Diário de Mercado 31 de outubro de 2017

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1 Diário de Mercado 31 de outubro de 2017 Estratégia de Mercado Realizações com a continuação da saída de capital externo Resumo. No panorama doméstico, após divulgação da ata do Copom, o mercado reforçou expectativa de diminuição no ritmo de cortes na Selic para a reunião de dezembro. As apostas contam com a redução de 50 pts-base na última decisão do ano, em 6 de dezembro próximo, devendo levar a taxa básica de juros para sua mínima histórica (7,00% a.a.). Para 2018, seguem as inferências sobre eventual descontinuidade do ciclo expansionista, apesar dos analistas entenderem que o Banco Central aberta a possibilidade de adoção de alguma redução ainda, dependendo das condições vigentes à época. No cenário político, cresceu o pessimismo em relação ao prosseguimento da agenda de reformas, contribuindo para mais um dia de realizações no Ibovespa. Os agentes aguardam ainda os importantes eventos da semana - a reunião do Fomc na quarta-feira e a indicação do nome para substituir Janet Yellen no comando do Fed para que deve sair até esta próxima sexta-feira. Ibovespa. O índice principiou a sessão com alta moderada, mas, a tendência se reverte ainda nos primeiros minutos de negócios, registrando a mínima intradiária no fim da manhã, aos pts (-0,88%). As positivas bolsas norte-americanas contribuíram para uma recuperação parcial do índice brasileiro, entretanto, sem força para voltar ao terreno positivo. O setor bancário teve pesada influência na queda do índice, bem como Ambev e Vale, que também recuaram. O Ibovespa fechou aos pts (-0,66%), encerrando o mês com +0,02%, acumulando agora +23,38% no ano e +14,45% em 12 meses. O giro preliminar da Bovespa foi de R$ 9,709 bilhões, sendo R$ 9,456 bilhões no mercado à vista. Na sexta-feira (27), último dado disponível, o investidor estrangeiro retirou R$ 274,912 milhões da bolsa, aumentando o saldo negativo de outubro para R$ 902,664 milhões. No ano, o ingresso estrangeiro líquido acumula agora R$ 13,88 bilhões. Maiores altas Ticker Preço % Vol (mm) Maiores quedas Ticker Preço % Vol (mm) Cielo ON CIEL3 22,38 9,44 393,7 Eletrobras PNB ELET6 25,34-3,61 42,7 Estacio ON ESTC3 29,33 3,64 137,3 Itaúsa PN ITSA4 10,48-3,32 285,0 Marfrig ON MRFG3 6,43 2,88 12,2 Copel PNB CPLE6 24,99-3,06 20,2 Lj. Americanas PN LAME4 17,58 1,91 86,3 Santander Unit SANB11 28,61-3,02 89,3 Suzano PNA SUZB5 20,33 1,65 55,4 Gerdau PN GGBR4 10,95-2,67 175,9 Agenda Econômica. No Brasil, a média móvel trimestral da taxa de desemprego baixou a 12,4% até setembro, ante 12,6% na leitura até agosto em linha com o consenso de 12,4%. Nos EUA, o índice de atividade industrial de Chicago subiu a 66,2 pts em outubro, frente a 65,2 em setembro acima da projeção em 60,0 pts. Na zona do euro, o PIB avançou +0,6% no 3T17, contra +0,7% na leitura anterior ligeiramente acima do consenso (+0,5%) na comparação anual, cresceu +2,5%. Já o PIB francês teve elevação de +0,5% no 3T17, frente a 0,6% no 2T17 em linha com o consenso (+0,5%) - na comparação anual, avançou +2,2%. Região Indicador / Evento Referência Projeção* Anterior Leitura Viés BRA Taxa de desemprego nacional Set 12.4% 12.6% 12.4% EUA Índ Purchasing Mgr Chicago Out FRA PIB T/T 3T A 0.5% 0.6% 0.5% FRA PIB A/A 3T A 2.1% 1.8% 2.2% EUR PIB SAZ T/T 3T A 0.5% 0.7% 0.6% EUR PIB SAZ A/A 3T A 2.4% 2.3% 2.5% CHI Caixin China PMI Manuf Out * Consenso dos analistas contribuidores da Bloomberg Fonte: Bloomberg. Elaboração BB Investimentos Câmbio e CDS. Em sessão de significativa volatilidade, o dólar comercial (interbancário) chegou a atingir os R$ 3,2930 em sua máxima intradiária no início da tarde, mas, operou predominantemente em baixa em dia de formação da Ptax cotação que precifica o vencimento de títulos cambiais do 1º dia útil do mês subsequente. A divisa encerrou cotada a R$ 3,2710 (-0,49%), variando +3,28% no mês, +0,58% no ano e +2,51% em 12 meses. O risco medido pelo CDS Brasil 5 anos cedeu aos 172 pts, ante 173 pts da véspera. Hamilton Moreira Alves, CNPI-T hmoreira@bb.com.br Wesley Bernabé, CNPI wesley.bernabe@bb.com.br Ricardo Vieites ricardovieites@bb.com.br Índices mundiais Último % Dia % Mês % Ano IBOVESPA ,66 0,02 23,38 Dow Jones (EUA) ,12 4,34 18,29 Nasdaq (EUA) ,43 3,57 24,98 S&P 500 (EUA) ,09 2,22 15,03 DAX (Alemanha) ,09 3,12 15,23 CAC (Franca) ,18 3,25 13,18 FTSE (R.Unido) ,07 1,63 4,90 Shanghai (China) ,09 0,00 9,33 Nikkei (Japao) ,00 0,00 15,16 1,00% Ibovespa S&P500 0,50% 0,00% -0,50% -1,00% Moeda/commodity Último % Dia % Mês % Ano Dólar Comercial (B3) 3,2745-0,08 3,37 0,61 Euro x Real 3,8160 0,13 1,89 11,35 Euro x US$ 1,1645-0,05-1,43 10,73 Brasil CDS 5 Anos Ouro Spot (R$ grama) 133,79-0,43-0,70 10,74 Brent (US$/barril) 61,37 0,82 6,71 8,14 M. de Ferro (US$/Ton) 58,52-0,39-5,69-25,80 Câmbio Dólar norte-americano Intraday 3,3000 Dólar Intraday 3,2900 3,2800 3,2700 3,2600 3,2500 Juros estrutura a termo 10,00 9,50 9,00 8,50 8,00 7,50 7,00 CDS Brasil (5 anos) 27/out 24/out 20/out 29/set 3,27 Juros. Os juros futuros encerraram a sessão regular em baixa nos vencimentos de curto e médio prazos e próximo da estabilidade nos contratos de longo prazo. A correção de parte do movimento de alta da véspera ocorreu em dia de inferências sobre a ata do Copom e de desvalorização do dólar. Para a quarta-feira. No Brasil: IPC-S IPC FGV, Produção industrial, Utilização da capacidade CNI (SA), PMI Manufatura, Balança comercial e Vendas de veículos Fenabrave; nos EUA: Empregos privados/adp, PMI Manufatura, Manufaturados ISM e Decisão taxa FOMC; no Reino Unido: PMI Manufatura Fonte: Bloomberg, AE Broadcast, Economática. Elaboração BB Investimentos / 5

2 Ibovespa Ibovespa 31/out/2017 Código Último Preço % Dia Anterior Max Min Neg. Vol. R$ MM Part. Ibov. % % S % M %2017 % 12 meses Max. 52 semanas Cielo S.A. CIEL3 22,38 9,44 20,45 22,62 21, ,11% 6,72 1,82-3,71-17,1 27,58 20,15 Estacio Participacoes S ESTC3 29,33 3,64 28,30 29,79 28, ,69% 3,27-5,36 85,63 58,5 33,90 14,03 Marfrig Global Foods S. MRFG3 6,43 2,88 6,25 6,43 6, ,24% -1,83-0,62-2,72 13,0 7,98 5,08 Lojas Americanas S.A.-P LAME4 17,58 1,91 17,25 17,58 17, ,01% -1,07-8,68 3,41-15,1 20,87 13,20 Suzano Papel E Celulo-P SUZB5 20,33 1,65 20,00 20,40 19, ,70% -1,31 11,03 43,17 80,6 21,36 10,12 Embraer S.A. EMBR3 15,67 1,42 15,45 15,78 15, ,11% 0,38-12,41-2,06-8,6 19,93 14,75 Fibria Celulose S.A. FIBR3 52,34 1,38 51,63 52,80 51, ,83% -0,17 22,15 64,13 104,9 56,13 24,01 Cosan S.A. Industria Co CSAN3 37,40 1,36 36,90 37,88 36, ,51% -1,86 3,31-1,97-12,9 43,50 29,91 Raia Drogasil S.A. RADL3 78,21 1,35 77,17 79,46 76, ,26% 0,40 4,28 27,82 10,37 81,29 56,22 Tim Participacoes S.A. TIMP3 12,13 1,34 11,97 12,16 11, ,77% -1,70 5,02 54,92 36,9 12,55 7,46 Hypermarcas S.A. HYPE3 34,20 1,24 33,78 34,51 33, ,99% 0,59 6,21 37,04 33,8 35,21 22,65 Natura Cosmeticos S.A. NATU3 30,97 1,24 30,59 31,07 29, ,43% -3,22-0,74 34,54 1,0 36,19 21,75 Weg S.A. WEGE3 21,28 1,09 21,05 21,60 20, ,71% -1,44-0,56 37,29 20,9 23,79 14,13 Usinas Sider Minas Ger- USIM5 8,81 1,03 8,72 8,97 8, ,33% -3,50 13,24 114,88 95,3 10,58 3,60 CCR S.A. CCRO3 18,20 0,83 18,05 18,33 17, ,65% -1,89 2,77 14,04 4,9 19,32 13,22 Bradespar S.A. -Pref BRAP4 24,00 0,63 23,85 24,16 23, ,52% -1,23-0,41 61,62 84,9 28,16 12,41 BRF S.A. BRFS3 44,25 0,55 44,01 44,42 43, ,94% -1,67-3,11-8,29-17,1 54,38 32,72 Petrobras - Petroleo Br PETR3 17,42 0,40 17,35 17,55 17, ,34% 0,11 10,18 2,83-6,5 19,29 12,47 Ecorodovias Infra E Log ECOR3 12,20 0,33 12,16 12,30 12, ,17% -1,29 6,92 48,06 28,8 12,66 7,01 JBS S.A. JBSS3 7,54 0,13 7,53 7,66 7, ,12% -1,95-11,29-33,86-22,3 12,57 5,25 Qualicorp S.A. QUAL3 35,00 0,00 35,00 35,36 34, ,69% 0,00-7,65 81,82 70,4 38,93 16,76 Transmissora Alianca De TAEE11 20,50 0,00 20,50 20,70 20, ,36% -0,97-7,87-1,16-1,2 24,91 17,92 CPFL Energia S.A. CPFE3 27,50-0,04 27,51 27,53 27, ,06% 0,22 1,03 9,08 13,5 27,53 23,04 Telefonica Brasil S.A.- VIVT4 50,50-0,06 50,53 50,99 50, ,00% -1,87 0,06 14,56 9,4 52,95 40,40 Petrobras - Petroleo Br PETR4 16,77-0,06 16,78 16,95 16, ,88% -1,53 9,61 12,78-5,2 18,17 11,59 Kroton Educacional S.A. KROT3 17,99-0,17 18,02 18,52 17, ,21% -1,48-10,27 34,96 13,1 21,50 11,92 Localiza Rent A Car RENT3 57,87-0,22 58,00 58,20 56, ,84% -1,92 0,28 77,57 53,3 64,99 30,00 Ambev S.A. ABEV3 20,90-0,29 20,96 21,17 20, ,04% -0,05-0,67 27,44 11,0 22,70 15,79 Engie Brasil Energia S. EGIE3 35,80-0,58 36,01 36,26 35, ,62% -2,27-1,24 2,29-11,7 41,21 30,30 Cia Saneamento Basico D SBSP3 29,80-0,67 30,00 30,03 29, ,94% -1,97-10,46 3,51-11,6 35,81 25,61 Klabin S.A. - Unit KLBN11 18,90-0,68 19,03 19,56 18, ,76% -2,43 3,00 6,66 14,9 20,00 13,54 Cyrela Brazil Realty S. CYRE3 12,80-0,70 12,89 13,07 12, ,27% -3,69-7,25 24,63 19,1 14,94 8,59 Vale S.A. VALE3 32,10-0,77 32,35 32,69 32, ,04% -1,38 0,72 25,00 45,4 37,28 21,44 Rumo S.A. RAIL3 12,70-0,78 12,80 12,93 12, ,74% -4,30 5,05 106,84 77,9 13,57 5,08 Cia Energetica Minas Ge CMIG4 7,73-0,90 7,80 7,85 7, ,60% -3,38-0,07 3,43-18,2 11,67 4,98 BB Seguridade Participa BBSE3 27,73-0,96 28,00 28,18 27, ,59% -3,04-3,14-2,01-13,7 32,25 25,30 Cia Brasileira De Dis-P PCAR4 76,20-0,97 76,95 77,46 75, ,95% -4,37 1,60 39,18 24,9 81,39 47,56 Multiplan Empreendiment MULT3 71,50-1,00 72,22 73,54 71, ,55% -2,92-2,50 21,02 12,0 79,23 53,88 Banco Bradesco S.A. BBDC3 32,78-1,15 33,16 33,23 32, ,51% -2,73-1,86 23,74 13,6 35,83 24,01 Ultrapar Participacoes UGPA3 78,10-1,18 79,03 79,52 78, ,54% -2,12 3,70 14,10 8,0 80,44 62,90 Banco Bradesco S.A.-Pre BBDC4 34,68-1,34 35,15 35,36 34, ,49% -3,10-1,06 31,54 14,1 37,37 24,02 Cia Siderurgica Naciona CSNA3 8,43-1,40 8,55 8,74 8, ,47% -6,95-12,28-22,30-21,5 13,42 5,97 Equatorial Energia S.A. EQTL3 61,00-1,42 61,88 62,41 61, ,03% -2,71-0,41 12,13 7,1 64,88 49,00 B3 S.A.-Brasil Bolsa Ba BVMF3 23,90-1,61 24,29 24,47 23, ,87% -4,74-0,21 44,85 27,1 25,80 14,94 Braskem S.A.-Pref A BRKM5 52,36-1,67 53,25 52,94 50, ,86% 10,09 23,40 52,88 85,2 54,34 25,99 MRV Engenharia MRVE3 12,65-1,71 12,87 13,08 12, ,32% -7,46-8,07 18,46 4,9 16,15 10,19 EDP - Energias Do Brasi ENBR3 14,40-1,84 14,67 14,81 14, ,38% -4,00-4,89 7,46-6,2 16,15 12,07 Smiles S.A. SMLS3 85,50-1,96 92,82 88,06 84, ,34% -3,15 6,24 91,15 46,8 95,06 38,76 Lojas Renner S.A. LREN3 34,48-2,02 35,19 35,59 34, ,85% -3,47-4,38 63,69 40,5 38,32 19,13 Metalurgica Gerdau S.A. GOAU4 5,11-2,11 5,22 5,31 5, ,29% -7,09-3,40 6,46 7,6 6,72 3,85 Banco do Brasil S.A. BBAS3 34,44-2,19 35,21 35,68 34, ,30% -5,64-1,32 22,61 17,6 37,83 23,07 BR Malls Participacoes BRML3 12,68-2,24 12,97 13,12 12, ,95% -4,08-9,88 22,03 14,1 15,39 8,74 Centrais Eletricas Bras ELET3 22,05-2,39 22,59 22,97 22, ,40% -5,81 11,59-3,33-7,0 26,15 11,61 Itau Unibanco Holding S ITUB4 42,05-2,46 43,11 43,55 41, ,85% -3,71-3,00 24,22 9,5 45,79 31,01 Gerdau S.A.-Pref GGBR4 10,95-2,67 11,25 11,35 10, ,06% -5,44-0,82 1,39-0,6 14,64 8,25 Banco S.A.ntander Bras SANB11 28,61-3,02 29,50 29,60 28, ,91% -4,79 3,51-3,12 8,8 36,13 22,75 Cia Paranaense De Energ CPLE6 24,99-3,06 25,78 25,91 24, ,25% -5,59-11,48-8,66-31,6 37,58 23,98 Itausa-Investimentos It ITSA4 10,48-3,32 10,84 10,96 10, ,38% -6,01-4,99 27,41 11,8 11,57 7,81 Centrais Eletricas Bras ELET6 25,34-3,61 26,29 26,59 25, ,40% -7,18 11,68-2,12-7,3 29,50 15,41 Min. 52 semanas IBOVESPA IBOV , ,00% -2,19 0,02 23,38 14, IBOVESPA IBOV , ,00% 3,13 3,13 27,21 27, / 5

3 Agenda 30 de outubro a 03 de novembro Data Dia Horário (prev.) País Indicador Referência Consenso Mercado Anterior Real Viés 30-Out Seg 08:00 BRA IGP-M inflação FGV M/M Out 0.30% 0.47% 0.20% 08:00 BRA IGP-M inflação FGV A/A Out -1.30% -1.45% -1.41% 10:30 BRA Resultado primário do setor público consolidado Set -23.4b -9.5b -21.3b 10:30 BRA Resultado nominal do setor público consolidado Set -55.8b -45.5b -53.3b 10:30 BRA Coeficiente % da dívida/pib Set 50.8% 50.2% 50.9% BRA CNI Consumer Confidence Out :30 EUA Renda pessoal Set 0.4% 0.2% 0.4% 10:30 EUA Gastos pessoais Set 0.9% 0.1% 1.0% 10:30 EUA Núcleo PCE M/M Set 0.1% 0.1% 0.1% 10:30 EUA Núcleo PCE A/A Set 1.3% 1.3% 1.3% 12:30 EUA Atividade manuf Fed Dallas Out :00 ALE IPC EU harmonizado M/M Out P 0.1% 0.0% -0.1% 11:00 ALE IPC EU harmonizado A/A Out P 1.7% 1.8% 1.5% 21:50 JAP Produção industrial M/M Set P -1.6% 2.0% -1.1% 21:50 JAP Produção industrial A/A Set P 2.0% 5.3% 2.5% JAP BOJ Taxa básica de equilíbrio Out % % % 23:00 CHI PMI manufatura Out :00 CHI PMI não manufatura Out Out Ter 09:00 BRA Taxa de desemprego nacional Set 12.4% 12.6% 12.4% 10:30 EUA Índice de custo de emprego 3T 0.7% 0.5% 0.7% 11:00 EUA S&P CoreLogic CS 20-cidades M/M SA Ago 0.40% 0.38% 0.45% 11:00 EUA S&P CoreLogic CS 20-cidades A/A NSA Ago 5.93% 5.83% 5.92% 11:45 EUA Índ Purchasing Mgr Chicago Out :00 EUA Conf. Board Confiança do consumidor Out :30 FRA PIB T/T 3T A 0.5% 0.6% 0.5% 04:30 FRA PIB A/A 3T A 2.1% 1.8% 2.2% 05:45 FRA IPC EU harmonizado M/M Out P 0.1% -0.2% 0.1% 05:45 FRA IPC EU harmonizado A/A Out P 1.2% 1.1% 1.2% 08:00 EUR Taxa de desemprego Set 9.0% 9.0% 8.9% 08:00 EUR PIB SAZ T/T 3T A 0.5% 0.7% 0.6% 08:00 EUR PIB SAZ A/A 3T A 2.4% 2.3% 2.5% 08:00 EUR IPC principal A/A Out A 1.1% 1.1% 0.9% 22:30 JAP Nikkei Japão PMI Manuf Out F :45 CHI Caixin China PMI Manuf Out Nov Qua 08:00 BRA IPC-S IPC FGV Out % 0.29% 09:00 BRA Produção industrial M/M Set 0.5% -0.8% 09:00 BRA Produção industrial A/A Set 2.8% 4.0% 11:00 BRA Markit Brasil PMI Manufatura Out :00 BRA Utilização da capacidade CNI (SA) Set % 15:00 BRA Balança comercial mensal Out $5400m $5178m 15:00 BRA Total de exportações Out $19400m $18666m 15:00 BRA Total de importação Out $14000m $13488m BRA Vendas de veículos Fenabrave Out :15 EUA ADP Variação setor empregos Out 200k 135k 11:45 EUA PMI Manufatura EUA Markit Out F :00 EUA Manufaturados ISM Out :00 EUA Decisão taxa FOMC (limite máx) Nov % 1.25% 07:30 GBR Markit RU PMI Manufatura SA Out Nov Qui 10:30 EUA Produtividade de produtos não-agrícolas 3T P 2.1% 1.5% 10:30 EUA Custo da mão-de-obra 3T P 0.5% 0.2% 06:55 ALE PMI Manufatura Alemanha Markit/BME Out F :50 FRA PMI Manufatura França Markit Out F :00 GBR Taxa do Banco da Inglaterra Nov % 0.250% 07:00 EUR PMI Manufatura zona do euro Markit Out F :45 CHI Caixin China PMI Composto Out :45 CHI Caixin China PMI Serviços Out Nov Sex 10:30 EUA Variação folha de pag não agrícola Out 310k -33k 10:30 EUA Variaç em folha pgmto privada Out 298k -40k 10:30 EUA Taxa de desemprego Out 4.2% 4.2% 10:30 EUA Média de ganhos por hora M/M Out 0.2% 0.5% 10:30 EUA Média de ganhos por hora A/A Out 2.7% 2.9% 10:30 EUA Taxa de subdesemprego Out % 10:30 EUA Balança comercial Set -$43.3b -$42.4b 12:00 EUA Pedidos de bens duráveis Set F % 12:00 EUA Bens duráveis exc transporte Set F % viés positivo viés negativo viés neutro ou sem definição 3 / 5

4 Disclaimer INFORMAÇÕES RELEVANTES Este relatório foi produzido pelo BB-Banco de Investimento S.A. As informações e opiniões aqui contidas foram consolidadas ou elaboradas com base em informações obtidas de fontes, em princípio, fidedignas e de boa-fé. Entretanto, o BB-BI não declara nem garante, expressa ou tacitamente, que essas informações sejam imparciais, precisas, completas ou corretas. Todas as recomendações e estimativas apresentadas derivam do julgamento de nossos analistas e podem ser alternadas a qualquer momento sem aviso prévio, em função de mudanças que possam afetar as projeções da empresa. Este material tem por finalidade apenas informar e servir como instrumento que auxilie a tomada de decisão de investimento. Não é, e não deve ser interpretado como uma oferta ou solicitação de oferta para comprar ou vender quaisquer títulos e valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. É vedada a reprodução, distribuição ou publicação deste material, integral ou parcialmente, para qualquer finalidade. Nos termos do art. 18 da ICVM 483, o BB - Banco de Investimento S.A declara que: 1 - A instituição pode ser remunerada por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s); o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode ser remunerado por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório, ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s). 2 - A instituição pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), mas poderá adquirir, alienar ou intermediar valores mobiliários da empresa(s) no mercado; o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), e poderá adquirir, alienar e intermediar valores mobiliários da(s) empresa(s) no mercado. Informações Relevantes Analistas O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório ( Analistas de investimento ), declara(m) que: 1 - As recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação ao BB-Banco de Investimento S.A e demais empresas do Grupo. 2 Sua remuneração é integralmente vinculada às políticas salariais do Banco do Brasil S.A. e não recebem remuneração adicional por serviços prestados para o emissor objeto do relatório de análise ou pessoas a ele ligadas. Hamilton Moreira Alves Rafael Vieites Rafael Freda Reis Wesley Pereira Bernabé Analysts Items O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, detêm, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 4 Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, possuem, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5 O(s) analista(s) de investimento tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise. 6 - As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. RATING RATING é uma opinião sobre os fundamentos econômico-financeiros e diversos riscos a que uma empresa, instituição financeira ou captação de recursos de terceiros, possa estar sujeita dentro de um contexto específico, que pode ser modificada conforme estes riscos se alterem. O investidor não deve considerar em hipótese alguma o RATING como recomendação de Investimento. 4 / 5

5 Disclaimer BB Banco de Investimento S.A. - BB-BI Rua Senador Dantas, º andar Rio de Janeiro (RJ) - Brasil +55 (21) Diretor Gerente Executiva BB Securities - London Fernando Campos Fernanda Peres Arraes 4th Floor, Pinners Hall Old Broad St. London EC2N 1ER - UK Gerentes da Equipe de Pesquisa +44 (207) Estratégia - Wesley Bernabé Análise de Empresas - Victor Penna Managing Director wesley.bernabe@bb.com.br victor.penna@bb.com.br Admilson Monteiro Garcia +44 (207) Deputy Managing Director Renda Variável Selma Cristina da Silva +44 (207) Agronegócios Alimentos e Bebidas Director of Sales Trading Márcio de Carvalho Montes Luciana Carvalho Boris Skulczuk +44 (207) mcmontes@bb.com.br luciana_cvl@bb.com.br Head of Sales Bancos e Serviços Financeiros Siderurgia e Mineração Nick Demopoulos +44 (207) Wesley Bernabé Gabriela Cortez Institutional Sales wesley.bernabe@bb.com.br gabrielaecortez@bb.com.br Annabela Garcia +44 (207) Carlos Daltozo Óleo e Gás Melton Plummer +44 (207) daltozo@bb.com.br Wesley Bernabé Trading Kamila Oliveira wesley.bernabe@bb.com.br Bruno Fantasia +44 (207) kamila@bb.com.br Daniel Cobucci Gianpaolo Rivas +44 (207) Bens de Capital cobucci@bb.com.br Fabio Cardoso Papel e Celulose fcardoso@bb.com.br Gabriela E Cortez Educação gabrielaecortez@bb.com.br Banco do Brasil Securities LLC - New York Victor Penna Imobiliário 535 Madison Avenue 34th Floor victor.penna@bb.com.br Georgia Jorge New York City, NY USA Utilities georgiadaj@bb.com.br (Member: FINRA/SIPC/NFA) Rafael Dias Varejo Managing Director rafaeldias@bb.com.br Maria Paula Cantusio Daniel Alves Maria +1 (646) Viviane Silva paulacantusio@bb.com.br Deputy Managing Director viviane.silva@bb.com.br Transporte e Logística Carla Sarkis Teixeira +1 (646) Renato Hallgren Institutional Sales - Equity Macroeconomia e Estratégia de Mercado renatoh@bb.com.br Charles Langalis +1 (646) Hamilton Moreira Alves Institutional Sales - Fixed Income hmoreira@bb.com.br Renda Fixa Fabio Frazão +1 (646) Rafael Reis Renato Odo Michelle Malvezzi +1 (646) rafael.reis@bb.com.br renato.odo@bb.com.br Rute Wada +1 (646) Ricardo Vieites José Roberto dos Anjos DCM ricardovieites@bb.com.br robertodosanjos@bb.com.br Richard Dubbs +1 (646) Syndicate Equipe de Vendas Kristen Tredwell +1 (646) Investidor Institucional Varejo bb.distribuicao@bb.com.br ações@bb.com.br Gerente - Antonio Emilio Ruiz Gerente - Mario D'Amico Bianca Onuki Nakazato Bruno Henrique de Oliveira BB Securities Asia Pte Ltd - Singapore Bruno Finotello Fabiana Regina de Oliveira 6 Battery Road #11-02 Daniel Frazatti Gallina Singapore, Denise Rédua de Oliveira Managing Director Edger Euber Rodrigues Marcelo Sobreira Elisangela Pires Chaves Director, Head of Sales Fábio Caponi Bertoluci José Carlos Reis Henrique Reis Institutional Sales Marcela Andressa Pereira Zhao Hao / 5