Conteúdo. Fundamento da Contabilidade. Prof. Adilson C. Bassan

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1 Fundamento da Contabilidade Prof. Adilson C. Bassan Conteúdo Análise das Demonstrações Financeiras Análise da Rentabilidade Análise por Indicadores Análise Vertical e Horizontal e Avaliação Geral 1

2 Análise da Rentabilidade Os Fatores que Impulsionam a Rentabilidade: Giro e Margem Giro Giro do do Ativo Ativo = Valor Valor das das Vendas Vendas Valor Valor do do Ativo Ativo (Investimento) Exemplo de giro do ativo Empresa A Empresa B Empresa C Receita de Vendas Anuais - $ (a) Valor do Ativo (Investimento) - $ (b) Giro (a : b) 1,00 1,50 2,00 Análise da Rentabilidade Giro do Ativo, Margem e Rentabilidade Empresa A Empresa B Empresa C Receita de Vendas Anuais - $ (a) Valor do Ativo (Investimento) - $ (b) Giro (c = a : b) 1,00 1,50 2,00 Margem Líquida (d) 12% 12% 12% Resultado Líquido (e = d x a) Rentabilidade do Investimento (e:b) 12% 18% 24% Rentabilidade = Margem x Giro 2

3 Análise da Rentabilidade de Rentabilidade Empresa A Empresa B Empresa C Margem (a) 12% 12% 12% Giro (b) 1,00 1,50 2,00 Rentabilidade (a x b) 12% 18% 24% Análise da Rentabilidade Utilização do Modelo de Análise da Rentabilidade Giro do ativo, margem e rentabilidade Empresa A Empresa B Empresa C Receita de Vendas Anuais - $ (a) Valor do Ativo (Investimento) - $ (b) Giro (c = a : b) 1,00 1,50 2,50 Margem Líquida (d) 12% 12% 10% Resultado Líquido (e = d x a) Rentabilidade do Investimento (e:b) 12% 18% 25% 3

4 Análise da Rentabilidade Rentabilidade do Acionista pelo Lucro Líquido Rentabilidade do do = Patrimônio Líquido Líquido (RSPL) (RSPL) Lucro Lucro Líquido Líquido do do Exercício Patrimônio Líquido Líquido X0 - RSPL = = 18,49% X1 - RSPL = = 10,54% Análise da Rentabilidade Aplicação do Método DuPont Retorno Retorno sobre sobre o o Patrimônio Patrimônio Líquido Líquido (RSPL) (RSPL) = (Giro (Giro do do Ativo Ativo x x Margem) Margem) ::(Participação (Participação do do Patrimônio Patrimônio Líquido Líquido no no Ativo Ativo Total) Total) Giro do Ativo = Vendas Ativo Lucro Líquido Margem = Vendas Participação do PL no Ativo = Patrimônio Líquido Ativo Total 4

5 Análise da Rentabilidade Análise da Rentabilidade do Patrimônio Líquido - Método DuPont Adaptado Fator 19x0 19x1 Giro Vendas , ,49 Ativo x x x Lucro Líquido ,97% ,41% Margem Vendas : : : Patrimônio Líquido ,71% ,01% Participação do PL Ativo = = = Lucro Líquido ,49% ,54% Retorno sobre o PL Patimônio Líquido Análise da Rentabilidade Rentabilidade da Empresa pelo Lucro Operacional Rentabilidade Operacional = ou ou do do Ativo Ativo Lucro Lucro Operacional Ativo Ativo Operacional Ativo Total (-) Passivo de Funcionamento Fornecedores Impostos a Recolher Salários a Pagar Dividendos a Pagar = Investimento 5

6 Análise por Indicadores Indicadores de Liquidez Liquidez Corrente LC = Ativo Circulante Passivo Circulante Ano X0 Ano X1 Dados Índice Dados Índice Ativo Circulante , ,01 Passivo Circulante Análise por Indicadores Liquidez Seca LS = Ativo Circulante - Estoques - Despesas do Exercício Seguinte Passivo Circulante Ano X0 Ano X1 Dados Índice Dados Índice Ativo Circulante - Estoques - DES* , ,05 Passivo Circulante Ativo Circulante (-) Estoques ( ) ( ) (-) Despesas do Exercício Seguinte (500) (1.300) = Ativo Líquido * Despesas do exercício seguinte 6

7 Análise por Indicadores Liquidez Imediata LI = Disponibilidades Passivo Circulante Ano X0 Ano X1 Dados Índice Dados Índice Disponibilidades , ,46 Passivo Circulante Caixa/Bancos Aplicações Financeiras = Disponibilidades Análise por Indicadores Liquidez Geral LG = Ativo Circulante + Realizável a Longo Prazo Passivo Circulante + Passivo Exigível a Longo Prazo Ano X0 Ano X1 Dados Índice Dados Índice Ativos Realizáveis , ,84 Passivos Exigíveis Ativo Circulante Realizável a Longo Prazo = Ativos Realizáveis Passivo Circulante Exigível a Longo Prazo = Passivos Exigíveis

8 Análise por Indicadores Imobilização do Capital Próprio ICP = Ativo Permanente Patrimônio Líquido Ano X0 Ano X1 Dados Índice Dados Índice Ativo Permanente , ,32 Patrimônio Líquido Análise por Indicadores Endividamento Geral EG = Passivo Circulante + Exigível a Longo Prazo Patrimônio Líquido Ano X0 Ano X1 Dados Índice Dados Índice Passivos Exigíveis , ,94 Patrimônio Líquido Passivo Circulante Exigível a Longo Prazo = Passivos Exigíveis

9 Análise por Indicadores Endividamento Financeiro EF = Empréstimos e Financiamentos (Curto e Longo Prazo) Patrimônio Líquido Ano X0 Ano X1 Dados Índice Dados Índice Capital de Terceiros , ,52 Patrimônio Líquido Empréstimos - Passivo Circulante Financiamentos - Exigível a Longo Prazo = Capital de Terceiros Aconteceu na Empresa... Aumentei as vendas, aumentei o faturamento, mas estou endividado e sem dinheiro... O QUE OCORREU? A RESPOSTA ESTÁ NA GESTÃO DO CAPITAL DE GIRO 9

10 Ciclo Operacional, Econômico e Financeiro Compra de Matéria-prima Início da Fabricação Fim da Fabricação Vendas Recebimento das Vendas PME MP PMF PME PA Ciclo Operacional PMP Ciclo Econômico Ciclo Financeiro (Caixa) PMR Cálculo da NIG a partir do Ciclo Financeiro A NIG origina-se das operações correntes da empresa A NIG é dimensionada a partir do ciclo financeiro da empresa Considere o seguinte exemplo: 10

11 AC OPERACIONAIS PC OPERACIONAIS Duplicatas a Receber Fornecedores a Pagar Estoques Matérias-primas 400 Despesas a Pagar 400 Produtos em Processo 700 Produtos Acabados Outras Informações: Vendas Custo do Produto Vendido Mat.-prima Consumida Compras no Quadrimestre Despesas Operacionais NIG em dias PM Estocagem de Matérias-primas (Matéria-prima/Consumo) x 120 (400/1600) x 120 = 30 dias PM Fabricação (Produto em Processo/Custo Produtos Elaborados) x 120 (700/7.000) x 120 = 12 dias PM Venda (Produto Acabados/Custo do Produto Vendido) x 120 (1.050/7.000) x 120 = 18 dias 11

12 NIG em dias PM Cobrança (Duplicatas a Receber/Vendas) x 120 (7.500/15.000) x 120 = 60 dias PM Pagamento a Fornecedores (Fornecedores a Pagar/Compras) x 120 (4.000/6.000) x 120 = 80 dias PM Pagamento de Despesas Operacionais (Despesas a Pagar/Despesas Incorridas) x 120 (400/2.400) x 120 = 20 dias Ciclo Financeiro Duplicatas a Receber Estoques Matérias-primas Produtos em Processo Produtos Acabados AC OPERACIONAL Fornecedores a Pagar Despesas a Pagar PC OPERACIONAL NIG Ciclo financeiro = =20 12

13 Análise Vertical e Horizontal e Avaliação Geral Análise Vertical e Horizontal do Balanço Patrimonial x0 AV x1 AV AH ATIVO CIRCULANTE ,0% ,1% 25,0% Caixa/Bancos ,0% ,0% 0,0% Aplicações Financeiras ,7% ,7% 105,4% Contas a Receber de Clientes ,3% ,3% 24,2% (-) Provisão Devedores Duvidosos (30.000) -0,3% (43.899) -0,3% 46,3% (-) Títulos Descontados 0 0,0% 0 0,0% 0,0%. Contas a Receber - Líquido ,1% ,0% 23,7% Estoques ,1% ,3% 5,7%.. De Materiais - Bruto ,6% ,2% -0,6%..(-) Provisão Retificadora 0 0,0% 0 0,0% 0,0%. De Materiais - Líquido ,6% ,2% -0,6%. Em Processo ,4% ,7% 34,1%. Acabados ,0% ,4% -3,4%. Adiantamentos a Fornecedores ,0% ,0% 16,7% Impostos a Recuperar ,0% ,0% 28,9% Despesas do Exercício Seguinte 500 0,0% ,0% 160,0% REALIZÁVEL A LONGO PRAZO ,1% ,1% 33,3% Depósitos Judiciais ,0% ,1% 40,0% Incentivos Fiscais ,0% ,0% 0,0% PERMANENTE ,0% ,9% -5,9% Investimentos em Controladas ,7% ,8% 15,0%. Imobilizado Bruto 0 0,0% 0 0,0% 0,0%. Terrenos 0 0,0% 0 0,0% 0,0%. Reavaliação de Terrenos 0 0,0% 0 0,0% 0,0%. Outros Imobilizados ,9% ,6% 8,4%. (-) Depreciação Acumulada ( ) -21,7% ( ) -28,5% 43,3% Imobilizado Líquido ,2% ,0% -6,7% Diferido 0 0,0% 0 0,0% 0,0% ATIVO TOTAL ,0% ,0% 8,9% Análise Vertical e Horizontal e Avaliação Geral Análise Vertical e Horizontal do Balanço Patrimonial x0 AV x1 AV AH PASSIVO CIRCULANTE ,6% ,4% 26,5% Fornecedores ,0% ,4% 47,7% Salários e Encargos a Pagar ,7% ,1% 32,5% Contas a Pagar ,9% ,0% 20,4% Impostos a Recolher - sobre Mercadorias ,0% ,8% 3,3% Impostos a Recolher - sobre Lucros ,9% ,6% -28,0% Adiantamento de Clientes ,0% ,0% 42,9% Empréstimos ,4% ,1% 37,4% Dividendos a pagar ,7% ,4% -10,0% EXIGÍVEL A LONGO PRAZO ,7% ,5% 0,8% Financiamentos ,7% ,5% 0,8% PATRIMÔNIO LÍQUIDO ,7% ,0% 6,8% Capital Social ,7% ,9% 0,0% Reservas de Capital 0 0,0% 0 0,0% 0,0% Reservas de Reavaliação 0 0,0% 0 0,0% 0,0% Reservas de Lucros/Lucros Acumulados 0 0,0% 0 0,0% 0,0% Lucro do Período 0 0,0% ,2% 0,0% PASSIVO TOTAL ,0% ,0% 8,9% 13

14 Análise Vertical e Horizontal da Demonstração de Resultados x0 A V x 1 A V A H RECEITA OPERACIONAL BRUTA II ,6% ,6% 0,4% ( -) Im postos sobre Vendas IPI - ISS 0 0,0% 0 0,0% 0,0% RECEITA OPERACIONAL BRUTA I ,6% ,6% 0,4% ( -) Im postos nas Vendas - ICM S - PIS - COFINS ( ) -27,6% ( ) -2 7,6% 0,4% RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA ,0% ,0% 0,4% C USTO DO S PR O DUTO S V EN DIDO S ,9% ,8% 2,8%. M ateriais D iretos ,1% ,7% -0,5 %. M ateriais Indiretos ,3% ,2% -0,5 % C onsum o de M ateriais T otal ,4% ,9% -0,5 % M ão de Obra Direta ,2% ,8% 7,0% M ão de Obra Indireta ,4% ,9% 6,9% D espesas Gerais ,0% ,3% 24,5% D epr eciaçã o ,9% ,9% 1,9% (+/-) Variação dos Estoques Industriais ( ) -1,0% ( ) - 1,0% 0,0% LUCRO BRUTO ,1% ,2% - 8,7% DESPESAS OPERACIONAIS ,3% ,1% 79,9% C om e rciais ,7% ,7% 0,0%. M ão de Obra ,8% ,9% 9,2%. M ateriais Indiretos ,3% ,4% 32,0%. D es pes as ,1% ,3% 3,8%. D e pre ciaç ão ,2% ,1% 0,0%. Provisão Devedores Duvidosos ,0% ,1% 594,9 % A d m inistrativa s ,8% ,4% 11,1%. M ão de Obra ,7% ,2% 15,5%. M ateriais Indiretos ,3% ,3% 16,4%. D es pes as ,2% ,2% 0,2%. D e pre ciaç ão ,6% ,7% 9,7% LUCRO OPERACIONAL I ,0% ,1% -31,4% Receitas Financeiras de Aplicações ,1% ,6% 556,3 % O utras Receitas Financeiras ,2% ,3% 88,0% D espesas Financeiras com Financiamentos ( ) -3,0% ( ) - 3,2% 6,7% O utras Despesas Financeiras ( ) -0,5% ( ) - 0,6% 18,7% E quivalência Patrim onial ,0% ,2% 1400,0% LUCRO OPERACIONAL II ,8% ,4% -40,0% Resultados N ão O peracionais ( ) -0,1% (2.200) 0,0% -88,4%. Valor de Venda de Imobilizados ,0% 800 0,0% -20,0%. (-) V alor da Baixa de Imobilizados (20.000) -0,1% (3.000) 0,0% -85,0% LUCRO ANTES DOS IMPOSTOS ,7% ,4% -39,1% Impostos sobre o Lucro ( ) -1,7% ( ) - 1,0% -39,1% LUCRO LÍQUIDO DEPOIS DO IMP. RENDA ,0% ,4% -39,1% Análise Vertical e Horizontal e Avaliação Geral Avaliação Final A análise de balanço deve também questionar a validade dos números apresentados nas demonstrações contábeis. Deve haver segurança em todos os dados. Por exemplo: a) Foram feitas todas as provisões retificadoras para estoques obsoletos, com preço de custo maior que o mercado? b) Foram feitas todas as provisões para perdas prováveis com investimentos, depósitos em juízo, contingências fiscais e trabalhistas? c) Foi feita provisão adequada para créditos de liquidação duvidosa? d) Todos os passivos estão declarados? Há contratos de leasing ou avais não constantes como passivos? e) A demonstração de resultados não contém elementos em duplicatas? (Exemplo: considerar como vendas valores bases de intermediação). 14

15 Análise Vertical e Horizontal e Avaliação Geral A análise dos indicadores financeiros deve considerar todos os aspectos conjuntamente. O analista deve assumir alguns parâmetros e buscar dizer se a empresa está bem ou não. Avaliação de cada um dos indicadores, como no conjunto deles. Análise Vertical e Horizontal e Avaliação Geral Deve verificar entre outras coisas: a) Os índices de liquidez estão bons ou não? b) O endividamento é aceitável? c) O giro do ativo está melhorando? d) Os prazos médios de recebimento e pagamento são normais? e) Os prazos médios de estocagem são aceitáveis para o setor? Não há excesso de estoques de forma crônica? f) O lucro gerado apresenta um grau de segurança para pagamento do serviço da dívida (juros dos financiamentos)? g) A rentabilidade do capital próprio está dentro da média do custo de oportunidade do mercado? h) Os dividendos distribuídos satisfarão aos acionistas e promoverão maior valor da empresa? i) A análise geral indica empresa em crescimento e potencial de geração de lucros? 15