Economia Brasileira Ciclos do Pós-Guerra Hildo Meirelles de Souza Filho Ciclos do crescimento 1947-1980, taxas de crescimento do PIB 15,0 10,0 5,0-1948 1950 1952 1954 1956 1958 1960 1962 1964 1966 1968 1970 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 (5,0) (10,0) 1
O crescimento 1947-1962 Bases do crescimento Grande mercado doméstico Protecionismo e substituição de importações Investimentos estatais: energia, transporte e insumos básicos (CVRD, BNDE, Petrobrás (1953), CSN, Acesita, Eletrobrás, Cia. Nac. de Álcalis, etc) Transnacionais na indústria manufatureira Incentivos e subsídios fiscais, creditícios e cambiais Crescimento extensivo da agricultura O Plano de Metas (boom!) Governo Kubitschek (56-60) Instalação de indústria: automobilística, naval, material elétrico, máquinas e equipamentos Expansão da indústria básica: siderurgia, não-ferrosos, química, petróleo, papel e celulose Brasília, rodovias, ferrovias. Agricultura ainda atrasada Política econômica Câmbio diferenciado Incentivo ao investimento estrangeiro direto Crédito subsidiado à indústria Déficit fiscal, emissão monetária, desequilíbrio no Balanço de Pagamentos, FMI e Banco Mundial 2
A desaceleração a partir de 1962 1962-1967 cai o ritmo de crescimento Conclusão de investimentos, capacidade ociosa Desequilíbrios monetário, fiscal e externo Políticas de estabilização para: inflação, déficit fiscal, balanço de pagamentos, dívida externa Bases para a recuperação, 1962-1967 Política ortodoxa receitas públicas = impostos dívida pública para financiar déficit fiscal Compressão dos salários Reforma do sistema financeiro: crédito ao consumidor, habitação (SFH), agricultura (SNCR) Liberalização de importações controles sobre entrada de capital estrangeiro Incentivos às exportações Desenvolvimento do mercado de ações: Lei das S.A., IBMEC 3
O milagre econômico, 1967-1973 (outro boom!) Grandes taxas de crescimento do PIB exportações (desv. cambial), financiamento externo crédito bancário investimento do governo: hidrelétricas e BNH (SFH) demanda e produção bens duráveis concentração de renda inflação Desequilíbrios do crescimento Atraso em bens de produção: máquinas, equipamentos e bens intermediários Atraso na produção agrícola para mercado interno; pressão inflacionária. 1º choque petróleo 1973 Inflação salários reais crescimento da demanda por duráveis 4
Período 1973-80 - II PND Modificações estruturais Meta de crescer PIB 10% ao ano entre 1974 e 1979 Substituir importações: química, siderurgia, metais não-ferrosos, minerais não metálicos Grandes projetos exportação: celulose, ferro, alumínio, aço Produção de petróleo, energia hidrelétrica, ferrovias, telecomunicações, eletrificação rural, irrigação, armazenagem agrícola II PND Instrumentos de política econômica Poupança privada para criar crédito ao consumo de duráveis Financiamento externo: empréstimos e atração de investimento direto Poupança compulsória: PIS-PASEP para o BNDE financiar produção de bens de produção Isenções e incentivos Estatais 5
II PND Problemas Ausência dos sócios internacionais: investimento direto Política anti-inflacionária ortodoxa: atraso nos projetos (Itaipu, siderúrgicas, Ferrovia do Aço) 2ª crise do petróleo Aumento da taxa de juros internacional Resultados bens de produção, substitui importações, exportações (diversificação). 6
A Política Macroeconômica dos Anos 80 no Brasil Políticas de estabilização Fim dos financiamentos externos em 82, FMI Crise externa e ajuste no Balanço de Pagamentos Geração de saldos comerciais Desvalorizações cambiais Incentivos às exportações Superávits comerciais com recessão A década perdida, taxas de crescimento do PIB 15,0 10,0 A década perdida 5,0-1948 1950 1952 1954 1956 1958 1960 1962 1964 1966 1968 1970 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 (5,0) (10,0) 7
Balança Comercial, US milhões 50000 40000 30000 20000 10000 0-10000 1970 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 Conta Corrente do BP, % do PIB 8
Investimento Estrangeiro Direto, US$ bilhões Dívida Líquida Externa, US$ bilhões 9
Desigualdades Sociais, Índice de Gini Planos com intervenções Heterodoxas Combate aos sintomas e não às causas da inflação Controle e congelamento de preços Alterações nas regras de reajustes salariais Congelamento de depósitos 10
Índice nacional de preços ao consumidoramplo (IPCA) - Var. % mensal 90 80 70 60 50 40 Plano Bresser Plano Verão Plano Collor Plano Real 30 20 Plano Cruzado 10 0-10 jan/80 fev/81 mar/82 abr/83 mai/84 jun/85 jul/86 ago/87 set/88 out/89 nov/90 jan/92 fev/93 mar/94 abr/95 mai/96 jun/97 jul/98 ago/99 set/00 out/01 nov/02 jan/04 fev/05 mar/06 abr/07 mai/08 jun/09 jul/10 O Plano Cruzado (fev 86) Políticas: Nova moeda: cruzado Congelamento de preços Eleições em 86 Deterioração do Plano Cruzado II (nov 86) Choque tarifário (tarifas públicas) Choque tributário 11
Plano Bresser (1987) Congelamento de preços pré-anunciado e com data para terminar déficit público Funcionalismo Subsídios agrícolas (trigo, álcool, PGPM, crédito) Gastos das estatais e autarquias taxas juros Resultados Desaceleração da economia Retorno da inflação após dois meses Plano Verão (1989) Cenário 1 a eleição direta para presidente Políticas Congelamento de preços e salários Desvalorização cambial Elevação da taxa juros Resultados Devido eleições, não houve disciplina fiscal Inflação retornou em poucos meses 12
Plano Collor (fev 90) Cenário: inflação de 3.000% ao ano Concepção Impedir administrativamente o movimento da liquidez Abertura comercial Desregulamentação e privatização Resultados Forte recessão: desemprego, falências Confisco da poupança Alterou comportamentos típicos de uma economia fechada Fim dos subsídios O Plano Real, 1994 Abandono das estratégias de choques Estratégias orientadas pelo mercado Âncora cambial tarifas importação Política monetária rigorosa Controle fino dos gastos públicos: lei de responsabilidade fiscal Privatizações 13
Taxa de câmbio, R$ por dólar americano 4,5 4 3,5 3 2,5 2 1,5 1 0,5 0 Crise Asiática Crise Argentina, eleições, apagão Crise financeira 14
Reservas internacionais, US$ bilhões Taxa real de juros, % ao ano 15
Desigualdades Sociais, Índice de Gini 16
Pobreza, % dos domicílios O Banco Mundial define a pobreza extrema como viver com menos de 1 dólar por dia (PPP)e pobreza moderada como viver com entre 1 e 2 dólares por dia. Taxa de desemprego, % dessazonalizado 17
Taxa de desemprego, % Rendimento real, crescimento em 12 meses (%) 18
Crédito, % do PIB 19
Reservas internacionais, US$ bilhões Reservas internacionais, % do PIB 20
Risco País, Credit Default Swap (CDS) Risco País, Credit Default Swap (CDS) 21