Diário de Mercado. Ibovespa tem terceira queda consecutiva. Estratégia de Mercado

Transcrição

1 Diário de Mercado Ibovespa tem terceira queda consecutiva 1º de novembro de 2017 Resumo. Na véspera do feriado, o Ibovespa completou o terceiro pregão seguido de baixa. Em meio ao cenário de incertezas sobre o prosseguimento da agenda de reformas, os investidores aproveitaram para continuar realizando os lucros depois de quatro meses de ganhos. No exterior, o Fomc decidiu pela manutenção da taxa dos Fed Funds na faixa de 1,00% e 1,25% - conforme previa o mercado. O comunicado acabou reforçando a expectativa de elevação dos juros na próxima reunião, em dezembro. Já a aguardada apresentação da reforma tributária de Trump foi adiada para amanhã (2), os agentes especulam que o atraso é indício de mudanças no plano, podendo torná-lo menos arrojado. Ademais, o mercado segue na expectativa do resultado do payroll (criação de vagas nos EUA), bem como da indicação do nome que substituirá o comando do Fed em 2018, que deverá sair até o fim desta semana. Ibovespa. O índice abriu a sessão ascendente, influenciado pela alta das commodities, depois de dois pregões seguidos de baixa. A máxima intradiária foi atingida no ínício da tarde, aos pts (+1,19%), a partir daí a tendência se reverteu abrindo espaço para realizações e o Ibovespa encerrou em terreno negativo. Ambev, Bradesco, Itaú e Banco do Brasil pesaram negativa no índice, enquanto Petrobras (mesmo com a reversão nos preços do barril do petróleo) e Vale valorizaram. O Ibovespa fechou aos pts (-0,65%), acumulando +22,52% no ano e +16,58% em 12 meses. O volume preliminar da Bovespa foi de R$ 9,937 bilhões, sendo R$ 9,679 bilhões no mercado à vista. Na segunda-feira (30), o investidor estrangeiro retirou R$ 587,313 milhões da bolsa, aumentando o saldo negativo de outubro para R$ 1,489 bilhão. No ano, o ingresso estrangeiro líquido acumula R$ 13,293 bilhões. Maiores altas Ticker Preço % Vol (mm) Maiores quedas Ticker Preço % Vol (mm) Estratégia de Mercado José Roberto dos Anjos, CNPI-P robertodosanjos@bb.com.br Ricardo Vieites ricardovieites@bb.com.br Índices mundiais Último % Dia % Mês % Ano IBOVESPA ,65-0,65 22,58 Dow Jones (EUA) ,25 0,25 18,58 Nasdaq (EUA) ,17-0,17 24,77 S&P 500 (EUA) ,16 0,16 15,21 DAX (Alemanha) ,78 1,78 17,28 CAC (Franca) ,20 0,20 13,41 FTSE (R.Unido) ,07-0,07 4,83 Shanghai (China) ,08 0,08 9,42 Nikkei (Japao) ,86 1,86 17,29 1,50% Ibovespa S&P500 1,00% 0,50% 0,00% -0,50% -1,00% MRV Eng. ON MRVE3 13,1 3,56 71,7 Eletrobras PNB ELET6 23,80-6,08 60,5 Cielo ON CIEL3 23,03 2,90 282,6 Eletrobras ON ELET3 20,75-5,90 97,5 Vale ON VALE3 32,82 2,24 979,7 Cemig PN CMIG4 7,41-4,14 69,7 Sabesp ON SBSP3 30,34 1,81 97,9 Usiminas PNA USIM5 8,49-3,63 198,6 Energias Brasil ON ENBR3 14,66 1,81 40,4 Rumo Logística ON RAIL3 12,25-3,54 107,5 Agenda Econômica. No Brasil, a produção industrial (IBGE) cresceu +0,20% em setembro, ante recuo de -0,7% em agosto abaixo da projeção (+0,6%). Na comparação anual, a produção subiu +2,6%. Já a utilização da capacidade instalada (CNI) caiu de 77,7% em agosto para 77,5% em setembro. O PMI Manufatura avançou aos 51.2 pts em outubro, frente a 50.9 pts registrado em setembro. A balança comercial findou outubro com superávit de US$ 5,201 bilhões, resultado de US$ 18,877 bilhões em exportações e US$ 13,676 bilhões em importações. Nos EUA, o PMI Manufatura subiu ligeiramente aos 54.6 pts em outubro, ante 54.5 pts em setembro acima do consenso de 54.5 pts. O Fomc decidiu manter a taxa dos Fed Funds na faixa de 1,00% e 1,25%, em linha com o consenso de mercado. Região Indicador / Evento Referência Projeção* Anterior Leitura Viés BRA Produção industrial M/M Set 0.6% -0.7% 0.2% BRA Produção industrial A/A Set 2.8% 3.9% 2.6% BRA Utilização da capacidade CNI (SA) Set % 77.5% BRA Markit Brasil PMI Manufatura Out BRA Balança comercial mensal Out $5300m $5178m $5201m EUA PMI Manufatura EUA Markit Out F EUA Decisão taxa FOMC (limite máx) Nov % 1.25% 1.25% GBR Markit RU PMI Manufatura SA Out * Consenso dos analistas contribuidores da Bloomberg Fonte: Bloomberg. Elaboração BB Investimentos Moeda/commodity Último % Dia % Mês % Ano Dólar Comercial (B3) 3,2685-0,18 3,18 0,42 Euro x Real 3,7960-0,52 1,36 10,77 Euro x US$ 1,1624-0,19-1,61 10,53 Brasil CDS 5 Anos Ouro Spot (R$ grama) 134,08 0,35-0,30 11,19 Brent (US$/barril) 60,47-1,47 5,09 6,42 M. de Ferro (US$/Ton) 59,35 1,42-4,35-24,75 Câmbio Dólar norte-americano Intraday 3,3000 Dólar Intraday 3,2900 3,2800 3,2700 3,2600 3,2500 Juros estrutura a termo 10,00 9,50 9,00 8,50 8,00 7,50 7,00 01/nov 31/out 25/out 29/set 3,27 Câmbio e CDS. O dólar comercial (interbancário) principiou ascendente, registrando a máxima do dia aos R$ 3,2910 ainda pela manhã. A partir daí perdeu força e circundou o patamar da abertura até o fim da sessão. A divisa encerrou cotada a R$ 3,2620 (-0,28%), acumulando +0,31% no ano e +0,71% em 12 meses. O risco medido pelo CDS Brasil 5 anos cedeu ligeiramente aos 171 pts, ante 172 pts da véspera. Juros. Os juros futuros encerraram a sessão regular com significante alta nos vértices de médio e longo prazos, enquanto as taxas curtas ficaram mais próximo da estabilidade. Para a quinta-feira. Nos EUA: produtividade de produtos não-agrícolas e custo da mão-deobra; China: Caixin China PMI Composto e Caixin China PMI Serviços; Zona do Euro: PMIs da Alemanha, França e região; Reino Unido: Taxa do Banco da Inglaterra. Para a sexta-feira. Nos EUA: variação folha de pag. não agrícola (payroll), taxa de desemprego, média de ganhos por hora e pedidos de bens duráveis. CDS Brasil (5 anos) Fonte: Bloomberg, AE Broadcast, Economática. Elaboração BB Investimentos / 5

2 Ibovespa Ibovespa 1/nov/2017 Código Último Preço % Dia Anterior Max Min Neg. Vol. R$ MM Part. Ibov. % % S % M %2017 % 12 meses Max. 52 semanas MRV Engenharia MRVE3 13,10 3,56 12,65 13,30 12, ,32% -4,17 3,56 22,68 9,9 16,15 10,19 Cielo S.A. CIEL3 23,03 2,90 22,38 23,22 22, ,11% 9,82 2,90-0,91-14,9 27,58 20,15 Vale S.A. VALE3 32,82 2,24 32,10 33,28 32, ,04% 0,83 2,24 27,80 47,2 37,28 21,44 Cia Saneamento Basico D SBSP3 30,34 1,81 29,80 30,70 29, ,94% -0,20 1,81 5,38-7,4 35,81 25,61 EDP - Energias Do Brasi ENBR3 14,66 1,81 14,40 14,94 14, ,38% -2,27 1,81 9,40-4,5 16,15 12,07 Suzano Papel E Celulo-P SUZB5 20,69 1,77 20,33 20,78 20, ,70% 0,44 1,77 45,70 83,7 21,36 10,12 Qualicorp S.A. QUAL3 35,60 1,71 35,00 36,00 35, ,69% 1,71 1,71 84,94 81,2 38,93 16,76 Banco S.A.ntander Bras SANB11 29,07 1,61 28,61 29,81 28, ,91% -3,26 1,61-1,56 13,7 36,13 22,75 Hypermarcas S.A. HYPE3 34,74 1,58 34,20 34,93 33, ,99% 2,18 1,58 39,20 39,9 35,21 22,65 BR Malls Participacoes BRML3 12,88 1,58 12,68 13,12 12, ,95% -2,57 1,58 23,95 19,5 15,39 8,74 Equatorial Energia S.A. EQTL3 61,70 1,15 61,00 61,93 61, ,03% -1,59 1,15 13,42 10,8 64,88 49,00 Bradespar S.A. -Pref BRAP4 24,25 1,04 24,00 24,95 24, ,52% -0,21 1,04 63,30 88,3 28,16 12,41 Fibria Celulose S.A. FIBR3 52,87 1,01 52,34 53,78 52, ,83% 0,84 1,01 65,79 106,8 56,13 24,01 Raia Drogasil S.A. RADL3 78,92 0,91 78,21 80,66 78, ,26% 1,31 0,91 28,98 13,7 81,29 56,22 Petrobras - Petroleo Br PETR4 16,90 0,78 16,77 17,10 16, ,88% -0,76 0,78 13,65 0,2 17,88 11,59 Petrobras - Petroleo Br PETR3 17,54 0,69 17,42 17,78 17, ,34% 0,80 0,69 3,54-2,2 19,14 12,47 Klabin S.A. - Unit KLBN11 19,00 0,53 18,90 19,52 18, ,76% -1,91 0,53 7,22 17,9 20,00 13,54 Multiplan Empreendiment MULT3 71,75 0,35 71,50 72,49 71, ,55% -2,58 0,35 21,44 16,4 79,23 53,88 CPFL Energia S.A. CPFE3 27,51 0,04 27,50 27,53 27, ,06% 0,26 0,04 9,12 14,1 27,53 23,04 Cyrela Brazil Realty S. CYRE3 12,79-0,08 12,80 13,40 12, ,27% -3,76-0,08 24,54 20,2 14,94 8,59 B3 S.A.-Brasil Bolsa Ba BVMF3 23,88-0,08 23,90 24,30 23, ,87% -4,82-0,08 44,73 30,85 25,80 14,94 Telefonica Brasil S.A.- VIVT4 50,41-0,18 50,50 51,16 50, ,00% -2,04-0,18 14,36 11,9 52,95 40,40 Ecorodovias Infra E Log ECOR3 12,17-0,25 12,20 12,35 12, ,17% -1,54-0,25 47,69 33,0 12,66 7,01 Localiza Rent A Car RENT3 57,68-0,33 57,87 58,64 57, ,84% -2,24-0,33 76,98 60,4 64,99 30,00 Lojas Renner S.A. LREN3 34,36-0,35 34,48 35,51 34, ,85% -3,81-0,35 63,12 44,3 38,32 19,13 Engie Brasil Energia S. EGIE3 35,62-0,50 35,80 36,36 35, ,62% -2,76-0,50 1,77-9,4 41,15 30,30 Weg S.A. WEGE3 21,17-0,52 21,28 21,95 21, ,71% -1,95-0,52 36,58 24,2 23,79 14,13 Transmissora Alianca De TAEE11 20,35-0,73 20,50 20,77 20, ,36% -1,69-0,73-1,88-0,7 24,91 17,92 Itausa-Investimentos It ITSA4 10,40-0,76 10,48 10,65 10, ,38% -6,73-0,76 26,44 13,4 11,57 7,81 Ambev S.A. ABEV3 20,74-0,77 20,90 21,22 20, ,04% -0,81-0,77 26,46 13,1 22,70 15,79 Kroton Educacional S.A. KROT3 17,85-0,78 17,99 18,40 17, ,21% -2,25-0,78 33,91 15,1 21,50 11,92 Cosan S.A. Industria Co CSAN3 37,00-1,07 37,40 37,78 36, ,51% -2,91-1,07-3,01-11,3 43,50 29,91 BB Seguridade Participa BBSE3 27,42-1,12 27,73 28,28 27, ,59% -4,13-1,12-3,11-11,9 32,25 25,30 Embraer S.A. EMBR3 15,49-1,15 15,67 16,00 15, ,11% -0,77-1,15-3,19-12,7 19,93 14,75 Cia Paranaense De Energ CPLE6 24,70-1,16 24,99 25,43 24, ,25% -6,69-1,16-9,72-31,0 37,58 23,98 Banco do Brasil S.A. BBAS3 34,00-1,28 34,44 35,04 34, ,30% -6,85-1,28 21,04 21,7 37,83 23,07 JBS S.A. JBSS3 7,44-1,33 7,54 7,67 7, ,12% -3,25-1,33-34,74-23,6 12,57 5,25 Cia Brasileira De Dis-P PCAR4 75,16-1,36 76,20 77,22 74, ,95% -5,67-1,36 37,28 27,7 81,39 47,56 Tim Participacoes S.A. TIMP3 11,95-1,48 12,13 12,29 11, ,77% -3,16-1,48 52,62 37,2 12,55 7,46 Natura Cosmeticos S.A. NATU3 30,51-1,49 30,97 31,88 30, ,43% -4,66-1,49 32,54 3,4 36,19 21,75 Ultrapar Participacoes UGPA3 76,90-1,54 78,10 79,06 75, ,54% -3,62-1,54 12,34 9,3 80,44 62,90 CCR S.A. CCRO3 17,92-1,54 18,20 18,59 17, ,65% -3,40-1,54 12,28 7,7 19,32 13,22 BRF S.A. BRFS3 43,56-1,56 44,25 44,75 43, ,94% -3,20-1,56-9,72-16,6 54,38 32,72 Estacio Participacoes S ESTC3 28,86-1,60 29,33 30,00 28, ,69% 1,62-1,60 82,66 59,4 33,90 14,03 Itau Unibanco Holding S ITUB4 41,33-1,68 42,05 42,53 41, ,85% -5,36-1,71 22,10 11,0 45,79 31,01 Smiles S.A. SMLS3 83,52-1,96 92,82 86,28 83, ,34% -5,39-2,32 86,72 45,3 95,06 38,76 Marfrig Global Foods S. MRFG3 6,30-2,02 6,43 6,48 6, ,24% -3,82-2,02-4,69 11,9 7,98 5,08 Gerdau S.A.-Pref GGBR4 10,67-2,56 10,95 11,15 10, ,06% -7,86-2,56-1,20 1,0 14,64 8,25 Banco Bradesco S.A. BBDC3 31,90-2,68 32,78 32,86 31, ,51% -5,34-2,68 20,42 13,4 35,83 24,01 Lojas Americanas S.A.-P LAME4 17,08-2,84 17,58 17,77 17, ,01% -3,88-2,84 0,47-14,2 20,87 13,20 Banco Bradesco S.A.-Pre BBDC4 33,60-3,11 34,68 35,02 33, ,49% -6,12-3,11 27,45 13,9 37,37 24,02 Metalurgica Gerdau S.A. GOAU4 4,95-3,13 5,11 5,21 4, ,29% -10,00-3,13 3,12 8,8 6,72 3,85 Cia Siderurgica Naciona CSNA3 8,16-3,20 8,43 8,70 8, ,47% -9,93-3,20-24,79-20,3 13,42 5,97 Braskem S.A.-Pref A BRKM5 50,56-3,44 52,36 52,20 49, ,86% 6,31-3,44 47,62 76,5 54,34 25,99 Rumo S.A. RAIL3 12,25-3,54 12,70 12,80 12, ,74% -7,69-3,54 99,51 77,5 13,57 5,08 Usinas Sider Minas Ger- USIM5 8,49-3,63 8,81 9,08 8, ,33% -7,01-3,63 107,07 98,8 10,58 3,60 Cia Energetica Minas Ge CMIG4 7,41-4,14 7,73 7,82 7, ,60% -7,38-4,14-0,85-16,8 11,67 4,98 Centrais Eletricas Bras ELET3 20,75-5,90 22,05 22,10 20, ,40% -11,36-5,90-9,03-10,8 26,15 11,61 Centrais Eletricas Bras ELET6 23,80-6,08 25,34 25,15 23, ,40% -12,82-6,08-8,07-11,0 29,50 15,41 Min. 52 semanas IBOVESPA IBOV , ,00% -2,83-0,65 22,58 16, IBOVESPA IBOV , ,00% 3,13 3,13 27,21 27, / 5

3 Agenda 30 de outubro a 03 de novembro Data Dia Horário (prev.) País Indicador Referência Consenso Mercado Anterior Real Viés 30-Out Seg 08:00 BRA IGP-M inflação FGV M/M Out 0.30% 0.47% 0.20% 08:00 BRA IGP-M inflação FGV A/A Out -1.30% -1.45% -1.41% 10:30 BRA Resultado primário do setor público consolidado Set -23.4b -9.5b -21.3b 10:30 BRA Resultado nominal do setor público consolidado Set -55.8b -45.5b -53.3b 10:30 BRA Coeficiente % da dívida/pib Set 50.8% 50.2% 50.9% BRA CNI Consumer Confidence Out :30 EUA Renda pessoal Set 0.4% 0.2% 0.4% 10:30 EUA Gastos pessoais Set 0.9% 0.1% 1.0% 10:30 EUA Núcleo PCE M/M Set 0.1% 0.1% 0.1% 10:30 EUA Núcleo PCE A/A Set 1.3% 1.3% 1.3% 12:30 EUA Atividade manuf Fed Dallas Out :00 ALE IPC EU harmonizado M/M Out P 0.1% 0.0% -0.1% 11:00 ALE IPC EU harmonizado A/A Out P 1.7% 1.8% 1.5% 21:50 JAP Produção industrial M/M Set P -1.6% 2.0% -1.1% 21:50 JAP Produção industrial A/A Set P 2.0% 5.3% 2.5% JAP BOJ Taxa básica de equilíbrio Out % % % 23:00 CHI PMI manufatura Out :00 CHI PMI não manufatura Out Out Ter 09:00 BRA Taxa de desemprego nacional Set 12.4% 12.6% 12.4% 10:30 EUA Índice de custo de emprego 3T 0.7% 0.5% 0.7% 11:00 EUA S&P CoreLogic CS 20-cidades M/M SA Ago 0.40% 0.38% 0.45% 11:00 EUA S&P CoreLogic CS 20-cidades A/A NSA Ago 5.93% 5.83% 5.92% 11:45 EUA Índ Purchasing Mgr Chicago Out :00 EUA Conf. Board Confiança do consumidor Out :30 FRA PIB T/T 3T A 0.5% 0.6% 0.5% 04:30 FRA PIB A/A 3T A 2.1% 1.8% 2.2% 05:45 FRA IPC EU harmonizado M/M Out P 0.1% -0.2% 0.1% 05:45 FRA IPC EU harmonizado A/A Out P 1.2% 1.1% 1.2% 08:00 EUR Taxa de desemprego Set 9.0% 9.0% 8.9% 08:00 EUR PIB SAZ T/T 3T A 0.5% 0.7% 0.6% 08:00 EUR PIB SAZ A/A 3T A 2.4% 2.3% 2.5% 08:00 EUR IPC principal A/A Out A 1.1% 1.1% 0.9% 22:30 JAP Nikkei Japão PMI Manuf Out F :45 CHI Caixin China PMI Manuf Out Nov Qua 08:00 BRA IPC-S IPC FGV Out % 0.29% 0.33% 09:00 BRA Produção industrial M/M Set 0.6% -0.7% 0.2% 09:00 BRA Produção industrial A/A Set 2.8% 3.9% 2.6% 11:00 BRA Markit Brasil PMI Manufatura Out % 77.5% 11:00 BRA Utilização da capacidade CNI (SA) Set :00 BRA Balança comercial mensal Out $5300m $5178m $5201m 15:00 BRA Total de exportações Out $19400m $18666m $18877m 15:00 BRA Total de importação Out $14000m $13488m $13676m BRA Vendas de veículos Fenabrave Out :15 EUA ADP Variação setor empregos Out 200k 110k 235k 11:45 EUA PMI Manufatura EUA Markit Out F :00 EUA Manufaturados ISM Out :00 EUA Decisão taxa FOMC (limite máx) Nov % 1.25% 1.25% 07:30 GBR Markit RU PMI Manufatura SA Out Nov Qui 10:30 EUA Produtividade de produtos não-agrícolas 3T P 2.1% 1.5% 10:30 EUA Custo da mão-de-obra 3T P 0.5% 0.2% 06:55 ALE PMI Manufatura Alemanha Markit/BME Out F :50 FRA PMI Manufatura França Markit Out F :00 GBR Taxa do Banco da Inglaterra Nov % 0.250% 07:00 EUR PMI Manufatura zona do euro Markit Out F :45 CHI Caixin China PMI Composto Out :45 CHI Caixin China PMI Serviços Out Nov Sex 10:30 EUA Variação folha de pag não agrícola Out 310k -33k 10:30 EUA Variaç em folha pgmto privada Out 298k -40k 10:30 EUA Taxa de desemprego Out 4.2% 4.2% 10:30 EUA Média de ganhos por hora M/M Out 0.2% 0.5% 10:30 EUA Média de ganhos por hora A/A Out 2.7% 2.9% 10:30 EUA Taxa de subdesemprego Out % 10:30 EUA Balança comercial Set -$43.3b -$42.4b 12:00 EUA Pedidos de bens duráveis Set F % 12:00 EUA Bens duráveis exc transporte Set F % viés positivo viés negativo viés neutro ou sem definição 3 / 5

4 Disclaimer INFORMAÇÕES RELEVANTES Este relatório foi produzido pelo BB-Banco de Investimento S.A. As informações e opiniões aqui contidas foram consolidadas ou elaboradas com base em informações obtidas de fontes, em princípio, fidedignas e de boa-fé. Entretanto, o BB-BI não declara nem garante, expressa ou tacitamente, que essas informações sejam imparciais, precisas, completas ou corretas. Todas as recomendações e estimativas apresentadas derivam do julgamento de nossos analistas e podem ser alternadas a qualquer momento sem aviso prévio, em função de mudanças que possam afetar as projeções da empresa. Este material tem por finalidade apenas informar e servir como instrumento que auxilie a tomada de decisão de investimento. Não é, e não deve ser interpretado como uma oferta ou solicitação de oferta para comprar ou vender quaisquer títulos e valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. É vedada a reprodução, distribuição ou publicação deste material, integral ou parcialmente, para qualquer finalidade. Nos termos do art. 18 da ICVM 483, o BB - Banco de Investimento S.A declara que: 1 - A instituição pode ser remunerada por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s); o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode ser remunerado por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório, ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s). 2 - A instituição pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), mas poderá adquirir, alienar ou intermediar valores mobiliários da empresa(s) no mercado; o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), e poderá adquirir, alienar e intermediar valores mobiliários da(s) empresa(s) no mercado. Informações Relevantes Analistas O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório ( Analistas de investimento ), declara(m) que: 1 - As recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação ao BB-Banco de Investimento S.A e demais empresas do Grupo. 2 Sua remuneração é integralmente vinculada às políticas salariais do Banco do Brasil S.A. e não recebem remuneração adicional por serviços prestados para o emissor objeto do relatório de análise ou pessoas a ele ligadas. Hamilton Moreira Alves Rafael Vieites Rafael Freda Reis Wesley Pereira Bernabé Analysts Items O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, detêm, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 4 Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, possuem, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5 O(s) analista(s) de investimento tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise. 6 - As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. RATING RATING é uma opinião sobre os fundamentos econômico-financeiros e diversos riscos a que uma empresa, instituição financeira ou captação de recursos de terceiros, possa estar sujeita dentro de um contexto específico, que pode ser modificada conforme estes riscos se alterem. O investidor não deve considerar em hipótese alguma o RATING como recomendação de Investimento. 4 / 5

5 Disclaimer BB Banco de Investimento S.A. - BB-BI Rua Senador Dantas, º andar Rio de Janeiro (RJ) - Brasil +55 (21) Diretor Gerente Executiva BB Securities - London Fernando Campos Fernanda Peres Arraes 4th Floor, Pinners Hall Old Broad St. London EC2N 1ER - UK Gerentes da Equipe de Pesquisa +44 (207) Estratégia - Wesley Bernabé Análise de Empresas - Victor Penna Managing Director wesley.bernabe@bb.com.br victor.penna@bb.com.br Admilson Monteiro Garcia +44 (207) Deputy Managing Director Renda Variável Selma Cristina da Silva +44 (207) Agronegócios Alimentos e Bebidas Director of Sales Trading Márcio de Carvalho Montes Luciana Carvalho Boris Skulczuk +44 (207) mcmontes@bb.com.br luciana_cvl@bb.com.br Head of Sales Bancos e Serviços Financeiros Siderurgia e Mineração Nick Demopoulos +44 (207) Wesley Bernabé Gabriela Cortez Institutional Sales wesley.bernabe@bb.com.br gabrielaecortez@bb.com.br Annabela Garcia +44 (207) Carlos Daltozo Óleo e Gás Melton Plummer +44 (207) daltozo@bb.com.br Wesley Bernabé Trading Kamila Oliveira wesley.bernabe@bb.com.br Bruno Fantasia +44 (207) kamila@bb.com.br Daniel Cobucci Gianpaolo Rivas +44 (207) Bens de Capital cobucci@bb.com.br Fabio Cardoso Papel e Celulose fcardoso@bb.com.br Gabriela E Cortez Educação gabrielaecortez@bb.com.br Banco do Brasil Securities LLC - New York Victor Penna Imobiliário 535 Madison Avenue 34th Floor victor.penna@bb.com.br Georgia Jorge New York City, NY USA Utilities georgiadaj@bb.com.br (Member: FINRA/SIPC/NFA) Rafael Dias Varejo Managing Director rafaeldias@bb.com.br Maria Paula Cantusio Daniel Alves Maria +1 (646) Viviane Silva paulacantusio@bb.com.br Deputy Managing Director viviane.silva@bb.com.br Transporte e Logística Carla Sarkis Teixeira +1 (646) Renato Hallgren Institutional Sales - Equity Macroeconomia e Estratégia de Mercado renatoh@bb.com.br Charles Langalis +1 (646) Hamilton Moreira Alves Institutional Sales - Fixed Income hmoreira@bb.com.br Renda Fixa Fabio Frazão +1 (646) Rafael Reis Renato Odo Michelle Malvezzi +1 (646) rafael.reis@bb.com.br renato.odo@bb.com.br Rute Wada +1 (646) Ricardo Vieites José Roberto dos Anjos DCM ricardovieites@bb.com.br robertodosanjos@bb.com.br Richard Dubbs +1 (646) Syndicate Equipe de Vendas Kristen Tredwell +1 (646) Investidor Institucional Varejo bb.distribuicao@bb.com.br ações@bb.com.br Gerente - Antonio Emilio Ruiz Gerente - Mario D'Amico Bianca Onuki Nakazato Bruno Henrique de Oliveira BB Securities Asia Pte Ltd - Singapore Bruno Finotello Fabiana Regina de Oliveira 6 Battery Road #11-02 Daniel Frazatti Gallina Singapore, Denise Rédua de Oliveira Managing Director Edger Euber Rodrigues Marcelo Sobreira Elisangela Pires Chaves Director, Head of Sales Fábio Caponi Bertoluci José Carlos Reis Henrique Reis Institutional Sales Marcela Andressa Pereira Zhao Hao / 5