 30-ut 6,7 31,0 22,7 4, ,0 1,0 HGJH11 CSHG JHSF Prime Offices 1.015, , ,9 9,9 10,9 52,5 8,40 30-ut 0,9 8,1 2,6 57, ,3 11,6 ONEF11 The One 735, , ,9 8,7 9,8 31,7 6,40 6-ut 5,9 2,2 (3,4) 2, (4,1) 0,5 PRSV11 Presidente Vargas 550, , ,1 9,8 9,3 54,2 5,79 13-ut 1,0 (10,4) (29,0) (4,4) (31,2) 2,2 RDES11 Renda de Escritóris 74, , ,8 8,2 8,9 27,8 0,45 30-ut 0,8 9,7 1,1 (0,1) ,6 0,6 RNGO11 Ri Negr 74, , ,0 10,0 11,3 30,3 0,76 30-ut 2,9 4,4 1,0 6, ,0 1,8 SPTW11 SP Dwntwn 65, , ,3 11,2 13,2 24,4 0,81 30-ut 1,5 0,6 0,8 (10,4) ,2 (4,8) TBOF11 TB Office 52, , ,6 6,5 6,9 13,9 0,29 20-ut 6,7 (0,3) (12,3) (34,5) (13,1) (17,7) THRA11 Cyrela Thera Crprate 51, , ,2 10,5 31,4-14-ag (2,4) 2,1 (7,9) (22,4) (9,1) (6,0) TRNT11 Trre Nrte 152, , ,2 7,8 7,7 175,7 1,98 13-ut (4,9) (0,5) (15,5) 389, (16,1) 21,0 VLOL11 Vila Olímpia Crprate 55, , ,8 6,3 5,6 21,0 0,44 30-ut 0,6 12,0 (3,7) (26,7) (3,6) (9,5) XPCM11 XP Macaé 75, , ,1 10,1 11,1 23,2 0,82 30-ut 5,4 4,0 (2,4) (1,6) (1,9) (0,8) XTED11 TRX 40, , ,4 10,9 11,5 42,6 0,61 30-ut (1,7) (15,9) (24,5) (25,6) (24,8) (9,0) Média 0,9 9,1 10,1 0,8 2,5 (4,7) (4,4) 4,4 Média 1,9 13,8 14,4 0,9 5,2 0,8 7,7 1,8 Mediana 0,9 9,6 10,7 1,0 6,3 1,8 8,5 2,9 1) Média de 3 Meses 2) Prvent/Cta d iníci d períd 3) Variaçã da cta ajustad pr prvent 4) Taxa interna de retrn a an (últims 12 meses) 5) Taxa interna de retrn a mês 6) Desde lançament d fund 7) Data-ex Fnte: Ecnmatica, Blmberg e BM&F Bvespa

14 Guia - Funds Imbiliáris Outubr/2015 Códig Nme Preç Valr Merc. (1) Valr Patrim. (2) (1)/(2) VP / Cta Vl. Méd. Diári¹ Presença¹ Dividend Yield² (%) Prvent (R$/Cta) Variaçã da Cta 3 (%) Preç (R$/Cta) TIR 4 TIR 5 R$/Cta R$ milhões R$ milhões R$/Cta R$ mil % Mês An 12 Meses Iníci 6 Mês Data 7 Mês An 12 Meses Iníci 6 Máx Mín 12 Meses Iníci 6 Fund de Funds BCFF11 BTG Pactual Fund de Funds 60, , ,0 9,6 11,0 49,0 0,60 7-ut (0,3) (0,1) 1,7 18, ,1 7,2 BPFF11 Abslut 69, , ,0 11,2 12,4 21,6 0,70 30-ut 1,8 7,1 3,8 (8,5) ,0 (4,0) GVFF11 Gávea Fund de Funds 740, , ,0 8,5 9,9 19,0 7,60 30-ut (4,2) (8,8) (9,4) (7,1) (7,7) (2,3) FIXX11 Fatr Ifix 69, , ,9 11,0 11,4 20,2 0,73 30-ut (3,0) 6,9 (3,4) (12,5) (1,7) (5,2) Média 1,0 10,1 11,2 27,5 (1,4) 1,3 (1,9) (2,5) (0,3) (1,1) Galpões FIIB11 Industrial d Brasil 240, , ,8 6,7 7,5 33,6 1,45 30-ut 0,8 (11,1) (17,7) 9, (17,5) 4,2 RBRD11 RB Capital Renda II 65, , ,7 6,7 10,4 41,6 2,82 30-ut 3,7 6,3 (1,4) 37, ,3 6,9 HGLG11 CSHG Lgística 1.037, , ,9 13,1 14,5 53,1 8,70 30-ut 3,6 7,2 10,1 72, ,6 14,3 CXTL11 TRX Lgística 500, , ,0 8,6 9,1 21,5 4,83 30-ut 1,0 (8,8) (16,2) (30,7) (16,0) (8,8) EURO11 Eurpar 162, , ,8 8,7 9,9 190,8 1,44 30-ut (4,0) (5,0) (5,2) 475, (3,5) 17,2 GWIC11 GWI Cndmínis Lgístics 102, , ,0 112,2 119,3 231,2 198,02 16-ut FIIP11 Rb Capital Renda I 144, , ,8 9,7 11,2 59,6 1,18 30-ut 1,9 6,8 7,4 76, ,6 10,9 SDIL11 SDI Lgística 71, , ,0 9,3 10,3 24,7 0,71 30-ut 5,3 (0,6) (7,1) (6,2) (6,4) (1,7) TRXL11 TRX Realty Lgística 72, , ,0 21,9 22,5 60,1 0,78 15-ut (3,0) (0,9) (3,9) 38, (3,2) 8,0 Média 11,8 21,9 23,9 79,6 1,2 (0,8) (4,2) 84,1 (2,9) 6,4 Hspital NSLU11 Hspital N.S. Lurdes 184, , ,9 9,9 11,2 160,6 1,71 30-ut 1,3 18,1 13,6 370, ,0 23,2 HCRI11 Hspital da Criança 216, , ,0 9,3 11,2 165,3 1,99 13-ut 4,0 12,0 14,8 330, ,0 20,2 Média 0,9 9,6 11,2 163,0 2,7 15,1 14,2 350,3 15,0 21,7 Htel HTMX11 Htel Maxinvest 98, , ,7 11,0 13,0 216,9 0,70 30-ut (2,2) (20,0) (36,9) 183, (36,1) 24,3 Média 0,7 11,0 13,0 216,9 (2,2) (20,0) (36,9) 183,9 (36,1) 24,3 Mist MBRF11 Mercantil d Brasil 760, , ,3 10,0 12,0 48,7 11,49 6-ut (11,5) (23,6) (21,7) 16, (20,7) 6,9 FTCE11 Opprtunity 3.655, , , ,6 0,00 23-jul GWIR11 GWI Renda Imbiliária 288, , ,6 6,3 7,6 19,7 1,80 20-ut 0,6 6,6 7,9 21, ,1 7,9 Média 0,6 8,2 9,8 58,7 (5,4) (8,5) (6,9) 19,0 (6,3) 7,4 Média 1,9 13,8 14,4 0,9 5,2 0,8 7,7 1,8 Mediana 0,9 9,6 10,7 1,0 6,3 1,8 8,5 2,9 1) Média de 3 Meses 2) Prvent/Cta d iníci d períd 3) Variaçã da cta ajustad pr prvent 4) Taxa interna de retrn a an (últims 12 meses) 5) Taxa interna de retrn a mês 6) Desde lançament d fund 7) Data-ex Fnte: Ecnmatica, Blmberg e BM&F Bvespa

15 Guia - Funds Imbiliáris Outubr/2015 Códig Nme Preç Valr Merc. (1) Valr Patrim. (2) (1)/(2) VP / Cta Vl. Méd. Diári¹ Presença¹ Dividend Yield² (%) Prvent (R$/Cta) Variaçã da Cta 3 (%) Preç (R$/Cta) TIR 4 TIR 5 R$/Cta R$ milhões R$ milhões R$/Cta R$ mil % Mês An 12 Meses Iníci 6 Mês Data 7 Mês An 12 Meses Iníci 6 Máx Mín 12 Meses Iníci 6 Recebíveis RNDP11 BB Renda de Papéis Imb. 915, , ,2 12,3 14,3 31,0 11,08 30-ut 2,9 12,1 14,6 28, ,5 7,4 HGCR11 CSHG Recebíveis Imbiliáris 950, , ,0 12,0 13,8 61,9 10,00 30-ut 3,8 15,2 17,8 77, ,1 13,4 FEXC11 Excellence 98, , ,1 12,3 14,5 71,1 1,00 7-ut 9,2 17,7 22,8 102, ,0 16,2 VRTA11 Fatr Verita 110, , ,2 11,6 13,3 55,4 1,2 30-ut 3,6 11,6 11, ,8 15,2 KNCR11 Kinea Rendiments Imb. 111, , ,0 9,7 11,5 28,6 1,08 30-ut 4,0 16,2 18,5 46, ,2 13,7 JSRE11 JS Real Estate 93, , ,1 11,2 12,6 38,2 1,01 30-ut 0,8 21,6 17,9 45, ,5 9,7 MXRF11 Maxi Renda 85, , ,0 11,4 12,8 34,1 0,90 30-ut 1,7 20,2 18,8 37, ,5 12,1 PORD11 Pl CRI 96, ,5 10,0 25,0 0,00 30-jun (1,0) - 3,1 22, ,5 8,5 PLRI11 Pl FII Rec. Imbiliáris I 104, , ,1 10,7 11,2 46,0 1,2 30-ut 1,0 8,8 4,0 52, ,4 16,7 RBVO11 Ri Brav Crédit Imbiliári 90, , ,7 7,3 7,9 24,3 0,40 30-ut 4,2 12,5 4,2 16, ,9 5,5 WMRB11 WM RB Capital 340, , ,3 23,0 23,6 90,1 1,98 30-ut (2,5) 0,6 1,2 41, ,3 8,0 XPGA11 XP Gaia 86, , ,9 9,5 10,7 42,8 0,90 30-ut 0,4 7,3 4,7 45, ,7 13,5 Média 0,9 10,8 12,1 2,3 13,1 11,6 46,9 13,0 11,7 Residencial KNRE11 Kinea II Real Estate Equity 1, , ,0 - (1,8) 6,7-11, ,9 RBDS11 RB Capital Des. Residencial II 730, , ,0 42,0 46,2 114,2 14,23 30-ut (3,5) 7,6 8,3 95, ,2 16,5 Média 1,0 76,3 52,6 (2,62) 7,18 8,25 53,19 13,17 10,70 Shpping/Varej ABCP11 Grand Plaza Shpping 10, , ,7 8,2 9,6 173,9 0,1 30-ut 0,2 11,5 11,6 598, ,9 20,1 CSHP11 CSHG Des. Shp Ppulares 1.130, , ,5 0,5 1,0 0,0 30-jun HGBS11 CSHG Brasil Shpping 1.520, , ,9 11,3 11,4 116,1 13,8 30-ut 1,3 13,7 0,6 218, ,3 19,5 PQDP11 Pq Dm Pedr Shpping Center 1.394, , ,3 4,8 5,3 58,7 12,7 30-ut 6,0 16,4 8,9 115, ,6 15,8 FLRP11 Flripa Shpping 620, , ,5 8,6 8,9 47,2 3,2 23-ut 2,2 19,6 13,5 4, ,1 1,8 FIGS11 General Shpping 62, , ,4 12,3 13,4 23,5 0,8 30-ut 2,1 (7,1) (12,8) (17,7) (10,9) (7,4) SHPH11 Shpping Páti Higienóplis 555, , ,6 5,7 6,6 82,8 3,5 6-ut (5,4) 6,3 5,0 234, ,5 17,7 RBGS11 Shpping Sulacap 42, , ,1 15,9 15,5 33,1 0,9 30-ut (1,8) (8,3) (21,9) (31,3) (21,5) (8,1) JRDM11 Shpping Jardim Sul 60, , ,2 10,6 11,7 26,9 0,8 7-ut (2,2) (3,8) (9,6) (16,1) (9,8) (5,1) WPLZ11 West Plaza 58, , ,2 0,6 0,6 48,4 0,10 13-ut (4,6) 1,7 (4,2) (0,5) (4,3) 1,3 Média 0,9 7,8 8,3 (0,3) 5,5 (1,0) 122,8 (0,0) 6,2 Universidades AEFI11 Aesapar 102, , ,0 10,5 11,5 43,5 1,0 30-ut 2,4 7,5 2,8 50, ,6 12,8 FAED11 Anhanguera Educacinal 150, , ,0 11,3 13,3 77,7 1,5 7-ut 6,0 19,4 23,9 183, ,0 21,5 FCFL11 Campus Faria Lima 1290, , ,8 8,2 9,9 54,9 9,39 16-ut 4,4 17,4 21,2 108, ,7 15,4 Média 0,9 10,0 11,6 4,3 14,8 16,0 114,1 16,8 16,5 Média 1,9 13,8 14,4 0,9 5,2 0,8 7,7 1,8 Mediana 0,9 9,6 10,7 1,0 6,3 1,8 8,5 2,9 1) Média de 3 Meses 2) Prvent/Cta d iníci d períd 3) Variaçã da cta ajustad pr prvent 4) Taxa interna de retrn a an (últims 12 meses) 5) Taxa interna de retrn a mês 6) Desde lançament d fund 7) Data-ex Fnte: Ecnmatica, Blmberg e BM&F Bvespa

16 Funds em destaque N cas d BC Fund, Kinea Renda Imbiliária e CSHG Real Estate a diversificaçã e a gestã ativa mitigam riscs; Funds de agências bancárias (Agências Caixa) e universidades (Campus Faria Lima) ferecem risc mais baix. O Santander Agências seria utra pçã n segment de agências bancárias; D segment de galpões lgístics, CSHG Lgística é uma ba alternativa; O Kinea Rendiments Imbiliáris (segment de Recebíveis Imbiliáris) cnta cm diversificaçã das fntes de receita, que é uma característica bastante atrativa. Atualmente, fund cnta cm investiments em 21 CRIs. FUNDO Códig Segment Ctaçã (R$/Cta) Dividend Yield¹ (%) Cmentáris BC Fund BRCR11 Escritóris % Mair e mais líquid fund d mercad. Cnta cm diversificaçã gegráfica e gestã ativa 13,4% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2015 CSHG Real Estate HGRE11 Escritóris % Kinea Renda Imbiliária KNRI11 Escritóris e 117 9% Galpões Lgístics Fund pssui atualmente participaçã em 199 unidades lcáveis, lcalizadas em 24 empreendiments diferentes. Atualmente, 25% ds cntrats sã atípics Gestã ativa e cmprmetiment cm a manutençã ds rendiments ns patamares atuais trnam fund relativamente atrativ Fund cnta cm 16 ativs imbiliáris send 9 edificis cmerciais (56% da receita d fund) e 7 centrs lgístics (44% da receita d fund). Atualmente, 27% ds cntrats sã atípics; Cnsiderams fund atrativ pr cnta da diversificaçã ns investiments CSHG Lgística FII HGLG11 Galpões Lgístics % Venciments lngs ds cntrats (send ba parte atípics) Cnta cm gestã ativa e grande diversificaçã BB Prgressiv BBPO11 Agências Bancárias 96 11% Fund cnta cm 64 imóveis distribuíds pr td país e alugads para Banc d Brasil pr 10 ans (venciment em 2022) pr cntrat de lcaçã atípic; Cntrats sã reajustads pel IPCA. Risc de vacância baix n curt e médi praz Agências Caixa AGCX11 Agências Bancárias % Cntrats sã reajustads pel IGP-M. Risc de vacância baix n curt e médi praz Fund terá acréscim de R$1,34/cta ns rendiments até janeir/16 referente a receita de lcaçã aprvada pela Caixa Ecnômica Federal que será devida após a entrega ds imóveis Campus Faria Lima FCFL11 Universidade % Funds de universidades ferecem risc relativamente baix Venciments lngs ds cntrats. Cntrat da Insper tem venciment em Kinea Rendiments Imbiliáris KNCR11 Recebíveis Imbiliáris % Atualmente, a alcaçã ds investiments em LCI é de 20,3%, 22% em Caixa e 57,7% em CRI. 57% da carteira d fund está indexad a IPCA e 30% indexad a CDI A diversificaçã das fntes de receita d fund é uma característica atrativa. Yield Médi 10% 1) Dividend Yield a an, cnsiderand prvents cnstantes ns próxims 12 meses. Yield tem cm base atual preç das ctas 16 Fnte: Ecnmatica

17 Rentabilidade Funds em destaque x IFIX RENTABILIDADE NO MÊS E EM 12 MESES RENTABILIDADE MÊS A MÊS 1,9% -2,9% -1,8% -0,4% 2,6% -3,3% 0,6% 5,1% 3,7% 3,4% 3,3% 1,6% 1,7% 0,7% -0,8% -0,2% 1,5% 3,0% -0,1% -1,6% -3,8% -4,0% -4,9% 2,1% FII em destaque - Citi IFIX 17 Fnte: Ecnmatica

18 Venda Simulaçã d impact de trcas n flux de prvents¹ Cmpra AGCX11 BBPO11 BMLC11 BRCR11 EDGA11 FAED11 FCFL11 FIGS11 FLRP11 FFCI11 HGBS11 HGLG11 HGJH11 HGRE11 KNCR11 KNRI11 JRDM11 JSRE11 MAXR11 RBGS11 RNGO11 SAAG11 SDIL11 TBOF11 TRNT11 VLOL11 XPCM11 XTED11 AGCX11 0,0% 11,7% 47% 17,1% 49,9% 20,1% -11,2% 64,0% -36,2% 12,3% 10,8% -1,2% 4,5% 15,9% 18,2% -4,1% 53,8% 31,6% 0,7% 169,4% 24,4% 1,9% 21,9% -32,4% -11,7% -2,2% 33,4% 84,1% BBPO11-10% 0% 32,0% 4,8% 34,2% 7,6% -20,4% 46,8% -42,9% 0,5% -0,8% -11,5% -6,4% 3,8% 5,8% -14,1% 37,7% 17,9% -9,9% 141,3% 11,4% -8,8% 9,2% -39,5% -20,9% -12,4% 19,4% 64,9% BMLC11-32,1% -24,2% 0% -20,6% 1,7% -18,5% -39,7% 11,3% -56,7% -23,8% -24,8% -32,9% -29,1% -21,3% -19,8% -34,9% 4,3% -10,7% -31,7% 82,8% -15,6% -30,9% -17,2% -54,1% -40,1% -33,6% -9,5% 24,9% BRCR11-14,6% -4,6% 25,9% 0% 28,1% 2,6% -24,1% 40,1% -45,5% -4,1% -5,4% -15,6% -10,7% -1,0% 1,0% -18,0% 31,4% 12,5% -14,0% 130,2% 6,3% -12,9% 4,2% -42,3% -24,6% -16,4% 14,0% 57,3% EDGA11-33,3% -25,5% -1,7% -21,9% 0% -19,8% -40,7% 9,4% -57,4% -25,1% -26,1% -34,1% -30,3% -22,7% -21,2% -36,0% 2,6% -12,2% -32,8% 79,7% -17,0% -32,0% -18,6% -54,9% -41,1% -34,7% -11,0% 22,8% FAED11-16,8% -7,0% 22,7% -2,6% 24,8% 0% -26,0% 36,5% -46,9% -6,6% -7,8% -17,7% -13,0% -3,5% -1,6% -20,2% 28,0% 9,6% -16,2% 124,3% 3,5% -15,2% 1,5% -43,7% -26,5% -18,6% 11,0% 53,2% FCFL11 13% 26% 65,9% 31,7% 68,7% 35,2% 0,0% 84,6% -28,2% 26,4% 24,7% 11,2% 17,7% 30,5% 33,0% 8,0% 73,1% 48,2% 13,3% 203,2% 40,0% 14,7% 37,3% -23,9% -0,6% 10,1% 50,1% 107,2% FIGS11-39,0% -31,9% -10% -28,6% -8,6% -26,7% -45,8% 0,0% -61,1% -31,5% -32,5% -39,7% -36,2% -29,3% -27,9% -41,5% -6,2% -19,7% -38,6% 64,3% -24,2% -37,9% -25,6% -58,8% -46,2% -40,3% -18,7% 12,3% FLRP11 56,7% 75,0% 130,9% 83% 134,9% 88,3% 39,2% 156,9% 0,0% 75,9% 73,6% 54,8% 63,8% 81,6% 85,2% 50,3% 140,9% 106,3% 57,7% 322,2% 94,9% 59,7% 91,1% 5,9% 38,3% 53,3% 109,0% 188,5% FFCI11-10,9% -0,5% 31,2% 4,3% 33,5% 7,0% -20,9% 46,0% -43,2% 0,0% -1,3% -12,0% -6,9% 3,2% 5,3% -14,6% 37,0% 17,3% -10,3% 140,0% 10,8% -9,2% 8,6% -39,8% -21,4% -12,9% 18,8% 64,0% HGBS11-9,7% 0,8% 33,0% 5,7% 35% 8,5% -19,8% 48,0% -42,4% 1,4% 0,0% -10,8% -5,6% 4,6% 6,7% -13,4% 38,8% 18,9% -9,1% 143,2% 12,3% -8,0% 10,1% -39,0% -20,3% -11,7% 20,4% 66,2% HGLG11 1,2% 13,0% 49,1% 18,4% 51,7% 22% -10,1% 65,9% -35,4% 13,6% 12,1% 0,0% 5,8% 17,3% 19,6% -2,9% 55,6% 33,2% 1,9% 172,6% 25,9% 3,1% 23,4% -31,6% -10,7% -1,0% 35,0% 86,3% HGJH11-4% 7% 41,0% 12,0% 43,4% 14,9% -15,0% 56,8% -39,0% 7,4% 5,9% -5,5% 0,0% 10,9% 13,0% -8,2% 47,1% 25,9% -3,7% 157,7% 19,0% -2,5% 16,6% -35,4% -15,5% -6,4% 27,6% 76,1% HGRE11-13,7% -3,6% 27% 1,0% 29,3% 3,7% -23,3% 41,5% -44,9% -3,1% -4,4% -14,7% -9,8% 0,0% 2,0% -17,2% 32,7% 13,6% -13,2% 132,5% 7,3% -12,1% 5,2% -41,7% -23,8% -15,6% 15,1% 58,8% KNCRI11-15,4% -5,5% 25% -0,9% 26,9% 1,7% -24,8% 38,8% -46,0% -5,0% -6,3% -16,4% -11,5% -1,9% 0,0% -18,8% 30,1% 11,4% -14,8% 128,0% 5,2% -13,8% 3,2% -42,8% -25,3% -17,2% 12,9% 55,8% KNRI11 4,2% 16,4% 53,6% 22,0% 56% 25,2% -7,4% 70,9% -33,5% 17,0% 15,5% 3,0% 9,0% 20,8% 23,2% 0,0% 60,3% 37,2% 4,9% 180,9% 29,6% 6,2% 27,1% -29,5% -8,0% 2,0% 39,0% 91,9% JRDM11-35,0% -27,4% -4% -23,9% -2,5% -21,9% -42,2% 6,6% -58,5% -27,0% -28,0% -35,7% -32,0% -24,6% -23,1% -37,6% 0,0% -14,4% -34,5% 75,2% -19,1% -33,7% -20,7% -56,0% -42,6% -36,4% -13,3% 19,7% JSRE11-24,0% -15,2% 12% -11,1% 13,9% -8,7% -32,5% 24,6% -51,5% -14,7% -15,9% -24,9% -20,6% -12,0% -10,2% -27,1% 16,8% 0,0% -23,5% 104,7% -5,5% -22,6% -7,4% -48,7% -32,9% -25,7% 1,3% 39,9% MAXR11 (2) -0,7% 10,9% 46% 16,3% 48,9% 19,4% -11,7% 62,9% -36,6% 11,5% 10,0% -1,8% 3,9% 15,1% 17,4% -4,7% 52,8% 30,8% 0,0% 167,7% 23,6% 1,2% 21,2% -32,9% -12,3% -2,8% 32,5% 82,9% RBGS11-62,9% -58,6% -45% -56,6% -44,4% -55,4% -67,0% -39,1% -76,3% -58,3% -58,9% -63,3% -61,2% -57,0% -56,1% -64,4% -42,9% -51,1% -62,6% 0,0% -53,8% -62,2% -54,7% -74,9% -67,2% -63,7% -50,5% -31,7% RNGO11-19,6% -10,2% 18% -5,9% 20,5% -3,4% -28,6% 31,8% -48,7% -9,7% -10,9% -20,5% -15,9% -6,8% -5,0% -22,9% 23,6% 5,8% -19,1% 116,6% 0,0% -18,1% -1,9% -45,7% -29,0% -21,3% 7,2% 48,0% SAAG11-1,9% 9,6% 45% 14,9% 47,1% 17,9% -12,8% 60,9% -37,4% 10,2% 8,7% -3,0% 2,6% 13,7% 16,0% -5,9% 50,9% 29,2% -1,2% 164,4% 22,1% 0,0% 19,7% -33,7% -13,4% -4,0% 30,9% 80,7% SDIL11-18,0% -8,4% 21% -4,0% 22,9% -1,5% -27,1% 34,5% -47,7% -7,9% -9,2% -19,0% -14,3% -5,0% -3,1% -21,3% 26,1% 8,0% -17,5% 120,9% 2,0% -16,4% 0,0% -44,6% -27,6% -19,8% 9,4% 51,0% TBOF11 48,0% 65,2% 118% 73,2% 121,8% 77,8% 31,5% 142,6% -5,6% 66,1% 63,9% 46,2% 54,7% 71,5% 74,8% 41,9% 127,5% 94,8% 48,9% 298,6% 84,0% 50,8% 80,4% 0,0% 30,6% 44,7% 97,4% 172,4% TRNT11 13,3% 26,5% 67% 32,6% 69,8% 36,1% 0,6% 85,7% -27,7% 27,2% 25,5% 11,9% 18,4% 31,3% 33,8% 8,7% 74,2% 49,1% 14,0% 205,2% 40,9% 15,4% 38,1% -23,4% 0,0% 10,8% 51,1% 108,5% VLOL11 2,2% 14,1% 51% 19,6% 53,2% 22,8% -9,2% 67,6% -34,8% 14,8% 13,2% 1,0% 6,9% 18,5% 20,8% -1,9% 57,2% 34,6% 2,9% 175,4% 27,1% 4,2% 24,6% -30,9% -9,8% 0,0% 36,3% 88,2% XPCM11-25,0% -16,3% 10% -12,2% 12,4% -9,9% -33,4% 22,9% -52,2% -15,8% -17,0% -25,9% -21,6% -13,1% -11,4% -28,1% 15,3% -1,3% -24,5% 102,0% -6,8% -23,6% -8,6% -49,3% -33,8% -26,7% 0,0% 38,0% XTED11-45,7% -39,3% -20% -36,4% -18,6% -34,7% -51,7% -10,9% -65,3% -39,0% -39,8% -46,3% -43,2% -37,0% -35,8% -47,9% -16,5% -28,5% -45,3% 46,3% -32,4% -44,7% -33,8% -63,3% -52,0% -46,9% -27,6% 0,0% Preç / Valr Patrimnial 0,88 1,03 0,65 0,67 0,63 0,84 0,94 0,65 0,49 0,72 0,61 0,99 0,84 0,76 1,13 0,75 0,68 0,89 0,56 0,42 0,86 0,91 0,69 0,63 0,71 0,59 0,91 0,63 Dividend Yield 9,8% 10,98% 14,5% 11,5% 14,7% 11,8% 8,7% 16% 6,3% 11,0% 10,9% 9,7% 10,3% 11,4% 11,6% 9,4% 15,1% 12,9% 9,9% 26,5% 12,2% 10,0% 12,0% 6,6% 8,7% 9,6% 13,1% 18,1% Variaçã Cta Desde Iníci 24,1% 22,2% 25,8% 58,8% -14,9% 183,2% 108,5% -17,7% 4,0% 397,3% 218,4% 72,6% 57,5% 130,6% 46,2% 67,5% -16,1% 45,6% 74,9% -31,3% 6,0% 14,8% -6,2% -34,5% 389,8% -26,7% -1,6% -25,6% Vacância 0% 0% 13% 10,5% 8% 0% 1% - 2,0% 2,9% 5,7% 1,5% 7,6% 8,2% - 4,6% 1,1% - 0,0% 13% 0% 0% 9% 42% 22% 0% 0% 0% Venc abr/ set/ ut/ ) Cnsiderand últim preç de fechament, últim prvent pag e descnsiderand custs de crretagem 2) Cnsiderand prvent médi ds últims 12 meses 18 Fnte: Ecnmatica

19 Destaques BB Prgressiv (BBPO11): Em 03 de nvembr, crreu AGO/E e uma das pautas era examinar e aprvar a metdlgia de cálcul da distribuiçã de rendiments d fund. Os ctistas aprvaram que a base de cálcul para a distribuiçã de rendiments deve cnsiderar s rendiments efetivamente recebids pel fund em decrrência ds ativs financeirs, seguind a regra de que a distribuiçã de rendiments as ctistas ds funds imbiliáris deverá ser de, n mínim, 95% ds lucrs auferids pel regime de caixa. Fi deliberad ainda que na próxima Assembleia Geral Ordinária, a mesma pauta deverá ser nvamente revisitada pels ctistas; Cyrela Thera (THRA11): Em utubr/2015 fi lcad cnjunt 171 cm praz de carência para a ERM Brasil Ltda. Esta lcaçã elevará a taxa de cupaçã d fund para 70%; Ed. Galeria (EDGA11): O aument das receitas n mês de setembr deveu-se à multa rescisória paga pela Baker Btts em 15/09/2015. A entrega das chaves crreu em 09/08/2015. Um ds lcatáris inadimplentes regularizu parte de seus pagaments n final de setembr, impactand assim a distribuiçã d mês de utubr; Tb Office (TBOF11): Em 06 de utubr, a administradra d fund infrmu que a Prefeitura Municipal de Sã Paul realizu nv lançament de IPTU incidente sbre a área cnstruída d imóvel que fund detém desde exercíci de 2012 até presente (ttalizand valr de R$ 15,6 milhões). A administradra infrma que realizará pagament d IPTU cmplementar relativ as exercícis de 2014 e 2015 (R$ 10,4 milhões) em dez parcelas, cnfrme facultad pela legislaçã aplicável, send que as áreas lcadas serã reemblsadas pels lcatáris n valr de aprximadamente R$ 5 milhões. Os valres devid pel fund (~R$5,4 milhões = R$0,54/cta) serã uma despesa, e prtant, impactarã n rendiment distribuíd a lng ds próxims dez meses; TRX Ed. Crprativs (XTED11): a administraçã d fund divulgu fat relevante infrmand que a Peuget-Citren, cmunicu a intençã de descupar imóvel até dia 31/utubr. Hje, a receita de lcaçã deste cntrat representa 36% da receita ttal d fund. 19

20 BB Prgressiv 20 Fund cnta cm 64 imóveis distribuíds pr td país e alugads para Banc d Brasil pr 10 ans (venciment em 2022) pr cntrat de lcaçã atípic. Meta d fund é manter yield anualizad em 8,5%; Principal imóvel é Edifíci Administrativ (Brasília), que representa 20% d valr ttal integralizad ds ativs; Reajuste ds cntrats de aluguel é feit pel IPCA cm mês base de reajuste em Agst; Patrimôni d fund está alcad 85,44% em imóveis, 13,2% em renda fixa e 1,34% em renda variável; Cnsiderand rendiment de R$0,88 e s preçs atuais (R$96), dividend yield anualizad ficaria em 11%, levemente abaix da mediana d IFIX (11,5%), mas atrativ cnsiderand a ausência de risc de vacância pr cnta ds cntrats de aluguel atípics (venciment em 2022) que trnam fund uma ba alternativa defensiva (alta previsibilidade em relaçã a flux de prvents) dez/12 mar/13 jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 Fnte: Ecnmatica BBPO11 IFIX Nme Códig BB Prgressiv 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent BBPO11 Últim Preç R$ 96 Valr de Mercad (R$ MM) Valr Patrimnial (R$ MM) Data Inicial 12/12/2012 Tip de imóvel Agências Bancárias Vl. Méd. Diári (R$Mil) Presença Pregã % 100 Administradr Nã Vtrantim FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 BBPO11 Vs. IFIX N mês 0,0-2,1 N an -0,5-7,6 Em 12M -1,8-3,8 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 8, Em 12M¹ 9, Em 12M² 11, TIR 12M (a.a.) -0,10 TIR Desde Lançament (a.a.) 8,54 Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/14 28/nv/14 0,80 0,77% dez/14 30/dez/14 0,80 0,77% jan/15 30/jan/15 0,80 0,77% fev/15 27/fev/15 0,80 0,79% mar/15 31/mar/15 0,80 0,79% abr/15 30/abr/15 0,80 0,78% mai/15 29/mai/15 0,80 0,77% jun/15 30/jun/15 0,80 0,77% jul/15 31/jul/15 0,80 0,77% ag/15 31/ag/15 0,88 0,86% set/15 30/set/15 0,88 0,91% ut/15 30/ut/15 0,88 0,92%

21 Santander Agências Fund tem pr bjet a aquisiçã de agências d Banc Santander n mdel Sale & Leaseback 1. Fram celebrads cntrats atípics de lcaçã pr praz inicial de 10 ans (venciment em 2022). Últim relatóri mensal divulgad: Outubr Fund cnta atualmente cm 28 agências bancárias, send 13 em Sã Paul (53,68% da receita de lcaçã), 7 n Ri de Janeir (20,68% da receita de lcaçã), 3 em Minas Gerais (11,5% da receita de lcaçã), 1 n Ri Grande d Sul, 1 em Pernambuc, 2 n Ceará e 1 n Paraná; Cntrats de lcaçã serã reajustads anualmente (75% em dezembr e 25% em junh) pel IGP-M; Cnsiderand rendiment de R$0,73 e s preçs atuais (R$88), dividend yield anualizad ficaria em 10%, abaix da mediana d IFIX (11,5%) e atrativ cnsiderand a ausência de risc de vacância pr cnta ds cntrats de aluguel atípics (venciment em 2022) que trnam fund uma ba alternativa defensiva (alta previsibilidade em relaçã a flux de prvents). 90 SAAG11 IFIX Nme Códig Santander Agencia SAAG11 Últim Preç R$ 88 Valr de Mercad (R$ MM) 495 Valr Patrimnial (R$ MM) 547 Data Inicial 09/01/2013 Tip de imóvel Agências Bancárias Vl. Méd. Diári (R$Mil) 696 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Ri Brav FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 SAAG11 Vs. IFIX N mês 5,0 2,8 N an 9,4 2,4 Em 12M 11,1 9,1 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 8, Em 12M¹ 9, Em 12M² 9, TIR 12M (a.a.) 12,28 TIR Desde Lançament (a.a.) 5, jan/13 abr/13 jul/13 ut/13 jan/14 abr/14 jul/14 ut/14 jan/15 abr/15 jul/15 ut/15 Fnte: Ecnmatica 1) Sale leasebak é um acrd cmercial pel qual uma prpriedade é, simultaneamente, vendida e alugada de vlta a antig prprietári Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/14 28/nv/14 0,70 0,82% dez/14 30/dez/14 0,71 0,81% jan/15 30/jan/15 0,72 0,83% fev/15 27/fev/15 0,72 0,84% mar/15 31/mar/15 0,72 0,86% abr/14 30/abr/15 0,72 0,83% mai/15 29/mai/15 0,72 0,80% jun/15 30/jun/15 0,73 0,81% jul/15 31/jul/15 0,73 0,82% ag/15 31/ag/15 0,73 0,83% set/15 30/set/15 0,73 0,87% ut/15 30/ut/15 0,73 0,83% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

22 Agências Caixa Patrimôni d fund está alcad 51% em imóveis para renda acabads, 36% em Letras de Crédits Imbiliáris e 13% em imóveis em cnstruçã/refrma; Fund cnta atualmente cm 26 agências bancárias lcadas em frmat Buy T Lease e 15 agências bancárias lcadas em frmat Buil t Suilt; O fund ainda cnta cm R$ 145 milhões dispnível para investiments; As agências estã lcalizadas ns estads de Ri de Janeir, Sã Paul e Minas Gerais. Os cntrats terã prazs de 10 ans, cntads a partir da entrega d imóvel, e serã reajustads, anualmente, pel IGP-M; Em fat relevante, a administraçã d fund infrmu a intençã de prrrgaçã da suspensã de assinatura de nvs cntrats de lcaçã na O fund tem pr bjetiv investir em agências bancárias lcadas exclusivamente à Caixa Ecnômica Federal em dis frmats de peraçã, Buy t Lease (BTL) e Built t Suit (BTS). O frmat BTL cnsiste na aquisiçã de imóveis de prpriedade da Caixa, s quais fram adquirids pel Fund n mment de sua cnstituiçã. O frmat BTS cnsiste na aquisiçã de imóveis e desenvlviment sb medida para psterir lcaçã cm agências bancárias. O prcess de desenvlviment de agências BTS crrerá até a alcaçã ttal d capital dispnível para investiment. Últim relatóri mensal divulgad: Outubr mdalidade Built t Suit pr períd indeterminad, É imprtante ressaltar que a suspensã nã tem impact sbre s 15 imóveis já adquirids. Estes imóveis tiveram cntrats de lcaçã firmads antes da aquisiçã, e terã a lcaçã garantida assim que a entrega de cada uma das agências crrer, prtant prvents devem ter um acréscim de R$1,090/cta até abril/16 referente a receita de lcaçã aprvada pela Caixa Ecnômica Federal que será devida após a entrega ds imóveis; Cnsiderand rendiment de R$8,0 e s preçs atuais (R$976), dividend yield anualizad ficaria em 9,8%, abaix da média d mercad mas relativamente atrativ cnsiderand a ausência de risc de vacância pr cnta ds cntrats de aluguel atípics; Riscs: Risc de desenvlviment das agências que estã em cnstruçã. Pssível tributaçã em LCI pde afetar s rendiments d fund ,0 950,0 900,0 850,0 800,0 750,0 AGCX11 IFIX Nme Códig Agências Caixa AGCX11 Últim Preç R$ 976 Valr de Mercad (R$ MM) 395 Valr Patrimnial (R$ MM) 447 Data Inicial 14/11/2012 Tip de imóvel Agências Bancárias Vl. Méd. Diári (R$Mil) 267 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Ri Brav Investiments FII Hibrid Gestã Ativa Perfrmance 4 AGCX11 Vs. IFIX N mês 2,1 0,0 N an 10,1 3,1 Em 12M 10,6 8,6 Dividend Yield % N mês¹ 0,83 96 N an¹ 8, Em 12M¹ 10, Em 12M² 10, TIR 12M (a.a.) 12,54 TIR Desde Lançament (a.a.) 7,93 Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/14 28/nv/14 7,10 0,74% dez/14 30/dez/14 7,30 0,76% jan/15 30/jan/15 7,30 0,76% fev/15 27/fev/15 7,40 0,75% mar/15 31/mar/15 7,60 0,80% abr/15 30/abr/15 7,60 0,78% mai/15 29/mai/15 7,80 0,80% jun/15 30/jun/15 7,80 0,81% jul/15 31/jul/15 8,00 0,83% ag/15 31/ag/15 8,00 0,82% set/15 30/set/15 8,00 0,83% ut/15 30/ut/15 8,00 0,82% ,0 nv/12 mar/13 jul/13 nv/13 mar/14 jul/14 nv/14 mar/15 jul/15 Fnte: Ecnmatica 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

23 BM Brascan Lajes Crprativas 23 Fund cntava cm rentabilidade mínima garantida de R$0,83/cta a mês até janeir de 2015; Média da rentabilidade real, cnsiderand s últims dze meses divulgads, é de R$0,88/cta; Flux de prvents d fund nã é cnstante devid a um descasament entre a data da distribuiçã de rendiments e a data de recebiment das receitas de lcaçã; Em dezembr, 8% ds cntrats serã reajustads pel IGP-M. 16% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2016 e 39% em 2017; Em setembr/15, a taxa de vacância fi de 13%. Em 17/abril, a lcatária Odfjell ntificu a saída pel términ da lcaçã das salas 2705 e Fund detém dis andares d Brascan Century Plaza, lcalizad n bairr d Itaim Bibi, em Sã Paul, e quatr andares d Trre Ri Sul, anex a Shpping Ri Sul na regiã Sul d Ri de Janeir. Últim relatóri mensal divulgad: Outubr 2706 (~5,1% área lcável d fund). A entrega das chaves crreu em 19/07/2015. Em 22/junh, a lcatária Cipasa ntificu a saída pel términ da lcaçã das salas 1501, 1502, 1503 e 1504 (~10% área lcável d fund). O términ d cntrat será em 26/09/2015. Prtant, n últim trimestre d an, cas nã haja nenhum anunci de lcaçã, prvents devem ser menres refletind a nva taxa de vacância; Cnsiderand a média da renda real ds últims dze meses, yield anualizad as preçs atuais é de 12,3%, acima da média de seus pares (11,5%). N entant, prvents devem diminuir n últim trimestre d an; Riscs: 20% da área lcável d fund está lcalizada em uma regiã (Itaim Bibi, Sã Paul) em que a taxa de vacância tem avançad rapidamente e há expectativa de diversas inaugurações ns próxims ans. Em 2016, 16% ds cntrats irã vencer fev/12 mai/12ag/12nv/12 fev/13 mai/13ag/13nv/13 fev/14 mai/14ag/14nv/14 fev/15 mai/15ag/15 Fnte: Ecnmatica BMLC11 IFIX Nme Códig Brascan Lajes Crprativas 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent BMLC11 Últim Preç R$ 86 Valr de Mercad (R$ MM) 86 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 132 VP/ABL (R$) Data Inicial 13/02/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 61 Presença Pregã % 95 Administradr Sim - Até Jan/2015 (E) BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 BMLC11 Vs. IFIX N mês 6,1 4,0 N an 1,9-5,1 Em 12M 1,7-0,3 Dividend Yield % N mês¹ 1, N an¹ 9, Em 12M¹ 11, Em 12M² 12, TIR 12M (a.a.) 1,75 TIR Desde Lançament (a.a.) 7,83 Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/14 07/nv/14 0,95 1,01% dez/14 05/dez/14 0,83 0,87% jan/15 08/jan/15 1,01 1,05% fev/15 06/fev/15 0,83 0,86% mar/15 06/mar/15 0,89 0,95% abr/15 08/abr/15 0,83 0,89% mai/15 08/mai/15 0,82 0,84% jun/15 08/jun/15 1,12 1,22% jul/15 07/jul/15 0,73 0,80% ag/15 07/ag/15 1,08 1,22% set/15 08/set/15 0,97 1,11% ut/15 07/ut/15 1,04 1,27%

24 BTG Pactual Crprate Office Fund Em setembr, a receita cntratada de lcaçã fi de R$21,7 milhões, queda de 0,7% m/m; Em setembr, a vacância financeira passu para 10,5% (ante 7,4% em jan/15); O Flux de Caixa Operacinal (FFO), ajustad² pela cta ds últims seis meses, é de R$0,86. N mês de setembr, FFO ajustad fi de R$0,85/cta, 24 Prtfóli d fund é cmpst pr 13 imóveis de escritóris lcalizads em Sã Paul, Ri de Janeir e Brasília, cncentrad em edifícis cmerciais crprativs de alta qualidade (Classe AAA, A e B). É mair e mais líquid fund d mercad, BC Fund cnta cm diversificaçã gegráfica e gestã ativa. Últim relatóri mensal divulgad: Outubr valr abaix d distribuíd para s ctistas (de R$1,01). N entant, a administraçã d fund ressalta que a receita de lcaçã de cntrats recentes relevantes, ainda nã impacta resultad cntábil mensal pr ainda estarem em períd de carência; Ns próxims três meses, 25% da carteira de cntrats serã reajustads pela inflaçã, enquant 1,0% expirarã e pderã passar pr prcess de renvaçã; Em julh, fund celebru um nv cntrat de lcaçã n edifíci Brazillian Financial Center. O fund realizará investiments para adequaçã ds andares a serem cupads, que deverá ser cncluíd até final d an, mment em que valr de lcaçã mensal passará a ser devid. Da vacância financeira d prtfóli de 16,4% (2T15), esta área recém-lcada representa 6,0 p.p. Em cntrapartida, recentemente, fund recebeu três devluções: Gerdau (0,7% da ABL) descupu um andar d Eldrad, Raízen (0,6% da ABL) descupu dis andares d Ed. Mntreal e Santander descupu uma área n 5º subsl d edifíci Brazillian Financial Center; Em agst, fi celebrad nv cntrat de lcaçã crrespndente a mei andar d Eldrad e fi cncluída a renvaçã d cntrat da GM n imóvel Burity pel praz de 10 ans; Patrimôni líquid é de R$ 3,005 bilhões (ctas negciadas cm descnt de 33%); Cnsiderand flux de caixa peracinal ajustad² ds últims seis meses (R$0,86) e s preçs atuais (R$105), dividend yield anualizad ficaria em 9,8%, abaix da mediana d mercad (11,5%), mas relativamente atrativ cnsiderand a diversificaçã d BC Fund em relaçã as demais funds de escritóris; Risc: 4,2% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment entre BRCR11 70 jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 Fnte: Ecnmatica 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas 2) FFO ajustad é uma medida nã cntábil que crrespnde a lucr líquid, excluind (adicinand) s efeits d ganh (perda) na venda de prpriedade para investiment, ganh cm valr just de prpriedade para investiment, receitas e despesas nã recrrentes e despesas financeiras nã caixa. IFIX Nme Códig BTG Pactual Crprate Office Fund BRCR11 Últim Preç R$ 105 Valr de Mercad (R$ MM) VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) VP/ABL (R$) Data Inicial 21/12/2010 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) Presença Pregã % 100 Administradr ut/15 07/ut/15 1,01 0,98% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent Nã BTG Pactual FII Hibrid Gestã Ativa Perfrmance 4 BRCR11 Vs. IFIX N mês 5,3 3,1 N an 6,1-1,0 Em 12M 4,3 2,3 N mês¹ 1, N an¹ 9, Em 12M¹ 10, Em 12M² 11, TIR 12M (a.a.) 4,21 TIR Desde Lançament (a.a.) 11,85 Mês Dividend Yield % Taxa nv/14 07/nv/14 1,01 0,91% dez/14 05/dez/14 1,01 0,96% jan/15 08/jan/15 1,01 0,92% fev/15 06/fev/15 1,01 0,92% mar/15 06/mar/15 1,01 0,97% abr/15 08/abr/15 1,01 0,95% mai/15 08/mai/15 1,01 0,95% jun/15 08/jun/15 1,01 0,95% jul/15 07/jul/15 1,01 0,91% ag/15 07/ag/15 1,01 0,93% set/15 08/set/15 1,01 0,94%

25 CEO Cyrela Fund cntava cm prvent garantid de R$ 0,75/cta/mês até 2 ans após Habite-se (Junh/2015); A cupaçã d fund é de 100%. Em 13/agst, a administradra d fund anunciu a lcaçã integral da área pertencente a fund. O 25 Fund detém sete andares e mei d Edifíci Crprate Executive Offices, lcalizad na Barra da Tijuca (Ri Janeir). Últim relatóri mensal divulgad: Outubr cntrat fi assinad cm a TIM, cm iníci em 01/agst/2015 e praz de 15 ans. N entant, haverá 2 ans de carência, cm s custs rdináris pr cnta da lcatária. Ctistas nã devem receber rendiments até utubr/17 (após períd de carência, será devid cust de intermediaçã que crrespnde a 1,5 aluguéis base); A rescisã d cntrat de lcaçã pr parte da TIM, deverá crrer mediante ntificaçã escrita cm 180 dias de antecedência e incidirá: (i) multa equivalente a valr de quatr aluguéis mensais vigentes à épca d términ d cntrat de lcaçã e calculads prprcinalmente a temp remanescente; e (ii) a Lcatária deverá arcar, também, cm s valres referentes à carência de 2 ans, cnfrme aluguel mensal vigente. Este valr será prprcinal a temp restante d cntrat de lcaçã; Em 09/set, teve-se encerrament da 2ª emissã de ctas. Fram clcadas um ttal de ctas, perfazend mntante ttal clcad de R$ 8,1 milhões (R$36,60/cta). O valr da ferta fi destinad a arcar cm as despesas rdinárias d fund e cm investiments a serem realizads n imóvel, a fim de que se trnasse mais cmpetitiv; Alertams que imóvel está lcalizad em uma regiã nde a vacância em lajes crprativas de alt padrã está superir à média (~31% n 2T15, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle). Prtant, fund nã ns parece atrativ cnsiderand lng períd de carência e s riscs assciads à sua lcalizaçã dez/12 mar/13 jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 Fnte: Ecnmatica CEOC11 IFIX Nme Códig CEO Cyrela CEOC11 Últim Preç R$ 46 Valr de Mercad (R$ MM) 84 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 91 VP/ABL (R$) Data Inicial 10/12/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 663 Presença Pregã % 100 Administradr Sim - Até Jun/2015 BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 CEOC11 Vs. IFIX N mês -1,1-3,2 N an 23,5 16,5 Em 12M 0,2-1,8 Dividend Yield % N mês¹ 0,00 0 N an¹ 11, Em 12M¹ 11, Em 12M² 13, TIR 12M (a.a.) -3,23 TIR Desde Lançament (a.a.) -14,09 Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/14 07/nv/14 0,75 1,41% dez/14 05/dez/14 0,75 1,62% jan/15 08/jan/15 0,75 1,75% fev/15 06/fev/15 0,75 1,89% mar/15 06/mar/15 0,75 1,93% abr/15 08/abr/15 0,75 2,18% mai/15 08/mai/15 0,75 2,24% jun/15 08/jun/15 0,75 1,80% jul/15 07/jul/15 0,21 1,12% ag/ set/ ut/ ) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

26 CSHG JHSF Prime Offices 26 Vacância atual é de 7,6% (ante 1,6% em julh/14); Cntrats sã atualizads cm base n IGP-M. 14% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2016 e 6% vencem em 2017; Em 2015, crrerá ainda a revisinal de 8% ds cntrats; De abril para mai, rendiments diminuíram. Buscand a preservaçã de caixa d Fund, administradra infrmu que tmu a decisã de reduzir valr d rendiment, cnsiderand mment d mercad para lcaçã mais desafiadr; Fund está send negciad a 0,84x valr patrimnial e cm um yield anualizad (cnsiderand a ctaçã atual) de 10% Fund pssui atualmente participaçã em 2 empreendiments, que estã lcalizads na regiã da Faria Lima em Sã Paul (Ed. Metrplitan Rua Amauri e Ed. Platinum Rua Jerônim da Veiga). Últim relatóri mensal divulgad: Outubr (vs. média d mercad de 11,5%); Risc: vacância está avançand mais rapidamente na regiã da Faria Lima. Cnsiderand que 14% das receitas d fund sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2016 e que neste an crrerá a revisinal ainda de 8% ds cntrats vems algum risc de dwnside ns aluguéis e na taxa de vacância. Mviment que já crreu de abril para mai/2015 e de julh para agst/ HGJH jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 Fnte: Ecnmatica 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas IFIX Nme Códig Hedging Griff JHSF Prime Offices 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent HGJH11 Últim Preç R$ Valr de Mercad (R$ MM) 168 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 198 VP/ABL (R$) Data Inicial 03/11/2010 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 175 Presença Pregã % 90 Administradr Nã Credit Suisse Hedging-Griff FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 HGJH11 Vs. IFIX N mês 0,9-1,3 N an 8,1 1,1 Em 12M 2,6 0,6 N mês¹ 0, N an¹ 9, Em 12M¹ 10, Em 12M² 11, TIR 12M (a.a.) 4,33 TIR Desde Lançament (a.a.) 11,59 Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/14 28/nv/14 9,40 0,89% dez/14 30/dez/14 9,40 0,92% jan/15 30/jan/15 9,40 0,90% fev/15 27/fev/15 9,40 0,89% mar/15 31/mar/15 9,40 0,91% abr/15 30/abr/15 9,40 0,86% mai/15 29/mai/15 9,10 0,87% jun/15 30/jun/15 9,10 0,86% jul/15 31/jul/15 9,10 0,86% ag/15 31/ag/15 8,70 0,83% set/15 30/set/15 8,70 0,86% ut/15 30/ut/15 8,40 0,83%

27 CSHG Real Estate Em setembr, 85% da receita ttal d fund fi prveniente da lcaçã de imóveis (send 96% em lajes crprativas), 7% em funds imbiliáris, 4% em CRI/LCI e 4% referentes à receita de renda fixa; N mesm períd, as regiões que cntinham mair cncentraçã da carteira imbiliária eram: Barueri (16%), Paulista (17%) e Chácara Sant Antôni (14%); Cntrats sã atualizads cm base n IGP-M (60%) e IPCA (34%). 5% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em Atualmente, 26% ds cntrats sã atípics. Em 2016, crrerá a revisinal de 19% ds cntrats; Em abril/15, 83% da carteira eram ativs classificads em A (25%) e B (58%) e 17% eram ativs classificads cm AA; Vacância financeira 1 está em 7,8%; Em nvembr/15, Fund vendeu a ttalidade das unidades 61, 62, 63 e 64 d Edifíci Atrium IV. A peraçã geru lucr líquid Fund tem cm bjetiv auferir ganhs pela aquisiçã, para explraçã cmercial, de imóveis cm ptencial geraçã de renda, predminantemente lajes crprativas. Pssui atualmente participaçã em 198 unidades lcáveis, lcalizadas em 23 empreendiments diferentes cm 71 cntrats de lcaçã. Últim relatóri mensal divulgad: Outubr equivalente a 38,6% e a taxa interna de retrn d investiment fi de 15,97% a.a.; Gestã ativa e cmprmetiment cm a manutençã ds rendiments ns patamares atuais trnam fund relativamente atrativ; Riscs: 16% da área bruta lcável d fund está lcalizada em uma regiã (Barueri) nde a vacância em lajes crprativas de alt padrã está muit superir à média (~30% n 2T15, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle). Nme Códig CSHG Real Estate HGRE11 Últim Preç R$ Valr de Mercad (R$ MM) 901 Valr Patrimnial (R$ MM) Data Inicial 11/02/2009 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 970 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Credit Suisse Hedging-Griff FII Renda Gestã Ativa Perfrmance 4 HGRE11 Vs. IFIX N mês 1,0-1,1 N an 11,5 4,5 Em 12M 1,9-0,1 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 13, Em 12M¹ 13, Em 12M² 14, TIR 12M (a.a.) 3,84 TIR Desde Lançament (a.a.) 15, HGRE jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 Fnte: Ecnmatica 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas IFIX Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/14 28/nv/14 11,60 0,92% dez/14 30/dez/14 36,10 2,95% jan/14 30/jan/15 11,60 0,89% fev/15 27/fev/15 11,60 0,91% mar/15 31/mar/15 11,60 0,90% abr/15 30/abr/15 11,60 0,89% mai/15 29/mai/15 11,60 0,86% jun/15 30/jun/15 15,71 1,11% jul/15 31/jul/15 11,60 0,82% ag/15 31/ag/15 11,60 0,86% set/15 30/set/15 11,60 0,95% ut/15 30/ut/15 11,60 0,95% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

28 Cyrela Thera Crprate 28 Fund cntava cm rentabilidade mínima garantida mensal de R$0,75/cta até 27/Jun/2015 (12 meses após a btençã d Habitese); Patrimôni líquid caiu para R$ 117,1 milhões R$85,60/cta (-22,5%) a final de Dezembr/2014 (de R$ 151 milhões anterirmente). O númer elevad de inaugurações em um cenári de baix nível de atividade ecnômica está pr trás d mment desfavrável n curt praz para mercad imbiliári na Berrini; Em 17/ag, a administradra d fund anunciu encerrament da 2ª emissã de ctas. Fram clcadas um ttal de ctas, cm valr unitári de R$ 49,77, perfazend mntante ttal clcad de R$ Lembrand que, segund a administradra, valr da ferta será destinad a arcar cm as despesas rdinárias d fund e cm investiments a serem realizads n imóvel integrante d patrimôni d fund, a fim de que se trne mais cmpetitiv; Em utubr/2015, fi lcad cnjunt 171 cm praz de carência para a ERM Brasil Ltda. Esta lcaçã elevará a taxa de cupaçã Fund detém cinc andares d Edifíci Thera Crprate, lcalizad na Avenida Engenheir Luís Carls Berrini, em Sã Paul. O empreendiment tem 15 paviments cm lajes de grande prte, helipnt e quatr subsls. O habite-se fi emitid em Junh/2014 (27/Jun). Últim relatóri mensal divulgad: Outubr d fund para 70%. N entant, cntrats se encntram em períd de carência e nã há receita de aluguel até mment; O empreendiment está lcalizad em uma regiã de alt risc em funçã d aument da vacância e da expectativa de diversas inaugurações ns próxims ans; Seguims cm viés negativ para funds cujs ativs estã em fase de desenvlviment jan/12 jul/12 jan/13 jul/13 jan/14 jul/14 jan/15 jul/15 Fnte: Ecnmatica THRA11 IFIX Nme Códig BM Cyrela Thera Crprate 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent THRA11 Últim Preç R$ 51 Valr de Mercad (R$ MM) 75 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 123 VP/ABL (R$) Data Inicial 13/01/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 196 Presença Pregã % 100 Administradr Sim - Até Jun/2015 BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 THRA11 Vs. IFIX N mês -2,4-4,5 N an 2,1-4,9 Em 12M -7,9-9,9 Dividend Yield % N mês¹ 0,00 0 N an¹ 9, Em 12M¹ 10, Em 12M² 13, TIR 12M (a.a.) -9,06 TIR Desde Lançament (a.a.) -6,00 Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/14 07/nv/14 0,75 1,14% dez/14 05/dez/14 0,75 1,29% jan/15 08/jan/15 0,75 1,34% fev/15 06/fev/15 0,75 1,34% mar/15 06/mar/15 0,75 1,44% abr/15 08/abr/15 0,75 1,55% mai/15 08/mai/15 0,75 1,52% jun/15 08/jun/15 0,75 1,52% jul/ ag/15 14/ag/15 0,66 1,32% set/ ut/

29 Edifíci Galeria Em setembr/15, 17% da receita serã reajustads pel IGP-M. Nã há venciment ds cntrats n curt praz (até final 2015); Taxa de vacância d edifíci é de 8% (vs. 14% em Dezembr/13); Rendiments estã send afetads negativamente pr cnta de inadimplência. A queda da distribuiçã n mês de setembr fi causada principalmente 29 pela inadimplência de três lcatáris, impactand negativamente a distribuiçã de rendiment. O aument das receitas n mês de setembr deveu-se à multa rescisória paga pela Baker Btts em 15/09/2015 e a regularizaçã de um ds lcatáris inadimplentes de parte de seus pagaments; Em 30/jun, a cnsultra infrmu sbre a intençã da saída d imóvel da lcatária Azul Blue (Elle et Lui), que representa ~2% da área lcável d empreendiment. Em 26/ag, a PDG enviu ntificaçã para términ da lcaçã de parte da sala 301 lcalizada n 3º paviment (2,1% da área d fund). A devluçã d imóvel está cm data prevista para 01/03/2016. Em 23/ut, Tzzini enviu ntificaçã, cm avis prévi de nventa dias para rescisã d cntrat de lcaçã da Sala 601; Neste an, crrerá a revisinal de 53% ds cntrats, prtant vems algum risc de dwnside ns aluguéis. Fund pssui 100% d imóvel Edifíci Galeria ( m² de ABL), lcalizad n Centr d Ri de Janeir, que inclui it paviments de lajes crprativas, além de um Mall n térre e subsl. Últim relatóri mensal divulgad: Outubr Cnsiderand penúltim rendiment (R$0,50) e as ctas atuais, yield anualizad as preçs atuais é de 9,8%, levemente abaix da mediana ds funds imbiliáris fcads em lajes crprativas (10,5%). N entant, vems algum risc de queda ns preçs ds aluguéis cas haja revisinais ds cntrats; Riscs: O mau mment da indústria de Oil & Gas vem reduzind a demanda de escritóris n mercad d Ri de Janeir e afetand a vacância na regiã. N lng praz, Prjet Prt Maravilha (que deve aumentar cnsideravelmente a ferta de escritóris na cidade d RJ) pde adicinar algum risc a fund. 9% ds cntrats tem venciment em 2016 e 51% em Há ainda a pssibilidade de eventuais devluções antes d términ d cntrat pdend afetar diretamente s rendiments distribuíds set/12 dez/12 mar/13 jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 Fnte: Ecnmatica EDGA11 IFIX Nme Códig Ed. Galeria EDGA11 Últim Preç R$ 62 Valr de Mercad (R$ MM) 234 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 371 VP/ABL (R$) Data Inicial 12/09/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 274 Presença Pregã % 100 Administradr 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent Nã BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 EDGA11 Vs. IFIX N mês -0,7-2,8 N an -11,2-18,2 Em 12M -14,1-16,1 Dividend Yield % N mês¹ 1, N an¹ 9, Em 12M¹ 10, Em 12M² 13, TIR 12M (a.a.) -14,31 TIR Desde Lançament (a.a.) -5,08 Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/14 21/nv/14 0,71 0,92% dez/14 19/dez/14 0,58 0,77% jan/15 23/jan/15 0,82 1,09% fev/15 20/fev/15 0,70 0,96% mar/15 24/mar/15 0,60 0,90% abr/15 23/abr/15 0,71 1,04% mai/15 22/mai/15 0,70 0,97% jun/15 23/jun/15 0,71 0,97% jul/15 24/jul/15 0,93 1,21% ag/15 24/ag/15 0,53 0,77% set/15 23/set/15 0,50 0,81% ut/15 23/ut/15 0,76 1,22%

30 Kinea Renda Imbiliária Vacância financeira 1 d prtfóli estava em 1,82% em març/15 e passu para 4,82% em utubr/15; Em utubr de 2015, fi cncluíd a lcaçã de um andar e mei d Edifíci Athenas para a empresa Ideal Invest e fi finalizad a renvaçã pr mais 10 ans d cntrat de lcaçã cm Banc Santander referente a duas ljas n andar térre d Edifíci Laga Crprate; Em 2015, crrerá a revisinal de 6% ds cntrats. Atualmente, 28% ds cntrats sã atípics. 1% da receita é O fund é cmpst pr 16 ativs imbiliáris lcalizads em Sã Paul, Ri de Janeir e Minas Gerais send 9 edificis cmerciais (56% da receita d fund) e 7 centrs lgístics (44% da receita d fund). Últim relatóri mensal divulgad: Nvembr prveniente de cntrats cm venciment em 2015 e 18% em 2016; Patrimôni líquid é de R$ 2,16 bilhões. Ctas negciam cm descnt em relaçã a seu valr patrimnial (0,75x); Cnsiderand últim rendiment de R$0,92 e s preçs atuais (R$117), dividend yield anualizad ficaria em 9,4%, abaix da mediana ds funds imbiliáris (11,5%), mas atrativ cnsiderand a diversificaçã ns investiments d fund; Risc: 1% da receita é prveniente de cntrats cm venciment em 2015 e 18% em Nme Códig Kinea Renda Imbiliária KNRI11 Últim Preç R$ 117 Valr de Mercad (R$ MM) Valr Patrimnial (R$ MM) Data Inicial 01/12/2010 Tip de imóvel Lajes Crprativs e Galpões Vl. Méd. Diári (R$Mil) Presença Pregã % 100 Gestr Nã Kinea FII Renda Gestã Ativa Perfrmance 4 KNRI11 Vs. IFIX N mês 6,3 4,1 N an 20,1 13,0 Em 12M 10,1 8,1 Dividend Yield % N mês¹ 0,83 96 N an¹ 8, Em 12M¹ 9,50 96 Em 12M² 9,40 95 TIR 12M (a.a.) 11,03 TIR Desde Lançament (a.a.) 12, KNRI11 80 jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 Fnte: Ecnmatica 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas IFIX Mês Data "ex-1" Valr Taxa dez/14 30/dez/14 0,92 0,87% jan/15 02/jan/15 0,12 0,11% jan/15 30/jan/15 0,80 0,73% fev/15 27/fev/15 0,92 0,83% mar/15 31/mar/15 0,92 0,83% abr/15 30/abr/15 0,92 0,81% mai/15 29/05/2015 0,92 0,78% jun/15 30/jun/15 0,92 0,74% jul/15 31/jul/15 0,92 0,75% ag/15 31/ag/15 0,92 0,78% set/15 30/set/15 0,92 0,83% ut/15 30/ut/15 0,92 0,79% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

31 Ri Brav Renda Crprativa Atualmente, prtfóli esta dividid em: 33,9% n ed. JK Financial Center (Itaim Bibi, SP), 14,1% n ed. Cetenc Plaza (Paulista, SP), 13,4% n ed. Parque Cultural Paulista (Paulista, SP), 10% n ed. Jatbá (Brklin Nv, SP), 9,7% n ed. Internacinal Ri (Falmeng, RJ), 8,5% n ed. Candelária Crprate (Centr, RJ), 6,6% n ed. New Century (Itaim Bibi, SP) e 3,8% n ed. Parque Paulista (Paulista, SP); Cntrats sã atualizads cm base n IGP-M (73%), IPCA (23%) e IPC (4%). 7% das receitas é prveniente de cntrats cm venciment em 2015 e 6% em Em 2015, 21% ds cntrats entrarã em prcess revisinal, prtant, vems algum risc de queda ns preçs ds aluguéis; Em 28 de julh, fund recebeu avis sbre descupaçã d 14º andar d edifíci Parque Cultural Paulista pela Internatinal Paper. A lcaçã crrespnde a 6,7% da ABL e aprximadamente 6,4% da vacância financeira; Em 13 de nvembr, fund recebeu avis sbre descupaçã d 24º andar da Trre Nrte d Edifíci Centec Plaza. A área crrespnde a 7,03% da ABL e aprximadamente 6% da vacância financeira; N fechament de utubr/2015, fund apresentu vacância de 2,9%.Destacams que este númer ainda nã representa a descupaçã d 14º Fund tem pr bjetiv a aquisiçã de lajes crprativas preferencialmente n eix Ri Sã Paul para auferir ganhs através de receitas de lcaçã. Atualmente, fund pssui participaçã em 8 imóveis. Últim relatóri mensal divulgad: Outubr andar d edifíci Parque Cultural Paulista e nem d 24º andar da Trre Nrte d Edifíci Centec Plaza; Cnsiderand últim prvent e as ctas atuais, yield anualizad as preçs atuais é de 11%, levemente abaix da mediana d mercad (11,5%); Riscs: fund tem baixa participaçã ns empreendiments d seu prtfóli. Em 2015, 21% ds cntrats entrarã em prcess revisinal, prtant, vems algum risc de queda ns preçs ds aluguéis. Nme Códig Ri Brav Renda Crprativa FFCI11 Últim Preç R$ 1 Valr de Mercad (R$ MM) 191 Valr Patrimnial (R$ MM) 264 Data Inicial 05/11/2003 Tip de imóvel Lajes Crprativs Vl. Méd. Diári (R$Mil) 66 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Ri Brav Investiments FII Renda Gestã Ativa Perfrmance 4 FFCI11 Vs. IFIX N mês -1,2-3,4 N an -4,2-11,2 Em 12M -7,3-9,3 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 8,28 99 Em 12M¹ 9,48 96 Em 12M² 11, TIR 12M (a.a.) -7,42 TIR Desde Lançament (a.a.) 14, ,0 FFCI11 IFIX 1,5 1,0 jun/11 ut/11 fev/12 jun/12 ut/12 fev/13 jun/13 ut/13 fev/14 jun/14 ut/14 fev/15 jun/15 ut/15 Fnte: Ecnmatica Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/14 06/nv/14 0,01 0,81% dez/14 05/dez/14 0,01 0,82% jan/15 07/jan/15 0,01 0,85% fev/15 05/fev/15 0,01 0,86% mar/15 05/mar/15 0,01 0,87% abr/15 07/abr/15 0,01 0,89% mai/15 07/mai/15 0,01 0,88% jun/15 05/jun/15 0,01 0,86% jul/15 06/jul/15 0,01 0,78% ag/15 06/ag/15 0,01 0,83% set/15 04/set/15 0,01 0,86% ut/15 06/ut/15 0,01 0,89% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

32 Ri Negr Atualmente, imóvel está ttalmente cupad. N entant, fi anunciad que inquilin ds cnjunts 31 e 32 d blc 32 B (~3,8% da área lcável) deverá descupar s cnjunts a partir de 31/01/2016. Após diss, a vacância deve passar para 3,8%; Atualmente, 7,6% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2016 e 19% ds cntrats vencem em Fund é prprietári das trres Demini e Padauiri, além de um deckpark, ljas cmerciais e depósits, lcalizads n Centr Administrativ Ri Negr, situad em Alphaville (SP). Últim relatóri mensal divulgad: Outubr 2017; Cnsiderand prvents mensais de R$0,76, yield anualizad cm base ns preçs atuais seria de 12,2%, acima da média ds funds de escritóris (11,5%). N entant, imóvel está lcalizad em uma regiã nde a vacância em lajes crprativas de alt padrã está muit superir a média (~30% n 2T15, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle). Há ainda a pssibilidade de eventuais devluções antes d términ d cntrat pdend afetar diretamente s rendiments distribuíds jul/12 ut/12 jan/13 abr/13 jul/13 ut/13 jan/14 abr/14 jul/14 ut/14 jan/15 abr/15 jul/15 ut/15 Fnte: Ecnmatica RNGO11 IFIX Nme Códig 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent Ri Negr RNGO11 Últim Preç R$ 75 Valr de Mercad (R$ MM) 199 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 231 VP/ABL (R$) Data Inicial 31/05/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 265 Presença Pregã % 100 Gestr Nã XP Gestã de Recurss Ltda. FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 RNGO11 Vs. IFIX N mês 2,9 0,8 N an 4,4-2,7 Em 12M 1,0-1,0 Dividend Yield % N mês¹ 1, N an¹ 9, Em 12M¹ 11, Em 12M² 12, TIR 12M (a.a.) 2,02 TIR Desde Lançament (a.a.) 1,75 Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/14 28/nv/14 0,78 0,97% dez/14 30/dez/14 0,82 1,04% jan/15 30/jan/15 0,78 0,97% fev/15 27/fev/15 0,78 1,01% mar/15 31/mar/15 0,78 1,02% abr/15 30/abr/15 0,78 1,02% mai/15 29/mai/15 0,78 0,99% jun/15 30/jun/15 0,78 0,93% jul/15 31/jul/15 0,76 0,96% ag/15 31/ag/15 0,76 0,97% set/15 30/set/15 0,76 1,04% ut/15 30/ut/15 0,76 1,02%

33 TB Office Fund nã divulga nvs lcatáris desde Outubr/2013 e a cupaçã atual d imóvel é de 58%, u seja, parte representativa d imóvel (42%) ainda está descupada. Cntrats cntam cm venciment a partir de fevereir de 2018; Em fevereir/15, fi negciada a permanência d lcatári Fleury, cm a reduçã de 50% na aplicaçã d índice de atualizaçã mnetária; Em 05/fevereir, a administraçã d fund infrmu que a lcatária Zurich Minas Brasil Segurs S.A infrmu encerrament imediat da lcaçã d terraç e d mezanin e devluçã d 24º andar em 30/04/2015, sujeit a multa; Rendiment recebid em junh/15 fi afetad psitivamente pr cnta d pagament da multa de rescisã da lcatária Zurich; Em 06/ut, a administradra d fund infrmu que a Prefeitura Municipal de Sã Paul realizu nv lançament de IPTU incidente sbre a área Fund adquiriu empreendiment denminad Twer Bridge Crprate, lcalizad na Av. J. Rbert Marinh (Sã Paul). Imóvel cnta área bruta lcável de m². Últim relatóri mensal divulgad: Outubr cnstruída d imóvel que fund detém desde exercíci de 2012 até presente (ttalizand valr de R$ 15,6 milhões). A administradra infrma que realizará pagament d IPTU cmplementar relativ as exercícis de 2014 e 2015 (R$ 10,4 milhões) em dez parcelas, cnfrme facultad pela legislaçã aplicável, send que as áreas lcadas serã reemblsadas pels lcatáris n valr de aprximadamente R$ 5 milhões. Os valres devid pel fund (~R$5,4 milhões = R$0,54/cta) serã uma despesa, e prtant, impactarã n rendiment distribuíd a lng ds próxims dez meses; Cnsiderand prvents mensais de R$0,29, yield anualizad cm base ns preçs atuais seria de 6,65%, abaix da mediana ds funds de escritóris (11,5%). Prtant, fund nã ns parece atrativ cnsiderand a lenta cupaçã d empreendiment e s riscs assciads à sua lcalizaçã; Vacância de escritóris de alt padrã nde imóvel está lcalizad é mair d que à média d mercad (~23% n 2T15, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle). N entant, vems algum risc de upside n curt praz, cas a administraçã d fund cnsiga preencher a ttalidade das áreas vagas. Nme Códig TB Office TBOF11 Últim Preç R$ 53 Valr de Mercad (R$ MM) 528 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 843 VP/ABL (R$) Data Inicial 17/06/2013 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 432 Presença Pregã % 100 Administradr Nã BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 TBOF11 Vs. IFIX N mês 6,7 4,5 N an -0,3-7,3 Em 12M -12,3-14,3 Dividend Yield % N mês¹ 0,59 68 N an¹ 6,54 78 Em 12M¹ 6,89 70 Em 12M² 8,50 86 TIR 12M (a.a.) -13,10 TIR Desde Lançament (a.a.) -17, TBOF11 IFIX jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 Fnte: Ecnmatica Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/14 17/nv/14 0,39 0,62% dez/14 16/dez/14 0,40 0,71% jan/15 20/jan/15 0,39 0,68% fev/15 13/fev/15 0,39 0,69% mar/15 19/mar/15 0,38 0,74% abr/15 17/abr/15 0,39 0,72% mai/15 19/mai/15 0,36 0,65% jun/15 18/jun/15 0,53 0,98% jul/15 21/jul/15 0,33 0,61% ag/15 19/ag/15 0,33 0,64% set/15 18/set/15 0,30 0,61% ut/15 20/ut/15 0,29 0,55% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

34 Trre Nrte Taxa de vacância d edifíci é de 22% (vs. 5% em junh/2014); Em utubr, aprximadamente 18% da receita fi reajustada pela inflaçã. Para nvembr e dezembr, nã sã esperads reajustes; Em abril/14, fund anunciu que serã realizadas bras de mdernizaçã d imóvel cm bjetiv de alinhament d imóvel as atuais padrões d mercad imbiliári, visand a manutençã d valr d ativ, bem cm a timizaçã de sua rentabilidade. O fund infrma que vem prvisinand s valres para as bras de frma a nã afetar a distribuiçã de rendiments mensais as ctistas. As bras estã em andament e valr ttal previst é de R$ O Fund pssuía sald de reserva de cntingencia de R$ que está send gast cnfrme previst; A queda da distribuiçã n mês de setembr fi causada principalmente pela inadimplência de três lcatáris. Em utubr, a administraçã infrmu que s pagaments fram regularizads e atualmente nã há nenhum lcatári inadimplente; Rendiments distribuíds em utubr é extrardinári e nã será recrrente; Fund pssui 100% d imóvel Trre Nrte ( m² de ABL), lcalizad n Centr Empresarial Nações Unidas (CENU), em Sã Paul/SP, que inclui 38 andares, heliprt para até 3 tneladas e vagas de estacinament. Últim relatóri mensal divulgad: Outubr Cnsiderand a média ds últims 6 rendiments distribuíds (R$1,10cta) e valr da cta atual (R$152), dividend yield anualizad (8,7%) abaix da mediana ds funds imbiliáris (11,5%); Riscs: Vlume médi diári está abaix da média d mercad. 1% da receita é prveniente de cntrats cm venciment em 2015 e 19% em Vacância de escritóris de alt padrã nde imóvel está lcalizad esta levemente abaix da média d mercad (~17% n 2T15, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle). Nme Códig Trre Nrte TRNT11 Últim Preç R$ 152 Valr de Mercad (R$ MM) 598 Valr Patrimnial (R$ MM) 838 Data Inicial 08/06/2004 Tip de imóvel Lajes Crprativs Vl. Méd. Diári (R$Mil) 13 Presença Pregã % 81 Administradr Nã BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance4 TRNT11 Vs. IFIX N mês -4,9-7,1 N an -0,5-7,6 Em 12M -15,5-17,5 Dividend Yield % N mês¹ 1, N an¹ 7,75 93 Em 12M¹ 7,74 78 Em 12M² 10, TIR 12M (a.a.) -16,08 TIR Desde Lançament (a.a.) 20, TRNT11 IFIX jun/11 ut/11 fev/12 jun/12 ut/12 fev/13 jun/13 ut/13 fev/14 jun/14 ut/14 fev/15 jun/15 ut/15 Fnte: Ecnmatica Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/14 13/nv/14 1,29 0,69% dez/14 15/dez/14 1,15 0,64% jan/15 13/jan/15 1,43 0,83% fev/15 11/fev/15 1,39 0,78% mar/15 13/mar/15 1,41 0,84% abr/15 13/abr/15 1,18 0,68% mai/15 13/mai/15 1,38 0,82% jun/15 12/jun/15 1,27 0,74% jul/15 13/jul/15 1,23 0,72% ag/15 13/ag/15 0,77 0,45% set/15 11/set/15 0,75 0,47% ut/15 13/ut/15 1,98 1,32% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

35 TRX Ed. Crprativs 35 Edifíci lcad para a Petrbras respnde pr 64% ds recurss alcads em ativs imbiliáris (99%). Cntrat de lcaçã vence em 2017; Edifíci lcad para a Peuget respnde pr 36% ds recurss alcads em ativs imbiliáris. Cntrat de lcaçã vence em 2021; Cntrats sã reajustads pel IGP-M n mês de Julh (Petrbras) e Janeir (Peuget); N entant, a administraçã d fund divulgu fat relevante infrmand que a Peuget-Citren, cmunicu a intençã de descupar imóvel O Fund cnta cm dis edifícis crprativs, send que um deles, lcalizad em Macaé (RJ), está lcad para a Petrbras e utr, lcalizad em Sã Paul (SP), está lcad para a Pegeut. Os cntrats de lcaçã sã típics. Últim relatóri mensal divulgad: Setembr até dia 31/utubr. Hje, a receita de lcaçã deste cntrat representa 36% da receita ttal d fund. A administraçã infrmu que já esta em busca de nv(s) lcatári(s) para cupar imóvel. N entant, se a vacância d imóvel perdurar, pderá haver reduçã na rentabilidade mensal d fund, a partir d mês subsequente a da devluçã d imóvel. Cnfrme previst n cntrat de lcaçã entre a Peuget e fund, lcatári pde rescindir cntrat, se manifestar a intençã frmalmente cm uma antecedência mínima de 6 meses e após este períd, pagará n mment da entrega d imóvel, uma multa equivalente a 3 aluguéis mensais, prprcinais a temp decrrid d cntrat, a títul de indenizaçã pr rescisã antecipada. A administraçã d fund infrmu que valr da multa, será calculad n mment da entrega d imóvel e cmunicad as investidres. Fund está send negciand a 0,63x valr patrimnial. N entant, sugerims cautela já que imóvel lcalizad em Sã Paul nã é um imóvel de alt padrã (inaugurad em 1991 e cm um retrfit feit em 2011) e cntrat cm imóvel lcalizad n Ri de Janeir, lcad atualmente para a Petrbras, é um cntrat típic e tem venciment em junh de nv/12 fev/13 mai/13 ag/13 nv/13 fev/14 mai/14 ag/14 nv/14 fev/15 mai/15 ag/15 Fnte: Ecnmatica XTED11 IFIX Nme Códig TRX Ed. Crprativs 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent XTED11 Últim Preç R$ 40 Valr de Mercad (R$ MM) 59 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 94 VP/ABL (R$) Data Inicial 19/11/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativs Vl. Méd. Diári (R$Mil) 87 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Nã BTG Pactual TRX FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 XTED11 Vs. IFIX N mês -1,7-3,8 N an -15,9-22,9 Em 12M -24,5-26,5 Dividend Yield % N mês¹ 1, N an¹ 10, Em 12M¹ 11, Em 12M² 17, TIR 12M (a.a.) -24,78 TIR Desde Lançament (a.a.) -9,04 Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/14 28/nv/14 0,58 1,03% dez/14 30/dez/14 0,58 1,07% jan/15 30/jan/15 0,57 1,09% fev//15 27/fev/15 0,59 1,13% mar/15 31/mar/15 0,61 1,20% abr/15 30/abr/15 0,56 1,03% mai/15 29/mai/15 0,59 1,41% jun/15 30/jun/15 0,60 1,44% jul/15 31/jul/15 0,60 1,41% ag/15 31/ag/15 0,60 1,40% set/15 30/set/15 0,59 1,42% ut/15 30/ut/15 0,61 1,51%

36 Vila Olímpia Crprate Rentabilidade garantida de 9% a an, até um an após a expediçã d Habite-se (22/08/2013), expiru. Rendiments 36 agra sã baseads exclusivamente na receita peracinal d fund; A cupaçã atual é de 100%, n entant, ba parte ds cntrats estã em períd de carência; A administraçã divulgu, em fat relevante, prjeçã d nível de rendiments cm fim das carências. O valr das lcações da cupaçã atual será pag de frma integral pela primeira vez em jun/2017; 15% da receita é prveniente de cntrats cm venciment em 2018 e 85% em 2019; Fund é prprietári de 6 lajes cmerciais na Trre B d empreendiment Vila Olímpia Crprate (Triple A). Últim relatóri mensal divulgad: Outubr Assumind a cupaçã atual d empreendiment, preç médi de R$100/m2 e despesas de aprximadamente R$90 mil, fund teria capacidade de distribuir prvents mensais de ~R$0,53, que implica um yield de 6,4% para quem cmpru a R$100/cta. As preçs atuais, dividend yield anualizad ficaria em 11,5%, em linha cm a mediana d mercad de funds imbiliáris; Vacância de escritóris de alt padrã nde imóvel está lcalizad é mair d que à média d mercad (~23% n 2T15, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle) VLOL11 40 ag/12 nv/12 fev/13 mai/13 ag/13 nv/13 fev/14 mai/14 ag/14 nv/14 fev/15 mai/15 ag/15 Fnte: Ecnmatica 1) O cálcul da Área Lcável cnfrme critéri BOMA (Building Owners and Managers Assciatin -USA) cnsidera a Área Privativa d paviment mais ratei das áreas de us exclusiv ds usuáris d empreendiment, tais cm: Auditóri, Sky Lbby, andar técnic. IFIX Nme Códig Vila Olimpia Crprate VLOL11 Últim Preç R$ 55 Valr de Mercad (R$ MM) 99 VM/BOMA¹ (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 167 VP/BOMA¹ (R$) Data Inicial 13/08/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 118 Presença Pregã % 95, Administradr Gestr Sim - Até Ag/14 Oliveira Trust RB Capital FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 VLOL11 Vs. IFIX N mês 0,6-1,5 N an 12,0 5,0 Em 12M -3,7-5,7 N mês¹ 0,78 91 N an¹ 6,27 75 Em 12M¹ 5,61 57 Em 12M² 6,20 63 TIR 12M (a.a.) -3,62 TIR Desde Lançament (a.a.) -9,52 Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/14 28/nv/14 0,07 0,11% dez/14 30/dez/14 0,08 0,16% jan/15 30/jan/15 0,43 0,72% fev/15 27/fev/15 0,28 0,47% mar/15 31/mar/15 0,30 0,51% abr/15 30/abr/15 0,29 0,49% mai/15 29/mai/15 0,33 0,57% jun/15 30/jun/15 0,34 0,55% jul/15 31/jul/15 0,37 0,60% ag/15 31/ag/15 0,43 0,74% set/15 30/set/15 0,43 0,78% ut/15 30/ut/15 0,44 0,80% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

37 XP Crprate Macaé 37 Cntrat de lcaçã fi assinad em Agst/13. O primeir pagament integral de lcaçã fi feit em Janeir/14; Índice aplicad para a crreçã ds aluguéis é IGP-M e a crreçã será td mês de Outubr; Em nvembr/14, a Petrbras iniciu a cupaçã d imóvel The Crprate. Atualmente, a Petrbrás já cupa imóvel cm cerca de funcináris. O imóvel esta passand pr algumas bras de custmizaçã. Ocrreram atrass na realizaçã de alguns serviçs da bra, n entant Gestr e Cnsultr Imbiliári cntinuam acmpanhand de pert andament das custmizações; Os funcináris que cupam prédi pertencem à Unidade de Serviçs Submarins da Petrbras (US-SUB), Unidade de Serviçs de Cntrataçã e também as equipes de api da TIC e Serviçs Cmpartilhad; A multa pr rescisã d cntrat de lcaçã pr parte da Petrbrás é cmpsta pel valr atual da parte atípica d cntrat (~21% da receita atual) multiplicad pel praz cntratual remanescente, smad a um avis prévi de 12 meses da parte típica d cntrat (~79% da receita atual); A elevaçã na distribuiçã de rendiments d mês de utubr/15 deve-se a um repasse referente a receita nã recrrente de aplicaçã d fund de Fund é prprietári de um edifíci cmercial crprativ denminad The Crprate, cm ,64 m² de área bruta lcável, lcalizad em Macaé (RJ) e lcad para a Petrbras até Out/2023. Últim relatóri mensal divulgad: Outubr bra d CRI (cerca de R$ 0,08/cta), que fi distribuída parcialmente.; Cm a distribuiçã de R$0,82/cta, yield anualizad é de 13,1% as preçs atuais; Cnsiderand praz d cntrat de lcaçã (10 ans) e s resultads peracinais estimads para esse Fund, vems uma relaçã risc/retrn relativamente atrativa. N entant, alertams que cntrat fi assinad em 2013 e há a pssibilidade de crrer a revisã cntratual d valr d aluguel n próxim an; Riscs: O mau mment da indústria de Oil & Gas vem reduzind s investiments na regiã de Macaé mar/13 jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 Fnte: Ecnmatica XPCM11 IFIX Nme Códig XP Crprate Macaé 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent XPCM11 Últim Preç R$ 75 Valr de Mercad (R$ MM) 181 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 199 VP/ABL (R$) Data Inicial 08/03/2013 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 199 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Sim Ri Brav XP Gestã de Recurss Ltda. FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 XPCM11 Vs. IFIX N mês 5,4 3,2 N an 4,0-3,1 Em 12M -2,4-4,4 Dividend Yield % N mês¹ 1, N an¹ 10, Em 12M¹ 11, Em 12M² 12, TIR 12M (a.a.) -1,89 TIR Desde Lançament (a.a.) -0,76 Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/14 28/nv/14 0,79 0,94% dez/14 30/dez/14 0,82 1,03% jan/15 30/jan/15 0,79 0,97% fev/15 27/fev/15 0,79 0,99% mar/15 31/mar/15 0,79 1,07% abr/15 30/abr/15 0,79 1,03% mai/15 29/mai/15 0,79 1,02% jun/15 30/jun/15 0,82 1,03% jul/15 31/jul/15 0,79 0,99% ag/15 31/ag/15 0,79 1,03% set/15 30/set/15 0,82 1,14% ut/15 30/ut/15 0,82 1,09%

38 CSHG Lgística FII Fund tem cm bjetiv auferir ganhs pela aquisiçã para explraçã cmercial de imóveis cm ptencial geraçã de renda, cm fc predminantemente em galpões lgístics e industriais. Atualmente, tem participaçã em 119 unidades lcáveis lcalizadas em 8 empreendiments diferentes, cm 74 cntrats de lcaçã. Últim relatóri mensal divulgad: Outubr Em utubr, 88% da receita ttal d fund fi prveniente da lcaçã de imóveis, 7% de investiments em ativs imbiliáris (FIIs) e 5% em renda fixa; N mesm períd, as regiões que cntinham mair cncentraçã da carteira imbiliária eram: Blumenau SC (23%), Jinville - SC (21%) e Sant Amar SP (16%); Vacância financeira 1 está em 0,7%. 5% da área lcável cnta cm cntrats cm venciment em 2015 e 15% em Atualmente, 40% ds cntrats sã atípics; Em 04 de març, fi cncluíd a venda da unidade autônma 27 d cndmíni Tech Twn (Hrtlândia). N fechament de janeir-2015, representava aprximadamente 3,5% da área lcável e 9,4% da receita imbiliária d Fund. Segund a administraçã d fund, a venda fi realizada em linha cm a estratégia de gestã ativa d fund. Prvents fram afetads psitivamente n primeir semestre de 2015; Cnsiderand prvents de R$8,70/cta, yield anualizad (10,1%) abaix da mediana d mercad de funds imbiliáris (11,5%); Venciments lngs ds cntrats (send ba parte atípics), gestã ativa e grande diversificaçã trnam fund atrativ em nssa visã. Nme Códig CSHG Lgística FII HGLG11 Últim Preç R$ Valr de Mercad (R$ MM) 353 Valr Patrimnial (R$ MM) 356 Data Inicial 25/06/2010 Tip de imóvel Galpões Lgístic Vl. Méd. Diári (R$Mil) 343 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Credit Suisse Hedging-Griff FII Renda Gestã Ativa Perfrmance4 HGLG11 Vs. IFIX N mês 3,6 1,4 N an 7,2 0,1 Em 12M 10,1 8,1 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 13, Em 12M¹ 14, Em 12M² 15, TIR 12M (a.a.) 12,62 TIR Desde Lançament (a.a.) 14, HGLG jun/11 ut/11 fev/12 jun/12 ut/12 fev/13 jun/13 ut/13 fev/14 jun/14 ut/14 fev/15 jun/15 ut/15 Fnte: Ecnmatica 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas IFIX Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/14 28/nv/14 8,70 0,83% dez/14 30/dez/14 36,40 3,34% jan/15 30/jan/15 8,70 0,81% fev/15 27/fev/15 8,70 0,84% mar/15 31/mar/15 12,40 1,22% abr/15 30/abr/15 12,40 1,09% mai/15 29/mai/15 12,40 1,10% jun/15 30/06/ ,40 1,10% jul/15 31/jul/15 8,70 0,77% ag/15 31/ag/15 8,70 0,78% set/15 30/set/15 8,70 0,86% ut/15 30/ut/15 8,70 0,84% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

39 SDI Lgística O períd de rentabilidade mínima garantida d fund terminu em nv/14. A partir de dez/14 fund passu a vigrar em regime de renda real; Empreendiment cnta cm m² de Área Bruta Lcável. Brasil Fds é principal lcatári, crrespndend a 77% da área lcável. Mais de 39 Fund é prprietári d centr lgístic denminad Multi Mdal Duque de Caxias, lcalizad n municípi de Duque de Caxias (RJ). Últim relatóri mensal divulgad: Outubr 86% da área lcável cnta cm cntrats cm venciment após 2022; Em set/15, a taxa de vacância estava em 9,1% e deve permanecer neste patamar após anúnci de uma rescisã cmpensada pel anúnci de uma lcaçã; Em 20/agst, fund recebeu avis de devluçã da lcatária Cra Indústria e Cmérci d módul 4, d Galpã A, equivalente a 4,5% da ABL e representante aprximadamente de 5% da receita imbiliária d Fund. Já fi paga a multa rescisória de aprximadamente 2,12 alugueis e será diferida durante s 5 meses restantes deste semestre (agst a dezembr) para efeit de distribuiçã de rendiments; Em 02 de utubr, a administraçã d fund anunciu que fund celebru cntrat de lcaçã cm a Indusback Cmérci, Lgistica e Serviçs Ltda. referente a mdul 18 (área de 2.030m² equivale a 4,6% da ABL ttal d fund), qual teve inici em 01 de utubr de 2015, cm praz de duraçã de 48 meses; A receita de lcaçã mstrada de utubr cnsideru a multa de rescisã d inquilin CBA, que representu R$ 0,02/cta; Cnsiderand renda real de R$0,69/cta e s preçs atuais, yield anualizad seria de 10,82%, abaix da mediana d mercad (11,5%); Fc n segment de galpões lgístics e venciment lng da mair parte ds cntrats trnam fund relativamente atrativ. N entant, sugerims menr expsiçã pr se tratar de um fund cm mnativ nv/12 fev/13 mai/13 ag/13 nv/13 fev/14 mai/14 ag/14 nv/14 fev/15 mai/15 ag/15 Fnte: Ecnmatica SDIL11 IFIX Nme Códig SDI Lgistica Ri 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent SDIL11 Últim Preç R$ 71 Valr de Mercad (R$ MM) 102 Valr Patrimnial (R$ MM) 148 Data Inicial 21/11/2012 Tip de imóvel Galpões Lgístics Vl. Méd. Diári (R$Mil) 114 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Sim - Até Nv/14 (E) Ri Brav XP Gestã de Recurss Ltda. FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 SDIL11 Vs. IFIX N mês 5,3 3,2 N an -0,6-7,6 Em 12M -7,1-9,1 Dividend Yield % N mês¹ 1, N an¹ 9, Em 12M¹ 10, Em 12M² 12, TIR 12M (a.a.) -6,42 TIR Desde Lançament (a.a.) -1,71 Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/14 28/nv/14 0,75 0,94% dez/14 30/dez/14 0,73 0,93% jan/15 30/jan/15 0,71 0,87% fev/15 27/fev/15 0,72 0,86% mar/15 31/mar/15 0,67 0,90% abr/15 30/abr/15 0,78 1,03% mai/15 29/mai/15 0,75 0,96% jun/15 30/jun/15 0,75 0,93% jul/15 31/jul/15 0,68 0,87% ag/15 31/ag/15 0,71 0,96% set/15 30/set/15 0,71 1,04% ut/15 30/ut/15 0,71 1,00%

40 Htel Maxinvest Em agst, nã fi vendida nenhuma unidade (abaix da média de 2 unidades/mês ns últims 12 meses), fechand mês cm um estque de 307 unidades; Excluind lucr das venda ds imóveis, dividend yield ds últims 12 meses (apenas das unidades hteleiras) é de 8,2% cnsiderand a ctaçã atual; Fund tem pag uma média de R$ 0,31 pr unidade vendida pr cta/mês. Cnsiderand estque atual e nã levand em cnta a Fund fi criad cm intuit de aprveitar a recuperaçã d mercad hteleir da cidade de Sã Paul. Após a valrizaçã das unidades hteleiras, Fund iniciu em agst de 2011 um lng cicl de desinvestiment. Buscand maximizar ganh final ds ctistas, essa estratégia está send desenvlvida de maneira gradual, realizand lucr cm venda ds flats e devlvend capital aplicad inicialmente. Últim relatóri mensal divulgad: Outubr perspectiva de valrizaçã das unidades, fund ainda deverá pagar R$94,1/cta (R$0,72 cta/mês); Cnsiderand a média passada, acreditams que prcess de desinvestiment levará mais de 11 ans; Ainda que cnsiderems uma queda de ~26% nas receitas de aluguel das unidades hteleiras (devid à reduçã d estque assciada a cicl de desinvestiment) dividend yield ainda seria superir à média d mercad; Evluçã ds preçs e da demanda pr estes ativs é variável-chave na estratégia de maximizaçã ds ganhs para s ctistas. Nme Códig Htel Maxinvest HTMX11 Últim Preç R$ 98 Valr de Mercad (R$ MM) 70 Valr Patrimnial (R$ MM) 113 Data Inicial 13/07/2007 Tip de imóvel Htel Vl. Méd. Diári (R$Mil) 76 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Nã BTG Pactual Htel Invest FII Renda Gestã Passiva Perfrmance4 HTMX11 Vs. IFIX N mês -2,2-4,4 N an -20,0-27,0 Em 12M -36,9-38,9 Dividend Yield % N mês¹ 0,69 80 N an¹ 11, Em 12M¹ 12, Em 12M² 23, TIR 12M (a.a.) -36,05 TIR Desde Lançament (a.a.) 24, HTMX11 IFIX jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 Fnte: Ecnmatica Mês Data "ex-1" Valr Taxa dez/14 30/dez/14 1,21 0,89% jan/15 30/jan/15 2,15 1,55% fev/15 27/fev/15 0,76 0,57% mar/15 31/mar/15 1,32 1,24% abr/15 30/abr/15 0,97 0,91% abr/15 30/abr/15 1,06 1,01% mai/15 29/mai/15 1,24 1,12% jun/15 30/jun/15 1,40 1,21% jul/15 31/jul/15 0,78 0,64% ag/15 31/ag/15 0,68 0,60% set/15 30/set/15 0,70 0,69% ut/15 30/ut/15 0,70 0,72% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

41 JS Real Estate Multigestã 41 Atualmente, a alcaçã ds investiments em ctas de funds imbiliáris é de 13%, 41% em LCI e 31% em CRI. ~81% da carteira d fund esta indexad a CDI; Dentre s investiments em CRI, a mair participaçã esta alcada em CCP (10,65%) e Even (9,72%); Dentre s investiments em ctas de funds de investiments imbiliáris, SAAG11 (6,78%) e EDGA11 (3,14%) detém mair participaçã da carteira d fund; A média ds últims 12 rendiments distribuíds é de R$0,94/cta; Fund tem cm bjetiv realizar investiments imbiliáris de lng praz, cm intuit de auferir rendiment e ganhs de capital através das ctas de utrs funds de investiment imbiliáris, rendiments de investiments em CRIs, LCIs e funds de renda fixa. Últim relatóri mensal divulgad: Outubr A diversificaçã das fntes de receita d fund é uma característica atrativa. N entant, yield anualizad, cnsiderand preç atual da cta e s últims 12 rendiments distribuíds, é de 11,3%, levemente abaix em relaçã a mediana d mercad de funds imbiliáris (11,5%). Pssível tributaçã em LCI pde afetar s rendiments d fund jul/11 nv/11 mar/12 jul/12 nv/12 mar/13 jul/13 nv/13 mar/14 jul/14 nv/14 mar/15 jul/15 Fnte: Ecnmatica JSRE11 IFIX Nme Códig JS Real Estate Multigestã 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent JSRE11 Últim Preç R$ 94 Valr de Mercad (R$ MM) 604 Valr Patrimnial (R$ MM) 676 Data Inicial 09/06/2011 Tip de imóvel Fund de Funds Vl. Méd. Diári (R$Mil) 635 Presença Pregã % 100 Administradr Nã J. Safra FII Hibrid Gestã Ativa Perfrmance 4 JSRE11 Vs. IFIX N mês 0,8-1,4 N an 21,6 14,6 Em 12M 17,9 15,9 Dividend Yield % N mês¹ 1, N an¹ 11, Em 12M¹ 12, Em 12M² 12, TIR 12M (a.a.) 19,51 TIR Desde Lançament (a.a.) 9,72 Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/14 28/nv/14 0,79 0,87% dez/14 30/dez/14 0,85 1,00% jan/15 30/jan/15 0,90 1,05% fev/15 27/fev/15 0,90 1,02% mar/15 31/mar/15 0,94 1,07% abr/15 30/abr/15 0,94 1,06% mai/15 29/mai/15 0,94 1,06% jun/15 30/jun/15 0,97 1,02% jul/15 31/jul/15 1,00 1,06% ag/15 31/ag/15 1,00 1,05% set/15 30/set/15 1,02 1,09% ut/15 30/ut/15 1,01 1,08%

42 Kinea Rendiments Imbiliáris Últim relatóri mensal divulgad: Outubr Atualmente, a alcaçã ds investiments em LCI é de 27,04%, 8,23% em Caixa e 64,72% em CRI; 42 49% da carteira d fund está indexad a IPCA e 37% indexad a CDI; Dentre s investiments em CRI, a mair participaçã está alcada em General Shpping (9,2%), Petrbras (6,7%), BR Malls (6,9%) e Magazine Luíza (6,3%). Atualmente, fund cnta cm investiments em 24 CRI; A média ds últims 12 rendiments distribuíds é de R$1,01/cta; Fund tem cm bjetiv investir s recurss d fund em títuls de renda fixa cm natureza imbiliária, especialmente Certificads de Recebíveis Imbiliáris ("CRI"), cm bjetiv de gerar renda as ctistas pr mei d recebiment ds jurs e crreçã mnetária ds papéis. A diversificaçã das fntes de receita d fund é uma característica atrativa. N entant, yield anualizad, cnsiderand preç atual da cta e s últims 12 rendiments distribuíds, é de 10,9%, levemente abaix da mediana d mercad de funds imbiliáris (11,5%); Riscs: O principal risc a qual este fund esta expst seria um pssível default de algum ds ativs que fund tem na carteira, pdend afetar diretamente s prvents distribuíds. Pssível tributaçã em LCI pde afetar s rendiments d fund. 120,0 110,0 100,0 90,0 80,0 70,0 60,0 nv/12 mar/13 jul/13 nv/13 mar/14 jul/14 nv/14 mar/15 jul/15 Fnte: Ecnmatica KNCR11 IFIX Nme Códig Kinea Rendiments Imbiliáris 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent KNCR11 Últim Preç R$ 112 Valr de Mercad (R$ MM) Valr Patrimnial (R$ MM) Data Inicial 12/11/2012 Tip de imóvel Recebíveis Imbiliáris Vl. Méd. Diári (R$Mil) Presença Pregã % 100 Administradr Nã Kinea FII TVM Gestã Ativa Perfrmance 4 KNCR11 Vs. IFIX N mês 4,0 1,9 N an 16,2 9,1 Em 12M 18,5 16,5 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 9, Em 12M¹ 11, Em 12M² 10, TIR 12M (a.a.) 20,15 TIR Desde Lançament (a.a.) 13,73 Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/14 28/nv/14 0,85 0,80% dez/14 30/dez/14 0,99 0,94% jan/15 30/jan/15 0,95 0,89% fev/15 27/fev/15 0,85 0,79% mar/15 31/mar/15 1,05 0,98% abr/15 30/abr/15 0,98 0,91% mai/15 29/mai/15 0,98 0,92% jun/15 30/jun/15 1,07 1,01% jul/15 31/jul/15 1,14 1,04% ag/15 31/ag/15 1,10 0,96% set/15 30/set/15 1,06 0,98% ut/15 30/ut/15 1,08 0,97%

43 WM Rb Capital Últim relatóri mensal divulgad: Julh Em julh, a alcaçã ds ativs tinha a seguinte cmpsiçã: 98,3% em Certificads de Recebíveis Imbiliáris e 43 1,8% em Ctas de Fund Referenciad DI; Investiments em CRIs estã dividids em: 23% n CRI Aliansce Shpping Centers (venc. Mar/23), 23% n CRI Ferrvia Centr-Atlântica S.A. e Vale Operações S.A. (venc. Mar/21), 23% n CRI Petrbras Distribuidra S.A. (venc. Fev/23), 9% n CRI Carrefur (venc. Jan/20) e 20% n CRI Br Fds (venc. Set/22); Rendiments em fevereir e març sã maires pr cnta de pagaments de PMTs de dis CRIs que nã sã O Fund tem pr bjetiv a aquisiçã de ativs cm lastr em empreendiments imbiliáris, prepnderantemente através da aquisiçã de Certificads de Recebíveis Imbiliáris (CRI) e de Letras de Crédits Imbiliáris (LCI). O fund terá duraçã até Junh/2023. recrrentes; O regulament d fund prevê que s CRIs e LCIs a serem adquirids nã pderã ter praz de resgate excedente a praz de duraçã d Fund (Junh/2023) e, vist que a alteraçã da plítica de investiments nã fi aprvada pels ctistas em assembléia, fund iniciu prcess de amrtizaçã das ctas em Fevereir/2014. Desde entã, fund já pagu de amrtizaçã R$ 613/cta set/11 mar/12 set/12 mar/13 set/13 mar/14 set/14 mar/15 set/15 Fnte: Ecnmatica WMRB11 IFIX Nme Códig WM RB Capital 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent WMRB11 Últim Preç R$ 340 Valr de Mercad (R$ MM) 22 Valr Patrimnial (R$ MM) 30 Data Inicial 15/07/2011 Tip de imóvel CRI Vl. Méd. Diári (R$Mil) 11 Presença Pregã % 29 Administradr Nã Citibank FII TVM Gestã Passiva Perfrmance 4 WMRB11 Vs. IFIX N mês -2,5-4,7 N an 0,6-6,5 Em 12M 1,2-0,8 Dividend Yield % N mês¹ 0,32 37 N an¹ 23, Em 12M¹ 23, Em 12M² 30, TIR 12M (a.a.) 2,28 TIR Desde Lançament (a.a.) Mês Data "ex-1" Valr Taxa dez/14 30/dez/14 1,32 0,30% jan/15 30/jan/15 1,40 0,32% fev/15 27/fev/15 9,96 2,35% mar/15 31/mar/15 7,94 1,89% abr/15 30/abr/15 1,06 0,25% abr/15 30/abr/15 69,61 16,23% mai/15 29/mai/15 3,07 0,85% jun/15 30/jun/15 1,46 0,40% jul/15 31/jul/15 1,43 0,37% ag/15 31/ag/15 1,48 0,39% set/15 30/set/15 1,12 0,32% ut/15 30/ut/15 1,98 0,58%

44 CSHG Brasil Shpping FII Fund tem cm bjetiv auferir rendiments através da aquisiçã e explraçã cmercial de participações em shppings centers, atuand de frma ativa na gestã da carteira de investiments. O fund investe em Shpping centers cm pel mens m² de área bruta lcável (ABL), lcalizads em regiões cm área de influência de n mínim 500 mil habitantes e administrads pr empresas especializadas. Últim relatóri mensal divulgad: Outubr Em utubr, 91% da receita ttal d fund vem de Shpping Centers (incluind FII ilíquids e CRI cnversíveis), 5% de investiments em CRI nã cnversíveis, 1% de Renda Fixa, 2% de LCIs e 1% de FII líquids; N mesm períd, a cmpsiçã da carteira imbiliária pr administradra era: Snae Sierra (53%), Br Malls (26%), GESC - Giabeiras Shpping Center (9%), Aliansce (7%) e Iguatemi (5%); O fund encerru mês cm investiments em it Shpping Centers, distribuíds em sete cidades e quatr estads, que junts ttalizam mais de 369 mil m² de Área Bruta Lcável (ABL), cm vacância atual de 4,8%; Em junh/15, fi finalizada uma peraçã que pssibilitu a fund deter participaçã final de 49% d Outlet Nv Hamburg; Em relaçã às pendências judiciais que resultaram na penhra ds bens e crédits que cnstituem garantia ds Certificads de Recebíveis Imbiliáris adquirids (CRIs cntam cm lastr n financiament da expansã d Shpping Giabeiras e crrespnde a 11,86% d Patrimôni Líquid d fund), a administradra infrma que cntinua acmpanhand ativamente s prcediments adtads pela Gaia Securitizadra, a fim de resguardar s interesses ds ctistas d Fund; Em Janeir/12, fund vendeu sua participaçã de 30% d Shpping Plaza Sul pr mei de uma peraçã de permuta pel Shpping Penha, mais uma repsiçã financeira n valr de R$ 63,9 milhões, dividida em 42 parcelas, crrigidas pel CDI. Esta venda cntribuiu significativamente para aument ds rendiments distribuíds: ns 12 meses que antecederam a peraçã, a média ds rendiments distribuíds pr cta fi R$11,04. Já ns 12 meses seguintes, esta média alcançu R$13,64 pr cta. Segund fund, algumas características imprtantes d prtfóli estã send trabalhadas para evitar pssíveis impacts ns rendiments distribuíds após Junh/15, mês d últim recebiment d lucr desta peraçã. Atualmente, parcela significativa da carteira está em fase de cnslidaçã, send 36% da ABL própria inaugurada há mens de 3 ans, e aprximadamente 34 mil m² de ptencial de expansã em ABL própri. Adicinalmente, Fund pssui aprximadamente R$ 10,5 milhões de resultads acumulads a distribuir; Cnsiderand rendiments crrentes de R$13,80 e s preçs atuais (R$1.515), dividend yield anualizad ficaria em 10,9%, abaix da mediana d mercad, mas levemente atrativ cnsiderand s investiments diversificads d fund; Riscs: Pendências judiciais relacinada as CRIs mencinads acima e desaceleraçã da ecnmia sugere cenári desafiadr para segment de Shppings HGBS11 IFIX Nme Códig CSHG Brasil Shpping FII HGBS11 Últim Preç R$ Valr de Mercad (R$ MM) 684 Valr Patrimnial (R$ MM) Data Inicial 11/12/2009 Tip de imóvel Shpping Vl. Méd. Diári (R$Mil) 673 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Credit Suisse Hedging-Griff FII Renda Gestã Ativa Perfrmance 4 HGBS11 Vs. IFIX N mês 1,3-0,9 N an 13,7 6,6 Em 12M 0,6-1,4 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 11, Em 12M¹ 11, Em 12M² 12, TIR 12M (a.a.) 2,32 TIR Desde Lançament (a.a.) 19,49 Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/14 28/nv/14 13,80 0,88% dez/14 30/dez/14 20,00 1,36% jan/15 30/jan/15 13,80 0,89% fev/15 27/fev/15 13,80 0,87% mar/15 31/mar/15 13,80 0,86% abr/15 30/abr/15 13,80 0,83% mai/15 29/mai/15 13,80 0,85% jun/15 30/06/ ,10 1,20% jul/15 31/jul/15 13,80 0,81% ag/15 31/ag/15 13,80 0,83% set/15 30/set/15 13,80 0,91% ut/15 30/ut/15 13,80 0,91% jun/11 ut/11 fev/12 jun/12 ut/12 fev/13 jun/13 ut/13 fev/14 jun/14 ut/14 fev/15 jun/15 ut/15 Fnte: Ecnmatica 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

45 Flripa Shpping Fund tem pr bjet exclusiv a aquisiçã, para psterir explraçã cmercial pr mei de lcaçã de 35,4% d empreendiment imbiliári designad Flrianóplis Shpping Center, integralmente finalizad e peracinal. Últim relatóri mensal divulgad: Outubr Vacância atual é de 2% (ante 6,54% em dezembr/13); Receita d fund tem sid afetada pela reduçã das receitas de estacinament (gratuit durante a semana até às 15h), que chegu a representar 19% d ttal em 2013 e caiu para 6,9%, média ds últims dze meses; A média ds rendiments distribuíds é de R$4,40/cta. Cmprtament das receitas tem sid errátic, prvavelmente pr cnta das receitas de aluguéis percentuais e d estacinament que vêm apresentand mviment descendente; Em 15/08/2014, fi assinad um Cntrat de Cmprmiss de Futura Instituiçã de Servidã de Passagem, entre fund e a Base Cnstruções e Incrprações Ltda. A empresa Base Cnstruções desenvlverá um prédi cmercial a lad d Flripa Shpping e, cm assinatura d cntrat cm Shpping, a Base Cnstruções pderá aprvar prjet d prédi cmercial junt à prefeitura cm uma expansã d Flripa Shpping cm um acréscim relevante (de pel mens 88%) d ptencial cnstrutiv d prédi cmercial. Em trca, a Base Cnstruções dará a Flripa Shpping unidades futuras d prédi cmercial cuja área crrespnde a 496,24 m² e it vagas de garagem d Empreendiment Base. Cnsiderand a média da renda real ds últims dze meses (R$4,40/cta) e s preçs atuais, yield anualizad seria de 8,5%, abaix da mediana d mercad (11,5%); Riscs: Desaceleraçã da ecnmia sugere cenári desafiadr para segment de Shppings. Nme Códig Flripa Shpping FLRP11 Últim Preç R$ 620 Valr de Mercad (R$ MM) 30 Valr Patrimnial (R$ MM) 60 Data Inicial 19/10/2009 Tip de imóvel Shpping Vl. Méd. Diári (R$Mil) 17 Presença Pregã % 79 Administradr Nã BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 FLRP11 Vs. IFIX N mês 2,2 0,0 N an 19,6 12,6 Em 12M 13,5 11,5 Dividend Yield % N mês¹ 0,53 62 N an¹ 8, Em 12M¹ 8,87 90 Em 12M² 8,50 86 TIR 12M (a.a.) 14,05 TIR Desde Lançament (a.a.) 1, FLRP11 IFIX jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 Fnte: Ecnmatica Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/14 21/nv/14 2,42 0,44% dez/14 19/dez/14 2,20 0,40% jan/15 23/jan/15 4,62 0,77% fev/15 20/fev/15 9,76 1,57% mar/15 24/mar/15 4,41 0,68% abr/15 23/abr/15 4,25 0,65% mai/15 22/mai/15 3,93 0,65% jun/15 23/jun/15 4,10 0,64% jul/15 24/jul/15 5,99 0,94% ag/15 24/ag/15 3,83 0,63% set/15 23/set/15 4,03 0,65% ut/15 23/ut/15 3,24 0,51% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

46 General Shpping 46 Fund cnta cm rentabilidade mínima garantida de 10% a an pr 48 meses, após a inauguraçã d Shpping Maia (abr/15); Shpping Bnsucess está em peraçã desde 2006, tem um ttal de 160 ljas, taxa de cupaçã de 97% (Mai/13) e fc predminantemente em ppulaçã de classe C; Parque Shpping Maia tem cm públic alv as classes A, B e C. O shpping estava em fase de cnstruçã, a inauguraçã estava prevista para abril de N entant, após ajustes de calendári cm s ljistas, definiu-se nva data de inauguraçã para abril de 2015 (a inauguraçã crreu dia 16/abril/2015); Em setembr, a renda real d fund fi de R$0,30/cta referente as perações d Shpping Bnsucess e Parque Shpping Maia. A média da renda real ds últims 6 meses divulgads é de R$0,25/cta; A administradra ds shppings (General Shpping) teve seu rating rebaixad em nvembr/2015 pela Mdy. Segund a agência de Fund adquiriu parte de dis shppings (36,5% d Shpping Bnsucess e 36,5% d Parque Shpping Maia), lcalizads em Guarulhs (SP) e administrads pela General Shpping. Últim relatóri mensal divulgad: Setembr classificaçã de risc Mdy s, rebaixament reflete elevad risc de calte pr parte da cmpanhia ns próxims 12 a 24 meses; Cnsiderand a média da renda real ds últims dze meses (R$0,25/cta) e s preçs atuais, yield anualizad seria de 4,8%, muit inferir se cmparad a mediana d mercad (11,5%). Prtant, recmendams menr expsiçã pr se tratar de um fund cm ativ em fase de desenvlviment; Será necessári acmpanhament ds resultads d fund durante períd de renda mínima garantida, especialmente d Parque Shpping Maia, que fi inaugurad em abril/15 e representará mais de dis terçs d resultad prjetad após final d períd de renda mínima garantida, segund estimativas da CBRE jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 Fnte: Ecnmatica FIGS11 IFIX Nme General Shpping Códig FIGS11 Últim Preç R$ 62 Valr de Mercad (R$ MM) 161 Valr Patrimnial (R$ MM) 247 Data Inicial 27/06/2013 Tip de imóvel 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent Shpping Vl. Méd. Diári (R$Mil) 87 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Sim - Até Abr/19 (E) Scpa Olimpia Partners FII Desenv. para Venda Gestã Passiva Perfrmance 4 FIGS11 Vs. IFIX N mês 2,1-0,1 N an -7,1-14,1 Em 12M -12,8-14,8 Dividend Yield % N mês¹ 1, N an¹ 12, Em 12M¹ 13, Em 12M² 17, TIR 12M (a.a.) -10,88 TIR Desde Lançament (a.a.) -7,44 Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/14 28/nv/14 0,83 1,12% dez/14 30/12/201 0,83 1,11% jan/15 30/jan/15 0,83 1,11% fev/15 27/fev/15 0,83 1,11% mar/15 31/mar/15 0,83 1,13% abr/15 30/abr/15 0,83 1,13% mai/15 29/mai/15 0,83 1,13% jun/15 30/jun/15 0,83 1,15% jul/15 31/jul/15 0,83 1,19% ag/15 31/ag/15 0,83 1,15% set/15 30/set/15 0,83 1,35% ut/15 30/ut/15 0,83 1,34%

47 RB Capital General Shpping Sulacap Durante períd de cnstruçã e de maturaçã d shpping (5 ans), Fund receberá um prêmi de lcaçã que garante uma rentabilidade de, n mínim, 85% d CDI. A renda mínima garantida será devida até Outubr/2016; Em relaçã à área lcada, últim dad divulgad (junh/15) é que 13% da área bruta lcável esta vaga e 3% em negciaçã; Em junh/15, Shpping tinha 79% das ljas inauguradas e 4% ljas em bras/prjet; Em utubr, fund bteve renda real de R$0,18/cta. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,20/cta; A administradra ds shppings (General Shpping) teve seu rating rebaixad em nvembr/2015 pela Mdy. Segund a agência de O fund pssui participaçã de 44% n Parque Shpping Sulacap. O empreendiment está lcalizad na cidade d Ri de Janeir e a cnstruçã d Shpping fi finalizada em Outubr/2013. Últim relatóri mensal divulgad: Outubr classificaçã de risc Mdy s, rebaixament reflete elevad risc de calte pr parte da cmpanhia ns próxims 12 a 24 meses; Cnsiderand a atual taxa Selic (14,25%), a garantia implica um rendiment de cerca de 12,1% a an. O aument da taxa Selic é psitiv para s rendiments; Cnsiderand a média da renda real ds últims dze meses (R$0,20/cta) e s preçs atuais, yield anualizad seria de 5,7%, bem abaix da mediana d mercad (11,5%); Riscs: Desaceleraçã da ecnmia sugere cenári desafiadr para segment de Shppings. Nme Códig RBCapital General Shpping Sulacap RBGS11 Últim Preç R$ 43 Valr de Mercad (R$ MM) 46 Valr Patrimnial (R$ MM) 109 Data Inicial 28/12/2010 Tip de imóvel Shpping Vl. Méd. Diári (R$Mil) 102 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Sim - Até Out/16 (E) Oliveira Trust RB Capital FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 RBGS11 Vs. IFIX N mês -1,8-4,0 N an -8,3-15,3 Em 12M -21,9-23,9 N mês¹ 2, N an¹ 15, Em 12M¹ 15, Em 12M² 23, TIR 12M (a.a.) -21,50 TIR Desde Lançament (a.a.) -8, RBGS11 IFIX set/11 mar/12 set/12 mar/13 set/13 mar/14 set/14 mar/15 set/15 Fnte: Ecnmatica Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/14 28/nv/14 0,71 1,16% dez/14 30/dez/14 0,81 1,47% jan/15 30/jan/15 0,79 1,47% fev/15 27/fev/15 0,70 1,34% mar/15 31/mar/15 0,88 1,74% abr/15 30/abr/15 0,80 1,58% mai/15 29/mai/15 0,84 1,61% jun/15 30/jun/15 0,90 1,64% jul/15 31/jul/15 1,00 1,83% ag/15 31/ag/15 0,94 1,95% set/15 30/set/15 0,94 2,12% ut/15 30/ut/15 0,94 2,21% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

48 Shpping Jardim Sul Fund cnta cm rentabilidade mínima garantida de 8,9% a.a. até set/2015 e de 9,1% a.a. até set/16; Em setembr, a renda real d fund fi de R$0,57/cta. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,56/cta (24% abaix da renda mínima garantida); Vacância atual é de 1,1% (ante 0,66% em dezembr/13); Shpping cnta cm Ljas Renner, Pã de Açúcar, Fleury Medicina e Saúde e Ljas Americanas cm ljas âncras; Em agst/15, a receita de vendas teve alta de 3% a/a; O fund pssui participaçã de 40% n Shpping Center Jardim Sul. O empreendiment está lcalizad na cidade de Sã Paul, n bairr d Mrumbi, na Av. Givanni Grnchi, Últim relatóri mensal divulgad: Outubr Cnsiderand a média da renda real ds últims dze meses (R$0,56/cta) e s preçs atuais, yield anualizad seria de 11,2%, levemente abaix da mediana d mercad (11,5%); Riscs: Desaceleraçã da ecnmia sugere cenári desafiadr para segment de Shppings. Nme Códig Shpping Jardim Sul JRDM11 Últim Preç R$ 60 Valr de Mercad (R$ MM) 134 Valr Patrimnial (R$ MM) 198 Data Inicial 11/09/2012 Tip de imóvel Shpping Vl. Méd. Diári (R$Mil) 283 Presença Pregã % 100 Administradr Sim - Até Set/16 (E) BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 JRDM11 Vs. IFIX N mês -2,2-4,3 N an -3,8-10,9 Em 12M -9,6-11,6 Dividend Yield % N mês¹ 1, N an¹ 10, Em 12M¹ 11, Em 12M² 14, TIR 12M (a.a.) -9,76 TIR Desde Lançament (a.a.) -5, ,0 JRDM11 IFIX 80,0 75,0 70,0 65,0 60,0 set/12 jan/13 mai/13 set/13 jan/14 mai/14 set/14 jan/15 mai/15 set/15 Fnte: Ecnmatica Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/14 07/nv/14 0,74 0,97% dez/14 05/dez/14 0,74 1,04% jan/15 08/jan/15 0,74 1,05% fev/15 06/fev/15 0,74 1,05% mar/15 06/mar/15 0,74 1,07% abr/15 08/abr/15 0,74 1,10% mai/15 08/mai/15 0,74 1,11% jun/15 08/jun/15 0,74 1,09% jul/15 07/jul/15 0,74 1,05% ag/15 07/ag/15 0,74 1,13% set/15 08/set/15 0,74 1,15% ut/15 07/ut/15 0,76 1,21% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent