Diário de Mercado 29 de setembro de 2017

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1 Diário de Mercado 29 de setembro de 2017 Estratégia de Mercado Indicadores internos e externos sustentaram mercado otimista. Resumo. Os indicadores nacionais permaneceram demonstrando melhoria e os estrangeiros trouxeram alívio. A taxa de desemprego (IBGE) recuou e o resultados consolidados do setor público apresentaram déficits menores do que os aguardados. Nos EUA, os dados de inflação mostraram números que poderão levar a uma diminuição de chances de aumento de juros nos EUA ainda este ano e, caso continue nesta tendência de suavização, poderá também evitar maiores elevações pelo Fed no próximo ano. De outra mão, permanecem especulações para a sucessão de Janet Yellen, chairwoman do Fed. Ibovespa. O índice principiou o dia em forte alta e registrou sua máxima intradiária aos pts no fim da manhã. Apesar de ensaiar movimento de realização no início da tarde, reagiu e seguiu operando em terreno positivo durante todo o pregão, terminado a sessão em alta e acima do patamar dos 74 mil pontos. A valorização do índice foi puxada principalmente pelos setores de siderurgia e do bancário. No dia, a Vale fechou positiva repique das recentes baixas e a Petrobras negativa - em dia de volatilidade do petróleo. Enfim, o Ibovespa encerrou a maior sequência negativa (seis pregões) desde maio de 2016, fechando aos pts (+0,99%), findando com -1,45% na semana e +4,88% no mês, além de acumular +23,36% no ano e +27,32% em 12 meses. O volume preliminar da Bovespa foi de R$ 9,169 bilhões, sendo R$ 9,001 bilhões no mercado à vista. Na quarta-feira (26), último dado disponível, houve saída de capital externo de R$ 446,308 milhões na bolsa, acumulando saldo positivo em setembro de R$ 3,834 bilhões e de R$ 14,818 bilhões no ano. Maiores altas Ticker Preço % Vol (mm) Maiores quedas Ticker Preço % Vol (mm) Sid. Nacional ON CSNA3 9,61 5, Suzano PNA SUZB5 18,31-2, Kroton ON KROT3 20,05 4, Tim ON TIMP3 11,55-1,20 23 Smiles ON SMLE3 80,48 4,60 55 Cemig PN CMIG4 7,98-0,87 55 Qualicorp ON QUAL3 37,90 3,38 61 Embraer ON EMBR3 17,89-0,72 46 Rumo Logística ON RAIL3 12,09 3, Fibria ON FIBR3 42,85-0, Hamilton Moreira Alves, CNPI-T Analista Sênior hmoreira@bb.com.br Rafael Reis, CNPI-P Analista rafael.reis@bb.com.br Ricardo Vieites Analista ricardovieites@bb.com.br Índices mundiais Último % Dia % Mês % Ano IBOVESPA ,99 4,88 23,36 Dow Jones (EUA) ,11 2,08 13,37 Nasdaq (EUA) ,66 1,05 20,67 S&P 500 (EUA) ,37 1,93 12,53 DAX (Alemanha) ,98 6,41 11,74 CAC (Franca) ,68 4,80 9,61 FTSE (R.Unido) ,68-0,78 3,22 Shanghai (China) ,28-0,35 7,90 Nikkei (Japao) ,03 3,61 6,50 2,00% Ibovespa S&P500 1,50% 1,00% 0,50% 0,00% -0,50% -1,00% Agenda Econômica. No Brasil, a taxa de desemprego (PNAD) ficou em 12,6% na média móvel trimestral encerrada em agosto, ante 12,8% em julho, em linha com o consenso. O resultado primário do setor público (BC) consolidado mostrou déficit de R$ 9,5 bilhões em agosto, contra resultado negativo de R$ 16,1 bilhões em julho e menor do que o previsto pelos agentes, em -R$ 14,5 bilhões. O Bacen divulgou que a relação dívida líquida / PIB passou para 50,2% em agosto, ante 49,6% em julho, menor que o consenso de 50,6%. Nos EUA, o principal índice de inflação acompanhado pelo Fed, o núcleo do PCE, recuou para +1,3% em agosto no dado ano contra ano, versus +1,4% em julho. Região Indicador / Evento Referência Projeção* Anterior Leitura Viés BRA Taxa de desemprego nacional Ago 12.6% 12.8% 12.6% BRA Resultado primário do setor público Ago -14.5b -16.1b -9.5b BRA Resultado nominal do setor público Ago -49.2b -44.6b -45.5b BRA Coeficiente % da dívida/pib Ago 50.6% 49.6% 50.2% EUA PCE núcleo A/A Ago 1.4% 1.4% 1.3% EUA Índ Purchasing Mgr Chicago Set EUA Sentimento Univ de Mich Set F GBR PIB A/A 2T F 1.7% 1.7% 1.5% * Consenso dos analistas contribuidores da Bloomberg - Fonte: Bloomberg. Elaboração BB Investimentos Câmbio e CDS. O dólar comercial (interbancário) fechou o mês com mais uma baixa depois de ter atingido o patamar de R$ 3,2000 na semana. A divisa apresentou recuo logo na primeira hora de negócios, em virtude da formação da PTAX que precificará os contratos vincendos em 2 de outubro para, em seguida, seguir operando em campo negativo ao longo de toda a sessão. A moeda fechou cotada a R$ 3,1670 (-0,47%), passando a acumular +1,28% na semana, +0,60% no mês, -2,61% no ano e -2,64% em 12 meses. O risco medido pelo CDS Brasil 5 anos recuou a 196 pts, contra 200 pts na véspera. Juros. Os juros futuros encerraram a última sessão do mês em baixa tendência observada majoritariamente no mês, além de acompanhar movimentação do dólar no dia. Não houve influências negativas do exterior, predominando o otimismo do cenário doméstico benigno. Para a próxima semana. No Brasil: PMI Manufatura, Utilização da capacidade CNI, Balança comercial mensal, Vendas de veículos Fenabrave, Produção industrial, IPC FIPE mensal, PMI Composto, PMI Serviços, Dados de veículos da (venda, produção e exportação) e o IPCA (destaque). Na Alemanha, França, Reino Unido e Zona do Euro: PMI Manufatura. Nos USA: PMI Manufatura EUA, Manufaturados ISM, ADP Variação setor empregos, Pedidos de fábrica, Pedidos de bens duráveis, Payroll (criação de vagas na economia), Taxa de desemprego, Média de ganhos por hora e Crédito ao consumidor. Moeda/commodity Último % Dia % Mês % Ano Dólar Comercial 3,1679-0,44 0,56-2,67 Euro x Real 3,7452-0,14-15,51-7,56 Euro x US$ 1,1818 0,27 165,99 201,22 Brasil CDS 5 Anos Ouro Spot (R$ grama) 130,32-0,61-99,76-99,72 Brent (US$/barril) 57,54 0,23-93,95-94,42 M. de Ferro (US$/Ton) 62,05-1,34-95,99-95,98 Câmbio Dólar norte-americano Intraday 3,1900 Dólar Intraday 3,1850 3,1800 3,1750 3,1700 3,1650 3,1600 3,1550 Juros estrutura a termo 10,00 9,50 9,00 8,50 8,00 7,50 7,00 CDS Brasil (5 anos) /set 28/set 22/set 31/ago Fonte: Bloomberg, AE Broadcast, Economática. Elaboração BB Investimentos 3, / 5

2 Ibovespa Ibovespa 29/set/2017 Código Último Preço % Dia Anterior Max Min Neg. Vol. R$ MM Part. Ibov. % % S % M %2017 % 12 meses Max. 52 semanas Cia Siderurgica Nacional CSNA3 9,61 5,84 9,08 9,66 9, ,47% -1,13 10,59-11,43 6,1 13,42 5,97 Kroton Educacional SA KROT3 20,05 4,97 19,10 20,07 19, ,39% 3,99 11,57 50,41 33,1 20,07 11,92 Smiles SA SMLE3 80,48 4,60 76,94 80,75 77, ,38% 0,10 15,78 79,92 55,1 82,04 38,76 Qualicorp SA QUAL3 37,90 3,38 36,66 37,90 36, ,74% 1,01 8,75 96,88 103,3 38,93 16,76 Rumo SA RAIL3 12,09 3,33 11,70 12,14 11, ,84% 11,53 17,04 96,91 94,4 12,14 5,08 Metalurgica Gerdau SA GOAU4 5,29 3,32 5,12 5,30 5, ,25% -4,17-6,54 10,21 53,8 6,72 3,39 EcoRodovias Infraestrutur ECOR3 11,41 3,26 11,05 11,58 11, ,17% 3,16 6,64 38,47 30,1 11,65 7,01 Cyrela Brazil Realty SA E CYRE3 13,80 3,22 13,37 13,98 13, ,28% -5,28 4,70 34,37 36,4 14,94 8,59 JBS SA JBSS3 8,50 3,03 8,25 8,58 8, ,06% 2,16-1,96-25,44-27,8 12,95 5,25 Lojas Renner SA LREN3 36,06 3,00 35,01 36,38 35, ,08% 4,19 17,84 71,20 60,7 36,38 19,13 Lojas Americanas SA LAME4 19,25 2,78 18,73 19,36 18, ,05% -1,43 8,33 13,24-3,6 21,64 13,20 Usinas Siderurgicas de Mi USIM5 7,78 2,50 7,59 7,96 7, ,33% -17,23 12,92 89,76 113,2 9,63 3,50 MRV Engenharia e Particip MRVE3 13,76 2,46 13,43 13,79 13, ,32% -2,96 2,00 28,86 17,6 16,15 10,19 Cielo SA CIEL3 21,98 2,28 21,49 21,98 21, ,01% 2,71-2,01-5,43-18,6 28,19 20,36 B3 SA - Brasil Bolsa Balc BVMF3 23,95 2,22 23,43 23,96 23, ,99% -4,16 8,27 45,15 44,1 25,09 14,94 Raia Drogasil SA RADL3 75,00 2,18 73,40 75,65 73, ,30% 0,47 8,15 22,57 13,2 77,77 56,22 Transmissora Alianca de E TAEE11 22,25 2,06 21,80 22,50 21, ,34% -0,80-1,11 7,28 4,3 24,91 17,92 Cia de Saneamento Basico SBSP3 33,28 1,99 32,63 33,63 32, ,93% -2,78 3,51 15,60 9,1 35,81 25,61 Itausa - Investimentos It ITSA4 11,03 1,94 10,82 11,07 10, ,48% -0,90 8,14 34,09 32,7 11,33 7,81 CCR SA CCRO3 17,71 1,72 17,41 17,99 17, ,62% -2,26 1,43 10,96 5,5 19,32 13,22 Multiplan Empreendimentos MULT3 73,33 1,71 72,10 73,78 72, ,54% -2,16 0,33 24,12 15,7 79,23 53,88 Gerdau SA GGBR4 11,04 1,66 10,86 11,13 10, ,90% -2,39-6,84 2,22 22,4 14,64 8,25 Bradespar SA BRAP4 24,10 1,56 23,73 24,20 23, ,44% -0,41-10,34 62,29 144,7 28,16 9,70 Banco Bradesco SA BBDC3 33,40 1,52 32,90 33,54 33, ,48% -2,65 3,57 26,08 29,8 35,26 24,01 Banco Bradesco SA BBDC4 35,05 1,42 34,56 35,24 34, ,41% -2,69 4,38 32,95 30,0 36,56 24,02 Marfrig Global Foods SA MRFG3 6,47 1,25 6,39 6,53 6, ,21% -4,15-9,26-2,12 24,4 7,98 5,08 Banco Santander Brasil SA SANB11 27,64 1,25 27,30 27,89 27, ,86% -3,73-1,43-6,40 25,8 36,13 21,70 BR Malls Participacoes SA BRML3 14,07 1,22 13,90 14,34 14, ,96% -2,97 3,46 35,40 32,4 15,39 8,74 Centrais Eletricas Brasil ELET3 19,76 1,07 19,55 19,91 19, ,44% -5,90 12,15-13,37 2,7 26,15 11,61 Banco do Brasil SA BBAS3 34,90 1,07 34,53 35,23 34, ,50% -1,13 13,68 24,24 54,2 35,97 22,56 Hypermarcas SA HYPE3 32,20 1,07 31,86 32,60 31, ,05% -2,57 9,12 29,03 21,1 33,95 22,65 EDP - Energias do Brasil ENBR3 15,14 0,93 15,00 15,36 14, ,37% -0,85-0,66 12,99 3,2 16,15 12,07 Itau Unibanco Holding SA ITUB4 43,35 0,86 42,98 43,62 43, ,06% -0,41 7,43 28,07 34,0 44,09 31,01 Natura Cosmeticos SA NATU3 31,20 0,81 30,95 31,66 31, ,44% -2,53 5,76 35,53 2,2 36,19 21,75 Estacio Participacoes SA ESTC3 30,99 0,78 30,75 31,48 30, ,78% 1,94 20,07 96,14 70,4 31,48 14,03 Braskem SA BRKM5 42,43 0,71 42,13 43,03 41, ,92% -2,79 11,34 23,88 66,1 45,15 23,25 Cosan SA Industria e Come CSAN3 36,20 0,56 36,00 36,28 35, ,45% -4,23-6,19-5,11-3,4 44,37 29,91 Telefonica Brasil SA VIVT4 50,47 0,44 50,25 50,77 50, ,71% -1,62 3,34 14,50 6,5 52,95 40,40 Vale SA VALE3 31,87 0,38 31,75 32,40 31, ,82% -0,13-9,15 24,10 77,2 37,28 17,56 BB Seguridade Participaco BBSE3 28,63 0,35 28,53 28,72 28, ,57% -0,42 3,28 1,17-5,6 32,70 25,30 Cia Paranaense de Energia CPLE6 28,23 0,25 28,16 28,54 27, ,23% -3,49-1,77 3,18-17,9 37,82 23,98 Klabin SA KLBN11 18,35 0,22 18,31 18,58 18, ,77% -4,82 7,18 3,56 7,1 19,62 13,54 Centrais Eletricas Brasil ELET6 22,69 0,18 22,65 23,01 22, ,42% -7,69 10,52-12,36-5,7 29,50 15,41 BRF SA BRFS3 45,67 0,18 45,59 46,00 45, ,98% -2,99 7,41-5,35-16,4 58,27 32,72 Cia Brasileira de Distrib PCAR4 75,00 0,16 74,88 75,71 74, ,95% -3,96 4,18 36,99 41,7 80,65 47,56 CPFL Energia SA CPFE3 27,22 0,15 27,18 27,32 27, ,03% 0,00 0,48 7,97 12,5 27,32 23,04 Equatorial Energia SA EQTL3 61,25 0,08 61,20 61,83 61, ,99% -1,29 0,21 12,59 19,9 64,88 49,00 Ambev SA ABEV3 21,04-0,09 21,06 21,19 20, ,26% -2,23 5,94 28,29 6,7 21,70 15,79 Ultrapar Participacoes SA UGPA3 75,31-0,24 75,49 75,88 74, ,50% -3,66 2,53 10,02 6,57 79,62 62,90 Engie Brasil Energia SA EGIE3 36,25-0,25 36,34 36,82 36, ,60% 0,55 0,42 3,57-7,7 41,21 30,30 Petroleo Brasileiro SA PETR4 15,30-0,26 15,34 15,52 15, ,16% -2,49 12,09 2,89 13,9 18,49 11,59 Localiza Rent a Car SA RENT3 57,71-0,50 58,00 58,52 57, ,78% -5,38-3,09 77,08 52,7 64,99 30,00 Petroleo Brasileiro SA PETR3 15,81-0,63 15,91 16,09 15, ,50% -2,41 13,17-6,67 4,9 19,72 12,47 Fibria Celulose SA FIBR3 42,85-0,70 43,15 43,73 42, ,80% 4,23 2,54 34,37 87,7 43,90 22,32 Embraer SA EMBR3 17,89-0,72 18,02 18,22 17, ,07% -0,83-0,22 11,81 25,7 19,93 13,90 Cia Energetica de Minas G CMIG4 7,98-0,87 8,05 8,19 7, ,54% -7,96-4,77 3,50-9,1 12,04 5,14 TIM Participacoes SA TIMP3 11,55-1,20 11,69 11,82 11, ,76% -2,94 2,39 47,51 45,1 12,09 7,46 Suzano Papel e Celulose S SUZB5 18,31-2,45 18,77 19,09 18, ,70% -2,19 4,63 28,94 72,6 19,33 9,95 IBOVESPA IBOV , ,0% -1,45 4,88 23,36 27, Min. 52 semanas 2 / 5

3 Agenda 25 a 29 de setembro Data Dia Horário (prev.) País Indicador Referência Consenso Mercado Anterior Real Viés 25-Set Seg 08:00 BRA IPC-S IPC FGV Set % -0.01% -0.07% 10:00 BRA Federal Debt Total Ago b 3404b 15:00 BRA Balança comercial semanal Set $1080m $1270m 09:30 EUA Índice atividade nat Fed Chicago Ago :30 EUA Atividade manuf Fed Dallas Set Set Ter 08:00 BRA Custos de construção FGV M/M Set % 0.14% 10:30 BRA Saldo em conta corrente Ago -$375m -$3418m -$302m 10:30 BRA Investimento Estrangeiro Direto Ago $6550m $4132m $5138m 10:00 EUA S&P CoreLogic CS 20-cidades M/M SA Jul 0.24% 0.09% 0.35% 10:00 EUA S&P CoreLogic CS 20-cidades A/A NSA Jul 5.75% 5.65% 5.81% 11:00 EUA Vendas de casas novas Ago 590k 580k 560k 11:00 EUA Vendas casas novas M/M Ago 3.3% -5.5% -3.4% 11:00 EUA Conf. Board Confiança do consumidor Set :00 EUA Índice de manufatura do Fed de Richmond Set :30 CHI Industrial Profits YoY Ago % 24.0% 27-Set Qua 05:00 BRA IPC FIPE- Semanal Set % -0.04% -0.02% 09:00 BRA Fabricação PPI M/M Ago % 0.12% 09:00 BRA Fabricação PPI A/A Ago % 1.27% 10:30 BRA Empréstimos pendentes M/M Ago % -0.1% 10:30 BRA Total empr em aberto Ago b 3047b 10:30 BRA Taxa de inadimplência de empréstimos pessoais Ago % 5.7% 09:30 EUA Pedidos de bens duráveis Ago P 1.0% -6.8% 1.7% 11:00 EUA Vendas de casas pendentes (M/M) Ago -0.5% -0.8% -2.6% 11:00 EUA Vendas de casas pendentes NAS A/A Ago -0.5% -0.5% -3.1% 03:45 FRA Confiança do consumidor Set Set Qui 08:00 BRA IGP-M inflação FGV M/M Set 0.45% 0.10% 0.47% 08:00 BRA IGP-M inflação FGV A/A Set -1.45% -1.71% -1.45% BRA Resultado primário do governo central Ago -15.6b -20.2b -9.6b BRA Taxa de longo prazo TJLP Out 1º 7.00% 7.00% 7.,00% 09:30 EUA PIB anualizado T/T 2T T 3.0% 3.0% 3.1% 09:30 EUA Consumo pessoal 2T T 3.3% 3.3% 3.3% 09:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego Set k 260k 272k 09:30 EUA Balança comercial de bens avançados Ago -$65.1b -$63.9b -$62.9b 09:30 EUA Estoques no atacado M/M Ago P 0.4% 0.6% 1.0% 09:30 EUA Estoques de varejo M/M Ago % 0.7% 12:00 EUA Atividade de fab pelo Fed de Kansas City Set :00 ALE Confiança do consumidor GfK Oct :00 ALE IPC EU harmonizado M/M Set P 0.1% 0.2% 0.0% 09:00 ALE IPC EU harmonizado A/A Set P 1.9% 1.8% 1.8% 20:01 GBR Confiança do consumidor GfK Set :00 EUR Confiança do consumidor Set F :30 JAP Taxa de desemprego Ago 2.8% 2.8% 2.8% 20:30 JAP IPC nacional A/A Ago 0.6% 0.4% 0.7% 20:30 JAP IPC nacional exc perecíveis A/A Ago 0.7% 0.5% 0.7% 20:50 JAP Comércio varejista A/A Ago 2.5% 1.8% 1.7% 20:50 JAP Produção industrial M/M Ago P 1.8% -0.8% 2.1% 20:50 JAP Produção industrial A/A Ago P 5.2% 4.7% 5.4% 29-Set Sex 09:00 BRA Taxa de desemprego nacional Ago 12.6% 12.8% 12.6% 10:30 BRA Resultado primário do setor público consolidado Ago -14.5b -16.1b -9.5b 10:30 BRA Resultado nominal do setor público consolidado Ago -49.2b -44.6b -45.5b 10:30 BRA Coeficiente % da dívida/pib Ago 50.6% 49.6% 50.2% 09:30 EUA Renda pessoal Ago 0.2% 0.3% 0.2% 09:30 EUA Gastos pessoais Ago 0.1% 0.3% 0.1% 09:30 EUA PCE núcleo M/M Ago 0.2% 0.1% 0.1% 09:30 EUA PCE núcleo A/A Ago 1.4% 1.4% 1.3% 10:45 EUA Índ Purchasing Mgr Chicago Set :00 EUA Sentimento Univ de Mich Set F :00 ALE Vendas a varejo M/M Ago 0.5% -1.2% -0.4% 03:00 ALE Vendas no varejo A/A Ago 3.2% 2.8% 2.8% 03:45 FRA IPC EU harmonizado M/M Set P -0.2% 0.6% -0.1% 03:45 FRA IPC EU harmonizado A/A Set P 1.0% 1.0% 1.1% 05:30 GBR PIB T/T 2T F 0.3% 0.3% 0.3% 05:30 GBR PIB A/A 2T F 1.7% 1.7% 1.5% 06:00 EUR IPC principal A/A Set A 1.2% 1.2% 1.1% 22:00 CHI PMI manufatura Set :00 CHI PMI não manufatura Set :45 CHI Caixin China PMI Manuf Set viés positivo viés negativo viés neutro ou sem definição 3 / 5

4 Disclaimer INFORMAÇÕES RELEVANTES Este relatório foi produzido pelo BB-Banco de Investimento S.A. As informações e opiniões aqui contidas foram consolidadas ou elaboradas com base em informações obtidas de fontes, em princípio, fidedignas e de boa-fé. Entretanto, o BB-BI não declara nem garante, expressa ou tacitamente, que essas informações sejam imparciais, precisas, completas ou corretas. Todas as recomendações e estimativas apresentadas derivam do julgamento de nossos analistas e podem ser alternadas a qualquer momento sem aviso prévio, em função de mudanças que possam afetar as projeções da empresa. Este material tem por finalidade apenas informar e servir como instrumento que auxilie a tomada de decisão de investimento. Não é, e não deve ser interpretado como uma oferta ou solicitação de oferta para comprar ou vender quaisquer títulos e valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. É vedada a reprodução, distribuição ou publicação deste material, integral ou parcialmente, para qualquer finalidade. Nos termos do art. 18 da ICVM 483, o BB - Banco de Investimento S.A declara que: 1 - A instituição pode ser remunerada por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s); o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode ser remunerado por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório, ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s). 2 - A instituição pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), mas poderá adquirir, alienar ou intermediar valores mobiliários da empresa(s) no mercado; o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), e poderá adquirir, alienar e intermediar valores mobiliários da(s) empresa(s) no mercado. Informações Relevantes Analistas O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório ( Analistas de investimento ), declara(m) que: 1 - As recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação ao BB-Banco de Investimento S.A e demais empresas do Grupo. 2 Sua remuneração é integralmente vinculada às políticas salariais do Banco do Brasil S.A. e não recebem remuneração adicional por serviços prestados para o emissor objeto do relatório de análise ou pessoas a ele ligadas. Hamilton Moreira Alves Rafael Freda Reis Analysts Items O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, detêm, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 4 Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, possuem, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5 O(s) analista(s) de investimento tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise. 6 - As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. RATING RATING é uma opinião sobre os fundamentos econômico-financeiros e diversos riscos a que uma empresa, instituição financeira ou captação de recursos de terceiros, possa estar sujeita dentro de um contexto específico, que pode ser modificada conforme estes riscos se alterem. O investidor não deve considerar em hipótese alguma o RATING como recomendação de Investimento. 4 / 5

5 Disclaimer BB Banco de Investimento S.A. - BB-BI Rua Senador Dantas, º andar Rio de Janeiro (RJ) - Brasil +55 (21) Diretor Gerente Executiva BB Securities - London Fernando Campos Fernanda Peres Arraes 4th Floor, Pinners Hall Old Broad St. London EC2N 1ER - UK Gerentes da Equipe de Pesquisa +44 (207) Estratégia - Wesley Bernabé Análise de Empresas - Victor Penna Managing Director wesley.bernabe@bb.com.br victor.penna@bb.com.br Admilson Monteiro Garcia +44 (207) Deputy Managing Director Renda Variável Selma Cristina da Silva +44 (207) Agronegócios Alimentos e Bebidas Director of Sales Trading Márcio de Carvalho Montes Luciana Carvalho Boris Skulczuk +44 (207) mcmontes@bb.com.br luciana_cvl@bb.com.br Head of Sales Bancos e Serviços Financeiros Siderurgia e Mineração Nick Demopoulos +44 (207) Wesley Bernabé Gabriela Cortez Institutional Sales wesley.bernabe@bb.com.br gabrielaecortez@bb.com.br Annabela Garcia +44 (207) Carlos Daltozo Óleo e Gás Melton Plummer +44 (207) daltozo@bb.com.br Wesley Bernabé Trading Kamila Oliveira wesley.bernabe@bb.com.br Bruno Fantasia +44 (207) kamila@bb.com.br Daniel Cobucci Gianpaolo Rivas +44 (207) Bens de Capital cobucci@bb.com.br Fabio Cardoso Papel e Celulose fcardoso@bb.com.br Gabriela E Cortez Educação gabrielaecortez@bb.com.br Banco do Brasil Securities LLC - New York Victor Penna Imobiliário 535 Madison Avenue 34th Floor victor.penna@bb.com.br Georgia Jorge New York City, NY USA Utilities georgiadaj@bb.com.br (Member: FINRA/SIPC/NFA) Rafael Dias Varejo Managing Director rafaeldias@bb.com.br Maria Paula Cantusio Daniel Alves Maria +1 (646) Viviane Silva paulacantusio@bb.com.br Deputy Managing Director viviane.silva@bb.com.br Transporte e Logística Carla Sarkis Teixeira +1 (646) Renato Hallgren Institutional Sales - Equity Macroeconomia e Estratégia de Mercado renatoh@bb.com.br Charles Langalis +1 (646) Hamilton Moreira Alves Institutional Sales - Fixed Income hmoreira@bb.com.br Renda Fixa Fabio Frazão +1 (646) Rafael Reis Renato Odo Michelle Malvezzi +1 (646) rafael.reis@bb.com.br renato.odo@bb.com.br Rute Wada +1 (646) Ricardo Vieites José Roberto dos Anjos DCM ricardovieites@bb.com.br robertodosanjos@bb.com.br Richard Dubbs +1 (646) Syndicate Equipe de Vendas Kristen Tredwell +1 (646) Investidor Institucional Varejo bb.distribuicao@bb.com.br ações@bb.com.br Gerente - Antonio Emilio Ruiz Gerente - Mario D'Amico Bianca Onuki Nakazato Bruno Henrique de Oliveira BB Securities Asia Pte Ltd - Singapore Bruno Finotello Fabiana Regina de Oliveira 6 Battery Road #11-02 Daniel Frazatti Gallina Singapore, Denise Rédua de Oliveira Managing Director Edger Euber Rodrigues Marcelo Sobreira Elisangela Pires Chaves Director, Head of Sales Fábio Caponi Bertoluci José Carlos Reis Henrique Reis Institutional Sales Marcela Andressa Pereira Zhao Hao / 5