Relatório Mensal Dívida Pública Federal Julho

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1 2017 Relatório Mensal Dívida Pública Federal Julho

2 MINISTRO DA FAZENDA Henrique de Campos Meirelles SECRETÁRIO EXECUTIVO DO MINISTÉRIO DA FAZENDA Eduardo Refinetti Guardia SECRETÁRIA DO TESOURO NACIONAL Ana Paula Vitali Janes Vescovi SUBSECRETÁRIOS DO TESOURO NACIONAL Adriano Pereira de Paula Gildenora Batista Dantas Milhomem Líscio Fábio de Brasil Camargo Jose Franco Medeiros de Morais Pedro Jucá Maciel Pricilla Maria Santana EQUIPE TÉCNICA Subsecretário da Dívida Pública Jose Franco Medeiros de Morais Coordenador-Geral de Operações da Dívida Pública Leandro Puccini Secunho Coordenador-Geral de Planejamento Estratégico da Dívida Pública Luiz Fernando Alves Coordenador-Geral de Controle da Dívida Pública Andre Proite Informações: Gerência de Relacionamento Institucional - GERIN Tel: (61) ; Fax: (61) Secretaria do Tesouro Nacional Edifício Sede do Ministério da Fazenda, Esplanada dos Ministérios, Bloco P, 2 andar Brasília DF Correio Eletrônico: stndivida@fazenda.gov.br Home Page: Relatório Mensal da Dívida Pública Federal é uma publicação da Secretaria do Tesouro Nacional. É permitida a sua reprodução total ou parcial, desde que mencionada a fonte.

3 ÍNDICE 1. OPERAÇÕES NO MERCADO PRIMÁRIO Emissões e Resgastes da DPF Dívida Pública Mobiliária Federal interna DPMFi... 6 Emissões e Resgastes da DPMFi... 6 Programa Tesouro Direto... 7 Emissões Diretas e Cancelamentos Dívida Pública Federal externa DPFe Programa de Recompra da Dívida Pública Federal Externa - DPFe ESTOQUE DA DÍVIDA PÚBLICA FEDERAL DPF Evolução Fatores de Variação Composição Indexadores Detentores PERFIL DE VENCIMENTOS DA DÍVIDA PÚBLICA FEDERAL DPF Composição dos Vencimentos Prazo Médio Vida Média (Average Term to Maturity ATM) CUSTO MÉDIO DA DÍVIDA PÚBLICA FEDERAL DPF Custo Médio do Estoque Custo Médio das Emissões em Oferta Pública da DPMFi MERCADO SECUNDÁRIO DE TÍTULOS PÚBLICOS FEDERAIS Volume Negociado Rentabilidade dos Títulos Públicos Federais ANEXOS

4 TABELAS Tabela 1.1 Emissões e resgates da DPF... 5 Tabela 1.2 Emissões e resgates da DPF, por indexador... 5 Tabela 1.3 Emissões e resgates de títulos públicos federais da DPMFi... 6 Tabela 1.4 Programa Tesouro Direto... 7 Tabela 1.5 Perfil dos investidores cadastrados... 8 Tabela 1.6 Emissões diretas e cancelamentos de títulos da DPMFi... 8 Tabela 1.7 Emissões e resgates da DPFe... 9 Tabela 1.8 Programa de recompra da DPFe Tabela 2.1 Estoque da DPF Tabela 2.2 Fatores de variação da DPF Tabela 2.3 Composição da DPF Tabela 2.4 Detentores dos títulos públicos DPMFi Tabela 3.1 Vencimentos da DPF Tabela 3.2 Dívida pública federal a vencer em 12 meses, por indexador Tabela 3.3 Prazo médio da DPF Tabela 3.4 Prazo médio das emissões da DPMFi em oferta pública Tabela 3.5 Vida média da DPF Tabela 4.1 Custo médio do estoque da DPF Tabela 4.2 Custo médio das emissões em oferta pública da DPMFi Tabela 5.1 Volume negociado no mercado secundário, por título Tabela 5.2 Vencimentos mais negociados por volume financeiro no mercado secundário, por indexador GRÁFICOS Gráfico 1.1 Emissões e resgates dos principais títulos da DPMFi... 7 Gráfico 1.2 Emissões e resgates da DPFe... 9 Gráfico 1.3 Programa de recompra da DPFe Redução no fluxo de pagamento de juros.. 10 Gráfico 2.1 Composição da DPF por indexador Gráfico 2.2 Composição da carteira de títulos públicos, por detentor DPMFi Gráfico 2.3 Distribuição por prazo de vencimento, por detentor DPMFi Gráfico 3.1 Prazo médio das emissões da DPMFi em ofertas públicas x prazo médio do estoque da DPMFi Gráfico 4.1 Custo médio acumulado em 12 meses da DPF, DPMFi, DPFe e TAXA SELIC Gráfico 4.2 Custo médio do estoque e custo médio das emissões da DPMFi Gráfico 4.3 Custo médio das emissões dos títulos da DPMFi Gráfico 5.1 Volume diário negociado no mercado secundário de títulos públicos como % dos respectivos estoques Gráfico 5.2 Volume mensal em tela e percentual do mercado secundário Gráfico 5.3 Rentabilidade dos títulos públicos (% acumulado em 12 meses) Gráfico 5.4 Evolução da rentabilidade dos títulos públicos IMA geral (% acumulado em 12 meses)... 22

5 5 1. Operações no Mercado Primário 1.1 Emissões e Resgates da DPF No mês de julho, as emissões da Dívida Pública Federal DPF 1 corresponderam a R$ 65,05 bilhões, enquanto os resgates alcançaram R$ 99,00 bilhões, resultando em resgate líquido de R$ 33,95 bilhões, sendo R$ 31,41 bilhões referentes ao resgate líquido da Dívida Pública Mobiliária Federal interna - DPMFi e R$ 2,54 bilhões referentes ao resgate líquido da Dívida Pública Federal externa - DPFe. Tabela 1.1 Emissões e resgates da DPF 1ª Sem 2ª Sem 3ª Sem 4ª Sem 5ª Sem 3 a 7/Jul 10 a 14/Jul 17 a 21/Jul 24 a 28/Jul 31/Jul EMISSÕES DPF 7.370, , , ,46 713,17 I - DPMFi 7.370, , , ,46 713,17 Oferta Pública 6.984, , , ,94 660,09 Emissão Direta com Financeiro 1 Emissão Direta sem Financeiro 2 13,05 82,96 19,73 Trocas Oferta Pública Tesouro Direto 372,47 312,37 324,00 314,79 53,08 II - DPFe 3,20 64,95 Dívida Mobiliária Dívida Contratual 3,20 64,95 RESGATES DPF ,13 588, ,36 825,99 51,38 III - DPMFi ,23 191,68 844,84 325,80 51,38 Vencimentos ,40 63,91 Compras 42,20 11,72 542,94 Trocas Oferta Pública Tesouro Direto 267,22 178,28 237,97 325,80 51,22 Pagamento de Dividendos 3 Cancelamentos 0,41 1,68 0,03 0,16 IV - DPFe 904,90 396,72 805,52 500,19 Dívida Mobiliária 900,89 244,20 801,61 494,28 Dívida Contratual 4,01 152,52 3,90 5,91 EMISSÃO LÍQUIDA , , , ,47 661,79 DPMFi (I- III) , , , ,66 661,79 DPFe (II- IV) -904,90-393,52-740,57-500,19 1 Emissões diretas que envolvem o recebimento de recursos financeiros do mercado como contraparbda pela operação; 2 Emissões diretas que não envolvem o recebimento de recursos financeiros do mercado como contraparbda pela operação; (R$ Milhões) Total Julho/ , , ,36 115, ,71 68,15 68, , , ,31 596, ,49 2, , ,97 166, , , ,17 3 Refere-se a resgates de Dtulos para pagamento de dividendos e/ou juros sobre o capital próprio da enbdade em que a União possui parbcipação, relabvo ao lucro do exercício. Série histórica: Anexo 1.1 Tabela 1.2 Emissões e resgates da DPF, por indexador (R$ Milhões) Emissões Resgates Emissão Líquida DPF , , ,30 DPMFi ,81 10% ,93 10% ,12 Prefixado ,15 58,29% ,27 84,16% ,11 Índice de Preços 6.351,22 9,77% ,31 15,29% ,09 Taxa Flutuante ,48 31,81% 479,36 0,50% ,12 Câmbio 82,96 0,13% 54,00 0,06% 28,95 DPFe 68,15 10% 2.607,33 10% ,17 Dólar 3,20 4,70% 2.090,73 80,19% ,53 Euro 64,95 95,30% % 64,95 Real % 516,60 19,81% -516,60 Demais % % Série histórica: Anexo Neste relatório, todas as estatísticas referem-se à DPF em poder do público.

6 6 1.2 Dívida Pública Mobiliária Federal interna DPMFi Emissões e Resgates da DPMFi As emissões de títulos da DPMFi alcançaram R$ 64,99 bilhões: R$ 37,88 bilhões (58,29%) em títulos com remuneração prefixada; R$ 6,35 bilhões (9,77%) remunerados por índice de preços e R$ 20,67 bilhões (31,81%) em títulos indexados a taxa flutuante. Do total das emissões, R$ 63,49 bilhões foram emitidos nos leilões tradicionais, além de R$ 1,38 bilhão relativo às vendas de títulos do Programa Tesouro Direto (p. 7) e R$ 0,12 bilhão relativo às emissões diretas (p. 8). Tabela 1.3 Emissões e resgates de títulos públicos federais da DPMFi 1ª Semana 2ª Semana 3ª Semana 4ª Semana 5ª Semana 3 a 7/Jul 10 a 14/Jul 17 a 21/Jul 24 a 28/Jul 31/Jul I - EMISSÕES 7.370, , , ,46 713,17 Vendas 6.984, , , ,94 660,09 LFT , ,76 LTN 3.573, , , ,50 660,09 NTN-B 2.120, ,72 NTN-F 3.410,64 646, ,75 606,97 Trocas em Oferta Pública LFT LTN NTN-B NTN-F Tesouro Direto 372,47 312,37 324,00 314,79 53,08 LFT 155,91 138,72 142,95 133,98 22,33 LTN 66,98 58,66 57,76 51,75 7,53 NTN-B 143,33 109,95 115,29 121,03 22,23 NTN-F 6,25 5,05 8,00 8,02 1,00 Emissão Direta com Financeiro 1 Emissão Direta sem Financeiro 2 13,05 82,96 19,73 II - RESGATES ,23 191,68 844,84 325,80 51,38 Vencimentos ,40 63,91 LFT LTN ,40 NTN-B NTN-C ,53 NTN-F ,22 Demais 155,25 63,91 Compras 42,20 11,72 542,94 LFT LTN NTN-B NTN-F Demais 42,20 11,72 542,94 Trocas em Oferta Pública LFT LTN NTN-B NTN-C NTN-F Demais Tesouro Direto 267,22 178,28 237,97 325,80 51,22 LFT 65,61 73,09 70,39 85,30 13,80 LTN 35,60 28,05 73,15 71,11 14,55 NTN-B 88,31 73,94 91,31 164,09 21,99 NTN-C 22,71 0,13 0,17 NTN-F 55,00 3,21 2,98 5,13 0,87 Pagamento de Dividendos 3 Cancelamentos 0,41 1,68 0,03 0,16 III - IMPACTO TOTAL NA LIQUIDEZ , , , ,93-661,95 1 Emissões diretas que envolvem o recebimento de recursos financeiros do mercado como contraparbda pela operação; 2 Emissões diretas que não envolvem o recebimento de recursos financeiros do mercado como contraparbda pela operação; (R$ Milhões) Total Julho/ , , , , , , ,71 593,89 242,68 511,83 28,32 115, , , , , ,22 219,16 596,86 596, ,49 308,20 222,46 439,64 23,00 67,19 2, ,58 3 Refere-se a resgates de Dtulos para pagamento de dividendos e/ou juros sobre o capital próprio da enbdade em que a União possui parbcipação, relabvo ao lucro do exercício; 4 Refere-se ao impacto monetário oriundo das operações da DPMFi em mercado. Nesse senbdo, não são consideradas as Emissões Diretas sem Financeiro, o Pagamento de Dividendos e os Cancelamentos. Valores posibvos significam aumento na liquidez. Série histórica: Anexo 1.3

7 7 Nos leilões de LTN foram emitidos R$ 29,91 bilhões, com vencimentos entre abril de 2018 e julho de 2021, mediante pagamento em dinheiro. Já nos leilões de NTN-B (títulos remunerados pelo IPCA) foram emitidos títulos no valor total de R$ 5,84 bilhões com vencimentos entre agosto de 2022 e maio de 2055, mediante pagamento em dinheiro. Nos leilões de NTN-F foram emitidos R$ 7,70 bilhões, com vencimentos entre janeiro de 2023 e de 2027, mediante pagamento em dinheiro. Nos leilões de LFT, foram emitidos R$ 20,05 bilhões, com vencimento em setembro de 2023, também mediante pagamento em dinheiro. O total de resgates de títulos da DPMFi foi de R$ 96,39 bilhões, com destaque para os títulos prefixados, no valor de R$ 81,12 bilhões (84,16%). Os vencimentos efetivos do período totalizaram R$ 94,73 bilhões. Gráfico 1.1 Emissões e resgates da DPMFi, por indexador Programa Tesouro Direto As emissões do Tesouro Direto 2 em julho atingiram R$ 1.376,71 milhões, enquanto os resgates corresponderam a R$ 1.060,49 milhões, o que resultou em emissão líquida de R$ 316,22 milhões. O título mais demandado pelos investidores foi o indexado à Selic, que respondeu por 43,14% do montante vendido. O estoque do Tesouro Direto alcançou R$ ,61 milhões, o que representa um acréscimo de 1,37% em relação ao mês anterior. O título com maior representação no estoque é o Tesouro IPCA +, que corresponde a 49,68% do total. Tabela 1.4 Programa Tesouro Direto Título Emissões Recompras Resgates Prefixados Vencimentos Emissões Líquidas (R$ Milhões) Estoque Tesouro Prefixado 242,68 17,63% 222,46 22,53% % 20, ,25 14,43% Tesouro Prefixado com Juros Semestrais 28,32 2,06% 16,60 1,68% 50,59 69,07% -38,87 952,99 2,01% Indexados à Inflação Tesouro IPCA + com Juros 95,02 6,90% 74,81 7,58% % 20, ,14 13,02% Semestrais Tesouro IPCA + 416,81 30,28% 364,83 36,95% % 51, ,36 49,68% Tesouro IGPM + com % 0,35 0,04% 22,65 30,93% -23,00 62,52 0,13% Juros Semestrais Indexados à Selic Tesouro Selic 593,89 43,14% 308,20 31,22% % 285, ,34 20,71% TOTAL 1.376,71 10% 987,25 10% 73,24 10% 316, ,61 10% Série histórica: Anexo Programa de venda de títulos públicos a pessoas físicas por meio da internet.

8 8 Em relação ao número de investidores, novos participantes se cadastraram no Tesouro Direto em julho. Desta forma, o total de investidores cadastrados chegou a , o que representa um incremento de 73,95% em relação ao mesmo mês do ano anterior. Tabela 1.5 Perfil dos investidores cadastrados No Mês Total InvesGdores por Gênero Homens 65,66% 73,71% Mulheres 34,34% 26,29% InvesGdores por Faixa Etária Até 15 anos 0,48% 0,44% De 16 a 25 anos 21,78% 11,10% De 26 a 35 anos 40,09% 37,05% De 36 a 45 anos 19,69% 25,10% De 46 a 55 anos 9,50% 12,91% De 56 a 65 anos 5,95% 8,58% Maior de 66 anos 2,51% 4,82% InvesGdores por Região Norte 2,96% 2,35% Nordeste 11,26% 9,33% Centro-Oeste 8,07% 7,59% Sudeste 63,86% 66,37% Sul 13,85% 14,36% Número de InvesGdores Cadastrados ABvos Emissões Diretas e Cancelamentos As emissões diretas de títulos da DPMFi totalizaram R$ 115,73 milhões. Os cancelamentos, por sua vez, totalizaram R$ 2,28 milhões, o que resultou em emissão líquida de R$ 113,45 milhões. Tabela 1.6 Emissões diretas e cancelamentos de títulos da DPMFi Títulos Data da Operação Data de Valor Financeiro QuanGdade Vencimento (R$ Milhões) CFT-B 11/07/ /01/ ,05 NTN-I 24/07/2017 diversas ,96 EMISSÕES TDA 26/07/2017 diversas ,52 Reforma Agrária TDA 28/07/2017 diversas ,20 Reforma Agrária SUBTOTAL 115,73 Títulos Data da Operação Data de Valor Financeiro QuanGdade Vencimento (R$ Milhões) Finalidade PROIES - Programa de EsDmulo à Reestruturação e ao Fortalecimento das InsBtuições de Ensino Superior PROEX - Programa de Financiamento às Exportações CANCELAMENTOS TDA 06/07/2017 diversas ,32 Decisão Judicial Finalidade CTN 07/07/ /10/ ,08 Cancelamento de CTN TDA 14/07/2017 diversas ,68 Decisão Judicial TDA diversas diversas 274 0,03 Pagamento de ITR CTN 31/07/ /12/ ,16 Cancelamento de CTN SUBTOTAL 2,28 EMISSÃO LÍQUIDA 113,45 Autorização Legal Portaria STN nº 618, de 11/07/2017 Portaria STN nº 646, de 24/07/2017 Decreto nº 578, de 24/06/1992 Portaria STN nº 659, de 28/07/2017 Autorização Legal Portaria STN nº 614, de 06/07/2017 Portaria STN 615, de 07/07/2017 Portaria STN nº 630, de 14/07/2017 Decreto nº 578, de 24/06/1992 Portaria STN 661, de 31/07/2017

9 9 1.3 Dívida Pública Federal externa DPFe No mês de julho, os ingressos de recursos da dívida contratual totalizaram R$ 68,15 milhões. Já os resgates da DPFe somaram R$ 2.607,33 milhões, sendo R$ 348,52 milhões referentes ao pagamento de principal e R$ 2.258,80 milhões, ao pagamento de juros, ágio e encargos. Tabela 1.7 Emissões e resgates da DPFe Principal Juros, Ágio e Encargos (R$ Milhões) EMISSÕES/INGRESSOS 68,15 68,15 Dívida Mobiliária Bônus de Captação Dívida Contratual 68,15 68,15 Organismos MulBlaterais 3,20 3,20 Credores Privados/ Ag. Gov. 64,95 64,95 RESGATES 348, , ,33 Dívida Mobiliária 214, , ,97 Bônus de Captação 105, , ,73 Resgate Antecipado 108,27-0,03 108,24 Dívida Contratual 134,27 32,08 166,35 Organismos MulBlaterais 111,96 29,38 141,34 Credores Privados/Ag.Gov. 22,31 2,70 25,01 EMISSÃO LÍQUIDA -280, , ,17 Série histórica: Anexo 1.6 Total Gráfico 1.2 Emissões e resgates da DPFe

10 Programa de Recompra da Dívida Pública Federal Externa - DPFe Durante o mês de julho, foram recomprados, em valores de face, R$ 108,27 milhões (US$ 33,76 milhões) em títulos da DPFe. O total financeiro desembolsado neste período foi de R$ 108,24 milhões (US$ 33,73 milhões). O gráfico abaixo apresenta a redução do fluxo de pagamentos de juros da Dívida Pública Mobiliária Federal externa até 2041 em razão das recompras efetuadas em A redução total de juros para esse período, em valores correntes, é de R$ 1.239,83 milhões (US$ 396,02 milhões). Tabela 1.8 Programa de recompra da DPFe TABELA 1.8 Programa de Recompra da DPFe - 1 AGvo Valor de Face Financeiro US$ R$ 2 US$ R$ 2 A-Bond Global Global TOTAL Valores referentes à data de recompra dos abvos. Para a redução no estoque da dívida serão considerados os juros apropriados por competência até a data do efebvo cancelamento dos Dtulos; 2 Valores converbdos para o real pela cotação do dia de liquidação da operação. Série histórica: Anexo 1.7 Gráfico 1.3 Programa de recompra da DPFe Redução no fluxo de pagamento de juros

11 11 2. Estoque da Dívida Pública Federal DPF 2.1 Evolução O estoque da DPF apresentou redução, em termos nominais, de 0,48%, passando de R$ 3.357,65 bilhões, em junho, para R$ 3.341,38 bilhões, em julho. A DPMFi teve seu estoque reduzido em 0,27%, ao passar de R$ 3.233,65 bilhões para R$ 3.224,97 bilhões, devido ao resgate líquido, no valor de R$ 31,41 bilhões, compensado parcialmente pela apropriação positiva de juros, no valor de R$ 22,72 bilhões. Com relação ao estoque da DPFe, houve redução de 6,12% sobre o estoque apurado em junho, encerrando o mês de julho em R$ 116,41 bilhões (US$ 37,18 bilhões), sendo R$ 105,24 bilhões (US$ 33,62 bilhões) referentes à dívida mobiliária e R$ 11,16 bilhões (US$ 3,57 bilhões), à dívida contratual. A variação ocorreu principalmente devido à valorização do real frente às principais moedas que compõem o estoque da dívida externa e ao resgate líquido, no valor de R$ 2,54 bilhões. Tabela 2.1 Estoque da DPF (R$ Bilhões) Dez/16 Jun/17 Jul/17 DPF 3.112, , ,38 10% DPMFi 2.986, , ,97 10% 96,52% LFT 868, , ,26 32,69% 31,55% LTN 718,20 812,46 786,70 24,39% 23,54% NTN-B 880,37 907,41 917,69 28,46% 27,46% NTN-C 86,62 84,45 70,80 2,20% 2,12% NTN-F 383,17 354,81 347,91 10,79% 10,41% Dívida SecuriBzada 8,39 7,99 7,93 0,25% 0,24% TDA 2,22 2,09 2,06 0,06% 0,06% Demais 38,97 38,81 37,62 1,17% 1,13% DPFe¹ 126,52 123,99 116,41 10% 3,48% Dívida Mobiliária 116,56 112,42 105,24 90,41% 3,15% Global USD 101,11 97,81 91,13 78,28% 2,73% Euro 4,63 3,79 3,73 3,20% 0,11% Global BRL 10,83 10,82 10,39 8,93% 0,31% Dívida Contratual 9,96 11,57 11,16 9,59% 0,33% Organismos MulBlaterais 3,79 3,70 3,38 2,90% 0,10% Credores Privados/Ag.Gov. 6,16 7,87 7,79 6,69% 0,23% ¹ Valores da DPFe converbdos de todas as moedas para US$ e, posteriormente, de US$ para R$ com a cotação do úlbmo dia do mês. Série histórica: Anexo 2.1 Indicadores PAF 2017 Estoque em mercado (R$ Bilhões) DPF Mínimo Máximo

12 Fatores de Variação Conforme mencionado no item anterior, a Dívida Pública Federal - DPF apresentou redução, em termos nominais, de 0,48%, ao passar de R$ 3.357,65 bilhões, em junho, para R$ 3.341,38 bilhões, em julho. Esta variação deveu-se ao resgate líquido, no valor de R$ 33,95 bilhões, compensado parcialmente pela apropriação positiva de juros, no valor de R$ 17,68 bilhões. Tabela 2.2 Fatores de variação da DPF Indicadores R$ Milhões Mensal Acumulado em 2017 Percentual do Estoque R$ Milhões Estoque Anterior , ,54 DPMFi , ,52 DPFe , ,02 Estoque em 31/julho/ , ,13 DPMFi , ,41 DPFe , ,72 Percentual do Estoque Variação Nominal ,97-0,48% ,59 7,34% DPMFi ,80-0,26% ,89 7,66% DPFe ,17-0,23% ,30-0,32% I - Gestão da Dívida - TN (I.1 + I.2) ,97-0,48% ,81 7,35% I.1 - Emissão/Resgate Líquido ,30-1,01% ,80 1,41% I Emissões ,96 1,94% ,04 15,24% Emissões Oferta Pública (DPMFi) ,08 1,93% ,71 14,89% Trocas Ofertas Públicas (DPMFi) % 2.765,58 0,09% Emissões Diretas (DPMFi) 115,73 % 3.280,30 0,11% Emissões (DPFe) 68,15 % 4.956,45 0,16% I Resgates ,26-2,95% ,24-13,83% Pagamentos Correntes (DPMFi) ,66-2,87% ,57-13,20% Trocas Ofertas Públicas (DPMFi) % ,55-0,09% Cancelamentos (DPMFi) -2,28 % -32,93 % Pagamentos Correntes (DPFe) ,09-0,07% ,27-0,48% Resgates Antecipados (DPFe) -108,24 % ,92-0,06% I.2 - Juros Apropriados ,33 0,53% ,94% Juros Apropriados da DPMFi ,33 0,68% ,56 5,88% Juros Apropriados da DPFe ,00-0,15% 1.827,44 0,06% II - Operações do mercado com o Banco Central % -324,22-0,01% II.1 - Transferência de carteira % -324,22-0,01% Total dos Fatores (I + II) ,97-0,48% ,59 7,34% 1 A coluna "Mensal" refere-se ao úlbmo dia do mês anterior ao de referência. Série histórica: Anexo 2.8

13 Composição Indexadores Em relação à composição da DPF, houve aumento na participação da DPMFi, passando de 96,31%, em junho, para 96,52%, em julho. Em contrapartida, a DPFe teve sua participação reduzida de 3,69% para 3,48%. A parcela dos títulos com remuneração prefixada da DPF passou de 35,09%, em junho, para 34,27%, em julho. A participação dos títulos indexados a índice de preços passou de 30,25% para 30,28%. Já a parcela dos títulos remunerados por taxa flutuante passou de 30,85% para 31,85% do estoque. Tabela 2.3 Composição da DPF Dez/16 Jun/17 Jul/17 (R$ Bilhões) DPF 3.112,94 10% 3.357,65 10% 3.341,38 10% Prefixado 1.112,19 35,73% 1.178,09 35,09% 1.145,00 34,27% Índice de Preços 990,98 31,83% 1.015,66 30,25% 1.011,71 30,28% Taxa Flutuante 879,00 28,24% 1.035,72 30,85% 1.064,25 31,85% Câmbio 130,76 4,20% 128,17 3,82% 120,42 3,60% DPMFi 2.986,41 10% 95,94% 3.233,65 10% 96,31% 3.224,97 10% 96,52% Prefixado 1.101,36 36,88% 35,38% 1.167,27 36,10% 34,76% 1.134,61 35,18% 33,96% Índice de Preços 990,98 33,18% 31,83% 1.015,66 31,41% 30,25% 1.011,71 31,37% 30,28% Taxa Flutuante 879,00 29,43% 28,24% 1.035,72 32,03% 30,85% 1.064,25 33,00% 31,85% Câmbio 15,07 0,50% 0,48% 15,00 0,46% 0,45% 14,40 0,45% 0,43% DPFe 126,52 10% 4,06% 123,99 10% 3,69% 116,41 10% 3,48% Dólar 105,89 83,69% 3,40% 102,38 82,57% 3,05% 95,31 81,87% 2,85% Euro 8,08 6,39% 0,26% 8,12 6,55% 0,24% 8,07 6,93% 0,24% Real 10,83 8,56% 0,35% 10,82 8,73% 0,32% 10,39 8,93% 0,31% Demais 1,73 1,36% 0,06% 2,66 2,15% 0,08% 2,64 2,27% 0,08% Série histórica da DPF: Anexo 2.4 Série histórica da DPMFi: Anexo 2.5 Série histórica da DPFe: Anexo 2.6 Gráfico 2.1 Composição da DPF por indexador Indicadores PAF 2017 Participação no estoque da DPF Mínimo Máximo Prefixado 32% 36% Índice de Preços 29% 33% Taxa Flutuante 29% 33% Câmbio 3% 7%

14 14 Detentores O grupo Previdência apresentou variação negativa em seu estoque, passando de R$ 825,38 bilhões para R$ 815,13 bilhões, entre junho e julho, com participação relativa de 25,28%. A categoria Instituições Financeiras apresentou redução em seu estoque, passando de R$ 742,80 bilhões para R$ 719,31 bilhões. Sua participação relativa reduziu de 22,97% para 22,30%. Os Fundos de Investimento apresentaram aumento em seu estoque, de R$ 762,78 bilhões para R$ 786,00 bilhões. Sua participação relativa alcançou 24,37%. A participação dos Não-residentes na DPMFi caiu de 12,90% para 12,83%, tendo seu estoque apresentado redução de R$ 3,27 bilhões. O grupo Governo apresentou aumento em sua participação relativa, alcançando 4,88%. O estoque das Seguradoras apresentou variação positiva, passando para R$ 151,93 bilhões em julho. Observa-se que os Não-residentes possuem 87,92% de sua carteira em títulos prefixados, enquanto a carteira da Previdência é composta de 53,58% de títulos vinculados a índices de preços. Tabela 2.4 Detentores dos Títulos Públicos Federais DPMFi Dez/16 Jun/17 Jul/17 (R$ Bilhões) Previdência 748,13 25,05% 825,38 25,52% 815,13 25,28% InsBtuições Financeiras 688,68 23,06% 742,80 22,97% 719,31 22,30% Fundos de InvesBmento 659,77 22,09% 762,78 23,59% 786,00 24,37% Não-residentes 427,83 14,33% 417,14 12,90% 413,87 12,83% Governo 163,91 5,49% 156,76 4,85% 157,49 4,88% Seguradoras 136,54 4,57% 147,23 4,55% 151,93 4,71% Outros 161,57 5,41% 181,57 5,61% 181,23 5,62% Total 2.986,41 10% 3.233,65 10% 3.224,97 10% Série Histórica e Notas ExplicaBvas: Anexo 2.7 Gráfico 2.2 Composição da carteira de títulos públicos por indexador, por detentor DPMFi Gráfico 2.3 Distribuição por prazo de vencimento, por detentor DPMFi

15 15 3. Perfil de Vencimentos da Dívida Pública Federal DPF 3.1 Composição dos Vencimentos O percentual de vencimentos da DPF para os próximos 12 meses apresentou redução, passando de 14,96%, em junho, para 14,69%, em julho. O volume de títulos da DPMFi a vencer em até 12 meses passou de 15,25%, em junho, para 14,96%, em julho. Os títulos prefixados correspondem a 69,17% deste montante, seguidos pelos títulos indexados a taxa flutuante, os quais apresentam participação de 18,79% desse total. Em relação à DPFe, observou-se a redução do percentual vincendo em 12 meses, de 7,46%, em junho, para 7,42%, em julho, sendo os títulos e contratos denominados em dólar responsáveis por 70,90% desse total. Destaca-se que os vencimentos acima de 5 anos respondem por 55,00% do estoque da DPFe. Tabela 3.1 Vencimentos da DPF (R$ Bilhões) DPMFi DPFe DPF Vencimentos Jun/17 Jul/17 Jun/17 Jul/17 Jun/17 Jul/17 Até 12 meses 493,13 15,25% 482,36 14,96% 9,25 7,46% 8,64 7,42% 502,38 14,96% 491,00 14,69% De 1 a 2 anos 651,29 20,14% 633,42 19,64% 13,48 10,87% 12,63 10,85% 664,77 19,80% 646,05 19,33% De 2 a 3 anos 264,33 8,17% 378,79 11,75% 9,30 7,50% 8,77 7,53% 273,62 8,15% 387,56 11,60% De 3 a 4 anos 613,73 18,98% 491,01 15,23% 17,50 14,11% 16,52 14,19% 631,23 18,80% 507,53 15,19% De 4 a 5 anos 328,84 10,17% 331,04 10,26% 6,23 5,02% 5,82 5,00% 335,07 9,98% 336,85 10,08% Acima de 5 anos 882,33 27,29% 908,36 28,17% 68,25 55,04% 64,03 55,00% 950,58 28,31% 972,39 29,10% TOTAL 3.233,65 10% 3.244,97 10% 123,99 10% 116,41 10% 3.357,65 10% 3.341,38 10% Série histórica: Anexo 3.1 Tabela 3.2 Dívida Pública Federal a vencer em 12 meses, por indexador (R$ Bilhões) Dez/16 Jun/17 Jul/17 DPF 522,92 10% 502,38 10% 491,00 10% DPMFi 506,31 10% 96,82% 493,13 10% 98,16% 482,36 10% 98,24% Prefixado 344,13 67,97% 65,81% 334,38 67,81% 66,56% 333,62 69,17% 67,95% Índice de Preços 110,71 21,87% 21,17% 67,60 13,71% 13,46% 56,92 11,80% 11,59% Taxa Flutuante 50,24 9,92% 9,61% 89,92 18,23% 17,90% 90,62 18,79% 18,46% Câmbio 1,23 0,24% 0,23% 1,23 0,25% 0,25% 1,19 0,25% 0,24% DPFe 16,61 10% 3,18% 9,25 10% 1,84% 8,64 10% 1,76% Dólar 13,19 79,40% 2,52% 6,68 72,24% 1,33% 6,13 70,90% 1,25% Euro 2,33 14,02% 0,45% 1,46 15,78% 0,29% 1,45 16,77% 0,30% Real 1,01 6,06% 0,19% 1,01 10,88% 0,20% 0,97 11,18% 0,20% Demais 0,09 0,53% 0,02% 0,10 1,09% 0,02% 0,10 1,15% 0,02% Série histórica: Anexo 3.3 Indicadores PAF 2017 % Vincendo em 12 meses DPF Mínimo Máximo 16% 19%

16 Prazo Médio O prazo médio da DPF apresentou aumento, passando de 4,41 anos, em junho, para 4,44 anos, em julho. O prazo médio da DPMFi também foi ampliado, ao passar de 4,30 anos para 4,34 anos, enquanto o prazo médio da DPFe passou de 7,33 anos para 7,36 anos. Tabela 3.3 Prazo médio da DPF Tabela 3.4 Prazo médio das emissões da DPMFi em oferta pública (Anos) Indexador Dez/16 Jun/17 Jul/17 DPMFi 3,23 4,46 4,47 Prefixado 2,02 2,62 3,30 LTN 1,55 2,12 2,81 NTN-F 5,32 5,43 5,23 Índice de Preços 6,26 6,18 6,39 Taxa Flutuante 5,81 5,69 6,10 Série histórica: Anexo 3.9 (Anos) Dez/16 Jun/17 Jul/17 DPF 4,54 4,41 4,44 DPMFi 4,44 4,30 4,34 LFT 3,74 3,51 3,48 LTN 1,50 1,45 1,53 NTN-B 7,72 7,71 7,62 NTN-C 5,31 4,95 5,82 NTN-F 3,44 3,95 4,10 TDA 3,65 3,46 3,46 Dívida SecuriBzada 4,25 4,04 4,00 Demais 7,91 6,86 6,47 DPFe 7,09 7,33 7,36 Dívida Mobiliária 7,25 7,50 7,56 Global USD 7,62 7,89 7,96 Euro 3,13 3,59 3,50 Global BRL 5,56 5,33 5,51 Dívida Contratual 5,18 5,58 5,49 Organismos MulBlaterais 5,45 5,40 5,54 Credores Privados/Ag.Gov. 5,02 5,66 5,47 Série histórica: Anexo 3.7 Gráfico 3.1 Prazo médio das emissões da DPMFi em ofertas públicas X Prazo médio do estoque da DPMFi Indicadores PAF 2017 Prazo Médio (Anos) DPF Mínimo Máximo 4,20 4,40

17 Vida média (Average Term to Maturity ATM) O Tesouro Nacional divulga os dados de vida média utilizando metodologia denominada Average Term to Maturity ATM, que é mais comumente encontrada na literatura internacional e, portanto, permite uma maior comparabilidade do Brasil com outros países no que se refere à maturidade da dívida pública. Esta metodologia para a vida média é calculada por meio da média ponderada do tempo restante até o vencimento de cada um dos títulos que compõem a DPF, considerando apenas o principal. A ponderação ocorre pelo valor de cada título, utilizando-se o seu valor de face. A vida média da DPF, nesta metodologia, manteve-se em 6,19 anos, entre junho e julho. Tabela 3.5 Vida média da DPF (Anos) Dez/16 Jun/17 Jul/17 DPF 6,38 6,19 6,19 DPMFi 6,18 5,99 6,01 Prefixado 2,63 2,67 2,76 Índice de Preços 12,92 12,92 12,96 Taxa Flutuante 3,68 3,52 3,49 Câmbio 7,62 7,16 7,08 DPFe 11,37 11,58 11,44 Dívida Mobiliária 11,83 12,08 11,97 Global USD 12,56 12,84 12,76 Euro 3,36 3,76 3,67 Global BRL 8,46 7,96 7,88 Dívida Contratual 6,11 6,63 6,52 Organismos MulBlaterais 6,14 6,08 6,20 Credores Privados/Ag.Gov. 6,09 6,89 6,66 Obs: EstaDsBca ublizando metodologia que calcula a vida média por meio da média ponderada do tempo restante até o vencimento de cada uma das dívidas que compõem a DPF. Para os Dtulos e a dívida contratual que possuem amorbzações intermediárias, tais amorbzações também fazem parte do cálculo da vida média. Série histórica: Anexo 3.10

18 18 4. Custo médio da Dívida Pública Federal DPF 4.1 Custo Médio do Estoque O custo médio acumulado nos últimos doze meses da DPF passou de 11,40% a.a., em junho, para 10,89% a.a., em julho. O custo médio acumulado em doze meses da DPMFi apresentou redução, passando de 11,47% a.a., em junho, para 11,17% a.a., em julho. Com relação à DPFe, este indicador também registrou redução, passando de 9,67% a.a. para 3,69% a.a., devido, principalmente, à desvalorização do dólar frente ao real de 5,37%, em julho de 2017, contra a valorização de 0,91% ocorrida no mesmo período do ano anterior. Tabela 4.1 Custo Médio do estoque da DPF (% a.a.) Mensal Acumulado 12 Meses Dez/16 Jun/17 Jul/17 Dez/16 Jun/17 Jul/17 DPF 9,77 10,49 7,33 12,02 11,40 10,89 DPMFi 11,61 9,51 9,06 13,00 11,47 11,17 LFT 13,65 10,16 10,01 14,01 12,87 12,52 LTN 12,77 12,35 12,27 12,66 12,70 12,67 NTN-B 8,96 6,03 6,31 12,73 9,28 8,82 NTN-C 17,07 1,58 0,97 17,91 9,16 8,19 NTN-F 12,23 12,06 12,05 12,15 12,14 12,13 TDA 5,46 4,04 4,23 5,53 5,15 5,03 Dívida SecuriBzada 7,68 5,38 5,55 7,55 6,82 6,65 Demais -7,70 12,42-20,43 2,67 8,70 5,47 DPFe -31,74 35,34-37,74-10,07 9,67 3,69 Dívida Mobiliária -31,45 33,24-38,99-9,84 9,57 3,48 Global USD -35,36 34,41-45,24-11,38 9,41 2,60 Euro -38,97 60,81-18,01-15,18 11,76 7,13 Global BRL 10,16 10,16 10,16 10,20 10,15 10,15 Dívida Contratual 1-35,05 55,85-25,63-12,65 10,36 5,47 Organismos MulBlaterais -36,50 31,31-46,00-13,83 6,44-0,17 Credores Privados/ Ag.Gov. -34,18 67,28-16,04-12,58 12,34 8,17 Série histórica: Anexos 4.1 e 4.2 Gráfico 4.1 Custo médio acumulado em 12 meses da DPF, DPFMi, DPFe e Taxa Selic

19 Custo médio das emissões em oferta pública da DPMFi O custo médio de emissão em oferta pública da DPMFi é um indicador que reflete a taxa interna de retorno TIR dos títulos do Tesouro Nacional no mercado doméstico, mais as variações de seus indexadores, considerando-se apenas as colocações de títulos em oferta pública (leilões) nos últimos 12 meses. Em julho, o custo médio das emissões em oferta pública da DPMFi foi reduzido em 0,27 ponto percentual, passando de 11,65% a.a., em junho, para 11,38% a.a., em julho. Tabela 4.2 Custo médio das emissões em oferta pública da DPMFi acumulado em 12 meses (% a.a.) Dez/16 Jun/17 Jul/17 DPMFi 13,72 11,65 11,38 LTN 13,79 11,93 11,68 NTN-F 14,22 11,62 11,33 NTN-B 13,52 9,39 8,89 LFT 14,03 12,92 12,58 Série histórica: Anexo 4.3 Gráfico 4.2 Custo médio do estoque e custo médio das emissões da DPMFi acumulado em 12 meses Gráfico 4.3 Custo médio das emissões dos títulos da DPMFi acumulado em 12 meses

20 20 5. Mercado Secundário de Títulos Públicos Federais 5.1 Volume Negociado O volume financeiro médio diário de títulos negociados no mercado secundário recuou de R$ 29,54 bilhões, em junho, para R$ 29,20 bilhões, em julho. A participação de títulos indexados à taxa flutuante diminuiu de 18,09% para 15,09%; os prefixados tiveram queda, passando de 51,36% para 44,27%; em relação aos títulos atrelados a índice de preços, houve aumento de 30,55% para 40,64%. Tabela 5.1 Volume negociado no mercado secundário, por título (R$ Bilhões) LFT LTN / NTN-F NTN-B / NTN-C Total Mês Volume 1 % do Total Negociado 2 Variação3 Volume 1 % do Total Negociado 2 Variação3 Volume 1 % do Total Negociado 2 Variação3 Volume 1 % do Total Negociado 2 Variação3 dez/11 4,55 27,39% 0,79% 9,28 55,90% 16,56% 2,77 16,71% -34,42% 16,60 10% -0,61% dez/12 3,57 14,06% 50,07% 13,27 52,21% 71,44% 8,57 33,73% 78,59% 25,41 10% 70,33% dez/13 2,43 8,18% 0,80% 14,36 48,25% 75,42% 12,97 43,57% 151,22% 29,76 10% 88,80% dez/14 2,66 15,55% 20,43% 10,81 63,27% 43,74% 3,59 21,03% 9,51% 17,09 10% 31,36% dez/15 4,18 20,46% 35,94% 12,56 61,50% 30,38% 3,64 17,81% -16,21% 20,43 10% 19,79% dez/16 4,59 14,23% 17,40% 21,99 68,16% 50,48% 5,68 17,61% -25,67% 32,26 10% 23,29% jan/17 4,56 18,08% -0,66% 12,41 49,22% -43,54% 8,22 32,58% 44,67% 25,22 10% -21,82% fev/17 4,17 13,24% -8,48% 15,97 50,65% 28,64% 11,38 36,11% 38,55% 31,53 10% 25,01% mar/17 3,84 12,18% -7,98% 18,39 58,34% 15,19% 9,30 29,48% -18,34% 31,53 10% 0,02% abr/17 4,65 16,92% 21,02% 14,21 51,73% -22,74% 8,61 31,35% -7,33% 27,48 10% -12,86% mai/17 4,39 13,75% -5,54% 15,09 47,26% 6,15% 12,45 38,99% 44,47% 31,92 10% 16,19% jun/17 5,34 18,09% 21,67% 15,17 51,36% 0,55% 9,02 30,55% -27,51% 29,54 10% -7,48% jul/17 4,41 15,09% -17,51% 12,93 44,27% -14,79% 11,87 40,64% 31,52% 29,20 10% -1,13% 1 Média, no mês, do volume financeiro diário das operações definibvas. Não são consideradas: as operações em que os preços contratados situem-se fora do intervalo de +/- 25 % do preço de lastro do Dtulo; e as operações em que um dos contratantes seja o Banco Central ou o Tesouro Nacional; 2 ParBcipação do volume negociado dos Dtulos em relação ao volume total negociado no mês; 3 Variação percentual do volume negociado dos Dtulos no mês em relação ao volume negociado no mês anterior. Obs.1: Cálculos efetuados com base nos valores originais, antes de arredondamentos. Obs.2: Nas operações de corretagem são computados somente os valores dos contratantes finais. O volume diário negociado no mercado secundário de títulos públicos como percentual dos respectivos estoques recuou de 0,93%, em junho, para 0,90%, em julho. A participação no giro do segmento de títulos indexados a taxa flutuante caiu de 0,53% para 0,42%; em relação aos prefixados, houve queda de 1,32% para 1,12%; em relação aos títulos atrelados a índice de preços, houve aumento de 0,92% para 1,20%. Gráfico 5.1 Volume diário negociado no mercado secundário de Títulos Públicos como % dos respectivos estoques

21 21 As LTNs com vencimento em outubro de 2017 foram as mais negociadas em julho, seguidas das LTNs com vencimento em outubro de 2018 e em abril de Quanto às NTN-Fs, o título com vencimento em janeiro de 2023 foi o mais negociado, seguido pelas NTN-Fs vincendas em janeiro de 2027 e em janeiro de Entre as NTN-Bs, os vencimentos com maior volume financeiro negociado foram, em ordem decrescente, agosto de 2022, maio de 2021 e maio de Com relação às LFTs, os papéis mais negociados em julho, em ordem decrescente, foram os com vencimento em setembro de 2023, março de 2021 e março de Tabela 5.2 Vencimentos mais negociados por volume financeiro no mercado secundário, por indexador Título Vencimento Prefixada - LTN Volume Financeiro Qtd. Operações % do RespecGvo Estoque Título Vencimento Prefixada - NTN-F Volume Financeiro Qtd. Operações (R$ Milhões) % do RespecGvo Estoque LTN 01/10/ ,28 37,0 2,27% NTN-F 01/01/ ,69 52,5 0,76% LTN 01/10/ ,85 12,7 2,98% NTN-F 01/01/ ,84 85,7 1,41% LTN 01/04/ ,71 20,1 1,56% NTN-F 01/01/ ,26 65,4 0,78% Índice de Preços Taxa Selic Título Vencimento Volume Financeiro Qtd. Operações % do RespecGvo Estoque Título Vencimento Volume Financeiro Qtd. Operações % do RespecGvo Estoque NTN-B 15/08/ ,60 263,2 2,56% LFT 01/09/ ,68 18,2 4,91% NTN-B 15/05/ ,86 171,2 3,21% LFT 01/03/ ,53 72,2 0,34% NTN-B 15/05/ ,43 135,8 2,35% LFT 01/03/ ,59 53,3 0,43% Obs. 1: Consideradas apenas as operações definibvas. Obs. 2: O volume financeiro e a quanbdade de operações referem-se às médias diárias no mês. Obs. 3: Não são consideradas: as operações em que os preços contratados situem-se fora do intervalo de +/- 25% do preço de lastro do Dtulo; e as operações em que um dos contratantes seja o Banco Central ou o Tesouro Nacional. Obs. 4: Nas operações de corretagem são computados somente os valores dos contratantes finais. Em relação ao volume negociado extragrupo, a participação em tela saiu de 9,52% em julho de 2016 para 8,25% no mês de julho de Em junho de 2017, esse número foi de 7,62%. O financeiro este mês foi de R$ 36,49 bilhões ante R$ 30,63 bilhões no mês anterior e R$ 32,85 bilhões no ano anterior. Gráfico 5.2 Volume mensal em tela extragrupo e percentual do mercado secundário

22 Rentabilidade dos Títulos Públicos Federais O Índice de Mercado Anbima 3 - IMA, criado pela Anbima 4 em parceria com o Tesouro Nacional, afere a rentabilidade da carteira teórica formada por títulos públicos em circulação no mercado. É considerado um parâmetro eficiente para avaliar a evolução da rentabilidade dos títulos públicos, imprimindo maior dinamismo aos mercados primário e secundário da dívida mobiliária federal. Em julho, a rentabilidade do índice Geral apresentou incremento de 0,76 ponto percentual. Os títulos prefixados, representados pelo IRF-M, tiveram aumento de 1,14 ponto percentual, enquanto que os papéis atrelados ao IGP-M, representados pelo IMA-C, apresentaram acréscimo de 1,29 ponto percentual. Com relação aos títulos vinculados ao IPCA, representados pelo IMA-B, houve elevação de 1,65 ponto percentual. Por fim, o índice IMA-S, referente aos títulos vinculados à Selic, apresentou redução de 0,32 ponto percentual. Gráfico 5.3 Rentabilidade dos títulos públicos (% acumulado em 12 meses) Gráfico 5.4 Evolução da rentabilidade dos Títulos públicos IMA Geral (% acumulado em 12 meses) 3 IMA - Índices de renda fixa calculados com base na evolução do valor de mercado de carteiras compostas por títulos públicos. O IMA geral é o resultado da ponderação das variações de cada índice; o IRF-M é composto por títulos prefixados (LTN e NTN-F); o IMA-C, por títulos atrelados ao IGP-M (NTN-C); o IMA-B, por títulos atrelados ao IPCA (NTN-B); e o IMA-S, por títulos atrelados à Taxa Selic (LFT). Para mais informações sobre os índices IMA acesse: 4 Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais.