Novo Mercado e o processo de abertura de capital. Wang Jiang Horng Gerente de Desenvolvimento de Empresas Bolsa de Valores de São Paulo

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1 Novo Mercado e o processo de abertura de capital Wang Jiang Horng Gerente de Desenvolvimento de Empresas Bolsa de Valores de São Paulo

2 BOVESPA BOVESPA Fundada em 1890 Único centro de negociação de ações no Brasil, desde 2000 Entidade auto reguladora sob a supervisão da Comissão de Valores Mobiliários CVM 2

3 BOVESPA Companhias listadas Número de empresas listadas Mercado de Bolsa: 433 (ago/07) Setores diversificados Tradicionais: energia elétrica, telecomunicações, siderurgia, mineração, petroquímico, papel e celulose, financeiro Novos: cosméticos, concessões, saúde, tecnologia, construção, agronegócio, educação Estrutura e natureza de controle Definido, difuso e disperso Capital nacional (privado e estatal) e estrangeiro 3

4 BOVESPA Perfil das empresas listadas receita líquida RECEITA LÍQUIDA EM 2006* 13% 21% 29% 27% 10% até 100M de 100M a 500M de 500M a 1B de 1B a 5B acima de 5B 4 *Amostra: 304 cias

5 BOVESPA Evolução da Capitalização de Mercado R$ Bilhões US$ Billion ago/ 07 5

6 BOVESPA Evolução do volume médio diária de Negociação R$ Milhões US$ Million ago/07 6

7 BOVESPA Comparativo com Bolsas da América Latina Capitalização de Mercado (JUL/07) Bilhões de US$ Sao Paulo SE Mexican Exchange Santiago SE Lima SE Colombia SE Buenos Aires SE Média Diária de Negociação (JUL/07) Milhões de US$ Sao Paulo SE Mexican Exchange Santiago SE Colombia SE Lima SE Buenos Aires SE 7 Fonte: World Federation of Exchanges

8 BOVESPA Comparativo com Bolsas do Mundo Irish SE Tehran SE Singapore Exchange Tel Aviv SE Korea Exchange Oslo Børs Istanbul SE Shenzhen SE Warsaw SE Wiener Börse Borsa Italiana OMX Nordic Exchange Bombay SE JSE Tokyo SE*** Nasdaq National SE India Sao Paulo SE Shanghai SE Hong Kong Exchanges TSX Group BME Spanish Exchanges Australian SE London SE NYSE Group Período: Jan-Jul ª Maior Bolsa de Valores em captação de recursos em ação - 5ª em volume de IPOs - 3º em mercados emergentes IPOs em milhões de US$ Outras Ofertas em milhões de US$ Fonte: World Federation of Exchanges

9 Abertura de Capital com Distribuição de Ações Aspectos formais Registro de companhia aberta para negociação em bolsa ou mercado de balcão organizado Instrução CVM 202 Registro para negociação na BOVESPA Resoluções BOVESPA nº 282 e 310 Registro de distribuição pública de ações Instrução CVM 400 IPO 9

10 Abertura de capital motivações Captação de recursos significativos e de longo prazo Possibilidade utilizar ações como forma de pagamento em aquisições Liquidez patrimonial para os sócios Processos sucessórios e diversificação de investimento dos atuais sócios Saída de investidores capitalistas (PE / VC) Criação de um referencial de avaliação da administração Após o IPO, a empresa passa a ser avaliada constantemente pelo mercado Melhoria da percepção dos stakeholders fortalecimento da imagem institucional 10 A empresa passa a ter mais projeção e reconhecimento de todos os públicos com que se relaciona

11 BOVESPA Perfil dos investidores Participação dos Investidores no Volume (Período: 1 a 31/8/2007) Ago/07 23% 32% 33% 1% 12% % 27% 36% 2% 10% % 28% 33% 2% 12% % 28% 27% 3% 14% % 28% 24% 4% 18% Pessoa Física Institucional Invest. Estrangeiro Emp. Priv/Públ. Instit. Financeiras 11

12 IPOs 2004 e 2005 Empresa Segmento Setor Primária Secundária Volume Total Participação Receita Líquida (R$ MM) (R$ MM) (R$MM) Estrangeiros (R$ MM)* Natura NM Cosméticos % Gol N2 Aviação Civil % All Amer Lat N2 Logística % 760 CPFL Energia NM Energia Elétrica % Grendene NM Calçados % DASA NM Diagnósticos % 364 Porto Seguro NM Seguradora % - TOTAL Renar NM Agrícola % 47 Submarino NM Varejo Eletrônico % 276 Localiza NM Locação Veíc % 616 TAM S/A N2 Aviação Civil % Energias BR NM Energia Elétrica % OHL Brasil NM Concessões Rod % 268 Nossa Caixa NM Bancário % - Cosan NM Agrícola % UOL N2 Internet % 408 TOTAL * Receita Líquida nos 4 trimestres anteriores à oferta

13 IPOs 2006 IPOs 2006 Empresa Segmento Setor Primária Secundária Volume Total Participação Receita Líquida (R$ MM) (R$MM) (R$ MM) Estrangeiros (R$MM)* Copasa NM Saneamento % Vivax N2 TV a cabo % 263 Gafisa NM Imobiliário % 494 Company NM Imobiliário % 143 Totvs NM Tecnologia % 219 Equatorial N2 Energia % 665 ABNote NM Serviços banc % 389 CSU Cardsyst NM Serviços banc % 314 BrasilAgro NM Agrícola % - Lupatech NM Bens de capital % 173 GP Invest 1 BDR Holding % - Datasul NM Tecnologia % 125 MMX Miner NM Mineração % - Abyara NM Imobiliário % - Medial Saude NM Saúde % 832 Klabinsegall NM Imobiliário % 95 Santos Bras N2 Logística % 354 M.Diasbranco NM Alimentos % Brascan Res NM Imobiliário % 323 Profarma NM Farmacêutico % Terna Part N2 Energia % 478 Ecodiesel NM Combustíveis % - Odontoprev NM Saúde % 170 Positivo Inf NM Tecnologia % 853 Lopes Brasil NM Imobiliário % 79 Dufrybras BDR Comércio % 809 TOTAL * Receita Líquida nos 4 trimestres anteriores à oferta

14 IPOs 2007 Empresa Segmento Setor Primária Secundária Participação Receita Líquida Total (R$MM) (R$ MM) (R$ MM) Estrangeiros (R$ MM)* PDG Realt NM Imobiliário % 130 Rodobensimob NM Imobiliário % 42 CC Des Imob NM Imobiliário % 112 Tecnisa NM Imobiliário % 206 Iguatemi NM Exploração de Imóveis % 110 Sao Martinho NM Agronegócio % 900 GVT Holding NM Telecomunicação % 769 Anhanguera N2 Serviços Educacionais % 143 JBS NM Frigorífico % Pine N1 Bancário % - Even NM Imobiliário % 205 BR Malls Part NM Exploração de Imóveis % 86 Fer Heringer NM Agronegócio % JHSF Part NM Imobiliário % 135 Metalfrio NM Indústria - Refrigeração % 296 Bematech NM Indústria - Informática % 200 CR2 NM Imobiliária % - Agra Incorp NM Imobiliária % 167 Cremer NM Produtos Hospitalares % 243 Wilson Sons BDR Logística % 334 Sofisa N1 Bancário % - Tarpon BDR Holding % - Inpar NM Imobiliário % 293 Parana N1 Bancário % - SLC Agricola NM Agrícola % 233 Log-In NM Logística % 352 TOTAL * Receita Líquida nos 4 trimestres anteriores à oferta 14 ** Dados Preliminares

15 IPOs 2007 (cont.) Empresa Segmento Setor Primária Secundária Participação Receita Líquida Total (R$MM) (R$ MM) (R$ MM) Estrangeiros (R$ MM)* EZTec NM Imobiliário % 114 Cruzeiro Sul N1 Bancário % - Daycoval N1 Bancário % - Marfrig NM Frigorífico % Tegma NM Logística % 472 Indusval N1 Bancário % - Redecard NM Serv. Financeiros % - Invest Tur NM Exploração de Imóveis % - Minerva NM Frigorífico % - Patagonia BDR Bancário % - MRV NM Imobiliário % - Kroton N2 Serviços Educacionais % - Guarani NM Açucar % - Triunfo Part NM Exploração de Rodovias % - ABC Brasil N2 Bancário % - Springs NM Fios e Tecidos % - Providencia NM Materiais Diversos % - Multiplan N2 Exploração de Imóveis % - GeneralShopp NM Exploração de Imóveis % - Estacio Part N2 Serviços Educacionais % - Cosan Ltd BDR Agrícola % - TOTAL TOTAL * Receita Líquida nos 4 trimestres anteriores à oferta 15 ** Dados Preliminares

16 Abertura de capital O que os investidores consideram Fatores macroeconômicos Atratividade da própria empresa Setor Negócio: mercado; produto/serviços; atualização do parque industrial; situação financeira Solidez e qualidade dos atuais acionistas Adoção de boas práticas de governança corporativa pela empresa reduz o risco societário, não associado diretamente ao negócio permite o acompanhamento e fiscalização da empresa Segmentos de Listagem: Novo Mercado e BOVESPA MAIS 16

17 17 Evolução das Aberturas de Capital (IPOs) 31 Realizadas Protocolo na CVM /set 11/set 11/set 11/set

18 Em 2000 Diagnóstico Regulamentação insuficiente para proteger o investidor e garantir os fundamentos da boa governança Investidores aplicavam desconto nas ações por causa da falta de direitos e garantias Empresas subavaliadas pelo mercado Reversão do cenário - criação de um ambiente favorável às distribuições públicas, particularmente IPOs Foco na demanda Estratégia escolhida Ampliação do público investidor e do espaço institucional ocupado pela Bolsa: BOVESPA vai até você Melhoria da qualidade do produto : segmentos de governança corporativa 18

19 Novo Mercado Como entrar? Adesão voluntária por meio de contrato com a BOVESPA Adesão ao Regulamento de Listagem Regras societárias Transparência Adesão à Câmara de Arbitragem do Mercado 19

20 Compromissos societários Apenas ações ordinárias: todas as ações têm direito a voto Tag along em caso de venda do controle todos os acionistas têm direito de vender suas ações nas mesmas condições obtidas pelos controladores Conselho de Administração mandato unificado de no máximo 2 anos mínimo de 5 conselheiros, dos quais 20% independentes Saída do Novo Mercado ou fechamento de capital oferta pública pelo valor econômico 20

21 Compromissos com a transparência Informações trimestrais (ITRs) demonstrações financeiras consolidadas, demonstração dos fluxos de caixa posições acionárias, independente de percentual, de administradores e controladores Demonstrações financeiras anuais com fluxo de caixa Demonstrações financeiras anuais em padrão IFRS ou US GAAP Informar contratos entre a empresa e partes relacionadas Realizar, pelo menos, uma reunião anual com o mercado Fornecer e manter atualizado o calendário de eventos corporativos 21

22 Compromissos de dispersão Manutenção de um percentual mínimo de 25% das ações em circulação (free float) Nas ofertas públicas, adotar mecanismos que favoreçam a venda pulverizada Período de bloqueio à negociação para controladores, após a abertura de capital (lock up) 100% nos primeiros 6 meses, e 60% da posição no período do 7º ao 12º mês após a colocação inicial 22

23 BOVESPA Segmentos de Listagem Mercado de Bolsa 4 segmentos de listagem para negociação de ações Mercado tradicional 3 segmentos de governança corporativa: Novo Mercado, Nível 2 e Nível 1 (dezembro de 2000) Atender a Regulamentação Adicionalmente, atender requisitos de transparência Adicionalmente, atender requisitos societários Ter apenas ações ordinárias Mercado Tradicional 23

24 Resultados Consolidação do Novo Mercado Participação na BOVESPA (ago/07) 32% do número de empresas 56% do valor de mercado 66% do volume negociado Total de IPOs: 89 operações ( ) Novo Mercado: 64 operações (72%) Nível 2: 13 operações (15%) Nível 1: 6 operações (7%)** BDRs: 6 operações (7%) Total de 139 empresas ago-07 Nível 1 Nível 2 Novo Mercado 24 ** 5 dos 6 bancos que se listaram no Nível 1 se comprometeram a migrar para o Novo Mercado ou Nível 2.

25 IGC x IBOVESPA x IBRX 50 Performance Comparada jun-01 dez-01 jun-02 dez-02 jun-03 dez-03 jun-04 dez-04 jun-05 dez-05 jun-06 dez-06 jun-07 Índice ago/ de sde 26/06/01 IGC -0,61% 22,54% 533,4% IBOVESPA 0,84% 22,85% 276,3% IBRX50 1,24% 22,47% 398,2% 25

26 Um passo adiante... Criar alternativa para um número maior de empresas, de todos os portes e com estratégia gradual de acesso ao mercado 26

27 BOVESPA MAIS Investidores com perspectiva de médio prazo Elevados padrões de governança corporativa Mais flexibilidade na negociação Programas de apoio da BOVESPA Companhias comprometidas com seu desenvolvimento no mercado 27