Horizontes do Mercado de Capitais no Brasil. Edemir Pinto

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1 Horizontes do Mercado de Capitais no Brasil Edemir Pinto 1

2 Representatividade da bolsa no mundo Maior bolsa de ações e derivativos da América Latina 3ª maior bolsa listada do mundo (24/out/11): US$ 11,7 bilhões 3º maior mercado em captação de recursos do mundo (2010) 1º mercado de opções do mundo (2010) EXPRESSIVO MERCADO DE CAPITAIS COMPANHIAS LISTADAS Número de companhias listadas no mercado de bolsa: 467 (set/11) Valor de Mercado das companhias listadas*: R$ 2,1 tri / USD 1,1 tri (set/11) Fonte: * WFE 2

3 ...viabiliza captação de recursos para financiar projetos Volume captado em Ofertas Públicas de ações (em R$ bilhões) ofertas iniciais (IPOs) e ofertas subseqüentes ou seqüencias (follow-ons) IPO: 64 Follow on: ,2 IPO: 11 Follow on: 11 IPO: 7 Follow on: 8 IPO: 9 Follow on: 10 13,9 8,8 5,4 4,5 4,3 8,5 IPO: 26 Follow on: 16 30,4 15,4 70,1 55,6 15,1 14,5 IPO: 4 Follow on: 8 34,3 7,5 26,8 IPO: 6 Follow on: 18 45,9 23,7 22,2 74,81 11,2 63,2 IPO: 11 Follow on: 11 17,8 7,1 10, /10/11 Follow-On IPO Parcela referente a cessão onerosa - Oferta Petrobrás Fonte: BM&FBOVESPA. 3

4 Representatividade internacional do mercado brasileiro (2011 até Agosto em USD milhões) Mercados Emergentes Mercados Mundiais Shenzhen SE NYSE Euronext (US) Hong Kong Exchanges Shenzhen SE Shanghai SE BME Spanish Exchanges BM&FBOVESPA Hong Kong Exchanges National SE India Shanghai SE Johannesburg SE Ranking WFE BM&FBOVESPA Ranking WFE Indonesia SE 4º lugar Australian SE 6 0 Lugar Warsaw SE Irish SE 11 IPOs Bursa Malaysia Tokyo SE Group Santiago SE National SE India IPOs Outras ofertas Fonte: World Federation of Exchange (WFE). ¹ Membros do Comitê de Mercados Emergentes da IOSCO. 4

5 Mas nem sempre foi assim... Histórico do desenvolvimento do mercado de capitais brasileiro Década de 90: reduzido número de aberturas de capital (apenas 6 IPOs entre 1995 e 2003) Bolsa brasileira não era utilizada por empresas como fonte de financiamento. No período entre 1996 e programas de ADR foram registradas NYSE Em 1999 a bolsa coordenou pesquisa junto a empresas, bancos de investimento e investidores para detectar eventuais entraves Diagnóstico: necessidade de melhorar a Governança Corporativa (transparência dos emissores, prestação de contas e direito igualitário entre acionistas majoritários e minoritários) Estratégia adotada pela Bolsa: criação do Novo Mercado 5

6 ... BM&FBOVESPA trabalhou para desenvolver mercado de capitais brasileiro Momento atual Mercado de capitais brasileiro começou a viabilizar IPO s e captação de recursos via bolsa de valores Mesmo em momento de crise (2008 e 2009) bolsa brasileira viabilizou IPO s A longo dos últimos anos as empresas listadas em bolsa têm utilizado o mercado de capitais brasileiro como fonte de financiamento através de ofertas subsequentes (follow on) julho-11 Fonte: BM&FBOVESPA. 6

7 Volume (USD Bilhões) Número de negócios realizados Evolução da indústria de Private Equity Private Equity no Brasil Gol, Dasa, ALL R$1,90 Bilhões 32 0,1 Submarino, Localiza, Tam, Uol R$1,91 Bilhões 23 0,5 Vivax, Gafisa, Equatorial,CSU, Brasilagro, Lupatech, Abyara, Odontoprev, Dufrybras R$4,90 Bilhões 31 1,3 PDG, GVT, Anhanguera, Even, Br Malls, Fer Heringer, Metalfrio, Bematech, Cremer, MRV, Springs, Providencia, Multiplan, Satipel, Laep, Tempo Part R$9,69 Bilhões Le Lis Blanc 33 R$0,15 Bilhões 2,9 15 Tivit, Cetip, Direcional R$1,62 Bilhões ,3 Aliansce, BR Propert, Mills, HRT, Raia R$5,39 Bilhões , Volume (US$ (USD Bilhões) Billhões) Quantidade Número de de negócios Negócios Fonte: Revista Veja e Fundo de Private Equity Advent International Notas: 2010: excluindo investimentos fora do Brasil (negócio da Burger King) 2007: excluindo USD 2,4 bilhões de investimentos no setor de real estate e não private equity Negócios sem divulgação dos valores não são considerados no volume mas foram incluídos no número de negócios 7

8 BM&FBOVESPA está preparada Credibilidade do mercado de capitais brasileiro O mercado brasileiro enfrentou a crise de maneira exemplar Regulação brasileira é referência internacional em situações de crise Padrão de governança corporativa com reconhecimento mundial Brasil se destaca entre os maiores mercados de capital do mundo Empresas estrangeiras têm feito ofertas a partir de subsidiárias brasileiras 40 BDRs não patrocinados e 7 patrocinados estão listados na BM&FBOVESPA Entre os não patrocinados: Google, Apple, Avon, ExxonMobil, Cisco, Microsoft, McDonald, Wal Mart, Citibank, etc 8

9 Fonte de financiamento de Longo Prazo das Companhias Desembolsos do BNDES comparado com captação por ações (IPO e Follow on) jul-11 BNDES Captação via ações (IPO + Follow on) Fonte: website do BNDES e CVM Dados: R$ milhões 9

10 BM&FBOVESPA trabalha para tornar mercado de acesso brasileiro viável... Segmento de listagem com regras de governança diferenciadas Alternativa para um maior número de empresas, de todos os portes e com estratégia gradual de acesso ao mercado Governança em evolução Reduzido capital em circulação Distribuições concentradas 10

11 Acesso gradual ao mercado Desenvix S.A. ingressa no Bovespa Mais 03/10/2011 O processo de listagem no Bovespa Mais preparou a companhia para seus próximos passos José Antunes Sobrinho, Diretor Presidente da Desenvix S.A. 11

12 Oportunidades no mercado brasileiro Grande de número de empresas / diferentes potenciais Número de empresas por porte Comparativamente a outros países que oferecem o segmento de acesso, o Brasil possui um grupo de empresas com faturamento superior, que ainda não acessaram o mercado de capitais. Aqui é o nosso foco inicial para o CURTO PRAZO. 3 mil Das maiores empresas, com receita líquida total de R$ bilhões em 2008, 701 empresas não são listadas, representando uma receita líquida total de R$ 553 bi. Mais de empregados Vendas > R$ 400M Segmento a ser desenvolvido com forte presença Educacional, focando médio e longo prazos. 15 mil Mais de 3 milhões empregados Vendas R$ 100M-400M Até 250 empregados Vendas < R$ 100M Fontes: Ministério do Trabalho, IBGE, Valor 1000 e Research Grupo STRATUS 12

13 Lado a lado com as empresas 13

14 Estratégia da BM&FBOVESPA Acesso a empresas de todos os portes a fonte de financiamento via mercado de capitais Identificar e apoiar empresas com perspectivas de abertura de capital Divulgar informações e conhecimento sobre alternativas de financiamento (emissão de divida, securitização de recebíveis, investimento de private equity/venture capital, emissão de ações) Estabelecer parceria de longo prazo com as empresas fechadas para criar um fluxo sustentável de empresas chegando a abertura de capital Induzir as companhias na adoção melhores práticas de governança corporativa e sustentabilidade Promover capacitação de empreendedores e executivos por meio do Instituto Educacional BM&FBOVESPA Ampliar o número de companhias listadas na bolsa Desenvolver mercado de acesso no Brasil BOVESPA MAIS Meta anunciada jul/10: 200 novas empresas listadas até

15 Exemplo de apoio a empresas de middle market Parceria com Valor Econômico chamando atenção na mídia Ranking empresas com faturamento entre R$ 62,3 milhões e R$ 230 milhões anuais em Ranking empresas com faturamento entre R$ 18 milhões e R$ 300 milhões anuais em

16 Parcerias para acessar as empresas Fórum de Desenvolvimento Bovespa Mais Realização de reuniões para apresentação de empresas com perfil de abertura de capital no Bovespa Mais para investidores Reuniões e Parcerias com Intermediários para promover o BOVESPA MAIS e estimular atuação no segmento Convênio com Banco do Brasil Parceria com Entidades/Instituições diversas com o objetivo de levar conhecimento sobre o mercado de capital brasileiro e listagem em bolsa (Federação da Industria do Paraná e do Rio de Janeiro) Iniciativa com AMCHAM com Ernst&Young Terco, Souza Cescon e Goldman Sachs pesquisa sobre o grau de preparação de companhias de 9 cidades: Belo Horizonte, Campinas, Curitiba, Goiânia, Joinvile, Porto Alegre, Recife, Rio de Janeiro e Ribeirão Preto Elaboração de Convênio com entidades de fomento para promoção e desenvolvimento do Bovespa Mais e Novo Mercado Parceria FINEP e BNDES Parceria com ABVCAP e realização do 1º e 2º Workshop com Gestores de PE/VC Reuniões com consultorias, gestores e outros interessados no segmento Colaboração Técnica no Guia de Abertura de Capital elaborado pela PWC Visita à empresas não listadas em bolsa Capacitação de executivos e funcionários de empresas fechadas: Escola de Negócios do Instituto Educacional BM&FBOVESPA 16

17 Instituto Educacional BM&FBOVESPA EDUCAMOS Investidores, Intermediadores e Empresas a fim de gerar VALOR através do CONHECIMENTO ESCOLA de EMPRESAS e EMPREENDEDORES Criada para fomentar a Cultura Empreendedora e de Cia Aberta, além de apoiar o crescimento sustentável de empresas de todos os portes e em todos os níveis de maturidade, que tenham a inovação como um diferencial competitivo. Oferecemos cursos abertos e in company, customizados para os nossos públicos. 17

18 Calendário Escola de Empresas e Empreendedores durante º de Março A Bolsa e o Mercado de Capitais sob a Perspectiva do Empresário 15 de Março Transição de Sócios em Empresas Familiares 18 de Março Aperfeiçoamento em Governança Corporativa 23 de Março a 29 de Abril Gestão e Crescimento 11, 18 e 25 de Maio Capital para crescer 16 e 17 de Maio Formação em R.I Empresarial de Alto Impacto BELO HORIZONTE Capital para Crescer: como calcular seu custo, seu risco e SÃO PAULO Hedge e Risco para as oportunidades empresas não Financeiras 23 e 24 de Maio Alterações em Curso na Contabilidade Brasileira 06 de Junho Legislação Aplicável ao Mercado de Capitais SÃO PAULO Capital para Crescer: como calcular seu custo, seu risco e as oportunidades SÃO PAULO Controles Internos e seus Aspectos na Performance Organizacional SÃO PAULO Iniciação em Relações com Investidores SÃO PAULO Imersão em Abertura de Capital SÃO PAULO Legislação Aplicável ao Mercado de Capitais RIO DE JANEIRO Seminário de Relações com Investidores SÃO PAULO Alterações em Curso na Contabilidade Brasileira SÃO PAULO Governança Corporativa MARÇO ABRIL MAIO JUNHO AGOSTO SETEMBRO OUTUBRO NOVEMBRO DEZEMBRO 18

19 Oportunidades no Brasil... Olimpiadas em 2016 Copa do Mundo em 2014 Exploração do Pré-sal Investimento em infra-estrutura As empresas brasileiras precisam se preparar para esse crescimento e utilizar a bolsa de valores brasileira como alternativa de financiamento de seus projetos 19 19

20 São Paulo Praça Antonio Prado, 48 Rua XV de Novembro, 275 Centro - São Paulo (SP) Fone: United States 61 Broadway, 26th Floor, Suite 2605 New York, NY USA Phone: Fax: China 200 Yincheng (M) Rd, Suite 404 Pudong New Area Shanghai China Phone: Fax: United Kingdom One New Change, 4th floor EC4M 9AF Fone: