Carteiras Recomendadas de Fundos Imobiliários

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1 Maio 2019 Carteiras Recomendadas de Fundos Imobiliários Glauco Legat, CFA Analista emissor do relatório Analista-chefe André Perfeito Economista-chefe Equipe Análise Necton Álvaro Frasson, CNPI Analista Márcio Gomes, CNPI-T Analista gráfico Rodrigo Barreto, CNPI-T Analista gráfico

2 002 Comentário de Maio Glauco Legat, CFA Analista-chefe O mês de abril confirmou nossas expectativas de maior cautela, mas, em comparação a março, apresentou uma volatilidade mais reduzida. O mês de abril confirmou nossas expectativas de maior cautela, mas, em comparação a março, apresentou uma volatilidade mais reduzida. No cenário interno, o principal destaque foi a aprovação da reforma da previdência na CCJ, e o encaminhamento do texto para a Comissão Especial, que já teve seu relator e presidente escolhidos. O Deputado Federal, Marcelo Ramos (PR-AM) será o presidente da Comissão Especial, e Samuel Moreira (PSDB-SP) será o relator da proposta. Com o encaminhamento da reforma, observamos que o mês de maio pode ser mais positivo. Apesar disso, acreditamos que a reforma ainda deve enfrentar um caminho difícil até a aprovação na Câmara. Os fundos imobiliários tiveram novamente boa performance no mês, com o IFIX subindo +1,04%. O destaque do mês ficou por conta da nossa carteira de renda, que teve um desempenho muito positivo (+2,71%), por conta principalmente de indicadores de inflação mais altos em abril, que beneficiaram a distribuição de rendimentos dos fundos de títulos com posições atreladas ao IPCA e IGP-M. Os destaques da carteira foram o RBRR11 (+4,53%) e HFOF11 (+2,75%). A carteira de ganho de capital teve desempenho neutro (+0,04%), impactada pelo desempenho negativo do BRCR11 no mês. Os destaques positivos foram SPTW11 (+3,04%) e EDGA11 (+1,75%). No cenário externo, a economia americana voltou a mostrar força, com dados do PIB do primeiro trimestre vindo bem acima das expectativas. A estimativa era de crescimento de 2,3%, e o realizado mostrou crescimento de 3,2%. Com isso, os temores de desaceleração da maior economia do mundo se arrefeceram. Aliado a dados fortes da economia, e indicadores de inflação baixos, a expectativa continua sendo de manutenção da taxa de juros por parte do FED, que se reúne na primeira semana de maio e deve trazer novos indicativos da política monetária. Com este cenário, os índices americanos renovaram suas máximas históricas, confirmando a melhor recuperação da história do mercado de ações nos primeiros meses de Quanto às nossas alterações, decidimos manter a carteira de renda inalterada, por acreditarmos que ela continua aderente ao cenário, e os ativos devem continuar apresentando boa performance no próximo mês. Na carteira de ganho de capital, decidimos retirar o fundo BRCR11, por conta da performance aquém do esperado, e vacância persistentemente alta. Com isso, colocamos o fundo HGRE11, que também conta com um portfólio bem pulverizado e diversificado geograficamente, além de uma vacância mais baixa.

3 003 Carteira Renda Hedge Top FOFFI 3 (HFOF11) O fundo HFOF11 é um fundo de fundos, ou seja, seu principal investimento é direcionado em outros fundos imobiliários negociados em bolsa. Possui atualmente um valor de mercado de R$ 236 milhões. Segundo o último relatório gerencial o fundo está com 90% do PL alocado em fundos imobiliários, e os 10% restantes em renda fixa. O fundo está distribuído nos seguintes segmentos: 33% em fundos corporativos, 24% de Agências, 18% em Shoppings, 13% logística e % mobiliário. A estratégia do fundo é focada principal em renda, sendo 54% da carteira. Atualmente as principais posições do fundo são o BBPO11 (13,4%), HGBS11 (10,2%) e CEOC11 (9,9%). Conclusão: Acreditamos que o fundo seja uma boa opção no segmento de fundos de fundos, por contar com uma carteira bem pulverizada, focada em renda, apresentando um dividend yield atraente, de 8% nos últimos meses. Além disso, segundo projeções da gestão, a distribuição de resultados de R$ 1,20 por cota nos próximos três meses mostra uma boa oportunidade de yield mensal, que ao preço da cota atual (R$ 103) representa um yield mensal de 1,16%, em torno de 230% do CDI, livre de imposto de renda. HFOF11 Segmento Títulos Preço 30/04/2018 R$102,60 Valor de Mercado R$ (R$ mil) Volume Médio R$ Meses Dividend Yield 8,14% meses 1,05 BB Progressivo (BBPO11) Descrição: É um fundo de tijolo, classificado na subdivisão de agências bancárias. O BB Progressivo II, foi criado com o objetivo de adquirir os imóveis do BB para alugá-los em seguida para o próprio BB por prazo inicial de 10 anos, podendo ser renovado. As receitas de aluguel são corrigidas pelo IPCA. O fundo possui 64 imóveis, na maioria agência bancárias, espalhadas a nível nacional sendo que a maior parte do portfólio se concentra no estado de São Paulo com 30 agências, seguido depois pelo Rio de Janeiro com 8 agências e em Minas Gerais com 6. O fundo foi fundado em agosto de 20, portanto o vencimento do contrato atípico junto com o Banco do Brasil se dará em agosto de Caso o Banco do Brasil opte por permanecer no imóvel, o contrato de locação poderá ser renovado por mais dez anos. A nova relação deve ser firmada por meio de contrato típico, no qual terá uma nova negociação dos termos e condições. Conclusão: Acreditamos que o diferencial do fundo seja sua elevada previsibilidade de caixa (contrato atípico, reajustado pela inflação) e o elevado dividend yield de 8,65% - últimos meses. Aliado a isso, o risco de crédito apesar de ser concentrado em um apenas locatário (Banco do Brasil), é considerado baixo, classificado pela Moody s como Aa1.br (escala nacional). Destacamos também, que o contrato de locação ainda possui BBPO11 Segmento Agências Preço 30/04/2018 R$141,39 Valor de Mercado R$ (R$ mil) Volume Médio R$ Meses Dividend Yield 8,57% meses 1,37

4 004 um elevado período de vigência (quase 4 anos) e acreditamos que uma futura renovação de grande parte dos ativos possui uma elevada probabilidade de ocorrer. Entretanto, para nós, o maior fator de risco será na introdução de novos meios de bancarização meios digitais, que podem reduzir potencialmente a necessidade de agências físicas. Porém, ressaltamos que o fundo possui 10 ativos, que correspondem a mais de 40% das receitas, que são considerados estratégicos para o banco, incluindo seu edifício sede em Brasília avaliado em R$ 251 milhões. Kinea Índice de Preços (KNIP11) Descrição: É um fundo de papéis, portanto o portfólio é dedicado ao investimento em ativos de renda fixa de natureza imobiliários, especialmente em relação CRI e LCI com remuneração atrelada a taxas de juros reais de prazo longo. O fundo possui atualmente 28 CRIs em sua carteira, sendo 95,8% da alocação. Dentro dos CRIs 91,9% deles são atrelados ao IPCA, 3,9% ao IGP-M e 4,2% à Selic. Os 4,2% restantes estão alocados em caixa, aplicados em títulos públicos federais, atrelados à Selic. O fundo possui boa diversificação de títulos, sendo o cupom médio de 7,5%, com prazo médio de vencimento de 7,66 anos. Conclusão: Acreditamos que o fundo seja uma ótima opção individual para formação de portfólio, dado a sua distinta consistência positiva. Além disso, destacamos que o fundo procura replicar uma NTN-B longa, com prêmio de risco em torno de 2,5% a.a., sendo uma ótima alternativa aos títulos públicos, com a vantagem de contar com isenção de I.R. nos rendimentos distribuídos. KNIP11 Segmento Títulos Preço 30/04/2018 R$111,65 Valor de Mercado R$ (R$ mil) Volume Médio R$ Meses Dividend Yield 7,42% meses 1,05 RBR Rendimento High Grade (RBRR11) Descrição: O Fundo Imobiliários RBRR11 é classificado como Fundo de Recebíveis, e investe em primordialmente em CRIs. O fundo teve início em maio de 2018, e está em processo de alocação dos recursos advindos da oferta. Desde seu início, o RBRR11 apresentou um retorno total de 10,3%, o que representa 207% do CDI no período. Atualmente o fundo está alocado em 78% do PL em CRIs, 6% em FII de CRIs e 5,7% em LCI, os 11% restantes estão disponíveis em caixa para novas aquisições. Está alocado em 30% de IPCA+, 50% de CDI+ e IGPM+ 20%. O fundo possui 21 CRIs na carteira, uma LCI e 1 FII. Por possuir menos de 6 meses seu dividend yield de meses ainda é distorcido, mas seu yield mensal está por volta de 0,62%, equivalente a uma taxa anualizada de 7,42%. Conclusão: Vemos o fundo como uma boa opção para o segmento de renda, com possibilidade de novas aquisições de CRIs, em função da alta disponibilidade de caixa, que devem incrementar os resultados e aumentar a distribuição de rendimentos ao longo dos próximos meses. RBRR11 Segmento Títulos Preço 30/04/2018 R$107,94 Valor de Mercado R$ (R$ mil) Volume Médio R$ Meses Dividend Yield 6,52% meses 1,13

5 005 Carteira Foco ganho de capital CSHG REAL ESTATE (HGRE11) Descrição: O CSHG Real Estate é um fundo da categoria de lajes corporativas que iniciou suas atividades em maio de Possui um Total de m², sendo proprietário de 20 ativos em quatro Estados: São Paulo (16 ativos); Rio de Janeiro (2 ativos); Curitiba, PR (1 ativo); Porto Alegre, RS (1 ativo). 87% da total do fundo está concentrada em SP. Atualmente, o HGRE11 possui uma vacância física de 17,70%. A maior parte dos contratos de locação vence de 2023 para frente (48%), e a maioria das revisionais ocorrem em 2020 (38%). Conclusão: Recomendamos o HGRE11 por conta da sua alta diversificação de ativos e geográfica, o que dilui o risco de vacância do portfólio e também explica a vacância ainda elevada. Acreditamos que o fundo possui bons ativos e a vacância deve continuar diminuindo gradativamente ao longo de 2019 (a vacância em março de 2018 era de 18,3%). O vencimento longo dos contratos também traz boas previsibilidades de receitas, além das revisionais que devem ocorrer em 2019 e 2020, que podem aproveitar um melhor momento do mercado imobiliário, incrementando a receita do fundo. HGRE11 Segmento Corporativo Preço 30/04/2018 R$156,98 Valor de Mercado R$ (R$ mil) Volume Médio R$ Meses Dividend Yield 5,77% meses 1,04 Vinci Shopping Centers (VISC11) Descrição: O Fundo Imobiliário VISC11 é classificado como fundo de Shoppings, e possui 9 shoppings em seu portfólio, divididos em 7 estados. O fundo possui 49 mil m² de próprio. Sua é dividida da seguinte forma: 30% no RJ, 27% no CE, 15% PE, 9% na BA, 8% em SP, 6% no PA e 5% no PR. O fundo apresenta uma boa diversificação geográfica e de ativos. O Fundo teve início em novembro de 2017, e desde seu início apresentou um retorno total de 23,3%, o equivalente a 202% do CDI no período. As métricas de vendas por m² dos Shoppings de seu portfólio apresentaram alta de 11,3% no mês de fevereiro, em comparação a fev/18. O VISC11 possui um caixa expressivo, que equivale a 3% do PL, e ainda não foi utilizado desde seu último aumento de capital, o que pode indicar novas aquisições. A melhora da economia e retomada do consumo em 2019 deve beneficiar os resultados do fundo, continuando o crescimento expressivo das vendas por m² e vendas totais (R$). Conclusão: Acreditamos que fundo esteja bem posicionado para uma retomada da economia, além de possuir um portfólio diversificado, o que diminui o risco e dilui possíveis níveis de vacância futuras, impactando menos nos resultados do fundo. O aumento do consumo deve beneficiar o setor de shoppings, e consequentemente os resultados do fundo, beneficiando os cotistas e possibilitando novas aquisições para o VISC11. VISC11 Segmento Shoppings Preço 30/04/2018 R$106,99 Valor de Mercado R$ (R$ mil) Volume Médio R$ Meses Dividend Yield 6,81% meses 1,06

6 006 SP Downtown (SPTW11) Descrição: O Fundo Imobiliário SPTW11 é um fundo de tijolo possuindo dois ativos localizados na cidade de São Paulo. Os dois ativos do fundo são Edifícios Comercias, o imóvel Badaró no Centro de SP e o imóvel Belenzinho no bairro do Belenzinho. O imóvel Badaró possui uma total de m², sendo o fundo proprietário de 100% do imóvel. E o imóvel Belenzinho possui uma total de ,45 m², com 100% de participação do fundo. Os imóveis estão 100% locados para a empresa Atento. Os contratos de aluguel são ajustados pelo IGP-M, sendo o imóvel Badaró com vencimento em set/2024 e Belenzinho vencendo em out/2021. Conclusão: Acreditamos que o fundo seja uma boa opção por apresentar um bom dividend yield (8% nos últimos meses), aliado a uma previsibilidade de receitas em função da inexistência de vacância nos dois imóveis, e contratos com vencimentos longos. Observamos também que o valor do m² do fundo está abaixo da média de mercado da região, indicando possibilidade de valorização nos próximos meses. SPTW11 Segmento Corporativo Preço 30/04/2018 R$88,20 Valor de Mercado R$ (R$ mil) Volume Médio R$ Meses Dividend Yield 7,82% meses 1,17 Edíficio Galeria (EDGA11) Descrição: O fundo é proprietário de 100% do Edifício Galeria, localizada na Rua da Quitanda,86 Centro. O imóvel abriga 8 pavimentos de lajes corporativas, 5 lojas e 2 restaurantes tendo no total uma área bruta locável de ,44 m². O fundo, assim como todo o mercado imobiliário do Rio de Janeiro, passou e ainda passa por um cenário muito desafiador; desiquilíbrio entre oferta vs. demanda, o que desencadeou de forma drástica a queda dos valores dos imóveis e alugueis. Entretanto, apesar do cenário de curto prazo ainda não ser tão otimista, acreditamos que os preços já encontraram nos pisos mínimos. Como exemplo, o fundo possui um valor de mercado de R$ 184 milhões (cotação R$48,47/cota), se dividirmos esse montante pela área bruta locável de m², constatamos que o fundo está sendo negociado a R$ 7.437m² (consideramos baixo para patamares do RJ). Vale destacar que o fundo já foi negociado a R$ 114/cota (20), ou seja, a R$ m². Conclusão: Apesar da situação bastante delicada da saúde financeira do Rio de Janeiro, e, consequentemente, a dificuldade do fundo de implementar ganhos reais no valor dos aluguéis acreditamos que o fundo já se encontra bastante descontado (vide acima - cálculo R$/m2). Assim, acreditamos que o fundo esteja bem posicionado para aproveitar potencial retomada da economia, aqui destacamos que o fundo possui uma forte concentração revisional em 2019 e principalmente em 2020; em tais datas podemos projetar como factível elevação do preço dos alugueis. Segmento EDGA11 Corporativo Preço 30/04/2018 R$48,65 Valor de Mercado (R$ mil) Volume Médio 3 Meses Dividend Yield meses R$ R$ ,07% 0,57

7 007 Histórico de Desempenho Carteira Renda 20% 18% Renda IFIX CDI 17,03% 16% 14% 15,79% % 10% 8% 6% 4% 3,58% 2% 0% -2% set-18 out-18 out-18 out-18 out-18 dez-18 dez-18 dez-18 dez-18 jan-19 jan-19 jan-19 jan-19 fev-19 fev-19 fev-19 fev-19 abr-19 abr-19 abr-19 abr-19 Fonte: Bloomberg Histórico de Desempenho Carteira Ganho de Capital 30% Ganho de Capital IFIX CDI 25% 23,40% 20% 17,49% 15% 10% 5% 3,61% 0% -5% set-18 out-18 out-18 out-18 out-18 dez-18 dez-18 dez-18 dez-18 jan-19 jan-19 jan-19 jan-19 fev-19 fev-19 fev-19 fev-19 abr-19 abr-19 abr-19 abr-19 Fonte: Bloomberg

8 008 Panorama de mercado Market Cap IFIX Retorno Acumulado IFIX 62,07% 65% % % % % % % % % - set- nov- jan-13 mar-13 mai-13 jul-13 set-13 nov-13 jan-14 mar-14 mai-14 jul-14 set-14 nov-14 jan-15 mar-15 mai-15 jul-15 set-15 nov-15 jan-16 mar-16 mai-16 jul-16 set-16 nov-16 jan-17 mar-17 mai-17 jul-17 set-17 nov-17 jan-18 mar-18 mai-18 jul-18 set-18 jan-19-25% Fonte: Bloomberg

9 009 Composição por números de fundos Outros* 13% Híbridos 7% Títulos 28% Logística 9% * Agências Bancárias; Residencial; Eduacional; Hotelaria; Desenvolvimento e Shopping e Varejo 16% Corporativo 27% Fonte: Bloomberg Composição por valor de mercado Outros*; R$ ; 9% Híbridos; R$ ; 3% Logística; R$ ; 7% Títulos; R$ ; 41% Shopping e Varejo; R$ ; Corporativo; R$ ; 27% * Agências Bancárias; Residencial; Eduacional; Hotelaria; Desenvolvimento e Educacional Fonte: Bloomberg

10 21,0% 20,5% 20,4% 20,3% 19,7% 17,4% 0010 Yield IFIX x NTN-B 16,00 14,00,00 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00 0,00 set- nov- jan-13 mar-13 mai-13 jul-13 set-13 nov-13 jan-14 mar-14 mai-14 jul-14 set-14 nov-14 jan-15 mar-15 mai-15 jul-15 set-15 nov-15 jan-16 mar-16 mai-16 jul-16 set-16 nov-16 jan-17 mar-17 mai-17 jul-17 set-17 nov-17 jan-18 mar-18 mai-18 jul-18 set-18 jan-19 Yield NTN-B 45 Yield IFIX Yield IFIX (Gross Up 15%) Fonte: Bloomberg Top 10 - Rentabilidade FIIs 47,3% 44,0% Top 10 - Total Return meses 40,3% 22,5% Top 10 - Total Return no mês 34,9% 31,3% 26,3% 25,4% 22,2% 21,9% 21,9%,7% 11,2% 9,0% 8,5% 8,1% 7,9% 6,9% 6,8% 5,3% FLMA11 TRXL11 VRTA11 ABCP11 HGCR11 BCRI11 FVBI11 IRDM11 SPTW11 HTMX11 Fonte: Bloomberg 35,7% 31,2% 31,0% Top 10 - Total Return no ano FLMA11 GRLV11 FAMB11 NSLU11 AEFI11 FIXX11 HGCR11 VLOL11 HCRI11 PORD11 Fonte: Bloomberg 17,7% 15,8% 15,4% 14,3% Top 10 - Dividend Yield meses 24,8% 11,8% 11,8% 11,6% 10,4% 10,1% 9,8% FLMA11 HCRI11 TRXL11 MFII11 BBFI11 SPTW11 NSLU11 ABCP11 JRDM11 HGCR11 Fonte: Bloomberg KNRE11 BRCR11 FAMB11 FIGS11 BBFI11 PORD11 UBSR11 MFII11 XPCM11 RBRD11 Fonte: Bloomberg

11 0011 Índice IFIX x Ibovespa x IMOB x CDI 200% IFIX IBOV IMOB CDI CDI Líquido IR 150% 148,89% 100% 0,65% 102,79% 50% 34,67% 0% -20,13% -50% -100% jan-11 mar-11 mai-11 jul-11 set-11 nov-11 jan- mar- mai- jul- set- nov- jan-13 mar-13 mai-13 jul-13 set-13 nov-13 jan-14 mar-14 mai-14 jul-14 set-14 nov-14 jan-15 mar-15 mai-15 jul-15 set-15 nov-15 jan-16 mar-16 mai-16 jul-16 set-16 nov-16 jan-17 mar-17 mai-17 jul-17 set-17 nov-17 jan-18 mar-18 mai-18 jul-18 set-18 jan-19 Fonte: Bloomberg Dividend Yield x (FIIs de Títulos) 17,90% Dividend Yield x (FIIs de Títulos) 15,90% 13,90% Dividend Yield Meses 11,90% 9,90% 7,90% CXRI11 BCFF11 BPFF11 BCIA11 PORD11 UBSR11 CPTS11B FEXC11 RBRF11 OUJP11 HFOF11 BCRI11 HGCR11 IRDM11 VRTA11 5,90% RNDP11 FIXX11 KNCR11 FOFT11 JSRE11 MGFF11 KNIP11 RBRR11 MXRF11 3,90% KNHY11 1,90% 0,85 0,95 1,05 1,15 1,25 1,35 Fonte: Bloomberg

12 00 Dividend Yield x Valor do M² 21,00% Dividend Yield x Valor do M² 19,00% 17,00% Didivend Yield Meses 15,00% 13,00% 11,00% 9,00% 7,00% 5,00% 3,00% FIGS11 BBFI11B FAMB11B BRCR11 MAXR11 RBRD11 FIIP11B XPCM11 SAAG11 AEFI11 CBOP11 CXCE11B SPTW11 BBPO11 MBRF11 BBRC11 FAED11 CEOC11 GGRC11 ALZR11 NSLU11 AGCX11 GRLV11 FIIB11 VISC11 HCRI11 EURO11 FCFL11 SDIL11 HGBS11 CTXT11 RNGO11 XPML11 MALL11 KNRI11 HGRE11 BMLC11B HTMX11 XPLG11 RBGS11 HGLG11 PQDP11 TRXL11 EDGA11 FLMA11 SHPH11 CNES11 JRDM11 HGRU11 VLOL11 THRA11 ABCP11 ONEF11 HGJH11 FVBI11 TBOF11 1,00% R$ - R$ R$ R$ R$ R$ R$.000 R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ Valor do M² (Market Cap/ Total) Fonte: Bloomberg

13 0013 Guia de FIIs listados Agências Bancárias M DO M² FII AG Caixa AGCX , ,7 1, ,4% 4,3% 5,73% 7,9% 7,2% FII BB Progressivo BBRC11 133,62 101,7 1, ,3% (1,7%) (1,81%) (0,9%) 8,1% FII BB Prgii BBPO11 141,39 103,0 1, ,5% 1,6% 4,10% 4,3% 8,6% FII Banrisul BNFS11 119,39 91,6 1, ,8% (2,7%) (1,29%) 8,0% 8,2% FII Sant Age SAAG11 3,00 90,2 1, (0,6%) (0,7%) (1,67%) 0,1% 8,5% Corporativo M DO M² FII Torre Al ALMI , ,8 0, (0,4%) (1,4%) 6,88% (21,8%) 0,0% FII BB Progr BBFI11B 2.395, ,3 0, ,0% 1,3% 20,97% 5,1% 11,8% FII C Jardim BBVJ11 58,00 58,5 0, ,3% (0,2%) 8,07% 4,6% 0,9%

14 0014 Guia de FIIs listados Corporativo M DO M² FII Bmbrc Lc BMLC11B 80,00 84,4 0, ,2% 5,0% 10,32% 2,7% 5,5% FII Bc Fund BRCR11 92,80 0,9 104, (0,5%) (3,4%) 1,10% 3,7% 15,8% BRAZIL REALTY FII BZLI11 14,70,2 1, ,3% 0,0% 5,38% 9,6% 0,0% FII C Branco CBOP11 71,89 78,7 0, ,3% 0,8% 0,24% 3,8% 7,8% FII Ceo Ccp CEOC11 85,90 88,4 0, ,5% 1,1% 11,69% 1,3% 7,6% FII Cenesp CNES11 76,08 94,0 0, ,4% 0,1% (3,76%) (9,2%) 2,6% FII C Textil CTXT11 65,27 47,6 1, ,5% 5,6% 17,72% 16,5% 7,2% FII Cx Cedae CXCE11B 2.299, ,9 1, ,5% 3,6% 5,38% 3,9% 9,8% FII Ourinves EDFO11B 309,93 178,2 1, (0,5%) (2,3%) 11,86% 17,9% 6,7% FII Galeria EDGA11 48,65 85,6 0, ,7% 1,8% 14,25%,9% 5,1% FII Almirant FAMB11B 2.550, ,9 0, ,0%,5% 16,58% (13,8%) 15,4% FII Riob Rc FFCI11 171,60 171,6 1, (1,5%) (0,8%) 9,44% 2,7% 4,3%

15 0015 Guia de FIIs listados Corporativo M DO M² FII Memorial FMOF11 81,51 133,5 0, ,0% 0,6% (5,29%) (20,8%) 4,1% FII A Branca FPAB11 360,00 372,5 0, ,0% (5,6%) 10,92% 3,6% 7,9% FII Vbi 4440 FVBI11 130,25 93,8 1, ,8% 3,3% 5,97% 25,6% 3,8% FII Cshgjhsf HGJH11 182,00 149,8 1, ,0% (0,9%) 7,70% 11,4% 5,1% FII HG Real HGRE11 156,98 151,5 1, ,4% 3,8% 7,22% 10,6% 5,8% FII Kinea Real Estate KNRE11 8,70 7,0 1, ,5% (0,1%) (2,81%) 11,7% 17,8% - FII Kinea KNRI11 152,17 144,0 1,06 FII NOVO HORIZONTE (0,2%) 0,2% 6,13% (2,8%) 6,3% NVHO11 32,00 7,2 4, ,3% 0,8% (0,74%) 278,6% 2,1% FII The One ONEF11 146,21 111,5 1, ,0% 2,1% (0,55%) 11,7% 5,7% FII P Vargas PRSV11 349,30 407,0 0, ,2% 4,3% 3,46% (7,5%) 4,9% FII Rb II RBRD11 92,99 77,7 1, ,8% 4,1% 5,16% 19,8% 9,7% FII Rd Escri RDES11 72,49 82,7 0, ,8% 2,0% 2,38% 9,3% 4,3%

16 0016 Guia de FIIs listados Corporativo M DO M² FII Rionegro RNGO11 85,00 93,7 0, ,1% 0,6% 2,68% 0,4% 7,0% FII SP Downt SPTW11 88,20 75,5 1, ,5% 3,3% 20,75% 22,2% 7,8% FII Tboffice TBOF11 83,59 87,4 0, ,5% 2,2% 4,27% (2,0%) 2,9% FII Bm Thera THRA11 9,20 102,2 1, ,3% 2,2% 6,57% 19,1% 5,0% FII Torre no TRNT11 190,00 199,3 0, (3,2%) (2,1%) 7,34% 3,7% 3,6% FII Olimpia VLOL11 100,39 85,0 1, ,4% 7,4% 14,58% 16,8% 4,5% FII Xp Macae XPCM11 95,70 82,9 1, (0,6%) (0,2%) 4,37% 7,8% 10,2% FII Trxe Cor XTED11 6,50 14,8 0, (1,5%) (4,1%) (11,73%) (21,0%) 0,0%

17 0017 Guia de FIIs listados Educacional M DO M² FII Aesapar AEFI11 174,90 151,4 1, ,7% 8,4% 13,44% 5,5% 8,4% FII Anh Educ FAED11 221,50 189,1 1, ,6% (0,0%) 9,96% 9,4% 8,2% FII Campusfl FCFL , ,0 1, ,9% 3,2%,13% 8,1% 6,2% Híbridos M DO M² FII Rb Cap I FIIP11B 190,00 177,3 1, (1,8%) (0,4%) (5,26%) 0,3% 9,1% FII S F Lima FLMA11 3,65 2,9 1, ,0% 21,9% 35,65% 47,3% 4,5% CSHG RENDA URBANA FII HGRU11 116,48 102,6 1, (0,3%) 3,7% 13,98% - 6,1% FII Merito I MFII11 110,98 99,6 1, ,9% 1,0% 24,80% - 10,4% FUNDO PANAMBY RIO BRAVO CREDITO IMOB I FI PABY11 22,10 247,3 0, (7,9%) 0,5% 8,33% (18,9%) 0,0% RBCB11 209,00 58,7 3, ,5%,6%,11% (31,0%) 19,4% - FII TG ATIVO TGAR11 6,07 3,5 1, ,3% 1,2% 5,07% 17,2% 7,6% REAL

18 0018 Guia de FIIs listados Hospitais M DO M² FII Crianca HCRI11 384,49 263,1 1, ,2% 8,9% 31,17% 14,0% 7,3% FII Lourdes NSLU11 263,00 180,9 1, ,7% 10,3% 21,57% 5,8% 7,3% Hotelaria M DO M² FII Hotel Mx HTMX11 159,60 139,0 1, ,1% (1,0%) 10,46% 22,5% 6,2%

19 0019 Guia de FIIs listados Logística FII ALIANZA TRUST RENDA IMOB M ALZR11 96,99 97,4 1, ,9% 0,2% 0,63% 3,8% 8,0% DO M² FII Europar EURO11 153,00 319,5 0, (1,2%) (1,3%) (8,10%) (15,6%) 6,7% FII Indl BR FIIB11 441,00 388,4 1, ,3% 1,3% 5,92% 16,0% 7,1% FII Ggr Covep GGRC11 132,70 116,8 1, ,5% 0,9% 0,99% 7,7% 7,3% FII Louveira GRLV11 111,00 1,8 0, ,1% 14,7% 15,75% (14,4%) 7,4% FII CSHG Log HGLG11 157,47 1,0 1, (2,2%) (2,0%) 14,76% 19,6% 5,9% FII Sdi Log SDIL11 102,30 92,8 1, (5,9%) (6,5%) (1,20%),8% 7,5% FUNDO TRX REALTY LOGISTICA I FII VOTORANTIM LOGISTICA TRXL11 97,94 98,9 0, ,1% (0,3%) 31,03% 44,0% 4,3% VTLT11 101,00 97,0 1, ,0% 0,7% - - 7,4% FII XP Industrial XPIN11 117,90 1,8 1, (1,3%) (1,2%) 7,38% - 3,5%

20 0020 Guia de FIIs listados Residencial RB CAPITAL DESENV RESID II M RBDS11 199,96 190,9 1, ,4% (7,1%) (24,78%) (20,8%) 37,0% DO M² Shopping e Varejo M DO M² FII Abc Imob ABCP11 102,00 74,2 1, (2,8%) (6,0%) 20,41% 35,0% 5,3% FII Gen Shop FIGS11 69,97 95,7 FII VIDA NOVA FIVN11 2,93 8,7 0,73 0, ,2% 5,8% 4,75% (16,6%) 14,3% ,3% (3,3%) 9,33% (47,5%) 0,0% FII Floripa FLRP , ,3 FUNDO INVESTIMENT VIA PARQUE 0, (0,5%) 1,3% 8,77% 11,9% 6,8% FVPQ11 188,50 188,1 1, ,0% (1,5%) 1,34% (23,9%) 7,3% FII Cshgshop HGBS11 255,50 224,0 1, ,4% 1,2% 11,46% 13,7% 5,9% FII Shopjsul JRDM11 82,26 82,9 MALLS BRASIL PLURAL FII 0, ,8% 2,7% 20,75%,7% 7,1% MALL11 109,39 109,8 1, ,4% 1,7% 4,07% 11,0% 6,9%

21 0021 Guia de FIIs listados Shopping e Varejo M DO M² FII Max Ret MAXR , ,7 1, ,4% 0,7% 7,44% 9,7% 8,9% FII D Pedro PQDP , ,5 1, (2,2%) (3,0%) 4,93% (3,2%) 5,5% FII Rb Gsb I RBGS11 45,40 92,8 0, ,1% 1,4% 10,89% (19,6%) 4,3% FI IMOBILIARIO SCP SCPF11 11,17 11,5 0, (0,1%) 0,1% 1,98% (14,2%) 6,3% FII Higienop SHPH11 919,94 709,0 1, ,1% (0,2%) 1,59% (9,9%) 4,8% FII Vinci Shopping FII Votorantim Shopping FI IMOB SHOPPING WEST PLAZA XP MALLS FDO INV IMOB FII VISC11 106,99 100,7 1, (0,5%) (1,3%) 1,31% 1,4% 6,8% VSHO11 102,00 101,6 1, ,0% (1,4%) - - 2,6% WPLZ11 80,98 80,1 1, (0,2%) 0,6% 14,66% 23,2% 5,3% XPML11 107,00 102,1 1, ,3% (0,2%) 4,51% 15,5% 6,1%

22 0022 Guia de FIIs listados Títulos BRAZILIAN GRAVEYARD DETH CAR CARE11 1,53 1,4 1, ,5% 3,4% (11,05%) (31,4%) 0,0% M DO M² FII Absoluto BPFF11 93,45 94,4 FII BB R Pap RNDP11 960, ,9 FII BB Renda RDPD11 85,79 97,2 FII Bcia BCIA11 117,80 1,5 0,99 0,89 0,88 0, ,8% 2,8% 5,49% (5,0%) 8,0% ,5% 1,0% 3,15% 9,3% 6,4% ,9% 2,6% (2,81%) - 4,8% ,4% 1,0% 15,59% 6,0% 7,2% FII Bees Cri BCRI11 119,00 101,0 1, ,1% 3,9% 11,85% 26,3% 9,1% FII BTG CRI BTCR11 110,38 95,7 1, (4,0%) 2,8% - - 4,0% FII BTG FoF BCFF11 84,60 85,1 0, (0,2%) 0,9% 0,92% 0,4% 7,4% FII Capi Sec CPTS11B 100,50 96,7 1, ,0% 0,2% 1,37% 10,9% 9,4% FII CSHG Cri HGCR11 5,50 104,8 1, ,0% 7,9% 17,44% 31,3% 7,4% FII Cx Rbrav CXRI , ,2 0, (0,1%) (0,0%) 3,60% 5,4% 8,6% FII Excellen FEXC11 109,35 101,9 1, ,9% 3,3% 4,45% 9,5% 8,6%

23 0023 Guia de FIIs listados Títulos M DO M² FII Fator Ve VRTA11 136,50 101,6 1, ,7% 0,2% 17,87% 40,8% 8,2% FII Fatorfix FIXX11 88,00 91,8 FII Hedge Top FOFT11 92,00 94,9 0,96 0, (0,7%) 5,7% 5,14% 10,2% 6,9% ,0% 0,2% 6,17% 4,6% 7,5% FII IRIDIUM IRDM11 111,60 96,5 1, ,5% 3,2% 4,76% 22,2% 7,8% FII Js Real JSRE11 111,50 111,1 1, ,0% 4,9%,83% 11,3% 5,9% FII Kinea High Yield FII Kinea Índice de Preços KNHY11 114,89 104,2 1, ,0% 5,2% 6,57% - 3,2% KNIP11 111,65 106,8 1, ,2% 1,9% 3,92% 11,2% 7,4% FII Kinea Ri KNCR11 104,70 104,6 1, ,8% 0,1% 0,82% 6,7% 6,7% FII Maxi Ren MXRF11 11,30 4,7 FII Mogno MGFF11 96,99 102,1 2,39 0, ,0% (2,1%),99%,7% 7,4% (0,4%) (0,7%) 7,64% 5,1% 6,7% FII OURI JPP OUJP11 111,90 102,8 1, (1,8%) 2,6% 13,98% 16,2% 8,8% FII OURINVEST CYRELA OUCY11 93,10 97,7 0, (0,9%) 1,3% 1,67% - 6,1%

24 0024 Guia de FIIs listados Títulos M DO M² FII POLO CRI PORD11 102,90 103,6 0, ,4% 5,2% 3,66% 15,3% 11,8% FII Polo I PLRI11 64,15 77,4 FII RBR ALPHA FUNDO DE DUNDO FII RBR High Grade 0, (0,6%) (0,6%) (,96%) (7,2%) 9,2% RBRF11 102,33 99,6 1, ,5% 2,5% 5,59% 9,3% 8,4% RBRR11 107,94 95,8 1, ,4% 4,5% 2,24% - 6,5% FII Riobcri2 RBVO11 43,50 54,5 0, ,1% 1,6% (17,05%) (7,0%) 11,2% FII UBS BR RECEB IMOB UBSR11 105,00 95,7 1, ,0% 2,7% 3,47% 20,4% 11,6% FII Valora Re III VGIR11 100,80 97,0 1, ,4% 0,8% 1,41% - 0,0% HEDGE TOP FOFII 3 FII HFOF11 102,60 97,4 1, ,7% 2,8% 14,64% 13,1% 8,1%

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