Os Segmentos de Listagem da BM&FBOVESPA para Pequenas e Médias Empresas 15/10/13

Transcrição

1 Os Segmentos de Listagem da BM&FBOVESPA para Pequenas e Médias Empresas 15/10/13 Apresentação no Congresso de Governança Corporativa do IBGC 14 e 15 de outubro de 2013

2 Projeto Ofertas Menores Resumo do processo Inicio dos trabalhos internos para mapeamento dos problemas e possíveis formas de atuação Coordenação para formação de Grupo Técnico composto por representantes de órgãos governamentais e planejamento dos trabalhos Junto com representantes da ABDI, BNDES, CVM e FINEP visita a 7 países (Inglaterra, Polônia, Espanha, Canadá, Austrália, Coreia do Sul e China ) com o objetivo de entender como as ofertas menores são viabilizadas Elaboração de Diagnóstico conjunto e realização de Mesa Redonda com Agentes de Mercado para debater os resultados dez/11 a fev/12 fev/12 a mai/12 mai/12 a jun/12 jun/12 a nov/12 Coordenação do Comitê Técnico Ofertas Menores público-privado com objetivo de consenso no conjunto de propostas Divisão do Comitê em 7 subgrupos que discutiram propostas específicas. Realização de inúmeros calls e três reuniões presenciais do grupo completo com participação de representantes do Ministério da Fazenda e SPE Elaboração de um conjunto de 12 propostas com impacto nas empresas, investidores e intermediários. Inicio das reuniões com áreas técnicas da Receita Federal, CVM e BNDES para minuta de Projeto de Lei de incentivo fiscal a investidores Apresentação do Projeto para o Ministro da Fazenda Guido Mantega e para a imprensa, envio formal da Minuta de Incentivo Fiscal dez/12 a mai/13 mai/13 a jun/12 jun/13 a jul/13

3 Comitê Ofertas Menores Elaboração de 12 propostas encaminhadas a diferentes entidades 1 Isenção de IR para investidores que adquirirem ações de Empresas Elegíveis 2 FIA Fechado que possibilitem o investimento em Empresas Elegíveis 3 FIA Aberto que possibilitem o investimento em Empresas Elegíveis 4 FIP com participação em Empresas Elegíveis 7 Redução de custo de manutenção da condição de cia aberta 8 Desenvolver programa de capacitação para empresários 9 Aplicar programa de capacitação a empresários 10 Regulamentar procedimento de ofertas restritas para ações 5 Aumento do limite de investimento em ações de PGBL e VGBL 6 Simplificação do processo e redução de custo da oferta 11 Iniciativas de apoio e incentivo a canais de distribuição 12 Criação de segmento alternativo de mercado de acesso com descontos adicionais e acesso restrito a investidores superqualificados Grupo de empresas elegíveis aos benefícios definido pelo GT Principais impactos para Segmentos BVMF Ações de empresas que realizarem distribuição pública inicial de ações (IPO) e que tenham Valor de Mercado inferior a R$ 700 milhões + Receita Líquida no ano anterior ao IPO inferior a R$ 500 milhões; tenha feito oferta majoritariamente primária e seja admitida à negociação em segmento especial de negociação de valores mobiliários, com regras mínimas de Governança Delimitar critério quantitativo para tamanho de novas empresas a serem listadas 2 2. Admitir a negociação de ações preferenciais emitidas por empresas do Bovespa Mais 3 3. Criar segmento para listagem de empresas dispensadas de registro pela CVM

4 Proposta de evolução dos segmentos de listagem BVMF: Detalhamento por Segmento de Listagem 1 Novo Mercado, Nível 2 e Nível 1 Inclusão de Parâmetros Quantitativos de Listagem Valor mínimo do free-float Modulação da regra de Free Float de acordo com o valor financeiro do free-float 2 Fase 1 Migração do segmento BOVESPA MAIS do MBO para Bolsa BOVESPA MAIS Fase 2 Alteração no Regulamento para segregação de duas sessões: emissão exclusiva de ON e emissão de ações ON e PN 3 Potencial Novo segmento de listagem do MBO Companhias Dispensadas de registro na CVM Acesso restrito a investidores super qualificados

5 Proposta de evolução dos segmentos de listagem BVMF: Detalhamento das alterações Novo Mercado, Nível 2 e Nível 1 1 Principais Alterações Valor de Mercado Mínimo do FF: para ingresso nos segmentos a ser definido entre mínimo R$ 300 e 500 MM Range de Preço: R$ 15 a R$ 25 Modulação do Free Float de acordo com o Valor de Mercado do FF Implementação 25% se valor de mercado do FF igual ou acima do valor mínimo, a ser definido entre R$ 300 e 500 MM No mínimo de 20% de FF, se valor de mercado do FF igual ou acima de R$ 3 bilhões, com prazo de 5 anos para atingir FF de 25% Novo Mercado, Nível 2 e Nível 1 No mínimo de 15% de FF, se valor de mercado do FF igual ou acima de R$ 5 bilhões, com prazo de 5 anos para atingir FF de 25% Parâmetros Quantitativos a serem incluídos no Manual de Emissores No Regulamento de Listagem de Emissores e dos segmentos NM, N2 e N1 haveria menção a necessidade de adequação aos parâmetros mínimos, estabelecidos de forma detalhada no Manual de Emissores, com Audiência Restrita entre as companhias dos segmentos NM, N2 e N1

6 Proposta de evolução dos segmentos de listagem BVMF: Detalhamento das alterações Bovespa Mais 2 BOVESPA MAIS Principais Alterações Migração do segmento do MBO para Bolsa Segregação do segmento em dois: Admissão a negociação exclusivamente de ONs Admissão a negociação de ONs e PNs (estilo N2) Regras de Migração entre os segmentos da BVMF Outros ajustes redacionais e aperfeiçoamentos Adequação a ajustes redacionais implementados no NM e N2 e atualização do regulamento em virtude de mudanças regulatórias Ferramentas para Liquidez discussão de mecanismos para promover liquidez, como Formador de Mercado Implementação Fase 1 em curso Alteração do regulamento para refletir migração do segmento do MBO para Bolsa e ajuste operacional nos sistemas da Bolsa; processo validado por todas as companhias do segmento Fase 2 em discussão Alteração do regulamento para refletir segregação dos em dois segmentos com Audiência Restrita entre as companhias do segmento

7 Proposta de revisão dos segmentos de listagem BVMF: Detalhamento Bovespa Mais Regras para Migrações Do Bovespa Mais para BM-N2 Migração possível com realização de OPA, ou alternativamente a Assembleia, sem participação do Controlador ou com unanimidade, poderá dispensar a OPA Migração para qualquer outro segmento da BVMF requer OPA a valor econômico

8 Proposta de revisão dos segmentos de listagem BVMF: Detalhamento Bovespa Mais Outros ajustes e aperfeiçoamentos Dispersão Free-Float poderá flutuar ao longo dos primeiros 7 anos Eliminar a obrigação de manutenção de patamar mínimo de liquidez, no caso de FF desenquadrado Quórum Qualificado Incluir restrição à possibilidade da empresa estabelecer essa previsão Política de Negociação de Valores Mobiliários Incluir obrigação de elaborar, divulgar e enviar à BM&FBOVESPA

9 MBO Bolsa Estrutura Resumida para Novas Listagens Segmentos P R E M I U M Segmentos E S P E C I A I S TRADICIONAL TRADICIONAL Potencial

10 Cronograma Tentativo de Implantação Tema Outubro Novembro Dezembro /10 Divulgação da Proposta ao Mercado no Congresso IBGC Discussão com o mercado: associações e empresas Elaboração das minutas de Regulamento pelas áreas técnicas Aprovação pela Diretoria da BVMF das versões dos Regulamentos a serem submetidos a Audiência restrita Aprovação pelo Conselho da BVMF dos Regulamentos a serem submetidos a Audiência Restrita Audiência restrita com as companhias listadas no Bovespa Mais, Novo Mercado, Nível 2 e Nível 1 Aprovação pela Diretoria da BVMF dos novos Regulamentos do Bovespa Mais, Novo Mercado, Nível 2 e Nível 1 06/11 14/11 11/12 Aprovação dos novos Regulamentos pelo Conselho da BVMF 17/12 Encaminhamentos dos novos regulamentos a CVM

11 Propostas encaminhadas pelo Comitê Técnico Demanda por novas fontes de financiamento para investimento produtivo e em Inovação Simplificação do processo e redução de custo da oferta Redução de custo de manutenção da condição de cia aberta Desenvolver programa de capacitação para empresários Aplicar programa de capacitação a empresários Criação de mercado de acesso com descontos regulatórios adicionais, para empresas ainda menores e acesso restrito a investidores superqualificados FIA Fechado que possibilitem o investimento em Empresas Elegíveis FIA Aberto que possibilitem o investimento em Empresas Elegíveis FIP com participação em Empresas Elegíveis Aumento do limite de investimento em ações de PGBL e VGBL Isenção de IR para investidores que adquirirem ações de Empresas Elegíveis Regulamentar procedimento de ofertas restritas para ações Iniciativas de apoio e incentivo a canais de distribuição Empresas Elegíveis: que realizem oferta pública de ações majoritariamente primário, com Valor de Mercado inferior a R$ 700 milhões + Receita Líquida no ano anterior ao IPO inferior a R$ 500 milhões e admitida à negociação em segmento com regras mínimas de Governança

12 Status de implementação das propostas......para Empresas Simplificação do processo e redução de custo da oferta Isenção de custo de liquidação de oferta da BVMF Previsão de alteração da ICVM 400 anunciada em edital da Audiência Pública da ICVM 391. Redução de custo de manutenção da condição de companhia aberta Previsão de alteração da ICVM 480 anunciada em edital da Audiência Pública da ICVM 391. Desenvolvimento de programa de capacitação para empresários Aplicação de programa de capacitação a empresários Previsão de conclusão do programa até o final de 2013 e aplicação a partir de ABDI Avaliação e implementação de mercado de acesso com descontos regulatórios adicionais, para empresas ainda menores e acesso restrito a investidores super-qualificados Em discussão na Bolsa e na CVM

13 Status de implementação das propostas......para Intermediários e Investidores Regulamentação de procedimento de ofertas restritas para ações Previsão de alteração da ICVM 476 anunciada em edital da Audiência Pública da ICVM 391. Alteração regulação para a criação de Fundo de Investimento em Ações Fechado para investimento em Empresas Elegíveis Alteração da regulação de Fundo de Investimento em Ações Aberto para investimento em Empresas Elegíveis Previsão de alteração da ICVM 409 anunciada em edital da Audiência Pública da ICVM 391. Permitir que Fundos de Investimento em Participações invistam em Empresas Elegíveis Audiência Pública da ICVM 391 concluída. Aumento do limite de investimento em ações de PGBL e VGBL Discussão a ser encaminhada. Isenção de Imposto de Renda sobre ganho de capital para investidores que adquirirem ações de Empresas Elegíveis, diretamente ou por meio dos Fundos voltados ao investimento nessas empresas Proposta encaminhada ao Ministério da Fazenda e em discussão

14 OBRIGADA! Cristiana Pereira Diretora de Desenvolvimento com Empresas Out/13