Carteiras Recomendadas de Fundos Imobiliários

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1 Abril 2019 Carteiras Recomendadas de Fundos Imobiliários Glauco Legat, CFA Analista emissor do relatório Analista-chefe André Perfeito Economista-chefe Equipe Análise Necton Álvaro Frasson, CNPI Analista Márcio Gomes, CNPI-T Analista gráfico Rodrigo Barreto, CNPI-T Analista gráfico

2 002 Comentário de Abril Glauco Legat, CFA Analista-chefe Para o mês de abril, nossa perspectiva ainda é de mais cautela no curto prazo. Março foi um mês marcado pela volta da volatilidade nos mercados. No saldo do mês, tivemos diversos eventos que movimentaram os mercados, tanto para cima, quanto para baixo. Dentro destes eventos o destaque foi a reforma da previdência no campo interno, e desentendimentos entre o presidente Jair Bolsonaro e Rodrigo Maia, que trocaram farpas algumas vezes durante as últimas semanas. A troca de farpas entre os líderes do executivo e do legislativo movimentou os mercados em função, principalmente, da expectativa de andamento da reforma da previdência, que teve seu relator escolhido na CCJ e, no saldo final, após as turbulências no mês, parece se encaminhar para uma votação na CCJ nas próximas semanas. A volatilidade observada no mês de março teve menor impacto nos Fundos Imobiliários. Enquanto o Ibovespa apresentou queda de -0,18% no mês, o IFIX teve alta de 1,99%. Quanto às nossas recomendações, apresentamos bons resultados no mês: Carteira de Renda +0,52% e Carteira Ganhos de Capital +2,15%. Os principais destaques individuais da Carteira de Renda foram BCFF11 (+2,83%) e BBPO11 (+1,74%). Na Carteira Ganhos de Capital os destaques foram HGLG11 (+6,36%) e VISC11 (+2,93%). Do lado interno, dados do CAGED vieram acima das expectativas, mostrando a criação de 173 mil novas vagas de emprego em fevereiro, enquanto a estimativa era de 90 mil novas vagas. O mês também foi marcado pela posse do novo presidente do BC, Roberto Campos Neto, que já participou de sua primeira reunião do Copom, mantendo a taxa Selic inalterada, nos atuais 6,5%. A indicação do novo presidente do BC é de manutenção da política monetária atual, e possível manutenção da taxa Selic no mesmo patamar até o final do ano. O cenário externo continua se mostrando desafiador, com agentes do mercado receosos com uma possível desaceleração mundial, principalmente da economia americana e chinesa. O Banco Central americano manteve a taxa de juros em 2,5% em março, após decisão do FOMC, e indicou que não fará nenhum aumento de juros em O FED também divulgou novas projeções de crescimento para 2019, com expectativa de 2,1% para o PIB, em dezembro de 2018 a alta prevista era de 2,3%. Na China, apesar de receios com a desaceleração, dados do PMI divulgados no final de março vieram acima das maiores

3 003 expectativas. Para o mês de abril, nossa perspectiva ainda é de mais cautela no curto prazo. O desenrolar da reforma da previdência deve ter forte impacto no mercado, com a articulação política do governo Bolsonaro tendo ainda muito trabalho para a aprovação do texto, mas que deve se encaminhar para uma aprovação no segundo semestre. A expectativa fica por conta da possível diluição do projeto original. No cenário internacional, atenção para dados de atividade dos EUA e China, além das negociações comerciais entre os dois países, que podem ter avanços nas próximas semanas, após visitas de representantes americanos à China, e a ida de representantes chineses aos EUA. Quanto as nossas alterações, optamos por retirar o fundo HGLH11 da Carteira de Ganhos de Capital, por acreditar que já capturamos boa parte da alta do fundo, com isso, acrescentamos o fundo SPTW11, por conta do seu dividend yield atrativo e potencial valorização. Na Carteira de Renda, trocamos o BCFF11 por outro fundo de fundos, o HFOF11, que acreditamos estar mais atrativo por conta do dividend yield.

4 004 Carteira Renda Hedge Top FOFFI 3 (HFOF11) Descrição: O fundo HFOF11 é um fundo de fundos, ou seja, seu principal investimento é direcionado em outros fundos imobiliários negociados em bolsa. Possui atualmente um valor de mercado de R$ 236 milhões. Segundo o último relatório gerencial o fundo está com 93% do PL alocado em fundos imobiliários, e os 7% restantes em renda fixa. O fundo está distribuído nos seguintes segmentos: 33% em fundos corporativos, 24% de Shoppings, 23% em agências, 10% logística e 9% mobiliário. A estratégia do fundo é focada principal em renda, sendo 48% da carteira. Atualmente as principais posições do fundo são o BBPO11 (14%), HGBS11 (11,9%) e CEOC11 (10,3%). Conclusão: Acreditamos que o fundo seja uma boa opção no segmento de fundos de fundos, por contar com uma carteira bem pulverizada, focada em renda, apresentando um dividend yield atraente, de 8% nos últimos meses. Além disso, segundo projeções da gestão, a distribuição de resultados de R$ 0,95 por cota nos próximos três meses mostra uma boa oportunidade de yield mensal, que ao preço da cota atual (R$ 100) representa um yield mensal de 0,94%, em torno de 178% do CDI, livre de imposto de renda. Segmento HFOF11 Títulos Preço 29/03/2018 R$100,85 Valor de Mercado (R$ mil) Volume Médio 3 Meses Dividend Yield meses R$ R$ ,97% 1,03 BB Progressivo (BBPO11) Descrição: É um fundo de tijolo, classificado na subdivisão de agências bancárias. O BB Progressivo II, foi criado com o objetivo de adquirir os imóveis do BB para alugá-los em seguida para o próprio BB por prazo inicial de 10 anos, podendo ser renovado. As receitas de aluguel são corrigidas pelo IPCA. O fundo possui 64 imóveis, na maioria agência bancárias, espalhadas a nível nacional sendo que a maior parte do portfólio se concentra no estado de São Paulo com 30 agências, seguido depois pelo Rio de Janeiro com 8 agências e em Minas Gerais com 6. O fundo foi fundado em agosto de 20, portanto o vencimento do contrato atípico junto com o Banco do Brasil se dará em agosto de Caso o Banco do Brasil opte por permanecer no imóvel, o contrato de locação poderá ser renovado por mais dez anos. A nova relação deve ser firmada por meio de contrato típico, no qual terá uma nova negociação dos termos e condições. Conclusão: Acreditamos que o diferencial do fundo seja sua elevada previsibilidade de caixa (contrato atípico, reajustado pela inflação) e o elevado dividend yield de 8,65% - últimos meses. Aliado a isso, o risco de crédito apesar de ser concentrado em um apenas locatário (Banco do Brasil), é considerado baixo, classificado pela Moody s como Aa1.br (escala nacional). Destacamos também, que o Segmento BBPO11 Agências Preço 29/03/2018 R$140,18 Valor de Mercado (R$ mil) Volume Médio 3 Meses Dividend Yield meses R$ R$ ,65% 1,36

5 005 contrato de locação ainda possui um elevado período de vigência (quase 4 anos) e acreditamos que uma futura renovação de grande parte dos ativos possui uma elevada probabilidade de ocorrer. Entretanto, para nós, o maior fator de risco será na introdução de novos meios de bancarização meios digitais, que podem reduzir potencialmente a necessidade de agências físicas. Porém, ressaltamos que o fundo possui 10 ativos, que correspondem a mais de 40% das receitas, que são considerados estratégicos para o banco, incluindo seu edifício sede em Brasília avaliado em R$ 251 milhões. Kinea Índice de Preços (KNIP11) Descrição: É um fundo de papéis, portanto o portfólio é dedicado ao investimento em ativos de renda fixa de natureza imobiliários, especialmente em relação CRI e LCI com remuneração atrelada a taxas de juros reais de prazo longo. O fundo possui atualmente 26 CRIs em sua carteira, sendo 83,6% deles atrelados ao IPCA e 3,9% ao IGP-M. Os,5% restantes estão alocados em caixa, aplicados em títulos públicos federais, atrelados à Selic. O fundo possui boa diversificação de títulos, sendo o cupom médio de 7,5%, com prazo médio de vencimento de 7,87 anos. Conclusão: Acreditamos que o fundo seja uma ótima opção individual para formação de portfólio, dado a sua distinta consistência positiva. Além disso, destacamos que o fundo procura replicar uma NTN-B longa, com prêmio de risco em torno de 2,5% a.a., sendo uma ótima alternativa aos títulos públicos, com a vantagem de contar com isenção de I.R. nos rendimentos distribuídos. Segmento KNIP11 Títulos Preço 29/03/2018 R$110,38 Valor de Mercado (R$ mil) Volume Médio 3 Meses Dividend Yield meses R$ R$ ,43% 1,04 RBR Rendimento High Grade (RBRR11) Descrição: O Fundo Imobiliários RBRR11 é classificado como Fundo de Recebíveis, e investe em primordialmente em CRIs. O fundo teve início em maio de 2018, e está em processo de alocação dos recursos advindos da oferta. Desde seu início, o RBRR11 apresentou um retorno total de 10,3%, o que representa 197% do CDI no período. Atualmente o fundo está alocado em 64% do PL em CRIs, 6% em FII de CRIs e 5,9% em LCI, os 25% restantes estão disponíveis em caixa para novas aquisições. Está alocado em 37% de IPCA+, 42% de CDI+ e IGPM+ 21%. O fundo possui 19 CRIs na carteira, uma LCI e 1 FII. Por possuir menos de 6 meses seu dividend yield de meses ainda é distorcido, mas seu yield mensal está por volta de 0,54%, equivalente a uma taxa anualizada de 6,48%. Conclusão: Vemos o fundo como uma boa opção para o segmento de renda, com possibilidade de novas aquisições de CRIs, em função da alta disponibilidade de caixa, que devem incrementar os resultados e aumentar a distribuição de rendimentos ao longo dos próximos meses. Segmento RBRR11 Títulos Preço 29/03/2018 R$103,90 Valor de Mercado (R$ mil) Volume Médio 3 Meses Dividend Yield meses R$ R$ ,15% 1,08

6 006 Carteira Foco ganho de capital BC Fund (BRCR11) Descrição: O BC Fund é um fundo de tijolo, sendo o maior fundo de lajes corporativas do Brasil. O Fundo tem como estratégia investir em imóveis de escritórios, localizados em São Paulo e Rio de Janeiro, tendo como perfil de investimento edifícios comerciais corporativos de alta qualidade (Classe AAA e A). Atualmente, seu portfólio é constituído por 10 imóveis de escritórios localizados em São Paulo e Rio de Janeiro. O Fundo é proprietário de uma área total de 229,4 mil m², e atualmente está com uma taxa de vacância de 33,2%. Os imóveis são localizados em bairros nobres das cidades, como Pinheiros, Paulista, Indianápolis e Morumbi em SP e Flamengo e Barra da Tijuca no RJ. Os imóveis são locados para diversas empresas nacionais e multinacionais, dentre elas Gerdau, Volkswagen, Linkedin, Santander e Samsung. Segundo o relatório de novembro, 93,5% da receita do fundo está concentrada na região de São Paulo, enquanto 6,4% estão concentradas no Rio de Janeiro. 82,3% dos contratos são reajustados pelo IGP-M, e o restante pelo IPCA e IGP-DI. O cronograma de vencimentos dos contratos é longo, sendo 67% deles com vencimento de 2023 para frente. Conclusão: Acreditamos que o fundo esteja bem posicionado para aproveitar a potencial retomada da economia, levando em consideração seu portfólio, com boa localização e com contratos que, em sua maioria, tem seu vencimento em um prazo de 5 anos ou mais, dando maior previsibilidade de ganhos ao cotista. Acreditamos que caso a taxa de vacância apresente Segmento BRCR11 Corporativo Preço 29/03/2018 R$96,49 Valor de Mercado (R$ mil) Volume Médio 3 Meses Dividend Yield meses R$ R$ ,06% 0,89 uma queda gradual, vemos um incremento bastantes significativo na geração de caixa operacional do fundo dado a potencial diluição de custos fixos, como, por exemplo, condomínio, iptu, taxa de administração, entre outros. Vinci Shopping Centers (VISC11) O Fundo Imobiliário VISC11 é classificado como fundo de Shoppings, e possui 9 shoppings em seu portfólio, divididos em 7 estados. O fundo possui 49 mil m² de próprio. Sua é dividida da seguinte forma: 30% no RJ, 27% no CE, 15% PE, 9% na BA, 8% em SP, 6% no PA e 5% no PR. O fundo apresenta uma boa diversificação geográfica e de ativos. O Fundo teve início em novembro de 2017, e desde seu início apresentou um retorno total de 17,72%, o equivalente a 217% do CDI no período. As métricas de vendas por m² dos Shoppings de seu portfólio apresentaram alta de 10% em janeiro, em comparação a jan/18. O VISC11 ainda possui um caixa expressivo que ainda não foi utilizado desde seu último aumento de capital, e que pode indicar novas aquisições. A melhora da economia e retomada do consumo em 2019 deve beneficiar os resultados do fundo, continuando o crescimento Segmento VISC11 Shoppings Preço 29/03/2018 R$109,00 Valor de Mercado (R$ mil) Volume Médio 3 Meses Dividend Yield meses R$ R$ ,74% 1,07

7 007 expressivo das vendas por m² e vendas totais (R$). Conclusão: Acreditamos que fundo esteja bem posicionado para uma retomada da economia, além de possuir um portfólio diversificado, o que diminui o risco e dilui possíveis níveis de vacância futuras, impactando menos nos resultados do fundo. O aumento do consumo deve beneficiar o setor de shoppings, e consequentemente os resultados do fundo, beneficiando os cotistas e possibilitando novas aquisições para o VISC11. SP Downtown (SPTW11) Descrição: O Fundo Imobiliário SPTW11 é um fundo de tijolo possuindo dois ativos localizados na cidade de São Paulo. Os dois ativos do fundo são Edifícios Comercias, o imóvel Badaró no Centro de SP e o imóvel Belenzinho no bairro do Belenzinho. O imóvel Badaró possui uma total de m², sendo o fundo proprietário de 100% do imóvel. E o imóvel Belenzinho possui uma total de ,45 m², com 100% de participação do fundo. Os imóveis estão 100% locados para a empresa Atento. Os contratos de aluguel são ajustados pelo IGP-M, sendo o imóvel Badaró com vencimento em set/2024 e Belenzinho vencendo em out/2021. Conclusão: Acreditamos que o fundo seja uma boa opção por apresentar um bom dividend yield (8% nos últimos meses), aliado a uma previsibilidade de receitas em função da inexistência de vacância nos dois imóveis, e contratos com vencimentos longos. Observamos também que o valor do m² do fundo está abaixo da média de mercado da região, indicando possibilidade de valorização nos próximos meses. Segmento SPTW11 Corporativo Preço 29/03/2018 R$86,00 Valor de Mercado (R$ mil) Volume Médio 3 Meses Dividend Yield meses R$ R$ ,07% 1,13 Edíficio Galeria (EDGA11) Descrição: O fundo é proprietário de 100% do Edifício Galeria, localizada na Rua da Quitanda,86 Centro. O imóvel abriga 8 pavimentos de lajes corporativas, 5 lojas e 2 restaurantes tendo no total uma área bruta locável de ,44 m². O fundo, assim como todo o mercado imobiliário do Rio de Janeiro, passou e ainda passa por um cenário muito desafiador; desiquilíbrio entre oferta vs. demanda, o que desencadeou de forma drástica a queda dos valores dos imóveis e alugueis. Entretanto, apesar do cenário de curto prazo ainda não ser tão otimista, acreditamos que os preços já encontraram os pisos mínimos. Como exemplo, o fundo possui um valor de mercado de R$ 179 milhões (cotação R$47,03/cota), se dividirmos esse montante pela área bruta locável de m², constatamos que o fundo está sendo negociado a R$ 7.245m² (consideramos baixo para patamares do RJ). Vale destacar que o fundo já foi negociado a R$ 114/cota (20), ou seja, a R$ m². Conclusão: Apesar da situação bastante delicada da saúde financeira do Rio de Janeiro, e, consequentemente, a dificuldade Segmento EDGA11 Corporativo Preço 29/03/2018 R$48,00 Valor de Mercado (R$ mil) Volume Médio 3 Meses Dividend Yield meses R$ R$ ,06% 0,55

8 008 do fundo de implementar ganhos reais no valor dos aluguéis acreditamos que o fundo já se encontra bastante descontado (vide acima - cálculo R$/m2). Assim, acreditamos que o fundo esteja bem posicionado para aproveitar potencial retomada da economia, aqui destacamos que o fundo possui uma forte concentração revisional em 2019 e principalmente em 2020; em tais datas podemos projetar como factível elevação do preço dos alugueis. Histórico de Desempenho Carteira Renda 18% 16% 14% % 10% 8% 6% 4% 2% Retorno Acumulado - Carteira Renda Renda IFIX CDI 16,01%,34% 3,07% 0% -2% set-18 out-18 out-18 out-18 out-18 nov-18 nov-18 nov-18 nov-18 nov-18 dez-18 dez-18 dez-18 dez-18 jan-19 jan-19 jan-19 jan-19 fev-19 fev-19 fev-19 fev-19 mar-19 mar-19 mar-19 mar-19 mar-19

9 009 Histórico de Desempenho Carteira Ganho de Capital Retorno Acumulado - Carteira Ganho de Capital 25% Ganho de Capital IFIX CDI 22,32% 20% 15% 16,01% 10% 5% 3,07% 0% -5% set-18 out-18 out-18 out-18 out-18 nov-18 nov-18 nov-18 nov-18 nov-18 dez-18 dez-18 dez-18 dez-18 jan-19 jan-19 jan-19 jan-19 fev-19 fev-19 fev-19 fev-19 mar-19 mar-19 mar-19 mar-19 mar-19 Panorama de mercado Market Cap IFIX Retorno Acumulado IFIX 58,91% 65% 55% % % % % % % % - set- dez- mar-13 jun-13 set-13 dez-13 mar-14 jun-14 set-14 dez-14 mar-15 jun-15 set-15 dez-15 mar-16 jun-16 set-16 dez-16 mar-17 jun-17 set-17 dez-17 mar-18 jun-18 set-18 dez-18-25%

10 0010 Composição por números de fundos Outros* 13% Híbridos 7% Títulos 28% Logística 9% Shopping e Varejo 16% Corporativo 27% * Agências Bancárias; Residencial; Eduacional; Hotelaria; Desenvolvimento e Educacional Composição por valor de mercado Outros*; R$ ; 8% Híbridos; R$ ; 3% Logística; R$ 3.9 ; 9% Títulos; R$ ; 43% Shopping e Varejo; R$ ; 11% Corporativo; R$ ; 26% * Agências Bancárias; Residencial; Eduacional; Hotelaria; Desenvolvimento e Educacional

11 0011 Yield IFIX x NTN-B 16,00 Yield IFIX x NTN-B 14,00,00 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00 0,00 Yield NTN-B 45 Yield IFIX Yield IFIX (Gross Up 15%) Top 10 - Rentabilidade FIIs Top 10 - Total Return meses Top 10 - Total Return no mês 41,7% 41,1% 41,0% 11,9% 10,2% 9,6% 24,2% 23,5% 23,3% 22,6% 21,3% 20,1% 20,1% 8,0% 7,8% 7,1% 6,2% 5,4% 5,4% 5,3% ABCP11 VRTA11 TRXL11 HGCR11 FVBI11 HTMX11 BCRI11 ONEF11 MXRF11 FLMA11 HCRI11 FIGS11 ABCP11 BCIA11 PQDP11 FAMB11 VRTA11 HGLG11 SPTW11 HGRU11 Top 10 - Total Return no ano Top 10 - Dividend Yield meses 30,4% 28,1% 17,1% 16,6% 15,1% 14,9% 23,0% 18,6% 17,4% 16,6% 16,1% 15,2% 14,7% 14,3%,4%,0% 11,7% 10,5% 10,0% 9,9% TRXL11 ABCP11 MFII11 HCRI11 BBFI11 VRTA11 HGLG11 SPTW11 JRDM11 MXRF11 FAMB11 KNRE11 BRCR11 FIGS11 PORD11 BBFI11 UBSR11 MFII11 XPCM11 RBRD11

12 00 Índice IFIX x Ibovespa x IMOB x CDI 200% IFIX IBOV IMOB CDI CDI Líquido IR 150% 144,16% 100% 0,65% 102,79% 50% 34,67% 0% -20,13% -50% -100% jan-11 mar-11 mai-11 jul-11 set-11 nov-11 jan- mar- mai- jul- set- nov- jan-13 mar-13 mai-13 jul-13 set-13 nov-13 jan-14 mar-14 mai-14 jul-14 set-14 nov-14 jan-15 mar-15 mai-15 jul-15 set-15 nov-15 jan-16 mar-16 mai-16 jul-16 set-16 nov-16 jan-17 mar-17 mai-17 jul-17 set-17 nov-17 jan-18 mar-18 mai-18 jul-18 set-18 nov-18 jan-19 mar-19 Dividend Yield x (FIIs de Títulos) 17,90% Dividend Yield x (FIIs de Títulos) 15,90% 13,90% Dividend Yield Meses 11,90% 9,90% 7,90% 5,90% BPFF11 BCIA11 FIXX11 RNDP11 PORD11 FEXC11 CPTS11B CXRI11 RBRF11 OUJP11 BCFF11 HFOF11 FOFT11 KNCR11 KNIP11 JSRE11 MGFF11 RBRR11 UBSR11 BCRI11 HGCR11 IRDM11 MXRF11 VRTA11 3,90% KNHY11 1,90% 0,85 0,90 0,95 1,00 1,05 1,10 1,15 1,20 1,25 1,30 1,35

13 0013 Dividend Yield x Valor do 21,00% x Valor do 19,00% 17,00% FAMB11B 15,00% FIGS11 BRCR11 Didivend Yield Meses 13,00% 11,00% 9,00% 7,00% 5,00% BBFI11B RBRD11 XPCM11 AEFI11 FIIP11B CXCE11B SAAG11 CBOP11 SPTW11 BBPO11 GRLV11 GGRC11 BBRC11 FAED11 MBRF11 HCRI11 ALZR11 MAXR11 EURO11 FIIB11 CTXT11 VISC11 RNGO11 AGCX11 NSLU11 CEOC11 JRDM11 SDIL11 HGBS11 MALL11 KNRI11 FCFL11 XPML11 HGRE11 VLOL11 HGLG11 BMLC11B HTMX11 RBGS11 XPLG11 FLMA11 PQDP11 EDGA11 TRXL11 CNES11 SHPH11 ABCP11 THRA11 HGRU11 ONEF11 HGJH11 FVBI11 3,00% TBOF11 1,00% R$ - R$ R$ R$ R$ R$ R$.000 R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ Valor do (Market Cap/ Total)

14 0014 Guia de FIIs listados Agências Bancárias 90 DIAS M DO FII AG Caixa AGCX , ,8 1, ,6% 2,7% 1,28% 2,5% 7,3% FII BB Progressivo BBRC11 136,52 101,7 1, ,3% 0,9% (0,15%) 1,2% 7,9% FII BB Prgii BBPO11 139,71 103,1 1, ,6% 1,7% 2,43% 2,5% 8,6% FII Banrisul BNFS11 1,78 93,3 1, ,2% 4,5% 2,63% 10,3% 7,9% FII Sant Age SAAG11 3,76 90,2 1, ,0% 2,3% (0,94%) (1,1%) 8,3% Corporativo M DO FII Torre Al ALMI , ,1 0, (0,5%) (2,3%) 9,77% (25,5%) 0,0% FII BB Progr BBFI11B 2.350, ,3 0, ,0% 5,0% 19,35% (8,0%) 11,8% FII C Jardim BBVJ11 57,50 58,6 0, (0,6%) (0,3%) 7,77% (3,1%) 0,9%

15 0015 Guia de FIIs listados Corporativo M DO FII Bmbrc Lc BMLC11B 76,62 84,4 0, (1,1%) (2,7%) 5,08% (0,1%) 5,6% FII Bc Fund BRCR11 96,32 0,9 108, (0,1%) 2,0% 4,67% 4,0% 15,0% BRAZIL REALTY FII BZLI11 15,41,2 1, ,1% 0,1% 5,38% 10,1% 0,0% FII C Branco CBOP11 71,80 78,7 0, (0,8%) 1,7% (1,09%) (4,6%) 7,9% FII Ceo Ccp CEOC11 84,87 88,5 0, ,6% 2,4% 10,46% 2,4% 7,7% FII Cenesp CNES11 75,73 94,0 0, (1,4%) 0,4% (3,89%) (14,9%) 2,8% FII C Textil CTXT11 61,74 47,6 1, ,3% 3,2% 11,08% 16,8% 7,5% FII Cx Cedae CXCE11B 2.268, ,9 0, (1,2%) (0,6%) 1,10% 1,8% 10,0% FII Multigestão DRIT11B 181,97 1,4 1, ,0% 7,5% 22,98% 49,6% 6,0% FII Ourinves EDFO11B 301,00 178,2 1, ,6% 7,0% 14,46% 10,7% 6,4% FII Galeria EDGA11 47,03 85,6 0, (0,3%) (4,3%) 10,36% 4,1% 5,0% FII Almirant FAMB11B 2.310, ,9 0, (0,0%) 4,3% 1,42% (33,1%) 17,6%

16 0016 Guia de FIIs listados Corporativo M DO FII Riob Rc FFCI11 171,70 171,9 1, ,5% 4,9% 11,66% 3,4% 4,4% FII Memorial FMOF11 83,00 133,5 0, (1,2%) 7,9% (4,02%) (21,0%) 4,3% FII A Branca FPAB11 382,50 372,6 1, (0,5%) 6,6% 17,45% 15,1% 7,4% FII Vbi 4440 FVBI11 4,50 93,8 1, (1,1%) (0,5%) 2,52% 25,4% 3,9% FII Cshgjhsf HGJH11 183,00 149,7 1, (1,1%) (2,2%) 7,82% 13,9% 5,0% FII HG Real HGRE11 150,84 151,8 0, ,5% 1,7% 3,21% 6,4% 6,0% FII Kinea Real Estate KNRE11 8,87 7,0 1, (0,6%) (8,8%) (2,68%),4% 16,6% - FII Kinea KNRI11 153,50 144,0 1, ,6% 1,1% 6,82% (5,9%) 6,8% FII NOVO HORIZONTE NVHO11 31,00 7,2 4, ,6% 11,6% (1,32%) - 2,1% FII The One ONEF11 142,34 111,4 1, ,4% 0,4% (2,62%) 22,6% 5,7% FII P Vargas PRSV11 328,00 407,0 0, (0,3%) (0,3%) (0,78%) (,0%) 4,7% FII Rb II RBRD11 89,28 77,4 1, (1,2%) (0,3%) 0,98% 10,7% 9,8%

17 0017 Guia de FIIs listados Corporativo M DO FII Rd Escri RDES11 71,19 82,8 0, (0,8%) (1,1%) 0,35% 6,7% 4,2% FII Rionegro RNGO11 84,90 93,6 0, (0,1%) 4,8% 2,66% (3,1%) 7,0% FII SP Downt SPTW11 84,72 74,8 1, (0,8%) 7,0% 16,92% 17,8% 8,0% FII Tboffice TBOF11 81,50 87,3 0, (0,8%) 1,2% 1,74% (3,1%) 2,9% FII Bm Thera THRA11 6,99 102,3 1, (0,8%) 0,9% 1,45% 11,7% 5,1% FII Torre no TRNT11 180,00 199,2 0, (8,1%) (9,6%) 3,97% 1,8% 3,5% FII Olimpia VLOL11 92,00 85,0 1, (2,1%) (1,6%) 4,55% 3,5% 4,9% FII Xp Macae XPCM11 96,30 82,8 1, ,3% 4,8% 4,05% 8,3% 10,0% FII Trxe Cor XTED11 6,80 25,9 0, ,0% (0,7%) (7,66%) (20,5%) 0,0%

18 0018 Guia de FIIs listados Educacional M DO FII Aesapar AEFI11 162,50 151,4 1, ,5% 4,9% 5,24% 1,1% 9,0% FII Anh Educ FAED11 224,00 209,6 1, ,5% 1,6% 10,59% 10,3% 8,0% FII Campusfl FCFL , ,4 1, ,5% 4,0% 7,94% 0,8% 6,3% Híbridos M DO FII Rb Cap I FIIP11B 190,09 177,3 1, (0,8%) 2,5% (5,59%) 3,1% 9,2% FII S F Lima FLMA11 3,00 2,8 1, ,7% 2,8% 11,31% 20,5% 5,3% CSHG RENDA URBANA FII HGRU11 111,99 102,6 1, ,6% 6,3% 9,90% - 5,7% FII Merito I MFII11 110,49 100,3 1, ,5% 2,7% 23,09% - 10,5% FUNDO PANAMBY RIO BRAVO CREDITO IMOB I FI PABY11 22,50 246,1 0, ,9% (2,0%) 7,84% (4,4%) 0,0% RBCB11 200,88 58,3 3, ,7% 4,0% (0,42%) (39,1%) 21,3% - FII TG ATIVO TGAR11 5,29 3,7 1, ,3% 1,2% 3,80% 18,7% 7,7% REAL

19 0019 Guia de FIIs listados Hospitais M DO FII Crianca HCRI11 349,98 263,2 1, ,4% 11,3% 17,89% 4,0% 8,0% II HOSPITAL UNIMED SUL CAPI HUSC11 174,00 100,0 1, ,0% (2,9%) 59,50% - 0,0% FII Lourdes NSLU11 237,99 180,9 1, ,6% 5,3% 9,75% (5,2%) 8,0% Hotelaria M DO FII Hotel Mx HTMX11 161,00 139,1 1, ,3% 2,9% 11,62% 24,1% 5,9%

20 0020 Guia de FIIs listados Logística FII ALIANZA TRUST RENDA IMOB M ALZR11 97,50 97,4 1, (0,1%) 0,3% 0,70% 2,1% 7,8% DO FII Europar EURO11 154,50 319,3 0, ,3% (0,6%) (6,91%) (16,9%) 6,9% FII Indl BR FIIB11 437,50 388,2 1, ,4% 1,1% 4,52% 15,2% 7,1% FII Ggr Covep GGRC11 130,60 118,3 1, ,4% 2,5% (0,06%) 8,7% 7,6% FII Louveira GRLV11 97,02 111,5 0, (1,1%) 0,5% 0,99% (24,9%) 8,7% FII CSHG Log HGLG11 160,01 1,0 1, ,1% 6,3% 17,05% 15,0% 5,8% FII Sdi Log SDIL11 108,66 92,7 1, ,8% (0,5%) 5,86% 16,3% 6,9% FUNDO TRX REALTY LOGISTICA I FII VOTORANTIM LOGISTICA TRXL11 97,92 98,9 0, ,8% 4,5% 31,47% 42,1% 4,2% VTLT11 101,00 96,4 1, (0,0%) (0,5%) - - 6,7% FII XP Industrial XPIN11 119,23 1,8 1, (2,2%) 0,7% 8,06% - 2,9%

21 0021 Guia de FIIs listados Residencial RB CAPITAL DESENV RESID II M RBDS11 220,00 204,8 1, (3,9%) (7,1%) (20,78%) (,5%) 34,4% DO Shopping e Varejo M DO FII Abc Imob ABCP11 109,00 74,2 1, ,9% 9,6% 28,13% 41,7% 4,9% FII Gen Shop FIGS11 66,96 95,7 FII VIDA NOVA FIVN11 3,05 9,3 0,70 0, (0,0%) 9,8% (1,36%) (21,3%) 15,0% ,3% 5,2% 13,06% (39,4%) 0,0% FII Floripa FLRP , ,7 FUNDO INVESTIMENT VIA PARQUE 0, ,8% 2,9% 7,36% 10,2% 7,0% FVPQ11 192,00 188,0 1, ,8% 1,6% 2,89% (14,7%) 7,7% FII Cshgshop HGBS11 253,80 224,0 1, (0,1%) 2,0% 10,06% 15,5% 5,9% FII Shopjsul JRDM11 78,53 85,1 MALLS BRASIL PLURAL FII MALL11 107,75 155,7 0,92 0, (1,1%) 2,3% 17,36% 7,7% 7,2% (0,2%) 1,8% 2,31%,4% 7,1%

22 0022 Guia de FIIs listados Shopping e Varejo M DO FII Max Ret MAXR , ,3 1, (1,0%) 0,3% 6,53% 7,6% 8,7% FII D Pedro PQDP , ,5 1, ,4% 6,8% 8,21% 3,6% 5,3% FII Rb Gsb I RBGS11 44,75 92,7 0, ,9% 4,8% 9,45% (16,9%) 4,3% FI IMOBILIARIO SCP SCPF11 11,19 11,4 0, ,1% 0,5% 1,85% (16,5%) 6,4% FII Higienop SHPH11 947,89 710,9 1, (2,0%) (1,0%) 2,31% (8,1%) 4,8% FII Vinci Shopping FII Votorantim Shopping FI IMOB SHOPPING WEST PLAZA XP MALLS FDO INV IMOB FII VISC11 108,20 101,0 1, ,8% 2,9% 2,60% 8,8% 6,7% VSHO11 103,99 101,9 1, (1,0%) (1,3%) - - 2,0% WPLZ11 80,31 80,1 1, ,1% 4,5% 14,02% 21,0% 4,9% XPML11 107,10 99,8 1, ,6% (0,5%) 4,74% 14,8% 6,0%

23 0023 Guia de FIIs listados Títulos BRAZILIAN GRAVEYARD DETH CAR CARE11 1,53 1,5 1, ,8% (10,6%) (11,63%) (35,3%) 0,0% M DO FII Absoluto BPFF11 92,00 96,2 FII BB R Pap RNDP11 950, ,3 FII BB Renda RDPD11 84,00 97,3 FII Bcia BCIA11 115,94 0,5 0,96 0,89 0,86 0, (0,6%) (2,6%) 3,10% (7,4%) 8,2% ,5% 0,6% 2,11% 9,6% 6,5% (1,7%) (1,4%) (5,25%) - 4,5% (2,1%) 7,6%,55% 2,0% 7,2% FII Bees Cri BCRI11 115,00 101,3 1, ,7% 1,7% 7,55% 23,0% 9,2% FII BTG CRI BTCR11 108,00 95,9 1, ,0% 4,0% - - 3,4% FII BTG FoF BCFF11 83,51 84,0 0, ,5% 2,9% 0,11% 4,5% 7,4% FII Capi Sec CPTS11B 101,00 96,7 1, ,4% 0,5% 1,22%,7% 9,4% FII CSHG Cri HGCR11 118,00 100,1 1, ,1% 4,3% 8,81% 23,1% 7,9% FII Cx Rbrav CXRI , ,8 0, (1,3%) (0,4%) 3,64% (4,0%) 8,5% FII Excellen FEXC11 107,00 101,9 1, ,1% 2,0% 1,59% 8,0% 8,8%

24 0024 Guia de FIIs listados Títulos M DO FII Fator Ve VRTA11 136,00 102,1 1, ,5% 7,0% 17,49% 42,1% 8,0% FII Fatorfix FIXX11 84,00 91,9 0, ,2% 2,2% (0,73%) 3,2% 6,7% FII Hedge Top FOFT11 92,40 95,2 0, (0,1%) 3,0% 6,01% - 7,4% FII IRIDIUM IRDM11 109,37 95,7 1, ,0% (2,2%) 1,74% 18,0% 7,6% FII Js Real JSRE11 105,03 110,7 0, (1,0%) 1,4% 7,05% 5,6% 6,1% FII Kinea High Yield FII Kinea Índice de Preços KNHY11 109,50 104,3 1, ,0% 0,6% 1,36% - 2,7% KNIP11 110,76 106,9 1, ,4% 0,7% 2,73% 10,6% 7,4% FII Kinea Ri KNCR11 105, 104,6 1, ,1% 0,8% 0,73% 6,4% 6,7% FII Maxi Ren MXRF11 11,50 9,4 1, ,8% 4,9% 15,19% 21,1% 7,2% FII Mogno MGFF11 96,96 98,3 0, ,1% 2,8% 6,61% - 5,9% FII OURI JPP OUJP11 109,00 103,2 1, (0,5%) 2,3% 11,09% 15,9% 9,1% FII OURINVEST CYRELA OUCY11 92,05 98,0 0, (1,0%) 3,7% 0,36% - 5,5%

25 0025 Guia de FIIs listados Títulos M DO FII POLO CRI PORD11 97,80 103,4 0, (0,2%) 0,9% (1,49%) 10,7%,4% FII Polo I PLRI11 65,00 79,1 FII RBR ALPHA FUNDO DE DUNDO FII RBR High Grade 0, ,4% 4,7% (,43%) 5,7% 9,9% RBRF11 99,80 98,9 1, (0,0%) (0,1%) 3,27% 9,5% 8,6% RBRR11 104,00 96,1 1, (1,5%) (2,4%) (2,01%) - 6,1% FII Riobcri2 RBVO11 43,99 48,6 0, ,7% (2,3%) (16,13%) (7,7%) 11,4% FII UBS BR RECEB IMOB UBSR11 103,00 93,3 1, (0,5%) 1,3% 1,01% 17,7% 11,7% FII Valora Re III VGIR11 100,00 97,1 1, (0,0%) (0,5%) 0,59% - 0,0% FII Votorantim Sec HEDGE TOP FOFII 3 FII VOTS11 86,10 97,7 0, (0,5%) (0,8%) (10,95%) - 2,4% HFOF11 100,22 97,5 1, ,7% 1,4% 10,96% 9,7% 8,0%

26 0026 Guia de FIIs listados Títulos M DO FII Votorantim Sec VOTS11 87,13 97,7 0, (2,8%) 0,4% (9,88%) - 2,4% HEDGE TOP FOFII 3 FII HEDGE TOP FOFII FII HFOF11 99,86 97,5 1, ,1% 0,5% 9,97% 8,0% 8,0% TFOF11-6, ,3% SOCOPA FII REIT , ,5 1, ,0% 0,0% - - 7,0%

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