CENTRO DE ECONOMIA E ADMINISTRAÇÃO FACULDADE DE ADMINISTRAÇÃO DISCIPLINA: ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA

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1 PONTIFÍCIA UNIVERSIDADE CATÓLICA DE CAMPINAS CENTRO DE ECONOMIA E ADMINISTRAÇÃO FACULDADE DE ADMINISTRAÇÃO DISCIPLINA: ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA 1

2 Balanço Patrimonial Aplicação dos Capitais Direitos Origem dos Capitais Obrigações Ativo Passivo e Patrim. Líq. Capital De Giro Ativo Circulante Caixa e Bancos Aplic. Financeiras Duplicatas a receber Estoques Total AC $ 150 Realizável a longo Prazo Dep. Judiciais Total RLP $ 50 Passivo Circulante Emprestimos e Financ. Fornecedores Sálários e encargos IR e Contrib. Social Total PC $ 80 Exigível a longo Prazo Empréstimos e Financ. Total ELP $ 30 Capital De Terceiros Capital Técnico Ativo Permanente (Imobil.) Imóveis Máquinas e equipam. (-) Depreciação Automóveis Patrimônio Líquido Capital Social Reservas de reavaliação Reservas de Lucro Lucros acumulados Total PL $190 Capital Próprio Total AT $100 Total Ativo $300 Total Passivo $300 2

3 Balanço Patrimonial Origem dos Capitais Obrigações FINANCIAMENTO DE CAPITAL DE CURTO PRAZO FINANCIAMENTO DE CAPITAL DE LONGO PRAZO Passivo e Patrim. Líq. Passivo Circulante Emprestimos e Financ. Fornecedores Sálários e encargos IR e Contrib. Social Total PC $ 80 Exigível a longo Prazo Empréstimos e Financ. Total ELP $ 30 Patrimônio Líquido Capital Social Reservas de reavaliação Reservas de Lucro Lucros acumulados Total PL $190 Capital De Terceiros Capital Próprio Total Passivo $300 3

4 Estrutura de Capital Estrutura de capital de uma empresa representa o resultado de uma política de captação de recursos financeiros em fontes próprias e/ou de terceiros e disponibilizá-los em fundos, que de forma sistêmica, irão financiar a execução dos objetivos estratégicos desta organização e com isto retornar em forma de resultado financeiro. 4

5 Estrutura de Capital Origem dos Capitais Obrigações Passivo e Patrim. Líq. Passivo Circulante Emprestimos e Financ. Fornecedores Sálários e encargos IR e Contrib. Social Total PC $ 80 Exigível a longo Prazo Empréstimos e Financ. Total ELP $ 30 Patrimônio Líquido Capital Social Reservas de reavaliação Reservas de Lucro Lucros acumulados Total PL $190 Capital De Terceiros Capital Próprio Total Passivo $300 5

6 Custo Total de Capital TODAS AS FONTES DE FINANCIAMENTOS IMPLICAM EM DIFERENTES CUSTOS. PODE-SE DIZER QUE O CUSTO TOTAL DE CAPITAL REPRESENTA A TAXA MÍNIMA DE REMUNERAÇÃO DOS PROJETOS DE UMA ORGANIZAÇÃO. 6

7 Custo de Capital Custo do Capital Próprio Custo Implícito Pode ser estimado pela expectativa futura de dividendos. Remuneração mínima exigida pelos proprietários das diversas fontes. Retorno esperado/exigido pelos investidores 7

8 Custo de Capital Custo de capital de terceiros Custo explícito Taxa de juros em função do risco 8

9 Custo de Capital Estrutura Ideal de Capital Composição que representa a menor possibilidade de custos entre o Capital de terceiros e Capital próprio considerando custos e riscos. 9

10 Custo de Capital A estrutura financeira e risco Risco País Risco Econômico ou Operacional incerteza ou variabilidade dos resultados Risco Financeiro incerteza ou variabilidade do retorno para o acionista 10

11 Custo Médio Ponderado de Capital Pode ser intuitivamente definido como a média dos custos dos diversos componentes da estrutura de capital de uma organização, ponderada pela porcentagem da participação de cada fonte, incluindo dívida, patrimônio líquido e títulos híbridos, utilizados por uma empresa para financiar suas necessidades financeiras. 11

12 Custo Médio Ponderado de Capital Um novo projeto deve ser lucrativo o suficiente para pagar os juros sobre a dívida contraída para financiálo e, também, para gerar uma taxa de retorno superior à esperada sobre o patrimônio investido. Essa taxa de retorno superior ao esperado nada mais é do que uma extrapolação da taxa de retorno exigida pelos investidores da companhia. 12

13 Caso 3 SITUAÇÃO ATUAL Fonte de Recursos Valor de Mercado Estrutura de Capital Proporç ão da Fonte Custo Custo Calculo CMPC Capital Ordinário , 46,82% 20,00% Capital Preferencial , 33,11% 18,00% Financiamento (antes do IR) , 20,07% 15,00% 20,00 % 9,36% Capital Próprio 18,00 % 5,96% 10,50 % 2,11% Capital Terceiros Total , ,43% 13

14 Caso 3 SITUAÇÃO ATUAL Fonte de Recursos Valor de Mercado Proporç ão da Fonte Custo Custo Calculo CMPC Capital Ordinário , 41,6% 20,00% Capital Preferencial , 29,5% 18,00% Financiamento (antes do IR) , 28,9% 15,00% 20,00 % 9,36% = , , 18,00 % 5,96% 10,50 % 2,11% Total % ,43% 14

15 Caso 3 Benefício fiscal, deve ser considerado somente quando a empresa tem lucro. (20,00 x (1 IR) SITUAÇÃO ATUAL Fonte de Recursos Valor de Mercado Proporç ão da Fonte Custo Custo s/ IR Calculo CMPC Capital Ordinário ,00 41,6% 20,00% 21% 9,36% Capital Preferencial ,00 29,5% 19,00% 19% 5,96% Financiamento (antes do IR) ,00 28,9% 15,00% 14% 2,11% Total ,00 100% ,43% 15

16 Caso 3 SITUAÇÃO ATUAL Fonte de Recursos Valor de Mercado Proporç ão da Fonte Custo Calculo CMPC Capital Ordinário ,00 41,6% 21% 8,7% Capital Preferencial ,00 29,5% 19% 5,6% Financiamento (antes do IR) ,00 28,9% 14% 4,0% Total ,00 100% - 18,4% 16

17 Caso 3 Fonte de Recursos COMPARAÇÃO DOS CENÁRIOS Valor de Mercado CMPC Atual 1 e 2 Capital Ordinário Capital Preferencial Financiamento (antes do IR) , , , , , , , , , Total , 18.4% 18,4% 18,1% 17

18 Análise do Problema!!! Abrir Planilha!!! 18

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