Fundo de Investimento Imobiliário Aberto Fundimo

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1 Fundo de Investimento Imobiliário Aberto Fundimo RELATÓRIO & CONTAS 1º SEMESTRE 2008 ÍNDICE AMBIENTE MACRO ECONÓMICO E MERCADOS FINANCEIROS 2 O MERCADO DE FUNDOS IMOBILIÁRIOS EM PORTUGAL 4 ACTIVIDADE DO FUNDO 5 RENDIBILIDADE 6 DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS 7

2 Fundo de Investimento Imobiliário Aberto Fundimo AMBIENTE MACRO ECONÓMICO E MERCADOS FINANCEIROS A Conjuntura Económica As incertezas provenientes do mercado de crédito, o abrandamento do mercado habitacional nos EUA e o aumento significativo dos preços das matérias primas, em particular do petróleo, tiveram um forte impacto ao longo do primeiro semestre do ano, quer ao nível do crescimento económico, quer ao nível da confiança dos agentes económicos. Nas economias industrializadas, apesar dos sinais notórios de deterioração do consumo, e em alguma medida do investimento, não se produziu ainda um ajustamento que possa ser caracterizado como recessivo. Nas economias emergentes, o abrandamento foi menos notório. Estas economias continuaram a beneficiar dos sólidos influxos de capital, das políticas monetárias expansionistas, e do nível elevado do preço da maioria das matérias-primas, no caso dos países que são exportadores destes bens. Comum a ambos os blocos esteve a aceleração da inflação, resultado do agravamento dos preços dos bens alimentares e, sobretudo, do petróleo. A economia americana voltou a transmitir durante o primeiro semestre do ano sinais de abrandamento económico, com destaque para o forte aumento da taxa de desemprego e para a contracção da actividade industrial. O aumento do número de casas para venda continuou a alimentar o pessimismo quanto ao comportamento do investimento residencial. Apesar disso, e da forte queda dos indicadores de confiança dos consumidores, a devolução extraordinária de impostos tem permitido que os indicadores mensais de consumo das famílias continuem positivos. Na Zona Euro, após um crescimento muito positivo da actividade económica durante os primeiros três meses do ano, em parte suportado por factores climatéricos, os indicadores económicos divulgados a partir daí apontaram inequivocamente para um cenário de menor expansão económica. Sublinhe-se, nesse sentido, a descida, uma vez mais, do nível de confiança dos consumidores, os quais passaram a registar o valor mais baixo dos últimos cinco anos. Para tal contribuiu, também, o crescimento homólogo da inflação que encerrou o semestre no nível mais elevado desde 1992, muito acima do objectivo estabelecido pelo banco central. No Japão destacou-se igualmente o comportamento de subida dos preços no consumidor, a par de uma desaceleração da actividade económica. O Banco Central Japonês optou, em função da deterioração das expectativas quanto ao crescimento futuro, por manter inalterada a sua taxa de referência, actualmente nos 0.50%. Ainda relativamente à Ásia, a economia chinesa continuou a apresentar uma expansão sólida, embora inferior à do semestre anterior. Relatórios respeitantes ao consumo, actividade industrial e crescimento das exportações apresentaram, ainda assim, ganhos acima do previsto. O acréscimo das pressões inflacionistas levou o Banco Central Chinês a aumentar ao longo do semestre o valor RELATÓRIO&CONTAS 1º SEMESTRE

3 Fundo de Investimento Imobiliário Aberto Fundimo das reservas legais, com o intuito de obter um crescimento mais sustentado. Em Portugal, o crescimento económico continuou sem mostrar qualquer retoma significativa. Registou-se inclusive uma contracção trimestral da actividade económica de 0,8%, anualizado, referente ainda ao primeiro trimestre de 2008, devido a uma quebra do investimento residencial e da procura externa. Embora a taxa de desemprego tenha registado uma ligeira melhoria, a descida de 8,0% para 7,6% deixa-a ainda próximo dos níveis mais elevados das últimas duas décadas. A confiança dos consumidores manteve a tendência de descida, atingindo o mínimo desde A inflação, em termos homólogos, conheceu uma aceleração para 3.4% homólogos no final de Junho, mais 0,5 pontos percentuais do que o verificado em Dezembro último. Mercado Monetário Os indicadores económicos da Zona Euro registaram uma tendência de descida durante o todo o primeiro semestre. O Banco Central Europeu (BCE) optou por manter inalteradas as respectivas taxas de juro directoras durante o referido período, reconhecendo a intensificação dos riscos negativos para o crescimento económico. As taxas de mercado mantiveram uma trajectória de subida durante os seis primeiros meses de 2008, tendo encerrado o mês de Junho nos níveis mais elevados dos últimos sete anos. Mercado Imobiliário Europeu Durante o primeiro semestre de 2008, a economia Europeia sofreu um ligeiro abrandamento, influenciado pela crise iniciada nos mercados hipotecários Norte Americanos. Com o enfraquecimento das economias, o crescimento das rendas dos imóveis diminuiu ligeiramente, apesar dos níveis de ocupação se manterem estáveis e da construção de novos activos ter diminuído significativamente. O facto de tais taxas de ocupação não terem registado um maior abrandamento, poderá permitir uma maior atenuação da situação do mercado imobiliário. Porém, em mercados como o do Reino Unido e Espanha verificou-se uma redução nos preços dos imóveis. Os níveis de inflação da zona Euro atingiram valores acima da barreira dos 3%, apesar deste indicador ser negativo para o consumo das famílias, pode vir a beneficiar o sector imobiliário a médio longo prazo, uma vez que a maioria dos contratos de arrendamento da Europa se encontram indexados à taxa de inflação. Em Portugal, verificou-se uma forte quebra na procura de casas de habitação, seja para habitação permanente seja para segunda habitação. O mercado de arrendamento de escritórios apresentouse, apesar da conjuntura, relativamente estável, tanto no que diz respeito à relação oferta - procura, como em relação aos preços. RELATÓRIO&CONTAS 1º SEMESTRE

4 Fundo de Investimento Imobiliário Aberto Fundimo O desenvolvimento de novos projectos, em particular os de habitação, turismo e lazer, sofreram forte quebra, com o arrefecimento da procura e o adiamento de decisões de investimento. O MERCADO DE FUNDOS IMOBILIÁRIOS EM PORTUGAL O mercado de fundos de investimento imobiliário português registou uma taxa de crescimento de 2% no primeiro semestre de 2008 e o valor dos activos geridos pelo conjunto das sociedades gestoras portuguesas aumentou 164 Milhões de Euros (M ) para M. Este crescimento centrou-se nos Fundos Imobiliários Fechados e nos Fundos Especiais de Investimento (FEI) que registaram aumentos de 183 M e 118 M, respectivamente. Os Fundos Imobiliários Abertos, pelo contrário, registaram um decréscimo de 137 M. MERCADO DE FUNDOS IMOBILIÁRIOS PORTUGUÊS Milhões de euros FEI Fechados Abertos º sem. 0 Fonte: APFIPP Durante o primeiro semestre foram constituídos 18 novos fundos, maioritariamente FEIs, e foi liquidado apenas 1 fundo Aberto, elevando para 221 o número de fundos imobiliários portugueses em actividade. O mercado nacional de Fundos imobiliários encontra-se disperso por 35 sociedades gestoras. No final semestre, as cinco maiores sociedades gestoras de fundos imobiliários portuguesas concentravam 52% do mercado. A quota de mercado da Fundimo aumentou de 12,2% para 12,8%, durante o semestre. RELATÓRIO&CONTAS 1º SEMESTRE

5 Fundo de Investimento Imobiliário Aberto Fundimo Actividade do Fundo Durante o 1º Semestre de 2008 os mercados imobiliários nacional e europeu foram fortemente influenciados pela crise que tem vindo a afectar os mercados financeiros desde meados de Estas situações tiveram influência directa na evolução do Fundo Fundimo. Assim, e em resultado da situação que se atravessa, verificou-se uma redução do ritmo de subscrições e um aumento do ritmo dos resgates. Também, o Fundo Fundimo teve necessidade de reduzir o investimento em novos activos imobiliários, tendo sido iniciados os procedimentos com vista à renovação da carteira de imóveis. Prosseguiu-se a política de colocação activa do património devoluto, já que se tem agravado a taxa de vacancy ratio e de fidelização dos actuais inquilinos. Subscrições e Resgates As unidades de participação em circulação eram de , no final do 1º Semestre de 2008, representando um decréscimo, no período, de 1,65%. Esse decréscimo é consequência do movimento verificado nas subscrições que foram de unidades, das quais resultaram de reinvestimento dos rendimentos distribuídos no 42º. Cupão, e nos resgates que foram de unidades. Evolução do Valor do Fundo No final de Junho de 2008, o valor do Fundo era de euros, apresentando, entre o final Dezembro de 2007 e o final de Junho de 2008, um decréscimo de 1.75%, verificando-se, em relação ao período homólogo, um decréscimo de 2,5%. O valor da carteira imobiliária do Fundo, em 30 de Junho de 2008, era de euros, tendo crescido em relação ao final de 2007, 2,34% em resultado de aquisição de imóveis, no valor de ,63 euros. Foi apurado um rácio do Património Imobiliário sobre o Activo Total do Fundo, no final desse período, de 95,07%. Rendibilidade No dia 1 de Junho de 2008 foi efectuada a distribuição de rendimentos correspondentes ao 42º. Cupão: no valor de 0,140 euros por unidade de participação; RELATÓRIO&CONTAS 1º SEMESTRE

6 Fundo de Investimento Imobiliário Aberto Fundimo o total distribuído foi de euros; foi reinvestido o valor de euros, correspondendo a unidades; a rendibilidade líquida, anualizada, no final de Junho foi de 3,4%. RELATÓRIO&CONTAS 1º SEMESTRE

7 Fundo de Investimento Imobiliário Aberto Fundimo DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS RELATÓRIO&CONTAS 1º SEMESTRE

8 FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO FUNDIMO BALANÇOS EM 30 DE JUNHO DE 2008 E Activo Mais- Menos-Valias/ Activo Activo ACTIVO Notas Bruto -Valias Provisões Líquido Líquido PASSIVO E CAPITAL DO FUNDO Notas ACTIVOS IMOBILIÁRIOS CAPITAL DO FUNDO Construções 1 e 3 843,770,767 90,279,003 (12,159,069) 921,890, ,024,619 Unidades de participação 2 512,401, ,277,294 Adiantamentos por compra de imóveis 1 e 3 23,970, ,970,863 13,262,863 Variações patrimoniais 2 238,832, ,018,914 Total de Activos Imobiliários 867,741,630 90,279,003 (12,159,069) 945,861, ,287,482 Resultados transitados 2 57,180,192 52,564,429 Resultados distribuídos 2 (14,322,331) (16,307,157) CARTEIRA DE TÍTULOS E PARTICIPAÇÕES Resultado líquido do período 2 13,601,600 15,867,827 Unidades de participação 4 30,341, ,178 (355,047) 30,281,806 27,077,271 Total do Capital do Fundo 807,694, ,421,307 Total da Carteira de Títulos e Participações 30,341, ,178 (355,047) 30,281,806 27,077,271 AJUSTAMENTOS E PROVISÕES CONTAS DE TERCEIROS Ajustamentos de dívidas a receber 11 8,667,372 5,613,864 Devedores por rendas vencidas 8 e 14 9,452, ,452,613 7,131,632 Para outros riscos e encargos , ,170 Outras contas de devedores , , ,222 Total dos Ajustamentos e provisões 8,926,542 5,873,034 Total dos Valores a Receber 10,228, ,228,433 7,508,854 CONTAS DE TERCEIROS DISPONIBILIDADES Rendimentos a pagar a participantes 15 47,636 46,902 Depósitos à ordem 7 7,079, ,079,838 2,160,434 Comissões e outros encargos a pagar , ,243 Depósitos a prazo e com pré-aviso ,000 Outras contas de credores 15 35,608,191 30,862,943 Total das Disponibilidades 7,079, ,079,838 2,360,434 Empréstimos não titulados ,000,000 - Adiantamentos por venda de imóveis 1 1,300, ,000 ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS Total dos Valores a Pagar 172,594,201 32,164,088 Proveitos a receber 16 21, ,536 22,315 Despesas com custo diferido 16 1,277, ,277,651 1,048,214 ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS Outros acréscimos e diferimentos , ,532 - Acréscimos de custos ,411 - Total dos Acréscimos e Diferimentos Activos 1,430, ,430,719 1,070,529 Receitas com proveito diferido 17 4,231,425 4,141,950 Outras contas de regularização , ,191 Total dos Acréscimos e Diferimentos Passivos 5,667,589 4,846,141 Total do Activo 916,822,295 90,574,181 (12,514,116) 994,882, ,304,570 Total do Passivo e Capital do Fundo 994,882, ,304,570 Total do Número de Unidades de Participação 2 102,726, ,909,640 Valor Unitário da Unidade de Participação O anexo faz parte integrante destes balanços.

9 FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO FUNDIMO DEMONSTRAÇÕES DOS RESULTADOS PARA OS SEMESTRES FINDOS EM 30 DE JUNHO DE 2008 E 2007 CUSTOS E PERDAS Notas PROVEITOS E GANHOS Notas CUSTOS E PERDAS CORRENTES PROVEITOS E GANHOS CORRENTES Juros e custos equiparados Juros e proveitos equiparados De operações correntes 20 3,041,779 - Outros, de operações correntes , ,684 Comissões: Rendimento de títulos e participações Em activos imobiliários 18 73, ,387 Da carteira de títulos e participações - Outras de operações correntes 18 3,863,031 3,949,673 Ganhos em operações financeiras e activos imobiliários Perdas em operações financeiras e activos imobiliários Na carteira de títulos e participações , ,490 Na carteira de títulos e participações 23 47, ,944 Em activos imobiliários 23 85,653 2,971,707 Em activos imobiliários 23 85,653 - Rendimento de activos imobiliários 21 27,133,794 25,885,080 Impostos e taxas: Provisões do exercício Imposto sobre o rendimento 12 5,178,595 4,896,870 Ajustamentos de dívidas a receber 11 2,372, ,915 Impostos indirectos ,391 60,951 Total de Proveitos e Ganhos Correntes 29,938,147 30,051,876 Outros impostos 12 32, ,713 PROVEITOS E GANHOS EVENTUAIS Provisões do exercício Ganhos extraordinários ,762 42,500 Ajustamentos de dívidas a receber 11 2,472,275 3,473,980 Ganhos de exercícios anteriores , ,262 Fornecimentos e serviços externos 19 1,543,171 1,340,262 Outros proveitos e ganhos eventuais 2, Outros custos e perdas correntes 6,141 1,645 Total de Proveitos e Ganhos Eventuais 490, ,841 Total de Custos e Perdas Correntes 16,745,362 14,195,425 CUSTOS E PERDAS EVENTUAIS Perdas extraordinárias ,500 Perdas de exercícios anteriores 22 81,421 96,964 Outras perdas eventuais - 1 Total dos Custos e Perdas Eventuais 81, ,465 Resultado líquido do período 2 13,601,600 15,867,827 Total 30,428,624 30,199,717 Total 30,428,624 30,199,717 Resultados da carteira de títulos 133, ,546 Resultados eventuais 408,815 11,376 Resultados de activos imobiliários 25,517,133 27,399,138 Resultados antes de impostos sobre o rendimento 18,780,195 20,764,697 Resultados correntes 13,192,785 15,856,451 Resultado líquido do período 13,601,600 15,867,827 O anexo faz parte integrante destas demonstrações.

10 FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO FUNDIMO DEMONSTRAÇÕES DOS FLUXOS MONETÁRIOS NOS SEMESTRES FINDOS EM 30 DE JUNHO DE 2008 e 2007 DISCRIMINAÇÃO DOS FLUXOS OPERAÇÕES SOBRE AS UNIDADES DO FUNDO RECEBIMENTOS: Subscrição de unidades de participação 37,042,308 37,042,308 36,046,884 36,046,884 PAGAMENTOS: Resgates de unidades de participação 50,713,042 32,798,578 Rendimentos pagos aos participantes 14,322,331 65,035,373 16,306,794 49,105,372 Fluxo das operações sobre as unidades do Fundo (27,993,065) (13,058,488) OPERAÇÕES COM ACTIVOS IMOBILIÁRIOS RECEBIMENTOS: Alienação de activos imobiliários - 819,500 Rendimentos de activos imobiliários 27,987,506 25,191,282 Adiantamentos por venda de activos imobiliários 700,000 - Outros recebimentos de activos imobiliários 440,432 29,127,938 1,465,466 27,476,248 PAGAMENTOS: Aquisição de activos imobiliários 5,912, ,435,557 Despesas correntes (FSE) com activos imobiliários 3,010,553 2,409,308 Adiantamentos por compra de activos imobiliários - 5,419,405 Outros pagamentos de activos imobiliários - 8,923, , ,969,764 Fluxo das operações sobre activos imobiliários 20,204,391 (81,493,516) OPERAÇÕES DE NEGOCIAÇÃO RECEBIMENTOS Rendimento de unidades de participação - 144,737 Resgates/reembolsos de unidades de participação ,999,995 40,144,732 PAGAMENTOS Subscrição de unidades de participação 5,000,000 5,000,000 39,999,995 39,999,995 Fluxo das operações de negociação (5,000,000) 144,737 OPERAÇÕES GESTÃO CORRENTE RECEBIMENTOS: Juros de depósitos bancários 146, ,555 Outros recebimentos correntes 1,623,802 - Empréstimos obtidos 25,000,000 26,770, ,555 PAGAMENTOS: Comissão de gestão 1,984,004 2,026,110 Comissão de depósito 1,763,559 1,800,987 Impostos e taxas 10,296,397 9,833,676 Juros de empréstimos 3,008,691 - Outros pagamentos correntes 2,019,077 19,071,728 2,014,152 15,674,925 Fluxo das operações de gestão corrente 7,698,281 (14,883,370) OPERAÇÕES EVENTUAIS RECEBIMENTOS: Ganhos extraordinários 238, , , ,616 Fluxo das operações eventuais 238, ,616 Saldo dos fluxos monetários do período (4,851,631) (108,904,021) Disponibilidades no início do período 11,931, ,264,455 Disponibilidades no fim do período 7,079,838 2,360,434 O anexo faz parte integrante destas demonstrações.

11 INTRODUÇÃO O Fundo de Investimento Imobiliário - Fundimo (Fundo) iniciou a sua actividade em 25 de Maio de 1987, de acordo com autorização concedida pela Portaria nº 673/86 do Ministério das Finanças. Trata-se de um fundo de investimento imobiliário aberto, constituído por tempo indeterminado. Nos termos da Lei e do Regulamento de Gestão do Fundo, este é essencialmente composto por um conjunto de activos imobiliários e por outros valores mobiliários, legalmente autorizados. O Fundo é administrado, gerido e representado pela Fundimo - Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Imobiliário, S.A. (Sociedade Gestora), sendo as funções de entidade depositária (depositário) asseguradas pela Caixa Geral de Depósitos, S.A.. As notas que se seguem respeitam a numeração sequencial definida no Plano Contabilístico dos Fundos de Investimento Imobiliário. As notas cuja numeração se encontra ausente não são aplicáveis ou a sua apresentação não é relevante para a leitura das demonstrações financeiras anexas. BASES DE APRESENTAÇÃO E PRINCIPAIS POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS As demonstrações financeiras foram preparadas com base nos registos contabilísticos do Fundo, mantidos de acordo com o Plano Contabilístico dos Fundos de Investimento Imobiliário, estabelecido pela Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, e regulamentação complementar emitida por esta entidade. As políticas contabilísticas mais significativas, utilizadas na preparação das demonstrações financeiras, foram as seguintes: a) Especialização de exercícios O Fundo regista os seus proveitos e custos de acordo com o princípio da especialização de exercícios, sendo reconhecidos à medida que são gerados, independentemente do momento do seu recebimento ou pagamento. b) Comissão de gestão A comissão de gestão constitui um encargo do Fundo, a título de remuneração dos serviços de gestão do seu património que lhe são prestados pela Sociedade Gestora. Segundo o Regulamento de Gestão, esta comissão é calculada por aplicação de uma taxa de 0,0405% sobre o valor líquido diário do Fundo antes do cálculo das comissões e paga até ao dia dez do mês seguinte a que respeita, sendo registada na rubrica Comissões (Nota 18). c) Comissão de depositário Esta comissão destina-se a fazer face às despesas do banco depositário relativas aos serviços prestados ao Fundo. Segundo o Regulamento de Gestão, a comissão do banco depositário é calculada através da aplicação de uma taxa mensal de 0,036% sobre o valor líquido diário do Fundo, antes do cálculo das comissões e paga até ao dia dez do mês seguinte a que respeita, sendo registada na rubrica Comissões (Nota 18). d) Taxa de supervisão A taxa de supervisão devida à Comissão do Mercado de Valores Mobiliários constitui um encargo do Fundo. Este encargo é calculado por aplicação de uma taxa ao valor global do Fundo no final de cada mês, sendo registado na rubrica Comissões (Nota 18). Em 30 de Junho de 2008, esta taxa ascendia a 0,0266. Sempre que o montante calculado seja inferior a 200 Euros ou superior a Euros, a taxa mensal devida corresponderá a um desses limites. 1

12 e) Activos imobiliários As construções acabadas adquiridas pelo Fundo são registadas de acordo com os pagamentos efectuados, acrescidos das despesas relativas a escrituras, registos e eventuais obras de melhoramento ou reconversão. De acordo com a legislação em vigor, os imóveis não são amortizados. De acordo com o Decreto-Lei nº 13/2005, de 7 de Janeiro, as aquisições de bens imóveis e as respectivas alienações são precedidas dos pareceres de, pelo menos, dois peritos avaliadores independentes, nomeados de comum acordo entre a Sociedade Gestora e o banco depositário. A valorização de cada um dos imóveis é calculada através da aplicação de uma percentagem de reavaliação sobre o seu valor de balanço. Esta percentagem é definida pela Sociedade Gestora, sendo reanalisada anualmente por comparação do valor de balanço de cada imóvel com o resultante das respectivas avaliações, o qual não excede a média simples do valor atribuído pelos respectivos peritos avaliadores nas avaliações efectuadas. Nos termos do Decreto-Lei acima referido, os imóveis devem ser avaliados com uma periodicidade mínima de dois anos e sempre que ocorra uma alteração significativa no seu valor. Assim, a Sociedade Gestora decidiu proceder à avaliação de cerca de metade do património do Fundo no exercício de 2007, sendo os imóveis cuja avaliação data de 2006 para avaliar novamente durante Na data da escritura as mais ou menos-valias geradas na alienação de imóveis são reflectidas na demonstração dos resultados desse exercício, sendo determinadas com base na diferença entre o valor de venda e o seu valor de balanço que reflecte as valorizações efectuadas. Simultaneamente, são anulados os ajustamentos favoráveis ou desfavoráveis registados até à data. Os imóveis destinam-se a arrendamento. As rendas são reconhecidas como proveitos no ano a que respeitam, sendo as rendas recebidas antecipadamente registadas na rubrica "Acréscimos e diferimentos passivos Receitas com proveito diferido (Nota 17). f) Unidades de participação O valor de cada unidade de participação é calculado dividindo o valor líquido global do Fundo, pelo número de unidades de participação em circulação. O valor líquido do património corresponde ao somatório das rubricas do capital do Fundo, nomeadamente, unidades de participação, variações patrimoniais, resultados transitados, resultados distribuídos e resultado líquido do exercício. A rubrica Variações patrimoniais resulta da diferença entre o valor de subscrição ou do resgate e o valor base da unidade de participação, na data da operação. O Fundo distribui rendimentos aos detentores das unidades de participação semestralmente, em Junho e Dezembro. As subscrições e resgates de unidades de participação são efectuadas ao seu valor de mercado. 2

13 1. ACTIVOS IMOBILIÁRIOS O saldo destas rubricas é composto por imóveis com as seguintes características: Imóvel Mais e Valia Ano de Custo de (menos-valias) Valor de Valor de potencial Valor de Notas avaliação aquisição potenciais balanço avaliação adicional balanço Edifícios para arrendamento e/ou venda: Edifício Álvaro Pais Edifício Green Park Edifício Open Edifício Central Park Tagus XXXV ExpoFinanças Securitas I Edifício Sta. Maria Vialonga (armazém) São Julião do Tojal Edifício República II 2006/ Edifício Efacec Edifício Arquiparque ( ) Edifício República I 2006/ Edifício Centrum Edifício Pinta II Atlantic Bay Vila Sol Qta. do Adarse (armazém) Arquiparque Lote Quinta da Marquesa Armazém Junqueira III Edifício Heron Edifício Atlas IV Infante Edifício Altejo Arquiparque 1 IV Praça Marquês do Pombal Edifício Passil Citizen Universidade Independente ( ) Chiado Parqueamentos V Atlas Health Club Edifício Fernão Magalhães Edifício Campo Grande, São Carlos Marquês do Pombal, 15 VI Cruz de Campo ( ) (1.000) Qta. do Lambert Amadeu Sousa Cardoso Francisco M. Melo Edifício Tagus Park Chiado Galeria VII Green Park Lote B Alexandre Herculano Tagus XXI Edifício Rinave Marquês de Tomar II Edifício Palmeira Alto do Montijo Amoreiras Torre Casal de Alfragide Parque Oceano Floresta Center Edifício Domingos Monteiro Edifício Presidente Vila Sol B Marina Forum Edifício Infante D. Henrique Edifício Castil Chiado Terrasse Terrugem (armazém) Armazém das Pataias Loja de Queijas Garrett 74 VIII Rua Actor Taborda Edifício António Serpa ( ) Conselheiro Fernando de Sousa Loures 1 (armazém) Largo da Lagoa

14 Imóvel Mais e Ano de Custo de (menos-valias) Valor de Valor de Valia Valor de Notas avaliação aquisição potenciais balanço avaliação potencial balanço Edifícios para arrendamento e/ou venda: Edifício Ivone Silva Loures 2 (armazém) Garrett 62 IX Armazém de Braga ( ) Sapec Bay Empreendimento Les Palaces Edifício Lusivial Sta. Iría da Azóia (armazém) Columbano Bordalo Pinheiro Quinta Moinho S. João Luisa Todi Edifício Rodrigues Sampaio ( ) Gonçalves Zarco Pertejo Edifício Planasa Emídio Navarro X Arquiparque Quinta do Conde (armazém) Edifício da Bolsa Alapraia Batel - Lote ( ) Castelhana Rego D'Água X Edifício Anjos Porto Alto (armazém) Coruche (armazém) Qta. das Lavadeiras (armazém) António José Almeida Barbosa Bocage Mealhada "H" E.N. Leiria Fátima X São Sebastião - Ericeira X Matinha Campo Grande º Maio - Portalegre X Garrett Arquiparque lote Marquês de Tomar I Loja das C. Rainha Loja Cascais Vila Nova de Gaia (armazém) ( ) Setúbal - Av. Angola Porto de Mós Santiago do Cacém Duarte Pacheco X Entroncamento Lojas de Faro Chamusca Tapada das Mercês Santa Cruz Marina Club Quadrotejo Rua Trindade Travessa do Açude Real X Edifício Brabus Braga - Fonte Mundo Matosinhos (armazéns) Alenquer Vieira de Leiria X Portalegre - G. Tavares Lisboa - Actor Isidoro Carregado V. Monteiro Saudade - Alcanena X Libersil Carregado Luís Gonzaga X Edificío Lis Porto Alto Quinta das Palmeiras

15 Imóvel Mais e Ano de Custo de (menos-valias) Valor de Valor de Valia Valor de Notas avaliação aquisição potenciais balanço avaliação potencial balanço Edifícios para arrendamento e/ou venda: Setúbal - Camarinha Loja Praça Madalenas Lojas do Feijó Mealhada "I" Vale Grande X Garrett Vilamarina Quinta da Amieira Adiantamentos por compra de imóveis: Vila Sol F Turcifal Quinta da Mina S. Carlos Chiado Terrasse Adiantamentos por venda de imóveis: Coruche ( ) - ( ) - - ( ) Libersil ( ) - ( ) ( ) - ( ) - - ( ) Em 30 de Junho de 2008, o montante de Euros refere-se às mais-valias potenciais registadas resultantes da valorização dos imóveis, líquidas das menos-valias nesta data que ascendem a Euros. O valor de avaliação considerado corresponde à média simples do valor atribuído pelos respectivos peritos avaliadores nas avaliações efectuadas. Relativamente aos adiantamentos por conta da compra de imóveis, os valores de avaliação indicados referem-se aos valores dos imóveis após a construção dos edifícios que se encontra prevista, retirados do último relatório de avaliação disponível. Em Maio de 2003 o Fundo adquiriu ao Banco Alves Ribeiro, S.A. um direito de superfície que terminará em 2049 sobre um lote de terreno e respectivo edifício no Tagus Park. Nos termos do Acordo Complementar celebrado com o Tagus Park, em 2019 e por um período de 6 meses, o Fundo poderá optar pela aquisição da propriedade plena do solo por um montante de, aproximadamente, Euros. As principais transacções efectuadas durante o semestre findo em 30 de Junho de 2008 e aquelas que se encontram nesta data pendentes de conclusão são as seguintes: Securitas (I) Em 1 de Fevereiro de 2008 o Fundo celebrou com a Sociedade Gestora do Fundo de Pensões do Banco de Portugal, S.A. em representação do referido fundo, a escritura pública de aquisição do prédio urbano sito na Rua Rodrigues Lobo, números 2 e 2-A e Rua dos Lusíadas, números 25 e 25- A, freguesia de Carnaxide, concelho de Oeiras, pelo valor de Euros. O Fundo liquidou Euros em 21 de Dezembro de 2007 e o remanescente na data da escritura. Ao preço global de compra foram acrescidas despesas notariais e honorários no montante de Euros. 5

16 Edifício Pinta (II) Em 14 de Dezembro de 2007 o Fundo celebrou uma escritura de compra e venda com a Sociedade Gestora do Fundo de Pensões do Banco de Portugal, S.A., em representação do Fundo de Pensões do Banco de Portugal, para a aquisição de um prédio urbano sito no Campo Grande, em Lisboa. O preço de compra global ascende a Euros, tendo o Fundo pago Euros na celebração do referido contrato. O remanescente, no montante de Euros, será pago até ao dia 31 de Dezembro de 2008 (Nota 15). Ao preço global de compra foram acrescidas despesas notariais no montante de Euros. Armazém Junqueira (III) Em 4 de Maio de 2005 o Fundo celebrou um contrato promessa de compra e venda com eficácia real com a Predibaleia Comércio Imobiliário Geral, S.A. para a aquisição de um imóvel, denominado Armazém da Junqueira, situado em Vila Franca de Xira, destinado à construção de um armazém. O preço global de compra ascende a Euros tendo sido acordado o seguinte plano de pagamento proporcional à percentagem estimada de acabamento da obra de construção do referido armazém: Prestações Montante Na data da assinatura do CPCV Até 15 de Julho de Até 15 de Outubro de Até 15 de Janeiro de Na data de outorga da escritura de compra e venda ======== Adicionalmente, o Fundo suportou despesas notariais e de registo no montante de 319 Euros. Os pagamentos não foram efectuados nos termos do plano previsto face a atrasos verificados na construção do armazém. Desta forma, em 30 de Junho de 2008 e 2007 o valor em dívida corresponde a Euros (Nota 15). Arquiparque 1 (IV) Em 14 de Dezembro de 2007 o Fundo celebrou uma escritura de compra e venda com a Sociedade Gestora do Fundo de Pensões do Banco de Portugal, S.A., em representação do Fundo de Pensões do Banco de Portugal, para a aquisição de um prédio urbano sito no Campo Grande, em Lisboa. O preço de compra global ascende a Euros, tendo o Fundo pago Euros na celebração do referido contrato. O remanescente, no montante de Euros, será pago até ao dia 31 de Dezembro de 2008 (Nota 15). Ao preço global de compra foram acrescidas despesas notariais no montante de Euros. Chiado Parqueamentos (V) Em 11 de Maio de 2006 o Fundo celebrou um contrato promessa de compra e venda com a Comitur Imobiliária, S.A. para a aquisição de 303 parqueamentos e 9 arrecadações sitos no Chiado, concelho de Lisboa. O preço de compra global ascende a Euros, tendo o Fundo pago Euros na celebração do referido contrato. O remanescente, no montante de Euros, será pago na data de celebração da escritura definitiva de compra e venda (Nota 15). Adicionalmente, o Fundo suportou despesas de registo no montante de 124 Euros. Em 24 de Novembro de 2006 o Fundo celebrou uma escritura de compra e venda com a Comitur Imobiliária, S.A. para a aquisição de 10 parqueamentos, sitos no Chiado, em Lisboa, pelo valor global de Euros, acrescido de despesas notariais de Euros. No exercício de 2007 incorreu-se em honorários no montante de Euros. 6

17 Marquês do Pombal, 15 (VI) Em 27 de Dezembro de 2007 o Fundo celebrou um contrato promessa de compra e venda com a BPN Imofundos Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Imobiliário, S.A., em representação do Fundo Aberto de Investimento Imobiliário BPN Imonegócios, para a aquisição de um prédio urbano, sito na Praça Marquês do Pombal, em Lisboa. O preço de compra global ascendeu a Euros, tendo o Fundo pago Euros na celebração do referido contrato. O remanescente, no montante de Euros, seria pago na data de celebração da escritura definitiva de compra e venda. Em 30 de Abril de 2008, foi efectuada a escritura do imóvel pelo valor de Euros, tendo-se incorrido ainda em despesas notariais e honorários no montante de Euros. Chiado Galeria (VII) Em 11 de Maio de 2006 o Fundo celebrou um contrato promessa de compra e venda com a Comitur Imobiliária, S.A. para a aquisição de uma galeria comercial, composta por 38 lojas, sita no Chiado, em Lisboa. O preço de compra global ascende a Euros, tendo o Fundo pago Euros na celebração do referido contrato. O remanescente, no montante de Euros, será pago na data de celebração da escritura definitiva de compra e venda (Nota 15). No exercício de 2007 foram incorridas despesas com honorários no montante de Euros. Garrett 74 (VIII) Em 11 de Maio de 2006 o Fundo celebrou um contrato promessa de compra e venda com a Comitur Imobiliária, S.A. para a aquisição de duas fracções destinadas a escritórios, sitas no Chiado, em Lisboa. O preço de compra global ascende a Euros, tendo o Fundo pago Euros na celebração do referido contrato. O remanescente, no montante de Euros, será pago na data de celebração da escritura definitiva de compra e venda (Nota 15). No exercício de 2007 foram incorridas despesas com honorários no montante de Euros. Garrett 62 (IX) Em 11 de Maio de 2006 o Fundo celebrou um contrato promessa de compra e venda com a Comitur Imobiliária, S.A. para a aquisição de cinco fracções destinadas a escritórios, sitas no Chiado, em Lisboa. O preço de compra global ascende a Euros, tendo o Fundo pago Euros na celebração do referido contrato. O remanescente, no montante de Euros, será pago na data de celebração da escritura definitiva de compra e venda (Nota 15). No exercício de 2007 foram incorridas despesas com honorários no montante de Euros. Vários (X) Em 19 de Outubro de 2007 o Fundo celebrou um contrato promessa de compra e venda com a GCT Sociedade Imobiliária, S.A. (GCT), para a aquisição de onze fracções de prédios urbanos dispersos em território nacional. O preço de compra global ascende a Euros, tendo o Fundo pago Euros na celebração do referido contrato. O remanescente, no montante de Euros, será pago na data de celebração da última escritura pública de compra e venda, tendo sido expressamente acordado que este valor será imputado à parcela do preço desse último imóvel (Nota 15). Em 28 de Dezembro de 2007 o Fundo celebrou um aditamento ao referido contrato para substituição da fracção autónoma designada pela letra D, do prédio urbano sito na Rua das Portas Verdes, denominado por Cristal Atrium, sito na Marinha Grande, pela fracção autónoma designada pela letra B, do prédio urbano sito na Travessa do Açude Real, concelho de Torres Novas, designado por Travessa do Açude Real, tendo o Fundo pago em 2008 o diferencial no custo de aquisição do novo imóvel no montante de Euros. Nos exercícios de 2008 e 2007 foram incorridas despesas com honorários e notariais nos montantes de Euros e Euros. 7

18 O contrato promessa de arrendamento celebrado entre o Fundo e a GCT em 19 de Outubro de 2007, inclui uma opção de compra do imóvel por parte da GCT, a qual será exercida nas seguintes condições: - A partir do terceiro ano de vigência do contrato de arrendamento, em relação a um conjunto de imóveis correspondente, no seu limite máximo, a 20% do valor de compra e venda do lote na sua totalidade; - Em relação a todos ou a cada um dos imóveis, a partir do 5º ano de vigência do contrato de arrendamento ou entre o 2º e 3º anos dos seus sucessivos períodos de renovação. O referido contrato promessa inclui igualmente uma opção de venda do imóvel por parte do Fundimo, caso se verifique qualquer uma das seguintes condições: - A GCT haja declarado pretender denunciar ou resolver o contrato promessa de arrendamento antes do termo do décimo quarto ano de vigência do mesmo; - A GCT se encontre em incumprimento definitivo do contrato promessa de arrendamento ou tenha, em qualquer momento, mais de três rendas mensais em atraso, até ao termo do décimo quarto ano de vigência do mesmo; - A GCT não haja notificado o Fundimo, no prazo previsto no contrato promessa de arrendamento de que pretende exercer a opção de compra sobre os imóveis; - A GCT não haja outorgado, no prazo previsto do contrato promessa de compra e venda, a escritura pública de compra e venda dos imóveis. O preço de compra e venda de cada imóvel, no caso do exercício das opções de compra e/ou venda, corresponderá ao valor de aquisição, incluindo despesas notariais e de registo, acrescido de 50% da variação do índice de preços no consumidor divulgado mensalmente pelo Instituto Nacional de Estatística (INE). Em 11 de Fevereiro de 2008, foi celebrada a escritura de compra pelo montante total de Euros, dos imóveis denominados: Emídio Navarro, Rego D Agua, Açude Real, Vieira de Leiria e Luís Gonzaga, pelos montantes de Euros, Euros, Euros, Euros, e Euros, respectivamente. Ao valor da referida escritura foram acrescidas despesas notariais e honorários no montante total de Euros. Relativamente aos Adiantamentos por conta de imóveis por compra denominados Vila Sol F5, Turcifal e Quinta da Mina, os pagamentos totais acordados correspondem a Euros, Euros e Euros, respectivamente. O imóvel Turcifal destina-se à construção de um hotel de cinco estrelas em Torres Vedras associado a um campo de golfe. O imóvel denominado Vila Sol F5 destina-se à construção de um empreendimento turístico. O movimento nos imóveis e nos adiantamentos por conta da compra e venda de imóveis durante o primeiro semestre de 2008 pode ser resumido da seguinte forma: Adiantamentos por Imóveis conta de imóveis Total Saldo em 31 de Dezembro de Aquisições. Construções acabadas Adiantamentos por compra de imóveis Transferências ( ) - Valorização de imóveis em carteira (Nota 23) Desvalorização de imóveis em carteira (Nota 23) (85.653) - (85.653) Saldo em 30 de Junho de

19 O valor das aquisições inclui despesas incorridas com os imóveis adquiridos pelo Fundo, cujo montante em 30 de Junho de 2008 ascendeu a Euros. Em 30 de Junho de 2008, o valor de balanço dos edifícios incluía Euros que ainda não tinham sido pagos (Nota 15). Em 30 de Junho de 2008, o valor de balanço dos edifícios para arrendamento e/ou vendas incluía fracções/imóveis não arrendados no montante de Euros. As aquisições de imóveis realizadas durante o primeiro semestre de 2008 tinham subjacentes os seguintes arrendamentos: Valor das fracções arrendadas/ Imóvel Inquilinos valor de balanço (%) Securitas Securitas - Serviços e Tecnologia de Segurança, S.A. 100 Travessa do Açude Real GCT - Sociedade Imobiliária, S.A CAPITAL DO FUNDO O património do Fundo está titulado através de unidades de participação iguais com um valor base de 4,99 Euros cada, conferindo aos seus titulares um direito de propriedade sobre os valores do Fundo, proporcional ao número de unidades de participação detidas. O movimento no capital do Fundo durante o primeiro semestre de 2008 foi o seguinte: 2008 Resultado Saldos em Transfe- Saldo Resultados líquido do Saldos em 31/12/07 -rências inicial Subscrições Resgates distribuídos Outros período 30/06/08 Valor base ( ) Variações patrimoniais ( ) Resultados transitados (1) Resultados distribuídos ( ) ( ) - - ( ) Resultado líquido do período ( ) ( ) ( ) (1) Número de Unidades de Participação ( ) Valor da Unidade de Participação 7,8702 7,9052 7,9068 7,8625 Os rendimentos distribuídos e reinvestidos durante o primeiro semestre de 2008 foram os seguintes: Rendimento distribuído Reinvestimento Data por U.P. Total em U.P. s Em valor 2 de Junho de ,14 Euros ========= ======== 9

20 3. INVENTÁRIO DAS APLICAÇÕES EM ACTIVOS IMOBILIÁRIOS O inventário das aplicações em activos imobiliários em 30 de Junho de 2008 é o seguinte: Imóvel Ano de Área Ano de Fracções Valor de Valor de aquisição (m 2 ) avaliação Adiantamentos devolutas balanço avaliação Localização 1. Imóveis situados em Portugal 1.1. Projectos de construção Comércio/Serviços Vila Sol F Quarteira Turcifal Torres Vedras Quinta da Mina Azambuja 1.2. Construções acabadas Comércio/Serviços Edifício Álvaro Pais Lisboa Edifício Green Park 1993 a 1998/ Av. dos Combatentes Edifício Open 97/98/01/ Lisboa Edifício Central Park Linda-a-Velha Tagus XXXV Oeiras Expofinanças Lisboa Securitas Linda-a-Velha Edifício Sta. Maria Lisboa Vialonga (armazém) Vila Franca Xira São Julião do Tojal Loures Edifício República II 1993/94/05/ / Av. da República Edifício Efacec Carnaxide Edifício Arquiparque Miraflores Edifício República I 1987/ / Av. da República Edifício Centrum Lisboa Edifício Pinta Lisboa Atlantic Bay Funchal Vila Sol Vilamoura Qta. do Adarse (armazém) Alverca Arquiparque Lote / Miraflores Quinta da Marquesa Palmela Armazém Junqueira Vialonga Edifício Heron Rua Castilho Edifício Atlas IV Lisboa Infante Lisboa Edifício Altejo Lisboa Arquiparque Miraflores Praça Marquês do Pombal Lisboa Edifício Passil Alcochete Citizen Lisboa Universidade Independente Lisboa Chiado Parqueamentos Lisboa Atlas Health Club Lisboa Edifício Fernão Magalhães Oeiras Edifício Campo Grande, Lisboa São Carlos Lisboa Marquês do Pombal, Lisboa Cruz de Campo Cartaxo Qta. do Lambert Qtª do Lambert Amadeu Sousa Cardoso Miraflores Francisco Melo Lisboa Edifício Tagus Park Oeiras Chiado Galeria Lisboa Green Park Lote B Lisboa Alexandre Herculano Lisboa Tagus XXI Oeiras Edíficio Rinave Lisboa Marquês de Tomar II 1992/ R. Marq. Tomar Edifício Palmeira Porto Alto do Montijo Oeiras Amoreiras Torre /89/ Amoreiras Casal de Alfragide Alfragide Parque Oceano Av. Marginal Floresta Center Tapada das Mercês Edifício Domingos Monteiro Av. Dom. Monteiro Edifício Presidente 1987 a Av. 5 de Outubro Vila Sol B Quarteira Marina Forum Funchal Edifício Infante D. Henrique Lisboa Edifício Castil Rua Braamcamp Chiado Terrasse Lisboa Terrugem (armazém) Sintra Armazém das Pataias Alcobaça Loja de Queijas Queijas Garrett Lisboa R. Actor Taborda 1991/ Saldanha Edifício António Serpa R. Ant. Serpa Conselheiro Fernando de Sousa R. Cons. Fern. Sousa Loures 1 (armazém) Loures 10