Relatório Mensal Dívida Pública Federal Maio

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1 2016 Relatório Mensal Dívida Pública Federal Maio

2 MINISTRO DA FAZENDA Henrique de Campos Meirelles SECRETÁRIO EXECUTIVO DO MINISTÉRIO DA FAZENDA Eduardo Refinetti Guardia SECRETÁRIA DO TESOURO NACIONAL Ana Paula Vitali Janes Vescovi SUBSECRETÁRIOS DO TESOURO NACIONAL Gildenora Batista Dantas Milhomem Líscio Fábio de Brasil Camargo Jose Franco Medeiros de Morais Paulo Jose dos Reis Souza Pricilla Maria Santana William Baghdassarian EQUIPE TÉCNICA Subsecretário da Dívida Pública Jose Franco Medeiros de Morais Coordenador-Geral de Operações da Dívida Pública Leandro Puccini Secunho Coordenador-Geral de Planejamento Estratégico da Dívida Pública Luiz Fernando Alves Coordenador-Geral de Controle da Dívida Pública Antônio de Pádua Ferreira Passos Informações: Gerência de Relacionamento Institucional - GERIN Tel: (61) ; Fax: (61) Secretaria do Tesouro Nacional Edifício Sede do Ministério da Fazenda, Esplanada dos Ministérios, Bloco P, 2 andar Brasília DF Correio Eletrônico: stndivida@fazenda.gov.br Home Page: Relatório Mensal da Dívida Pública Federal é uma publicação da Secretaria do Tesouro Nacional. É permitida a sua reprodução total ou parcial, desde que mencionada a fonte.

3 ÍNDICE 1. OPERAÇÕES NO MERCADO PRIMÁRIO Emissões e Resgastes da DPF Dívida Pública Mobiliária Federal interna DPMFi... 6 Emissões e Resgastes da DPMFi... 6 Programa Tesouro Direto... 7 Emissões Diretas e Cancelamentos Dívida Pública Federal externa DPFe ESTOQUE DA DÍVIDA PÚBLICA FEDERAL DPF Evolução Fatores de Variação Composição Indexadores Detentores PERFIL DE VENCIMENTOS DA DÍVIDA PÚBLICA FEDERAL DPF Composição dos Vencimentos Prazo Médio Vida Média (Average Term to Maturity ATM) CUSTO MÉDIO DA DÍVIDA PÚBLICA FEDERAL DPF Custo Médio do Estoque Custo Médio das Emissões em Oferta Pública da DPMFi MERCADO SECUNDÁRIO DE TÍTULOS PÚBLICOS FEDERAIS Volume Negociado Rentabilidade dos Títulos Públicos Federais ANEXOS

4 TABELAS Tabela 1.1 Emissões e resgates da DPF... 5 Tabela 1.2 Emissões e resgates da DPF, por indexador... 5 Tabela 1.3 Emissões e resgates de títulos públicos federais da DPMFi... 6 Tabela 1.4 Programa Tesouro Direto... 7 Tabela 1.5 Perfil dos investidores cadastrados... 8 Tabela 1.6 Emissões diretas e cancelamentos de títulos da DPMFi... 8 Tabela 1.7 Emissões e resgates da DPFe... 9 Tabela 2.1 Estoque da DPF Tabela 2.2 Fatores de variação da DPF Tabela 2.3 Composição da DPF Tabela 2.4 Detentores dos títulos públicos DPMFi Tabela 3.1 Vencimentos da DPF Tabela 3.2 Dívida pública federal a vencer em 12 meses, por indexador Tabela 3.3 Prazo médio da DPF Tabela 3.4 Prazo médio das emissões da DPMFi em oferta pública Tabela 3.5 Vida média da DPF Tabela 4.1 Custo médio do estoque da DPF Tabela 4.2 Custo médio das emissões em oferta pública da DPMFi Tabela 5.1 Volume negociado no mercado secundário, por título Tabela 5.2 Vencimentos mais negociados por volume financeiro no mercado secundário, por indexador GRÁFICOS Gráfico 1.1 Emissões e resgates dos principais títulos da DPMFi... 7 Gráfico 1.2 Emissões e resgates da DPFe... 9 Gráfico 2.1 Composição da DPF por indexador Gráfico 2.2 Composição da carteira de títulos públicos, por detentor DPMFi Gráfico 2.3 Distribuição por prazo de vencimento, por detentor DPMFi Gráfico 3.1 Prazo médio das emissões da DPMFi em ofertas públicas x prazo médio do estoque da DPMFi Gráfico 4.1 Custo médio acumulado em 12 meses da DPF, DPMFi, DPFe e TAXA SELIC Gráfico 4.2 Custo médio do estoque e custo médio das emissões da DPMFi Gráfico 4.3 Custo médio das emissões dos títulos da DPMFi Gráfico 5.1 Volume diário negociado no mercado secundário de títulos públicos como % dos respectivos estoques Gráfico 5.2 Volume mensal em tela extragrupo e percentual do mercado secundário Gráfico 5.3 Rentabilidade dos títulos públicos (% acumulado em 12 meses) Gráfico 5.4 Evolução da rentabilidade dos títulos públicos IMA geral (% acumulado em 12 meses)... 21

5 5 1. Operações no Mercado Primário 1.1 Emissões e Resgates da DPF No mês de maio, as emissões da Dívida Pública Federal DPF 1 corresponderam a R$ 55,80 bilhões, enquanto os resgates alcançaram R$ 11,48 bilhões, resultando em emissão líquida de R$ 44,32 bilhões, sendo R$ 44,69 bilhões referentes à emissão líquida da Dívida Pública Mobiliária Federal interna - DPMFi e R$ 0,37 bilhão referente ao resgate líquido da Dívida Pública Federal externa - DPFe. Tabela 1.1 Emissões e resgates da DPF (R$ Milhões) 1ª Sem 2ª Sem 3ª Sem 4ª Sem 5ª Sem Total 2 a 6/Mai 9 a 13/Mai 16 a 20/Mai 23 a 27/Mai 30 a 31/Mai Mai/16 EMISSÕES DPF , , , ,61 130, ,41 I - DPMFi , , , ,61 130, ,71 Oferta Pública , , , ,83 0, ,53 Emissão Direta com Financeiro 1 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Emissão Direta sem Financeiro ,23 0,15 55,68 26,63 0, ,69 Trocas Oferta Pública 0,00 250,00 0,00 0,00 0,00 250,00 Tesouro Direto 381,48 321,11 354,15 246,14 130, ,49 Transferência de Carteira 3 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 II - DPFe 0,00 0,70 0,00 0,00 0,00 0,70 Dívida Mobiliária 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Dívida Contratual 0,00 0,70 0,00 0,00 0,00 0,70 RESGATES DPF 338,07 400, ,22 195,95 59, ,55 III - DPMFi 321,08 397, ,67 169,06 59, ,73 Vencimentos 162,25 0, ,61 0,00 0, ,86 Compras 12,96 15,99 462,61 31,91 0,00 523,48 Trocas Oferta Pública 0,00 249,99 0,00 0,00 0,00 249,99 Tesouro Direto 145,86 131,36 164,44 137,08 59,47 638,22 Pagamento de Dividendos 4 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Cancelamentos 0,01 0,12 0,00 0,06 0,00 0,19 IV - DPFe 16,99 3,37 326,56 26,90 0,00 373,82 Dívida Mobiliária 14,13 0,00 239,42 0,00 0,00 253,55 Dívida Contratual 2,87 3,37 87,14 26,90 0,00 120,28 EMISSÃO LÍQUIDA , ,75-428, ,65 71, ,86 DPMFi (I- III) , ,42-102, ,55 71, ,98 DPFe (II- IV) -16,99-2,68-326,56-26,90 0,00-373,12 1 Emissões diretas que envolvem o recebimento de recursos financeiros do mercado como contrapar:da pela operação; 2 Emissões diretas que não envolvem o recebimento de recursos financeiros do mercado como contrapar:da pela operação; 3 Referente a operações de compra ou venda defini:va de Ftulos do Tesouro Nacional pelo Banco Central em mercado. Valores posi:vos significam que as vendas superaram as compras. 4 Refere-se a resgates de Ftulos para pagamento de dividendos e/ou juros sobre o capital próprio da en:dade em que a União possui par:cipação, rela:vo ao lucro do exercício. Série histórica: Anexo 1.1 Tabela 1.2 Emissões e resgates da DPF, por indexador (R$ Milhões) Emissões Resgates Emissão Líquida DPF , , ,86 DPMFi ,71 100,00% ,73 100,00% ,98 Prefixado ,81 75,33% 98,06 0,88% ,75 Índice de Preços 9.704,27 17,39% ,87 92,87% -613,61 Taxa Flutuante 4.004,96 7,18% 614,57 5,53% 3.390,39 Câmbio 55,68 0,10% 79,22 0,71% -23,54 DPFe 0,70 100,00% 373,82 100,00% -373,12 Dólar 0,70 100,00% 354,96 94,95% -354,26 Euro 0,00 0,00% 0,02 0,01% -0,02 Real 0,00 0,00% 0,00 0,00% 0,00 Demais 0,00 0,00% 18,84 5,04% -18,84 Obs: Nos meses em que há transferência de carteira entre Banco Central e Tesouro Nacional, quando posi:va, os valores são somados no campo de emissões no indexador correspondente. Se nega:va, os valores são subtraídos. Série histórica: Anexo Neste relatório, todas as estatísticas referem-se à DPF em poder do público.

6 6 1.2 Dívida Pública Mobiliária Federal interna DPMFi Emissões e Resgates da DPMFi As emissões de títulos da DPMFi alcançaram R$ 55,80 bilhões: R$ 42,04 bilhões (75,33%) em títulos com remuneração prefixada; R$ 9,70 bilhões (17,39%) remunerados por índice de preços e R$ 4,00 bilhões (7,18%) em títulos indexados a taxa flutuante. Do total das emissões, R$ 52,65 bilhões foram emitidos nos leilões tradicionais e R$ 0,25 bilhão nos leilões de troca, além de R$ 1,43 bilhão relativo às vendas de títulos do Programa Tesouro Direto (p. 7) e R$ 1,47 bilhão relativo às emissões diretas (p. 8). Tabela 1.3 Emissões e resgates de títulos públicos federais da DPMFi (R$ Milhões) 1ª Semana 2ª Semana 3ª Semana 4ª Semana 5ª Semana Total 2 a 6/Mai 9 a 13/Mai 16 a 20/Mai 23 a 27/Mai 30 a 31/Mai Mai/16 I - EMISSÕES , , , ,61 130, ,71 Vendas , , , ,83 0, ,53 LFT 0, ,30 0, ,08 0, ,38 LTN 7.301, , , ,49 0, ,72 NTN-B 0, ,59 0, ,27 0, ,86 NTN-F 3.868,77 633, ,17 276,00 0, ,58 Trocas em Oferta Pública 0,00 250,00 0,00 0,00 0,00 250,00 LFT 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 LTN 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 NTN-B 0,00 250,00 0,00 0,00 0,00 250,00 NTN-F 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Tesouro Direto 381,48 321,11 354,15 246,14 130, ,49 LFT 83,32 76,63 93,58 75,21 34,11 362,85 LTN 47,42 34,31 39,74 21,97 14,55 157,97 NTN-B 246,71 206,21 214,49 144,62 81,10 893,12 NTN-F 4,03 3,96 6,35 4,34 0,87 19,55 Transferência de Carteira 1 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Emissão Direta com Financeiro 2 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Emissão Direta sem Financeiro ,23 0,15 55,68 26,63 0, ,69 II - RESGATES 321,08 397, ,67 169,06 59, ,73 Vencimentos 162,25 0, ,61 0,00 0, ,86 LFT 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 LTN 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 NTN-B 0,00 0, ,70 0,00 0, ,70 NTN-C 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 NTN-F 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Demais 162,25 0,00 70,92 0,00 0,00 233,16 Compras 12,96 15,99 462,61 31,91 0,00 523,48 LFT 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 LTN 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 NTN-B 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 NTN-F 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Demais 12,96 15,99 462,61 31,91 0,00 523,48 Trocas em Oferta Pública 0,00 249,99 0,00 0,00 0,00 249,99 LFT 0,00 217,57 0,00 0,00 0,00 217,57 LTN 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 NTN-B 0,00 13,48 0,00 0,00 0,00 13,48 NTN-C 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 NTN-F 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Demais 0,00 18,95 0,00 0,00 0,00 18,95 Tesouro Direto 145,86 131,36 164,44 137,08 59,47 638,22 LFT 60,53 54,77 44,38 40,01 20,50 220,18 LTN 17,85 14,61 16,49 17,32 16,13 82,40 NTN-B 63,53 58,04 99,47 76,82 21,66 319,53 NTN-C 0,00 0,18 0,00 0,27 0,00 0,45 NTN-F 3,95 3,76 4,11 2,67 1,19 15,67 Pagamento de Dividendos 4 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Cancelamentos 0,01 0,12 0,00 0,06 0,00 0,19 III - IMPACTO TOTAL NA LIQUIDEZ , ,40 158, ,97-71, ,48 1 Referente a operações de compra ou venda definitiva de títulos do Tesouro Nacional pelo Banco Central em mercado. Valores positivos significam que as vendas superaram as compras; 2 Emissões diretas que envolvem o recebimento de recursos financeiros do mercado como contrapartida pela operação; 3 Emissões diretas que não envolvem o recebimento de recursos financeiros do mercado como contrapartida pela operação; 4 Refere-se a resgates de títulos para pagamento de dividendos e/ou juros sobre o capital próprio da entidade em que a União possui participação, relativo ao lucro do exercício; 5 Refere-se ao impacto monetário oriundo das operações da DPMFi em mercado. Nesse sentido, não são consideradas as Emissões Diretas sem Financeiro, o Pagamento de Dividendos e os Cancelamentos. Valores positivos significam aumento na liquidez. Série histórica: Anexo 1.3

7 7 Nos leilões de LTN foram emitidos R$ 35,44 bilhões, com vencimentos entre outubro de 2016 e janeiro de 2020, mediante pagamento em dinheiro. Já nos leilões de NTN-B (títulos remunerados pelo IPCA) foram emitidos títulos no valor total de R$ 7,47 bilhões com vencimentos entre maio de 2021 e de 2055, dos quais R$ 7,22 bilhões mediante pagamento em dinheiro e R$ 0,25 bilhão em troca por títulos com prazos mais curtos. Nos leilões de NTN-F foram emitidos R$ 6,42 bilhões, com vencimentos entre janeiro de 2023 e de 2027, mediante pagamento em dinheiro. Nos leilões de LFT, foram emitidos R$ 5,57 bilhões, com vencimento em março de 2022, também mediante pagamento em dinheiro. O total de resgates de títulos da DPMFi foi de R$ 11,11 bilhões, com destaque para os títulos remunerados por índice de preços, no valor de R$ 10,32 bilhões (92,87%). Os vencimentos efetivos do período totalizaram R$ 9,70 bilhões. Gráfico 1.1 Emissões e resgates dos principais títulos da DPMFi Programa Tesouro Direto As emissões do Tesouro Direto 2 em maio atingiram R$ 1.433,49 milhões, enquanto os resgates corresponderam a R$ 638,22 milhões, o que resultou em emissão líquida de R$ 795,27 milhões. Os títulos mais demandados pelos investidores foram os remunerados por índice de preços, que responderam por 62,30% do montante vendido. O estoque do Tesouro Direto alcançou R$ ,35 milhões, o que representa um acréscimo de 3,72% em relação ao mês anterior. O título com maior representação no estoque é o Tesouro IPCA +, que corresponde a 46,16% do total. Tabela 1.4 Programa Tesouro Direto Título Emissões Recompras Resgates Prefixados Vencimentos Emissões Líquidas (R$ Milhões) Estoque Tesouro Prefixado 157,97 11,02% 82,40 13,80% 0,00 0,00% 75, ,30 14,79% Tesouro Prefixado com Juros Semestrais 19,55 1,36% 15,67 2,62% 0,00 0,00% 3,88 989,98 3,13% Indexados à Inflação Tesouro IPCA + com Juros 206,51 14,41% 73,50 12,31% 41,07 100,00% 91, ,11 15,20% Semestrais Tesouro IPCA + 686,62 47,90% 204,96 34,32% 0,00 0,00% 481, ,65 46,16% Tesouro IGPM + com 0,00 0,00% 0,45 0,07% 0,00 0,00% -0,45 87,88 0,28% Juros Semestrais Indexados à Selic Tesouro Selic 362,85 25,31% 220,18 36,87% 0,00 0,00% 142, ,42 20,45% TOTAL 1.433,49 100,00% 597,15 100,00% 41,07 100,00% 795, ,35 100,00% Série histórica: Anexo Programa de venda de títulos públicos a pessoas físicas por meio da internet.

8 8 Em relação ao número de investidores, novos participantes se cadastraram no Tesouro Direto em maio. Desta forma, o total de investidores cadastrados chegou a , o que representa um incremento de 51,17% em relação ao mesmo período do ano anterior. Tabela 1.5 Perfil dos investidores cadastrados No Mês Total InvesBdores por Gênero Homens 75,65% 76,91% Mulheres 24,35% 23,09% InvesBdores por Faixa Etária Até 15 anos 0,59% 0,49% De 16 a 25 anos 16,63% 7,29% De 26 a 35 anos 40,16% 34,28% De 36 a 45 anos 19,56% 26,52% De 46 a 55 anos 11,25% 15,18% De 56 a 65 anos 7,49% 10,23% Maior de 66 anos 4,32% 6,02% InvesBdores por Região Norte 2,60% 1,71% Nordeste 9,59% 7,94% Centro-Oeste 7,16% 7,37% Sudeste 65,86% 68,69% Sul 14,79% 14,28% Número de InvesBdores Cadastros Emissões Diretas e Cancelamentos As emissões diretas de títulos da DPMFi totalizaram R$ 1.472,69 milhões e os cancelamentos, por sua vez, totalizaram R$ 0,19 milhão, o que resultou em emissão líquida de R$ 1.472,51 milhões. Tabela 1.6 Emissões diretas e cancelamentos de títulos da DPMFi Títulos Data da Data de Valor Financeiro QuanBdade Operação Vencimento (R$ Milhões) EMISSÕES TDA diversas diversas ,88 Reforma Agrária Finalidade Autorização Legal MP , de 24/8/2001 e Decreto 578, de 24/6/1992 CFT-E1 05/05/2016 diversas ,28 Programa de Governo - FIES Lei , de 12/7/2001 CFT-B diversas 01/01/ ,85 Programa de Governo - PROIES Lei nº , de 18/7/2012 NTN-I 24/05/2016 diversas ,68 Programa de Governo - PROEX SUBTOTAL 1.472,69 Títulos Data da Data de Valor Financeiro QuanBdade Operação Vencimento (R$ Milhões) CANCELAMENTOS TDA 10/05/2016 diversas ,12 Decisão Judicial Finalidade CTN 24/05/ /07/ ,05 Cancelamento de CTN TDA diversas diversas 116 0,01 Pagamento ITR SUBTOTAL 0,19 EMISSÃO LÍQUIDA 1.472,51 Lei , de 12/2/2001 e Decreto 3.859, de 4/7/2001 Autorização Legal Portaria STN 265, de 10/5/2016 Portaria STN 308, de 24/5/2016 Lei 4.504, de 30/11/1964 e Decreto 578, de 24/6/1992

9 9 1.3 Dívida Pública Federal externa DPFe No mês de maio, os ingressos na DPFe totalizaram R$ 0,70 milhão, referentes à dívida contratual. Os resgates da DPFe, por sua vez, totalizaram R$ 373,82 milhões, sendo R$ 112,97 milhões referentes ao pagamento de principal e R$ 260,86 milhões, ao pagamento de juros, ágio e encargos. Tabela 1.8 Emissões e resgates da DPFe Principal Juros, Ágio e Encargos (R$ Milhões) EMISSÕES/INGRESSOS 0,70 0,00 0,70 Dívida Mobiliária 0,00 0,00 0,00 Bônus de Captação 0,00 0,00 0,00 Dívida Contratual 0,70 0,00 0,70 Organismos Mul:laterais 0,70 0,00 0,70 Credores Privados/ Ag. Gov. 0,00 0,00 0,00 RESGATES 112,97 260,86 373,82 Dívida Mobiliária 13,06 240,49 253,55 Bônus de Captação 0,00 239,42 239,42 Resgate Antecipado 13,06 1,07 14,13 Dívida Contratual 99,91 20,37 120,28 Organismos Mul:laterais 66,69 16,44 83,13 Credores Privados/Ag.Gov. 33,22 3,93 37,15 EMISSÃO LÍQUIDA -112,27-260,86-373,12 Série histórica: Anexo 1.6 Total Gráfico 1.2 Emissões e resgates da DPFe

10 10 2. Estoque da Dívida Pública Federal DPF 2.1 Evolução O estoque da DPF apresentou aumento, em termos nominais, de 2,82%, passando de R$ 2.799,79 bilhões, em abril, para R$ 2.878,87 bilhões, em maio. A DPMFi teve seu estoque ampliado em 2,77%, ao passar de R$ 2.670,19 bilhões para R$ 2.744,17 bilhões, devido à emissão líquida, no valor de R$ 44,69 bilhões, e pela apropriação positiva de juros, no valor de R$ 29,28 bilhões. Com relação ao estoque da DPFe, houve aumento de 3,94% sobre o estoque apurado em abril, encerrando o mês de maio em R$ 134,70 bilhões (US$ 37,47 bilhões), sendo R$ 122,42 bilhões (US$ 34,05 bilhões) referentes à dívida mobiliária e R$ 12,28 bilhões (US$ 3,42 bilhões), à dívida contratual. A variação deveu-se principalmente à desvalorização do real frente às moedas que compõem o estoque da dívida externa. Tabela 2.1 Estoque da DPF (R$ Bilhões) Dez/15 Abr/16 Mai/16 DPF 2.793, , ,87 100,00% DPMFi 2.650, , ,17 100,00% 95,32% LFT 626,19 722,61 734,13 26,75% 25,50% LTN 764,48 614,36 655,96 23,90% 22,79% NTN-B 809,66 865,45 873,35 31,83% 30,34% NTN-C 80,07 81,75 83,07 3,03% 2,89% NTN-F 323,00 340,26 350,08 12,76% 12,16% Dívida Securi:zada 7,69 7,47 7,43 0,27% 0,26% TDA 2,47 2,40 2,40 0,09% 0,08% Demais 36,59 35,89 37,75 1,38% 1,31% DPFe¹ 142,84 129,60 134,70 100,00% 4,68% Dívida Mobiliária 130,96 117,71 122,42 90,88% 4,25% Global USD 111,38 101,77 106,30 78,91% 3,69% Euro 5,72 5,28 5,38 3,99% 0,19% Global BRL 13,86 10,66 10,75 7,98% 0,37% Dívida Contratual 11,88 11,89 12,28 9,12% 0,43% Organismos Mul:laterais 4,99 4,31 4,44 3,30% 0,15% Credores Privados/Ag.Gov. 6,89 7,57 7,84 5,82% 0,27% ¹ Valores da DPFe conver:dos de todas as moedas para US$ e, posteriormente, de US$ para R$ com a cotação do úl:mo dia do mês. Série histórica: Anexo 2.1 Indicadores PAF 2016 Estoque em mercado (R$ Bilhões) DPF Mínimo Máximo 3.100, ,00

11 Fatores de Variação Conforme mencionado no item anterior, a Dívida Pública Federal - DPF apresentou aumento, em termos nominais, de 2,82%, ao passar de R$ 2.799,79 bilhões, em abril, para R$ 2.878,87 bilhões, em maio. Esta variação deveu-se à emissão líquida, no valor de R$ 44,32 bilhões, e pela apropriação positiva de juros, no valor de R$ 34,76 bilhões. Tabela 2.2 Fatores de variação da DPF Indicadores R$ Milhões Mensal Acumulado em 2016 Percentual do Estoque R$ Milhões Estoque Anterior , ,39 DPMFi , ,45 DPFe , ,94 Estoque em 31/maio/ , ,93 DPMFi , ,89 DPFe , ,04 Percentual do Estoque Variação Nominal ,34 2,82% ,54 3,07% DPMFi ,73 2,64% ,45 3,37% DPFe 5.102,61 0,18% ,91-0,29% I - Gestão da Dívida - TN (I.1 + I.2) ,34 2,82% ,54 3,07% I.1 - Emissão/Resgate Líquido ,86 1,58% ,42-1,93% I Emissões ,41 1,99% ,29 10,33% Emissões Oferta Pública (DPMFi) ,02 1,93% ,93 9,90% Trocas Ofertas Públicas (DPMFi) 250,00 0,01% 1.893,84 0,07% Emissões Diretas (DPMFi) 1.472,69 0,05% 3.192,12 0,11% Emissões (DPFe) 0,70 0,00% 6.874,40 0,25% I Resgates ,55-0,41% ,70-12,26% Pagamentos Correntes (DPMFi) ,55-0,39% ,27-11,88% Trocas Ofertas Públicas (DPMFi) -249,99-0,01% ,82-0,07% Cancelamentos (DPMFi) -0,19 0,00% -8,12 0,00% Pagamentos Correntes (DPFe) -359,70-0,01% ,90-0,28% Resgates Antecipados (DPFe) -14,13 0,00% ,59-0,04% I.2 - Juros Apropriados ,48 1,24% ,95 5,00% Juros Apropriados da DPMFi ,75 1,05% ,76 5,23% Juros Apropriados da DPFe 5.475,73 0,20% ,81-0,22% II - Operações do Banco Central 0,00 0,00% 0,00 0,00% II.1 - Venda Líquida de Títulos ao Mercado 0,00 0,00% 0,00 0,00% Total dos Fatores (I + II) ,34 2,82% ,54 3,07% 1 A coluna "Mensal" refere-se ao úl:mo dia do mês anterior ao de referência. Série histórica: Anexo 2.8

12 Composição Indexadores Em relação à composição da DPF, houve redução na participação da DPMFi, passando de 95,37%, em abril, para 95,32%, em maio. Em contrapartida, a DPFe teve sua participação aumentada de 4,63% para 4,68%. A parcela dos títulos com remuneração prefixada da DPF passou de 34,48%, em abril, para 35,32%, em maio. A participação dos títulos indexados a índice de preços apresentou redução, passando de 34,55% para 33,96%. Já os títulos remunerados por taxa flutuante passaram de 26,16% para 25,84% do estoque. Tabela 2.3 Composição da DPF Dez/15 Abr/16 Mai/16 (R$ Bilhões) DPF 2.793,01 100,00% 2.799,79 100,00% 2.878,87 100,00% Prefixado 1.101,34 39,43% 965,28 34,48% 1.016,78 35,32% Índice de Preços 908,39 32,52% 967,32 34,55% 977,70 33,96% Taxa Flutuante 636,23 22,78% 732,41 26,16% 743,87 25,84% Câmbio 147,05 5,26% 134,78 4,81% 140,51 4,88% DPMFi 2.650,17 100,00% 94,89% 2.670,19 100,00% 95,37% 2.744,17 100,00% 95,32% Prefixado 1.087,48 41,03% 38,94% 954,62 35,75% 34,10% 1.006,04 36,66% 34,95% Índice de Preços 908,39 34,28% 32,52% 967,32 36,23% 34,55% 977,70 35,63% 33,96% Taxa Flutuante 636,23 24,01% 22,78% 732,41 27,43% 26,16% 743,87 27,11% 25,84% Câmbio 18,07 0,68% 0,65% 15,84 0,59% 0,57% 16,55 0,60% 0,57% DPFe 142,84 100,00% 5,11% 129,60 100,00% 4,63% 134,70 100,00% 4,68% Dólar 117,84 82,50% 4,22% 107,28 82,78% 3,83% 111,97 83,13% 3,89% Euro 10,63 7,44% 0,38% 10,21 7,88% 0,36% 10,55 7,83% 0,37% Real 13,86 9,70% 0,50% 10,66 8,23% 0,38% 10,75 7,98% 0,37% Demais 0,50 0,35% 0,02% 1,44 1,11% 0,05% 1,43 1,06% 0,05% Série histórica da DPF: Anexo 2.4 Série histórica da DPMFi: Anexo 2.5 Série histórica da DPFe: Anexo 2.6 Gráfico 2.1 Composição da DPF por indexador Indicadores PAF 2016 Participação no estoque da DPF Mínimo Máximo Prefixado 31% 35% Índice de Preços 29% 33% Taxa Flutuante 30% 34% Câmbio 3% 7%

13 13 Detentores A categoria Instituições Financeiras apresentou elevação em seu estoque, passando de R$ 583,58 bilhões para R$ 627,72 bilhões entre abril e maio. Sua participação relativa aumentou de 21,86% para 22,87%. O grupo Previdência apresentou variação positiva em seu estoque, passando de R$ 644,53 bilhões para R$ 651,04 bilhões. Os Fundos de Investimento apresentaram elevação em seu estoque, de R$ 557,36 bilhões para R$ 584,48 bilhões. Sua participação relativa alcançou 21,30%. A participação dos Não-residentes na DPMFi reduziu de 17,39% para 16,60%, tendo seu estoque apresentado decréscimo de R$ 8,76 bilhões. O grupo Governo apresentou redução na participação relativa, alcançando 5,77%. O estoque das Seguradoras apresentou variação positiva, passando para R$ 126,71 bilhões em maio. Observa-se que os Não-residentes possuem 86,16% de sua carteira em títulos prefixados, enquanto a carteira da Previdência é composta de 54,96% de títulos vinculados a índices de preços. Tabela 2.4 Detentores dos Títulos Públicos Federais DPMFi Dez/15 Abr/16 Mai/16 (R$ Bilhões) Ins:tuições Financeiras 662,77 25,01% 583,58 21,86% 627,72 22,87% Previdência 566,41 21,37% 644,53 24,14% 651,04 23,72% Fundos de Inves:mento 518,13 19,55% 557,36 20,87% 584,48 21,30% Não-residentes 497,84 18,79% 464,29 17,39% 455,54 16,60% Governo 152,80 5,77% 158,35 5,93% 158,37 5,77% Seguradoras 121,42 4,58% 125,79 4,71% 126,71 4,62% Outros 130,80 4,94% 136,29 5,10% 140,30 5,11% Total 2.650,17 100,00% 2.670,19 100,00% 2.744,17 100,00% Série Histórica e Notas Explica:vas: Anexo 2.7 Gráfico 2.2 Composição da carteira de títulos públicos, por detentor DPMFi Gráfico 2.3 Distribuição por prazo de vencimento, por detentor DPMFi

14 14 3. Perfil de Vencimentos da Dívida Pública Federal DPF 3.1 Composição dos Vencimentos O percentual de vencimentos da DPF para os próximos 12 meses apresentou aumento, passando de 18,86%, em abril, para 20,40%, em maio. O volume de títulos da DPMFi a vencer em até 12 meses passou de 19,15%, em abril, para 20,76%, em maio. Os títulos prefixados correspondem a 63,72% deste montante, seguidos pelos títulos indexados a índices de preço, os quais apresentam participação de 31,02% desse total. Em relação à DPFe, observou-se que o percentual vincendo em 12 meses passou de 12,86%, em abril, para 12,88%, em maio, sendo os títulos e contratos denominados em dólar responsáveis por 82,42% desse montante. Destaca-se que os vencimentos acima de 5 anos respondem por 50,20% do estoque da DPFe. Tabela 3.1 Vencimentos da DPF Tabela 3.2 Dívida Pública Federal a vencer em 12 meses, por indexador (R$ Bilhões) DPMFi DPFe DPF Vencimentos Abr/16 Mai/16 Abr/16 Mai/16 Abr/16 Mai/16 Até 12 meses 511,29 19,15% 569,81 20,76% 16,67 12,86% 17,35 12,88% 527,96 18,86% 587,16 20,40% De 1 a 2 anos 389,63 14,59% 362,26 13,20% 9,66 7,45% 10,00 7,42% 399,29 14,26% 372,26 12,93% De 2 a 3 anos 375,06 14,05% 443,25 16,15% 12,92 9,97% 13,48 10,00% 387,98 13,86% 456,72 15,86% De 3 a 4 anos 255,47 9,57% 206,98 7,54% 8,44 6,51% 8,79 6,53% 263,91 9,43% 215,78 7,50% De 4 a 5 anos 360,42 13,50% 383,00 13,96% 16,83 12,98% 17,46 12,97% 377,24 13,47% 400,47 13,91% Acima de 5 778,31 29,15% 778,86 28,38% 65,09 50,22% 67,62 50,20% 843,40 30,12% 846,48 29,40% anos TOTAL 2.670,19 100,00% 2.744,17 100,00% 129,60 100,00% 134,70 100,00% 2.799,79 100,00% 2.878,87 100,00% Série histórica: Anexo 3.1 (R$ Bilhões) Dez/15 Abr/16 Mai/16 DPF 602,24 100,00% 527,96 100,00% 587,16 100,00% DPMFi 588,23 100,00% 97,67% 511,29 100,00% 96,84% 569,81 100,00% 97,05% Prefixado 442,89 75,29% 73,54% 349,02 68,26% 66,11% 363,09 63,72% 61,84% Índice de Preços 127,67 21,70% 21,20% 132,75 25,96% 25,14% 176,76 31,02% 30,10% Taxa Flutuante 16,21 2,75% 2,69% 28,23 5,52% 5,35% 28,61 5,02% 4,87% Câmbio 1,47 0,25% 0,24% 1,29 0,25% 0,24% 1,35 0,24% 0,23% DPFe 14,01 100,00% 2,33% 16,67 100,00% 3,16% 17,35 100,00% 2,95% Dólar 7,94 56,65% 1,32% 13,69 82,13% 2,59% 14,30 82,42% 2,44% Euro 1,90 13,59% 0,32% 1,83 11,01% 0,35% 1,90 10,94% 0,32% Real 4,03 28,78% 0,67% 0,99 5,94% 0,19% 1,00 5,75% 0,17% Demais 0,14 0,98% 0,02% 0,15 0,93% 0,03% 0,15 0,89% 0,03% Série histórica: Anexo 3.3 Indicadores PAF 2016 % Vincendo em 12 meses DPF Mínimo Máximo 16% 19%

15 Prazo Médio O prazo médio da DPF apresentou redução, passando de 4,75 anos, em abril, para 4,67 anos, em maio. O prazo médio da DPMFi diminuiu, ao passar de 4,64 anos para 4,55 anos. Já o prazo médio da DPFe passou de 7,11 anos para 7,04 anos. Tabela 3.3 Prazo médio da DPF (Anos) Dez/15 Abr/16 Mai/16 DPF 4,57 4,75 4,67 DPMFi 4,44 4,64 4,55 LFT 4,24 4,10 4,02 LTN 1,17 1,51 1,46 NTN-B 7,75 7,51 7,48 NTN-C 5,84 5,75 5,66 NTN-F 3,60 3,58 3,53 TDA 3,05 2,93 2,90 Dívida Securi:zada 4,63 4,53 4,50 Demais 7,24 7,22 7,61 DPFe 7,01 7,11 7,04 Dívida Mobiliária 7,28 7,38 7,31 Global USD 7,77 7,71 7,64 Euro 4,00 3,74 3,65 Global BRL 4,68 5,94 5,86 Dívida Contratual 4,07 4,50 4,42 Organismos Mul:laterais 5,79 5,63 5,61 Credores Privados/Ag.Gov. 2,80 3,86 3,75 Série histórica: Anexo 3.7 Tabela 3.4 Prazo médio das emissões da DPMFi em oferta pública (Anos) Indexador Dez/15 Abr/16 Mai/16 DPMFi 3,40 3,20 3,38 Prefixado 1,50 2,46 2,73 LTN 1,23 2,19 2,19 NTN-F 4,79 5,25 5,68 Índice de Preços 6,54 7,79 5,82 Taxa Flutuante 5,83 5,96 5,86 Série histórica: Anexo 3.9 Gráfico 3.1 Prazo médio das emissões da DPMFi em ofertas públicas X Prazo médio do estoque da DPMFi Indicadores PAF 2016 Prazo Médio (Anos) DPF Mínimo Máximo 4,50 4,70

16 Vida média (Average Term to Maturity ATM) O Tesouro Nacional divulga os dados de vida média utilizando metodologia denominada Average Term to Maturity ATM, que é mais comumente encontrada na literatura internacional e, portanto, permite uma maior comparabilidade do Brasil com outros países no que se refere à maturidade da dívida pública. Esta metodologia para a vida média é calculada por meio da média ponderada do tempo restante até o vencimento de cada um dos títulos que compõem a DPF, considerando apenas o principal. A ponderação ocorre pelo valor de cada título, utilizando-se o seu valor de face. A vida média da DPF, nesta nova metodologia, passou de 6,75 anos, em abril, para 6,63 anos, em maio. Tabela 3.5 Vida média da DPF (Anos) Dez/15 Abr/16 Mai/16 DPF 6,59 6,75 6,63 DPMFi 6,34 6,55 6,43 Prefixado 2,31 2,73 2,67 Índice de Preços 13,28 12,84 12,73 Taxa Flutuante 4,16 4,03 3,96 Câmbio 8,55 8,25 8,18 DPFe 11,15 11,05 11,01 Dívida Mobiliária 11,75 11,65 11,59 Global USD 12,65 12,29 12,22 Euro 4,36 4,03 3,94 Global BRL 7,39 9,13 9,05 Dívida Contratual 4,49 5,24 5,16 Organismos Mul:laterais 6,37 6,24 6,25 Credores Privados/Ag.Gov. 3,13 4,67 4,55 Obs: EstaFs:ca u:lizando metodologia que calcula a vida média por meio da média ponderada do tempo restante até o vencimento de cada uma das dívidas que compõem a DPF. Para os Ftulos e a dívida contratual que possuem amor:zações intermediárias, tais amor:zações também fazem parte do cálculo da vida média. Obs 2: Os valores da vida média da DPF sob a metodologia an:ga para os meses de dez/12 e dez/13 são, respec:vamente, 6,81 e 6,72 anos. Série histórica: Anexo 3.10

17 17 4. Custo médio da Dívida Pública Federal DPF 4.1 Custo Médio do Estoque O custo médio acumulado nos últimos doze meses da DPF manteve-se em 14,25% a.a., entre abril e maio. Já o custo médio acumulado em doze meses da DPMFi apresentou aumento, passando de 13,92% a.a., em abril, para 14,02% a.a., em maio. Com relação à DPFe, este indicador registrou redução, passando de 21,04% a.a. para 18,99% a.a., devido, principalmente, à valorização do dólar frente ao real, de 4,18%, em maio de 2016, contra a valorização de 6,19% ocorrida no mesmo período do ano anterior. Tabela 4.1 Custo Médio do estoque da DPF (% a.a.) Mensal Acumulado 12 Meses Dez/15 Abr/16 Mai/16 Dez/15 Abr/16 Mai/16 DPF 15,74 11,16 16,67 16,07 14,25 14,25 DPMFi 15,06 12,83 14,39 14,24 13,92 14,02 LFT 14,15 14,14 14,14 13,27 13,86 14,00 LTN 11,98 12,76 12,60 11,36 11,90 12,05 NTN-B 18,42 13,00 15,24 16,79 15,49 15,50 NTN-C 16,31 14,70 21,37 21,34 21,53 22,09 NTN-F 11,99 12,21 12,23 11,77 11,88 11,96 TDA 5,98 5,35 5,39 5,20 5,51 5,57 Dívida Securi:zada 7,93 6,98 7,43 7,34 7,58 7,64 Demais 19,70-9,35 39,39 36,23 21,14 20,09 DPFe 28,14-23,37 63,66 49,35 21,04 18,99 Dívida Mobiliária 26,03-23,30 65,64 49,24 20,62 18,69 Global USD 25,60-26,64 73,63 56,38 22,50 20,17 Euro 73,01-23,88 23,70 38,82 23,89 20,16 Global BRL 10,81 10,16 10,16 10,79 10,63 10,58 Dívida Contratual 1 49,64-24,05 44,04 50,45 25,21 21,99 Organismos Mul:laterais 21,82-29,09 67,06 51,63 18,93 16,67 Credores Privados/ Ag.Gov. 67,46-21,17 30,93 48,14 28,01 24,16 Série histórica: Anexos 4.1 e 4.2 Gráfico 4.1 Custo médio acumulado em 12 meses da DPF, DPFMi, DPFe e Taxa Selic

18 Custo médio das emissões em oferta pública da DPMFi O custo médio de emissão em oferta pública da DPMFi é um indicador que reflete a taxa interna de retorno TIR dos títulos do Tesouro Nacional no mercado doméstico, mais as variações de seus indexadores, considerando-se apenas as colocações de títulos em oferta pública (leilões) nos últimos 12 meses. Em maio, o custo médio das emissões em oferta pública da DPMFi ampliou-se em 0,22 ponto percentual, passando para 14,31% a.a., em maio, contra 14,09% a.a., em abril. Tabela 4.2 Custo médio das emissões em oferta pública da DPMFi acumulado em 12 meses (% a.a.) Dez/15 Abr/16 Mai/16 DPMFi 13,63 14,09 14,31 LTN 13,17 13,83 14,09 NTN-F 12,50 13,12 13,69 NTN-B 17,43 16,56 16,65 LFT 13,27 13,85 13,99 Série histórica: Anexo 4.3 Gráfico 4.2 Custo médio do estoque e custo médio das emissões da DPMFi acumulado em 12 meses Gráfico 4.3 Custo médio das emissões dos títulos da DPMFi acumulado em 12 meses

19 19 5. Mercado Secundário de Títulos Públicos Federais 5.1 Volume Negociado O volume financeiro médio diário de títulos negociados no mercado secundário subiu de R$ 21,70 bilhões, em abril, para R$ 22,02 bilhões, em maio. A participação de títulos indexados à taxa flutuante recuou de 17,45% para 12,60%; os prefixados tiveram queda, passando de 61,88% para 56,91%; em relação aos títulos atrelados a índice de preços, houve um aumento de 20,66% para 30,49%. Tabela 5.1 Volume negociado no mercado secundário, por título (R$ Bilhões) LFT / LFT-A / LFT-B LTN / NTN-F NTN-B / NTN-C Total Mês Volume 1 % do Total Negociado 2 Variação3 Volume 1 % do Total Negociado 2 Variação3 Volume 1 % do Total Negociado 2 Variação3 Volume 1 % do Total Negociado 2 Variação3 dez/08 3,89 29,20% 67,50% 8,28 62,22% 76,78% 1,14 8,58% 38,06% 13,31 100,00% 69,94% dez/09 4,24 31,40% 69,15% 7,11 52,68% 2,55% 2,15 15,92% 53,34% 13,51 100,00% 24,51% dez/10 4,83 30,51% 57,39% 8,83 55,75% 19,78% 2,17 13,74% -24,55% 15,83 100,00% 18,85% dez/11 4,55 27,39% 0,79% 9,28 55,90% 16,56% 2,77 16,71% -34,42% 16,60 100,00% -0,61% dez/12 3,57 14,06% 50,07% 13,27 52,21% 71,44% 8,57 33,73% 78,59% 25,41 100,00% 70,33% dez/13 2,43 8,18% 0,80% 14,36 48,25% 75,42% 12,97 43,57% 151,22% 29,76 100,00% 88,80% dez/14 2,66 15,55% 20,43% 10,81 63,27% 43,74% 3,59 21,03% 9,51% 17,09 100,00% 31,36% dez/15 4,18 20,46% 35,94% 12,56 61,50% 30,38% 3,64 17,81% -16,21% 20,43 100,00% 19,79% jan/16 5,20 26,52% 24,36% 10,13 51,66% -19,40% 4,28 21,81% 17,53% 19,60 100,00% -4,05% fev/16 3,79 17,79% -27,13% 12,62 59,24% 24,60% 4,72 22,18% 10,49% 21,30 100,00% 8,66% mar/16 2,94 12,10% -22,28% 16,81 69,07% 33,21% 4,58 18,83% -3,01% 24,33 100,00% 14,25% abr/16 3,79 17,45% 28,61% 13,43 61,88% -20,10% 4,48 20,66% -2,13% 21,70 100,00% -10,83% mai/16 2,78 12,60% -26,70% 12,53 56,91% -6,66% 6,71 30,49% 49,76% 22,02 100,00% 1,50% 1 Média, no mês, do volume financeiro diário das operações defini:vas. Não são consideradas: as operações em que os preços contratados situem-se fora do intervalo de +/- 25 % do preço de lastro do Ftulo; e as operações em que um dos contratantes seja o Banco Central ou o Tesouro Nacional; 2 Par:cipação do volume negociado dos Ftulos em relação ao volume total negociado no mês; 3 Variação percentual do volume negociado dos Ftulos no mês em relação ao volume negociado no mês anterior. Obs.1: Cálculos efetuados com base nos valores originais, antes de arredondamentos. Obs.2: Nas operações de corretagem são computados somente os valores dos contratantes finais. O volume diário negociado no mercado secundário de títulos públicos como percentual dos respectivos estoques subiu de 0,80%, em abril, para 0,81% em maio. A participação no giro do segmento de títulos indexados à taxa flutuante passou de 0,53% para 0,38%; já em relação aos prefixados houve redução de 1,33% para 1,28%; em relação aos títulos atrelados a índice de preços, houve uma elevação de 0,48% para 0,71%. Gráfico 5.1 Volume diário negociado no mercado secundário de Títulos Públicos como % dos respectivos estoques

20 20 As LTN com vencimento em abril de 2018 foram as mais negociadas em maio, seguidas das LTN com vencimento em outubro de 2016 e em julho de Quanto às NTN-F, o título com vencimento em janeiro de 2023 foi o mais negociado, seguido pelas NTN-F vincendas em janeiro de 2025 e em janeiro de Com relação às LFT, os papéis mais negociados em maio foram, em ordem decrescente, as LFTs com vencimento em março de 2022, setembro de 2021 e março de Para finalizar, entre as NTN-Bs, os vencimentos com maior volume financeiro negociado foram, também em ordem decrescente, maio de 2021, maio de 2019 e agosto de Tabela 5.2 Vencimentos mais negociados por volume financeiro no mercado secundário, por indexador Título Vencimento Prefixada - LTN Volume Financeiro Qtd. Operações % do RespecBvo Estoque Título Vencimento Prefixada - NTN-F Volume Financeiro Qtd. Operações (R$ Milhões) % do RespecBvo Estoque LTN 01/04/ ,46 36,1 3,84% NTN-F 01/01/ ,94 50,0 1,22% LTN 01/10/ ,39 30,2 1,42% NTN-F 01/01/ ,75 51,1 1,00% LTN 01/07/ ,03 36,6 1,87% NTN-F 01/01/ ,33 24,2 0,79% Índice de Preços Taxa Selic Título Vencimento Volume Financeiro Qtd. Operações % do RespecBvo Estoque Título Vencimento Volume Financeiro Qtd. Operações % do RespecBvo Estoque NTN-B 15/05/ ,97 132,7 6,11% LFT 01/03/ ,16 123,4 0,81% NTN-B 15/05/ ,12 125,1 1,27% LFT 01/09/ ,89 84,5 0,27% NTN-B 15/08/ ,92 38,2 0,83% LFT 01/03/ ,92 84,6 0,23% Obs. 1: Consideradas apenas as operações defini:vas. Obs. 2: O volume financeiro e a quan:dade de operações referem-se às médias diárias no mês. Obs. 3: Não são consideradas: as operações em que os preços contratados situem-se fora do intervalo de +/- 25% do preço de lastro do Ftulo; e as operações em que um dos contratantes seja o Banco Central ou o Tesouro Nacional. Obs. 4: Nas operações de corretagem são computados somente os valores dos contratantes finais. Em relação ao volume negociado extragrupo, a participação em tela saiu de 2,39% em maio de 2015 para 7,17% no mês de maio de Em abril de 2016, esse número foi de 5,88%. O financeiro este mês foi de R$ 23,79 bilhões ante R$ 17,39 bilhões no mês anterior e R$ 6,78 bilhões no ano anterior. Gráfico 5.2 Volume mensal em tela extragrupo e percentual do mercado secundário

21 Rentabilidade dos Títulos Públicos Federais O Índice de Mercado Anbima 3 - IMA, criado pela Anbima 4 em parceria com o Tesouro Nacional, afere a rentabilidade da carteira teórica formada por títulos públicos em circulação no mercado. É considerado um parâmetro eficiente para avaliar a evolução da rentabilidade dos títulos públicos, imprimindo maior dinamismo aos mercados primário e secundário da dívida mobiliária federal. Os dados apurados em maio demonstram que a rentabilidade do índice Geral apresentou um decréscimo de 1,19 ponto percentual. Os títulos prefixados, representados pelo IRF-M, tiveram uma redução de 1,20 ponto percentual, enquanto os papéis atrelados ao IGP-M, representados pelo IMA-C, apresentaram uma elevação de 0,07 ponto percentual. Com relação aos títulos vinculados ao IPCA, representados pelo IMA-B, houve um redução de 2,32 ponto percentual. Por fim, o índice IMA-S, referente aos títulos vinculados à Selic, apresentou uma alta de 0,08 ponto percentual. Gráfico 5.3 Rentabilidade dos títulos públicos (% acumulado em 12 meses) Gráfico 5.4 Evolução da rentabilidade dos Títulos públicos IMA Geral (% acumulado em 12 meses) 3 IMA - Índices de renda fixa calculados com base na evolução do valor de mercado de carteiras compostas por títulos públicos. O IMA geral é o resultado da ponderação das variações de cada índice; o IRF-M é composto por títulos prefixados (LTN e NTN-F); o IMA-C, por títulos atrelados ao IGP-M (NTN-C); o IMA-B, por títulos atrelados ao IPCA (NTN-B); e o IMA-S, por títulos atrelados à Taxa Selic (LFT). Para mais informações sobre os índices IMA acesse: 4 Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais.