Diário de Mercado 30 de novembro de 2017

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1 Diário de Mercado 30 de novembro de 2017 Estratégia de Mercado Ibovespa fecha na menor cotação dos últimos dez pregões Resumo. O Ibovespa repetiu a firme queda da véspera e fechou na menor cotação dentre os últimos dez pregões, aos pts (-1,00%). Já os juros futuros e o dólar experimentaram relevante alta na sessão de hoje. A despeito da diligência do governo em relação à agenda de reformas, o prazo exíguo e declarações pessimistas de congressistas fizeram crescer o ceticismo do mercado em relação à possibilidade de aprovação da reforma da previdência ainda em No exterior, a maioria das bolsas europeias fechou em baixa, verificou-se também o prosseguimento da elevação da aversão ao risco, prejudicando a atratividade dos mercados emergentes. Ademais, nos EUA, a declaração de apoio à reforma tributária do governo Trump feita pelo senador republicano McCain fortaleceu suas chances, corroborando com a piora de cenário para os emergentes. Ibovespa. O índice principiou a sessão descendente e aprofundou perdas a partir do início da tarde a mínima intradiária foi atingida em seguida, aos pts (-2,00%). Os agentes interpretaram a firme queda em função da depreciação das chances de aprovação da reforma da previdência ainda em 2017, a despeito da diligência dos integrantes do governo. O setor financeiro e a Vale tiveram queda firme, enquanto apenas sete papéis do índice valorizaram. O Ibovespa encerrou aos pts (-1,00%), acumulando -2,95% na semana, -3,15% no mês, +19,50% no ano e +16,26% em 12 meses. O volume preliminar da Bovespa foi de R$ 26,5 bilhões, sendo R$ 26 bilhões no mercado à vista, incluindo R$ 11,3 bilhões relativos à OPA (Oferta Pública de Aquisição) da CPFL Energia. Na terça-feira (28), os investidores estrangeiros retiraram R$ 38,11 milhões da bolsa, aumentando o saldo negativo de novembro para R$ 2,393 bilhões. No ano, o saldo acumula ingresso líquido de capital estrangeiro em R$ 10,555 bilhões. Maiores altas Ticker Preço % Vol (mm) Maiores quedas Ticker Preço % Vol (mm) Met. Gerdau PN GOAU4 5,13 1,38 71,2 CPFL Energia ON CPFE3 25,28-6,89 42,9 Rafael Freda Reis, CNPI-P rafael.reis@bb.com.br Ricardo Vieites ricardovieites@bb.com.br Índices mundiais Último % Dia % Mês % Ano IBOVESPA ,00-3,15 19,50 Dow Jones (EUA) ,39 3,83 22,82 Nasdaq (EUA) ,73 2,17 27,70 S&P 500 (EUA) ,91 2,90 18,36 DAX (Alemanha) ,29-1,55 13,44 CAC (Franca) ,47-2,37 10,50 FTSE (R.Unido) ,90-2,22 2,57 Shanghai (China) ,62 0,00 6,88 Nikkei (Japao) ,57 0,00 18,89 2,00% Ibovespa S&P500 1,50% 1,00% 0,50% 0,00% -0,50% -1,00% -1,50% -2,00% Embraer ON EMBR3 15,55 1,30 32,2 Banco do Brasil ON BBAS3 31,16-4,53 409,9 Gerdau PN GGBR4 11,1 1,09 125,2 Smiles ON SMLS3 78,71-4,27 63,9 Cielo ON CIEL3 22,99 0,39 124,4 Usiminas PNA USIM5 8,90-3,99 211,7 Equatorial ON EQTL3 64,6 0,23 74,3 Qualicorp ON QUAL3 30,80-3,90 75,3 Agenda Econômica. No Brasil, a média móvel trimestral da taxa de desemprego baixou a 12,2% até outubro, ante 12,4% na leitura até setembro em linha com o consenso de 12,2%. Nos EUA, o núcleo do PCE (A/A) que é a inflação monitorada pelo Fed, permaneceu em 1,4% em setembro que também era o consenso dos agentes. O dado do mês mostrou estabilidade em relação à setembro, variando +0,2% em linha com o esperado pelo mercado. A renda pessoal teve elevação de +0,4% em outubro, contra +0,4% em setembro sendo a projeção +0,3%. Já os gastos pessoais variaram +0,3% em outubro, ante +0,9% em setembro em linha com o consenso de +0,3%. Região Indicador / Evento Referência Projeção* Anterior Leitura Viés BRA Taxa de desemprego nacional Out 12.2% 12.4% 12.2% EUA Renda pessoal Out 0.3% 0.4% 0.4% EUA Gastos pessoais Out 0.3% 0.9% 0.3% EUA Principal DCP M/M Out 0.2% 0.2% 0.2% EUA Principal DCP A/A Out 1.4% 1.4% 1.4% EUA Índ Purchasing Mgr Chicago Nov FRA IPC EU harmonizado M/M Nov P 0.1% 0.1% 0.1% FRA IPC EU harmonizado A/A Nov P 1.2% 1.2% 1.3% EUR Taxa de desemprego Out 8.9% 8.9% 8.8% EUR IPC principal A/A Nov A 1.0% 0.9% 0.9% JAP Nikkei Japão PMI Manuf Nov F CHI Caixin China PMI Manuf Nov * Consenso dos analistas contribuidores da Bloomberg Fonte: Bloomberg. Elaboração BB Investimentos Câmbio e CDS. O dólar comercial (interbancário) operou em alta durante toda a sessão, chegando a atingir a cotação de R$ 3,2880 em sua máxima faltando duas horas para o fim do pregão. A divisa encerrou cotada a R$ 3,2700 (+1,02%), acumulando +1,27% na semana, -0,03% no mês, +0,55% no ano e -3,48% nos últimos 12 meses. O risco medido pelo CDS Brasil 5 anos subiu a 171 pts, ante 169 da véspera. Juros. Os juros futuros encerraram a sessão regular com alta na maior parte da estrutura da curva, com ajustes mais significativos no médio e longo prazos. Houve ligeira queda nas taxas de curto prazo. Mais uma vez, Treasuries e a diminuição de chances de aprovação da reforma pressionaram os juros mais longos. Para a sexta-feira. No Brasil: IPC-S, PIB, PMI Manufatura, CNI Confiança do Consumidor, Balança comercial, Total de exportações e Total de importação; Nos EUA: PMI Manufatura, Manufaturados ISM e ISM-Preços pagos; Zona do Euro: PMIs Manufatura de Alemanha, França e da região; Reino Unido: PMI Manufatura. Moeda/commodity Último % Dia % Mês % Ano Dólar Comercial (B3) 3,2766 0,93 0,06 0,67 Euro x Real 3,9013 1,36 2,24 13,84 Euro x US$ 1,1905 0,49 2,22 13,20 Brasil CDS 5 Anos Ouro Spot (R$ grama) 134,39-0,62 0,33 11,17 Brent (US$/barril) 63,57 0,73 3,58 11,88 M. de Ferro (US$/Ton) 68,13 0,31 16,42-13,62 Câmbio Dólar norte-americano Intraday 3,2900 Dólar Intraday 3,2800 3,2700 3,2600 3,2500 3,2400 3,2300 Juros estrutura a termo 10,25 9,75 9,25 8,75 8,25 7,75 7,25 6,75 CDS Brasil (5 anos) /nov 29/nov 23/nov 31/out Fonte: Bloomberg, AE Broadcast, Economática. Elaboração BB Investimentos 171 3,27 1 / 5

2 Ibovespa Ibovespa 30/nov/2017 Código Último Preço % Dia Anterior Max Min Neg. Vol. R$ MM Part. Ibov. % % S % M %2017 % 12 meses Max. 52 semanas Rumo S.A. RAIL3 13,02 1,72 12,80 13,02 12, ,74% 1,01 2,52 112,05 104,7 13,57 5,56 JBS S.A. JBSS3 7,91 1,41 7,80 7,91 7, ,12% 0,25 4,91-30,61-19,0 12,57 5,25 Embraer S.A. EMBR3 15,65 0,64 15,55 15,74 15, ,11% 2,09-0,13-2,19-5,6 19,93 14,75 Weg S.A. WEGE3 22,88 0,35 22,80 23,14 22, ,71% -0,52 7,52 47,61 46,9 23,79 14,13 Petrobras - Petroleo Br PETR4 15,38 0,33 15,33 15,47 14, ,88% -4,47-8,29 3,43-3,9 17,44 11,59 Petrobras - Petroleo Br PETR3 15,95 0,25 15,91 16,06 15, ,34% -3,63-8,44-5,84-13,6 19,14 12,47 BB Seguridade Participa BBSE3 26,88 0,11 26,85 27,05 26, ,59% -0,99-3,07-5,02-5,0 31,76 25,30 Ambev S.A. ABEV3 20,56 0,00 20,56 20,71 20, ,04% -0,29-1,63 25,37 19,9 22,70 15,79 Gerdau S.A.-Pref GGBR4 11,08-0,18 11,10 11,18 10, ,06% 2,88 1,19 2,59-18,2 14,17 8,25 Ultrapar Participacoes UGPA3 70,20-0,23 70,36 70,99 68, ,54% -3,09-10,12 2,56 1,6 80,44 62,90 Cielo S.A. CIEL3 22,90-0,39 22,99 23,08 22, ,11% -0,69 2,32-1,47-7,5 26,29 20,15 Qualicorp S.A. QUAL3 30,67-0,42 30,80 30,80 30, ,69% -7,06-12,37 59,32 67,1 38,93 16,76 Kroton Educacional S.A. KROT3 18,12-0,44 18,20 18,17 17, ,21% -3,46 0,72 35,93 25,4 21,50 11,92 Estacio Participacoes S ESTC3 30,65-0,45 30,79 30,97 29, ,69% -3,01 4,50 93,99 82,7 33,90 14,03 Hypermarcas S.A. HYPE3 32,85-0,51 33,02 33,04 31, ,99% -1,94-3,95 31,63 32,4 35,21 22,89 Braskem S.A.-Pref A BRKM5 45,40-0,55 45,65 45,90 44, ,86% -5,81-13,29 32,55 65,1 54,34 26,37 Banco Bradesco S.A.-Pre BBDC4 32,65-0,64 32,86 32,93 32, ,49% -2,39-5,85 23,84 20,7 37,37 24,02 Raia Drogasil S.A. RADL3 88,00-0,67 88,59 89,46 87, ,26% -0,58 12,52 43,81 36,5 92,00 56,22 Multiplan Empreendiment MULT3 69,54-0,69 70,02 70,61 68, ,55% -3,44-2,74 17,70 20,2 79,23 53,88 Ecorodovias Infra E Log ECOR3 12,03-0,74 12,12 12,18 11, ,17% -1,55-1,39 46,00 52,3 12,85 7,01 Bradespar S.A. -Pref BRAP4 25,31-0,75 25,50 25,71 24, ,52% -2,32 5,46 70,44 69,3 28,16 13,96 Lojas Renner S.A. LREN3 33,93-0,79 34,20 33,94 32, ,85% -1,94-1,60 61,08 66,0 38,32 19,13 Telefonica Brasil S.A.- VIVT4 47,48-1,00 47,96 48,34 47, ,00% -2,00-5,98 7,71 5,1 52,95 40,40 Equatorial Energia S.A. EQTL3 63,95-1,01 64,60 64,83 63, ,03% -2,22 4,84 17,56 21,8 65,96 49,00 Banco Bradesco S.A. BBDC3 30,38-1,04 30,70 30,70 29, ,51% -2,00-7,32 14,68 14,68 35,83 24,01 Itausa-Investimentos It ITSA4 10,38-1,05 10,49 10,50 10, ,38% -2,26-0,95 26,19 21,4 11,57 7,81 CCR S.A. CCRO3 15,83-1,06 16,00 15,96 15, ,65% -4,92-13,02-0,81 7,6 19,32 13,22 B3 S.A.-Brasil Bolsa Ba BVMF3 23,24-1,11 23,50 23,51 22, ,87% -4,36-2,76 40,85 39,9 25,80 14,94 BR Malls Participacoes BRML3 12,09-1,14 12,23 12,18 11, ,95% -4,12-4,65 16,35 28,7 15,39 8,74 Metalurgica Gerdau S.A. GOAU4 5,07-1,17 5,13 5,11 5, ,29% 2,01-0,78 5,62-13,2 6,72 3,85 Cia Brasileira De Dis-P PCAR4 70,00-1,35 70,96 70,90 68, ,95% -4,94-8,14 27,85 28,2 81,39 47,56 Cia Saneamento Basico D SBSP3 32,70-1,36 33,15 33,10 32, ,94% -1,80 9,73 13,58 9,1 35,81 25,61 Itau Unibanco Holding S ITUB4 41,27-1,46 41,88 41,94 41, ,85% -2,73-1,85 21,92 16,5 45,79 31,01 Vale S.A. VALE3 35,14-1,57 35,70 36,08 34, ,04% -1,82 9,47 36,84 25,2 37,28 25,00 Marfrig Global Foods S. MRFG3 6,85-1,58 6,96 6,91 6, ,24% -2,84 6,53 3,63 5,2 7,98 5,27 Banco S.A.ntander Bras SANB11 28,90-1,87 29,45 29,35 28, ,91% -5,18 1,01-2,13 2,6 36,13 22,75 Klabin S.A. - Unit KLBN11 17,85-1,87 18,19 18,43 17, ,76% -2,03-5,56 0,73 5,2 20,00 13,54 Engie Brasil Energia S. EGIE3 35,43-1,88 36,11 36,17 35, ,62% -4,55-1,03 1,23-1,2 38,35 30,30 Transmissora Alianca De TAEE11 21,28-1,94 21,70 21,77 20, ,36% 0,61 3,80 2,60 14,7 24,91 17,92 Cosan S.A. Industria Co CSAN3 35,83-1,97 36,55 36,49 35, ,51% -1,86-4,20-6,08-9,2 43,50 29,91 BRF S.A. BRFS3 38,48-2,06 39,29 39,56 38, ,94% -4,68-13,04-20,25-25,5 53,35 32,72 Cia Siderurgica Naciona CSNA3 7,36-2,13 7,52 7,54 7, ,47% -7,19-12,69-32,17-40,8 12,97 5,97 Cyrela Brazil Realty S. CYRE3 12,18-2,17 12,45 12,44 12, ,27% -5,65-4,84 18,60 30,5 14,94 8,77 Natura Cosmeticos S.A. NATU3 29,16-2,31 29,85 30,03 28, ,43% -5,94-5,84 26,67 11,3 36,19 21,75 Suzano Papel E Celulo-P SUZB3 17,51-2,54 21,13 18,10 17, ,70% -9, ,32 17,10 MRV Engenharia MRVE3 13,35-2,63 13,71 13,74 13, ,32% -3,82 5,53 25,02 18,3 16,15 10,19 Tim Participacoes S.A. TIMP3 11,80-2,80 12,14 12,20 11, ,77% -3,83-2,72 50,70 42,2 12,62 7,46 EDP - Energias Do Brasi ENBR3 13,80-3,16 14,25 14,29 13, ,38% -4,83-4,17 2,99-2,7 16,15 12,07 Localiza Rent A Car RENT3 20,03-3,24 20,70 20,76 19, ,84% -4,02 3,84 84,38 82,0 21,66 10,00 Lojas Americanas S.A.-P LAME4 14,83-3,70 15,40 15,41 14, ,01% -3,07-15,64-12,76-9,5 20,79 13,20 Usinas Sider Minas Ger- USIM5 8,56-3,82 8,90 8,93 8, ,33% -6,75-2,84 108,78 106,3 10,58 3,60 Banco do Brasil S.A. BBAS3 29,93-3,95 31,16 31,10 29, ,30% -8,19-13,10 6,55 5,0 37,83 25,02 Cia Paranaense De Energ CPLE6 23,07-4,67 24,20 24,58 22, ,25% -7,09-7,68-15,68-20,3 35,79 22,77 Smiles S.A. SMLS3 75,00-4,71 92,82 78,41 73, ,34% -9,88-12,28 67,67 56,7 95,06 38,76 Fibria Celulose S.A. FIBR3 45,17-5,50 47,80 48,11 45, ,83% -10,68-13,70 41,64 45,7 56,13 25,05 Centrais Eletricas Bras ELET6 21,36-5,74 22,66 22,19 21, ,40% -10,63-15,71-17,50-24,6 29,50 15,41 Cia Energetica Minas Ge CMIG4 6,60-5,98 7,02 6,99 6, ,60% -4,35-14,62-11,69-13,8 11,67 4,98 Centrais Eletricas Bras ELET3 18,73-6,30 19,99 19,84 18, ,40% -9,60-15,06-17,89-27,0 26,15 11,61 CPFL Energia S.A. CPFE3 20,99-16,97 25,28 25,32 19, ,06% -23,89-23,67-16,74-14,9 27,64 19,15 Min. 52 semanas IBOVESPA IBOV , ,00% -2,95-3,15 19,50 16, IBOVESPA IBOV , ,00% 3,13 3,13 27,21 27, / 5

3 Agenda 27 de novembro a 1 de dezembro Data Dia Horário (prev.) País Indicador Referência Consenso Mercado Anterior Real Viés 27-Nov Seg 15:00 BRA Balança comercial semanal Nov $700m $427m 10:00 BRA Federal Debt Total Out b 3438b 13:00 EUA Vendas de casas novas Out 627k 645k 685k 13:00 EUA Vendas casas novas M/M Out -6.1% 14.2% 6.2% 13:30 EUA Atividade manuf Fed Dallas Nov :30 CHI Industrial Profits YoY Out % 25.1% 28-Nov Ter 08:00 BRA FGV Confiança do Consumidor Nov :30 EUA Balança comercial de bens avançados Out -$64.9b -$64.1b -$68.3b 11:30 EUA Estoques no atacado M/M Out P 0.4% 0.1% -0.4% 11:30 EUA Estoques de varejo M/M Out % -0.1% 12:00 EUA FHFA Índice de preços de casas M/M Set 0.5% 0.8% 0.3% 12:00 EUA S&P CoreLogic CS 20-cidades M/M SA Set 0.30% 0.44% 0.52% 12:00 EUA S&P CoreLogic CS 20-cidades A/A NSA Set 6.04% 5.82% 6.19% 13:00 EUA Conf. Board Confiança do consumidor Nov :00 EUA Índice de manufatura do Fed de Richmond Nov :00 EUR OECD Economic Outlook Nov NA NA NA 21:50 JAP Vendas a varejo M/M Out 0.2% 0.8% 0.0% 21:50 JAP Comércio varejista A/A Out 0.2% 2.3% -0.2% 29-Nov Qua 08:00 BRA IGPM inflação FGV M/M Nov 0.45% 0.20% 0.52% 08:00 BRA IGPM inflação FGV A/A Nov -0.93% -1.41% -0.86% 10:30 BRA Resultado primário do setor público consolidado Out 4.1b -21.3b 4.8b 10:30 BRA Resultado nominal do setor público consolidado Out -26.0b -53.3b -30.5b 10:30 BRA Coeficiente % da dívida/pib Out 50.7% 50.9% 50.7% 11:30 EUA PIB anualizado T/T 3T S 3.2% 3.0% 3.3% 11:30 EUA Consumo pessoal 3T S 2.5% 2.4% 2.3% 11:30 EUA Principais gastos pessoais T/T 3T S 1.3% 1.3% 1.4% 13:00 EUA Vendas de casas pendentes (M/M) Out 1.0% -0.4% 3.5% 13:00 EUA Vendas de casas pendentes NAS A/A Out 3.0% -5.7% 1.2% 17:00 EUA U.S. Federal Reserve Releases Beige Book Nov NA NA NA 11:00 ALE IPC EU harmonizado M/M Nov P 0.2% -0.1% 0.3% 11:00 ALE IPC EU harmonizado A/A Nov P 1.7% 1.5% 1.8% 05:45 FRA PIB T/T 3Q P 0.5% 0.5% 0.5% 05:45 FRA PIB A/A 3Q P 2.2% 2.2% 2.2% 21:50 JAP Produção industrial M/M Out P 1.8% -1.0% 0.5% 21:50 JAP Produção industrial A/A Out P 7.1% 2.6% 5.9% 23:00 CHI PMI manufatura Nov :00 CHI PMI não manufatura Nov Nov Qui 09:00 BRA Taxa de desemprego nacional Out 12.2% 12.4% 12.2% 11:30 EUA Renda pessoal Out 0.3% 0.4% 0.4% 11:30 EUA Gastos pessoais Out 0.3% 0.9% 0.3% 11:30 EUA Principal DCP M/M Out 0.2% 0.2% 0.2% 11:30 EUA Principal DCP A/A Out 1.4% 1.4% 1.4% 12:45 EUA Índ Purchasing Mgr Chicago Nov :45 FRA IPC EU harmonizado M/M Nov P 0.1% 0.1% 0.1% 05:45 FRA IPC EU harmonizado A/A Nov P 1.2% 1.2% 1.3% 08:00 EUR Taxa de desemprego Out 8.9% 8.9% 8.8% 08:00 EUR Estimativa do IPC A/A Nov 1.6% 1.4% 1.5% 08:00 EUR IPC principal A/A Nov A 1.0% 0.9% 0.9% 21:30 JAP Taxa de desemprego Out 2.8% 2.8% 21:30 JAP IPC nac ex alimentos frescos, energia A/A Out 0.3% 0.2% 22:30 JAP Nikkei Japão PMI Manuf Nov F :45 CHI Caixin China PMI Manuf Nov º-Dez Sex 08:00 BRA IPC-S IPC FGV Nov % 09:00 BRA PIB T/T 3Q % 09:00 BRA PIB A/A 3Q % 09:00 BRA PIB acumulado de 4 trimestres 3Q % 11:00 BRA Markit Brasil PMI Manufatura Nov BRA CNI Consumer Confidence Nov BRA Balança comercial mensal Nov -- $5201m BRA Total de exportações Nov -- $18877m BRA Total de importação Nov -- $13676m 12:45 EUA PMI Manufatura EUA Markit Nov F :00 EUA Manufaturados ISM Nov :00 EUA ISM-Preços pagos Nov :55 ALE PMI Manufatura Alemanha Markit/BME Nov F :50 FRA PMI Manufatura França Markit Nov F :30 GBR Markit RU PMI Manufatura SA Nov :00 EUR PMI Manufatura zona do euro Markit Nov F viés positivo viés negativo viés neutro ou sem definição 3 / 5

4 Disclaimer INFORMAÇÕES RELEVANTES Este relatório foi produzido pelo BB-Banco de Investimento S.A. As informações e opiniões aqui contidas foram consolidadas ou elaboradas com base em informações obtidas de fontes, em princípio, fidedignas e de boa-fé. Entretanto, o BB-BI não declara nem garante, expressa ou tacitamente, que essas informações sejam imparciais, precisas, completas ou corretas. Todas as recomendações e estimativas apresentadas derivam do julgamento de nossos analistas e podem ser alternadas a qualquer momento sem aviso prévio, em função de mudanças que possam afetar as projeções da empresa. Este material tem por finalidade apenas informar e servir como instrumento que auxilie a tomada de decisão de investimento. Não é, e não deve ser interpretado como uma oferta ou solicitação de oferta para comprar ou vender quaisquer títulos e valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. É vedada a reprodução, distribuição ou publicação deste material, integral ou parcialmente, para qualquer finalidade. Nos termos do art. 18 da ICVM 483, o BB - Banco de Investimento S.A declara que: 1 - A instituição pode ser remunerada por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s); o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode ser remunerado por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório, ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s). 2 - A instituição pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), mas poderá adquirir, alienar ou intermediar valores mobiliários da empresa(s) no mercado; o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), e poderá adquirir, alienar e intermediar valores mobiliários da(s) empresa(s) no mercado. Informações Relevantes Analistas O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório ( Analistas de investimento ), declara(m) que: 1 - As recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação ao BB-Banco de Investimento S.A e demais empresas do Grupo. 2 Sua remuneração é integralmente vinculada às políticas salariais do Banco do Brasil S.A. e não recebem remuneração adicional por serviços prestados para o emissor objeto do relatório de análise ou pessoas a ele ligadas. Hamilton Moreira Alves Rafael Vieites Rafael Freda Reis Wesley Pereira Bernabé Analysts Items O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, detêm, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 4 Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, possuem, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5 O(s) analista(s) de investimento tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise. 6 - As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. RATING RATING é uma opinião sobre os fundamentos econômico-financeiros e diversos riscos a que uma empresa, instituição financeira ou captação de recursos de terceiros, possa estar sujeita dentro de um contexto específico, que pode ser modificada conforme estes riscos se alterem. O investidor não deve considerar em hipótese alguma o RATING como recomendação de Investimento. 4 / 5

5 Disclaimer BB Banco de Investimento S.A. - BB-BI Rua Senador Dantas, º andar Rio de Janeiro (RJ) - Brasil +55 (21) Diretor Gerente Executiva BB Securities - London Fernando Campos Fernanda Peres Arraes 4th Floor, Pinners Hall Old Broad St. London EC2N 1ER - UK Gerentes da Equipe de Pesquisa +44 (207) Estratégia - Wesley Bernabé Análise de Empresas - Victor Penna Managing Director wesley.bernabe@bb.com.br victor.penna@bb.com.br Admilson Monteiro Garcia +44 (207) Deputy Managing Director Renda Variável Selma Cristina da Silva +44 (207) Agronegócios Alimentos e Bebidas Director of Sales Trading Márcio de Carvalho Montes Luciana Carvalho Boris Skulczuk +44 (207) mcmontes@bb.com.br luciana_cvl@bb.com.br Head of Sales Bancos e Serviços Financeiros Siderurgia e Mineração Nick Demopoulos +44 (207) Wesley Bernabé Gabriela Cortez Institutional Sales wesley.bernabe@bb.com.br gabrielaecortez@bb.com.br Annabela Garcia +44 (207) Carlos Daltozo Óleo e Gás Melton Plummer +44 (207) daltozo@bb.com.br Wesley Bernabé Trading Kamila Oliveira wesley.bernabe@bb.com.br Bruno Fantasia +44 (207) kamila@bb.com.br Daniel Cobucci Gianpaolo Rivas +44 (207) Bens de Capital cobucci@bb.com.br Fabio Cardoso Papel e Celulose fcardoso@bb.com.br Gabriela E Cortez Educação gabrielaecortez@bb.com.br Banco do Brasil Securities LLC - New York Victor Penna Imobiliário 535 Madison Avenue 34th Floor victor.penna@bb.com.br Georgia Jorge New York City, NY USA Utilities georgiadaj@bb.com.br (Member: FINRA/SIPC/NFA) Rafael Dias Varejo Managing Director rafaeldias@bb.com.br Maria Paula Cantusio Daniel Alves Maria +1 (646) Viviane Silva paulacantusio@bb.com.br Deputy Managing Director viviane.silva@bb.com.br Transporte e Logística Carla Sarkis Teixeira +1 (646) Renato Hallgren Institutional Sales - Equity Macroeconomia e Estratégia de Mercado renatoh@bb.com.br Charles Langalis +1 (646) Hamilton Moreira Alves Institutional Sales - Fixed Income hmoreira@bb.com.br Renda Fixa Fabio Frazão +1 (646) Rafael Reis Renato Odo Michelle Malvezzi +1 (646) rafael.reis@bb.com.br renato.odo@bb.com.br Rute Wada +1 (646) Ricardo Vieites José Roberto dos Anjos DCM ricardovieites@bb.com.br robertodosanjos@bb.com.br Richard Dubbs +1 (646) Syndicate Equipe de Vendas Kristen Tredwell +1 (646) Investidor Institucional Varejo bb.distribuicao@bb.com.br ações@bb.com.br Gerente - Antonio Emilio Ruiz Gerente - Mario D'Amico Bianca Onuki Nakazato Bruno Henrique de Oliveira BB Securities Asia Pte Ltd - Singapore Bruno Finotello Fabiana Regina de Oliveira 6 Battery Road #11-02 Daniel Frazatti Gallina Singapore, Denise Rédua de Oliveira Managing Director Edger Euber Rodrigues Marcelo Sobreira Elisangela Pires Chaves Director, Head of Sales Fábio Caponi Bertoluci José Carlos Reis Henrique Reis Institutional Sales Marcela Andressa Pereira Zhao Hao / 5