Novo Mercado: Gestão de Propriedades e Abertura de Capital

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1 Novo Mercado: Gestão de Propriedades e Abertura de Capital

2 2 Crescimento do Agronegócio Brasileiro Fluxo de caixa/custos Evolução da Gestão Vendas Futuras 90/00 Evolução de Comercialização Produtividade 70/80 Evolução tecnológica Anos Fonte: A. Moura

3 O Grande Desafio População (bilhões indivíduos) Consumo Per Capita (1) (bilhões de tons) Consumo Agro (1) (bilhões de tons) ,1 x 1 6, ,2 x 2 18,4 1,5 x 2 x 3 x Variação Anual 0,8% 1,4% 2,2% Fonte: ONU (1) Soja e milho 3

4 4 Agronegócio no Brasil O setor tem fundamentos bastante atrativos e demanda de investidores privados e de bolsa Operador: Dinâmica Favorável Investidor: Demanda por Ativos Agricultura: Espinha dorsal da Economia Brasileira O Agronegócio representa quase ¼ do PIB Brasileiro Brasil como grande fornecedor mundial de commodities agrícolas Classe de ativo diferenciada com demanda reprimida Bolsa de valores Baixa representatividade do agronegócio, com menos de 1% do valor total das empresas listadas na BM&FBovespa Terras disponíveis Investidor privado Fundos com mandato para investir no setor. Cenário atrativo Condições favoráveis de clima e solo Operações em larga escala e baixo custo Pontos de atenção Ambiente regulatório Contabilidade do setor Estrutura organizacional e modelo de gestão das Companhias

5 Potenciais Investidores Principais Questionamentos dos Investidores Temas Considerações Ambiente Regulatório Definição de regras para investimentos estrangeiros em terras agrícolas Novo Código florestal e impactos Aquisição de terras por estrangeiros Alternativa, viabilidade e segurança Infraestrutura Gargalos de infraestrutura: rodovias, ferrovias e portos Insuficiência de armazenagem Escoamento da produção Cumprimento de prazos Estrutura Organizacional Profissionalização Migração de negócios familiares pessoa física para estruturas corporativas (Sociedades Anônimas) Equipe com capacidade para executar plano de crescimento Gestão financeira/contábil Investimentos em máquinas e equipamentos Governança Alinhamento de interesses no longo prazo Formalização de processos Sofisticação financeiras e mitigação de riscos Ganhos de produtividade 5

6 6 Forma de Capitalização das Empresas Fontes Internas Externas Lucros Retidos Outras Recursos de Terceiros Recursos Próprios Empréstimo Bancários Capital Acionário Emissão de Títulos Aumento de Capital Outros

7 7 Tipos de Mercados As operações do Sistema Financeiro Nacional podem ser realizadas por meio de quatro grandes segmentos: Mercado monetário Mercado de crédito Mercado cambial Mercado acionário Mercado de capitais Mercado de empréstimos e financiamentos

8 8 Decisão pela Fonte de Captação de Recursos Maturidade do Negocio Negócios mais maduros são mais facilmente entendidos pelo investidor Perfil do Fluxos de Caixa Setores com fluxos mais previsíveis apresentam mais alternativas e menor custo de captação Perfil do Endividamento Uma alavancagem elevada, antes ou depois de uma aquisição pode levar à necessidade de uma injeção de capital Rating da Empresa Afeta a flexibilidade para a operação de captação e seus custos Momento do Mercado Os mercados de ações e dívida são cíclicos e o podem estar indisponíveis durante um determinado período, não necessariamente ao mesmo tempo, pois estes não possuem uma relação direta

9 9 Mercados Futuros Agropecuários Vendedor Bolsa Comprador Comprador Corretora Corretora Especulador

10 10 Oferta Pública Inicial de Ações Etapas do processo de subscrição de novas ações Empresa Emitente de Novas Ações Instituição Financeira não Bancária Intermediadora da Operação Colocação Inicial: Mercado Primário Renegociação das Ações: Mercado Secundário I P O (Oferta Pública Inicial)

11 11 Tipos de Oferta Pública Oferta Pública Primária A empresa emite e vende novas ações ao mercado. No caso, o vendedor é a própria companhia e, assim, os recursos obtidos na distribuição são canalizados para ela. Oferta Pública Secundária quem vende as ações é o empreendedor e/ou algum de seus atuais sócios. Portanto, são ações existentes que estão sendo vendidas. Como os valores arrecadados irão para o vendedor, ele é que receberá os recursos, e não a empresa

12 Abertura de Capital Prós e Contras 12 Prós Contras Ampliação da base de captação de recursos financeiros e de seu potencial de crescimento Criação de moeda de troca na aquisição/incorporação de outras empresas Maior flexibilidade estratégica Imagem Institucional - Maior exposição ao mercado Gestão Profissional Custos relacionados a abertura de capital e manutenção de Companhia Aberta Necessidade estabelecimento de estrutura de RI Necessidade de atendimento a normas específicas relacionadas à divulgação de informações Restrições a negociações com ações por detentores de informações privilegiadas

13 13 Tipos de Investidores Investidores de varejo Pessoas físicas Clubes de Investimentos Investidores institucionais Instituições financeiras Investidores estrangeiros Pessoas jurídicas

14 14 Governança Corporativa Conjunto de práticas que tem por finalidade otimizar o desempenho de uma Companhia e favorecer sua longevidade ao proteger todas as partes interessadas, tais como, investidores, colaboradores e credores, facilitando o acesso ao capital Valor Justo Desconto por Falta de Informação Desconto por Desigualdade de Direitos (=) Valor de Mercado Governança - Transparência - Participação - Representação - Remuneração

15 15 Princípios de Governança Corporativa Governança nada mais é do que um sistema de administração e exercício do poder em organizações Responsabilidade Corporativa Transparência Boas Práticas em Governança Corporativa Prestação de Contas Equidade

16 Auditores Internos Auditores Externos 16 Cadeia da Governança Corporativa A função da Governança Corporativa e as relações com os investidores Conselho Fiscal Acionistas - Controladores - Não Controladores Conselho Ética x Fraude Controles Internos Cadeia de Governança Corporativa Gestão de Risco Corporativo Comitê de Auditoria Políticas e Regras Administração

17 17 Governança Corporativa e Mercado de Capitais Governança Corporativa permite o alinhamento de interesses: Investidor Para o investidor: mitigação de riscos Capital da Companhia Para a companhia: redução do custo financeiro e acesso ao capital ( precificação mais favorável) Boas práticas de governança corporativa tendem a aumentar o valor das empresas, diante dos novos parâmetros para a avaliação risco x retorno, proporcionando condições mais favoráveis novos aumentos de capital.

18 18 Segmentos Diferenciados Caráter Privado e Contratual Criação dos Níveis 1, 2 e do Novo Mercado, em dezembro de 2000, consistiu numa alternativa de âmbito privado para o aperfeiçoamento do mercado acionário. Em 2005, foi criado o BOVESPA MAIS, mercado de balcão organizado, baseado no Novo Mercado e destinado a empresas que pretendam acessar o mercado de forma gradual; Adesão das companhias às regras é voluntária (base contratual): companhias assumem compromissos e a BOVESPA fiscaliza o seu cumprimento.

19 19 Estrutura dos segmentos diferenciados Requisitos de governança corporativa adicionais aos exigidos pela regulamentação; Trinômio: dispersão acionária (liquidez e potencial de representação no Conselho de Administração), transparência (fornecimento de informações para acompanhamento e fiscalização) e eqüidade (maior equilíbrio de direitos entre os acionistas); Mecanismo de enforcement: aplicação de multas e sanções e solução de controvérsias por meio de arbitragem.

20 Segmentos de Listagem Mercados de Bolsa 20 4 segmentos de listagem para negociação de ações 3 segmentos de governança corporativa: Novo Mercado, Nível 2 e Nível 1 Atender a Regulamentação Adicionalmente requisitos de transparência Adicionalmente, atender requisitos societários Ter apenas ações ordinárias Mercado Tradicional

21 Agronegócio Histórico de IPOs na BM&Fbovespa desde Volume dos IPOs (R$ Bilhões) 55,6 # de Ofertas , ,6 15,3 3 4,5 5,4 7,5 11,1 7,1 3, (*) R$ 16 mm R$ 583 mm R$ 424 mm Em jan-11, a R$ 700 mm R$ 886 mm R$ 379 mm R$ 350 mm Adeco Agro fez seu IPO na bolsa como Brasil R$ 490 mm de valores dos EUA Ecodiesel US$ 361 mm R$508 mm Volume Agro R$ 902 mm R$ 962 mm R$ mm R$ 700 mm % do total 16,3% 6,3% 3,2% 4,8% Fonte: BM&BOVESPA (*) Até maio 21

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